Kötvények, mint eszközök állandó jövedelem, lehetővé teszik a minőségi diverzifikációt befektetési portfóliók. Segítségükkel különböző kockázati és jövedelmezőségi fokú stabil tőkenövekedésre fókuszáló stratégiákat hozhat létre, valamint szerkezeti termékek, amelyben a kötvényeket a részvények vagy a határidős piac pozícióinak fedezésére használják.
Sok kötvényhozam meghaladja a várt inflációs rátákat és átlagos jövedelmezőség bankbetét és attól függ hitelminőség a kibocsátó, a lejárat dátuma és a piaci helyzet. Ennek a résznek a segítségével könnyedén kiválaszthatja a kötvényeket befektetésre olyan kritériumok alapján, mint a futamidő/ajánlat, a likviditás, a jövedelmezőség és mások, valamint figyelemmel kísérheti a piaci helyzetet áttekintéseink alapján.
| Név papír |
dátum visszafizetés |
dátum ajánlatokat |
Időtartam, évek |
Hatékony jövedelmezőség, % évente |
változás jövedelmezőség |
Kupon (évente egyszer) |
Valuta | Ár (a névleges %-a) |
Ár (Változás%) |
Ár (Terjedés licit/kérdez) |
Index likviditás |
||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Név papír |
dátum visszafizetés |
dátum ajánlatokat |
Időtartam, évek |
Hatékony jövedelmezőség, % évente |
változás jövedelmezőség |
Kupon (évente egyszer) |
Valuta | Ár (a névleges %-a) |
Ár (Változás%) |
Ár (Terjedés licit/kérdez) |
Index likviditás |
Moszkva Exchange adatok. 15 perc késleltetés.
Beruházás cég JÖVEDELME, Részvénytársaság(továbbiakban Társaság) a befektetések megtérülését nem ígéri és nem garantálja. A döntéseket a befektető önállóan hozza meg. Az oldalon található anyagok elkészítésekor a Társaság szakemberei szerint megbízható forrásból származó információkat használtunk fel. Ahol ez az információ kizárólag tájékoztatási célokat szolgál, nem tartalmaz ajánlásokat, és a Társaság analitikai szolgáltatás szakembereinek magánvéleményét fejezi ki. Annak ellenére, hogy a Társaság szakemberei gondot fordítottak az oldal összeállítására, a Társaság nem vállal garanciát az itt található információk pontosságáért vagy teljességéért. Senki semmilyen körülmények között ne tekintse ezt az információt értékpapír-piaci megállapodás megkötésére irányuló ajánlatnak vagy más jogilag kötelező erejű intézkedésnek sem a Társaság, sem szakemberei részéről. Sem a Vállalat, sem ügynökei vagy kapcsolt vállalkozásai nem vállalnak felelősséget az ezen információk felhasználásából közvetlenül vagy közvetve felmerülő károkért vagy költségekért. Az oldalon található információk a közzététel időpontjában érvényesek, és a Társaságnak jogában áll az információkat bármikor megváltoztatni. A Társaság, ügynökei, alkalmazottai és kapcsolt vállalkozásai alkalmanként tranzakciókat folytathatnak ezen az oldalon említett értékpapírokkal, vagy kapcsolatban állnak ezen értékpapírok kibocsátóival. A múltbeli befektetések eredményei nem határozzák meg a jövőbeli bevételt, az állam nem garantálja a befektetések jövedelmezőségét. értékpapír. A Társaság figyelmeztet, hogy az értékpapír-tranzakciók magukban foglalják különféle kockázatok megfelelő tudást és tapasztalatot igényelnek. A Likviditási Index kialakításakor az érintett értékpapírok Moszkvai Tőzsde által szolgáltatott legfrissebb hivatalos kereskedési eredményeit használják az adatok közzétételének napján.
15.11.16 129 916 0
A kártya azt mutatja, hogy a Tinkoff BO-7 rubel kötvények kibocsátása 1000 rubel névértékű, féléves kuponnal. Vagyis a Tinkoff Banknak 1000 rubel többszöröseként adhat pénzt, és a bank félévente fizeti az adósságokat.
Az első három kupon mértéke évi 11,7%, azaz 58,34 rubel. Vagyis minden 1000 rubel után a Tinkoff Bank félévente 58,34 rubelt fizet.
A kötvények visszafizetésére 2021 júniusában kerül sor. A harmadik, 2017. december 28-án záruló kuponperiódus végén azonban van lehetőség előtörlesztés, ha akarod. A kártyán a lehetőséget a harmadik szelvény sorába tett szó jelzi. Így van megfogalmazva a dokumentációban:
„A kibocsátó köteles lesz vásárolni csere kötvényeket tulajdonosaik igényei szerint, a harmadik kuponperiódus utolsó öt munkanapján bevallottan.”
A lejárat előtti visszafizetés lehetőségét ajánlatnak vagy eladási opciónak nevezzük.
