Eden od najpomembnejših kazalnikov za ukrepanje je beta koeficient - kaže spremembo cene deleža na tržnih razmerah. Z rastjo koeficienta β lahko govorimo o rasti cene sredstev, zmanjšanje β pa kaže na padec cene. Z nizko koeficientom beta, je skoraj nič odvisnosti cene tega sredstva iz splošnega tržnega trenda.
Koeficient beta se lahko izračuna tako za en delež kot za izbrani sklop delnic. Z β, lahko ocenite tveganja in donos kot ločeno sredstvoin izbrani naložbeni portfelj z relativno podobnim portfeljem. Z drugimi besedami, delnice koeficientov beta kažejo na tveganje izbranega portfelja ali ločenih vrednostnih papirjev.
Prvi, ki je predlagal uporabo koeficienta portfelja Beta za izračun sistemskega tveganja, je bil ameriški ekonomist Harry Markovitz, tudi v zgodnjih 50 letih prejšnjega stoletja. Najprej je opisal takšne koeficiente kot "indeksi nedoločenega tveganja". Osnova se sprejme z neposredno odvisnostjo donosnosti določenega exchange Tool. Od povprečne donosnosti trga, kjer se trguje. Na primer, IBM-ove delnice - Pri izračunu njihovega beta-koeficienta potrebujemo donosnost neposredno promocije in donosnosti same platforme za izmenjavo, kjer se trguje. Podobno je izračunati donosnost korporacije ali celo celo celotno razmisliti: prevzemamo donosnost določenega podjetja ali industrije in povprečno razmerje dobičkonosnosti celotne industrije.
Če dobite β \u003d 1, Ta sklep bo preprost: ni predmet diverzifikacije tveganja določenega orodja sovpada s splošnimi. Če je β \u003d 0To pomeni, da smo bili ujeti absolutno netvegano sredstvo - glede na tveganje, za katerega ne velja diverzifikacija. Večja vrednost beta, večja je tveganja za izbrane naložbe. Pomembna prednost β-koeficient - sposobnost izračuna diverzifikacije dela tveganja za določeno naložbeni predmet Kot v primeru makro in mikroekonomije.
Toda vlagatelj običajno poskuša najti splošna vrednost Tveganje, tako da se bo zanašanje samo na β koeficienta pri oblikovanju naložbenega portfelja dvomljiva rešitev. Takšno sliko je mogoče opaziti pri vlaganju v proizvodnjo, če ni dovolj sredstev za polno naložbo ali ni možnosti za distribucijo prilog. Pogosto se pojavi potreba, da se izračuna tveganja za specifične naložbeni objektiSestoji v različnih nišah, hkrati pa β-koeficient ocenjuje tveganje sredstva za relativno posebni trg. To pomeni, da ne boste mogli nasprotovati tveganju pridobivanja delnic s tveganjem naložb v izgradnjo proizvodne tovarne.
Alpari - nesporni vodja na forex trgu in danes najboljši posrednik Za trgovce iz držav Rusije in CIS. Glavna prednost posrednika je zanesljivost, ki jo potrjujejo 17. del. Alpari daje trgovcem priložnost, da zaslužijo in izpišejo dobiček.
Robocorex je mednarodni posrednik na visoki ravni z licencami CYSEC in IFCS. Na trgu od leta 2009 zagotavlja celotna vrstica inovativni instrumenti in ploščadi za trgovce in vlagatelje. Slavna za nič bonus program ki vključuje brezplačne $ 30 za newbies.
Za sredstvo, ki je sestavljeno iz izbranega niza ali glede na druge vrednostne papirje, ali sredstvo v obliki indeksa na borzi relativnega portfelja-samostan, se koeficient βa izračuna v linearna regresija Za časovno obdobje RA, T glede na donos portfelja za časovno obdobje RP, T:
Ra, t \u003d a + βarp, e + et
Za izračun beta koeficienta vrednostnih papirjev:
βa \u003d cov (ra, rp): var (rp)
Zdaj razmislite o sestavinah formul:
V bistvu je beta koeficient ločen primer Razmerij več spremenljivk. In spremenljivke tukaj so vrednostni papirji izbranega podjetja glede na druge vrednostne papirje na borzi.
Po prejemu vrednosti β \u003d 1 se lahko sklene, da je tveganje nenatančnosti za to promocijo enako splošnemu trgu kazalnik tveganja.. Če je beta enaka nič.Torej delate z netvegano sredstvom. Na splošno, bolj boste dobili vrednost beta, več tveganjaoV Sulite. Na ta način lahko analizirate porazdelitev naložbenih tveganj tako za mikro in makroekonomske ravni.
