A tőzsde non-profit szervezeti formában szerveződik, vagyis nem a profitszerzés a feladata, hanem a tőzsde tagjai számára a legkedvezőbb feltételek megteremtése a területen. cseretevékenység.
A tőzsde legfőbb irányító szerve a tagok közgyűlése, amely elfogadja és módosítja a tőzsde alapszabályát, megválasztja a vezető testületeket: a tőzsdetanácsot, a tőzsde könyvvizsgáló bizottságát, a tőzsde ügyvezetőjét vagy elnökét, valamint dönt a csere egyéb legáltalánosabb kérdéseiről.
Az Igazgatóság dönt stratégiai kérdések a tőzsde fejlesztését, jóváhagyja a tőzsde főbb normatív aktusait, beleértve a tőzsdei kereskedés szabályait.
A csere adminisztrációja, élén a menedzser vagy az elnökkel, irányít mindent jelenlegi tevékenységek cserék.
A tőzsdei kereskedési szabályok a tőzsdei kereskedést szabályozó fő normatív dokumentum. Meghatározzák a tőzsdei kereskedésben résztvevők összetételét (általában ezek a tőzsde tagjai); idő és hely tőzsdei kereskedés a tőzsde által forgalmazott minden egyes tőzsdei árutípusra; engedélyezett csereügyletek típusai; a tőzsdei kereskedés lebonyolításának, valamint a kereskedés során kötött ügyletek nyilvántartásának és végrehajtásának rendje; a tőzsdei árak jegyzési eljárása; mindenféle szankció a kereskedés résztvevői részéről elkövetett különféle jogsértésekért stb. Egyes esetekben a tőzsdei kereskedés szabályait az illetékes állami hatóságoknak kell jóváhagyniuk, amelyek feladata a piacok feletti ellenőrzés gyakorlása árukés a piacok számára.
A tőzsdei kereskedés résztvevőit általában két kategóriába sorolják: brókerek és kereskedők. A bróker az a magánszemély vagy szervezet, aki az ügyfél nevében kereskedési tevékenységet végez a tőzsdén, és az ő költségére és közvetítői szolgáltatásaiért jutalékot kap. A kereskedő olyan magánszemély vagy szervezet, amely saját nevében és költségén kereskedik a tőzsdén. Általában egy kereskedő vásárol egy csereárut, majd továbbadja egy másik vásárlónak. A kereskedő bevétele a termék eladási ára és vételára közötti különbözetből tevődik össze.
A tőzsdei kereskedés az adott tőzsdén minden egyes áru esetében szigorúan meghatározott időpontban és meghatározott helyen történik. Naponta több órát is igénybe vehetnek, vagy csak néhány percig tarthatnak, csak a hivatalos csereár rögzítésére. Minden tőzsdének általában van saját nagy tőzsdeterme, amelyben a megfelelő helyek ("gödrök") kereskedésre szolgálnak külön termék. Előfordul azonban, hogy több tőzsde bonyolítja le kereskedését ugyanabban a tőzsdeteremben.
Az Orosz Föderáció „Az árutőzsdékről és a tőzsdei kereskedésről” szóló törvénye szerint a tőzsdei kereskedés szabályainak szabályozniuk kell a tőzsdei kereskedés lefolytatásának eljárását; csereügyletek típusai; a tőzsde fő szerkezeti részlegeinek listája; a tőzsdei kereskedés résztvevőinek a korábbi tőzsdei aukciókon lebonyolított tőzsdei ügyletekről és a tőzsdei árak jegyzéséről való tájékoztatásának eljárása; a tőzsdetagok és a tőzsdei kereskedés más résztvevői közötti kölcsönös elszámolások rendje a tőzsdei ügyletek megkötésekor; az árképzési folyamat ellenőrzésére irányuló intézkedések az éles napi ingadozások, az összejátszások vagy az árak befolyásolását célzó hamis pletykák terjedésének megelőzése érdekében; a levonások, díjak, tarifák és egyéb kifizetések összege, valamint ezek tőzsde általi beszedésének eljárása és néhány egyéb kérdés.
A tőzsdei ügyletek lebonyolítására vonatkozó szabályokat gyakran Tőzsdei Szabályzatnak is nevezik, amely a tőzsdei kereskedés valamennyi résztvevőjének kereskedelmi érdekeit hivatott védeni, megteremteni a hatékony és becsületes munkavégzés feltételeit.
A csereszabályzat főbb részei a következőkben foglalhatók össze:
1. A tőzsdei kereskedés lebonyolításának eljárása. A szabályok ezen része a kereskedési helyszínre, a kereskedési időszakokra és a nyitvatartási időre vonatkozik.
A tőzsdei munkamenetet általában a tőzsde adminisztrációja által hivatalosan meghatározott időben történő kereskedésnek nevezik, amely alatt a tőzsdei kereskedés résztvevői jogosultak ügyletkötésre. A kereskedés időpontjának meghatározása nagy jelentőséggel bír. A kereskedési menetrendet úgy állítják össze, hogy figyelembe vegyék a hasonló termékkel kereskedõ többi tõzsde mûködési módját. Ez lehetővé teszi az ajánlattevők számára, hogy más piacokon érvényes árakkal kapcsolatos információkat felhasználva arbitrázs műveleteket hajtsanak végre. Így például a London Metal Exchange-en minden munkamenet egy termékhez van hozzárendelve, és mindössze 5 percig tart. A pénzváltó titkára feltart egy tányért a fém nevével, és a következő szavakkal kíséri: "Réz, uraim, réz". A rezet 12:00 és 12:05 között árusítják; 12 óra 05 perctől 12 óra 10 percig - ólom; 12 óra 10 perctől 12 óra 15 percig - cink.
Minden kereskedés a tőzsdén történik egy bizonyos időpontban üzlethelyiség. A kereskedési tér minden kommunikációs eszközzel fel van szerelve. A tőzsdei kereskedés minden résztvevője hozzáférést biztosít a tőzsdei számítógépes rendszer információihoz.
A tőzsdei műveletek sikeres végrehajtásához ismernie kell a tőzsdei kereskedés szabályait különböző cserék maguk határozzák meg. Ezért pontos információkra van szükség ahhoz, hogy egy adott tőzsde működési szabályainak minden részletét figyelembe lehessen venni. Ezen túlmenően sok tőzsdét nemcsak saját szabályai szabályozzák, hanem a kormányzati szervek utasításai is, ami speciális ismereteket igényel a kereskedés résztvevőitől.
Alapján Az Orosz Föderáció törvénye az árutőzsdéről és a tőzsdei kereskedelemről a tőzsdei kereskedés szabályai szabályozzák a tőzsdei kereskedés lebonyolításának rendjét; csereügyletek típusai; a tőzsde fő szerkezeti részlegeinek listája; a tőzsdei kereskedés résztvevőinek a korábbi tőzsdei aukciókon lebonyolított tőzsdei ügyletekről és a tőzsdei árak jegyzéséről való tájékoztatásának eljárása; a tőzsdetagok és a tőzsdei kereskedés más résztvevői közötti kölcsönös elszámolások rendje a tőzsdei ügyletek megkötésekor; az árképzési folyamat ellenőrzésére irányuló intézkedések az éles napi ingadozások, az összejátszások vagy az árak befolyásolását célzó hamis pletykák terjedésének megelőzése érdekében; a levonások, díjak, tarifák és egyéb kifizetések összege, valamint ezek tőzsde általi beszedésének eljárása és néhány egyéb kérdés.
Szabályok csereügyletek gyakran emlegetik a tőzsdei szabályzatnak, amelynek célja a tőzsdei kereskedés valamennyi résztvevőjének kereskedelmi érdekeinek védelme, a hatékony és becsületes munka feltételeinek megteremtése.
A csereszabályzat főbb részei a következőkben foglalhatók össze:
1. A tőzsdei kereskedés lebonyolításának eljárása. A szabályok ezen része a kereskedési helyszínre, a kereskedési időszakokra és a nyitvatartási időre vonatkozik.
Csereülések rendszerint kereskedésnek nevezik a tőzsde adminisztrációja által hivatalosan megadott időben, amely alatt a tőzsdei kereskedés résztvevői jogosultak ügyletkötésre. A kereskedés időpontjának meghatározása nagy jelentőséggel bír. A kereskedési menetrendet úgy állítják össze, hogy figyelembe vegyék a hasonló termékkel kereskedõ többi tõzsde mûködési módját. Ez lehetővé teszi az ajánlattevők számára, hogy más piacokon érvényes árakkal kapcsolatos információkat felhasználva arbitrázs műveleteket hajtsanak végre. Így például a London Metal Exchange-en minden munkamenet egy termékhez van hozzárendelve, és mindössze 5 percig tart. A pénzváltó titkára feltart egy tányért a fém nevével, és a következő szavakkal kíséri: "Réz, uraim, réz". A rezet 12:00 és 12:05 között árusítják; 12 óra 05 perctől 12 óra 10 percig - ólom; 12 óra 10 perctől 12 óra 15 percig - cink.
Minden kereskedés a tőzsdeteremben történik egy bizonyos kereskedési területen. A kereskedési tér minden kommunikációs eszközzel fel van szerelve. A tőzsdei kereskedés minden résztvevője hozzáférést biztosít a tőzsdei számítógépes rendszer információihoz.
2. A csereügyletek típusai. A tőzsdék meghatározzák az adott tőzsdén végrehajtható tranzakciók jellegét. Így például az orosz tőzsdén valós árukkal, értékpapírokkal és határidős ügyletekkel kötnek tranzakciókat. Anélkül, hogy kitérnénk a megkötött ügyletek jellegére és sajátosságaira, csak annyit kell megjegyezni, hogy a tőzsde minden ügylettípusra, tranzakciós mennyiségre, szabványos szállítási adatra standard szerződést határoz meg.
A kereskedési munkamenet végén a tranzakciók ennek megfelelően kerülnek végrehajtásra és a tőzsde által regisztrálásra kerülnek. Erre a célra speciális számítógépes rendszerek használhatók.
A szóban kötött ügyletek a csereárverés lezajlása után írásban megkötött szerződés erejével bírnak.
Az aláírt és a tőzsdére bevezetett szerződések közvetítői díj megfizetése ellenében átadásra kerülnek az ügyfeleknek.
3. Információcsere. Az ajánlattevők számára kiemelt jelentőséggel bír a csere útján történő biztosítása.
A megkötött ügyletekkel kapcsolatos pontos, időszerű és teljes körű információk lehetővé teszik a piac helyzetének elemzését és a megfelelő döntések meghozatalát.
Az információcsere lehet aktuális és összefoglaló.
A megkötött ügyletekkel kapcsolatos pontos, időszerű és teljes körű információk lehetővé teszik a piac helyzetének elemzését és a megfelelő döntések meghozatalát.
Az információcsere lehet aktuális és összefoglaló.
Az aktuális információk a tőzsdén végrehajtott legfrissebb tranzakciókról szóló információk. Az ilyen információk a jelenlegi piaci helyzet változásainak gyors felméréséhez szükségesek. Sok tőzsdén ez az információ egy elektronikus eredménytáblán jelenik meg futó vonal formájában, és „ticker information”-nak nevezik. Ez az információ a tőzsde a következő adatokat tartalmazza: cégszimbólum; az ügylet tárgyát képező részvények típusa; az ügyletben szereplő részvények száma és egy részvény árfolyama.
A Közép-Oroszországi Egyetemes Tőzsdén (CRUB) az aktuális információk egy elektronikus eredménytáblán jelennek meg vételi és eladási ajánlat formájában. értékes papírokat valamint az utolsó tranzakció eredményei (ára és az ilyen típusú eladott értékpapírok száma). A "ticker információk" szerint meglehetősen nehéz nyomon követni a piaci helyzetet, ezért érdemes egyéni információs rendszeren keresztül tájékozódni.
A MICEX-en az állami rövid lejáratú zéró kamatozású kötvényekkel folytatott kereskedésben résztvevők számítógépen keresztül kapnak információkat, amelyek tartalmazzák:
Az aktuális információ általában üzleti titok, és csak az ezen a tőzsdén akkreditált ajánlattevők férhetnek hozzá.
Az összefoglaló információk a cserenap végeredményét tükrözik. Ugyanazon a MICEX-en a kereskedés eredményeit követően a napi kereskedés résztvevői információt kapnak az értékpapírok rubelben és egységben történő forgalmáról; tranzakciós árak - utolsó, minimum, maximum; ajánlati árak - maximális vétel, minimális eladás; vételi és eladási árajánlatok zárása; súlyozott átlagár; a lejáratig számított hozam; a megkötött üzletek száma. Az összefoglaló információkat az ajánlattevők technikai elemzés elvégzéséhez használják fel. A beérkezett és általánosított piaci helyzetre vonatkozó adatok alapján a következő tőzsdei aukción születnek döntések a megfelelő magatartásról.
4. A tőzsdetagok és a tőzsdei kereskedés más résztvevői közötti kölcsönös elszámolások rendje. Meghatározza az ajánlattevők kölcsönös jogait és kötelezettségeit, valamint gondoskodik érdekeik védelméről.
A meglévő fizetési rendszerek nagyon eltérőek. Ezek az eltérések mind az elszámolási szabályok nemzeti sajátosságaihoz, mind az adott tőzsdei települések szervezésének sajátosságaihoz kapcsolódnak.
Például az Egyesült Államokban az elszámolások a National Clearing Corporation-en keresztül történnek. A normál szállítási idő az Egyesült Államokban a tranzakció befejezését követő öt munkanap. Ebben az időszakban megtörténik az értékpapírok szállítása és a fizetés. 1995 óta a Londoni Értéktőzsde is átállt az értékpapírok szállításának és kiegyenlítésének ötnapos elszámolási időszakára.
Japánban a legelterjedtebb elszámolási rendszer a szabályos végrehajtás. A kiszállítás a tranzakció megkötését követő harmadik munkanapon történik. Az értékpapír-tranzakciókkal kapcsolatos összes kérdés rendezésére minden tőzsde külön számlát nyit a Központi Értéktárnál - a Japán Értéktári Központban.
Oroszországban a vállalati értékpapírokkal folytatott tranzakciók fő részét a következő napon bonyolítják le tőzsdén kívüli piac az Orosz Kereskedelmi Rendszeren keresztül, amelynek szabályai az értékpapír vevő nevére történő átjegyzését igazoló okirat benyújtását követő két banki napon belüli fizetési határidőt írnak elő.
Csereszabályok- ez mindenekelőtt az ajánlattevők csereáru adás-vételével kapcsolatos kapcsolatait szabályozó, több száz oldalas szöveget tartalmazó, a jogszabályi környezet és a jogszabályi környezet változásaitól függően folyamatosan felülvizsgált rendelkezés. piac, új kereskedelmi technológiák bevezetése.
A figyelembe vett rendelkezések természetesen nem fedik fel a tőzsdei kereskedés szabályai által szabályozott kérdések teljes listáját, és csak általános képet adnak természetükről.
A tőzsdei kereskedés szabályaiban foglaltak teljesítésének ellenőrzése a tőzsdei bizottság hatáskörébe tartozik, amely megvizsgálja a tőzsdei kereskedés résztvevői által a tőzsdei szabályok megsértését.
Tőzsdei kereskedés résztvevői A tőzsdei kereskedés szabályait megszegők különféle büntetésekkel sújthatók. A legsúlyosabbaknál, például a terjedésnél hamis információ, csalás és csalás, a vállalt kötelezettségek teljesítésének szándékos kijátszása, a tőzsdei kereskedésben azokat elkövető résztvevők kizárásra kerülnek a tőzsde tagjai közül.
A szabálysértési esetekről a tőzsde adminisztrációja értesíti az ajánlattevőket, megjelölve a megtett intézkedéseket, a jogsértést elkövető cégek vagy magánszemélyek nevét.
A tőzsdei kereskedés résztvevői a tőzsde tagjai, valamint olyan személyek, akik a jogszabályok és a tőzsdei kereskedés szabályai szerint jogosultak a tőzsdei kereskedésben részt venni.
A tőzsdei kereskedésben résztvevők összetétele a tőzsde típusától (részvény vagy áru) és az elfogadott jogalkotási aktusoktól függően kerül meghatározásra.
A csereteremben jelenlévők feltételesen csoportokra oszthatók:
A csereműveleteket csak olyan professzionális résztvevők végzik, akik egyértelműen specializálódtak a különféle típusú cseretevékenységekre. A tőzsdei műveletek közvetítőit különbözőképpen hívják: tőzsdeügynökök, udvaroncok, bizományosok, brókerek, árjegyzők, kereskedők. Valamennyien vagy díj ellenében, a teljes tranzakciós összeg százalékában vagy töredékében kifejezve, vagy saját költségükön dolgoznak.
Az árutőzsdén ügyleteket kötő résztvevők összetételét a tőzsdei kereskedés szabályai határozzák meg, és attól függően változhatnak, hogy a tőzsde nyitott vagy zárt.
Nyílt tőzsdén jogukban áll ügyleteket kötni a tőzsdei üzletág helyiségeiben
Tovább zárt csereügyletkötési joguk van:
Az egyszeri és rendszeres látogatók tőzsdei kereskedési résztvevői jogai korlátozottak a tőzsdetagokhoz és azok képviselőihez képest.
Először, a jogszabályok értelmében a rendszeres látogató legfeljebb három évig jogosult tőzsdei kereskedésben részt venni.
Másodszor, a rendszeres látogatók száma nem haladhatja meg a tőzsde teljes létszámának 30%-át. Ráadásul a rendszeres látogatók nem vesznek részt a formációban alaptőkeés a tőzsde vezetése.
Ha a rendszeres látogatóknak joguk van a közvetítés cseréjére, akkor az egyszeri látogatókat megfosztják ettől, mivel saját nevükben és költségükön kizárólag valódi árukra jogosultak tranzakciókat kötni.
tagok tőzsde az értékpapírpiac bármely szakmai szereplője lehet. A tőzsdetaggá válás rendjét és létszámát a tőzsde szabályzata határozza meg. A tőzsdei áruval ellentétben tilos az ideiglenes tagság, valamint a tőzsdetagok egyenlőtlen helyzete, helyek bérbeadása és zálogjogként való átruházása olyan személyek részére, akik nem tagjai e tőzsdének.
A tőzsdei kereskedésben részt vevő közvetítők összetétele, száma, ügyfeleikkel való interakció sémái eltérőek lehetnek, és gyakran függnek a tőzsdei kereskedés fejlettségi szintjétől és az adott országra, tőzsdére jellemző kialakult hagyományoktól. Az amerikai tőzsdéken a közvetlenül a kereskedési padlón működő kereskedőket több kategóriába sorolják. Például a New York-i Értéktőzsdén (NSE) a tagoknak négy kategóriája van: jutalék brókerek, specialisták, padlóbrókerek ("két dolláros brókerek") és bejegyzett kereskedők.
Jutalék brókerek csak az ügyfelek nevében dolgozhat. A saját költségükön végzett műveletek tilosak.
Szakemberek- a kereskedők saját költségükön és saját nevükben dolgoznak. Tilos közvetítői feladatokat ellátni, kivéve a tőzsde többi tagjának megbízásait.
"Két dollár bróker" teljesíti a jutalékközvetítők megbízásait, ha nincs idejük a megbízások teljesítésére.
A bejegyzett kereskedők is kereskedők, de a szakemberekkel ellentétben nem felelősek bizonyos készletekért.
A londoni tőzsdén a kereskedés résztvevői:
A bróker-kereskedők közvetítők a kocasüldők árjegyzői között.
Az Orosz Föderációban a tőzsdei kereskedés fő résztvevői a brókerek és a kereskedők. Tevékenységüket a Szövetségi Értékpapír-piaci Bizottság szabályozza, a brókerek és kereskedők által végzett munka jellege és típusa az engedély meglététől függ.
A Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság három bróker- és kétfajta kereskedői tevékenységet azonosít.
A közvetítés lehet:
A kereskedő tevékenysége lehet;
Ügynöki és kereskedői munka a vonatkozó tevékenységek végrehajtására vonatkozó engedélyek rendelkezésre állásától függően közösen is végezhető.
