سوق المال(سوق المال) - نظام العلاقات الاقتصادية فيما يتعلق بتكوين الموارد النقدية وإقراضها. في سوق المال ، المال هو الهدف المستهدف لعلاقات السوق ، وسوق المال نفسه عنصر. تكمن خصوصية آلية عمل سوق المال في حقيقة أن بيع الأموال يتم في شكل تقديم أو شراء ، وأن شراء النقود يكون في شكل الحصول على قروض أو بيع أدوات مالية.
من وجهة نظر النهج المؤسسي ، فإن سوق المال عبارة عن مزيج من الأفراد والكيانات القانونية ، بما في ذلك. والدول التي توفر الموارد والاقتراض من أجل و.
الغرض من نشاط المشاركين في سوق المال هو توليد الدخل. تلقي الدخل في شكل فائدة ، - في شكل ربح إضافي من استخدام الأموال المقترضة ، و - في شكل عمولات أو هامش بين معدلات جمع الأموال ووضعها.
في هيكل سوق المال ، هناك قطاعان لهما أنماط مختلفة من حركة الأموال - قطاع التمويل المباشرحيث توجد علاقة مباشرة بين البائعين (المقرضين) والمشترين (المقترضين) ، و قطاع التمويل غير المباشر، حيث تتم المشاركة في العلاقة بين المقرضين والمقترضين بمشاركة الوسطاء الماليين - البنوك والمؤسسات المالية غير المصرفية. الدور الرئيسي في نظام الوساطة المالية يعود للبنوك.
حسب أنواع الأدوات المالية ، تنقسم أسواق المال إلى:
وفقًا لاتجاه التدفقات النقدية ، تنقسم أسواق المال إلى:
وفقًا للغرض الاقتصادي لشراء الأموال ، تنقسم أسواق المال إلى:
هناك علاقة داخلية وثيقة بين كل هذه العناصر في سوق المال.
تحدد خصوصية المال باعتباره أصلًا ذا سيولة مطلقة خصوصيات حركته بين موضوعات سوق المال. يحدث هذا التحويل إما في شكل قرض مباشر بموجب الالتزام بإعادة الأموال في وقت محدد ، أو في شكل شراء أدوات مالية خاصة ، إلخ. إن بيع الأموال في سوق المال هو شكل من أشكال تحويلها إلى المقترضين لاستخدامها مؤقتًا مقابل مثل هذه الأدوات التي تمكنهم من الاحتفاظ بملكية هذه الأموال ، واستعادة الحق في التصرف فيها وتلقي الدخل.
شراء النقود هو شكل من أشكال استلام كيانات السوق تحت تصرفها مبلغًا معينًا من المال مقابل بعض الأدوات المالية - التزامات الديون أو الالتزامات غير المتعلقة بالديون. تشمل الالتزامات غير المتعلقة بالديون الالتزامات المتعلقة بحقوق المشاركة ، والتي يتم تمثيلها عادة بأسهم أو أدوات مشاركة أخرى. تشمل التزامات الدين الالتزامات التي يتم من أجلها إجراء معاملات شراء وبيع الأموال مع نقل الحق في التصرف فيها لفترة معينة: التزامات الإيداع والادخار.
يشار إلى العملات الأجنبية أيضًا باسم أدوات سوق المال. ولكن نظرًا لأن لديهم عددًا من الميزات من حيث نطاق ومستوى التنظيم ، فإن سوق الصرف الأجنبي يتميز بشكل منفصل في هيكل سوق المال.
تنقسم أدوات سوق المال إلى ثلاث مجموعات:
مركزية في هيكل سوق المال سوق المال- جزء من سوق رأس المال للقروض ، حيث يتم تنفيذ عمليات الإيداع والقروض قصيرة الأجل بشكل أساسي. في سوق المال ، يتم شراء الأموال وبيعها. تجذب العمليات التقليدية لسوق المال الودائع ومنح القروض والعمليات ذات التزامات الديون قصيرة الأجل (حتى عام واحد). في سوق المال ، تتحرك القيمة بين رعاياها في شكل نقدي فقط.
تشكيل ومهم لعمل سوق المال. يُفهم الطلب على النقود على أنه رغبة الوكلاء الاقتصاديين في أن يكون لديهم عرض معين من المال تحت تصرفهم في وقت معين. تتمثل عملية تقديم المال في تكوين مخزون معين من المال من موضوعات سوق المال ، والتي يمكن أن توفرها للاستخدام المؤقت للمقترضين.
على المستوى الجزئي ، يتشكل عرض النقود نتيجة ظهور فائض من الأموال يفوق احتياجاتهم في كيانات السوق الفردية ورغبتهم في الحصول على دخل إضافي من خلال عرض أموال للبيع في سوق المال.
على مستوى الاقتصاد الكلي ، يتشكل عرض النقود من خلال انبعاثها من قبل النظام المصرفي وتنظيم تداول الأموال على أساس استخدام الآليات والأدوات من قبل البنك المركزي ، على وجه الخصوص ، وما شابه ذلك. في الوقت نفسه ، في عملية التفاعل بين العرض والطلب على النقود ، يعتبر الطلب على النقود أمرًا أساسيًا ، والتغيير في عرض النقود هو وظيفة للبنك المركزي.
يرتبط العرض والطلب على النقود ارتباطًا وثيقًا بـ. كلما ارتفع مستوى تسييل الاقتصاد ، كان معدل تداول الأموال أبطأ والعكس صحيح.
اعتمادًا على العرض والطلب ، يتم تحديد سعر النقود أيضًا ، ويتم تحديد شكلها في سوق المال. علاوة على ذلك ، في سوق المال ، يتناسب سعر الفائدة بشكل مباشر مع الطلب على النقود ويتناسب عكسياً مع المعروض منها. تسمح آلية موازنة الطلب والعرض بالنقود بضمان استقرار أسعارها بناءً على سعر الفائدة المتوازن.
يلعب سوق المال دورًا مهمًا في إيجاد آلية فعالة للتحول إلى عجز الموازنة العامة للدولة وكذلك في تمويله.
مع تطور العلاقات الائتمانية والعملات الدولية ، تم تشكيل سوق نقود دولي ، حيث يتم شراء وبيع العملات الأجنبية والأدوات المالية المقومة بالعملات الأجنبية.
في الأدبيات العلمية وفي الممارسة العملية ، يُطلق على سوق المال غالبًا اسم "السوق النقدية". من وجهة نظر منهجية ، فإن السوق النقدي ليس سوى جزء من سوق المال.
يُطلق على سوق المال عادةً اسم قطاع خاص من السوق يحدد فيه الطلب على النقود وعرضها مستوى سعر الفائدة ، "سعر" النقود.
إن خصوصية النقود كسلعة ذات سيولة مطلقة تحدد مسبقًا الخصوصية المهمة لحركتها بين موضوعات سوق المال ، وجميع أدوات آلية عمل هذا السوق. التعريفات التقليدية "للبيع" و "الشراء" التي تطورت في أسواق السلع الأساسية غير مقبولة لسوق المال. يظهر المال نفسه هنا في وضع مختلف تمامًا مقارنة بأسواق السلع. فئات السوق مثل السعر والطلب والعرض تحصل أيضًا على محتوى مختلف.
كل دولة لديها نظام نقدي وطني ، أي شكل تنظيم التداول النقدي ، تطور تاريخيًا ومكرسًا في القانون. عناصرها الرئيسية هي:
وبالتالي ، فإن "العنصر الرئيسي في سوق المال هو المال. يتم شراؤها وبيعها في سوق المال ، والذي يشمل المؤسسات المالية التي تضمن تفاعل الطلب على النقود وعرضها ، وكذلك التدفقات النقدية الداخلة والخارجة من هذه المؤسسات. إن عناصر آلية عمل سوق المال هي الطلب على النقود وعرض النقود وسعر النقود (سعر الفائدة) ". ومع ذلك ، يجب استخدام مصطلح "سوق المال" مع بعض التحفظات. الحقيقة هي أن هذا المصطلح يعني سوق الأوراق المالية قصيرة الأجل عالية السيولة. بالإضافة إلى ذلك ، ينبغي التأكيد على أن المال لا "يُباع" و "لا يُشترى" بنفس معنى بيع البضائع وشرائها. في المعاملات في سوق المال ، يتم تبادل الأموال مقابل الأصول السائلة الأخرى بتكلفة الفرصة البديلة ، والتي يتم قياسها من حيث معدل الفائدة الاسمي.
