Obseg, v katerem je vrednostni papir likviden, donosen in varen za vlagatelja, ga določa:
naložbene lastnosti;
donosnost;
kazalnik tveganja;
finančni vzvod.
2. Porazdelite vrednostne papirje po vrstah:
3. Po obliki izplačila dohodka so obveznice:
neomejeno;
obresti;
kratkoročno;
z dodatnimi plačili obresti;
brez obresti.
4. Delnice se po naravi obveznosti izdajatelja delijo na:
vsakdanji;
korporativni;
tuje;
privilegiran.
5 ... Posebnosti prednostnih delnic v primerjavi z navadnimi delnicami so:
obstoj predkupne pravice predkupna pravica do udeležbe pri delitvi premoženja med likvidacijo delniške družbe;
večja likvidnost na borzi;
fiksna dividenda;
pomanjkanje jamstev za znesek in možnost izplačila dividend.
6 ... Glede na način izplačila dohodka od obresti so obveznice:
kuponske obveznice;
neomejeno;
popust;
podjetja.
7 ... Značilnosti navadnih delnic so v primerjavi s prednostnimi delnicami:
večja likvidnost na borzi;
obstoj predkupne pravice predkupna pravica do udeležbe pri delitvi premoženja med likvidacijo delniške družbe;
pomanjkanje jamstev glede zneska in možnosti izplačila dividend;
prisotnost fiksne dividende;
možnost sodelovanja pri razvoju dividendne politike delniške družbe;
nizka zaščita pred naložbenimi tveganji.
8. Kateri od naslednjih vrednostnih papirjev nimajo jasne zapadlosti?
prednostne delnice;
navadne delnice;
obveznice;
potrdila o vlogi.
9. Katera vrsta vrednostnih papirjev je za vlagatelja bolj donosna glede na donosnost?
obveznice;
prednostne delnice;
potrdila o vlogi;
navadne delnice.
10. Izberite obveznice, če ste vlagatelj, katerega cilj je zmanjšati naložbena tveganja:
korporativni;
dolgoročno;
11. Glavne metode analize delniških trgov vključujejo:
tehnična analiza;
analiza po metodi strokovnih ocen;
temeljna analiza;
operativna analiza.
12. Analiza, ki temelji na študiji gibanja dinamike cen vrednostnih papirjev na borzi, obsega trgovanja, se imenuje:
tehnična analiza;
temeljna analiza;
operativna analiza;
finančna analiza.
13. Analiza, v kateri vrednotenje delnic podjetja temelji na študiji finančne uspešnosti družbe, trgov njenih izdelkov, kakovosti upravljanja, makroekonomskih in industrijskih kazalnikov, se imenuje:
tehnična analiza;
temeljna analiza;
operativna analiza;
analiza upravljanja.
14 ... Temeljna in tehnična analiza se uporablja za naslednje namene:
temeljno - za izbiro trenutka nakupa / prodaje vrednostnih papirjev;
tehnični - za izbiro trenutka nakupa / prodaje vrednostnih papirjev;
temeljno - za izbiro vrednostnih papirjev za naložbe;
tehnični - za izbiro vrednostnih papirjev za naložbe;
tehnični - za vrednotenje obveznic, temeljni - za vrednotenje delnic.
15. Kateri kazalniki se uporabljajo v temeljni analizi za primerjavo in izbiro vrednostnih papirjev?
P/ E(cena do dobička na delnico);
IRR (notranja stopnja donosa);
Beta koeficient;
EPS(Čisti dobiček na delnico).
16 ... Glavni cilj tehnične analize je:
analiza tveganj na borzi;
izbor vrednostnih papirjev za oblikovanje portfelja;
izbira trenutka nakupa (prodaje) vrednostnih papirjev;
določanje donosa vrednostnih papirjev.
17 ... Kateri kazalniki se uporabljajo pri temeljni analizi:
obseg menjalnih poslov za to obdobje;
Čisti dobiček na delnico;
realizirani donos delnice;
pokritost obresti za obveznice.
18. Pri tehnični analizi se preučijo naslednje informacije:
časovne vrste cen transakcij z vrednostnimi papirji;
kazalniki donosnosti vrednostnih papirjev;
psihologija ponudnikov;
dinamika obsega trgovanja.
19. Naslednje trditve lahko pripišemo postulatom tehnične analize:
nihanja cen na finančnih trgih se pojavljajo ciklično;
vsi temeljni razlogi se odražajo v cenah delnic;
pojavljajo se stabilni trendi v dinamiki cen na finančnih trgih;
sprememba cen na finančnih trgih je predvsem posledica političnih razlogov.
20 ... Kazalnik likvidnosti delnic je:
število izdanih delnic;
tržna kapitalizacija podjetja;
delniška dividenda;
obseg trgovanja z delnico na dan.
21 ... Kakovost naložbe v obveznico v veliki meri določajo:
velikost donosa kupona;
informacijska preglednost izdajatelja;
tveganje neplačila obresti in / ali glavnice;
število izdanih obveznic izdajatelja.
22 ... Če je poslovna obveznica ocenjena s C, to pomeni, da:
obveznica je špekulativna;
obveznica ima "kakovost naložbe";
obveznica ima relativno majhno tveganje;
obveznico je izdala vlada.
24. Obrestno kritje za obveznice se izračuna kot:
razmerje med čistim dobičkom podjetja in višino obresti na obveznico;
razmerje med čistim dobičkom podjetja in tržno ceno obveznice;
razmerje med dobičkom pred obrestmi in davki na nominalno vrednost obveznice;
razmerje med dobičkom pred obrestmi in davki do višine obresti na obveznico.
25 ... O precenjenosti delnic podjetja pri primerjavi tega kazalnika s povprečno vrednostjo v panogi lahko dokazujemo:
višji dividendni donos delnic družbe;
višja vrednost P /E(cena do dobička na delnico);
višja vrednost kazalnika donosnosti kapitala;
nižja vrednost razmerja tržne cene delnice do njene knjigovodske vrednosti.
