Denarna intervencija je izraz, ki označuje ukrepe centralne banke, da spremenijo potek nacionalne valute. Vplivajo na gospodarstvo države. Uspeh je odvisen od razpoložljivosti finančnih rezervacij, potrebo po spremembi gospodarskih kazalnikov, podporo centralne banke vodilnih akterjev na finančnih trgih.
Eno od ključnih orodij v bančnem sistemu države je valutna intervencija. Ta izraz pogosto uporablja trgovce, finančne analitike, politike.
Valuta intervencija - kaj je to? V vaših besedah \u200b\u200bje mogoče pozvati nujno ukrep za poravnavo valutne obrestne mere v interesu države (več držav). To je za nakup (prodaja) veliko število tujih monetarnih znakov po ugodnih cenah med prebivalstvom za omejeno časovno obdobje. Cilj je oslabiti ali podpreti nacionalno valuto. V profesionalnih krogih se pogosto imenuje "zadnja aduta kartice centralne banke".
Če se več držav nemudoma združi, da bi vplivale na gospodarski sistem tretjih držav, lahko začnejo kupovati / prodajo tuje valute ali zlata. Tako bodo izvajali mednarodno monetarno posredovanje.
Ta ukrep se uporablja tudi za
Tako so cilji njihovih valutnih transakcij centralne banke - udeležencev ankete banke mednarodnih naselij v letu 2013 (glej tabelo 1)
* S.R. Moiseev. Valutne intervencije. Motivi centralnih bank in njihovih orodij. - "denar in kredit", № 3, 2016
Torej, valutna intervencija je vzvod, s katerim država vpliva na gospodarstvo države. Strokovnjaki razlikujejo dve glavni vrsti: verbalni in resnični.
Verbalno izvede Centralna banka veliko pogosteje in je napovedati odziv trga pri vsaki govorici o spreminjanju menjalnega tečaja. Tehnologija je preprosta: brez uradnih potrditev v množicah se sprožijo informacije o morebitni spremembi na trgu valute. Na primer, politiki ali uradniki Ministrstva za finance (zakladnice), Centralna banka zagotavlja ustno negativno oceno razmer na monetarni trg ali ogrožajo dejansko intervencijo (nakup ali prodajo tujega denarja). Ta metoda je najcenejša, ker ne pomeni uporabe zlatih rezerv, vendar ni vedno učinkovita. Govorice "Delo" samo v tistih državah, kjer je Centralna banka večkrat izvedla resnične delnice o kratkoročnih nakupu / prodaji tujih monetarnih znakov.
Realna intervencija je resna promocija, široko pokrita v medijih, z objavo vseh podatkov o porabi, ciljih, rezultatih. Za njegovo izvajanje lahko pritegnejo tudi centralno banko drugih držav, ki jih zanima ta proces. Od verbalnega tiha, ki se izvaja izključno prek poslovnih bank. Ob istem času, vsak igralec finančnega trga velja v imenu centralne banke.
Poleg tega opravlja številna tveganja: ker vedno vključuje rezerve zlata države, z resnimi kršitvami v plačilni bilanci sistema, lahko izčrpajo, hkrati pa ne preprečujejo kapljic nacionalnih valut.
Za določitev učinkovitosti "zadnjega nosilca centralne banke" je običajno, da uporabljate naslednja merila:
V Rusiji, od 1. februarja 2009 do 10. novembra 2014, je bilo izvedenih kar nekaj intervencij. Po mnenju analitikov je intervencija v operaciji na trgu pripravila centralna banka vsak drugi dan iz 1439 trgovalnih dni (glej sliko 1).
To je najuspešnejše obdobje v zadnjih 17 letih, saj je bilo 80% ukrepov CB priznano kot učinkovito v skladu z enim od meril. V 50% primerov so uspeli uravnavati nihanja na tečaju, 25% -, da se obrnejo dinamiko tečaja v njihovo uslugo (glej tabelo 2)
** S.R. Moiseev. Intervencije valut: mednarodna praksa in intervencijska učinkovitost. " - "Denar in kredit", №5, 2016.
1. V letu 2011 so bili sprejeti japonski organi, da bi oslabili nacionalno valuto - jen. Fundacija je težave v ameriškem gospodarstvu in Evropski uniji, ki vplivajo na državo naraščajočega sonca.
Izjavo ministra za finance države je potekalo z aktivnimi ukrepi, ki zaradi špekulacij na denarnem trgu je stopnja jena precenjena glede na tujo valuto, ki ne ustreza državi državnega gospodarstva.
Odločeno je bilo, da ga prilagodite z več večjimi transakcijami za nakup tujih monetarnih znakov. Kot rezultat "VSBRO" je trg več bilijona jena znižal potek japonske nacionalne valute za 2% in uravnotežen svoje gospodarstvo (glej sliko 2)
2. Beloruske oblasti so že več let organizirane, da bi okrepile potek beloruskega rublja. Gospodarstvo te države je tesno povezano z ruskim, zato tujim sankcijam in zamenjavo uvoza, svetovna gospodarska kriza pa so v celoti vplivana.
V letu 2015 je predsednik vlade Belorusija A. Kobyakov razglasil svojo pripravljenost, da uvede nujne ukrepe za "glajenje" nihanj tečaja. Hkrati pa je opozoril, da ne bo prizadet zlati del. Tako je predsednik vlade dejansko pojasnil razmere na podlagi ponudbe beloruske monetarne in borze: Ko se začne naslednje upad beloruskega rubelja, se povečuje obseg trgovalnih valut - to je valutna intervencija.
Monetarna intervencija.- Pomemben enkraten učinek centralne banke države na devizni trg in menjalni tečaj, ki ga je opravil prodajo ali nabavo banke velikih strank v tuji valuti. Denarna intervencija se izvede za urejanje tečaja tujih valut v interesu države. Skratka, valutna intervencija je vpliv centralne banke države na devizni trg in menjalni tečaj z nakupom ali prodajo velikega števila tujih valut.
Valutna intervencija - skupna ureditev valutnih odnosov sodelujočih držav, ki so izrecno izražene v enotni monetarni politiki za tretje države. Valutna intervencija se izvaja z aktivno udeležbo in pomoč državam pogodbenicam na regionalnih območjih, v okviru katerih je zagotovljena razmeroma stabilna razmerja med menjalnimi tečaji. Hkrati se centralne banke ali zakladnice sodelujočih držav v poslovanju na deviznem trgu uporabljajo, da bi vplivale na valutne stopnje njihove države ali tuje s prodajo ali nakup tuje valute ali zlata. Denarna intervencija je v obliki in v bistvu obsežne valutne transakcije, ki se izvajajo v določenem, običajno kratkoročnem obdobju.
V Ruski federaciji se izraz "valutna intervencija" običajno uporablja v povezavi z nalogami ohranjanja ruskega rublja, stabilen tečaj v zvezi z ameriškim dolarjem, ko centralna banka Ruske federacije prodaja dolarjev, da ne bi padla Rublja na deviznem trgu in s tem vpliva na kupno moč denarja, valutnih tečajev in gospodarstva države kot celote. Nasprotno pa kupovanje tuje valute s centralno banko Ruske federacije pomeni padec poteka ruskega rublja. Za intervencije se praviloma uporabljajo uradne valutne rezerve, tako da v velikih kršitvah v sistemu plačilne bilance, valutna intervencija pa lahko sčasoma privede do izčrpanja deviznih rezerv države, ki ne preprečuje amortizacije nacionalne valute.
Posredovanje v Forex.
Sodelovanje centralne banke v procesu nadzorovanja cen na deviznem trgu, z nakupom ali prodajo lastnih valutnih rezerv. Krepitev nacionalne valute, ki je praviloma, centralna banka vodi vrsto prodaje tujih valutnih rezerv, obratno ukrepanje, da bi oslabili nacionalno valuto. Do sedaj, centralna banka takih držav, kot sta Kitajska, Rusija, Japonska, in drugi pogosto prihajajo v takšne ukrepe.
Narodna banka mora prodati tuje valute, nakup nacionalne. S tem se povpraševanje po tuji valuti zmanjša, zato se potek nacionalne valute poveča.
Da bi zmanjšali nacionalno obrestno mero, rezervna banka prodaja nacionalno valuto, nakup tujih. To vodi k povečanju tečaja tuje valute in zmanjšanje nacionalne tečaja.
Valutne intervencije se lahko razdelijo na več vrst:
Verbalno ali izmišljeno intervencijo.Govoritve o možnem bančnem posredovanju vplivajo tudi na valutni trg. Centralna banka preprosto sproži govorice o prihajajoči fiktivni intervenciji, ki prispeva k nastanku potrebne reakcije. Pogosto se verbalna intervencija pogovore za krepitev dejanskega bančnega posredovanja.
Realna intervencija. V tem primeru se operacija izvaja odkrito, v svojem imenu. Po tem so podatki objavljeni o tem, koliko denarja je bilo porabljenega za njegovo ravnanje. Včasih so vpletene banke obeh držav, za katere je sprememba tečaja v skupnem interesu. Prav tako se realna intervencija izvaja prek različnih zasebnih bank, ki opravljajo operacijo v imenu banke Reserve.
Treba je omeniti, da se verbalna intervencija izvede veliko pogosteje kot resnična, saj ima večji učinek zaradi presenečenja gospodarstva.
Izvajanje pogostih intervencij ni tržna metoda za urejanje potek nacionalne valute. Kljub temu pa na primer banka na Japonskem še naprej izvaja agresivne bančne politike.
Poleg tega se lahko uvrščajo intervencije proti.
Tržna intervencija.- Intervencija, namenjena pospeševanju menjalnega tečaja valute v smeri že opisanega, vendar šibkega trenda njenega gibanja.
Intervencija na trg- Intervencija, namenjena vračilu tečaja na prejšnjo raven, tj., Da sproži gibanje nacionalne valute proti nastajajočim trendu. Včasih končajo v okvarah.
