Külföldi cég olaj- és gázprojektekben. A külföldi országok olaj- és gáziparának fejlődésének jellemzői. A kormányzati szabályozás javításának problémái. Oroszország olaj- és gázkomplexuma konv

Nem szabad azt gondolni, hogy a nyugati fővárosokban mindenki csak arról álmodozik, hogyan lehet bosszantani Oroszországot gazdasági potenciáljának gyengítésével. A napokban felhívtak az egyik európai ország nagykövetségétől, és kértem, hogy segítsek egy következő öt évre szóló munkaterv elkészítésében, amely felvázolja az ország vállalatainak orosz olaj- és gázprojektekben való perspektivikus részvételének fő irányait. . A szankciók szankciók, a külföldi befektetőket pedig a legjelentősebb oroszországi iparág gigantikus fejlesztési piaca kísérti, ahol a technológia, a berendezések és a tapasztalatok beszerzésén jó pénzt lehet keresni, a jövedelmező hitelezésről nem is beszélve.

A nagykövetségnek azért volt szüksége segítségre, mert Oroszországban egyre nehezebb együttműködési tárgyakat találni, és a lehetőségek ilyen szűkülésének oka nem a nyugati befektetők érdeklődésének hiánya.

A külföldi vállalatokkal szembeni diszkrimináció az orosz olaj- és gázpiacon 2008-ban öltött hivatalos formát, amikor az ország vezetése úgy döntött, hogy törvényileg szigorítja az ipari erőforrásokhoz való hozzáférésük szabályait. A kívülállókat megtiltották a valódi partnerségi részvételtől a kontinentális talapzaton zajló projektekben, így valami olyan szolgáltatási szerződést hagytak rájuk, amely nem rendelkezik a készletek és termékek egy részének tulajdonjogáról. Emellett az altalajtörvényben figyelmeztették a külföldieket, hogy ha a szárazföldön 70 millió tonna olaj- vagy 50 milliárd köbméternél nagyobb gáztartalékkal rendelkező mezőt fedeznek fel, akkor egy hazai állami cég elveheti a kitermelési engedélyüket.

A jogszabály „hazafias” kiadása erőteljes csapást mért Oroszország olaj- és gázkészleteinek fejlesztési kilátásaira. A polcon lévő licenceket felosztották a Gazprom és a Rosznyefty között, semmit sem hagyva a külföldieknek (az országon belüli magáncégeknek pedig csak morzsákat). A lomha óriások a megszerzett területekre vonatkozó engedélyezési kötelezettségeket nem tudták teljesíteni, a kormányhoz pedig a szeizmikus kutatási és fúrási programok elhalasztását kérték. Az orosz talapzaton lelassult a szénhidrogénforrások fejlődése, és a 2014 végi olajár eséssel gyakorlatilag leállt.

Az olaj- és gáztermékek alacsony ára jelentette a második csapást a külföldiekkel való együttműködés kilátásaira. Az Északi-sarkvidék magas előállítási költsége, amely egyes becslések szerint eléri a 150 dollárt hordónként, eltávolította az ilyen projekteket a kereskedelmileg életképes projektek listájáról. A szárazföldön kiderült, hogy az orosz olajtartalékok csaknem 70%-a nehezen beszerezhető kategóriába tartozik, hordónként 70-80 dollár előállítási költséggel. Az Oroszország térképén évente több mint 50 alkalommal megjelenő új lelőhelyek (és a régi lelőhelyeken lévő új lelőhelyek) felfedezése most apróságokon folyik. Nem lehet nagy tartalékokat találni.

Ilyen körülmények között az Oroszországban működő cégek csökkenteni kezdték az új készletek feltárására irányuló beruházásaikat és a meglévő mezők intenzív kiaknázását, fokozva azokon a termelést, kimerítve az olcsó készleteket és közelebb hozva a régi projektek végét. A hazai szolgáltatók beruházási programjai rubelben is növekedtek. A Fitch szerint tavaly 13%-kal több beruházást hajtottak végre, mint 2015-ben.

A Krím elfoglalásával és a Donbászban zajló ellenségeskedéssel kapcsolatban az iparágra kirótt nemzetközi szankciók egy része értelmét vesztette. Az északi-sarkvidéki polcon a nyugati cégekre és a nehezen megtermelhető készletek kialakítására vonatkozó tilalmak elhalványultak az alacsony olajár mellett, ami itt sokkal nagyobb negatív hatással volt.

Az Ásványkészletek Állami Bizottságának névtelenül elhallgatott szakemberei azt mondják, hogy a kormány azon tervei, hogy 2035-ig évi 525 millió tonnát meghaladó mennyiségben kívánják fenntartani az olajtermelést, nem az iparág valós helyzetén alapulnak. Véleményük szerint 2020 után az orosz olajtermelés gyors ütemben csökkenni kezd – akár évi 10%-kal is. A földgáz esetében az oroszországi készletek potenciálja gyakorlatilag kimeríthetetlen, de a korlátozott piacok leküzdhetetlen akadályokat gördítenek a termelés jelentős növelésére, és 2030 után a kereslet gyors csökkenéséhez vezet.

Az olajár esetleges emelkedése és az altalajból történő kitermelési technológiák fejlesztése csak elodázza a jövedelmező készletek kimerülését. Hosszú távon az olaj és a gáz elveszítheti vezető szerepét Oroszország állami költségvetésének feltöltésében, és nagyon-nagyon nehéz lesz, ha nem lehetetlen a nyersanyagforrást más versenyképes exporttermékekkel helyettesíteni. Mindenesetre a közelmúltban megjelent „Az energia fejlődésének előrejelzése a világban és Oroszországban 2040-ig” független szerzői csapata, bármennyire is próbálkozott, nem talált ilyen alternatívát.

A nyugati nagykövetségek azon elvárásait, miszerint befektetőiknek nagy és megbízható oroszországi objektumokat találnak az együttműködési erőfeszítések megtételére és a profitszerzésre, nem támasztják alá az országban már működő külföldi cégek érzelmei.

A Deloitte iparági felmérése szerint a válaszadók mindössze 18%-a gondolja úgy, hogy a következő öt évben növekedni fog az orosz olajba és gázba irányuló tőkebeáramlás. 2015-ben az ilyen optimisták 48%-a volt. További 36% bízik abban, hogy kevesebb pénz érkezik, mint most, 37% pedig úgy gondolja, hogy a beruházások a jelenlegi szinten maradnak.

A Global Data Upstream Analytics közzétette azokat az adatokat, amelyek az orosz olaj- és gáziparba tervezett külföldi befektetések meredek visszaesését mutatják. Ha 2010-2016-ban a négy legnagyobb befektető - az angol-amerikai BP, a német BASF, a nemzetközi Shell és az olasz Eni - több mint 9,3 milliárd dollárt fektetett be, akkor a 2017-2020 közötti időszakra csak a BASF és a Shell tervez újabb befektetéseket, ill. akkor is kevesebb mint félmilliárd. Várhatóan mindkét cég támogatni fogja a hosszú távú projektek termelését.

Az amerikai ExxonMobil, bár nem hajlandó bejelenteni az elveszett pénzeszközöket, amelyeket a Rosznyeftytel közös projektbe fektetett be, hogy a Kara-tengerben készleteket keressen, a beruházásokat a szankciók miatt felfüggesztették, így a régi Szahalin alatt egy gáz-cseppfolyósító üzem építésének tervei maradtak. 1 projekt... A következő négy évre beruházásokat is terveznek a Novatek partnerei a Yamal LNG projektben, vagyis a franciák a Totaltól és a kínaiak. De itt egyértelmű a motiváció. Az orosz vezetés döntése alapján, amely az országot a világpiaci cseppfolyósított gáz fő szállítói között kívánta látni, a projekt gáztartalékait egyszerűen „adományozta” a konzorciumnak, hogy legalább a minimális jövedelmezőséget garantálják. befektetők: Oroszország egy fillért sem kap adókat és vámokat, valamint fedezi a projekthez a kikötő, a repülőtér és a nukleáris jégtörők építésének költségeit. Néhány befektetést a tervekben az indiai ONGC, a japán JOGMEC és a spanyol Repsol is végrehajtott, de az összegek nem hasonlíthatók össze azzal, amit ezek a cégek 2010-2016-ban Oroszországban fektettek be.

Általánosságban elmondható, hogy az orosz működő cégek fokozzák a készletek kitermelését, sietve profitálnak a lerombolt, jövedelmező mezőkből az ország termelés visszaesése előtt, míg külföldi társaik a 2020-ig tartó időszakra csökkentik a beruházási programjukat. Az új külföldi befektetők kilátásai ilyen körülmények között nem tűnnek túl fényesnek.

Az olaj- és gázipar irányításával és fejlesztésével kapcsolatos külföldi tapasztalatok tanulmányozása, az ipar főbb problémáinak tanulmányozása azokban az országokban, amelyek Oroszország versenytársai a világ olaj- és gázpiacán, valamint a világ olajpiacának fejlődési tendenciái. és a gázkomplexum egésze előfeltétele a tudományos elképzelések kialakításának a modern orosz olaj- és gázipar hatékonyságának javításának fő irányairól.mint a világ szerves része. Az olaj- és gázipar orosz irányítási gyakorlata jelentősen eltér a külföldi országok gyakorlatától. Így például a liberális felfogású országokban a magáncégek önállóan is fejleszthetnek betéteket, a termelésben való közvetlen állami részvétel hiányzik vagy elhanyagolható.

