Je vrednost denarne enote države, ki je izražena v nacionalni valuti druge države. Menjalni tečaj- to je pomemben element denarni sistem, saj z razvojem svetovnega gospodarstva in mednarodni odnosi potrebno je določeno merjenje razmerja cen valut različnih držav.
Z drugimi besedami, menjalni tečaj je tečaj, po katerem je mogoče eno valuto zamenjati za drugo. Ko gredo v drugo državo, so državljani prisiljeni kupiti lokalno valuto. Kot strošek katerega koli sredstva je tudi to nakupna cena dane valute.
Banka Ruska federacija vsak dan določi uradni menjalni tečaj glede na rubelj tuje valute(ali vsak mesec, vendar brez obveznosti nakupa ali prodaje določeno valuto po nastavljeni stopnji). To je vnaprej določeno s posebno uredbo Centralne banke z dne 18. aprila 2006.
Za jasnost, če na primer morate iti v Egipt in je menjalni tečaj za ameriške dolarje 1 do 6,5 egiptovskih funtov, bo to pomenilo, da bo za vsakega dolarja šest funtov in pol. Omeniti velja, da je treba enaka sredstva prodati po enaki vrednosti v različnih državah, saj je menjalni tečaj zasnovan tako, da podpira vrednosti, ki so neločljivo povezane z eno valuto v primerjavi z drugo.
Menjalni tečaj je potreben za:
1. primerjava stroškov svetovnega in nacionalnih trgih kazalniki cen različnih držav, ki so izraženi v tuji ali nacionalni valuti;
2. medsebojna menjava denarja kot posledica trgovalnih procesov (nakup in prodaja blaga in storitev ter pretok posojil in kapitala);
3. sistematično prevrednotenje deviznih računov.
Fiksni tečaj, ki ga določi vlada, se ohrani kot uradni menjalni tečaj. Fiksni stroški je nastavljen na glavne svetovne valute (običajno to ameriški dolar, evro, jen itd.).
Podpirati nastavite tečaj menjava, centralna banka treba kupovati in prodajati lastno valuto na deviznem trgu v zameno za vezano valuto. Na primer, če je nastavljena cena na enoto nacionalno valuto enaka 3 ameriškim dolarjem, potem je centralna banka dolžna zagotoviti oskrbo trga z ameriškimi dolarji.
Torej, da bi lahko podprla menjalni tečaj, mora centralna banka podpirati dovolj visoka stopnja devizne rezerve. Devizne rezerve se imenujejo rezervirane količine tuje valute, ki so shranjene v centralni banki. Centralna banka jih ima pravico uporabiti v procesu absorpcije ali sprostitve dodatnih sredstev glede na trg.
V pristojnosti centralne banke je po potrebi tudi uradni menjalni tečaj.
Država in sicer - in centralna banka sta najpomembnejši udeleženki na valutnem trgu. Država ima na voljo vrsto orodij za izvajanje devizne intervencije. Poleg tega ima pravico vzpostaviti režime za določanje stopenj.
Obstajata dve nasprotujoči si vladni stališči glede režima določanja deviznega tečaja. So naslednji.
1. Trda fiksacija menjalni tečaj nacionalne valute s strani države določeno raven. Hkrati pa država brez napake mora zagotoviti gospodarska stabilnost. Takšna fiksne stopnje so zelo priročni za poslovanje, saj omogočajo dolgoročno napovedovanje podjetniške aktivnosti.
2. Prosto nihanje menjalnega tečaja z dovoljenjem države pod vplivom ponudbe in povpraševanja. AT ta primer imamo opravka s fleksibilnim ali drsečim tečajem.
Razlika fiksna obrestna mera iz drsečega menjalnega tečaja je naslednja. Opredelitev drsečega tečaja na zasebnem trgu poteka skozi prizmo ponudbe in povpraševanja. Pogosto se imenuje "samopopravljajoča", ker se nastajajoče razlike v ponudbi in povpraševanju samodejno popravijo na trgu.
Poudariti je treba, da nobena ne more biti popolnoma lebdeča ali fiksna. Tržni pritisk in fiksni način lahko vpliva na spremembe menjalnega tečaja. Zgodi se, da lokalna valuta začne odražati svojo resnično vrednost glede na svojo sidrno valuto. V tem primeru lahko kot posledica dejanske ponudbe in povpraševanja nastane tako imenovana "črna".