Da bi bila valutna intervencija uspešna, je treba izvesti več pogojev:
1. Ustrezno zaupanje udeležencev na trgu k dolgoročni politiki centralne banke.
2. Pomembna sprememba temeljnih ekonomskih kazalnikov.
3. Potreba po velikem številu finančnih rezerv v centralni banki.
Pogosto pogosto valutne intervencije na svetovnem trgu ne za eno rezervno banko, ampak številne banke iz različnih držav po njihovem dogovoru med seboj.
Primer je rešitev "velikih sedem", da bi podprla gospodarstvo Japonske, da bi bilo bolj konkurenčno z zmanjšanjem tečaja japonske valute v ameriški dolar po potresu. Dne 18. marca 2011, kot posledica dogovorjenega ukrepa Japonske banke Japonske, Central Bank of Europe in Zvezne rezerve Združenih držav Amerike, je bila cena japonske valute znižala v nekaj minutah 2%.
Poleg kardinalnih doslednih sprememb menjalnih tečajev valut, valutne intervencije lahko uporabimo za nadzor nestanovitnosti (variabilnost) tečaja, Zmanjšajte hitrost svoje spremembe, vzdržujejo likvidnost deviznega trga, preprečevanje ali spodbujanje uvoza ali izvoza kapitala, pa tudi za kopičenje rezerv centralne banke v določeni valuti.
Podobno ruska centralna banka redno izvaja valutne intervencije za upravljanje poteka ruskega rubelja v zvezi z evrom in valuto Združenih držav. Do 8. julija 1995 je Banka Rusije zadržala potek ruskega rubelja s pomočjo valutnih intervencij, praviloma, prodajne valute. Od 8. julija 1995 je bil uveden tako imenovani valutni koridor - uveden je bil minimalni in največji potek ruskega ruberja do dolarja za določeno obdobje. Od leta 2008 je bil nameščen Binarny koridor - v zvezi z dolarjem in evrom. Pravzaprav. valutni koridor- To je izjava regulatorja, da je pripravljen izvesti valutne intervencije, ki kupujejo nacionalno valuto, v primeru, da se njegova ponudba dotakne spodnje meje in prodaja, če bo vrh dosežen.
Kot pravilo, centralne banke vnaprej in javno razglasijo svoje načrte za izvajanje valutnih intervencij. Sledenje takih novic je izjemno pomembno za vlagatelje, zlasti za udeležence na trgu forex, kot stališče, odprto proti tako velikemu špekulantu deviznega trga, kot centralna banka, lahko privede do katastrofalnih finančnih posledic 30.
13.12.2014 18 137 18 Čas branja: 14 min.
Danes želim govoriti valutne intervencije centralne banke (Centralne banke). Zagotovo vsi, ki skrbi ali grivna (in to so milijoni ljudi), sledijo novim novim, v katerem je "centralna banka posredovala," Centralna banka bo izvajala intervencije "in nekaj podobnega. Torej, iz današnje publikacije, boste naučili, kakšno valutno posredovanje centralne banke, za katero se izvaja, kakšen je namen valutnih intervencij, katere vrste valutnih intervencij se lahko uporabljajo in veliko več. Torej, o vsem, da je.
Monetarna intervencija. - to je ena od instrumentov monetarne politike centralne banke katere koli države, namenjene izvajanju neželenega padca ali krepitve nacionalne valute, v katerem centralna banka plača nakup ali prodajo na odprtem trgu velikih strank v tuji valuti za državljan, s čimer se krepi ali trka. Sinonimi besede "intervencija" - "Invasion", "intervencija".
Posredovanje centralne banke na deviznem trgu se izvaja z uporabo rezerve države: centralna banka prodaja ali kupuje te valute, na katere strošek želi vplivati.
Mnogi pomotoma verjamejo, da centralna banka izvaja valutne intervencije samo za krepitev nacionalne valute. Pravzaprav je to mogoče pripisati le državam v razvoju, kot so Rusija ali Ukrajina, kjer so nacionalne valute večinoma razvrednotene. Obstajajo države na svetu, kjer se lahko opazijo nasprotne težave: Nacionalne valute se preveč okrepijo, da je za izvozno usmerjena država vedno slaba. In potem centralna banka izvaja valutne intervencije na nasprotno, da bi zmanjšala nacionalno valutno stopnjo. Na primer, Centralna banka Japonske in Švice se v zadnjih letih zatekata k takšnim ukrepom.
Obstajajo tudi primeri na svetu, ko so centralne banke različnih držav sočasno izvedle valutne intervencije, da bi podprle valuto neke države. Na primer, se je zgodilo, ko je bilo potrebno podpreti gospodarstvo Japonske po potresu v letu 2011. Potem je bilo potrebno, da se znižajo visok tečaj jena, in skupna prizadevanja, da bi banka Japonske, Evropske centralne banke in Fed ZDA.
Tako je glavni namen valutne intervencije sprememba vrednosti nacionalne valute, in to je lahko za krepitev in v smeri dušenja. V nekaterih primerih se intervencija izvaja, da se stabilizira smer, da ustavi padec ali krepitev osredotočenosti.
Mehanizem za izvajanje intervencije valut je precej preprost. Če mora centralna banka okrepiti potek nacionalne valute v zvezi s tujimi tujimi, prodaja velike stranke tuje valute in s tem trkati svoje stroške. Če potrebujete oslabiti potek nacionalne valute, potem centralna banka, na nasprotno, kupiti velike stranke tuje valute za državljana, s čimer se povečuje potek tuje valute in zmanjšati stroške narodov.
Razlikuje se lahko naslednje vrste valutnih intervencij:
1. Verbalno intervencijo. Pogosto se zgodi, da centralna banka dejansko ne izvaja intervencije, ampak le širi govorice o tem, kaj se bo držalo. V nekaterih primerih lahko verbalna intervencija ima svoj učinek: udeleženci na deviznem trgu bodo prilagodili svoje ukrepe z možno intervencijo, kar bo vplivalo na spremembo menjalnega tečaja v pravo smer.
2. Realna intervencija. To je neposredna udeležba centralne banke v poslovanju na deviznem trgu z vključevanjem svojih finančnih sredstev. Hkrati pa je lahko tudi realna intervencija, nato pa dve vrsti:
Posredovanje centralne banke na deviznem trgu je precej močno orodje za urejanje menjalnega tečaja, ki ga centralna banka običajno uporablja že v skrajnih primerih. Zato se na eni strani lahko njihova učinkovitost šteje za enega največjih med vsemi drugimi instrumenti monetarne politike centralne banke. Po drugi strani pa, ko se pojavijo ti "ekstremni primeri", to pomeni, da je devalvacija ali pretirana krepitev nacionalne valute že resna sistemska narava, zato situacija včasih ne more spremeniti niti intervencij. Tako se lahko sredstva rezervnega sklada dejansko izgubijo.
V vsakem primeru, če je centralna banka začela izvajati valutne intervencije, zlasti ko gre za velike količine intervencij - to pomeni, da je stanje z nacionalno valuto kritično. Toda učinkovitost intervencij je odvisna od splošne politike centralne banke in od drugih temeljnih.
V vsakem primeru je treba razumeti, da lahko valutne intervencije centralne banke le nekaj časa, dokler se valutne rezerve, dodeljene za te operacije, porabile. Če v tem obdobju ne bo zaželenih sprememb v menjalnem tečaju, se lahko spremeni v nezaželeno smer, še močnejša.
Obseg valutnih intervencij je pomembno. Včasih lahko centralna banka izvede majhne, \u200b\u200bcelo neopazne posege, ki pa imajo svoj stabilizacijski učinek. V drugih primerih je intervencija lahko zelo obsežna, kar vodi do spremembe menjalnega tečaja, na primer do 200-300 točk.
Centralna banka opredeljuje optimalne količine valutnih intervencij na podlagi svoje monetarne politike. Jasno je, da so obsežne posege vedno učinkovitejše, na drugi strani pa vodijo do znatnih izdatkov državnih rezerv, in učinek, ki ga imajo na poteku NatsValevts, lahko kratkoročni: po določenem času vrne na prejšnje položaje.
Kot sem rekel, pogosto centralna banka izvaja skrite posege, ki jih ne razglasijo in delujejo prek bank agentov. V tem primeru (ker in z neposrednimi dejanji regulatorja) lahko vedno vidite valutno posredovanje na nacionalni valuti države.
Če je jasno izražen gibanje trenda tečaja tečaja v določeni smeri, in nenadoma se je potek vidnih razlogov nenadoma začel močno premikati, v kratkem času, da se premaknete v nasprotno smer - to je Možno je, da je težko trditi, da je centralna banka izvedla intervencijo.
Večji obseg valutnih intervencij, bolj opazno, da bodo vidni na grafikonih. Na vašo pozornost prinašam jasen primer intervencije, ki ga je avgusta 2012 izvedel Banka Japonske.
Na tabeli, ki jih vidite, potem se spremenijo na kotacije. Takrat se je tečaj jena preveč okrepil dolarja, Japonska pa je izvedla intervencije na deviznem trgu, da bi jo znižala. Kot lahko vidite na grafikonu, zahvaljujoč intervenciji, je jena stopnja padla za več kot 300 točk, vendar pa je bil le kratkoročni učinek: potem se je vrnil na prejšnji položaj in se je začel krepiti še več.
Pred kratkim, intervencijsko orodje aktivno uporablja centralno banko Rusije, da podpre tečaj rublja. Torej, za 11 mesecev 2014, je bilo več kot 70 milijard dolarjev deviznih rezerv porabi za valutne intervencije centralne banke Ruske federacije (po uradnih informacijah: cbr.ru/hd_base/default.aspx?prtid\u003dvalent.), kljub dejstvu, da je bilo kupljenih le okoli 3 milijarde dolarjev.
Glavni vrh valutnih intervencij centralne banke Ruske federacije je znižal maja (potem je centralna banka uspela stabilizirati rubelj) in za oktober (ko intervencije niso več dali želeni učinek). V decembru, Centralna banka Ruske federacije še naprej izvaja dovolj velikih valutnih intervencij, zato je verjetno, da je v skladu z rezultati leta 2014, skupni znesek zlati valute rezerve Rusije, porabljenih za ohranjanje rubenega tečaja Približno 100 milijard dolarjev. Ni tako strašljivo, saj so rezerve, da jih uporablja, ko sile sile situacije sile, ki jih vsi vidimo zdaj z rublja. Strašno drugo: Trenutne valutne intervencije centralne banke Ruske federacije nimajo ustreznega učinka: rublje še naprej pade v ceno, in zelo veliko. Vendar pa se lahko domneva, da bi brez posredovanja, bi bilo veliko hitreje.
