A kötvények vételének és eladásának elméleti összetevője (kötvényhozam)
A részvény- és származékos piacokhoz képest a kötvénypiac kevésbé volatilis és kockázatos, ennek eredményeként a kötvénypiac alacsonyabb hozampotenciállal rendelkezik.
Típus kibocsátó szerint, besorolás (kötvényparaméterek)
A tőzsdén megvásárolható kötvények főbb típusai
Szervezet típusa szerint (kibocsátó):
1) OFZ
2) Önkormányzati
3) Vállalati
Fizetés típusa szerint:
1) Kupon
2) Nulla kupon (kedvezmény, nulla)
További részletek
Kibocsátó szerinti besorolás
1) Államkötvények
a) OFZ - szövetségi kölcsönkötvények
b) GKO-k – rövid lejáratú államkötvények
c) BOBR – az Orosz Bank zéró kamatozású kötvényei
2) Önkormányzati kötvények – államok, városok, megyék, önkormányzatok és fizetős utak által kibocsátott kötvények.
3) A vállalati kötvények olyan értékpapírok, amelyeket közönséges vállalatok bocsátanak ki, az ilyen értékpapírok megbízhatósága alacsonyabb, mint az országok által kibocsátott papíroké, nőnek a kockázatok, és ennek köszönhetően nő a jövedelmezőség. Hagyományosan az ilyen értékpapírok hozama magasabb.
Jövedelemadót az állami és önkormányzati kötvényekre nem, hanem a társasági kötvényekre fizetnek.
Osztályozás echelonok szerint
Echelonok vállalati kötvényekhez
1) Nagyvállalatok (blue chipek), amelyek kapitalizációja meghaladja a 2,5 milliárd dollárt, a részvények értéke (free float) nem kevesebb, mint 500 millió dollár (ezek a legmegbízhatóbb kötvények).
2) Akár 2,5 milliárd dolláros kapitalizációjú cégek, a részvények értéke (free float) 100-500 millió dollár között van, azonban a cégek meglehetősen nagyok.
3) A legfeljebb 100 millió dolláros kapitalizációjú, 25 millió dollárnál kisebb részvényértékkel rendelkező társaságok kevésbé likvidek (kockázatos értékpapírok).
Ami a nem állami vállalatokat illeti, csak egy komponenst kell eltávolítani - a részvényeket és mindent, ami velük kapcsolatos. Azok. meg kell nézni a cég besorolását és a jelentési formát (a jövedelmezőséget kell nézni).
A legmagasabb hozamok a kockázatos és az ócska kötvényeken vannak.
Elemezheti a vállalat részvényeit, és megértheti, mi történik a kötvényekkel, vagy fordítva. Például egy kötvény lejár, és abból a társaságból készpénz áramlik ki. Azok. a vállalat pénzügyi ereje gyengül, és nagyon gyakran a kötvénykifizetések hátterében a részvények árfolyama is csökken.
Besorolás fizetés (jövedelem formák) szerint:
1) Kuponkötvények – a kötvények bizonyos fix összeget fizetnek meghatározott gyakorisággal, például évente kétszer (féléves kuponok), a kötvények leggyakoribb típusa.
2) Nullakuponos kötvények (kedvezmény, nulla) - például egy kötvény költsége 1000 rubel, egy kötvény diszkonttal, tehát értékének 80%-án belül lehet vele kereskedni, és 800 rubelért vásárolják meg. (20% kedvezménnyel). Az ilyen kötvény a névérték 100%-ának megfelelő érték alapján kerül visszaváltásra, azaz. az ilyen kötvényből származó nyereség 20%. Gyakran látni diszkont kötvényeket a piacon, különösen akkor, ha a vállalatok csődbe mennek.
3) Változó kamatozású kötvények - hosszú lejáratú kötvények, általában változó kamatozású, i.e. A kamatláb a piaci forgalom során kerül meghirdetésre.
Kötvények vs. betétek
Kötvények
1) A jövedelmezőség nem korlátozott
2) Bármikor eladható
3) Érvényességi idő legfeljebb 30 év
4) A nyereség a lejárat előtt is elérhető
5) A vállalati kötvények jövedelemadó-kötelesek
Betétek
1) A betéti kamatlábat a jegybank korlátozza
2) A letét végén a pénzt visszaküldik
3) Korai visszatérítés lehetősége
4) A kamat tőkésíthető
5) Nem kell jövedelemadót fizetni
A jegybank a betétekkel ellentétben semmilyen módon nem korlátozza a kötvények hozamát.
A kötvényt a lejárat előtt két nappal lehet megvásárolni, ez egy kétnapos betétnek felel meg. A kötvénybevétel adója elkerülhető, ha azt egyéni befektetési számlához köti.
Ha sürgősen pénzre van szüksége, akkor nem kell megvárnia, amíg a kötvények előtörlesztése vagy teljes kiváltása megtörténik. A kötvényeket 1-2 vagy 3 hónapos tartás után a másodlagos piacon értékesítheti (például a QUIK programon keresztül), és az a vevő, aki megvásárolja Öntől ezeket a kötvényeket, a kötvényáron felül is fizet. Ön a felhalmozott kuponjövedelem (ACI). Ez a szempont is előnyt jelent a betéttel szemben.
Megbízhatóság és kockázat
A kötvények rendkívül megbízható eszközök, de van egy bizonyos kockázat.
A kockázatok típusai
Részvények – árkockázat
Kötvények és betétek – nemteljesítési kockázat, inflációs kockázat, kamatlábkockázat.
Kötvényhozam (paraméterek)
Hogyan értékeljük a cégek kapitalizációját?
A társaság kapitalizációja megtekinthető a társaság honlapján, a befektetőknek szóló tájékoztatóban.
A hozamgörbe és a gazdaság
A kötvénykibocsátások eltérő hozamúak (hozamuk a kötvény futamidejétől függ), minél hosszabb a futamidő, annál magasabb a hozam. Ez azonban nem mindig történik meg. A gazdasági válság idején észreveheti, hogy a hozam nem növekszik a futamidő növekedésével. Például a lejárati dátumhoz közelebbi kötvényeknél lehet a legmagasabb hozam, míg az 5-7 futamidejű kötvényeknél stb. években a jövedelmezőség már csökkenni fog. A gazdaság számára ez egy egészségtelen jelenség jelzője, az emberek nem bíznak a hosszú távú befektetésekben, és nem akarnak hosszú lejáratú (hosszú távú értékpapírt) vásárolni, mindenki rövidebb lejáratú jövedelemmel számol.
Kötési paraméterek
1) Névérték - egy kötvény ára (általában 1000 rubel)
2) Ár – a névérték százalékában számítva (például 95%, 100%, 110%)
3) A kupon mérete – rubelben (például 73,55 rubel)
4)
A kupon időtartama– napokban (például 91 nap, 182 nap, 365 nap)
5) NKD – kumulált kuponbevétel (például 1,28)
6) Lejáratig – napokban (például 91 nap, 182 nap, 365 nap)
7) Időtartam – megtérülési idő (91 182 365)
Magyarázat
1) Címlet - a címlet Oroszországban általában 1000 rubel.
2) Ár - milyen áron vásárolhatja meg ezt a kötvényt (a névérték százaléka 95%, 100%, 110%), ha névérték alatt adják el, akkor azt mondják, hogy kedvezményesen adják el. Hagyományosan a kereskedési terminálokban az ár százalékban jelenik meg, nem rubelben (nem 1000 rubel vagy 900 rubel, hanem 100% vagy 90%).
3) A kupon mérete az, hogy a kibocsátó (cég) mennyit fizet Önnek, évente egyszer vagy többször, mint kötvénytulajdonos, a kupon általában rubelben van feltüntetve, a példában 73,55 rubel.
4) A kupon időtartama– megmutatja, hogy évente hányszor fizet ki Önnek a cég kupont. Például, ha a kupon futamideje 91 nap, ez azt jelenti, hogy a vállalat évente 4 alkalommal fizeti ki a kupont. Vannak cégek, amelyek évente egyszer fizetnek, akkor a kupon futamideje 365 nap lesz. De az univerzális mutató 182 nap (ez évente kétszer). A kupon futamideje a legtöbb esetben hat hónap.
5) NKD - felhalmozó kuponjövedelem. Ez a mutató határozza meg, hogy egy személy bármikor vásárolhat vagy eladhat kötvényt, bevételkiesés nélkül. Például egy kötvény kupon futamideje 182 nap, ami azt jelenti, hogy évente 2 alkalommal kerül kifizetésre. Ha vásárolt egy ilyen kötvényt, és nem tartotta meg a kupon kifizetésének végéig (például 2 vagy 3 hónapig), és el akarja adni, akkor valahogyan kompenzálnia kell azt a tényt, hogy a kötvényt nem tartotta a szelvény végéig. kupon fizetés. Az NKD pontosan a kupon azon része, amely a következő fizetés előtt már megszerzettnek minősül, pl. a vevő minden bizonnyal a kezében tartott kötvény futamidejének arányában fizet Önnek. Azok. ha eladod, akkor tudod, hogy erre a 2 vagy 3 hónapra kifizetik a felhalmozott kuponjövedelem összegét. Nos, vagy vásárláskor az eladónak is kifizeted a kupon egy részét az áron felül.
6) Lejáratig – ez megegyezik a betét futamidejével. Azok. vásárol egy értékpapírt, és tudja, hogy a kibocsátó ezen az időszakon belül garantáltan visszaküldi a pénzét. Ha e határidő előtt szeretné eladni a kötvényt, azt bármikor megteheti. Minél hosszabb a futamidő, annál ingadozóbb a kötvény árfolyama.
7) Időtartam – ez a paraméter a volatilitás pontosabb mutatója, a kötvényvásárlás során felmerült kiadásainak megtérülési idejét is mutatja.
Kötvényhozam
Időtartam
Amikor kötvényt vásárolunk, először a jövedelmezőségére és a megbízhatóságára figyelünk, de nem tudjuk, hogy a cég milyen egyéb mutatói (kiadásai és bevételei, megtérülése a kuponfizetések között). Ezért ennek a társaságnak a fundamentális elemzése érdekében ezt a futamidőt számokban fejezzük ki, és a tematikus oldalakon jelenítjük meg az elemezni kívánt kötvény oszlopában.