Az értékpapírokkal végzett műveletek ilyen szigorú szabályozása az ügyfelek megbízásainak lelkiismeretes és szakszerű végrehajtását hivatott biztosítani, kizárni az ügyfelek pénzeszközeinek felhasználásával kapcsolatos visszaéléseket. Így a magánszemélyek pénzeszközeivel való munkavégzés jogára vonatkozó brókerengedélyt csak két év tőzsdei munka után lehet megszerezni, olyan engedéllyel, amely jogot ad a nem állami értékpapírokkal való munkavégzésre. Engedély megszerzése az egyik vagy másik végrehajtási joghoz felsorolt fajok tőzsdei tevékenységet az FCSM számos követelmény teljesítése miatt.
Az érték pénzügyi követelményei saját tőke, minimális mennyiség amelynek 50-450 ezer ECU között kell lennie, az elvégzett tevékenység típusától függően.
A közvetítői, kereskedői tevékenységet folytató jogi személy állományába okleveles szakemberek, valamint jogi ellenőr tartozik, akinek kizárólagos hatáskörébe tartozik a közvetítői, kereskedői tevékenység jogszabályi előírásoknak való megfelelésének ellenőrzése. Megfelelő engedély nélkül a tőzsdén dolgozni szigorúan tilos.
Ennek a követelménynek a megsértése fennáll büntetőjogi felelősség akár 3 évig terjedő szabadságvesztésre is ítélhetik. A második csoportot, amely a csereügyletek megkötését szervezi, elsősorban a tőzsde csarnokban található (dolgozó) alkalmazottai képviselik. Megteremtik az ajánlattevők számára a tranzakciók lebonyolításához szükséges feltételeket.
Ez utóbbiak közé tartozik:
A kereskedés menetét irányító csoport az állambiztosból és a tőzsde képviselőiből áll. A tőzsdei állambiztos közvetlen ellenőrzést gyakorol a tőzsde és a tőzsdeközvetítők jogszabályi betartása felett.
Ezért joga van:
A tőzsdei kereskedés menetét az állambiztoson kívül a tőzsdebizottság (tanács) tagjai, a tagok ellenőrizhetik. Ellenőrző Bizottság, vezető bróker és a tőzsdei kereskedés szervezésével foglalkozó osztályvezető.
A tőzsdei kereskedés lebonyolítását felügyelő csoport az úgynevezett vendégekből áll. Ide tartoznak a sajtó képviselői (a tőzsdén állandóan akkreditált vagy egyszeri), valamint olyan egyszeri látogatók, akik nem kaptak jogot ügyletkötésre, de jogosultak a szükséges utasításokat megadni a végrehajtó brókernek. utasításaikat.
A tőzsdei kereskedésben résztvevők jogait és kötelezettségeit a tőzsdén belüli szabályozó dokumentumok, elsősorban a tőzsde alapszabálya, a tőzsdei kereskedés szabályai határozzák meg, amelyeket az Orosz Föderáció „Az árutőzsdéről és tőzsdéről szóló törvényei” alapján dolgoztak ki. Kereskedés” és „Az értékpapírpiacon”.
Az összes hivatalosan bejegyzett tőzsdén a részvényértékek forgalomba hozatala csak olyan értékpapírokkal valósítható meg, amelyek sikeresen átestek az ún. "lista", azaz szó szerint "felsorolás". Bármely cégnek ilyen módon kell felvennie értékpapírjait az adott tőzsde listájára (listájára), ami a tőzsdei bevezetés előfeltétele.
Előfordul, hogy a tőzsdék nemcsak hogy nem engedélyezik a listákon (listákon) nem szereplő részvényértékek telephelyén történő kereskedelmét, hanem a legszigorúbb szankcióktól tartva kategorikusan megtiltják a rajtuk bejegyzett tagoknak, hogy bármilyen műveletet végezzenek ilyen értékeket akár az ügyfelek kezdeményezésére is. A tőzsdén nem jegyzett értékpapírokkal kapcsolatos minden ügylet kizárólag zártkörű megbeszélés és végrehajtás tárgyát képezi, csak a résztvevők között és a tőzsde helyiségein kívül; ugyanakkor a tőzsde nem vállal felelősséget az ilyen tranzakciók megbízhatóságáért és jogszerűségéért, mivel azok nem tartoznak a hatáskörébe, és nem felelnek meg az általa elfogadott szabályoknak és előírásoknak.
Felsorolás meghatározott típusú értékpapírok, pl. a tőzsdei listákon való megjelenésük ténye lényegében engedélyt jelent a kereskedésben való részvételükre, és megadja számukra mindazokat a kiváltságokat, amelyek a tőzsdei kereskedésben már részt vevő egyéb értékpapírokat megilletik. Pusztán jogi szempontból egyetlen eladó sem köteles részvényeit és egyéb értékpapírjait tőzsdei listára tenni; csak ehhez van joga, amit nem feltétlenül kell gyakorolni. Ennek ellenére a tőzsdei kereskedés nyereséges és vonzó eseménnyé válik, ezért a legtöbb vállalat általában mindig arra törekszik, hogy értékpapírjait egy vagy akár több különböző tőzsdén helyezze el. Ennek oka e jog gyakorlati érvényesítéséből adódó bizonyos előnyök.
Mindenekelőtt a részvényértékek forgalmának folyamata állandó ellenőrzés mellett zajlik, és közvetlenül maga a tőzsde szabályozza, ami így megvédi a rajta kötött ügyleteket a csalás és visszaélés elemeinek megjelenésétől. Ez magas eladhatósághoz vezet, pl. piaci értékesítésre való alkalmasság, az értékpapírok megnövekedett likviditási szintje, valamint az értékpapírok relatív árstabilitása.
Befektetői vásárlás értékpapír, amely szerepel a tőzsde jegyzési listáján, biztos lehet benne, hogy rendszeresen megbízható és időszerű információhoz juthat a kibocsátó társaságról és annak értékpapírpiacáról. Így lehetőséget kap a kilátások felmérésére gazdasági fejlődés kibocsátója és értékpapírjai minősége. A tőzsdén jegyzett, piaci jegyzésű értékpapírok vásárlói (tulajdonosai) főszabály szerint előnyt élveznek az értékpapírjukkal szembeni tartalékolásban az ilyen jegyzéssel nem rendelkező értékpapírokkal szemben. Így vitatható, hogy minden befektető, aki úgy dönt, hogy befektet a jegyzett részvényértékekbe, automatikusan megszerzi a tőzsdék által kínált összes védelem teljes készletét. A tőzsde azonban nem garantálja a tőzsdén jegyzett társaságok értékpapírjaiba tett befektetések stabil megtérülését.
Értékpapírjaiknak a tőzsdei listákra való felvételéből számos kétségtelen előnyhöz jutnak maguk a kibocsátó társaságok. Így sokkal nagyobb hírnévre és népszerűségre (nyilvánosságra) tesznek szert a befektetési területen érintettek körében. Maguk a bankok, pénzintézetek és brókerek általában rendkívül vonakodnak azon társaságok új részvényeinek és egyéb értékpapírjainak jegyzésétől, amelyek elutasítják az ilyen értékpapírok legalább egy hivatalosan bejegyzett tőzsdére történő bevezetését. A tőzsdei jegyzés lehetővé teszi a vállalatok számára, hogy stabil pozíciót foglaljanak el a piacon.
Csere a részvények piaci értékét támogató rendszer. Cégek átvétele és egyesülése esetén a vagyonuk értékelése az árfolyamon történik piaci értéke részvényeket, és nem a könyvben, a mérlegben, ami általában alacsonyabb az ilyen társaságoknál. A számos országban való tőzsdei bevezetés az alapja annak, hogy a társaság bizonyos, jelentősebb adókedvezményeket biztosítson. És végül, az ilyen listákon szereplő cégek általában könnyebben elnyerhetik a bankok és pénzintézetek bizalmát és tetszését abban az esetben, ha hitelre és hitelre van szükségük, valamint megkönnyíti a vállalatok számára a tőzsdére váltható kötvények új kibocsátását. ) kötvények.
A tőzsdei bevezetés tehát egy olyan piactámogatási rendszer, amely a legkedvezőbb feltételeket teremti meg a szervezett piac számára, lehetővé teszi a legmegbízhatóbb és legminőségibb értékpapírok azonosítását, és segíti azok likviditásának növelését.
Hazánkban a tőzsdei bevezetésnek egyelőre nincs jelentős hatása az értékpapír minőségének megítélésére, mind a befektető, mind a kibocsátó, a partner szempontjából. A szabályozó dokumentumok azonban egyre gyakrabban hivatkoznak olyan értékpapírokra, amelyek piaci jegyzéssel rendelkeznek, pl. bevezették a tőzsdére. Ugyanakkor megjegyzendő, hogy a hazai tőzsdén a tőzsdei bevezetés folyamatának alakulása általában összhangban van a világ gyakorlatával. Az „Értékpapírpiacról” szóló törvény megjegyzi, hogy a tőzsdék a tőzsdék belső dokumentumaival összhangban végzik a tőzsdék bevezetését.
A tőzsdei bevezetési eljárásnak biztosítania kell:
A Szövetségi Értékpapír-piaci Bizottság 1996. decemberi rendeletével jóváhagyott, az értékpapír-piaci kereskedés szervezőire vonatkozó követelményekről szóló ideiglenes szabályzat előírja, hogy a tőzsdék jogosultak első és második szintű tőzsdei bevezetésre. Az első szintű tőzsdei bevezetésre ugyanakkor csak a kibocsátó, a második szintre pedig a kibocsátó és a kereskedési résztvevő egyaránt jelentkezhet.
A listázási eljárás (az első és a második szint esetében) a következő lépéseket tartalmazza:
Az előzetes szakasz az, hogy a tőzsde kidolgozza a kibocsátóval és értékpapírjaival szemben támasztott követelményeket.
Az Ideiglenes Szabályzatnak megfelelően a követelmények a listázás első és második szintjére vonatkoznak. A követelmények egy része közös a két szinten, de néhány követelmény eltérő.
Az általános követelmények a következők:
1. Az értékpapírokat az Orosz Föderáció jogszabályainak és más szabályozó dokumentumoknak megfelelően kell kibocsátani és nyilvántartásba venni.
2. Az értékpapír-kibocsátás eredményéről szóló jelentést a megállapított eljárás szerint nyilvántartásba kell venni.
3. Az értékpapíroknak szabadon átruházhatónak kell lenniük.
4. Legalább két árjegyző jegyzésének állandó elérhetősége a kereskedési rendszerben.
5. Részvénytársasági részvények esetén: a részvénytársaság szavazati jogot biztosító részvényeinek legfeljebb 60%-a lehet érdekelt személy tulajdonában.
6. Az értékpapír-kibocsátók kötelezettséget vállalnak arra, hogy a jogszabályok és a tőzsde által meghatározott módon és mértékben eleget tesznek az információközlésre vonatkozó követelményeknek.
Az eltérő követelmények a következők:
1. A társaság részvényeseinek vagy tagjainak száma az első szinten legalább 1000, a második szinten legalább 500 fő.
(2) Az értékpapír-kibocsátó saját tőkéjének legalább 10 millió ECU-nek kell lennie az első szinten, és legalább 6 millió ECU-nek a második szinten.
3. Azon kibocsátó fennállásának időtartama, amelynek értékpapírjait bevezetik, az első szint esetében legalább 3 év, a második szint esetében legalább 2 év.
Ezen túlmenően az árajánlatlista vezetése érdekében, mint további követelmény a kereskedésszervező az egyes jelentési félévek eredményei alapján határozza meg a kibocsátó értékpapírjainak átlagos havi eladási mennyiségét. Az első szint listázásához megadott mennyiség nem lehet kevesebb, mint 40 ezer ECU, a második esetében - 20 ezer ECU.
A tőzsdei bevezetés kezdeményezője az a kibocsátó vagy kereskedési résztvevő (pályázó), aki a tőzsdéhez címzett írásbeli kérelmet és az értékpapírok forgalomba hozataláról szóló döntés meghozatalához szükséges egyéb megállapított dokumentumokat benyújtja.
Alapszabályként be kell nyújtani az alapító okiratokat, a befizetett alaptőkéről szóló igazolást, a kibocsátási projekt törvényi formájának másolatait, ha Részvénytársaság egy évnél tovább működik, vagy más jogi személy engedményezettje, akkor a mérleg és az eredményfelosztási beszámoló az utolsó pénzügyi évben független könyvvizsgálók által hitelesített. A tőzsde főszabály szerint fenntartja a jogot, hogy a kibocsátótól a lebonyolításhoz szükséges egyéb dokumentumok és információk átadását kérje szakértői értékelésés az értékpapírok jegyzésre történő bevezetése.
A kereskedési résztvevő a tőzsdei követelmények megismerése után nyújt be kérelmet. Az Ideiglenes Szabályzatban meghatározott minimumkövetelményeken alapulnak.
A második szakaszt "vizsgálatnak" nevezik. Lényege abban rejlik, hogy a tőzsde önállóan (a kibocsátó vagy kereskedési résztvevő által benyújtott dokumentumok vizsgálata céljából jegyzési bizottságot (tőzsdei osztályt) alakít ki a tőzsde képviselőivel, a kereskedési résztvevőkkel és független szakértőkkel) vagy az érintett erők könyvvizsgáló cégek minősítést végez (minőségértékelést állít fel) mind az értékpapírok, mind a kibocsátójuk tekintetében. Ennek a szakasznak az eredménye az értékpapírok jegyzési listára való felvétele és erről a kérelmező értesítése.
Az értékpapírok jegyzési listára való felvételének megtagadása esetén a tőzsde az elutasítás indoklásával értesíti a kérelmezőt.
A bevezetési szerződés meghatározza a felek: a kérelmező és a tőzsde kötelezettségeit. A Tőzsde vállalja, hogy támogatja azon értékpapírok piacát, amelyek szerepelnek a jegyzési listán, és az ezekben bekövetkezett változásokat rendszeresen közzéteszik egy legalább 50 ezer példányos példányszámú, összoroszországi nyomtatott időszaki kiadványban, valamint az előírt mennyiségben terjesztik. módon a kereskedés résztvevői között.
A kibocsátók vállalják, hogy tevékenységük eredményéről jelentést adnak a tőzsdének.
A lista fenntartása a megállapított kötelezettségek felek általi teljesítésében és a megállapított díjak kérelmező általi megfizetésében áll.
A kivezetés az értékpapírok kizárása a tőzsde jegyzési listájáról. Ezt a következő okok miatt lehet megtenni:
Eljárás listáról való törlése külföldi gyakorlatban zajlik.
A részvénytársaság értékpapírjait a tőzsde a befektetők érdekeinek védelme érdekében ideiglenesen vagy véglegesen kizárhatja a jegyzési listáról. A New York-i Értéktőzsde egy vállalat részvényeinek tőzsdei bevezetésére vonatkozó szabályai feljogosítják a társaság részvényeinek tőzsdei bevezetését felfüggeszteni vagy teljesen törölni a tőzsdéről, ha olyan körülmények merülnek fel, amelyeket az igazgatóság elegendőnek ítél az ilyen intézkedés indokolásához. Elfogadhatók az összes "mennyiségi követelményt" teljesítő, de kedvezőtlen anyagi helyzetű cégek esetében, mivel a cég csődje csapást mér annak a tőzsdének a hírnevére, ahol a részvényeit jegyezték.
A tőzsdei jegyzés felfüggesztésének három formája van:
Felvételkor a értékpapír tőzsdei kereskedés Németországban a hitelintézetek játszanak meghatározó szerepet. Ezek univerzális bankok, tevékenységük kiterjed a banki műveletek végrehajtására, beleértve az értékpapír-kereskedést, az értékpapírok tárolását és kezelését. A Bank a felvételi dokumentum elkészítésekor vezető szerepet vállal ennek az eljárásnak a végrehajtásában. A kibocsátó társaságnak legalább három évig fennállnia kell ahhoz, hogy kérelmezhesse értékpapírjainak hivatalos tőzsdei bevezetését. A kérelem benyújtásával egyidejűleg be kell nyújtani a hivatalosan hitelesített cégnyilvántartási kivonatot, az alapszabály legfrissebb bejegyzését, valamint a három éves tevékenységre vonatkozó éves mérleget és befizetést.
Kibocsátás el kell érnie a 2,5 milliós becsült piaci értéket DM. A tervezett részvények iránti kereslet megfelelő szintjének biztosítása érdekében az alaptőke legalább 25%-át forgalomba kell hozni. Az értékpapíroknak szabadon kell forogniuk a piacon, így érték szerinti felosztásuk során figyelembe kell venni a tőzsdei kereskedés igényeit, a nyomtatott kivitel pedig védve van a hamisítástól.
Annak ellenőrzése, hogy az értékpapír-kibocsátás paramétere megfelel-e a megállapított kritériumoknak, valamint a folyamatban lévő elemzés befektetési tulajdonságok Az értékpapírok a tőzsdéken speciális részlegeket hoztak létre. Az ilyen osztályt gyakran tőzsdei osztálynak nevezik, amely egyidejűleg a következő feladatokat oldja meg: megvizsgálja a kibocsátó kérelmében meghatározott mutatók tőzsde által meghatározott formai kritériumoknak való megfelelését, javaslatokat tesz.
Csere a közvetítők birodalma, így a vételi és eladási megbízások megadásának folyamata két szakaszból áll. Először is, ez egy megbízás átvétele az ügyféltől egy bróker által, akit szerződés köt vele, és teljesítenie kell ezt a megrendelést. Másodszor, ez egy alkalmazás bevezetése a bróker által a tőzsdei kereskedésbe.
A tőzsdei, szabályozott vagy spontán piacokon történő kereskedés végrehajtása magában foglalja a vételi és eladási megbízások kereskedési folyamatba történő bevezetésére szolgáló mechanizmusok meglétét. A tőzsdepiacon a vételi és eladási regisztrációjuk hivatalos, és bizonyos szabványokkal rendelkezik.
Az értékpapírokkal való tőzsdei kereskedés technológiája feltételezi, hogy a fennálló kereslet a tőzsdei szabályoknak megfelelően vételi kereskedési megbízással, ajánlattétellel pedig értékpapír eladási kérelemmel (eladási megbízással) teljesül.
A modern befektetőnek lehetősége van arra, hogy különféle utasításokat adjon brókerének a tőzsdén jegyzett értékpapírokkal való tranzakciók megkötésére. A kereskedési megbízások vagy a tőzsdei kereskedés előestéjén, vagy annak során kerülnek benyújtásra.
A kereskedési megbízás formájában adott megbízás az ügyféltől egy brókeren keresztül adott konkrét utasítás, amely a kereskedés helyére érkezik. A bróker kötelessége, hogy a tőzsdei kereskedés során minden utasítást betartson, és azt a lehető legjobban végrehajtsa.
Kereskedési megbízást bármely természetes vagy jogi személy (ügyfél) kiadhat, aki megállapodást kötött egy brókerrel, aki a megbízást a tőzsdén végrehajthatja. A megbízás teljesítéséhez azonban az ügyfélnek garanciát kell vállalnia a vásárolt értékpapírok kifizetésére. Ilyen biztosíték lehet a váltó bemutatása az ügynöknek teljes összeget tranzakciót vagy átutalást a bróker számlájára a tranzakció összegének egy bizonyos százalékában.
Ez az összeg zálog, és a bróker felhasználhatja, ha az ügyfél nem teljesíti kötelezettségeit, vagy ha a bróker (rendelkezési joggal) folyószámlát nyit az engedményezett tranzakciók összegének egy bizonyos százalékára. hat hónapon belül a brókernek. Az ügylet teljes összegére akkreditívet vagy biztosítást is biztosíthat az alkusznak. A leghatékonyabb fizetési mód azonban a bankgarancia, amely a bank feltétlen kötelezettségét tartalmazza, hogy a bróker első kérésére minden tartozását kiegyenlítse. Ez az elszámolási forma nem vonja el a pénzügyi forrásokat a bróker vagy ügyfele forgalmától, és a lehető legközelebb hozza az ügylet és a fizetés időpontját.
