Sergey Gayvoronsky, a BCS Express szakértője 23.01.2018 12:32
64844
Az osztalékstratégia hagyományosan sikeres a helyi piacon. A társaság nettó nyereségének osztalék formájában történő felosztása a részvényesek között a leghatékonyabb módja egy oroszországi vállalkozás kapitalizációjának növelésének.
A következő 12 hónapban a legmagasabb várható osztalékhozamú értékpapír-kosárba történő befektetés folyamatosan felülmúlta a piacot az elmúlt 10 évben. Ez a megközelítés a hazai piacon messze maga mögött hagyta azt a stratégiát, hogy a multiplikátorok által alulértékelt vállalatokba fektessünk be, vagy aktívan csökkentsék az adósságterhet, gyakran jövedelmezőbbek a külpiacon.
Az osztalékstratégiát kifejezett szezonalitás jellemzi. Ma befektetés maximális megtérülése a januártól júliusig tartó időszakra esik amikor a nagy osztalékszezon véget ér. Ezért érdemes most elkezdeni a kosár kialakítását. A siker kulcsa véleményünk szerint a befektetések megkülönböztetése a stabil osztalékmúlttal rendelkező nehézsúlyúak és az alacsonyabb kapitalizációjú cégek között, amelyek jelentősen növelték nyereségüket az elmúlt évben, ami lehetővé teszi, hogy jóval nagyobb osztalékhozammal számoljunk. magasabb, mint az alapkamat.
Az első típusú részvények csoportjából mindenekelőtt szeretnénk kiemelni három osztalék "arisztokrata": Lukoil, MTS és Norilsk Nickel. Ezek a társaságok 2010 óta folyamatosan növelik a kifizetett osztalék abszolút összegét és a nettó nyereség részvényesek között felosztott részét.
2010 óta a Lukoil átlagos éves osztaléknövekedése 22,5%. 2017 első 9 hónapjában az ország legnagyobb magán olajcége 86%-kal növelte nettó nyereségét. A negyedik negyedévi kedvező feltételek véleményünk szerint biztosítják a 2017. évi összes osztalék 30%-os növekedését. Az időközi kifizetéseket is figyelembe véve az osztalékhozam a következő 12 hónapban körülbelül 7% lesz.
A Lukoil alternatívájaként a rendkívül likvid olaj- és gázipari részvények közül a Tatneft preferenciái jöhetnek szóba. Nincs ilyen fényes kifizetési múltjuk, azonban az új osztalékpolitika a nyereség növekedésével együtt mintegy 39 rubel részvényenkénti osztalékot tud biztosítani 12 hónapos horizonton, ami megfelel a 9,3%-os hozam jelenlegi árfolyamon.
Az MTS osztalékpolitikája részvényenként 25-26 rubel kifizetését írja elő 2017-2018-ban, ami szinte 9% osztalékhozam aktuális jegyzéseken a következő 12 hónapra. Az MTS osztalék a Sistema cash flow-jának fő összetevője, és az anyavállalat adósságteher növekedésének tükrében biztos lehet benne, hogy az MTS fizeti a felső határt.
A Norilsk Nickel átlagos éves osztaléknövekedése 2010 óta őrült 49% volt. A cég "osztalékarisztokratává" vált a Potanin és Deripaska közötti részvényesi megállapodás után. Lejár a futamideje, a Norilsk Nickel vezetője pedig már figyelmeztette a piacot a tőkebefektetések növekedése miatt várható átmeneti osztalékcsökkentésre. Az osztalékpolitika azonban egyelőre változatlan, ami véleményünk szerint biztosítani fogja körülbelül 11% osztalékhozam 12 hónapos távlatban, köszönhetően a színesfémek piacán az év második felében tapasztalható erős rallynak.
A leglikvidebb részvények közé tartoznak a Severstal és az NLMK papírjai. Az új osztalékpolitika elfogadása után ezek a társaságok a szabad cash flow 100%-át (a Severstal esetében pedig akár több mint 100%-át is) osztalékfizetésre fordítják. Ez biztosítja 8,5-9% körüli osztalékhozam 12 hónapos horizonton.