Za izračun koeficienta β sta potrebna dve količini:
Temelji na dinamične metode Ocene investicijskih projektov je načelo diskontiranih denarnih tokov. Postopek popusta temelji na diskontni stopnji. Diskontna stopnja je ukrep, ne le pridelek, ampak tudi tveganje. Utemeljitev diskontne stopnje je v veliki meri določena z izračunom koeficienta beta. BETA koeficient za izračun diskontne stopnje v zvezi z naložbami v realna sredstva je kazalnik, izračunan za načrtovano vrsto dejavnosti Podjetja, ki bodo nastala kot posledica izvajanja investicijski projekt.. Je ukrep tržno tveganje, ki odraža variabilnost donosa poslovnih dejavnosti podjetja v zvezi s povprečnim pridelkom te vrste dejavnosti v državi ali regiji.
vrednotenje investicijskih projektov
dinamične metode vrednotenja
popust
beta-koeficient naložb v realna sredstva
1. Rosh J. Stroški podjetja: od želenega do veljavnega / Juliana Roche; na. iz angleščine E.I. Nedbalskaya; Znanstveni. Ed. P.V. Lebedev. - Minsk: "Grevtsov Publisher", 2008 - 352 str.
2. Kaj je beta-koeficient ukrepanja // URL: http://www.homearcheive.ru/business/in0042.html.
3. PODKOPAYEV O.A. Vprašanje pomanjkljivosti dinamičnih metod za ocenjevanje investicijskih projektov // Uspehi sodobna naravoslovna znanost. - 2014. - № 7. - P. 144-147.
4. Sokolov D. Beta-koeficient za nevorno podjetje. Kako uporabljati podjetja? // URL: http://p2ib.ru/beta_koeffficient.
Kot veste, so naložbe vedno označene ne le z določenim donosom, ampak tudi ustrezajo tej stopnji donosa tveganja. V zvezi s tem je diskontna stopnja ukrep, ne le pridelek, ampak tudi tveganje. Široka uporaba Pri določanju diskontne stopnje je bil pridobljen pristop, ki temelji na ocenah ocenjevanja sredstev (CAPM). V skladu s tem modelom bo donosnost finančnega sredstva odvisna od stave brez tveganja, "beta" in dajatev trga, tj. Zahtevana stopnja donosa (diskontna stopnja, \\ t alternativni stroški) Za vsako vrsto naložbe je odvisno od tveganja, povezanega s temi naložbami, in se določi z izrazom: \\ t
RB \u003d R0 + R1 \u003d R0 + RM - R0) * β (1)
● r0 - donos premoženja brez tveganja;
● R1 - Premija za tveganje;
● RM - povprečni dobičkonosnosti;
● ● beta koeficient, ki opredeljuje raven sistematičnega tveganja za investicijski projekt (merilnik naložbenega tveganja).
Spomnimo se, da so na podlagi klasičnega "portfelja" teorije, finančna sredstva neločljivo povezana s tveganji, ki jih je mogoče določiti kvantitativne metode. Prvič, to je posebno tveganje Delnice podjetja. Na drugačen način se imenuje nesistematična. To tveganje se lahko zmanjša z diverzifikacijo sredstev v portfelju. Drugič, nakup tožbe, vlagatelj prevzame tveganje celotnega sistema. Sistematično tveganje je tveganje, ki ga ni mogoče radikalno zmanjšati za povečanje števila sredstev v portfelju, tj. Metoda diverzifikacije ne "deluje". S pomočjo beta-koeficientov se oceni tako nedoločeno tveganje. Beta koeficient opisuje odnos med vedenjem posebno sredstvo in trg kot celota. Beta koeficient je potreben za določitev diskontne stopnje v različni modeli temeljna analiza, Vključno pri izračunu poštene cene deleža na način diskontiranja denarnih tokov.
Koeficient beta ocenjuje merilo občutljivosti ene spremenljivke (na primer donosnost določenega ukrepa) na drugo spremenljivko (povprečni donos ali donos portfelja). Beta-koeficient (beta faktor) v modelu CAPM, ki se uporablja za izračun diskontne stopnje v zvezi z naložbami v vrednostne papirje, je kazalnik, izračunan za sekularni ali vrednostni papirji. Gre za merilo tržnega tveganja, ki odraža variabilnost dobičkonosnosti varnosti (portfelja) v zvezi z donosnostjo portfelja (trg) v povprečju (pomirjenega portfelja).