Ha az ügyfél értékpapír eladási utasítással kereskedési megbízást küld a brókernek, akkor magát az eladásra szánt értékpapírt, vagy (fő- és főkönyvelő által hitelesített) biztonságos bizonylatot kell a közvetítőnek megküldenie. A nyugta tartalmazza az értékpapír első felszólításra történő kibocsátásának kötelezettségét bróker vagy brókeri meghatalmazással rendelkező más személy számára.
A tőzsdei kereskedési megbízások átadásának technikája nagyon sokrétű: igénybe veheti a futár szolgáltatásait, küldhet ajánlott levelet postai úton, küldhet hiteles táviratot vagy telexet, használhat telefaxot. Ha van egy kölcsönösen elfogadott dokumentum, amely megerősíti a telefonos vagy számítógépes kommunikációs hálózaton keresztül leadott megbízások időszakos érvényességét, akkor lehetőség van ilyen módon információt továbbítani brókerének. A befektető utasíthatja a brókert nemcsak bizonyos, a kibocsátó szempontjából legelőnyösebb értékpapírok megvásárlására, hanem arra is, hogy a kérelemben határozza meg, milyen feltételek mellett történjen az ügylet. Ezért a megbízás szövegének tartalmaznia kell a bróker számára szükséges információkat A megbízás sikeres végrehajtásához a megbízásnak öt utasításcsoportot kell tartalmaznia.
Meghatározza a kereskedési megbízás típusát, amely jelzi az ügyfél ügyletben betöltött pozícióját vevőként vagy eladóként (megrendelés vagy ajánlat), feltünteti a szerződés számát, brókerkódját, értékpapír típusát, pontos megnevezését, amely a tőzsdei értesítőben megjelenik. Ezenkívül, ha az értékpapírokat sorozatonként jegyzik, például "Állami Takarékhitel kötvényei", akkor a sorozatot is fel kell tüntetni.
Jelentkezés megosztásra, meg kell adnia a kategóriáját, például törzsrészvények vagy elsőbbségi részvények. Ha a kibocsátónak több kötvénykibocsátása van, meg kell adni a kérelemben meghatározott értékpapír kibocsátásának évét. Ezen rendelések kombinációja nem véletlen.
A világ vezető tőzsdéin „spot” készpénzes tranzakciók általános szabálya, hogy a cserejelentkezés a benyújtás hónapjának összes tőzsdei aukciójára érvényes. Az aktuális hónap utolsó tőzsdei kereskedése után érvénytelenné válik. Ha a bróker „feltételes” megbízást kapott, akkor egyszerre kell vásárolnia bizonyos értékpapírokat és eladnia más részvényértékeket.
Fel kell tüntetni az értékpapírok számát, pl. az alkalmazás köre meghatározásra kerül. A megbízások besorolásával kapcsolatban a következőkben különböznek: megbízások, amelyekben a tételt feltüntetik (köri tétel); értékpapír köteg, amely tranzakciók egysége, általában száz részvény vagy hiányos tétel (páratlan tétel); tetszőleges számú részvény egy tranzakciónál kevesebb, például 100-nál kevesebb részvény vagy nem szabványos értékpapír-tétel vásárlási megbízása. A tőzsdén elfogadott tétel konkrét méretét csomagolásnak vagy kereskedési mértéknek nevezzük.
Minden kérelemben meg kell határozni a teljesítésének határidejét: a tőzsde aktuális ülését, a feltételek elhalasztását, a feltételek meghosszabbításának feltételeit és az ügylet típusát (készpénzes ügylet - „spot”, határidős ügylet - „forward”, opció) - "hívás", opció - "elhelyezés" ).
Az ügyfél azonban bármikor módosíthatja a kereskedési megbízások lejárati dátumát.
Figyelembe véve a megbízások besorolását a kereskedési megbízás időtartama szerint, megkülönböztethetünk:
A leadási napon belül esedékes megrendeléseket, valamint a határidőt nem jelölő megrendeléseket naponta vesszük figyelembe. A napi rendelésekkel ellentétben a nyitott rendelések mindaddig érvényben maradnak, amíg ki nem töltik vagy le nem vonják őket. A brókerek általában tizenhárom, hatvan vagy kilencven napra korlátozzák az ilyen megbízásokat, majd megkérdezik ügyfeleiket, nem kívánják-e meghosszabbítani a határidőt.
Megrendelések "záráskor" a munkanap bármely időpontjában beírható, de a tőzsdei záráshoz olyan közel kerül végrehajtásra, amennyire az ügylet feltételei lehetővé teszik. A nyitáskor teljesített megbízást a tőzsdei kereskedési rendszerbe a tőzsde nyitását követő néhány percen belül egy meghatározott, szigorúan rögzített óra előtt be kell vinni. Egyes tőzsdéken a megszerzett részvényekre vonatkozó kereskedési megbízások a részvényes elővásárlási jogának gyakorlásához kapcsolódnak. további részvényeket az alaptőke emelésekor általában a részvényjegyzés teljes időtartamára érvényesek.
Ha az ügylet sürgős, akkor általában az ügylet aktuális felszámolásának időpontjáig érvényes a megbízás, pl. hatálya alá tartozó elszámolás, ha az ügyletben résztvevő megbízása érvényességét nem korlátozta több mint korai időpont. Egyes tőzsdéken vannak kivételek, például az első és utolsó árfolyamon történő vételi és eladási megbízások csak a tőzsde egy ülésére érvényesek.
Minden alkalmazásnál fontos feltétel az árszínvonal.
A megrendeléseket típus szerint csoportosítjuk:
A megbízások típusai tükrözik az ügyfél sajátos stratégiáját a tőzsdén.
Ha az ügyfél arra utasítja a brókert, hogy adott mennyiségű értékpapírt adjon el vagy vásároljon meg az adott pillanatban piaci árfolyam, vásároljon vagy adjon el meghatározott értékpapírokat állandó mennyiség a bróker döntése alapján, vagy feljogosítja a brókert, hogy az ügyfél által meghatározott összegen belül járjon el, az értékpapírok megválasztását, darabszámát, az ügylet irányát, az árfolyamot a bróker döntésére hagyja, majd a brókernek joga van „elvenni” az árat a piacról, i.e. teljesíteni ez az alkalmazás mint egy piac. Ha az ügyfélnek értékpapírt kell vásárolnia ahhoz, hogy hosszú távon tőkét emeljen, akkor jelenlegi ár nem lehet jelentős tényező, és piaci megbízást nyújtanak be.
Bróker minden esetben megpróbálja a lehető legjobb árat elérni.
Ugyanakkor jogában áll a tőzsde nyitása előtt beérkezett megbízásokat teljes egészében az első jegyzett árfolyamon, illetve a tőzsde ülése során leadott megbízásokat a piac lehetőségének figyelembevételével teljesíteni. megérkezik. Minden olyan megbízás, ahol nincs ár, piaci megbízásnak minősül, másrészt olyan ügyfél, akinek rövid távú céljai vannak, és az értékpapírkészletek továbbértékesítéséből bevételhez akar jutni. árhatár, azaz Az az ár, amelyen a kereskedésnek meg kell történnie, ha a bróker nem tud jobbat szerezni.
Ebben az esetben felajánlja a brókernek, hogy fix vagy alacsonyabb árfolyamon vásároljon értékpapírokat, vagy fix vagy magasabb árfolyamon adjon el értékpapírokat. Nehéz elvárni, hogy az ilyen megbízások a tőzsdére érkezéskor azonnal teljesüljenek, ezért bekerülnek az ajánlati limit könyvbe.
Ha jegyzett árfolyam eladáskor a megbízásban meghatározott limit felett, vételkor pedig az alatt, akkor a megbízások teljesülnek, az értékpapír kereskedés az ügyfél részére folyamatosan történik. A limitáras megbízás azonban lehetővé teszi, hogy leállítsa az értékpapírokkal való kereskedést az ügyfél számára, amint az árfolyam kilép egy bizonyos tartományból. Ezt a technikát alkalmazza az ügyfél, ha azt akarja, hogy a bróker eladja a részvényeit, de addig, amíg az árfolyam le nem esik a limit megbízásban meghatározott limitre, hogy csökkentse az árfolyamesésből származó veszteségeket. Ellenkezőleg, ha egy részvény ára emelkedik, és a befektető meg akarja vásárolni ezeket az értékpapírokat, akkor a bróker megveszi azokat abban a pillanatban, amikor az értékpapír ára megegyezik azzal a „limitárral”, amelyen az ügyfél a vásárlás leállítását kérte. .
Az egyik jellemző "stop parancs", akinek a neve a kifejezésből származik "veszteség megállítása"- korlátozott veszteség, annak lehetősége az esetleges veszteségek (veszteségek) vagy a „papír haszon” esetleges csökkenése elleni fedezésre. Az értékpapírokkal való munkavégzés egyik szabálya a következőt mondja: „Értékpapírt nem lehet azonnal vásárolni magas arányés a legalacsonyabb áron adjuk el." A „stop order”, vagy más néven küszöb megbízás segítségével az ügyfél meghatározza a saját, számára elfogadható minimumszintjét eladáskor és maximumát vásárláskor. Például, ha egy ügyfél 90 darabért vásárolt részvényt, abban a reményben, hogy magasabb áron eladhatja, de az előrejelzéseivel ellentétben a részvény árfolyama leesett, akkor a brókerének „stop ára” van az eladásra - 88 darab, így a Az ügyfél tudja, hogy az értékcsökkenésből származó maximális vesztesége nem haladja meg a 2 egységet.
Az értékpapír „stop megbízásának” eladására vonatkozó kereskedési megbízás akkor válik piaci kereskedési megbízássá, ha a „stop megbízás” árával megegyező vagy alacsonyabb jegyzett árfolyamon adják el.
Ha a spekuláns megteszi sürgős üzlet, árfolyamcsökkenéssel számolva, és van olyan megállapodása, amely szerint a hónap végéig 80 db értékpapírt kell szállítania, és számára váratlanul felment az árfolyam, akkor brókerének „stop ára” van a vásárlásra. 82 egység, így 2 egység veszteségét korlátozza.
Hasonlóképpen, a „stop order” a nyereségveszteség csökkentésére szolgál. Egy befektető, akinek van némi "papírnyeresége", amelyet nem akar készpénzre váltani, különösen azért, mert árfolyamemeléssel számol, egyúttal bebiztosítja magát annak elvesztése ellen. Amikor az árfolyam esik, brókerét utasítják, hogy adja el a részvényt, amikor az árfolyam elér egy küszöböt.
Például egy befektető 60 darab értékpapírt vásárolt, jelenleg 70 egység az árfolyam és van remény az árfolyam emelésére, a "papír haszon" 10 egység. Ha azonban árfolyam csökkenni fog 68 egységig a bróker eladja az értékpapírokat, így az "elveszett haszon" nem haladja meg a 2 egységet. Ebből következően az ügyfél befektetési céljai mindig specifikusak, miközben a megbízást egyszerűen piaci vagy limites megbízásként a bróker nem tudja maradéktalanul figyelembe venni.
Ezért létezik a rendelések ötödik osztályozási típusa - konkrét megrendelések szerint (lépjen a speciális részletekre):
A saját választása szerinti megbízás akkor kerül továbbításra, ha a bróker és ügyfele között bizalmi kapcsolat jött létre, és az ügyfél támaszkodik a bróker tőzsdei helyzetre vonatkozó ismeretére.
Az ügyfél kérése a következőket tartalmazhatja:
Az ügyfél „diszkrét megbízást” küldhet, amely feljogosítja a brókert, hogy meghatározott összegen belül eljárjon. És ebben utolsó eset az értékpapírok kiválasztását, mennyiségét, a tranzakció irányát, az árakat és a végrehajtási időt a bróker választja meg. Egy ilyen megbízás tulajdonképpen a befektetési döntéshozatal területén a brókerre való átruházást jelenti. Korlátlan hatalom szükséges magasan képzettés a bróker kifogástalan hírneve.
Jelentésében közel áll egy diszkrét sorrendhez és egy "kapcsolt sorrendhez". Feltételezi, hogy a bróker egy tőzsdei munkamenet során számos értékpapír adásvételi tranzakciót hajt végre az ügyfél számára. Néha az ügyfél hozzárendeli az eladási és vételi árfolyam közötti különbséget.
Az egyéb típusú megbízások korlátozzák a bróker jogkörét, és lényegében megkövetelik az aktuális tőzsdei feltételek ismeretét a tranzakció árfolyamának és időpontjának sikeres meghatározásához.
"Legjobb rendelés" kötelezi a brókert, hogy mindig törekedjen a limit ajánlati árnál jobb árra. A "legjobb" besorolású megbízás azt jelzi, hogy a limitáras megbízás ára magasabb (vásárláskor) vagy alacsonyabb (eladáskor).
Ha a bróker megbízást kapott a végrehajtásra, ha lehetséges, a többit törölje, a megbízás részben vagy egészben azonnal teljesül, a nem teljesített rész pedig törlésre kerül. A megrendelés merevebb formája is lehetséges - végrehajtás vagy visszavonás. Ez a megrendelés teljes egészében és a kézhezvételt követően azonnal végrehajtásra kerül, ellenkező esetben törölni kell.
„Ne állíts vissza” parancs utasítást tartalmaz, miszerint a megbízás limitjeit nem szabad az osztalék összegével csökkenteni abban az esetben, ha az értékpapírokkal kereskedésre készpénzbeli osztalékfizetés nélkül kerül sor. A „nem leminősítés” utasítás csak a szokásos készpénzes osztalékra vonatkozik.
„Ne emelj” parancs limitált vételi megbízás, stop eladási megbízás vagy stop limit eladási megbízás, amely nem emelhető az osztalék nélkül vásárolt részvények mennyiségével.
Az ügyfél különösen jogosult arra, hogy egy ügylet megkötését függővé tegye egy másik ügylet megkötésétől vagy elmulasztásától. A vagy-vagy megbízás azt feltételezi, hogy az egyik tranzakció megkötése automatikusan törli az összes többi megbízást. A váltási megbízás azt jelenti, hogy az egyik értékpapír eladásából származó bevétel egy másik értékpapír vásárlására fordítható. Az „először… majd…” megbízás némileg másképp, de jelentésében közel áll a megfogalmazáshoz, ennek a megbízásnak a végrehajtása magában foglalja az értékpapírok vételét és eladását is olyan sorrendben, amely a bróker számára kötelező „először” eladni, majd vásárolni” értékpapírokat vagy fordítva.
Előfordulhat például, hogy egy ügyfél először eladni szeretne, hogy legyen készpénztartaléka értékpapírokkal kereskedni, majd vásárolni. A mindent vagy semmit megbízás azt jelenti, hogy a brókernek meg kell vennie vagy el kell adnia a megbízásban meghatározott összes részvényt, mielőtt az ügyfél beleegyezik a megbízás végrehajtásába. A „bármilyen formában elfogad” megbízás azt jelenti, hogy az ügyfél az általa a kérelemben megadott számú értékpapírt a megrendelt maximum erejéig elfogad.
Rendelés "figyelmet mutatni" segít az ügyfélnek felhívni a bróker figyelmét a tranzakció fontosságára. Az ügyfél a bróker véleményére és tapasztalataira támaszkodva egyúttal orientálja is a brókert a számára továbbított megbízások közül a legfontosabbra.
Az ügyfelei kérelmeinek kézhezvétele után a bróker a kereskedési megbízásokat regisztrálja (fogadja), és bevezeti a tőzsdei kereskedésbe.
Az ajánlattétel előzetes szakasza, amelyet szakmai nyelven minősített ajánlatok játékának neveznek, az ajánlatok regisztrációjának (bevételének) időszaka. Ekkor a bróker elemzi a piaci helyzetet, átvizsgálja az összes benyújtott megbízást, azokat a számára szükséges paraméterek szerint módosítja, és tisztázza a nyitott megbízások összetételét.
Figyelembe kell azonban venni, hogy az értékpapír adásvételi kérelmek kialakítását az ügyfelek megbízásai alapján a bróker végzi. Őket viselik a teljes felelősség azért, hogy a benyújtott pályázatok megfeleljenek ennek az útmutatónak. Az alkalmazások a tőzsdei kereskedés során kerülnek végrehajtásra. Vannak bizonyos jellemzők, amelyek megkülönböztetik a megbízások végrehajtásának folyamatát a tőzsdei munkamenet során a tőzsdei forgalomtól. És ezek közé tartozik, hogy a világ vezető tőzsdéin elsősorban olyan értékpapírokkal bonyolítanak tranzakciókat, amelyek átestek a tőzsdei eljáráson.
Műszaki fejlődés, a tőzsdei üzletág fejlődése nem változtatott a tőzsdei kereskedés szervezésének alapjain. Szigorú előírást tartalmaz, hogy a tranzakciókat csak egy bizonyos helyen – a cserepadlón – bonyolítsák le. Nagy jelentőséget tulajdonítanak a csere helyének és technikai felszereltségének. Feltételezések szerint ez nagyban meghatározza a folyamatban lévő értékesítési tranzakciók volumenét, a rezsiköltségek mértékét és végső soron a tőzsde, mint kereskedési forma versenyképességét.
Külön követelmények vonatkoznak arra a tőzsdei műtőre, amelyben a tőzsdei kereskedést tartják.
A legfontosabbak a következők:
1. A raktárhelyiségnek elég nagynak kell lennie. A devizatőzsdéken a műtőt 2-3 ezer fő befogadására tervezték, és a tőzsdei kereskedelem minden résztvevője számára biztosított minden szükséges feltétel az adásvételhez.
2. A többségen világcserék a kereskedelmet egyszerre több árufajta végzi. Az ügyletek lebonyolításához mindegyikhez külön csarnokot vagy egy részt jelölnek ki egy nagyteremben, amelynek padlója alacsonyabb, mint a csarnok padlója. Ezért azt a helyet, ahol a tranzakciókat bonyolítják, cseregödörnek, padlónak vagy cseregyűrűnek nevezik.
cseregyűrűúgy kell kialakítani, hogy minden ajánlattevő számára egyenlő esélyeket teremtsenek. Ezért a devizapiacon egy hiányosan zárt kör alakú aréna, több sorban tornyosuló amfiteátrummal (például, mint egy cirkusz nézőtere). A cseregyűrű felépítésének ez az elve lehetővé teszi, hogy az előadó jól lássa az ajánlattevőket, időben észrevegye reakciójukat az eladásra kínált áruk és annak árának meghirdetésekor. Jelenleg az orosz tőzsdéknek még nincs külön nocf rajzóhelyisége a tőzsdei kereskedéshez. Erre gyakran elég tágas konferenciatermeket használtak.
3. A gyűrű vagy gödör közepén vagy szélén van egy magaslat, amelyen a tőzsde alkalmazottai vannak, akik tőzsdei kereskedést folytatnak és tranzakciókat és árakat regisztrálnak.
4. A következő követelmény a raktár az, hogy a csarnokban legyenek speciálisan felszerelt helyek azok számára, akik megkapták a tőzsdei kereskedés jogát. Általában üléseknek vagy brókerfülkéknek nevezik őket, és a csarnok kerülete körül helyezkednek el. Akár 400-500 ilyen kabin is lehet.
5. A szükséges információk közvetítőkhöz történő eljuttatásához a műtőben egy speciális információs tábla van felszerelve. A külföldi tőzsdéken egy ilyen tábla nem csak az ebben a gyűrűben (gödörben) regisztrált tranzakciókról és árakról ad tájékoztatást, hanem a tőzsde egyéb áruiról és más áru-, részvény- és valutatőzsdékről is nyújt hasonló információkat, valamint olyan információkat, amelyek hatással lehetnek. ármozgások (időjárás, sztrájkok, áruszállítás, politikai események stb.).
6. Cserecsarnokés minden cserehely fel van szerelve technikai eszközökkel (telefon, telefax kapcsolat), valamint számítógéppel, amely hozzáférést biztosít a tőzsde elektronikus eredménytáblájához a brókerek és a tőzsdei munkatársak gyors kommunikációja érdekében.
7. A tőzsdeterem közelében a kereskedéssel kapcsolatos információk tőzsdére és tárolására szolgáló helyhez kötött apparátus alkalmazottainak osztályai vannak.
