A hitelfelvevők hitelkockázata
Mint minden pénzügyi tranzakciónak, a kölcsönnek is megvannak a maga kockázatai. Ezeket a kockázatokat nem lehet elkerülni, de minimalizálni és kezelni lehet.
A hitelfelvevő a kölcsönt kapó félre vonatkozik. Ezen túlmenően ez a fél kötelezettséget vállal arra, hogy a kölcsönzött összeget, valamint a kölcsön igénybevételének idejére járó kamatot a meghatározott határidőn belül visszaküldi.
Megjegyzés 1
A bank és más hitelintézet előtt álló fő feladat a hitelkockázatok kezelése. A pénzintézet veszteségének egyik fő oka a hitelösszeg és annak kamatai teljes, részleges vagy idő előtti vissza nem fizetése.
A leghatékonyabb kockázatkezelés érdekében több szakaszból áll. Az első szakaszban meghatározzák a kölcsönzött források költségét, megfogalmazzák a hitelportfólióval való munka elveit, és előírják a hitelpolitika főbb rendelkezéseit. A következő szakaszban a monitorozás, valamint az egyes hitelfelvevők hitelképességének alapos elemzése történik. Ezenkívül ebben a szakaszban minden problémás adóssal együtt dolgoznak. És már az utolsó szakaszban elvégzik az összes elvégzett munka hatékonyságának elemzését.
Ez azonban még ha egy bank vagy egy hitelintézet jóváhagyta is a hitelt, ez nem jelenti azt, hogy a hitelfelvevő nyugodt lehet, hiszen ez nem garantálja a 100%-os kamat és a hitelösszeg kifizetését.
A gazdasági kockázatok típusai:
A hitelfelvevő hitelezési és jogi kockázatainak típusai:
A hitelkockázat a veszteség valószínűsége abból a szempontból, hogy a vállalat nem tudja teljesíteni szerződéses kötelezettségeit. Ezen kötelezettségek elmulasztásának következményeit a visszaszerzett készpénz összegével és a másik rész nemteljesítésével mérik.
A hitelkockázat forrása: 1) egy adott szerződő fél vagy hitelfelvevő; 2) hitelportfólió - hitelbefektetések halmaza.
A hitelbefektetések teljes összege a kiadott kölcsönök és a megszerzett adósságkötelezettségek összege. A hitelkockázat egy sor hitelbefektetéssel összefüggésben az eszköz ezen részének értéke csökkenésének valószínűsége vagy az eszköz ezen részének tényleges jövedelmezősége jelentős csökkenésének valószínűsége.
A hitelkockázat okai a következők:
A hitelkockázat előfordulása számos tényezőtől függ, többek között:
A megnyilvánulási forrás szerint a hitelkockázatot belső és külső csoportokra osztják (1.3. ábra).
Külső hitelkockázat a nemteljesítés valószínűségéből és nemteljesítés esetén esetlegesen felmerülő veszteségekből adódó partnerkockázat. Ez a fajta kockázat a fizetőképesség, a megbízhatóság és a pénzügyi stabilitás értékeléséhez kapcsolódik.
A külső hitelkockázat magában foglalja a partnerkockázatot, az országkockázatot és a koncentrációs kockázatot.
Partnerkockázat- ez annak a kockázata, hogy az ügyfél nem teljesíti szerződéses kötelezettségeit.
Rizs. tizenhárom.
Országkockázat- ez a kamatfizetés és (vagy) a tartozás tőkeösszegének esetleges késedelmének, csökkentésének vagy teljes megtagadásának kockázata a hitelfelvevő azon országával kapcsolatos okok miatt, ahol a hitelfelvevő jogi személyként bejegyzett és (vagy) szállít. fő tevékenységét. Az országkockázat okai lehetnek a devizaszabályozási és -ellenőrzési intézkedések végrehajtásában végrehajtott kormányzati innovációk, amelyek következtében a szerződő felek lehetetlenné teszik szerződéses kötelezettségeik teljesítését.
Koncentrációs kockázat - ez a források kiegyensúlyozatlan elosztásának kockázata a gazdaság különböző ágazatai, régiói és partnerei között.
Belső hitelkockázat - Ez a hiteltermék azon kockázata, hogy a szerződő fél szerződéses kötelezettségeinek elmulasztása miatt veszteség keletkezik rajta. A belső hitelezési kockázat magában foglalja a tőke és a tartozás kamatai nem fizetésének kockázatát, az ügylet teljesítésének kockázatát és a biztosíték kockázatát.
A tartozás tőkeösszegének és kamatainak meg nem fizetésének kockázata - ez annak a kockázata, hogy a tartozás esedékességekor nem fizetik vissza a tartozás teljes összegét és nem fizetik a kamatot.
A művelet befejezésének kockázata - ez annak a kockázata, hogy a szerződő fél nem teljesíti időben vagy késedelmesen szerződéses kötelezettségeit.
Biztosítéki kockázat - a hitelfedezet piaci értékének csökkenésével járó veszteségek kockázata, a biztosítékok tulajdonba kerülésének ellehetetlenülése.
A hitelkockázat vagy annak következménye a legszembetűnőbb megnyilvánulása a nemteljesítés, ezért a nemteljesítéssel járó veszteségek a hitelkockázat egy speciális kategóriáját képezik.
Nemteljesítési kockázat az, ha a szerződő fél nem teljesíti időben és (vagy) maradéktalanul szerződéses kötelezettségeit.
A nemteljesítési kockázatot az előfordulás forrása szerint partnerkockázatra és országkockázatra osztják (1.4. ábra).
Partnerkockázat a szerződő fél nemteljesítési nyilatkozatával kapcsolatos veszteségek valószínűségéhez kapcsolódik. A partnerkockázat magában foglalja az elszámolás előtti kockázatot és az elszámolási kockázatot.
Rizs. 1.4.
Kockázat elszámolás előtt az a veszteség kockázata, amely abból ered, hogy az ügylet futamideje alatt a másik fél nem teljesít, miközben azt még nem teljes mértékben kiegyenlítették. Ez a fajta kockázat az ügylet megkötésétől az elszámolásig hosszú időintervallumokra jellemző. Ilyen típusú kockázatra példa az eszköz előleg fizetése, valamint az eszköz birtokbavételének lehetetlensége az ügyletben részt vevő fél nemteljesítése miatt.
Elszámolási kockázat- annak a veszteségnek a kockázata, amely abból adódik, hogy az ügylet elszámolása időpontjában nem érkezik pénzeszköz az ügyfél nemteljesítése vagy likvid eszközeinek hiánya miatt. Ez a fajta kockázat, amelyet a pénzeszközök mozgása okoz, viszonylag rövid időintervallumokban jelentkezik. Az elszámolási kockázat jelentősen megnő, ha különböző időzónában lévő partnerek közötti tranzakciókat hajtanak végre. Például egy német bank Herstatt Bank számos, különböző időzónában lévő partnertől kapott kifizetést, miután nemteljesítést jelentett be.
Az elszámolási kockázat a valós idejű fizetéssel csökkenthető, ami lerövidíti a fizetés és a pénzeszközök ügyfél általi átvétele közötti időt.
Alapértelmezés szerint országkockázat - ez a veszteség valószínűsége abból adódóan, hogy az állam nem teljesíti szerződéses kötelezettségeit. Ez a fajta kockázat az ország sajátosságaiból, az állami ellenőrzésből, a makrogazdasági szabályozásból és gazdálkodásból adódik.
A hitelkockázat minden pénzügyi tranzakció szerves részét képezi, mivel az ügyfelek közötti fizetések során merül fel, és a pénzeszközök mozgásához kapcsolódik. E tekintetben a hitelkockázat lehetséges megnyilvánulási területei igen szélesek és változatosak. Ezek nemcsak tisztán hitelügyletek, amikor az ügyfél nem tud hitelt vagy kölcsönt visszafizetni, hanem számos egyéb pénzügyi tranzakcióról is szó van, ideértve az értékpapírokkal és származékos pénzügyi eszközökkel folytatott tranzakciókat, a kereskedési műveleteket, a devizaügyleteket, a bankközi tranzakciókat. piac, ügyletekkel kapcsolatos elszámolások elszámolása, befektetési tevékenység, átvétel, valamint garanciák és garanciák nyújtása.
A hitelkockázat kialakulásának bizonyítéka egy hitelezési esemény bekövetkezése. hitelesemény a szerződő fél hitelképességében és fizetőképességében, vagy egy pénzügyi eszköz hitelminőségében bekövetkezett változás, amelynek bekövetkezését jól körülhatárolható feltételek jellemzik.
