تستند العلاقات الدولية على استخدام العملات الوطنية. وتشمل هذه الوسائل المختلفة للتداول: العملات المعدنية ، والأوراق النقدية ، ووثائق الدفع ، والأوراق المالية ، والمعادن الثمينة ، وما إلى ذلك اعتمادًا على مستوى اندماج الدولة في اقتصاد العالم، يمكن تداول العملات بطرق مختلفة. يعتبر تبادل وحدة وطنية شرطًا أساسيًا للتجارة الدولية.
سعر الصرف - قيمة الوحدة النقدية لبلد ما ، معبرًا عنها بوحدات الدفع الخاصة بولاية أخرى. يربط الاقتصاد مع العالم الخارجي، يسمح للمعاملات الدولية.
تسمى قدرة مواطني الدولة وغير المقيمين على شراء وبيع الأوراق النقدية بحرية قابلية التحويل. أي قيود على مثل هذه العمليات من قبل البنك المركزي أو الدولة تحول العملة إلى قابلة للتداول جزئيًا. التحويل المجاني ممكن فقط في بلد مستقر اقتصاديًا. الإذن التشريعي وحده لا يكفي ؛ وهناك حاجة أيضًا إلى الثقة في الوحدة النقدية وتقييم عالٍ لمستوى تطور الدولة.
التحويل يعتمد على تكافؤ العملات... لكن من الناحية العملية ، لا تتوافق أسعار صرف الوحدات النقدية معها أبدًا ، لأن العرض والطلب ليسا متساويين. في سياق ميزان المدفوعات النشط ، سعر الصرف الأجنبي السوق المحليةيقع ، والوطني - ينمو. الوضع المعاكس يحدث مع التوازن السلبي. لذلك ، في معظم البلدان ، يوجد سعر صرف رسمي ومجاني في نفس الوقت. وبحسب الأول ، تتم تسويات البنك المركزي مع المنظمات الدولية ، ووفقًا للقضية الثانية ، بين الأفراد.
الاقتباس - تثبيت العملة الوطنية بالعملة الأجنبية. وهما نوعان: مباشر (سعر الدولار على سبيل المثال في السوق المحلية) وعكس. إذا تم التعبير عن قيمة إحدى العملات من خلال العملة الأخرى ، فهذا هو السعر المتقاطع. تنشأ الحاجة إليها إذا كان تبادل الأسعار المباشرة بين وحدتين نقديتين صغيرًا جدًا.
يتم تحديد الطلب على العملة من خلال اهتمام البلدان الأخرى بالسلع المحلية. لدفع ثمن الشراء ، يجب على الدول الأجنبية إجراء تبادل العملات.
يتم تحديد الاقتراح من خلال:
1) طلب بلد معين على البضائع الأجنبية ؛
2) الفوائد في الأصول المالية للدول الأخرى.
يتغير السعر كل يوم تحت تأثير عوامل الاقتصاد الكلي المختلفة. ينشر البنك المركزي للاتحاد الروسي دورات يومية في نشرات خاصة. تستند هذه الحسابات إلى:
1. الأسعار في آخر يوم تداول لصفقات الدولار الأمريكي والروبل الروسي.
2. سعر الصرف الرسمي الذي حدده صندوق النقد الدولي في يوم العمل السابق.
3. يحسب بنك روسيا أسعار العملات الأخرى على أساس أسعارها مقابل الدولار في قطاعات الصرف الدولية في السوق المحلية ، وكذلك المستويات التي تحددها البنوك المركزية في البلدان المعنية.
في أيام معيار الذهب ، تم تحديد تعادل القوة الشرائية من خلال محتوى المعدن الثمين بالوحدات النقدية ، وكان السعر يتقلب في حدود 1٪ ، أي تكلفة نقل العملات. في ظروف تداول الورق يتغير يوميا ، لذلك أصبح من الضروري دراسة قوانين تقلباته. يتشكل السعر تحت تأثير العرض والطلب.
يؤثر التغيير في سعر الصرف على حالة التجارة الخارجية ، وينعكس في نتيجة أنشطة المنظمات ، ومستوى التوظيف ، وما إلى ذلك ، لذلك ، فإن تدخل الحكومة في مثل هذه العلاقات ضروري. لكن شدته تعتمد على الأهداف ومجموعة الروافع الاقتصادية. يمكن أن تهدف الإجراءات إلى تقليل (تخفيض) قيمة العملة الوطنية وزيادتها (إعادة التقييم).
يمكن أن يتغير سعر الصرف تحت تأثير ميزان مدفوعات الدولة - نسبة المبالغ المستلمة والمدفوعة. يشير الفائض إلى زيادة الطلب على العملة من المقترضين الأجانب ، وبالتالي تقويتها. السلبية هي زيادة الفائدة على العملات الأجنبية ، وانخفاض في سعر الصرف الوطني.
تغيير أذواق المستهلكين. زيادة الطلب على الخدمات المستوردة سيؤدي إلى انخفاض سعر العملة الوطنية. وستؤدي زيادة الاهتمام بالخدمات المنزلية إلى زيادة قيمتها.
سياسة الدولة في التجارة الخارجية. سيزداد سعر الصرف إذا كانت الدولة مقيدة بالواردات. لكن الاستخدام الواسع لمثل هذه التدابير يمكن أن يكون له عواقب سلبية ، حيث سينخفض حجم التجارة الدولية بشكل كبير.
التغيرات في قيمة دخل المشترين. مع زيادة عدد الأموال المتاحة مؤقتًا ، يزداد استهلاك السلع (المستوردة والمحلية) ، وكذلك الطلب على العملات الأجنبية. في السوق ، سينعكس ذلك في انخفاض القيمة.
التضخم. مع تساوي جميع الأشياء الأخرى ، فإن هذه العملية تتناسب عكسياً مع المسار. إذا ارتفعت الأسعار في بلد ما بشكل أسرع من بلد آخر ، فإن تكلفة السلع المستوردة أقل من تلك المحلية. تبعا لذلك ، ستنخفض قيمة العملة الوطنية. إن رغبة الناس في الحفاظ على دخل حقيقي عن طريق شراء العملات الأجنبية لن تؤدي إلا إلى تفاقم الوضع. ولكن بما أن المعروض من الوحدة النقدية لم يتغير ، فإن التضخم سيؤدي إلى انخفاض القيمة. لذلك ، من المعتاد حساب التكافؤ قوة شرائية(تعادل القوة الشرائية). هذا هو السعر الحقيقي للروبل ، معبرًا عنه بعملة دولة أخرى. يتم الحساب لبضائع مماثلة. مثال: سلة المستهلكفي روسيا - 7000 روبل ، وفي الولايات المتحدة - 100 دولار ، وستكون نسبة الأسعار على النحو التالي: 1 دولار = 70 روبل ، أو 1 روبل. = 0.01 دولار.
قيمة أسعار الفائدة الحقيقية: كلما ارتفعت ، زادت جاذبيتها بلد معينللاستثمارات الاستثمارية. ولكن ، من ناحية أخرى ، يتسبب نموها في ارتفاع تكلفة الائتمان. إذا لم يكن لدى رواد الأعمال أموال خاصة كافية لتمويل الأنشطة الاقتصادية ، فسيتم استلامها رأس المال المقترضبالمعدلات المرتفعة سيؤدي إلى زيادة تكاليف الإنتاج وزيادة أسعار المنتجات وانخفاض جاذبية العملة الوطنية. أي أن هذا العامل يمكن أن يكون له تأثير مزدوج على سعر صرف الدولار.
تنظيم الدولة للاقتصاد: استخدام احتياطيات النقد الأجنبي والتجارة والسياسة المالية والنقدية.
عوامل أخرى تؤثر على سعر الصرف:
1. نشر بيانات اقتصادية مهمة في وسائل الإعلام: معدلات التضخم ، وعجز ميزان المدفوعات ، ومعدل البطالة ، ومعدلات الخصم ، ومؤشرات الأسهم ، وأسعار الأسهم ، والسندات ، والناتج القومي الإجمالي ، والسباق الانتخابي ، إلخ.
2. المعاملات الكبيرة للمؤسسات المالية التجارية.
3. عوامل سعر الصرف التي لا يمكن التنبؤ بتأثيرها (نحن نتحدث عن حروب وثورات وكوارث أخرى).
4. يمكن للبنك المركزي التأثير بشكل مباشر على سعر الصرف عن طريق شراء أو توفير العملات بكميات كبيرة. هذا يسبب تقلبات حادة في النسبة. إن تنظيم أسعار الفائدة وحجم المعروض النقدي ليس له مثل هذا التأثير القوي على قيمة الروبل.
5. تستثمر صناديق التأمين والتحوط والمعاشات وغيرها في العملات ، في محاولة لتجنب مخاطر تخفيض قيمة العملة. تؤثر مثل هذه المعاملات - خاصة بالمبالغ الكبيرة - بشكل كبير على سعر الصرف في البلاد.
6. تكلفة الذهب والنفط.
تدخلات العملة هي عمليات البنك المركزي لشراء وبيع عملة البلد. لزيادة السعر ، يجب على البنك المركزي بيع العملات الأجنبية ، وبالتالي تقليل الطلب عليها. ولتخفيضها - قم بإجراء العملية المعاكسة.
سياسة الخصم هي تغيير في معدل الخصم يؤثر على سعر القرض في السوق المحلية. مع ميزان المدفوعات السلبي ، يمكن أن يكون نموه بمثابة حافز لتدفقات رأس المال. من خلال خفض السعر ، يتوقع البنك المركزي تدفق الأموال إلى الخارج ، مما يقلل الفائض ويقلل من المعدل.
وتشمل هذه:
الحصار هو عقوبة في شكل قيود أحادية الجانب من قبل دولة أو مجموعة من الدول لسلطة أخرى ، والتي لن تسمح باستخدام أوراقها النقدية ؛
حظر على تداول حرعملات أجنبية؛
تنظيم المعاملات الدولية ؛
حركة رأس المال والذهب والبنك المركزي.
إعادة الأرباح ؛
تركيز عملة أجنبيةفي يد الدولة.
هناك عدة تصنيفات. بالوقت:
1) فوري - سعر الصرف ، الذي لا يتم الاحتفاظ به أكثر من يومين عمل بعد قبول عرض الأسعار ؛
2) آجلة - القيمة المستقبلية للعملة الوطنية معبرًا عنها بالعملة الأجنبية.
أنواع أسعار الصرف المستخدمة لتحديد اتجاهات الحركة الحقيقية:
1) الاسمي - الاقتباس الحالي ؛
2) حقيقي - هذه هي القيمة المعاد حسابها للوحدة النقدية ، مع مراعاة التضخم ؛
3) الاسمية الفعلية - نسبة العملة الوطنية وعملات الدول الشريكة.
4) المعدل الفعلي الحقيقي - اسمي ، معدل لديناميات الأسعار.
حسب درجة الصلابة:
1) ثابت - نسبة سعرية واضحة ؛
2) مرونة محدودة - يمكن أن تختلف في حدود معينة ؛
3) عائم - أنشئ على أساس العرض والطلب.
هناك أيضًا أنواع مختلطة: التعويم الخاضع للرقابة والتثبيت الزاحف وممر العملة - هذه هي حدود تقلبات الأسعار التي يضعها البنك المركزي. السمة الرئيسية لها هي أن النسب المحددة محدودة للغاية ومكرسة في القانون. تم إدخال ممر العملة في غياب رأس المال الحر ، بسبب عجز كبير ودين داخلي وخارجي.
تعني "العملة" في الترجمة "القيمة". دعنا نعطي مثالا. حتى قبل 100 عام ، كانت قيمة النقود تحدد بكمية احتياطيات الذهب التي تحتفظ بها الدولة. ولكن بعد الحرب العالمية الثانية ، تركزت معظم المعادن الثمينة في الولايات المتحدة. ثم كان هناك انتقال إلى نظام الذهب والعملات (براتون وودز) والذي بموجبه:
ثم الوحدة النقدية نفسها بلد غنيالعالم (الولايات المتحدة الأمريكية) محل الذهب في المدفوعات الدولية... ولكن بعد أن تجاوزت معدلات نمو الإنتاج في اليابان مثيلاتها الأمريكية ، تشكلت المجموعة الاقتصادية الأوروبية (1954) ، والتي ضمت فرنسا وألمانيا وإيطاليا وبلجيكا وهولندا ولوكسمبورغ. انخفضت القدرة التنافسية للمنتجات الأمريكية بشكل كبير. بدأت الدول التي كانت فيها الدولارات بكميات كبيرة في عرضها على الخزانة لغرض تبادل الذهب. وبعد نفاد احتياطيات المعدن الثمين ، خفضت الولايات المتحدة قيمة العملة. في 19/03/1973 تم إدخال نظام جديد.
سعر الصرف الثابتيتم تحديدها والمحافظة عليها بتدخل البنك المركزي عند مستوى معين. لنلق نظرة على مثال نسبة الجنيه إلى الدولار. إذا نما الطلب على الوحدة النقدية لبريطانيا العظمى ، فإن سعرها يرتفع. تتمثل مهمة البنك المركزي في إصلاحه بوضوح عند مستوى معين. للقيام بذلك ، يجب على البنك شراء العملات الأجنبية. نتيجة لزيادة الطلب على السلع المستوردة ، تنخفض قيمة الجنيه بالدولار. على البنك المركزي أن يقلل من توافر العملة الوطنية عن طريق استبدال الدولار بها.
مع ارتفاع سعر الصرف ، تنخفض احتياطيات النقد الأجنبي. يؤدي الطلب على السلع إلى زيادة الصادرات ، أي تدفق العملات الأجنبية. هذا يسبب فائضا في ميزان المدفوعات. في مثل هذه الحالة ، يجب على البنك المركزي زيادة المعروض من العملة الوطنية عن طريق شراء العملات الأجنبية. سيؤدي ذلك إلى تجديد احتياطيات البلاد النقدية.
بسبب نمو الواردات ، ينخفض سعر الصرف ، ويحدث تدفق لرأس المال من الدولة ، ويصبح الرصيد سلبيًا ، وينشأ عجز. لتمويلها ، من الضروري تقليل المعروض من العملة الوطنية عن طريق شرائها.
بسعر صرف ثابت ، يبدو ميزان المدفوعات كما يلي:
العمليات الحالية (Xn) + تدفقات رأس المال (CF) = ديناميكيات التغيرات في الاحتياطيات (R).
يمكن أن يتسبب سعر الصرف الثابت المصحوب بفائض أو عجز مزمن في ميزان المدفوعات في حدوث الكثير من المشاكل. في الحالة الأولى ، هناك احتمال للتراكم المفرط للاحتياطيات ، مما قد يؤدي إلى التضخم. في الثانية ، هناك خطر استنفاد احتياطيات النقد الأجنبي. في أي من هذه الحالات ، سيتعين على البنك المركزي تغيير سعر الوحدة النقدية رسميًا ، أي التسبب في إعادة تقييم أو تخفيض قيمة العملة.
يتم تنظيم سعر الصرف العائم من خلال آلية السوق: العرض والطلب في السوق ، دون تدخل الحكومة. يبدو ميزان المدفوعات كما يلي:
في مثل هذه الحالة ، يتم تمويل العجز ، أي انخفاض الطلب على السلع المحلية ، من خلال تدفق الأموال. الاستهلاك يسمى الاستهلاك. وهذا يجعل السلع المحلية أرخص ثمناً ويعزز تنمية الصادرات. يتم تمويل الفائض من خلال تدفق الأموال. إذا كان الطلب على السلع المحلية كبيرًا ، فإن اهتمام المستثمرين الأجانب ينمو جنبًا إلى جنب مع سعر صرف العملة الوطنية. هذا الوضع يسمى ارتفاع الأسعار. الأجانب يشترون الأوراق النقدية لبلد معين. وهذا يقلل الصادرات ويحفز الواردات ويخفض سعر الصرف الوطني.
النظام الحديث ليس مرنًا تمامًا. لا يسمح الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنوك المركزية الأوروبية للدولار بالتذبذب بحرية من أجل منع حدوث انخفاض حاد (كما في عام 1985). لذلك ، فإنهم يشترونها ، ويزيدون الطلب بشكل مصطنع ويحافظون على سعر صرف أعلى.
في الاتحاد الروسي ، ظهر ممر العملة لأول مرة في 8 يونيو 1995. منذ عام 1996 ، ظهر ربط الروبل بالدولار. مثل هذا النظام يسمى منحرف ممر العملة... يعتمد تغيير السعر على معدلات التضخم المتوقعة من انحرافات صغيرة... منذ عام 2008 ، بدأ العمل بممر مزدوج العملة ، والذي تم الالتزام به من قبل احتياطيات البنك المركزي.
تعتمد قيمة الروبل بالعملات الوطنية للدول الأخرى إلى حد كبير على حجم الصادرات.
ارتباط المقرر العملة الروسيةبالدولار الأمريكي واليورو
في 2008-2009. على خلفية انخفاض الصادرات ، ارتفع الروبل ، على الرغم من أن الاعتماد على الارتباط مرتفع للغاية. هذا يشير إلى ضعف عملات الاحتياطيات العالمية. يوضح الشكل -0.78 أن الارتفاع في العملة الوطنية يحدث على خلفية انخفاض حجم التوريد السلعي للدول الأخرى. في الفترة 2010-2011. انخفض سعر صرف الروبل وسط تعافي البلاد من الأزمة ونمو الصادرات. في 2012-2013 ، تعززت العملة الوطنية مقابل الدولار واليورو ، وظهر اعتماد مباشر.
في أبريل 2014 ، وصل الروبل إلى مستوى تاريخي بالنسبة للدولار (1:50) ، ثم انخفض بشكل حاد (إلى 36). على الرغم من أن التقلبات شائعة في البلدان ذات الأسعار العائمة ، كان من الصعب التنبؤ بالتغيرات التي حدثت في العام الماضي.
لفترة طويلة لم يجرؤ البنك المركزي على الزيادة سعر الفائدة الرئيسي، على أساسه تتم إعادة التمويل النظام المصرفي... في الأشهر الأخيرة ، قام بنك روسيا "برعاية" KB بمبلغ 5 تريليون روبل. المصدر الرئيسي لهذه الاستثمارات هو القروض المضمونة من قبل البنك المركزي والأصول غير القابلة للتسويق. مع انخفاض قيمة الروبل ، تم توجيه موارد KB النقدية المجانية إلى سوق الصرف الأجنبي. إن إجراء عمليات المضاربة اليوم أكثر ربحية من الاستثمار في الاقتصاد. لتجنب حالات مماثلة، قامت البنوك المركزية الأوروبية برفع أسعار الفائدة منذ العام الماضي. من ناحية ، حد بنك روسيا من تدفق رأس المال إلى 5.5٪ ، ومن ناحية أخرى ، قام بتقييد تخفيض قيمة الروبل على حساب احتياطي الذهب والعملات الأجنبية. وفقط في مارس 2014 رفع معدل الخصم إلى 7٪. كان الدافع وراء هذا القرار هو الحاجة إلى رفع صناعة التعدين والتعدين. لقد أصبحوا عمليا غير مربحة. الطريقة الوحيدة لتصحيح الوضع هي إضعاف الروبل مقابل الدولار.
يعكس سعر الصرف قيمة العملة الوطنية من خلال العملة الأجنبية. يجب أن تنظمها الدولة والبنك المركزي. إذا تم إنشاء علاقة واضحة ، فهذا معدل ثابت. إذا كان السعر يتقلب حسب العرض والطلب ، فإنه يتحرك. تحافظ أنظمة أسعار الصرف هذه على نسبة سعرية معينة.
تطوير العلاقات الاقتصادية الخارجيةيتطلب أداة خاصة يمكن للكيانات العاملة في السوق الدولية من خلالها الحفاظ على علاقات مالية وثيقة مع بعضها البعض. هذه الأداة هي عمليات مصرفية لتبادل العملات الأجنبية. أهم عنصر في النظام العمليات المصرفيةسعر الصرف هو سعر الصرف.
* سعر الصرف هو سعر عملة دولة ما معبرًا عنه بعملة دولة أخرى.
سعر الصرف مطلوب:
> عند شراء وبيع العملات فيما يتعلق بتصدير واستيراد السلع والخدمات ؛
> لمقارنة أسعار الأسواق العالمية والوطنية ، وكذلك: مؤشرات التكلفة لمختلف البلدان ، معبراً عنها بالعملات الوطنية أو الأجنبية ؛
> تقديم القروض والقيام بعمليات اقتصادية خارجية أخرى.
يمكن تصنيف سعر الصرف حسب علامات مختلفة(الشكل 6.2).
سعر صرف ثابت ينص على وجود تعادل معين (رسمي) مسجل ، والذي تحتفظ به سلطات العملة الحكومية.
بعد الحرب العالمية الثانية ، طبقًا لاتفاقية بريتون وودز ، تم إدخال نظام التكافؤ والمعدلات الثابتة. معدلات ثابتة
لعبت دورًا حاسمًا حتى عام 1976 عندما تم تحديدها على أساس تعادل الذهب. في أعقاب انهيار نظام بريتون وودز النقدي ، تم إلغاء أسعار الصرف الثابتة والتعادل وتم إدخال نظام سعر الصرف العائم.
سعر الصرف العائم بشكل مستقل (بحرية) في تبادل العملات (السوق) تحت تأثير العرض والطلب. ومع ذلك ، فإن العملات الرئيسية فقط - الدولار الأمريكي والجنيه الإسترليني والين الياباني وبعض العملات الأخرى - لها أسعار صرف عائمة.
بواسطة سعر الصرف المختلط تختار الدولة نظام سعر الصرف آخذة في الاعتبار الوضع الاقتصادي التنافسي ، في محاولة للتغلب على إبطال التثبيت الجامد أو التعويم الحر. بعبارة أخرى ، يمكن وصف سعر الصرف المختلط بأنه سعر عائم متحكم فيه. أحد أشكال هذه السيطرة هو إدخال ما يسمى "نطاق سعر الصرف" - إنشاء قيم دنيا وقيمية لانحراف سعر الصرف.
على الأكثر مفاهيم مهمةالمستخدم في سوق الصرف الأجنبي ينتمي إلى مفهوم سعر الصرف الحقيقي والاسمي.
سعر الصرف الاسمي عروض سعر الصرفالعملات التي تعمل في وقت معين في سوق الصرف الأجنبي للدولة. على سبيل المثال ، سعر الصرف الاسمي للعملة المحلية مقابل الدولار الأمريكي هو 1.0 دولار / 5.21 غريفنا.
يتطابق سعر الصرف الاسمي مع سعر الصرف العام ويتم تحديده في سوق الصرف الأجنبي. يتم استخدامه في عقود الصرف الأجنبيوهو أبسط وأبسط مفهوم لسعر الصرف. ومع ذلك ، فهي ليست مناسبة للتنبؤ على المدى الطويل ، حيث أن نسبة قيمة العملات الأجنبية والوطنية تتغير بالتزامن مع التغيير في المستوى العام للأسعار في البلاد ، وهي جزء لا يتجزأ من اقتصاد السوق.
سعر الصرف الحقيقي هو سعر الصرف الاسمي المعدل بواسطة المستوى النسبيالأسعار في بلدهم وفي البلد إلى العملة التي يتم تسعير العملة الوطنية بها.
لحسابها ، يتم استخدام الصيغة:
يظهر مؤشر سعر الصرف الحقيقي تغيره معدلاً لمعدل التضخم في كلا البلدين. إذا كان معدل التضخم في البلد الأصلي أعلى من المعدل الأجنبي ، فسيكون سعر الصرف الحقيقي أعلى من المعدل الاسمي.
أساس التكلفة لسعر الصرف هو تعادل القوة الشرائية ، والذي يعبر عن نسبة متوسط مستويات الأسعار الوطنية للسلع والخدمات والاستثمارات.
في الاقتصاد الحقيقي ، هناك العديد من العوامل الاقتصادية أو السياسية أو القانونية أو النفسية ، وتؤثر بشكل مباشر أو غير مباشر على سعر صرف العملة الوطنية. دعونا نفكر فقط في أهمها وتأثيرها.
1. ميزان مدفوعات الدولة.في حالة متى الميزان التجاريالبلد نشط ، أي المتحصلات من الخارج تتجاوز نفقات النقد الأجنبي ، وسعر صرف العملة الوطنية يميل إلى الارتفاع. ويرجع ذلك إلى زيادة نصيب الصادرات مقارنة بالواردات ، في البدايه،يؤدي إلى زيادة الطلب على العملة الوطنية من جانب مصنعي المنتجات ؛ ثانيا،بسبب انتعاش الصادرات ، فإن تدفقات النقد الأجنبي إلى البلاد آخذة في الازدياد ، مما له تأثير إيجابي على تنمية اقتصادها ، وزيادة مستوى احتياطيات النقد الأجنبي للبنك المركزي ، وهذا بدوره يسمح تهدف السياسة النقدية إلى استقرار سعر صرف العملة الوطنية.
2. عرض المال.كما تعلم ، فإن إجمالي M1 - النقدية وأرصدة الحسابات - له الأثر التضخمي الأكبر. نمو بنسبة 1٪ في بلد ما المعروض النقدييؤدي إلى زيادة فورية بنسبة 1٪ في الأسعار المحلية ، بينما توفر آلية تعادل القوة الشرائية انخفاضًا مقابلًا للعملة الوطنية بنسبة 1٪. بالمقابل ، تؤدي الزيادة في عرض النقود الأجنبية بنسبة 1٪ إلى زيادة كافية في الأسعار الخارجية وارتفاع قيمة العملة الوطنية بنسبة 1٪.