Az olaj- és gázpiac szabályozása szempontjából érdekesek az USA és Kanada tapasztalatai. A világgazdaság az amerikai energiapiac jellegzetes vonásaira utal: a külföldi tőke szénhidrogén-termelésben történő felhasználásának szigorú korlátozása; szabadalmi rendszer a szénhidrogének feltárásának és kitermelésének jogára; hatékony jogi támogatás; szigorú monopóliumellenes politika, amely biztosítja a vállalatok egyenlő hozzáférését a piacra, kizárva bármelyikük monopolhelyzetét, akár egy külön állam területén is; az olaj- és gázipari társaságokra gyakorolt ​​centralizált szabályozási hatás erősödésére irányuló tendencia. Magánbányászati ​​vállalatok ezrei működnek az Egyesült Államok piacán. Ugyanakkor nincs ásványkitermelési adó (MET), ami megkönnyíti a jövedelmezőség elérését. Az olajtermelés bürokráciamentessé vált. Ellentétben Oroszországgal, ahol az irányítást nehéz költségvetési tervezési rendszer végzi, minimális működési kiigazítási lehetőségekkel, az Egyesült Államokban a helyi olajtermelők képesek gyorsan és rugalmasan reagálni a piaci változásokra. A jelentős számú kis olajfinomító (finomító) jelenléte teljesen kiküszöböli a megtermelt olaj értékesítésének problémáját. Tehát Oroszországban csak 50, az Egyesült Államokban pedig több mint 8 ezer kis- és középvállalkozás működik az olajszektorban. Kanada hatékony, sokrétű altalajhasználati szférát valósít meg, amely az altalaj hatékony felhasználásának biztosítására, a készletek indokolatlan kimerülésének megakadályozására, valamint a nemzeti érdekek szempontjából az export hatékonyságának biztosítására épül.

Kanadának rugalmas adózási rendszere van az altalajhasználatra: szabályozzák az adókulcsokat, biztosítanak "adókedvezményeket" és kedvezményrendszert alkalmaznak. A jogdíjak az olajáraktól, a kutak termelési arányától, az olaj minőségétől, a mezők típusától, a termelési és szállítási költségek szintjétől, valamint a nyitvatartási időktől függenek. Egy ilyen mechanizmus ösztönzi az új lelőhelyek és területek felkutatását és feltárását, szisztematikusan növeli az olajtermelés hatékonyságát. Az országban az olajtermelés adóterhe viszonylag magas. A jövedelemadó 40,8-45,8%, beleértve a szövetségi - 28%, a tartományi költségvetésből származó levonásokat - 12,6-17,8%. Az állam teljes részesedése az olajkitermelésből származó bevételekből szakértői becslések szerint 45-52%. Emellett a szabályozás egyik fő iránya a hazai és külföldi befektetések vonzásának ösztönzése. A külföldi befektetésekről szóló törvény olyan feltételeket tartalmaz vonzásukra, amelyek biztosítják, hogy Kanada érdekei az erőforrások hatékony felhasználása, a környezetvédelem, a kereskedelmi érdekek, a geológiai feltárás támogatása (közvetlen támogatásokat is beleértve), az exportellenőrzés (beleértve az exportbevételek megtérülésének ellenőrzését) is érvényesüljenek. , protekcionizmus az erőforrásokban gazdag, de gyengén fejlett területek tekintetében, valamint az őslakos lakosság érdekeinek tiszteletben tartása.

Az orosz valóság szempontjából rendkívül jelzésértékű az olyan intézkedések, mint az állami részesedéssel rendelkező cégek és cégek offshore konstrukcióinak megtiltása; az állami részesedéssel rendelkező társaságok vezetőinek részvételének tilalma saját cégalapításban, amely felhasználható a társaságok vagyonának visszavonására, beleértve az offshore-t is; a vállalatok bevételeinek ellenőrzése.

A nagy olajtermelő országokban az olajexport bevételeit a nemzetgazdaságok szervesen megemésztik és felszívják, és újra elosztják a nagy lakosság között. Az arab monarchiákban más a helyzet. A hatalmas olajbevételeket egy kis lakosság nyelte el.

Az olaj- és gázkészletek tekintetében az első helyet a Közel- és Közel-Kelet foglalja el. E régió országai az elmúlt évtizedekben a világ olaj- és gáztermelésének tíz vezető országa közé tartoztak. A hatalmas olaj- és gáztartalékok, valamint a kisszámú bennszülött lakosságú termelésük magas szintje a fő tényező az ilyen típusú országok számára. Az olaj- és gázipart teljesen államosították, és állami olajtársaságokon keresztül az állam irányítja.

A Közel-Kelet legnagyobb olajexportáló országai nagyon sikeresen fektettek be a nyugati gazdaságba a transznacionális vállalatok és a nagy nemzetközi pénzügyi intézmények (köztük az IBRD és az IMF) struktúráiba való célzott befektetések révén. Szaúd-Arábia külföldi befektetései már most is több százmilliárd dollárt tesznek ki, és ezek nagy része az Egyesült Államokba irányul. Kuvait több tucat brit, kanadai, amerikai, nyugat-európai és japán cég (British Petroleum, General Motors, IBM, Kodak, Total, Sony stb.) társtulajdonosa.

A területén található három finomító mellett Kuvait három európai finomítóval rendelkezik - Dániában, Hollandiában és Olaszországban. Kuvait több ezer töltőállomás tulajdonosa Dániában, Svédországban, Nagy-Britanniában, Olaszországban és Norvégiában, tíz töltőállomás pedig a nagy nyugat-európai repülőtereken. A 25 saját tankhajóból álló flottával Kuvait ma már saját elosztóhálózattal rendelkezik (a teljes ciklus a termeléstől a végső fogyasztóig történő értékesítésig) a megtermelt olaj jelentős részének. A külföldi befektetésekből származó nyereség egyre fontosabb devizabevétel-forrássá válik. Így a Közel- és Közel-Kelet országai olajpolitikájának egyik stratégiai iránya az olajfinomítást és az olajtermékek külföldön történő értékesítését lehetővé tevő infrastruktúra megteremtése külföldi olajtársaságok eszközeinek megszerzése révén, amely lehetővé teszi a hatékony ellenőrzést. a termelés, a feldolgozás és a marketing teljes ciklusa. Gyakorlatilag érdekesek Norvégia tapasztalatai is, ahol a GDP szerkezetében az olaj- és gázipar foglalja el a legnagyobb részt, miközben teljes mértékben állami ellenőrzés alatt áll. Ez az iparág az ország legnagyobb bevételi forrása, valamint a technológiai és innovációs fejlődés legfontosabb motorja. 2012-ben az olaj- és gázszektor a GDP 23%-át, az állami bevételek 30%-át, az exportbevételek 52%-át és az összes beruházás 29%-át tette ki. Norvégia a világ legnagyobb olajexportőrei között a hetedik, a gázexportőrök között pedig a harmadik helyen áll (2013-as adatok alapján).

A norvég olaj- és gáziparból származó bevétel az állami nyugdíjalapba kerül, majd külföldi értékpapírokba fektetik be. Az alap – megtakarítási és stabilizációs alapként is – biztosítja az ország költségvetési rendszerének hosszú távú stabilitását. A norvég kormány alakítja az olaj- és gázszektor politikáját, hosszú távú tervezést végez az iparban, kiválasztja azokat a területeket, amelyekre engedélyt lehet kiadni, értékeli a készleteket, feltárja a feltáratlan területeket stb. Az állam minden szakaszban ellenőrzi a projektek végrehajtását, fúrási programot, lelőhely feltárásáról szóló jelentést, termelési tervet, szállítási tervet, a kitermelt nyersanyagok feldolgozásának és betartásuk biztosításának tervét követeli meg a cégektől. Az Energia- és Kőolajügyi Minisztérium felelős Norvégia energiapolitikájának alakításáért. Az engedélyek kiadásában is kulcsszerepet játszik.

Az engedélyezési feltételek betartása felett a minisztérium alárendeltségébe tartozó Norvég Kőolajipari Igazgatóság gyakorolja az operatív ellenőrzést. A norvégiai olaj- és gázkomplexum erőssége a választott irányítási modell, melynek fő eleme a kormányzati szabályozás. Az állam kezdetben hatékony programot dolgozott ki az olaj- és gázkitermelési komplexum fejlesztésére, megfelelő feladatokat tűzött ki: nemzeti ellenőrzést és olajprojektekben való részvételt, ésszerű erőforrás-gazdálkodást, magas szintű technológiai kompetenciát, hosszú távú potenciált. A kitűzött célok elérésének módszerei közül a külföldi iparági vezetők aktív bevonását, valamint az olajkitermelésbe történő beruházáshoz szükséges pénzügyi és szellemi források gyors kölcsönzését választották. Norvégia azáltal, hogy lehetővé tette a külföldi vállalatok számára, hogy hozzáférjenek tartalékaikhoz, kötelezték őket technológiai szakértelmük átadására és helyi személyzet képzésére. Emellett a multinacionális olajtársaságoknak is hozzá kellett járulniuk a projektmérnöki programok finanszírozásához, ami lehetővé tette az ország számára, hogy számos kutatási problémát megoldjon. Norvégia gazdaságának, azon belül is a szociális szférának (újrafogalmazva, hiszen a gazdaság és a magánszféra nem ugyanaz) magas fejlettsége tanúskodik az altalajhasználat, a földfelszín gazdálkodása terén folytatott politika eredményességéről. olaj- és gázszektor és annak jogi szabályozása. - miért van egy szövegrész szürkével kiemelve? NS

1. táblázat A külföldi országok olaj- és gázpiacának fejlődési jellemzői

Így a fenti megközelítések közül több is releváns az olaj- és gázpiac fejlesztési mechanizmusainak további javítása szempontjából. Ide tartozik az ipar állami szabályozása, a nemzeti érdekek védelmében való kemény álláspont, az olaj- és gázbevételek nemzetgazdasági befektetésekre való felhasználása, az innovatív technológiákra való összpontosítás stb. A külföldi tapasztalatok tanulmányozása és ésszerű alkalmazása javítani fogja az oroszországi olaj- és gázkomplexum hatékonyságát.