A hitelkockázatok felmérése és kezelése a pénzügyi szektorban zajló folyamatok természetétől és az ezeket befolyásoló tényezőktől függ. A pénzügyi szektor, különösen jelenleg, rendkívül dinamikus, a pénzügyi szektor folyamatait befolyásoló tényezők száma és minősége nem változatlan. A hitelezési kockázat felmérése tehát kezdetben úgy történt, hogy a hitel névértékét egy bizonyos (minden esetben önkényesen felvett) együtthatóval határozták meg, amely meghatározza a szükséges hitelkockázati tartalékot. Ennek a módszernek az a hátránya, hogy nem veszi figyelembe a nemteljesítési valószínűség különbségeit. Ezt követően módszereket dolgoztak ki egy hiteltermék költségének meghatározására, a kockázat figyelembevételével. A hitelfelvevők hitelminősítő rendszereit széles körben használják. A hitelkockázat-kezelés jelenlegi fejlődési szakaszát a hitelportfóliók mennyiségi kockázatértékelésére szolgáló belső modellek aktív megvalósítása jellemzi. A fejlett technológiákra épülő vállalatok portfóliós megközelítést alkalmaznak a hitelkockázatok felmérésére és kezelésére
A hitelkockázat fogalma és típusai. Egyedi és összesített hitelkockázat.
A hitelfelvevő hitelképességének felmérése v hitelkockázat-kezelési rendszer. A nagy- és középvállalkozások pénzügyi helyzetének felmérési módszerei. Üzleti kockázatértékelés. A kisvállalkozások hitelképességének felmérésének jellemzői. Magánszemélyek hitelképességének felmérése. A hitelminőség és a bank hitelportfóliójának minőségi értékelése.
A hitelkockázat szabályozásának módjai. A kockázatok megelőzésének, elnyelésének és elosztásának módszerei. A hitelportfólió diverzifikációjának szerepe a kockázatminimalizálásban. Tartalék képzése a hitelek esetleges veszteségeire.
A hitelkockázat-kezelési rendszer fejlesztése.
A hitelkockázat fogalma és típusai. Egyéni és kumulatív ny hitel kockázat.
Kockázat – a nettó veszteség vagy bevételkiesés valószínűsége az előre jelzett forgatókönyvhöz képest.
Hitel kockázat – azt nemteljesítés kockázata (nem fizetés) vagy késedelmes fizetés banki hitelen.
Különbözik is ország hitelkockázata (külföldi hitelek nyújtásakor) és kockázat visszaélés (tudatosan megjósolni a vissza nem térülést). A hitelkockázat a pénzügyi szektor kockázati rendszerében szerepel.
A kockázatoknak bizonyos kritériumok alapján többféle osztályozása létezik. A hitelkockázat mindig jelen van. A hitelintézetek kockázati rendszerében a hitelkockázatok játsszák a vezető szerepet. A hitelkockázatoknak többféle besorolása van. ábrán A 3. ábra a hitelkockázatok legteljesebb osztályozását mutatja be.
Rizs. 3. A hitelkockázatok osztályozása
Rizs. 4. Hitelkockázati tényezők
A hitelkockázat az a kockázat, amelynek a hitelező ki van téve, ha az adós vagy a szerződő fél nem teljesíti hitelkötelezettségeit. Más szóval, a hitelkockázat az a veszteség, amelyet a bank a kölcsön adósa által a szerződésben meghatározott kötelezettségeinek nem teljesítése, késedelme vagy részleges teljesítése következtében kap. Általánosan elfogadott, hogy a legkockázatosabb ügyletek mindenekelőtt a közvetlen és közvetett hitelezéshez kapcsolódó ügyletek – ez közvetlen kockázatnak minősül, illetve bármely eszköz adásvételéhez és eladásához kapcsolódó ügyletek az ügyfél előleg fizetése nélkül. harmadik felek garanciái – ezt nevezik elszámolási kockázatnak.
Banki "óvintézkedések"
A tranzakciók megkötése során felmerülő kockázatok minimalizálása érdekében a bank speciális eljárásokat és szabályzatokat dolgozott ki, amelyek fő célja a hitelforrások vissza nem fizetéséből adódó esetleges károk megelőzése és minimalizálása. Ezek olyan intézkedések, mint például:
a hitelfelvevő pénzügyi helyzetének és a kölcsönt kibocsátott projektek és tevékenységek maximális hatékonyságának rendszeres ellenőrzése a gazdasági előnyök szempontjából;
a likviditás szintjének és a kínált biztosíték megfelelőségének kötelező felmérése (ehhez független objektív értékelés készül és biztosítást kötnek);
rendszeres ellenőrzések a hitelfelvevők hitelkötelezettségeik teljesítésére és a megfelelő szintű biztosíték rendelkezésre állására;
tartalékalap létrehozása hitelek vagy egyéb műveletek veszteségei esetén;
"rosszindulatú" nem fizetők átadása a megfelelő felsőbb hatóságoknak;
garanciák kibocsátása a „A bank bankgaranciáinak nyújtásának eljárásáról” szóló külön rendelet és néhány mások alapján.
Hogyan történik a hitelkockázat felmérése?
A hitelkockázat értékelése elvégezhető egyetlen ügylet értékelése és egy műveleti portfólió értékelése formájában is.
Ha egyetlen tranzakcióról beszélünk, akkor annak alapbecslése, amely nem veszi figyelembe a hitelmigrációkat, különböző részletességű lehet. Ez a következőképpen értékelhető:
A kockázatnak kitett összeg.
alapértelmezett valószínűség.
A kár mértéke nemteljesítés esetén.
Becsült és előre nem látható veszteségek.
Az utolsó értékelések várhatóak és előre nem látható károk. A becsült kockázatokat rendszerint speciálisan előre kialakított tartalékok fedezik. Az előre nem látható veszteségeket azonban teljes egészében és teljes mértékben megtérítik a hitelező társaság költségvetési forrásai terhére.
Hogyan kezeljük a hitelkockázatokat?
Példaként használjuk a halasztott fizetésű kereskedést, hogy megtudjuk, hogyan lehet a hitelkockázatot minimalizálni, ha nem kiküszöbölni. Ezt kétféleképpen lehet megtenni:
1. Faktoring cég. Az ilyen társaságok garanciát vállalnak egy adott adósra - a teljes szállítási összeg 90%-át a fizetési halasztás végső időpontjáig, és fizetnek a korábban kiadott garancia összegével megegyező összeget is, ha a hitelfelvevő nem tudja időben fizetni a fizetést. bármilyen körülményre.
2. Biztosítás. A hitelkockázatot a számos biztosító egyikénél is lehet biztosítani. Ebben az esetben a tárgy egy vagyoni érdekeltség, amely a hitelfelvevő nem teljesítésének vagy helytelen teljesítésének lehetőségével és az azt követő veszteségekkel jár. Biztosítási kifizetésre akkor kerül sor, ha: a biztosított partnere csődbe ment; a szerződő fél vis maior helyzetek következtében nem teljesítette kötelezettségeit; a szerződő fél hosszú ideig késlelteti a kölcsön kifizetését.
Így a hitelkockázat folyamatosan fennáll, és annak mértéke a hitel összegétől függ. A bankok és hitelintézetek minden intézkedése elsősorban a veszteségek kockázatának minimalizálására vagy kiküszöbölésére irányul. Ez magában foglalja az ügyfél megfelelő fizetőképességi szintjének ellenőrzését, a további fejlődési kilátások és projektje „pénzzé tételének” meghatározását, valamint a hitelkockázati biztosítást stb. , ennek ellenőrzése nem csak a jelenlegi fizetőképessége, hanem a hiteltörténete is. Ha nem túl jó, akkor valószínűleg megtagadják a kölcsönt. Ezért ha hitelt vesz fel, biztosnak kell lennie abban, hogy vissza tudja fizetni.
Egyéni és portfólió hitelkockázatok a banki hitelkockázat-kezelési rendszerben
A kockázatkezelés a hitelintézet céltudatos, szisztematikus tevékenysége annak előfordulásának lehetőségéhez képest. A kockázatkezelés mindig jellemzi a menedzsment minőségét, megértését és a bank képességét, hogy ellenálljon a hitel nem hatékony működésének.