Az ajánlatnak köszönhetően az ötéves érettségiből kétéves lesz. Vagyis a Tinkoff BO-7 kötvény tulajdonosai nem 2021-ben, hanem már 2017-ben kaphatják meg pénzüket, ha akarják.
Az ajánlat kezdete előtt a bank közli a következő kuponok árfolyamát. Ha az árfolyam vonzó, akkor a kötvényeket nem lehet visszaváltani, de továbbra is megtartják.
Számos orosz vállalati kötvény rendelkezik eladási opcióval. Ez azt jelenti, hogy be bizonyos időszak A kötvénytulajdonosnak joga van a kötvényeket névértéken visszaváltásra bemutatni. Azaz, hogy idő előtt visszaadja a pénzt, amit úgy tűnt, kölcsönadott.
Leggyakrabban a kibocsátó akkor adja meg ezt a jogot, ha a kamatláb nem mindenkinek van meghatározva kuponos időszakok. Akárcsak a Tinkoff Bank esetében: az első három kuponra évi 11,7%-os kamatlábat garantál, majd meglátjuk, mi lesz másfél év múlva.
Amikor a kibocsátó új kamatcsomagot jelent be, az veszteségesnek bizonyulhat a tulajdonos számára. Ilyen esetben a birtokosnak lehetőséget kell biztosítani a játékból való kilépésre. Az ajánlatok erre valók.
Vannak olyan problémák, amelyekre az összes kupon ismert, de továbbra is vannak ajánlatok. Ennek célja a kötvénytulajdonosok kockázatának csökkentése, és ezáltal a kötvények vonzóbbá tétele. Csökkent a kockázat, mert ha a kamatláb a piaci kamatláb alá süllyed, a tulajdonosok be tudják mutatni a kötvényeket visszaváltásra.
Az, hogy hogyan fizeti ki a letett kötvényeket, a brókertől függ. Egyesek számára az eljárás körülbelül 1000 rubelbe kerül, de a bróker mindent megtesz Ön helyett. Mások számára az eljárás ingyenes, de magának kell értesítenie a kibocsátót, hogy kötvényeit vissza kell váltani. Majd a megbeszélt napon egy speciális ablakban be csereterminál alkut kötni egy speciális ügynökkel.
A bróker jutalékán kívül jutalékot is kaphat a letétkezelő – az a társaság, amely az Ön értékpapírjait tárolja. Az ilyen jutalék összege nem mindig tudható előre, de összemérhető a brókeren keresztüli visszaváltási bemutatás árával.
Egy magánbefektető számára a kötvények hozama a tőzsdén soha nem lesz egyenlő kuponhozam. Az tény, hogy a piaci árfolyam folyamatosan változik, a kötvények ára pedig ezek után változik. Beszéltem az ár jövedelmezőségre gyakorolt hatásáról
Tudni jelenlegi ár a nyereségesség pedig lehetséges a tőzsdén. Ehhez megnézzük a korábbi tranzakciók vagy meglévő megbízások árait és hozamait. Nagyjából, milyen feltételekkel kereskednek jelenleg kötvényekkel valójában, és nem papíron?
Az én tőzsdén QUIK terminál van egy asztal húszassal a legjobb alkalmazások vételre és eladásra. Piros vonalak - eladni, zöld - vásárolni:
Ár a képen legjobb ajánlat eladó - 100,80%. A tőzsde által kalkulált hozam ezen az áron 11,21%. Ez azt jelenti, hogy ezen kötvények vétele és lejáratig történő tartása az ajánlaton 11,21%-ot hoz évente.
A „” cikkben a bemutatás egyszerűsítése érdekében az úgynevezett egyszerű jövedelmezőséget számoltam ki. A betéthez hasonlóan ez a betét hozama kamattőkésítés nélkül.
De a moszkvai tőzsde kiszámítja az úgynevezett effektív jövedelmezőséget. Az effektív hozam az a hozam, amely figyelembe veszi a kuponok újbóli befektetését ugyanazon az arányon, mint a kezdeti befektetés. Folytatva a betéttel való analógiát, ez egy kamattőkésítésű betét. A nyereségesség tőkésítéssel magasabb.
Az effektív hozam számítása számos feltételezésen alapul. Például, hogy képes lesz a kuponokat ugyanolyan árfolyamon újra befektetni. A gyakorlatban ez nem mindig kivitelezhető: az árfolyam változhat, és előfordulhat, hogy a kuponfizetés egy kis csomaggal nem lehet többszöröse a megvásárolandó kötvények árának.
Is hatékony hozam a tőzsdén kínált árhoz viszonyítva tekintendő, nem pedig a névleges árhoz. Ha emlékszel, a Tinkoff Bank kötvényeinek hozama 11,7% volt a kibocsátáskor, most pedig 11,21%-os hozamot látunk. Hová lett a 0,49%? Ennek megértéséhez meg kell néznie azt az árat, amelyen ezt a kötvényt eladják: a névérték 100,80%-a. Vagyis egy 1000 rubel névértékű kötvényt 1008 rubelért adnak el. Ez a túlfizetés csökkenti a tényleges hozamot.