المبلغ الإجمالي للمال الذي تريده الأسر والشركات والحكومة في لحظة معينة هو إجمالي الطلب على النقود. ينقسم إلى عنصرين: الطلب على النقود للمعاملات والطلب على النقود كوسيلة للحفاظ على الثروة (الطلب على المال من جانب الأصول).
يعد الطلب على النقود من أهم الظواهر وأصعبها في سوق المال. تبين أن دراستها كانت المشكلة المركزية لنظرية النقود الحديثة ، وحددت النجاحات في معرفتها تطور هذه النظرية في القرن العشرين ، وفتحت فرصًا لتنظيم فعال لسوق المال من خلال آليات وأدوات النقد. سياسات.
على عكس الطلب المعتاد في أسواق السلع ، والذي يتشكل كتدفق للسلع المشتراة لفترة معينة ، يعمل الطلب على النقود كمخزون من المال ، والذي يميل الفاعلون الاقتصاديون إلى وضعه تحت تصرفهم في لحظة معينة. إذا تم اعتبار هذا المخزون من المال كعنصر من عناصر الثروة المملوكة للوكلاء الاقتصاديين ، فيمكن تفسير الطلب على النقود على أنه رغبتهم في الحصول على جزء معين من محفظتهم من الأصول (الثروة) في شكل سائل. إذا كان مالكو محافظ الأصول يفضلون النموذج السائل ، فإن هذا يعني زيادة في الطلب على النقود ، والعكس صحيح. تم تطبيق نهج (المحفظة) لدراسة الطلب على النقود من قبل JM Keynes ، الذي أطلق على تفسيره للطلب على النقود نظرية ميزة السيولة.
إن تفسير الطلب على النقود كظاهرة متبقية يحدد مسبقًا اختلافها الكبير عن الطلب على الدخل ، وهو ظاهرة تدفق. على الرغم من أن هاتين الظاهرتين متشابكتان بشكل وثيق ، إلا أنهما لا تتطابقان سواء في الحجم أو في اتجاهات وديناميكيات الحركة.
بسبب هذا التفسير للطلب على النقود ، تصبح هذه الظاهرة مهمة في ممارسة إدارة المجال النقدي. يعني وجود طلب على النقود أنه داخل حدودها ، ستحتفظ الكيانات الاقتصادية بالمال ، ولن "تتخلص منه" في السلع أو العملات أو أسواق الأسهم ولن تنتهك التوازن المتكون هناك. لذلك ، فإن نمو الطلب على النقود يوسع الحدود الاقتصادية لانبعاثات النقود ، ولن يضر نموه بالأسواق المشار إليها ، وسيكون غير تضخمي ، وسيؤدي إلى زيادة مستوى تسييل الاقتصاد.
يرجع الطلب على الأموال لإجراء المعاملات إلى حقيقة أن السكان والشركات والحكومة بحاجة إلى المال لشراء السلع والخدمات. عزا JM Keynes إليه الاحتياطي النقدي ، وهو أمر ضروري للمشتريات غير المخطط لها (الطلب المتوقع).
يعتمد الطلب على المال لإجراء المعاملات على:
ضع في اعتبارك المكون الثاني من إجمالي الطلب على النقود ، أي الطلب على النقود كوسيلة للحفاظ على الثروة. وصفها كينز بأنها تخمينية. يفسر هذا الطلب بحقيقة أن السكان يوفرون جزءًا من دخلهم.
هناك ثلاثة خيارات للحفظ:
الشكل الأخير من المدخرات هو أكثر ما يميز الاقتصاد التضخمي. في اقتصاد يعمل بشكل طبيعي ، يكون الاختيار بين المال والأوراق المالية.
كل طريقة من طرق الادخار لها مزاياها وعيوبها. النقود لا تدر دخلاً ، لكنها سائلة تمامًا ، أي. يمكن استخدامها على الفور وبدون تكلفة للمشتريات والمدفوعات.
الأوراق المالية (للتبسيط ، سنقوم بتقليل تنوعها إلى السندات الحكومية) تجلب دخلاً ثابتًا في شكل فائدة ، ولكنها أقل سيولة. إن تحويلها إلى وسيلة للدفع يستغرق وقتًا وربما مالًا. هناك أيضًا مخاطر معينة مرتبطة بالتغيرات في أسعار الأوراق المالية. يحدد الاختيار بين النقود والسندات تقلبات أسعار الفائدة. تؤدي الزيادة في مستوى أسعار الفائدة إلى زيادة الطلب على السندات ، وبالتالي إلى انخفاض في الطلب على النقود (مع مقدار ثابت من المدخرات). وعلى العكس من ذلك ، يصاحب انخفاض مستوى أسعار الفائدة انخفاض في الطلب على السندات وزيادة في الطلب على النقود. هناك علاقة عكسية بين الطلب على النقود كمخزن للثروة وحركة أسعار الفائدة.
وبالتالي ، فإن عنصر آلية عمل سوق المال هو الطلب على النقود. ينقسم إلى عنصرين: الطلب على النقود للمعاملات والطلب على النقود كوسيلة للحفاظ على الثروة (الطلب على المال من جانب الأصول). يعتمد كل مكون على عدد من العوامل.
الطلب على المال هو مقدار المال الذي يرغب السكان والدولة في الحصول عليه لتلبية احتياجاتهم. يشمل الطلب على المال ما يلي:
في نظرية المال ، يوجد تقليديًا طريقتان رئيسيتان لتقييم العوامل التي تشكل الطلب على النقود.
يعتمد النهج الأول على النظرية الكمية الكلاسيكية للنقود ، المقدمة في شكل معادلة:
حيث M هو مقدار النقود المتداولة ؛
V هو معدل تداول عملة واحدة في المتوسط سنويًا ؛
Р - مستوى السعر
Q هو الحجم المادي للبضائع.
ويترتب على ذلك أن مقدار الطلب على النقود يعتمد على العوامل الرئيسية التالية:
يرتبط الطلب على النقود ارتباطًا وثيقًا بسرعة تداول الأموال في علاقة تناسبية عكسية: مع نمو الطلب على النقود ، ستكون كل وحدة نقدية متداولة تحت تصرف كيان اقتصادي منفصل لفترة أطول ، وسيكون تداولها أبطأ ، والعكس صحيح. يؤدي هذا الاعتماد إلى استنتاجات ذات أهمية عملية كبيرة:
يعتمد النهج الثاني على حقيقة أن التغيرات في مستوى الأسعار وأحجام الإنتاج تحدث تحت تأثير عوامل مختلفة ، بما في ذلك مقدار المال وسرعة تداوله ليسا دائمًا العوامل الرئيسية. يتم إيلاء الكثير من الاهتمام لسياسة الإنفاق الحكومي ، وتحفيز الإنتاج من خلال الحوافز الضريبية والتفضيلات المالية الأخرى.
في النظريات الحديثة للطلب على النقود ، تعتبر العوامل التالية أيضًا من بين العوامل التي تشكل الطلب على النقود:
بالإضافة إلى ذلك ، تأخذ النظرية الحديثة للنقود في الاعتبار عامل التضخم ، وتميز بوضوح بين مفاهيم مثل الدخل الحقيقي والاسمي ، وأسعار الفائدة الحقيقية والاسمية ، والقيم الحقيقية والاسمية للعرض النقدي.