A hitelkockázat-kezelés nem az egyes tevékenységek különálló összessége, hanem egy meghatározott rendszer. A hitelkockázat-kezelési intézkedéseket meg kell különböztetni. Ebben a vonatkozásban egyrészt az okához kapcsolódó kockázatkezelési politika, másrészt az intézkedéséhez kapcsolódó kockázatkezelési politika kerül kiemelésre. A kockázati okok jelenlétével kapcsolatos intézkedések első csoportja a kockázati valószínűség csökkentését, a bizonytalanság mértékének csökkentését, a korai kárcsökkentést célozza. A kockázatkezeléssel kapcsolatos intézkedések éppen ellenkezőleg, az esetleges veszteségek csökkentését, az ebből eredő károk bank működésére gyakorolt negatív hatásának mérséklését célozzák. Ezt a kárt olyan mértékben kell minimalizálni, hogy biztosítva legyen a hitelintézet fennakadás nélküli fennmaradása.
A hitelkockázat-kezelési rendszer egy kereskedelmi bankban két alrendszerből áll: egy menedzselt, vagy egy irányítási objektumból és egy menedzserből vagy egy irányítási alanyból. A kockázatos hitelkezelésben a kezelés fő tárgya a kereskedelmi bank üzleti forgalmában lévő pénzeszközök és az azokhoz kapcsolódó hitelkockázat. A gazdálkodás alanya a bank strukturális alosztályai vagy szervezeti egységei, amelyek meghatározott munkaerő-, információ-, tárgyi és pénzügyi erőforrások felhasználása alapján végzik a hitelkockázat-kezelés folyamatát. A menedzsment tárgya a felső vezetés, a vezetői apparátus, a bank munkatársai, a Bank Tanácsa, a Hitelbizottság elnöksége, a hitelügyi osztályok és szolgáltatások, a hitelmenedzserek.
A banki hitelkockázat-kezelési rendszer a következő alrendszereket foglalja magában: információkezelés; hitelezési tevékenységek szervezése; hitelkeretek meghatározása; hitelek árának meghatározása; egyedi hitelkockázatok elemzése és értékelése; a teljes hitelkockázat elemzése és értékelése; hitel engedélyezése és kezelési ellenőrzése; problémás hitelek kezelése. (rizs?)
Az egyes hitelkockázatok elemzése és értékelése Kabushkin S.N. szerint. , a vezérlőrendszer egyik fő eleme. Az adott hitelfelvevőhöz kapcsolódó kockázat meghatározása során a bank kiválasztja a hitelkérelmeket, adatokat gyűjt a kockázatelemzéshez, elemzi az ügyfél hitelképességét, és dokumentumcsomagot készít a hitelszerződés megkötéséhez.
Az egyedi hitelkockázat elemzése során a következő szempontokra kell összpontosítani: goodwill; pozíció az iparágban; a menedzsment minősége a vállalatnál; a hitelfedezet minősége; a hitelfelvevő pénzügyi helyzete.
A felsorolt szempontokra vonatkozó következtetések alapján a hitelfelvevőt egy bizonyos kategóriába sorolják. A kockázati fok meghatározásának alapjául szolgáló összehasonlító mutató funkcióját tölti be.
Minden egyes hitel egyetlen egész – a bank hitelportfóliójának – része, amelynek kezelésének minősége határozza meg a teljes hitelkockázat mértékét.
A teljes hitelkockázat elemzése és értékelése a hitelportfólióra vonatkozó adatok alapján történik, melynek mutatói a diverzifikáció, a minőség és a jövedelmezőség. A hitelportfólió diverzifikációját általában az iparági és földrajzi adottságok, valamint a hitelek nagysága határozza meg. A hitelportfólió diverzifikálása az egyik kockázatminimalizálási módszer, javítja annak minőségét, de professzionális irányítást igényel.
Az ügyfélhitelezés minőségének fő jellemzője a lejárt hitelek összege. Ennek a mutatónak a meghatározásához a lejárt tartozás teljes összegét a mérleg devizanemével vagy a kihelyezett hitelek összegével korreláljuk.
A hitelportfólió jövedelmezősége, amelyet a kapott kamat és a kibocsátott hitelek aránya határoz meg, attól függ, hogy a bank mennyire hatékonyan birkózik meg a felmerülő kockázatokkal.
A hitelkockázat-kezelés egy bizonyos módon szervezett akciósorozat, amely a következő szakaszokra oszlik:
hitelkockázati tényezők azonosítása;
a hitelkockázat mértékének felmérése;
stratégia megválasztása (kockázatvállalási döntés meghozatala, kölcsönnyújtás megtagadása vagy kockázatcsökkentési módszerek alkalmazása);
a kockázat csökkentésének módjainak megválasztása;
a hitelkockázat mértékében bekövetkezett változások ellenőrzése.
A hitelkockázat-kezelési folyamat lépéseinek sorrendjét a 4. ábra mutatja
A legjobb módja annak, hogy a kereskedelmi bank minimálisra csökkentse a hitelkockázatot a hitelkibocsátási döntés meghozatalának szakaszában, ha átfogó elemzést készít a potenciális hitelfelvevő pénzügyi helyzetéről, valamint részletesen megvizsgálja azokat a tényezőket, amelyek a hitelnyújtásra vezethetnek. kölcsönkötelezettségeik teljesítésének elmulasztása. A vállalkozás-hitelfelvevő hitelképességének vizsgálatának fő célja az igényelt kölcsön jelenlegi és potenciális visszafizetési képességének és készségének meghatározása a kölcsönszerződés mindenkori feltételei szerint. A banknak az adott hitelfelvevőnek történő hitelnyújtásról szóló döntés meghozatalakor minden esetben meg kell határoznia, hogy mekkora kockázatot hajlandó felvállalni, és az adott körülmények között nyújtható hitel összegét. Az ilyen elemzés leghatékonyabb módja a hitelképesség átfogó felmérése.
Így a mai napig a hitelpolitika eredményességének elengedhetetlen feltétele a meglévő és potenciális hitelfelvevők hitelképességének kereskedelmi bankok általi részletes elemzése.
Ha egy potenciális hitelfelvevő megtakarítási számlát nyit egy banknál, akkor kamat-, hitel- és devizakockázatnak van kitéve (lásd 1. ábra).
A betétes kamatkockázatának kezelése a betéti kamat csökkenése miatti veszteségbiztosítás. Ennek a kockázatnak a kezelési technológiája gyakorlatilag nem különbözik a hitelfelvevő kamatkockázatának kezelésének már korábban figyelembe vett technológiájától. A különbség az, hogy minden betétet biztosítania kell egy bankszámlára, és százalékos küszöböt kell használnia.
A betétes hitelkockázat-kezelése abból áll, hogy megbízható, magas besorolású vagy jelzáloghitel-ügynökségi státusszal rendelkező bankot választ.
A betétes árfolyamkockázata akkor merül fel, ha a betét nemzeti valutában (rubel) történik. A kockázat kezelésének technológiája nem különbözik a korábban tárgyalttól.
Az elsődleges jelzáloghitelező kockázatai a következők: kamatlábkockázat, hitelkockázat, likviditási kockázat és előtörlesztési vagy újrabefektetési kockázat (lásd 1. ábra).
A hitelkockázat a jelzáloghitelből eredő kötelezettségek késedelmes (késett) fizetésének és/vagy nem fizetésének kockázata. A jelzálogjoggal rendelkező befektető számára ez azt jelenti, hogy a hitelfelvevő fizetésképtelensége miatt nem kapja meg a jelzálogból várt pénzáramlást. Ez annak a kockázata, hogy a hitelfelvevő bármilyen okból nem teljesíti a hitelből eredő kötelezettségeit.
A hitelezési kockázat külső (a gazdasági környezet állapotához, piaci viszonyokhoz kapcsolódó) és belső (a hitelfelvevők gátlástalan magatartása vagy magának a banknak a hibás intézkedései miatt) tényezőktől függ. A külső tényezők kezelésének lehetősége korlátozott, bár ezek hatását a bank bizonyos mértékig mérsékelheti, és a nagy veszteségeket időben megtett intézkedésekkel megelőzheti. A hitelkockázat-kezelés fő eszközei azonban a bank belső politikájában rejlenek.
Fontolja meg a hitelkockázat fő forrásait.