3. عجز الموازنة العامة للدولةهو السبب المباشر لزيادة المعروض النقدي المتداول ويؤدي إلى انخفاض قيمة العملة الوطنية على المدى الطويل.
4. الناتج المحلي الإجمالي-المؤشر الرئيسي لحالة الاقتصاد الوطني. ونموها يعني انتعاشاً عاماً لاقتصاد البلاد ، وزيادة في حجم الإنتاج ، وزيادة في الطلب الفعلي للسكان ، وزيادة تنافسية السلع المحلية في الأسواق الخارجية ، وانخفاض مستوى استهلاك السلع الأجنبية ، تدفق الاستثمار الأجنبي إلى اقتصاد البلاد ، والتمويل الكافي للمجال الاجتماعي ، و البرامج الحكومية... هذا يؤدي إلى زيادة الطلب على العملة الوطنية ويؤدي إلى تعزيزها.
5. مستوى سعر الفائدة الحقيقي يحدد الربحية الإجمالية للاستثمارات في اقتصاد الدولة (الفائدة على الودائع المصرفية ، المستوى متوسط القاعدةالربح ، عائد السندات). في هذه الحالة ، عندما ترتفع أسعار الفائدة الحقيقية ، يميل سعر صرف العملة الوطنية إلى الارتفاع. ومع ذلك، إذا المعدلات الاسميةينمو بشكل أبطأ من التضخم والناتج المحلي الإجمالي ، وقد ينخفض سعر صرف العملة الوطنية.
6. معدل التضخم. كلما ارتفع معدل التضخم في البلاد ، انخفض معدل عملتها ، إذا لم تعارضه عوامل أخرى.
7. درجة الاستخدام عملة معينةفي السوق الأوروبية وفي المستوطنات الدولية.
8. درجة تطور البورصة. وهو منافس لسوق الصرف الأجنبي. سوق الأوراق الماليةيمكن أن تجذب العملات الأجنبية مباشرة ، وكذلك "سحب" الأموال بالعملة الوطنية ، والتي يمكن استخدامها في سوق الصرف الأجنبي لشراء العملات الأجنبية.
غالبًا ما يتأثر التغيير في سعر الصرف بعدة عوامل ، أي أن هناك تشابكًا معقدًا بينها وتعزيز أحدهما أو الآخر كعوامل حاسمة.
يمكن تحديد سعر الصرف باعتباره النسبة الأساسية لأسعار عملتين بموجب القانون أو تحديده في عملية التسعير المتبادل بينهما.
أسعار العملاتهو تحديد سعر الصرف على أساس آليات السوق... يتم احتساب القيمة الكمية لسعر الصرف (مقتبس) ، كقاعدة عامة ، بدقة 4 منازل عشرية.
يمكن أن تكون أسعار العملات مباشرة وغير مباشرة.
اقتباس مباشر يحدد مقدار العملة الوطنية لكل وحدة من العملات الأجنبية. في شكل عرض أسعار مباشر ، يتم تحديد أسعار معظم عملات العالم رسميًا. على سبيل المثال ، الاقتباس المباشر للدولار مقابل الهريفنيا سيبدو مثل USD / UAN = 5.3236.
اقتباسات غير مباشرة يحدد مقدار العملة الأجنبية ، معبرًا عنه بوحدات العملة الوطنية. كقاعدة عامة ، هذا شكل أقل شيوعًا لتحديد سعر الصرف. مثال على السعر غير المباشر هو USD / UAN = 5.3236 = 0.1878.
في الممارسة المصرفية ، يتم تحديد سعر البائع ، حيث تبيع البنوك العملة ، وسعر المشتري الذي يشتري به العملة. عروض أسعار كاملة بما في ذلك سعر المشتري وسعر البائع. الفرق بين سعري البائع (البيع) والمشتري (الشراء) -هامش - مصدر ربح للبنوك. يمكن للبنك المركزي وضع حدود على هوامش المعاملات في سوق الصرف الأجنبي بين البنوك لسلطات البنوك والمؤسسات المالية الأخرى.
تؤدي الأشكال الاقتصادية والسياسية والثقافية وغيرها من الروابط بين البلدان الفردية إلى علاقات نقدية فيما بينها مرتبطة بالدفع مقابل السلع والخدمات المتلقاة. تشكل هذه العلاقات النقدية بين الدول محتوى العلاقات النقدية. علاقات العملات هي علاقات اجتماعية مرتبطة بعمل العملة في تنفيذ التجارة الخارجية ، وتوفير المساعدة الاقتصادية والفنية ، وتوفير واستلام القروض والاقتراضات في الخارج ، وتنفيذ المعاملات لشراء أو بيع العملة ، إلخ. .
بمرور الوقت ، اكتسبت العلاقات النقدية الدولية والعناصر المكونة لها أشكالًا معينة من التنظيم. تعتمد حالة علاقات العملات على عملية إعادة الإنتاج ، وبالتالي يكون لها تأثير معاكس عليها (إيجابي أو سلبي) ، اعتمادًا على درجة استقرارها. شكل تنظيم وتنظيم علاقات العملات هو نظام العملات.
نشأ النظام النقدي كمجموعة من العلاقات الاقتصادية على أساس تدويل الروابط الاقتصادية ويلعب دورًا خاصًا بسبب علاقته بعملية إعادة الإنتاج الاجتماعي. تتمثل المهمة الرئيسية للنظام النقدي في التوسط بشكل فعال في المدفوعات الخاصة بتصدير واستيراد السلع والخدمات الرأسمالية وأنواع أخرى من النشاط في العلاقات بين البلدان الفردية وخلق ظروف مواتية لتطوير الإنتاج والتقسيم الدولي للعمل. من خلال النظام النقدي ، يتم نقل الموارد الاقتصادية من بلد إلى آخر أو يتم حظر هذه العملية ، ويتم توسيع درجة الاستقلال الاقتصادي الوطني أو تقييدها.
تتضمن معاملات التسوية أو التبادل الدولية مقارنة إلزامية بين أسعار (قيم) العملات الوطنية والأجنبية ، حيث يوجد سعر معبر عنه بالمال وراء كل منتج تم شراؤه أو بيعه. وهذا يؤدي إلى ظهور سعر الصرف وضرورة تحديد مستواه. يعد سعر الصرف ضروريًا لتبادل العملات عند التداول في السلع والخدمات ، وكذلك عند مراعاة الحركة المتبادلة لرأس المال والائتمان. على وجه الخصوص ، يقوم المصدر بتبادل العملة الأجنبية المستلمة بالعملة الوطنية ، حيث لا يمكن تداول عملات الدول الأخرى كعملة قانونية ووسيلة شراء في أراضي هذه الدولة. بدوره ، يقوم المستورد بتبادل العملة الوطنية بالعملة الأجنبية لدفع ثمن البضائع المشتراة في الخارج. يشتري المدين العملة الأجنبية للمواطن لسداد الديون ودفع الفائدة على القرض الأجنبي. سعر الصرف ضروري لمقارنة أسعار الأسواق العالمية والوطنية ، وكذلك مؤشرات القيمة لمختلف البلدان ، معبراً عنها بوحدات نقدية مختلفة. يتم استخدام سعر الصرف لإعادة التقييم الدوري لحسابات العملات الأجنبية للشركات والبنوك. لذلك ، فإن الدراسات النظرية والعملية لمشاكل سعر الصرف مهمة للغاية.
تحدد هذه الظروف أهمية وملاءمة موضوع عمل هذا المقرر الدراسي.
الغرض من عمل الدورة هو النظر في مفهوم أسعار الصرف والعوامل التي تؤثر على تكوينها.
بناءً على الهدف ، فإن المهام الرئيسية للعمل هي:
تحديد مفهوم سعر الصرف.
تحديد أنواع أسعار الصرف ؛
تحليل العوامل المؤثرة في تكوين أسعار الصرف.
الكشف عن أنظمة سعر الصرف.
كانت الطريقة الرئيسية في كتابة العمل هي دراسة المؤلفات العلمية والتعليمية حول هذا الموضوع ، وأعمال L.N. كراسافينا ، إي. جوكوفا ، ل. نوموفا ، إلخ.
ترتبط المعاملات الاقتصادية الدولية بتبادل العملات الوطنية. كل وحدة نقدية لها قوة دفع قانونية فقط داخل الحدود الوطنية ، وبالتالي ، فإن تنفيذ التسويات الدولية يجعل من الحتمي تبادل العملات الوطنية لبعضها البعض. يحدث هذا التبادل بنسب معينة وبسعر معين. هذه النسبة تسمى سعر الصرف.
في الواقع ، سعر الصرف هو السعر المقارن لعملة بلد ما ، معبرًا عنه بوحدة عملة بلد آخر. "يُطلق على سعر عملة بلد ما ، معبرًا عنه بعملة بلد آخر (أو بالعملة الدولية) ، سعر الصرف".
تتميز فئة القيمة هذه بطابع خاص نظرًا لحقيقة أن سعر الصرف يعكس تفاعل مجالات الاقتصاد الوطني والعالمي. إذا تم تشكيل الخصائص الرئيسية لكل عملة في إطار الاقتصاد الوطني ، فإن المقارنة الكمية تحدث في سياق المعاملات الاقتصادية الدولية.
في تنفيذ العلاقات الاقتصادية الدولية ، هناك مقارنة بين نوعين من الأسعار - المحلية والعالمية. إذا تم تشكيل الأول على أساس القيم الوطنية المختلفة للسلع ، فإن الأخير - على أساس القيم الدولية. يبدو أن سلع البلدان الفردية ، التي تقع في التداول الاقتصادي الأجنبي ، "تتخلص" من نفسها الأسعار الوطنيةوتباع في معظم الحالات بأسعار السوق العالمية. على عكس الأسواق الوطنية ، حيث يعمل المال كمقياس مباشر لقيم السلع ، في سياقها التبادل الدوليتعمل نسبة الأسعار في البلدان المختلفة كنسبة للوحدات النقدية الوطنية. وبالتالي ، فإن سعر الصرف يخدم بشكل غير مباشر كمقياس للقيمة الوطنية للسلع من خلال مقارنة الوحدات النقدية الوطنية ، وقوتها الشرائية النسبية.
مع توسع وتعميق عمليات تدويل الاقتصاد ، تجري مقارنة القيم الوطنية على نطاق أوسع. في سعر الصرف ، مثل الفئات الاقتصادية مثل السعر وإنتاجية العمل ، الأجروتكاليف الإنتاج ومعدلات النمو الاقتصادي. إن الزيادة في دور سعر الصرف ، الناتجة بشكل أساسي عن نمو الاعتماد المتبادل لاقتصادات الدول الفردية ، ترتبط في نفس الوقت بتغيير في طبيعة تداول الأموال نفسها.
مثل أي سعر السوق، يتشكل سعر الصرف تحت تأثير العرض والطلب. موازنة الأخير في سوق الصرف الأجنبي يؤدي إلى إنشاء مستوى التوازنسعر السوق للعملة ، أي يحدث ما يسمى ب "التوازن الأساسي".
يتم تحديد حجم الطلب على العملات الأجنبية حسب احتياجات الدولة لاستيراد السلع والخدمات ، ونفقات السياح في هذا البلد ، والطلب على الأجانب الأصول الماليةوالطلب على النقد الأجنبي بسبب نوايا المقيمين للاستثمار في الخارج. كلما ارتفع سعر الصرف الأجنبي قل الطلب عليه والعكس صحيح.
يتم تحديد حجم المعروض من العملات الأجنبية حسب طلب السكان بلد أجنبيبالنسبة لعملة بلد معين ، وطلب السياح الأجانب للخدمات في هذا البلد ، وطلب المستثمرين الأجانب على الأصول المقومة بالعملة الوطنية لهذه الدولة ، والطلب على العملة الوطنية فيما يتعلق بنوايا غير- المقيمين للاستثمار في هذا البلد. كلما ارتفع سعر الصرف الأجنبي مقارنة بالسعر المحلي ، قل الجهات الفاعلة الوطنيةسوق الصرف الأجنبي جاهز لتقديمه محليًا مقابل العملات الأجنبية ، وعلى العكس من ذلك ، انخفض سعر العملة الوطنية فيما يتعلق بالعملة الأجنبية ، كمية كبيرةموضوعات السوق الوطنية على استعداد لشراء العملات الأجنبية.
مثلما يميل سعر السلعة إلى قيمتها ، لكنه لا يتطابق معها ، ينحرف سعر الصرف باستمرار عن أساس قيمته. إذا التزمنا بنظرية قيمة العمل وافترضنا أن السعر يعتمد على قيمة السلعة ، فمن الواضح أن سعر الصرف يجب أن يكون له أساس قيمته الخاصة ، ومثل سعر أي سلعة أخرى ، يتقلب حول هذا حسب الطلب على العملة ومقترحاتها.
في ظروف معيار الذهب ، كان وجود أساس التكلفة لسعر الصرف واضحًا. كان عامل تشكيل المعدل هو محتوى وزن المعدن في الوحدات النقدية. أساس التكلفة الفورية لسعر الصرف هو العملة أو تعادل العملة ، والذي يمثل نسبة كمية وزن الذهب في الوحدة النقدية لبلد ما إلى محتوى وزن الذهب في الوحدة النقدية لبلد آخر. نظرًا لأنه في تداول الذهب ، يكون محتوى وزن الذهب في وحدة نقدية مستقرًا ، وكان التكافؤ النقدي مستقرًا. ونتيجة لذلك ، كان أساس سعر الصرف ذاته من حيث التكلفة مستقرًا أيضًا. ومع ذلك ، لم يكن سعر الصرف مستقرا. إنه مثل السعر البضائع العادية، تتقلب حول تكافؤ نقدي مستقر اعتمادًا على العرض والطلب على العملة.
نظرًا لأن العرض والطلب على العملة يتم تحديدهما بشكل حصري من خلال حالة ميزان المدفوعات ، فإن سعر الصرف الفعلي يتقلب حول التكافؤ النقدي ، اعتمادًا على حالة ميزان المدفوعات. مع وجود ميزان مدفوعات نشط ، عندما تجاوز المعروض من العملات الأجنبية الطلب عليه من جانب حاملي العملة الوطنية ، انخفض سعر الصرف الأجنبي مقارنةً بالتكافؤ. مع ميزان المدفوعات السلبي ، عندما يتجاوز حجم المدفوعات في الخارج المعروض من العملات الأجنبية ، يرتفع معدلها مقارنةً بالتكافؤ. ومع ذلك ، كانت هذه التقلبات ضئيلة للغاية واقتصرت على "النقاط الذهبية".
لا يمكن لسعر الصرف أن ينحرف عن التكافؤ النقدي بأكثر من تكلفة إرسال الذهب من بلد إلى آخر. لن يشتري أحد العملات الأجنبية بسعر مبالغ فيه بشكل كبير بالمقارنة مع التكافؤ النقدي ، ولكن سيتبادل العملة الوطنية بالذهب ، ويرسل الذهب إلى الخارج ويتبادله بعملة أجنبية هناك. كانت حدود انحراف سعر الصرف عن التكافؤ النقدي (لا تتجاوز عادة 1٪) تسمى نقاط الذهب: السفلي (عندما تم الوصول إليه ، بدأ تدفق الذهب من الدولة) والأعلى ( بدأ تدفقه).
في ظروف تداول الذهب ، أتيحت الفرصة لكل مشارك في التداول الدولي لاختيار وسيلة سداد الديون الدولية. عادة ، تم استخدام العملات الأجنبية لسداد التزامات ديونها للدول الأجنبية. مع وجود عجز كبير في ميزان المدفوعات ، عندما ارتفع سعر الصرف الأجنبي ، كانت المدفوعات في الخارج تتم بالذهب. للقيام بذلك ، كان يكفي استبدال عدد معين من الأوراق النقدية الوطنية بالذهب وفقًا لمحتوى الذهب الرسمي وإرسال هذا الذهب إلى الخارج. كانت تكلفة نقل الذهب لا تزيد عن 1٪ من قيمة الذهب المرسل ، وبالتالي لا يمكن أن يرتفع سعر الصرف الأجنبي فوق التكافؤ ، ولا يمكن أن تنخفض العملة الوطنية بأكثر من 1٪ مقارنة بالتكافؤ. عندما وصل سعر الصرف إلى المستوى المحدد ، بدأ تصدير الذهب من الدولة ، وانخفض الطلب على العملات الأجنبية. وهكذا ، في ظروف تداول الذهب ، كانت التقلبات في سعر الصرف حول تكافؤ مستقر ضئيلة ، وكان سعر الصرف ثابتًا بالفعل.
مع التحول إلى النقود الورقية ، غير القابلة للاستبدال بالذهب ، يختفي الأساس المرئي لتشكيل سعر الصرف. في ظل هذه الظروف ، ظهرت عدة نظريات حول سعر الصرف. النظرية الأكثر انتشارًا وقائمة على أسس قوية لسعر الصرف هي نظرية تعادل القوة الشرائية حاليًا. تستند هذه النظرية إلى فرضية أنه ، مثلما يتشكل سعر السلعة على أساس قيمتها ، يتشكل سعر الوحدة النقدية على أساس قوتها الشرائية.
أساس التكلفة لسعر الصرف هو تعادل القوة الشرائية (PPP) ، والذي يتم صياغته عادةً باستخدام ما يسمى بقانون السعر الواحد: يجب أن يكون سعر السلعة في بلد ما مساويًا لسعر سلعة في بلد آخر ؛ ونظرًا لأن هذه الأسعار يتم التعبير عنها بعملات مختلفة ، فإن نسبة السعر تحدد سعر صرف عملة بأخرى.
"تعادل القوة الشرائية هو العلاقة بين عملتين أو أكثر ، بناءً على القوة الشرائية لمجموعة معينة من السلع والخدمات."
على عكس النظريات الأخرى ، تحدد هذه النظرية بدقة حركة سعر الصرف على المدى الطويل. في الوقت نفسه ، تعتبر نظرية تعادل القوة الشرائية مقبولة أيضًا من وجهة نظر نظرية العمل للقيمة ، والتي تعتبر القوة الشرائية للعملة انعكاسًا للقيمة التي تمثلها حقًا.
في ظل شروط معيار الذهب ، مع التبادل الحر للأوراق النقدية مقابل الذهب وحرية تداول الذهب بين البلدان ، انحرف سعر الصرف قليلاً عن تعادل القوة الشرائية بسبب عمل آلية النقطة الذهبية. نظرًا لأن أسعار السلع تم التعبير عنها بالذهب ، فقد تم تحديد تعادل القوة الشرائية بشكل أساسي من خلال التكافؤ النقدي - نسبة محتوى وزن الذهب في الوحدات النقدية (العملات المعدنية) في مختلف البلدان. على سبيل المثال ، إذا كان تعادل العملة 1 رطل. فن. يساوي 5 دولارات ، مما يعني أن 1 رطل-قدم. فن. في إنجلترا ، يمكنك شراء نفس الكمية من البضائع مثل 5 دولارات في الولايات المتحدة. في ظروف تداول النقود الورقية ، يمكن أن تنحرف أسعار الصرف بشكل كبير عن تعادل القوة الشرائية. أموال الائتمان التي تخدم اليوم عملية التداول لها قيمة تبادلية أو قوة شرائية. القوة الشرائية للعملة فيما يتعلق بالسلع على السوق المحليةوهو أساس القيمة لتبادل العملات. بالنسبة للبلدان الصناعية ، يصل هذا الانحراف ، وفقًا لآخر تقديرات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية ، إلى 40٪. في كثير الدول الناميةوالبلدان التي تمر اقتصاداتها بمرحلة انتقالية ، فإن سعر صرف العملة الوطنية أقل بمقدار 2-4 مرات من التكافؤ. وهكذا ، في ظروف تداول الذهب ، كانت التقلبات في سعر الصرف حول التكافؤ ضئيلة للغاية حدود معينةواستقر سعر الصرف وكذلك سعر الصرف. مع إلغاء الذهب كأساس للنظام النقدي الجزئي ، اختفت هذه القاعدة الموضوعية لأسعار الصرف. أصبحت مشكلة مقارنة القيمة المتبادلة للعملات معقدة للغاية وأصبح البحث عن أنسب المعايير لذلك أحد المشاكل الدائمة التي يصعب حلها في السياسة النقدية الدولية.
يمكن تصنيف العديد من أسعار الصرف وفقًا لمعايير مختلفة (انظر الملحق أ).
مع الأخذ في الاعتبار المشاركين في المعاملة ، تختلف أسعار الصرف اعتمادًا على ما إذا تم شراء العملة أو بيعها. بسعر صرف المشتري ، يشتري البنك العملات الأجنبية ، ويبيعها بسعر صرف البائع. يتم استخدام الفرق بين أسعار البائع والمشتري لتغطية تكاليف البنك وعادة ما يحتوي على أرباح البنك... هذا الاختلاف ، المسمى بالهامش ، أو السبريد (انتشار اللغة الإنجليزية) ، عادة ما يكون أعشار أو مائة بالمائة ، ولكن يمكن أن يتقلب اعتمادًا على حالة محددةالناشئة في سوق الصرف الأجنبي.
التغيرات في أسعار الصرف لها تأثير سلبي على تطور العلاقات الاقتصادية الدولية. للحصول على تبادل معادل للعملات ، يلزم وجود سعر صرف يعكس نسبة قوتها الشرائية الحقيقية. تقلبات أسعار الصرف وانحرافاتها الحادة عن القوة الشرائية تزيد من عدم استقرار العلاقات النقدية والاقتصادية الدولية وتؤدي إلى إعادة توزيع غير مبررة دخل قوميبين الدول ، يترتب عليها مزايا البعض وخسارة البعض الآخر. يتم تسهيل القضاء على أوجه القصور هذه من خلال تدابير تنظيم واستقرار أسعار الصرف. في الممارسة الحقيقية للعلاقات النقدية الدولية في ظروف تداول النقود الورقية ، يتم استخدام الأنواع التالية من أسعار الصرف:
مثبت؛
مختلط.
الأسعار الثابتة - نظام يفترض وجود تعادلات مسجلة تكمن وراء أسعار الصرف التي تحتفظ بها السلطات النقدية للدولة. تخصيص:
معدلات حقيقية ثابتة ، على أساس تعادل الذهب ، مما يسمح بانحرافات أسعار السوق عن التكافؤ ضمن "النقاط الذهبية". هذا ممكن فقط إذا كان هناك معيار عملة ذهبية ؛
أسعار ثابتة تعاقديًا على أساس معيار متفق عليه (عملة واحدة أو عدة عملات ، أو سعر الذهب "الرسمي" المحدد تقليديًا ، أو مزيج من العملات والذهب) ، حيث يكون التكافؤ والحجم المتفق عليه لحدود الانحرافات المسموح بها لعروض أسعار السوق من التكافؤ يتم تسجيلها.
الأسعار المرنة هي نظام لا يكون للعملات فيه تعادلات رسمية. وهي مقسمة إلى الأنواع التالية:
أسعار "عائمة" تتغير حسب العرض والطلب في السوق (مرادف - أسعار متقلبة بحرية) ؛
معدلات متقلبة تتغير اعتمادًا على العرض والطلب في السوق ، ولكن يتم تعديلها من خلال تدخلات النقد الأجنبي للبنوك المركزية من أجل التخفيف من التقلبات الحادة المؤقتة.
تشمل أسعار الصرف المختلطة:
معدل التثبيت الانزلاقي
نطاق سعر الصرف
معدل تعويم العملات "المشترك" أو "الجماعي".
اعتمادًا على كيفية أخذ التضخم في الاعتبار ، يتم التمييز بين أسعار الصرف الاسمية والحقيقية. يحدد سعر الصرف الاسمي نسبة عملة إلى أخرى. يتم تعريف سعر الصرف الحقيقي على أنه السعر الاسمي المعدل لنسبة الأسعار المحلية إلى الأسعار في البلدان الأخرى (معدلات التضخم).
سياسات البنك المركزي موجهة بشكل كبير نحو احتواء الطفرات السعر الحقيقيالعملة الوطنية وفقا للالتزامات المفترضة. يعتبر رفع سعر الصرف الحقيقي للعملة الوطنية عاملاً غير مرغوب فيه. في البلدان ذات الكفاءة المنخفضة عمليات التداول(مع الأخذ في الاعتبار التكاليف الداخلية) يمكن أن يؤدي التعزيز الحقيقي للعملة الوطنية إلى انخفاض جزئي في المعروض النقدي. بسبب المنافسة المتزايدة من السلع المستوردة ، يمكن ممارسة تأثير سلبي على المنتجين المحليين للسلع للاستهلاك المحلي ، الذين يوجد في نشاطهم انتعاش معين. بالإضافة إلى ذلك ، فإن التعزيز غير المبرر للعملة الوطنية قد يساهم في تدفق إضافي لرأس المال الأجنبي المضارب المتنقل إلى السوق المالية الوطنية.
مع مراعاة دور الجهات المخولة في تحديد سعر الصرف ، يتم التمييز بين أسعار الصرف السوقية والرسمية (الاسمية). يتم تحديد سعر صرف السوق في سوق الصرف الأجنبي المحلي من قبل المشاركين الرئيسيين. كقاعدة عامة ، يتم تأسيسها على أساس المعاملات التي يقوم بها أكبر المشاركين (البنوك التجارية) في سوق ما بين البنوك.