المال جزء لا يتجزأ من حياتنا اليومية. لا يمكن للإنسان المعاصر أن يتخيل اقتصاد السوق بدون تداول نقود. ومع ذلك ، فإن المال هو نتاج التطور التاريخي. لقد نشأوا في مرحلة معينة من الحياة الاقتصادية للمجتمع ، واستمر تطورهم حتى يومنا هذا.
أدت أزمة النظام الاقتصادي المخطط في بلدنا ، والتي تجلت في انخفاض الإنتاج ، وعدم التوازن ، وعدم تناسب الاقتصاد ، وانخفاض إنتاجية العمل وجودة المنتج ، إلى الحاجة إلى الانتقال إلى علاقات اقتصادية جديدة - اقتصاد السوق.
أدى الانتقال إلى علاقات إنتاج جديدة وإعادة الهيكلة الهيكلية للاقتصاد إلى أزمة اقتصادية عميقة - انخفاض في الإنتاج وارتفاع الأسعار والتضخم.
يعد سوق المال جزءًا لا يتجزأ من معدل دوران الأموال ، فهو يعمل كآلية لإعادة توزيع الأموال بين القطاعات والكيانات الاقتصادية. في بعض الأحيان ، يتم مواجهة مفهوم السوق المالية ، بمعنى واسع أنه يتم تحديده مع سوق المال ، بمعنى ضيق مع سوق رأس المال. تنظيم سوق المال في قيرغيزستان
سوق المال- القطاع أو جزء من سوق رأس المال للديون ، حيث يتم تنفيذ عمليات الإيداع والديون قصيرة الأجل (لمدة تصل إلى سنة واحدة) ، والتي تحدد حركة رأس المال العامل للمؤسسات والمنظمات ، والأموال قصيرة الأجل من البنوك والمؤسسات والدولة والسكان.
سوق المال- شبكة خاصة من المؤسسات (المصرفية والمالية) التي تضمن تفاعل العرض والطلب على النقود كمنتج معين. إنه سوق يحدد فيه الطلب على النقود وعرض النقود سعر الفائدة ، أو مستوى أسعار الفائدة.
يُفهم سوق المال على أنه سوق للأصول عالية السيولة.
بعد النظر في التعريفات المذكورة أعلاه لسوق المال ، يمكننا صياغة تعريف عام لسوق المال. سوق المال هي آلية للتفاعل بين العرض والطلب في سوق رأس المال. إذا كان الطلب مساوياً للعرض ، فإن التوازن ينشأ في السوق. بمعنى آخر ، يكون سوق المال في حالة توازن عندما يتوافق الطلب على النقود مع المبلغ المعروض ويكون المال في الاقتصاد مساويًا للمبلغ الضروري لضمان استقراره.
إذا تجاوز عرض النقود الطلب ، تبدأ الأسعار في الارتفاع ، ويحاول الناس التخلص من الأموال ، ويتسارع معدل دوران الأموال ، وترتفع الأسعار بشكل أسرع. إذا كان المعروض من النقود أقل من الطلب عليه ، ينشأ نقص في وسائل الدفع في الاقتصاد ، مما يؤثر سلبًا على نظام التسوية ، ويحدث تبادل المقايضة.
يتشكل الطلب على النقود من قبل السكان ، الذين يشترون السلع والخدمات للاستهلاك الشخصي ، والشركات التي تحتاج إلى المال للاستثمار ، والدولة.
تتمثل مهام أسواق المال في تحويل المدخرات من أيدي تلك الوحدات الاقتصادية التي تكسب أكثر مما تنفق ، إلى أيدي أولئك الذين ينفقون أكثر مما يكسبون. تعمل قنوات التمويل المباشر في هذه الأسواق ، والتي من خلالها تذهب الأموال مباشرة إلى المقترضين مقابل الأسهم والتزامات الديون ، أو غير المباشرة ، حيث تمر الأموال من خلال الوسطاء الماليين - البنوك وصناديق الاستثمار المشتركة وشركات التأمين.
إن موضوع البيع والشراء في سوق المال هو الأموال المجانية مؤقتًا. أدوات سوق المال هي كمبيالات تجارية ، شهادات إيداع ، قبول بنكي ، إلخ. سعر "السلعة" (النقود) التي يتم شراؤها وبيعها في السوق هو سعر الفائدة على القروض. مستوى الفائدة في سوق المال هو الأساس لتحديد الفائدة في كامل سوق رأس مال القرض. من وجهة نظر اقتصادية ، فإن المفاهيم التالية مترابطة في سوق المال:
الدائنون الرئيسيون في سوق الديون هم البنوك التجارية ، والمقترضون هم الشركات الصناعية والتجارية والمؤسسات المالية والدول.... يستخدم سوق الدين على نطاق واسع للحفاظ على سيولة البنوك من خلال التوفير المتبادل للقروض قصيرة الأجل. تبلغ حصة المعاملات بين البنوك في سوق المال الدولي حوالي 70٪. يرتبط هذا السوق ارتباطًا وثيقًا بسوق رأس المال المتوسط والطويل الأجل. غالبًا ما تُستخدم موارد سوق المال لتقديم قروض لفترات طويلة ، مما يؤدي إلى عدم استقرار السوق. يتم تسهيل ذلك أيضًا من خلال الحجم الكبير لمعاملات السمسار والتجار ، والتي تتسم بطابع المضاربة. ترتبط أسعار الفائدة في سوق المال ببعضها البعض مع معدلات القطاعات الأخرى لسوق رأس المال المقترض.
المقترضون الرئيسيون: الشركات والمؤسسات المالية والحكومة والسكان. يتلقى سوق المال: رأس المال النقدي ، ورأس المال النقدي الحر مؤقتًا ، ومدخرات السكان ، وانبعاثات النقود... من سوق المال ، يتم استخدام الأموال في شكل قروض حكومية ، وقروض لتكوين رأس المال العامل ، وقروض الأصول الثابتة ، والقروض الاستهلاكية ، وتمويل الأسهم. من السمات المميزة لسوق المال أنه يبيع ويشتري الأموال قصيرة الأجل.
في نظام الائتمان الحديث ، هناك ثلاث روابط رئيسية: البنك المركزي. بنوك تجارية؛ المؤسسات المالية المتخصصة: الشركات ، الصناديق المشتركة في سوق المال ، بورصات العقود الآجلة بورصات العقود الآجلة(بعض الأحيان تبادل المشتقات) - بورصة حيث يتم تداول العقود الآجلة - عقود توريد سلع التبادل أو الأوراق المالية في المستقبل. (بورصة يتم فيها تداول العقود الآجلة - عقود تسليم سلع أو أوراق مالية للتبادل في المستقبل) ، وسماسرة وتجار.
يحتل البنك المركزي المركز المهيمن في النظام النقدي ، والذي يسمى "بنك البنوك". في مختلف البلدان ، تميزت البنوك المركزية تاريخيًا عن كتلة البنوك التجارية كمراكز رئيسية للانبعاثات ، أي أعطتهم الدولة الحق الحصري في إصدار الأوراق النقدية. تم إنشاء بعض البنوك المركزية على الفور كمؤسسات حكومية (البنك الفيدرالي الألماني ، بنك الاحتياطي الأسترالي) ، تم تأميم البعض الآخر بعد الحرب العالمية الثانية (بنك فرنسا ، بنك إنجلترا ، بنك اليابان ، بنك كندا ، بنك هولندا ). لا تزال بعض البنوك المركزية قائمة على أساس الملكية المختلطة بين القطاعين العام والخاص (على سبيل المثال ، نظام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، الذي ظهر في عام 1913. تأسس البنك المركزي الروسي في عام 1991 ويعمل وفقًا لقانون البنك المركزي.