Ha nem akar túlfizetni és növelni a jövedelmezőséget, akkor csökkentett áron kell kötvényeket vásárolnia, de ehhez bizonyos jó okok- Például hirtelen változás ráta a gazdaságban. Erről a „Piaci kockázat” részben olvashat.
Így vagy úgy, a tőzsde kiszámítja az effektív jövedelmezőséget, és ezt az értékelésnél figyelembe kell venni.
Miután a tőzsdei árfolyam alapján megtudtuk egy kötvénykibocsátás hozamát, valahogyan fel kell mérnünk, hogy ez jó hozam-e, és érdemes-e ilyen kötvényt venni. Általában ebben az esetben a kötvényeket az államkötvényekkel hasonlítják össze.
Összehasonlításképpen az OFZ 25081 kiadása fix kuponés törlesztése 2018 januárjában. Jelenlegi hozam ennek az OFZ-nek a 8,8%-a – ez alacsonyabb, mint a Tinkoff BO-7-é. Kiderült, hogy a Tinkoff Bank kötvényei jövedelmezőbbek, mint a Pénzügyminisztérium kötvényei.
A Pénzügyminisztérium és a Tinkoff Bank jövedelmezőségi különbségét az eltérő hitelezési kockázatok magyarázzák. A Tinkoff Banknak nagyobb a kockázata.
A hitelkockázat a kibocsátó nemteljesítésének kockázata, vagyis annak a kockázata, hogy a vállalat leállítja a kamatszelvény kifizetését, vagy nem adja vissza a tartozás tőkéjét - a kötvény névértékét.
Gyorsan értékelni hitel kockázat nemzetközi hitelminősítés alapján lehetséges hitelminősítő intézet. A minősítések a kibocsátókhoz vannak rendelve, de egyéni kérdések kötvények lehetnek saját értékelések. A minősítés elérhetősége nemzetközi ügynökség már a kibocsátó üzletének bizonyos minimális minőségéről és méretéről beszél.
Weboldala szerint a Tinkoff Bank spekulatív besorolása BB−, a Fitch semleges kilátással, a Moody's pedig B1-es, semleges kilátással.
Magasabb miatt hitel kockázat a Tinkoff Bank kötvényeinek hozama magasabb, mint az OFZ kötvényeké. A hozamkülönbség a befektetők által kapott kockázati jutalom.
A hitelkockázat megvalósítására példa a Peresvet Bank története.
2016. október elején a Fitch ügynökség felhívta a figyelmet a bank egyes kockázataira, ill hitelminősítő nem volt lefokozva.
Október 13-14-én jelentek meg hírek a bank igazgatótanácsának elnökének eltűnéséről. Megnyugtató közleményt adott ki a jegybank, amely általában nem kommentálja a meglévő bankok munkáját. Körülbelül ugyanebben az időben kezdődött a Peresvet-kötvények árának összeomlása.
A Peresvet-kötvények árai összeomlottak nyilvánvaló okokból- a befektetők hirtelen elvesztették a hitüket. Az a hit, hogy a bank kifizeti az adósságait.
Miközben ezt írom, a Peresvet kötvények 280 rubel/1000 névértéken forognak, körülbelül évi 380%-os hozam mellett:
Ha a jegybank visszavonja a bank engedélyét, leáll a kötvényforgalom a tőzsdén. Ezek után nem lesz honnan megtudni az árat - további sorsa a befektetett pénz többé nem érinti a cserét.
Egy másik ragyogó példa a múltból - a Transaero tevékenységének beszüntetése, amelynek kötvényeivel jelenleg 20 rubel/1000 rubel névértékű, azaz rubelenként két kopejka áron kereskednek:
A Transaerohoz képest a Peresvet kötvényei még mindig nagyon drágák.
A hitelkockázat mellett van még piaci kockázat. Ez a helyzet megváltozásának veszélye pénzpiac, különösen a gazdaságban a kamatlábak változásának kockázata.
Ez a kockázat az állam- és a vállalati kötvényeket egyaránt érinti. A gazdasági kamatokhoz kapcsolódik: ha esnek, akkor a kötvények drágulnak, a hozamok csökkennek. És fordítva.
Képzeljük el, hogy 2014. október 31-én egy éves lejáratú, akkori 9,5%-os hozamú államkötvényekbe fektettünk be.
Alig másfél hónappal később, 2014. december 16-án, fekete kedden az Orosz Központi Bank a rubel összeomlott leértékelődése miatt azonnal 6,5-tel emelte az irányadó rátát. százalékponttalévi 17%-ig.
Az irányadó kamat többek között befolyásolja a betéti kamatokat és sok más jövedelmezőségét pénzügyi eszközök. Korábban durván szólva 9%-on volt betéted, 9,5%-on kötvényed. És most - a betétek 18%-on és a kötvények 9,5%-on. Az ilyen hozamú kötvények hirtelen veszteségessé válnak.
