Formarea și schimbarea culturii organizaționale sunt influențate de mulți factori. Unul dintre experții recunoscuți în domeniul culturii organizaționale, Edgar Shane, consideră că „sunt cinci primare și cinci factori secundari care determină formarea culturii organizaționale. "În conformitate cu conceptul său, următorii factori sunt primari.
Punctele de concentrare ale managementului de vârf. De obicei, este lucrul la care liderii acordă o atenție serioasă, la care se referă adesea ca având esenţial pentru organizație, se transformă treptat într-un obiect de atenție și îngrijire a angajaților și este inclus în numărul de norme pe baza cărora se formează baza criterială a comportamentului oamenilor în organizație.
Răspunsul conducerii la situații critice din organizație. În cazul în care apar situații critice în organizație, angajații organizației experimentează un sentiment sporit de anxietate. Prin urmare, modul în care managementul abordează rezolvarea problemelor situație de criză ceea ce preferă în același timp își găsește manifestarea în continuare în formarea unui sistem de valori și credințe, care dobândesc caracterul realității pentru membrii organizației.
Atitudinea față de muncă și stilul de comportament al managerilor. Datorită faptului că managerii sunt poziție specialăîn organizație și asupra lor atenția angajaților, stilul lor de comportament, atitudinea lor față de muncă capătă caracterul unui standard de comportament în organizație. Angajații organizației, în mod conștient sau inconștient, își ajustează acțiunile la ritmul muncii managerului, dublează abordarea acestuia de a-și îndeplini îndatoririle și, prin urmare, formează norme stabile de comportament în organizație.
Baza criterială pentru încurajarea angajaților. Formarea culturii organizaționale este foarte influențată de criteriile prin care angajații sunt încurajați. Membrii organizației, realizând pentru ce sunt recompensați sau pedepsiți, își formează rapid o idee despre ceea ce este bine și ce este rău într-o anumită organizație. După ce au înțeles acest lucru, ei devin purtători de anumite valori, consolidând astfel o anumită cultură organizațională.
Criterii de selecție, numire, promovare și demitere din organizație. La fel ca în cazul stimulentelor, criteriile utilizate de conducere în selecția pentru a lucra în organizație, în promovarea angajaților și concedierea acestora, au o influență puternică cu privire la ce valori vor fi împărtășite de angajații organizației și, prin urmare, vor juca un rol esențial în formarea culturii organizaționale.
Grupul de factori secundari în conformitate cu conceptul lui Shane include următorii factori:
Fiecare dintre cei zece factori primari și secundari din formarea culturii organizaționale necesită utilizarea anumitor tehnici care fac posibilă obținerea succesului în formarea conștientă și schimbarea culturii organizaționale. În faza de execuție a strategiei, se depun eforturi semnificative pentru a alinia cultura organizațională la strategia aleasă. Cu toate acestea, trebuie subliniat faptul că dacă structura organizationala poate fi relativ ușor supusă schimbării, atunci schimbarea culturii organizaționale este o sarcină foarte dificilă și uneori imposibilă. Prin urmare, la nivelul etapei de determinare a strategiei, care precede etapa de implementare a acesteia, este necesar să se ia în considerare cât mai mult posibil dificultățile cu schimbarea culturii organizaționale care pot apărea în timpul implementării strategiei și să încerce să alegeți o astfel de strategie care nu necesită implementarea unor acțiuni deliberat imposibile pentru a schimba cultura organizațională.
Fundamentele statutului juridic al schimburilor de mărfuri sunt stabilite prin Legea Federației Ruse din 20 februarie 1992 „Cu privire la schimburile de mărfuri și tranzacționarea la schimb” (denumită în continuare Legea schimburilor de mărfuri), alte reglementări legislative și subordonate, precum și ca reglementări locale adoptate chiar de bursă. Acestea sunt, de exemplu, Carta schimbului, Regulile de tranzacționare la schimb, Regulamentul privind comisia de arbitraj de schimb și procedura de soluționare a litigiilor.
Un schimb de mărfuri înseamnă o organizație cu drepturi entitate legală formare piața angro prin organizarea și reglementarea tranzacțiilor de schimb, efectuate sub formă de tranzacționare publică, publică, desfășurată în avans un anumit loc si in anumit timp ci regulile stabilite de acesta.
Scopul principal al activității schimb de mărfuri este organizarea și reglementarea tranzacțiilor de schimb. Fiind purtătorul competenței economice exclusive, bursa de mărfuri nu are dreptul să desfășoare activități care nu au legătură directă cu organizarea tranzacțiilor de schimb, inclusiv tranzacționarea, intermediarul, efectuarea de depozite, achiziționarea de acțiuni (acțiuni), acțiuni ale organizațiilor care nu au scopul de a efectua activitate de schimb.