يقتبس البنك المركزي سعر الصرف الرسمي بناءً على سياسة سعر الصرف الحكومية ، مع مراعاة المعاملات في سوق الصرف الأجنبي بين البنوك. يتم استخدامه لأغراض المدفوعات الخارجية للدولة والمدفوعات الجمركية والمحاسبة.
اعتمادًا على أنواع معاملات الصرف الأجنبي ، هناك أسعار حالية وآجلة (فورية وآجلة). عند إبرام معاملات الصرف الأجنبي الحالية ، يتم إجراء صرف العملات على الفور بسعر الصرف الحالي.
يتم تحديد السعر الآجل (الآجل) عن طريق إضافة علاوة إلى السعر الحالي أو طرح خصم منه. يتم تسعير العملة بعلاوة أو خصم في سوق الصرف الأجنبي ، اعتمادًا على التوقعات المتوقعة لديناميكيات سعر الصرف وعلى مستوى أسعار الفائدة الدولية لها والعملات الأخرى. إذا تم تسعير العملة في فترة معينةبسعر مخفض ، يكون سعره الآجل أقل من السعر الحالي والعكس صحيح.
بالإضافة إلى أسعار الصرف ، هناك أيضًا معدلات حساب مختلفة تستخدم في المقارنات الإحصائية والتحليل الاقتصادي. وتشمل هذه ، على سبيل المثال ، المعدل المتوسطوهو المتوسط الحسابي لنسب البائع والمشتري. هذا المعدل غير موجود بالفعل ، ولكن يتم الإبلاغ عن حجمه يوميًا من قبل وسائل الإعلام.
تمثل الأسعار المتقاطعة عرض أسعار اثنين من المعدلات الأجنبية ، ولا يمثل أي منهما العملة الوطنية للحزب الذي يحدد السعر. عادةً ما يُفهم السعر المتقاطع أيضًا على أنه أي سعر يتم اشتقاقه عن طريق الحساب من أسعار عملتين متطابقتين إلى عملة ثالثة. على سبيل المثال ، إذا أراد بنك روسي الحصول على دورة تدريبية مارك ألمانيإلى الفرنك الفرنسي ، ثم ينتقل من أسعار كلا العملتين إلى الروبل الروسي ، ثم يستنتج السعر المتقاطع للمارك الألماني مقابل الفرنك الفرنسي.
في الممارسة العملية ، أصبحت مؤشرات أسعار الصرف منتشرة على نطاق واسع. لقياس درجة التغير في أسعار الصرف ، يتم حساب مؤشرات خاصة. على سبيل المثال ، مؤشرات أسعار الصرف الفعلية ، التي تعكس ديناميكيات سعر الصرف فيما يتعلق بعملات الدول التي تحتل المكانة الأكثر أهمية في العلاقات الاقتصادية الخارجية لبلد معين. علاوة على ذلك ، اعتمادًا على تكوين العملات وحصتها في المعاملات الاقتصادية الأجنبية لبلد معين ، الديناميات من هذه المؤشراتقد تكون مختلفة بسبب التغيرات غير المتكافئة في أسعار هذه العملات في أسواق العملات الدولية. تُستخدم مؤشرات أسعار الصرف عادةً لتقييم تأثير التغيرات في أسعار صرف العملة الوطنية على القدرة التنافسية للسلع ، وكذلك على التجارة وميزان المدفوعات للبلد المعني.
هذه هي الأنواع الرئيسية لأسعار الصرف.
تفاوت التنمية الاقتصادية العالمية ، والتغيرات الاقتصادية الجذرية ، في كل من اقتصادات البلدان الفردية والاقتصاد العالمي ، وتباين مراحل الدورة الاقتصادية ومعدلات التضخم في البلدان الفردية ، ومختلف مقاييس التأثير الحكومي المستهدف تؤدي إلى تغييرات غير متساوية في ديناميات سعر الصرف للدول الفردية. لذلك ، في الوقت الحاضر ، يعتبر تشكيل سعر الصرف عملية متعددة العوامل. قوة وثبات العمل عوامل مختلفةالتي تحدد سعر الصرف تتغير طوال الوقت. هذه العوامل ذات طبيعة اقتصادية وسياسية وهيكلية وانتهازية وقانونية ونفسية وتؤثر على تكوين سعر الصرف بشكل مباشر وغير مباشر.
من بين أهم العوامل المكونة للدورة ، يذكر المؤلفون مجموعة متنوعة من العوامل. إذن ، D.P. يسمي Udalishchev ما يلي: الطلب والعرض للعملات الأجنبية ، ومعدلات التضخم ، ومستوى أسعار الفائدة وعوائد الأوراق المالية ، وحالة ميزان المدفوعات. وفقًا لـ L.P. نوموفا "تحت أي ظرف من الظروف ، فإن العوامل الأكثر أهمية هي ديناميات الناتج المحلي الإجمالي ، والتضخم ، وعرض النقود ، وميزان المدفوعات."
ن. تعتقد بيلوتيلوفا أن هذه تشمل (انظر الملحق ب):
معدلات النمو الاقتصادي (نمو الناتج المحلي الإجمالي ، الأحجام الإنتاج الصناعي);
معدل التضخم و توقعات التضخم;
حالة ميزان مدفوعات الدولة ؛
مستوى أسعار الفائدة وعائد الأوراق المالية ؛
درجة استخدام العملات في السوق العالمية.
دعونا نعطي وصفا موجزا لهذه العوامل الرئيسية.
التنمية الاقتصادية للبلاد لها تأثير كبير على التغيير في سعر صرف العملة الوطنية. يعتبر النمو الاقتصادي من أهم العوامل التي تؤثر على الصادرات والواردات. البلدان ذات موقف مستقرلها عملة وطنية قوية ، أحد الأغراض الرئيسية منها هو خدمة عملية الإنتاج عن طريق الدفع في التجارة الخارجية. في هذه الحالة ، ستكون العملة مستقرة (صلبة) ، لأنها مدعومة بقيمة السلع المنتجة للتصدير.
العامل الأكثر أهمية في تشكيل سعر صرف العملة الوطنية هو ديناميكيات الناتج المحلي الإجمالي. هي التي تحدد محتوى قيمته ، ووفقًا لنظرية المنافسة البحتة ، تؤدي الزيادة في الناتج المحلي الإجمالي للبلاد بنسبة 1٪ ، مع تساوي جميع الأشياء الأخرى ، إلى ارتفاع سعر العملة الوطنية بنسبة 1٪. لو الناتج القومي الإجمالي للبلدينمو بشكل أسرع من الناتج القومي الإجمالي الخاص به شركاء تجاريونثم من المرجح أن ينمو حجم الواردات بوتيرة أسرع من حجم الصادرات. سيؤدي هذا إلى عجز تجاري وسينخفض سعر الصرف في البلاد. من الممكن أن يؤدي النمو الاقتصادي الأسرع إلى جذب المزيد من رأس المال ، مما سيعوض الآثار التجارية السلبية. يؤدي انخفاض حجم الناتج المحلي الإجمالي إلى انخفاض مماثل في قيمة العملة.
عامل مهم بنفس القدر في تكوين سعر الصرف هو قيمة المعروض النقدي المتداول في الدولة (M2). النتيجة المباشرة لانكماش المعروض النقدي هي انخفاض الأسعار وارتفاع قيمة العملة الوطنية. تؤدي الزيادة في عرض النقود إلى ارتفاع الأسعار وانخفاض قيمة العملة الوطنية. وفقًا للنظرية ، يؤدي تغيير عرض النقود بنسبة 1٪ دائمًا إلى تغيير مماثل في سعر الصرف.
دائمًا ما يكون لمعدل التضخم أقوى تأثير على تكوين سعر الصرف. كلما ارتفع معدل التضخم في بلد ما مقارنة بالدول الأخرى ، انخفض معدل عملته ، إذا لم تعارضه عوامل أخرى. يؤدي الاستهلاك التضخمي للنقود في بلد ما إلى انخفاض في قوتها الشرائية وميل إلى انخفاض سعر صرفها مقابل عملات البلدان التي تكون فيها معدلات التضخم أقل. يتم تحديد معدل التضخم أيضًا من خلال التوقعات التضخمية للسكان. في انتظار تغيير في سعر الصرف تحت تأثير التضخميمكن أن ينشأ كل من الطلب السريع والهروب الجماعي من العملة ، والنتيجة هي المبالغة في تقييم سعر الصرف أو التقليل من قيمتها غير المبررة. عادة ما يظهر هذا الاتجاه على المدى المتوسط والطويل. إن معادلة سعر الصرف ، وجعله يتماشى مع تعادل القوة الشرائية ، قد تم على مدى عدد من السنوات. إن اعتماد سعر الصرف على معدل التضخم مرتفع بشكل خاص بالنسبة للبلدان ذات الحجم الكبير من التبادل الدولي للسلع والخدمات ورؤوس الأموال.
في تشكيل سعر العملة الوطنية دورا مهمايلعب عامل تشغيل السكان الذي يتميز بمستوى البطالة. علاوة على ذلك ، فإن معدل البطالة وسعر الصرف يرتبطان عكسيا. ارتفاع معدل البطالة يؤدي إلى انخفاض سعر الصرف ، كما تسبب انخفاض في الناتج المحلي الإجمالي، يؤدي انخفاض البطالة إلى ارتفاع قيمة العملة الوطنية نتيجة نمو الناتج المحلي الإجمالي.
من أهم العوامل التي تشكل سعر الصرف هو ميزان المدفوعات ، حيث يعمل كوثيقة نهائية لجميع الأنشطة الاقتصادية الأجنبية للبلد لفترة معينة ويحدد بشكل مباشر حجم المعروض من العملات في السوق والطلب على هو - هي. ميزان المدفوعات يؤثر بشكل مباشر على قيمة سعر الصرف. تقليديا ، كان لعناصر ميزان المدفوعات التي تعكس المعاملات الجارية ، ولا سيما نتائج التجارة ، التأثير الأكبر على تشكيل سعر الصرف. عجز الميزان التجاري، كقاعدة عامة ، يشير إلى القدرة التنافسية المنخفضة للسلع الوطنية في السوق العالمية وجاذبية السلع الأجنبية لمواطني بلد معين. يؤدي ميزان المدفوعات السلبي إلى اتجاه هبوطي في سعر صرف العملة الوطنية ، حيث يقوم المدينون بتبادلها بالعملة الأجنبية لسداد التزاماتهم الخارجية. في هذه الحالة ، يتجاوز الطلب على العملات الأجنبية المعروض منها بشكل كبير ، وهناك اتجاه تنازلي ثابت في سعر صرف العملة الوطنية. في فائضالميزان التجاري هو عكس ذلك. يساهم ميزان المدفوعات النشط في ارتفاع قيمة العملة الوطنية ، حيث يزداد الطلب عليها من المدينين الأجانب.
كما يتأثر سعر الصرف بالسياسة الاقتصادية للدولة في مجال تنظيم مكونات ميزان المدفوعات: الحساب الجاري وحساب رأس المال. مع زيادة الميزان الإيجابي للميزان التجاري ، يزداد الطلب على عملة بلد معين ، مما يساهم في زيادة سعر الصرف ، وعندما يظهر رصيد سلبي ، عملية عكسية... التغيرات في ميزان التدفقات الرأسمالية لها تأثير معين على سعر صرف العملة الوطنية. ومع ذلك ، هناك أيضًا تأثير سلبي للتدفق المفرط لرأس المال قصير الأجل إلى بلد ما على سعر صرف عملتها ، حيث يمكن أن يؤدي ذلك إلى زيادة المعروض النقدي الزائد ، والذي بدوره يمكن أن يؤدي إلى زيادة الأسعار و انخفاض قيمة العملة.
يتم تحديد تأثير ميزان المدفوعات على سعر الصرف من خلال درجة انفتاح اقتصاد الدولة. وبالتالي ، كلما ارتفعت حصة الصادرات في الناتج القومي الإجمالي (كلما زاد انفتاح الاقتصاد) ، زادت مرونة سعر الصرف فيما يتعلق بالتغيرات في ميزان المدفوعات. يؤدي عدم استقرار ميزان المدفوعات إلى تغير مفاجئ في الطلب على العملات المقابلة وعرضها.
في الظروف الحديثة ، تؤثر حركة رأس المال بشكل متزايد على تكوين سعر الصرف. كما لوحظ بالفعل ، فإن الجزء الأكبر من معدل دوران المدفوعات العالمية لا يرتبط بالتجارة ، ولكن بحركة رأس المال. لذلك ، فإن أحد أهم عوامل تشكيل السعر في الظروف الحديثة هو مستوى أسعار الفائدة. ستؤدي الزيادة في أسعار الفائدة على الودائع و (أو) عائد الأوراق المالية بأي عملة إلى زيادة الطلب على هذه العملة وسيؤدي إلى ارتفاعها. معدلات الفائدة والعوائد المرتفعة نسبيًا على الأوراق المالية في بلد معين (في حالة عدم وجود قيود على حركة رأس المال) ، أولاً ، ستؤدي إلى تدفق رأس المال الأجنبي إلى هذا البلد ، وبالتالي إلى زيادة المعروض من العملات الأجنبية ، تخفيض سعره ورفع قيمة العملة الوطنية ... ثانيًا ، ستسهل الودائع والأوراق المالية ذات الدخل المرتفع بالعملة الوطنية تدفق الأموال الوطنية من سوق الصرف الأجنبي ، وتقلل من الطلب على العملات الأجنبية ، وتخفض سعر الصرف الأجنبي وتزيد من سعر العملة الوطنية. كلما ارتفع مستوى سعر الفائدة الحقيقي ، زادت جاذبية استثمار رأس المال في عملة دولة معينة ، إذا تم ضمان موثوقية هذه الاستثمارات في نفس الوقت.
تتلاعب حكومات الدول المختلفة بأسعار الفائدة على نطاق واسع من أجل التأثير على سعر صرف العملة الوطنية. يمكن أن يهدف تنظيم الدولة لسعر الصرف إما إلى زيادته أو خفضه ، اعتمادًا على مهام السياسة النقدية والاقتصادية و عقاراتاقتصاد. إن زيادة سعر الصرف للعملة الوطنية ليس دائمًا مفيدًا للدولة ، لأنه يقلل من تنافسية السلع الوطنية في السوق العالمية ويحفز الواردات ، في حين أن انخفاض سعر الصرف يخلق حافزًا لتوسيع الصادرات ويقيد الواردات (يتم ملاحظة هذا النمط فقط في حالة مرونة السعر بالنسبة للتصدير والسلع المستوردة).
للدولة تأثير كبير على تشكيل سعر الصرف. يمارس تأثيره على سعر الصرف من خلال سياسات الانبعاثات والائتمان وتنظيم الأسعار وفرض الضرائب والرسوم والحصص على السلع المستوردة والمصدرة وإصدار التراخيص ونشر الوثائق التشريعية والتنظيمية. أدوات التأثير الحكومي الخاص على سعر الصرف هي تدخل العملات الأجنبية البنك الوطني، تخفيض وإعادة التقييم.
من العوامل المهمة التي تؤثر على التقلبات قصيرة الأجل في سعر الصرف عمليات المضاربة في سوق الصرف الأجنبي. من حيث المبدأ ، يمكن أن يكون لها تأثير استقرار على سعر الصرف. ومع ذلك ، يسود تأثير مزعزع للاستقرار ، حيث أن المشاركين في سوق الصرف الأجنبي ، من أجل الحصول على أرباح مضاربة ، يلعبون لعبة إما لزيادة أو خفض سعر الصرف.
تعتبر درجة الثقة بالعملة الوطنية في الأسواق الوطنية والعالمية عاملاً نفسياً مؤثراً في سعر الصرف.
يتأثر سعر الصرف بدرجة استخدام العملة في الأسواق العالمية. على وجه الخصوص ، يتسبب الاستخدام السائد للدولار الأمريكي في التسويات الدولية وفي سوق رأس المال الدولي في طلب مستمر عليه ويدعم سعر صرفه حتى في مواجهة انخفاض قوته الشرائية أو ميزان المدفوعات السلبي للولايات المتحدة. .
العوامل التي تشكل سعر الصرف ، ودرجة تأثيرها ، لا تبقى ثابتة. وفقًا للمعايير المقبولة عمومًا ، يؤدي العجز المزمن في ميزان المدفوعات حتماً إلى انخفاض قيمة العملة. في الظروف الحديثة ، لم يعد هذا النمط صالحًا.
اليوم ، في ظل ظروف التضخم المنخفض في البلدان المتقدمة ، يتم تحديد أسعار الصرف من خلال حركة التدفقات المالية. في حزمة "سعر العملة الوطنية ، سوق الأوراق المالية ، الوضع الاقتصادي" العنصر الأساسيفي الظروف الحديثة ، يعمل سوق الأوراق المالية. يوفر ويحدد نشاط الاستثمار ودينامياته وحجمه الإنتاج الاجتماعي، حركة التدفقات المالية من بلد إلى آخر ، وفي نهاية المطاف ، سعر الصرف ، ومكانتها في سوق الصرف الأجنبي العالمي. في السوق المالية الحديثة ، هناك ارتباط ملحوظ بين ديناميكيات سعر الصرف في البلدان المتقدمة ومؤشر أسعار الأسهم في سوق الأوراق المالية.
وبالتالي ، على المدى الطويل ، فإن أهم العوامل التي تشكل سعر الصرف هي بلا شك ديناميكيات وحجم الناتج المحلي الإجمالي والاستثمارات وهيكلها والتضخم. الخامس المدى القصيرتمارس سوق الأسهم العالمية التأثير المتزايد باستمرار على ديناميكيات سعر الصرف. أصبحت تدفقات رأس المال عاملا حاسما القوة الدافعةتشكيل أسعار الصرف.
نظرًا لأن التقلبات في أسعار الصرف لها تأثير قوي على تنمية الاقتصاد الوطني ، تستخدم الدولة الحديثة أوضاع مختلفةسعر الصرف. هناك طريقتان رئيسيتان لأسعار الصرف: معدلات عائمة وأسعار ثابتة.
أسعار الصرف العائمة - هذه هي الأسعار التي يتم تشكيلها تحت تأثير العرض والطلب في سوق الصرف الأجنبي. الأسعار الثابتة - المعدلات التي تحددها الدولة رسميًا وتدعمها بشكل مصطنع من خلال سياسة نقدية معينة.
لكل من الأسعار المتغيرة والثابتة مزاياها وعيوبها. تشمل أسعار الصرف العائمة آليات السوق التلقائية لتنظيم ميزان مدفوعات الدولة ، والتأثير على اقتصادها ، والمساهمة في إنشاء هيكل اقتصادي يلبي احتياجات الاقتصاد العالمي ، ويحفز نمو القدرة التنافسية. لا يترتب على استخدام الأسعار المتغيرة أي التزام السلطات النقديةالبلدان ، وعلى رأسها البنك المركزي ، لا تتطلب وجود احتياطيات كبيرة من العملات الأجنبية في أيديها. تسمح الدورات العائمة للدولة بمتابعة سياسة اقتصادية مستقلة المصالح الوطنية، لأنها تنقذ الدولة من الحفاظ على أسعار الصرف وإجراء اقتصادي وفعال مناسب السياسة النقدية... ومع ذلك ، فإن أسعار الصرف العائمة تجعل نتائج أي نشاط اقتصادي أجنبي غير متوقعة ، وغالبًا ما يرتبط معادلة ميزان المدفوعات من خلال آلية أسعار الصرف بانخفاض الإنتاج وفقدان المراكز في السوق العالمية. تُظهر تجربة استخدام أسعار الصرف العائمة أن مستواها وديناميكياتها لا تتوافق في كثير من الأحيان مع تعادل القوة الشرائية ، لأن سلوك أسواق الصرف الأجنبي غالبًا ما يكون غير منطقي ، التعريف سعر الصرفيعتمد عليها كليًا على لعبة العرض والطلب ، أي من المضاربة على العملات.
الأسعار الثابتة مريحة للغاية للتجارة العالمية و المعاملات الماليةلأنها تجلب لهم الاستقرار واليقين. لكن أسعار الصرف الثابتة فقط في حالات استثنائية تعكس القيمة الحقيقية للعملات ، فهي غير حساسة للتغيرات في الوضع الاقتصادي في البلاد ومستوى التضخم الذي يؤدي حتماً إلى المبالغة في تقديرها أو التقليل من شأنها. أسعار الصرف الثابتة في ظروف تداول النقود الورقية تتطلب التواجد الدائم للدولة في سوق الصرف الأجنبي ووجود احتياطيات كبيرة من الذهب والعملات الأجنبية بين يديها ، مما يؤدي حتماً إلى تبعية الاقتصاد الوطني للاحتياجات. للحفاظ على توازن ميزان المدفوعات. يتم تحديد اختيار نظام سعر الصرف من خلال حالة الاقتصاد ، والتداول النقدي ، وميزان مدفوعات الدولة ، ومكانتها في الاقتصاد العالمي والتجارة العالمية ، ويعتمد على حجم احتياطي الذهب والعملات الأجنبية. كلما زاد ارتباط الدولة بالأسواق الخارجية ، زاد ارتباطها المزيد من المخزونقوة عملتها التي يمكن للدولة الاعتماد عليها في تحديد نظام سعر الصرف. الدول الصغيرة، مندمجة بقوة في الاقتصاد العالمي ، عاجزة في مواجهة العوامل الخارجية للظروف العالمية. "التعويم الحر" يمكن أن توفره البلدان المتقدمة التي لديها اقتصاد مستقر وقوي ، ومعدل تضخم منخفض ، و "انفتاح" صغير نسبيًا للاقتصاد واحتياطيات كبيرة من العملات الأجنبية.
يختار كل بلد أفضل نظام لسعر الصرف لنفسه ، ويضع في المقدمة إما مهمة التقليل إلى أدنى حد من تأثير التقلبات في وضع السوق العالمي على الإنتاج ، أو الحماية من التضخم ، أو الدور التنظيمي لأسعار الصرف ، وهو "انفتاح" اقتصاد. لذلك ، في شكل خالص ، نادرًا ما يتم استخدام الأسعار الثابتة والعائمة.
في الظروف الحديثة ، يتم استخدام أنظمة أسعار الصرف التالية بالفعل (انظر الملحق ب):
تقلب الدورات بحرية دون أي تدخل رسمي ، مما يعني رفضًا تامًا لأعضاء هيئة التدريس ؛
معدلات عائمة محدودة (ثابتة بشكل واضح) ، تقيد الدولة تقلباتها ، إذا وجدت هذه التقلبات مفرطة ؛
معدلات عائمة تعتمد على المراجعة المستمرة للتكافؤ اعتمادًا على التغييرات في الأساسي مؤشرات الاقتصاد الكليأو على توسيع التقلبات المسموح بها حول التكافؤات ؛
معدلات ثابتة.
أصبحت أسعار الصرف العائمة عالمية في التسعينيات. ومع ذلك ، على عكس التوقعات ، لم يؤد استخدامها إلى أي تسوية مستدامة لميزان المدفوعات. زاد العجز الكلي لميزان المدفوعات والتفاوت في دينامياتها بشكل كبير مقارنة بنظام بريتون وودز النقدي. هذا يعني أن مشكلة تنظيم أسعار الصرف لا تزال واحدة من أكثر المشاكل مشاكل ملحةأنشطة الدولة الحديثة. بغض النظر عن نظام سعر الصرف المطبق في الدولة ، لا ترفض الدولة التأثير على سعر صرف العملة الوطنية ، لأن تقلباتها الحرة يمكن أن يكون لها أكثر العواقب ضررًا للاقتصاد الوطني وميزان مدفوعات الدولة.
الأهمية الاقتصادية لسعر الصرف تحدد مسبقًا الحاجة إليه تنظيم الدولة.
الطرق الرئيسية لتنظيم سعر الصرف: التدخل في النقد الأجنبي (شراء وبيع العملات الأجنبية) ؛ عمليات البنك المركزي السوق المفتوح(شراء وبيع الأوراق المالية) ؛ تغييرات البنك المركزي في مستوى أسعار الفائدة و (أو) الاحتياطيات المطلوبة.
الدول المتقدمةتؤثر على سعر الصرف من خلال معاملات البنك المركزي. هناك طرق عديدة لتنظيم أسعار الصرف. يؤثر بعضها على سعر الصرف بشكل غير مباشر ، والبعض الآخر يحدد بشكل مباشر ظروف سوق الصرف الأجنبي ، مما يؤثر على نسبة العرض والطلب على العملات الأجنبية في السوق. ومن أهم هذه الأساليب التي يستخدمها البنك المركزي في الظروف الحديثة: سياسة الخصم أو المحاسبة. تدخل العملات الأجنبية؛ قيود العملة.
سياسة الخصم أو المحاسبة هي تغيير في سعر الخصم للبنك المركزي من أجل تنظيم سعر الصرف من خلال التأثير على حركة رأس المال قصير الأجل. من خلال رفع معدل الخصم ، يحفز البنك المركزي تدفق رأس المال الأجنبي من البلدان التي يكون فيها معدل الخصم أقل. يخلق تدفق رأس المال طلبًا إضافيًا على العملة الوطنية ويساهم في ارتفاعها. من خلال خفض معدل الخصم ، يحفز البنك المركزي تدفق رأس المال الأجنبي والوطني ، ونتيجة لذلك ، فإن الطلب على العملات الأجنبية (العملة ، وزيادة سعرها ، وانخفاض سعر العملة الوطنية. الطريقة التقليديةتنظيم سعر الصرف. ومع ذلك ، في الظروف الحديثة ، انخفضت فعالية هذه الطريقة في التأثير على سعر الصرف بشكل كبير.