Ha most el akarjuk adni a kötvényeinket, fel kell kínálnunk a piacnak versenyfeltételek, azaz 18%-os jövedelmezőség tekintetében felzárkózni. Ez történhet akár a kupon összegének megváltoztatásával - vagyis többet fizet a tartozás után -, akár magának a kötvénynek az értékét.
A kupon összegét nem tudjuk módosítani, mert nem mi vagyunk a Pénzügyminisztérium. De a kötvény árát módosíthatjuk, azaz olcsóbban adjuk el, mint amennyit megvettünk. Nagyjából 999 rubelért vettünk, 990-ért adjuk el. Az ár csökkentésével versenyképesebbé tesszük a jövedelmezőséget.
Mi az eredmény: nőtt a ráta, erősödött a verseny a pénzügyi eszközök között. Ha most eladjuk kötvényeinket, pénzt kell veszítenünk.
Egy másik lehetőség a kötvények lejáratig történő megtartása. Vagyis várja meg, amíg eljön a fizetési határidő, a Pénzügyminisztérium kifizeti nekünk az utolsó szelvényt, és minden kötvény után 1000 rubelt visszaad. De a lejáratkori évi 9,5%-os hozam alacsonyabb lehet a piacinál.
Az ellenkező helyzet is igaz lehet: 2014 decemberében az erős idegzetűek megvásárolhatták azokat, amelyeket már ismertünk. Ez azt jelenti, hogy ez a jövedelmezőség a futamidőig végig megmarad. A jelenlegi 9%-os hozamhoz képest ez nagyvonalú.
Az államkötvények példáját azért néztem meg, mert a moszkvai tőzsde honlapján könnyen elérhetők az állampapír-hozamok történeti adatai. Ugyanez történt a cégesekkel is.
A Tinkoff BO-7 effektív hozama a csereszámítások szerint 11,21% volt. Azonban ellentétben államkötvények A társasági kuponok után jövedelemadót kell fizetnie magánszemélyek(NDFL). Az adókat a kibocsátó vagy letétkezelő levonja, és a kupont elküldjük Önnek már jön is adómentes. Ez pedig gyökeresen megváltoztatja a képet.
Mögött mínusz személyi jövedelemadó a Tinkoff BO-7 effektív hozama kb. 9,20% lesz évente, és egyszerű visszaküldés- évi 8,63%. Így a személyi jövedelemadó meredeken közelíti a jövedelmezőséget vállalati kérdés Tinkoff BO-7 a jövedelmezőség felé kormány OFZ 25081. A kockázatok különbsége azonban jelentős.
Ne feledkezzünk meg a betétekről sem. A feltöltési és tőkésítési feltételektől függően a Tinkoff Bank betéti kamata ugyanerre a 14 hónapra 6,69-8,29% között mozog évente.
Vállalati kötvények hagyományosan olyan eszközként használják, amely lehetővé teszi a vállalkozások számára, hogy jelentős mennyiségű harmadik féltől ( kölcsön pénzt) aktuális igényekre.
Tulajdonképpen arról beszélünk O globális trend a részesedés csökkentése, ugyanakkor a finanszírozás arányának növelése.
Ma néhány funkcióról fogok beszélni , beleértve azok meghatározását, kötelező részleteit.
Külön bónuszként azok számára, akiket érdekelnek az implicit finomságok, különbséget tesznek a kötvények és a.
A vállalati kötvények meghatározása a következő: a vállalati kötvények vagy nem igazolt értékpapírok (kötvények), társaságok (jogi személyek), amelyek vállalkozásuk finanszírozására kölcsönt vettek fel.
A vállalati kötvények „öröklik” a közönséges kötvények legtöbb tulajdonságát. Azonban bizonyos sajátosságok is jellemezhetik őket.
Konkrétan a vállalati kötvények hozhatnak tulajdonosuknak vagy szigorúan rögzített és változtathatatlanul a feltüntetett bevételnek megfelelően, vagy úgynevezett „lebegő” jövedelmet, amikor a kamatláb a vállalati államkötvények kamatához való kapcsolódástól függ.
A kötvények érvényességi ideje főszabály szerint szigorúan szabályozott.
Végül minden vállalati kötvénynek tartalmaznia kell az erre vonatkozó utasításokat legális cím valamint a kötvény kibocsátójának neve, esetekben - a kibocsátó meghatalmazottjainak (képviselőinek) aláírási mintája, valamint egy megjegyzés, amely jelzi, hogy ezt a köteléket hordozóra („a hordozóra”) vagy bejegyzett (ebben az esetben konkrét nevet vagy megjelölést kell feltüntetni).
A vállalati kötvények ugyanolyan mértékben használhatók fel kölcsönzött források bevonására.