O tranzacție de schimb este un contract (acord) înregistrat de bursa încheiată de participanții la tranzacționare la schimb în legătură cu o marfă de schimb în timpul tranzacționare de schimb... Tranzacțiile care nu îndeplinesc aceste cerințe nu sunt tranzacții de schimb și nu sunt acoperite de garanțiile de schimb. Sub schimb de marfăînseamnă că nu sunt scoase din circulație mărfuri de un anumit tip și calitate, inclusiv contractul standard și conosamentul pentru element specificat admis la ordinea stabilită schimb la schimb tranzacționare.
În funcție de tipul mărfii de schimb, există următoarele tipuri tranzacții de schimb:
Analiza Legii burselor face posibilă concluzia că bursa nu poate fi o întreprindere unitară (deoarece „cota fiecărui fondator sau membru al bursei în capital autorizat nu poate depăși zece la sută "), o societate pe acțiuni deschisă (datorită personificării membrilor săi impusă de lege și specificului conducerii).
Din ce in ce mai sus autoritățile locale puterea statuluiși management; organizații de credit; asigurare și companii de investițiiși fundații; asociații (organizații) și fundații publice, religioase și caritabile; persoane care, în virtutea legii, nu pot desfășura activități antreprenoriale.
Participanții la tranzacționare la schimb sunt membri ai schimbului și vizitatori la tranzacționare la schimb. Membrii de schimb sunt persoane care participă la formarea acestuia capital autorizat(fondatori) sau membru contribuit sau altele contribuții vizate la proprietatea ei. Calitatea de membru la bursă oferă dreptul de a participa la tranzacționarea bursieră; în luarea deciziilor la adunările generale, precum și în activitatea altor organe de conducere; primi dividende, dacă există documente constitutiveși alte drepturi. Membrii de schimb care sunt fondatori pot avea drepturi specialeși obligațiile în afara sferei tranzacțiilor de schimb prevăzute pentru cel mult trei ani de la data respectivă înregistrare de stat schimb valutar.
Legea bursieră distinge două categorii de membrii bursieri:
Vizitatorii tranzacțiilor de schimb sunt persoane care nu sunt membre ale bursei și care, în conformitate cu documentele constitutive ale bursei, au dreptul să efectueze tranzacții de schimb. Vizitatorii care fac schimb de tranzacții pot fi obișnuiți și unici. Aceștia dobândesc dreptul de a participa la tranzacționarea de schimb în cadrul o anumită perioadă pentru o taxă corespunzătoare.
Membrii și vizitatorii bursei au dreptul să efectueze tranzacții de schimb:
Legea burselor limitează timpul de participare a vizitatorilor obișnuiți la tranzacționare la un anumit schimb la trei ani, iar numărul lor total nu poate depăși treizeci la sută din totalul membri ai bursei. Vizitatorii unici au dreptul să efectueze tranzacții numai pentru bunuri reale, în numele lor și pe cheltuiala lor. Tranzacțiile de schimb nu pot fi efectuate în numele și pe cheltuiala schimbului.
Nefiind participant la relația juridică, bursa nu este responsabilă pentru neîndeplinirea obligațiilor în cadrul tranzacțiilor de schimb. În același timp, Legea burselor prevede unele garanții în tranzacționarea la schimb. Deci, schimbul este obligat să se organizeze serviciul de decontare prin crearea de instituții de decontare ( centre de compensare) sau prin încheierea unui acord cu o instituție de credit privind serviciile de decontare (compensare). Schimbul este interzis să stabilească nivelurile și limitele prețurilor pentru mărfurile de schimb, valoarea remunerației percepute de intermediarii de schimb. În același timp, bursa are dreptul să stabilească deduceri în favoarea sa din comisioanele primite de intermediarii bursieri, diverse plăți de la membrii bursieri și participanții la tranzacționare la bursă pentru serviciile prestate de aceasta, amenzi percepute pentru încălcarea statutului și regulile de tranzacționare a burselor. Taxele de schimb includ, la cererea unui participant la tranzacționare la schimb, o examinare a calității bunurilor reale. Litigiile legate de încheierea tranzacțiilor de schimb pot fi luate în considerare în procedură judiciară, precum și Comisia de arbitraj de schimb, care acționează ca un tribunal de arbitraj și acționează în conformitate cu reglementările aprobate de bursă.