تؤدي البنوك المركزية عددًا من الوظائف المهمة ، من بينها ما ينبغي تسليط الضوء عليه:
البنوك التجارية هي المراكز "العصبية" الرئيسية في النظام النقدي. البنك التجاري الحديث هو مؤسسة مالية عالمية. في المراحل الأولى من تطور العمل المصرفي ، خدمت البنوك التجارية بشكل رئيسي التجارة ، والنقل ، والتخزين والعمليات الأخرى المتعلقة بتبادل السلع الأساسية. في الوقت الحالي ، تستطيع البنوك التجارية أن تقدم لعملائها ما يصل إلى 200 نوع من الخدمات المصرفية المختلفة. تنقسم العمليات التأسيسية للبنوك التجارية إلى مبني للمجهول(قبول الودائع ، أي جذب أموال العملاء) و نشيط(إصدار القروض ، أي إيداع الأموال). يتكون ربح البنوك من الفرق بين مقدار الفائدة التي يتلقونها على القروض الصادرة ومقدار الفائدة التي يدفعونها على الودائع.
بالإضافة إلى ذلك ، تقوم البنوك التجارية بمدفوعات وتسويات نقدية ، وقد تشارك في عمليات وسيطة (نيابة عن العميل على أساس العمولة) ، والتي تشمل ، على سبيل المثال ، التزامات المعاملات التجارية أو تقديم ضمانات مالية. تقوم البنوك أيضًا بعمليات ائتمانية (أي أن البنوك تتولى وظائف الوصي وتؤدي ، بهذه الصفة ، عمليات لإدارة ممتلكات العملاء والأوراق المالية). في العقود الأخيرة ، أصبح الاتجاه المهم في البلدان المتقدمة هو تنظيم الأسواق المالية ، والذي كافح لتخفيف أو إزالة القيود والمحظورات في مجال الأنشطة المالية. على وجه الخصوص ، تم إلغاء القيود المفروضة على التوسع الإقليمي للبنوك ، على المستوى الأقصى للمعدلات والتعريفات للعمليات المختلفة ، وظهرت إمكانية استخدام أدوات مالية جديدة وأنواع جديدة من الخدمات. كل هذا أدى إلى زيادة حادة في المنافسة في القطاع المصرفي للاقتصاد.
تقوم الشركات المالية غير المالية وغير المصرفية بجمع الأموال في سوق المال بشكل أساسي عن طريق إصدار الأوراق التجارية ، وهي عبارة عن سند إذني قصير الأجل غير مضمون. في السنوات الأخيرة ، بدأ عدد متزايد من الشركات في الظهور في هذا السوق. الشركات العاملة في المقام الأول في التجارة الدولية تجمع الأموال من سوق المال من خلال قبول البنوك. قبول البنك هو حوالة عاجلة يقبلها البنك. يصبح الحوالة في هذه الحالة التزامًا غير مشروط للبنك. بموجب شروط القبول البنكي النموذجي ، يقبل البنك مسودة فاتورة المستورد ثم يقوم بخصمها ، أي يدفع للمستورد أقل قليلاً مما هو منصوص عليه في الفاتورة الاسمية. يستخدم المستورد الأموال المستلمة للدفع للمصدر. يحتفظ البنك بدوره بالقبول أو يبيعه في السوق الثانوية.
لدراسة آلية عمل سوق المال ، يبدو أن هيكله ذو أهمية كبيرة. يمكن تنفيذ مزاحمة قطاعات السوق الفردية وفقًا لعدة معايير:
وفقًا للمعيار الأول ، يمكن تمييز ثلاثة أقسام في سوق المال: سوق التزامات القروض ، وسوق الأوراق المالية ، وسوق الصرف الأجنبي. على الرغم من أنه في الجانب التنظيمي والقانوني ، تعمل هذه الأسواق بشكل مستقل ، إلا أن هناك علاقة داخلية وثيقة بينها. يمكن للأموال أن تنتقل بحرية من سوق إلى آخر ، وتكون نفس الكيانات قادرة على تنفيذ العمليات في وقت واحد تقريبًا على كل منها.
وفقًا للخصائص المؤسسية للتدفقات النقدية ، يمكن التمييز بين القطاعات التالية في سوق المال: سوق الأوراق المالية ، وسوق القروض المصرفية ، وسوق خدمات المؤسسات المالية والائتمانية غير المصرفية.
في سوق الأوراق المالية ، يتم تنفيذ حركة رأس مال القروض غير المصرفية ، والتي يتم تحريكها بمساعدة قيم الأسهم (الأسهم ، والسندات المتوسطة والطويلة الأجل ، والأدوات المالية الأخرى ذات الإجراءات طويلة الأجل). تكمن أهمية هذا السوق في حقيقة أنه يفتح فرصًا كبيرة لتمويل الاستثمار في الاقتصاد.
في الآونة الأخيرة ، بدأت صناديق أسواق المال في التطور على نطاق واسع ، وحظيت بشعبية كبيرة في الغرب ، حيث احتلت المرتبة الثانية من حيث الأصول بعد صناديق الأسهم.
يتم شراء وبيع الأوراق المالية قصيرة الأجل في أسواق المال. أدوات سوق المال هي: الأوراق المالية الحكومية ، والأوراق المالية قصيرة الأجل للشركات (الأوراق التجارية) والبنوك ، واتفاقيات إعادة الشراء (REPO) ، والودائع المصرفية. لا تزيد فترة استحقاق أدوات سوق المال عن عام واحد.
وبالتالي ، فإن الاستثمارات في صناديق أسواق المال هي استثمارات قصيرة الأجل وهي من بين الاستثمارات ذات المستوى الأدنى من المخاطر. من حيث مؤشرات الربحية والمخاطر ، تميل هذه الاستثمارات إلى نوع الاستراتيجيات المتحفظة والهدف الرئيسي هو الحفاظ على رأس المال المتاح من التضخم والحصول على ربح صغير ولكنه ثابت نسبيًا. كجزء من محفظة الاستثمار ، تساعد هذه الاستثمارات على التخفيف من التقلبات في الأصول ذات المخاطر العالية.
بالإضافة إلى المستثمرين من القطاع الخاص ، يظهر أيضًا الاهتمام بصناديق سوق المال من قبل المستثمرين المؤسسيين - NPF (صناديق التقاعد غير الحكومية) ، وشركات التأمين ، وما إلى ذلك ، يتم توضيح اهتمامهم ، من ناحية ، بالحاجة إلى استثمار الأموال التي تم جذبها ، ومن ناحية أخرى ، من خلال الحاجة إلى تحويل الاستثمارات بسرعة إلى أموال إذا كنت بحاجة إلى سداد مدفوعات للعملاء.
في بعض الأحيان ، تستخدم شركات إدارة الأصول أموال أسواق المال ليس لتحقيق ربح ، ولكن لجذب العملاء إلى الأموال دون سحب الأموال من عائلة الصناديق. يمكن للمساهمين التحول إلى هذا الصندوق إذا كانوا يتوقعون أن ينخفض السوق ويريدون انتظار انخفاض الأموال ، حتى يتمكنوا من دخول الأسهم مرة أخرى لاحقًا.
سوق المال- جزء لا يتجزأ من السوق المالية ، هيكل يتضمن توفير واستلام قروض قصيرة الأجل (عادة تصل إلى عام). يتم أخذ هذه القروض للحفاظ على السيولة ، أي قدرة المنظمات على الوفاء بالتزاماتها الحالية ، ويتم توفيرها لغرض وضع أموال مجانية مؤقتًا.
إلى أدوات سوق المال ترتبط:
أحد أشهر الأمثلة على هذا القطاع في العالم اليوم هو سوق ما بين البنوك في لندن ، ومؤشراته هي أسعار ليبور (المعدل الذي تقدم به بنوك لندن قروضًا لبعضها البعض للحفاظ على السيولة الحالية) و LIBID (السعر) حيث يقبل اتحاد البنوك البريطانية الكبير الودائع من البنوك الأخرى). هناك سوق مماثل في روسيا. وفقًا لبعض التقديرات ، قبل الأزمة المالية العالمية ، بلغ حجمها 25 مليار روبل يوميًا ، وتم إبرام ما يصل إلى 90 ٪ من المعاملات في منطقة موسكو. لا يمكن تقدير حجم الشريحة الروسية بدقة أكبر ، نظرًا لأن معظم الاتفاقيات بين البنوك يتم إبرامها مباشرة بين المتعاملين عبر الهاتف ، ويتم عرض الأسعار الإرشادية فقط ، أي عروض الأسعار التقريبية للجمهور.