Napaka centralne banke, po mojem mnenju, je, da je začel posegati v oblikovanje ribola (vključno s pomočjo intervencij), je prepozno, ko je devalvacija že pridobljena overclocking, zdaj pa se nič ne ustavi . Kot lahko vidite iz zgornje tabele, julija, avgusta, septembra, ko se je padec rublja šele začel in ni imel sistemske narave, je bila centralna banka Ruske federacije samoopredeje iz izvajanja enega od Njegove neposredne naloge - ohranjanje poteka nacionalne valute in ni posegalo v procese, ki so ga večkrat razglasili v svojih javnih govorov.
Verjetno je, da taki ukrepi (ali precej - neukrepanje), ki je posebej želel oslabiti rubelj na "blizu lukenj v proračunu", vendar morda ni domnevalo, da bi devalvacija prevzela overclocking in bi bila tako močna. Zdaj ga sploh precej obsežne valutne intervencije centralne banke Ruske federacije ne morejo ustaviti.
Zdaj imate idejo, da je takšna valutna intervencija centralne banke, ki jo prihajajo in se pojavljajo, in lahko bolj kompetentno dojemajo novice o intervenciji, jih uporabljajo za načrtovanje financiranja ali osebno financiranje.
To je vse. Ostanite na, povečajte svojo finančno pismenost in razvijete učinkovito upravljanje osebnih financ, nove priložnosti za zaslužek in naložbe. Na nove sestanke na spletnem mestu in forumih!
Ocena:
Delo tečaja
"Valutne intervencije centralne banke Rusije"
Uvod
Trenutno se nenehne spremembe v strategijah in metodah pojavljajo na svetu, vprašanja te študije pa so še vedno pomembna. Širitev hodnika nihanja bivarny košarice in prehod na bolj prilagodljivo spenjanje rublja od banke Rusije pomeni več pozornosti valutne intervencije.
Obstajajo obsežne informacije o valutnih intervencijah centralnih bank. Periodični tisk nenehno poroča obnašanje monetarnih oblasti na deviznem trgu. V vsakem učbeniku, namenjenem bančnemu in teoriji denarja, je narava intervencij razstavljena na najpreprostejši primeri. Vendar pa se skoraj malo zaveda učinkovitost valutnih intervencij, zlasti na primeru Banke Rusije. Zdi se, da je analiza predmeta valutnih intervencij precej pomembna in predstavlja znanstvene in praktične interese.
Poseben pomen in nezadostni znanstveni dokazi o problemih valutnih intervencij Banke Rusije določajo znanstveno novost dela tečaja.
Predmet valutnih intervencij.
Predmet raziskave - valutne intervencije centralne banke Rusije.
Cilj dela tečaja je razkriti bistvo valutnih intervencij Banke Rusije, pa tudi analizo njihove učinkovitosti.
Cilj določa cilje študije:
1. določi koncept - "valutne intervencijske intervencijske intervencije";
2. upoštevajte oblike valutnih intervencij;
3. Analizirajte vpliv valutnih intervencijskih trgov;
4. Razmislite o valutnih intervencijah kot vir dobička;
5. Izvajati analizo valutnih intervencij Banke Rusije;
6. Ocenite valutne intervencije o njihovih merilih za njihovo učinkovitost.
Delo je sestavljeno iz uvedbe, voditeljev glavnega dela in praktičnega dela, sklepi (sklepi) in literaturo literature.
V uvodu je ustreznost izbire temo utemeljena, predmet, predmet, cilj in naloge, ki ustrezajo njej, so opredeljene, so prikazani viri informacij, prikazani so znanstveni in praktični pomen.
Prvo poglavje obravnava splošna teoretična vprašanja valutnih intervencij. Določeni so osnovni pojmi in bistvo valutnih intervencij. Upoštevani so tudi cilji valutnih intervencij, njihovih oblik in vpliva na devizne trge. Poleg tega se valutne intervencije štejejo za vir dobička.
V drugem poglavju se izvede analiza učinkovitosti valutnih intervencij banke Rusije. Upoštevana analiza trenutnega stanja valutnih intervencij centralne banke Rusije, pa tudi možnosti in trende pri razvoju valutnih intervencij.
Na koncu tečaja je predstavilo seznam uporabljenih referenc. Več informacij o temi daje makroekonomski priročnik, ki ga ureja E.J. Dollane. Tudi eden od glavnih virov dela je mesto "Centralna banka Rusije" (www.cbr.ru), je navedla teoretične materiale. Informacije so se izvajale tudi s takih lokacij kot "izdaja visokih tehnologij CNEWS" (www.cnews.ru), "RIA novosti" (www.rian.ru), "forex trg" (www.forex.com.ru), "Ministrstvo za finance Rusije" (www.minfin.ru), "Evropska centralna banka" (www.ecb.int.ru). Prav tako je bilo tudi nekaj člankov iz znanih revij, kot so "Finance in Credit" za leto 2002, "bančništvo" za leto 2000 in "banke in poslovni mir" za leto 2009. Viri so tudi nekateri učitelji pomoči na makroekonomiji in svetovnem gospodarstvu na temo dela tečaja.
1. Valutne intervencije
1.1 Kaj je valutne intervencije?
Najpomembnejša orodja za monetarno politiko držav so valutne intervencije - poslovanje centralnih bank na deviznih trgih za prodajo in prodajo nacionalne monetarne enote pred vodilnimi tujimi valutami.
Namen valutnih intervencij je sprememba ravni ustreznega menjalnega tečaja, bilance sredstev in obveznosti za različne valute ali pričakovanja udeležencev na deviznem trgu. Mehanizem valutnih intervencij je podoben izvajanju intervencij blaga. Da bi povečali potek nacionalne valute, mora centralna banka prodati tuje valute, nakup nacionalne valute. S tem zmanjšuje povpraševanje po tuji valuti in zato se potek nacionalne valute poveča. Da bi zmanjšali tečaj nacionalne valute, centralna banka prodaja nacionalno valuto, nakup tujih. To vodi k povečanju tečaja tuje valute in zmanjšanje nacionalne tečaja.
Za intervencije se praviloma uporabljajo uradne valutne rezerve, sprememba na njihovi ravni pa je lahko kazalnik obsega intervencije v postopku oblikovanja menjalnih tečajev. Obseg intervencije centralne banke v državi je praviloma tajne informacije, ki odražajo željo organov, da ohranijo zaupnost svojih ukrepov, da se zagotovi učinkovitost izvedenih dejavnosti. Vendar pa je veliko podatkov o višini valutnih intervencij centralne banke Ruske federacije pogosto objavljeno v tisku.
Uradni intervencije se lahko izvajajo z različnimi metodami - na borzah (javno) ali na medbančnem trgu (zaupno), s pomočjo posrednikov ali neposredno prek poslovanja z bankami, za obdobje ali takojšnjo izvršitev. Poleg uradnih rezerv je lahko kratkoročno zadolževanje in operacije "Swap" vir za intervencije. Posebna intervencijska strategija je določena s splošno gospodarsko strategijo te vlade, pa tudi značilnosti zagotavljanja centralne banke na deviznem trgu.
Poleg tega so uradne valutne intervencije razdeljene na "sterilizirane" in "nezaslišane". "Sterilizirane" imenovane intervencije, v katerih se sprememba uradnih tujih neto sredstev nadomesti z ustreznimi spremembami notranjih sredstev, tj. V veliki meri ni vpliva na obseg uradne "monetarne baze". Če sprememba v uradnih rezervah valut med posredovanjem vodi do spremembe denarne baze, je intervencija "ne-timerna".
Valutne intervencije so lahko ravno in posredna. Z neposrednimi intervencijami centralna banka v svojem imenu izvaja operacije na deviznem trgu, ki jo naknadno poročajo informacijske agencije - znesek in datum delovanja. Z posrednimi intervencijami, operacije izvajajo številne poslovne banke v imenu centralne banke. Takšne intervencije so pogostejše na trgu Forex - imajo večji učinek v primerjavi z neposrednimi intervencijami zaradi njihovega presenečenja.
Praviloma se intervencija pojavi glede na pretirano rast ali padajoče nacionalno valuto kot posledica špekulativnih vlagateljev. Vendar ima močno zmanjšanje menjalnega tečaja na naslednjih pomanjkljivostih:
1. Cena uvoženega blaga in storitev se poveča, kar prispeva k rasti inflacije. V tem primeru je centralna banka prisiljena dvigniti diskontno stopnjo, ki bo verjetno imela škodljive učinke na delniške trge in gospodarsko rast kot celoto. Prav tako lahko privede do zmanjšanja menjalnega tečaja. Primer je gibanje evra poleti - jesen 2000.
2. Možno je povečati plačilno bilanco primanjkljaja (to je posledica dejstva, da bo obseg uvoženega blaga in storitev presegel obseg izvoza). Hkrati je financiranje primanjkljaja odvisno od priliva tujih naložb, katerih obseg je lahko nezadosten. V tem primeru bo treba povečati stopnjo obračunavanja tudi spodbuditi stopnjo rasti valute, ki jo je gospodarska rast lahko zelo negativno vplivala. Primer je stanje v Združenih državah.
3. To vodi do povečanja stroškov valut držav - trgovinskih partnerjev, ki vodijo k povečanju cen za svoje blago, izvožene in storitve na svetovnem trgu. Prav tako bo pripeljala do resne upočasnitve gospodarske rasti, zlasti v državah z izvozno usmerjenimi gospodarstvi. Primer je lahko povečanje menjalnih tečajev valut v jugovzhodni Aziji leta 1997 proti dolarju.