Reglementarea de stat privind crearea și funcționarea schimburilor de mărfuri se realizează de către Comisia pentru schimburi de mărfuri special create în aceste scopuri în cadrul organismului federal antimonopol, care licențiază tranzacționarea la schimb, monitorizează respectarea legislației prin schimburi și îndeplinește alte funcții prevăzute la art. . 34 din Legea privind schimburile și Regulamentul privind aceasta. Printre competențele Comisiei se numără refuzul de a emite o licență, anularea sau suspendarea licențelor; trimiterea la schimb a ordinelor obligatorii privind încetarea infracțiunilor, modificări ale regulilor de tranzacționare la schimb; aplicarea de sancțiuni intermediarilor de schimb și de schimb în caz de încălcare a legii. Comisarul de stat numit de Comisia pentru schimburi de mărfuri exercită controlul direct asupra respectării legislației de către burse și intermediarii de schimb.
Deoarece conosamentul pentru bunuri este, de asemenea, considerat o marfă de schimb, obiectul unei tranzacții de schimb poate fi „mărfuri în tranzit”. Nu există obstacole în calea considerării „elementului de stoc” ca subiect al unei tranzacții de schimb. Prin urmare, pe lângă conosamentele, certificatele de depozit, care certifică drepturile proprietarului de a primi mărfuri din depozit, acționează ca mărfuri de schimb. Chitanțele de depozit, cum ar fi conosamentele, au un dublu natura juridică, întrucât ambele sunt documente de proprietate și garanții (Art. 912-917 din Codul civil al Federației Ruse). De exemplu, Regulile Bursei Centrale de Valori din Moscova, unde funcționează secțiunile de mărfuri, prevăd posibilitatea comercializării de mandate (partea colaterală a unei chitanțe duble de depozit) pentru mărfuri.
Legislația identifică patru tipuri de tranzacții de schimb: simple, forward, futures și opțiuni. Subiectul unei tranzacții simple de schimb este bunurile în stoc (bunuri reale). Poate fi amplasat într-un depozit de schimb sau să fie cu un vânzător (furnizor), adică este vorba despre un produs care nu trebuie extras, produs sau cumpărat de la terți după încheierea tranzacției pentru a executa tranzacția de schimb încheiată. Tranzacțiile simple de schimb sunt, de asemenea, denumite tranzacții în numerar sau SPOT și presupun îndeplinirea imediată a obligațiilor. Execuția „imediată” a acestor tranzacții nu trebuie luată la propriu, înseamnă de obicei o perioadă scurtă de timp între încheierea și executarea tranzacției, de obicei nu mai mult de 14 zile calendaristice... Tranzacțiile simple de schimb sunt destul de frecvente în Schimburi rusești, deși în străinătate, potrivit unor date, ponderea unor astfel de tranzacții cu bunuri reale variază de la 3 la 5% totalul tranzacții de schimb.
Înainte, tranzacțiile la termen și opțiunile formează un grup tranzacții urgente, numite și derivate sau derivate. O tranzacție la termen este similară cu o tranzacție simplă de schimb, în sensul că este tranzacționată și pe o marfă reală. Diferența este că tranzacție forward implică o întârziere în îndeplinirea obligațiilor. Subiect afacere futures este standardul contract futures, adică un document care definește drepturile și obligațiile de a primi sau transfera bunuri sau bani, indicând procedura de primire sau transfer a acestora. De tranzacție cu opțiune există o vânzare de drepturi la un viitor transfer de drepturi și obligații în legătură cu o marfă reală sau un contract futures standard.
Tranzacția la bursă este realizată de reglementări interne tranzacționare la bursă, care sunt un act de reglementare local aprobat de fiecare schimb de mărfuri. Toate litigiile privind schimbul sunt soluționate de Comisia de arbitraj de schimb, care acționează ca un tribunal de arbitraj.
În comparație cu acordurile ordinare de drept civil, tranzacțiile de schimb au o anumită specificitate. Tranzacțiile de drept civil pot fi atât unilaterale, cât și bilaterale sau multilaterale - contracte, iar o tranzacție de schimb poate fi doar un contract. Legislația actuală prevede diferite tipuri de contracte; în plus, părțile au dreptul să încheie un acord care nu este prevăzut de lege, dar nu îl contrazice. La rândul său, o tranzacție de schimb poate fi doar o achiziție și o vânzare cu ridicata și are patru forme: simplu, forward, futures și opțiuni. Pentru unele tranzacții civile, este prevăzută înregistrarea de stat, care are o semnificație juridică. Tranzacțiile de schimb sunt supuse numai înregistrarea contabilă... Orice persoană capabilă poate fi parte la o tranzacție civilă, iar tranzacțiile de schimb sunt încheiate numai între participanții la tranzacționarea la schimb. Subiectul unei tranzacții civile este lucrurile, lucrările, serviciile, drepturile de proprietate, obiectele drepturilor exclusive, iar o tranzacție de schimb se încheie în legătură cu bunuri de un anumit tip și calitate sau documente care atestă drepturile de primire a acestor bunuri. Locul de încheiere a unei tranzacții de drept civil este determinat de părțile sale în mod independent, iar o tranzacție de schimb poate fi încheiată doar pe un schimb. În cele din urmă, arbitrajul litigiilor în cadrul unei tranzacții de drept civil este posibil numai printr-un acord special al părților (așa-numita „clauză de arbitraj”). Litigiile privind tranzacțiile de schimb implică inițial arbitrajul la Comisia de arbitraj de schimb.