A kiskereskedők közül a Detsky Mir biztosítja a legjobb osztalékhozamot a következő évben. A 2017-es működési eredmények alapján a társaság 26%-kal növelte az EBITDA-t, ami kétszámjegyű nettó eredménynövekedést biztosít. Hasonló növekedésre számítunk az osztalékfizetés terén. A Detsky Mir nagylelkűen osztja fel a nyereséget a részvényesek között, ragaszkodva a Sistema eszközeinek pénzzé tételére vonatkozó stratégiájához, különösen a megnövekedett adósságteher esetén. A jövedelmezőség 12 hónapos horizonton körülbelül 7,5% lehet.
Az energetikai vállalatok nagygyűlésének hátterében, amely a Federal Grid Company vezetőjével a nettó nyereség 50%-ának IFRS szerinti esetleges kifizetéséről szóló interjú után kezdődött, érdemes az energiaszektorra figyelni. Arra számítunk, hogy az FGC a korrigált eredmény alapján fizet majd osztalékot, ahogy azt a felső vezetés korábban ígérte egy befektetői találkozón, tavaly év végén. És Murov szavait félreértelmezték.
Egy érdekesebb történet a szektorban úgy néz ki, mint az MRSK TsP részvényei. A társaság becsléseink szerint 2017-ben több mint kétszeresére növelte nettó nyereségét. És a Rosseti más leányvállalataihoz képest alacsony kifizetési arány miatt (43% RAS a Volga IDGC és IDGC of Center 100%-ához képest), a Center és Volga régió IDGC-je nagy potenciállal rendelkezik az osztalék növelésére. Részvényenként körülbelül 3 kopejkára számítunk, ami 10%-os osztalékhozamnak felel meg a jelenlegi jegyzéseken.
És végül véleményünk szerint a két legérdekesebb osztaléktörténet a Mechel és a Bashneft elsőbbségi részvényei.
Becsléseink szerint a Mechel a 2017-es évet 13-14 milliárd rubel körüli nyereséggel zárta. Az alapszabály szerint a társaságnak a nettó nyereség 20%-át kell az elsőbbségi osztalékra fordítania, ami részvényenként 18-20 rubel osztaléknak felel meg. Mechel-up a horizonton 12 hónapig biztosít osztalékhozam 12,5-13,5% körül jelenlegi árfolyamon.
A "Bashneft"-től a szokásos osztalékok növekedését várjuk, ami hasonló a társaság nettó nyereségének növekedéséhez. Becsléseink szerint a társaság éves nettó profitnövekedése körülbelül 30% lesz. A következő kérdés a Rosneft által követett osztalékpolitika értelmezése. Úgy gondoljuk, hogy a 2017-es 9 hónap osztaléka valójában az elmúlt évre vonatkozott, amelyért formálisan egy kopejkát fizettek ki.
Ez azt jelenti, hogy 2017-ben teljes értékű osztalékot fogunk látni, amelynek összege elérheti a 170-180 rubelt. Ezenkívül a Bashneft részvényesei különleges osztalékra számíthatnak azon alapokból, amelyeket a cég beperelt a Sistemától.
Ha a Rosznyefty úgy dönt, hogy a befolyt 100 milliárd rubel felét osztalékra, felét pedig tőkebefektetésekre és vagyonszerzésre fordítja, a következő 12 hónapban a részvényesek között szétosztott pénzeszközök részvényenként elérhetik a 380 rubelt. Ennek eredményeként az elvárt a Bashneft osztalékhozama-ap 12-25% tartományban van. Nagyon csábító történet!
A részvények dupla bevételt hoznak. Először is, ezek osztalékok - a nyereség százaléka, amelyet a vállalat negyedévente, hat hónaponként vagy évente fizet ki. Másodszor, ez az árfolyamkülönbség. Ennek a különbségnek a kihasználásához olcsóbban kell részvényeket vásárolnia és drágábban eladnia. A részvény teljes hozamának kiszámításához mind az osztalékot, mind az eladásból származó nyereséget figyelembe kell venni.
Az osztalékhozam egy egyszerű képlettel számítható ki:
N = X/Y*100%, ahol X az osztalék, Y pedig a részvény piaci ára.
Részvények osztaléka Sberbank 2015 végén 1 rubel 97 kopecket tett ki. 2015 elején 65 rubelért vásárolt értékpapírokat. Számításokat végzünk:
1,97/65*100%=3,03%.
