Scopul reducerii riscului este de a reduce incertitudinea în mediul extern și structura internă a organizației, pentru a îmbunătăți acuratețea prognozării valorilor cantitative ale factorilor de risc. Pentru a face acest lucru, pe de o parte, este necesar să se îmbunătățească acuratețea prognozelor factorilor de risc prin îmbunătățirea suportului informațional pentru managementul riscului (organizație), aplicarea fundamentelor științifice ale managementului (acesta este principalul lucru) și pe de altă parte. pe de altă parte, să aplice metode economice și organizatorice binecunoscute de reducere a riscurilor. Rețineți că trebuie ridicat mai întâi nivelul științific al managementului riscului (nu trebuie uitat că riscul optimizat aduce profit) și abia apoi trebuie aplicate metode economice și organizaționale de reducere a riscului.
Fără o creștere a nivelului științific de management, câmpul de toleranță pentru prognoza factorului de risc și a indicatorilor socio-economici va fi mare (până la 50-100% din nominal sau mai mult), ceea ce va „ estompa” fondurile și rezultate pe o arie imensă de dispersie și reduc la minimum calitatea managementului organizației, investițiile, inovația și riscul. În practică, așa se dovedește. Este bine dacă organizațiile aplică cel puțin 10% din recomandările managementului științific. Organizațiile, managerii, investitorii, economiștii încearcă să aplice metode economice și organizaționale pentru a reduce riscurile și a crește fezabilitatea investițiilor fără a stabili originile - nivelul științific al managementului. În cele din urmă, pentru agregatul general al proiectelor de inovare și investiții din cadrul economiei naționale, se obține un rezultat negativ: eficiența utilizării resurselor, competitivitatea și calitatea vieții sunt în scădere.
Toată lumea din toate sferele de activitate este angajată în „tratament”, deoarece consumatorul trebuie să plătească pentru acesta și nimeni nu vrea să se angajeze în prevenire, care este cu un ordin de mărime mai ieftin decât „tratament” (cu același rezultat). Includem marketingul strategic (segmentarea strategică a pieței, prognozarea nevoilor și valorilor, raționalizarea competitivității obiectelor, elaborarea unei strategii) și creșterea nivelului științific de management (legi, abordări științifice, principii, metode, modele) la prevenție în economie și management. Cu toate acestea, majoritatea structurilor de putere sunt ocupate cu afacerile curente, „reparând” obiecte învechite de calitate scăzută și nu creând produse competitive de înaltă tehnologie etc.
Literatura economică identifică următoarele metode de atenuare a riscurilor:
1. Metoda de distribuire a risculuiîntre participanții la proiect, co-executori, subcontractanți. Este utilizat atunci când eficiența potențială a proiectului este mare, așteptarea unor schimbări pozitive în economie, dar în același timp există o mare incertitudine a situației actuale și strategice.
2. Metoda de diversificare (distribuire) riscurilor prin împărțirea investițiilor în diferite proiecte (după principiul „nu vă puneți toate ouăle într-un singur coș”). Această metodă este utilizată dacă investitorul are mai multe obiecte de investiții cu aproximativ același grad de fiabilitate. Diversificarea se poate aplica în orice zonă a organizației.
3. Metoda de localizare a surselor de risc este utilizat în acele cazuri relativ rare când este posibil să se izoleze și să identifice suficient de clar și specific sursele de risc. După ce ați evidențiat etapa sau zona de activitate cea mai periculoasă din punct de vedere economic, o puteți face controlabilă și, astfel, reduceți nivelul riscului final al întreprinderii. Metode similare au fost folosite de multă vreme de multe companii mari de producție (de exemplu, la introducerea de proiecte inovatoare, stăpânirea de noi tipuri de produse, al căror succes comercial este foarte discutabil etc.). Pentru părțile riscante ale proiectului se creează filiale de risc, sub rezerva admiterii acestora în potențialul de cercetare și producție al companiei-mamă.
4. Metoda de disipare a riscului este un instrument de management al riscului mai flexibil. Una dintre principalele metode de disipare este distribuirea riscului global prin combinarea (cu diferite grade de integrare) cu alți participanți interesați de succesul cauzei comune. Metoda de disipare diferă de metoda de distribuție a riscului prin aceea că, în primul caz, riscul (investiția) este împărțit cu persoane fizice sau juridice externe, iar în al doilea - cu participanții aceluiași proiect. Integrarea poate fi verticală (sau diagonală) - unificarea mai multor întreprinderi din aceeași subordonare sau a unei singure industrii pentru a conduce o politică de prețuri convenită, împărțirea zonelor economice, acțiuni comune împotriva „pirateriei”, etc., sau orizontală - în funcție de succesiune. de redistribuiri tehnologice, operațiuni de aprovizionare și vânzări.