26 ... Zavarovanje pred neugodnimi spremembami cen vrednostnih papirjev s sklepanjem pogodb, ki predvidevajo dobavo teh vrednostnih papirjev v prihodnosti po fiksnih cenah (opcije in terminske pogodbe), se imenuje:
živo varovanje;
samozavarovanje;
diverzifikacija;
rezervacija.
27 ... Razmerje med dolgom in kapitalom določa:
vzvod za upravljanje;
odstotek pokritosti;
finančni vzvod;
donosnost kapitala.
28 ... Katera podjetja imajo nizko razmerje P / E?
za nova, hitro rastoča podjetja;
za sorazmerno precenjena podjetja;
za stabilna velika podjetja, ki redno izplačujejo dividende;
za relativno podcenjena podjetja.
29 ... Razmerje finančnega vzvoda se izračuna kot:
razmerje izposojenega kapitala do lastniškega kapitala;
razmerje med čistim dobičkom in višino sredstev;
razmerje med kratkoročnimi obveznostmi in kapitalom;
razmerje med dolgoročnimi obveznostmi in višino sredstev.
31 ... Kakšna cena delnice prikazuje delež odobrenega kapitala na delnico v času ustanovitve delniške družbe?
menjalni tečaj;
nominalna cena;
likvidacijska cena;
cena knjige.
32 ... Izberite pravilno definicijo za vsako vrsto cene delnic:
33. Cena delnice je:
cena, po kateri se delnica kupi ali proda na trgu;
razmerje med tržno ceno in nominalno vrednostjo delnice;
vrednost čistih sredstev JSC, ki jih je mogoče pripisati eni delnici v bilanci stanja.
34 ... Katere zaloge se vrednotijo po Gordonovem modelu?
za delnice z dividendo, ki se iz leta v leto ne spreminja;
za delnice, pri katerih se velikost dividende iz leta v leto naključno spreminja;
za delnice, katerih stopnja rasti dividend je stalna;
za delnice, katerih stopnja rasti se spreminja.
35 ... Tečajni prihodek od vrednostnega papirja ustvarjajo:
kapitalski dobički (na primer povečanje vrednosti delnice);
plačila obresti;
izplačilo dividend;
36 ... Pri izračunu kazalnika "vrednost sredstev, ki jih je mogoče pripisati eni navadni delnici", se neto opredmetena sredstva izračunajo kot:
vsa sredstva v bilanci stanja so neopredmetena sredstva;
vsa sredstva v bilanci stanja - neopredmetena sredstva - kratkoročni dolg;
vsa sredstva v bilanci stanja - neopredmetena sredstva - kratkoročni dolg - dolgoročni dolg - količina izdanih prednostnih delnic;
vsa sredstva v bilanci stanja - neopredmetena sredstva - kratkoročni dolg - dolgoročni dolg;
čista opredmetena sredstva se pri izračunu tega kazalnika ne uporabljajo.
37 ... Tekoči dohodek od vrednostnega papirja tvorijo:
plačila obresti;
kapitalski dobički (na primer povečanje vrednosti delnice);
izplačilo dividend;
kapitalski dobički + izplačila obresti in / ali dividend.
38 ... Skupno donosnost vrednostnih papirjev sestavljajo:
pričakovani dohodek;
tekoči dohodek;
redni dohodek;
dohodek od dividend;
tečajni dohodek.
39 ... Razmerje med zneskom izplačanih dividend za delnico in njeno trenutno tržno ceno je:
trenutna donosnost delnice za vlagatelja;
stopnja dividende;
trenutni tržni donos;
končna donosnost;
skupni donos.
40 ... Donosnost vrednostnega papirja za določeno časovno obdobje se določi kot:
znesek tekočega in deviznega dohodka;
razlika med prodajno in nakupno ceno vrednostnega papirja;
razmerje med celotnim dohodkom in začetno vrednostjo vrednostnega papirja;
diskontna stopnja.
41 ... Katere vrste donosov se uporabljajo za vrednotenje obveznic?
donos kupona;
donos dividende;
donos do zapadlosti;
trenutna donosnost;
skupni donos.
42. Katere vrste donosov se izračunajo na zalogah?
skupni donos;
začetna donosnost;
donos kupona;
donos do zapadlosti;
trenutni tržni donos;
trenutna donosnost delnic za vlagatelja.
43 ... Kakšna je stopnja donosa, določena pri izdaji obveznice?
trenutna donosnost;
donos kupona;
donos do zapadlosti;
nominalni donos.
44. Razmerje donosa obresti (kupona) v denarnih enotah do cene obveznice je:
donos kupona;
donos do zapadlosti;
trenutna donosnost;
nominalni donos.
45. Z modelom določanja cen kapitala (CAPM) lahko določite:
trenutni donos delnic;
pričakovani (realizirani) donosi delnic;
dividendni donos delnic;
zahtevano stopnjo donosa zalog.
46. Donosni denarni tok iz lastništva obveznic vključuje:
amortizacijski odbitki
dividende
obresti
vrednost ob zapadlosti
47. Če dejanska dejanska vrednost delnice presega trenutno tržno stopnjo, se tak delež šteje:
1 podcenjeni
2 precenjena
3 pravilno ocenjeno
48. Če delnico kupite pri izdajatelju, potem je nakupna cena:
1 tržna cena
2 cena izdaje
3. odstavek
49. Če delnico kupite na sekundarnem trgu, potem je nabavna cena:
Cena za eno izdajo
2. odstavek
Delniški indeks- kazalnik stanja in dinamike trga vrednostnih papirjev. S primerjavo trenutne vrednosti indeksa s prejšnjimi vrednostmi je mogoče oceniti vedenje trga, njegovo reakcijo na določene spremembe v makroekonomskih razmerah, različne poslovne dogodke (združitve, prevzemi, delitve delnic, odstopi in imenovanja vodilnih menedžerji) in špekulativni procesi.