الأداة الرئيسية لتنظيم سعر الصرف اليوم هي تدخل البنك المركزي في النقد الأجنبي. التدخل في العملات الأجنبية هو تدخل مباشر للبنك المركزي في نشاط سوق الصرف الأجنبي من أجل التأثير على سعر صرف العملة الوطنية عن طريق شراء وبيع العملات الأجنبية. عندما ينخفض سعر العملة الوطنية ، يقوم البنك المركزي ببيع العملات الأجنبية ، مما يخلق طلبًا إضافيًا على العملة الوطنية ويساهم في ارتفاعها. في الظروف التي يرتفع فيها سعر العملة الوطنية ، يشتري البنك المركزي العملة الأجنبية ، وبالتالي يزيد سعرها ويضمن انخفاض قيمة العملة الوطنية. في الواقع ، من خلال نشاطه في سوق الصرف الأجنبي ، يساهم البنك المركزي في موازنة العرض والطلب على العملات الأجنبية وبالتالي يحد من نطاق تقلبات العملة الوطنية. يستخدم التدخل في العملات على نطاق واسع في الوقت الحاضر ، عندما أصبحت الأسعار العائمة هي السائدة ، من أجل تخفيف التقلبات في سعر صرف العملة الوطنية.
في جميع الحالات ، يفترض إجراء التدخل في النقد الأجنبي وجود احتياطيات كبيرة من العملات الأجنبية في يد البنك المركزي ، ويكون ذلك ممكنًا عندما يكون الخلل في ميزان المدفوعات ضئيلًا ويتميز باستبدال دوري للرصيد السلبي من ميزان المدفوعات من قبل النشط. خلاف ذلك ، فإن تنفيذ تدخلات النقد الأجنبي يهدد الاستنزاف الكامل لاحتياطيات النقد الأجنبي في حالة وجود ميزان مدفوعات سلبي مزمن أو اضطراب التداول النقدي في الدولة مع ميزان مدفوعات نشط بشكل مزمن. علاوة على ذلك ، فإن التدخل في العملات الأجنبية له تأثير مؤقت فقط على سعر الصرف. ونتيجة لذلك ، فإن درجة تأثير تدخل العملات الأجنبية على سعر الصرف صغيرة وتستمر في الانخفاض مع تطور سوق العملات الأوروبية ، ويكون حجم المعاملات فيها مهمًا للغاية بحيث لا يكون للبنك المركزي أي تأثير عليه تقريبًا.
سياسة الخصم والتدخل في العملات الأجنبية هما طريقتان للتأثير على سعر صرف العملة الوطنية ، وهي متاحة بشكل أساسي للدول المتقدمة. البلدان النامية لديها أرصدة مدفوعات سلبية مزمنة ، وليس لديها أي احتياطيات كبيرة من احتياطيات النقد الأجنبي ، واقتصاداتها ضعيفة وغير مستقرة ، وبالتالي غير جذابة للاستثمارات قصيرة الأجل. وبسبب هذا ، تضطر البلدان النامية للحفاظ على سعر صرف عملاتها إلى اللجوء إلى أنواع مختلفة من قيود الصرف.
قيود العملة هي مجموعة من الإجراءات التي تهدف إلى فرض سيطرة الدولة المباشرة على معدل دوران العملات الأجنبية من أجل تنظيم ميزان المدفوعات والحفاظ على سعر صرف العملة الوطنية. يمكن أن تنطبق قيود العملة على كل وأنواع معينة من معاملات العملات ، ويمكن أن تكون بأشكال مختلفة: تركيز دوران العملة في أيدي الدولة ؛ إدخال تعدد أسعار الصرف ؛ الحظر أو التقييد العمليات الفردية؛ مقاصة العملات ، إلخ. على مستوى المؤسسات المالية والائتمانية الدولية الخاصة ، يتم فرض قيود على المدفوعات الحاليةوتحويلات الأموال بالعملة الوطنية. على سبيل المثال ، فرضت الدول الأعضاء في صندوق النقد الدولي مثل هذه القيود على المدفوعات من قبل البلدان من أوروبا الشرقيةو CIS ، غير مدرج في هذه المنظمة... هذا يعني أنه لا يُسمح لهذه البلدان بإجراء مدفوعات وتحويلات للأموال عمليات التجارة الخارجيةبعملتهم الخاصة ، ولكن يجب استخدام وحدة حساب صندوق النقد الدولي (SDR.). في ظل الظروف الحديثة لعولمة الأسواق المالية والاقتصادات ، ترفض معظم البلدان النامية استخدام قيود العملة.
إن مواقف الدول في التجارة الخارجية لها تأثير حاسم على أنظمة أسعار الصرف ، بما في ذلك حرية حركة العملات. في هذا الصدد ، يتم التمييز بين التحويل الكامل والجزئي للعملات أو إمكانية التبادل المتبادل للعملات. التحويل الكامل يعني حرية استبدال هذه العملة بعملات دول أخرى على نطاق عالمي ، وجزئي - فقط في مناطق معينة. عملات دول مجموعة السبع ، بما في ذلك اليورو ، قابلة للتحويل بالكامل. عملات الدول النامية وروسيا وبلدان رابطة الدول المستقلة في مرحلة التحويل الجزئي. يرتبط التحويل الجزئي للعملة الروسية (صرف الروبل بالعملة الأجنبية في أراضي الدولة) بعدم تحديد مكانة العملة الروسية. وفي الوقت نفسه ، يمكن تحقيق التحويل الكامل للروبل من خلال التحول إلى تسويات الروبل مع مشتري النفط والغاز والمعادن غير الحديدية والأخشاب وغيرها من سلع التصدير الروسية.
وبالتالي ، بعد الانتهاء من النظر في مفهوم أسعار الصرف والعوامل التي تؤثر على تكوينها ، يمكن استخلاص الاستنتاجات التالية.
ترتبط المعاملات الاقتصادية الدولية بتبادل العملات الوطنية. يحدث هذا التبادل بنسب معينة وبسعر معين.
يُطلق على سعر عملة بلد ما ، معبرًا عنه بعملة بلد آخر (أو بالعملة الدولية) ، سعر الصرف.
معدل التحويلتتشكل في التداول اليومي في عملية مقارنة العملات في سوق الصرف الأجنبي من خلال آلية العرض والطلب. بنفس الطريقة التي يتم بها إضافة سعر السلعة على أساس قيمتها ، يتشكل سعر الوحدة النقدية على أساس قوتها الشرائية. أساس التكلفة لسعر الصرف هو تعادل القوة الشرائية ، أي نسبة العملات من حيث قوتها الشرائية.
يمكن تصنيف العديد من أسعار الصرف وفقًا لمعايير مختلفة. وفقًا لهذه الميزات ، يمكن التمييز بين مجموعة متنوعة من أنواع أسعار الصرف.
تشكيل سعر الصرف هو عملية متعددة العوامل. من بين أهم عوامل سعر الصرف ، ذكر المؤلفون مجموعة متنوعة من العوامل: معدلات النمو الاقتصادي (نمو الناتج المحلي الإجمالي ، الإنتاج الصناعي) ؛ معدلات التضخم وتوقعات التضخم. حالة ميزان مدفوعات الدولة ؛ مستوى أسعار الفائدة وعائد الأوراق المالية ؛ درجة استخدام العملات في السوق العالمية ، إلخ.
تتغير قوة واتساق العوامل المختلفة التي تحدد سعر الصرف طوال الوقت. هذه العوامل ذات طبيعة اقتصادية وسياسية وهيكلية وانتهازية وقانونية ونفسية وتؤثر على تكوين سعر الصرف بشكل مباشر وغير مباشر.
إن الأهمية الاقتصادية الهامة لسعر الصرف تحدد مسبقًا الحاجة إلى تنظيم الدولة. الطرق الرئيسية لتنظيم سعر الصرف: التدخل في النقد الأجنبي (شراء وبيع العملات الأجنبية) ؛ عمليات السوق المفتوحة للبنك المركزي (شراء وبيع الأوراق المالية) ؛ تغييرات البنك المركزي في مستوى أسعار الفائدة و (أو) الاحتياطيات المطلوبة.
نظرًا لأن التقلبات في أسعار الصرف لها تأثير قوي على تنمية الاقتصاد الوطني ، فإن الدولة الحديثة تستخدم أنظمة أسعار صرف مختلفة. في الظروف الحديثة ، تُستخدم أنظمة أسعار الصرف التالية فعليًا: أسعار متقلبة بحرية دون أي تدخل رسمي ، مما يعني رفضًا تامًا لتعادل القوة الشرائية ؛ معدلات عائمة محدودة (ثابتة بشكل واضح) ، تقيد الدولة تقلباتها ، إذا وجدت هذه التقلبات مفرطة ؛ المعدلات العائمة على أساس المراجعة المستمرة للتعادلات اعتمادًا على التغيرات في مؤشرات الاقتصاد الكلي الرئيسية أو على التوسع في التقلبات المسموح بها حول التكافؤات ؛ معدلات ثابتة.
وبالتالي ، فإن سعر الصرف هو أصعب فئة اقتصادية. من ناحية ، فإنه يعبر عن علاقات الإنتاج القائمة بين منتجي السلع والسوق العالمية ، ومن ناحية أخرى ، فإنه يؤثر بشكل مباشر في تشكيل هذه العلاقات. لذلك ، في سياق تدويل الاقتصاد ، وتطور العلاقات بين العملات ، أصبحت مشاكل تشكيل سعر الصرف ذات أهمية متزايدة.
| علاقات العملات نظام العملات سعر الصرف تعادل القوة الشرائية سعر الصرف العائم سعر صرف ثابت سعر صرف السوق سعر الصرف الرسمي قيود العملة. تدخل العملات الأجنبية |
العلاقات العامة المرتبطة بعمل العملة في تنفيذ التجارة الخارجية ، وتقديم المساعدة الاقتصادية والتقنية ، وتوفير واستلام القروض والاقتراضات في الخارج ، وتنفيذ المعاملات لشراء أو بيع العملة ، إلخ. الشكل القانوني للدولة لتنظيم علاقات العملات ، المنصوص عليه في التشريع الوطني أو الاتفاق الدولي سعر عملة بلد ما ، معبرًا عنه بعملة بلد آخر (أو بعملة دولية) العلاقة بين عملتين أو أكثر على أساس القوة الشرائية لمجموعة محددة من السلع والخدمات سعر الصرف المتقلب ، والذي يتم تحديده مع مراعاة ديناميكيات أسعار العملات الفردية أو مجموعة من العملات (سلة العملات) النسبة المحددة رسميًا بين العملات الوطنية بناءً على تعادلات العملة القانونية مع الحد بشكل صارم من التقلبات تأسست في سوق الصرف الأجنبي المحلي من قبل المشاركين الرئيسيين فيها يقتبس من قبل البنك المركزي على أساس السياسة التي تنتهجها الدولة في مجال أسعار الصرف ، مع مراعاة المعاملات التي تتم في سوق الصرف الأجنبي بين البنوك مجموعة من الإجراءات التي تهدف إلى فرض سيطرة الدولة المباشرة على معدل دوران العملات الأجنبية من أجل تنظيم ميزان المدفوعات والحفاظ على سعر صرف العملة الوطنية التدخل المباشر للبنك المركزي في نشاط سوق الصرف الأجنبي من أجل التأثير على سعر صرف العملة الوطنية عن طريق شراء وبيع العملات الأجنبية. |
1. ألييف ، أ. مشاكل ادارة تشكيل سعر الصرف [نص] / А.Т. علييف ، ب. Gerstein // القانون الدولي العام والخاص. - 2001. - رقم 1. - ص40-49.
2. Belotelova، N. P. مال. تنسب إليه. البنوك [نص]: كتاب مدرسي / ن. بيلوتيلوفا ، ز. بيلوتيلوفا. - م: داشكوف وك ، 2008. - 484 ص. - ردمك 978-5-91131-678-5
3. Burlachkov ، V. المشاكل الحديثة لنظرية سعر الصرف [نص] / V. Burlachkov // القضايا الاقتصادية. - 2002. - رقم 3. - ص 17-30.
4. العملة و سوق المال: دورة للمبتدئين [نص] / لكل. من الإنجليزية V. ايونوف. - م: Alpina Publisher، 2008. - 340 صفحة. - ردمك 5-89684-015-9
5. فلاديميروفا ، م. النقود والائتمان والبنوك: كتاب مدرسي [نص] / M.P. فلاديميروفا. - م: KNORUS ، 2005. - 288 ص. - ردمك 5-472-01956-7
6. Galitskaya، S.V. مال. تنسب إليه. المالية: كتاب مدرسي [نص] / S. V. Galitskaya؛ تحت إشراف E.Sh. كاتشالوفا. - م: EKSMO ، 2005. - 494 ص. - ردمك 5-9614-0082-4
7. النقود والائتمان والبنوك [نص]: كتاب مدرسي / إد. إي. جوكوف. - الطبعة الثالثة ، القس. و أضف. - م: UNITI ، 2008. - 703 ص. - ردمك 978-5-238-01206-3
8. النقود والائتمان والبنوك [نص]: كتاب مدرسي / تحرير O.I. لافروشين. - الطبعة السابعة. - م: KnoRus ، 2008. - 558 ص. - ردمك 978-5-85971-441-4
9. المال. تنسب إليه. البنوك [نص]: كتاب مدرسي / إد. ج. بيلوجلازوفا. - م: يورايت ، 2004. - 620 ص. - ردمك 5 - 948791-11-4
10. Zavgorodnyaya، T.V. مال. تنسب إليه. البنوك [نص]: دروس / تلفزيون زافغورودنايا. - أومسك ، 2007. - 244 ص. - ردمك 5-912800-16-0
11. كوزنتسوفا ، إي. المال والائتمان والبنوك [نص]: تعليمي. - م: UNITI ، 2007. - 527 ص. - ردمك 5-238-01119-9
12. النقد الدولي و العلاقات المالية[نص]: كتاب مدرسي / حرره ل. كراسافينا. - الطبعة الثانية ، القس. و أضف. - م ، 2002. - 606 ثانية. - ردمك 5-279-02117-2
13. Moiseev، S.R. القاموس الموسوعي النقدي [نص] / S.R. مويسيف. - م: Delo and Service ، 2006. - 384 ص. - ردمك 5-8018-0305-X
14. خياط ، م. الدولار واليورو: التغييرات الهيكليةفي السوق المالي العالمي [نص] / م. خياط // الولايات المتحدة الأمريكية وكندا: الاقتصاد والسياسة والثقافة. - 2007. - رقم 8. - ص3-16.
15. سيليشيف ، أ. مال. تنسب إليه. البنوك [نص]: textbook / A.S. سيليشوف. - SPb .: بيتر ، 2007. - 432 ص. - ردمك 5-469-01488-6
16. تاراسوف ، ف. النقود والائتمان والبنوك [نص]: كتاب مدرسي / V.I. تاراسوف. - مينسك: ميسانتا ، 2003 - 512 ص. - ردمك 985-0080-65-7
17. التمويل وتداول الأموال والائتمان [نص]: textbook / M.V. رومانوفسكي وآخرون - م: يورايت ، 2007. - 543 ص. - ردمك 5-94879-697-3
18. التمويل. معدل دوران الأموال. الائتمان [نص]: كتاب مدرسي / تحت إشراف ج. عمود. - م: UNITI-DANA ، 2007. - 639 ص. - ردمك 978-5-238-01174-5
19. شيلنوكوف ، ف. مال. تنسب إليه. البنوك [النص]: كتاب مدرسي / V.А. تشيلنوكوف. - م: يونيتي دانا ، 2007 - 480 ص. - ردمك 978-5-238-01222-3
20. Shchegortsov، V.A. النقود والائتمان والبنوك [نص]: كتاب مدرسي / V.А. شيشيجورتسوف. - م: UNITI-DANA ، 2005. - 383 ص. - ردمك 5-238-00809-0
الملحق أ
جدول 1 تصنيف أنواع أسعار الصرف
| معيار |
نوع سعر الصرف |
| 1. طريقة التثبيت |
يطفو على السطح مثبت مختلط |
| 2. طريقة الحساب |
التكافؤ فعلي |
| 3. نوع المعاملات |
معاملات عاجلة المعاملات الفورية صفقات المبادلة |
| 4. طريقة التأسيس |
الرسمية غير رسمي |
| 5. علاقتها بتعادل القوة الشرائية للعملات |
مبالغ فيها قلل التكافؤ |
| 6. الموقف من المشاركين في الصفقة |
معدل الشراء معدل البيع المعدل المتوسط |
| 7. المحاسبة عن التضخم |
حقيقة اسمى، صورى شكلى، بالاسم فقط |
| 8. طريقة البيع |
معدل البيع النقدي حسنا بيع غير نقدي سعر الصرف بالجملة معدل الأوراق النقدية |
ملحق ب
شكل -1 العوامل الرئيسية المؤثرة في تكوين أسعار الصرف
ملحق ب
الشكل 2 - أوضاع سعر الصرف
المال والائتمان والبنوك: كتاب / إد. إي إف جوكوفا. الطبعة الثالثة ، مراجعة. و أضف. م ، 2008. - س 142.
بيلوتيلوفا ، NP Money. تنسب إليه. البنوك: كتاب مدرسي. م ، 2008. - س 223.
Burlachkov ، V. المشاكل الحديثة لنظرية سعر الصرف // مشاكل الاقتصاد. - 2002. - رقم 3. - ص .17.
بيلوتيلوفا ، NP Money. تنسب إليه. البنوك: كتاب مدرسي / NP Belotelova ، ZhS Belotelova. م ، 2008. - ص 226.
التمويل وتداول الأموال والائتمان: كتاب مدرسي / M.V. Romanovsky et al. - M. ، 2007. - P. 463.
التمويل وتداول الأموال والائتمان: كتاب مدرسي / M.V. Romanovsky et al. - M. ، 2007. - P. 464.
شيلنوكوف ، V.A. المال. تنسب إليه. البنوك: دليل الدراسة M: Unity-Dana، 2007. - ص 393.
وزارة التربية والتعليم والعلوم في الاتحاد الروسي
مؤسسة حكومية اتحادية مستقلة للتعليم العالي التعليم المهني
سميت الجامعة الفيدرالية الشمالية الشرقية باسم M.K. عاموسوف "
الجامعة المالية والاقتصادية
قسم الاقتصاد العالمي
فرع روسي فرنسي
ملخص عن الموضوع: سعر الصرف. العوامل المؤثرة في تكوينه
أنجزه: طالب المجموعة ME-RFO-09
لونغو كارينا
ياكوتسك 2013
مقدمة
1. أسعار الصرف والعوامل المؤثرة في تكوينها
1 سعر الصرف: التعريف والتصنيف وطرق التأسيس
2 العوامل المؤثرة في قيمة سعر الصرف
2.1 معدلات التضخم وأسعار الصرف
2.2 حالة ميزان المدفوعات
2.3 الدخل القومي وسعر الصرف
3 تنظيم قيمة سعر الصرف
تأثير سعر الصرف على التجارة الخارجية
العوامل الرئيسية التي تشكل سعر صرف الروبل
استنتاج
قائمة المصادر المستخدمة
التطبيقات
مقدمة
سعر الصرف هو سعر عملة بلد ما معبرًا عنه بعملة بلد آخر. سعر الصرف ضروري لتبادل العملات في تجارة السلع والخدمات ، وحركة رأس المال والقروض ؛ لمقارنة الأسعار في أسواق السلع العالمية ، وكذلك مؤشرات التكلفة لمختلف البلدان ؛ لإعادة التقييم الدوري لحسابات العملات الأجنبية للشركات والبنوك والحكومات والأفراد.
تكمن أهمية هذا الموضوع في حقيقة أن سعر الصرف له تأثير كبير على التجارة الخارجية للبلاد ، حيث تعتمد القدرة التنافسية لسلعها في الأسواق العالمية إلى حد كبير على مستواه. يؤثر سعر الصرف على اتجاه تدفقات رأس المال الدولية. يتم اتخاذ قرار استثمار رأس المال الوطني في أصول بلد معين بناءً على المتوقع ربح حقيقيعلى رأس المال المستثمر ، والذي يعتمد على سعر الفائدة والتغيرات المتوقعة في سعر الصرف.
يميز بين الأسعار الثابتة والمتغيرة. حتى عام 1973 ، تم استخدام أسعار الصرف الثابتة ، منذ عام 1973 - "عائمة" بحرية ، والتي يتم تحديدها في سوق الصرف الأجنبي تحت تأثير العرض والطلب لعملة معينة. الخامس ممارسة العملةعادة ما يتم بيع العملة بسعر أعلى قليلاً (سعر البائع) ، ويتم الشراء بسعر أقل (سعر المشتري). الفرق بين مستويي سعر الصرف (الهامش) هو دخل البنك من معاملات الصرف الأجنبي.
الهدف من هذا العمل هو أسعار الصرف ، والموضوع هو دراسة تحديد أسعار عملة ما بالنسبة لعملة أخرى ، والنظر في أساليب وأنظمة تنظيمها.
تعتمد أسعار صرف العملات القابلة للتحويل على تعادل العملات. ومع ذلك ، فإن تزامن سعر الصرف مع تكافؤ العملات ظاهرة نادرة في الظروف الحديثة. يعتمد سعر الصرف على عدد من العوامل: القوة الشرائية للوحدات النقدية المقابلة ؛ معدل التضخم في البلدان المعنية ؛ نسبة العرض والطلب لهذه العملات في أسواق الصرف الأجنبي ، وما إلى ذلك. تلعب حالة أرصدة التجارة والمدفوعات دورًا مهمًا للبلد. إذا تطور الأخير بشكل سلبي ، فعادة ما ينخفض سعر صرف العملة الوطنية لهذا البلد. مع تداول نشط و ميزان المدفوعاتتنخفض أسعار الصرف الأجنبي في سوق الصرف الأجنبي لبلد معين ، ويزداد سعر صرف الوحدة النقدية الوطنية ، وبالتالي ، في العديد من البلدان ، جنبًا إلى جنب مع سعر الصرف الرسمي ، هناك سعر صرف حر أو سوقي . يتم تحديد سعر الصرف الرسمي من قبل البنك المركزي للبلاد أو خاص وكالة حكوميةويصلح من الناحية التشريعية محتوى العملة الوطنية في وحدات نقدية أخرى مع الحد بشكل صارم من التقلبات في أسعار السوق. على أساس التكافؤ الرسمي ، يتم إجراء تسويات البنوك الوطنية وغيرها من المؤسسات النقدية والمالية الوطنية فيما بينها ومع المنظمات النقدية والمالية الدولية. يتم تشكيل سعر صرف السوق في أسواق الصرف الأجنبي ؛ كما يتم استخدامه للتسويات بين الأفراد والشركات والشركات العاملة في التجارة الخارجية. أحد أنواع أسعار السوق المتقلبة بحرية هو سعر الصرف العائم.
يهدف تنظيم الدولة لسعر الصرف إلى زيادته أو خفضه ، بناءً على أهداف السياسة النقدية ، ويتم بوساطة تشكيل سعر الصرف. يتم استخدام سعر الصرف في مختلف مجالات تنظيم الدولة للاقتصاد.
الغرض من هذا العمل هو النظر في أهم القضايا المتعلقة بسعر الصرف وتنظيمه.
1. أسعار الصرف والعوامل المؤثرة في تكوينها
العملة سلعة ؛ كل سلعة لها ثمن. سعر عملة السلع هو سعر الصرف. يتم تعريف سعر الصرف على أنه قيمة الوحدة النقدية لبلد ما ، معبرًا عنها بالوحدات النقدية لبلد آخر.
يرتبط الدور الأساسي لسعر الصرف بما يلي:
الحاجة إلى تحويل بعض الوحدات النقدية إلى وحدات أخرى عند إجراء المعاملات الدولية (تجارة السلع والخدمات ، حركة رأس المال والقروض) ؛
مقارنة الأسعار في أسواق السلع العالمية ، وكذلك مؤشرات التكلفة لمختلف البلدان ؛
إعادة التقييم الدوري لحسابات العملات الأجنبية للشركات والبنوك والحكومات والأفراد.
العوامل التالية تؤثر على سعر الصرف:
العرض والطلب في سوق الصرف الأجنبي ؛
ملاءة الدولة ؛
ميزان المدفوعات؛
التضخم.
تنقسم أسعار الصرف إلى نوعين رئيسيين: ثابت ومتغير. هناك شيء ما بين "سياسة السباحة الموجهة". يعتمد السعر الثابت على تعادل العملات ، أي النسبة المحددة رسميًا للوحدات النقدية لمختلف البلدان. تعتمد أسعار الصرف العائمة على العرض والطلب في السوق على العملة ويمكن أن تتقلب بشكل كبير في قيمتها.
1.1 سعر الصرف: التعريف والتصنيف وطرق التأسيس
ترتبط المعاملات الاقتصادية الدولية بتبادل العملات الوطنية. هذا التبادل يحدث في نسبة معينة.
العلاقة بين الوحدات النقدية للدول المختلفة ، أي يُطلق على سعر الوحدة النقدية لبلد ما ، معبراً عنه بالوحدة النقدية لبلد آخر (أو في وحدة نقدية دولية) ، سعر الصرف.