Orosz és külföldi olaj- és gázipari társaságok befektetési tevékenysége

Orosz és külföldi olaj- és gázipari társaságok befektetési tevékenysége

Lazareva Anna Igorevna

Lazareva Anna Igorevna

a Közgazdasági és Gazdálkodási Tanszék posztgraduális hallgatója

az olaj- és gázipari vállalkozásnál ",

"Ufa Állami Kőolajipari Műszaki Egyetem"

[e-mail védett]

Annotáció.Ez a cikk az orosz olaj- és gázipari vállalatok befektetési tevékenységének elemzésének eredményeit mutatja be, mint plRosneft, Lukoil, Gazpromneft, Tatneft, Surgutneftegaz összehasonlítva egy külföldi céggel"Teljes". A vizsgálat során megállapítható, hogy

Annotáció.Ez a cikk az olyan orosz olaj- és gázipari vállalatok, mint a Rosznyefty, a Lukoil, a Gazpromneft, a Tatneft és a Szurgutnyeftyegaz befektetési tevékenységének elemzésének eredményeit mutatja be a külföldi Total vállalattal összehasonlítva. A tanulmány során megállapítható, hogy az orosz olajtársaságok aktív befektetési politikája ellenére az orosz piac vezetője, az „NK Rosneft” PJSC „Total” teljes befektetésben 2-3-mal elmarad a külföldi „Total” vállalattól. alkalommal.

Kulcsszavak:befektetési tevékenység, olaj- és gázipari társaság,Rosneft, Lukoil, Gazpromneft, Tatneft, Surgutneftegaz,"Teljes".

Kulcsszavak:befektetési tevékenység, olaj- és gázipari vállalat, Rosneft, Lukoil, Gazpromneft, Tatneft, Szurgutnyeftyegaz, Total.

Bevezetés

Az energiatényezők hatása a világ és a nemzetgazdaságok fejlődésére, a nemzetközi gazdasági és geopolitikai kapcsolatok rendszerére a világ GDP-jének növekedésével és az energiafelhasználás növekedésével folyamatosan növekszik. Az előrejelzések szerint a következő 30 évben a világgazdaság energiaforrás-igénye közel 60%-kal nőhet a XXI. század elejéhez képest, ami az olaj- és gázipar további fejlesztését igényli, mind a világban, mind az országban. Oroszország. ...

Az olaj- és gázipari társaságok fejlesztésének irányítása olyan tevékenységek, módszerek és eszközök összessége, amelyek a vállalkozásba fektetett készpénz, ingatlan és szellemi érték áramlásának célirányos szabályozásához kapcsolódnak a kiválasztott célok elérése érdekében.

A vállalkozás fejlődésének alapja a befektetés. A szénhidrogének iránti növekvő kereslet kielégítése érdekében az olaj- és gázipar jelentős szereplőinek - a nemzetközi és a nemzeti olaj- és gázipari vállalatoknak - világos, előremutató befektetési stratégiát kell kidolgozniuk, amely magában foglalja a nagyszabású tőkebefektetések vonzását a kutatásba, kitermelésbe. , szénhidrogének szállítása és feldolgozása, valamint e befektetések megtérülésének növelését célozta. A kutatási objektum kiválasztását az olaj- és gázipari vállalatok energiahordozók és finomított termékek világpiacán betöltött szerepe, tevékenységük jelentősége a globális és hazai tüzelőanyag-egyensúly fenntartásában, valamint a beruházási folyamat szabályozásának szükségessége határozza meg. valamint a beruházási programok hatékonyságának javítása modern körülmények között.

A vezető olaj- és gázipari vállalatok befektetési tevékenységének elemzése megfelel a fenti folyamat mélyreható tanulmányozásának jelenlegi igényének, különösen a globális szénhidrogén-piacok árinstabilitása és a régiókban tapasztalható politikai instabilitás figyelembevételével. termelésükből, ami mind az ipar fejlődését, mind a beruházási döntések folyamatát befolyásolja. A kérdés alapos tanulmányozásának szükségessége összefügg az olaj- és gázipar világgazdasági energiaszektorban betöltött szerepének folyamatos növekedésével, az iparág transznacionalizációs folyamatának folytatódásával, az ágazat állandó növekedésével. befolyásolja a nemzetgazdaságok versenyképességét, energia- és gazdasági biztonságát.

A cikk célja az orosz és külföldi olaj- és gázipari cégek befektetési tevékenységének elemzése, mint plRosneft, Lukoil, Gazpromneft, Tatneft, Surgutneftegaz és"Teljes".

Fő rész

A befektetési folyamat a befektetési tevékenységek végrehajtását szolgáló szakaszok, akciók és műveletek sorozata. A befektetési tevékenység végső célja a profitszerzés, a hozzáadott érték létrehozása, valamint a vállalkozás és a vállalat piaci értékének növelése. Az olaj- és gázszektor tekintetében a beruházási tevékenység célja a bizonyított olaj- és gázkészletek növelése, a szénhidrogén nyersanyagok értékesítésének (termelésének) növelése, a termelési mutatók optimalizálása (az olaj növekedése). hasznosítási ráta és a készletek hasznosítási vagy regenerációs rátája), a piaci rés megtartása és bővítése, valamint a nyersanyagok kitermelésének és szállításának fajlagos költségének csökkenése. Hozzá kell tenni ehhez, hogy az olaj- és gázipari társaságok befektetési tevékenységének fontosságát a fogyasztók zavartalan energiaellátásának szükségessége adja.

Az olaj- és gázipari vállalkozások többcélú rendszerek, amelyek egyesítik a termelést, a pénzügyi és gazdasági, társadalmi és marketinget és egyéb olyan problémák megoldásához kapcsolódó célok, amelyek ahhoz vezetnek stratégiailag fontos változtatások jamgyökér ... A hatékony befektetési tevékenységek végrehajtásához meg kell oldani a választás problémáját kiemelt befektetési területek, azok. definiáljon egy részhalmazt beruházási projektek száma megfelelő beruházási potenciált és a stratégiai fejlesztési célok elérését biztosítva, és megvalósítani befektetési tervezési választás adatok a lehetőségek megvalósításához.

XX elején I v. olajra és gázra az ipar adja a többi kitermelő iparággal együtt a külföldi és belföldi közvetlen befektetések legnagyobb részét. Az olaj- és gázipar iránti megújult érdeklődés részben azt a szerkezeti változást tükrözi, amely gyakorlatilag minden világban végbemegy. ki az árupiacokról. Jellemzője az ázsiai piacok ásványkincsek iránti megnövekedett kereslete, valamint a fejlett országok magas kereslete, ami az ásványkincsek magasabb áraihoz vezet. Ezzel összefüggésben meg kell jegyezni, hogy globálisan Az ásványpiacokat a készletek, a termelés és a fogyasztás egyenetlen földrajzi eloszlása ​​jellemzi. Például néhány fejlődő ország átmeneti gazdasággal rendelkezik (Indonézia, Algéria, Malajzia, Nigéria, Oroszország, kazahok cser stb.), nettó szénhidrogén-alapanyag-exportőrök, míg más fejlődő országok (Kína, India, Törökország, Ukrajna stb.), valamint a fejlett országok (Németország, Franciaország, Olaszország stb.) nettó importőrök. ... Az ilyen egyensúlyhiányok kellemetlenséget okoznak előnyben részesítik az importőrök ellátásbiztonságát, az exportőrök pedig az értékesítési piacokhoz való hozzáférést. Ez pedig természetes, tekintve, hogy az országok fenntartható gazdasági fejlődése szempontjából milyen fontos a szénhidrogén-alapanyag-ellátás. Ilyen szitán Az olaj- és gáztársaságok opciói előnyösek lehetnek a fogadó ország és az anyaország számára egyaránt. Azoknak az országoknak, amelyek nem rendelkeznek a szükséges képességekkel ahhoz, hogy természeti erőforrásaikat teljes mértékben kereskedelmi árukká alakítsák át, olaj- és gázipari társaságok és a szükséges tőke, tudás és piacra lépés forrásaként szolgálhat, a hazai országok számára pedig egyfajta „híd” a külföldi készletekhez való hozzáférés biztosítására. Itt is ki kell emelni, hogy az olaj- és gáztársaságok és az állam politikája A TV a nyersanyagpiacok ingadozásaival összefüggésben jön létre, és hajlamos az árak emelkedésére, ami támogatja az új szénhidrogén-lelőhelyek kitermelési költségeinek növekedését.

Az olaj- és gáziparban továbbra is a nemzetközi olaj- és gázipari vállalatok a legnagyobbak a külföldi eszközöket tekintve a legnagyobb vállalatok. Ugyanakkor a termelési méretek szempontjából a fejlődő és az átmeneti gazdaságú országok nemzeti olaj- és gázipari vállalatai 2005 óta kezdik felülmúlni a nemzetközieket. Az ilyen társaságoknak A gödrök a Saudi Aramco (Szaúd-Arábia), a Gazprom (Oroszország), a NIOC (Irán) stb. tulajdonában vannak. És bár az elmúlt években a nemzeti olaj- és gázipari társaságok fejlődését jelentős dinamizmus jellemezte, és a legtöbb bevált vállalat feletti ellenőrzés nyersolaj tartalékok rozs és termelése, a nemzetköziesedés mértéke a nemzetközi olaj- és gázipari társaságokhoz képest továbbra is meglehetősen alacsony. Eközben néhány fejlődő és átmeneti gazdaságú ország vállalata kiterjeszti tengerentúli érdekeltségeit, és a húrok globális szereplőkké válnak. Ezek a cégek: CNPC, Sinopec (Kína), Lukoil (Oroszország), ONGC (India), Petrobras (Brazília), Petronas (Malajzia) stb. A CNPC (Kína) és Petronas (Malajzia) olaj- és gázkitermeléssel foglalkozik több mint 10 külföldi ország.