Koeficient beta kaže spremembo varnostnega tečaja v primerjavi z dinamiko celotnega borza:
● Za povzetek indeks. 500 agencij "Standard & Poor's" beta koeficient je 1;
● Za več nestabilnih delnic je beta koeficient večji od 1;
● Za manj nestabilne delnice je beta koeficient manjši od 1.
Gospodarski pomen beta koeficienta: višji beta koeficient sredstva, večje je tveganje naložb v to sredstvo. Če je beta koeficient večji od enote, to pomeni, da je v tržnem času analiziral varnost pred njim. V pogojih upadanja, nasprotno, hitreje "potegne" navzdol. Večji beta koeficient sredstva, višja njegova nestabilnost. Na primer, če je beta-koeficient delnic družbe LTD 1,5, to pomeni, da so ti deleži 1,5-krat pogosteje kot "trg": če se "trg" poveča za 10%, potem delež družbe pod Upoštevanje bo raslo za petnajst%. In obratno, če "trg" pade za 10%, potem to dejanje tega podjetja bodo padla za 15%.
Previdni vlagatelji imajo raje delnice nizka stopnja Koeficient beta. Na primer, če je beta-koeficient delnic RCM 0,5, to pomeni, da so te delnice 50% manj čudak, kot "trg": če se "trg" poveča za 10%, delež družbe, ki se obravnava raste le 5%. In obratno, če "trg" pade za 10%, potem cena delnice bodo padle Samo za 5%.
Vrednost beta-koeficienta se lahko v času spreminja. Zato se osnovi njegovega izračuna sprejme najmanj 60 kazalnikov mesečnega dohodka (tedenski dohodek se šteje za sprejemljivo "le, če so delnice tekoče in sodelujejo pri trgovanju vsak dan"). Vendar se pojavijo številne težave. Prvič, podjetje vrsta zaprta težave pri iskanju primerljivih javna podjetjaZlasti z enakim razmerjem lastnega in izposojenega kapitala. Z drugačnim razmerjem med lastnim in izposojenim kapitalom, je lahko preračun beta koeficientov napačna. Drugič, različni viri dajejo absolutno različne vrednosti Koeficient beta zadnje in prihodnje obdobje. Na primer, "IBM" beta koeficient v letu 1999 po Barra je bil 1.18 / 1.39; Po besedah \u200b\u200b"Bloomberg" - 1.16; Po mnenju "S & P" - 1.24; In v skladu z vrednotenjem "valueline" - 1.15.
Mnogi viri ponujajo informacije o koeficientih beta; Problem je, da so nasprotovali drug drugemu. Enake težave se pojavljajo v zvezi s časovnim okvirom: naj se beta-koeficienti dnevno, tedensko ali mesečno? V katerem obdobju in s kakšno statistično napako? Naj naredim spremembe v skladu z Bayes Therem? Je vredno razmisliti o posebnih okoliščinah? Potrebno je spremeniti pomanjkanje likvidnosti določene delnice? Kako se spopasti s spremembami, ki se pojavijo sčaso? Kako upoštevati čezmorske podružnice? Poleg tega uporaba beta-koeficienta za oceno učinkovitosti naložb ali podjetja pri absorpciji ni vedno pravilna. Morda ponudnik pridobi podjetje z drugo stopnjo tveganja. Morda obstajajo koristi od združitve z znižanjem ravni stalni stroški V podjetju-kupcu in v podjetju-cilj. Lahko se ukvarja z dolžniškimi instrumenti, na primer sporazumi o lizinguali sporazumi o tveganju, ali projekti, ki vključujejo možnosti možnosti. Teoretične utemeljitve izbire obdobja študija koeficienta beta so precej protislovne. Po eni strani, če vzamete podatke za prekratke časovne segmente, bodo doseženi rezultati izkrivljeni s kratkoročnimi tržni dejavniki. Na primer, "beta koeficient" Beta May bi bil na primer negativen. Konec koncev, ko je trg padel, je papir družbe, nasprotno, rasel. Samo potem je nekdo aktivno vključen. " Tako se lahko beta koeficient zelo razlikuje glede na izbrano obdobje. Trg je nepredvidljiv v kratkih intervalih, na drugi strani pa obzorje izračuna koeficienta beta ne bi smelo biti preveliko, saj za rusko finančni trg Značilna visoka nestanovitnost.