5. Metoda de compensare a riscului se referă la metode de management proactiv (managementul resentimentelor) prin planificarea strategică a activităților organizației. Pentru aceasta, în etapa de planificare, este necesar să se compenseze dificultățile și incertitudinile viitoare în termeni planificați prin crearea de rezerve.
6. Metoda de acoperire consta in asigurare, reducerea riscului de pierderi cauzate de modificarile preturilor pietei la bunurile nefavorabile organizatiei in comparatie cu cele care au fost luate in considerare la incheierea contractului. Esența acoperirii este că vânzătorul (cumpărătorul) mărfurilor încheie un acord pentru vânzarea (cumpărarea) acesteia și efectuează simultan o tranzacție futures (o tranzacție la prețuri curente cu o plată anticipată, dar care face obiectul unei achiziții în viitor) de natura inversă, adică vânzătorul intră într-o tranzacție pentru a cumpăra, iar cumpărătorul pentru a vinde produsul.
Astfel, orice modificare a prețului aduce cumpărătorilor și vânzătorilor o pierdere pe un contract și un câștig pe celălalt. Din această cauză, în general, ei nu suferă o pierdere din cauza modificărilor prețurilor mărfurilor care urmează să fie cumpărate sau vândute în viitor.
După identificarea și evaluarea nivelului de riscuri ale unui proiect de afaceri, este necesar să se elaboreze măsuri de reducere a consecințelor negative ale riscurilor și măsuri care reduc nivelul de risc al proiectului în ansamblu.
Evaluând riscurile relevante, compania trebuie în primul rând să stabilească cum să reacționeze la acestea, adică este vorba despre alegerea unei strategii pentru comportamentul companiei în raport cu riscurile apărute în timpul implementării proiectului. Compania poate transfera unele riscuri, altele - accepta, reduce probabilitatea oricăror riscuri și poate refuza unele dintre ele, în ansamblu, aceasta se numește alegerea unei strategii în raport cu riscul. În momentul luării unei decizii privind alegerea strategiei unei companii în raport cu riscul, un rol important îl joacă personalitatea decidentului managerial la acest nivel, strategia de management al riscului adoptată în companie, precum și nivelul a apetitului pentru risc stabilit de proprietarul activelor sau de investitor.
Decizia de a alege o strategie pentru comportamentul companiei în raport cu riscul necesită calcule serioase. Mai mult, cel mai adesea organizația are de ales: să efectueze măsurile planificate pentru a reduce riscurile pe cont propriu (de către propria organizație) sau să folosească serviciile unor firme terțe. În anumite circumstanțe, fiecare dintre aceste acțiuni are propriile sale avantaje și dezavantaje. Și nu este vorba doar de fezabilitate economică în ceea ce privește profitul și pierderea netă. De exemplu, acordând încrederea unei organizații terțe cu unele elemente de protecție a acesteia, compania, într-un fel, generează noi riscuri asociate cu posibilitatea scurgerii de informații, într-o măsură mai mare când vine vorba de proiecte de afaceri inovatoare.
Managementul riscului utilizează următoarele strategii de răspuns la risc:
aversiunii față de risc, adică încetarea activităților care conduc la risc;
redistribuirea (transferul) riscului - reducerea impactului riscului asupra activităților companiei prin transferul acestuia, în anumite condiții, unui partener care are cele mai bune condiții pentru a compensa consecințele negative ale riscului;
reducerea riscului - utilizarea unor acțiuni care vizează reducerea probabilității și (sau) a impactului riscului, ceea ce impune adoptarea unui număr mai mare de decizii operaționale privind organizarea și implementarea activităților curente în procesul de implementare a proiectului;
asumarea riscului - societatea acceptă prezența unui anumit risc pe parcursul implementării proiectului și, din cauza nesemnificației pierderilor, nu întreprinde nicio acțiune pentru a reduce probabilitatea sau impactul riscului.