Zgodi se, da je centralna banka prisiljena ponovno ovrednotiti uradni tečaj, da se ujema z neuradnim. To se naredi z namenom zmanjšanja deleža senčnega deviznega trga v državi.
Oblikovanje menjalnega tečaja je večfaktorski proces. Med pomembnimi komponentami menjalnega tečaja so različni dejavniki:
1. Gospodarsko stanje navaja:
stopnja inflacije;
nakupovanje denarna zmogljivost;
nihanja obrestne mere v različnih stanjih;
plačilno stanje;
dejavnost valutnih trgov in špekulativne narave z valuto;
stopnjo uporabe nacionalne valute v mednarodne poravnave;
nadzor nad tečajem na državni ravni.
2. Kredit zaupanja v valuto na trgih.
Zgornji dejavniki vplivajo na učinkovitost izvoza in uvoza, splošno izvedljivost proizvodnje nekaterih izdelkov, relativno razvojno korist nekaterih izdelkov. gospodarskih sektorjev, kot tudi stopnja sodelovanja države pri delitvi dela v mednarodnem prostoru.
Mednarodni odnosi temeljijo na uporabi nacionalnih valut. Tej vključujejo drugačna sredstva obtok: kovanci, bankovci, plačilni dokumenti, vrednostni papirji, plemenite kovine itd. Odvisno od stopnje vključenosti države v svetovno gospodarstvo, se lahko valuta obrne na različne načine. Menjava narodna enota - zahtevan pogoj Mednarodna trgovina.
Menjalni tečaj je vrednost valute države, izražena v plačilnih znakih druge države. Povezuje ekonomijo s zunanji svet, omogoča mednarodne transakcije.
Sposobnost državljanov države in nerezidentov, da prosto kupujejo in prodajajo bankovci imenovano pretvorljivost. Kakršne koli omejitve tovrstnih operacij s strani centralne banke ali države spremenijo valuto v delno prenosljivo. Brezplačna konverzija je možna le v ekonomsko stabilni državi. Samo zakonodajno dovoljenje ni dovolj, treba je zaupati tudi denarni enoti in visoka ocena stopnja razvoja države.
Pretvorba temelji na valutna pariteta. Toda v praksi tečaji denarne enote nikoli ne sovpada z njim, saj ponudba in povpraševanje nista enaka. V pogojih aktivne plačilne bilance devizni tečaj domači trg pada, nacionalna pa raste. Obratna situacija se zgodi, ko pasivno ravnovesje. Zato v večini držav hkrati obstaja uradni in prosti menjalni tečaj. Po prvem se centralna banka poravna s mednarodne organizacije, in glede na drugo - med posamezniki.
Kotacija - fiksiranje nacionalne valute v tuji. So dveh vrst: neposredne (na primer cena dolarja na domačem trgu) in povratne. Če je vrednost ene valute izražena v dveh drugih, potem je to navzkrižni tečaj. Potreba po njem se pojavi, če je izmenjava neposrednih kotacij med dvema denarnima enotama zelo majhna.
Povpraševanje po valuti je odvisno od zanimanja drugih držav za domače blago. Za plačilo nakupa, tuje države bi morali opraviti menjavo valut.
Ponudbo določajo:
1) povpraševanje določene države po tujem blagu;
2) zanimanje za finančna sredstva druge države.
Cena se spreminja vsak dan pod vplivom različnih makroekonomski dejavniki. Centralna banka Ruske federacije dnevno objavlja tečaje v posebnih biltenih. Osnova za te izračune je:
1. Kotacije zadnjega delovnega dne borze za transakcije "ameriški dolar - ruski rubelj".
2. Uradni menjalni tečaj, ki ga določi IMF na prejšnji delovni dan.
3. Cene za druge valute izračunava Banka Rusije na podlagi njihovih kotacij glede na dolar v mednarodnih menjalnih segmentih domači trg, kot tudi ravni, ki jih določijo centralne banke zadevnih držav.