8. A cserecsarnok a képviselők számára munkát biztosít hírügynökségekélő tőzsdei hírek közvetítése.
A cseregyűrűben (gödörben) a kereskedelmet szigorúan bonyolítják le pontos idő, amelyet cseremenetnek neveznek. A devizacsere tapasztalatai azt mutatják, hogy ez az idő nem állítható be önkényesen, figyelembe kell venni a megfelelő termék cseréinek jelenlétét más országokban vagy időzónákban. Így az olajjal és gázolajjal történő tranzakciók időpontja az amerikai és a brit tőzsdéken úgy van beállítva, hogy a londoni kereskedés vége egybeessen a New York-i kereskedés kezdetével. Ez meghosszabbítja a tranzakciók idejét, ami hozzájárul a csereügyletek növekedéséhez. Ehhez a tőzsdék gyakran külön megállapodásokat kötnek.
A tőzsdegyűrűben (gödörben) a kereskedést az ott fizikailag jelen lévő brókerek vagy tőzsdetagok végzik. Külföldön csak azok a brókerek dolgozhatnak a ringben, akik megfeleltek a megfelelő minősítési vizsgákon.
Külföldi gyakorlat Mutasd azt brókerek, akik a tőzsdén jelen vannak, vagy saját költségükön kötnek tranzakciókat (az USA-ban "helyi", Angliában pedig kereskedők), vagy ügyfelek számára (az USA-ban - "brókerek a padlón"), és Angliában – brókerek).
A tranzakciók nagy része brókerek a padlón» (brókerek), akik az ügyfelek – nem a tőzsdetagok – érdekében dolgoznak. Ugyanakkor a lényeg az ügyfélmegbízások átadása a ringben jelenlévő brókerekhez. Az ügyfél az aukció megkezdése előtt telefonon vagy előre utalhatja át. A legfontosabb dolog a vásárló megrendelésében az ár.
A világgyakorlat két lebonyolítási módszert fejlesztett ki tőzsdei kereskedés: nyilvános kereskedés (az ügyleteket kiabálással kötik, kéz- és ujjjelekkel duplikálják) és suttogó kereskedés. Hangsúlyozni kell, hogy a suttogó kereskedelem meglehetősen korlátozott elterjedésű, főként Délkelet-Ázsia és Japán országaiban.
Kézi és ujjadagolású tranzakciók megkötésekor a kéz pozíciója eladásra vagy vételre utal. Például, ha a tenyér a bróker felé néz, akkor ez azt jelenti, hogy vásárol, és ha tőle, akkor elad. Amikor a bróker vízszintes helyzetben tartja kezét és ujjait, ujjaival megmutatja, hogy ajánlata mennyivel magasabb vagy alacsonyabb az információs táblán utoljára kiírt árnál.
A függőlegesen felemelt kezek és ujjak jelzik azon partnerek számát, akiket a bróker a kínált áron vásárol vagy ad el. Egy ilyen tranzakciókötési rendszerre azért van szükség a kereskedő pontosabb munkájához, mert általában nagyszámú bróker-eladó és bróker-vevő gyűlik össze a csereteremben. Tovább Orosz cserék ez a tőzsdei kereskedési rendszer még nem használatos, mert egy termékre általában egy eladó és egy vevő van. Ezért a tőzsdei padló célja, hogy összehozza a bróker-eladót és a bróker-vevőt, és lehetőséget adjon számukra a tranzakció feltételeinek megtárgyalására.
nyilvános tőzsdei kereskedés külföldön a kettős aukció elvén alapul, amely megköveteli, hogy a vevők emeljék az eladási árat, az eladók pedig csökkentsék az eladási árat. Az eladó és a vevő ajánlatainak egybeesése az ügylet megkötésének alapja. A modern, nagyszámú eladó és vevő külföldi tőzsdei kereskedés sajátossága az ajánlati és keresleti árak közötti csekély különbség (az árszint 0,1%-a). Ez megkönnyíti a tranzakciók megkötését, hozzájárul a tőzsde forgalmának növekedéséhez, csökkenti a kereskedési műveletek lebonyolításának rezsiköltségét.
Ráadásul a tőzsdei kereskedésben, különösen az Egyesült Államokban, a jogszabályok hatására elkezdték korlátozni az áringadozások nagyságát. Például az Egyesült Államokban a gabonafélék esetében 0,25 cent 1 véka; 0,01 cent 1 pamutbála; 1 cent 1 hordó olajért stb.; Angliában: alumínium és réz - 50 penny 1 tonnánként, cink és ólom - 25 penny 1 tonnánként stb. A maximálisan megengedhető áringadozás a nap folyamán, amelynek túllépése a kereskedés leállításához vezet, csak az USA-ban van meghatározva.
Egy ilyen intézkedés a tőzsdei pánik megelőzéséhez szükséges, időt ad a kereskedőknek arra, hogy jobban felmérjék a piaci viszonyok árra gyakorolt hatását, rendezettebb számításokat végezzenek, és megelőzzék az indokolatlan csődöt. Az ügylet megkötésének alapja az alkusz szóbeli hozzájárulása. A külföldi gyakorlat azt mutatja, hogy a szóbeli beleegyezés után minden alkusz azonnal rögzíti a jegyzetfüzetébe az adásvételt, a szerződések számát, az árat, a tranzakció időpontját és a bróker-partner nevét. A Tőzsdei Kereskedési Szabályzat szerint a kereskedés lezárását követően szigorúan meghatározott időpontban (például legkésőbb másnap reggel) brókerekírásos szerződéseket cserélni annak érdekében, hogy az ügylet jogilag kötelező érvényűvé váljon. A tőzsde és a speciális tőzsdei bizottságok dolgozóinak feladatai közé tartozik az ügyletek megkötésének helyességének ellenőrzése.
A devizapiacok speciális számítógépes rendszereket alkalmaznak a tranzakciók nyilvántartására és a tőzsdén kívüli információs adatbankokban történő rögzítésére.
Eljárás tőzsdei kereskedés, amely az oroszországi áru- és tőzsdén fejlődött ki, a következő formában van.
A bróker az ajánlatok beérkezésekor felolvassa a tőzsdei áru nevét és árát. A bróker felkiáltással vagy kézfelemeléssel mutat érdeklődést a bróker által meghirdetett cikk iránt. Bróker aki az árut eladásra bocsátotta, és az iránta érdeklődő bróker megtárgyalja egymás között az ügylet további feltételeit. A megállapodás létrejöttekor a brókerek (bróker-eladó és bróker-vevő) kérelmet írnak alá, amelyben az ügylet tárgyát képező árut bejelentik. Ettől a pillanattól kezdve az ügylet megkötöttnek minősül. A mindkét fél által aláírt nyilatkozat átadásra kerül a közvetítőnek, aki a megbízását aláírásával a kérelemre rögzíti, és rögzíti a regisztráció időpontját és dátumát. Ezt követően a kör kezelője a regisztrált tranzakcióval kapcsolatos információkat beviszi az adatbankba.
Ha a bejelentett tételhez bróker, a jelenlévők érdeklődést nem mutatnak, az ezt a pozíciót bejelentő közvetítő (bróker-eladó) jogosult a bejelentett áru árát módosítani és erről közvetítőn keresztül tájékoztatni a cseretalálkozót. Ehhez felemeli a kezét, vagy írásban továbbítja az információt a brókernek.
Ha egy pozíció iránt több bróker is érdeklődik, a bróker versenyeztetést folytat le, amelyen a meghirdetett árat módosíthatja, ha:
Brókerek Azok, akik a leírt alkudozási eljárást megkerülve megállapodtak az ügyletről, kötelesek azt a brókernél regisztrálni, aki a regisztráció előtt a körön közli az ügylet feltételeit.
Ha a pozíciót bejelentő bróker, vagy a pályázó helyett az üzletkötésre jogosult bróker a pályázatban meghatározott feltételekkel megtagadja az ügyletkötést vagy bejegyzést, ez a megadott feltételekkel történő üzletkötés megtagadásának minősül. , a kereskedési szabályok megsértéseként elismert és pénzbírsággal sújtott.
Ha a bróker-eladó az érdeklődő áru pozíciójának bejelentésekor nem reagált vagy hiányzik a körből, akkor az erre a pozícióra vonatkozó aukciót elhalasztják. A tőzsde működésének hatékonyságának növelése érdekében programokat alkalmaznak a tőzsdei kereskedés megszervezésének és lebonyolításának automatizálására.
A következő funkciók jelenleg automatizáltak:
Diákok, végzős hallgatók, fiatal tudósok, akik a tudásbázist tanulmányaikban és munkájukban használják, nagyon hálásak lesznek Önnek.
TANFOLYAM MUNKA
A TÉMÁBAN:
"TŐZDEKERESKEDELEM SZERVEZÉSE"
BEVEZETÉS
1. FEJEZET A TŐZDEKERESKEDELEMRE VONATKOZÓ ÁLTALÁNOS RENDELKEZÉSEK
1.1. A külföldi pénznemben történő tőzsdei kereskedés szabályai
1.2. Tőzsdei kereskedési szabályok
1.3. Tőzsdei kereskedés résztvevői
3. FEJEZETGYAKORLATI RÉSZ. TŐZDE KERESKEDÉS A VÁLLALATBAN "Belarusz termékek
3.1. Összegzés
3.2. Tőzsdei kereskedés
3. FEJEZET JAVASLATOK ÉS KÖVETKEZTETÉSEK
KÖVETKEZTETÉS
Bibliográfia
BEVEZETÉS
A tőzsde a helyettesíthető értékek kereskedelmének szervezett piaca, ahol az árképzés folyamata nyilvános ellenőrzés alatt megy végbe. A tőzsde feladata nem a gazdaság nyersanyaggal, tőkével és valutával való ellátása, hanem a nyersanyag-, tőke- és valutapiacok megszervezése, racionalizálása, egységesítése.
A gazdasági kapcsolatok fejlődésének jelenlegi szakasza azt mutatja, hogy a tőzsdék és a tőzsdei kereskedési mechanizmus szilárdan a kereskedési műveletek lebonyolításának egyik legfontosabb mechanizmusává vált. Valójában minden tőzsde csak egy másik kiegészítő kereskedési struktúra - a piac - logikus fejlesztése és racionalizálása. A piacok kereskedési forgalmának növelésének útjában álló fő probléma a tőzsdén sikerült leküzdeni. A probléma az árusított termék elérhetősége volt. Kereskedési mechanizmus A csere úgy épül fel, hogy a tranzakció megkötésének ténye nem feltétlenül követeli meg az áruk jelenlétét a vevő és az eladó közvetlen közelében. A tőzsde kereskedelmi kapcsolatainak absztrakcionizmusa olyannyira kifejlődött, hogy a gyakorlatban (és egyes tőzsdéken ez gyakran előfordul) előfordul, hogy az eladó nem rendelkezik azzal az áruval, amelyre az ügyletet megkötötték, vagy ez a termék nem létezik a természetben egyáltalán. Ez az eladható termék hiányának kulcsfontosságú gondolata tovább növekedett kereskedelmi forgalom a tőzsdék megdöbbentő méretűek, a fejlett kapitalista országok bruttó hazai termékeihez mérten.
A kurzusmunka tárgya a tőzsdei kereskedés lényegének feltárása a vállalkozásnál, a modern tőzsde funkciói, résztvevői, a tőzsdei áruk fogalmai és összetétele, a tőzsde szervezése, lebonyolítása, szervezése. tőzsdei kereskedés.
A tanfolyami munka céljai a következők:
1. Feltárni a tőzsdei kereskedés működésének tematikus alapjait, bemutatva nemcsak annak lényegét, funkcióját, szerepét, hanem a továbbfejlesztés lehetőségét is;
2. Megismertetni a tőzsdei kereskedés szervezésének alapelveit, résztvevőit.
3. Tekintsük a vállalkozások tőzsdei kereskedésének alapelveit.
A munka célja a tőzsdei kereskedés lényegének tanulmányozása, a gyakorlati felhasználásukhoz szükséges ismeretek megszerzése.
A munka három fejezetből, egy konklúzióból és a felhasznált szabályzatok, szakirodalom és folyóiratok jegyzékéből áll.
1. FEJEZET.A TŐZDEKERESKEDELEMRE VONATKOZÓ ÁLTALÁNOS RENDELKEZÉSEK
Tőzsdei kereskedelem - nagy-, kiskereskedelem,
a csereárverésen adásvételi szerződés megkötése jellemzi. A tőzsdei kereskedés során a résztvevők kötelesek betartani a Fehérorosz Köztársaság 1992. március 13-án kelt „Az árutőzsdékről” szóló törvényének, Vedamasti Vyarkhounaga Fehérorosz Köztársaság Tanácsa, 1992, 11. sz. , egyéb jogszabályok, valamint az árutőzsdén működő tőzsdei kereskedés szabályainak betartása.
Az árutőzsdék (kirendeltségeik és más különálló részlegeik) tevékenységével és a tőzsdei kereskedéssel kapcsolatos kapcsolatokat az árutőzsdéről és a tőzsdei kereskedésről szóló törvény és egyéb jogszabályok, valamint a tőzsdék létesítő okiratai, a tőzsdei szabályok szabályozzák. által a törvénynek megfelelően elfogadott kereskedési és egyéb tőzsdei belső dokumentumok.
A tőzsdei kereskedést a következők végzik:
tőzsdei közvetítő által az ügyfél nevében és költségére, az ügyfél nevében és saját költségére vagy saját nevében és az ügyfél költségére csereügyleteket bonyolít le (bróker tevékenység);
tőzsdei közvetítő által saját nevében és költségére csereügyleteket bonyolít le a tőzsdén történő későbbi viszonteladás céljából (kereskedői tevékenység).
2002-ben a Fehérorosz Nemzeti Bank elkészítette a devizakereskedelemre és a vele folytatott műveletek végzésére vonatkozó tőzsdei tevékenységek engedélyezésére vonatkozó szabályok módosításait.
A tervezet rögzíti, hogy a devizatőzsdék a tőzsdei kereskedésen és az információs szolgáltatáson kívül más jellegű tevékenységet nem folytathatnak, kivéve azokat az eseteket, amikor a termelést és (vagy) kereskedést saját szükségleteikre végzik.
A dokumentum lerövidítette az árverési szabályzat kötelező követelményeinek listáját. Most már tartalmaznia kell a résztvevők tőzsdei kereskedésbe való beléptetési eljárását, valamint a résztvevők vételi és eladási ügyletek megkötésére és a deviza átváltására vonatkozó eljárást. valutaváltó.
Emellett a projekt kibővíti a Nemzeti Bank jogait. A Nemzeti Bank felfüggesztheti és újraindíthatja a tőzsdei kereskedést, korlátozhatja a megkötött adásvételi ügyletek volumenét, devizakonverziót, határértékeket állapíthat meg az árfolyamokra, amelyeken ezek lebonyolítása történik, és meghatározhatja a tőzsdei kereskedési rendeket. amelynél kötelező devizaeladás történhet. Gazdasági újság, 2002.07.18-tól
A tőzsdei tevékenység alapja a tőzsdei kereskedés. A tőzsdei kereskedés megjelenését mind a termelés, mind a kereskedelem fejlesztési igényei magyarázzák. Ugyanakkor a kereskedelmet a termelés és a külső környezet közötti kapcsolatnak kell tekinteni. A termelés világos és jól koordinált szervezete biztosítja a termelést minden szükséges elemmel: munkaerővel, tárgyakkal és munkaeszközökkel. Ugyanakkor a termelést soha nem a gyártási folyamat kedvéért szervezik meg. A társadalom igényeinek kielégítését szolgálja, ezért a megtermelt terméket végső fogyasztásba kell juttatni. A termelés és a kereskedelem kapcsolata a következőképpen ábrázolható (1. séma).
1. séma. A termelés és a kereskedelem kapcsolata
A termelés és a kereskedelem szorosan összefügg. Azt mondhatjuk, hogy a kereskedelem kezdődik és befejezi a termelést. Ezért a termelés és a kereskedelem bizonyos követelményeket támaszt egymással szemben. A gyártáshoz bizonyos árukat a megbeszélt mennyiségben, választékban és minőségben határidőre ki kell szállítani.
A kereskedelem ugyanakkor meghatározza: milyen termékeket, milyen mennyiségben és milyen időpontig állítson elő, melyik fogyasztó számára stb.
A nagykereskedelem általában a termeléshez kapcsolódik, amelynek fő funkciói:
1) a gazdasági piaci feltételek tanulmányozása és a változás fő tendenciáinak előrejelzése;
2) dolgozni a termékekkel meglehetősen széles skálán;
3) áruszállítmányok kisebb darabokra bontása a fogyasztó kérésére;
4) áruszállítmányok csomagolása;
5) áruk tárolása;
6) a rendeltetési helyre szállítása (szállítása);
7) hitelnyújtás az ügyfeleknek és áruforma;
8) bérleti szolgáltatások nyújtása;
9) információnyújtás és tanácsadási szolgáltatások(például ár- és műszaki információk, ajánlások a telepítéshez, karbantartáshoz és a termékek értékesítéséhez).
Az árupiacok jellemzőitől és a nagykereskedelem fejlettségi fokától függően a funkciók köre eltérő lehet.
A termelőeszközök kereskedelmében a nagykereskedelem funkcióit gyakran maguk a gyártó cégek látják el. Ez elsősorban a mérnöki cégekre vonatkozik. A széles termékskálát előállító iparvállalatok azonban az árupiac működésének léptékét és összetettségét figyelembe véve igyekeznek független nagykereskedők és ügynökök közvetítői szolgáltatásait igénybe venni.
Minden értékesített terméktípusnak megvan a maga elosztási csatornája és a nagykereskedelem szervezeti formája. A következő nagykereskedelmi formák tekinthetők a legelterjedtebbnek (2. séma).
Rendszer2 . A nagykereskedelem főbb formái
A tőzsdei kereskedés a megszokott helyi (helyi) piacról és vásárból nőtt ki. A piac jellemző következő jellemzőket: a kereskedés rendszeresen (naponta) történik; ennek alapja a nyilvános (nyilvános) árverés és az eladás tárgyát képező árukra vonatkozó korlátozások hiánya; az áruknak jelen kell lenniük az aukció során; a kereskedelem általában kis tételekben zajlik, és az áruk adásvétele után azonnal kézről kézre kerül, így nincs szükség regisztrációra speciális dokumentumok a tulajdonosváltás megerősítése; a termék árát a kereslet és kínálat alapján határozzák meg; az áru vásárlója általában annak fogyasztója; a helyi piacok főleg kis területeket szolgálnak ki.
A vásár főbb jellemzői: epizodikussága (általában évente egyszer rendeznek vásárt); kereskedelem lebonyolítása magánhangzós (nyilvános) aukció formájában; kereskedelmi konkrét áruk minták, leírások, katalógusok szerint (sőt, az áruk általában nincsenek jelen). Nagy mennyiségben, a vevőnek történő késedelmes átutalással történő áruértékesítéshez kapcsolódóan az áru tulajdonjogának átruházását igazoló külön dokumentáció (megállapodások, szerződések), az ajánlattételre vonatkozó speciális szabályok és előírások, valamint a vitás kérdéseket szabályozó és rendező szervek szükségesek. Ebben az esetben az áruk ára a kereslet-kínálat eredményeként, nem a vásáron alakul ki végfelhasználó viszonteladóként (közvetítőként) működik. A vásárok nagy területeket szolgálnak ki, és ösztönzik a nemzetközi kereskedelem fejlődését.