Milyen időszakra kell figyelembe venni a piaci árat, ha az folyamatosan változik? Természetesen használhatja azokat az árajánlatokat, amelyek a vásárláskor voltak. De ez nem a valós képet tükrözi. Két lehetőséget használhat. Az első lehetőség az éves ár számtani átlagának megállapítása úgy, hogy az év maximális és minimális értékeit elosztjuk kettővel.
Készlet Sberbank 2015 januárjában 65 rubelbe kerültek (alapértelmezés szerint a vásárlás pillanatától kezdjük számolni). Decemberben 100 rubelre emelkedtek (a számítások egyszerűsítése érdekében a kopejkákat kizártuk). A következőt kapjuk: (65 + 100) / 2 = 82,5 rubel. A részvények hozama: 1,97/82,5*100% = 2,387%.
A második lehetőség az év eleji ár és az év végi ár számtani átlagának meghatározása. Ez egyszerűbb, különösen, ha pontosan egy évre vesz részvényeket. De az idézetek nem mindig nőnek fokozatosan: vannak hullámvölgyek és hullámvölgyek. Az első esetben pontosan figyelembe veszi a maximális és minimális mutatót, a másodikban pedig csak azokat az árakat, amelyeken részvényeket vásárolt és adott el. Vagy azok a jegyzések, amelyek az év elején és végén voltak, ha inkább részvényeket szeretne tartani.
65 rubel áron vásárolt részvényeket. Pontosan egy évvel később Ön egyenként 98 rubelt adott el (ezeket a számokat fogjuk használni a jövőben). Kiszámoljuk az átlagos piaci árat: (65+98)/2 = 81,5. Amint látja, van különbség, bár csekély. A hozamot tekintjük: 1,97 / 81,5 * 100% \u003d 2,417%.
Itt a képlet egy kicsit bonyolultabb:
N = (X2-X1)/X1*100%, ahol X1 a vételár, X2 pedig az eladási ár.
részvényeket vásároltál Sberbank 2015 elején 65 rubelért, majd egy évvel később 98 rubelért eladta őket. Jövedelme a következő lesz: (98-65)/65*100% = 50,7%. Máris jobb, nem?
Ahhoz, hogy megtudja egy részvény éves hozamát eladáskor, meg kell adnia még egy mutatót - a napok számát.
A számítási képlet így fog kinézni:
N= (X2-X1)/X1 * 365/Y * 100%, ahol Y a részvények birtoklásának napjai.
részvényeid voltak Sberbank nem pontosan egy év, hanem 390 nap, hiszen 2015 januárjában vették, és csak 2016 februárjában adták el, az osztalék felhalmozódása után. A részvények éves hozama: (98-65)/65 * 365/390 * 100% = 47,45%.
Ha már minden időre kiszámolta a megtérülést, leegyszerűsítheti a munkát. Határozza meg az arányt: J=365:Y, majd szorozza meg a teljes nyereségszázalékkal.
Az együtthatót kapjuk: 365/390=0,935. Megszorozzuk a kapott hozammal: 50,7 * 0,935 \u003d 47,45%.
A részvény teljes éves hozama egy másik képlettel is meghatározható:
N = (Y+(X2-X1)) / X1 * 100%, ahol Y az osztalék összege, X1 a részvény vételára, X2 az eladási ár.
Az éves hozamot egy további együttható hozzáadásával kapjuk (az év napjainak számának aránya a birtoklási időszakhoz):
N = (Y+(X2-X1)) / X1 * 365/J * 100%, ahol J a részvénytulajdon tényleges időtartama (napokban).
Kiszámoljuk a részvények éves hozamát Sberbank az új képlet szerint: (1,97+(98-65))/65 * 365/390 * 100% = 0,538 * 0,935 * 100% = 50,3%
Tegyünk fel egy ellenkérdést: hogyan lehet másként értékelni a részvények értékét? Sajnos sem a pénzügyi mutatók, sem a piaci jegyzések nem tükrözik a valós képet. A nyereségesség szükséges a kockázatok felméréséhez és a részvények jövőbeli sorsának eldöntéséhez. Egyes részvényeket érdemes az osztalék kedvéért tartani, ha a bevétel százaléka meghaladja a banki kamatokat. Más részvényeken bölcsebb tranzakciókkal keresni.