Med zlatim standardom, pariteto kupna moč določena z vsebino žlahtna kovina v denarnih enotah, cena pa je nihala znotraj 1 %, to je strošek transporta kovancev. V pogojih naklada papirja dnevno se spreminja, zato je bilo treba preučiti zakonitosti njegovega nihanja. Cena se oblikuje pod vplivom ponudbe in povpraševanja.
Sprememba deviznega tečaja vpliva na stanje zunanje trgovine, se odraža v rezultatu dejavnosti organizacij, stopnji zaposlenosti itd. Zato je poseg države v takšna razmerja nujen. A njegova intenzivnost je odvisna od ciljev in nabora ekonomskih vzvodov. Ukrepi so lahko usmerjeni tako v zmanjšanje (devalvacija) vrednosti nacionalne valute kot v njeno povečanje (revalvacija).
Tečaj se lahko spremeni pod vplivom plačilne bilance države - razmerja prejetih in plačanih zneskov. Presežek kaže na povečanje povpraševanja tujih posojilojemalcev po valuti in jo tako krepi. Pasivno je povečanje zanimanja za tujo valuto, depreciacija nacionalne.
Spreminjanje okusa potrošnikov. Povečanje povpraševanja po uvoženih storitvah bo povzročilo znižanje cene nacionalne valute. In vse večje zanimanje za domače storitve bo prispevalo k rasti njegovih stroškov.
Državna politika med zunanja trgovina. Tečaj se bo povečal, če bo uvoz omejila država. Toda široka uporaba takih ukrepov lahko Negativne posledice, saj se bo obseg mednarodne trgovine močno zmanjšal.
Sprememba višine dohodka kupcev. Z rastjo števila začasno prosta sredstva povečuje porabo blaga (uvoženega in domačega), povpraševanje po tuji valuti. Na trgu se bo to odrazilo v depreciaciji.
Inflacija. drugo enaki pogoji ta proces je obratno sorazmeren z menjalnim tečajem. Če cene v eni državi rastejo hitreje kot v drugi, potem uvoženo blago bodo stali manj kot domači. Skladno s tem se bo znižala vrednost nacionalne valute. želja ljudi po ohranjanju realni dohodek z nakupom tuje valute bo le poslabšalo situacijo. Ker pa ponudba valute ostaja nespremenjena, bo inflacija povzročila depreciacijo. Zato je običajno izračunati pariteto kupna moč(PPS). to realna cena rubelj, izražen v denarni enoti druge države. Izračun se izvede za podobno blago. primer: potrošniško košarico v Rusiji je 7000 rubljev, v ZDA pa $ 100. Razmerje stopenj bo videti tako: 1 dolar = 70 rubljev ali 1 rub. = 0,01 $.
Vrednost realnih obrestnih mer: višje kot so, privlačnejše so dano državo za investicijske naložbe. Po drugi strani pa njihova rast povzroča podražitev kredita. Če podjetnikom primanjkuje lastna sredstva za financiranje gospodarska dejavnost, nato nastalo izposojeni kapital z visoko tveganje bo povzročilo povečanje stroškov, zvišanje cen izdelkov in zmanjšanje privlačnosti nacionalne valute. To je ta dejavnik lahko dvojno vpliva na menjalni tečaj dolarja.
Državna ureditev gospodarstva: uporaba deviznih rezerv, trgovinska, finančna in denarna politika.
Drugi dejavniki, ki vplivajo na tečaj:
1. Objava pomembnih ekonomskih podatkov v medijih: stopnja inflacije, plačilnobilančni primanjkljaj, stopnja brezposelnosti, diskontne stopnje, borzni indeksi, tečaji delnic, obveznice, BNP, volilna tekma itd.
2. Velike transakcije komercialnih finančnih institucij.
3. Dejavniki tečaja, katerih vpliv ni mogoče predvideti ( pogovarjamo se o vojnah, revolucijah in drugih kataklizmah).
4. Centralna banka lahko neposredno vpliva na menjalni tečaj z nakupom ali posojanjem valute v velikih količinah. To povzroča močna nihanja v razmerju. Regulacija obrestnih mer in obsega ponudba denarja ne vpliva toliko na vrednost rublja.
5. Zavarovalniški, hedge, pokojninski in drugi skladi vlagajo v valute, da bi se izognili tveganjem devalvacije. Takšne operacije, še posebej velike vsote- pomembno vpliva na menjalni tečaj države.