Naložbe v realna sredstva so povezane z ustvarjanjem novega ali razvoja že obstoječih poslovnih dejavnosti podjetja. Spomnimo se, da v okviru poslovnih dejavnosti družbe pomeni njeno glavno dejavnost. Dejavnosti poslovanja - glavni vir dohodka (prejem dobiček iz poslovanja, EBIT) in denar V normalno delujočem podjetju.
Naložbe v realna sredstva in finančna naložba Neustrezna tveganja, ki jih je mogoče določiti z kvantitativnimi metodami. Ta tveganja vključujejo: nesistematično (specifično podjetje) in sistematična tveganja (tveganja, povezana s celotnim trgom). Prvo, posebno tveganje realne naložbe - To je tveganje poslovanja, ki izhajajo iz izvajanja naložb, povezanih z določenim podjetjem. To tveganje imenovan tudi nesistematičen in na več načinov je povezan notranje okolje Podjetja. Investitor, katerega interesi, na primer, so povezani s proizvodnjo in prodajo pohištva, za zmanjšanje nesistematičnih tveganj lahko diverzificirajo svoj kapital z vlaganjem v različna podjetja Pohištvo pohištva. Drugič, izbira operativnih dejavnosti (na primer proizvodnje in prodajo pohištva), vlagatelj prevzame tveganje celotnega trga (trg pohištva). Tako je sistematično tveganje (nezaželeno) tveganje, ki je neločljivo povezano s celotnim trgom. Sistematična tveganja vključujejo tveganje spremembe obrestna mera, valutno tveganje, inflacijsko tveganjePolitično tveganje. Sistematična tveganja so povezana z gospodarskimi razmerami v državi, povečanje cen za vire, povečanje inflacije, spremembe v denarju in kreditna politika et al. V zvezi s tem tveganje, ki ga ni mogoče radikalno zmanjšati s povečanjem števila sredstev (naložbe v različna podjetja pohištva poslovanja) v portfelju real investicija, imenovano sistematično. Samo tako nedoločeno tveganje za realne naložbe je ocenjeno z uporabo beta-koeficientov. V ta primer Koeficient beta opisuje odnos med vedenjem določenega podjetja in na trgu kot celote. Beta koeficient prilagodi velikost nagrada na trguenaka razlika med povprečno in tvegano donosnostjo, odvisno od stopnje izpostavljenosti investicijskemu objektu z nedoločenimi tveganji.
Koeficient beta za izračun diskontne stopnje v zvezi z naložbami v realna sredstva je kazalnik, izračunan za načrtovano vrsto poslovnih dejavnosti podjetja, ki se bo pojavila zaradi investicijskega projekta. Gre za merilo tržnega tveganja, ki odraža variabilnost donosa poslovnih dejavnosti podjetja v zvezi s povprečnim pridelkom te vrste dejavnosti v državi ali regiji.
Če je beta koeficient poslovanja enaka enotnostiTa gospodarska dejavnost ima toliko sistematičnih tveganj kot na trg kot celota.
Če je beta koeficient večji od enote, je poslovodska dejavnost obravnavanega podjetja bolj tvegana kot enaka gospodarske dejavnosti Na trgu. Na primer, zaradi uporabe podjetja večji deset sposodil denar V strukturi obveznosti kot v povprečju na trgu. Vendar pa temeljni koncept odnosa med donosnostjo in tveganjem se glasi: večje je tveganje, višji kot zahtevani donos. Dejansko, agresivna politika sredstev financiranja, ki vključuje velik delež izposojenih sredstev v strukturi virov financiranja, označuje visoka stopnja finančno tveganjevendar vam omogoča, da dobite veliko donosnost lastni kapital Zaradi učinka finančni vzvod. Hkrati z poslabšanjem gospodarske razmere V državi se bo povečala odhodki za obresti zbiranje kapitala (WACC) zaradi rasti obresti na posojila in posojila (SS), ki bo znižala donosnost družbe (zlasti donosnost sredstev, izračunanih čisti dobiček) kot povprečni trg.