A globális olaj- és gáziparban a beruházások növekedése figyelhető meg az elmúlt évtizedben – az 1990-es évek minimális beruházási időszaka után. Mint fentebb említettük, a beruházási volumen növelésének aktív folyamata től a nemzeti olaj- és gáztársaságok oldalán 2005-ben indult, és vezető pozícióba hozta őket a kitermelés tekintetében.

Vegye figyelembe a vertikálisan integrált vállalatok, például a Rosneft befektetési tevékenységét [6], Lukoil [5], Gazpromneft [ 2],Tatneft [7], "Surgutneftegaz" [ 4].

1. A PJSC NK Rosneft az orosz olajipar vezetője és a világ egyik legnagyobb állami olaj- és gázipari vállalata. A Rosznyefty beruházási programja konzervatív forgatókönyv-paramétereken alapul. 2016-ban a teljes beruházás 10 966 millió dollárt tett ki (1. táblázat).

1. táblázat – A PJSC NK Rosneft befektetéseinek volumene 2014-2016 között, millió USD

2015-höz képest a beruházások volumene 6%-kal nőtt, elsősorban az Upstream szektornak köszönhetően. Ezt a növekedésta szénhidrogén-termelés növekedését célzó stratégiai célok teljesülése miatt a termelési fúrási és mezőgazdasági létesítmények ütemének növekedése, valamint az új és nagy olaj- és gázkitermelési projektek fejlesztésének aktív szakaszának kezdete.Ugyanakkor 2016-ban a Downstream szektor beruházásai 35%-kal csökkentek.

A szerkezet szerinta PJSC NK Rosneft befektetései 2016-raa fő, 85%-os részesedést az „upstream” szektor foglalja el.

2. A PJSC Gazprom Neft és leányvállalatai egy vertikálisan integrált olajtársaság (VINK), amelynek fő tevékenysége az olaj és gáz feltárása, fejlesztése, termelése és értékesítése, valamint kőolajtermékek előállítása és értékesítése.

2016-ban a teljes beruházás 5973 millió dollárt tett ki, 2015-höz képest a teljes beruházás 2%-kal csökkent. Mint látható, 2016-ban a fő elmozdulás a feldolgozási blokk irányába 15%-os növekedés (2. táblázat).

2. táblázat - A Gazprom Neft PJSC beruházási volumene 2014-2016 között, millió USD

Az Upstream szegmens befektetései 667 millió dollárral, 17%-kal csökkentek. 2016-ban a teljes beruházási volumenből a szektor adta a fő részesedést - 65%.

Meg kell jegyezni, hogy általA kifejlett területek beruházásai az előző évi szinten maradtak és 1753 millió dollárt tettek ki, az új projektek ráfordításai 5%-kal csökkentek, és 1 887 millió dollárt tettek ki, ami a külföldi projektekkel kapcsolatos aktivitás csökkenése miatt következett be. A finomítási költségek 41%-kal nőttek az omszki és moszkvai finomítók modernizációs projektjei folyamatos végrehajtásának köszönhetően.

3. OJSC "Surgutneftegas"– Oroszország egyik legnagyobb olajipari vállalata. Ez az ország olajtermelésének mintegy 13%-át, az orosz olajtársaságok által termelt gáz 25%-át adja.2016-ban a teljes beruházás 3 384 millió dollárt tett ki, 2015-höz képest a teljes beruházás 7%-kal csökkent. Mint látható, 2016-ban a fő elmozdulás a feldolgozási blokk irányába 10%-os növekedés (3. táblázat).

3. táblázat – A „Surgutneftegas” OJSC befektetéseinek volumene 2014-2016, millió USD

A szerkezet szerintaz OJSC "Surgutneftegas" befektetései, befektetésekaz „Upstream” szegmensben évente a beruházások teljes volumenének több mint 90%-át foglalják el.2016-ban azonban az olaj- és gáztermelési szektorban 9%-kal csökkent a beruházások volumene, 3106 millió USD-t tettek ki, ebből 89,4% vagy 2777 millió USD Nyugat-Szibériára, 10,2% vagy 317 millió USD Keletre esett. Szibéria és 0,4% vagy 12 millió dollár - a Timan-Pechora olaj- és gáztartomány számára.

4. PJSC "Lukoil" - az egyik legnagyobb nemzetközi vertikálisan integrált vállalat, amely a világ olajtermelésének 2,2%-át biztosítja. A PJSC Lukoil a világ 12 országában hajt végre olaj- és gázkutatási és -kitermelési projekteket.2016-ban a teljes beruházás 7601 millió dollárt tett ki (4. táblázat).

4. táblázat – A PJSC "Lukoil" befektetéseinek volumene 2014-2016, millió USD

2015-höz képest a teljes beruházási volumen 24%-kal csökkent. Ez a csökkentésA beruházások a fő finomítói korszerűsítési program befejezéséhez és a nemzetközi projektekbe történő beruházások csökkentéséhez kapcsolódnak.

Az éves beruházási ráfordítások nagyjából 80%-a a termelés, és csak 10%-a a finomítás. Ez azzal magyarázható, hogy a Lukoil gyakorlatilag befejezte a finomítói korszerűsítési programot, és szükség van az olajtermelés szintjének fenntartására, mivel 2009 óta évente csökken a nyugat-szibériai mezők kimerülése miatt.

A Downstream szegmensben a Csoport oroszországi finomítóiban a beruházások összege 416 millió USD volt 2016-ban, ami 49%-kal kevesebb, mint 2015-ben. A csökkenés a finomítói létesítmények korszerűsítését célzó fő beruházási ciklus végére vezethető vissza.

5. PJSC TATNEFT - az egyik legnagyobb hazai olajtársaság, amely vertikálisan integrált csoportként működik. A Társaság az Orosz Föderációban kitermelt olaj mintegy 8%-át és az olaj több mint 80%-át adja,Tatár területén lakott.

2016-ban a teljes beruházás 1445 millió dollárt tett ki (5. táblázat).

5. táblázat - A PJSC TATNEFT beruházásainak volumene 2014-2016, millió USD

Mint látható, 2016-ban a fő elmozdulás a feldolgozó egység felé 12%-os növekedés. Azonban s A befektetési alapok jelentős részét az olaj és gáz feltárására és kitermelésére irányították - körülbelül 805 millió dollárt, valamint az olajfinomítók és petrolkémiai üzemek komplexumának építésére (több mint 536 millió dollár). Ugyanakkor ésAz Upstream szegmens beruházásai évente a teljes beruházási volumen mintegy felét teszik ki.

Meg kell jegyezni, hogy a befektetési tevékenységek PJSC TATNEFT 2016-ban a stratégiai fejlesztési terveknek és a termelési problémák megoldásának aktuális prioritásainak megfelelően történt. Így 440 millió dollárt fektettek be a Tatár Köztársaságon belüli kutatásba és kitermelésbe, 304 millió dollárt pedig szuperviszkózus olajmezők fejlesztésébe. A fennmaradó összeget, mintegy 61 millió dollárt a feltárásra és kitermelésre fordítottak a Tatár Köztársaságban. Orosz Föderáció, valamint a külföldi projektek.

Tudni kell, hogy az orosz olaj- és gázipar rendkívül tőkeigényes, így a befektetések megtérülése hosszabb, mint sok más iparágban. Ennek számos oka lehet, nevezetesen:

- jelentős idő- és pénzráfordítás a potenciális szénhidrogén-lelőhelyek tulajdonosával folytatott tárgyalásokhoz a kutatási és feltárási munkák elvégzéséről, valamint a jövőbeni termelés feltételeiről;

- a közvetlen kutatási és feltárási munka a kedvezőtlen éghajlati, geológiai, technológiai, társadalmi-politikai és egyéb viszonyok miatt nehézkes lehet;

- magasan képzett munkaerő keresése az értéklánc minden láncszemének biztosítására – a szénhidrogén-lelőhelyek feltárásától a finomított termékek végfelhasználói értékesítésének szakaszáig;

- jelentős idő- és pénzköltségek a gyártás kezdeti szakaszában a gyártóberendezések (fúróállványok, fúrósorok stb.) szállításának nehézségeivel, meglehetősen hosszadalmas üzembe helyezéssel (mindig fennáll a lehetőség a szerkezetek vagy azok részleges megváltoztatására) módosítás a termelés helyén a modern feltételeknek megfelelően);

- a termőhelyről a feldolgozás helyére, valamint a feldolgozás helyéről az értékesítés helyére történő hatékony szállítás problémáinak megoldása (tartályhajó flotta és gázszállító flotta építése, korszerűsítése; meglévő olajterminálok építése vagy használata, ill. cseppfolyósított gáz szállítására szolgáló terminálok, gáz- és olajvezetékek, szivattyúállomások, valamint a szükséges infrastruktúra építése);

- szénhidrogén nyersanyagok tárolására és feldolgozására szolgáló létesítmények építése vagy korszerűsítése;

- feldolgozott termékek értékesítésére szolgáló nagykereskedelmi, kiskereskedelmi nagy- és kiskereskedelmi és beszerzési hálózat kialakítása;

- az olaj- és gázipar egészére jellemző magas kockázati szint.

Hasonlítsuk össze az orosz olajtársaságok befektetési tevékenységét a külföldiekével. Összehasonlításképpen vegyük a nyugat-európai és afrikai üzemanyag-elosztás egyik vezető vállalatát, a TNK Total-t. Ezt a céget választották összehasonlításnak, mivelez a negyedik legnagyobb gyártó a világon a Royal Dutch Shell, a BP és az ExxonMobil után.

Szóval, s 2016-ban pedig a teljes beruházás 20 530 millió dollárt tett ki (6. táblázat).

6. táblázat – A beruházások volumene „Összesen” 2014-2016, millió USD

A beruházások 27%-os csökkenése 2015-höz képest kilenc jelentős termelésbővítési projekt befejezését és elindítását jelenti 2015-ben és öt 2016-ban. A csökkenés egyben a Brent nyersolaj árának esésére reagáló sikeres beruházás-hatékonysági program eredménye is.