6. Cena zlata in nafte.
Devizne intervencije - operacije centralne banke za nakup in prodajo denarne enote države. Za zvišanje tečaja mora centralna banka prodajati tuje valute in tako zmanjšati povpraševanje po njih. In za spuščanje - izvedite obratno operacijo.
Diskontna politika je sprememba diskontne mere, ki vpliva na ceno posojila na domačem trgu. Ob pasivni plačilni bilanci je lahko njena rast spodbuda za pritok kapitala. Centralna banka z znižanjem obrestne mere pričakuje odliv denar, kar bo zmanjšalo aktivno ravnovesje in amortizirati.
Tej vključujejo:
Blokada je sankcija v obliki enostranskih omejitev ene države ali skupine držav druge sile, ki ne bo dovolila uporabe svojih bankovcev;
Prepoved prosti promet tuje valute;
Regulacija mednarodnih transakcij;
Pretok kapitala, zlato, centralna banka;
Repatriacija dobička;
Koncentracija tuje valute v rokah države.
Obstaja več klasifikacij. Po času:
1) spot - menjalni tečaj, ki se drži največ 2 delovna dneva po sprejetju ponudbe;
2) naprej - prihodnja vrednost nacionalne valute, izražene v tujini.
Vrste menjalnih tečajev, ki se uporabljajo za prepoznavanje dejanskih trendov gibanja:
1) nominalno - trenutna kotacija;
2) realni - to je preračunani strošek denarne enote ob upoštevanju inflacije;
3) nominalni efektivni - razmerje med nacionalno valuto in valutami držav partneric;
4) resnično učinkovit tečaj- nominalno, izračunano prilagojeno dinamiki cen.
Glede na stopnjo trdote:
1) fiksno - jasno razmerje med cenami;
2) omejena fleksibilnost - lahko variira v določenih mejah;
3) plavajoče - vzpostavljeno na podlagi ponudbe in povpraševanja.
Obstajajo tudi hibridni tipi: nadzorovano drsenje, plazeča fiksacija in valutni koridor - to so meje za nihanje cen, ki jih določa centralna banka. Njegovo glavna značilnost je v tem, da so mejna razmerja strogo omejena in zakonsko določena. Valutni koridor se uvede ob pomanjkanju prostega kapitala, zaradi velik primanjkljaj, notranji in zunanji dolg.
"Valuta" v prevodu pomeni "vrednost". Vzemimo primer. Še pred 100 leti je bila vrednost denarja določena s količino zlatih rezerv, ki jih je imela država. Toda po drugi svetovni vojni večina izkazalo se je, da je plemenita kovina koncentrirana v ZDA. Nato je prišlo do prehoda na sistem menjave zlata (Bratton Woods), po katerem:
Nato sama denarna enota bogata država svetu (ZDA) je v mednarodnih obračunih zamenjalo zlato. Ko pa je stopnja rasti proizvodnje na Japonskem prehitela ameriško, je bila ustanovljena Evropska gospodarska skupnost (1954), ki je vključevala Francijo, Nemčijo, Italijo, Belgijo, Nizozemsko in Luksemburg. Konkurenčnost blaga iz ZDA je močno upadla. Države, v katerih so bili dolarji velike količine, jih je začel podajati v zakladnico, da bi jih zamenjal za zlato. In ko so zaloge plemenite kovine pošle, so ZDA devalvirale valuto. 19. marca 1973 je bil uveden nov sistem.
Fiksni menjalni tečaj se določi in vzdržuje s posredovanjem centralne banke na določeni ravni. Razmislite o tem na primeru razmerja med funti in dolarjem. Če povpraševanje po britanski valuti raste, se njen tečaj dvigne. Naloga centralne banke je, da to jasno določi na določeni ravni. Da bi to naredili, mora banka kupiti tujo valuto. Zaradi povečanega povpraševanja po uvoženem blagu dolarska vrednost funta upada. Centralna banka bi morala zmanjšati razpoložljivost nacionalne valute z zamenjavo dolarjev zanjo.
Zmanjšajte z rastjo menjalnega tečaja devizne rezerve. Povpraševanje po blagu povzroči povečanje izvoza, to je dotok tuje valute. To povzroča presežek v plačilni bilanci. V takšnih razmerah bi morala centralna banka povečati ponudbo nacionalne valute z nakupom tuje. To bo dopolnilo denarne rezerve države.