Valutne intervencije se lahko pojavijo na valutnem trgu Banke Japonske, Banke Anglije in Evropske centralne banke. Banka Anglije se lahko odloči o prodaji funta v primerjavi z evrom, saj britanska industrija koristi dejstvo, da britansko blago, izvoženo v evroobmočje, postane cenejše, saj predstavljajo več kot 60% izvoza Združenega kraljestva. Ogromne valutne rezerve banke na Japonskem in trdnih izkušnjah pri doseganju stabilnosti jena na trgih, da je verjetno kandidat za posredovanje in preprečevanje rasti jena.
Vključitev, valutne intervencije so pomemben enkraten ciljni učinek centralne banke države na devizni trg in menjalni tečaj, ki ga izvaja prodajo in nabavo banke velikih zabav različnih valut.
1.2 Oblike valutnih intervencij
Intervencija na deviznem trgu se izvaja na več načinov in ima več oblik.
Verbalna intervencija: To pomeni, da se uradniki Ministrstva za finance (zakladnice), Centralna banka ali druge politike povečajo (ali zmanjšajo) menjalni tečaj s pomočjo ustnega izražanja negativne ocene trenutnega stanja. Podjetja ogrožajo fizično intervencijo (realni nakup ali prodajo valute), ali pa upoštevata, da je valutna stopnja precenjena ali podcenjena. To je najcenejša in najbolj preprosta oblika intervencije, saj ne pomeni uporabe deviznih rezerv. Vendar ta metoda ni vedno učinkovita. V državah, kjer ima centralna banka zgodovina pogostih in učinkovitih fizičnih posegov z zgodovino pogostih in učinkovitih fizičnih intervencij.
Poslovanje: To je nakup ali prodaja valute s strani centralne banke, običajno v imenu Ministrstva za finance.
Dogovorjena intervencija: To pomeni dogovorjene ukrepe več držav, katerih cilj je zbiranje ali znižanje potek katere koli valute z uporabo njihovih rezerv. Uspeh tega posredovanja je odvisen od kritja (število sodelujočih držav) ali iz globine (stroški intervencije v dolarjih). Dogovorjena intervencija je lahko tudi verbalna, ko uradniki več držav skupaj izrazijo zaskrbljenost zaradi vedno večjega upada valute.
Sterilizirana intervencija: Obstaja prostor, ko centralna banka sterilizira intervencijo, ki nadomešča te ukrepe s pomočjo monetarnih politik (operacije na odprtem trgu ali spremembe računa). Ko je ameriška zvezna rezerva prodala dolarjev za evro, da bi povečala valuto 22. septembra 2000, je namerava to nadomestiti z zmanjšanjem ponudbe denarja na ameriških finančnih trgih, kar bi jim omogočilo, da zapustijo monetarno politiko nespremenjeno. Če Fed ni steriliziral posredovanja s pomočjo zmanjšanja ponudbe denarja, bi se na trgu pojavil dodatni prilivi kapitala, ki bi imela širok vpliv na monetarne politike in bi pripeljal do zmanjšanja obrestnih mer. Tako je evro varno podprla prodajo dolarjev za evro od FED, medtem ko je vpliv na kratkoročni kapitalski trg ostal minimalen.
Centralne banke običajno sterilizirajo intervencijo, da ne bi tvegale svoje notranje denarne politike, ki se povečujejo (ali znižajo) potek svoje valute. Posredovanje na deviznem trgu se izvaja brez sterilizacije (ali z delno sterilizacijo), ko je tožba na deviznem trgu skladna z monetarno in valutno politiko.
Primer je odlična intervencija na "Sporazum s petimi zahodno zahodom na valutnih intervencij" septembra 1985, ko so bile države velikih sedem, združene, da bi ohranili močno rast dolarja s prodajo pred preostalim delom valute. Ta dogodek je bil uspešen, saj ga je spremljala ustrezna monetarna politika vsake države. Japonska je zvišala kratkoročne diskontne stopnje za 200 bazičnih točk, trimesečna stopnja za evro - jena je dosegla oznako na 8,25%, kar je japonskim depoziti privlačnejše od dolarja. Drug primer nenasičenega posredovanja je "sporazum LOUVRO" leta 1987, ko so bile države velikih sedem, združene, da ustavijo upad dolarja. V tem primeru je Fed sprejel vrsto povečevanja računovodskih stopenj na 300 osnovi postavk, pri čemer je stava na 9,25% do septembra.
Tako obstajajo štiri oblike valutnih intervencij, in sicer verbalne, operativne, dogovorjene in sterilizirane intervencije.
1.3 Vpliv intervencij na devizne trge
Intervencije na deviznem trgu - To so nakupe ali prodaje Centralne banke države tuje valute, da bi delno ali popoln nadzor nad tečajem države. Centralne banke skoraj vseh držav na svetu z različnimi frekvencami izvajajo intervencije na tuji valuti, ne glede na režim menjalnih tečajev.
V primeru fiksnega menjalnega tečaja je centralna banka dolžna izvajati intervencije, da bi ohranila valutno stopnjo v državah (na tej ravni), ki so bile ustanovljene. V primeru plavajočega menjalnega tečaja centralna banka uporablja intervencije, da bi dosegli makroekonomsko stabilizacijo z uporabo manipulacij z devizno obremenitvijo.
Načini za doseganje makroekonomske stabilizacije Z učinkom na menjalni tečaj v različnih državah in v različnih časovnih presledkih v eni državi je lahko diametralno nasproti:
· V nekaterih državah centralna banka poskuša oslabiti domačo valuto, ki izvaja aktivne nakupe na tuji valuti. Najbolj živahen primer je Japonska, kjer je glavna skrb monetarnih oblasti konkurenčni izvoz japonskih podjetij.
· V drugih državah CB, je centralna banka poskuša okrepiti domačo valuto, saj verjame, da je močna domača valuta ključ do blaginje domačih potrošnikov, ki plačujejo za uvoženo blago nižjo ceno. V tem primeru bi morala centralna banka na trgu prodati tujo valuto.
Valutne intervencije centralne banke vodijo prek njenega rezerve zlata in ovratnika. Znano je, da poslovanje z deviznimi rezervami vodijo do vibracij denarne baze države: nakup tuje valute centralne banke vodi do širitve denarne baze, prodaja valute vodi do stiskanja monetarne baze v državi. Povezava te vrste denarnih in deviznih trgov ni ocenjena nedvoumna:
(+) Po eni strani ta povezava povečuje učinek delovanja centralne banke. Na primer, z aktivnimi nakupi centralne banke tujih valut, dodatnega denarja, pridobivanje v gospodarstvo, začnejo pritisk na obrestno mero, ki vodi do odtoka dela kapitala v tujini (če je mogoče). Posledično je dodaten pritisk na povečanje deviznega tečaja, ki ga je centralna banka zahtevala pomoč svojih ukrepov.
(-) Po drugi strani pa lahko dodatni denar pride na realne trge, kjer bodo povzročili pritisk na cene, kar vodi do aktiviranja inflacijskega procesa. Devizni trg lahko povzroči težave na denarnem trgu. Na primer, Rusija se je to približala v obdobju 2000-2003.
Pred pogovorom o dejavnikih, ki opredeljujejo uspešno posredovanje na deviznem trgu, je pomembno ugotoviti, da obstaja "uspeh". Tako centralna banka, ki je porabila približno 5 milijard dolarjev (srednje velika intervencija) in uspela dvigniti potek svoje valute za 2% glede na preostale glavne valute v 30 minutah, je izvedla uspešno posredovanje. Hkrati, tudi če valuta izgubi del zaposlovanih točk na naslednjih dveh sejah, sposobnost banke, da "premakne" trg zagotavlja banki določeno stopnjo zaupanja v naslednjem času, ko poskušajo verbalno intervencijo .
Lestvica intervencije je običajno sorazmerna z valutno gibanje, ki jo povzroči. Centralne banke, ki imajo trdne valutne rezerve (običajno v dolarjih), praviloma igrajo osrednjo vlogo v valutni intervenciji.
Uspeh intervencije na deviznem trgu temelji na pravi izbiri njenega izvajanja. Višja je stopnja presenečenja intervencije, večja je možnost ulovi trgovcev s presenečenjem zaradi velikega priliva naročil. Nasprotno, ko se pričakuje intervencija, je lažje obvladati šok.
Za učinkovitejše dejavnik "čas" je najbolje, da se v tem trenutku porabite, ko se valuta že giblje v želeni smeri. Ogromna količina trgovanja na forex trgu ($ 1,5 bilijona na dan) je samo zasenčila kakršno koli intervencijo v višini 3-5 milijarde dolarjev. Tako bi se morale centralne banke izogibati intervencijam proti tržnim trendu, ki pričakuje bolj priročno točko. Praviloma je ugodna tla pripravljena z verbalno intervencijo, ki postavlja skupni ton za bolj plodne rezultate.
Sterilizacija obstaja prostor, ko centralne banke vključujejo denarne politike, da nadomestijo lastna dejanja na deviznem trgu. Inteligentne intervencije bodo raje privedle do dolgoročne spremembe valutnega tečaja, saj njihov učinek ni omejen na ukrepe centralne banke na deviznih trgih. Tako je sterilizirano intervencijo veliko manj prizadeti devizni tečaji kot običajni ne-timerni.
Valutni tečaji se odražajo na blaginji potrošnikov in podjetij, raven menjalnih tečajev je predmet posebne pozornosti ustvarjalcev gospodarstva. Zato centralne banke od časa do časa izvajajo intervencijo valute. Obstajajo različni načini za stabilizacijo gospodarstva z vplivom na menjalni tečaj: nakup ali prodajo tuje valute, in to pa so devizne intervencije na deviznih trgih.
1.4 Valutne intervencije kot vir dobička
V zadnjih letih je bila pozornost pritegnila en zanimiv motiv intervencij: dobiček iz transakcije z valuto. Pred tem je strokovnjaki menili, da centralna banka izgubi denar za intervencijo. Zdaj je bilo ugotovljeno, da prejmejo znaten dohodek, zlasti s plavajočim valutnim tečajem. Vendar nobena od centralnih bank, ki so odgovorila na vprašanja, ni opažala donosnosti kot motiva valutne intervencije. Kljub temu se v zasebnih pogovorih osebe, odgovorne za poslovanje na odprtem trgu, imenujejo donos posredovanja z merilom njenega uspeha.