Azt is tudnia kell, hogy a cégnek mennyi saját tőkéje és mennyi kölcsöntőke van. Ha egy vállalatnak kevesebb saját tőkéje van, mint kölcsönvett forrásai, akkor csődöt jelenthet.
Általában a magas hozamot kínáló vállalatok igyekeznek magukhoz vonzani az embereket. Miért történik ez? Hogy több hitelt szerezzen. Logikus azt feltételezni, hogy minél többet ígér egy vállalat, annál kevesebbet teljesít.
1) Kupon kötvények
2) Nulla kamatozású kötvények (diszkont, nulla)
Példa
Ha 900 rubel áron vásárolt zéró kuponos kötvényt (kedvezményes kötvényt) 900 rubel áron, akkor a futamidő megegyezik a lejárat dátumával, mert költségei csak akkor térülnek meg teljes mértékben, ha a vállalat az összes pénzt visszaadja. neked. Ezért a zérókupon kötvényeknél minden teljesen nyilvánvaló: mennyi van hátra a lejáratig, az a futamidő.
A kuponkötvényeknél a dolgok egy kicsit másképp alakulnak, mert rendszeres kifizetéseket kell kapnia a cégtől, különösen, ha a lejárati dátum elég hosszú. Két, három, négy kupon összege gyűlik össze, amely fedezi az összes kezdeti kiadást. Az Időtartam paraméter az áringadozás pontosabb mutatója, mint a Lejáratig tartó paraméter.
Minél alacsonyabb egy kötvény futamideje, annál kevésbé változik az árfolyam minden nap a kereskedés során. Ennek megfelelően, ha attól tartunk, hogy például a kamatláb emelkedhet vagy csökkenhet, vagy egy kötvény árfolyama más módon változik, akkor rövid futamidejű kötvényt kell vásárolni, amely ellen megvéd kamatlábak változásai.
Általános szabály, hogy ha feltételezzük, hogy egy idő után a Központi Bank csökkenti a kamatlábat, akkor a hosszú lejáratú kötvényeket egyszerűen vásárolják, ameddig csak lehetséges, mivel ez nyereséges lesz. A kamatlábak csökkenésekor a kötvényárak emelkedni fognak, és a kapott hozam magasabb lesz, mint a piaci átlag.
1. példa
Kupon bevétel
Vegyük a kupon méretét (például 73,50 rubel), kiszámítjuk, hogy évente hányszor fizetik ki (például a kupon időtartama 182 nap, ami azt jelenti, hogy évente kétszer fizetik), megszorozzuk és megkeressük hogy mennyi pénzt kapsz évente a kuponból. Ennek megfelelően a hozam megszerzéséhez el kell osztania az éves kupon teljes összegét a vételárral (például a vételár 950 rubel volt), és kapunk egy bizonyos százalékot - ez lesz a kuponhozam.
73,50*2=147 (évente 147 rubel)
147/950 = 0,15..... (vagy körülbelül 15%) - a kupon bevétel körülbelül 15% lesz évente
Továbbá, például, ha a Névérték - egy kötvény ára 1000 rubel volt, és 950 rubelért vásárolta meg. majd a forgalmi időszak végén (ha megvárod, míg visszafizetik) visszakapod a teljes értékét, ez plusz bevételt hoz ehhez, mivel olcsóbban vásároltad, ez a bevétel a kuponból származó bevételen felül lesz.
2. példa
Összes kötvényhozam
Például 74 nap van hátra a lejáratig
A kereskedési programban a 96-os ár megjelenik az ajánlati könyvben - ez azt jelenti, hogy a költség 960 rubel.
számolunk
A kupon nélküli bevétel 40 rubel lesz. (1000 - 960 = 40)
Az NKD az a felhalmozott kuponbevétel, amelyet a kötvény megvásárlásakor vissza kell adni az előző tulajdonosnak.
Jövedelem kupon nélkül + Kupon – NKD = Profit
40 + 55 - 24 = 71 dörzsölje. minden kötvényre
Százalékban számolunk
Nyereség/ráfordítás (osztva)
71/1000 = 0,071 vagy 7,1%
A teljes nyereség 74 nap után 7,1%.
Ebben a cikkben megpróbálom röviden, de ugyanakkor a kötvényekkel kapcsolatos összes alapvető információt a lehető legteljesebben és legegyszerűbben elmondani. A kötvények főbb típusai, jellemzőik és paramétereik, mitől függ a jövedelmezőség és mennyit lehet keresni. Ez egyfajta rövid tanfolyam lesz kezdőknek.
Az utóbbi időben hihetetlenül megnőtt a közérdeklődés a kötvények iránt. Ennek egyik fő oka, hogy bárki megvásárolhatja őket, és a bankbetéteknél valamivel magasabb jövedelmet kínálhat. Ennek megfelelően az emberek a betétek alternatívájaként kezdenek tájékozódni erről a kérdésről.
Valóban, az értékpapírokon olyan nyereséget érhet el, amely meghaladja a klasszikus betéteket. Sokan azonban nem egészen értik, mi az a kötvény. A hagyományos betétekkel ellentétben a kötvények sok különböző tulajdonsággal és tulajdonsággal rendelkeznek, amelyek közvetlenül befolyásolják a végső jövedelmezőséget.
A kezdő pedig egyszerűen elveszett a vásárlási lehetőségek sokféleségében. Mit válasszunk a több száz piacon forgalmazott közül, és ami a legfontosabb, hova érdemes kötvényt vásárolni.
A kötvény olyan értékpapír, amely tulajdonosának jogot ad arra, hogy a jövőben korábban ismert bevételhez jusson kamatszelvény kifizetése és a futamidő végén névértéken történő teljes visszafizetés formájában.
A bankbetétekkel analógiát levonva kötvényt vásárol (betétet nyit) a korábban ismert jövedelmezőségi feltételek (betét kamata) szerint. Ez idő alatt kuponjövedelemhez jut (a betét kamata). A lejárat után a kötvényt visszaváltják (a betétet lezárják), és a pénzt visszaadják Önnek (a betét törzse).
A példa meglehetősen önkényes, mivel a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat számos egyéb paraméter is megkülönbözteti alapvetően a banki befektetésektől.
Egy dolog biztos...
A kötvényhozamok szinte mindig meghaladják a banki hozamokat.
A kötvényeket a kibocsátó bocsátja ki forrásszerzés céljából. A legtöbb esetben ez sokkal olcsóbb, mint a hitelfelvétel, és lehetővé teszi a szükséges összeg begyűjtését a lehető legrövidebb időn belül. Kötvényvásárlással kölcsönt adsz a kibocsátónak, és pénzt keresel abból, hogy egy bizonyos ideig használja a pénzedet.
Milyen paraméterei vannak a bankbetéteknek? Általában ezek a betét kamatai, a betéti futamidő, a maximális és minimális összeg, a feltöltési és visszavonási lehetőség. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok szélesebb választékkal rendelkeznek:
A jobb megértés érdekében röviden tekintsük át őket.
Minden kötvény névértéke állandó marad. Az orosz tőzsdéken forgalmazott kötvények névértéke jellemzően 1000 rubel. Ez az úgynevezett letéti test. A kötvényeket darabonként 1 ezerért bocsátották ki, de az értékük idővel változhat. Például nagy lesz a kereslet, és lehet, hogy többet adnak értük. Az ilyen kötvények névértékük felett 10-20%-kal könnyen eladhatók.
Ennek az ellenkezője is igaz. Kedvezőtlen helyzetekben a piaci ár a névérték alatt lehet.
A kötvényt mindig névértéken váltják vissza.
Függetlenül attól, hogy milyen áron vásárol kötvényt, a forgalomba hozatali időszak lejártakor a kibocsátó a papír névértékének megfelelő összeget fizet Önnek.
Ez az ára egy kötvénynek a piacon jelenleg, azon az áron, amelyen eladhatja anélkül, hogy megvárná a lejáratot. Lehet magasabb vagy alacsonyabb a névlegesnél. A valós kereslet és kínálat határozza meg a piacon.
Valamennyi kötvényt korlátozott időtartamra bocsátanak ki, ez lehet 1 és 5 év, de akár 10-30 év is. Ez idő alatt a tulajdonos kuponjövedelmet kap. A futamidő végén a kötvény névértéke visszajár neki.
A hosszú lejáratú kötvények vásárlásával a befektetők a tartási időszak alatt ismert bevételhez jutnak, ami nagyon jövedelmező lehet.
2016 elején, amikor a refinanszírozási kamat jelentősen megugrott, a 10-15 év múlva lejáró szövetségi hitelkötvények évi 15-16 százalékos hozamot adtak. Abban a pillanatban történő megvásárlásukkal magas hozamot lehetett zárni a teljes forgalmi időszakra.
Kedvezmény– névérték alatti áron kerülnek a tőzsdére, és pontosan névértéken váltják vissza. Ebből a különbségből származik a befektető bevétele. Például egy cég 800 rubelért ad el egy kötvényt, melynek névértéke 1000 rubel. A visszaváltáskor a befektető a névértéket vagy 200 rubel nyereséget kap, ami a hozam 25%-a.
Kupon— a kötvényt névértéken bocsátják ki. Egy bizonyos százalékos kifizetést írnak elő (kupon). A gyakoriság negyedévente, hat hónaponként vagy évente egyszer lehet. A kuponbevétel minden nap felhalmozódik. De csak a kuponfizetés napján fizetik ki a tulajdonosoknak, ami előre ismert.
Például egy 1000 rubel névértékű kötvény, évi 12% kamatjövedelem és évente kétszeri kifizetés azt jelenti, hogy félévente 6% vagy 60 rubelt kap.
A kötvényen felhalmozott, de a tulajdonosnak még ki nem fizetett kamatszelvénybevételt (NKD) nevezzük. A kötvény árában benne van, így drágul. A kupon időben történő kifizetésekor a kupon nullára áll, és a következő fizetési dátumig halmozódni kezd.
Eladáskor a vevő a kupon befizetésének megvárása nélkül köteles magának a kötvénynek a költségén felül kifizetni tulajdonosának a felhalmozott kuponbevételt. És fordítva, ha kötvényt vásárol, annak ára az NKD-vel megemelkedik. Ez lehetővé teszi a tulajdonosok számára, hogy ne veszítsék el felhalmozott nyereségüket, és fenntartsák a magas likviditást az adósságpiacon.