يسمح سوق المال للمنظمات المقترضة بالاستثمار في مشاريع طويلة الأجل ، مع جذبها لفترات أقصر. تستغل البنوك هذه الفرصة ، مما يمنحها الفرصة للاحتفاظ بحسابات تحت الطلب وتقديم قروض للمؤسسات. يتم التحكم في مثل هذه العمليات من قبل البنوك المركزية ، والتي تضع معايير السيولة من أجل تجنب المواقف التي يجب أن تصل فيها الأموال في وقت متأخر عما يجب دفعه ، أي ما يسمى بالفجوات النقدية. بالإضافة إلى ذلك ، فإن البنوك المركزية نفسها مشاركين نشطين في سوق المال ، حيث تقدم القروض للبنوك التجارية للحفاظ على السيولة.
في إطار السياسة النقدية ، تعمل البنوك المركزية ، بما في ذلك بنك روسيا ، ليس فقط كمقرض ، ولكن أيضًا كمقترض. تؤدي العملية ، عندما يقترض البنك المركزي نقودًا في السوق ، إلى انخفاض المعروض النقدي المتداول. عادة ما تسمى هذه العملية بتعقيم عرض النقود ، وهي واحدة من أكثر الإجراءات فعالية لمواجهة التضخم.
لا تشارك البنوك فقط في سوق المال. كقاعدة عامة ، تحصل الشركات على أصول ثابتة على حساب الأموال المستلمة في سوق الأوراق المالية ، أي في سوق رأس المال - قروض طويلة الأجل. ومع ذلك ، يمكنهم القيام بأنشطتهم الحالية على حساب القروض ، والتي يتم إصدارها لمدة تصل إلى عام - من خلال المشاركة في سوق المال. بهذه الطريقة ، يمكنك ، على سبيل المثال ، تجديد رأس المال العامل الحالي.
يشارك الأفراد أيضًا في سوق المال - إيداع ودائع لأجل في البنوك ، وشراء الأوراق المالية قصيرة الأجل. بالإضافة إلى ذلك ، من خلال ترك الأموال في الحساب الجاري ، يقوم العميل أيضًا بتمويل العمليات المصرفية بدرجة أو بأخرى.
نظرًا لأن غالبية القروض في روسيا اليوم يتم تقديمها لمدة لا تزيد عن عام ، فهي مرتبطة جميعًا بسوق المال.
وظائف سوق المال. تتمثل إحدى وظائف أسواق المال في إيصال القرارات المتعلقة بأسعار الفائدة الرسمية. لماذا هناك حاجة إلى أسواق المال؟ إنها النظير قصير الأجل لأسواق الاستثمار طويلة الأجل في البورصة. تقوم البورصة بتحويل المدخرات طويلة الأجل إلى استثمارات طويلة الأجل.
تسمح أسواق المال بتحويل الأموال المتاحة لفترة أقصر إلى أولئك الذين يمكنهم استخدامها ، ولديها أيضًا نوعية جيدة من تحويل الودائع قصيرة الأجل جدًا إلى أموال يمكن إقراضها لفترات أطول. كما رأينا ، فهي ليست مجرد سوق للودائع ، ولكن أيضًا العديد من أشكال الديون قصيرة الأجل أو الأدوات المالية القريبة من المال لأنها قابلة للتسويق. بمعنى آخر ، يمكن تحقيق الدخل بسرعة من خلال بيعها في السوق. سنتعامل مع كل هذا لاحقًا.
وبالتالي، أسواق المال أداء عدة المهام .
أولاً ، في أي وقت من الأوقات ، ستكون هناك بنوك تعاني من نقص مؤقت في الأموال ، ومؤسسات أخرى لديها فائض نقدي ؛ سيتم سحب الأموال من أحد البنوك وإيداعها في بنك آخر... مطلوب آلية حتى تتمكن البنوك التي تعاني من نقص مؤقت في الأموال من اقتراض الأموال التي تحتاجها ، ويمكن للبنوك التي لديها فائض مؤقت استخدامها.
ثانيًا ، تريد البنوك بأي حال الاحتفاظ بجزء معين من مواردها في شكل يسمح لها بالحصول عليها ، إذا لزم الأمر ، في أسرع وقت ممكن.... وهذا يعني إيداعها في ودائع لدى مؤسسات مالية أخرى أو شراء أدوات مالية قصيرة الأجل.
ثالثًا ، بينما تتلقى البنوك معظم أموالها بالجنيه الإسترليني من حسابات المودعين الفردية (ودائع التجزئة) ، فإنها تقترض أيضًا بكثافة من الشركات والمؤسسات المالية والحكومات المحلية التي لديها فوائض نقدية قصيرة الأجل تحتاج إلى العمل.... وبالمثل ، فإن هذه المؤسسات تقترض في أسواق المال عندما تنفد الأموال ، وأخيرًا ننظر إلى أسواق المال كجسر بين الحكومة والقطاع الخاص. هناك حاجة إلى آلية لتخفيف الاختلالات في عرض النقود بين النظام المصرفي ككل والحكومة. هناك أوقات يعاني فيها النظام المصرفي التجاري من نقص في المال لأن الأفراد أو الشركات ، على سبيل المثال ، يسحبون الأموال من حساباتهم المصرفية لدفع الضرائب للدولة. يمكن للسلطات أيضًا التأثير على مقدار الأموال المتاحة للنظام المصرفي التجاري من خلال البيع المباشر للحكومة للسندات الحكومية أو أذون الخزانة إلى القطاع الخاص ، والذي يجب عليه تحويل الأموال إلى الحكومة من أجل سدادها. إذا تم بيع الأوراق المالية الحكومية مباشرة إلى البنوك ، وليس إلى القطاع الخاص غير المصرفي (أفراد أو مؤسسات بخلاف المؤسسات المصرفية أو المنظمات الحكومية) ، فلن تؤثر بشكل مباشر على المعروض النقدي الواسع ، لأنها لا تؤثر على المطلوبات (مطلوبات) أنظمة القطاع المصرفي: يمكن أن تتسبب مثل هذه العمليات في نقص الأموال في النظام المصرفي. لنفترض أن الحكومة أصدرت سندات حكومية للبيع للجمهور. لدفع ثمن السندات ، على سبيل المثال ، 500 مليون يورو ، يجب على الجمهور سحب 500 مليون يورو من ودائعهم في النظام المصرفي. وبالتالي ، فإن هذه الأموال ستغادر البنوك التجارية وتدفع للحكومة. عند تساوي جميع العوامل الأخرى ، سيواجه النظام المصرفي عجزًا نقديًا يمكن للبنك استخدامه لزيادة نفوذه على البنوك التجارية.
تشكل أسواق المال آليات للتعامل مع كل هذه الطلبات المتنوعة. تنقسم الأسواق إلى قسمين رئيسيين (نحن الآن نتحدث عن سوق الجنيه الإسترليني - بالتوازي مع وجود ودائع بالعملة الأجنبية). هناك سوق يوفر التفاعل بين الحكومة والقطاع الخاص ، والذي يُعرف عمومًا باسم سوق الخصم. لقد عملت بشكل مختلف قليلاً في الماضي. وهناك سوق نقود بين مؤسسات القطاع الخاص ، يطلق عليه أحيانًا سوق ما بين البنوك ، على الرغم من أن عملائه لا يقتصرون على البنوك.
يعد سوق المال رابطًا رئيسيًا في نظام دوران الأموال ، حيث تكون آليات توزيع وإعادة توزيع التدفقات النقدية في الاقتصاد ممكنة. إن عملية ترحيل الأموال بين الكيانات المختلفة مستمرة ، وهي تنشأ بسبب توافر العرض والطلب على الأموال.