Share return Sberbank A 2015. évi osztalék minimálisnak bizonyult - mindössze 3% (a vételárhoz képest), ami lényegesen kevesebb, mint ugyanazon bank betéti kamatai. De egy üzlettel mindössze egy év alatt majdnem 50%-ot kereshet. Talán többet is: például 2016 októberében a Sberbank részvényei elérték a 148 rubelt, vagyis csaknem 100 rubelt hoztak azoknak a tulajdonosoknak, akik 2015 elején vásárolták őket.
A hozamszámítás lehetővé teszi a különböző cégek részvényeinek összehasonlítását is, még akkor is, ha azok árai nem összehasonlíthatók egymással. Ez egy univerzális mutató, amely segít a választásban.
Tegyük fel, hogy válassz a részvények közül Mágnes és FGC UES . 2015. január 22-én a Magnit részvényei 11 868 rubelt, pontosan egy évvel később 11 070 rubelt értek (ugyanolyan feltételek mellett). Az FGC UES részvényei 0,0535 és 0,0575 rubelbe kerülnek. Osztalék a Magnit részvényekre - 236 rubel 19 kopecks, az FGC UES nem fizet osztalékot.
Számítsa ki az éves hozamot:
Magnit részvények: (236,19 + (11 070 - 11 868)) / 11 868 * 100% = -4,73%.
FGC UES részvények: (0,0575-0,0535) / 0,0535 * 100% = 7,47%
Váratlan következtetésre jutunk: hiába ajánl fel osztalékot a Magnit, az még a veszteség fedezésére sem lenne elég egy sikertelen eladás esetén. És az FGC UES részvényei, amelyek legalább költségesek, jövedelmezőbbek.
Természetesen sok múlik a vásárlás és eladás pillanatán. A Magnit részvényeket még drágábban is eladhatják, visszanyerve a vásárlásra fordított teljes összeget és osztalékot kapnak.
Könyvjelzők: 0
Mi az a részvényhozam? A fogalom leírása és meghatározása.
(osztalékhozam) - az egy részvény által hozott nyereség piaci értékéhez viszonyított aránya. Ezt a mutatót százalékban értékeljük.
Ha egy részvény többet keres, mint a piaci átlag, akkor nyereséges. Számos tényező befolyásolhatja a jövedelmezőséget:
Ennek a mutatónak a súlya a tőzsdei helyzet függvényében változott. Az 1990-es évek előtt a befektetők alacsony hozamot tulajdonítottak túlértékelt részvényeknek, magas hozamot pedig alulértékelt részvényeknek. A részvények jövedelmezősége a 90-es évek tőzsdei fellendülése idején már nem kapott különösebb jelentőséget: egyes cégek részvényei többszöröse lettek nyereségesek, de mégis aktívan vásárolták őket.
A tőzsdék 2000-es évek eleji esése után a befektetési döntések meghozatalában ismét nagy szerepet kapott a megtérülési tényező. A részvények hozama alapján még egy új részvényindex is alakult - a DivDAX. A tizenöt legnagyobb DAX indexszel rendelkező társaság részvényeinek teljesítményét mutatja.
Nézzük meg közelebbről, mit jelent a részvényhozam.
A részvények hozama egy olyan mutató, amellyel meghatározhatja a részvények által a megszerzésük pillanatától származó bevétel összegét.
Általában ezt a mutatót úgy számítják ki, hogy a kapott és a kezdeti források különbözete osztva az induló tőkével. A magas megtérülési ráta sok tekintetben nagy kockázatot határoz meg. Nem szabad megfeledkeznünk arról, hogy a jövedelmezőség lehet pozitív, profitban kifejezve, és negatív, azaz veszteséges is.
A részvények az alábbi módokon biztosítanak lehetőséget arra, hogy nyereséget hozzanak tulajdonosuknak:
A hosszú távú portfólió kialakításánál az alanynak mindenekelőtt nyereségessé kell tennie, a likviditás és a megbízhatóság másodlagos szerepet játszik, bár nem utolsósorban. Az ilyenekre való
elvi célokra, és részvényeket használ.