A tőzsdei kereskedés mind a közönséges piaci, mind a tisztességes kereskedelem jellemzőit magába szívta, a kereskedők azért szervezik, hogy magát a kereskedési folyamatot megkönnyítsék, hatékonyabbá tegyék, és ezt követően mind az eladók, mind a vevők érdekeit védjék (fedezék) a kedvezőtlen árral szemben. változtatások. Így a cseretevékenység az független formaüzleti tevékenység a nyereség érdekében. Ő:
Az áruk termelő és fogyasztó helyein koncentrálódik, i.e. nagy ipari és kereskedelmi központokban;
Meghatározott árufajtákon, az úgynevezett csereárukon, nagy tételekben;
Áruk hiányában, minták, leírások, katalógusok, valamint az áruk jövőbeni szállítására vonatkozó szerződések vagy megállapodások, valamint az ilyen megállapodások jövőbeni megkötésének joga szerint;
Rendszeresen lefolytatva, figyelembe veszi a kereslet és kínálat, az eladók és a vevők időbeni és térbeli koncentrációjának lehetőségét;
Különbözik az aukciók nyilvánossága, pl. mindenki átfogó tájékoztatást kaphat az aukció során megkötött tranzakciók volumenéről és az irányadó árakról;
Ingyenes árazás jellemzi, i.e. az árak a kereslet-kínálatnak megfelelően alakulnak, verseny van, instabilok, érzékenyek a változó piaci feltételekre;
Tőzsdeközvetítők végzik, akik az áruk közvetlen előállítói és fogyasztói nevében és érdekében járhatnak el. A tőzsdei kereskedésben a tőzsdei közvetítést kizárólag tőzsdei közvetítők - brókercégek, brókerházak és független brókerek - végzik. A tőzsde mint olyan nem jogosult tőzsdei közvetítőként eljárni;
Nem nyújt közvetlen állami befolyás a tőzsdei kereskedés folyamatáról;
Egységes történelmileg kialakult és jogszabályilag jóváhagyott szabályok szerint zajlik, amelyek működését a feltörekvő piac szabályozza (a tranzakciók feldolgozásához és megkötéséhez szabványos dokumentumok felhasználásával);
Az eladott áruk szállítására vonatkozó bizonyos követelmények és feltételek fennállása esetén hajtják végre;
Két fő szabványt dolgoz ki, amelyek a kuliárusítás tárgyát képező áruk minőségét és árát jellemzik.
A tőzsdének, mint a piacgazdaság klasszikus intézményének, amely az áruk nagykereskedelmi piacát képezi, szervezeti, gazdasági és jogi (jogi) alapja van. Ez egy jól felszerelt "piactér", amelyet a tőzsdei kereskedési szakemberek – brókerek és kereskedők – rendelkezésére bocsátanak.
Gazdasági szempontból a csere egy meghatározott helyen szervezett, rendszeresen működő megállapított szabályokat nagykereskedelmi piac, ahol értékpapírokkal kereskednek, áruk nagykereskedelme minták és szabványok vagy szerződések szerint a jövőbeni szállításukra vonatkozóan, valamint valuta és ritkaföldfém kereslet és kínálat alapján hivatalosan meghatározott árakon. A Tőzsde külön vagyoni, vagyoni és személyes nem vagyoni jogokkal és kötelezettségekkel rendelkező jogi személy. Saját nevében köthet szerződéseket és egyéb ügyleteket, lehet felperes és alperes bíróságon, állami választottbíróságon, választottbíróságon (döntőbíróságon).
1.1. A külföldi pénznemben történő tőzsdei kereskedés szabályai
Fehéroroszországban 2005. augusztus 1-től lépnek hatályba a deviza tőzsdei kereskedésre és a devizaműveletek végzésére vonatkozó tőzsdei tevékenység engedélyezésére vonatkozó szabályok. A szabályok szerint minden olyan nyílt részvénytársaság, amelynek alaptőkéje alakult pénzforma az utolsó fordulónapon legalább 500 ezer eurónak megfelelő összegben.
Jelenleg Fehéroroszországban a devizapiaci kereskedés csak a „fehérorosz valuta- és tőzsdén” folyik, amelynek fő részvényese a minisztérium. állami tulajdonés a kereskedelmi bankok.
A deviza tőzsdei kereskedési engedély megszerzéséhez a kérelmezőnek be kell nyújtania az osztályhoz valutaszabályozás Az NBB az árverések lebonyolítására vonatkozó rendelettervezetet, valamint számos dokumentumot, különösen kérelmet, állami bejegyzési igazolást, következtetést külső ellenőrzés az alaptőke-alapítás teljességéről és jogszerűségéről, pénzügyi kimutatások, fizetési meghagyás az engedély kifizetésére.
A szabályok szerint az NBB-nek a kérelmezőtől származó dokumentumok kézhezvételétől számított három hónapon belül mérlegelnie kell az engedély kiadását.
A szabályok rögzítik, hogy a devizatőzsdei kereskedés lebonyolítására vonatkozó szabályzatnak tartalmaznia kell a résztvevők kereskedésbe bocsátásának rendjét, a deviza vételi (eladási) és átváltási kérelmek benyújtásának rendjét, az ilyen típusú külföldi pénznemek esetében a cseretételek nagyságát. a devizatőzsdén kereskedett devizák, a kereskedés eredménye alapján történő deviza igazolások kiállításának rendje, a deviza igazolások formái, a kereskedés felfüggesztésének és megszüntetésének rendje és eredményei.
Az engedély kiadásáért 1000 eurónak megfelelő összeget kell fizetni fehérorosz rubelben.
A külföldi pénznemekkel folytatott tőzsdei kereskedés szabályait a Fehérorosz Köztársaság banki kódexének 33. cikkével összhangban dolgozták ki. Országos Nyilvántartás a Fehérorosz Köztársaság jogi aktusai, 2000, N 106, 2/219, és megállapítják egyetlen rendelés deviza tőzsdei kereskedés. preambulum a szerk. A Nemzeti Bank 2003. október 31-i N 194 rendelete
Az aukción csak azok a bankok és nem banki hitel- és pénzügyi szervezetek vehetnek részt, amelyek rendelkeznek a Nemzeti Banktól devizaműveletek végzésére jogosító engedéllyel, valamint a Nemzeti Banktól. Ajánlattevők adásvételi műveleteket, deviza átváltást végezhetnek:
§-a saját nevében és költségén;
§-a alapján saját nevében és az ügyfelek költségére.
A kereskedés résztvevői kereskedőiken keresztül hajtanak végre műveleteket a valutaváltásokon. A kereskedő a résztvevő által neki biztosított jogosítványokon belül hajtja végre a műveleteket. A kereskedő felelős minden, a kereskedője által végzett tevékenységért. A Devizatőzsde nem vállal felelősséget a kereskedési résztvevők hibás vagy jogosulatlan kereskedői tevékenységének következményeiért.
Valutaváltó:
§ a tőzsdei kereskedés megszervezése devizában;
§ az ajánlattétel eredménye alapján kiszámítja az ajánlattevők követelményeit és kötelezettségeit;
§ szerinti dokumentumokat állít elő, amelyek az árverés eredménye alapján történő elszámolások alapjául szolgálnak;
§-a alapján tájékoztatási szolgáltatást nyújt az ajánlattevőknek.
A valutaváltás ajánlattevőkkel való kapcsolata szerződések alapján épül fel.
A kereskedés lebonyolításának szabályait a devizatőzsdék önállóan, a Nemzeti Bankkal egyetértésben határozzák meg. Megállapodási joggal rendelkezik a Nemzeti Bank Igazgatóságának elnöke, első helyettesei, valamint a Nemzeti Bank Devizaszabályozási és Devizaellenőrzési Főosztályának tevékenységét irányító alelnöke. a kereskedés lebonyolításának szabályairól. A devizatőzsde köteles minden kereskedési résztvevőt tájékoztatni a kereskedési szabályok minden változásáról, legkésőbb öt nappal a változások hatályba lépése előtt. 11. bekezdés pirossal. A Nemzeti Bank 2003. október 31-i N 194 rendelete
Az aukciós szabályzatnak tartalmaznia kell:
§ a résztvevők tőzsdei kereskedésbe bocsátásának eljárása;
§-a szerint a tőzsdei kereskedés résztvevőinek a devizatőzsdén történő adásvételi ügyletek megkötésére, deviza átváltására vonatkozó eljárás. 12. bekezdés pirossal. A Nemzeti Bank 2002. október 31-i N 210 rendelete
A Nemzeti Banknak joga van:
§ részt venni a tőzsdei kereskedésben; a 13. pont (2) bekezdését a Nemzeti Bank 2003. október 31-i N 194 rendelete vezette be.
§ kap teljes körű tájékoztatást a tőzsdei kereskedés résztvevőinek deviza vásárlására, eladására vagy átváltására irányuló kérelmére;
§ teljes körű tájékoztatást kap a devizatőzsdén folytatott tőzsdei kereskedés eredményeiről;
§ dönt a tőzsdei kereskedés felfüggesztéséről és újraindításáról;
§ a tőzsdei kereskedés megkezdése előtt rendkívüli, valamint a tőzsdei kereskedés során a legmagasabb teljesítési prioritású megbízásokat adjon be;
§ szükség esetén korlátozza a megkötött adásvételi, deviza átváltási ügyletek mennyiségét;
§ deviza vétele, eladása, átváltása során az árfolyamok és az átváltási díjak korlátait határozza meg; módosított 13. pont 8. bekezdése. A Nemzeti Bank 2003. október 31-i N 194 rendelete
§ bejelenteni a tőzsdei kereskedés szünetét;
§ a csereárverések érvénytelenné nyilvánítása;
§ meghatározza a tőzsdei kereskedés azon rendjeit, amelyek során a kötelező devizaértékesítés végrehajtható;
§-a határozza meg a tőzsdei kereskedés eredménye alapján történő elszámolások lebonyolításának rendjét. 13. bekezdés pirossal. A Nemzeti Bank 2002. október 31-i N 210 rendelete
A tőzsdei kereskedésben a tőzsdei közvetítést kizárólag tőzsdei közvetítők végzik.
Tőzsdeközvetítők alatt brókercégeket, brókerházakat és független brókereket kell érteni. "Bróker" - tőzsdei közvetítő, aki a megállapított eljárásnak megfelelően tőzsdei ügyleteket köt az ügyfél nevében a számlájára, az ügyfél nevében a saját számlájára, vagy a saját nevében az ügyfél számlájára. Független alkusz az a vállalkozóként szabályszerűen bejegyzett magánszemély, aki jogi személy létrehozása nélkül működik.
A brókeriroda egy vállalkozás, intézmény, szervezet fióktelepe vagy más különálló részlege, amely rendelkezik külön mérlegés folyószámla.
A tőzsdén tőzsdei kereskedés csak a megállapított eljárási rend szerint kiadott engedély alapján folytatható.
A Fehérorosz Köztársaság Minisztertanácsának 2003. október 20-án kelt, „Az értékpapírokkal kapcsolatos szakmai és tőzsdei tevékenységek engedélyezéséről szóló rendelet jóváhagyásáról szóló rendelet jóváhagyásáról” szóló 1380. számú rendelet értelmében engedélyezett tevékenységnek minősül az a tevékenység, amely a következő összetevőkkel rendelkezik: munka és szolgáltatások: közvetítés; kereskedői tevékenység; a befektetési alap tevékenységei; letéti tevékenység; értékpapírok bizalmi kezelésével kapcsolatos tevékenység; elszámolási tevékenység; az értékpapír-kereskedelem megszervezésével kapcsolatos tevékenység.
Az engedéllyel rendelkező szerv a Fehérorosz Köztársaság Minisztertanácsa alá tartozó Értékpapír-bizottság. Engedélyezett tevékenységet jogi személyek végeznek.
Az engedély megszerzéséhez az engedélykérelmező benyújtja a Fehérorosz Köztársaság Értékpapír-bizottságához:
1) a Fehérorosz Köztársaság elnökének 2003. július 14-i, 17. számú, az engedélyezésről szóló rendeletében meghatározott dokumentumok bizonyos fajták tevékenységek”, nevezetesen: - engedélykérelem, amelyen meg kell jelölni: jogi személy esetében - telephelyének nevét és telephelyét; magánszemély esetében - vezetéknév, utónév, családnév, útlevél adatok (sorozat, szám, mikor és ki adta ki, lakóhely), engedélyezett tevékenység típusa (az ilyen típusú tevékenységhez végzett munka vagy szolgáltatás), amelyet az engedélykérő szándékozik végrehajtani;
Jogi személy létesítő okiratának (alapító okiratának) másolata, kivéve a külföldi jogi személy létesítő okiratait, a jogi személy vagy egyéni vállalkozó állami bejegyzését igazoló okiratokat, közjegyzői hitelesítés nélkül;
- az adózó számlaszámának kijelöléséről szóló adóhatósági értesítés másolata;
A kérelem elbírálásához szükséges licencdíj megfizetését igazoló dokumentum;
a lakóhely szerinti (származási) ország cégjegyzékének kivonata vagy a bejegyzést igazoló egyéb dokumentum (külföldi jogi személy esetében).
A külföldi jogi személyek által benyújtott dokumentumokat fehérorosz vagy orosz nyelvre kell lefordítani, és az előírt módon hitelesíteni kell;
2) a fenti dokumentumokon túlmenően az engedélyes a Fehérorosz Köztársaság Minisztertanácsának 2003. október 20-i 1380. számú, „Az értékpapírokkal kapcsolatos szakmai és tőzsdei tevékenységek engedélyezéséről szóló rendelet jóváhagyásáról szóló rendeletének megfelelően ”: - az értékpapír-piaci működési jogosultság megszerzéséhez szükséges képesítési bizonyítvány másolata, amelyet a vezető és egyéb alkalmazottak részére állítanak ki.
Vezető által aláírt igazolás arról, hogy az engedélykérő (engedélyes) alkalmazottai hamis értékpapír gyártása, tárolása, értékesítése, illetve egyéb gazdasági tevékenységi körben elkövetett bűncselekmény miatt nem rendelkeznek kiemelkedő vagy el nem jogosított büntetéssel;
Pénzügyi elégségességet igazoló dokumentum (a kérelmező (kivéve bankok és nem banki pénzintézetek) mérlege és eredménykimutatása a dokumentumok benyújtásának hónapjának első napján, és ha az engedélykérő újonnan alapított jogi személy , majd a törvényes alap létrehozásáról szóló dokumentumok a jogalkotási aktusokkal összhangban);
A vezető megválasztásáról vagy kinevezéséről szóló dokumentum másolata
A részvények bejegyzéséről szóló igazolás másolata (részvénytársaságoknál)
társaságok);
Annak a dokumentumnak a másolata, amely megerősíti a Nemzeti Bank hozzájárulását az értékpapírokkal végzett műveletekhez (bankok és
nem banki pénzintézetek).
Ezért az engedély megszerzése akkor lehetséges, ha a fenti dokumentumokat benyújtják a Fehérorosz Köztársaság Minisztertanácsa alá tartozó Értékpapír-bizottsághoz, feltéve, hogy az engedélyes jogi személy. Konzultáció az Alfa-Loers cég (Project "First Jogi segítség"), 2005
1.2. Tőzsdei kereskedési szabályok
A tőzsdei kereskedés szabályainak meg kell határozniuk:
a tőzsdei kereskedés lebonyolítására vonatkozó eljárás;
csereügyletek típusai;
áruosztályok nevei;
a tőzsde fő szerkezeti részlegeinek listája;
a tőzsdei kereskedés résztvevőinek a közelgő tőzsdei ügyletekről való tájékoztatásának eljárása;
a csereügyletek nyilvántartására és elszámolására vonatkozó eljárás;
eljárás a cseretermékek árjegyzésére;
a tőzsdei kereskedésben résztvevők tájékoztatásának rendje a korábbi tőzsdei aukciókon lebonyolított tőzsdei ügyletekről, beleértve a tőzsdei ügyletek árait és a tőzsdei árak jegyzését;
a tőzsdetagok és a tőzsdei kereskedés más résztvevőinek tájékoztatására vonatkozó eljárás árupiacokés a csereáruk piaci feltételei;
a tőzsdetagok és a tőzsdei kereskedés más résztvevői közötti kölcsönös elszámolások rendje a tőzsdei ügyletek megkötésekor;
a tőzsdei aukciókon értékesített csereáruk biztonságát biztosító intézkedések, amelyekre a törvényeknek megfelelő kötelező tanúsítás vonatkozik, és amelyeket a Fehérorosz Köztársaság területén történő értékesítésre szánnak, ha rendelkezik egy tanúsítvánnyal és egy megfelelőségi jelzéssel, amelyet egy ország kiállított vagy elismert. felhatalmazott szerv;
a tőzsdei árképzési folyamat ellenőrzésére irányuló intézkedések az árszintek napi hirtelen emelkedésének vagy csökkenésének, a mesterséges túl- vagy alulárazásnak, az árak befolyásolására irányuló összejátszásnak vagy hamis pletykák terjesztésének megakadályozása érdekében;
a tőzsdei kereskedés rendjét és fegyelmét biztosító intézkedéseket, valamint ezen intézkedések alkalmazásának rendjét és feltételeit;
intézkedések annak biztosítására, hogy a tőzsde tagjai, a tőzsdei kereskedés más résztvevői betartsák a tőzsde tevékenységével kapcsolatos kérdésekben az állami hatóságok és a vezetőség határozatait, a tőzsde létesítő okiratait, a tőzsdei kereskedés szabályait, a közgyűlés határozatait a tőzsde tagjai és a tőzsde egyéb vezető testületei;
azon jogsértések listája, amelyekért a tőzsde pénzbírságot szed be a tőzsdei kereskedés résztvevőitől, valamint a bírságok összege és beszedésük módja;
a levonások, díjak, tarifák és egyéb befizetések összegét és azok tőzsde általi beszedésének rendjét.
Minden cserének megvannak a maga sajátosságai. Példát adok a tőzsdei kereskedés sajátosságaira a JSC "Belarusian Exchange of Oil Products and Polymers"-nél.
A tőzsdei kereskedésbe való belépési jogot a brókeroldal tulajdonosa szerzi meg. A brókerhely a JSC BBNP üzletrészével vagy a tőzsdén automatikusan megszerzésre kerül, és a brókerhely tulajdonosának joga van a helyét bérbe adni a "BBNP Tőzsdetagjaira, brókereire, brókerirodáira vonatkozó szabályzat" pontjában. 1.1. A tőzsde egyik tagja, akit a tőzsdén a bróker képvisel, közvetlenül részt vesz az aukción. A tőzsdei státusz megszerzéséhez a brókerhely tulajdonosa a tőzsde bróker irodájának bejegyzésével kapcsolatot teremt a tőzsdével. A tőzsde brókeriroda regisztrációja magában foglalja írás a tőzsde és a tőzsdetag kölcsönös feladatai és felelőssége „Tőzsdetagokra, brókerekre, brókerirodákra vonatkozó szabályzat BBNP” 2. pont. Meg kell jegyezni, hogy a "BBNP Brokerage Office" fogalmát a tőzsdén vezették be belső számvitelés amint azt a kapcsolatok formalizálásánál már megjegyeztük. A JSC BBNP-nél a brókerhelyek tulajdonosainak (részvényeseinek) csak egy része kapott tőzsdetag státuszt és tőzsdei ügyletek lebonyolítási jogát.
Rendelkezésre állóval szerződéses kapcsolatok más tőzsdéknél van egy eljárás, amikor ezen tőzsdék tagjai brókereiken keresztül dolgozhatnak a BBNP-nél, és fordítva. Ezeket a kapcsolatokat és a cseretagok munkájának eljárási rendjét, tekintet nélkül a lakcímükre és az adott országhoz való tartozásra, a BBNP-nél alakították ki a más államok cseréinek tapasztalatai és gyakorlata alapján. Azok. A tőzsdetag státusz megszerzésével Ön minden joggal és hatáskörrel rendelkezik ahhoz, hogy nemcsak a BBNP-n, hanem más tőzsdéken is dolgozzon, amelyekkel megállapodás van, függetlenül a cseretag állampolgárságától. Ezért a BBNP regisztrálhat olyan tranzakciókat, amelyeknek semmi közük a Fehérorosz Köztársasághoz.
A BBNP-n két fő státusz létezik, amelyek hozzáférést biztosítanak a kereskedésben való részvételhez (tranzakciók regisztrálásához) - "tőzsdetag" és "bróker". A tőzsdetag és brókerei hatékonyságát egy olyan kérdés jellemzi, mint: „Hogyan működik a brókerház ©____?”; ez egy tisztán számviteli koncepció a BBNP-n.