Glede na to, kateri vrednostni papirji sestavljajo vzorec, uporabljen pri izračunu indeksa, lahko označi trg kot celoto, trg določenega razreda vrednostnih papirjev (državne obveznice, podjetniške obveznice, delnice itd.), Industrijski trg (vrednostni papirji podjetja ene panoge: telekomunikacije, promet, zavarovalništvo, internetni sektor itd.).
Primerjava dinamike različnih indeksov lahko pokaže, kateri gospodarski sektorji se razvijajo najhitreje. Indeks lahko predstavlja nacionalni delniški trg kot celoto ali določeno trgovalno podlago na tem trgu (na primer borzni indeks). Borzne indekse izračunavajo in objavljajo različne organizacije, najpogosteje novice ali bonitetne agencije in borze.
Torej, da delniški indeks ustrezno odraža procese, ki potekajo na trgu vrednostnih papirjev, in je čim manj odvisen od subjektivnih dejavnikov, kot so manipulacija cen posameznih finančnih instrumentov, korporativna politika izdajateljev, vključno z novimi izdajami, delitvijo ali konsolidacijo delnic , izdaja nakupnih bonov itd. str., je treba uporabiti pravilne in razumne metode za izračun delniških indeksov. Poleg tega je za pravilno interpretacijo njegovih sprememb potrebno razumevanje metodologije za izračun indeksa.
Pri določanju metodologije za izračun delniških indeksov je treba upoštevati naslednja vprašanja:
Formule za izračun delniškega indeksa;
Zanesljivost in popolnost informacij, uporabljenih pri izračunu delniških indeksov;
Postopek za prilagoditev formule izračuna, katerega potrebo povzročajo nekateri korporativni dogodki, spremembe tržnih razmer.
Obstajajo štiri glavne metode za izračun delniških indeksov:
1. Metoda za izračun neutežene aritmetične sredine. Ta formula se uporablja za izračun industrijskega povprečja Dow Jones.
2. Metoda za izračun tehtane aritmetične sredine z uporabo različnih tehtalnih metod:
Tehtanje s ceno delnic v vzorcu;
Tehtanje po stroških vzorca;
Tehtanje z enačenjem uteži zalog podjetij;
Ta tehnika se uporablja za izračun povprečnega indeksa bonitetne agencije Standard & Poor's (S&P 500).
3. Metoda za izračun neutežene geometrijske sredine. Ta formula se uporablja za izračun najstarejšega britanskega delniškega indeksa FT-30 (FT-30 Share Index, Financial Times Industrial Ordinary Index), ki izhaja od leta 1935.
4. Metoda za izračun tehtane geometrijske sredine. Ta formula se uporablja za izračun sestavljenega povprečja vrednosti, ki se uporablja na ameriškem borznem trgu.
Zahteve po informacijah, uporabljenih pri izračunu delniških indeksov.
Vsaka formula bo neuporabna, če bodo vanjo vneseni neveljavni ali nepopolni podatki. Za smiselno uporabo pri izračunih morajo podatki izpolnjevati naslednja merila:
Velikost vzorca. Pri izračunu indeksa je priporočljivo uporabiti dovolj veliko število podjetij, kar omogoča zmanjšanje verjetnosti vpliva na končni rezultat naključnih odstopanj vrednosti vrednostnih papirjev posameznih podjetij glede na povprečno tržno vrednost.
Reprezentativnost vzorca. Seznam podjetij, katerih vrednostni papirji so na primer indeks panoge, mora biti dovolj popoln, da indeks ustrezno odraža stanje določenega segmenta gospodarstva. Poleg tega bi morale distribucije izdajateljev po kapitalizaciji in panogi, da bi spremembe indeksa pravilno odražale spremembe na trgu, ustrezati distribuciji na trgu kot celoti. Uporaba računalnikov je omogočila začetek izračuna indeksa za vse delnice, s katerimi se trguje na določenem trgu, ne da bi se zatekli k določenemu vzorcu.
Utež. Zaželeno je, da ima vrednost vrednostnih papirjev, vključenih v indeks, svojo težo, sorazmerno z njihovim vplivom na delniški trg kot celoto.
Objektivnost finančnih informacij. Upoštevati je treba, da se delniški indeks izračuna na podlagi javno razkritih informacij o spremembah cen finančnih instrumentov. Večina indeksov se izračuna med trgovalnim dnem, v kratkih intervalih se prikažejo posodobljene vrednosti.
Način izračuna indeksa se lahko občasno spremeni, kar je predvsem posledica različnih korporacijskih dogodkov v podjetjih, katerih vrednostni papirji so vključeni v indeks. Spremembe se lahko nanašajo tudi na seznam vrednostnih papirjev, vključenih v izračun indeksa.
Več kot ima delniški indeks zgodovine, bolj dragocen je za napovedovanje prihodnjega odziva trga na določene dogodke na podlagi njegovega preteklega vedenja. Toda razmere na trgu se nenehno spreminjajo - združitve in prevzemi, stečaji starih podjetij in pojav novih, ki hitro povečujejo svojo kapitalizacijo. Zato je treba občasno spremeniti vzorec, na podlagi katerega se izračuna indeks.
Če se takšne prilagoditve izvajajo redko, obstaja nevarnost, da bo indeks zaostajal za razvojem trga; če se prilagoditve uporabljajo prepogosto, bo indeks začel "izgubljati" zgodovino in ob ohranjanju prejšnjega imena odraža spremembe tržnem sektorju.
Dow Jonesovi indeksi. Najbolj znan v tej družini indeksov je industrijsko povprečje Dow Jones (Dow Jones Industrial Average). Ta indeks je leta 1884 prvi objavil Charles Doe, ustanovitelj podjetja, ki je bilo založnik znanega finančnega časopisa The Wall Street Journal. Ta indeks je bil najprej izračunan za delnice 11 železniških družb. Leta 1897 je bil seznam razširjen na 20 železniških podjetij. Prvo industrijsko povprečje Dow Jones je bilo izračunano leta 1896. na delnice 12 podjetij. Leta 1916 se je velikost vzorca povečala na 20 podjetij, leta 1928. - do 30. Zadnja sprememba sestave indeksa je bila narejena 1. novembra 1999, ko so bili v indeks namesto Union Carbide, Goodyear Tire & Rubber, Sears in Chevron vključeni Home Depot, Intel, Microsoft in SBC Communications. .