Zaradi rasti uvoza se tečaj zniža, pride do odliva kapitala iz države, saldo postane negativen, nastane primanjkljaj. Za njegovo financiranje je treba z nakupom zmanjšati ponudbo nacionalne valute.
Pri fiksnem tečaju je plačilna bilanca videti takole:
Tekoče poslovanje (Xn) + Kapitalski tok (CF) = Sprememba rezerv (R).
Fiksni tečaj, ki ga spremlja kronični presežek ali primanjkljaj v plačilni bilanci, lahko povzroči nemalo težav. V prvem primeru obstaja možnost prekomernega kopičenja rezerv, kar lahko povzroči inflacijo. V drugem - obstaja grožnja izčrpanosti devizne rezerve. V kateri koli od teh situacij bo centralna banka prisiljena uradno spremeniti ceno denarne enote, torej povzročiti prevrednotenje ali devalvacijo.
Drseči menjalni tečaj reguliran tržni mehanizem O: ponudba in povpraševanje na trgu, brez državne intervencije. Plačilna bilanca izgleda takole:
V takih razmerah se primanjkljaj, torej nizko povpraševanje po domačem blagu, financira s prilivom sredstev. Amortizacija se imenuje amortizacija. To poceni domače blago in spodbuja razvoj izvoza. Presežek se financira z odlivom sredstev. Če je domače blago veliko povpraševanje, zanimanje tuji investitorji raste s tečajem nacionalne valute. To stanje imenujemo dvig cene. Tujci kupujejo bankovce te države. To zmanjšuje izvoz, spodbuja uvoz in znižuje nacionalni menjalni tečaj.
Trenutnega sistema ni mogoče imenovati popolnoma prilagodljivega. Ameriška centralna banka in Evropske centralne banke ne dovolijo prostega nihanja dolarja, da bi preprečili oster padec(kot leta 1985). Zato ga kupujejo, umetno povečujejo povpraševanje in ohranjajo višjo stopnjo.
V Ruski federaciji se je valutni koridor prvič pojavil 8. junija 1995. Od leta 1996 se je pojavila drsna vezava rublja na dolar. Tak sistem se imenuje nagnjen valutni pas. Sprememba cene je bila odvisna od predvidene stopnje inflacije iz majhna odstopanja. Od leta 2008 je začel delovati dvovalutni koridor, ki so se ga držale rezerve centralne banke.
Vrednost rublja v nacionalnih valutah drugih držav je v veliki meri odvisna od obsega izvoza.
Korelacija tečaja Ruska valuta z USD in EUR
V letih 2008-2009 v ozadju zmanjšanja izvoza se je rubelj okrepil, čeprav je korelacijska odvisnost precej visoka. To kaže na šibkost sveta rezervne valute. Številka -0,78 kaže, da apreciacija nacionalne valute poteka v ozadju zmanjšanja obsega dobave blaga v druge države. V obdobju 2010-2011. tečaj rublja je padel ob okrevanju države iz krize in rasti izvoza. V letih 2012–2013 se je nacionalna valuta okrepila glede na dolar in evro, pojavila se je neposredna odvisnost.
Aprila 2014 je rubelj dosegel zgodovinsko najvišjo vrednost glede na dolar (1:50) in nato strmo padel (na 36). Čeprav so nihanja običajna v državah s spremenljivimi cenami, je bilo spremembe, ki so se zgodile lani, težko predvideti.
CB za dolgo časa okleval z dvigom ključna stopnja na podlagi katerega poteka refinanciranje bančni sistem. Zadnji meseci Banka Rusije je "sponzorirala" CB v višini 5 trilijonov rubljev. Glavni vir tovrstnih naložb so posojila, zavarovana s centralno banko, in netržna sredstva. Z oslabitvijo rublja brezplačno finančnih sredstev CB so bile poslane na devizni trg. Danes je bolj donosno izvajati špekulativne operacije kot vlagati v gospodarstvo. Izogniti se podobne situacije, so Evropske centralne banke od lani zvišale obrestne mere. Banka Rusije je po eni strani omejila priliv kapitala na 5,5 %, po drugi strani pa zadrževala devalvacijo rublja zaradi zlato in devizno rezervo. In šele marca 2014 je dvignil diskontna stopnja do 7 %. To odločitev je povzročila potreba po dvigu metalurške in rudarske industrije. Postali so tako rekoč nerentabilni. Edina pot popraviti situacijo - oslabiti rubelj v primerjavi z dolarjem.