Spre deosebire de o bursă de mărfuri, o bursă de valori poate fi creată sub forma unei societăți pe acțiuni de orice tip sau a unui parteneriat necomercial, iar statutul juridic al bursei este în mare parte determinat de forma organizațională și juridică în care a fost creat.
Orice persoană are dreptul să fie acționari la bursă; în același timp, mai mult de 20% din acțiunile unei categorii nu pot fi deținute de un acționar și afiliații săi. Membrii bursei - parteneriatul non-profit poate fi doar participanți profesioniști piața valorilor mobiliare; cu toate acestea, un membru al parteneriatului nu are dreptul să aibă mai mult de 20% din voturi la adunarea generală.
Bursa, creată sub forma unei societăți pe acțiuni, organizează comerțul valori mobiliareîntre administratori, brokeri și dealeri. Bursa de Valori - parteneriat non-profit desfășoară tranzacții numai cu participarea membrilor schimbului. Putem spune că o bursă - o societate pe acțiuni organizează comerțul între participanții profesioniști „ai săi” și „străini” pe piața valorilor mobiliare și o bursă - un parteneriat non-profit desfășoară tranzacționarea numai cu participarea „sa” membrii. În orice caz, indiferent de forma în care este creată bursa, aceasta organizează comerțul între participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare.
O bursă de valori înregistrată sub forma unui parteneriat necomercial are dreptul de a se transforma într-o societate pe acțiuni prin decizia membrilor săi, adoptată la o adunare generală cu o majoritate calificată de 3/4 din voturi. Transformarea organizațiilor comerciale în cele necomerciale și invers este o formă neconvențională de reorganizare prevăzută de legislația actuală a Federației Ruse. Posibilitatea transformării unui parteneriat non-profit într-o entitate comercială este autorizată prin lege, iar condițiile pentru o astfel de transformare sunt stabilite în prezent numai în raport cu bursele de valori. Dar aici există o contradicție între Legea cu privire la piața valorilor mobiliare și Legea cu privire la organizațiile non-profit, deoarece aceasta din urmă necesită o decizie unanimă a membrilor parteneriatului pentru a o transforma în societate economică.
Trebuie remarcat faptul că legislația permite și transformarea bursei - societate pe acțiuniîntr-un parteneriat non-profit. Totuși, acest lucru ar impune acționarilor să ia o astfel de decizie în unanimitate.
Legislația prevede șapte tipuri activitate profesională pe piața valorilor mobiliare sau, după cum se spune, „șapte participanți la infrastructura pieței”. Toate tipurile de activități profesionale pe piața valorilor mobiliare sunt supuse licențierii în Serviciul Federal pe piețele financiare... Bursa de valori în sine, fiind un organizator comercial, este, de asemenea, un participant profesional la piață și trebuie să fie autorizată în consecință. În plus, bursele de valori sunt recunoscute ca departamente de acțiuni ale burselor de mărfuri și valute; acestea fac obiectul unei licențe separate.
Participanții profesioniști la piața valorilor mobiliare, în primul rând, sunt brokeri care efectuează tranzacții civile cu valori mobiliare ca avocat sau agent de comisioane și acționează, de regulă, pe baza unui comision sau a unui acord de comisioane, precum și a unei procuri pentru astfel de tranzacții în absența instrucțiunilor către puterile unui avocat sau agent de comisioane. Înlocuirea este permisă numai în cazurile în care este permisă prin contract și numai către alți brokeri.