În procesul de implementare a unui proces de afaceri, o companie poate refuza să efectueze anumite operațiuni sau din activități asociate cu un nivel ridicat de risc, adică să evite riscul. Această strategie în raport cu riscurile este cea mai simplă și radicală. Pe de o parte, vă permite să evitați complet potențialele pierderi asociate riscurilor, dar, pe de altă parte, nu vă permite să primiți venituri asociate activităților riscante. În plus, în unele cazuri, evitarea riscurilor poate fi pur și simplu imposibilă, iar evitarea unui tip de risc poate duce la apariția altora. Prin urmare, aversiunea la risc este eficientă dacă:
O alta strategie posibila pentru comportamentul firmei in raport cu riscurile este transferul sau transferul riscului catre parteneri in tranzactii individuale sau operatiuni de afaceri, prin incheierea de contracte. În același timp, partenerilor de afaceri li se transferă acea parte a riscurilor companiei, pentru care au mai multe oportunități de a-și neutraliza consecințele negative și, de regulă, au metode mai eficiente de protecție internă a asigurărilor. Transferul de risc are loc în cazul în care contractul încheiat de părți conține o prevedere specifică privind transferul unor riscuri specifice (sau a tuturor) riscurilor de afaceri către contrapartidă.
Cele mai periculoase din punct de vedere al consecințelor lor, riscurile sunt supuse transferului prin asigurare, partea care își asumă riscurile în acest caz este compania de asigurări. Totodată, asigurarea este un astfel de instrument de transfer al riscurilor, cu ajutorul căruia compania mărește costurile (plata primei de asigurare), fără a crește eficiența activităților sale. Totodată, companiile pot folosi o altă metodă de transfer al riscurilor – externalizarea, care le permite să reducă costul îndeplinirii funcțiilor auxiliare, sporind în același timp eficiența operațională.
externalizarea- transferul unei parti din functiile de deservire a activitatilor societatii catre o alta societate executanta. În lumea de astăzi, companiile se confruntă cu presiuni fără precedent pe piață. Doar acele organizații supraviețuiesc și obțin succes care desfășoară afaceri în cel mai eficient mod, realizând costuri de operare mai mici, menținând în același timp calitatea înaltă a bunurilor și serviciilor. Externalizarea este unul dintre cele mai moderne și de succes modele de afaceri pentru gestionarea riscului. Următoarele tipuri de outsourcing sunt considerate comune (principale): contabilitate, juridică, personal, IT-outsourcing, curățenie spații (curatenie), externalizare exploatare imobiliară, externalizare logistică sau transport, externalizare personal.
Desigur, nu toate tipurile de riscuri apărute în procesul de implementare a proiectului pot fi abandonate de companie, nu toate pot fi transferate, prin urmare le reduce majoritatea, adică își asumă în mod deliberat riscuri, dar în același timp se dezvoltă modalități și metode de reducere a probabilității de apariție a riscurilor și de reducere a posibilelor pierderi cauzate de riscuri. Principalele mecanisme de reducere a riscurilor proiectelor de afaceri includ următoarele: diversificarea activităților, furnizorilor, piețelor de vânzare etc.; prognoza si planificarea activitatilor; marketing activ; organizarea securității companiei; protecția informațiilor comerciale; lucrul cu personalul companiei; implementarea măsurilor preventive etc.
Odată cu apariția anumitor riscuri, companiile pur și simplu sunt de acord, acceptându-le neschimbate, deoarece probabilitatea apariției acestora și eventualele pierderi sunt foarte nesemnificative pentru întreprindere în ansamblu și, în consecință, acest risc se potrivește apetitului pentru risc stabilit de companie. În unele cazuri, chiar dacă riscul nu este aplicabil, capacitatea companiei de a face ceva cu anumite riscuri poate fi limitată, sau costul acțiunii va fi incomparabil cu posibilele beneficii. Acceptarea riscului ar trebui să fie o decizie informată bazată pe rezultatele unei analize de risc și o evaluare a importanței acestuia. Companiile nu ar trebui să accepte un risc de nerambursare din cauza unei erori în identificarea sau evaluarea acestuia.
Atunci când alege o strategie de răspuns la risc, conducerea companiei ar trebui să ia în considerare următoarele puncte:
Aplicarea practică a modalităților și metodelor selectate de reducere a riscurilor presupune implementarea măsurilor preventive și dezvoltarea măsurilor operaționale, precum și acțiuni care vizează reducerea consecințelor riscurilor. Măsurile preventive sunt concepute pentru a reduce probabilitatea unui risc. Acțiunile prompte sunt acțiuni imediate asupra unui risc care apare într-o anumită perioadă de timp. Astfel de acțiuni necesită un înalt profesionalism și vizează posibila reducere a potențialelor consecințe ale riscului. Dacă astfel de acțiuni nu sunt întreprinse rapid și eficient, rămâne doar să trecem la etapa de reducere a consecințelor riscului realizat.