سعر الصرف ليس عامل تحويل تقني ، ولكن "سعر" عملة بلد معين ، معبرًا عنه بعملة أجنبية أو دولية وحدات العملة(وحدة نقدية أوروبية ، حقوق السحب الخاصة).
سعر الصرف مطلوب للعملة الدولية والتسوية والائتمان والمعاملات المالية.
على سبيل المثال ، يقوم المصدر بتبادل العملة الأجنبية المستلمة بالعملة الوطنية ، منذ ذلك الحين الظروف الطبيعيةلا يتم تداول عملات الدول الأخرى كنقود في أراضي هذه الدولة. يقوم المستورد بشراء العملات الأجنبية لدفع ثمن البضائع المشتراة من الخارج.
أساس التكلفة لسعر الصرف هو تعادل القوة الشرائية (PPP) ، أي نسبة العملات حسب قوتها الشرائية.
القوة الشرائية تعبر عن المتوسط المستويات الوطنيةأسعار السلع والخدمات والاستثمارات.
مع التبادل الحر للأوراق النقدية بالذهب وحرية تداول الذهب بين الدول ، ينحرف سعر الصرف قليلاً عن تعادل القوة الشرائية بسبب عمل آلية النقاط الذهبية. آلية النقاط الذهبية هي حدود انحراف سعر الصرف عن التكافؤ النقدي (عادة لا يزيد عن 1٪): السفلي (عند الوصول إلى حيث يبدأ تدفق الذهب من الدولة) والجزء العلوي (تدفقه إلى الداخل) يبدأ). التكافؤ النقدي هو نسبة محتوى وزن الذهب بوحدات نقدية (عملات معدنية) لدول مختلفة.
في ظروف تداول النقود الورقية ، يمكن أن تنحرف أسعار الصرف بشكل كبير عن تعادل القوة الشرائية. بالنسبة للدول الصناعية ، يصل هذا الانحراف ، حسب آخر التقديرات ، إلى 40٪. في العديد من البلدان النامية والبلدان التي تمر اقتصاداتها بمرحلة انتقالية ، يكون سعر صرف العملة الوطنية أقل بمقدار 2-4 مرات من التكافؤ.
يحدث انحراف سعر الصرف عن تعادل القوة الشرائية تحت تأثير العرض والطلب على العملة ، والتي تعتمد بدورها على عوامل مختلفة.
تنشر أسعار الصرف في الصحف. عادةً ما تحتوي المعلومات الحالية على عروض أسعار لليومين السابقين وتوقعات قصيرة المدى
يمكن تصنيف العديد من أسعار الصرف وفقًا لمعايير مختلفة. (الجدول 1)
جدول رقم 1. تصنيف أنواع أسعار الصرف
معايير أنواع سعر الصرف 1. طريقة التثبيت العائمة الثابتة مختلطة 2. طريقة الحساب التكافؤ الفعلي 3. نوع الصفقات صفقات المشتقات صفقات تداول فورية صفقات مبادلة 4. طريقة تحديد المسؤول غير الرسمي 5. نسبة تعادل القوة الشرائية للعملات المتضخمة بأقل من قيمتها 6. الموقف من المشاركين في الصفقة سعر الشراء معدل البيع معدل المعدل 7. لمحاسبة التضخم الحقيقي الاسمي 8. عن طريق البيع معدل المبيعات النقدية معدل المبيعات غير النقدية سعر صرف عملة الجملة الأوراق النقدية
أحد أهم المفاهيم المستخدمة في سوق الصرف الأجنبي هو المفهوم سعر الصرف الحقيقي والاسمي... يمكن تعريف سعر الصرف الحقيقي على أنه نسبة أسعار سلع دولتين ، مأخوذة بالعملة المعنية. يوضح سعر الصرف الاسمي سعر صرف العملات المعمول به حاليًا في سوق الصرف الأجنبي للبلد. سعر الصرف الذي يحافظ على تعادل القوة الشرائية الثابت: هذا هو سعر الصرف الاسمي الذي لا يتغير عنده سعر الصرف الحقيقي. موجود أيضًا ، سعر الصرف الفعال- مؤشر (مؤشر) مجمع يميز مركز العملة بلد معينمقابل عملات شركائها التجاريين الرئيسيين. أوزان المؤشر هي أحجام التجارة الخارجية.
بالإضافة إلى سعر الصرف الحقيقي المحسوب على أساس نسبة السعر ، يمكنك استخدام نفس المؤشر ، ولكن بقاعدة مختلفة. على سبيل المثال ، مع الأخذ في الاعتبار نسبة تكلفة العمالة في بلدين. قد يختلف سعر صرف العملة الوطنية بشكل غير متساو فيما يتعلق بـ عملات مختلفةفي الوقت المناسب. لذلك ، فيما يتعلق بالعملات القوية ، يمكن أن تنخفض ، وفيما يتعلق بالعملات الضعيفة ، يمكن أن ترتفع.
هذا هو السبب في حساب مؤشر سعر الصرف لتحديد ديناميكيات سعر الصرف ككل. عند حسابها ، تتلقى كل عملة وزنها اعتمادًا على حصة المعاملات الاقتصادية الأجنبية لبلد معين تقع عليها. مجموع كل الأوزان واحد (100٪). يتم ضرب أسعار العملات في أوزانها ، ثم يتم تلخيص جميع القيم التي تم الحصول عليها ويتم أخذ متوسط قيمتها.
في الظروف الحديثة ، يتشكل سعر الصرف ، مثل أي سعر سوق ، تحت تأثير العرض والطلب. يؤدي موازنة الأخير في سوق الصرف الأجنبي إلى إنشاء مستوى توازن لسعر صرف السوق. هذا هو ما يسمى ب "التوازن الأساسي".
يتم تحديد حجم الطلب على العملات الأجنبية من خلال احتياجات الدولة لاستيراد السلع والخدمات ، ونفقات السياح من هذا البلد الذين يسافرون إلى الدول الأجنبية ، والطلب على الأصول المالية الأجنبية والطلب على العملات الأجنبية فيما يتعلق نوايا المقيمين لتنفيذ مشاريع استثمارية في الخارج.
كلما ارتفع سعر الصرف الأجنبي ، قل الطلب عليه ؛ فكلما انخفض سعر الصرف الأجنبي ، زاد الطلب عليه.
يتم تحديد حجم المعروض من العملات الأجنبية من خلال طلب المقيمين في دولة أجنبية على عملة دولة معينة ، وطلب السياح الأجانب للخدمات في هذه الحالة ، وطلب المستثمرين الأجانب على الأصول المقومة بالعملة الوطنية هذه الولاية ، والطلب على العملة الوطنية فيما يتعلق بنيّة غير المقيمين القيام بمشاريع استثمارية في هذه الولاية.
وبالتالي ، كلما ارتفع معدل العملة الأجنبية مقارنةً بالعملة المحلية ، كلما قل عدد الموضوعات الوطنية لسوق الصرف الأجنبي الذي يكون جاهزًا لتقديم العملة المحلية مقابل العملات الأجنبية. وبالعكس ، فكلما انخفض سعر العملة الوطنية مقارنة بالعملة الأجنبية ، زاد استعداد رعايا السوق الوطنية لشراء العملات الأجنبية.
.2 العوامل المؤثرة في قيمة سعر الصرف
مثل أي سعر ، ينحرف سعر الصرف عن أساس القيمة - القوة الشرائية للعملات - تحت تأثير العرض والطلب على العملة. تعتمد نسبة هذا العرض والطلب على عدد من العوامل. تعكس الطبيعة متعددة العوامل لسعر الصرف علاقته بالفئات الاقتصادية الأخرى - القيمة ، السعر ، المال ، الفائدة ، ميزان المدفوعات ، إلخ. علاوة على ذلك ، هناك تشابك معقد بينها وتقدمها كعوامل حاسمة لأحدهما أو الآخر.
من الضروري التمييز بين التغيرات الظرفية والهيكلية (طويلة الأجل) التي تؤثر على سعر الصرف.
تشمل العوامل الظرفية التي تؤثر على سعر الصرف ما يلي:
حالة الاقتصاد:
معدل التضخم؛
مستوى سعر الفائدة
أنشطة سوق الصرف الأجنبي.
المضاربة على العملات
سياسة الصرف الأجنبي
حالة ميزان المدفوعات ؛
درجة استخدام العملة الوطنية في التسويات الدولية ؛
تسريع أو تأخير المدفوعات الدولية.
الوضع السياسي في البلاد (عامل سياسي).
درجة الثقة بالعملة الوطنية في الأسواق الوطنية والعالمية (عامل نفسي).
ترتبط العوامل المرتبطة بالتقلبات في النشاط التجاري والوضع السياسي والعسكري والسياسي مع الشائعات (المحموم أحيانًا) والتخمينات والتنبؤات. يعتمد سعر الصرف على مدى تشاؤم أو تفاؤل الجمهور بشأن سياسة الحكومة.
فكلما ارتفع معدل التضخم (ارتفاع الأسعار) في الدولة مقارنة بالدول الأخرى ، انخفض سعر عملتها ، إذا لم تعارض العوامل الأخرى. يؤدي الاستهلاك التضخمي للنقود في الدولة إلى انخفاض في قوتها الشرائية وميل إلى انخفاض سعر الصرف.
يتأثر سعر الصرف بدرجة استخدام العملة في الأسواق العالمية. على وجه الخصوص ، يتسبب الاستخدام السائد للدولار الأمريكي في التسويات الدولية وفي سوق رأس المال الدولي في طلب مستمر عليه ويدعم سعر صرفه حتى في مواجهة انخفاض قوته الشرائية أو الميزان السلبي لمدفوعات الولايات المتحدة. .
ستؤدي الزيادة في أسعار الفائدة على الودائع و (أو) عائد الأوراق المالية بأي عملة إلى زيادة الطلب على هذه العملة وسيؤدي إلى ارتفاعها. ستؤدي معدلات الفائدة والعوائد المرتفعة نسبيًا على الأوراق المالية في بلد معين (في حالة عدم وجود قيود على تدفقات رأس المال) إلى:
في البدايه،إلى تدفق رأس المال الأجنبي إلى هذا البلد ، وبالتالي ، زيادة المعروض من العملات الأجنبية ، وانخفاض سعره ورفع قيمة العملة الوطنية.
ثانيا،ستعمل الودائع والأوراق المالية ذات الدخل المرتفع بالعملة الوطنية على تسهيل تدفق الأموال الوطنية من سوق الصرف الأجنبي ، وتقليل الطلب على العملات الأجنبية ، وخفض سعر الصرف الأجنبي وزيادة سعر العملة الوطنية.
مع وجود ميزان مدفوعات نشط للبلد ، ينمو الطلب على عملتها من المدينين الأجانب ، وقد يرتفع سعرها.
إن الأهمية الاقتصادية الهامة لسعر الصرف تحدد مسبقًا الحاجة إلى تنظيم الدولة.
إلى جانب العوامل الظرفية ، التي يصعب التنبؤ بتأثيرها ، على الطلب والعرض من النقد الأجنبي ، أي تتأثر ديناميكيات سعر الصرف أيضًا بالاتجاهات طويلة الأجل نسبيًا التي تحدد موقع عملة وطنية معينة في التسلسل الهرمي للعملات (العوامل الهيكلية).
تشمل العوامل الهيكلية:
القدرة التنافسية للسلع في الأسواق العالمية وتغيراتها. هم مدفوعون في النهاية بالمحددات التكنولوجية.
يحفز التصدير القسري تدفق النقد الأجنبي.
يؤدي نمو الدخل القومي إلى زيادة الطلب على المنتجات الأجنبية ، في حين أن واردات البضائع يمكن أن تزيد من تدفق العملات الأجنبية.
تؤدي الزيادات المستمرة في الأسعار المحلية مقارنة بتلك الموجودة في الأسواق الشريكة إلى تكثيف الرغبة في شراء سلع أجنبية أرخص ، بينما يختفي ميل الأجانب لشراء السلع أو الخدمات التي أصبحت أكثر تكلفة. نتيجة لذلك ، يتناقص المعروض من العملات الأجنبية وتنخفض قيمة العملة المحلية.
مع تساوي جميع العوامل الأخرى ، فإن الزيادة في أسعار الفائدة هي عامل في جذب رأس المال الأجنبي ، وبالتالي العملة الأجنبية ، ويمكن أن تؤدي أيضًا إلى زيادة التكلفة المحلية. لكن الارتفاع في أسعار الفائدة ، كما تعلم ، له جانب ظل أيضًا: فهو يرفع تكلفة الائتمان وله تأثير محبط على أنشطة الاستثمار داخل البلد.
درجة تطور سوق الأوراق المالية (السندات ، وسندات الائتمان ، والأسهم ، وما إلى ذلك) ، والتي تشكل منافسة صحية في سوق الصرف الأجنبي. يمكن لسوق الأوراق المالية جذب العملات الأجنبية مباشرة ، ولكنه يجذب أيضًا الأموال المحلية التي يمكن استخدامها لشراء العملات الأجنبية
. 2.1 معدلات التضخم وأسعار الصرف
معدل التضخم يؤثر على سعر الصرف. كلما ارتفع معدل التضخم في الدولة ، انخفض معدل عملتها ، إذا لم تعارض العوامل الأخرى. يؤدي الاستهلاك التضخمي للنقود في الدولة إلى انخفاض في القوة الشرائية وميل لسعر صرفها للانخفاض مقابل عملات البلدان التي يكون فيها معدل التضخم أقل. عادة ما يظهر هذا الاتجاه على المدى المتوسط والطويل. يتم معادلة سعر الصرف ، وجعله يتماشى مع تعادل القوة الشرائية ، في المتوسط في غضون عامين.
إن اعتماد سعر الصرف على معدل التضخم مرتفع بشكل خاص بالنسبة للبلدان ذات الحجم الكبير من التبادل الدولي للسلع والخدمات ورؤوس الأموال.
.2.2 حالة ميزان المدفوعات
ميزان المدفوعات يؤثر بشكل مباشر على قيمة سعر الصرف. يساهم ميزان المدفوعات النشط في ارتفاع قيمة العملة الوطنية ، حيث يزداد الطلب عليها من المدينين الأجانب. يؤدي ميزان المدفوعات السلبي إلى اتجاه هبوطي في سعر صرف العملة الوطنية ، منذ ذلك الحين يبيعها المدينون بالعملة الأجنبية لسداد التزاماتهم الخارجية. يتم تحديد حجم تأثير ميزان المدفوعات على سعر الصرف من خلال درجة انفتاح اقتصاد الدولة. وبالتالي ، كلما زادت حصة الصادرات في الناتج القومي الإجمالي ، زادت مرونة سعر الصرف فيما يتعلق بالتغيرات في ميزان المدفوعات. يؤدي عدم استقرار ميزان المدفوعات إلى تغير مفاجئ في الطلب على العملات المقابلة وعرضها.
كما يتأثر سعر الصرف بالسياسة الاقتصادية للدولة في مجال تنظيم مكونات ميزان المدفوعات: الحساب الجاري وحساب رأس المال. مع زيادة الميزان الإيجابي للميزان التجاري ، يزداد الطلب على عملة بلد معين ، مما يساهم في زيادة سعر الصرف ، وعندما يظهر رصيد سلبي ، تحدث العملية المعاكسة. التغيرات في ميزان تدفقات رأس المال لها تأثير معين على سعر صرف العملة الوطنية ، وهو ما يماثل في الإشارة إلى الميزان التجاري. ومع ذلك ، هناك أيضًا تأثير سلبي للتدفق المفرط لرأس المال قصير الأجل إلى البلاد على سعر عملتها. يمكن أن يزيد المعروض النقدي الزائد ، والذي بدوره يمكن أن يؤدي إلى ارتفاع الأسعار وانخفاض قيمة العملة.
.2.3 الدخل القومي وسعر الصرف
الدخل القومي ليس عنصرا مستقلا يمكن أن يتغير من تلقاء نفسه. ومع ذلك ، بشكل عام ، فإن العوامل التي تسبب تغير الدخل القومي لها تأثير كبير على سعر الصرف. وبالتالي ، فإن الزيادة في المعروض من المنتجات ترفع سعر الصرف ، وتؤدي الزيادة في الطلب المحلي إلى خفض سعر الصرف. على المدى الطويل ، يعني الدخل القومي الأعلى أيضًا قيمة أعلى لعملة البلد. ينعكس الاتجاه عند النظر في الفترة الزمنية قصيرة الأجل لتأثير زيادة دخل الأسرة على قيمة سعر الصرف.
1.3 تنظيم قيمة سعر الصرف
تضخم تجارة سعر الصرف
هناك تنظيم سوقي وحكومي لقيمة سعر الصرف. تنظيم السوق ، على أساس المنافسة وتشغيل قوانين القيمة ، وكذلك العرض والطلب ، يتم تنفيذه تلقائيًا. يهدف تنظيم الدولة إلى التغلب على العواقب السلبية لتنظيم السوق لعلاقات العملات وتحقيق النمو الاقتصادي المستدام وميزان المدفوعات والحد من نمو البطالة والتضخم في البلاد. يتم تنفيذه بمساعدة السياسة النقدية - مجموعة من التدابير في مجال العلاقات النقدية الدولية ، يتم تنفيذها وفقًا للظروف الحالية و الأهداف الاستراتيجيةبلد. من الناحية القانونية ، يتم إضفاء الطابع الرسمي على سياسة الصرف الأجنبي من خلال تشريعات الصرف الأجنبي واتفاقيات الصرف الأجنبي بين الدول.
تشمل مقاييس تأثير الدولة على قيمة سعر الصرف ما يلي:
تدخل العملات الأجنبية ؛
سياسة الخصم
التدابير الحمائية.
إن أهم أداة لسياسة الصرف الأجنبي للدول هو التدخل في النقد الأجنبي - عمليات البنوك المركزية في أسواق الصرف الأجنبي لشراء وبيع العملة الوطنية مقابل العملات الأجنبية الرئيسية.
الغرض من تدخلات الصرف الأجنبي هو تغيير مستوى سعر الصرف المقابل ، وميزان الأصول والخصوم عملات مختلفةأو توقعات المشاركين في سوق الصرف الأجنبي. يشبه تشغيل آلية تدخلات الصرف الأجنبي إجراء التدخلات السلعية. من أجل رفع سعر صرف العملة الوطنية ، يجب على البنك المركزي بيع العملات الأجنبية وشراء العملة الوطنية. وبالتالي ، ينخفض الطلب على العملات الأجنبية ، وبالتالي يزداد سعر العملة الوطنية. من أجل خفض سعر العملة الوطنية ، يقوم البنك المركزي ببيع العملة الوطنية وشراء العملات الأجنبية. هذا يؤدي إلى زيادة في سعر الصرف الأجنبي وانخفاض في سعر العملة الوطنية.
بالنسبة للتدخلات ، كقاعدة عامة ، يتم استخدام احتياطيات النقد الأجنبي الرسمية ، ويمكن أن يكون التغيير في مستواها بمثابة مؤشر على حجم التدخل الحكومي في عملية تشكيل أسعار الصرف.
يمكن تنفيذ التدخلات الرسمية طرق مختلفة- في البورصات أو في سوق ما بين البنوك ، من خلال الوسطاء أو مباشرة من خلال المعاملات مع البنوك ، لفترة أو مع التنفيذ الفوري.
بالإضافة إلى ذلك ، تنقسم التدخلات الرسمية للعملات الأجنبية إلى تدخلات "معقمة" و "غير معقمة". تشير كلمة "معقمة" إلى التدخلات التي يتم فيها تعويض التغيير في صافي الأصول الأجنبية الرسمية عن طريق تغيير مقابل في الأصول المحلية ، أي. لا يوجد أي تأثير عمليًا على حجم "القاعدة النقدية" الرسمية. إذا أدى التغيير في احتياطيات النقد الأجنبي الرسمية أثناء التدخل إلى تغيير في القاعدة النقدية ، يكون التدخل "غير معقّم".
من أجل أن تؤدي التدخلات في النقد الأجنبي إلى النتائج المرجوة في تغيير سعر الصرف الوطني في طويل الأمد، من الضروري:
توافر المبلغ المطلوب من الاحتياطيات في البنك المركزيلتنفيذ التدخلات في النقد الأجنبي ؛
ثقة المشاركين في السوق في السياسة طويلة المدى للسوق المركزي ؛
التغيرات في المؤشرات الاقتصادية الأساسية ، مثل معدل النمو الاقتصادي ، ومعدل التضخم ، ومعدل التغير في زيادة المعروض النقدي ، وما إلى ذلك.
سياسة الخصم هي تغيير من قبل البنك المركزي لسعر الخصم ، بما في ذلك بهدف تنظيم قيمة سعر الصرف من خلال التأثير على تكلفة الائتمان في السوق المحلية وبالتالي على الحركة الدولية لرأس المال. في العقود الأخيرة ، أخذت أهميتها في تنظيم سعر الصرف تتناقص تدريجياً.
التدابير الحمائية هي تدابير تهدف إلى حماية اقتصاد الفرد ، وفي هذه الحالة العملة الوطنية. وتشمل هذه ، أولاً وقبل كل شيء ، قيود العملة.
قيود العملة - الحظر التشريعي أو الإداري أو تنظيم معاملات المقيمين وغير المقيمين بالعملة أو بغيرها قيم العملات... أنواع قيود العملة هي كما يلي:
حظر البيع والشراء المجاني للعملات الأجنبية
تنظيم المدفوعات الدولية وحركة رأس المال وإعادة الأرباح وحركة الذهب والأوراق المالية
التركز في أيدي الدولة من العملات الأجنبية وقيم العملات الأخرى.
غالبًا ما تتلاعب الدولة بقيمة سعر الصرف من أجل تغيير ظروف التجارة الخارجية للبلاد ، باستخدام طرق تنظيم العملة مثل سوق العملات المزدوجة ، وتخفيض قيمة العملة وإعادة تقييمها.
2. تأثير سعر الصرف على التجارة الخارجية
تؤثر أسعار الصرف بشكل كبير على التجارة الخارجية لمختلف البلدان ، حيث تعمل كأداة للتواصل بين مؤشرات القيمة للأسواق الوطنية والعالمية ، مما يؤثر على نسب أسعار الصادرات والواردات ويسبب تغييرًا في الوضع الاقتصادي الداخلي ، حيث وكذلك تغيير سلوك الشركات العاملة للتصدير أو المنافسة مع الواردات.
باستخدام سعر الصرف ، يقارن رجل الأعمال تكاليف الإنتاج الخاصة به بأسعار السوق العالمية. هذا يجعل من الممكن تحديد نتيجة العمليات الاقتصادية الأجنبية للمؤسسات الفردية والبلد ككل. بناءً على نسبة سعر الصرف للعملات ، مع مراعاة الوزن المحدد لبلد معين في التجارة العالمية ، يتم حساب سعر الصرف الفعلي. سعر الصرف له تأثير معين على نسبة أسعار الصادرات والواردات ، والقدرة التنافسية للشركات ، وأرباح الشركات.
تؤدي التقلبات الحادة في سعر الصرف إلى زيادة عدم استقرار الاقتصاد الدولي ، بما في ذلك العلاقات النقدية والمالية ، وتسبب عواقب اجتماعية واقتصادية سلبية ، وخسائر للبعض ، ومكاسب لدول أخرى.
بشكل عام ، يوفر انخفاض قيمة العملة الوطنية للمصدرين في هذا البلد فرصة لخفض أسعار منتجاتهم بالعملة الأجنبية ، والحصول على علاوة عند استبدال العملة الأجنبية المكتسبة التي ارتفعت أسعارها مقابل عملة وطنية أرخص ولديها فرصة لبيع البضائع بأسعار تقل عن المتوسط العالمي مما يؤدي إلى تخصيبها بسبب الخسائر المادية لبلدهم. يزيد المصدرون أرباحهم من خلال تصدير البضائع على نطاق واسع. ولكن في الوقت نفسه ، يؤدي انخفاض قيمة العملة الوطنية إلى زيادة تكلفة الواردات ، لأنه من أجل الحصول على نفس المبلغ بعملة الفرد المصدرين الأجانبالإجبار على رفع الأسعار ، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار في البلاد ، أو انخفاض استيراد السلع والاستهلاك ، أو تطوير الإنتاج الوطني للسلع بدلاً من السلع المستوردة. انخفاض سعر الصرف يقلل من الدين الحقيقي بالعملة الوطنية ، ويزيد من شدة الديون الخارجية المقومة بالعملة الأجنبية. يصبح تصدير الأرباح والفوائد والأرباح التي يتلقاها المستثمرون الأجانب بعملة البلدان المضيفة غير مربح. يتم إعادة استثمار هذه الأرباح أو استخدامها لشراء السلع بالأسعار المحلية ثم تصديرها.
مع زيادة سعر الصرف ، تصبح الأسعار المحلية أقل تنافسية ، وتقل كفاءة التصدير ، مما قد يؤدي إلى انخفاض في الصناعات التصديرية والإنتاج الوطني بشكل عام. من ناحية أخرى ، تتوسع الواردات. يتم تحفيز تدفق رأس المال الأجنبي والوطني إلى البلاد ، ويزيد تصدير الأرباح. الاستثمار الأجنبي... إن المبلغ الحقيقي للدين الخارجي ، معبراً عنه بالعملات الأجنبية المستهلكة ، آخذ في التناقص.