Fi atent la diferență fundamentalăîntre brokeri de acțiuni și mărfuri. Bursa de mărfuri se caracterizează printr-un fel de monopol de brokeraj asupra executării tranzacțiilor de schimb, deoarece aproape toate tranzacțiile de aici sunt încheiate exclusiv prin broker de bursă... În procesul de tranzacționare pe acțiuni, tranzacțiile cu valori mobiliare pot fi efectuate nu numai de către brokeri, ci și de alți participanți profesioniști la piață.
stare dealeri de acțiuni similar cu poziția dealerilor pe bursa de mărfuri. În procesul de tranzacționare pe acțiuni, dealerii efectuează tranzacții de cumpărare și vânzare de valori mobiliare în nume propriu și pe cheltuiala lor prin anunțarea publică a prețurilor de cumpărare și (sau) de vânzare a valorilor mobiliare cu obligația de a cumpăra și (sau) le vinde la prețuri anunțat de dealer. Mai mult, doar o organizație comercială poate fi dealer. Brokerii și dealerii pot acționa, de asemenea consilieri financiari pregătirea unui prospect pentru emiterea valorilor mobiliare ale clientului.
Administratorii gestionează titlurile și fondurile clienților în nume propriu contra cost pentru o perioadă specificată. În conformitate cu art. 1013 din Codul civil al Federației Ruse, fondurile monetare nu pot fi un obiect independent al gestionării încrederii. Prin urmare, trebuie clarificat faptul că vorbim aici doar despre fonduri destinate investițiilor în valori mobiliare și obținute în procesul de gestionare a valorilor mobiliare.
Conform art. 5 din Legea pieței valorilor mobiliare, administratorii pot fi persoane juridice; activitățile, drepturile și obligațiile acestora sunt reglementate de legislația Federației Ruse. Gestionarea valorilor mobiliare este unul dintre tipuri managementul încrederii proprietate, deci, normele din Ch. 53 din Codul civil al Federației Ruse. Prin urmare, trebuie să avem în vedere cerințele art. 1015 din Codul civil al Federației Ruse, potrivit căruia un mandatar nu poate fi doar o persoană juridică, ci organizare comercială, cu excepția unei întreprinderi unitare. Acordul de administrare a încrederii este încheiat pentru o perioadă care nu depășește 5 ani (articolul 1016 din Codul civil al Federației Ruse).
Organizațiile de compensare determină obligațiile reciproce ale participanților la tranzacțiile cu valori mobiliare (colectare, reconciliere, corectarea informațiilor privind tranzacțiile, pregătirea documente contabile), efectuează compensări pentru livrările de valori mobiliare și decontări asupra acestora. Formă fonduri speciale pentru a reduce riscurile de neexecutare a tranzacțiilor. Cel mai adesea, bursa de valori în sine este angajată în compensare pentru a simplifica decontările dintre participanții la tranzacționare, pentru care creează o separare subdiviziune structurală, denumit adesea un centru de compensare sau de compensare.
Depozitarii furnizează servicii pentru stocarea certificatelor de valori mobiliare și (sau) contabilitate și transferul drepturilor asupra valorilor mobiliare. Certificatele sunt destinate numai titlurilor documentare (pe hârtie); confirmă drepturile proprietarului lor asupra unui anumit număr de valori mobiliare. Într-adevăr, este convenabil pentru un emitent să emită, de exemplu, nu o mie de obligațiuni individuale, ci un certificat pentru aceste obligațiuni. Având în vedere că, în conformitate cu legislația noastră, titlurile de participare documentare sunt emise doar „la purtător”, există posibilitatea furtului de certificate. La urma urmelor proprietar legal hârtia la purtător este considerată proprietarul ei real. Pentru a exclude eventualul furt al certificatelor la purtător, acestea sunt depuse la depozitar.
Doar o persoană juridică care acționează pe baza unui acord de depozitare cu un client are dreptul să fie depozitar. Depozitarul poate acționa ca deținător nominal al valorilor mobiliare ale clientului atunci când sunt plasate la un alt depozitar sau la un alt registrator.
Registratorii colectează, înregistrează, procesează, stochează și furnizează date care alcătuiesc sistemul de menținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare. Doar o persoană juridică poate fi registrator. Sistemul de păstrare a registrelor este destinat contabilității valorilor mobiliare înregistrate. Activitatea de menținere a registrului este un tip exclusiv de activitate și nu poate fi combinată cu alte tipuri de activitate profesională pe piața valorilor mobiliare.