Általában a kezdők nehezen értik meg az NKD működési elvét. Tehát itt van egy kis példa az Ön számára.
Kötvény 1000 rubelért. Éves hozam 12%. Kupon kifizetések évente kétszer vagy 6% (60 rubel) félévente. A kupon kifizetése után a következő napon új kuponbevétel kezdődik. Minden nap növekszik az NKD. Egy hónapig 1%, 3 hónapig - 3% és így tovább. Ha úgy dönt, hogy egy hónappal a kupon kifizetése előtt elad egy kötvényt, akkor az 1000 rubel költségen felül további 5% vagy 50 rubelt kap a vevőtől felhalmozott kuponjövedelem formájában (5 hónapos tulajdonjog esetén az utolsó kifizetések dátuma).
A vevő, miután egy hónapon belül kifizette Önnek az NKD-t - 50 rubelt -, megkapja a kupon teljes összegét - 60 rubelt (6%), ezáltal kompenzálja költségeit, és a tulajdonlás idejével arányosan nyereséget termel.
Az NKD lehetővé teszi, hogy ne veszítse el a felhalmozott, de még ki nem fizetett bevételt a korai értékesítés miatt. Ez az egyik legfontosabb előny a bankbetétekkel szemben.
A jövedelmezőség kétféle lehet:
A névleges hozamot a szelvényfizetésből származó nyereség összege alapján számítják ki. Ha a kupont évente egyszer fizetik ki 120 rubel értékben, és a kötvény névleges ára 1000 rubel, akkor évi 12% -ot kapunk.
De általában a piaci ár mindig eltér a névleges ártól. Ezért jobb a lejáratig tartó hozam felhasználása. Ez a paraméter az egyes befektetett rubelenkénti nyereséget mutatja.
Például, ha a kupon az ezer vagy 120 rubel névértékének 12%-a, és ugyanakkor a kötvény piaci értéke 1100 rubel, akkor ezen az áron vásárolva a lejáratig csökken a hozam. 100 rubel többet fektet be, és ugyanazt a jövedelmet kapja.
120 rubel nyereség 1100 rubel befektetés esetén évi 10,9%-os reálhozamnak felel meg.
Fontos. A kötvényvásárlásból garantált lehetőség van a kuponbevételen felül.
A lejáratig tartó hozam 2 típusra oszlik:
A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat kibocsátótól függően 4 típusra osztják. Mindegyiknek megvan a maga megbízhatósági és jövedelmezőségi minősítése.
Szövetségi kölcsönkötvények
A legnépszerűbb hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok az orosz piacon. 1 évtől 30 évig terjedő időtartamra adják ki. Megnevezés: 1000 rubel. A fő különbség a kamatszelvény-kifizetésekben van.
A kormánypapírok a következő típusúak:
Közvetlen kapcsolat van a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok jövedelmezősége és a kockázatok között. Minél megbízhatóbbak a kötvények, annál kevesebb bevételt tudnak hozni tulajdonosuknak.
A legmegbízhatóbbak természetesen az OFZ-k, amelyekért maga az állam vállal kezességet. Következik az önkormányzat, majd a társasági.
Ennek megfelelően a jövedelmezőség az ellenkező irányba változik. A legjövedelmezőbbek a vállalatiak, az OFZ-k - mint a nagy megbízhatóságú értékpapírok, kevesebb profitot adnak.
Minimális befektetés mellett a kötvények nyeresége a bankbetétek 30-50%-a.
Az alacsony hitelminősítésű kibocsátók, mivel kevésbé megbízhatóak, kénytelenek vonzóbb profitfeltételeket (ún. kockázati díjat) kínálni, hogy a befektetőket értékpapírjaik megvásárlására csábítsák. A nagyobb kockázat vállalásával a befektetőknek joguk van magasabb hozamot várni befektetéseiktől.
Adjunk analógiát a való élettel. 3 ember kér kölcsön pénzt:
A hitelezéssel bizonyos kockázatokat vállal, hogy esetleg nem kapja vissza a pénzét. Anya a legmegbízhatóbb kibocsátó, a legmagasabb minősítéssel. Adhatsz, és biztos lehetsz a megtérülésben.
Tudom, itt nagyobb a kockázat. És nem igazán akarok kölcsönadni. De a barátod azzal motivált, hogy visszaadja a pénzt kamatostul, pl. 10%-kal a tetejére (sört fog szállítani vagy ilyesmi).
Vasya bácsi - ahhoz, hogy kölcsönadjon egy alacsony hitelminősítővel rendelkező szomszédnak, és odaadja neki a nehezen megkeresett pénzét, általában nagyon jó ösztönzőre van szüksége. A juttatásod még magasabb legyen, már ne 10%, mint egy barátnál, hanem 20-30 vagy mind az 50%, a szomszéd hitelképességétől függően.
Az alábbi grafikon jól szemlélteti a kötvényhozamok függőségét az elfogadott kockázatoktól.
A kötvények vásárlása csak a tőzsdére való hozzáférést biztosító brókerrel való megállapodás megkötése után lehetséges, ahol az értékpapírokkal ténylegesen kereskednek. Az egész folyamat 3 szakaszból áll:
A kötvényekre kapott bevételből az állam. Az alábbiak adókötelesek:
A kibocsátó átutalta Önnek a kuponbevételt - 100 rubelt, az állam 13 rubelt vesz igénybe. És így tovább minden alkalommal, amikor a kötvényeket kifizetik.
Ugyanez vonatkozik az árfolyam-különbözetekre is. 1000 rubelért vettünk egy kötvényt, egy évvel később 1200-ért adtuk el. A 200 rubeles nyereségedből 13%-ot vagy 26 rubelt kell befizetned a kincstárba.
Az OFZ értelmében nem vetnek ki jövedelemadót a kuponból származó bevételekre.
Mivel a bróker adóügynök, az adókat automatikusan levonják Öntől. A kupon pénzének átvételekor. Más esetekben az adó formájában visszatartott teljes összeg az év végén alakul ki, mint a teljes időszakra befolyt teljes nyereség.
A piacon lévő kötvény aktuális paramétereiről minden információ elérhető a kereskedési terminálon. Amikor megállapodást köt egy brókerrel, hozzáférhet a tőzsdéhez. A program kényelmesen válogatja és találja meg a szükséges értékpapírokat a megadott feltételek szerint (hozam, kuponfizetés nagysága és dátuma, aktuális érték, futamidő és még sok más).
A képen az OFZ-k az aktuális hozam szerint vannak rendezve, hogy gyorsan kiválaszthassák a legjobb feltételeket.
Aktuális állampapírhozamok Számos olyan webhely is található, amelyek kifejezetten kötvényekre specializálódtak. Ott is sok mindent lehet találni. Az idézetektől a legfrissebb hírekig. Az érdekes papírok kiválasztásának speciális feltételei vannak. Megtekintheti az aktuális hozamokat, a közelgő kuponkifizetéseket, valamint a tervezett új kiadásokat.
A kötvényhelyek listája:
Egyes funkciók fizetősek, és csak előfizetéssel érhetők el. De az alapvető információk, amelyek a hétköznapi befektetők számára elégségesek, szabadon hozzáférhetők.
A kötvényvásárlás kiváló alternatívája a bankbetéteknek. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok szinte minden tekintetben (kockázatmentes hozam, maximális profit, likviditás, választási lehetőség, minimális befektetés) messze megelőzik a banki termékeket.
Az egyetlen negatívum a kockázati biztosítás hiánya. Betétek. A kötvényeknél, legalábbis a vállalatieknél, nincs ilyen lehetőség. Csőd esetén a társaság összes rendelkezésre álló pénzeszköze felosztásra kerül a hitelezők között. A kötvénytulajdonosoknak pedig az egyik elsődleges joguk van a pénzhez.
Másrészt, ha a megfelelő értékpapírokat választja, anélkül, hogy az ócska kötvények által nyújtott magas hozamot hajszolná, és a legnagyobb cégeket választja, akkor a pénzvesztés kockázata nem valószínű.
Valószínűleg nehéz elképzelni, hogy az orosz gazdaság olyan óriásai, mint a Gazprom, a Sberbank vagy a Lukoil csődbe kerüljenek.
Hadd kezdjem azzal a ténnyel, hogy ha szeretné megtudni az aktuális dátumra felhalmozott kuponbevételt, akkor mindig utánanézhet a moex.com moex.com webhelyen vagy az Interfax ügynökség honlapján, a rusbond.ru
Nem kell meglepődnie azon a tényen, hogy a Moszkvai Exchange webhely NKD értékei és az Interfax ügynökség webhelyén található NKD értékek eltérnek egymástól. Ez a moszkvai tőzsde kereskedési rendszerének köszönhető. A szövetségi hitelkötvényekkel T+ módban kereskednek, vagyis az elszámolásokat a következő kereskedési napra halasztják. Ezért az OFZ tőzsdei webhelyén az NKD mindig nagyobb, mint az Interfax ügynökség webhelyén található érték.
A cikkben bemutatott számítási módszer nem minden kötvényre alkalmas. A kuponperiódus napjainak száma különböző alapokon számolható. Nemrég akadtam rá a Moszkvai Tőzsde honlapján egy kézikönyvre, amely a kötvényhozamok és a felhalmozott kuponbevételek kiszámítására szolgál. Nem emlékszem, hogy a csereportál melyik részében találtam, ezért felteszem ide ingyenes letöltésre.
A letöltésre kínált archívumban a módszertanon kívül csatoltam egy Excel fájlt a részvények ábrázolási diagramjaival. Itt a letöltési link: A felhalmozási bevétel és a jövedelmezőség kiszámításának módszertana letöltés
Örömmel fogadom véleményét és személyes tapasztalatait a kötvényekkel kapcsolatban, amikor megosztja azokat a cikkhez fűzött megjegyzésekben. Szintén örülök a kérdéseknek, és megpróbálok választ találni rájuk, vagy talán már ismertem őket - tegyen fel kérdéseket a cikk megjegyzéseiben, ne légy szégyenlős, mindenkinek válaszolok.
Mára ennyi, kedves olvasóim.
A kötvények adóelhatárolása az
A Szovjetunióban született személy számára a „kupon” szó olyasmire emlékeztet, amelyet egy bizonyos papírlapról vágtak ki a termék megvásárlásakor, és amely nélkül keveset lehetett vásárolni (nem tévesztendő össze a cukorra, szappanra és szappanra szóló kuponokkal). a civilizáció egyéb gyönyörei).