Különböző kibocsátók részvényeinek hozama
A prioritások alapján egy bizonyos stratégia. A prioritás lehet a hozam maximalizálása a részvények birtoklása közben, vagy más esetben a több éves várakozás a többszörösen drágább eszközök eladásával.
Az első esetben a magasabb osztalékhozamú szervezetek részvényeit választják ki (általában ezek elsőbbségi részvények).
A második esetben fundamentális elemzés alapján értékelik a potenciális hozamot, és kiválasztják a nagy növekedési potenciállal rendelkező értékpapírokat.
A tapasztalt befektetők általában inkább olyan részvényeket választanak, amelyek értéke a jövőben jelentősen növekedhet, és az eladásukból származó nyereség jelentősen fedezi az esetleges osztalékokat.
A részvényhozamok típusai
A következő típusú visszatérítések léteznek:
Röviden áttekintettük a részvényhozam fogalmát, és a részvényhozamok fajtáit. Hagyja észrevételeit vagy kiegészítéseit az anyaggal kapcsolatban.
Az utolsó cikkben megvizsgáltuk - a profitnövekedés kilátásait és maguk a részvények értékének növekedését. Most már csak a szükséges részvények kiválasztása maradt hátra. Valójában az ilyen részvények kiválasztásának eljárása meglehetősen bonyolult és fárasztó. Különféle pénzügyi mutatókat és mutatókat kell elemezni: P/E, P/S, EBITDA és még sok más ijesztő és érthetetlen szó.
A kezdő befektetők számára ez egy sötét erdő. Ebben a cikkben elmondom, hogyan válasszon néhány lépésben ígéretes és nyereséges részvényeket. Mindennek, ami a leghatékonyabb, a legegyszerűbbnek kell lennie. Ez az az elv, ami alapján elég hosszú ideig fektetek osztalékrészvényekbe.
1. lépés: Először össze kell készítenie egy listát azokról a részvényekről, amelyek társaságai osztalékot fizetnek
Olyan osztalékot kell választani, amelyre az éves osztalékfizetés garantált. A törzsrészvényeknél az osztalék kifizetése az igazgatóság mérlegelési jogkörébe tartozik, i.e. fizethet vagy nem.
2. lépés Ebből a listából válassza ki az ígéretes cégek részvényeit.
Mit jelent a perspektíva? Ezek olyan vállalatok, amelyeket erős pénzügyi árok vesz körül, vagy egyszerűen csak magas versenyelőnnyel rendelkeznek a versenytársakkal szemben.
Képzeld csak el, hogy 10-15 év múlva is létezik-e a cég, vajon ugyanolyan sikeres lesz-e. Érted, mi az előnye, hogyan termel profitot? Ha a válasz igen, akkor mindenképpen alaposan meg kell vizsgálnia ennek a társaságnak a részvényeit.
Példa. A moszkvai tőzsde részvényei. Oroszországban nincs versenytársa. A nyereséget a tőzsdén kereskedő befektetők képezik, ahonnan minden egyes tranzakcióból megkapja a nyereség százalékát. És mivel az ilyen tranzakciókban több tucatszor le vagyunk maradva a világ többi részétől, feltételezhetjük, hogy a kereskedési volumen minden évben csak nőni fog. Ennek megfelelően a társaság nyeresége is növekedni fog, ami automatikusan magával vonja az osztalék nagyságának növekedését.
Vagy vegyük a PhosAgro céget, amely műtrágyákat gyárt és exportál. Világszerte, intenzív földhasználat mellett felgyorsult kimerülésük. Emiatt állandó, évről évre növekvő műtrágyaigényt tapasztalunk.
3. lépés: Az osztalékok összegének változásának statisztikája.
Megvizsgáljuk az elmúlt időszakok osztalékfizetésének összegét. Ideális esetben folyamatosan növekednie kell. Ez azt jelenti, hogy a cég fejlődik, növeli a termelést, terjeszkedik és ennek megfelelően folyamatosan növeli a profitját. A profitnövekedés pedig közvetlenül összefügg a kapott osztalékfizetés összegével.
Például a moszkvai tőzsde részvényei után fizetett osztalék összege. 3 év alatt a jövedelmezőség háromszorosára nőtt. Ennek megfelelően feltételezhető, hogy ez a dinamika a jövőben is folytatódni fog. 