La o anumită etapă într-o companie care a început să se angajeze în afaceri, apare o întrebare rezonabilă: ce modalități de combatere a amenințărilor ar trebui folosite? Acest lucru se întâmplă după ce anumite lucrări în întreprindere au fost deja finalizate. Principalele riscuri sunt identificate și identificate, evaluate și analizate, se determină probabilitatea și pericolul apariției unor consecințe adverse. Și acum vine momentul în care grupul de inițiativă al managerilor, în cadrul elaborării unui plan de măsuri adecvate, trebuie să aleagă metode de reducere a riscurilor. Să luăm în considerare posibilele opțiuni de acțiune.
Pentru a-și implementa strategia, conducerea companiei poate alege metode de reducere a riscului dintre cinci grupuri tipice de opțiuni de răspuns.
Fiecare dintre zonele de acțiune desemnate are propriul său scop. În anumite cazuri, de exemplu, când riscurile unor eventuale pierderi par a fi prea mari, este necesar să se evite astfel de amenințări prin luarea unei decizii negative asupra evenimentelor economice. Într-o situație diferită, este indicat să nu încercați să reduceți riscurile, dar este mai ușor să le transferați contra cost altor organizații.
Există un grup de riscuri care, ținând cont de natura lor, pot fi localizate, limitate și, în mod special, limitate aria de răspândire a acestora. Atunci când riscul nu poate fi nici transferat, nici localizat, trebuie luată în considerare posibilitatea de a-l distribui între obiectele și subiectele deciziei de management. În sfârșit, ca urmare a activităților de management din domeniile financiar, de producție și strategic, se constată noi efecte. În căutarea unei posibile modalități de a reduce probabilitatea consecințelor prin compensarea amenințărilor, se caută măsuri suplimentare pentru a minimiza riscurile.
Practica managementului riscului este relativ tânără. În același timp, s-au dezvoltat metodologic principii și reguli, ghidate după care este posibilă alegerea metodelor adecvate. Una dintre aceste tehnici este un model matriceal de răspunsuri acceptabile bazat pe probabilitatea riscului și gradul de semnificație a acestuia. Mai jos este forma unei astfel de matrice auxiliare.
Matricea practicilor acceptabile de management al riscului
Pe măsură ce managementul riscului se dezvoltă, întreprinderea folosește toate modalitățile principale pentru a minimiza riscul. Managementul, pe baza experienței anterioare, formulează regulile de gestionare a riscurilor și alegerea metodelor de răspuns la acestea. Numărul de erori care apar chiar la începutul introducerii unui nou sistem scade treptat. Luați în considerare regulile de bază pentru alegere.
Înainte de a lua o decizie, metodele de reducere a riscului sunt analizate pentru eficacitatea lor pe baza unei alte reguli care utilizează o evaluare vizuală a activităților avute în vedere legate de diferite metode. Este construită o diagramă de dispersie pe care toate acțiunile planificate sunt plasate proporțional cu costurile implementării lor și cu efectele rezultate. Dacă obținem un efect, atunci ar trebui să fie cel puțin deasupra liniei de eficiență prezentată în diagrama de selecție a metodei de mai jos.
Model vizual al diagramei auxiliare pentru alegerea unei metode de management al riscului
Evitarea sau evitarea riscului este cea mai radicală dintre modalitățile de neutralizare a riscului. Evitarea luării unei decizii în favoarea unui eveniment care prezintă un risc este posibilă numai în stadiul pregătirii acestuia și la începutul luării în considerare pentru acceptare. În plus, în cursul implementării acțiunilor, evitarea devine plină de pierderi ale planului financiar, consecințe juridice, prejudicii aduse reputației decidentului. Dacă pericolul consecințelor riscului este nerezonabil de mare, merită pur și simplu să respingi o astfel de oportunitate, în timp ce într-un fel sau altul să îi explicăm părții interesate că o decizie pozitivă nu va fi luată.
Este adesea inutil să folosiți această metodă, deoarece profitul potențial merge împreună cu riscul. Liderul ar trebui să știe de ce evită și cum va afecta acest lucru rezultatele financiare ale activităților. Măsurile de minimizare a riscurilor prin evitarea includ derogări de la:
Modelul metodei de evitare a riscurilor
Mai sus este un model vizual de evaziune. Condițiile de implementare a acestuia sunt următoarele teze.
De ce aveți nevoie de o metodă de transfer în practica de afaceri? Minimizarea riscurilor prin metoda transferului la întreprindere se alege pentru a transfera responsabilitatea maximă a acestora către diverși operatori ai pieței altor servicii, care contra cost sunt capabili să ofere condiții pentru un mai bun control și răspuns la riscuri. Această metodă include transferul de risc:
Model vizual de transfer al riscului
Măsurile de atenuare a riscurilor sub formă de transfer sunt fezabile dacă sunt îndeplinite următoarele condiții.