A brókeroldal tulajdonosa a tőzsdei tagsági státuszt megkapva brókereket akkreditál, és saját utasítása alapján, vagy brókerszolgáltatási szerződés alapján eljárva adásvételi (vételi) kérelmet nyújt be. áruk. Azok. a kérelmet közvetlenül bróker vagy a tőzsdetag által meghatalmazott személy nyújtja be. A brókerek megbízásai megjelennek a heti kereskedési tervekben (mellékelve), amelyeket megküldenek a tőzsdetagoknak, valamint a BBNP-n létező összes információs csatornán keresztül. Az ügyletek kereskedési terv alapján történő nyilvántartásba vétele a hét folyamán naponta történik (a következő kereskedési tervig vagy a kérelem érvényességi idején belül). A hatályos Árutőzsdéről szóló törvény szerint a tőzsde és alkalmazottai nem vehetnek részt az aukcióján megkötött csereügyletben. Ezért a tőzsde által a tagjainak nyújtott szolgáltatásokat a munkatársak mindenki számára egyformán és szükség szerint valósítják meg. A tőzsde a brókerekkel kapcsolatban semmilyen menedzsment funkciót nem lát el.
A brókerek-eladók, valamint a brókerek-vevők részéről az állandó jelleggel akkreditáltakon kívül lehetnek ideiglenes kereskedési résztvevők (kereskedelmi látogató), akik jogot szereznek a kereskedésben való részvételre. külön kiadott engedélyek alapján.
A megkötött szerződések aláírását mind az erre felhatalmazott brókerek, mind közvetlenül a tőzsde tagja végzi.
A BBNP-nél nincsenek különösebb különbségek a Fehérorosz Köztársaság lakosai számára a tőzsdén való munkavégzés jogának bejegyzésében. A tőzsdetagnak joga van brókerét kijelölni, függetlenül lakóhelyétől és telephelyétől.
A BBNP gyakorlatában a szerződéseket két, nem a Fehérorosz Köztársaságban lakó személy között jegyezték be, miközben az áruk általában harmadik országokban találhatók. Mindez azt támasztja alá, hogy a tőzsde az eladó és a vevő találkozási helye, de brókereken keresztül gyakorlatilag nem lépnek kapcsolatba egymással, és nem jelennek meg közvetlenül a tőzsdén.
A csere ezekben az esetekben olyan funkciókat lát el, amelyek túlmutatnak a telephelyének adott területén. A tőzsdei státusz megszerzésével a tőzsdeközi kapcsolatokon keresztül mindenki számára valós lehetőség nyílik tevékenysége, kereskedelmi kapcsolatai földrajzi kiterjesztésére. Bármely gazdálkodó szervezet joga arra, hogy a tőzsdére jöjjön mind egyszeri ügyletkötés céljából, mind pedig részvételét hosszú időn keresztül formalizálta. Az árunak a tranzakció időpontjában való elhelyezkedése nem játszik szerepet. Lehet a Fehérorosz Köztársaság területén és azon kívül is. A csereszerződés, például a Fehérorosz Köztársaságban nem rezidens személy és az áruk adásvételére belföldi illetőségű személy között nem különbözik a cégek közötti szokásos szokásos közvetlen szerződéstől, csak kiegészíti a cég regisztrációs pecsétjével. csere, amely így az ügylet és a résztvevők kapcsolatának garantáló funkcióit tölti be. Ezekért a funkciókért a csere csere jutalékot fizet.
A közvetítői díjazással kapcsolatos kérdések a Fehérorosz Köztársaság törvénye szerint túlmutatnak a tőzsde hatáskörén. Az általánosan elfogadott gyakorlat alapján ennek a következő megközelítései vannak - csereügylet lebonyolítása során a bróker a tőzsde tagjától kaphatja meg a díjazását egyszeri befizetés vagy valamilyen fix árfolyam formájában. A tőzsdetag közvetítői díja az eladási (vételi) ár és az Ügyfél megbízásának árának különbözetéből alakul ki. Ennek a folyamatnak a lebonyolítása érdekében az Ügyfél korlátozza a bróker tevékenységét az árképzés során bizonyos határokatés feltételek.
A bróker (brókeriroda) és ügyfele között kialakult kapcsolat, a „BBNP Tőzsdetagjairól, brókereiről, brókerirodáiról szóló szabályzat” 3.3. pontja lehetővé teszi, hogy a bróker az ügyfél nevében és költségére ügyleteket is bonyolítson, ill. a saját nevében. BAN BEN konkrét helyzetek, az áru értékesítésének idejére ezen áruk feletti rendelkezési jog a tulajdonostól átruházható a tőzsde tagjára. Egyes esetekben az a gyakorlat, hogy az áruk értékesítési jogait árverésre bocsátják, és aki ezt a jogot saját maga szerezte meg, a jövőben más cég tulajdonában lévő árukat értékesítette.
Valódi áruk tőzsdei kereskedelme során a tőzsdét nem érdekli az áruk konkrét hovatartozása, de az árukkal való munkavégzés jogának megléte ellenőrzött.
Egy brókerhely bérbeadásakor, egyik tulajdonostól a másikhoz való átruházásakor a tőzsdei kapcsolatok már formálissá válnak az új tulajdonossal, a brókeriroda új számának kijelölésével, és a régi szám érvényét veszti, mintha a bróker iroda számára lett volna rendelve. az első tulajdonos, de az aukción való részvételi jog nélkül.
1 .3 . Tőzsdei kereskedés résztvevői
A tőzsdei kereskedés résztvevője az a jogi vagy természetes személy, aki jogosult tőzsdei kereskedésben részt venni és tőzsdei ügyleteket kötni.
A Fehérorosz Köztársaság Minisztertanácsának 2004. június 16-i 714. sz. határozatával jóváhagyott, az árutőzsdéken folytatott tőzsdei kereskedés fejlesztésére vonatkozó intézkedésekre vonatkozó szabályok. 103, 5/143
A tőzsdei kereskedés résztvevői a tőzsde tagjai, rendszeres és egyszeri látogatók.
A brókercégként vagy független brókerként működő tőzsdetagok közvetlenül saját nevükben és saját költségükön, vagy az ügyfél nevében és költségére, vagy saját nevükben az ügyfél költségére vagy megbízásából folytatnak tőzsdei kereskedést. az ügyfél saját költségén.
Azok a tőzsdetagok, akik nem brókercégek vagy független brókerek, részt vesznek a tőzsdei kereskedésben:
közvetlenül a saját nevükben - csak valódi árukkal való kereskedés során, kizárólag saját költségükön, csereközvetítés joga nélkül;
az általuk szervezett brókerházakon keresztül;
szerződéses alapon ezen a tőzsdén működő brókercégekkel, brókerházakkal és független brókerekkel.
A tőzsdei kereskedés látogatói alatt olyan jogi személyeket és magánszemélyeket kell érteni, akik nem tagjai a tőzsdének, és akiknek a tőzsde létesítő okiratai szerint joguk van tőzsdei ügyleteket kötni. A tőzsdei kereskedés látogatói lehetnek állandóak és egyszeriek.
A rendszeres látogatók, akik brókercégek, brókerházak vagy független brókerek, jogosultak tőzsdei közvetítést végezni az árutőzsdéről és a tőzsdei kereskedelemről szóló törvényben meghatározott módon és feltételekkel.
Rendszeres látogatók nem vesznek részt az alaptőke kialakításában és a tőzsde vezetésében. A tőzsde szolgáltatásait igénybe veszik és a tőzsdei kereskedésben való részvételi jogért a tőzsde illetékes vezető szerve által meghatározott mértékű díjat kötelesek fizetni.
A tőzsdei kereskedésben való részvétel jogának biztosítása állandó látogatónak három évnél hosszabb időtartamra nem megengedett. A rendszeres látogatók száma nem haladhatja meg a tőzsde teljes létszámának harminc százalékát.
A tőzsdei kereskedés egyszeri látogatóinak joga van saját nevükben és saját költségükön kizárólag valódi árukra tranzakciókat kötni.
Az árutőzsde alkalmazottai a tevékenységében szerződéses munkaszerződés alapján részt vevő magánszemélyek. A tőzsde alkalmazottainak munkakörülményeit szerződés formájában megkötött munkaszerződés szabályozza az árutőzsdéről és a tőzsdei kereskedelemről szóló törvénynek és más jogszabályoknak megfelelően.
A tőzsdei alkalmazottaknak tilos tőzsdei ügyletekben részt venni, saját brókercégeket létrehozni, valamint hivatalos információkat saját érdekeik érdekében felhasználni.
A brókercégek, brókerházak és független brókerek kötelesek minden ügyfélre vonatkozóan nyilvántartást vezetni a tőzsdei kereskedésben lebonyolított tőzsdei ügyletekről, és ezekről az ügyletekről az ügylet időpontjától számított öt évig információkat megőrizni, valamint meghatározott információkat az Árutőzsdei Bizottság kérésére. A tőzsde a tőzsdei kereskedésben résztvevő kérésére köteles megszervezni a tőzsdei kereskedésben értékesített valódi áruk minőségi vizsgálatát.
A tőzsdeközvetítők és ügyfeleik közötti kapcsolatokat vonatkozó megállapodás alapján határozzák meg. A Tőzsde hatáskörén belül szabályozhatja a tőzsdeközvetítők és ügyfeleik kapcsolatát, az előírt módon szankciókat alkalmazhat azon tőzsdeközvetítőkkel szemben, akik megszegik az általa a tőzsdeközvetítők és ügyfeleik kapcsolatára megállapított szabályokat.
A tőzsdeközvetítőknek joguk van fizetést követelni ügyfeleiktől garanciadíjak az elszámoló intézménynél (elszámolóközpont) nyitott elszámolási számláikra, valamint a tőzsdei közvetítő nevében történő rendelkezési jogok biztosítására a részére adott utasítás szerint.
csereközvetítők, tőzsdei brókerek joguk van brókercéheket létrehozni, különösen a tőzsdéken. A brókercéhek egyesületeket hozhatnak létre. A brókercéhek és egyesületeik a törvényben a közjogi egyesületek (szervezetek) számára meghatározott módon és feltételekkel jönnek létre.
A Tőzsde, a határidős, határidős és opciós kereskedések köteles a települési szolgáltatásokat települési intézmények létrehozásával szervezni ( elszámoló központok), az előírt módon létrejött, vagy bankkal szerződést köt, ill hitelintézet az elszámolási (elszámolási) szolgáltatások szervezéséről.
Az elszámolóközpontok a tőzsdei közvetítők tőzsdétől független szervezeteiként hozhatók létre.
Az elszámolóközpontok jogosultak:
meghatározza a határidős, határidős és opciós ügyletek lebonyolítását, valamint az ezen ügyletekből eredő kötelezettségek teljes vagy részleges elmulasztásából eredő károk megtérítését biztosító díjak fajtáit, mértékét és beszedésének módját, valamint meghatározza az ezekben résztvevők egyéb pénzügyi kötelezettségeit. tranzakciók;
a meghatározott eljárás szerint végrehajtja a határidős, határidős és opciós ügyletek résztvevőinek jóváírását és biztosítását az ezen ügyletek biztosításához szükséges mértékben, valamint ezek nem teljesülése esetén a kár megtérítését.
A Tőzsde jogosult önállóan és szabadon létrehozni:
a tőzsdei közvetítők által a tőzsdén végzett közvetítői műveletek ellenértékeként kapott jutalékokból a csere javára történő levonás;
a tőzsde tagjaitól és a tőzsdei kereskedés más résztvevőitől a tőzsde javára beszedett díjak, tarifák és egyéb kifizetések a tőzsde és részlegei által nyújtott szolgáltatásokért;
a tőzsde alapszabályának, a tőzsdei kereskedés szabályainak és a tőzsde belső dokumentumaiban megállapított egyéb szabályok megsértéséért kiszabott bírság.
A Tőzsdén tilos beállítani:
a tőzsdei áruk árának szintjei és korlátai a tőzsdei kereskedésben;
a tőzsdei közvetítők által a csereügyletek közvetítéséért felszámított díjazás összege.
A csereügyletek megkötésével kapcsolatos vitákat a tőzsdei választottbíróságon, bíróságon, választottbíróságon tárgyalják.
A Tőzsdei Választottbíróság a feleket békéltető vagy a választottbíróság egyéb funkcióit ellátó testületként jön létre. A tőzsdei választottbírósági bizottságra és a viták elbírálásának rendjére vonatkozó szabályzatot a tőzsde a jogszabályoknak megfelelően hagyja jóvá.
3. FEJEZETGYAKORLATI RÉSZ.TŐZDE KERESKEDÉSA "Belarusz Termékek" VÁLLALKOZÁSÁBAN
3.1. Összegzés
OJSC "Belarusian Products", Minszk. A termékpalettán nyers, füstölt és főtt kolbász található műbélben.
Technológia A gyártás során speciális recepteket használnak, amelyeket a Boshh, a csúcsminőségű húsfeldolgozó berendezések világhírű gyártója szakemberei dolgoztak ki.
A cég a következő erőforrásokkal rendelkezik:
raktárterület 150 nm. m és 100 nm-es termelési terület.
"Myasushko" márkabolt
értékesítési piac termékek nagy- és kiskereskedelmi vállalkozások, közétkeztetési egységek Minszkben, Minszk régióban, valamint saját kereskedelmi hálózat cégek.
Szilárd személyzet magasan képzett, haszonállatok tenyésztésével, mezőgazdasági termékek feldolgozásával és annak megvalósításával foglalkozó szakemberekkel dolgozik. Az alkalmazottak összlétszáma 150 fő.
Versenyképesség a cég alacsony belső termelési költségeket biztosít a cég termelésének zártkörű megszervezésének köszönhetően technológiai ciklus- az önálló takarmány- és gabonatermesztéstől a mezőgazdasági termékek feldolgozásáig és értékesítéséig saját elosztóhálózaton keresztül.
3 .2. Tőzsdei kereskedés
A tőzsdei kereskedés fejlesztésének célja ennél a vállalkozásnál, beleértve a származékos ügyleteket is pénzügyi eszközök, a teremtés versenykörnyezet, az áru- és pénzpiacok stabilizálása, a gazdasági tevékenység kockázatainak csökkentése, a piaci árak kialakulása. A tőzsdén kialakult árak a világgyakorlatban általánosan elfogadott iránymutatások az adásvételi tranzakciók lebonyolítására, a makrogazdasági és költségvetési előrejelzésekre.
A "Belarusz Termékek" vállalkozás számára a fő kérdés az árutőzsde helyének és a rajtuk értékesített termékek típusának megválasztása.
Munkája során a vállalat a világ tapasztalatainak információit használja fel, tanulmányozza a vállalkozások helyzetét szerte a világon. A világtapasztalat azt mutatja, hogy a cseréket általában főként be kell helyezni nagyobb központok a lehető legközelebb az anyagi erőforrások legkoncentráltabb forrásaihoz.
A tőzsdei kereskedéshez a "Belarusian Products" cég vezetése egyértelműen meghatározza, hogy a tőzsde fejlesztésének kezdeti szakaszában és a jövőben - a további piaci előrelépéssel - mit tudnak és akarnak megszerezni. Például mit kaphat egy vállalkozás a tőzsdei kereskedésben való részvétel eredményeként a megalakulásának szakaszában?
Ez mindenekelőtt az áruk legjövedelmezőbb eladásának, vásárlásának vagy cseréjének lehetősége, a köztársasági kereslet és kínálat helyzetéről, az ügyletben részt vevő partner fizetőképességéről és megbízhatóságáról való információszerzés. A tőzsdei kereskedés fejlődésének későbbi szakaszában a vállalkozás bőséges lehetőséget kap arra, hogy biztosítsa magát a kedvezőtlen piaci áringadozások ellen, kedvezményes kölcsönt vegyen igénybe tőzsdei ügylet megkötéséhez, és szinte mindenhonnan tájékozódjon az áruk kínálatáról és keresletéről. a világ.
A JSC "Belarusian Products" tőzsdei kereskedésének megszervezése lehetővé teszi az ipari vállalkozás számára, hogy termékéért maximális árat kapjon, és húskészítményeket kínáljon a piacon a legalacsonyabb áron. A tőzsdei kereskedelem lehetővé teszi az állattenyésztők számára, hogy maguk határozzák meg, hol és kinek adják el állatállományukat; a helyi hatóságok - teremtsék meg a feltételeket a munkaerő vonzásához az állattenyésztéshez, a Fehérorosz Köztársaság kormánya pedig az árhelyzet hatékony befolyásolásához, szükség szerint beavatkozásokat végrehajtva.
A kvóták csereértékesítéséből befolyt összeget a kormány a hazai termelő támogatására fordíthatja, a vágósúlyban megtermelt hús kilogrammonkénti támogatása formájában, a várható élettartam rendszerén keresztül a hazai hústermelőknek.
A "Belarusian Products" vállalkozás állandó vagy egyszeri részvétele a tőzsdei kereskedésben bizonyos díj ellenében brókerházakon és brókereken keresztül történik.
A tőzsde a piaci viszonyok következtében változó egyes árucikkek árszintjére vonatkozó információkat koncentrálja. A vételi és eladási folyamatban az árképzés referenciapontja a tőzsdén jegyzett árfolyam. A JELENTKEZETT ÁRAK az eladók által bejelentett árak átlagai. A tőzsdei tevékenység egyik alapvető szabálya, hogy minden ajánlattevő számára elérhető legyen az ezen árak szintjéről szóló információ.
Csere teljesít fontos szerep a tőzsdetagok anyagi helyzetére vonatkozó információk gyűjtésében, összeállításában és terjesztésében, a fizetésképtelen ügyfelek machinációi miatti ajánlattevők, brókercégek anyagi tönkremenetelének megelőzése érdekében.
Ahhoz, hogy csereáruvá váljon, számos követelménynek kell megfelelnie. Mindenekelőtt masszívnak kell lennie, tehát nem monopóliumnak kell lennie.
A JSC "Belarusian Products" áruk mennyiségét a megállapodás határozza meg tonnában vagy.
Az eladás tényleges értékét LOTS-nak, azaz tételnek nevezzük, aminek a csereegység többszörösének kell lennie. Ez azt jelenti, hogy minden ilyen egységre nagyobb számú árut kell maradék nélkül felosztani.
A minőséget, amely egyben a cseretermékek egyik követelménye is, a megállapodásban határozzák meg: szabvány és műszaki feltételek szerint. Az áru minőségének szabványosításában meghatározó tényező az alapminőség egységes intézkedésként történő bevezetése. Ennek a fajtának a legelterjedtebb terméktípusát tekintik alapfajtaként.
A "Belarusian Products" vállalkozás csereárujának sajátossága, hogy mindig megvásárolható és eladható - meglehetősen likvid. Az árucsere, mielőtt a fogyasztóhoz kerül, sokszor kézről kézre kerül. Ez annak köszönhető, hogy nem maga az áru forog a tőzsdén, hanem a jogcím.
Azonnali kézbesítéssel és készpénzes fizetéssel létrejövő tranzakciókat azonnali akciónak nevezzük. Az áruszállítás és a várható fizetés során lezajló tranzakciók pedig előre. A külföldi piacgazdaság gyakorlatában ez utóbbiak bizonyos helyet foglalnak el. A határidős szerződések magánszemélyek szerződéses kötelezettségei tőzsdén kívüli ügyletekben a jövőbeni termékértékesítésre hivatalos kezes nélkül.
A valós árukra vonatkozó szerződések teljesítése során az árváltozások miatti esetleges veszteségek elleni biztosítás érdekében a Belarusian Products OJSC fedezeti ügyletet alkalmaz (kerítés, védelem). A fedezeti ügylet legáltalánosabb formájában egy áru árának biztosítását jelenti vagy a termelő számára nem kívánatos csökkenés, vagy a fogyasztó számára kedvezőtlen növekedés kockázata ellen. Mind az eladó, mind a vevő érdekelt a jelentős ingadozások kiküszöbölésében, és végső soron az ármozgások stabilizálásában.
OJSC "Belarusian Products", amely árut értékesít a tőzsdén, szállítással a jövőben, alapján meglévő szintenárakon, ugyanakkor határidős ügyleteket vásárol azonos időszakra és árumennyiségre. És az a entitás, amely valódi terméket vásárol a jövőben szállítással, egyidejűleg határidős szerződéseket nyújt be a tőzsdére. Biztosítási kezesként működnek - ha egy művelet során az egyik fél veszít valódi áruk eladójaként, akkor ugyanakkor vevőként nyer határidős szerződések ugyanannyi árura, és fordítva.