Indeks je izračunan kot aritmetično povprečje tečajev delnic 30 največjih podjetij. Delitelj ni število 30 (število podjetij v vzorcu), temveč poseben delitelj, ki upošteva številne delitve (delitve delnic), ki so jih izdale družbe od leta 1928. (od trenutka, ko se je vzorec povečal na 30 podjetij).
Uporabljajo se tudi drugi indeksi Dow Jones: tehtani indeks delnic Dow Jones, izračunan na podlagi 700 delnic, uvrščenih na newyorško borzo (objavljeno od leta 1988), Dow Jones Transportation Average (20), Dow Jones Utilities Average (15)) in Po 40 obveznic.
AMEX Composite je indeks vseh delnic, s katerimi se trguje na ameriški borzi, ponderiran s tržno kapitalizacijo.
NASDAQ Composite je indeks OTC, ponderiran s kapitalizacijo, ki ga dnevno objavlja Nacionalno združenje trgovcev z delnicami in zajema približno 3.500 delnic, s katerimi se trguje na trgu Nasdaq.
NYSE Composite je indeks tehtanih s tržno kapitalizacijo vseh delnic, s katerimi se trguje na newyorški borzi (NYSE).
Družina Russell Index(izračunalo podjetje Frank Russell Company). Med najbolj znanimi:
Indeks Russell 3000 odraža dinamiko 3.000 največjih ameriških podjetij s tržno kapitalizacijo, ki predstavlja približno 98% vrednosti celotnega ameriškega delniškega trga.
Indeks Russell 1000 odraža dinamiko delnic 1.000 največjih podjetij iz indeksa Russell 3000, ki predstavljajo približno 92% celotne kapitalizacije podjetij, zastopanih v indeksu Russell 3000.
Indeks Russell 2000 odraža uspešnost 2000 manjših podjetij, zastopanih v indeksu Russell 3000, ki predstavljajo približno 8% celotne tržne kapitalizacije podjetij v indeksu Russell 3000.
Družina indeksov Standard & Poor's
Standard & Poor's Composite 500 Index. S 400 industrijskimi, 20 prometnimi, 40 komunalnimi in 40 finančnimi podjetji. Uteženo s tržno kapitalizacijo. Zajema približno 80% celotne kapitalizacije podjetij, s katerimi se trguje na newyorški borzi. Vzorec znaša od 73 USD milijonov do 75 milijard dolarjev.
Indeks Standard & Poor's 400 (S&P Midcap) je podoben indeksu S&P 500, vendar zajema 400 industrijskih podjetij s kapitalizacijo od 85 do 6,8 milijarde USD. Standard & Poor's 100 je podoben S&P 500, vendar zajema le 100 delnic, za katere obstajajo opcijske pogodbe na borzi Chicago Board Options Exchange. "OEX" je ime opcije na tem indeksu, ki je ena najbolj priljubljenih in s katerimi se trguje.
Cenovno ponderirani indeks v primerjavi z indeksom, tehtanim s kapitalizacijo. Nekateri verjamejo, da ta indeks bolje prikazuje naložbeno uspešnost, ker posamezne delnice niso razveljavljene in večina posameznih vlagateljev ne oblikuje portfelja, uteženega s tržno kapitalizacijo. (dokler ne kupijo indeksnih skladov).
Wilshire 5000. Indeks zajema vsa podjetja s sedežem v ZDA, za katera so na voljo informacije o cenah. V preteklosti podjetja z rožnatimi listi niso bila vključena v indeks, toda z napredovanjem komunikacijskih metod se je seznam podjetij, vključenih v indeks, povečal na več kot 7000. Indeks se ponderira s tržno kapitalizacijo. Ker imajo nekatera podjetja S&P 500 sedež zunaj ZDA, ni res, da Wilshire 5000 vključuje S&P 500.
Glavna borzna indeksa sta CAC-40 in CAC General. CAC 40 se izračuna na podlagi 40 delnic največjih izdajateljev, s katerimi se trguje na pariški borzi. Indeksna terminska pogodba je verjetno najbolj priljubljena terminska pogodba na trgu, s katero se trguje. CAC General je izračunan na delnice 250 izdajateljev.
Glavni delniški indeks je DAX 30, ki pokriva 30 delnic, s katerimi se najbolj trguje (na podlagi statistike trgovine v zadnjih 3 letih) na frankfurtski borzi. Indeks se ponderira s tržno kapitalizacijo. Glede na rezultate trgovanja v elektronskem sistemu se izračuna indeks Xetra DAX, ki praktično sovpada z DAX 30. Vendar pa je elektronska seja daljša, zato se cene zapiranja lahko bistveno razlikujejo. Izračunana sta tudi DAX 100 in CDAX sestavljeni indeks za 320 delnic.
Indeks delnic FTSE 30, indeks navadnih delnic Financial Times, je bil prvič objavljen leta 1935. in zajema delnice 30 industrijskih in trgovskih podjetij. Izračuna se kot geometrična sredina, dobljena z množenjem cen 30 delnic iz vzorca in nato iz izdelka izvleče 30. korenino.
Vir - Bloomberg - Svetovni borzni indeksi
FTSE 100 je najpogostejši indeks v Združenem kraljestvu, splošno znan kot "footsie" (Footsie 100). To je tehtani aritmetični indeks, ki temelji na 100 najboljših britanskih podjetjih s tržno kapitalizacijo na minuto. Komponente Footsie predstavljajo približno 70% celotne kapitalizacije britanskega delniškega trga.
FTSE Mid 250 - indeks delnic s srednjo kapitalizacijo, ki predstavljajo približno 20% britanskega trga. To je naslednjih 250 podjetij po sto največjih, vključenih v indeks FT-SE 100. Izračunano od decembra 1985.