A meghatározott típusú értékpapírok között vannak jelentős különbségek, amelyeket érdemes részletesebben is megvizsgálni.
Először, jogi szabályozás társasági kötvények forgalomba hozatalára vonatkozó eljárást, és különféle előírások(ez mindkettőre jellemző Orosz valóságés a posztszovjet tér összes többi államára).
Emiatt a váltót gyakran értékpapírnak nevezik.
A kölcsönzött források bevonásának eszközeként a váltókibocsátást sokkal ritkábban gyakorolják.
Ötödször, a kötvényvásárlás MINDIG a futamidő végén történő fizetéssel jár
Ha a kötvényeket okmányos formában bocsátják ki, akkor a legtöbb esetben bemutatóra szóló kötvényről van szó.
Ha a kötvényeket könyvviteli formában bocsátják ki, akkor általában névre szóló kötvényekről beszélünk.
A váltókkal kapcsolatban eltérő szabályok érvényesek: kivétel nélkül minden váltó névre szóló értékpapír a kibocsátás pillanatától.
Mivel a polgári forgalomban használatosak, és az átruházási (leírási) váltók könnyen átválthatnak bemutatóra szóló értékpapírokká vagy értékpapírok rendelésére.
És végül nyolcadik, a kötvényeket mindig jellemzik határozott idejű visszafizetés.
Bizonyos esetekben ez a szabály a váltóra is vonatkozik, de a bemutatóra szóló váltóknak mint olyanoknak nincs lejárati dátumuk (határozatlan lejáratú).
Vállalati kötvények rugalmas eszköz a jelenlegi szükségletek finanszírozására szolgáló további források előteremtésére jogalanyok, amelyet az egyéni megkülönböztető jellegzetességek, kötelező adatok, a szabályozási szabályozás rendje.
A globális pénzügyi piacok elemzése a kötvények arányának folyamatos növekedését mutatja közös források beruházás finanszírozása.
Ennek a kibocsátásnak a jelentőségét nehéz túlbecsülni, ezért legközelebb az ilyen típusú értékpapírok kibocsátásával és forgalomba hozatalával kapcsolatos egyéb szempontokat is érintünk.
Boldog befektetést!
Becsléseink szerint az összes korrekciót figyelembe véve 171 kötvény került a „kedvezményezettek” közé. A számítások 2018. február 6-án történtek.
* A „Lejárat/ajánlat dátuma” oszlop a két dátum közül a legközelebbi dátumot jelzi
Az elmúlt év során heves viták folytak arról, hogy mit is jelent a „kibocsátás” szó. A törvény szerint a kibocsátás kezdő időpontja a kibocsátás állami bejegyzése. Emiatt megkérdőjelezték az értékpapírok jelentős listáját, amelyek kihelyezése 2017. január 1-je után, állami bejegyzése pedig - ennél az időpontnál korábban történt.
A Pénzügyminisztérium magyarázata szerint, ami volt a moszkvai tőzsde kérte, „a 17. 01. 01-től kibocsátott kötvények olyan kötvények, amelyek kihelyezési dátuma ebbe az időszakba esik.”
Ez azt jelenti, hogy a kötvények után meghatározott dátum, dátumtól függetlenül állami regisztráció, mentesülnek az adófizetés alól kupon bevétel.
A kötvénykibocsátónak kell lennie orosz szervezet. Magukat az értékpapírokat rubelben kell denominálni.
Alapján elfogadott törvényt, a kupon értéke nem haladhatja meg az 5%-kal növelt irányadó rátát. Ebben a pillanatban kulcsárfolyam 7,75%, azaz az évi 12,75%-ot meghaladó kuponjövedelem adóköteles. A jegybank következő ülésén a legtöbb szakértő 0,25 százalékos kamatcsökkentést vár, ilyen forgatókönyv esetén a léc 12,5 százalékra süllyed.
Ha a kupon meghaladja a törvényben meghatározott mértéket, akkor csak a küszöbértéket meghaladó jövedelem után kell adót fizetni. Az adó mértéke a szokásos 13 százalékos személyi jövedelemadó helyett 35 százalék lesz. Nézzünk egy példát:
Tegyük fel, hogy egy kötvény kuponhozama 15% évente. Ez az érték 2,25%-kal haladja meg a küszöbértéket. Ez azt jelenti, hogy „nettó” 12,75%-ot fizetnek, a 2,25%-ból pedig 35%-os adót kell levonni. Ennek eredményeként 14,21%-ot kap a kezedbe. Valójában a teljes kupon adójának összege az ebben a példában 5,3%-a lesz, mindenesetre jövedelmezőbb, mint a 13%-os személyi jövedelemadó. Ez az érték közvetlenül attól függ, hogy a kupon mennyivel haladja meg a megállapított küszöböt.
Csak a kötvény befizetett névértékének a visszaváltáskori többlet eredményeként kapott bevétel piaci értéke, vásárláskor. Itt ismét segítségünkre lesz példa:
Tegyük fel, hogy egy kötvényt a névértékének 95%-os kedvezménnyel vásároltak. Ebben az esetben a névértéken történő visszaváltáskor 5% jövedelem érkezik, amely nem adózik.