Évente az Upstream szegmensbe, valamint az orosz vállalatokba történő befektetések a teljes beruházási volumen több mint 80%-át teszik ki.

Az alábbiakban a mutató (beruházási volumen) látható összehasonlítható feltételek mellett, mivel minden vállalat különbözik mind a termelési, mind a pénzügyi mutatókban. Összehasonlításul vegyük az olajegyenérték termelés mennyiségét (7. táblázat).

7. táblázat - A beruházások összege 2014-2016-ban 1 tonna kitermelt olajra, USD / t

A 7. táblázatból arra a következtetésre juthatunk, hogy 2016-ban a figyelembe vett olajtársaságok közül a vezetők a PJSC Gazprom Neft és a PJSC Lukoil voltak, amelyek befektetései 1 tonnánként 100 és 92 dollárt tettek ki. Azonban csak a PJSC NK Rosneft növelte ezt a mutatót 2016-ban 6%-kal, míg más vállalatok csökkenést mutattak ebben a mutatóban. A korábbi adatok alapján a meghatározó (50% feletti) részesedést az Upstream szektor foglalja el évente. Bár a „Downstream” szektorban növekszik a beruházások összege, az arány továbbra is csekély, nem haladja meg a 20%-ot.

Lefelé az összes vállalat kőolajtermék-termelésének dinamikája 2016-ban elenyésző mértékben változott (a változás százaléka nem haladta meg a 3%-ot). Ugyanakkor, figyelembe véve a kőolajtermékek szerkezetét, megállapítható, hogy a motorbenzin részesedése a vizsgált orosz vállalatokban 20%, a dízel üzemanyag - 32%, a fűtőolaj és a vákuumgázolaj - 29%. Amíg a " Teljes

Így kiderül, hogy az olajfinomítók (finomítók)több nehézpárlatot állítanak elő, amelyek az árkategória alsó határába tartoznak, ennek oka az a tény, hogy a fejlett országokban vannak olyan komplex finomítók, amelyek főleg benzint (katalitikus krakkolás) és középpárlatokat (termikus kezelés és hidrokrakkolás) állítanak elő. Az oroszországi finomítókban a fűtőolaj vákuumdesztillációját általában katalitikus reformálással egészítik ki a benzin előállításához és bázikus hidrogénezéssel a gázolaj előállításához.

Következtetés

Az oroszországi és külföldi olajtársaságok befektetési tevékenységének elemzése után a következő következtetések vonhatók le:

Az orosz vállalatok éves befektetéseinek nagysága 1 tonna kitermelt olajra vetítve megfelel egy külföldi vállalat szintjének. Teljes "- 59 USD/t 2016-ban azonban a jelentési évben a PJSC Gazprom Neft és a PJSC Lukoil befektetéseinek összege 100 dollárt és 92 dollárt tett ki 1 tonna olajtermelésre vetítve. Ugyanakkor csak a PJSC NK Rosneft növelte ezt a mutatót 2016-ban 6%-kal, míg a többi vállalat csökkenést mutatott.

A túlnyomó részt (több mint 50%-ot) évente az ágazat foglalja el. Upstream ". Bár a beruházások összege az ágazatban Lefelé „Növekszik, de az arány továbbra is kicsi, nem több, mint 20%.

A kőolajtermékek kibocsátásának szerkezete az elmúlt 3 évben a következőképpen alakult: a motorbenzin részesedése a vizsgált orosz vállalatoknál 20%, a gázolajé - 32%, a fűtőolajé és a vákuumgázolajé - 29%. Amíg a " Teljes »Ezek a mutatók: 28%, 45% és 5% alattiak voltak.

Az orosz vállalatok átlagos finomítási mélysége a tárgyévben 77% volt. Teljes "- 97%. Könnyű olajtermékek termelése - 66%, illetve 83%.

A Finomítás és Petrolkémia szegmens tőkebefektetéseit a következő jellemzők jellemzik: Oroszországban a legtöbb projekt akereskedelmi olajtermékek kénvegyület-tartalmának csökkentése vagy magas oktánszámú benzin, könnyű gázolaj stb. összetevőjének előállítása.

2016-ban az orosz finomítók befejezték a katalitikus krakkoló, késleltetett kokszoló, hidrogénező stb. egységek építését és üzembe helyezését. Csak az OJSC „Surgutneftegas”-nál 2016-ban, Oroszországban először vezették be az automatikus folyamatvezérlő rendszert. A cég viszont Teljes »Más célokat is követ, ami jelentősen megkülönbözteti az orosz vállalatok tevékenységétől, nevezetesen: a különféle nyersanyagok előnyeinek kihasználása - a vállalat új programok indítását tervezi a folyékony tüzelőanyagok, monomerek és köztes termékek előállítására szolgáló különféle technológiák fejlesztésére. gázból; az eszközök értékének maximalizálása. Vállalat " Teljes » Szakértelmet és technológiát fejleszt az eszközök értékének növelése érdekében. Az erőfeszítések elsősorban a rugalmasságot és a létesítmények elérhetőségét célzó programokra irányulnak. A fejlett forrás- és folyamatmodellezés segít a részlegeknek leküzdeni a feldolgozási korlátokat, és a korlátokat valós időben alkalmazva dolgoznak. A digitális technológia által kínált új lehetőségeket pedig feltárják, hogy kikövezzék az utat a „jövő gyára” felé, amely még biztonságosabb munkakörnyezetet és nagyobb termelékenységet biztosít, miközben kevesebb energiát használ és csökkenti a hulladékot;

Így a külföldi és az orosz olajtársaságok befektetései eltérőek. A beruházási felhasználás alacsony hatékonyságának talán az az oka, hogy az orosz olajtársaságok befektetési politikája a meglévő mezők kiaknázására, a meglévő eszközök korszerűsítésére irányul. Előnyben részesülnek azok a beruházási projektek, amelyeknek rövid megtérülési ideje van. Nem törekednek innovatív termékek vagy megújuló energiaforrások fejlesztésére. Ezek a körülmények arra utalnak, hogy a hazai olajkomplexum vállalkozásainál nem fordítanak kellő figyelmet a befektetési stratégia indokolására, a beruházási projektek eredményességének felmérésére, a befektetési vonzerő növelésére az innovatív projektek megvalósításához. .

A kapott eredmények alapján azt a következtetést vonhatjuk le, hogy a jelenlegi valóságban az olajtársaságok számára előnyösebb az olajfinomításba és a petrolkémiába fektetni.Azt is meg kell jegyezni, hogy a nAz orosz olajtársaságok aktív befektetési politikája ellenére a befektetések teljes volumenét tekintve az orosz piac vezetője, a PJSC NK Rosneft 2-3-szor alacsonyabb, mint a külföldi Total.

Bibliográfiai lista

1. A földgáz világpiaca: legújabb trendek / Ruk. szerk. száma S.V. Zsukov. - M .: IMEMO RAN, 2009 .-- 107 p.

2.5.8. Saifullina L. D. Vállalkozásfejlesztés irányítása befektetési tevékenység modellezése alapján: a közgazdasági tudományok kandidátusi disszertációja: 08.00.05 / L. D. Sayfullina. - Ufa, 2006 .-- 168 p.

9. Cherepovitsyn AE Koncepcionális megközelítések az olaj- és gázkomplexum fejlesztésére vonatkozó innováció-orientált stratégia kidolgozásához: monográfia / AE Cherepovitsyn. - SPb .: SPGGI, 2008 .-- 212 p.

Oroszország a világ legnagyobb szénhidrogén-termelője. A magas olaj- és gázárak hozzájárulnak ahhoz, hogy az orosz olaj- és gáztársaságok jelentős befektetési forrásokat halmoznak fel. Ebben a tekintetben a külföldi vállalatok olaj- és gázüzletágban való részvétele jelentős befektetések forrásaként kevésbé releváns ahhoz képest, hogy olyan technológiákat vonzanak be, amelyek lehetővé teszik az orosz vállalatok számára, hogy növeljék saját vállalkozásuk hatékonyságát a zord éghajlati és földrajzi viszonyok között. (az északi tengerek polcai). Ezenkívül termékeik nagy részét exportáló orosz vállalatok érdekeltek abban, hogy hozzáférjenek a fogyasztó országok olaj- és gázvagyonához. A mai napig Oroszország számos hatékony, jól bevált sémát dolgozott ki a külföldi vállalatok tevékenységére.

Részvénycsomag vásárlása egy nagy, vertikálisan integrált orosz olajtársaságban . E rendszer szerint különösen a brit BP cég működik (2003-ban a BP 6,57 milliárd dollárért megvásárolta az OJSC TNK 50%-át az orosz Alfa Group pénzügyi ipari csoporttól és az orosz-amerikai Access / Renova holdingtól; 2004 januárjában a BP és az Access / Renova megállapodást kötött a BP 50%-os részesedésének felvételéről a Slavneftben az OJSC TNK-BP-ben, valamint az amerikai ConocoPhillips céggel (2004-ben az OJSC "NK" LUKOIL " 7,59%-os részesedésének megszerzéséről), amely szövetségi tulajdonban volt, 1,988 milliárd dollárért; ezt követően a külföldi befektető részesedését 11,3%-ra emelték, a jövőben pedig a részesedést 20%-ra tervezik.

2006-ban a külföldi befektetők részesedése az OAO Gazprom törzstőkéjének szerkezetében 7,4% volt, ebből 4,4% ADR formájában forgott, 3% törzsrészvény formájában a társaságé (9. ​​táblázat). ). Ugyanakkor az elmúlt évhez képest ez a szám 4,1%-kal csökkent. A társaság külföldön bejegyzett részvényeinek egy részét átjegyezték orosz jogi személyekhez.