În ce caz un emitent poate menține singur un registru al deținătorilor de valori mobiliare și când este obligat să apeleze la serviciile unui registrator specializat? Conform paragrafului 3 al art. 44 din Legea societăților pe acțiuni, registrul acționarilor trebuie transferat registratorului pentru întreținere dacă numărul acționarilor depășește 50. În același timp, la art. 8 din Legea pieței valorilor mobiliare prevede că registratorul trebuie să țină un registru în cazurile în care numărul deținătorilor de valori mobiliare ale emitentului depășește 500. În caz de conflict, așa cum se știe, o lege specială are prioritate față de o lege generală. O lege specială este Legea societăților pe acțiuni, care stabilește caracteristicile regim juridic un astfel de tip de valori mobiliare precum stocurile. Prin urmare, cerințele art. 8 din Legea pieței valorilor mobiliare ar trebui să se aplice numai procedurii de menținere a registrului deținătorilor de obligațiuni înregistrate.
Doar valorile mobiliare cu așa-numita cifră de afaceri la bursă pot circula pe bursă, prin urmare, nu toate valorile mobiliare enumerate la art. 143 din Codul civil al Federației Ruse, sunt considerate „valori stoc”. În primul rând, în natura juridică nu pot circula pe bursă valori mobiliare de marfă (conosamente, mandate), precum și valori mobiliare care îndeplinesc funcții de decontare și plată (cecuri, cambii, bancă cărți de economii certificate la purtător, economii și depozite).
La bursă, tranzacțiile se fac numai cu titluri de capital (acțiuni și obligațiuni), care:
fixează totalitatea drepturilor de proprietate și de proprietate ale proprietarului;
plasat în numere sau serii;
au același domeniu de aplicare și calendar al exercitării drepturilor în cadrul unei singure emisiuni, indiferent de momentul achiziției.
Un nou tip de titluri de capitaluri proprii care poate fi tranzacționat la bursă este opțiunea emitentului. O opțiune este o garanție înregistrată care garantează dreptul proprietarului său de a cumpăra în perioada specificată în ea și (sau) la apariția circumstanțelor specificate în ea, un anumit număr de acțiuni ale emitentului la prețul specificat în opțiune. Opțiunile sunt plasate numai după plata integrala capitalul autorizat al societății pe acțiuni. Numărul de acțiuni care pot fi achiziționate în cadrul unei opțiuni nu trebuie să depășească 5% din acțiunile din această categorie plasate până la momentul înregistrării de stat a opțiunii.
Valorile mobiliare care sunt plătite integral de emitent pot fi tranzacționate la bursă, deoarece orice tranzacții cu valori mobiliare sunt interzise până când sunt plătite integral. Titlurile de capital trebuie, de asemenea, să treacă prin procedura de înregistrare de stat. Înregistrarea unei emisiuni de valori mobiliare poate consta în două etape - aceasta este înregistrarea unui prospect dacă valorile mobiliare sunt plasate într-un cerc nedefinit de persoane sau un cerc de persoane cunoscut anterior, al cărui număr depășește 500 (de exemplu, un abonament deschis se efectuează) și înregistrarea unui raport privind rezultatele emiterii de valori mobiliare ...
Efectuarea de tranzacții cu valori mobiliare de către un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare, raportul despre rezultatele emiterii cărora nu a fost înregistrat, este o infracțiune administrativă (articolul 15.18 din Codul administrativ al Federației Ruse).
Pe lângă plata integrală și înregistrarea de stat a emisiunii de valori mobiliare stare importantă admiterea lor la tranzacționarea acțiunilor este trecerea procedurii de listare. Listarea (din limba engleză "list" - o listă) este procedură internă bursă, conform căreia valorile mobiliare sunt admise la cotare, adică inclus în lista de cotații. Procedură inversă denumit „radiere” - excludere din lista de cotații.
Condițiile pentru includerea valorilor mobiliare în listele de cotare la bursă pot fi: furnizarea de către emitenți a informațiilor că respectă prevederile Codului de conduită corporativă; valoarea de piață a tuturor valorilor mobiliare ale emitentului; perioada activității sale; numărul acționarilor; Preț activele nete si asa mai departe ..
Tranzacționarea acțiunilor are loc fie în incinta bursei (sala de tranzacționare a burselor), fie într-o singură sesiune de tranzacționare(sesiune electronică). De regula generala, tranzacțiile sunt încheiate prin satisfacerea comenzilor contrare prin licitație sau prin eliminarea ofertelor și afișarea unui raport privind tranzacțiile în sistemele de tranzacționare computerizate.
Cotația este procesul de determinare valoare de piață(rata) valorilor mobiliare. Cotația este efectuată de organisme speciale burse- comisii sau comitete de cotare. Această procedură se aplică numai valorilor mobiliare listate. Comisia de ofertare colectează informații despre cerere și ofertă intermediari de schimb(brokeri și dealeri). Prețul la care vor avea loc tranzacțiile cu cel mai mare număr de valori mobiliare va fi considerat rata acestora.