Avstralska rezerva Bank meni, da bo intervencija prihodkov stabilizirala menjalni tečaj. M. Friden je prvič začel uveljavljati, da je stabilizacijska špekulacija enakovredna dohodkovna špekulacija. Če špekulanti kupujejo (prodaja) valuta, ko je njegov tečaj nižji (zgoraj) ravnovesja, so potisnili smer na ravnovesje in hkrati prejemajo dohodek iz njihovega delovanja. Vendar pa je na praktični ravni razmer med dohodkovno in stabilizacijo intervencij videti dvomljiv. Zadeve, kot je članica ameriške plošče ameriške FRC Salet in ex-vodja ameriške zakladnice L. Summers Pokličite hipotezo inkrementalnega posredovanja absurdne ideje.
Razmislite specifikacije intervencijeKatere glave centralnih bank ne želijo izgubiti svetlobe.
- pogostost posredovanja na trgu. Razdalja v pogostosti uporabe valutnih intervencij med letom je zelo velika. Centralne banke so na voljo na trgu od 0,5% do 40% delovnih dni na leto. Aritmetično povprečje tukaj ni smiselno, saj je vzorec asimetrična. Očitno monetarne oblasti posredujejo prepogosto.
- Sterilizacija. Na žalost ni nobene jasne slike o sterilizaciji intervencij. Tisti, ki se nikoli ne zatekajo k sterilizaciji, je 30%, in tisti, ki so vedno 40%. Hkrati pa 30% centralnih bank se včasih zateče na integralizirano intervencijo.
- nasprotne stranke. Pri izvajanju poslovanja na deviznem trgu, centralne banke raje pomembne nacionalne poslovne banke kot partnerje v transakcijah. Nadalje, velike tuje komercialne in investicijske banke sledijo pri padajočih preferencah.
- Tržna intervencija. Intervencije se skoraj vedno izvajajo na prostem trgu. Včasih monetarne oblasti gredo na trg naprej in zelo redko na terminskih pogodbah.
- Razlitje. Najbolj priljubljena metoda med trgovci centralnih bank je neposredno razlika po telefonu. Manj priljubljenih neposrednih zbirk z elektronskimi komunikacijskimi orodji. Popolnoma malo trgovcev ceni elektronski brokup.
- posredne intervencije. 24% anketirancev uporablja posredne načine posredovanja na trgu. Najpogosteje, centralne banke prakticirajo spremembo regulativnih standardov za poslovne banke na valutnih položajih in psihološkem pritisku na igralce deviznega trga. Posredne metode na poti pretežno na monetarnih organih držav v razvoju z delno zamenljivimi valutami.
- čas intervencije. Večina operacij se izvaja v delovnem dnevu. Vendar pa skoraj polovica centralnih bank včasih ovira pred začetkom uradnega trgovanja in pol po koncu trgovanja. Avstralska rezervna banka javno izjavlja, kdaj namerava izvajati intervencijo zunaj običajnega delovnega dne.
- Trajanje učinka. Nazadnje, najpomembnejše vprašanje: kako uspešno posredovanje, ali je smiselno, da jih uporabite? Poročilo delovne skupine o študiji valutne intervencije, ustanovljene v okviru predsednika R. Reagana (tako imenovana skupina Yurgensen), je nedvoumno izražena proti kakršni koli intervenciji. Kasneje se je pogled na intervencijo spremenil in študije 1999-2001. Govorijo v prid intervenciji na trgu.
Poudariti je mogoče, da centralne banke dobijo znaten dohodek iz valutnih intervencij in ta donos je merilo njihovega uspeha.
2.1
Valutna intervencija Banke Rusije - To je njena dejavnost na trgu za ohranjanje zahtevanega poteka ruskega rublja s prodajo tuje valute in na vpliv na skupno povpraševanje in ponudbo denarja. Poleg tega je Banka Rusije bančništva valutnih intervencij ena od oblik denarne emisije, ki se uporabljajo v Ruski federaciji.
Centralna banka Ruske federacije je začela vsakodnevne valutne intervencije, ki se je začela od 14. maja 2008. Obseg ponudb dolarjev na MICEX na prvi dan uvajanja novih pravil je znašal 6,4 milijarde dolarjev. Ob koncu dneva se je MICEX dolar povečal za 7,5 kopecks, ki je dosegel največjo oznako za obdobje od 6. marca, 23.9275 rubljev / $ 1.
Centralna banka Ruske federacije bo izvedla redne intervencije v okviru hodnika za spenjanje v bivarny košarico. Zaradi tega bo v valutni koridorju zagotovljena velika nestanovitnost (neplačana), na način plavajočega tečaja bo postopen prehod. Uporabili se bodo dve metodi intervencije: uporablja se mehanizem določenega tečaja in mehanizem nadzorovanega volumna. Pogostost rednih intervencij bo določena s proračunsko politiko. Če bodo velike količine obravnavane v proračunu, bodo prevzemi bolj za varčevanje ravnovesja. Omejitve obsega bodo odvisne samo od makroekonomskih okoliščin, inflacije in monetarne politike.
Poleg tega Centralna banka Ruske federacije pričakuje, da bo dodaten učinek rednih intervencij zmanjšal spodbude za izvajanje špekulativnih operacij s kratkoročnim kapitalom: "Velika volatilnost tečaja bo pomenila manjši dotok iztoka kapitala" .
Banka Rusije nadaljuje z izbranim tečajem na prehodu na sistem spremenljive stopnje nacionalne valute, ki se uporablja v najbolj razvitih državah sveta, in predlaga minimalno intervencijo centralne banke (centralna banka), kot tudi pretežno tržni sistem za določanje tečaja, ki temelji na ponudbi in povpraševanju.
Prej, centralna banka je bila prestrašena pomemben del valutnih prihodkov v devizne rezerve, ki je vrgel novo likvidnost v gospodarstvu in razpršil inflacijo vztrajnika. Ohranjanje takšne politike, seveda, bi seveda nasprotovalo ciljem omejevanja inflacije, ki ima zdaj vse priložnosti za preseganje lanskega leta.
Učinkovitost nove politike povzroča vprašanja. Po eni strani je neizogibna krepitev deviznega tečaja rublja verjetno, da bi resno škodovala gospodarstvu države, saj se uvoz v Rusijo dopolnjuje, izvoz pa so večinoma surovine. V določenem območju tveganja, samo inženirstvo in metalurgija - sektorji gospodarstva z najvišjo stopnjo konkurence za izvozne trge. Po drugi strani pa bo prihajajoča krepitev rublja pritegnila špekulativni kapital v državo, saj bodo vlagatelji zaslužili ne le pri višjih domačih obrestnih merah, temveč tudi na stopnjo rasti nacionalne valute. Steriliziranje tega pritoka bo precej težko.
Banka Rusije se je preselila k uporabi vrednosti bivarny košarice kot referenco o delovanju politike tečaja od 1. februarja 2005. Sprva je bil delež eura v košarici 0,1, dolarji - 0,9. Od 8. februarja 2007 je centralna banka vzpostavila naslednjo strukturo bivarny košarice: 0,45 evra in 0,55 dolarjev. Kot je pojasnila centralna banka, je postopno povečanje deleža eura v sestavi bivarny košarice usmerjeno na izravnavo nestanovitnosti znotraj dneva od utemeljene stopnje dolarja in drugih pomembnih tujih valut. Strokovnjaki še ne zagotavljajo numeričnih napovedi glede možnega obnašanja deviznega tečaja rublja do dolarja in evra, vendar se strinjajo, da lahko postane bolj nestanovitna v zvezi s temi valutami.
2.2 Analiza učinkovitosti valutnih intervencij
Po razčlenitvi sistema Bretton - Woods (banke so bile potrebne za izvajanje valutnih intervencij, da bi izpolnile ozke meje fiksnih tečajev z uporabo ameriškega dolarja kot mednarodne valute, s čimer se ohrani njen tečaj), se je veliko držav odločilo, da se preselijo na plavajoče izmenjave režim stopnje. Menili je, da bi se potreba po valutnih intervencijah zmanjšala ali bo izginila. Izkušnje valutne politike v zadnjih desetletjih so pokazale nasprotno: povečanje pogostosti in na splošno obseg intervencij. Obstaja problem, da se preveri učinkovitost takšne valutne politike, kot posredovanje.
Glavne argumente v korist intervencij, ki jih dajejo monetarne oblasti: \\ t
1) Valutni trgi so predmet destabiliziranja špekulativnih učinkov;
2) Prekomerna nestanovitnost (nestandardna) tečajev ustvarja dodatno breme za gospodarstvo;
3) Intervencije, ki jih izvajajo monetarne oblasti, lahko pomagajo zmanjšati navedene stroške;
4) Sodelovanje v skupnih intervencijah.
Kako uspešne valutne intervencije, kakšen je mehanizem vpliva intervencij za devizni tečaj rublja?
Valutne intervencije Banke Rusije se ocenjujejo prek prizme mednarodnih rezerv. V naši državi so mednarodne rezerve zelo likvidna finančna sredstva, ki so na voljo Banki Rusije in vlade. Vključujejo tujo valuto,
Denarno zlato, SDR, rezervni položaj v MDS in drugih rezervnih sredstev.
Od septembra 2008, Banka Rusije uradno objavlja podatke o količinah poslovanja z ameriškimi dolarji in evrov. (Glej Dodatek. 1) Vendar pa je nabrana količina informacij še vedno dovolj za polno analizo. Zato se valutne intervencije štejejo za tedensko in mesečno povečanje mednarodnih rezerv. Delno je to netočna ocena intervencij, saj se sprememba obsega mednarodnih rezerv določi ne le po dejavnostih za nakup in prodajo tuje valute, ampak tudi z drugimi dejavniki. Med njimi je treba najprej dodeliti spremembo menjalnih tečajev, ki so izrazili rezervna sredstva, in prihodki od obresti, ki prejmejo centralno banko od dolžniških obveznosti v tuji valuti. Vendar pa je glavni vir dopolnjevanja mednarodnih rezerv poslovanja na domačem deviznem trgu. Po ocenah, na podlagi podatkov "Pregled dejavnosti Banke Rusije o upravljanju rezervnih valutnih sredstev", določajo 62% sprememb v mednarodnih rezervah (glej Dodatek 2).