A kölcsön feltételeinek meg kell felelniük az ügyfél pénzügyi szükségleteinek és a kölcsön visszafizetési képességének, ugyanakkor bizonyos nyereséget kell biztosítaniuk a hitelezőnek. A hitelező azon törekvése, hogy növelje a jelzáloghitel-műveletekből származó nyereséget, a hitelkockázat növekedéséhez vezethet. Minél nagyobb a hitel összege és futamideje, annál magasabb a kamat és a hitel többletköltsége, annál nagyobb a hitelkockázat. A hitelfelvevő fizetőképességi mutatójának (a havi törlesztőrészletnek a hitelfelvevő teljes jövedelméhez viszonyított aránya) csökkenése megkönnyíti az adósság visszafizetését, ugyanakkor csökkenti a hitelképességét, növeli a hitel futamidejét, és ennek megfelelően a hiteltörlesztés teljes összege. Az előleg nagysága befolyásolja a hitelkockázat mértékét. Minél nagyobb a saját tőke aránya a megszerzett ingatlan értékében, annál nagyobb a valószínűsége a kölcsön visszafizetésének.
A kölcsön pénzneme játszik szerepet. Ha a kölcsönöket dollárban vagy euróban nyújtják, akkor a hitelfelvevő kölcsönkötelezettségeit is a megfelelő egyenértékben számítják ki, és a legtöbb hitelfelvevő jövedelme rubelben van.
A kölcsön visszafizetésének képessége nagymértékben függ a kölcsön feltételeitől. Ezt azonban a következő tényezők is befolyásolják, amelyeket a hitelnyújtónak figyelembe kell vennie a kölcsön nyújtásakor:
A hitelfedezet minősége. A biztosítéki tárgy letiltásakor abban az esetben, ha a hitelfelvevő nem teljesíti kötelezettségeit, a hitelező a következő problémákkal szembesülhet.
Így a következő tényezők befolyásolják a biztosíték minőségét:
A hitelfelvevő motivációja, hogy hosszú időn keresztül időben fizessen, lehet pszichológiai (lakásszerzési vágy, félelem a nyilvános megbélyegzéstől kilakoltatás vagy fizetésképtelenség esetén) és gazdasági (nem hajlandó elveszíteni a befektetett pénz egy részét) , emelkedő ingatlanárak) jellege.
Az ingatlanok értékének meredek csökkenése esetén olyan helyzet állhat elő, amikor a hitelfelvevő tartozásának egyenlege meghaladja a fedezet értékét. Ilyenkor csökken a hitelfelvevő motivációja kötelezettségei teljesítésére. Jó példa erre a 2007-es amerikai jelzáloghitel-válság.
A hitelkockázat biztosításának fő módja a kölcsön alapos jegyzése, amely magában foglalja:
A jelzáloghitelezés kötelező eleme a biztosítás, elsősorban a jelzáloggal terhelt ingatlanokra. Egyes hitelezők biztosítást igényelnek a hitelfelvevő életére és rokkantságára, valamint ingatlanjogokra.
A jelzáloghitel visszafizetésének további biztosítékaként a hitelfelvevő kötelező nagy előleg befizetése várható az ingatlan részleges kifizetéseként az eladó felé.
A hitelező nemcsak magát biztosíthatja a hitelkockázat ellen, hanem a jelzáloghitelezés más résztvevőire is átruházhatja azt a másodpiaci refinanszírozással. A kibocsátott kölcsönöknek ugyanakkor meg kell felelniük a jelzáloghitel-igénylési jogot megszerző szervezet előírásainak. Oroszországban ez elsősorban a Szövetségi Lakás-jelzáloghitelezési Ügynökség.
A hitelezési kockázat kezelése során a banknak meg kell határoznia a kockázat mértékét és a bank teljesítményére gyakorolt hatásának mértékét. Ezen információk alapján lehetséges a hitelállomány minősített szabályozása, amely magában foglalja:
A hitelkockázati kérdéseket komplex módon oldják meg: ez az állami és a hitelintézeti politika is az elsődleges hozzájárulás területén. Nagy szerepe van a hiteltechnológiák és -eszközök megfelelő megválasztásának, mint a biztosítási vagy bankpolitika szerves része. A hitel megbízhatóságát (és elérhetőségét) számos mutató határozza meg. Kiegészítő hitelgaranciaként (a fedezeten és a biztosításon túl) a jelzáloghitelezés magas kockázatai miatt a hitelfelvevő kötelező nagy előlege várható ingatlanok részleges törlesztéseként az eladó felé. A fedezet piaci árának a hitel összegét meghaladó többlete a hitelezés minden szakaszában meghatározza a hitel biztonságának mértékét, ami a fedezettel terhelt fedezetek likviditásának növelésében a legfontosabb tényező. Minél magasabb a kölcsön törlesztőrészlete vagy kifizetett része, annál könnyebben értékesíthető a hitel. Következésképpen a kockázat közvetlenül csökken mind az induló törlesztőrészlet (minél nagyobb a törlesztőrészlet, annál kisebb a kockázat), mind a hiteltartozás fő részének kifizetésével összhangban.
Németországban ezt a kockázatot a hitelező bank viseli, az Egyesült Államokban pedig a végső befektetőre hárítják át, de ezt a kockázatot három mechanizmussal minimalizálják: a jelzáloggal terhelt ingatlanok kötelező biztosítása; garancia nyújtása az ügynökségtől, valamint kritériumok meghatározása a hitelfelvevők jegyzésére.
Az orosz piac számára a hitelkockázat fedezésének fő módja a kölcsön alapos jegyzése. Ugyanakkor az ilyen jegyzések paramétereinek jellemző értékei a következők: a hitelfelvevő havi törlesztőrészletének és havi jövedelmének aránya (fizetés/jövedelem arány - PTI) - 25-35%; a hitelösszeg és a fedezet piaci értékének aránya (hitel-érték arány - LTV) - 50-85%; a hitel összege nem haladja meg az 50 ezer dollárt, így a kihelyezett kölcsön az induló törlesztőrészlet összegével mindig kevesebb, mint az ingatlan értéke, és általában ezek alapján határozzák meg a maximális hitelösszeget. A hitelfelvevő jövedelme is közvetlenül korlátozza a maximális hitelösszeget. A kölcsön kamata ugyanakkor befolyásolja a hitelösszeget, de közvetve, a hiteltartozás maximális összegén vagy a kölcsön maximális törlesztésén keresztül, amelyek a végösszegben benne vannak és általában annak nagy részét teszik ki.
A jelzáloghitelezés kötelező eleme továbbá a jelzáloggal terhelt ingatlanok, a hitelfelvevő életének és munkaképességének biztosítása. Kockázatos hitelek esetén a jelzálogkötelezettség arányának szükségszerűen 30%-kal vagy annál kisebbnek kell lennie az ingatlan értékénél, további biztosítékok nyújtásával. Ezenkívül minden olyan kölcsönt, amely a jelzáloggal terhelt ingatlan értékének több mint 85-90%-át teszi ki, a hitelfelvevőknek kiegészítő biztosítással kell rendelkezniük (hiteltartozás-biztosítás).
A jelzáloghitelezést rendkívül kockázatossá tevő sajátos tényezők szükségessé teszik az egyenlegek stabilizálását. Itt jön képbe a biztosítás. A jelzálogpiac nem létezhet biztosítás nélkül. A biztosítás kérdése annyiban komoly, hogy az ingatlan értékéhez kötődik, ami viszont túlmutat egy hitelintézet keretein, és az egész hitel- és pénzügyi konstrukciót érinti. A biztosítás szerepe -- a hitelkockázat csökkentése, újraelosztása. Nyugaton a biztosítás költsége a biztosítási tárgyhoz képest meglehetősen alacsony. A pénzügyi és befektetési rendszer minden részének stabilitása, hatékonysága bizonyos mértékig biztosítéka a jelzáloghitel-viszonyok fennállásának, és meghatározza a valós biztosítás meglehetősen alacsony költségét, amely ennek megfelelően meglehetősen alacsony kockázatú.
Meg kell jegyezni, hogy az egész nyugati pénzügyi rendszer most erőteljesen megreformálódott és a biztosítási piac. Ha több évtizeddel ezelőtt a biztosítók sikeresen dolgoztak a biztosítással a jelzáloghitel-piacon (és az értékpapírokkal), mára a befektetési intézmények és funkciók átalakulása következtében az európai bankok 75%-a a biztosítási szolgáltatások piacán tevékenykedik, 37 a biztosítási alapok %-a sikeresen működik a banki piacokon.szolgáltatások, beleértve a jelzáloghiteleket is.