Igen, vidám idők voltak: akkor volt pénz - nem lehetett normális árut kapni, aztán elkezdődött a változatosság - a pénz elfogyott. Állami szinten művészi faragással is szórakoztak, ahogy csak tudták.
Ma megtudjuk, hogy a kötvények adóelhatárolása az, hogy mi, hogyan, miért és mi köze van mindehhez az elvágott papírdaraboknak, akár értékeseknek is.
A felhalmozott kuponjövedelem vagy felhalmozott kuponjövedelem egy olyan paraméter, amelynek segítségével a kötvényekben megvalósul a kamatjövedelem kifizetésének mechanizmusa, azaz. Az NKD jelenléte lehetővé teszi kötvények vásárlását és eladását a másodlagos piacon a lejárat előtt anélkül, hogy a kamatszelvényből származó bevétel elveszne.
Más szóval, a felhalmozott kuponhozam a kötvény kamatszelvénybevételének azon része, amelyet a kibocsátó által a szelvény utolsó kifizetésétől számított napok száma alapján számítanak ki az aktuális napig.
A jövedelemadó fogalmának világosabbá tétele érdekében tekintsük ezt a paramétert a vevő és az eladó szemszögéből.
Képzelje el, hogy kötvényt szeretne vásárolni. Kinyitod az idézet könyvet és megnézed az árakat, mondjuk az érdekelt kötvény a névérték 100%-án forog (a kötvény árakat mindig a névérték százalékában fejezzük ki).
Ön úgy dönt, hogy megvásárolja ezt a kötvényt, de a megvásárlásához nem 100%-ot kell fizetnie, azaz. nem az az ár, amit a pohárban látsz, hanem 100%+NKD, miért?
Mert aki eladja neked, azt a kuponidőszak közepén teszi.
Vagyis az előző tulajdonos 2 hónapig tartotta a kötvényt, ezalatt kuponbevételt halmozott fel.
A kibocsátó félévente egy alkalommal fizeti ki a szelvényt az Ön által választott értékpapírra, pl. Ön, mint vásárló, kompenzálja partnerének a 2 hónap alatt felhalmozott jövedelmét, és a teljes kuponperiódus lejártakor (azaz további 4 hónap múlva) a kibocsátó 6 hónapig teljes egészében kifizeti Önnek a kupont.
Így kompenzálja a kötvény megvásárlásakor kifizetett 2 havi NKD-t, plusz 4 hónapig bevételhez jut, amíg a kötvényt birtokolta.
Képzelje el, hogy 5 hónapja van egy kötvény a portfóliójában, de úgy dönt, hogy eladja. Azonban még 1 hónap van hátra a kamatperiódus végéig (azaz addig a napig, amíg a kibocsátó kifizeti a szelvényt a kötvényre), de sürgősen szüksége van a pénzre.
Kiderül, hogy Ön határidő előtt értékesíti a kötvényt, anélkül, hogy megvárná a kuponperiódus végét.
Hogyan fogsz bevételt termelni? És bevételt fog kapni annak a vevőnek a költségére, aki megveszi Öntől ezt a kötvényt, mert az Ön partnere (vagy a kötvény vásárlója) fizeti Önnek a kötvény árát, például 100% plusz NKD az 5 hónapra. amely alatt ezt a biztosítékot tartottad.
Az NKD kiszámítása mindig a kupon alapján történik. Például, ha egy befektető vesz egy egyéves kötvényt 10%-os kuponnal a névérték 90%-áért, akkor valójában egyszerű évi 20%-os lejárati hozama van (mert az év végén kap 10% kupont plusz 10% bevételt az árfolyamkülönbözetből, mert 90%-on vásárolva és 100%-on történik a törlesztés.
De ha a befektető eladja a kötvényt anélkül, hogy megvárná a lejáratot, akkor az NKD-t a 10%-os kuponhozam alapján számítják ki, nem pedig a 20%-os lejáratig tartó hozamot.
Ennek az ellenkezője is igaz: ha a kötvény kuponja a névérték 20%-a, és a papírt 110%-ért vásárolták, akkor az egyszerű lejárati hozam 10% lesz (+20% kupon -10% különbség árban), azonban a korai értékesítésnél a jövedelemadót 20%-os kamathozam alapján számítják ki, nem pedig 10%-os lejárati hozamot.
Így az NKD mindig kisebb, mint a kupon. Azon a napon, amikor az ACI megegyezik a kuponnal, a kibocsátó szelvényfizetést hajt végre, amely után az ACI nullára áll, és az új kamatperiódustól számítják újra.
Az adóakkreditáció mértékét kétféleképpen lehet megtudni: először a RusBonds honlapján a Kérdőív „Általános információk” részében keresse meg az Önt érdeklő értékpapír kibocsátását.
Másodszor, nézze meg a QUIK kereskedési terminált, a szükséges információk az „NKD” oszlopban jelennek meg.
A kupon formájú jövedelem adóügynöke a kibocsátó, azaz. a kuponkifizetéseket a befektető már adómentes számlájára utalják.
Ha a kamatperiódus elején vásárolt kötvényt, és úgy döntött, hogy nem várja meg, amíg a kibocsátó kifizeti a szelvényt, hanem eladta valaki másnak (azaz valójában a kötvény új tulajdonosa átruházta Önnek az NKD-t ), ebben az esetben az NKD-t terhelő adót levonják bróker.
A bankbetét jövedelmezősége közvetlenül attól függ, hogy milyen időszakra „zárolja” a pénzét, minél rövidebb az időszak, annál alacsonyabb a jövedelmezőség.
Figyelem!
Természetesen vannak olyan betétek, amelyekre idő előtt lehet pénzt felvenni, de a kamat jelentősen alacsonyabb lesz a piacinál.
A kötvényeknél más a helyzet, van lehetőség elfogadható hozamot választani (piacon, hogy a kockázatok minimálisak legyenek, vagy akár magasabbak is), miközben a befektetési időszak semmilyen módon nem befolyásolja a kamatlábat.
Vagyis csak 2 hétig tarthat pénzt kötvényben, és piaci szinten kapja meg a hozamot. Egy kéthetes bankbetét legfeljebb kétszer alacsonyabb hozamot ad, mint a piaci, vagy még kevesebbet.
A kötvények ilyen előnye pontosan egy nem elszámolható betét jelenléte miatt lehetséges, amely lehetővé teszi az értékpapírok idő előtti értékesítését anélkül, hogy elveszítené a kamatbevételt.
Forrás: http://stock-list.ru/nkd.html
Pénzegységben mért érték, amely a kamatszelvénybevételnek azt a részét jellemzi, amely az aktuális kamatperiódus kezdete óta „felhalmozott”.
A kötvényszelvények kifizetése rendszerint negyedévente, hat hónapban vagy évente egyszer történik. Ennek megfelelően a következő kupon befizetése és egy új kuponperiódus megkezdése után a kupon elkezd „felhalmozni”.
A mutató számításának fontosságát az adja, hogy a legtöbb kötvénypiacon az ún. „nettó ár”, amely nem tartalmazza a jövedelemadót (vannak igazságok és kivételek).
Így ahhoz, hogy megkapjuk a teljes árat, amit a kötvény vevője fizet az eladónak (ezt „piszkos” árnak is nevezik), hozzá kell adni az NKD-t a nettó árhoz.
A következő képlettel számítjuk ki:
Például, ha egy kötvény következő szelvényének nagysága 50 USD, a kupon periódusának kezdő dátuma 01. 04., a kuponperiódus (szelvényfizetés) záró dátuma 10. 01., akkor a 01. /09 a jövedelemadó 50*153/183=41,80 lesz
A felhalmozott kamatszelvénybevétel összege szintén nem a kamat pénzegységben kifejezett nagyságával, hanem a kamatszelvény százalékos arányával fejezhető ki (általában ezek a képletek a kibocsátói tájékoztatókban szerepelnek).
Ekkor az NKD képlet a következő formában lesz:
Forrás: http://cbonds.ru/glossary/ai-accrued-interest
A kötvényjegyzések általában a kötvény forgalomban lévő szelvényen felhalmozódott bevételének figyelembevétele nélkül kerülnek feltüntetésre.
Minél hosszabb ideig van forgalomban egy kötvény, és minél közelebb van a kuponfizetési dátum, annál magasabb a kötvény ára. Az ábra egy kötvény árfolyamának változását mutatja a kamatszelvény kifizetések közötti időszakban.
Az ábra példaként mutatja be a kamatszelvényes kötvény jövedelmének változásának dinamikáját.
A kötvény névértéke 1000 rubel. A kuponjövedelmet a kibocsátó 200 rubel összegben jelentette be, i.e. kupon kamata 20%.
A kamatszelvény futamideje 92 nap, a befektető a kötvényt a kamatperiódus 60. napján kívánja értékesíteni.
A kuponbevétel kiszámításakor a következő szabályt fogadjuk el: minden nap ugyanannyival növekszik a kuponbevétel.
Példánkban a kuponbevétel napi növekedése 2,17 rubel. (200/92). Forgalom közben a kuponbevétel egyenletesen növekszik, és a kuponperiódus végén a kötvény tulajdonosa 200 rubel kuponjövedelemhez jut.
Ha a kötvény tulajdonosa a 60. napon eladja, akkor nem csak a kötvény költségét, hanem a képlet alapján kiszámított jövedelemadót is követeli.
ahol C a kuponkifizetések összege; T - a kupon időtartama; r - a napok száma a kamatperiódus kezdetétől a tranzakció napjáig.
A mi esetünkben az NKD a következő lesz:
Ebben a vonatkozásban a tranzakciós ár a kötvény költségéből és a felhalmozott kuponbevételből áll.
Ha a vizsgált példában a tranzakció időpontjában a kötvény piaci értéke (Rob,.,) 990 rubel, akkor a tranzakciós ár (990 + 130,43) = 1120,43 rubel lesz.
Így a kötvény eladója a tranzakciós áron keresztül megkapja az NKD-t. A kamatperiódus végén a kötvény új tulajdonosa 200 rubel kuponjövedelmet kap. a kuponfizetés napján.
A kötvények vásárlásakor olyan tényezőt is figyelembe kell venni, mint az „osztalékmentes” dátum, amely meghatározza a kuponbevétel címzettjét.