V letu 2007 so predstavljali 75% sprememb v mednarodnih rezervah. Obseg intervencij se lahko izračuna tudi na spremembo sredstev Banke Rusije v okviru sredstev, manj
Plačila obresti, ki se izračunajo po povprečni stopnji. Vendar ti izračuni ne dodajajo veliko natančnosti, zato je treba zanašati na preprosto povečanje mednarodnih rezerv.
Kot udeleženci na deviznem trgu za delo v novih pogojih je Banka Rusije revidirala sestavo bivarny košarice v smeri povečanja deleža eura (glej Dodatek 3), in pri izračunu njegove vrednosti, smo upošteva spremembe. Zadnjič, ko je regulator popravil sestavo košarice februarja 2007, ko se je delež dolarja zmanjšal na 0,55, in utež evra se je povečala na 0,45 (nekdanja sestava je 0,6 ameriškega dolarja in 0,4 evra).
Orientacija na košarico BiVAT omogoča Banki Rusije bolj fleksibilno in daeiigly se odziva na medsebojna nihanja na tečajih dveh ključnih valut. Postopna revizija njegove sestave je pomagala približati dinamiko referenčnega delovanja s srednjeročnim nominalnim učinkovitim tečajem rublja, ki je bil pozitivno prizadel zunanji sektor gospodarstva. Zdaj je Binarny košarico optimalno sestavo, saj dovolj odraža nihanje nominalnega učinkovitih deviznih tečaja. Malo verjetno je, da se bo v bližnji prihodnosti pojavila še eno zmanjšanje specifične teže. Spremembe v sestavi košarice lahko pričakujemo le z znatno okvaro dolarja
ZDA - ohraniti stabilno stopnjo rube v zvezi z drugimi valutami.
Druga pomembna značilnost politike valutnih intervencij Banke Rusije je združena v bruto intervencijah, tako lastne intervencije kot tudi poslovanje državnih sredstev.
Prvi stabilizacijski sklad Ruske federacije je bil ustanovljen januarja 2004 in je bil zasnovan tako, da zagotavlja ravnovesje zveznega proračuna, hkrati pa zmanjšuje ceno nafte pod osnovno raven. Do julija 2006 je bil ta sklad na banke zvezne zakladnice v Banki Rusije. Njena sredstva so se uporabljala predvsem za predčasno odplačilo zunanjega dolga Rusije članom Pariškega kluba in posameznih držav: Francija, Portugalska, ZDA, ZAE, kot tudi nemški Kreditanstalt fűr Wiederaufbau (glej Dodatek 4).
Od julija do konca leta 2006 so bila sredstva stabilizacijskega sklada prevedena v ameriške dolarje, evre in funtov, za katere je Zvezna zakladnica in Banka Rusije izvedla devizne transakcije. Sodeč po dinamiki mednarodnih rezerv, nakupi niso bili na odprtem trgu, ampak iz valutnih rezerv banke Rusije. Tako ne upoštevamo spremembe svojih rezervnih sredstev v tem časovnem obdobju kot valutna intervencija.
Od februarja 2008 je stabilizacijska fundacija prenehala obstajati in rezervira rezervni sklad, ki je nadomestil (zasnovan tako, da izpolnjuje svoje obveznosti v primeru zmanjšanja prihodkov nafte in plina za zvezni proračun) in nacionalnega sklada za blaginjo (kot mehanizem za dolgoročno dolgoročno zavarovanje). Akumulacije stabilizacije so bile prenesene na dve novi skladi, kot tudi porabijo za oblikovanje državnih razvojnih institucij - korporacije "Banka razvoja in tujih gospodarskih dejavnosti (VnesheconomBank)" in rusko nanotehnološko korporacijo.
Danes je kumulativni znesek sredstev obeh sredstev vključen v mednarodne rezerve. Uradno poročanje o banki Rusije ne zagotavlja ločenega obračunavanja državnih sredstev in lastnih rezerv. Zato smo prisiljeni razmisliti o poslovanju Banke Rusije na deviznem trgu kot bruto intervencije. Razdeljeni so na nakupe tuje valute na odprtem trgu državnih sredstev in lastnih operacij regulatorja.
Od trenutka dogodka tega dne so sredstva dveh skladov, ki so postala nasledniki stabilizacijskega sklada Ruske federacije, porabili le enkrat. V oktobru 2008 je nacionalni sklad za blaginjo za vladno uredbo postavil 170 milijard rubljev za vloge v VnesheconomBank, da bi izvajal paket ukrepov za stabilizacijo finančnega sistema. Vendar pa menim, da te operacije niso kot intervencije, ampak kot sprememba v strukturi portfelja sredstev sklada. Od 14. maja 2008 je Banka Rusije začela izvajati tako imenovane operacije na nakup tuje valute na domačem trgu. Upravna utemeljitev je bila v srednjeročnem obdobju priprava uvedbe uvedbe ciljne ureditve. Načrtovane nakupe, ki jih vodi centralna banka poleg intervencij na deviznem trgu, namenjena omejevanju nihanja znotraj dneva v stroških bivarny košarice. Namenjeni so odpravljanju sistematičnega neravnovesja povpraševanja in valutnih predlogov, ki izhajajo iz tuje gospodarske dejavnosti, izpolnjevanje zveznega proračuna in razširitev državnih sredstev. Načrtovani nakupi se izvajajo le v primeru, da presegajo ponudbo tuje valute za to. Preden niso bili potrebni, saj so sredstva pridobila tuje valute neposredno iz Banke Rusije. Zdaj se njihova dopolnitev pojavi zaradi operacij na odprtem trgu.
Tako je pri analizi učinkovitosti intervencij mogoče osredotočiti na zmožnost, da ne vpliva na devizni tečaj v ameriški dolar, temveč na vrednost rublja v bivarny košarico.
2.3 Ocena valutnih intervencij na merila učinkovitosti
Analiza učinkovitosti valutnih intervencij je lahko koristna pri razvoju in izvajanju monetarne politike v več smereh.
Prvič, oceniti intervencijske politike v okviru trenutnega režima menjalnega tečaja in optimizacije poslovanja centralne banke na deviznem trgu.
Drugič, za zagovarjanje izvedljivosti spreminjanja trenutnega menjalnega tečaja valut in monetarne politike.
Tretjič, oceniti srednjeročne možnosti za upravljanje denarnega tečaja iz centralne banke in zahtevane ravni deviznih rezerv.
V tuji ekonomski literaturi se dodeli več pristopov k analizi učinkovitosti intervencij:
· S proučevanjem dela različnih kanalov intervencij (portfelj, kanal pričakovanj itd.);
· Odvisno od smeri intervencij, njihovega obsega in časa;
· S primerjavo enosmernih in usklajenih valutnih intervencij, usklajenih z drugimi centralnimi bankami;
· Z analizo dobička in izgube centralne banke od poslovanja na deviznem trgu.
Študija je uporabila mešani pristop k ocenjevanju učinkovitosti posredovanja banke Rusije. Temelji na sistemu meril, v skladu s katerim je bila poslovanje centralne banke ocenjena, kako "uspešne" ali "napake". Podobno tehniko so uporabljali ekonomisti ZDA FRC, Banka Japonske, Kanada Banka, Švedska Rixbank, Narodna banka Avstrije, Narodna banka Hrvaške in druge.
Kot je predstavljen predmet analize, tedenski podatki, in na splošno, obdobje opazovanja se je raztezalo od januarja 2001 do novembra 2008. Ker so bile imenovane sprejete: I je vrednost valutne intervencije (sprememba rezerv) in Δc - sprememba nominalnih stroškov rublja v bivarny košarico. Obstajajo tri alternativna merila za uspeh intervencij.
Merilo "Smer".Profesor Harvard University Jeffrey Frenkel je predlagal najlažje merilo za uspeh intervencije. Če smer sprememb v menjalnem tečaju sovpada s smerjo (znak) intervencije, je učinkovita. Z drugimi besedami, če centralna banka prodaja ali kupuje nacionalno valuto, mora njegov tečaj oziroma zmanjšati ali povečati: (i t\u003e 0 in Δc t +\u003e 0) ali (i t<0 и ∆C t+ <0).
Merilo "glajenje". Drugo merilo za uspeh intervencij predlaga ekonomist zveznega rezervnega banke Clevelanda (ZDA) Owen HallAmpage. Povezan je z glajenjem nihanj valut: intervencija je učinkovita, ko se razvoj trenda upočasni s prizadevanji centralne banke. Če se tečaj pade, je treba intervencija pripeljati do nemotenega padca, in če se poveča - za zavorno rast: rast: (i t\u003e 0 in Δc t +\u003e Δc t-) ali (i t<0 и ∆C t+ <∆C t-).
Merilo "Turn".Avtor tretjega merila je Rasmus Fatum, strokovnjak Evropske centralne banke. Intervencija je učinkovita, če se ne izvede samo prvo merilo, vendar med intervencijo nihanje menjalnega tečaja je popolnoma izenačeno za prejšnje obdobje. Govorjenje z jezikom tehničnih analitikov, trend zavoje - centralna banka je bila uspešno "veslanje" proti vetru. To pomeni, da se povečanje (zmanjšanje) menjalnega tečaja v preteklem obdobju in njeno zmanjšanje (povečanje) v sedanjim zahteva nakup (prodaja) nacionalne valute: (i<0, ∆C t- 0
in Δc t +<0) или (I>0, Δc t-<0 и ∆C t+ >0).
Merila "glajenje" in "preobrat" temeljijo na merilih "Smer". Njihov izračun upošteva ocene "usmeritev" in načeloma vse merila imajo določeno zamenljivost.
Za Banko Rusije je glavno merilo učinkovitosti "glajenje". Pojasnjeno je z dejstvom, da je uradno, glede na klasifikacijo MDS, ima upravljano navigacijo rublja brez vnaprej določenega območja nihanj (upravljano plavajoče brez vnaprej določene poti za menjalni tečaj). To pomeni, da bralec nadzoruje menjalni tečaj, ne da bi navedel ciljno raven menjalnega tečaja ali dinamike njenih nihanj. Pri upravljanju menjalnega tečaja se vodi široko paleto makroekonomskih kazalnikov, vključno z državo plačilne bilance, obseg mednarodnih rezerv itd.