Visszatérve az oroszországi helyzetre, a következőket kell megjegyezni. Jelenleg a nyugaton elfogadott összes lehetséges kockázat kevesebb mint 10%-a van biztosítva az országban. A jelentős infláció megakadályozta ezt a fontos intézményt abban, hogy valóban előre tudjon lépni, mivel az egész pénzügyi rendszert úgy alakították át, hogy rövid lejáratú eszközökkel dolgozzon. A biztosítóintézetnek pedig, akárcsak a jelzáloghitelintézetnek, saját gazdasági feltételeire és előfeltételeire van szüksége. A magánbiztosítás, valamint a magánjelzáloghitelezés csak meghatározott gazdasági környezetben létezik: havi 1% feletti infláció mellett az életbiztosítások meghalnak, 10-12 százalékos infláció mellett az egyéb biztosítási szolgáltatások iránt is megszűnik a kereslet.
Oroszországban jelenleg a biztosítás kérdése szinte teljesen ki van zárva a pénzügyi és jogi területről. Változó gazdasági körülmények között a biztosítás intézménye és bizonyos kockázatok (vagy részbeni) átvállalása nélkül az ilyen pénzügyi lehetőséggel, illetve állami kezességvállalási intézményekkel, a jelzáloghitelezés nem tud fejlődni.
A hitelezés hosszú távú jellege megköveteli a hatékony politika kialakítását, sürgős stabilizáló intézkedések meghozatalát a gazdaság mindenféle „kudarca” esetére. Éppen azért, mert Oroszországban a jelzáloghitelezés jelenleg szuperkockázatos program, csak állami segítséggel valósítható meg, hiszen valódi állami részvétel nélkül a jelzáloghitelek nem fejlődnek önállóan. Az Egyesült Királyságban az építőipari cégek által felszámított jelzáloghitel-kamat szinte mindig a brit kormány ellenőrzése alatt állt, és mind a közrend, mind a lakáspolitika egyik fő kérdése volt.
A szokásos biztosítási formát elsősorban a hitelfelvevő köti. Tegyük fel azonban, hogy abban az esetben, ha egy ilyen kölcsönt továbbértékesítenek pénzügyi közvetítőknek, akkor a hitelezők biztosítják a kölcsönt (általában fedezetbiztosításon keresztül, de lehet másfajta biztosítás is).
A Fannie Mae (Federal National Mortgage Association, Fannie Mae3), a Ginnie Mae (Government National Mortgage Association, Ginnie Mae4) és a Freddy Mae (Federal Home Loan Mortgage Corporation, Freddie Mac5) amerikai jelzáloghitel-szervezetek gazdag tapasztalattal rendelkeznek a hitelkockázat kezelésében. ábra mutatja be a hitelkockázat-kezelési mechanizmust. 6-8.
„Készpénzes fizetés” (6. ábra). Az elsődleges hitelező jelzáloghiteleket (jelzáloghiteleket) vagy jelzáloghitel-készletet (jelzáloghitel-pool) ad el egy jelzáloghitel-ügynökségnek, fenntartva a kölcsönök szolgáltatásának jogát, és ezért jutalékot kap. Az ilyen kölcsönökre kapott hitelkamatnak elegendőnek kell lennie a fix kamatozású kötelezettségekből esetlegesen végtörlesztő hitelek finanszírozásából adódó forrásköltség, adminisztrációs költségek, hitelkockázat, kamatkockázat fedezésére, és kellő befektetési megtérülést kell biztosítania. alapok. Egy ilyen rendszer keretében a jelzáloghitel-ügynökség hitelkockázatot és kamatlábkockázatot vállal.
6. ábra „Készpénz” hitelkockázat-kezelési séma
„Csere” (7. ábra). Az elsődleges hitelező az általa kibocsátott értékpapírokért cserébe jelzálogkölcsönöket ruház át egy jelzáloghitel-ügynökségnek. Ezek a jelzáloggal fedezett értékpapírok (MBS) rendkívül megbízhatóak és likvidek.
7. ábra Swap-hitelkockázat-kezelési séma
Ugyanakkor a jelzáloghitel-ügynökség garantálja az MBS tulajdonosának a tőke és a kamatfizetés időben történő kifizetését. A nyújtott garanciákért a jelzáloghitel-ügynökség havi díjat számít fel a hitelezőnek, amelyet a pool jelzáloghitelein fennálló tartozás összege alapján számítanak ki.
A „garanciák” programja (8. ábra). A jelzáloghitel-poolt birtokló kibocsátó kibocsátja a pool által fedezett értékpapírokat, és szükség esetén saját forrásból fedezi a hitelfelvevő lejárt fizetéseit. A jelzáloghitel-ügynökség garantálja az értékpapírok időben történő kifizetését, és ezért jutalékot kap a kibocsátótól.
8. ábra A „garancia” program hitelkockázat-kezelésének sémája
Újrabefektetési kockázat. Újrabefektetési kockázat - annak kockázata, hogy a bank kötelezettségei a kibocsátott jelzáloglevelekkel meghaladják a kibocsátott (vagy visszavásárolt) hitelek bevételeit. Általános szabály, hogy a hitelfelvevők jogosultak a kölcsönt részben vagy egészben előtörleszteni, bár a korai visszafizetés tilalma az első néhány évben megjelenhet a jelzálogszerződésben. Ez növeli az újrabefektetés kockázatát. A jelzálogjoggal rendelkező befektető számára a végtörlesztés azt jelenti, hogy kellően nagy mennyiségű pénzt kap, amelyet újra be kell fektetni. Ezzel kapcsolatos fő problémák a következők:
Ez a kockázat azt eredményezheti, hogy a jelzálog-pool alapján kibocsátott értékpapírok fedezetlenek lesznek.
A hitelintézetek összeomlása az 1920-as-1930-as években az USA-ban, a takarék- és hitelintézetek összeomlása a 80-as években arra kényszerítette az állami intézményeket, hitelintézeteket, hogy komolyabban vegyék a kockázati problémákat. Ezért jelenleg minden hitelintézetre jellemző az általános tőkepiaci, hitelpénzpiaci, lakáspiaci komoly marketingkutatás, valamint kockázatelemzés, kockázatkezelés és -kezelés, a hitelállomány (eszköz és forrás) szigorú ellenőrzése. a bank vezetése, kamatpolitika stb.) d.). És mindez az átfogó stratégia és menedzsment része. Ez minden hitelintézet munkájának előfeltétele annak érdekében, hogy a folyamatban lévő műveletek során bizonyos jövedelmezőséget érjen el. A pénzügyi technológiák bonyolódása, egy művelet több pénzügyi szervezet között való szétszóródása kapcsán paradox módon az államosítással párhuzamosan megnő az állam szerepe és a bankok kockázatos működésének ellenőrzése.
Újrabefektetési kockázati biztosítás. Az újrabefektetési kockázat teljes kiküszöbölése lehetetlen, de a konverziós arbitrázs segítségével csökkenthető.
Az egyik probléma, amellyel a másodlagos értékpapírok kibocsátója szembesül, azok értékelése, amely e kötelezettségek jövőbeni hozamának előrejelzéséhez kapcsolódik. Nehéz megbízhatóan megbecsülni a jövőbeni pénzáramlásokat, részben azért, mert a poolban lévő jelzáloghitelek előtörlesztésének mértéke és összege nem ismert előre, és csak bizonyos feltételezések alapján határozható meg.
Ezért a német jelzálogbankok megtiltják a hitelek idő előtti visszafizetését. Az Egyesült Államokban pedig számos feltételes technika létezik a jelzáloghitelek lejárat előtti visszafizetési ütemének előrejelzésére.
Egy ilyen módszert javasolt a Szövetségi Lakásügyi Hivatal. A 30 éves lejáratú jelzáloghitelek előtörlesztési statisztikáját használja. Ezeket az adatokat azután továbbítják a jövőbeli időszakra. Bár a Federal Housing Administration jelzáloghitel korengedményes nyugdíjtáblázatai elterjedtek az amerikai hitelintézetek körében, ennek a módszernek az a hibája van, hogy nem veszi figyelembe a piaci kamatlábak különböző időszakokra és különböző poolokra vonatkozó változását, és ez a tényező jelentősen befolyásolja. a jelzáloghitelek idő előtti visszavonásának mértéke.