Ha azonban a fent tárgyalt példában úgy dönt, hogy eladja a papírt dátum előtt a névérték 99%-a, a névérték 100%-a, vagy a vételárat meghaladó egyéb összeg utáni törlesztés, a kapott juttatás összegéből 13% adót kell levonni.
Ez a pont talán a leghaszontalanabb a befektetők számára, de a rend kedvéért magyarázzuk el. A moszkvai tőzsde értelmezése szerint, amelyben nincs okunk nem bízni, forgalomban lévő értékpapír alatt olyan kötvényt kell érteni, amelyre legalább egy súlyozott átlagot ki lehet számítani. piaci ár az elmúlt 3 hónapban.
Mely papírok nem tartoznak ide? ezt a kritériumot? Nyilván azokat, amelyekkel nem kereskednek. A sok kibocsátás között vannak „nem piaci” kibocsátások is, amelyeket kezdetben 100%-ban számos érdekelt fél között helyeznek el, és lejáratig tartanak.
Az egyszerűség kedvéért nem vettünk fel a listára számos olyan értékpapírt sem, amelyeknél a teljes forgalomba hozatali időszakra csak egy súlyozott átlagár volt. Mivel azonban a közelmúltban (3 hónapon belül) adták ki őket, formálisan meg kell felelniük a listára való felvétel feltételeinek.
A közzétett kötvénylistát a BCS Express szakértői készítették, és a törvény szövegének értelmezésén alapul. Ezt nem garantáljuk ezt a listát minden olyan kötvényt tartalmazott, amelynek kamatszelvénybevétele nem adózik.
Gaivoronsky Szergej
A bankbetét a leginkább érthető, elérhető és megbízható eszköz megtakarítás. A bankok fizetést ígérnek fix százalékos, és az állam garantálja az alapok biztonságát (1,4 millió rubelig). Most azonban tőzsde lehetővé teszi, hogy ugyanolyan megbízható garanciákkal nagyobb jövedelmezőséget érjen el.
Az Orosz Bank szerint a polgárok betéteiket tartják orosz bankok 17,3 billió rubel orosz valuta, további 6,1 billió rubel - in külföldi valutaÉs értékes fémek(2016. október 1-től). Ezenkívül az összes rubel több mint 80% -a, valamint a dollár és euró körülbelül 40% -a legfeljebb 1 évig betétben van. Hangerő vállalati piac A kötvények a Cbonds szerint 8,7 billió rubelnek felelnek meg, az államkötvények 5,9 billió rubelnek felelnek meg.
Az elmúlt két évben a betéti kamatok folyamatosan csökkentek, míg a kötvényhozamok szinten maradtak. magas szint. A jegybank szerint a maximum kamatláb A tíz legnagyobb bank rubelben elhelyezett betéteinél most 8,7%. A szakértők által javasolt megbízható értékpapírok akár 12-13%-os hozamot is tudnak adni.
A Forbes kérésére szakértők és menedzserek olyan kötvénylistát javasoltak, amely biztonságos bevételt hozhat a befektetőnek.
"Nem olyan gyakran orosz piac Van, amikor a tőzsde a jövedelmezőség szempontjából megelőzi a betéteket” – mondja Yaroslav Podsevatkin, az ATON kereskedési részlegének vezetője. Most szerinte a rubelben számolt kötvények hozama 1-2,5 százalékponttal magasabb, mint a lekötött betétek bankokban. Ha összehasonlítjuk a feltölthető betétekkel, vagy fordítva, az alapok egy része kivehető belőlük, a különbség még nagyobb lesz - akár 4 százalékpont is - mondja Podsevatkin.
A vállalati kötvények hátránya a betétekhez képest, hogy az állam megadóztatja a bevételt. A befektetőnek 13%-ot kell fizetnie a kuponok után, valamint a vételi és eladási ár különbözete után. De még ezzel együtt is magasabb a bevétel, mint a betéteknél – biztosítja Podsevatkin.
A B&N Bank rövid lejáratú kötvényei például 11,74 százalékos adózott hozamot hoznak a befektetőnek – számolt be. A betét hozama hasonló időszakra 9,2% (lásd a táblázatot).
Kifizetődőbb hosszabb lejáratú kötvényeket vásárolni, mert a jövőben valószínűleg csökkenni fognak a kamatok – mondja Podsevatkin. Ezzel a megközelítéssel kellemes meglepetés lehet a kuponjövedelem adójának eltörlése is. A Pénzügyminisztérium ennek megfelelő törvényjavaslatot már benyújtott a kormánynak. „Ha jóváhagyják, akkor az áram közötti különbség betéti kamatok az 1-3 éves kötvények pedig 2-3,7 százalékpontot érnek el, vagyis a kötvények hozama egyharmadával több lesz” – összegzi Podsevatkin.