Če je koeficient manjši od enega, je delovanje delovanja analiziranega podjetja manj tvegano kot enaka gospodarska dejavnost v povprečju na trgu. Na primer, zaradi uporabe podjetja več. lastno orodja za upravljanje in obvladovanje tveganja kot v povprečju na trgu. Uporaba konzervativna politika Financiranje sredstev, tj. prevlada velika Share. Lastni kapital v virih financiranja sredstev, zmanjšuje možnosti za pridobitev večjih donosov in omejuje hitrost razvoja podjetja v primerjavi z večjo tveganjem agresiven model sredstva za financiranje podjetij, vendar jo poveča finančna vzdržnost. Uporaba orodij za obvladovanje tveganja (zavarovanje, varovanje, faktoriranje, itd) je povezana z dodatnimi finančna poraba in zmanjšuje možnosti podjetja za prejemanje visoka vrnitev zaradi gospodarska stabilnost Podjetja. Hkrati, s poslabšanjem gospodarskih razmer v državi to podjetje se bo zmanjšala manj stopnjekot v povprečju na trgu.
BETA koeficient se lahko izračuna statistične metode Na podlagi spremljanja spremembe povprečnega donosa in donosnosti posebnega sredstva za dovolj dolgo obdobje. Strokovna metoda Opredelitve vrednosti vrednosti β-koeficienta temeljijo na analizi stopnje vpliva različne vrste Sistematično tveganje za naložbenega predmeta za naknadno uravnoteženo oceno. Kot kazalniki dobičkonosnosti lahko prevzamete donosnost sredstev, izračunanega s čistim dobičkom. Iskanje realističnih. skupne vrednosti Tveganje B. relativni izraz predstavlja dolgotrajno in zelo težko praktična izvedba Nalogo z uporabo znanja teorije verjetnosti in matematična statistika. Izračun β-koeficienta zahteva tudi razpoložljivost statističnih podatkov o donosnosti in tveganjih, ki vplivajo na posebno vrsto poslovanja družbe. Zato lahko model uporabljajo podjetniki, ki so že vključeni v poslovanje in samo za tiste vrste poslovnih dejavnosti, ki naj bi se razvijale ali razširile. Iskanje β-koeficienta ni mogoče za začetnike, ki odpirajo svoje poslovanje. To pomeni, da ta metoda ne bo mogla uporabiti podjetij, ki imajo dovolj statističnih podatkov za izračun njihovega β-koeficienta, kot tudi tiste, ki ne morejo najti enakovrednega podjetja, katerih β-koeficient bi lahko uporabili v lastnih izračunih. " Da bi ugotovili diskontno stopnjo, bi morala taka podjetja uporabiti druge metode izračuna ali izboljšati metodologijo pri njihovih potrebah.
Koeficient beta se izračuna kot odnos kovarianca dveh spremenljivk do razpršenosti druge spremenljivke. Tako je koeficient beta za načrtovano donosnost poslovnih dejavnosti podjetja v zvezi s povprečnim pridelkom te vrste dejavnosti je odnos kovariariranja zneskov, ki se obravnavajo z razprševanjem trga, oziroma:
● RA - ocenjena vrednost, za katero se izračuna koeficient beta,: načrtovani donos delovanja dejavnosti, ki se bodo pojavile kot posledica naložbenega projekta;
● RP je referenčna vrednost, s katero je primerjava: načrtuje se povprečni donos načrtovane dejavnosti v državi ali regiji;
● Covariance ocenjene in referenčne vrednosti;
● VAR - Razpršenost referenčne vrednosti.
V praksi se uporablja tudi metoda izračuna beta koeficienta, ki temelji na primerjavi z kazalniki analognih podjetij. Takšna podjetja so podjetja iz iste industrije, katerih poslovanje je čim bolj poslovanje, ki ga je družba analizirala. Pri izračunu beta-koeficienta je potrebno, da se več predlogov sprememb, zlasti na razliko v strukturi kapitalskega načrtovanja družbe izvajanje naložbenega projekta v realna sredstva (ali v strukturi virov financiranja projekta) in analogna podjetja (delež dolga in delničar). Če so premoženja beta variabilnost denarnega toka, ki jo povzroča ta sredstva, je beta osnovnega kapitala odvisna od stopnje dolga v lastniški strukturi.
V skladu s tem se lahko beta koeficient sredstev matematično zastopa na naslednji način: \\ t
bakt \u003d bdlg ∙ wdlg + bak ∙ wak, (3)
● Bakt - premoženje družbe BETA družbe;
● BDW - Beta dolžniška družba;
● Bak-beta delničar (delniška) kapital podjetja;
● WMD - delež dolga v lastniški strukturi;
● Wak - delež delničarjev (delniška) kapital v lastniški strukturi.