Menjalni tečaj odraža vrednost nacionalne valute prek tuje. Regulirati bi ga morali država in centralna banka. Če je določeno jasno razmerje, je to fiksna obrestna mera. Če cena niha glede na ponudbo in povpraševanje - plava. Ti tečajni režimi podpirajo določeno razmerje cene.
Mednarodna poravnava oz menjalno poslovanje zahtevajo obvezno primerjavo cen (vrednosti) domače in tuje valute, saj za vsakim kupljenim ali prodanim izdelkom stoji cena, izražena v denarju. To vodi do nastanka menjalnega tečaja in potrebe po določitvi njegove ravni. Menjalni tečaj je potreben za medsebojno menjavo valut v blagovni in storitveni menjavi, pa tudi pri upoštevanju medsebojnega pretoka kapitala in kreditov. Zlasti izvoznik zamenja prejeto tujo valuto za nacionalno, saj valute drugih držav ne morejo krožiti kot zakonito plačilno sredstvo in nakupno sredstvo na ozemlju. dano stanje. Uvoznik pa zamenja nacionalno valuto za tujo, da plača blago, kupljeno v tujini. Dolžnik pridobi tujo valuto za nacionalno valuto za poplačilo dolga in plačilo obresti tuje posojilo. Menjalni tečaj je potreben za primerjavo cen na svetovnem in domačem trgu, pa tudi kazalniki stroškov različne države izraženo v različnih denarnih enotah. S pomočjo menjalnega tečaja se periodično prevrednotijo devizni računi podjetij in bank.
menjalni tečaj
Cena valute ene države, izražena v valuti druge države. Na primer, če menjalni tečaj angleški funt Sterling je 1,2 ameriškega dolarja, kar pomeni, da se na deviznem trgu funt in dolar izmenjujeta v tem razmerju. Razlikovati menjalni (nihajni, prilagodljivi, plavajoči) menjalni tečaj, določen na borzni dražbi, in fiksni tečaj, ki izhaja iz valutne paritete, ki so jo določili mednarodni organi.
MENJALNI TEČAJ
cena valute ene države, izražena v valuti druge države. Za razliko od paritete valute ali zlata, lahko MENJALNI TEČAJ močno niha. Na DEVAZNI TEČAJ vpliva stanje plačilne bilance, stopnja razvrednotenja denarja, odtok ali priliv v državo. kratkoročni kapital itd. MENJALNI TEČAJ zagotavlja pomemben vpliv na zunanjo trgovino države, saj je od njene ravni v veliki meri odvisna konkurenčnost njenega blaga na svetovnih trgih. Razlikujte med trdno fiksnimi in "plavajočimi" obrestnimi merami. Do leta 1973 so bili uporabljeni fiksni menjalni tečaji, od leta 1973 - prosto "plavajoči", ki se določajo na deviznem trgu pod vplivom ponudbe in povpraševanja po določeni valuti. AT valutna praksa prodaja valute se običajno izvaja na nekoliko več visoka stopnja(tečaj prodajalca), nakup pa za več nizka stopnja(ocena kupca). Razlika med obema nivojema DEVIZNEGA TEČAJA (marža) je prihodek banke iz devizni posli. Menjalni tečaj rublja v primerjavi s kapitalističnimi valutami je izračunan kot tehtano povprečje niza 6 valut: ameriški dolar, nemška marka, japonski jen, francoski frank, švicarski frank in funt šterling. Devizne tečaje v primerjavi z rubljem določi državna banka.
menjalni tečaj
cena (kotacija) denarne enote ene države, izražena v denarni enoti druge države. Valutni odnosi ekonomsko razvite države temeljijo na "lebdečih" menjalnih tečajih, odvisnih od ponudbe in povpraševanja po nacionalnih valutah na posameznih trgih.
menjalni tečaj
cena valute ene države, izražena v valuti (ali desetkratniku njene vrednosti) druge države. Pogosto uporabljen V.K. nacionalnih valut v razmerju do mednarodnih denarne enote, npr. Evro, posebne pravice zadolževanje.