Nem szabad azonban elfelejteni, hogy a vállalati kötvényekbe történő befektetéseket – a betétekkel ellentétben – nem védi az állam. Ha a Központi Bank visszavonja a bank engedélyét, a Betétbiztosítási Ügynökség legfeljebb 1,4 millió rubel összegű betéteket ad vissza a betéteseknek. A kötvénytulajdonosok pedig harmadrendű hitelezőkké válnak, kísérteties reménnyel, hogy visszakapják a befektetett pénzt, ezért érdemes körültekintően kiválasztani a kibocsátót.
Kötvények szövetségi kölcsönés a szövetségi államok értékpapírjai megbízhatóbbak, mint a kereskedelmi bankok vagy vállalatok értékpapírjai. Valójában a befektetők kölcsönöznek az államnak. „Az OFZ a legtöbb biztonságos eszköz jelenleg az országban” – mondja Podsevatkin. "És még a hozam is magasabb, mint a betéteké." Számításai szerint a 2017 júniusában lejáró OFZ 8,89%-os nettó bevételt termel majd.
Az OFZ-kbe és a szubszövetségi kötvényekbe befektetőknek nem kell személyi jövedelemadót fizetniük a kuponbevétel után, csak a vételi és eladási ár különbözete után.
Konstantin Artemov Raiffeisen tőkekötvény-portfólió menedzsere azt tanácsolja, hogy 3-5 évre fektessen be az OFZ-be. „A kamatlábak ezekre a feltételekre magasabbak, mint a bankbetéteknél, még a kuponok újrabefektetésének kockázata ellenére is (csökkenő kamatlábak esetén a beérkezett kuponok egyre magasabb áron kerülnek átcsoportosításra alacsony árak)," mondja. A 2019-2021-ben lejáró államkötvények 8,8%-os hozamot hoznak.
„Egy befektető kaphat további jövedelmezőség az OFZ-k tekintetében, ha figyelembe vesszük a szubszövetségi értékpapírokat, amelyek ugyanakkor többet hordoznak hitelkockázatok"- mondja Artemov. Szerinte nagyobb a szubszövetségi és önkormányzati értékpapírokba történő újrabefektetés kockázata, mivel „az értékpapírok főként amortizációs szerkezet(a névérték törlesztése részletekben). Kupon kifizetések ebben az esetben a befektető negyedévente kap. Artemov olyan értékpapírok befektetésének megfontolását javasolja, mint a Yakutia-08 (2021.05.18.) 9,63%-os hozamú, Baskíria-8 (2020.09.18.) - 9,56%-os hozammal. Krasznojarszk régió – 10 (10.09.2019) – 9,78%.
Az Alfa Capital Management Company portfóliómenedzsere Evgeniy Zhornist körülbelül 4,5 éves futamidejű értékpapírokat ajánl: Moszkva régió 35010 (10,0%), Krasznojarszk Terület - 12 (9,9%), Szverdlovszk régió– 3 (9,9%). „Mindhárom számot közzétették múlt hónapés ezért meglehetősen likvidek, ami meglehetősen ritka a szubszövetségi hitelfelvevőknél” – teszi hozzá Zhornist.
A kockázat és a hozam optimális egyensúlya több értékpapír egyidejű befektetésével érhető el. Pénzügyi tanácsadó Az FG BKS Szergej Skorobogatov három értékpapír egyesítését javasolja a portfólióban: az OFZ-t, a Vnesheconombank kötvényeit és az O’Key kiskereskedelmi láncot, ebből a kombinációból egy meglehetősen konzervatív, bankbetétnél magasabb hozamú eszközt kaphat – mondja Skorobogatov.
Egy ilyen portfólió átlagos hozama 9,6%. Ha három évre vásárol értékpapírt egyéni befektetési számlán keresztül (lásd a „Hogyan vásároljunk kötvényt?” című fejezetet), adólevonás 13%-os arányban.
Az alábbiakban felsoroljuk azokat a vállalati kötvényeket, amelyeket a KIT Finance Broker (1-4 sor) és a Sberbank Asset Management (5-7 sor) szakértői befektetők számára megfelelőnek neveztek.
Azoknak, akik befektetést terveznek nagy összegeket dollárban a Sberbank Asset Management ügyvezető igazgatója, Jevgenyij Korovin azt javasolja, hogy vegyék fontolóra például a VimpelCom kötvényeket (hozam 4,8%; évi kétszer fizetett kupon - 7,7%), a mexikói állam kötvényeit olaj- és gázipari vállalat A Petroleos Mexicanos (5%; 6,4%) vagy a brazil Vale Overseas Ltd. (4,6%; 5,9%). Minden tőzsdén jegyzett értékpapír 2021-ben jár le. Jevgenyij Korovin szerint minden hasonló, hasonló paraméterekkel rendelkező értékpapír érdekes lehet befektetési tárgyként.