ينقسم سوق المال إلى عدة فئات. هذه هي أسواق الصرف الأجنبي ، ما بين البنوك وأسواق المحاسبة. هناك أيضا سوق المشتقات.
يتضمن سوق المحاسبة أذونات تجارية وأذون خزانة وأوراق مالية أخرى في أسواق المال (مطلوبات أخرى قصيرة الأجل). اتضح أن كتلة ضخمة من الأوراق المالية قصيرة الأجل يتم تداولها في سوق المحاسبة. المعلمات الرئيسية هي التنقل والسيولة العالية.
سوق ما بين البنوك هو جزء من سوق رأس المال للقروض. هنا ، يتم استخدام أموال المؤسسات الائتمانية المجانية مؤقتًا من قبل البنوك فيما بينها. كقاعدة عامة ، يتم تنظيم ذلك في شكل وديعة قصيرة الأجل بين البنوك. أكثر الودائع شيوعًا هي 1 أو 3 أو 6 أشهر ، وآجال الاستحقاق هي من سنة إلى سنتين ، ولكن في بعض الأحيان يمكن زيادة الاستحقاق إلى 5 سنوات. يمكن للبنوك أيضًا استخدام الأموال النقدية المتداولة في سوق ما بين البنوك للعمليات النشطة على المدى المتوسط أو الطويل. يمكنهم أيضًا استخدام هذه الأموال لتنظيم الأرصدة. استخدام آخر هو تلبية المتطلبات التنظيمية الحكومية.
تشارك أسواق الصرف الأجنبي في خدمة معاملات الدفع الدولية المرتبطة بدفع الالتزامات المالية للأفراد والكيانات القانونية في مختلف البلدان. تختلف الخصوصية هنا ، لأنه لا توجد وسيلة دفع واحدة لجميع البلدان. وبالتالي ، هناك حاجة ملحة لاستبدال بعض العملات بأخرى. يحدث هذا في سوق الصرف الأجنبي في شكل بيع أو شراء عملة معينة من قبل المستلم أو الدافع. أسواق الصرف الأجنبي هي المراكز الرسمية التي يتم فيها بيع وشراء العملات. يتم تعديل السعر بناءً على العرض والطلب في سوق المال.
عندما يتعلق الأمر بالمشتقات المالية ، يشير هذا المفهوم إلى الأدوات المالية المشتقة القائمة على أدوات أبسط مثل السندات والأسهم. على سبيل المثال ، أحد الأنواع الرئيسية للمشتقات المالية هو أحد الخيارات. تسمح الخيارات لحاملها بشراء أو بيع الأسهم.
المقايضات هي نوع آخر من المشتقات. المقايضة هي اتفاقية لتبادل المدفوعات النقدية خلال فترة زمنية محددة. العقود الآجلة هي عقود للتسليم في المستقبل (تسليم البضائع التي لم تتوفر بعد). ويشمل ذلك أيضًا عقود توريد العملات بسعر ثابت في العقد نفسه.
يبدو أن هذه واحدة ونفس الشيء ، ولكن في الواقع ، المفاهيم مختلفة. سوق المال هو سوق يتم فيه تحديد أسعار الفائدة من خلال العرض والطلب على النقود. إنه قطاع من سوق رأس المال للديون ، حيث تتم عمليات الإيداع والديون لمدة تقل عن عام واحد ، أي قصيرة الأجل. سوق المال عبارة عن شبكة من المؤسسات المصرفية والمالية التي تشارك في ضمان العرض والطلب الأمثل للمال. وهكذا ، يصبح المال سلعة خاصة.
يتميز سوق المال بأنه سوق أصول عالي السيولة. آلية عملها معقدة نوعًا ما ، والموضوعات هي شركات الوساطة والسمسرة ودور التسجيل والبنوك التجارية. الهدف من البيع والشراء هو الأموال المؤقتة التي تكون في حالة حرة. ستحدد فائدة الإقراض سعر سلعة معينة ، أي المال.
يشتمل السوق النقدي على عدد من الأدوات المالية.
الأوراق المالية قصيرة الأجل:
إنها كائنات استثمارية أكثر ملاءمة لتوليد أرباح جارية ، على عكس الأدوات التي تهدف إلى نمو رأس المال ، مثل أسهم الشركات التي تنمو بشكل مطرد فوق المستوى المتوسط في صناعتها. أدوات سوق المال موثوقة للغاية. الحد الأدنى لحجم الأدوات من مليون دولار. يمكن سدادها في نطاق من يوم واحد إلى عام واحد ، ومع ذلك ، فإن ثلاثة أشهر أو أقل هي الفترة الأكثر شيوعًا. الاختلاف الأساسي عن بورصات السلع والأوراق المالية هو أن سوق المال ليس له موقع واضح.
من ناحية أخرى ، المشاركون هم الأشخاص الذين يقدمون المال لمدة لا تزيد عن عام واحد. يطلق عليهم الدائنين. أما الجانب الآخر فيمثله أشخاص يقترضون أموالاً بشروط يمليها المقرضون. يطلق عليهم المقترضين. هناك أيضًا فئة أخرى من المشاركين في السوق - الوسطاء الماليون. هذا هو اسم الأشخاص الذين يتم بمساعدتهم تحويل الأموال من المقرضين إلى المقترضين ، ومع ذلك ، يمكن إجراء المعاملات بدون وسطاء ماليين.
يمكن أن يكون دور هؤلاء وغيرهم في سوق المال:
يمكن أن يكون الوسطاء الماليون:
يسعى المشاركون في سوق المال إلى الحصول على الدخل من المعاملات التي تتم باستخدام الأدوات المالية المختلفة للسوق. لذلك ، يحصل المقرضون على ربح في شكل فائدة على الأموال التي أقرضوها. يحصل المقترضون أيضًا على دخل ، لأن الأموال المقترضة تجلب لهم ربحًا إضافيًا. الوسطاء الماليون يعملون مقابل عمولة.
المشاركون الرئيسيون في السوق هم الحكومات وصناديق الاستثمار في أسواق المال والشركات والبنوك التجارية والوسطاء والتجار وبورصات العقود الآجلة والاحتياطي الفيدرالي.
يمكن للشركات غير المصرفية وغير المالية جمع الأموال عن طريق إصدار الأوراق التجارية ، وهي سندات إذنية قصيرة الأجل غير مضمونة. هناك المزيد والمزيد من هذه الشركات في السنوات الأخيرة.
تتلقى الشركات العاملة في التجارة الدولية الأموال باستخدام القبول المصرفي. قبول البنك مسودة عاجلة - كمبيالة يقبلها البنك. في هذه الحالة ، تتحول الحوالة إلى التزام غير مشروط للبنك. يعمل قبول البنك النموذجي على هذا النحو: يقبل البنك الكمبيالة العاجلة للمستورد ، وبعد ذلك يقوم بخصمها عن طريق دفع أقل قليلاً من القيمة الاسمية للكمبيالة للمستورد. يستخدم المستورد الأموال المستلمة للدفع للمصدر. يحتفظ البنك بالقبول أو يبيعه في السوق الثانوية ، وتسمى هذه العملية إعادة الخصم.
هذا هو الاسم الذي يطلق على مجموعة عالية التخصص من وسطاء سوق المال. وهي ممثلة بصناديق أسواق المال ، ومجمعات الاستثمار الحكومية المحلية ، وصناديق الاستثمار قصيرة الأجل للإدارات الاستئمانية للبنوك والمنظمات الأخرى. يشكل هؤلاء الوسطاء تجمعات كبيرة من أدوات سوق المال. يتم بيع بعض الأدوات المتاحة إلى مستثمرين آخرين ، مما يوفر للمستثمرين الصغار والأفراد فرصة لكسب المال في هذا السوق. ظهرت هذه المسابح مؤخرًا في منتصف السبعينيات.