Menjalni tečaj
menjalni tečaj, cena valute ene države, izražena v valuti druge države (na primer 1 funt šterling = 2,1511 rubljev, 1 ameriški dolar = 5,1732 švedska krona). V vseh državah, razen v Veliki Britaniji, se uporablja neposredna kotacija, pri kateri je V. do. določen za 1 enoto (ali 100 na 1000 enot) tuje valute v nacionalni valuti dane države. V Veliki Britaniji se uporablja povratna kotacija: V. do. je določen za 1 funt šterlinga v tujih valutah. Po mnenju V. do. denarne poravnave med državami, povezanimi z mednarodnimi gospodarskimi, političnimi in kulturnimi odnosi (posli za nakup, prodajo, menjavo valut za plačila v zunanji trgovini, za prenos kapitala itd.). Raven VC po zlatem standardu je bila določena s pariteto zlata, to je razmerjem med vsebnostjo zlata v denarnih enotah posameznih držav, nihanja VC pa so posledica stanja plačilna bilanca, zgodila znotraj zlatih pik; z obtokom papirnatega denarja in inflacijo, ki sta značilni za dobo splošna kriza kapitalizma je stopnja V. k. odvisna od stopnje amortizacije denarja glede na zlato ali blago (to je kupna moč papirnati denar) ter od ponudbe in povpraševanja do to valuto, kar je odvisno tudi od stanja plačilne bilance države. Pomembnost kajti V. k. poleg tega zaupa v valuto, v njeno stabilnost. V razmerah državno-monopolnega kapitalizma vlada kapitalističnih državah si prizadevajo urediti V. do V 30. letih. 20. stoletje veliko vlad je skušalo znižati vrednost svojih valut, da bi blago v državi postalo bolj konkurenčno na trgu. tujih trgih in s tem spodbujati izvoz (valutni damping). Po listini mednar Denarni sklad nastal po drugi svetovni vojni (1939-45), so države članice sklada dolžne v soglasju z njim določiti vsebnost zlata v svoji nacionalni valuti, paritetna stopnja glede na ameriški dolar, ne dovoljuje odstopanj od njega v eno ali drugo smer za več kot 1%. Vendar je bila kljub temu večina držav članic Sklada prisiljena devalvirati svoje valute, nekatere pa tudi večkrat. Manipulacije z devizami imperialistične sile pogosto uporabljajo za pridobivanje dodatnih dobičkov na podlagi neenakopravnih menjav z drugimi, predvsem z državami v razvoju.
Odkup deviz izvajajo banke, ki so glavne posrednice na deviznem trgu, po nekoliko nižjem tečaju (tečaj kupcev) kot njihovo prodajo (tečaj prodajalcev). Razlika med temi tečaji (marža) je prihodek banke iz deviznih poslov.
V socialističnih državah so paritete tujih valut vzpostavljene ob upoštevanju relativne kupne moči denarja glede na blago in storitve. Spremembe menjalnih tečajev kapitalističnih držav v valutah socialističnih držav (valutne kotacije) odražajo nihanja valutnih tečajev. tuji denar na zunanjem valutnih trgih. Naselja med socialističnih državah≈ članice CMEA v zunanji trgovini potekajo v prenosljivih rubljih (glej Prenosni rubelj), z drugimi socialističnimi državami pa ≈ s kliringom v rubljih. Vsaka socialistična država je določila uradni tečaj za prenosni ali klirinški rubelj v svoji valuti. Pri poravnavah med socialističnimi državami o nekomercialnih poslih se med njimi dogovorijo olajšave ali popusti. uradni menjalni tečaj, izračunano na podlagi maloprodajne cene na potrošniško blago in storitve. S tem je dosežena popolna enakovrednost pri poravnavi nekomercialnih plačil, ki dopolnjuje enakovrednost pri poravnavi zunanje trgovine, ki jo zagotavljajo dogovorjene stabilne cene na svetovnem socialističnem trgu.
V ruski federaciji Centralna banka določa devizne tečaje glede na rezultate trgovanja na menjalnica v rubljih z uporabo neposrednih kotacij.