Köztársaságunkban a vállalkozások cseretevékenységének jelenlegi szakaszában fontos, hogy a kisvállalkozások, cégek és más feltörekvő üzleti struktúrák anyagi és technikai ellátásának egyik fő csatornája.
4. FEJEZET. JAVASLATOK ÉS KÖVETKEZTETÉSEK
Általánosságban elmondható, hogy a rendelkezésre álló elméleti és gyakorlati adatok elemzésének eredményei szerint köztársaságunkban a tőzsdei kereskedés tevékenysége alacsony üzleti aktivitással jellemezhető. Az Árutőzsde nem az áruk „alap” árának kialakításának és az ipari és műszaki termékek ellátásának gazdasági kapcsolatainak kialakításának központja.
Fontos tényező az áru üzleti tevékenységének ösztönzésében
a csere, úgy tűnik, a javulást szolgálja közpolitikai a kereskedelmi közvetítés megadóztatása a világgyakorlatnak megfelelően: az adó maximális mértéke nem haladja meg a 35%-ot.
A tőzsdei kereskedésnek nem az a fő szerepe, hogy el lehessen rajta adni vagy vásárolni bizonyos árukat. Az áruk kis része átmegy a cserén. Minden más tőzsdén kívüli forgalomon keresztül történik (a teljes csereáruk mennyiségének 3-7%-át a tőzsdén keresztül értékesítik). De a tőzsdén társadalmi szerepvállalása szempontjából lehetővé teszi a jövőbe, az árak jövőbeli dinamikájának meglátását. Körülbelül hat hónap, egy év után láthatja, hogy milyen árakat adnak össze, milyen tranzakciókat hajtanak végre egy adott időszakra és milyen áron. Ez nagyon fontos egy vállalkozó számára. A csereprogram segítségével tevékenységi irányvonalakat alakíthat ki.
Úgy gondolom, hogy azok a feltételek, amelyek a gazdasági forgalom résztvevőit arra ösztönzik, hogy ügyletkötéskor cseremechanizmusokat alkalmazzanak, képesek állapotot teremteni. Ez akkor valósítható meg, ha megjelenik a tőzsdén egy állami megbízott, akinek van erőforrása egy adott termék vételi és eladási műveleteihez.
E mechanizmus megvalósításához meg kell teremteni az intervenciós (stabilizációs) árualapok tartós működésének feltételeit. Intervenciós árualapokat kell létrehozni a fő árformáló javakra, elsősorban a mezőgazdasági termékekre. Meghatározására jogi keretrendszer Az intervenciós alapok létrehozása és működése érdekében módosítani kell az árutőzsdéről és a tőzsdei kereskedelemről szóló törvényt.
A származékos pénzügyi eszközök piacának kialakításához és fejlesztéséhez a Fehérorosz Köztársaságban, amely képes csökkenteni a gazdasági tevékenység kockázatait, és a piaci ár viszonyítási alapja, irányított állami politikát kell folytatni.
Véleményem szerint a tőzsdei kereskedési mechanizmusok jelenlegi elégtelen kihasználása annak tudható be, hogy a gazdasági forgalomban résztvevők többsége nem motiválja a tranzakciókat valós árak. Ez általában lehetővé teszi az adóalap alulbecslését, többlépcsős közvetítő kapcsolat fenntartását az áruk termelőtől a fogyasztóig történő mozgásában, amely egyetlen adóalap hiányában információs tér az áruk nagykereskedelmi árának jelentős ingadozásához vezet.
Ugyanakkor a tőzsdei kereskedést az állam nem követeli meg teljes mértékben, hogy a kereslet és a kínálat fogyasztók és termelők közötti koncentrációja alapján jelezze és stabilizálja az árakat, megoldja a nem fizetés problémáját és csökkentse a barter ügyleteket, biztosítsa a piacokhoz való egyenlő hozzáférést. üzleti egységek és hatékony versenykörnyezet kialakítása.
Az árutőzsde, mint a piaci viszonyok terméke, hosszú fejlődési utat járt be a nagykereskedelmi piactól a határidős piacig. A tőzsdei forgalom tartósan magas növekedési üteme, az új funkciók megjelenése, a gazdaság egyre új szektorainak bevonása a tőzsdei kereskedésbe nagy lehetőségeket jelez a további fejlődéséhez.
A fenti problémák és megoldási javaslatok mérlegelése és elemzése után, amelyek nélkül elképzelhetetlen társadalmunk léte és gyümölcsöző élete, ebben a nehéz helyzetben az egyetlen lehetséges következtetés az, hogy a vállalkozások tőzsdei kereskedésének normális működéséhez, a sikeres bevezetéshez. Az alanyok közötti kapcsolatok civilizált mederbe történő átmenetéhez a következő konkrét lépéseket kell megtenni:
A vállalkozók és a közszférabeli vállalkozások gazdasági tevékenységét szabályozó normatív és jogalkotási aktusok haladéktalan elfogadása és szigorú végrehajtása a nemzeti piacon belül;
Egyenlő feltételek megteremtése minden tulajdonosi forma vállalkozásának sikeres működéséhez, és az újonnan kialakult monopolizmus alapjait lebontó, hozzáértő monopóliumellenes politika megvalósítása;
Állami segítségnyújtás a piacgazdaságban rejlő olyan új típusú piacok létrehozásához és támogatásához, mint a befektetések, a tőke, a munkaerőpiac, valamint a szellemi erőforrások piaca, működésük első szakaszában.
KÖVETKEZTETÉS
A kurzusmunka végén bizonyos következtetések jelennek meg. A tőzsde a XIII. század óta a piac egyik fő motorja. A csere lehetővé tette a vételi és eladási folyamatot minimális költség, és ezért olyan széles körű támogatást kapott a vállalkozóktól.
A piacgazdaság kialakulása mind a termelési, mind a forgalmi szféra gyökeres átstrukturálását követelte meg. A Fehérorosz Köztársaságban a tőzsdei kereskedés elméleti és gyakorlati alapjai hiányoztak a modern körülményekhez. A tőzsdék működésében azonban volt világtapasztalat. A tőzsdei kereskedés fejlődését az is ösztönözte, hogy a vállalkozások raktárában addigra felhalmozódott többlet- és fel nem használt készletek voltak jelen. Ezt nem lehet figyelmen kívül hagyni szovjet gazdaság hosszú évtizedekig a szűkös gazdaság volt, a pénzkereslet folyamatosan meghaladta az árukínálatot, mind a termelési eszközöket, mind az árukat. Pénzügyi többletbevétel - hitelrendszer a vállalkozások nagy pénzügyi forrásainak felhalmozódásává vált, fel nem használt források formájában a termelés fejlesztésére, a társadalmi fejlesztésre stb. A vállalkozások, miután szabadságot nyertek ezen pénzeszközök felhasználásában, keresték a felhasználás lehetőségét. A befektetési többlet egyik iránya pénzforrások cserestruktúrák kialakulása volt. A tőzsdei kereskedés újjáéledése lehetetlen megfelelő személyzet nélkül.
Tőzsdei közvetítés megvalósítása a tőzsdei kereskedésben. Az ügyfél megbízásainak (utasításainak) a közvetítő általi végrehajtása, a megbízások típusai. Főbb részvényindexek. Határidős kereskedési résztvevők, elszámolási koncepció. Rögzített kereskedési idő határidős ügyletekhez.
ellenőrzési munka, hozzáadva 2009.11.11
A nagykereskedelmi formák fejlődése és az árutőzsdék megjelenése. A tőzsdei kereskedés szerepe a modern világgazdaságban. Csereműveletek valódi árukkal. Megállapodások áruk értékesítésére olyan árakon, amelyek közvetlenül a kereskedelem során jönnek létre.
teszt, hozzáadva: 2004.09.04
A fedezeti típusok általános jellemzői: előrejelző, szelektív, kereszt. A határidős szerződéskötés módozatainak elemzése: a feltételek mérlegelése, felhasználási köre. Ismerkedés a tőzsdei kereskedés szervezetének főbb jellemzőivel.
teszt, hozzáadva 2013.09.20
A tőzsdei kereskedelem fogalmai, lényege, fajtái, a kereskedések szervezésének és lebonyolításának jellemzői. A nemzetközi tőzsdék osztályozása. Cseretevékenység számítógépesítése: okok és következmények. A Forex piac általános jellemzői. Az oroszországi tőzsdei kereskedés elemzése.
szakdolgozat, hozzáadva 2014.01.16
A tőzsdei kereskedés lényege és tartalma. A tőzsdei kereskedés fejlődése Oroszországban. Csereműveletek szervezése. A csereügyletek típusai. Kereskedés aukciókon, versenyeken (tender). Az aukció lebonyolításának lényege, szervezeti formái és eljárása. A kereskedések fajtái.
bemutató, hozzáadva 2016.10.31
A tőzsdei kereskedés, mint a szervezett piac egyik formájának jellemzői. Az értékpapírok fogalmai, tulajdonságai, típusai. A tőzsde stacionárius szerkezetének végrehajtó és szakosodott egységeinek vizsgálata. Az oroszországi tőzsdék teljesítménymutatóinak elemzése.
szakdolgozat, hozzáadva 2012.02.05
Történelmi információk a tőzsdei kereskedés kialakulásáról. A tőzsde megjelenése Oroszországban. A modern tőzsde. A tőzsdei kereskedelem dinamikájának mutatói. A gazdaság változásai és a tőzsde megjelenésének okai a NEP keretében. Tőzsdék és munkaerőpiacok.
szakdolgozat, hozzáadva 2009.03.25
A tőzsdei kereskedés lényege, kialakulásának és fejlődésének története, Oroszország jelenlegi állapota és trendjei. A nagykereskedelem felépítése és főbb funkciói. A cserék típusai és megkülönböztető jellemzőik, funkcionális jellemzői, Előnyök és hátrányok.
teszt, hozzáadva: 2010.01.28
A tőzsdei kereskedés hatása az értékpapírpiac stabilitására és likviditására. A tőzsdei tevékenységek, alapműveletek és tranzakciók szervezésének és szabályozásának jellemzői. Hiányelemzés és menedzsment fejlesztés kereskedelmi ügyletek Oroszországban.
szakdolgozat, hozzáadva 2010.12.20
A tőzsdék általános fogalma és funkciói. A csereügyletek típusai, előnyeik és hátrányaik jellemzői. Az oroszországi cseretevékenység fejlődésének retrospektív elemzése. A tőzsdei kereskedés jogi szabályozása az Orosz Föderációban, a kereskedelemszervező jogai és kötelezettségei.
Az értékpapír-kereskedelem megszervezése a tőzsde egyik fő feladata. Ennek a funkciónak a megvalósítása számos probléma megoldásának szükségességét jelenti. Ide tartozik például a piac helyének biztosítása, a szervezett kereskedés szabályainak kidolgozása, a kereskedéshez való technikai hozzáférés biztosítása, azok nyilvánosságának és nyitottságának biztosítása, a tőzsdei ügyletek lebonyolításának garanciáinak biztosítása, a tőzsdei választottbíráskodás szervezése, a tőzsdei személyzet képzése, átképzése. .
A tőzsde kidolgozza és a jegybanknál nyilvántartásba veszi a szervezett kereskedés szabályait, amelyeknek tartalmazniuk kell:
az ajánlattevőkre vonatkozó követelmények;
· az ajánlattevők azonosításának módszereire és gyakoriságára vonatkozó követelmények;
az árverés időpontjának vagy az árverés időpontjának meghatározására vonatkozó eljárás megjelölése;
a személyek szervezett árveréseken való részvételére vonatkozó eljárás;
· az értékpapírok kereskedési bevezetésének (megszüntetésének) eljárása;
· a származtatott pénzügyi eszköznek minősülő szerződések megkötésének megkezdésének, felfüggesztésének vagy megszüntetésének indokai és eljárása;
· az értékpapírok bevezetésének (kivezetésének) szabályai;
a kérelmek benyújtásának, a kérelmek egymáshoz való megfelelésének megállapításának és az egyeztetésnek a rendjét és feltételeit;
· Név elszámoló szervezet ha az elszámolás a szervezett kereskedés eredménye alapján történik;
a szervezett árveréseken történő szerződéskötés eljárása;
· a szervezett kereskedés szabályait megsértő tőzsdei bejelentés és szerződéskötés következményeinek feltüntetése;
· a szervezett kereskedés felfüggesztésének, megszüntetésének és újraindításának eseteinek és eljárási rendjének megjelölése;
· az árjegyzőkkel szemben támasztott követelmények, valamint feladataik és felelősségük végrehajtásának eljárása.
Az értékpapírokkal való tőzsdei kereskedés különféle formákban zajlik.
A tartás időpontjától függően megkülönböztetünk állandó és szekciós tőzsdei kereskedést. Az elsők a kereskedési nap folyamán zajlanak. A második - a csereülés során.
Csereülés - ez az az időtartam, amely alatt a tőzsde szervezett kereskedési szabályai szerint a kereskedés résztvevői között ügylet köthető. Az egyes tőzsdék kereskedési menetrendjét a többi tőzsde szabályzatának figyelembevételével állítják össze. Ez lehetővé teszi az ajánlattevők számára, hogy a más piacokon érvényes árakkal kapcsolatos információkat felhasználva a legjövedelmezőbb üzleteket kössék. A tőzsdéken gyakran különböző típusú kereskedési (reggeli és esti) és tranzakciós módok (T+0, T+2, T+3) jönnek létre. Ezek a különbségek a pénzügyi piacok szabályozására vonatkozó nemzeti jogszabályok sajátosságaiból, a tőzsde méretéből, a kereskedett értékpapírok típusaiból, a tőzsde fejlettségi szintjéből és egyéb tényezőkből adódnak.
A megvalósítás formájától függően meg kell különböztetni nyilvánosÉs elektronikus tőzsdei kereskedés. nyilvános árverés- Ezt klasszikus forma szervezésük, amely magában foglalja a professzionális piaci szereplők élő érintkezését a tőzsdében, "kiáltások és gesztusok rendszerén keresztül".
Elektronikus kereskedés- ez viszonylag új forma szervezeteik (először 1986-ban indultak a Londoni Értéktőzsdén), lehetővé téve az időbeli, területi, mennyiségi korlátozások elkerülését, az üzleti folyamatok optimalizálását és a piaci likviditás jelentős növelését.
Jelenleg a legtöbb tőzsde elektronikus kereskedési rendszere a következőket kínálja:
· piaci szereplők kérvényeinek összegyűjtése és nyilvántartása;
a tranzakciók iránti kérelmek nyilvántartásának helyességének ellenőrzése;
a bróker és az ügyfelek közötti kommunikáció megszervezése;
a kereslet és a kínálat bizonyos szintjét kielégítő alkalmazások listájának kiválasztása;
tranzakciók információs támogatása;
· A kereskedés eredményeire vonatkozó információk közzététele.
A szervezési mechanizmustól függően léteznek egyszerű és kettős csereaukciók. Az aukciók (egyszerű vagy kettős) aukció formájában történő lebonyolítása mindig magában foglalja azok nyilvános jellegét, az ügyletek résztvevői közötti nyílt versenyt az ár és egyéb szerződési feltételek meghatározásában, valamint az ajánlatok és a kölcsönösen kielégítő ajánlatok összehasonlítására szolgáló mechanizmus meglétét. az értékpapírok eladói és vevői.
Kis mennyiségű kereslet és kínálat mellett a tőzsdei kereskedést egyszerű aukció formájában szervezik meg. Egyszerű aukcióáltalában azt jelzi:
· az eladók versenye a vevők elégtelen hatékony keresletével;
A vevők az eladók elégtelen kínálatával és a vevők túlzott keresletével versenyeznek.
Háromféle egyszerű aukció létezik: angol, holland és levelezés. angol aukció a minimumtól a lépésenkénti mozgás elve szerint szervezve maximális ár ajánlatokat. Az eladás az utolsó vásárló által felajánlott legmagasabb áron történik. Holland aukció, éppen ellenkezőleg, lépésről lépésre mozog a legmagasabb ártól a legalacsonyabb felé. Az eladás a minimális áron történik annak az első vásárlónak, aki elégedett az értékpapír megajánlott árával. Levelező aukció a vevők írásbeli árajánlatainak egyidejű benyújtásának elve alapján valósul meg. Az értékpapírok értékesítése a „cut-off” árnál magasabb vagy azzal egyenlő áron történik. A küszöbár az a minimális ár, amelyen az ajánlattevő hajlandó eladni egy értékpapírt.
Dupla aukció az értékpapírok eladója és vásárlója közötti ellentétes (egyidejű) versenyen alapul. A vételi és eladási ár közötti különbséget ún árkülönbség. A tőzsdei árfelárnak vannak bizonyos megkötései, amikor az nem haladhat meg egy bizonyos (általában 5-10%), a tőzsdei szempontból ésszerű értéket.
Kétféle kettős aukció létezik: ügyeleti és folyamatos. Ügyeleti aukció jellemző az illikvid piacra, ahol ritkák a tranzakciók és nagy az árkülönbség. Ezt a fajta aukciót gyakran röplabdaként emlegetik, mivel minden tranzakció egyszerre történik, abban a pillanatban, amikor a vételi és ajánlati árak megközelítőleg megfelelnek. Nál nél folyamatos árverés tranzakciók a csereszakasz bármely időpontjában történnek.
A folyamatos aukció három különböző módon szervezhető: az ajánlati könyv felhasználásával, szóbeli ajánlatok rögzítésével a tőzsde kereskedési szintjének elektronikus eredményjelzőjén, és ennek eredményeként. közvetlen interakció kereskedők. Az első módszer egy megbízási könyv vezetésén alapul, amelybe a brókerek által szóban továbbított megbízásokat rögzítik. Ezután a tőzsde felhatalmazott munkatársa a jelentkezések beérkezésének folyamatában összehasonlítja a szállítási mennyiségeket és árakat, végrehajtja azokat. Így a megbízások optimális kiválasztása valósul meg, amelynek köszönhetően bizonyos vevők kereskednek bizonyos értékpapír-eladókkal. Ráadásul egy nagy eladási megbízást több vételi megbízás is kielégíthet, és fordítva. A második módszer a tőzsde elektronikus eredményjelzőjére történő rögzítés legjobb pár az egyes értékpapír-kibocsátások árai (a legmagasabb - vásárláskor és a legalacsonyabb - eladáskor). A bróker csoportosítja a beérkezett megbízásokat, és meghatározza az egyes értékpapírtípusok árfolyamát. Ezek az árak egy elektronikus eredményjelzőn vagy a bróker számítógép monitorán jelennek meg. Ekkor a brókerek maguk jelenítik meg az eredménytáblán az árakat, ha azok jobbak az eredetileg jelzettnél. A pályázatok a beérkezésükkor időrendi sorrendben kerülnek az eredménytáblára. Emiatt az időtényező jelentős szerepet játszik, mivel előfordulhat, hogy a megbízás nem teljesül, ha korábban érkeztek hasonló megbízások azonos áron. A folyamatos aukció megszervezésének harmadik módja közvetlenül a tőzsde kereskedési padlóján történik. A kereskedők a tőzsde felhatalmazott munkatársa köré gyűlnek össze, aki bejelenti az eladásra kerülő értékpapírok kibocsátását. Maguk árajánlatokat kiabálnak, és keresnek partnereket a piaci szereplők közötti tranzakciókhoz. Ezek a tranzakciók lehetnek különböző árak, amikor egy vevő vagy eladó több partnerrel léphet kapcsolatba anélkül, hogy megpróbálna meghatározni néhányat teljes ár pénzügyi eszköz. Az árrögzítési módszerhez képest az úgynevezett „crowd” ügyletek lehetővé teszik a végrehajtott megbízások számának maximalizálását.
Amint azt a gyakorlat mutatja, a tőzsdei kereskedés hatékonysága a tőzsdén nem csak a szervezeti mechanizmustól függ, hanem a tőzsdei közvetítők szerepétől is ebben a folyamatban. A tőzsdei közvetítők kereskedési folyamatban betöltött szerepétől függően szokás megkülönböztetni ügynökség brókerek és brókerek segítségével végzett tőzsdei kereskedés, kereskedő tőzsdei kereskedés és átfogó szolgáltatásügyfelek.