Sok országban az a szabály, hogy a kötvényből származó bevétel azt kapja, aki a kötvényt az „osztalékmentes” napon birtokolta.
Az ilyen dátum bevezetésének szükségessége annak a ténynek köszönhető, hogy bizonyos időbe telik a kuponjövedelem kiszámítása és a kötvénytulajdonosok számára történő átutalása.
Ezért általában néhány nappal a jövedelemfizetés kitűzött időpontja előtt rögzítik a kötvénytulajdonosok összetételét, akik megkapják a kötvény után járó kamatot.
A kötvénytulajdonosok nyilvántartásba vételének időpontját „osztalékmentes” dátumnak nevezzük. A kötvénytulajdonosok nyilvántartásba vételének napjától a kamatszelvény kifizetéséig tartó időszakot „osztalékmentes” időszaknak nevezzük.
Az „osztalékmentes” időszakban lévő kötvények jegyzésekor speciális jelöléseket tesznek, hogy a tőzsdei szereplők eligazodjanak az árfolyam dinamikájában.
Figyelem!
Az Egyesült Királyságban például az ilyen kötvények jegyzésekor az xy jelet helyezik el, ami azt jelenti, hogy a kötvény vásárlója nem kap kuponjövedelmet. Ha egy kötvényt az „osztalékmentes” dátum előtt tartanak, akkor annak jegyzései a kötvény „nettó” árát jelzik, a felhalmozott kamatbevétel figyelembevétele nélkül.
Ebben az esetben a vevő kifizeti az eladónak a kötvény nettó árát és a felhalmozott kuponbevételt.
Ha a kötvény „osztalékmentes” időszakban van, akkor a tájékoztató kiadványokban közzétett árajánlatok figyelembe veszik azt a teljes kamatbevételt, amelyet a kötvény eladója a kamatszelvény kifizetésének napján kap.
Az ügyleti ár meghatározásához a megadott árajánlatból le kell vonni a vevőt megillető kamatot a kötvény vásárlásának napjától a kamatszelvény kifizetésének napjáig tartó időszakra, és a kamatszelvényre, amelyet az előbbi. tulajdonosa a kupon kifizetésének napján kapja meg.
Például egy 100 f.s névértékű kötvény, amely félévente 9%-ot fizet, az „osztalékmentes” időszakban 21 nappal a következő kuponfizetés előtt kerül értékesítésre. A kötvény jegyzése a névérték 111,156%-a.
A tranzakciós árat az alábbiak szerint határozzák meg:
ahol РХ11 - kötvényjegyzések az „osztalékmentes” időszakban; C - kupon bevétel; 7) - a kötvény vásárlásától a kamatszelvény kifizetéséig eltelt napok száma; Példánkban a kötvényenkénti tranzakciós ár a következő lesz
A kötvényjegyzésből 4,49 font sterling kamatbevétel, amelyet a kamatfizetés napján kap meg a kötvény eladója, valamint 0,52 font sterling kamat, amely a kötvényt vásárló vevőt 21 napon belül megilleti. a kuponbevétel kifizetése előtt levonásra kerül.
Forrás: https://studme.org/1120061117273/finansy/nakoplennyy_kuponnyy_dohod
Az államnak nyújtott kölcsön bevételszerzés céljából jó ötlet a pénzszerzéshez. Eszköze a szövetségi kölcsönkötvények.
Nemcsak a Nemzetközi Valutaalap, hanem magánszemélyek is kölcsönözhetnek pénzt Oroszországnak kamatra, és ami fontos, bármikor visszaadhatják. A jelenlegi OFZ hozam a válság idején is 9-10%.
Egy másik érv ezen értékpapírok mellett a kedvezőtlen tényezőktől való maximális függetlenség.
Az árfolyam előre meghatározott és nem változik. A bankbetétek esetében szintén nincs probléma – az engedély visszavonásának kockázata. 2015-ben több mint 100 orosz bankot zártak be.
A szövetségi hitelkötvény-piac fő előnyei:
Természetesen az OFZ-k birtoklása kockázatokkal jár – ez a nemteljesítés kockázata. Végzetes gazdasági helyzetben, amikor az állam nem tudja kiegyenlíteni adósságát, a kibocsátó - a Pénzügyminisztérium - szerkezetátalakítást végezhet: az OFZ bevételét új kötvényekben fizetik ki Önnek.
Számítsuk ki a bevételt a 2016-ban fennálló kötvények kamatlábának példájával. Például az OFZ névértéke 1000 rubel. Ár - a névérték 100%-a.
A kupon 8,6%-os, és évente egyszer kerül kifizetésre. Vagyis a tulajdonos évente 86 rubelt kap. Az éves bevételt elosztva az OFZ pillanatnyi árával, megkapjuk a hozamot: 86/1000*100%=8% - ez egy egyszerű kuponhozam egy szövetségi hitelkötvényen.
Egy életből vett példával számoljuk ki, hogy mennyi lesz a reálhozam, ha pénzt fektet be szövetségi hitelkötvényekbe.
Például vesszük az OFZ 26207-et, amelyet 2016-ban forgalmaztak. A szabványos címlet 1000 rubel.
Lejárat időpontja – 2027.02.03
A 2016. január 21-i ár a névérték 84,3% -ának felel meg, azaz 843 rubel. A minimális ár aznap 82,85% volt.
A kupon 40,64 rubel. (4,064%). A kuponfizetés gyakorisága évi 2 alkalom.
Számítsuk ki: Az OFZ-tulajdonos által évente kapott összeg 81,28 rubel lesz. (40,64-es kupon évente kétszer fizetendő 40,64*2=81,28).
Névértéken ez a hozam 8,128% lesz évente (81,28/1000*100%). A számítások egy fontos szempontot nem vettek figyelembe. Valójában az OFZ-t nem 1000 rubel névértéken vásárolták, hanem 843 rubelért.
Az OFZ 26207-et 843 rubelért vásárolták. (a névérték 84,3%-a). (Ugyanazon a napon néhány befektető 82,85%-on vásárolta meg). És az Orosz Föderáció kormánya, ha 2027. 02. 03-ig tartjuk a papírt, visszafizeti nekünk, de 1000 rubelt. (1000-843)/1000*100%=15,7% a főhozamig. Sajnos ezt a bevételt csak 11 év után kapjuk meg.
Számítsuk ki a fenti hozamot egy évre vonatkoztatva. 2016-ban még 11 év van az OFZ lejáratáig. 15%/11=1,43% évente.
Ennek megfelelően szövetségi hitelkötvényünk éves hozama 9,64% + 1,43% = 11,07% volt évente.
2016. május végére ugyanez a kötvény a 100%-hoz közelített. 2016. május 17-én az ITinvest ügyfelei 96,85%-os áron adták el az OFZ 26207-et (az aznapi maximális ár 97,46%).
Figyelem!
Ennek megfelelően minden év elején vásárolt kötvény után 125,5 rubelt kerestek. Ez négy hónapra 14,89% a kuponhozam figyelembevétele nélkül.
Az OFZ-kamatlábak lehetővé teszik, hogy ezek az értékpapírok jó eszközök legyenek a hosszú távú készpénzes befektetésekhez. A likviditás és a napi kuponbevétel lehetővé teszi a kereskedést.
A szövetségi kölcsönkötvények költségét online nyomon követheti az ingyenes SmartX program segítségével. Megmutatja továbbá a tranzakciók számát, a korábbi időszakokra vonatkozó jegyzéseket, a futamidőt stb.
Forrás: http://www.itinvest.ru/obligacii/obligacii-federalnogo-zajma/dohodnost/
A kötvények után fizetendő jövedelemadó az értékpapír birtoklásából beszedett, de a tulajdonosnak még ki nem fizetett nyereség összege.
A jövedelemadó fogalma olyan tényezőktől függ, mint a kupon nagysága és a ráfizetés gyakorisága. A kupon nagysága a befektetőnek egy előre meghatározott időszakban, általában negyedévente vagy félévente fizetett összeg.
Nézzünk egy világos példát: egy adott értékpapír költsége 2 ezer rubel, a hozam évente 12%, és félévente egyszer történik elszámolás a tulajdonosokkal. Ennek megfelelően a befektető félévente 120 rubelt fizet (2000*(12/2)%).
De vannak esetek, amikor a tulajdonosnak úgy kell eladnia egy értékpapírt, hogy nem várja meg a szelvény kiegyenlítését, és annak érdekében, hogy figyelembe vegye a ki nem fizetett nyereséget, amely csak a bizonylatban létezik, a felhalmozott bevételt használja fel, amely a az eszköz értéke.
Ezt a mutatót rubelben mérik, és mérete minden nap növekszik a kuponbevétel kifizetése után.
Tehát az NKD lehetővé teszi:
Vegyünk két szemléltető helyzetet.
Tegyük fel, hogy Vitalij a terminálban látta, hogy 1000 rubel névértékű kötvényeket árulnak. Ezek megvásárlásához a névértéket + nem adóköteles bevételt kell fizetnie (a vásárlás dátumát figyelembe véve).
Ezzel Vitalij kompenzálja a Vova kamatfizetési veszteségeit, aki úgy döntött, hogy idő előtt eladja eszközeit. A kupon kifizetési dátumának elérkezése után Vitalij azokat teljes egészében megkapja a kibocsátótól, és ezzel visszaadja az eladónak az eszköz birtoklásából származó haszon összegét.
Vovának sürgősen pénzre volt szüksége, ezért négy hónappal az értékpapírok kifizetése előtt el kell adnia vagyonát, kéthavi készpénztartalékkal növelt névértéken.
Vova e két hónap befektetéséből származó nyereségét nem a kibocsátótól, hanem a vevőtől kapja.
A felhalmozott jövedelem összegének figyelembe vétele kötvényvásárláskor nagyon fontos, mivel ez növeli a kiválasztott pénzügyi eszköz árát (azaz ezt az összeget hozzá kell adni ahhoz az árhoz, amelyet a jegyzési könyvben lát tőzsde).
A felhalmozott kuponbevétel összegét a kereskedési terminálban egy azonos nevű speciális oszlopban vagy speciális webhelyeken, például a RusBonds általános információs részben találhatja meg.
Önállóan is számolhat a képlet segítségével, amelyhez ismernie kell egy adott értékpapír címletét (N), a kupon méretét százalékban (S) és a rajta lévő utolsó befizetések dátumát (napok számát). kifizetések után eltelt -T): N * S/100 * T /365.