Osztalék növekedési dinamika – Moszkvai tőzsderészvények
De nem teljesen sikeres dinamika a Severstal részvényeinél. 
Severstal – részvényenkénti osztalék
4. lépés: Az osztalékfizetésre fordított nyereségrészesedés.
A társaságok osztalékfizetési politikája meghatározza a részvényeseiknek juttatott nyereség minimális összegét. Ez is nagyon eltérő lehet: 10%-tól 80%-ig. Ha pedig a fő cél az állandó jövedelem megszerzése, akkor pontosan azokat a cégeket válassza, amelyek a nyereség jó részét küldik, legalább 25%-tól.
Az MTS nyereségének mintegy 75%-át osztalékfizetésre fordítja.
A Rosseti általában bevételének legfeljebb 5%-át fordítja kifizetésekre.
A Sberbank osztalékfizetése nem haladhatja meg a nyereség 10% -át.
5. lépés: Jó pillanatot keresünk a vásárláshoz.
Ez egy opcionális lépés. Az előző kritériumok elemzése után elvileg megvásárolhatja a választott részvényeket. De ha egy kicsit gondolkodik, jelentősen növelheti jövedelmezőségét.
Itt meg kell várni azt a pillanatot, amikor a részvényárak különböző tényezők hatására esnek. Az esés több tíz százalék is lehet. Ez az időszak a legkedvezőbb az árfolyamesett részvények vásárlására. Ez lehetővé teszi, hogy a lehető legtöbb megtérülést érje el befektetése. Erről bővebben az „Osztalékrészvény-vásárlási stratégia” című cikkben olvashat.
Végül
Az osztalékos részvényvásárlási stratégia egy hosszú távú vétel és tartás befektetés. Számos sikeres vállalkozás társtulajdonosa lesz a gazdaság különböző ágazataiban. A cégek sikeres fejlődésével az Ön osztalék formájában kapott nyereségének összege is növekedni fog. Most már tudja, hogyan kell kiválasztani a megfelelő osztalékrészvényeket. Csak türelmesnek kell lennie, és fokozatosan növelnie kell a befektetési portfóliójában lévő részvények összetételét és számát. Vásárlás előtt helyesen kell eljárnia, lehetőséget biztosítva a kívánt eszközök megszerzésére.
A 2016-os osztalékszezon véget ért, lejárt a közgyűlés, az osztalék már jóváírásra került a számlán. Sok érdekes eseményt, hírt és intrikát tartalmazott. Ebben a cikkben összefoglalom az elmúlt szezon eredményeit, megjegyzem a legérdekesebb eseményeket és közzéteszem az osztalék részvényportfólióm eredményeit.
Az idei év legfontosabb eseménye az állami vállalatok által a 2015. évi RAS vagy IFRS szerinti nettó nyereség legalább 50%-ának megfelelő osztalék kifizetéséről szóló kormányrendelet, amelyik a magasabb. Ezt megelőzően az NP 25%-ának megfelelő osztalék kifizetésére kötelezték a RAS-t. Az újítás oka a költségvetési hiány volt, ezért a kormány a léc emelése mellett döntött, hogy több pénz kerüljön a költségvetésbe. A kormányon belüli viták nagyon sokáig folytak, de a döntés megszületett.
A magasabb osztalékkal kapcsolatos várakozások hatására az állami vállalatok részvényárfolyamai emelkedni kezdtek. Egyes cégek kapitalizációja több tíz százalékkal nőtt, a MICEX index pedig új történelmi maximumot ért el.
Először is nézzük meg, mely részvények osztaléka nőtt a legnagyobb mértékben az előző évhez képest. Az alábbiakban azoknak a részvényeknek a besorolása látható, amelyek osztaléka 2015-ben megduplázódott vagy több.
A táblázatból látható, hogy nagyon sok ilyen részvény van. Egyes cégek kifizetései több száz, sőt több ezer százalékkal nőttek. Az osztaléknövekedés tekintetében a Lenzoloto elsőbbségi részvényei vezettek, amelyek általában magas osztalékot fizetnek, de tavaly egy per miatt nem fizették ki. Idén a tárgyalás lejárta után a cég visszatért a korábbi gyakorlatához.