Egy másik módszer a jelzáloghitelek korengedményes nyugdíjazásának feltételes kamatlábainak megállapításán alapul minden egyes csoportra vonatkozóan. Ez figyelembe veszi a múltbeli tapasztalatokat és a helyzet jövőbeli változásainak előrejelzését. Az elméleti havi korengedményes nyugdíjazási rátát megszorozzák a készlet hónap elején fennálló kintlévőségével (levonva az adott hónapban tervezett tőketörlesztést), és ez az eljárás megadja a jelzáloghitelek korengedményes nyugdíjazásának elvi összegét az adott poolban. Legyen a befektető portfóliójának „átjáró” értékpapírokból álló portfóliójának hó elején 290 millió dollár, a tervezett adósságtörlesztés - 3 millió dollár, a feltételes havi jelzáloghitel-nyugdíj-kamatláb - 0,514. Ekkor a végtörlesztés összege az adott hónapban: (290 - 3) x 0,00514 = 1476 ezer USD.
A PSA (Public Securities Association) módszer a legelterjedtebb. Azon a feltételezésen alapul, hogy az új jelzáloghitelek esetében az előtörlesztés mértéke alacsony, de a jelzáloghitel portfólióban tartási idejének növekedésével felgyorsul. Például a következő számítási sémát alkalmazzák a 30 éves lejáratú lakáshitelek esetében.
Az éves nyugdíjazás mértéke a jelzáloghitel első hónapjában 0,2%, majd az első 30 hónapban minden hónapban 0,2% éves nyugdíjazási ráta kerül hozzáadásra. Amikor az éves kamatláb eléri a 6%-ot, azt a jelzáloghitel hátralévő futamidejére alkalmazzák.
E becslések alapján készülnek a különböző pólusú jelzáloghitelek pénzforgalmi táblázatai, amelyek figyelembe veszik a tőke- és kamattörlesztést, valamint egy hipotetikus korengedményes nyugdíjazási rátát, amely hozzáadódik az eredetileg tervezett tőketörlesztéshez.
Az újrabefektetési kockázat elleni biztosítás másik lehetősége a „közvetlen akciós” értékpapírok (pass through) kibocsátása.
A „közvetlen akciós” értékpapírok birtoklásával a befektetők oszthatatlan részesedést szereznek a készpénzbevételt generáló jelzáloghitelek halmazában (arányosan). Mindegyik pool a következő jellemzőkkel rendelkezik: "kupon kamat", kibocsátási dátum, visszaváltás dátuma, szokásos "kupon" fizetési dátumok.
A „közvetlen akciós” értékpapírokat birtokló befektető megkapja az értékpapírok kibocsátásának alapjául szolgáló kölcsönök utáni összes előírt tőke- és kamatfizetést, levonva a „különbözet” díjakat, még akkor is, ha a hitelfelvevő nem teljesíti visszafizetési kötelezettségét. Ebben az esetben a „közvetlen akciós” értékpapírok kibocsátói saját tőkéjüket allokálják a hitelfelvevő késedelmes fizetéseinek fedezésére. A kibocsátók felelőssége továbbá a hitelfelvevőktől a hiteltartozás lejárat előtti visszafizetése kapcsán kapott kifizetések befektetőkre történő átruházása, így a határidő előtti visszafizetés kockázata a végső befektetőre hárul.
Értékpapír vásárlásakor a befektető esetleg nem érdekelt az előtörlesztés kockázatának vállalásában: Ebben az esetben jelzálog-fedezetű kötvényeket vásárolhat, amelyek a kibocsátó teljes tartozási kötelezettségét jelentik. Az ilyen kötvények lejárata és fizetési dátuma előre ismert. A jelzáloghitel-pénzforgalom nem kapcsolódik kötvényfizetéshez, ezért a befektetők jogainak védelme érdekében a fedezetek értékét rendszeresen egyeztetik a piaci árakkal, és szükség esetén a fedezetet úgy töltik fel, hogy az elegendő legyen fizetni. a kötvények névértéke és a felhalmozott kamatok a kibocsátó csődje esetén.
A lejárat előtti visszaváltás hatásának csökkentése érdekében kialakult az a gyakorlat, hogy a szokásos pass-through papíroknál összetettebb pénzügyi eszközöket bocsátanak ki. A kibocsátó fedezett jelzálogleveleket bocsát ki jelzáloghitelek halmazán, vagy jelzálog-pool által biztosított kötvényeken (fedezetes jelzálogkötelezettségek, közös piacszervezések).
A KGST kibocsátás fő célja a cash flow stabilizálása és a másodlagos értékpapír hozam-előrejelzések pontosságának javítása.
A közös piacszervezést a kifizető kötvények több sorozata vagy „részlete” képviseli (9. ábra). Mindegyik sorozatnak lehet; saját kamatláb, saját futamidő, saját átlagos amortizációs időszak.
9. ábra A fedezett jelzáloglevéllel történő újrabefektetés kockázatkezelési sémája
A biztosíték által generált fizetési folyamatok a kötvény fizetési folyamataihoz kapcsolódnak. Minden HMO-t fix kamatozású kölcsönök fedeznek. A jelzálog-poolból származó pénzáramlás a különböző lejáratú kötvények között oszlik meg. Minden közös piacszervezéshez tartozik egy garantált süllyedő alap.
Így egy hosszú lejáratú instrumentum (jelzálog) külön instrumentumok, tranche-ok létrehozására szolgál, amelyek rövid, közepes és hosszú lejáratúak. A poolon belüli készpénzfizetési áramlás lecsupaszított jelzálog-fedezetű értékpapírokra oszlik, amelyeknél egyenlőtlen a lejárat előtti visszafizetés kockázata. Először a legrövidebb lejáratú kötvényeket váltják vissza. Az egyik osztályra külön-külön, sorrendben történik a tőkefizetés, a következőre csak az előzőek teljes kifizetéséig. A hitelfelvevők összes tőketörlesztését, beleértve a hitelek előtörlesztéséből és ingatlanelzárásokból származó pénzáramlást is, a legrövidebb lejáratú kötvények visszaváltására használják fel. A KPSZ-struktúra különféle befektetési jellemzőkkel rendelkező kötvényeket tartalmazhat, beleértve a zéró kamatozású kötvényekhez közeli felhalmozó kötvényeket. Az ilyen kötvényekre nem fizetnek tőke- vagy kamatfizetést, amíg az összes korábbi részletet vissza nem fizetik. A kumulatív kötvények a lehető legnagyobb mértékben megvédik a befektetőt az újrabefektetési kockázattól.
Kamatkockázat-kezelés. A banki nyereség (hitelezői bevétel) főként a kibocsátott kölcsönök és a vonzott források (betétek, bankhitelek, kibocsátott értékpapírok stb.) kamatkülönbsége miatt alakul ki. A kamatlábkockázat annak a kockázata, hogy a bankok a jövőben nem jutnak nyereséghez a kamatlábak változása következtében, vagyis amikor a hitelfelvevőnek kiadott kölcsön kamata alacsonyabb, mint a bank által bevont pénzeszközök kamata. a bank most vagy a jövőben.
A kamatlábak többféle ok miatt változhatnak, különösen a gazdasági vagy egyéb helyzet, a nem hatékony bankpolitika, a nem megfelelő befektetési eszközök és technológiák megválasztása stb. miatt.
A hosszú lejáratú jelzáloghitelezés során a bankok problémája kettős: biztosítani kell a hitelezési műveletek jövedelmezőségét, és ezzel egyidejűleg a hitelfelvevő rendelkezésére álló hiteleket. A kamatkockázat csökkentésének fő módjai a következők:
A bankok a különböző változó kamatozású hiteleszközök bevezetésével igyekeznek csökkenteni a kamatkockázatot az infláció, valamint a gyorsan változó pénzügyi piac mellett, igyekeznek egyensúlyba hozni a banki források értékének változását és a kamatváltozásokat. a kiadott kölcsönökről. Az ilyen típusú hitelek a piaci kamatláb változásait tükrözik.
A hosszú lejáratú hitelezés fő nehézségét a banki eszközök és források egyenlege, mind a kamatlábak, mind az idő tekintetében jelenti, különösen a betéteknél a szabad forráskivonás (vagy a megtakarítási technológiáktól függően elővigyázatossági) módja miatt. , valamint a piaci árfolyamok kiszámíthatatlansága és egyéb okok miatt. Így a kibocsátott hiteleszközök kamatai állandóak, "lekötöttek", ráadásul nagyon hosszú időszakokra, miközben a bank kötelezettségei lazán kötve maradnak, elsősorban rövid lejáratuk és elállási szabadságuk miatt. A kamatkockázat nemcsak a kamatlábak változását foglalja magában, hanem a meglévő hitel fizetési költségének csökkenését is (a süllyedő források reálértékének csökkenése a névleges kifizetésekhez képest).