Tegyük fel, hogy 2 ezer rubel névértékű, 12% -os hozam mellett és 30 nappal a kifizetések után a szükséges összeg: 2000 * (12/100) * 30/365 = 19,73 rubel.
Ne feledje továbbá, hogy ez az összeg minden nap növekszik, amíg a befektetőknek történő kifizetések az ütemezésnek megfelelően meg nem történnek.
Az általunk vizsgált mutató a kötvényt likvid pénzügyi eszközzé teszi az adósságpiacokon, és lehetővé teszi, hogy bármikor méltányos áron értékesítsék az ügyletben részt vevő valamennyi fél számára.
Még egy kis pénzösszeg birtokában is nyereségesen befektetheti bármely előre meg nem határozott időszakra és jó kamattal, ami sokkal hatékonyabb lesz, mint a bankbetét, amelynek jövedelmezősége közvetlenül függ a betét nagyságától. és a befektetés időtartama.
Forrás: https://ruslantrader.ru/nkd-po-obligaciyam.html
Sok befektető folyamodik ahhoz, hogy pénzt fektessen kötvényekbe, és a jövőben profitot termeljen ebből az eljárásból.
Ez utóbbi lehet kupon, a beváltáskori árkülönbség, valamint indexálás. Az egyik legjövedelmezőbb a kötvények kuponbevétele. Ez nem egy új pénzkereseti módszer, amely az évek múlásával csak javulni fog.
Kuponos kötvények A kötvények olyan értékpapírok voltak és maradnak is, amelyek tulajdonosai meghatározott időn belül megkaphatják a kibocsátótól a rajtuk feltüntetett névértéküket és a kamatnyereséget.
Sok évvel ezelőtt a pénzpiac nyomtatott formában, kuponokkal ellátott kötvényeket bocsátott ki, amelyeket aztán pénzre váltottak.
Mi az a kupon? Ez egy meghatározott címletű és lejárati dátumú értékpapír cut-off része. A szelvényt a kötvény kamata kifizetésének, illetve a kötvény visszaváltásának napján a bankintézet levágta vagy letépte.
Innen származik a „szelvénykötvény” - egyfajta értékpapír, amelynek közbenső kifizetései a kibocsátó részéről nem befolyásolják a névértékét.
A kuponkötvények mellett léteznek zéró kupon kötvények is, amelyeket diszkont kötvényeknek is neveznek.
Ma az értékpapírok oroszlánrészét nem papír, hanem elektronikus formában bocsátják ki, amelyeket a számlán egy vicedigitális nyilvántartásban tárolnak.
A finanszírozók körében azonban továbbra is megmarad a kötvények kuponbevételének fogalma. Ezek már nem levágott papírrészek, hanem elektronikus forrásfelhalmozások.
Figyelem!
Ha van fogalma arról, hogy mi a kupon és a kötvények, nem nehéz megállapítani, hogy a kötvények kuponbevétele lényegében kicsi, de stabil cash flow.
Ez a kifejezés a különböző típusú hitelek (állami, vállalati stb.) kuponkötvényeiből származó bevételt jelenti. A bankárok szerint ez a bankbetétből (vagy betétből) származó bevétel analógja.
Az ilyen jövedelem naponta halmozódik fel, de egy bizonyos idő elteltével kerül kifizetésre: negyedévente egyszer, félévente vagy évente egyszer. A pénzeszközök általában a kupon kifizetésétől számított két-három napon belül megérkeznek a befektető számlájára.
A kamatláb (vagy kamatláb) az éves százalékos hozam, amelyet a kötvény névértékéhez viszonyítva számítanak ki. Ez az a kamatláb, amelyet a kötvénykibocsátó fizet a kötvénytulajdonosnak.
Például, ha az évi 18 százalékos kamatlábat vesszük, és maga a kötvény ezer orosz rubelbe kerül, akkor egy év leforgása alatt az értékpapír tulajdonosa 180 rubel kuponbevételt kap.
Az Orosz Föderációban évente kétszer fizetnek, ezért a fent leírt példából világos, hogy a kötvény tulajdonosa kétszer 90 rubelt kap.
Ha a papírt a kupon kifizetése előtt eladják, akkor a tulajdonlás során felhalmozott pénz a számlán marad, hiszen itt a cash flow elve működik.
A kamatláb mellett más módszerek is léteznek az értékpapírokból származó bevételszerzésre. Ha nulla kamatozású kötvényt vásárolnak, akkor ebben az esetben a bevétel a kötvény kibocsátási költsége és a névérték (azaz a visszaváltási ár) különbözete formájában történik.
Az ilyen kötvényeket diszkont kötvényeknek nevezzük, mert névértékükhöz képest diszkonttal bocsátják ki őket.
Mi az NKD? Az ACI vagy felhalmozott kuponjövedelem az a paraméter, amelyen keresztül a kamatjövedelem kifizetése zajlik.
Más szóval, a felhalmozott kamatszelvénybevétel lehetővé teszi az értékpapír-tulajdonosok számára, hogy veszteség nélkül vásároljanak vagy adhassanak el kötvényeket a másodlagos piacokon a lejáratig.
A felhalmozott kamatszelvénybevétel lényegében az értékpapírok kamatszelvénybevételének azon része, amelyet a kibocsátó által a kamatszelvény utolsó kifizetésétől számított napok száma alapján számítanak ki az aktuális napig.
Ha a tulajdonos eladja a kötvényt, akkor a vevő köteles neki megfizetni az ügylet napjáig felhalmozott jövedelemadót. Ezzel kompenzálja az eladót az elmaradt bevételért, mivel a kupon az eladás során elveszik.
Az NKD-t mindig a kupontól függően számítják ki. Például, ha a névérték 90 százalékáért 10 százalékos kamatozású egyéves kötvényt vásárol, a befektető évi 20 százalékos lejárati hozamot kap.
Év végén az árfolyamkülönbözet 10 százalékával növelt fizetést kap. Ha ugyanaz a befektető úgy dönt, hogy magánszemélyek (vagy jogi személyek) kötvényeit értékesíti anélkül, hogy megvárná az időszak végét, akkor az NKD-t mindössze 10 százalékos kuponhozamból számítják ki.
Tehát a felhalmozott kuponbevétel mindig kisebb, mint magának a kuponnak a mérete. Azon a napon, amikor az NKD megegyezik vele, a kibocsátónál kuponfizetés történik, amely után új időszak kezdődik.
A kuponfizetési lehetőségek a következőkre oszlanak:
Az első esetben a kupon méretét előre egyeztetjük. A kötvény megvásárlásának pillanatától a futamidő lejártáig annak értéke nem változik. Az ilyen dokumentumokat általában évente kétszer fizetik ki.
Változó fix kamatszelvény esetén a hozam nem teljesen ismert. A fizetési konstrukcióban a kibocsátó egy bizonyos időtartamig határozza meg a kamatlábakat, ezt követően kerül meghatározásra az új kupon nagysága.
A harmadik lehetőséggel teljesen más a helyzet. Itt minden valamilyen mutatón múlik, ami miatt a kamatláb folyamatosan változik.
Ez a következőktől függően változhat:
Különbség a betét- és a kuponbevétel között A pénzügyi szakemberek gyakran hasonlítják össze a betétbevételt és a kötvények kuponjövedelmét.
Az időszak lejártáig azonban nincs mód arra, hogy pénzt vegyen fel. Néha vannak olyan ajánlatok, amikor a befektetett pénz kamatvesztés nélkül, idő előtt kivehető, de ebben az esetben a kamat jelentősen alacsonyabb lesz, mint a piaci.
A kötvényekkel kicsit más a helyzet. Itt választhatja ki a valódi jövedelmezőséget minimális kockázat mellett.
A befektetés időtartama azonban semmilyen módon nem befolyásolja a kamatlábat. Vagyis akár egy-két hétig is tarthat pénzeszközöket kötvényekben, és normális bevételhez juthat.
A bankbetét ezzel szemben a piaci árfolyamnál többszörösen alacsonyabb hozamot hoz pár hét alatt. Az előny tehát a kötvények oldalán van, ahol nem a kamatláb, hanem a felhalmozott kamatbevételé a főszerep.
Ő az, aki megengedi az értékpapír tulajdonosának, hogy a futamidő lejárta előtt eladja azt anélkül, hogy kamatbevételt veszítene.
A szakértők feltételesen két hatalmas szektorra osztják az értékpapírpiacot: a magas kockázatú kötvényekre és az alacsony kockázatúakra. Oroszországban például ez utóbbiak általában szövetségi és önkormányzati kötvényeket, valamint szubszövetségi kötvényeket tartalmaznak.
A magas kockázatúak közé tartoznak a vállalati, másod- és harmadszintű cégek. A kibocsátó kategóriája könnyen kiszámítható a nemzetközi ügynökségek minősítései alapján.
A legkomolyabb kockázatnak azonban a nemteljesítés kockázatát tekintik egy országban vagy egy adott vállalatnál. Ezért a kötvények vásárlása előtt feltétlenül értékelje annak megbízhatóságát és likviditását.
Mit szeretnél elérni? kötvényekbe fektetni? Pénzt takarít meg és többletbevételhez jut? Spórolni egy fontos cél érdekében? Vagy esetleg arról álmodozik, hogyan szerezhet pénzügyi szabadságot ezeknek a befektetéseknek a segítségével? Bármi legyen is a cél, érdemes megérteni a kötvények által nyújtott hozamot, és meg kell tudni különböztetni a jó befektetést a rossztól. A jövedelem megítélésének több alapelve van, ezek ismerete segít ebben.
Kötvényhozam- ez az a százalékos bevétel, amelyet a befektető kap hitelviszonyt megtestesítő értékpapírba történő befektetésből. Kamatbevétel ezek szerint két forrásból alakul ki. Egyrészt, fix kupon kötvények, mint a betétek, rendelkeznek kamatláb, amely névértéken kerül felszámításra. Másrészt van a kötvényeknek, akárcsak a részvényeknek, van ára, amely a piaci tényezőktől és a cég helyzetétől függően változhat. Igaz, a kötvények árfolyamának változása kevésbé jelentős, mint a részvényeké.