تتلاعب العديد من البلدان بأسعار الصرف لتحقيق أهدافها ، سواء في مجال التنمية الاقتصادية أو في مجال الحماية من مخاطر العملة. يشمل التلاعب عددًا من التدابير - بدءًا من التقليل المصطنع من القيمة أو ، على العكس من ذلك ، المبالغة في تقييم العملات الوطنية ، واستخدام التعريفات والتراخيص لآلية التدخل.
العملة الوطنية المغالاة في تقييمها هي السعر الرسمي المحدد عند مستوى أعلى معدل التكافؤ... وفي المقابل ، فإن سعر الصرف المقوم بأقل من قيمته هو سعر رسمي يتم تحديده دون المعدل.
الفجوة بين الخارجية و ضعف داخليالعملة ، أي ديناميات سعر الصرف والقوة الشرائية أساسللتجارة الخارجية. إذا كان الاستهلاك التضخمي الداخلي للنقود يفوق انخفاض قيمة العملة ، فعندئذ ، إذا تساوت الأمور الأخرى ، يتم تشجيع واردات السلع من أجل بيعها في السوق المحلية بأسعار مرتفعة. إذا تجاوز الانخفاض الخارجي لقيمة العملة الانخفاض الداخلي الناجم عن التضخم ، فستظهر شروط إغراق العملة - التصدير الهائل للسلع بأسعار أقل من المتوسط العالمي ، المرتبط بالتأخر وراء انخفاض القوة الشرائية للنقود من الاستهلاك. من سعر الصرف ، من أجل طرد المنافسين في الأسواق الخارجية.
يتميز الإغراق بالعملة بما يلي:
المصدر ، الذي يشتري البضائع من السوق المحلية بأسعار زادت تحت تأثير التضخم ، يبيعها في السوق الأجنبية مقابل عملة أكثر استقرارًا وبأسعار أقل من المتوسط العالمي ؛
مصدر التراجع أسعار التصديريخدم فرق سعر الصرفالناشئة عن تبادل العملة الأجنبية المكتسبة الأكثر استقرارًا بعملة وطنية مخفضة القيمة ؛
توفر صادرات البضائع على نطاق واسع أرباحًا فائقة للمصدرين.
يمكن أن يكون سعر الإغراق أقل من سعر الإنتاج أو سعر التكلفة. ومع ذلك ، فإن السعر المنخفض للغاية غير مربح للمصدرين ، منذ ذلك الحين قد تنشأ المنافسة مع السلع الوطنية نتيجة إعادة تصديرها النظراء الأجانب.
يختلف إغراق العملة ، كونه نوعًا من إغراق السلع ، عن ذلك ، على الرغم من أن لهما سمة مشتركة - تصدير البضائع عن طريق أسعار منخفضة... ولكن في حالة إغراق السلع ، يتم سداد الفرق بين الأسعار المحلية وأسعار التصدير بشكل أساسي على حساب ميزانية الدولة ، وفي حالة أسعار الصرف الأجنبي ، يكون ذلك بسبب علاوة التصدير. تمت ممارسة إغراق العملة لأول مرة خلال الأزمة الاقتصادية العالمية في 1929-1933. كان الشرط المسبق الفوري هو التطور غير المتكافئ لأزمة العملة العالمية. استخدمت بريطانيا العظمى وألمانيا واليابان والولايات المتحدة انخفاض قيمة عملاتها لتصدير السلع المهدرة.
يؤدي إغراق العملة إلى تفاقم التناقضات بين الدول ، وتعطيل روابطها الاقتصادية التقليدية ، وتكثيف المنافسة. في بلد يقوم بإغراق النقد الأجنبي ، تزداد أرباح المصدرين ، و مستوى المعيشةانخفاض العمالة بسبب ارتفاع الأسعار المحلية. في بلد يتعرض للإغراق ، يتم إعاقة تنمية قطاعات الاقتصاد التي لا تستطيع تحمل المنافسة مع السلع الأجنبية الرخيصة ، وتتزايد البطالة.
في عام 1967 ، في مؤتمر الاتفاقية العامة للتعريفات الجمركية والتجارة (الجات) ، تم اعتماد قانون دولي لمكافحة الإغراق ، والذي ينص على عقوبات خاصة في تطبيق الإغراق ، بما في ذلك العملة.
في بعض الأحيان ، يتم وضع أنظمة مختلفة لأسعار الصرف لمختلف المشاركين في سوق الصرف الأجنبي ، اعتمادًا على العمليات التي يتم تنفيذها: التجارية أو المالية. غالبًا ما يتم استخدام سعر الصرف الرسمي للمعاملات التجارية وسعر السوق للمعاملات الرأسمالية. المعاملات التجارية عادة ما تكون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. في البداية ، بالنسبة للبلدان التي خفضت قيمة عملاتها بشكل مصطنع ، هناك انتعاش في الاقتصاد ، ناجم عن زيادة القدرة التنافسية للصادرات. ومع ذلك ، فإن المزيد من القيود المفروضة على إعادة توزيع الموارد بين القطاعات وبين القطاعات آخذة في الازدياد ، حيث يتم توجيه معظم الدخل القومي إلى مجال الإنتاج بسبب انخفاض حصة الاستهلاك فيه ، مما يؤدي إلى زيادة في المستوى. من أسعار المستهلك في الدولة ، مما أدى إلى تدهور مستوى معيشة العمال. التأثير السلبيإن الحفاظ المصطنع على سعر صرف ثابت ، يختلف مستواه بشكل كبير عن مستوى التكافؤ ، يمكن أن يساهم أيضًا في تغيير نسب الاقتصاد الوطني ، مما يؤدي إلى توحيد التوجه أحادي الجانب في تنمية القطاعات الفردية من الاقتصاد.
وبالتالي ، فإن التغيرات في سعر الصرف تؤثر على إعادة التوزيع بين البلدان لجزء من الإجمالي منتج اجتماعيالتي تباع في الأسواق الخارجية. في سياق أسعار الصرف العائمة ، يزداد تأثير نسب سعر الصرف على التسعير والتضخم.
في ظروف أسعار الصرف العائمة ، ازداد تأثير تغيراتها على حركة رأس المال ، وخاصة قصيرة الأجل ، مما يؤثر على الوضع النقدي والاقتصادي للدول الفردية. نتيجة لتدفق رأس المال الأجنبي المضارب إلى بلد ترتفع عملته ، فإن حجم رأس المال المقترضوالاستثمار في تنمية الاقتصاد وتغطية عجز الموازنة العامة للدولة. يؤدي تدفق رأس المال من البلاد إلى نقص رأس المال وتقليص الاستثمار وزيادة البطالة.
تعتمد عواقب تقلبات أسعار الصرف على الإمكانات النقدية والاقتصادية للبلد ، وحصتها التصديرية ، والمواقف في التقييم الخارجي المستقل. يعمل سعر الصرف كموضوع صراع بين البلدان والمصدرين الوطنيين والمستوردين ، وهو مصدر للخلافات بين الدول. لهذا السبب ، تحتل قضايا سعر الصرف مكانة بارزة في الاقتصاد.
3. العوامل الرئيسية التي تشكل سعر صرف الروبل
يتم تشكيل سعر صرف الروبل على أساس تنظيم العرض والطلب في سوق الصرف الأجنبي تحت تأثير العشرات من العوامل ذات الطبيعة الهيكلية والظرفية والسياسية والاقتصادية والقانونية والنفسية وتؤثر على سعر صرف الروبل في السوق بشكل مباشر وغير مباشر. يمكن تقسيم العوامل المؤثرة في تكوين سعر صرف الروبل إلى ثلاث مجموعات:
طويل الأجل (تحديد تعادل القوة الشرائية للعملة بشكل مباشر) - حجم الناتج القومي الإجمالي ، ومقدار المعروض النقدي المتداول ، ومستوى التضخم ، ومستوى أسعار الفائدة ؛
متوسط المدى (يؤثر على نسبة الطلب والعرض للنقد الأجنبي في سوق الصرف الأجنبي) - حالة ميزان مدفوعات البلد ، معدل البطالة ، مؤشر الإنتاج الصناعي ، مستوى أسعار الفائدة ، طرق تنظيم الدولة سوق الصرف الأجنبي ، توقعات التضخم ، مستوى تطور قطاعات السوق المالية المجاورة لسوق الصرف الأجنبي ، درجة حرية تدفق رأس المال بين مختلف مجالات الاقتصاد ؛
قصير المدى (جميع العوامل الأخرى التي تظهر بشكل غير متوقع ولا يمكن التنبؤ بها) - توقعات العملاء الاقتصاديين ، وتعيين واستقالة كبار المسؤولين ، والاغتيالات السياسية ، والحروب ، إلخ.
عند تساوي جميع العوامل الأخرى ، تؤدي الزيادة في الناتج القومي الإجمالي إلى ارتفاع قيمة العملة الوطنية. الزيادة في الناتج القومي الإجمالي تعني استقرار الاقتصاد ، وزيادة الإنتاج الصناعي ، وتدفق الاستثمار الأجنبي ، وزيادة الصادرات ، ونتيجة لذلك يزداد الطلب على العملة الوطنية من جانب الأجانب ، وينمو معدلها. ترتبط قيمة المعروض النقدي ارتباطًا مباشرًا بالتغير في سعر الصرف. تؤدي السياسة النقدية المتشددة إلى انخفاض الأسعار ، وانخفاض المعروض النقدي ، مما يؤدي بدوره إلى ارتفاع قيمة الروبل. يرتبط معدل التضخم والتغير في سعر الصرف ارتباطًا عكسيًا - فكلما ارتفع معدل التضخم ، كلما انخفض معدل العملة الوطنية بشكل أسرع. إن إدراج أسعار الفائدة في مجموعة العوامل طويلة الأجل ومتوسطة الأجل يفسر من خلال حقيقة أن عامل تشكيل السعر هذا لا يخدم فقط كحافز لحركة رأس المال بين البلدان ، مما يجعل من الممكن تصنيفها على أنها عامل طويل الأجل ، ولكنه أيضًا أداة لتنظيم العرض والطلب في سوق الصرف الأجنبي من قبل البنك المركزي ، مما يضعه في مجموعة العوامل متوسطة الأجل. يحدد مستوى أسعار الفائدة الحقيقية الربحية الإجماليةالاستثمارات في اقتصاد البلاد ، والتغيرات في أسعار الفائدة وأسعار الصرف في تناسب مباشر. ميزان المدفوعات هو الوثيقة النهائية للنشاط الاقتصادي الأجنبي للدولة لفترة معينة ، فائض المتحصلات من الخارج على المدفوعات في الخارج يشكل ميزان مدفوعات إيجابي ويؤدي إلى زيادة في سعر صرف العملة الوطنية ، الفائض المدفوعات في الخارج على الإيصالات يخلق عجزًا في ميزان المدفوعات ويؤدي إلى انخفاض سعر الصرف ... يرتبط سعر صرف الروبل عكسياً بمعدل البطالة والاعتماد المباشر على التغيرات في الإنتاج الصناعي.
توقعات معدلات اليورو والدولار لعام 2014 والمستقبل القريب
يعتبر سعر صرف اليورو والدولار من المؤشرات الرئيسية لمستوى الاقتصاد العالمي. يُعد تحليل التغييرات في هذا المؤشر تحديًا كبيرًا للممولين ليس فقط لإعداد ميزانيات الدولة ، ولكن أيضًا للتنبؤ الداخلي و السياسة الخارجيةحالة. لذلك ، من أجل إعطاء أي تنبؤات على الأقل حول ما إذا كان الدولار واليورو سيتغيران في العام المقبل ، يجب أخذ ثلاثة معايير على الأقل في الاعتبار: الوضع الحاليالاقتصاد (من الواضح أنه يستحق النظر في الأرقام الحقيقية) ، وسياسة الحكومة ، والمضاربة على العملات.
ما الذي سيؤثر على سعر صرف اليورو في عام 2014
§ بادئ ذي بدء ، تؤثر حالة الاقتصاد على التغير في أسعار الصرف. وكلما زاد اهتمام المستثمرين الأجانب المحتملين بالاستثمارات في المؤسسات الحكومية والأسهم والأوراق المالية ، كان شعور الاقتصاد أفضل ، على التوالي. هذا يرجع إلى حقيقة أن المستثمرين بحاجة إلى شراء الأموال من البلد الذي يستثمرون فيه أموالهم. نتيجة لذلك ، يخلق الطلب عرضًا ، ويرتفع سعر الصرف.
§ العامل الثاني ، الذي لا يقل أهمية ، والذي له جوانب عديدة ، هو سياسة الدولة. كل شيء طبيعي هنا: فكلما ارتفع مستوى الفساد والجريمة في الدولة ، انخفضت جاذبيتها للمستثمرين ، ونتيجة لذلك ستنخفض المعدلات. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن للدولة التحكم في معدل التضخم بدرجة أو بأخرى (على سبيل المثال ، باستخدام سعر إعادة التمويل) ، بحيث يمكن لسياسة الحكومة أيضًا أن يكون لها تأثير كبير على أسعار صرف اليورو والدولار (انظر أيضًا: توقع سعر صرف الدولار لعام 2014).
§ أما بالنسبة للمضاربة على العملات ، فلا يوجد عنصر إجرامي هنا على الإطلاق ، فهذه مجرد محاولة لتحقيق التوازن - على الأقل بشكل مصطنع - بين العرض والطلب. يمكن للمضاربين والمتدخلين على نطاق واسع التأثير على حالة السوق في فترة زمنية معينة ، وتحديد اتجاهات معينة ميكانيكيًا. على سبيل المثال ، يُطلق على البنك المركزي نفسه اسم مضارب العملة نظرًا لحقيقة أنه يستطيع ، من خلال التدخلات ، حماية العملة الوطنية عن طريق بيع عملة الدول الأخرى. ومع ذلك ، دعونا نعود إلى توقعات العام المقبل فيما يتعلق بأسعار العملات الأوروبية والأمريكية.
ما هي توقعات سعر صرف اليورو لعام 2014
من وجهة نظر اقتصادية ، سيكون عام 2014 فترة راحة صغيرة للميزانية الروسية ، ونتيجة لذلك ، لسكان البلاد. بالنظر إلى المستقبل ، نلاحظ أن السؤال عما سيحدث لليورو ليس حادًا جدًا مقارنة بالسنوات الثلاث السابقة. على الرغم من حقيقة أن الخبراء يتوقعون موجة ثانية من العالم أزمة ماليةوزارة التنمية الاقتصادية في الاتحاد الروسي تخطط للنمو الاقتصادي عند مستوى 4.4 في المائة ، وبحلول نهاية العام قد يرتفع الرقم إلى 4.7 في المائة. تشير التوقعات على المدى القصير إلى أن الاقتصاد الروسي سيواجه ضخًا كبيرًا في الاستثمارات - من المتوقع أن يبلغ نموها 10٪ تقريبًا - ولكن بشرط أن تتم الاستثمارات ليس فقط من قبل الهياكل الخاصة ، ولكن أيضًا من قبل مؤسسات الدولة.
الجانب الأكثر متعة بالنسبة للسكان هو التخفيض الذي طال انتظاره في أسعار المساكن والخدمات المجتمعية. صحيح أن البهجة لن تكون طويلة الأجل ، وستنخفض الأسعار فقط في النصف الأول من العام ، وبعد ذلك ، بسبب الفهرسة المعقدة ، سترتفع مرة أخرى ، وإن لم يكن ذلك بشكل كبير. من المتوقع أن ترتفع أسعار التدفئة والكهرباء بشكل طفيف في النصف الثاني من العام ، لكن لا أحد يستطيع التنبؤ بمعدلات التعريفة بالضبط حتى الآن. علاوة على ذلك ، فمن المعروف بالفعل أن أجر المعيشةفي البلاد العام المقبل سيكون 8579 روبل روسي.
أما سيناريو الاقتصاد لعام 2014 فهو كما في العام الحالي والسابق يعتمد بشكل كامل على مستوى أسعار النفط وعلى العالم. الوضع المالي... تختلف آراء الخبراء حول مستوى التضخم بشكل كبير. يعتقد البنك المركزي لروسيا الاتحادية أن معدل التضخم سينخفض إلى خمسة بالمائة. يتفق مطورو الميزانية الفيدرالية مع نفس المؤشر. غرفة الحسابات أكثر تشككًا: فهي تعتقد أن التضخم قد يتجاوز المستوى المتوقع رسميًا بنسبة مئوية. في ظل هذه الخلفية ، حتى نمو سعر اليورو ليس حدثًا مهمًا.
التوقعات طويلة الأجل لسعر صرف اليورو لعام 2014 ، 2015 ، 2016-2026
تتلخص التوقعات طويلة الأجل بشأن التغييرات التي ستخضع لها العملة الأوروبية في حقيقة أنه فيما يتعلق بالروبل ، سينخفض اليورو ، وإن كان ذلك بشكل طفيف لمدة 13 عامًا أخرى - حتى عام 2026. في العام المقبل ، لن يخضع سعر صرف اليورو لتغييرات كبيرة: اعتبارًا من يناير وفبراير ، سيكون سعر الصرف 41.24 روبل ، وبحلول نهاية العام ستنخفض قيمته إلى 38 روبل. المؤشرات التقريبية لنسبة اليورو إلى الروبل للأعوام الثلاثة عشر القادمة هي كما يلي:
ما هي التوقعات بالنسبة لدولار الولايات المتحدة؟ كما أنه لن يخضع لتغيير كبير فيما يتعلق باليورو: من المتوقع أن يبلغ متوسط الرقم السنوي حوالي 1.3 دولار لكل يورو. فيما يتعلق بالروبل ، ستكون الديناميكيات غير ذات أهمية نسبيًا: في بداية العام حوالي 38.2 روبل ، في النهاية - 33.9. ولكن على مدار الخمسة عشر عامًا القادمة ، يمكن أن تكون ديناميكيات سعر صرف الدولار مهمة جدًا: من 16 إلى 40 روبل لكل وحدة.
أما بالنسبة للروبل ، فإن سعره يبدو جيدًا على المدى القصير. بالنسبة لليورو ، سيكون مستقرًا ، وبما أن الدولار ، كما ذكرنا سابقًا ، سيظل مستقرًا ، فمن غير المرجح أن تتعرض العملة الروسية لتقلبات قوية - إذا لم تنهار أسعار النفط ، فسيكون الاقتصاد الروسي. مستقر نسبيًا ... ويعود هذا الاستقرار أيضًا إلى مكانتها القوية في السوق العالمية.
توقعات سعر صرف الدولار لعام 2014
الآن دعنا ننتقل مباشرة إلى تحليل ما سيحدث للدولار في المستقبل القريب ، أي العام المقبل. تشير التوقعات المحدثة للتنمية الاجتماعية والاقتصادية في روسيا في عام 2014 ، والتي أعدتها وزارة التنمية الاقتصادية ، إلى أن متوسط سعر صرف الدولار سيكون 33.4 روبل في العام المقبل.
قد يكون سبب بعض التعزيز للعملة الروسية ، أولاً وقبل كل شيء ، تدخلات النقد الأجنبي للبنك المركزي لدعم الروبل. يمكن أن يؤدي ارتفاع أسعار الهيدروكربونات في السوق العالمية أيضًا إلى تقليل توقعات تخفيض قيمة العملة.
المتخصصين المدرسة الثانويةتنظر الاقتصادات في سيناريوهين محتملين لتطور الأحداث في عام 2014:
1.سيناريو متفائل. يعتمد الخيار الأول على افتراض أن متوسط السعر السنوي لبرميل النفط سيكون 100 دولار ، وأن بيئة الاقتصاد الكلي الخارجية ستكون مواتية نسبيًا. سيكون متوسط سعر صرف الدولار 34.9 روبل في عام 2014.
.سيناريو سلبي. يتم النظر في الخيار الثاني من قبل المتخصصين عندما أسعار " الذهب الأسود"، وكذلك مع زيادة تدفق رأس المال من روسيا. كل شيء هنا سيعتمد على الإجراءات التي ستتخذها حكومة البلد في الوضع الحالي. قد يرتفع متوسط سعر الدولار المتوقع في عام 2014 إلى 44.7 روبل.
يتفق معظم المحللين في سوق الصرف الأجنبي على أن سعر العملة الوطنية سينخفض في عام 2014. وسيبلغ متوسط السعر السنوي للدولار 37 روبل العام المقبل. الحقيقة هي أن الاقتصاد الروسي ، الذي يجلس على إبرة المواد الخام ، توقف عن الاستجابة للتغيرات الإيجابية في أسعار النفط. علاوة على ذلك ، لا تزال الديناميكيات السلبية تؤثر على الروبل: فقد انخفضت أسعار البرميل - وانخفض الروبل بعدها.
في الختام أود أن أعود إلى الوضع في السوق المالية العالمية. تظل توقعات سعر صرف الدولار الأمريكي لعام 2014 ضمن حدود عدم اليقين الكامل. إن سياسة النظام النقدي الأمريكي (بما في ذلك "المطبعة") جامحة لدرجة أنه لا داعي للحديث عن توقعات حقيقية ومحسوبة على الإطلاق.
استنتاج
سعر الصرف - سعر الوحدة النقدية لبلد ما ، معبرًا عنه بالوحدة النقدية لبلد آخر. يوضح السعر نسبة العملات في السوق. أساس التكلفة لسعر الصرف هو تعادل القوة الشرائية للعملات ، بحيث مسار أقربإلى تعادل القوة الشرائية ، كلما كان ذلك مبررًا اقتصاديًا. تحتل مشكلة تكوين سعر الصرف مكانًا مهمًا في السياسة النقدية والاقتصادية للبلاد ، حيث تؤثر التغيرات في نسب أسعار صرف العملات على إعادة توزيع جزء من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد من خلال الأسواق العالمية للسلع والخدمات ورأس المال.
هناك عدة أنواع من أسعار الصرف ، مثل: الاسمي ، والحقيقي ، والمتكافئ ، والفعلي ، والسعر المتقاطع ، والسعر الفوري ، والثابت والعائم. آخر دورتين في ممارسة العلاقات الدولية هما أهم الدورات. في الوقت الحالي ، لدى روسيا نظام سعر صرف عائم ، والذي يعتمد على العرض والطلب في بورصات العملات في البلاد ، وبشكل أساسي على مؤشر بورصة موسكو الدولي (MICEX). يحدد البنك المركزي للاتحاد الروسي سعر الصرف الرسمي للدولار الأمريكي مقابل الروبل بناءً على نتائج التداول في بورصة موسكو. صرف العملاتتعمل أيضًا في مدن أخرى في روسيا - سانت بطرسبرغ وروستوف أون دون وإيكاترينبورغ ونوفوسيبيرسك وفلاديفوستوك.
عند التنبؤ بسعر الصرف ، يتم أخذ الطبيعة متعددة العوامل لتشكيله في السوق في الاعتبار ، خاصة تلك العوامل المكونة للسعر التي تهيمن في موقف معين. تؤثر العوامل التالية على قيمة سعر الصرف: نسبة العرض والطلب على العملات ، ومستوى التضخم ، ومستوى أسعار الفائدة وعائد الأوراق المالية ، وحالة ميزان مدفوعات البلاد ، والأزمات الاقتصادية ، والحروب ، الكوارث الطبيعية ، إلخ.
آلية سعر الصرف - منهجية يقوم من خلالها أعضاء النظام النقدي الأوروبي بالحفاظ على أسعار الصرف لعملاتهم ضمن نطاق متفق عليه مع البلدان الأخرى. مع إدخال أسعار الصرف العائمة ، ضعف تنظيم عملية سعر الصرف من خلال صندوق النقد الدولي. في الظروف الحديثة ، يتم تنفيذ التنظيم بين الولايات لأسعار الصرف بشكل أساسي داخل الاتحاد الأوروبي.
في الأساس ، يتم تنظيم سعر الصرف من خلال تدخلات الصرف الأجنبي وسياسة الخصم والتدابير الوقائية.
القانون التشريعي الرئيسي في مجال علاقات العملات في الاتحاد الروسي هو قانون "مراقبة العملات وتنظيم العملة" ، بالإضافة إلى القوانين الأخرى و أنظمة.
يحدد بنك روسيا أسعار الصرف الرسمية للعملات الأجنبية مقابل الروبل وينشرها.
تقوم البنوك المركزية بتنفيذ السياسة النقدية للمحافظة على سعر السوق لوحدات العملة الوطنية. يتم تقليص دورها بشكل أساسي لمنع التقلبات الحادة في معدلات النقد الوطني ، لإبقائها ضمن حدود معينة. تنظم البنوك المركزية أنشطة البنوك التجارية في إجراء معاملات الصرف الأجنبي ، وتتخذ تدابير ضد المضاربة المفرطة في أسواق الصرف الأجنبي. تحدد الدولة ، من خلال البنك المركزي ، قواعد بيع وشراء العملات ، وتنظم القروض بالعملة الأجنبية ، وتنفذ أنواعًا أخرى من التدخل في معاملات الصرف الأجنبي للبنوك.
من مصلحة روسيا أن تتمتع باستقرار العملة ، حيث تكون تقلبات أسعار الصرف في حدها الأدنى. سيتم تسهيل ذلك من خلال نظام تعادلات العملات الثابتة. استمر هذا النظام حتى عام 1961 ، عندما تم تعويم العملات بحرية لأول مرة في التاريخ. لكن في المستقبل القريب ، مثل هذا الإصلاح (يسمى أحيانًا بريتون وودز الجديدة) غير مرجح ، لأن الولايات المتحدة تعارضه ، لذلك يتعين على روسيا أن تتكيف مع ما هو ، بغض النظر عن مدى سوء ذلك ، والبحث عن الأكثر ربحية. ، على الأقل خسارة واحدة لخيارها. لكن السياسة النقدية الحالية بعيدة كل البعد عن أن تكون الأفضل.