A kamatlábkockázat az illikviditási (likviditási) kockázat részének tekinthető, ezek egymásra épülő kockázatok. A kockázatok különösen akkor nőnek, ha nagy a negatív amortizáció lehetősége, ha nagy volumenben alkalmaznak kockázatos kamatlábakat, nagy arányban hosszú lejáratú hitelekkel, vagy fordítva, nagy mennyiségű rövid lejáratú betéttel. Így még akkor is csökken a kamatkockázat, ha a rövid lejáratú betéteket felváltják a középlejáratú betétek. Figyelembe kell venni magának a kamatlábnak a hitelkockázatra gyakorolt hatását. A hitelező nem emelheti vég nélkül a kamatlábat a kockázat csökkentése érdekében, hiszen egy bizonyos ponton ez a kamatláb elviselhetetlen lesz a hitelfelvevő számára. A hitelezőnek helyesen kell megválasztania a kockázati szint optimális arányát, figyelembe véve az összes kockázatot egymásra gyakorolt hatásával és a várható bevétellel. A jövedelem és a kockázat közötti kapcsolat általában fordítottan arányos.
A jelzáloghitelek megbízhatóságának problémáját a betéti kamat csökkentésével a jelzáloghitelek kamatai csökkentésével sem lehet megoldani, mivel ebben az esetben a felhalmozási forrás meglehetősen gyorsan kiapad. Itt más módszereket kell találni, ideértve a maximális betéti kamatozást és a minimális hitelkamatozást, a nagy mennyiségű hitelezés és a szolgáltatások miatti költségek minimalizálását, új hatékony technológiák létrehozását, ezen technológiák kombinálását a minimális költségek elérése érdekében és maximális bevétel minden finanszírozási tárgy esetében. Ezzel párhuzamosan kezd fontos szerepet játszani a kisbankok összeolvadása nagy bankokká. A kölcsön kamatlábát természetesen a piac (a felvett források kínálata és kereslete), valamint a bank nyeresége szabályozza. A szigorú, fenntarthatatlan hitelfeltételek azonban súlyosan korlátozhatják a hitelek elérhetőségét, és növelhetik a hitelezési kockázatot. Ezért sok ország alkalmazta és alkalmazza a pénzügyi rendszer állami szabályozásának politikáját (különösen szükséges bizonyos gazdasági időszakokban), egyfajta "uzsoraplafont" hozott létre. Az Egyesült Államokban a szövetségi kormány kerülte a jelzáloghitelek kamatainak kifejezetten "plafonok" meghatározását, de sok állam maga határozza meg a hitelező által érvényesíthető kamat felső határát. A magasabb kulcs hitelintézet általi megállapítása jogszabálysértést és szankciókat von maga után.
Ennek a kockázatnak a csökkentése érdekében változó kamatozású hiteleket alkalmaznak. A végső befektető számára ez az értékpapír piaci kamatlábaktól függő változásának kockázata. Ez a kockázat csökkenthető változó kamatláb alkalmazásával.
A kamatláb változása általában az infláció változásának következménye. A jelzálogjoggal rendelkező befektető számára ez azt jelenti, hogy az emelkedő infláció miatt a jelzálogszerződésben előírt pénzforgalom alacsonyabb a vártnál. A piaci kamatláb csökkenése esetén megnő annak a valószínűsége, hogy a hitelfelvevő visszafizeti a kölcsönt. Ebben a helyzetben a hitelfelvevő határidő előtt visszafizeti a kölcsönt, hogy alacsonyabb kamatozású kölcsönt kaphasson. Másrészt a kamatlábkockázat az eszközök és kötelezettségek értékében bekövetkező változások kockázataként fogható fel.
Az a kibocsátó (kereskedelmi bank vagy jelzálogügynökség), amely jelzálog-poolt gyűjtött be és annak alapján értékpapírokat bocsátott ki, ki van téve az eszköz-forrás egyensúly felborulásának kockázatának, ha a pool után kapott kamatláb fix és a kamatlábat fizetik. lebegő, vagy fordítva. Emiatt olyan helyzet állhat elő, amikor a kibocsátó nagyobb összeget fizet, mint amennyit kap.
Tekintettel arra, hogy a kibocsátóhoz hosszú ideig jutnak pénzáramlások, minden ilyen áramlás ki van téve a kamatláb változásának kockázatának.
Tekintsük a kamatkockázat kezelésének lehetőségeit a LIBOR kamathoz kötött járadékhitelezés és a KGST esetében.
A fix kamatozású kötvénykibocsátó, amely jelzáloghiteleket tart fenn, változó kamatozást (LIBOR + a) kap a poolra. Legyen feltételesen a kötvény kamata 7%, a járadék pedig 5%, és a kibocsátó 3% összegben szeretné fixálni a bevételét. Ebben a helyzetben a LIBOR kamatláb kockázata abban rejlik, hogy az 5% alá süllyed ((LIBOR + 5%) - 7% = 3% => LIBOR = 7% + 3% - 5% = 5%) . A kiút ebben az esetben a százalékos padló vásárlása lehet (10. ábra). A padló eladója minden alkalommal fizet a padló tulajdonosának, ha a szerződéses referenciakamat az elszámolás napján a szerződéses minimális kamatláb alá esik.
10. ábra Kamatlábkockázat-kezelési séma kamatküszöböt használva
Minden alkalommal, amikor a LIBOR a minimum = 5% alá esik, a padlókereskedő minden elszámolási napon a következő összeggel egyenlő összeget fizet:
CF= max [alapérték - LIBOR, 0] x NP x LPP, (1,3)
ahol a CF a kereskedelmi bank által kapott pénzforgalom; NP a képzeletbeli tőke, amelyet a kibocsátó biztosít; LPP -- a számlázási időszak hossza.
A kamatkockázat biztosításának második lehetősége a swap (11. ábra) lehet. Az értékpapír-kibocsátó a LIBOR-t fix árfolyamra cseréli. A kibocsátó nyeresége +5% - 7% = -2% (ha = 5%, akkor a kibocsátó nyeresége 2%) fix. Ennek a konstrukciónak az a hátránya, hogy a kibocsátónak nincs lehetősége többletjövedelemre a LIBOR ráta emelése esetén.
11. ábra A kamatlábkockázat kamatswap ügyletekkel történő kezelésének sémája
A kamatlábkockázat biztosításának harmadik lehetősége a kamatkorlátozott csereügylet alkalmazása lehet. A kamat-cap csereügylet alkalmazását az ábra mutatja. 12. A kibocsátó a lebegő kamatlábat fix kamatlábra cseréli swap ügyleten keresztül. Ekkor a hitelfelvevő egy sapka segítségével biztosítja a LIBOR-kamat felső határon túli (példánkban 5%-os) túllépését.
12. ábra Kamatlábkockázat-kezelési séma kamat-cap-swap ügyletekkel
Ha a kibocsátó bizonyos keretek között korlátozni kívánja a kamatláb változását, akkor collar swapot alkalmazhat (13. ábra). A kibocsátó a lebegő kamatlábat fix kamatlábra cseréli, majd megvásárolja a nyakörvet, hogy korlátozza a LIBOR-kamatláb változását.
A nyakörv vásárlásának akkor van értelme, ha biztosak vagyunk abban, hogy a piaci árfolyam nem esik a minimumkamat által meghatározott határ alá. Ebben az esetben a sapka vételára csökken a padló eladásából befolyt összeggel.
13. ábra Kamatlábkockázat-kezelési séma kamatláb-gallér swap ügyletekkel
Likviditási kockázat. A likviditási kockázat az eszközök és források kiegyensúlyozatlanságával függ össze, amely a bank azon képességét jellemzi, hogy az esedékes kötelezettségeit teljesíti.
A likviditási kockázat abból adódik, hogy a jelzáloghitel másodlagos piacon fennálló vételi és eladási ára között jelentős szórás alakulhat ki.
A hosszú lejáratú jelzáloghitelezés folyamatában a banki mérleg likviditásának biztosításának problémája súlyosbodik. Ennek oka, hogy a jelzáloghitelek forrásbázisát nagyrészt a rövid lejáratú hitelek és betétek vonzása képezi. Ugyanakkor nagy a fizetésképtelenségi helyzet valószínűsége - a bank nem tudja teljes mértékben fedezni a passzív műveletek lejáratú kötelezettségeit, mivel a források hosszú lejáratú hitelekbe történő eltérítését nem kompenzálja a hosszú lejáratú kötelezettségek vonzása.