Opozoriti je treba, da je višja kot raven dolga, več beta osnovnega kapitala. Če ima podjetje visoko raven dolga, potem pomemben del dohodek bo šel V korist upnikov, tako da bodo preostali denarni tokovi, ki se opirajo na delničarje, navidezno niha - njihova variabilnost bo bistveno višja od razpršenosti dohodka. Če je raven dolga majhna, potem plačila na posojila praktično ne vplivajo na dejstvo, da gre za delničarje, tj. Variabilnost čisti prihodki Obe variabilnosti denarni tok V korist delničarjev bo približno enaka.
Pri izračunu lestvice dolga in osnovnega kapitala je treba razmisliti o eni pomemben trenutek - Obresti na posojila se odštejejo od dobička, dokler se ne izračuna dohodnina, zato je raven dolga prilagojena vrednosti (1-T), kjer je T stopnja davka na dohodek. To je, ki je pritegnila financiranje dolga "vredno", je nekoliko manjša od njene nominalne vrednosti.
Posledično je formula obliko:
kjer je D in E znesek dolga in osnovnega kapitala.
Standardno predpostavlja, da bdolg \u003d 0, t.e. Plačila na posojila niso odvisna od splošnih dejavnikov. Čeprav ni vedno res (na primer, verjetnost stečaja se povečuje v krizi v gospodarstvu in ustrezni propad na trgu), vendar v praksi v večini primerov se je sprejela taka predpostavka.
Znanstveniki se zato ne strinjajo v mnenjih o tem, kako natančno napovedovanje razmerjih tveganj in donosov z uporabo modela CAPM; Praktični izračun beta koeficienta se zdi zapleten in dolgotrajen proces, vendar ta dejstva same ne dokazujejo neskladnosti teorije v praksi.
Za merjenje tržnega tveganja za sredstva uporablja vrednost beta. Prikazuje odnos med donosom sredstva in donosom trga. Tržni donos je donos tržnega portfelja. Ker je nemogoče oblikovati portfelj, ki bi bil vključen finančna sredstva, potem, kot je to indeks Široka baza. Zato je pridelek trga donos portfelja, ki ga predstavlja izbrani indeks. Vrednost beta ni nič drugega kot kot kot kotni koeficient nagiba regresijske linije donosa sredstva na donos indeksa. V zvezi s tem se izračuna po formuli: \\ t
Ker je vrednost beta določena v zvezi s tržnim portfeljem, je beta večine tržnega portfelja enaka enemu, saj je kovarianciranje donosa tržnega portfelja s samo po sebi njegovo disperzijo, zato:
Beta Sredstvo brez tveganja je nič, ker je ničla kovarianca donosa sredstva brez tveganja z donosom tržnega portfelja.
Vrednost / 5 [^ sredstva pravi, koliko je tveganje večje kot ali manj od tveganja tržnega portfelja. Sredstva z beta več enot imajo veliko tveganje kot tržni portfelj, sredstva z beta, manjšo od enote, manj tvegane kot tržni portfelj. Glede velikosti premoženja beta so razdeljene na agresivno in zaščitno. Beta agresivna sredstva so večja od enot, zaščitne - manj kot ena. Če je beta prednost enaka eni, je tveganje enako tveganju tržnega portfelja.
Beta je lahko pozitivna in negativna. Pozitivna vrednost Beta pravi, da je donos sredstva in trg s spremembo v konjunkturi sprememb v eni smeri. Negativna beta kaže, da se donos sredstva in trga spreminja v nasprotnih smereh.
Beta prednost kaže, v kolikšni meri se donos sredstva (in v skladu s tem njena cena) odziva na ukrepe tržne sile. Poznavanje sredstev Betu, lahko ocenite, koliko se je pričakovani donos spremenil, ko se pričakuje pričakovano donosnost trga. Na primer, beta papir je +2. To pomeni, da bi moralo biti s povečanjem pričakovanega donosa tržnega portfelja povprečno pričakovati rast papirja za 2%, in obratno, z zmanjšanjem donosa tržnega portfelja, 1% naj bi pričakovati, da bodo zmanjšali papirne donose za 2%. Ker je Beta papir več kot eden, je tvegano kot tržni portfelj. Če je beta papir 0,5, potem s povečanjem pričakovanega donosa trga za 1%, bi se pričakovani donos papirja v povprečju povečal le za 0,5%. Nasprotno, pri zmanjševanju donosa trga za 1%, se bo donos papirja v povprečju zmanjšal le za 0,5%. Tveganje tega prispevka je torej manjše od tveganja trga. Če je BETA -2, potem s povečanjem donosa tržnega portfelja, se bo na 1% donos sredstva zmanjšala za 2% in obratno, sredstva z negativnim beta so dragocena orodja Za diverzifikacijo portfelja, saj v tem primeru lahko zgradite portfelj z "nič beta", ki ne bo nosil tveganja. Vendar pa je treba opozoriti, da taka portfelj ni podobna sredstva brez tveganja, saj pri ničelni vrednosti beta ne bo vsebovala le tržno tveganje. Hkrati bo ta portfelj ohranil tveganje netržnega.