Teljes kötvényhozam magába foglalja kuponhozamés figyelembe veszi beszerzési ára. A gyakorlatban különböző célokra különböző jövedelmezőségi becsléseket használnak. Némelyikük csak azt mutatja kuponhozam, mások emellett figyelembe veszik vételár, megint mások mutatják a befektetés megtérülése a futamidő függvényében- a piaci értékesítés vagy a kötvényt kibocsátó kibocsátó általi visszaváltás előtt.
A megfelelő befektetési döntések meghozatalához meg kell értenie, hogy milyen típusú kötvényhozamok léteznek, és mit mutatnak ezek. Háromféle hozam létezik, amelyek kezelése a hétköznapi befektetőt sikeres bérbeadóvá varázsolja. Ezek a kuponok jelenlegi kamathozama, az eladási hozam és az értékpapírok lejáratig tartó hozama.
A kamatláb a kötvény névértékének alap százaléka, más néven kuponhozam . A kibocsátó ezt az árfolyamot előre meghirdeti és időszakonként időben kifizeti. Kupon időszak a legtöbb orosz kötvény esetében - hat hónap vagy negyedév. Fontos árnyalat, hogy a kötvény kuponhozama naponta felhalmozódik, és a befektető akkor sem veszíti el, ha idő előtt eladja a papírt.
Ha kötvény adásvételi ügyletre kerül sor a kupon futamidőn belül, akkor a vevő kifizeti az eladónak az utolsó naptól felhalmozott kamatot. kupon kifizetések. Ennek a kamatnak az összegét ún felhalmozott kuponbevétel(NKD) és hozzáadva a kötvény aktuális piaci ára. A kupon futamidő végén a vevő teljes egészében megkapja a kupont, és ezzel kompenzálja a felhalmozott bevételének a kötvény korábbi tulajdonosának történő visszafizetésével kapcsolatos költségeit.
A kötvények tőzsdei jegyzései sok brókertől mutatják az ún nettó kötvényár, kivéve az NKD-t. Amikor azonban egy befektető vásárlást rendel, az NCD hozzáadódik a nettó árhoz, és a kötvény hirtelen többet ér a vártnál.
Ha összehasonlítja a kötvényjegyzéseket kereskedési rendszerekben, online áruházakban és különböző brókerek alkalmazásaiban, nézze meg, milyen árat jeleznek: nettó vagy elhatárolt bevétellel. Ezek után becsülje meg egy adott brókercégtől való vásárlás végső költségeit, az összes költséget figyelembe véve, és derítse ki, hogy értékpapír vásárlása esetén mennyi pénz kerül leírásra a számlájáról.
A felhalmozott kuponhozam (ACY) növekedésével a kötvény értéke nő. A kupon befizetése után a költség az NKD összegével csökken.
NKD- felhalmozott kuponbevétel
VAL VEL(kupon) - az évre vonatkozó kuponkifizetések összege rubelben
t(idő) - a kupon időszakának kezdetétől számított napok száma
Példa: a befektető 1000 rubel névértékű kötvényt vásárolt évi 8%-os féléves kamattal, ami évi 80 rubel kifizetést jelent, az ügyletre a kamatperiódus 90. napján került sor. További fizetése az előző tulajdonosnak: NKD = 80 * 90 / 365 = 19,7 ₽
Nem igazán. Minden kupon időszak kapcsolatban a befektető bizonyos összegű kamatot kap névérték kötvényeket arra a számlára, amelyet a brókerrel való megállapodás megkötésekor feltüntetett. Azonban attól függ, hogy egy befektető mekkora kamatban részesül a befektetett pénzeszközök után kötvényvásárlási árak.
Ha a vételár magasabb vagy alacsonyabb volt a névértéknél, akkor jövedelmezőség el fog térni a kibocsátó által a kötvény névértékéhez viszonyított alapkamattól. A legegyszerűbb módja a valódi értékelésének befektetesi bevetel- korrelálja a kamatlábat a kötvény vételárával az aktuális hozamképlet segítségével.
Az ezzel a képlettel bemutatott számításokból látható, hogy a jövedelmezőség és az ár fordított arányossággal függ össze egymással. A befektető a kamatszelvénynél alacsonyabb hozamot kap a lejáratig, ha névérték feletti kötvényt vásárol.
C.Y.
C g (kupon) - évre szóló kuponkifizetések rubelben
P(ár) - a kötvény vételára
Példa: a befektető 1000 rubel névértékű kötvényt vásárolt 1050 rubel vagy a névérték 105%-a nettó áron és 8%-os kamattal, azaz évi 80 rubel. Jelenlegi hozam: CY = (80 / 1050) * 100% = 7,6% évente.
Ez igaz. Azonban a kezdő befektetők számára, akik nem értik egyértelműen a különbséget vissza az eladáshozÉs a lejáratig számított hozam, ez gyakran nehéz pillanat. Ha a kötvényeket befektetési eszközök portfóliójának tekintjük, akkor annak drágulás esetén eladásra való jövedelmezősége, akárcsak a részvényeké, természetesen növekedni fog. De a kötvény lejárati hozama másként fog változni.
Az egész lényege az a kötvény adósságkötelezettség, ami a betéthez hasonlítható. A befektető mindkét esetben kötvényvásárláskor vagy letétbe helyezésekor ténylegesen jogot szerez egy bizonyos lejárati hozamú fizetési folyamathoz.
Mint ismeretes, az új betétesek betéti kamatai emelkednek, amikor a pénz az infláció miatt leértékelődik. Emellett a kötvény lejárati hozama mindig emelkedik, amikor az árfolyam csökken. Ennek a fordítottja is igaz: a lejáratig mért hozam csökken, amikor az ár emelkedik.
A kezdők, akik a kötvények előnyeit részvényekkel való összehasonlítás alapján értékelik, újabb téves következtetésre juthatnak. Például: amikor egy kötvény ára mondjuk 105%-ra nőtt és több lett, mint a névérték, akkor nem kifizetődő megvenni, mert a tőke törlesztése után csak 100%-ot adnak vissza.
Valójában nem az ár a fontos, hanem kötvényhozam- a vonzereje értékelésének kulcsfontosságú paramétere. A piaci szereplők egy kötvény licitálása során csak annak hozamában állapodnak meg. Kötvényár a jövedelmezőségből származtatott paraméter. Valójában a rögzített kupon rátát a vevő és az eladó által megállapodott megtérülési rátához igazítja.
Tekintse meg, hogyan függ össze egy kötvény hozama és árfolyama a Khan Academy, a Google és a Bill és Melinda Gates Alapítvány pénzéből létrehozott oktatási projekt videójában.
Az aktuális hozam a kamatszelvények és a kötvény piaci árának arányát mutatja. Ez a mutató nem veszi figyelembe a befektetőnek az árának visszaváltáskor vagy eladáskor bekövetkezett változásaiból származó bevételét. A pénzügyi eredmény értékeléséhez egyszerű hozamot kell kiszámítani, amely vásárláskor a névértékre vonatkozó engedményt vagy prémiumot tartalmaz:
Y(hozam) - egyszerű hozam lejáratig/put
C.Y.(aktuális hozam) - aktuális hozam, a kuponból
N
P(ár) - vételár
t(idő) - a vásárlástól a visszaváltásig/eladásig eltelt idő
365/t- szorzó az árváltozások százalékos évi átszámítására.
1. példa: egy befektető 1000 RUB névértékű kétéves kötvényt vásárolt 1050 RUB áron, évi 8%-os kamatszelvény és 7,6%-os aktuális kamathozam mellett. Egyszerű hozam lejáratig: Y 1 = 7,6% + ((1000-1050)/1050) * 365/730 * 100% = 5,2% évente
2. példa: A kibocsátó minősítését a kötvény megvásárlása után 90 nappal megemelték, ezt követően az értékpapír ára 1070 rubelre emelkedett, így a befektető az eladás mellett döntött. A képletben cseréljük ki a kötvény névértékét az eladási árára, a lejárati dátumot pedig a tartási időszakra. Kapunk egyszerű visszaváltás akciósan: Y 2 7,6% + ((1070-1050)/1050) * 365/90 *100% = 15,3% évente
3. példa: Egy korábbi befektető által eladott kötvény vásárlója 1070 rubelt fizetett érte – többet, mint amennyibe 90 nappal ezelőtt került. Mivel a kötvény árfolyama nőtt, az új befektető egyszerű lejárati hozama már nem 5,2%, hanem kevesebb lesz: Y 3 = 7,5% + ((1000-1070)/1070) * 365/640 * 100% = évi 3 ,7%.
Példánkban a kötvény árfolyama 1,9%-kal nőtt 90 nap alatt. Az éves hozamot tekintve ez már a szelvény utáni kamatszint komoly növekedését jelentette - évi 7,72%-kal. Viszonylag csekély árfolyamváltozás mellett a kötvények rövid időn keresztül meredeken ugrásszerű nyereséget mutathatnak a befektető számára.
Előfordulhat, hogy a kötvény eladása után a befektető egy éven belül nem kap minden háromhavonta azonos 1,9%-os hozamot. Mindazonáltal, jövedelmezőség éves százalékra átszámítva, fontos jellemzője jelenlegi pénzáramlás befektető. Segítségével döntést hozhat egy kötvény korai értékesítéséről.
Tekintsük az ellenkező helyzetet: a hozamok emelkedésével a kötvény árfolyama enyhén csökken. Ebben az esetben a befektető veszteséget szenvedhet a korai értékesítéskor. A kuponkifizetések jelenlegi hozama azonban, ahogy az a fenti képletből is látszik, nagy valószínűséggel fedezi ezt a veszteséget, és akkor a befektető továbbra is pluszban marad.
A korai értékesítés során a befektetett pénzeszközök elvesztésének legkisebb kockázata megbízható cégek kötvényei rövid határidővel a lejáratig vagy az ajánlat keretében történő visszaváltásig. Erős ingadozásuk általában csak gazdasági válság idején figyelhető meg. Azonban az övék árfolyam a gazdasági helyzet javulásával vagy a lejárat közeledtével meglehetősen gyorsan helyreáll.
A biztonságosabb kötvényekkel folytatott tranzakciók azt jelentik kisebb kockázatot jelent a befektető számára, de szintén hozam lejáratig vagy ajánlat alacsonyabb lesz rajtuk. Ez a kockázat és a hozam kapcsolatának általános szabálya, amely kötvények adásvételekor is érvényes.