Glavni japonski delniški indeks je Nikkei (kratica za nihon keizai, japonščina za nihon in keizai za finance, ekonomijo). Njegov vzorec vključuje 225 delnic, s katerimi se trguje na tokijski borzi. To je neutemeljeni aritmetični povprečni indeks, izračunan po isti metodologiji kot DJIA. Izhaja od leta 1950.
Vir - Bloomberg - Svetovni borzni indeksi
Drugi dokaj priljubljen indeks je Topix, ki se izračunava od leta 1968. za vse delnice, s katerimi se trguje na 1. odseku TFB. Indeks JPN je spremenjeni cenovno ponderirani indeks, ki odraža uspešnost 210 navadnih delnic, s katerimi se aktivno trguje na tokijski borzi, in predstavlja širok prerez vseh sektorjev japonskega gospodarstva. JPN je tesno povezan, vendar ni enak indeksu Nikkei.
Najbolj znan indeks borze TSE 300 na Torontu, ponderiran s kapitalizacijo in zajema 14 gospodarskih sektorjev.
Mehiška borza izračuna indeks IPC. To je indeks, utežen s kapitalizacijo, ki zajema 35 največjih mehiških podjetij. Sestava vzorca za izračun se prilagodi vsaka 2 meseca.
Najbolj znan indeks je Hang Seng indeks, utežen s tržno kapitalizacijo hongkonške borze, izračunano na delnice 33 podjetij, katerih kapitalizacija predstavlja približno 70% celotne tržne kapitalizacije. Indeks vključuje podjetja iz štirih sektorjev: trgovina in industrija, finance, komunalne storitve, lastništvo zemljišč.
Trg delnic
Analitika borznih trgov je makroekonomski pregled celotnega svetovnega delniškega trga kot celote. Analiza delnic vključuje tudi pregled stanja na trgu nafte in kovin.
Metode analize borz so razdeljeni v dve veliki skupini - tehnični in temeljni. Bistvo temeljne analize je, da se analiza delniškega trga izvede s preučevanjem finančnega stanja podjetja, kar vam omogoča analizo vrednosti njegovih delnic. Pri uporabi tehničnih metod se analiza delniškega trga izvaja po popolnoma nasprotni metodi. V tem primeru vrednost delnic družbe ni pomembna. Pozornost je namenjena le gibanju cen na trgu.
Temeljna analiza vam omogoča, da določite ključne ekonomske in finančne kazalnike tako podjetij kot podjetij po panogah ali ločeno ter v celoti za trg. Temeljna analiza delniškega trga vključuje preučevanje naložbene privlačnosti posameznih podjetij in panog, izdajateljev.
Naslednji viri so osnova za temeljno analizo: informacije, prejete od menedžerjev; računovodstvo, poslovodna praksa, podatki o stanju v regiji ali panogi. Upoštevati je treba, da so lahko rezultati temeljne analize podcenjeni ali precenjeni glede na trenutno realno vrednost delnic.
Običajno privlačnost podjetij in panog določata stabilnost vrednostnih papirjev na dolgi rok in velik razvojni potencial, ki lahko kratkoročno prinese dohodek. Rezultat temeljna analiza delniškega trga je določiti izvedljivost vključitve delnic v naložbeni portfelj. Prav tako se opravi temeljna analiza za določitev dejanske vrednosti delnic (z največjo stopnjo zanesljivosti), ki vam omogoča, da ponovno preučite odločitev o vlaganju v očitno precenjene vrednostne papirje.
Med pomanjkljivostmi temeljne analize delniškega trga lahko opazimo dolgotrajnost postopka analize, potrebo po obdelavi velike količine podatkov.
Tehnična analiza borze vam omogoča, da začasno povežete izvajanje transakcij: kateri instrument je bolje uporabiti, katerega in kdaj opraviti transakcijo. Z drugimi besedami, s tehnično analizo borze želimo določiti najugodnejše pogoje za nakup določenih vrednostnih papirjev, ki so del naložbenega portfelja.
Osnova za tehnično analizo delniškega trga je: obseg povpraševanja in ponudbe vrednostnih papirjev, dinamika stabilnosti deviznega tečaja, dinamika obsega transakcij.
Podporniki tehničnih metode analize delniškega trga zanikajo učinka donosa in prevzetega tveganja na vrednost zaloge. Po njihovem mnenju to stališče dokazujejo močna nihanja. Trgovec s preučevanjem spremenljivih vrednosti določenih vrednostnih papirjev in vedenja trga na splošno razume, kam bodo delnice šle naprej.
Poenostavljena shema tehnične analize delniškega trga je videti tako: če se vrednost vrednostnega papirja zniža, obstajajo predpogoji za prodajo tega vrednostnega papirja. Nasprotno, če zaloga narašča, morate kupiti. Vendar v praksi nepomembna nihanja vrednosti vrednostnih papirjev ne kažejo vedno padajočega ali naraščajočega trenda. Potrebujemo analizo stanja v panogi, tržne razmere in izkušnje z analizo vedenja zalog podjetij, ki se ukvarjajo s podobnimi dejavnostmi.
Prednosti tehnične analize delniškega trga: enostavnost njegove izvedbe, učinkovitost, hitrost, zmožnost sočasne uporabe za veliko število delnic. Med pomanjkljivostmi je treba omeniti, da je dolgoročno težko napovedati vrednost zalog.
Naložbe so dolgoročen proces. Čas in obrestne obresti vam omogočajo, da pomnožite svoj kapital, ne da bi ga izpostavljali tveganjem spontanih odločitev in upravljanja zaupanja. Naložbe na delniški trg so čim bolj pregledne, saj je cena katerega koli kupljenega sredstva vidna kadar koli. Skladi, ki obstajajo danes, omogočajo oblikovanje naložbenega portfelja za različne namene.