Vegyesvállalatok és konzorciumok létrehozása orosz cégekkel. Ilyen például a Polar Lights vegyesvállalat (50%-a az OJSC NK Rosnefttől és a ConocoPhillipstől, 0,7 millió tonnás termelési mennyiséggel); az LLC JV Vannyeganneft (egyenként az Oksidental Russia és az OJSC TNK-BP 50%-a); JV Naryanmarneftegaz (OJSC NK LUKOIL és ConocoPhillips), valamint az OJSC NK Rosneft és a kínai Sinopec által létrehozott vegyes vállalat (az OJSC Udmurtneft termelési tevékenységeit irányító közös vállalkozás, amelyben az orosz fél 51%-os részesedéssel rendelkezik, kínai - 49 %); Közös vállalkozás a Veninsky régió geológiai feltárására és tanulmányozására a Szahalin-3 projekt keretében. Ez magában foglalja a Vostok Energy JV-t is (OJSC NK Rosneft és CNPC a részvények 51, illetve 49%-ával).

9. táblázat. A JSC "Gazprom" alaptőkéjének szerkezete 1996-2006 között.

Meg kell jegyezni az Északi Áramlat AG JV-t (JSC Gazprom, BASF és E.ON - 51,0%; 24,5%, illetve 24,5%) az észak-európai gázvezeték (NEGP) építésére. A NEGP projekt megvalósításához szükséges összes beruházás kétsoros változatban meghaladja a 4 milliárd eurót.

Egy másik példa a Gazprom és a Wintershal által a Juzsno-Russzkoje mező fejlesztésére létrehozott vegyesvállalat. A tervek szerint a Gazprom 50%-ra növeli részesedését a Wingas orosz-német vegyesvállalatban (mínusz 1 részvény), és részesedést kap a Wintershal-csoporthoz tartozó társaság tőkéjében. A Wintershal viszont 25%-ot (mínusz 1 részvény) és egy szavazati joggal nem rendelkező részvénycsomagot kap az OAO Severneftegazpromban, amely a Juzsno-Russzkoje mező licencével rendelkezik. Egy másik vegyes vállalatot, az OOO Achimgazt az OAO Gazprom és a Wintershal alapította paritási feltételekkel, hogy kifejlesztse az Urengojszkoje gáz-, olaj- és kondenzátummező Achimov lelőhelyeinek első kísérleti területét.

Végül említésre méltó a Salym Petroleum Development (a Royal Dutch / Shell és az Evikhon vegyesvállalata, amelyet a Sibir Energy irányít), amely három területen fejleszt a Salym csoportban.

A Shtokman-mező fejlesztésére közös vállalat létrehozása továbbra is tisztázatlan.

Projektekben való részvétel PSA alapon. Jelenleg három projektet hajtanak végre Oroszországban a PSA feltételei szerint - a Kharyaga mező fejlesztését a Total, a Sakhalin-1 és a Sakhalin-2 projekteket.

A Sakhalin-1 projekt három offshore mezőt foglal magában: Chayvo, Odoptu és Arkutun-Dagi. Projekt résztvevői - ExxonMobil (30%, üzemeltető), japán SODECO konzorcium (30%); Indiai ONGC Videsh (20%), OJSC NK Rosneft (20%).

A Szahalin-2 projektet "megtámadta" az orosz természeti erőforrások minisztériuma, és jelenleg is folyamatban van a reformja, ahol a befektetők (Shell, Mitsui és Mitsubishi) irányító részesedése 7,45 milliárd dollárért átengedte a Gazpromnak.

Világossá vált a Kharyaga projekt sorsa, melynek résztvevői a francia Total (50%, üzemeltető), a norvég Hydro (40%) és az orosz OJSC Nenets Oil Company (10%). Jelenleg minden kölcsönös követelés megvan. törölték.

Részvétel kis olajtársaságok megvásárlásában. A külföldi befektetők aktívan vásárolnak olyan kis orosz vállalatokat, amelyek nem konszolidálnak nagy vertikálisan integrált olajtársaságokba, és jogi személyeket is regisztrálnak Oroszországban, hogy részt vegyenek a kis olaj- és gázmezők fejlesztésére irányuló projektekben. Ilyenek például az Eastern Transnational Company, a Pechoraneftegaz, a Tatekh, a Samara-Nafta és mások. Kelet-Szibériában a Dulisma mező kutatási és fejlesztési engedélye az Urals Energy Holdings. Ltd. (Nagy-Britannia) tulajdonában lévő Dulisma tulajdonában van; a Tambeyskoye mező az OJSC "Tambeineftegaz" és a Repsol (Spanyolország) irányítása alatt áll.

Bérmunkában való részvétel és szolgáltatási szerződések megkötése. Nagy külföldi és multinacionális szolgáltató, építőipari, olaj- és gázipari cégek vesznek részt az oroszországi olaj- és gázkomplexum projektjeiben szerződéses munkában való részvételen és szolgáltatásnyújtáson keresztül. Külföldi tőke áll az Oroszországban működő szolgáltató cégek többsége - az eurázsiai fúrócég, az Integra csoport és a Schlumberger, a Halliburton, a Baker Hughes stb.-csoport - az Eurasia Drilling Company Ltd. világszolgáltató cégcsoport orosz részlegei mögött. 2005 júliusában a Schlumberger irányító részesedést szerzett a Petroalliance orosz szolgáltató cégben. Az amerikai Baker Hughes cég nagy szolgáltató központot hozott létre a Yamalo-Nyenyec Autonóm Körzetben.

A külföldi cégek vállalkozói tevékenysége elsősorban azokra az ágazatokra koncentrálódik, ahol az orosz technológiák alacsonyabbak a nyugatiaknál:

· Szénhidrogének feltárása és előállítása a polcon;

· Kútépítés tervezése, telemetria fúrás közben, formáció értékelése a fúrás hatékonyságának optimalizálása és az irányított kutak elhelyezése; tározó értékelése;

· "Downhole" szolgáltatások a termelés ösztönzésére (beleértve a hidraulikus rétegrepesztést, savas kezelést stb.);

· Kútvizsgálat, mintavétel a felszínen és a fenékzónából, mérőórák és MultiPhase szivattyúk alkalmazása, fúrólyuk monitorozása, hőmérséklet- és nyomásmérés száloptikai módszerekkel, szabványos és "okos" kútkitöltési technikák stb.

Kvázi külföldi befektetés. Ez a rendszer az orosz vállalkozók által külföldön, elsősorban offshore zónákban vagy liberális adórendszerrel rendelkező országokban történő cégek bejegyzését jelenti. Az 1990-es években. Számos orosz olaj- és gázipari társaság az adózás minimalizálása érdekében alapkezelő társaságot jegyeztetett be egy offshore zónába, ezért az Oroszországból eredetileg külföldre kivont pénzeszközöket utólag külföldi befektetések formájában visszaküldték. Az elmúlt években az országban tapasztalható pénzügyi fegyelem szigorodása, az olaj- és gázipar új szervezeti struktúrájának kialakítása, a tulajdonosi szerkezet változása, az állami vállalatok (OJSC NK Rosneft, OJSC Gazprom) megerősödése miatt. ), az orosz vertikálisan integrált olajtársaságok szinte valamennyi irányítási és termelési struktúrája az RF fennhatósága alá tartozott.

Ugyanakkor továbbra is meglehetősen nagy számban vannak olyan kisvállalkozások, amelyeket az orosz vállalkozások irányítanak, de hivatalosan más országok területén vannak bejegyezve (Sibir Energy, Yeniseineftegaz stb.).

A hatályos jogszabályok értelmében a külső hitelfelvétel fedezeteként kiadott állami garanciák összegét a költségvetésről szóló szövetségi törvénynek kell jóváhagynia. Ennek keretében összegezhetők és külön sorként jeleníthetők meg a PSA-projektek megvalósításához nyújtott állami garanciák volumene, amelyet ezekben a projektekben az olaj jövőbeni állami részesedése biztosít.

Napjainkban az orosz jogszabályok minden PSA-tervezetet külön szövetségi törvényben írnak elő. Ez azt jelenti, hogy a jövő évi költségvetés kialakításakor elegendő a megerősített megállapodások szerint összesíteni a nyereséges olaj idei állami részesedését anélkül, hogy a költségvetés elfogadási eljárása keretében külön megbeszélésnek vetnék alá. Másrészt (ezüst bélés van) az egyes projektek ratifikálása (a PSA-ról szóló jogszabályba bevezetett követelmény, amely jelentősen "nehezítette" a befektetőt az állammal az egyes projektekre vonatkozó megállapodás megkötésének folyamatában) rendelkezik. A befektetők maximális jogi védelmet élveznek az átalakulóban lévő orosz gazdaság nagyfokú instabilitásával összefüggésben, és ezáltal jelentősen csökkenti a PSA alapján kibocsátott állami garanciák kockázatát és növeli a hosszú távú pénzügyi besorolást.

Igaz, véleményünk szerint egy feltétellel - hogy egy adott PSA-projekt alapján kiadott állami garanciákat az adott projekt projektfinanszírozási igényeire kell felhasználni. Ez a megközelítés lehetővé teszi ezen állami garanciák kimozdítását a szuverén kockázati zónából, és jelentősen csökkenti a hitelfelvétel költségeit. Ha egy adott PSA-projekt alapján kiadott állami garanciákat nem csak ezen a projekten belül, hanem más projektek érdekében is felhasználják, vagyis a folyó költségvetésen keresztül újraosztják, azonnal szuverén befolyás alá kerülnek. kockázatot, ami jelentősen megemeli a hitelfelvételi árat, és megkérdőjelezi a javasolt rendszer egészének megfelelő alkalmazását.

Ez a megközelítés lehetővé teszi a stabilan fejlődő (nem átmeneti) gazdaságokban hagyományosan általánosan elfogadott szabály megtörését, miszerint egy projekt pénzügyi besorolása nem lehet magasabb, mint az azt megvalósító cég minősítése, ami viszont , nem lehet magasabb, mint annak a szülő- és/vagy fogadó országnak a pénzügyi besorolása, amelyben a projektet megvalósítják.