A második helyen az MGTS áll, amely részvényenként 222 rubelt fizetett a részvényeseknek, nemcsak a 2015-ös nettó nyereséget, hanem a korábbi időszakok fel nem osztott nyereségét is felhasználva. Az ilyen magas kifizetések az elsők a vállalat gyakorlatában, és a többségi részvényesnek - az AFK Sistemának - köszönhetőek, amelynek a Bashneft részvényeinek állami tulajdonba vonását követően pénzre van szüksége új beruházási projektekhez.
A harmadik helyen az FGC UES, a Rosseti állami vállalat leányvállalata áll, a kormány rendeletére a vészhelyzet 95%-át a RAS keretében fizette. Látható, hogy az FGC-n kívül sok más energiaszektorbeli cég is szerepelt a TOP-ban: Inter RAO, IDGC of Volga, Tomsk RP, Mosenergo, MOESK és mások. A nettó nyereség 2015-ös növekedése és az anyavállalat, a Rosseti osztalékból történő nyereségkivonása több száz százalékos növekedésre kényszerítette a leányvállalatok osztalékát, sok cég a főtőke 50%-át adta a Rossetit. Ami viszont befolyásolta a jegyzéseket - a villamosenergia-ipari MICEX index az év eleje óta az élmezőnyben van a jövedelmezőség tekintetében.
Az osztalékfizetés azonban egyáltalán nem érintette magát Rossetit. Az év elején a befektetők a 2015-ös jó osztalék reményében vásároltak részvényeket, megvárva a kormány utasítását, emlékezve az osztalékfizetést tervező cégvezetés szavaira. Ám a cég súlyosan megszegte a befektetői várakozásokat, mert a 2015-ös eredmények szerint a RAS szerint papírveszteséget kapott, és a törvénynek megfelelően úgy döntött, nem fizet osztalékot.
Ám mivel a költségvetésnek továbbra is pénzre van szüksége, és a költségvetési hiánnyal szemben nem jó a profitot kicsikarni, Rosseti úgy döntött, osztalékot fizet az első negyedévre. A Rosseti részvényei 2017-ben az egyik legjövedelmezőbbé válhatnak, mivel osztalékot kapnak leányvállalataiktól, valamint ezen leányvállalatok részvényeinek átértékeléséből származó többletnyereséget. Figyelembe kell azonban venni, hogy 2017-ben milyen kormányrendeletek lesznek érvényben az állami vállalatok osztalékára vonatkozóan, valamint azt, hogy a Rosseti nyereségének egy része problémás leányvállalatokhoz kerül.
A Gazpromnak egy nagy beruházási programra hivatkozva sikerült kiharcolnia az IFRS 50 százalékának kifizetését is. A kormányban szóba került a kérdés, és az utolsó pillanatig senki sem tudta, milyen haszonból fizet. Ennek eredményeként a Gazprom 2015-ben részvényenként 7,4 rubelt, vagyis a RAS 50%-át fizette ki, ami valamivel több, mint a tavalyi 7,2 rubel. Ha a Gazprom 50%-ot fizetett volna az IFRS szerint, akkor az osztalék 16,62 rubel lett volna.
Forrás: Larisa Morozova
A vezetők az MGTS, a Tomsk RK és a TNS Energo Rostov részvényei. Mint látható, az előző táblázatból nem minden cég került be ebbe. Az osztalékok gyors növekedése nem mindig befolyásolja a magas hozamot.
A magas osztalékhozamok az eddigiekhez hasonlóan az alacsony likviditású részvényekre vonatkoznak, blue chipek nem szerepelnek a listán, kivéve a Surgutneftegazt. Ezért, aki nagy osztalékért vesz ilyen részvényeket, annak tisztában kell lennie azzal, hogy egyszeri is lehet, és akkor az eladásukkal gondok adódhatnak. Az idei magas hozam nem garantálja a következő évi hozamot.
Például a Surgutneftegaz osztaléka a rubel 2015-ös leértékelődésének köszönhető, aminek következtében a társaság a betétek deviza-átértékeléséből származó nyereséget tükrözte a jelentésben. De már a 2016. első félévi jelentésben veszteséget mutat a cég.
A Krasznojarskenergosbyt osztaléka a kisebb mennyiségű tartalék képzése miatt bizonyult ekkora összegnek, de egyáltalán nem szükséges, hogy 2016-ban ugyanez megismétlődjön.