يتم تداول العقود الآجلة والخيارات في البورصات. العقد الآجل لسوق المال هو اتفاق قياسي لبيع أو شراء ورقة مالية في هذا السوق بسعر متفق عليه في الاتفاقية وفي تاريخ محدد. يمنح الخيار لحامله الحق في بيع أو شراء عقد آجل في تاريخ محدد أو قبله.
يعتمد تداول الأموال المستقر في سوق المال إلى حد كبير على عمل السماسرة والتجار ، لأنهم يلعبون دورًا رئيسيًا في الترويج لإصدارات جديدة من أدوات هذا السوق. كما أن عملهم في السوق الثانوية مهم أيضًا ، حيث يمكنك بيع الأدوات غير المحققة قبل تاريخ استحقاقها. عند التعامل مع الأوراق المالية ، يستخدم التجار اتفاقية شراء ثانوية. هم أيضًا وسطاء بين المشترين والبائعين في السوق الثانوية ، ويقدمون القروض للمهتمين بها ويقترضون الأموال من المستعدين لتقديمها.
يعمل السماسرة مع البائعين والمشترين مقابل عمولة. يلعب الوسطاء دورًا رئيسيًا في ربط المقرضين والمقترضين في سوق القروض قصيرة الأجل. هم وسطاء بين المتعاملين في عدد من القطاعات الأخرى للسوق النقدي والمالي.
وهي المساهم الرئيسي في هذا السوق وتتحكم في عملية توفير الأموال الاحتياطية للبنوك ومؤسسات الإيداع الأخرى. في هذه الحالة ، يتم التداول في سوق السندات أو على أساس مؤقت في السوق الثانوية. يمكن أن يؤثر نظام الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة على القروض قصيرة الأجل. تؤثر الزيادة أو النقصان في السعر على بقية أسعار سوق المال.
يمكن أن تؤثر أيضًا على الأسعار من خلال آليات سعر الخصم أو نافذة الخصم. التغيرات في معدل الخصم لها تأثير خطير ومباشر على معدلات سوق القروض قصيرة الأجل وعلى المعدلات الأخرى لسوق المال.
يحتفظ جميع المشاركين في العلاقات الاقتصادية برصيد معاملات (نقدي) ، مما يضمن التكاليف المخططة بغض النظر عن الإيصالات النقدية. يتحقق التوازن في سوق المال من خلال استخدام الأموال بالعملة الأجنبية وحسابات الطلب. من المستحيل وجود رصيد معاملة بدون التكلفة في شكل نسبة مئوية معروفة مسبقًا. يتم تحقيق تقليل التكلفة من قبل المشاركين في معدل الدوران الاقتصادي من خلال الحفاظ على توازن سوق المال عند أدنى مستوى ممكن ، وهو أمر مطلوب للمعاملات اليومية.
يتم تجديد الجزء المفقود من الأرصدة النقدية للمشاركين في السوق عن طريق شراء الأدوات التي يمكن تحويلها بسرعة إلى نقد بأقل التكاليف. هذه الأدوات بشكل عام لديها مخاطر أسعار قليلة بسبب قصر أجل استحقاقها. يمكن أيضًا تلبية الحاجة إلى قروض نقدية قصيرة الأجل في سوق المال حسب الحاجة عن طريق الاقتراض.
سوق المال هو جزء من السوق المالي (سوق رأس المال للقروض) ، حيث يتم تنفيذ عمليات الإيداع والقروض قصيرة الأجل (لفترة من يوم واحد إلى عام واحد). بمساعدة سوق المال ، يتم ضمان حركة رأس المال العامل للمؤسسات ، ويتم تكوين موارد البنوك قصيرة الأجل ، ويتم عمل الودائع ، وتتلقى الدولة والمؤسسات والأفراد قروضًا قصيرة الأجل.
مع تطور العلاقات النقدية والائتمانية الدولية ، تم تشكيل سوق نقود دولي ، حيث يتم تنفيذ العمليات بالعملات الأجنبية. في هذا السوق ، يستخدمون أدوات التداول الائتمانية مثل: أذون الخزانة والسندات التجارية والشيكات وخطابات الاعتماد وشهادات الإيداع والقبول المصرفي ووسائل الدفع الأخرى. بمساعدتهم ، يتم إصدار قروض قصيرة الأجل أو وضع أموال مجانية مؤقتًا ، بينما يتم تنفيذ المعاملات النقدية الكبيرة في وقت قصير.
الدائنون الرئيسيون في سوق الدين هم البنوك التجارية ، والمقترضون هم الشركات الصناعية والتجارية ، والمؤسسات الائتمانية والمالية ، والدولة. يستخدم سوق الدين على نطاق واسع للحفاظ على سيولة البنوك من خلال التوفير المتبادل للقروض قصيرة الأجل. تبلغ حصة المعاملات بين البنوك في سوق المال الدولي حوالي 70٪. يرتبط هذا السوق ارتباطًا وثيقًا بسوق رأس المال المتوسط والطويل الأجل. غالبًا ما تُستخدم موارد سوق المال لتقديم قروض لفترات طويلة ، مما يؤدي إلى عدم استقرار السوق. يتم تسهيل ذلك من خلال الحجم الكبير لمعاملات السماسرة والتجار ، خاصة في سوق العقود الآجلة ، والتي تتسم بطبيعتها بالمضاربة. ترتبط أسعار الفائدة في سوق المال ببعضها البعض مع معدلات القطاعات الأخرى لسوق رأس المال المقترض.
يتم شراء الأموال وبيعها في سوق المال ، والعناصر الرئيسية لآلية عملها هي الطلب على النقود ، والعرض وسعر النقود (سعر الفائدة). سوق المال هو سوق يحدد فيه الطلب على النقود وعرضها مستوى معدل الفائدة (سعر النقود). سوق المال عبارة عن شبكة من المؤسسات التي تضمن تفاعل العرض والطلب على النقود.
في اقتصاد السوق الحديث ، يتم توفير عرض النقود من قبل النظام المصرفي: البنوك المركزية والتجارية للبلد. يقوم البنك المركزي بإصدار عملات ورقية بمختلف فئاتها وعملاتها. تشارك البنوك التجارية في تداول الأموال ، وتقدم القروض للشركات والجمهور. إن امتلاك كل الأموال في الاقتصاد يسمى عرض النقود. عرض النقود- مقدار الأموال المتداولة في اقتصاد الدولة. حجم المعروض النقدي هو العامل الأكثر أهمية في تحديد حجم الإنفاق في الاقتصاد الوطني.
تُستخدم المؤشرات (المجاميع) التالية لقياس حجم المعروض النقدي:
يتم ترتيب المجاميع النقدية بترتيب تنازلي حسب درجة السيولة. يختلف عدد وتكوين المجاميع النقدية المستخدمة عبر دول العالم. في الولايات المتحدة وروسيا ، يُحسب عرض النقود في أربعة مجاميع نقدية ، في اليابان وألمانيا - في ثلاثة ، في إنجلترا وفرنسا - في اثنين.
مسألة أي وحدة هي المال قابلة للنقاش. ومع ذلك ، يعتقد معظم الاقتصاديين أن المال الحقيقي هو وحدة M 1 ، حيث يمكن استخدام مكوناتها دون تأخير. تسمى الوحدة م 1 النقود بالمعنى الضيق للكلمة. في البلدان المتقدمة ، تبلغ حصة النقود المعدنية 2-3٪ ، والنقود الورقية - 25٪ من المعروض النقدي M1. أصبحت النقود غير النقدية الشكل الرئيسي للنقود في الاقتصاد الحديث.
الودائع لأجل للأفراد ، ودائع الشركات ، وشهادات الإيداع والسندات الحكومية ، والتي هي مكونات من المجمعات النقدية M 2 و M 3 ، هي أصول مالية عالية السيولة. على الرغم من أنها لا تعمل بشكل مباشر كوسيلة للتبادل ، إلا أنه من السهل تحويلها إلى نقود وأموال غير نقدية. لذلك ، يحسب البنك المركزي المجاميع النقدية M 2 و M 3 ويأخذ في الاعتبار قيمتها عند تنظيم عرض النقود.