Odvisno od trenutnih razmer na trgu je razpoloženje na njem lahko zelo različno. Pred krizo pogosto vlada evforija, ko vsi kupujejo, v krizi pa depresija, ko nihče ne verjame v prihodnjo rast. Kljub temu v prvem primeru trg pade, v drugem pa začne rasti. Študije so pokazale, da je za dolgoročno vlaganje veliko bolj pomemben sestavljen portfelj in ne vstopna točka:
Hkrati je težko zanikati, da bo nakup enega sredstva ob napačnem času povzročil zelo nizko donosnost - kot na primer pri vlaganju na japonski trg leta 1990. Obstajata dva načina za zmanjšanje tveganja takšnih naložb: pristojna diverzifikacija držav in povprečenje pri nakupu sredstev. O slednjem se pogovorimo v tem članku.
Ker dolgoročne naložbe vključujejo redne majhne prispevke (vlagatelj je mlad in kapital še ni prislužen), je v mnogih primerih povprečenje vlagateljev spremljevalec, če mu je to všeč ali ne. Zamisel o povprečenju je zelo preprosta in je ponazorjena z najvišjo sliko - nakupi sredstev se opravijo v različnih časovnih obdobjih, kar pomaga izravnati nihanja in kupiti sredstvo po povprečni ceni. Povprečevanje je psihološko udobno, saj vam omogoča, da ne razmišljate o razmerah na trgu. Vendar ima povprečenje kot katera koli metoda tudi svoje prednosti in slabosti, za kar morata vedeti tako navaden vlagatelj kot portfeljski vlagatelj.
Najprej si oglejmo primer, kako strategija povprečenja deluje zunaj borze - morda bo to bolj jasno. Vzemimo skoraj vsakdanji primer - recimo, da moramo milijon rubljev zamenjati za dolarje. Recimo, da se mesec (od 1. do 30. dne) stopnja ni spremenila in je znašala 70 rubljev na dolar. Vendar pa je v enem mesecu prišlo do nihanj - recimo, deseti tečaj je bil 65 rubljev, dvajseti pa 75 rubljev. Kot je bilo omenjeno zgoraj, je bila v povprečju 70 rubljev.
Če enkrat spremenite valuto po tem tečaju (1. ali 30.), lahko dobite 14.286 USD.
Vendar si predstavljajmo, da je nakup potekal vsakih 10 dni, tj. 1, 10, 20 in 30 številk. Hkrati je bil za vsak nakup dodeljen enak delež (po 250.000 rubljev). Nato bi 1. in 30. kupili 3571 USD, 10. - 3846 USD, 20. - 3333 USD. Skupni znesek je 14.322 USD, kar pomeni, da je nagrada 36 USD (14.322 - 14.286). Toda od kod prihaja? Dejstvo je, da se s tem pristopom za enak znesek kupi več "poceni" dolarjev in manj "dragih". Iz zgornjih izračunov je razvidno, da je bilo 10. kupljenih bistveno več dolarjev po nižji ceni kot po visoki 20. - kar je privedlo, čeprav do majhnega, a pozitivnega končnega rezultata.
Zdaj pa pojdimo na delniški trg in nekoliko spremenimo besedilo vprašanja - kako namreč nihajnost stopnje enega ali drugega sredstva vpliva na rezultate povprečenja? Naj vas spomnim, da volatilnost pomeni "obseg" nihanj in jo lahko matematično izrazimo kot standardni odmik narekovajev od povprečne vrednosti. Trgi v vzponu (vključno z Rusijo) imajo visoko volatilnost, kar se kaže na primer v globljem zmanjšanju v času krize (glede na razvita gospodarstva). Upoštevajte naslednji primer:
Imamo tri družbe in tri cene njihovih delnic - A, B in C. Z letom je cena delnic vseh treh družb enako rasla. Posledično bo donosnost naložbe za vlagatelja, ki je v prvem mesecu kupil delnice katerega koli podjetja in ni več vlagal, enaka. Poleg tega bo imel enako število delnic v vsaki družbi. Vendar razmislite o drugačni situaciji - vlagatelj je ne glede na nihanja deviznega tečaja v vsako sredstvo vložil 1000 rubljev na mesec. Kaj se je zgodilo s tem?
Na splošno je rezultat enak kot pri nakupu valute: zaradi nakupa delnic na najnižjih točkah ima vlagatelj več delnic, ki prodajo (če se cena izenači) najboljši rezultat. Nižje kot je trenutno padla cena delnic, več poceni delnic lahko vlagatelj kupi in več koristi bo od izterjave kotacij.
Torej, če cena delnice pade za 50% (dvakrat), jih lahko kupite za mesečni znesek dvakrat (100%) kot pred upadom; pri 80-odstotnem padcu je priložnost kupiti petkrat več (400%) itd. Zato je vsaka kriza potencialni vir prihodnjega bogastva. V zgornjem primeru je investitorju uspelo kupiti 205 delnic družbe A, 180 delnic družbe B in 172 delnic družbe C, ki nimajo volatilnosti. Jasno je, da če je cena vseh delnic enaka, lahko s prodajo večjega števila delnic dosežete večji dobiček.
Praktičen primer. Vlagatelj od avgusta 1997 vsak mesec kupuje delnice Gazproma za 1.000 rubljev. Avgusta 2015 je kljub trem krizam (po njihovi zaslugi) vrednost nakopičenega deleža investitorja v Gazpromu znašala 2,2 milijona rubljev. Hkrati je vlagatelj za nakup porabil 220 tisoč rubljev in v obliki dividend prejel 619 tisoč rubljev.