Schimburile de schimb valutar formează o piață centralizată de schimb valutar. În Rusia, schimburile valutare joacă un rol destul de activ, deoarece efectuează operațiuni de cumpărare și vânzare în mod liber. monedă convertibilăși cotații valutare... V țări străine, în special în Franța și Germania, pe schimburi valutare au loc doar tranzacții de decontare.
Astăzi în Rusia există mai multe schimburi valutare și toate sunt interbancare (de exemplu, Schimb valutar interbancar din Moscova, Schimb valutar regional Ural, Schimb valutar interbancar St. Petersburg). Acestea reprezintă principalele cifre de afaceri valutare. La sesiunea de tranzacționare unică (ETC) de dimineață a tuturor schimburilor valutare interne, cotațiile sunt în principal ruble / dolar. Tranzacțiile pe zi se desfășoară separat pe schimburile valutare. Atât în sesiunile de dimineață, cât și de după-amiază, toate tranzacțiile valutare sunt efectuate în sistemul electronic de tranzacționare a loturilor (SELT). Baza definiției curs oficial rubla Banca Centrală a Federației Ruse pune direct cotatie de schimb rublă / dolar.
Moneda din cifra de afaceri a schimbului reprezintă fonduri în conturi la bănci și alte instituții de credit din unități monetare RF, state străine, grupuri de state și în unități monetare și contabile internaționale. Pune in evidenta valorile valutare Cum o categorie separată obiectele de tranzacționare de schimb nu sunt acceptate, deoarece principii generale executarea tranzacțiilor de schimb cu valută sau valori mobiliare nu depinde de naționalitatea acestora. Unul dintre obiectivele creării unor schimburi valutare adecvate este instituționalizarea unei anumite părți a comerțului interbancar. schimb valutar pe conturi. Există valori de schimb pentru care procedura de admitere din partea bursei nu este stabilită - aceasta este o monedă străină.
Statutul schimburilor valutare este determinat, în primul rând, de Legea federală din 10 decembrie 2003 N 173-FZ „Pe reglementarea monedeiși controlul valutar "și Regulamentul Băncii Centrale a Federației Ruse din 16 iunie 1999 N 77-P" Cu privire la procedura și condițiile de desfășurare a tranzacțiilor în valută străină pentru Ruble rusești la o singură sesiune de tranzacționare a schimburilor valutare interbancare ".
Schimburile valutare sunt entități juridice create în conformitate cu legislația Federației Ruse, una dintre activitățile cărora este organizarea tranzacțiilor de schimb în valută străină în modul și în condițiile stabilite Banca centrală RF. Moneda străină include bancnote sub formă de bancnote, bancnote de trezorerie, monede în circulație și ființă remediu legal plată în numerar pe teritoriul statului străin corespunzător (grup state străine), precum și retrase sau retrase din circulație, dar supuse schimbului de bancnote specificate. În plus, moneda străină ar trebui considerată fonduri în conturi bancare și depozite bancare în unități monetare ale statelor străine și monede internaționale sau unități de cont.
Banca Centrală a Federației Ruse stabilește procedura și condițiile pentru implementarea prin schimb valutar a activităților de organizare a desfășurării tranzacțiilor de cumpărare și vânzare moneda straina, efectuează emiterea, suspendarea și revocarea autorizațiilor pentru schimburi valutare pentru organizarea tranzacțiilor de cumpărare și vânzare de valută străină.
Vânzarea obligatorie a unei piese câștigurile valutare rezidenții pot fi efectuați în conformitate cu procedura stabilită de Banca Centrală a Federației Ruse, direct la băncile autorizate și (sau) la schimburi valutare prin bănci autorizate sau direct La banca centrală RF.
Participanții la tranzacționare la schimb sunt membri ai bursei și persoane care, în conformitate cu legea și regulile de tranzacționare la schimb, au dreptul să participe la tranzacționarea la schimb. Compoziția participanților la tranzacționare la schimb este determinată în funcție de tipul de schimb (stoc sau marfă) și de acceptat acte legislative... Cei prezenți în sala de schimb pot fi împărțiți aproximativ în grupuri:
Operațiunile de schimb sunt efectuate numai de participanți profesioniști cu o specializare clară în tipuri diferite activitate de schimb. Intermediari în operațiuni de schimb numit diferit: brokeri de bursă, fumători, agenți comisionari, brokeri, factori de piață, dealeri. Toți aceștia funcționează fie contra cost, exprimat ca procent sau ca fracțiune din procent valoare totală tranzacții sau pe propria cheltuială. Componența participanților care efectuează tranzacții la bursele de mărfuri este determinată de regulile de tranzacționare la bursă și poate diferi în funcție de bursa deschisă sau închisă.