يتم التحكم في المعروض النقدي من قبل البنك المركزي عن طريق إصدار الأموال وتنظيم إقراض الأموال من قبل البنوك التجارية من خلال إنشاء معدل الخصم (معدل إعادة التمويل) للبنك المركزي. إذا تم تحديد عرض نقدي ثابت معين كهدف تكتيكي وتم الحفاظ عليه عند هذا المستوى بغض النظر عما يحدث لأسعار الفائدة ، فسيكون منحنى عرض النقود خطًا رأسيًا (S М1). إذا كان الهدف التكتيكي للبنك المركزي هو تثبيت سعر الفائدة (على الأقل على المدى القصير) عند مستوى ثابت معين ، بغض النظر عن التغيير في مبلغ المال ، فسيكون منحنى عرض النقود أفقيًا (S m2) . إذا حدد البنك المركزي أهدافًا تكتيكية ليس لقيمة المعروض النقدي ، ولا لقيمة معدل الفائدة ، ويسمح لمقياس عرض النقود بالتوسع مع ارتفاع معدل الفائدة ، فإن منحنى عرض النقود سوف زيادة (S م 3).
يعتمد منحدر منحنى عرض النقود على الهدف التكتيكي الذي حدده البنك المركزي للبلاد.
الطلب على المال- مقدار الأموال التي تريد الأسر والشركات امتلاكها تحت تصرفها ، اعتمادًا على الناتج المحلي الإجمالي الاسمي (إجمالي الناتج المحلي من الناحية النقدية) ومعدل الإقراض. يتكون الطلب على النقود من الطلب على النقود للمعاملات والطلب على الأموال من جانب الأصول. الطلب على النقود للمعاملات (الطلب التشغيلي على المال)- الطلب من الأسر والشركات لشراء السلع والخدمات ، والتسويات لالتزاماتها. يعتمد الطلب التشغيلي على المال على:
فيما يتعلق بحجم الناتج المحلي الإجمالي الاسمي: كلما زاد إنتاج السلع والخدمات ، ازدادت الحاجة إلى المزيد من الأموال لخدمة التجارة ومعاملات الدفع ؛
فكلما زادت سرعة تداول الأموال ، قلت الحاجة إلى المناغاة في المعاملات التجارية والعكس صحيح ؛
مستوى الدخل في المجتمع: كلما ارتفع ، زاد عدد المعاملات التي يتم إجراؤها وكلما زادت الأموال المطلوبة لإتمام هذه المعاملات ؛
مستوى السعر: كلما ارتفع ، زادت الأموال المطلوبة لتنفيذ المعاملات التجارية.
مع بعض التبسيط ، يمكننا القول أن الطلب التشغيلي على النقود يتغير بما يتناسب مع الناتج المحلي الإجمالي الاسمي ولا يعتمد على سعر الإقراض. يظهر الرسم البياني للطلب على النقود للمعاملات D m1 في الشكل أويبدو كخط عمودي.
يحتفظ الناس بأصولهم في شكل نقود ، وأسهم وسندات ، وحسابات توفير ، ومعادن ثمينة ، وما إلى ذلك. تكمن ميزة المال كأصل في السيولة المطلقة ، والقدرة على استخدامه فورًا لشراء السلع وإجراء المدفوعات. بالإضافة إلى ذلك ، لدى الناس أموال للطوارئ. الطلب على الأموال من الأصول (طلب المضاربة على النقود)يعتمد على أسعار الفائدة. علاوة على ذلك ، فإن الاعتماد معكوس. كلما ارتفعت أسعار الفائدة ، زاد عدد الأصول المحتفظ بها في شكل أسهم وسندات وحسابات توفير وأقل في شكل نقود. وبالعكس ، كلما انخفضت أسعار الفائدة ، زادت أصولها ، خاصة المالية منها ، يحتفظ السكان في شكل نقود. العلاقة العكسية بين سعر الفائدة ومقدار الأموال التي يريد الناس الحصول عليها كأصول موضحة في الشكل ب ، حيث D m2 هو الطلب على الأموال من الأصول.
يمكن تحديد إجمالي الطلب على النقود من خلال جمع الطلب على النقود للمعاملات والطلب على النقود من جانب الأصول: D m = D m1 + D m2. وبالتالي ، فإن إجمالي الطلب على النقود يعتمد على مستوى معدل الفائدة الاسمي وحجم الناتج القومي الإجمالي الاسمي. يتم إنشاء الرسم البياني لإجمالي الطلب (التراكمي) على النقود D m عن طريق تحويل الرسم البياني للطلب على جانب الأصول على طول المحور الأفقي بمقدار يساوي الطلب على النقود للمعاملات (الشكل ج). علاوة على ذلك ، يتخذ منحنى إجمالي الطلب على النقود عند معدلات الفائدة المرتفعة شكلاً رأسيًا تقريبًا ، نظرًا لأن جميع المدخرات يتم استثمارها في هذه الحالة في الأوراق المالية ، فإن الطلب على النقود مقيد بالطلب التشغيلي ولا ينخفض مع زيادة نمو الفائدة معدل.
الحالة المثلى لسوق المال هي التوازن بين الطلب على النقود وعرضها. يتم إنشاء التوازن في سوق المال عندما يكون الطلب على النقود وعرضها متساويين ، عندما يكون مبلغ المال المعروض مساويًا لمبلغ المال الذي تريد الأسر والشركات الحصول عليه. بيانياً ، يتحقق التوازن في سوق المال عند تقاطع منحنيات الطلب على النقود D m وعرضها S m. لنفترض أن الحكومة والبنك المركزي لبلد ما يتبعان سياسة العرض النقدي الثابت. سيبدو الرسم البياني لعرض النقود S m خطًا رأسيًا.
يحدد تقاطع الرسوم البيانية للطلب على النقود وعرض النقود سعر التوازن وحجم التوازن.
يتكون التوازن في سوق المال بسعر الفائدة r 0 وكتلة المال Q m0.
سعر فائدة التوازن- الثمن المدفوع مقابل استخدام الأموال المقترضة. مع وجود عرض نقدي معين ، تؤدي الزيادة في الطلب عليه إلى رفع معدل الإقراض. على العكس من ذلك ، مع الطلب المستمر على النقود ، تؤدي الزيادة في عرض النقود إلى خفض معدل الإقراض ، ويزيده انخفاض المعروض النقدي.
لنفترض أن سعر الفائدة قد ارتفع إلى ص 1. نظرًا لأن عرض النقود ثابت بالنسبة لسعر الفائدة ، فلن يتغير. الطلب على المال سينخفض. في ظل هذه الظروف ، يسعى الناس جاهدين للتخلص من فائض الأموال. نظرًا لأن الأوراق المالية تعمل كبديل للمال ، فإن الطلب عليها سيزداد ويتجاوز العرض ، مما سيؤدي إلى زيادة أسعار الأوراق المالية وانخفاض معدل الفائدة. سيؤدي انخفاض أسعار الفائدة إلى زيادة الطلب على النقود. طالما أن سعر الفائدة أعلى من r 0 ، فإن هذه العمليات ستخفض من مستواها وتوازن في النهاية العرض والطلب على النقود (D m = S m).
لنفترض أن سعر الفائدة قد انخفض إلى r 2. سيبقى المعروض النقدي دون تغيير. سيزداد الطلب عليها. في ظل هذه الظروف ، سيتم إعفاء الناس من الأوراق المالية. نظرًا لأن المال يعمل كبديل لهم ، فإن الطلب عليها سيزداد ويتجاوز المعروض من النقود. سيؤدي هذا إلى انخفاض أسعار الأوراق المالية وارتفاع معدل الفائدة. ستؤدي الزيادة في سعر الفائدة إلى انخفاض في الطلب على النقود. طالما أن سعر الفائدة أقل من r 0 ، فإن هذه العمليات ستزيد من مستواه وتعادل في النهاية العرض والطلب على النقود (D m = S m).