Zaključek: obstaja povezava med dobičkom in nestanovitnostjo - velika volatilnost ugodno vpliva na dobiček
V prejšnjih primerih smo bili pozorni na notranje obnašanje sredstva - pri valuti je bil njen tečaj na začetku in koncu obdobja konstanten, pri delniškem trgu pa primerjava podjetij z drug drugega je bilo bistveno. Vendar lahko borzne kotacije rastejo in ostanejo v negativnem območju še dolgo časa. V zvezi s tem se postavlja vprašanje, ali bo povprečevanje enako vplivalo na končni rezultat, če:
(z drugimi besedami: ali je denar vedno donosno vlagati po delih ali je to smiselno pri veliki enkratni naložbi). Naredimo poskus. V začetku leta 2008 bomo v indeksne sklade vložili 400.000 rubljev, ki odražajo dinamiko indeksov MICEX in S & P500, tj. odraža dinamiko rusko-ameriškega trga. Potem bomo do konca leta 2015 prejeli naslednje rezultate (z vključenimi davki in provizijami):
Indeks MICEX ≈ 385 600 rubljev
Indeks S & P500 ≈ 1.500.000 rubljev
V drugem primeru bomo 400.000 rubljev razdelili na 8 enakih delov (po 50.000) in jih vložili na začetku vsakega leta - prvo leto je 2008, zadnje - 2015. In v tem primeru bodo rezultati drugačni :
Indeks MICEX ≈ 543.400 rubljev
Indeks S & P500 ≈ 1.235.000 rubljev
Kakšne zaključke je mogoče sprejeti? Enkratna naložba 400.000 rubljev na ruski trg za 8 let je prinesla rezultate pod začetnim zneskom; pri letnih naložbah v delnice pa je bil rezultat pozitiven. Hkrati je bila na ameriškem trgu zaznana nasprotna slika: čeprav je bila dobičkonosnost v obeh primerih pozitivna, vendar je vseeno najboljši rezultat dal enkratni prispevek in ne naložba po metodi povprečenja. Kaj je tukaj?
Dejstvo je, da sta se ruski in ameriški trg v obdobju 2008–2015 obnašala različno. Medtem ko si je ameriški trg po padcu precej hitro opomogel in začel svojo rast rasti na novih višinah, ruskemu trgu to ni uspelo:
Tako je ruski indeks v obdobju 2008–2015 še vedno v negativnem pasu, ameriški pa skoraj 50% dobička. To je zagotovilo rezultat - na rastočem trgu deluje pravilo o obrestnih obrestih, po katerem se rast ne upošteva na prvotno vloženem, temveč na znesku, ki je zrasel ob upoštevanju ponudb. Posledično, več kot vložite na začetku, večji je dobiček iz obrestnih obresti. Alternativni pristop: na rastočem trgu z uporabo metode povprečenja kupujemo vedno dražje sredstvo in za enak znesek pridobivamo vedno manj (tj. Povprečenje deluje vedno slabše).
Če se vrnemo k prejšnjemu odstavku z vplivom nestanovitnosti na povprečenje - če predpostavimo, da smo celoten znesek vložili ne v enem letu, ampak takoj, potem bi bilo mogoče kupiti 12.000 / 50 = 240 delnic katerega koli podjetja (več kot delnice najbolj nestanovitnega sredstva). In to se je zgodilo ravno zaradi rasti kotacij. To je v nasprotju s prvim primerom z valuto - ker je bila tam mera na koncih intervala enaka, ni bilo koristi za nakup sredstva (valute) za celoten znesek.
Kadar je trg dlje časa v bočnem gibanju ali dlje časa pade, povprečenje daje prednost pred enkratno naložbo. Vsaj nadomešča izgube in pogosto pomaga doseči dobiček z nihanjem krivulje. Primer. Če bi vlagatelj septembra 1929 enkratno investiral v ameriški delniški indeks, bi v desetih letih zapustil le približno 60% osnovnega kapitala. Če pa bi isti vlagatelj naložbeni znesek razdelil na 10 let z mesečnimi naložbami, bi do jeseni 1939 že prejel približno 30% dobička.
Ali ni opazna razlika? Tudi za obdobje enega leta lahko navedemo ponazoritveni primer: če bi vlagatelj konec leta 2010 vložil 1.200 USD v delniški sklad za države v razvoju, bi njegove izgube za leto znašale -15,7%. Če bi vsak mesec v isti sklad vložil 100 dolarjev, bi bila njegova donosnost naložbe -8%. Da, tudi to je izguba, a izgube so se skoraj prepolovile. Če povzamemo povedano, pridemo do naslednjega:
Opisani dejavniki zlasti vodijo do dejstva, da je donosnost akumulativnih naložbenih programov bistveno nižja od tiste, ki jo najdete na spletni strani podjetja. To se zgodi ravno zato, ker je dohodek naveden pod pogojem ene same naložbe in ne mesečne naložbe.
Na primer, pri enkratni naložbi 12.000 USD z letnim donosom 12% bo rezultat 13.440 USD, pri mesečni naložbi 1.000 USD pa približno 12.780 USD, tj. le 6,5%. Toda, kot je bilo omenjeno zgoraj, če bo trg padel ali se bočno premaknil, bo povprečenje dalo boljše rezultate - na primer ohranilo bo ravnovesje blizu ničle, medtem ko bo z enim samim vložkom na račun v tem trenutku prišlo do izgube.
Po splošnem premisleku postane jasno, da ima povprečenje največji učinek na rezultat na začetku investicijskega procesa, ko je znesek povprečenja primerljiv s celotnim kapitalom. Torej, pri vlaganju v enake dele bo drugi obrok znesek povečal za 100%, peti za 25%, petindvajseti pa le za 4%. Z drugimi besedami, z velikim kapitalom prispevani znesek v povprečju vedno manj vpliva na povprečno nabavno ceno, po kateri so bila sredstva prej kupljena.
Primer. Skupni kapital vlagatelja naj bo 100.000 rubljev, povprečna cena kupljenih delnic pa je 40 rubljev (torej je kupljenih 2500 delnic). Mesečni prispevek je 1.000 rubljev, četudi so delnice v tistem trenutku padle za polovico in so stale 20 rubljev. To pomeni, da je investitor kupil 50 delnic. Povprečna cena delnice je tako postala 101.000 / 2.550 = 39,6 rubljev, tj. kljub dvakratnemu padcu ponudb se je povprečna nabavna cena spremenila le za odstotek.