قائمة المصطلحات
№ p / p مفهوم جديد المحتويات 1 خفض قيمة الوحدة النقدية فيما يتعلق بالعملات للدول الأخرى. 2 نظام سوق العملات للتفاعل بين الطلب على العملات الأجنبية وعرضها .3 الوحدة النقدية للعملات لدولة تشارك في الاقتصاد الأجنبي وغيره أشكال العلاقات الدولية التي تدخلها في التسويات النقدية الدولية 4. التدخل النقدي للعمليات المركزية بنك الإصدار، التي تتكون من شراء أو بيع عملة بلدهم للحفاظ على سعر الصرف .5 سعر الصرف سعر الوحدة النقدية لبلد ما ، معبرًا عنه بالوحدات النقدية للدول الأخرى. العلاقات القائمة على تنفيذ الذهب باعتباره سلعة نقدية 8 قابلية تحويل العملات قابلية تحويل مضمونة قانونًا للعملة الوطنية ، والقدرة على استبدالها بالعملات الأجنبية للجميع دون تدخل حكومي مباشر في عملية الصرف .9 Libor هو متوسط سعر الفائدة الذي تقدم به البنوك في لندن قروضًا بعملات اليورو 10 تستخدم الدول الشخصية لتخزين احتياطياتها. هذا هو التعريف المستخدم في الحديث الأدب الاقتصاديويرد في كل من القواميس والمقالات العلمية. من أهم ميزات العملة الاحتياطية استقرارها كوسيلة للدفع. وبعبارة أخرى ، فإن استخدام الوكلاء الاقتصاديين للعملة الاحتياطية يعني ضمناً الحد الأدنى من المخاطرالخسائر بسبب التقلبات في قيمتها. أحد عوامل استقرار العملة هو قابليتها للتحويل الحر. وبالتالي ، إذا كانت الوحدة النقدية مستقرة ويمكن استبدالها بحرية بعملات أخرى في أي وقت ، فإن هذا يوحي بثقة الوكلاء الاقتصاديين ، وسوف يستخدمونها للتسويات فيما بينهم.
قائمة المصادر المستخدمة
1 محفظة العملات / إد. مكالمة يو ب. روبين ، إي د. بلاتونوف. م: سومينتيك ، 2003. -252 ص.
2Dadalko V.A. دولي العلاقات الاقتصادية: كتاب مدرسي. مخصص. مينسك: "Armita. تسويق ، إدارة "، 2002.-S. 590.
مال. تنسب إليه. البنوك: كتاب مدرسي للجامعات / E.F. جوكوف ، إل. ماكسيموفا ، أ.ف. Pechnikova وغيرها ؛ إد. الأستاذ. إي. جوكوف. م: UNITI ، 2002. - S. 562.
4 ماكسيمو دبليو إنج ، فرانسيس إيه ليس ، لورانس جيه ماور. التمويل العالمي. لكل. من الإنجليزية ، - م: شركة ذات مسؤولية محدودة للنشر والاستشارات "DeKA" ، 2002. - 420 ص.
5 العلاقات النقدية والمالية الدولية: كتاب مدرسي / محرر. ل. كراسافينا. ... الطبعة الثانية ، القس. و أضف. موسكو: المالية والإحصاء ، 2002. - S. 675.
6 العلاقات النقدية والائتمانية الدولية ، دليل للتحضير للامتحانات. م: "بريور" ، 2002.-S. 418.
7 شميريفا إيه آي ، كوليسنيكوف في آي ، كليموف إيه يو. العلاقات النقدية والائتمانية الدولية. SPb .: بيتر ، 2003. -685 ص.
الملحق أ
ارتفاع سعر صرف الدولار وانخفاض قيمة الروبل مع الارتفاع الداخلي في الأسعار:
العواقب الإيجابية العواقب السلبية 1. تنشيط الصادرات وتقييد الواردات مما يحسن ميزان المدفوعات 1. زيادة عبء خدمة الدين العام الخارجي ، حيث أن هناك حاجة إلى مزيد من الإنفاق الحكومي لشراء العملات الأجنبية ، مما قد يؤدي إلى زيادة عجز الموازنة ؛ 2. ارتفاع أسعار السلع المستوردة ، مما يحفز المستوى العام للتضخم ، حيث يؤدي نمو تكاليف عوامل الإنتاج المستوردة إلى زيادة تكلفة المنتجات النهائية ، وهو ما يؤدي بشكل عام إلى زيادة في تكلفة المعيشة
سعر صرف ثابت للدولار والروبل مع ارتفاع داخلي في الأسعار:
العواقب الإيجابية العواقب السلبية 1. سعر الصرف الثابت يحد من التضخم ، لأن السلع المستوردة (السلع الاستهلاكية وعوامل الإنتاج) لا ترتفع في السعر. 2. يخلق منافسة قوية بين الموردين المحليين والأجانب وبالتالي يساهم في إعادة تنظيم الأنشطة الاقتصادية للمؤسسات (إفلاس الشركات غير الفعالة). 3. يساهم في انخفاض دولرة الاقتصاد ، حيث أنه مع استقرار سعر صرف الدولار ، فإنه من غير المربح تجميع الأموال في حسابات بالعملات الأجنبية (سعر الفائدة على الودائع في حسابات العملات الأجنبية في البنوك المحليةيتوافق تقريبًا مع أسعار الفائدة في البنوك الأجنبية) ، مما يعزز مكانة الروبل كوسيلة للدفع. الصادرات آخذة في التراجع ، حيث تتزايد تكاليف المصدرين بينما يستمر التضخم في الارتفاع ، مما يؤدي إلى تدهور ميزان المدفوعات. 2. يتزايد خطر الإفلاس بالنسبة للمنتجين المحليين ، حيث أصبحت السلع المستوردة رخيصة نسبيًا في مواجهة ارتفاع التضخم. 3. ما سبق يمكن أن يؤدي إلى تفاقم خدمة الدين الخارجي ، وتفاقم عجز الميزانية ، وتحفيز الركود.
ملحق ب
تأسس البنك المركزي للاتحاد الروسي اعتبارًا من 20.11.2013 الدورات القادمةالعملات الأجنبية مقابل روبل الاتحاد الروسي دون التزام بنك روسيا بشراء أو بيع هذه العملات بسعر معين
أرقام. خطاب الرمز codeUnitsCurrencyCourse036 AUD1 دولار أسترالي 30.6532944 AZN1 مانات أذربيجاني 41.6313051 AMD1000 درام أرميني 80.6574974 BYR10000 روبل بيلاروسي 34.9516975 BGN1 ليف بلغاري 22.5315986 BRL1 ريال برازيلي 14.4049348 HUF10R9.810814 كرونة 14.814 يورو روبية هندية 52.4822398 KZT100 تنغي كازاخستاني 21.3066124 CAD1 دولار كندي 31.2624417 KGS100 قيرغيزستان سوم 66.6867156 يوان صيني 10 يوان صيني 53.5306428 LVL1 لاتفي 62.7232440 Lit.، 9795934 TMT1 جديد تركمان مانات 11.4320578 NOK10 النرويجي. SDR (حقوق السحب الخاصة) 49.9246702 SGD1 دولار سنغافوري 26.1758972 TJS10 TJS10 TJS10 طاجيك سوموني 68.3386949 ليرة تركية 1.1299000 سوموني تركي 68.3386949 ليرة تركية 1.1299000 هريفنيا 39.7972826 جنيه إسترليني 1 جنيه المملكة المتحدة 52.5213203 CZK10 CZK16.2343752 SEK10 كرونا سويدية 49.2886756 CHF1 فرنك سويسري 35.7446710 ZAR10 راند جنوب أفريقي 32.2152392 JPY100 ين ياباني 32.6833
يتطلب تطوير العلاقات الاقتصادية الخارجية أداة خاصة يمكن من خلالها للكيانات العاملة في السوق الدولية الحفاظ على تفاعل مالي وثيق مع بعضها البعض. هذه الأداة هي عمليات مصرفية لتبادل العملات الأجنبية. أهم عنصر في نظام العمليات المصرفية بالعملة الأجنبية هو سعر الصرف منذ ذلك الحين يتطلب تطوير MEO قياس نسبة قيمة عملات البلدان المختلفة.
سعر الصرف مطلوب لـ:
التبادل المتبادل للعملات في تجارة السلع والخدمات وفي حركة رؤوس الأموال والقروض. يقوم المصدر بتبادل العملة الأجنبية المستلمة بالعملة الوطنية ، حيث لا يمكن تداول عملات الدول الأخرى كعملة شراء قانونية وعملة قانونية في أراضي هذه الدولة. يقوم المستورد بتبادل العملة الوطنية بالعملة الأجنبية لدفع ثمن البضائع المشتراة في الخارج. يشتري المدين العملة الأجنبية للمواطن لسداد الديون ودفع الفائدة على القروض الخارجية ؛
مقارنة أسعار الأسواق العالمية والوطنية ، وكذلك مؤشرات القيمة لمختلف البلدان ، معبراً عنها بالعملات الوطنية أو الأجنبية ؛
إعادة التقييم الدوري لحسابات العملات الأجنبية للشركات والبنوك.
سعر الصرف: التعريف ، التصنيف ، طرق التأسيس
سعر الصرفهي نسبة التبادل بين عملتين ، على سبيل المثال ، 100 ين مقابل 1 دولار أمريكي أو 27 روبل روسي مقابل 1 دولار أمريكي.
يوجد افتراضياً خمسة أنظمة لسعر الصرف:
سباحة مجانية ("نظيفة") ؛
السباحة الموجهة
معدلات ثابتة
المناطق المستهدفة
النظام الهجين لأسعار الصرف.
لذلك ، في نظام التعويم الحر ، يتشكل سعر الصرف تحت تأثير العرض والطلب في السوق. في الوقت نفسه ، فإن سوق تداول العملات الأجنبية هو الأقرب إلى نموذج السوق المثالي: عدد المشاركين ، سواء على جانب الطلب أو على جانب العرض ، ضخم ، ويتم نقل أي معلومات في النظام على الفور ومتاحة بالنسبة لجميع المشاركين في السوق ، فإن الدور المشوه للبنوك المركزية غير مهم ومتقلب.
في النظام العائم المُدار ، بالإضافة إلى العرض والطلب ، تتأثر قيمة سعر الصرف بشدة بالبنوك المركزية للدول ، فضلاً عن اختلالات السوق الزمنية المختلفة.
مثال على نظام السعر الثابت هو نظام بريتون وودز النقدي 1944-1971.
يطور نظام المنطقة المستهدفة فكرة أسعار الصرف الثابتة. مثال على ذلك هو تثبيت الروبل الروسي مقابل الدولار الأمريكي في ممر 5.6-6.2 روبل لكل دولار أمريكي (في أوقات ما قبل الأزمة). بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن يشمل هذا النوع طريقة عمل أسعار الصرف للدول المشاركة في النظام النقدي الأوروبي.
أخيرًا ، أحد الأمثلة على النظام الهجين لأسعار الصرف هو النظام النقدي الحديث ، حيث توجد دول تقوم بتعويم سعر الصرف بحرية ، وهناك مناطق استقرار ، إلخ. يمكن العثور على قائمة مفصلة للأنظمة الحالية لأسعار الصرف في مختلف البلدان ، على سبيل المثال ، في منشورات صندوق النقد الدولي.
يمكن تصنيف العديد من أسعار الصرف وفقًا لمعايير مختلفة:
تصنيف أنواع أسعار الصرف.
|
معيار |
أنواع أسعار الصرف |
|
1. طريقة التثبيت |
يطفو على السطح مثبت مختلط |
|
2. طريقة الحساب |
التكافؤ فعلي |
|
3. نوع المعاملات |
معاملات عاجلة المعاملات الفورية صفقات المبادلة |
|
4. طريقة التأسيس |
الرسمية غير رسمي |
|
5. علاقتها بتعادل القوة الشرائية للعملات |
مبالغ فيها قلل التكافؤ |
|
6. الموقف من المشاركين في الصفقة |
معدل الشراء معدل البيع المعدل المتوسط |
|
7. في المحاسبة عن التضخم |
حقيقة اسمى، صورى شكلى، بالاسم فقط |
|
8. عن طريق البيع |
معدل البيع النقدي معدل البيع غير النقدي سعر الصرف بالجملة الأوراق النقدية |
من أهم المفاهيم المستخدمة في سوق الصرف الأجنبي مفهوم أسعار الصرف الحقيقية والاسمية.
سعر الصرف الحقيقي يمكن تعريفها على أنها نسبة أسعار سلع دولتين ، مأخوذة بالعملة المقابلة.
سعر الصرف الاسمي يوضح سعر صرف العملات الساري في الوقت الحالي في سوق الصرف الأجنبي للبلد.
سعر الصرف الذي يحافظ على تعادل القوة الشرائية الثابتة: هو سعر صرف اسمي لا يتغير عنده سعر الصرف الحقيقي.
بالإضافة إلى سعر الصرف الحقيقي المحسوب على أساس نسبة السعر ، يمكنك استخدام نفس المؤشر ، ولكن بقاعدة مختلفة. على سبيل المثال ، مع الأخذ في الاعتبار نسبة تكلفة العمالة في بلدين.
قد يختلف سعر صرف العملة الوطنية بشكل غير متساو فيما يتعلق بالعملات المختلفة بمرور الوقت. لذلك ، فيما يتعلق بالعملات القوية ، يمكن أن تنخفض ، وفيما يتعلق بالعملات الضعيفة ، يمكن أن ترتفع. هذا هو السبب في حساب مؤشر سعر الصرف لتحديد ديناميكيات سعر الصرف ككل. عند حسابها ، تتلقى كل عملة وزنها اعتمادًا على حصة المعاملات الاقتصادية الأجنبية لبلد معين تقع عليها. مجموع كل الأوزان واحد (100٪). يتم ضرب أسعار العملات في أوزانها ، ثم يتم تلخيص جميع القيم التي تم الحصول عليها ويتم أخذ متوسط قيمتها.
في الظروف الحديثة ، يتشكل سعر الصرف ، مثل أي سعر سوق ، تحت تأثير العرض والطلب. يؤدي موازنة الأخير في سوق الصرف الأجنبي إلى إنشاء مستوى توازن لسعر صرف السوق. هذا هو ما يسمى ب "التوازن الأساسي".
يتم تحديد حجم الطلب على العملات الأجنبية من خلال احتياجات الدولة لاستيراد السلع والخدمات ، ونفقات السياح من هذا البلد الذين يسافرون إلى الدول الأجنبية ، والطلب على الأصول المالية الأجنبية والطلب على العملات الأجنبية فيما يتعلق نوايا المقيمين لتنفيذ مشاريع استثمارية في الخارج.
كلما ارتفع سعر الصرف الأجنبي ، قل الطلب عليه ؛ فكلما انخفض سعر الصرف الأجنبي ، زاد الطلب عليه.
يتم تحديد حجم المعروض من العملات الأجنبية من خلال طلب المقيمين في دولة أجنبية على عملة دولة معينة ، وطلب السياح الأجانب للخدمات في هذه الحالة ، وطلب المستثمرين الأجانب على الأصول المقومة بالعملة الوطنية هذه الولاية ، والطلب على العملة الوطنية فيما يتعلق بنيّة غير المقيمين القيام بمشاريع استثمارية في هذه الولاية.
لذلك ، كلما ارتفع معدل العملة الأجنبية مقارنة بالعملة المحلية ، قل عدد الموضوعات الوطنية لسوق الصرف الأجنبي على استعداد لتقديم العملة المحلية مقابل العملة الأجنبية والعكس صحيح ، انخفض سعر العملة الوطنية فيما يتعلق بذلك. إلى الخارج ، كلما زاد عدد موضوعات السوق الوطنية على استعداد لشراء العملات الأجنبية.
العوامل التي تؤثر على قيمة سعر الصرف.
مثل أي سعر ، ينحرف سعر الصرف عن أساس القيمة - القوة الشرائية للعملات - تحت تأثير العرض والطلب على العملة. تعتمد نسبة هذا العرض والطلب على عدد من العوامل. تعكس الطبيعة متعددة العوامل لسعر الصرف علاقته بالفئات الاقتصادية الأخرى - القيمة ، السعر ، المال ، الفائدة ، ميزان المدفوعات ، إلخ. علاوة على ذلك ، هناك تشابك معقد بينها وتقدمها كعوامل حاسمة لأحدهما أو الآخر.
تنقسم العوامل التي تؤثر على قيمة سعر الصرف إلى هيكلية (تعمل على المدى الطويل) وظرفية (تسبب تقلبات قصيرة الأجل في سعر الصرف).
تشمل العوامل الهيكلية:
القدرة التنافسية لسلع الدولة في السوق العالمية وتغيرها ؛
حالة ميزان مدفوعات الدولة ؛
القوة الشرائية للوحدات النقدية ومعدلات التضخم ؛
الفرق في معدلات ٪ - x في مختلف البلدان ؛
تنظيم الدولة لسعر الصرف ؛
درجة انفتاح الاقتصاد.
ترتبط عوامل السوق بـتقلبات النشاط التجاري في الدولة والوضع السياسي والإشاعات والتوقعات.
وتشمل هذه:
أنشطة سوق الصرف الأجنبي.
معاملات المضاربة بالعملات الأجنبية ؛
الأزمات والحروب والكوارث الطبيعية ؛
التنبؤ؛
الطبيعة الدورية للنشاط التجاري في الدولة.
دعونا نفكر بمزيد من التفصيل في آلية تأثير بعض العوامل على قيمة سعر الصرف.
معدل التضخم وسعر الصرف:
معدل التضخم يؤثر على سعر الصرف. كلما ارتفع معدل التضخم في الدولة ، انخفض معدل عملتها ، إذا لم تعارض العوامل الأخرى. يؤدي الاستهلاك التضخمي للنقود في الدولة إلى انخفاض في القوة الشرائية وميل لسعر صرفها للانخفاض مقابل عملات البلدان التي يكون فيها معدل التضخم أقل. عادة ما يظهر هذا الاتجاه على المدى المتوسط والطويل. يتم معادلة سعر الصرف ، وجعله يتماشى مع تعادل القوة الشرائية ، في المتوسط في غضون عامين.
إن اعتماد سعر الصرف على معدل التضخم مرتفع بشكل خاص بالنسبة للبلدان ذات الحجم الكبير من التبادل الدولي للسلع والخدمات ورؤوس الأموال.
حالة ميزان المدفوعات:
ميزان المدفوعات يؤثر بشكل مباشر على قيمة سعر الصرف. يساهم ميزان المدفوعات النشط في ارتفاع قيمة العملة الوطنية ، حيث يزداد الطلب عليها من المدينين الأجانب. يؤدي ميزان المدفوعات السلبي إلى اتجاه هبوطي في سعر صرف العملة الوطنية ، منذ ذلك الحين يبيعها المدينون بالعملة الأجنبية لسداد التزاماتهم الخارجية. يتم تحديد حجم تأثير ميزان المدفوعات على سعر الصرف من خلال درجة انفتاح اقتصاد الدولة. وبالتالي ، كلما ارتفعت حصة الصادرات في الناتج القومي الإجمالي (كلما زاد انفتاح الاقتصاد) ، زادت مرونة سعر الصرف فيما يتعلق بالتغيرات في ميزان المدفوعات. يؤدي عدم استقرار ميزان المدفوعات إلى تغير مفاجئ في الطلب على العملات المقابلة وعرضها.
كما يتأثر سعر الصرف بالسياسة الاقتصادية للدولة في مجال تنظيم مكونات ميزان المدفوعات: الحساب الجاري وحساب رأس المال. مع زيادة الميزان الإيجابي للميزان التجاري ، يزداد الطلب على عملة بلد معين ، مما يساهم في زيادة سعر الصرف ، وعندما يظهر رصيد سلبي ، تحدث العملية المعاكسة. التغييرات في ميزان تدفقات رأس المال لها تأثير معين على سعر صرف العملة الوطنية ، والتي من خلال العلامة ("زائد" أو "ناقص") تشبه الميزان التجاري. ومع ذلك ، هناك أيضًا تأثير سلبي للتدفق المفرط لرأس المال قصير الأجل إلى البلاد على سعر عملتها. يمكن أن يزيد المعروض النقدي الزائد ، والذي بدوره يمكن أن يؤدي إلى ارتفاع الأسعار وانخفاض قيمة العملة.
الدخل القومي وسعر الصرف:
الدخل القومي ليس عنصرا مستقلا يمكن أن يتغير من تلقاء نفسه. ومع ذلك ، بشكل عام ، فإن العوامل التي تسبب تغير الدخل القومي لها تأثير كبير على سعر الصرف. وبالتالي ، فإن الزيادة في المعروض من المنتجات ترفع سعر الصرف ، وتؤدي الزيادة في الطلب المحلي إلى خفض سعر الصرف. على المدى الطويل ، يعني الدخل القومي الأعلى أيضًا قيمة أعلى لعملة البلد. ينعكس الاتجاه عند النظر في الفترة الزمنية قصيرة الأجل لتأثير زيادة دخل الأسرة على قيمة سعر الصرف.
الاختلاف في أسعار الفائدة في مختلف البلدان:
يتم تفسير تأثير هذا العامل على سعر الصرف بظروف رئيسية. أولاً ، يؤثر التغيير في أسعار الفائدة في الدولة ، مع تساوي الأشياء الأخرى ، على الحركة الدولية لرأس المال ، على المدى القصير في المقام الأول. من حيث المبدأ ، تؤدي الزيادة في سعر الفائدة إلى تحفيز تدفق رأس المال الأجنبي ، بينما يشجع انخفاضه على تدفق رأس المال إلى الخارج ، بما في ذلك الوطني ، إلى الخارج. ثانيًا ، تؤثر أسعار الفائدة على عمليات أسواق الصرف الأجنبي والقروض. عند إجراء العمليات ، تأخذ البنوك في الاعتبار الفرق ٪ - x. المعدلات في أسواق رأس المال الوطنية والعالمية من أجل جني الأرباح. إنهم يفضلون الحصول على قروض أرخص في سوق رأس المال الأجنبي ، حيث تكون الأسعار أقل ، ووضع العملات الأجنبية في سوق الائتمان الوطنية إذا كانت أسعار الفائدة أقل هناك.
أنشطة سوق الصرف الأجنبي وعمليات الصرف الأجنبي التفصيلية:
إذا كان سعر أي عملة يميل إلى الانخفاض ، فإن الشركات والبنوك تبيعها مقدمًا مقابل عملات أكثر استقرارًا ، مما يؤدي إلى تفاقم وضع العملة الضعيفة. تتفاعل أسواق الصرف الأجنبي بسرعة مع التغيرات في الاقتصاد والسياسة ، لتقلبات أسعار الصرف. وبالتالي ، فإنهم يوسعون من احتمالات المضاربة بالعملات والحركة التلقائية للأموال "الساخنة".
درجة استخدام عملات معينة في السوق الأوروبية وفي المستوطنات الدولية:
على سبيل المثال ، حقيقة أن 60-70٪ من معاملات البنوك الأوروبية تتم بالدولار يحدد حجم العرض والطلب لهذه العملة. يتأثر سعر العملة أيضًا بدرجة استخدامها في التسويات الدولية.
تسريع أو تأخير المدفوعات الدولية:
تحسبا لانخفاض قيمة العملة الوطنية ، يحاول المستوردون تسريع المدفوعات للأطراف المقابلة بالعملة الأجنبية حتى لا يتكبدوا خسائر عندما يرتفع سعرها. عندما تعزز العملة الوطنية ، على العكس من ذلك ، يسود ميلهم إلى تأخير المدفوعات بالعملة الأجنبية. يؤثر هذا التكتيك ، الذي يُطلق عليه اسم Leads and Legs ، على ميزان المدفوعات وأسعار الصرف.
درجة الثقة في العملة في الأسواق المحلية والعالمية:
يتم تحديده من خلال حالة الاقتصاد والوضع السياسي في الدولة ، وكذلك العوامل التي تمت مناقشتها أعلاه والتي تؤثر على سعر الصرف. علاوة على ذلك ، لا يأخذ المتداولون في الحسبان معدلات النمو الاقتصادي هذه ، والتضخم ، ومستوى القوة الشرائية للعملة فحسب ، بل يأخذون أيضًا في الحسبان آفاق ديناميكياتهم. في بعض الأحيان ، يؤثر انتظار إصدار بيانات رسمية عن أرصدة التجارة والمدفوعات أو نتائج الانتخابات على ميزان العرض والطلب وسعر الصرف.
سياسة الصرف:
تؤثر نسبة تنظيم السوق والحكومة لسعر الصرف على ديناميكياتها. عادة ما يكون تكوين سعر الصرف في أسواق الصرف الأجنبي من خلال آلية العرض والطلب على العملة مصحوبًا بتقلبات حادة في نسب أسعار الصرف. يتم تكوين سعر الصرف الحقيقي في السوق - وهو مؤشر على حالة الاقتصاد ، وتداول الأموال ، والتمويل ، والائتمان ، ودرجة الثقة في عملة معينة. يهدف تنظيم الدولة لسعر الصرف إلى رفعه أو خفضه بناءً على السياسة النقدية والاقتصادية. لهذا الغرض ، يتم اتباع سياسة نقدية معينة.