Tehát az árfolyam emelkedésével a kötvény hozama csökken. Ezért, hogy a maximumot profitálni az emelkedő árakból Korai eladáskor olyan kötvényeket kell választani, amelyek hozama a legjobban csökkenhet. Ezt a dinamikát általában olyan kibocsátók értékpapírjai mutatják, amelyek javíthatják pénzügyi helyzetüket és növelhetik hitelminősítésüket.
A kötvényeknél is nagy hozam- és árváltozások tapasztalhatók hosszú távú lejáratig. Más szavakkal, hosszú a kötvények volatilisabbak. A helyzet az, hogy a hosszú kötvények nagyobb cash flow-t generálnak a befektetők számára, ami nagyobb hatással van az árváltozásokra. A legegyszerűbb példaként szemléltetni, hogy ez hogyan történik, ugyanazokkal a betétekkel.
Tegyük fel, hogy egy befektető egy évvel ezelőtt letétbe helyezett pénztévi 10%-os kamattal három évig. És most a bank 8%-os áron fogad el pénzt új betétekre. Ha a betétesünk a betétet, mint egy kötvényt, egy másik befektetőnek engedményezhetné, akkor a vevőnek a betétszerződés minden hátralévő évére 2%-os különbözetet kellene fizetnie. A pótlék ebben az esetben 2 g * 2% = 4% lenne a betétben lévő pénzösszegen felül. Az azonos feltételek mellett vásárolt kötvény esetében az ár a névérték körülbelül 104%-ára emelkedne. Minél hosszabb a futamidő, annál magasabb a kötvény után fizetendő pótlék.
Így a befektető, ha úgy dönt, több nyereséghez jut a kötvények eladásából hosszú papírokat fix kupon amikor a gazdaságban csökkennek a ráták. Ha a kamatlábak éppen ellenkezőleg emelkednek, akkor a hosszú kötvények tartása veszteségessé válik. Ebben az esetben jobb odafigyelni azokra a fix kuponnal rendelkező értékpapírokra, amelyek rendelkeznek rövid lejáratú, vagy kötvényekkel változó kamat .
Hatásos hozam a lejáratig- ez a befektető kötvénybefektetésekből származó teljes bevétele, figyelembe véve a kuponok újrabefektetését az induló befektetés árfolyamán. A kötvény lejáratig számított teljes hozamának vagy az ajánlat keretében történő visszaváltásának becsléséhez használja a szabványt beruházási mutató - cash flow belső megtérülési ráta. Megmutatja átlagos éves befektetési megtérülés figyelembe véve a befektetőnek különböző időszakokon keresztül teljesített kifizetéseket. Más szóval ez kötvénybefektetések megtérülése.
Önállóan kiszámíthatja a becsült effektív jövedelmezőséget egy egyszerűsített képlet segítségével. A számítási hiba tized százalék lesz. A pontos hozam valamivel magasabb lesz, ha a vételár meghaladta a névértéket, és valamivel kisebb, ha a névérték alatt volt.
YTM VAGY (Yield to maturity) - hozam lejáratig, hozzávetőleges
C g (kupon) - az évre vonatkozó kuponkifizetések összege rubelben
P(ár) - a kötvény aktuális piaci ára
N(névleges) - kötvény névértéke
t(idő) – év a lejáratig
1. példa: a befektető 1000 névértékű kétéves kötvényt vásárolt 1050 rubel áron, évi 8%-os kamatszelvény mellett. Becsült effektív hozam lejáratig: YTM 1 = ((1000 – 1050)/(730/365) + 80) / (1000 + 1050) / 2 * 100% = 5,4% évente
2. példa: a kibocsátó minősítését a kötvény megvásárlása után 90 nappal megemelték, ára pedig 1070 rubelre emelkedett, majd a befektető a kötvény eladása mellett döntött. A képletben cseréljük ki a kötvény névértékét az eladási árára, a lejárati dátumot pedig a tartási időszakra. Nézzük meg az eladásra szánt hozzávetőleges effektív hozamot (horizont hozam): HY 2 = ((1070 – 1050)/(90/365) + 80) / (1000 + 1050) / 2 * 100% = 15,7% évente
3. példa: Egy korábbi befektető által eladott kötvény vásárlója 1070 rubelt fizetett érte – többet, mint amennyibe 90 nappal ezelőtt került. Mivel a kötvény árfolyama emelkedett, az új befektető lejáratig számított effektív hozama már nem 5,4%, hanem kevesebb lesz: YTM 3 = ((1000 – 1070)/(640/365) + 80) / (1000 + 1050) / 2 * 100% = 3,9% évente
A legegyszerűbb módja annak, hogy megtudja egy adott kötvény tényleges hozamát a lejáratig, ha használja kötvénykalkulátor a Rusbonds.ru weboldalon. Az effektív jövedelmezőség pontos kiszámítása a használatával is elvégezhető pénzügyi kalkulátor vagy Excel programokat a speciális funkción keresztül belső megtérülési ráta"és fajtái (XIRR). Ezek a számológépek kiszámítják az árfolyamot hatékony hozam az alábbi képlet szerint. Hozzávetőlegesen az automatikus számkiválasztás módszerével számítják ki.
Hogyan lehet megtudni egy kötvény hozamát, nézze meg a Közgazdasági Felsőiskola videóját Nikolai Berzon professzorral.
A legfontosabb!
✔ A kötvény kulcsparamétere a hozam, az árfolyam pedig a hozamból származtatott paraméter.
✔ Ha egy kötvény hozama csökken, az árfolyama emelkedik. És fordítva: ha a hozamok emelkednek, a kötvény ára csökken.
✔ Összehasonlíthat hasonló dolgokat. Például a felhalmozás nélküli nettó ár a kötvény nettó árával, a teljes ár felhalmozási bevétellel pedig a teljes árral. Ez az összehasonlítás segít a döntésben, amikor brókert választ.
✔ A rövid egy- és kétéves kötvények stabilabbak és kevésbé függenek a piaci ingadozásoktól: a befektetők megvárhatják a lejáratot, vagy ajánlat keretében visszavásárolhatják a kibocsátót.
✔ A fix kuponnal rendelkező hosszú kötvények több bevételre tesznek szert, ha eladják őket, amikor a gazdaság kamatlábai csökkennek.
✔ A sikeres bérbeadó háromféle bevételhez juthat kötvényekből: kuponfizetésből, eladáskor a piaci ár változásából, vagy a visszaváltáskor névérték visszafizetéséből.
A kötvénypiac fogalmainak és definícióinak érthető szótára. Referenciabázis orosz befektetők, betétesek és bérbeadók számára.
Kedvezményes kötvény- kedvezmény a kötvény névértékére. Azt mondják, hogy az a kötvény, amelynek ára a névérték alatt van, árengedménnyel adnak el. Ez akkor fordul elő, ha a kötvény eladója és vevője a kibocsátó által meghatározott kamatszelvénynél magasabb megtérülési rátában állapodott meg.
A kötvények kuponhozama- ez az az éves kamat, amelyet a kibocsátó fizet a befektetőktől értékpapír-kibocsátás útján felvett kölcsönzött források felhasználásáért. A szelvénybevétel naponta halmozódik fel, és a kötvény névértékén alapuló árfolyamon kerül kiszámításra. A kamatláb lehet állandó, fix vagy lebegő.
Kötvény kupon futamidő- az az időtartam, amely után a befektetők az értékpapír névértéke után felhalmozott kamatot kapnak. A legtöbb orosz kötvény kamatperiódusa negyed vagy hat hónap, ritkábban - egy hónap vagy egy év.
Kötvényprémium- a kötvény névértékének növelése. Azt mondják, hogy az a kötvény, amelynek ára magasabb a névértékénél, felárral ad el. Ez akkor fordul elő, ha a kötvény eladója és vevője alacsonyabb megtérülési rátában állapodott meg, mint amit a kibocsátó a kuponra megállapított.
Egyszerű hozam lejáratig/ajánlat- a kamatszelvény mindenkori hozamának és a diszkont vagy prémium hozamának a kötvény névértékéhez viszonyított összegeként, éves százalékban. Az egyszerű hozam megmutatja a befektetőnek a befektetés megtérülését a kuponok újrabefektetése nélkül.
Egyszerű visszatérés az eladáshoz- a kamatszelvény mindenkori hozama és a diszkont vagy prémium hozama a kötvény eladási áráig összegeként, éves százalékban. Mivel ez a hozam a kötvény eladási árától függ, nagymértékben eltérhet a lejáratig tartó hozamtól.
Aktuális hozam, kuponból- úgy kerül kiszámításra, hogy a kamatszelvényekből származó éves cash flow-t elosztjuk a kötvény piaci árával. Ha a kötvény vételárát használja, az így kapott szám megmutatja a befektetőnek a befektetési kuponokból származó pénzforgalmának éves hozamát.
Teljes kötvényár- a kötvény piaci árának a névérték és a felhalmozott kuponjövedelem (ACI) százalékában kifejezett összege. Ez az az ár, amelyet a befektető a papír megvásárlásakor fizet. A befektető kompenzálja az NKD kifizetésének költségeit a kuponperiódus végén, amikor a szelvényt teljes egészében megkapja.
Kötvényár nettó- a kötvény piaci árfolyama a névérték százalékában, a felhalmozott kamatszelvénybevétel figyelembevétele nélkül. Ezt az árat látja a befektető a kereskedési terminálban, és ez alapján számítja ki a befektető által a befektetett pénzeszközök után kapott hozamot.
Hatásos hozam lejáratig/put- a kötvényekbe történő kezdeti befektetések átlagos éves megtérülése, figyelembe véve a befektetőnek különböző időszakokon keresztül történő összes kifizetését, a névérték visszaváltását és a kuponok újrabefektetéséből származó bevételt a kezdeti befektetések arányában. A jövedelmezőség kiszámításához a cash flow belső megtérülési rátájának befektetési képletét használják.
Hatékony hozam eladó- a kötvényekbe történő kezdeti befektetések átlagos éves megtérülése, figyelembe véve a befektetőnek különböző időszakokon keresztül teljesített összes kifizetést, az értékesítésből származó bevételeket és a kuponok újrabefektetéséből származó bevételt a kezdeti befektetési arány mellett. Az eladási effektív hozam a kötvénybefektetések megtérülését mutatja egy bizonyos időszakra.