Intervencije v pogojih upravljanega potapljanja se ne izvedejo samodejno, in so lahko neposredno (operacije na deviznem trgu) in posredni (obrestna politika, regulacija valute, kvazi-fiskalne operacije).
V vseh zadnjih letih, nanašanje nadzorovanega plavajočega načina menjalnega tečaja, je Banka Rusije omejila nihanje deviznega tečaja rublja, ki je bila omejena zaradi stopnje njene krepitve. V skladu z "glavne smeri monetarne politike za leto 2009 in obdobje 2010 in 2011", Centralna banka prevzame in nadalje držijo upravljanega plavajočega menjalnega tečaja rublja in uporabo Bivarske košarice kot referenčno točko delovanja politike deviznega tečaja . Hkrati se bodo rešitve za prilagoditev politik opravile na podlagi številnih ekonomskih kazalnikov.
Prednost upravljanega plavanja je, da monetarne oblasti niso obremenjene z vsemi obveznostmi vzdrževanja tečajev, hkrati pa lahko izvedejo monetarne politike, ki je po njihovem mnenju optimalna za razmere, ki obstajajo v gospodarstvu. Na podlagi tega je treba osredotočiti na merilo "glajenje".
Banka Rusije je bila najuspešnejša (v 49% primerov) pri škodljivih nihanjih menjalnih tečajev in nekoliko manj uspešnega (40%) pri ohranjanju trendov na trgu. Manj pogosto (19%) na monetarnih oblastih je upravljalo trend.
Priloga 5 prikazuje ilustracijo, ki potrjuje učinek nihanja valut.
Kot spremenljivo intervencijo se vzame gibljivo povprečje intervencije v modulu za 16 tednov. Bivarny volatilnost
Košare so bile izmerjene kot drsni standardni odklon stroškov bivarny košarice v tem obdobju. Očitno je, kot.
Povečanje obsega valute delovanja centralne banke se zmanjša za nestanovitnost bivarny košarice. Več kot količina intervencije, bolj gladko spremeni stroške bivarny košarice. V zvezi z valuto ZDA CBC, večina obdobja 2005-2008 preprečila rubelj do dolarja. Večje število intervencij je potekalo na oznaki 23,4 rubljev na dolar, kar kaže na raven podpore (označeno z rdečo črto). Kar zadeva enotno evropsko valuto, je regulator nasprotno, preprečil oslabitev rublja do eura.
Glede na to, da ima dolar večji delež bivarny košarice, je Banka Rusije v zadnjih letih večinoma zadržala krepitev košarice. Večje število intervencij je bilo izvedenih na ravni 29.6 rubljev. Od septembra do novembra 2008 je bila druga raven podpore - približno 30,4 rubljev, saj obstaja vrsta intervencij, ki se izvajajo na isti vrednosti bivarny košarice. Od novembra 2008 se raven podpore spremeni tedensko, kar ne omogoča, da se uporablja v vizualni analizi.
Preverjanje statističnih hipotez je pokazalo sistematičen vzorec nihanj menjalnih tečajev po uspešnem posredovanju, na splošno obstajajo posegi vplivajo na valutni trg. Primerjava rezultatov tega dela z ugotovitvami podobne študije, ki se izvaja pred skoraj desetimi leti, lahko vidimo določene spremembe v politikah posredovanja banke Rusije (glej Dodatek. 6).
V letih 1997-1998 je centralna banka ohranila nihanja valut v območju približno 6 rubljev na ameriški dolar ± 5%. Posledično so bila vsa njegova prizadevanja usmerjena v glajenje in vodenje sedanjega trenda deviznega trga. Po valutni krizi, Banka Rusije ni mogla "vrsto proti vetru" zaradi nizke ravni mednarodnih rezerv. Danes monetarne oblasti omogočajo večjo nestanovitnost rublja, ki se odraža v zmanjševanju uspeha intervencije na merilo "glajenje".
Zaradi nabranih mednarodnih rezerv pa se lahko upira špekulantom, kar je privedlo do povečanja deleža uspešnih intervencij na merilo "preobrat". Ocena valutnih intervencij na merilo "usmeritev" je bila dejansko ostala na isti ravni.
Analiza intervencij Banke Rusije omogoča na splošno označevanje pristopa centralne banke k stabilizaciji bivarny košarice. V Dodatku 7 na sliki 4 prikazuje krivuljo funkcije povračilne reakcije centralne banke, da spremeni menjalni tečaj v načinu valutnega koridorja.
Ker se tečaj približa omejitvam dovoljenega območja, se regulator začne povečevati obseg internega internega internega. Pri krepitvi nacionalne valute in pri približevanju njegovega menjalnega tečaja na nižjo mejo monetarne oblasti aktivno kupujejo tujo valuto, vrednost valutne intervencije (povečanje valutnih rezerv centralne banke) pa pozitivno pomembno. Slabitev nacionalne valute in približevanje njegovega menjalnega tečaja na zgornjo mejo, nasprotno, je ogromen za prodajo tuje valute, znesek valutne intervencije pa je negativna vrednost. V primeru nevarnosti za izstop iz menjalnega tečaja, ki presega valutni koridor, velikost intervencije si prizadeva za neskončnost (v praksi je seveda omejena z obsegom valutnih rezerv). Podobno je funkcija povračilne reakcije centralne banke, če monetarne oblasti ne ciljajo na menjalni tečaj, in zmanjšajo nestanovitnost njenih nihanj. V tem primeru bo navpična os abcisa prikazala nestanovitnost menjalnega tečaja.
Torej obstajajo tri alternativna merila za uspeh intervencij: smer, glajenje in obračanje. Za Banko Rusije je glavno merilo učinkovitosti "merilo glajenja".
Zaključek
Najpomembnejše orodje za državne valutne politike so valutne intervencije. Valutne intervencije se lahko pojavijo na deviznem trgu Banke na Japonskem, Banke Anglije, Evropske centralne banke in Banke Rusije.
Praviloma se intervencija pojavi glede na pretirano rast ali padajoče nacionalno valuto kot posledica špekulativnih vlagateljev.
Obstajajo štirje glavni argumenti v korist intervencij, ki jih dajejo monetarne oblasti:
1. Monetarni trgi so predmet destabilizirajoče špekulativne izpostavljenosti
2. Prekomerna nestanovitnost tečajev ustvarja dodatno breme za gospodarstvo
3. Intervencije, ki jih izvajajo monetarne oblasti, lahko pomagajo zmanjšati navedene stroške.
4. Udeležba v skupnih intervencijah
Valutne intervencije so razdeljene na "sterilizirane" in "nezaslišane". "Sterilizirane" imenovane intervencije, v katerih se sprememba uradnih tujih neto sredstev nadomesti z ustreznimi spremembami notranjih sredstev, tj. V veliki meri ni vpliva na obseg uradne "monetarne baze". Če sprememba v uradnih rezervah valut med posredovanjem vodi do spremembe denarne baze, je intervencija "ne-timerna". Obstajajo tudi štiri oblike valutnih intervencij, in sicer verbalnih, operativnih, usklajenih in steriliziranih intervencij.
Valutna intervencija Banke Rusije To pomeni dejavnosti na trgu za ohranjanje potrebnega poteka ruskega rublja s prodajo tuje valute in na vpliv na skupno povpraševanje in ponudbo denarja. Poleg tega je Banka Rusije bančništva valutnih intervencij ena od oblik denarne emisije, ki se uporabljajo v Ruski federaciji.
Politika valutnih intervencij Banke Rusije ima značilnosti, ki jo razlikujejo od mnogih drugih držav. Prvič, nominalno valutno sidro, v zvezi s katerim se stabilizirajo devizni tečaj rubelja, se v službi valute. Drugič, ti operaciji so bruto intervencije in vključujejo tako tuje valutne nakupe za javna sredstva in njihove lastne intervencije. Pred februarjem 2005 je referenca o delovanju, v zvezi s katerimi je Banka Rusije stabilizirala rubeni tečaj, je bil ameriški dolar. Potem so se preselili v delovno usmerjanje stroškov rublja v bivarny košarico, ki vključuje ameriški dolar in evro v razmerju, ki jih je banka Rusije.
Centralna banka Ruske federacije v zvezi s svetovno krizo je začela vsakodnevne valutne intervencije, ki se je začela od 14. maja 2008. Obseg ponudb dolarjev na MICEX na prvi dan uvajanja novih pravil je znašal 6,4 milijarde dolarjev. Ob koncu dneva se je MICEX dolar povečal za 7,5 kopecks, ki je dosegel največjo oznako za obdobje od 6. marca, 23.9275 rubljev / $ 1.
Preverjanje statističnih hipotez je pokazalo sistematičen vzorec nihanj menjalnih tečajev po izvedbi uspešnega posredovanja, na splošno obstajajo posegi kot celoten vpliv na devizni trg kot za menjalni tečaj.
Učinkovitost valutnih intervencij Banke Rusije sproža vprašanja. Po eni strani je neizogibna krepitev deviznega tečaja rublja verjetno, da bi resno škodovala gospodarstvu države, saj se uvoz v Rusijo dopolnjuje, izvoz pa so večinoma surovine. V določenem območju tveganja, samo inženirstvo in metalurgija - sektorji gospodarstva z najvišjo stopnjo konkurence za izvozne trge. Po drugi strani pa bo prihajajoča krepitev rublja pritegnila špekulativni kapital v državo, saj bodo vlagatelji zaslužili ne le pri višjih domačih obrestnih merah, temveč tudi na stopnjo rasti nacionalne valute. Steriliziranje tega pritoka bo precej težko.
Da bi valutne intervencije privedle do želenih rezultatov, da bi dolgoročno spremenili stopnjo nacionalne valute, je to potrebno:
1. prisotnost zahtevanega števila rezerv v centralni banki za valutne intervencije;
2. zaupanje udeležencev na trgu na dolgoročno politiko centralnega trga;
3. Spremembe temeljnih ekonomskih kazalnikov, kot je stopnja gospodarske rasti, stopnja inflacije, stopnja sprememb v povečanju ponudbe denarja itd.