A Szaratovi Finomító két egymást követő évben fizetett szolid osztalékot, de az idei évközi jelentések a nettó bevétel jelentős csökkenését mutatják.
A cikknek ebben a részében az osztalékportfólióm 2016-os hozamait fogom összefoglalni. A nettó hozamot a részvénybe fektetett pénzeszköz összegére kifizetett adózott osztalék összegeként kell kiszámítani. Valós példaként teszem közzé az osztalék által hozható nyereséget, nem pedig ajánlásként, ezért nem ajánlom senkinek, hogy másolja le az összetételét.
Százalékosan a Kazanorgsintez törzsrészvényei hozták a legnagyobb nyereséget, az osztalékok több mint háromszorosára nőttek 1,0105 rubelről 3,2261 rubelre, és 48%-ot hoztak. A prefekért hagyományosan 25 kopejkát fizettek.
Az MGTS-részvényeket pontosan egy évvel ezelőtt, az osztaléklezárás után szerezték be az AFK Sistema profitkivonás reményében, és teljesen igazolták magukat, rekord 222 rubel, 38%-os hozam. Nehéz megmondani, milyenek lesznek 2016-ban, de abban biztos vagyok, hogy a kifizetések folytatódnak.
A tavaly mindössze 3%-ot adó Tomsk Distribution Company részvényei ezúttal 23,6%-nál is többszörösen többet hoztak, a kifizetések 10-szeresére nőttek.
Nagyon tetszik, ahogy a Phosagro osztaléka nő, 2015-ben 225 rubel részvényenként és 20%-os osztalékhozam. Későn vettem több FSK részvényt, de továbbra is elégedett vagyok az eredménnyel. A Surgutneftegaz osztaléka 2015-ben 6,92 rubelre csökkent, de 10% felett maradt. Fennáll a veszélye, hogy 2017-ben kevesebb lesz. A szaratovi finomító ugyanazokkal a kockázatokkal rendelkezik.
A szuperosztalék hírére vettem a Protek-et részvényenként 16 rubel értékben, jó áron sikerült megvennem, ami 15%-ot biztosított. Most a részvények a cutoff után helyreálltak, és már meghaladták a vételárat.
Az Acron 2015-ben részvényenként 180 rubelre emelte az osztalékot, ami 13,7%-ot hozott, és a társaság a jövőben ennek növelését tervezi. Az M.Video 2015-ben részvényenként 20 rubelre csökkentette az osztalékot, korábban 52 volt. De egyértelmű volt, hogy ez egyösszegű kifizetés. Ennek ellenére a cég jó eredményeket mutat fel.
Az MTS emellett 2015-ben 19,62 rubelre csökkentette az osztalékot. A menedzsment szerint a következő években az MTS osztaléka legalább 20-25 rubel lesz, véleményem szerint nem kell nagy növekedésre számítani.
A ma Unipro nevet viselő EON Russia tavaly súlyos veszteségeket szenvedett el egy súlyos baleset miatt. A veszteségek egy részét a biztosító fedezi, de a következmények helyreállítása több év és több tízmilliárd rubelbe kerül. Ennek ellenére a sajnálatos esemény ellenére az Unipro 2015-ben részvényenként 0,197 rubel osztalékot fizetett.
A moszkvai tőzsde kiváló osztalék- és jegyzésnövekedést mutat: 2015-ben 7,11 rubel részvényenként. És még ha most 10% alatti is az osztalékhozam, ha ez a növekedés folytatódik, akkor a 10%-os határt túllépjük.
A Gazprom Neft osztaléka 2015-ben részvényenként 6,47 rubelt tett ki, jövőre a tervek szerint 9 rubel lesz.
A Sberbank osztaléka 2016-ban 337%-kal nőtt, és 1,97 rubelt tett ki. Az alacsony bázis hatása érintett, de az osztalékhozam nem túl nagy. A Sberbank és az AFK Sistema részvényeit nem szabad osztalékként vásárolni, bár maguk a cégek jók, és a nyereségük növekedni fog.
Az év eleje óta a portfólió hozama 22,4% évente. Személyes pénzügyi tervemnek megfelelően részvényportfólióm eladását megkezdtem, és a következő hónapokban azt tervezem, hogy teljes egészében eladjam.