Ali veš to: Forex posredniki Alpari. in Forexclub. Na trgu od poznih devetdesetih let. Hkrati pa ponujajo nekaj najboljših blagovne znamke in se ponaša zelo visok odstotek Kupci, ki prodajajo "v Plus", to je dosledno prejemanje dobička iz trgovanja z valutami.
Poznavanje velikosti beta za vsako od sredstev, lahko vlagatelj zlahka tvori portfelj zahtevane ravni tveganja in donosnosti. Portfelj Beta je tehtana povprečna vrednost beta sredstev, vključenih v portfelj, kjer tehtajo specifična teža v aktovki. Izračuna se po formuli.
Mnogi so verjetno slišali za potrebo po merjenju tveganja s stopnjo donosnosti iz transakcije. Glavna pravilo trgovanja pravi, da je večje tveganje, bolj potencialnega dohodka. Ampak celo visoko tveganje Izračunati in utemeljiti.
Obnašanje številnih delnic je povezano z dinamiko indeksa S & P 500, zato je bila odstranjena beta koeficient.. Njegova uporaba vam omogoča merjenje stopnje korelacije papirja z indeksom. Razmislite o poudarki, ki jih je treba upoštevati, da bi ga uporabili v trgovinski praksi.
Koeficient beta je vrednost, ki meri variabilnost donosnosti enega papirja glede na drugo. Kot osnovo, indeks S & P 500, katerega koeficient je enak enemu. Če je vaša varnost enaka:
Če je vrednost beta koeficienta delniškega deleža manj, na primer 0,7 - njena cena se bo povečala le za 7%, indeks pa 10%. Toda tveganje se bo zmanjšalo. Zato z indikatorjem, ki presega enoto, tveganja in povečanja donosa. Če je 2, se bo cena papirja povečala za 20% s povečanjem indeksa za 10%.
Obstajajo tudi alternativne možnosti:
Delnice z ničelno korelacijo so nepredvidljive. Njihova dinamika je popolnoma neodvisna od spremembe vrednosti indeksa. V drugem primeru tveganja ostajajo nespremenjene, vendar namesto dohodka, imetnik prejme izgubo (-5%, - 10% itd.). Trgovci ne priporočamo na trgovinske delnice, povezane z zadnjima dvema kategorijama.
Ob spoznanju, da je papir, katerega vrednost beta koeficienta presega enoto 2 in večkrat, je lahko zelo donosna, mnogi želijo tvegati. Zaščitite sredstva za visoka stopnja Nestanovitnost sredstev lahko prilagaja velikosti položajev. Ampak, če vam je ljubše agresivna strategija, Treba je opozoriti, da: \\ t
Izmerite poklitičnost vrednostnih papirjev lahko tudi druga orodja tehnična analiza, na primer, ATR. Za pridobitev najbolj objektivnega rezultata je treba uporabiti različne orodja, kazalnike, skrbno preučiti grafiko in ga vodijo osebne izkušnje.
Potrebno prakso lahko dobite z DEMO računom. Kasneje lahko izkoristite celotne trgovalne in grafične platforme, odprite račun pri posredniku. Postaja uspešni trgovci skupaj z nami!
Koeficient beta je merilo tveganja vrednostnih papirjev v zvezi s tveganjem celotnega borza. Odraža variabilnost donosa ločeno vzetih vrednostnih papirjev na donos trga kot celote. Beta je eden glavnih kazalnikov (skupaj z razmerjem cene dobička, skupni delniški kapital, razmerje izposojenih in lastna sredstva in drugi), ki menijo analitiki zaloge Pri izbiri vrednostnih papirjev za investicijski portfelji. Članek je povedal, kako najti beta in ga uporabiti za izračun dobičkonosnosti varnosti.
Poiščite stavo brez tveganja. To je donos, na katerem lahko vlagatelj računa na naložbe v varna sredstva, kot je ameriška zakladniška prekinitve ali premoženje vlade. Ponavadi je ta številka izražena kot odstotek.