A likviditási kockázat okai lehetnek:
A likviditási kockázat kezelése számos pénzügyi tranzakciót igényel. Először is a pénzáramlások részletes számítása szükséges a bank esetleges készpénzszükségletének meghatározásához. Másodsorban készpénzmobilizálási stratégia kidolgozására van szükség a források és a költségek azonosításával. A fejlett országok pénzintézetei számos forrást vesznek igénybe a forrásszerzéshez: eszközértékesítést, likviditási portfóliót, betéteket, fedezett és fedezetlen hitelfelvételt, készenléti hitelkereteket és a jegybanki hitelfelvételi jogot. A finanszírozási források diverzifikálása csökkentheti az eszközök költségét és likviditási kockázatát.
Az egyik lehetőség a jelzáloghitelezők számára a likviditás növelésére, hogy a jelzáloghitel-ügynökséget használják további források forrásaként.
Az elsődleges jelzáloghitelező rövid lejáratú bankhitellel finanszírozhatja a kölcsönt. Azonban végül el kell adnia ezt a jelzálogkölcsönt egy befektetőnek, hogy megszerezze a további jelzáloghitel-tranzakciók finanszírozásához szükséges forrásokat. A kibocsátott hitel értékesíthető különböző hosszú távú befektetőknek, például takarékszövetkezeteknek, kölcsönös takarékpénztáraknak és biztosítótársaságoknak, vagy jelzáloghitel-ügynökségnek. Az utóbbi lehetőség azonban kevésbé vonzó lehet. Az elsődleges hitelezőnek díjat kell fizetnie (valójában az elsődleges jelzáloghitelező eladási opciót vásárol annak érdekében, hogy kötelezettséget vállaljon a jelzáloghitel-ügynökségtől a kölcsön megvásárlására). Ezért, ha a hosszú távú befektetők likviditás szempontjából kedvező helyzetben vannak, az elsődleges jelzáloghitelező nagyobb valószínűséggel ad el hiteleket a másodlagos piacon. Amikor a kamatok emelkedni kezdenek, csökken a megtakarításokra irányuló források áramlása, c. Ennek következtében hitelforráshiány és a jelzáloghitelek likviditása lesz, az eladónak egyre inkább a jelzáloghitel-ügynökségre kell támaszkodnia, mint forrásforrásra.
A jelzáloghitelek „maradvány” vásárlójaként a másodlagos piacon a jelzáloghitel-ügynökség segít kisimítani, bár nem teljesen megszüntetni a jelzáloghitelek ciklikusságát. A jelzáloghitel-ügynökség lehetőséget kap erre azáltal, hogy az egész országban forrásokat vonz. Míg az elsődleges jelzáloghitelezés helyi jellegű, a jelzáloghitel-ügynökség tevékenységi köre lehetővé teszi, hogy az egész országban forrásokat vonjanak be, és a túlzott tőkével rendelkező területekről olyan területekre kerüljenek át, ahol szűkös a tőke.
A jelzáloghitelek likviditásának és refinanszírozásának növelésének másik módja az értékpapírosítás (értékpapírosítás), azaz a jelzáloghitel-poolokkal fedezett értékpapírok kibocsátása. Egy ilyen mechanizmus lehetővé teszi, hogy több magántőkét vonzzanak a lakáshitelezésbe, és ezáltal növeljék a jelzáloghitelek likviditását. A jelzálog-fedezetű értékpapírok magas besorolásúak és likvidek az ingatlanfedezet, a jelzáloghitel-ügynökségek és az állam garanciái miatt.
A jelzáloghitel-ügynökség ugyanazokkal a kockázatokkal néz szembe, mint az elsődleges jelzáloghitelező: kamatkockázat, hitelkockázat (Oroszországban továbbra is az elsődleges hitelező), likviditási kockázat és refinanszírozási kockázat. E kockázatok kezelésének fent leírt módszerei továbbra is érvényesek a jelzáloghitel-ügynökségre.
A jelzálog-fedezetű értékpapírokba befektető kockázata. A jelzálog-fedezetű értékpapírok befektetőjének fő kockázata ezen értékpapírok másodlagos piacon fennálló likviditási kockázata. A befektető számára ez a kockázat az értékpapír likviditásának csökkenésével jár a pénzügyi eszköz vételi és eladási ára közötti jelentős különbség miatt.
Ez a kockázat ugyanúgy biztosított, mint a közönséges értékpapírok esetében. A befektetőnek a legmegbízhatóbb értékpapírokat kell vásárolnia. Egy másik kockázat az előtörlesztés kockázata, ha egy befektető „közvetlen akciós” értékpapírt vásárol. Emellett devizakockázat is lehetséges, ha az értékpapírok nem devizában vannak denomináltak.
Hitel kockázat (angol Hitel kockázat). Az ilyen eseményt alapértelmezettnek nevezzük. Néha a következő kifejezéseket használják a hitelkockázatra: "nemteljesítési kockázat" (eng. Default risk) és "partnerkockázat" ( angol Partnerkockázat).
A befektető potenciális vesztesége, ha van, magában foglalhatja a tőke (tőke) és a kamat teljes vagy részleges elvesztését, a pénzforgalom csökkenését és a behajtási költségek növekedését, amely a következő körülmények között következik be:
A hitelkockázatok az alábbiak szerint osztályozhatók.
2. Koncentrációs kockázat . Egy vagy több hitelfelvevőnek nyújtott nagy hitelek kibocsátásához kapcsolódik, amelyek nemteljesítése kellően nagy veszteségekhez vezethet, amelyek veszélyeztethetik a bank működését. A kockázat akkor merülhet fel, ha egy vagy több nagy hitelfelvevővel dolgozik, vagy ha bármely iparágra koncentrál. Mindkét esetben a kockázat oka az alacsony diverzifikáció.
3. Országkockázat . Ez akkor merül fel, ha fennáll annak a lehetősége, hogy egy szuverén állam befagyasztja a devizafizetéseket, vagy nem teljesíti kötelezettségeit (suverén kockázat).
A hitelezők a következő módszerek alkalmazásával csökkentik a hitelkockázatot.
1. Kockázat alapú árképzés . Jellemzően a hitelezők magasabb kamatot állapítanak meg azoknak a hitelfelvevőknek, akik nagyobb valószínűséggel esnek be. Ezt a gyakorlatot kockázatalapú árképzésnek (RBP) nevezik. A hitelezők figyelembe veszik a kölcsönhöz kapcsolódó tényezőket, így a hitel célját, a hitelfelvevő hitelminősítését és a hitel/érték arányt, és értékelik ezek hatását a jövőbeni jövedelmezőségre, ami a hitelfelár nagyságának meghatározásához szükséges.
2. Szövetségek . A hitelezők a szerződésben olyan feltételeket írhatnak elő, amelyeket egyezménynek neveznek, és amelyek arra kötelezik a kölcsönvevőt, hogy:
3. Hitelbiztosítás (hitelbiztosítás) és hitelderivatívák . A hitelezők és kötvénytulajdonosok fedezhetik hitelkockázatukat hitelbiztosítás megkötésével vagy hitelderivatívák vásárlásával. Ezek a szerződések fizetés ellenében a kockázatokat a hitelezőtől az eladójukra (például egy biztosítótársaságra) ruházzák át. A leggyakoribb hitelderivatíva a hitel-nemteljesítési csereügylet.
4. Csökkentés . A hitelezők csökkenthetik a hitelkockázatot azáltal, hogy csökkentik az összes hitelfelvevőnek vagy bizonyos hitelfelvevőknek kiadott hitelek összegét. Például egy nagykereskedő, aki eladásra adja el áruit egy kiskereskedőnek, megpróbálhatja csökkenteni a hitelkockázatot a fizetési feltételek csökkentésével, például 30 napról 15 napra.
5. Diverzifikáció . A kis számú hitelfelvevővel (vagy csak egyfajta hitelfelvevővel) foglalkozó hitelezők magas szintű nem rendszeres kockázattal néznek szembe, amelyet koncentrációs kockázatnak is neveznek. Kiküszöbölhető a hitelfelvevők körének diverzifikálásával.
6. Betétbiztosítás . Sok országban alkalmazzák a kötelező betétbiztosítást, amely bankcsőd esetén garantálja a bankbetéteket. Az ilyen védelem biztosítása arra ösztönzi a lakosságot, hogy pénzeszközeiket a bankban tartsák. Ez pedig biztosítja az állam pénzügyi rendszerének fejlődését és stabilitását.