A világgyakorlatban az egyetlen ismert példa van arra, amikor egy projekt pénzügyi besorolása meghaladja annak az országnak a pénzügyi besorolását, amelyben azt megvalósítják - ez a katari Qatargaz projekt (földgáztermelés a perzsán található Severnoye mezőn Az öbölben Iránnal határos vízterület, és annak cseppfolyósítása a félsziget északi csücskén található LNG üzemben). A javasolt megközelítés lehetővé teszi az orosz PSA-projektek keretében kibocsátott új típusú állami garanciák magas pénzügyi besorolásának biztosítását, függetlenül Oroszország pénzügyi besorolásától, hogy bővítse az orosz vállalatok lehetőségeit projektfinanszírozás bevonására az olajhoz. és a PSA feltételek mellett kidolgozott gázprojektek és az ezekhez szükséges kölcsöntőke költségének csökkentése érdekében.

KÖVETKEZTETÉS

A világ olajtermelésének helyzete ma némileg más, mint egy évtizeddel ezelőtt. A szénhidrogén nyersanyagok feltárásának és előállításának fejlettebb technológiái lehetővé tették a világ új régióinak megnyitását. Például egy mélytengeri bányászati ​​terület Afrika nyugati partjainál. Az olyan régiók, mint például Szaúd-Arábia, egyre nyitottabbak a nemzetközi cégek felé, ahol egy-két dollárért lehet kitermelni egy hordó jó minőségű olajat, és ahonnan könnyen szállítható az exportpiacokra. A kitermelő országok számára az olaj és gáz világa 2001-ben sokkal versenyképesebbé vált, mint 1991-ben. Ráadásul a külföldi cégek oroszországi tapasztalatai is elmaradtak a kilencvenes évek eleji várakozásaiktól.

Míg sok 10 évvel ezelőtt indult vegyesvállalat technikailag sikeres volt, nagyon kevés hozott elegendő megtérülést a befektetésre, ha egyáltalán volt ilyen.

A fő problémák, amelyekkel a külföldi befektetőknek Oroszországban szembe kell nézniük, jól ismertek. Ez elsősorban a tökéletlen jogszabályi alap, az adórendszer kiszámíthatatlansága és a túlzott bürokratikus ellenőrzés.

Számíthat-e a jövőben nagyszabású külföldi befektetésekre az orosz olaj- és gázkomplexum? Véleményem szerint, ha külföldi cégek nagy befektetései irányulnak az orosz üzemanyag- és energiaiparba, az csak a termelésmegosztási jogszabályok alapján fog megtörténni.

Ez nem jelenti azt, hogy a PSA csodaszer. Az ok pedig nem az, hogy a termelés megosztása állítólag "adókedvezményeket" vagy más kiváltságokat jelent: a szakértők jól tudják, hogy ha magas az olajár, az olajtársaságok sokkal többet kereshetnek az engedélyezési rendszer alapján. A külföldi vállalatok PSA feltételek melletti elkötelezettségének valódi oka az, hogy a termékmegosztás hozzáadhatja projektjeikhez azt a lényeges elemet, amely Oroszországban az elmúlt években hiányzott: a befektetési környezet stabilitását és kiszámíthatóságát.

Ez nem egyenlő a profit kiszámíthatóságával. A termelés megosztása során a befektető geológiai, műszaki és pénzügyi kockázatokat vállal. Ilyen feltételek mellett természetesen nem kell beszélni garantált haszonról.

Tekintettel azonban a termékmegosztás által biztosított jogi és adózási stabilitásra, a vállalatok képesek hosszú távú terveket készíteni. Ez azt jelenti, hogy egy adott projekt jövedelmezősége jobban függ a vállalat hatékonyságától (és természetesen egy külső tényezőtől, amelyet egyikünk sem tud ellenőrizni - az olajárak), mint a kormányzati tisztviselőkkel fenntartott jó kapcsolatoktól.

Nagyon gyakran a termék rovatot külföldi cégekkel társítják. Valójában a termelés megosztására engedélyezett 22 mező közül csak 9 rendelkezik külföldi befektetővel. Mind a 9 betétnek vannak orosz befektetői is.

Ezért bátran kijelenthetjük, hogy az orosz vállalatok valódi előnyökhöz jutnak a termelésmegosztási rendszerből. Közvetlen és közvetett előnyök is vannak.

A legközvetlenebb előny a finanszírozáshoz való hozzáférés, amelyet a termékmegosztás hoz. A termelésmegosztási rezsimek kiszámíthatósága, stabilitása és nyitottsága az, ami vonzóvá teszi azokat nemcsak a külföldi cégek, hanem a külföldi bankok és egyéb pénzügyi szervezetek számára is, amelyek a projektek tőkéjét biztosíthatják. Hadd emlékeztesselek arra, hogy sok PSA-projekt 10-15 milliárd dolláros beruházást igényel.

A bankok nem kevésbé érdekeltek egy vonzó és versenyképes termelésmegosztási rendszerben, mint az olajtársaságok. A bankárok általában biztosak akarnak lenni abban, hogy befektetésük megtérül, és nyereséget termelnek.

Ha az orosz termelésmegosztási rendszer nem versenyképes, akkor nemcsak a külföldi cégek nem fektetnek be, de a bankok sem finanszíroznak külföldi és orosz vállalatok projektjeit.

A globális olaj- és gázipar egyik jellemzője, hogy a rendszerint versenytárs cégek nagy projekteken dolgoznak együtt. A vállalatok több szempontból is profitálnak az erőforrások összevonásából: a kockázat megoszlik, a partnerek pedig tanulhatnak egymástól. Az orosz vállalatok is profitálnak majd a technológiák és a vezetési ismeretek cseréjéből, ami közös munkát jelent a külföldi vállalatokkal a PSA projektekben. És fordítva. Nincs akadálya annak, hogy a közös munka széles körben elterjedt gyakorlattá váljon Oroszországban. Egy sikeres oroszországi partnerség más országokban is közös munkához vezethet.

A termékmegosztás átláthatóságának egy másik közvetett előnye a tapasztalatok területéhez kapcsolódik. Ha megnézzük az orosz olajtársaságok részvényeinek piaci értékét az általuk birtokolt készletekhez viszonyítva, azt látjuk, hogy lényegesen alacsonyabbra értékelik őket, mint a külföldi cégek részvényeit.

Miért történik ez? Ennek egyik fő oka az átláthatóság és a jó vállalatirányítás hiánya Oroszországban. Ugyanakkor a piac pozitívan reagál az ezen a területen bekövetkezett javuló változásokra. Erről meggyőző a JUKOS cég példája is, amelynek az elmúlt 4 évben sikerült elérnie részvényei piaci árának 40-szeresét.

Ugyanilyen pozitív, hogy a piac képes reagálni azokra a lépésekre, amelyeket a kormány tesz annak bizonyítására, hogy Oroszország egy átláthatóbb befektetési rendszer felé halad.

A termelésmegosztási rendszer kiteljesítésének egyik közvetlen következménye a nagyobb befektetési bizalom lenne abban, hogy Oroszország jó úton halad, és hogy végül nagy, fejletlen mezőket lehet kialakítani – akár orosz és külföldi vállalatok együttműködése révén, akár orosz vállalatok külföldi társaságokkal. finanszírozás. Ezek a tényezők növelnék az orosz vállalatok piaci értékét.

Tehát a termékmegosztás nem csak a külföldi cégek számára fontos kérdés Oroszországban. Ez a legjobb, és a belátható jövőben az egyetlen módja annak, hogy bevonzzák a tőkét és a technológiát, amelyek szükségesek nagy új oroszországi mezők fejlesztéséhez.

Nyilvánvaló, hogy a termékmegosztás olyan kérdés, amelyen az orosz és a külföldi vállalatok együtt dolgozhatnak. Közös érdekünk egy érthető, stabil, kiszámítható, nyitott, kedvező és versenyképes befektetési rendszer kialakítása Oroszországban. Jelenleg ilyen feltételek nem léteznek. Ezért Oroszországban nem történt termelésmegosztási beruházás, kivéve a PSA-ról szóló szövetségi törvény előtt lezárt PSA-projekteket.

De ennek a törvénytömbnek még a jelenlegi, a befektetők számára nem leghatékonyabb változatában is megvannak a maga előnyei. Használatára azonban korlátozások is vonatkoznak. Gyakorlatilag kimerült a PSA alapú fejlesztési célú betétek "erőforrás" kvótája (az ország feltárt készleteinek 30%-a). Az altalaj használati jogának megszerzésének eljárása a PSA keretében túlságosan bonyolult és bürokratikus. A PSA-projektekhez szükséges összes engedély és vízum beszerzése időigényes, ezért költséges. Ez csökkenti az Oroszországban működő összes vállalat versenyképességét. A befektetők támogatják az Orosz Föderáció kormányának azon erőfeszítéseit, hogy a PSA számára „egyablakos”-t hozzon létre a bürokratikus bürokrácia csökkentése érdekében.

Ha a gazdaság más ágazatairól beszélünk (feldolgozóipar, szolgáltatás), akkor itt a PSA egyáltalán nem alkalmazható. Az ország gazdasági és befektetési jogszabályait nem csak a PSA-n keresztül kell fokozatosan fejleszteni

Az olaj- és gázkomplexum olaj- és gáziparának befektetési vonzerejének és versenyképességének növeléséhez szükséges:

Az üzemanyag- és energiakomplexum olaj- és gázszektorának erőforrásbázisának kiépítésére irányuló erőfeszítések irányítása, a bázis állapotának megfelelő átláthatóságának biztosítása;

Központosított adatbankot hozzon létre a befektetők által megvásárolható és használható hazai progresszív típusú berendezésekből és technológiákból;

Program kidolgozása az orosz olaj- és gázkomplexum befektetési vonzerejének fokozatos növelésére, ideértve a tőzsde megerősítését célzó intézkedéseket is, aminek hatékony mechanizmussá kell válnia a befektetések mozgósítására, a legígéretesebb olaj- és gázipari komplexum fejlesztési projektekre irányítva, és a leghatékonyabb üzleti struktúrákhoz. Túl sok időt és erőfeszítést fordítottak a szabályozásra. Eljött az idő ezek véglegesítésére (olyan formában, amely biztosítaná a vonzó befektetési rendszer kialakítását), és tovább kell lépni.