Določiti ustrezno donosnost varnosti in trga ali indeksa. Te številke so izražene tudi kot odstotek. Praviloma se dobičkonosnost izračuna za obdobje nekaj mesecev.
Izbrišite ponudbo brez tveganja iz dobičkonosnosti varnosti. Če je dobičkonosnost varnosti 7%, in stopnja brez tveganja je 2%, potem je razlika 5%.
Brisanje stave na tržne donose (ali indeks). Če je donos na trgu 8%, stopnja brez tveganja pa je spet 2%, potem je razlika 6%.
Razdelite vrednost prve razlike na drugo vrednost. To je beta, ki je izražena v obliki decimalne frakcije. Za primer zgoraj, beta \u003d 5/6 \u003d 0,833.
Poiščite stavo brez tveganja (opisano zgoraj v razdelku »Beta izračun«). V tem razdelku bomo uporabili enako vrednost - 2%.
Določiti donos trga ali indeksa. V tem razdelku bomo uporabili isto 8%.
Pomnožite beta na razliko med tržni povratek in ponudba brez tveganja. V tem razdelku bomo uporabili beta, ki je enaka 1,5. Torej: (8 - 2) * 1,5 \u003d 9%.
Zložite rezultat in stava brez tveganja. 9 + 2 \u003d 11% - to je pričakovana donosnost varnosti.
Ustvarite tri stolpce s številkami v Excelu. Prvi stolpec bo datum. V drugi - cena indeksa (trg). V tretjem - cena dragocenega papirja, za katerega je potrebno izračunati beta.
Vnesite podatke v tabelo. Začeti iz intervala v enem mesecu. Izberite datum - na primer, na začetku ali ob koncu meseca - in vnesite ustrezno cenovno vrednost za indeks delniškega trga (poskusite uporabiti S & P500), nato pa vrednost cen za obravnavano varnost. Vnesite vrednosti za 15 ali 30 datumov, z morebitnim nadaljevanjem na leto ali dvojice.
Ustvarite dva stolpca na desni strani stolpcev s cenami. En stolpec za donos indeksa, drugi - za donosnost varnosti. Uporaba formula Excel. Za določitev donosnosti.
Najdi donos indeks zaloge. V drugi celici stolpca za donosnost indeksa, vnesite "\u003d" (znak enakosti). Nato kliknite Inter. drugič Celica v stolpcu z indeksnimi cenami, vnesite "-" (minus), kliknite najprej Celica v stolpcu z indeksnimi cenami, vnesite "/" (fisijski znak) in nato kliknite najprej V stolpcu z indeksnimi cenami. Kliknite »Vrnitev« ali »Enter«
Kopirajte formulo za ponavljanje v vseh drugih celicah v stolpcu Indeksnega dobička. V ta namen pritisnite desni spodnji vogal celice s formulo in ga povlecite na konec stolpca (na zadnjo vrednost). Tako bo Excel ponovil isto formulo, vendar z ustreznimi podatki.
Ponovite isti algoritem za izračun donosnosti obravnavanega obravnavanja. Po zaključku izračunov boste prejeli dva stolpca z donosom (v%) za indeks in varnost.
Zgraditi urnik. Izberite vse podatke v vrtnih stolpcih in kliknite ikono grafikona v Excelu. Izberite diagram točk. Poimenujte os x kot indeks, ki ga uporabljate (na primer S & P500), in os Y je v obravnavi.
Dodajte vrstico trenda na točko diagrama. To lahko storite tako, da izberete postavitev trenda ali kliknete urnik z desno tipko in izberete vrstico Dodaj trend. Prepričajte se, da sta enačba in R2 prikazana na tabeli.
Poiščite koeficient na "X" v enačbi trend linije. Vaša enačba Trend bo zabeležena v obliki: y \u003d βx + a. Koeficient pri X je želeni beta koeficient.
Naučite se razlagati beta koeficient. Beta označuje tveganje vrednostnih papirjev (glede na delniški trg Na splošno), ki prevzame investitorja, ki ga ima. Zato morate primerjati pridelek ene varnosti z donosom indeksa, ki je referenčna vrednost. Tveganje privzetega indeksa je 1. Beta vrednost je manjša od 1 pomeni, da je dragocen papir manj tvegan kot indeks, s katerim se primerja. Beta je več kot 1 pomeni, da je dragocen papir bolj tvegan kot indeks, s katerim se primerja.