أخيرًا ، هناك تأثير كبير على سعر العملة الوطنية فترات الذروة والانخفاضات الموسمية في الأعمال في البلد.يتضح هذا من خلال العديد من الأمثلة. وهكذا ، في نهاية ديسمبر 1996 ، زاد كل يوم تبادل حجم التجارة في بورصة العملات بين البنوك في موسكو. كان سبب الشراء النشط هو الاستراحة الطويلة القادمة في التداول في سوق الصرف الأجنبي المرتبطة بعطلة رأس السنة الجديدة.
هكذا، تشكيل سعر الصرف- عملية معقدة متعددة العوامل بسبب العلاقة بين الاقتصاد والسياسة الوطنية والعالمية. لذلك ، عند التنبؤ بسعر الصرف ، تؤخذ في الاعتبار عوامل سعر الصرف المدروسة وتأثيرها الغامض على نسبة العملات ، اعتمادًا على الموقف المحدد.
تنظيم قيمة سعر الصرف.
هناك تنظيم سوقي وحكومي لقيمة سعر الصرف. تنظيم السوق ، على أساس المنافسة وتشغيل قوانين القيمة ، وكذلك العرض والطلب ، يتم تنفيذه تلقائيًا. يهدف تنظيم الدولة إلى التغلب على العواقب السلبية لتنظيم السوق لعلاقات العملات وتحقيق النمو الاقتصادي المستدام وميزان المدفوعات والحد من نمو البطالة والتضخم في البلاد. يتم تنفيذه باستخدام السياسة النقدية- مجموعة من الإجراءات في مجال العلاقات النقدية الدولية ، تنفذ وفقا للأهداف الحالية والاستراتيجية للدولة. من الناحية القانونية ، يتم إضفاء الطابع الرسمي على سياسة الصرف الأجنبي من خلال تشريعات الصرف الأجنبي واتفاقيات الصرف الأجنبي بين الدول.
تشمل مقاييس تأثير الدولة على قيمة سعر الصرف ما يلي:
أ) التدخل في النقد الأجنبي.
ب) سياسة الخصم.
ج) الإجراءات الحمائية.
أهم أداة للسياسة النقدية للدول تدخل العملات الأجنبية - عمليات البنوك المركزية في أسواق الصرف الأجنبي لشراء وبيع العملة الوطنية مقابل العملات الأجنبية الرائدة.
الغرض من تدخلات الصرف الأجنبي هو تغيير مستوى سعر الصرف المقابل ، وميزان الأصول والخصوم بعملات مختلفة ، أو توقعات المشاركين في سوق الصرف الأجنبي. يشبه تشغيل آلية تدخلات الصرف الأجنبي إجراء التدخلات السلعية. من أجل رفع سعر صرف العملة الوطنية ، يجب على البنك المركزي بيع العملات الأجنبية وشراء العملة الوطنية. وبالتالي ، ينخفض الطلب على العملات الأجنبية ، وبالتالي يزداد سعر العملة الوطنية. من أجل خفض سعر العملة الوطنية ، يقوم البنك المركزي ببيع العملة الوطنية وشراء العملات الأجنبية. هذا يؤدي إلى زيادة في سعر الصرف الأجنبي وانخفاض في سعر العملة الوطنية.
بالنسبة للتدخلات ، كقاعدة عامة ، يتم استخدام احتياطيات النقد الأجنبي الرسمية ، ويمكن أن يكون التغيير في مستواها بمثابة مؤشر على حجم التدخل الحكومي في عملية تشكيل أسعار الصرف.
يمكن تنفيذ التدخلات الرسمية بطرق مختلفة - في البورصات (علنًا) أو في سوق ما بين البنوك (بشكل سري) ، من خلال الوسطاء أو مباشرة من خلال المعاملات مع البنوك ، لفترة أو مع التنفيذ الفوري.
بالإضافة إلى ذلك ، تنقسم التدخلات الرسمية للعملات الأجنبية إلى تدخلات "معقمة" و "غير معقمة". "معقمة" تسمى التدخلات التي يتم خلالها تعويض التغيير في صافي الأصول الأجنبية الرسمية من خلال تغيير مماثل في الأصول المحلية ، أي لا يوجد أي تأثير عمليًا على حجم "القاعدة النقدية" الرسمية. إذا أدى التغيير في احتياطيات النقد الأجنبي الرسمية أثناء التدخل إلى تغيير في القاعدة النقدية ، فعندئذ يكون التدخل "غير معقم".
لكي تؤدي التدخلات في النقد الأجنبي إلى النتائج المرجوة في تغيير سعر الصرف الوطني على المدى الطويل ، من الضروري:
توافر المبلغ المطلوب من الاحتياطيات في البنك المركزي للقيام بالتدخلات في النقد الأجنبي ؛
ثقة المشاركين في السوق في السياسة طويلة المدى للسوق المركزي ؛
التغيرات في المؤشرات الاقتصادية الأساسية ، مثل معدل النمو الاقتصادي ، ومعدل التضخم ، ومعدل التغير في زيادة المعروض النقدي ، وما إلى ذلك.
سياسة الخصم- هذا تغيير من قبل البنك المركزي لسعر الخصم ، بما في ذلك بهدف تنظيم قيمة سعر الصرف من خلال التأثير على تكلفة الائتمان في السوق المحلية وبالتالي على الحركة الدولية لرأس المال. في العقود الأخيرة ، أخذت أهميتها في تنظيم سعر الصرف تتناقص تدريجياً.
التدابير الحمائية- هذه تدابير تهدف إلى حماية اقتصادهم ، في هذه الحالة ، العملة الوطنية. وتشمل هذه ، أولاً وقبل كل شيء ، قيود العملة. قيود العملة- الحظر التشريعي أو الإداري أو تنظيم معاملات المقيمين وغير المقيمين بالعملة أو قيم العملات الأخرى. أنواع قيود العملة هي كما يلي:
حصار العملة
حظر البيع والشراء المجاني للعملات الأجنبية
تنظيم المدفوعات الدولية وحركة رأس المال وإعادة الأرباح وحركة الذهب والأوراق المالية
التركز في أيدي الدولة من العملات الأجنبية وقيم العملات الأخرى.
غالبًا ما تتلاعب الدولة بقيمة سعر الصرف من أجل تغيير ظروف التجارة الخارجية للبلاد ، باستخدام طرق تنظيم العملة مثل سوق العملات المزدوجة ، وتخفيض قيمة العملة وإعادة تقييمها.
تأثير سعر الصرف على التجارة الخارجية.
تؤثر أسعار الصرف بشكل كبير على التجارة الخارجية لمختلف البلدان ، حيث تعمل كأداة للتواصل بين مؤشرات القيمة للأسواق الوطنية والعالمية ، مما يؤثر على نسب أسعار الصادرات والواردات ويسبب تغييرًا في الوضع الاقتصادي الداخلي ، حيث وكذلك تغيير سلوك الشركات العاملة للتصدير أو المنافسة مع الواردات.
باستخدام سعر الصرف ، يقارن رجل الأعمال تكاليف الإنتاج الخاصة به بأسعار السوق العالمية. هذا يجعل من الممكن تحديد نتيجة العمليات الاقتصادية الأجنبية للمؤسسات الفردية والبلد ككل. بناءً على نسبة سعر الصرف للعملات ، مع مراعاة الوزن المحدد لبلد معين في التجارة العالمية ، يتم حساب سعر الصرف الفعلي. سعر الصرف له تأثير معين على نسبة أسعار الصادرات والواردات ، والقدرة التنافسية للشركات ، وأرباح الشركات.
تؤدي التقلبات الحادة في سعر الصرف إلى زيادة عدم استقرار الاقتصاد الدولي ، بما في ذلك العلاقات النقدية والمالية ، وتسبب عواقب اجتماعية واقتصادية سلبية ، وخسائر للبعض ، ومكاسب لدول أخرى.
بشكل عام ، يوفر انخفاض قيمة العملة الوطنية للمصدرين في هذا البلد فرصة لخفض أسعار منتجاتهم بالعملة الأجنبية ، والحصول على علاوة عند استبدال العملة الأجنبية المكتسبة التي ارتفعت أسعارها مقابل عملة وطنية أرخص ولديها فرصة لبيع البضائع بأسعار تقل عن المتوسط العالمي مما يؤدي إلى تخصيبها بسبب الخسائر المادية لبلدهم. يزيد المصدرون أرباحهم من خلال تصدير البضائع على نطاق واسع. لكن في الوقت نفسه ، يؤدي انخفاض قيمة العملة الوطنية إلى زيادة تكلفة الواردات ، لأنه من أجل الحصول على نفس المبلغ بعملتهم ، يضطر المصدرون الأجانب إلى رفع الأسعار ، مما يحفز نمو الأسعار في البلاد ، مما يؤدي إلى انخفاض في استيراد السلع والاستهلاك ، أو تطوير الإنتاج الوطني للسلع بدلاً من المستوردة. انخفاض سعر الصرف يقلل من الدين الحقيقي بالعملة الوطنية ، ويزيد من شدة الديون الخارجية المقومة بالعملة الأجنبية. يصبح تصدير الأرباح والفوائد والأرباح التي يتلقاها المستثمرون الأجانب بعملة البلدان المضيفة غير مربح. يتم إعادة استثمار هذه الأرباح أو استخدامها لشراء السلع بالأسعار المحلية ثم تصديرها.
مع زيادة سعر الصرف ، تصبح الأسعار المحلية أقل تنافسية ، وتقل كفاءة التصدير ، مما قد يؤدي إلى انخفاض في الصناعات التصديرية والإنتاج الوطني بشكل عام. من ناحية أخرى ، تتوسع الواردات. يتم تحفيز تدفق رأس المال الأجنبي والوطني إلى البلاد ، ويزداد تصدير الأرباح من الاستثمار الأجنبي. إن المبلغ الحقيقي للدين الخارجي ، معبراً عنه بالعملات الأجنبية المستهلكة ، آخذ في التناقص.
تتلاعب العديد من البلدان بأسعار الصرف لتحقيق أهدافها ، سواء في مجال التنمية الاقتصادية أو في مجال الحماية من مخاطر العملة. يشمل التلاعب عددًا من التدابير - بدءًا من التقليل المصطنع من القيمة أو ، على العكس من ذلك ، المبالغة في تقييم العملات الوطنية ، واستخدام التعريفات والتراخيص لآلية التدخل.
العملة الوطنية المبالغة في قيمتها هي سعر رسمي يتم تحديده فوق معدل التكافؤ. وفي المقابل ، فإن سعر الصرف المقوم بأقل من قيمته هو سعر رسمي يتم تحديده دون المعدل.
الفجوة بين انخفاض قيمة العملة الخارجية والداخلية ، أي ديناميات سعر الصرف والقوة الشرائية مهمة للتجارة الخارجية. إذا كان الاستهلاك التضخمي الداخلي للنقود يفوق انخفاض قيمة العملة ، فعندئذ ، إذا تساوت الأمور الأخرى ، يتم تشجيع واردات السلع من أجل بيعها في السوق المحلية بأسعار مرتفعة. إذا تجاوز الانخفاض الخارجي لقيمة العملة الانخفاض الداخلي الناجم عن التضخم ، فستظهر شروط إغراق العملة - التصدير الهائل للسلع بأسعار أقل من المتوسط العالمي ، المرتبط بالتأخر وراء انخفاض القوة الشرائية للنقود من الاستهلاك. من سعر الصرف ، من أجل طرد المنافسين في الأسواق الخارجية.
يتميز الإغراق بالعملة بما يلي:
المصدر ، الذي يشتري البضائع من السوق المحلية بأسعار زادت تحت تأثير التضخم ، ويبيعها في السوق الأجنبية مقابل عملة أكثر استقرارًا وبأسعار أقل من المتوسط العالمي ؛
مصدر الانخفاض في أسعار التصدير هو فرق سعر الصرف الناشئ عن تبادل العملة الأجنبية المكتسبة الأكثر استقرارًا مقابل عملة وطنية مخفضة القيمة ؛
تصدير البضائع على نطاق واسع يوفر أرباحًا فائقة للمصدرين.
يمكن أن يكون سعر الإغراق أقل من سعر الإنتاج أو سعر التكلفة. ومع ذلك ، فإن السعر المنخفض للغاية غير مربح للمصدرين ، منذ ذلك الحين قد تنشأ المنافسة مع السلع الوطنية نتيجة لإعادة تصديرها من قبل الأطراف المقابلة الأجنبية.
يختلف إغراق العملة ، كونه نوعًا من إغراق السلع ، عن ذلك ، على الرغم من أن لهما سمة مشتركة - تصدير البضائع بأسعار منخفضة. ولكن في حالة إغراق السلع ، يتم دفع الفرق بين الأسعار المحلية وأسعار التصدير بشكل أساسي على حساب ميزانية الدولة ، في أسعار الصرف الأجنبي - على حساب علاوة التصدير (فرق سعر الصرف). تمت ممارسة إغراق العملة لأول مرة خلال الأزمة الاقتصادية العالمية في 1929-1933. كان الشرط المسبق الفوري هو التطور غير المتكافئ لأزمة العملة العالمية. استخدمت بريطانيا العظمى وألمانيا واليابان والولايات المتحدة انخفاض قيمة عملاتها لتصدير السلع المهدرة.
يؤدي إغراق العملة إلى تفاقم التناقضات بين الدول ، وتعطيل روابطها الاقتصادية التقليدية ، وتكثيف المنافسة. في بلد إغراق النقد الأجنبي ، تتزايد أرباح المصدرين ، ومستويات معيشة العمال آخذة في الانخفاض بسبب ارتفاع الأسعار المحلية. في بلد يتعرض للإغراق ، يتم إعاقة تنمية قطاعات الاقتصاد التي لا تستطيع تحمل المنافسة مع السلع الأجنبية الرخيصة ، وتتزايد البطالة.
في عام 1967 ، في مؤتمر الاتفاقية العامة للتعريفات الجمركية والتجارة (الجات) ، تم اعتماد قانون دولي لمكافحة الإغراق ، والذي ينص على عقوبات خاصة في تطبيق الإغراق ، بما في ذلك العملة.
في بعض الأحيان ، يتم وضع أنظمة مختلفة لأسعار الصرف لمختلف المشاركين في سوق الصرف الأجنبي ، اعتمادًا على العمليات التي يتم تنفيذها: التجارية أو المالية. غالبًا ما يتم استخدام سعر الصرف الرسمي للمعاملات التجارية وسعر السوق للمعاملات الرأسمالية. المعاملات التجارية عادة ما تكون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. في البداية ، بالنسبة للبلدان التي خفضت قيمة عملاتها بشكل مصطنع ، هناك انتعاش في الاقتصاد ، ناجم عن زيادة القدرة التنافسية للصادرات. ومع ذلك ، فإن المزيد من القيود المفروضة على إعادة توزيع الموارد بين القطاعات وبين القطاعات آخذة في الازدياد ، حيث يتم توجيه معظم الدخل القومي إلى مجال الإنتاج بسبب انخفاض حصة الاستهلاك فيه ، مما يؤدي إلى زيادة في المستوى. من أسعار المستهلك في الدولة ، مما أدى إلى تدهور مستوى معيشة العمال. يمكن أن يكون للمحافظة المصطنعة لسعر الصرف الثابت ، الذي يختلف مستواه بشكل كبير عن مستوى التكافؤ ، تأثيرًا سلبيًا على التغيير في نسب الاقتصاد الوطني ، مما يؤدي إلى توحيد التوجه أحادي الجانب في التنمية. لقطاعات معينة من الاقتصاد.
وبالتالي ، تؤثر التغييرات في سعر الصرف على إعادة التوزيع بين البلدان لجزء من الناتج الاجتماعي الإجمالي الذي يتم بيعه في الأسواق الخارجية. في سياق أسعار الصرف العائمة ، يزداد تأثير نسب سعر الصرف على التسعير والتضخم.
في ظروف أسعار الصرف العائمة ، ازداد تأثير تغيراتها على حركة رأس المال ، وخاصة قصيرة الأجل ، مما يؤثر على الوضع النقدي والاقتصادي للدول الفردية. نتيجة لتدفق رأس المال الأجنبي المضارب إلى بلد ترتفع قيمة عملته ، قد يزداد حجم رأس مال القروض والاستثمار بشكل مؤقت ، والذي يستخدم لتطوير الاقتصاد وتغطية عجز الموازنة العامة للدولة. يؤدي تدفق رأس المال من البلاد إلى نقص رأس المال وتقليص الاستثمار وزيادة البطالة.
تعتمد عواقب تقلبات أسعار الصرف على الإمكانات النقدية والاقتصادية للبلد ، وحصتها التصديرية ، والمواقف في التقييم الخارجي المستقل. يعمل سعر الصرف كموضوع صراع بين البلدان والمصدرين الوطنيين والمستوردين ، وهو مصدر للخلافات بين الدول. لهذا السبب ، تحتل قضايا سعر الصرف مكانة بارزة في الاقتصاد.
النظرية الغربية لتنظيم سعر الصرف.
تخدم النظريات الغربية لسعر الصرف المنظم وظيفتين:
الأول (الأيديولوجي) يهدف إلى إثبات جدوى اقتصاد السوق ؛
الثاني (العملي) يتمثل في تطوير أساليب تنظيم سعر الصرف كجزء لا يتجزأ من السياسة النقدية.
تتميز معظم النظريات الغربية حول سعر الصرف بعدد من الميزات:
إنكار نظرية قيمة العمل ، وأساس القيمة لسعر الصرف ، والطبيعة السلعية للنقود ؛
مفهوم التبادل - المبالغة في دور مجال التداول مع الاستهانة بعوامل الإنتاج. يتجلى مفهوم التبادل في النهج النقدي المرن والممتص للاقتصاديين الغربيين لتحليل سعر الصرف ؛
الجمع بين النظرية الكمية والاسمية للنقود مع مفاهيم التوازن الدولي.
يوسع الاقتصاديون الحكم الرئيسي للنظرية الاسمية للنقود (المال هو إنشاء الدولة) لسعر الصرف. في رأيهم ، سعر الصرف ليس له أساس قيمة ، وتعادل العملة تحددها الدولة اعتمادًا على سياستها.
اعتبر مؤسس نظرية الدولة للمال ، الاقتصادي الألماني جي.ناب ، أن سعر الصرف هو من صنع الدولة ، موضحًا التغييرات التي طرأت على إرادة الحكومة ، نافياً أساس القيمة لعلاقات سعر الصرف. مثل هذا الاستبدال للفئات القانونية للفئات الاقتصادية ينبع من الخلط بين النقود والوحدة النقدية المحتسبة ومقياس الأسعار.
نظرية تماثل القدرة الشرائية. (بحث4) ) تستند هذه النظرية على النظريات الاسمية والكمية للنقود. نشأت أصولها من آراء الاقتصاديين الإنجليز د. هيوم ودي. ريكاردو. تتمثل الأحكام الرئيسية لهذه النظرية في التأكيد على أن سعر الصرف يتم تحديده من خلال القيمة النسبية لأموال البلدين ، والتي تعتمد على مستوى السعر ومستوى السعر - على مقدار الأموال المتداولة. تسعى هذه النظرية إلى إيجاد "معدل توازن" يحافظ على ميزان المدفوعات. هذا يحدد علاقته بمفهوم التنظيم الذاتي التلقائي لميزان المدفوعات.
إن نظرية تعادل القوة الشرائية ، مع الاعتراف بالقاعدة الحقيقية لسعر الصرف - القوة الشرائية ، تنفي أساس قيمته ، وتضخم دور عوامل السوق العفوية وتقلل من تقدير أساليب الدولة لتنظيم نسب سعر الصرف وميزان المدفوعات. يساهم عدم نزاهة هذه النظرية في إحياءها الدوري. لقد أصبح عنصرًا أساسيًا في النظرية النقدية ، حيث يبالغ مؤيدوه في دور التغييرات في عرض النقود في تنمية الاقتصاد والتضخم ، فضلاً عن تنظيم السوق.
نظرية العملات المنظمة. (بحث4) ) نشأت النظرية الكينزية للعملة المنظمة تحت تأثير الأزمة الاقتصادية العالمية لعام 1929-1933 ، عندما كانت أفكار المدرسة الكلاسيكية الجديدة ، التي دعت إلى المنافسة الحرة وعدم تدخل الدولة في الاقتصاد ، لا يمكن الدفاع عنها. على عكس نظرية سعر الصرف ، التي سمحت بإمكانية معادلته التلقائية ، على أساس الكينزية ، تم تطوير نظرية العملة المنظمة ، والتي يتم تقديمها في اتجاهين.
الاتجاه الأول - نظرية التكافؤات المنقولة أو معيار المناورة - تم تطويره بواسطة I. Fisher و JM Keynes. اقترح فيشر تثبيت القوة الشرائية للنقود عن طريق المناورة بتعادل الذهب للوحدة النقدية. على عكس فيشر ، دافع كينز عن التكافؤ المرن للأموال الورقية والنقود الورقية ، لأنه اعتبر المعيار الذهبي من بقايا الماضي. أوصى كينز بتخفيض قيمة العملة الوطنية من أجل التأثير على الأسعار والصادرات والإنتاج والعمالة في البلاد ، للقتال من أجل الأسواق الخارجية.
الاتجاه الثاني - نظرية أسعار الصرف المتوازنة أو أسعار الصرف المحايدة - يستبدل تكافؤ القوة الشرائية بمفهوم "توازن سعر الصرف". وفقًا لخبراء الاقتصاد الغربيين ، فإن سعر الصرف المقابل لحالة توازن الاقتصاد الوطني محايد.
نظرية العملات الرئيسية. (بحث4) ) كان الأساس التاريخي لظهور هذه النظرية هو التغيير في ميزان القوى في العالم لصالح الولايات المتحدة على أساس زيادة التنمية غير المتكافئة للدول. ممثلو نظرية العملات الرئيسية هم الاقتصاديون الأمريكيون ج. ويليامز ، أ. هانسن ، الاقتصاديون الإنجليز ر. هاوتري ، إف جراهام وآخرين.
يكمن جوهر هذه النظرية في الرغبة في إثبات:
ضرورة وحتمية تقسيم العملات إلى مفتاح (الدولار والجنيه الإسترليني) ، والعملات الصعبة (عملات بقية بلدان "مجموعة العشرة" - علامة FRG ، والفرنك الفرنسي ، وما إلى ذلك) والعملات الناعمة أو "الغريبة" التي لا تلعب دورًا نشطًا في التقييم الخارجي المستقل ؛
الدور الريادي للدولار مقابل الذهب (حسب رأيهم ، فإن الدولار "ليس أسوأ ، ولكنه أفضل من الذهب") ؛
ضرورة توجيه السياسة النقدية لجميع الدول نحو الدولار ودعمه كعملة احتياطية حتى لو كان ذلك يتعارض مع مصالحها الوطنية.
كشفت أزمة نظام بريتون وودز عن إفلاس المزاعم حول تفوق الدولار على العملات الأخرى. تبين أن العملة الأمريكية غير مستقرة مثل النقود الوطنية الأخرى.
نظرية التنازلات الثابتة والدورات. (بحث4) ) أوصى مؤيدو هذه النظرية (J.Robinson، J. Bickerdike، A. Brown، F. Graham) بنظام تكافؤ ثابت يسمح لهم بالتغيير فقط في حالة وجود خلل جوهري في ميزان المدفوعات. وخلصوا إلى أن التغيرات في سعر الصرف وسيلة غير فعالة لتنظيم ميزان المدفوعات بسبب عدم كفاية استجابة التجارة الخارجية لتقلبات الأسعار في الأسواق العالمية اعتمادًا على نسب أسعار الصرف. أثرت هذه النظرية على مبادئ نظام بريتون وودز النقدي القائم على التعادلات الثابتة وأسعار الصرف.
نظرية أسعار الصرف العائمة. (بحث4) ) ممثلو هذه النظرية هم في الغالب الاقتصاديون الكلاسيكيون الجدد (النقديون). يتمثل جوهر هذه النظرية في إثبات المزايا التالية لنظام سعر الصرف العائم بالمقارنة مع الأنظمة الثابتة:
موازنة تلقائية للمدفوعات ؛
الاختيار الحر لأساليب السياسة الاقتصادية الوطنية دون ضغوط خارجية ؛
كبح المضاربة على العملات ، حيث أنه في ظل أسعار الصرف العائمة تأخذ طابع لعبة محصلتها صفر: فالبعض يخسر ما يكسبه الآخرون ؛
تحفيز التجارة العالمية ؛
سوق الصرف الأجنبي أفضل من الدولة التي تحدد نسبة سعر صرف العملات.
وفقًا لعلماء النقد ، يجب أن يتقلب سعر الصرف بحرية تحت تأثير العرض والطلب في السوق ، ويجب ألا تنظمه الدولة.
النظرية التنظيمية لسعر الصرف. (بحث4) ) تنظر هذه النظرية إلى سعر الصرف كأداة إضافية لتنظيم الاقتصاد ، وتوصي بنظام سعر صرف مرن تتحكم فيه الدولة. تسمى هذه النظرية بالنظرية المعيارية ، حيث يعتقد مؤلفوها أن سعر الصرف يجب أن يعتمد على التكافؤ والاتفاقيات التي تحددها الهيئات الدولية.