Pe schimb deschis să încheie tranzacții în sediul activității de schimb valutar au dreptul:
Pe schimb închis au dreptul de a încheia tranzacții:
Vizitatorii unici și obișnuiți sunt limitați în drepturile lor ca participanți la tranzacționare în schimb, în comparație cu membrii bursei și reprezentanții lor. În primul rând, conform legislației, unui vizitator obișnuit i se acordă dreptul de a participa la tranzacționarea la schimb pentru o perioadă care nu depășește trei ani. În al doilea rând, numărul de vizitatori obișnuiți nu trebuie să depășească 30% din numărul total de membri ai bursei. În plus, vizitatorii obișnuiți nu participă la formarea capitalului autorizat și la gestionarea bursei. Dacă vizitatorii obișnuiți au dreptul să facă schimb de intermedieri, atunci vizitatorii unici sunt privați de aceasta, deoarece au dreptul să efectueze tranzacții numai pentru bunuri reale în numele lor și pe cheltuiala lor. Orice participanți profesioniști pe piața valorilor mobiliare pot fi membri ai bursei. Procedura de aderare la membrii bursei și numărul acestora sunt determinate de regulile bursei.
Spre deosebire de o bursă de mărfuri la bursă, este interzisă aderarea temporară, precum și poziția inegală a membrilor bursei, închirierea de locuri și gajul acestora către persoane care nu sunt membre ale acestei burse. Compoziția și numărul intermediarilor care participă la tranzacționarea la schimb, schema de interacțiune cu clienții lor pot fi diferite și adesea depind de nivelul de dezvoltare al tranzacționării la schimb și de tradițiile stabilite caracteristice unei anumite țări și schimburi. Pe bursele din SUA, comercianții care operează direct pe podeaua de tranzacționare sunt împărțiți în mai multe categorii. De exemplu, pe bursa din New York (NSE) există patru categorii de membri: brokeri comisionari, specialiști, brokeri etaj comercial(„Brokeri de doi dolari”), comercianți înregistrați.
Brokerii comisiei pot lucra numai în numele clienților. Operațiunile pe cheltuiala lor sunt interzise. Dealerii specialiști lucrează pe cheltuiala lor și în numele lor. Li se interzice să îndeplinească funcții de brokeraj, cu excepția comenzilor altor membri ai bursei. „Brokeri de doi dolari” execută comenzi de la brokeri de comisioane dacă nu sunt în măsură să finalizeze comenzile. Comercianții înregistrați sunt și dealeri, dar, spre deosebire de specialiști, nu sunt responsabili pentru anumite acțiuni.
La Bursa de Valori din Londra, participanții la tranzacționare sunt:
În Rusia, principalii participanți la tranzacționare la bursă sunt brokeri și dealeri. Activitățile lor sunt reglementate de Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare. Natura și tipurile de muncă efectuate de brokeri și dealeri sunt supuse disponibilității licenței. Comisia federală pentru piața valorilor mobiliare distinge trei tipuri de brokeraj și două tipuri activitățile dealerului.
Activitățile de intermediere pot fi:
Activitatea dealerului poate fi:
Lucrările de intermediere și dealer pot fi realizate în comun, sub rezerva disponibilității licențelor pentru desfășurarea activităților relevante. O astfel de reglementare strictă a activității privind operațiunile cu valori mobiliare este concepută pentru a asigura executarea conștiincioasă și calificată a ordinelor clienților, pentru a exclude cazurile de abuz atunci când se utilizează fondurile clienților. Asa de, licență de brokeraj dreptul de a lucra cu fondurile persoanelor fizice poate fi obținut numai după doi ani de muncă pentru bursa cu o licență care dă dreptul de a lucra cu valori mobiliare neguvernamentale. Obținerea unei licențe pentru dreptul de a efectua una sau alta dintre tipurile enumerate activitatea pe piața bursieră se datorează îndeplinirii de către FCSM a unui număr de cerințe. Cerințe financiare la valoare capital propriu, cantitatea minima care ar trebui să fie cuprinsă între 50 și 450 mii ECU, în funcție de tipul de activitate desfășurată. Personalul unei persoane juridice care desfășoară activități de brokeraj sau dealer trebuie să aibă specialiști certificați, precum și un controlor legal, a cărui competență exclusivă este să monitorizeze conformitatea activităților de brokeraj și dealer cu cerințele legale.
Tranzacționarea la bursă fără o licență adecvată este strict interzisă. Încălcarea acestei cerințe prevede răspunderea penală până la închisoare.