Az ügynöki tőzsdei kereskedést az ügyfél (értékpapír eladó vagy vevő) tőzsdei ügynökei végzik az ügyfél nevében és költségére. Leggyakrabban a brókerek az ügyfelek ügynökeiként működnek.
A kereskedői tőzsdei kereskedés a kereskedő által való végrehajtást jelenti, aki saját költségén köt ügyleteket értékpapírok vételére és eladására. Ez azt jelenti, hogy a vételi megbízás teljesítésekor a kereskedő eladja kereskedési portfóliójának egy részét, eladási megbízás teljesítésekor pedig saját költségén vásárolja meg az eladásra kínált értékpapírokat.
Az átfogó ügyfélszolgálat egyesíti az ügynökségi és kereskedői tőzsdei kereskedés előnyeit, amelyeket bizonyos mértékig az értékpapírok eladója vagy vevője is igénybe vesz.
Modern információs technológiaúj lehetőségeket nyit a tőzsdei kereskedés nem hagyományos formáinak és módszereinek alkalmazására. Például az önkiszolgáló terminálok rendszere közvetítőként működik egy magánbefektető és egy tőzsde között. A legújabb ATM-kioszkok lehetővé teszik, hogy információkat kapjon a piac általános állapotáról, az értékpapír-jegyzésekről, és távhasználati módban hajtson végre tranzakciókat. Így a tőzsde közötti interakció formái, szakmai résztvevők piacot és ügyfeleit a tőzsdei kereskedés szervezésére szolgáló high-tech üzleti folyamatok bevezetése irányába.
Bármely vállalkozás tevékenységének megszervezését nagymértékben meghatározzák a vállalkozásnál lezajló technológiai folyamat sajátosságai. Ebben az értelemben a tőzsde sem kivétel.
Természetesen mi van a tőzsdéken különböző típusok Vannak bizonyos árnyalatok a kereskedelem megszervezésében, de ezeknek a vállalkozásoknak az alapvető sémája a következő.
A tőzsdei kereskedés menete szempontjából a tőzsdei folyamat 4 fázisa különböztethető meg:
o Tájékoztatási szakasz;
o Megrendelés továbbítási fázis;
o Az üzlet fázisa
o Elszámolási szakasz.
Az információs szakasz lehetőséget ad a befektetőnek arra, hogy - kereskedési preferenciáinak és kockázati étvágyának megfelelően - információkat gyűjtsön a kívánt ügylet eldöntése érdekében. Amennyiben ésszerű konkrét tranzakció lebonyolítási szándéka derül ki, akkor a következő fázisban - a megbízás továbbításában - a befektető elküldi a megbízást az ügylet helyére. A megbízást vagy maga a befektető küldi ki, ha közvetlen hozzáféréssel rendelkezik a piachoz, vagy közvetítőn (bank, bróker) keresztül küldi.
A megbízás átadása - a befektető elküldi a megbízást a tranzakció helyére. A megbízást vagy maga a befektető küldi ki, ha közvetlen hozzáféréssel rendelkezik a piachoz, vagy közvetítőn (bank, bróker) keresztül küldi.
A következő szakaszban megtörténik a kereskedési tranzakció tényleges végrehajtása, illetve a partner elhelyezkedése, ha az aukciós piacról beszélünk. Azonosítás bekapcsolva ezt a szakaszt A tranzakciós ár a tőzsdei kereskedési folyamat központi pontja.
Az elszámolási szakaszban a lezárt ügylet elszámolása és elszámolása történik.
Tőzsdetagok: jogi személyek, valamint magánszemélyek. A tőzsdei tagság jogot ad a teremben való kereskedésre. A cseretagok szavazhatnak az üléseken és különféle rendezvényeken csereválasztásokés részt vesz a bizottsági munkában. Ezen kívül a cseretagok képzési és átképzési programokon vesznek részt, átfogó képzést kapnak információt cserélniés használhatják a könyvtárat és az információs központokat. Egy szervezet akkor tekinthető a tőzsde tagjának, ha az alapítók minősített többsége és a pályázó vállalkozások, szervezetek egyszerű többsége megszavazta. A szavazásra a pályázó anyagi helyzetének felmérése után kerül sor. A tőzsdetagok belépődíjat kötelesek fizetni, amelyet a tőzsdéből való kilépés esetén visszakapnak. Az új tőzsdetagok felvételét az alapítók és a tőzsdetagok közgyűlése végzi. A tőzsdetagok éves tagdíjat fizetnek, de mentesülnek a tőzsdei kereskedésben résztvevőktől felszámított általános díjak alól. A tőzsde tagjai munkájuk megkönnyítése érdekében jogot kapnak arra, hogy alkalmazottakat vegyenek fel, akik hivatalnokok vagy futárok formájában beléphetnek a tőzsdére.
A tőzsde tevékenységét szabályozó fő belső dokumentumok a Tőzsde Alapszabálya és a Tőzsdei kereskedési szabályzat. A Charta tükrözi mindazon főbb rendelkezéseket, amelyek meghatározzák a tőzsde belső szerkezetét, a tőzsdetagok és a többi ajánlattevő közötti kapcsolatot; a csere szervezeti és jogi formája.
1. teljes jogú tagok - a tőzsdei kereskedésben való részvétel jogával a tőzsde valamennyi szekciójában és a tőzsde létesítő okirataiban meghatározott számú szavazat erejéig a Tőzsde közgyűlésén és a szekciók taggyűlésein. a váltás;
2. hiányos tagok - az adott szekcióban a tőzsdei kereskedésben való részvételi joggal és a tőzsde létesítő okirataiban meghatározott számú szavazat erejéig a Tőzsdetagok Közgyűlésén és a Tőzsdei Taggyűlésen .
Egyes cserékben a látogatók intézménye működik. Állandóra és egyszerire vannak osztva. A rendszeres látogatók éves díjat fizetnek a börzére való belépésért, egyszeri - minden látogatásért.
A tőzsde irányító testületei három fő szintet foglalnak magukban, amelyek mindegyikének szélessége megfelel.
A legfelsőbb test az Általános találkozó tagjai a tőzsde, amely bizonyos mértékig jogalkotó testület.
Végrehajtó funkciókat lát el Cserebizottság, amely jogosult az egyéb szolgáltatások tevékenységének ellenőrzésére és a tőzsde fő tevékenységeinek fejlesztésére, a tőzsdei kereskedés szabályainak kialakítására és módosítására.
A tőzsde mindenkori irányítását a Ellenőrző és Audit Bizottság, amelyek hatáskörét és hatáskörét az Árutőzsde Alapszabálya szabályozza.
Exchange Management Scheme
A cserepolitika érvényesül bizottságok, amelyek az Igazgatóság által kijelölt cseretagokból állnak. A bizottság tagjai megfelelő fizetés nélkül dolgoznak. Javaslatokat tesznek és segítik az Igazgatóságot, valamint konkrét feladatokat látnak el a tőzsdék működése érdekében.
A tőzsde részlegeinek felépítése a következőket tartalmazza:
Az Ellenőrző Bizottság - figyelemmel kíséri a tőzsdén folyó üzleti tevékenységet, a nyitott pozíció nagyságát, valamint a lejáró szállítási határidővel kötött szerződések felszámolásának menetét.
A Döntőbizottság – a tőzsde bírói testülete – a tagok közötti viták rendezésére választottbírókat jelöl ki, valamint az ügyfelek – a tőzsdetagok közötti viták esetén – nem tagok esetében.
Az Árjegyzési Bizottság egy olyan munkatestület, amelynek fő feladata a részvényárfolyamok közzétételének és az árfolyammozgások elemzésének előkészítése.
Felügyelő Bizottság – megvizsgálja a vitás kérdéseket és dönt minden olyan fegyelmi kérdésben, amelyet az üzleti etikai bizottság elé terjeszt.
Új Tagok Felvételi Bizottsága – minden tőzsdei tagfelvételi kérelmet megvizsgál. A bizottság javaslatait az Igazgatóság elé terjesztik, amely dönt a jelölt tőzsdére történő felvételéről.
1. Központ gazdasági elemzés végrehajtani:
a termékpiac konjunktúrája feletti ellenőrzés;
üzleti áttekintések készítése;
műszaki, gazdasági és egyéb tényezők elemzése, amelyek befolyásolhatják a piaci viszonyokat;
üzleti előrejelzések;
fizetett konzultációk gazdasági kérdésekben.
2. A választottbírósági szerződéses és jogi osztály a következőket végzi:
a tranzakcióban részt vevő partnerek közötti szerződések végrehajtása;
ügyletek jogi nyilvántartása, ellenőrzi azok brókerek általi végrehajtásának helyességét;
az ajánlattevők intézkedéseinek jogszerűségének ellenőrzése;
ügyek előkészítése a választottbírói bizottságban történő megfontolásra.
3. A szállítási és díjszabási osztály a következőket végzi:
a tőzsdén vásárolt termékek kiszállításának megszervezése és biztosítása;
tanácsadás eladók és vevők szállításával kapcsolatos kérdésekben;
javaslatok elkészítése az áruszállítmány vevőhöz való eljuttatásának hatékony módjaira;
áruszállítási fizetések regisztrációja.
4. A tőzsdei kereskedés fejlesztésével foglalkozó osztály a következőket végzi:
a fejlettségi szint és a kereskedelem helyzetének elemzése ezen a tőzsdén;
a csere hatékonyságának és minőségének javításának módjait keresni;
olyan innovációk kidolgozása és megvalósítása, amelyek ösztönzik a csereapparátus aktívabb működését;
a tőzsdei kereskedés hazai és külföldi szervezési tapasztalatainak tanulmányozása.
5. Az információs központ a következőket kínálja:
minden keringő információ átvétele, tárolása és feldolgozása;
a tőzsde tagjainak és látogatóinak ellátása a szükséges számítások elvégzéséhez, valamint információszolgáltatáshoz.
6. A tőzsdei kereskedés szervezési és ellátási osztálya:
a csere biztosítása kereskedelmi információkkal;
a tőzsde tagjainak biztosítása az ügyletkötéshez szükséges anyagokkal és feltételekkel.
7. Az adminisztratív és gazdasági osztály végzi:
hagyományos gazdasági feladatok;
számviteli ügyek intézésével kapcsolatos problémák megoldása, javadalmazási és személyi kérdések megoldása.
8. A közvetítői tevékenység biztosítja:
tőzsdei kereskedés megvalósítása a tőzsdeteremben;
brókerek biztosítása a tőzsde tagjai számára a kereskedelmi ügyletek lebonyolításához, a tranzakciók lebonyolítása, a szerződéses kötelezettségek mindkét fél általi teljesítésének ellenőrzése, a tőzsdei aukcióra kerülő áruszállítmányok vizsgálata.
Az árutőzsdék tevékenységével meghatározták a főbb szereplőket - ezek a tőzsdetagok és a brókerek.
A brókeriroda a tőzsde fő működési láncszeme.
A brókerházak feladata a tőzsdei kereskedés biztosítása a tőzsdében. Brókerirodát főszabály szerint csak akkor lehet létrehozni, ha van hely a tőzsde teljes jogú tagjának, amely a tőzsde adminisztrációja által időszakosan megrendezett tendereken megvásárolható.
Egy teljes résztvevő egy helyére csak egy brókerház hozható létre, amely viszont akkreditálhat bizonyos szám brókerek. További brókerek asszisztenseiket pedig térítés ellenében akkreditálják. A brókeriroda jogosult az ügyfelekkel brókerszolgáltatásra vonatkozó megállapodásokat kötni, valamint saját nevében és költségén eljárni.
Az ügyfelek és a brókercégek közötti kapcsolatok az általuk kötött szerződések és megállapodások alapján jönnek létre. Több ilyen megállapodás is létezhet: közvetítői szolgáltatásra vonatkozó szerződés, amivel általában megkötik törzsvásárló tovább bizonyos időszak; szerződés információs szolgáltatásokra; képviseleti megállapodás és közös tevékenységek. Amikor egy ügyféllel dolgozik, egy brókeriroda számlát nyit a tőzsde egyik elszámolóházánál, hogy ezzel az ügyféllel dolgozhasson.
Amikor egy brókerrel tárgyal bizonyos típusú tranzakciók lebonyolításáról, az ügyfél megbízást ad ki számára.
A megrendelések a következő típusúak:
vásároljon árut az aktuális csereáron;
eladni az árukat az aktuális csereáron;
vásárolni egy terméket nem magasabb áron, mint egy adott;
árukat értékesíteni az adott árnál nem alacsonyabb áron;
vásároljon egy terméket abban a pillanatban, amikor az ára elér egy bizonyos (küszöb) értéket;
eladni a terméket, ha annak ára elér egy bizonyos (küszöb)értéket;
vásároljon árut a bróker belátása szerint;
áruk értékesítése a bróker belátása szerint.
Az árutőzsde fő funkciói a következők:
1. A nyersanyagpiac szervezése cseremechanizmussal:
A tőzsde mindenekelőtt biztosítja az alapanyagok iránti keresletet, ami nem kapcsolódik közvetlenül a felhasználásához. Konkrétan a tőzsdei keresletet és kínálatot a tőzsde - tőzsdespekulánsok - figurái végzik. A tőzsdei kereskedés lehetőséget ad arra meglévő árak nem lesz sem hiány, sem túlkészlet;
nem maga az áru forog a tőzsdén, hanem a tulajdonjog vagy az áru szállítására vonatkozó szerződés. A modern árutőzsde a viszonylagos áruszállítási szerződések piaca kis méretek valódi kellékei. A csere anélkül, hogy összekapcsolná a nagy árutömegek mozgását, kiegyenlíti a keresletet és a kínálatot;
2. A tőzsdei árak azonosítása és szabályozása.
A tőzsde részt vesz minden típusú csereáru árának meghatározásában és szabályozásában, a kereslet és kínálat tőzsdén történő koncentrálásában, a nagyszámú ügylet megkötése kizárja a nem piaci tényezők árra gyakorolt hatását, így a lehető legközelebb a valós kereslethez és kínálathoz. A tőzsdei ár az jegyzés során kerül megállapításra, amely a legtöbbnek minősül fontos funkciója cserék. Az árajánlat alatt értendő a tőzsdei árak rögzítése annak minden munkanapján, az árfolyam vagy az értékpapírok nyilvántartása, a csereáruk árának rögzítése.
Az árjegyzés a tőzsdei árak tőzsdei szabályok szerinti nyilvántartása, azok utólagos közzétételével.
Ezt a funkciót az alábbiakban részletesebben tárgyaljuk.
Ebből látható a piacszervezés másik összetevője - az árstabilizáció:
A reálkereslet és a reálkínálat közötti eltérés okozta áringadozások gyengén rugalmasak, nem térülnek meg azonnal, inkább kumulatívak - képesek éles áringadozásokká alakulni. A tőzsdespekuláció nem az árak felfújásának, hanem azok stabilizálásának a mechanizmusa;
Az árstabilizáció fontos tényezője az ügylet nyilvánossága, az árak nyilvános meghatározása a tőzsdei nap elején és végén (tőzsdei jegyzés), a napi áringadozás korlátozása a tőzsdei szabályok által meghatározott keretek között. Ehhez kapcsolódik a cserék információs tevékenysége.
3. Árustandardok kialakítása, a fogyasztók számára elfogadható, ezért viszonylagos likviditással rendelkező fajták kialakítása, a tőzsdei kereskedésre bevezetett cégek márkáinak bejegyzése. Ez utóbbi különösen fontos. Ez egyfajta minősítés a cég által gyártott termékek minőségére vonatkozóan. A tőzsde tevékenységének fontos aspektusa a modellszerződések szabványosítása, egyfajta kereskedési hagyományok megalapozása.
4. A tőzsdék a korábbiakhoz hasonlóan áruelosztó funkciójukat látják el, azaz. azt a funkciót, amely miatt eredetileg keletkeztek - valódi áruk vásárlása és eladása.
5. A nyersanyagok és áruk korlátozott listájára vonatkozó árak stabilizálásával a tőzsdék más, nem csak tőzsdei áruk előállításának költségeit is stabilizálják.
6. Stabilizálás pénzforgalomés hitelkönnyítés.
A csere növeli a pénzforgalom kapacitását, mert. ez egy gömb maximális likviditásáruk. A tőzsde a kölcsöntőke felhasználásának egyik legfontosabb területe, hiszen megbízható hitelbiztosítékot nyújt, és a kockázatot minimálisra csökkenti.
7. A felek közötti mindenféle vita és nézeteltérés rendezése - választottbírósági tevékenység.
A tőzsdei kereskedés során különböző okokból (hiba, megtévesztés kísérlete stb.) előfordulhatnak olyan viták a tőzsdei kereskedésben résztvevők között, amelyek természetüknél fogva csak közvetlenül a tőzsdén és annak megfelelő semlegességében oldhatók meg. test. Általában ez egy választottbíróság vagy választottbíróság.
8. A világpiac kialakulása és működése. A modern árutőzsde ezen a ponton egyesíti az áru-, részvény- és valutatőzsdék működését.
9. A tőzsdei kereskedés résztvevőinek tőzsdei biztosítása (fedezet) a kedvezőtlen áringadozások ellen. Ehhez a csere használja speciális típusokügyletek és azok megkötésének mechanizmusai. A tőzsdei kereskedelemben résztvevők biztosítási feladatának eleget téve a tőzsde nem csak a kereskedelmet szervezi, hanem szolgálja is.
10. Cseretalálkozók szervezése nyílt nyilvános árverések lebonyolítására, nevezetesen:
Tőzsdei kereskedés szervezése
tőzsdei kereskedési szabályok kidolgozása
pályázatok logisztikai támogatása
Minősített tőzsdei berendezés
A kereskedés megszervezéséhez a tőzsdének mindenekelőtt egy jól felszerelt „piactérrel” (tőzsdeteremmel) kell rendelkeznie, amely elegendő számú, nyílt tőzsdei kereskedést folytató eladót és vevőt tud fogadni. A korszerű elektronikus kommunikációs eszközök használata nem igényli a kereskedők fizikai jelenlétét a teremben, de lehetővé teszi az elektronikus számítógépes terminálokon keresztül történő kereskedést.De ebben az esetben a tőzsde célja az elektronikus kereskedés rendkívül hatékony rendszere.
A szervezet a tőzsdétől szigorú kereskedési szabályok kialakítását és betartását írja elő, pl. a teremben ajánlattevőkre vonatkozó normák és magatartási szabályok.
A kereskedés tárgyi és technikai támogatása magában foglalja a tőzsdei csarnok felszerelését a kereskedésben résztvevők munkahelyére, számítógépes szoftvereket stb.
11. Csereszerződések kidolgozása, amely magában foglalja:
a tőzsdei kereskedés minőségi jellemzőire vonatkozó követelmények szabványosítása
a tételméretek szabványosítása
· egységes követelmények kidolgozása a devizaügyletek elszámolására vonatkozóan.
Cserekészletek szigorú követelményeket azokra az árukra, amelyekkel cserekereskedelem engedélyezett. Ezen követelmények alapján tőzsdei szabványokat dolgoznak ki, amelyeket a termelők és a fogyasztók figyelembe vesznek az árutőzsdéken.
12. A tranzakciók lebonyolításának garantálása a csererendszerek elszámolás és elszámolás. Ehhez a központ egy rendszert használ készpénz nélküli fizetések az ajánlattevők kölcsönös követeléseinek és kötelezettségeinek beszámításával, valamint azok végrehajtásának megszervezésével.
13. Információs tevékenység cserék.
A tőzsde legfontosabb funkciója a tőzsdei árak összegyűjtése és nyilvántartása azok utólagos általánosításával és közzétételével, a vevők, különböző egyéb érdeklődő szervezetek tájékoztatása a nemzetközi piac számára az áruk elérhetőségéről minták és minták alapján, általában megállapított csereszabványokat, közzétételét újságokban, folyóiratokban, információs ügynökségekben.
A modern határidős tőzsdéken az árak meghaladják az elemi benchmarkot. A jövőbeni, még meg nem termelt árukkal történő tranzakciók túlsúlya olyan szerződések megkötésével jár, amelyekben megjelölik a cseretalálkozó napját, amelynek ára adásvétel lesz.