Kötvényeket vásárolhat saját maga vagy professzionális menedzserek segítségével. Az első mód az egyéni befektetési számla (IIA) vagy a szokásos brókerszámla nyitása. Az IIS előnye kedvezményes adózás. „Az Ön választása: vagy évente 13%-os adólevonás az ilyen számlán elhelyezett összegből, vagy 3 év elteltével a számlán lévő teljes befektetés után 13%-os adómentesség” – mondja a menedzsment szakember. személyes pénzügyek, vezérigazgató„Személyes tanácsadó” cég, Natalya Smirnova. De vannak hátrányai is: évente legfeljebb 400 000 rubel utalható át egy ilyen számlára, vásárolhat az orosz piacon forgalmazott értékpapírokat, és csak 3 év elteltével vehet fel pénzt a számláról, különben elveszíti. adókedvezmények, teszi hozzá Smirnova. A normál brókerszámlán nincsenek ilyen korlátozások, de nem is adókedvezmények. Mint fentebb említettük, a befektetőnek 13%-ot kell fizetnie a vételi és eladási ár közötti különbségre, ha pedig vállalati kötvényekről beszélünk, akkor további 13%-ot a kamatszelvénybevételre. Van azonban esély az árfolyamnyereség adó elkerülésére – ha legalább 3 éve rendelkezik értékpapírokkal, akkor beruházási levonás szerint az Art. 219,1 NK, mondja Smirnova.
Mellesleg küldd be magad adóvisszatérítés nem kell: a szükséges mennyiséget a bróker megtartja és az állami költségvetésbe küldi. Adóügynökök nem csak külföldi cégek, melynek szolgáltatásait az értékpapírt vásárolni kívánó befektetők vehetik igénybe a címen külföldi piacokon, mondja Smirnova.
Ha van kis megtakarítása, vagy nem szeretne saját maga választani kötvényeket, akkor készen (vagy kifejezetten az ügyfél számára készített) kötvényekbe fektethet be. befektetési termékek, mondja Smirnova. Lehet befektetési alapok(MUTUAL alapok és kötvény-ETF-ek (tőzsdén kereskedett alapok). „Itt egy alap befektetési jegyének tulajdonosává válik, és annak értéke a kötvényportfólió értékének dinamikájától függően változik, amelybe az alap befektet. Jövedelemhez juthat részvények növekedése és osztalékfizetés(ez főleg a külföldi alapokra vonatkozik)” – mondja Natalya Smirnova. Alapok, ha befektetési alapokról beszélünk és befektetési alapok külföldön, megvásárolható bankon, alapkezelő társaságon vagy külföldi biztosítótársaság(külföldi unit-linked), ha nem kereskednek velük tőzsdén. Kezelt alapokban is orosz cégek az orosz piacon forgalmazott ETF-ek pedig az IIS-en keresztül fektethetők be. Ha befektetési alapokról/befektetési alapokról és a tőzsdén kereskedett ETF-ekről beszélünk, akkor ezek egy szokásos brókerszámlán keresztül is megvásárolhatók – teszi hozzá Smirnova.
Emellett igénybe veheti a bank bizalmi kezelési szolgáltatásait, menedzsment cég vagy kötvénystratégián alapuló külföldi biztosítótársaság. "Lehet, hogy klasszikus stratégia vagy kupon, amely egy normál kupon befizetését jelenti, bár nem garantált” – mondja Smirnova. Bizalomkezelés IIS keretein belül lehetséges.
Egy másik lehetőség a strukturált termékek vásárlása. A strukturált termékek befektetési stratégiák különféle alapján kereskedési ötletek, mondja Anna Ustinova, a KIT Finance Broker vezető elemzője. „A strukturált termékbe történő befektetéssel az ügyfél befektetési védelmet és garanciát kap teljes visszatérítést a termék zárásakor, valamint a növekedésből, zuhanásból, vagy akár bármely irányú mozgásból származó bevétel lehetősége. mögöttes eszköz: valuták, részvények, index, arany, olaj vagy akár kávé, például” – mondja Ustinova, hozzátéve, hogy „ezt a bevételt semmi sem korlátozza, és potenciálisan magasabb, mint bankbetét». Fő kockázat- ne értsd kiegészítő bevétel. A strukturált termék paraméterei (távolság, jövedelmezőség) meglehetősen rugalmasak, és nagyban függenek attól az alapötlettől, amely alapján a strukturált termék létrejön, valamint a megrendelő igényeitől – mondja Ustinova. A strukturált termék átlagos élettartama hat hónaptól egy évig terjed, a hozam rubelben 18-22%, dollárban - 8-9%.
Strukturált termékeket, ha tőzsdén kereskednek, brókerszámlán, bankon, külföldi biztosítótársaságon, IIS, Smirnova listákon keresztül vásárolhat. Ha nem kereskednek velük tőzsdén, akkor a brókerszámla kivételével bármilyen vásárlási mód megfelelő.