Povprečevanje pomaga pri reševanju neuspešnih vstopnih točk - ki lahko, čeprav zelo redko, poslabšajo naložbeni rezultat tudi na dolgi razdalji. Visoka nestanovitnost trga daje prednost povprečju. V resnici bodo pri dolgoročnih naložbah obdobja, ko bo povprečevanje bolj donosno (krizna območja) in ko bodo enkratne naložbe bolj donosne (rast z nizko volatilnostjo). Zato ne bi smeli zares obžalovati nemožnosti velike naložbe takoj - če pa iz nekega razloga pričakujete, da bo trg stagniral ali še bolj kriza, bodo naložbe po metodi povprečenja primernejše. Hkrati bo z rastjo kapitala vpliv rednih prispevkov na povprečno ceno sredstva in končni rezultat vedno manj opazen.
Znanstveniki s Fakultete za računalništvo na islamski univerzi Azad v ZAE so objavili članek o napovedovanju vedenja delniških indeksov, ki temeljijo na tehnologijah nevronskih omrežij, genetskih algoritmih in rudarjenju podatkov z uporabo podpornih vektorjev. Predstavljamo vam glavna sporočila tega dokumenta.
Znanstveniki so si zadali cilj razviti posebno programsko opremo, ki bi lahko s pomočjo napovednih algoritmov in matematičnih pravil ustvarila napovedi vedenja delniških indeksov.
Borzni indeksi so sami po sebi nepredvidljivi, saj niso odvisni samo od gospodarskih dogodkov, temveč nanje vplivajo tudi politične razmere v različnih delih sveta. Zato je izredno težko razviti matematični model za obvladovanje tako nepredvidljivih, nelinearnih in neparametričnih časovnih vrst.
Pri delu na borzi se uporabljata dve vrsti analiz.
1) Tehnična analiza
Uporablja se za kratkoročne finančne strategije. Uporablja se za napovedovanje sprememb cen na podlagi vzorcev in sprememb cen na podoben način v preteklosti. Praviloma se analizirajo grafikoni cen, na katerih so izpostavljeni vzorci nekaterih zakonitosti v dinamiki cen. Poleg proučevanja dinamike sprememb cen tehnična analiza uporablja informacije o obsegu trgovanja in druge statistične podatke.
2) Temeljna analiza
Za dolgoročne naložbene strategije se uporablja temeljna analiza. Pomeni uporabo informacij o finančnih in proizvodnih kazalnikih svojih dejavnosti za napovedovanje cene delnic določenega podjetja.
Tudi pri napovedovanju možnih gibanj cen je treba razumeti tveganja, ki obstajajo na finančnem trgu za akterje, ki delujejo na njem:
V našem primeru so raziskovalci izbrali model CRISP-DM (Cross-Identity Standard Process for Data Mining). To metodo je sredi devetdesetih let prejšnjega stoletja razvil konzorcij evropskih podjetij. Model vključuje sedem glavnih korakov:
Za napovedovanje se uporabljajo tudi genetski algoritmi. Uporabljajo se za reševanje zapletenih problemov, kadar natančna povezava med vpletenimi elementi ni znana in je načeloma lahko odsotna.
Problem je formaliziran tako, da je njegovo rešitev mogoče kodirati v obliki vektorja genov ("genotip"), kjer lahko vsak gen predstavlja bit, število ali kak drug predmet. Nadalje se naključno ustvari nabor genotipov začetne "populacije", ki se ocenijo s posebno funkcijo kondicije. Posledično je vsakemu genotipu dodeljena vrednost "fitnes" - prav ta vrednost določa, kako dobro rešuje problem.
Metode optimizacije se uporabljajo za stalno optimizacijo parametrov, vključenih v strategijo trgovanja. Na primer, gen lahko predstavimo kot vektor in ustrezni algoritem za optimizacijo zanj uporabi vmesni mehanizem rekombinacije.
Ena od metod za ustvarjanje napovedi o prihodnjem gibanju cen je strojno učenje. V tem primeru so raziskovalci uporabili podporni vektorski stroj. Raziskovalci so zbrali finančne podatke z borze NASDAQ, pa tudi nekatere finančne instrumente in indekse. Kot rezultat, je bila za NASDAQ natančnost napovedi, ki jih je ustvaril sistem, 74,4%, 77,6% za indeks DJIA in 76% za S & P500.
Za strojno učenje so bile uporabljene naslednje formule:
Najprej je bil določen x i (t), kjer je i ∈ (1, 2,…).
F = (X 1, X 2, ... X n) T, kjer
Za oceno uporabljenega modela je bila uporabljena metoda izračuna korena napake srednjega kvadrata (RMSE, Root of Mean Square Error):
tp: res pozitivno
fp: lažno pozitiven
fn: lažno negativno
Takole je videti nabor podatkov za šest atributov, preden so pretvorjeni v diskretne vrednosti:
In takole po prevodu:
Po pridobitvi takega sklopa diskretnih vrednosti je treba zgraditi model klasifikacije z uporabo odločitvenega drevesa.
Ta študija proučuje dva možna scenarija za ukrepanje.
Po tem se izračuna R = XX T - vsako matrico je treba pomnožiti s preneseno različico. Nato se izračuna referenčni vektor in njegova lastna vrednost.
Tu se uporablja naslednja formula:
Po avtokorelaciji dobimo novo matrico (Toeplitzova matrica):
In že za to se izračuna referenčni vektor in lastna vrednost. Za primerjavo odstopanja od povprečja med različnimi trgovalnimi dnevi se izračuna povprečje, varianca in standardni odmik ter shrani v vektor.
Hkrati ni bilo mogoče doseči 100-odstotne natančnosti napovedi sprememb vrednosti delniških indeksov. Za različne finančne instrumente je natančnost napovedovanja vedenja indeksov v intervalu enega trgovalnega dne precej drugačna:
Najboljši rezultat je bila natančnost 70,8% za nemški indeks DAX. Za dosego večje natančnosti dolgoročnih napovedi (obdobje več kot 30 dni) je bila uporabljena naslednja formula:
Pr (v t + 1 - v t> c t), kjer je c t = - (v t-ts - v t)
V tem primeru je bil najboljši rezultat natančnosti napovedi 85,0%.