V zadnjih letih se pozornost privlači tudi en zanimiv motiv intervencij: pridobivanje dobička iz valutne transakcije. Pred tem je strokovnjaki menili, da centralna banka izgubi denar za intervencijo. Zdaj je bilo ugotovljeno, da prejmejo znaten dohodek, zlasti s plavajočim valutnim tečajem. Vendar nobena od centralnih bank, ki so odgovorila na vprašanja, ni opažala donosnosti kot motiva valutne intervencije. Kljub temu se v zasebnih pogovorih osebe, odgovorne za poslovanje na odprtem trgu, imenujejo donos posredovanja z merilom njenega uspeha.
Čeprav je bila v zadnjih letih učinkovitost valutnih intervencij po svetu opazno oslabljena, intervencije, kljub temu, zasedajo trdno mesto na orodjih tako svetovnih centralnih bank in Banke Rusije.
Tako je določen cilj dosežen in nastavitev nalog rešena.
1. Regulacija valut in nadzor valut: Vadnica / ED. V.M. Krashennikova. M .: ekonomist. 2005.
2. Denar, kredit, banke: študije. Priročnik / HARD. Tarasov. - 2. ed. Mn: Book House; Zamudite. 2005.c. 466.
3. Denar, posojilo, banke: učbenik / število. AUT.; Ed. O.I. Laurel. - 5. ed., Ched. M.: Knorus. 2007.
4. Makroekonomija: tutorial / c.r. Moiseev. - M.: Knorus, 2008. - 320 str.
5. Makroekonomija: učbenik /e.j. Dollaan., D. Lindsay (na. Iz angleščine. V. Lukashevich et al.; Pod pogosto. Ed. B. Liuvik). C-PB., 1994. - 408 str.
6. MERONCHIK N. METODOLOGIJA Ocena učinkovitosti valutnih intervencij / Bančništvo Biltena Narodne banke Republike Belorusije, 2006. - №5, str. 12-18.
7. MoiSeev S. - Politika valutnih intervencij centralnih bank: Essence, senčni mehanizmi in učinkovitost poslovanja Banke Rusije / Finance in Credit 2002. №11 str. 46-53.
8. Moiseev S.R. Analiza učinkovitosti valutnih intervencij Banke Rusije // bančništvo, 2000. - №11.
9. Moiseev S., Patin I., Sarnycheva M. in drugi. Valutne intervencije centralne banke / bank in poslovnega sveta. 2009.Mart - april z. 45-47.
10. Sklep vlade Ruske federacije št. 766 z dne 15. oktobra 2008 "O spremembah odloka vlade Ruske federacije iz 19. januarja 2008 št. 18".
11. REZBERG B.A., LOZVSKY L.SH., STARDUBTSEVA E.B. Sodoben Ekonomski slovar. - M.: Infra-M, 1997. - 496 str.
12. Finance in kredit: Vadnica / Ed. O. Mag. Romanovsky, prof. G.n. Bellazova. M.: Yurait-Edition, 2004.
13. HASBULATOV R.I. Svetovno gospodarstvo. M: "Insan", 1997 c. 265.
14. www.bankir.ru- Informacije za bančnike.
15. www.cbr.ru - centralna banka.
16. www.cnews.ru - Objava visokih tehnologij CNEWS.
17. www.br.ru - uradna spletna stran Evropske centralne banke.
18. www.ecb.ru - časopis "Ekonomija in življenje"
19. www.federalrve.gov - ameriška zvezna rezerva
20. www.klerbk.ru - informacijska agencija
21. www.markets-today.ru - gospodarstvo. Sociologija. Upravljanje.
22. www.minfin.ru - Ministrstvo za finance Rusije.
23. www.pro-forex.com.ru - forex trg.
24. www.rbc.ru - rosbusinesssconsulting Novice
25. www.rian.ru - ria novosti.
Potrebujete pomoč za študij, kakšne jezikovne teme?
Naši strokovnjaki bodo svetovali ali imeli storitve mentorstva za temo interesa.
Pošljite zahtevo Zdaj s temo, da bi spoznali možnost prejemanja posvetovanja.
Danes, v mnogih državah sveta, je bila politika nacionalne valute potekala, za katere države centralne banke veljajo tako imenovane valutne intervencije, optimizirane pod določeno vrednostjo notranje valute. Konec koncev, počitniški tečaj je kopin v prostem plavanju, lahko dobite težave v gospodarstvu. Kaj je centralna banka, in kako je potekala - to je treba posegati podrobneje.
Valutna intervencija se imenuje za enkratno uporabo za nakup ali prodajo tuje valute, v Ruski federaciji, ki jo je prepeljala Banka Rusije. Hkrati so valutne intervencije običajno dovolj velike. Njihov cilj je urediti potek nacionalne valute v interesu države. V bistvu se izvajajo podobni ukrepi, da se okrepijo osredotočenost, vendar se včasih lahko usmerijo na njegovo slabitev.
Takšne operacije so sposobne pomembno vplivati \u200b\u200btako na celoto kot na določeni monetarni enoti. Valutne intervencije sproži Centralna banka države in, večinoma pa so glavna metoda valutne politike. Poleg tega se odnosi, zlasti ko gre za države tretjega sveta, se dogaja skupaj z drugimi udeleženci MDS. Za udeležbo na takšnih dogodkih, banke in zakladnice so vključeni, manipulacije pa se držijo ne le z valutami, ampak tudi z plemenitimi kovinami, zlasti z zlatom. Valutna intervencija centralne banke se izvaja izključno s predhodnim dogovorom in se izvaja v posebnih, določenih rokih.
Mehanizem za urejanje nacionalnega valutnega tečaja je zelo preprost, zgrajen pa je na podlagi načela "ponudbe in povpraševanja". Če je treba povečati stroške domačega denarja, centralna banka države začne aktivno prodati tuje monetarne znake (predvsem, dolar), z vsako drugo kabriozno valuto. Zato posredovanje centralne banke vodi v premagovanje (večji predlog) na finančnem trgu. Hkrati pa je centralna banka kupila nacionalna valuta, ki ustvarja dodatno povpraševanje po njem, zakaj lahko tečaj še bolj hitreje.
Valutna intervencija centralne banke je na nasprotnem načinu, ki je namenjena slabitvi poteka nacionalnega tečaja, ki se začne aktivno prodati, ne dovoljuje njene vrednosti rasti. Nakup tujih izmenjav vodi do njihovega umetnega primanjkljaja na domačem trgu.
Omeniti je treba, da ne vedno intervencija centralne banke pomeni nakup in trženje velikega števila valut, izmišljen postopek se lahko izvede od časa do časa, včasih se imenuje verbalna. V takih primerih centralna banka omogoča nekatere govorice ali "raca", zaradi česar se lahko razmere na deviznem trgu bistveno spremenijo. Včasih se izmišljena intervencija uporablja za povečanje učinka realnega intervencije. Prav tako lahko zelo pogosto več bank združuje svoja prizadevanja, da bi dosegli rezultat njih.
Praksa kaže, da ustno intervencijo uporabljajo centralne banke veliko pogosteje kot prava. Glavna vloga v takih primerih ima nenaden dejavnik. V vsakem primeru je posredovanje centralne banke, namenjeno krepitvi trenda, ki obstaja na deviznem trgu, običajno bolj uspešnejši od manipulacije, katerega namen je, da ga v nasprotni smeri.
Zgodbe so znane mase primerov manipulacije na deviznem trgu. Na primer, v letu 2011, v zvezi s težavami v gospodarstvih ZDA in EU in Evropske unije, je Japonska morala prilagoditi potek nacionalne valute, in organi države so bili prisiljeni zmanjšati. Minister za finance Japonske je dejal, da so špekulacije na deviznem trgu vzrok za čezmorske stopnje jena v zvezi s tujimi monetarnimi znaki in to stanje ne ustreza državi gospodarstva države. Nato je bilo odločeno, da se prilagodi potek jena v povezavi s centralno banko zahodnih držav, za katere je Japonska naredila več nakupov tuje valute. Uvedba bilijona jena na valutni trg je pomagala zmanjšati svoj tečaj za 2% in uravnotežiti gospodarstvo.
Živo primer uporabe finančnih vzvodov v Rusiji je mogoče opaziti od leta 1995. Na tej točki je centralna banka prodala tujo valuto, da uredi devizni tečaj, julija 1995 pa je bila uvedena načelo deviznega koridorja, v skladu s katerim je treba stroške narodnosti ohraniti v uveljavljenih mejah med določeno obdobje. Vendar pa so spremembe v svetovnem gospodarstvu do leta 2008 ta model neučinkovito monetarne politike, po katerem je bil uveden bivarn koridor. V tem primeru je bil devizni tečaj rublja urejen na podlagi njegovega odnosa do dolarja in evra. Kakorkoli že, valutne intervencije centralne banke vodijo, po tem
Dogodki 2014-2015 so vplivali na plodnost centralne banke Rusije za valutne intervencije, zato zadnje manipulacije niso dale želenega rezultata. Padec cen nafte, povezanih z zmanjšanjem rezerv centralne banke in neskladnost proračuna na koncu, so valutne intervencije so nerazumne in brez pomena.
Danes je Rusija v veliki meri odvisna od izvoza ogljikovodikov, ki preprečuje rast nacionalne valute. Zato, tako finančni vzvod, kot posredovanje centralne banke, s pomočjo tega dolarja in evra sistematično vpliva na trg, je preprosto nujno za gospodarstvo države. Vendar pa je glede na najnovejše dogodke, ko je intervencija centralne banke prenehala nadzirati stroške narodnosti, od 10. novembra 2014, je bil izveden prehod na spremenljivo stopnjo rublja. Zdaj valutne intervencije se izvajajo le v izjemnih primerih.
Morda ta člen daje izčrpen odgovor na vprašanje, kaj je valutna intervencija centralne banke, zato bo preveč temeljita, da gredo v subtilnost finančnih instrumentov.