Tekintettel a hatalmas oroszországi távolságokra, valamint a hazai és a világpiaci árak közötti eltérésekre, az olajszállítás mindig is fontos kérdés lesz. De egyetlen magáncég sem fektet le dollármilliárdokat érő csővezetéket, hacsak nem biztos abban, hogy könnyen hozzáférhet a vezetékhez termékei szállításához. Ezért a fővezetékekről szóló törvényjavaslatnak rendelkeznie kell olyan csővezetékekről, amelyeket magáncégek fektetnek le, ezért azok tulajdonában vannak és üzemeltetik őket.

Végül a termelésmegosztási megállapodások esetében szükséges az irányítási rendszer finomítása.

Összegzésképpen a következő következtetések vonhatók le.

Az olaj- és gázkomplexum kétségtelenül az orosz gazdaság legfontosabb része, és a jelenlegi válsághelyzetben is az ipari termékek árának egynegyedét, a költségvetési bevételek harmadát és az összes külföldi bevétel mintegy felét biztosítja. csereexport bevételek. Továbbra is a nemzet életfenntartásának alapja, az ország gazdasági biztonságának szilárd alapja, a külföldi adósság törlesztésének fontos forrása.

Az olaj- és gázkomplexum problémáinak megoldása szorosan összefügg az egész orosz gazdaság problémáinak megoldásával. Az olaj- és gázkomplexumban romlik a helyzet - az egész ország társadalmi-gazdasági helyzete romlik. Ezért az olaj- és gázkomplexum problémáit kiemelten kell kezelni, az agráripari komplexum, a hadiipari komplexum, a közlekedés és a kommunikáció problémái mellett.

Az olaj- és gázkomplexum szerepe a következő években nemcsak hogy nem csökken, hanem következetesen növelni fog annak érdekében, hogy Oroszország lehetőséget kapjon általános gazdasági potenciáljának helyreállítására, az egész gazdaság szükséges szerkezeti átalakítására, valamint Oroszok új életminőséggel.

Az NGK továbbra is kritikus szerepet fog játszani Oroszország külgazdasági stratégiájában. Ez elsősorban a reformok végrehajtásához szükséges exportbevételi lehetőségekre vonatkozik majd. Az OGK és potenciális képességei továbbra is a FÁK-n kívüli országokban történő hosszú lejáratú kölcsönök és hitelek megszerzésére irányuló politikánk fő kezesként fognak működni. Az üzemanyag- és energiakomplexum szerepe nem kevésbé fontos a többi FÁK-ország Oroszországgal való integrációjának elősegítésében, ezen országoknak az orosz üzemanyag- és energiatermék-ellátás iránti folyamatos érdeklődése alapján. Az „energiatényező” képes hozzájárulni Oroszország aktívabb politikájához az EU-val, az USA-val, Japánnal és más országokkal fenntartott kapcsolataiban.

Az olaj- és gázkomplexum problémái nem opportunista jellegűek, és nem is lesznek, hosszú távúak, és csak Oroszország egész gazdasági fejlődésének problémáival általános összefüggésben oldódnak meg. Emiatt rendkívül fontos a folyamatos koordináció az ES-2020 és a Stratégia-2010 programok végrehajtásában.

Az oroszországi olaj- és gázkomplexumba vonzandó beruházások volumene Oroszország gazdasági stratégiájának kiemelt feladatainak megoldása érdekében olyan nagyok, hogy értelmetlen a vita egyes befektetési források prioritásáról. Mindenkinek van elég hely ezen a területen – a hazai magánstruktúráknak, az államnak és a külföldi vállalkozóknak egyaránt. A kérdés az, hogyan és hol lehet befektetési alapokhoz jutni.

Nagy beruházások mozgósítása az olaj- és gázkomplexum további fejlesztési igényeihez csak a befektetési környezet jelentős változása esetén valósítható meg mind a hazai, mind a külföldi tőke számára.

A világ olaj- és gázpiacának fejlődési kilátásai kedvezőek az orosz olaj- és gázszektorba irányuló beruházások növelésére.

Oroszország elegendő befektetési vonzerővel rendelkezik, de ennek további növelése érdekében jelentős erőfeszítésekre van szükség

Végezetül szeretném megjegyezni, hogy a külföldi olajtársaságok óriási potenciált látnak Oroszországban. Ezért vannak még mindig itt – az előttük álló kihívások ellenére. Mindazonáltal ahhoz, hogy megteremtsük a feltételeket a hosszú távú befektetések vonzásához az orosz olaj- és gázkomplexumban, még sok munkát kell végezni.

E feltételek megteremtése mind az orosz, mind a külföldi olaj- és gázipari vállalatok közös érdeke.

BIBLIOGRÁFIA:

Lebedeva T.Ya. "A befektetések vonzásának fő irányai az oroszországi n / a iparban." Moszkva 2001

Khvalynsky A.S. „Nemzetközi és regionális gazdasági szervezetek”. Moszkva 2002

TOVÁBB. Cvetkov "Orosz olaj- és gázkomplexum: nemzetközi befektetési együttműködés" (Moszkva: Archívum-M, 2001)

"Gazdaság. Ellenőrzés. Kultúra". 1999. évi 5.6

CHRISTIAN CLOTINX "PSA és energiapárbeszéd" - "Oil and Gas Vertical", 2002. évi 2. szám.

GLENN WALLER „A befektetésekért küzdeni kell” – „Olaj- és gázvertikális”, 2001. évi 3. szám.

"Oroszország olajipara, 2002. január-december",

ELEMZŐ SZOLGÁLTATÁS "Olaj- és gázvertikális", "Az olajipar tíz arca",

KHODORKOVSZKIJ M.B., "Várnunk kell a kényelmes helyzetekre",

MA KRAVETS, "Befektetési potenciál 2030",

PAVLOVA GS, "Szahalin projektek eredményei és kilátásai" - "Olaj- és gázvertikális". 2,3,4,16, 18, 2003. illetőleg.

VOLKOVA E.K., "Élet vagy pénztárca",

Az Olaj- és Gázipari Vertical ELEMZŐ SZOLGÁLATA, "A nyerteseket nem ítélik el",

SMIRNOV SP, "Kazahsztáni Tőkeexport Nemzeti Alap" - "Olaj- és gázvertikális". 2004. 1,2,3 sz illetőleg.

AN TEREKHOV: "Kinek előnyös az orosz olajba való befektetés?" - "Befektetések Oroszországban" 2001. évi 9. sz.

ELEMZŐ OSZTÁLY, "Befektetési klíma 2002" - "Külgazdasági Értesítő". 2002. 18. sz

A.YU. KIRCHEN, "YUKOS - az iparág vezető" - "Olaj. Gáz. Üzleti". 2003. 1. sz

SHAPRAN VM, "Olajbefektetések Oroszországban vagy homályos kilátások" "Értékpapírpiac", 2003. 16. szám.

DREXLER CLIDE, "PSA - egy hatástalan mechanizmus" - "Nemzetközi ügyek", 2001. évi 1. szám.

I. V. Kokushkina „Külföldi befektetések és vegyes vállalatok az orosz gazdaságban”. SPbSU 1999

Kokushkina I.V., "Az Orosz Föderáció befektetési tevékenységének jogalkotási alapja" - "Jogi gondolat". 2001. 2. sz

Az IPA FÁK webhelye www .mpa .ru

Konoplyanik A.A. „Az olaj világpiaca: visszatér az alacsony árak korszaka? (következmények Oroszország számára) "Moszkva 2000.

Konoplyanik A.A. „Az oroszországi jogalkotási és befektetési folyamat fejlesztése a „termelésmegosztási megállapodásokról” szóló szövetségi törvény feltételei szerint. Moszkva 1999

Projektfinanszírozás. Listák könyve 1999. - Kiegészítés a „Projektfinanszírozáshoz”

A Szahalin-2 projekt. Felavatták a Vityaz Termelőkomplexumot. - Sakhalin Energy Investment Company, 1999

Adó- és projektfinanszírozás. Különleges szám. - „Nemzetközi Üzleti Jogász”, 1998. május (Nemzetközi Ügyvédi Kamara, Üzleti Jogi Szekció).

IEA olaj, gáz és szén. Ellátási Outlook. Párizs. 1995. 63. o.

összetett Oroszországé mint a gazdasági növekedés forrása Absztrakt >> Gazdaságelmélet

A munkát meg kell fontolni olaj és gáz összetett Oroszországé mint gazdasági erőforrás... olaj és gáz összetett nem tudja ezeket az erőforrásokat gyorsan belsővé alakítani beruházások... val vel külföldi tőke ill külföldi cégek a...

1. A kormányzati szabályozás javításának problémái. Olaj és gáz összetett Oroszországé konv

   Absztrakt >> Menedzsment

   1. esszé: A kormányzati szabályozás javításának problémái Olaj és gáz összetett Oroszországé piaci körülmények között Elkészült: Ellenőrizve: ... nagy beruházások az üzleti tevékenység új formáiba: felvásárlások más országok kitermelő iparában; külföldi ...

2. Fejlesztési problémák és kilátások olaj és gáz összetett Oroszországé 2.1. Az oroszok problémái olaj és gáz ipar Az elmúlt 10 évben ... közepes méretű olajüzletág Oroszországé, beleértve a részvételt is külföldi beruházás, korlátozza a szükséges...