La întreprindere, reducerea riscului sub forma localizării acestuia este utilizată în situațiile în care există o oportunitate reală de a găsi și identifica sursele sale. Dacă în activitățile legate de potențiale amenințări este posibil să găsim un sector în care pericolul din punct de vedere al probabilității de deteriorare a economiei companiei este maxim, atunci se concentrează asupra acestuia. În același timp, sunt folosite căi și metode speciale de căutare pentru controlul unor astfel de pericole, datorită cărora amenințările sunt minimizate.
Un exemplu de localizare pot fi acțiunile marilor companii care implementează proiecte complexe inovatoare. Efectuând cercetare și dezvoltare, aceste firme creează unități speciale de capital de risc sub formă de filiale. Fiind subiecte independente și responsabile, „fiicele” folosesc întregul potențial al societății „mame”. Astfel, riscul de eșec al noilor dezvoltări este localizat, iar dacă are succes, profitul își atinge valorile maxime datorită suportului cuprinzător.
Următorul exemplu este dezvoltarea regulamentelor interne. Acest lucru necesită un efort de management semnificativ. Reglementările ajută la minimizarea riscurilor printr-un sistem de reglementări interne și constrângeri. Nu permit operațiuni care depășesc limitele standardelor. Datorită localizării, se realizează o reducere a frecvenței de apariție a daunelor sau se reduce dimensiunea sa absolută. Condițiile pentru implementarea metodei de localizare la întreprindere sunt:
Model vizual de localizare a riscului
Dacă nu este rentabil să evitați riscul și este costisitor să îl transferați, atunci când complexitatea factorilor face dificilă localizarea amenințărilor, atunci este necesar să se simuleze distribuția acestuia. Distribuția riscurilor între diverse obiecte și tipuri de activitate antreprenorială se mai numește și diversificare. Diversificarea riscurilor la nivelul intreprinderii poate fi implementata in urmatoarele domenii principale:
Model vizual de distribuție a riscului
Diversificarea riscurilor face posibilă minimizarea producției, operaționale, investițiilor etc. Pentru a implementa această metodă, este necesar să se izoleze clar și să se distribuie factorii de risc după tipurile lor. Întreprinderea trebuie să opereze un sistem de control și monitorizare a indicatorilor de diversificare.
Compensarea riscului este unul dintre grupurile de gestionare a amenințărilor cu cea mai mare forță de muncă. În cursul implementării acestor metode, diverse tipuri de decizii de management care pregătesc și oferă compensații, anticiparea apariției evenimentelor de risc. Dintre metodele de compensare se remarcă următoarele.
Elaborarea unui plan strategic vă permite să obțineți o serie de avantaje care sunt utilizate în viitor pentru a compensa riscurile:
Pentru a atenua consecințele negative ale evenimentelor de risc, metoda fondurilor de rezervă este potrivită. Uneori este denumită autoasigurare. Calculele arată de multe ori că este mai profitabilă finalizarea procedurii de rezervare decât asigurarea riscurilor cu operatori externi. Fondurile de rezervă sunt create atât în numerar, cât și în natură. De exemplu, în agricultură, fondurile de semințe, furaje etc. sunt răspândite. Finanțarea se realizează cu riscul modificării prețurilor, tarifelor, aplicării de sancțiuni și reclamații, precum și a altor situații care nu pot fi prevăzute în prealabil.
Printre fondurile de rezervă țintă, se poate numi un fond de reducere destul de răspândit pentru bunuri și produse din companiile de comerț cu ridicata și cu amănuntul, un fond pentru anularea creanțelor neperformante etc. Fondul de rezervă este necesar să fie creat în unele cazuri la cererea dreptului civil. Recent, în sistemul de management bugetar s-au format și fonduri de rezervă, mai ales când vine vorba de bugete flexibile de funcționare.
Model vizual de compensare a riscului
În acest articol, am analizat în linii mari mijloacele de bază de rezolvare a riscurilor. Metodele prezentate sunt utilizate pe scară largă în afaceri. Ele sunt folosite de lideri care sunt obișnuiți să obțină succesul acționând cu încredere, cărora nu le place să suporte pierderi inutile. Astfel de manageri, introducând și implementând sistemul de management al riscului, simt caracterul instrumental al fiecărei metode. Abordările calitative aplicate la selecția fondurilor sunt relativ simple. Și sunt foarte eficiente, ajutând nu numai la reducerea probabilității riscurilor în activitățile strategice și operaționale, ci și destul de eficiente în practica de proiect.
1. Modalități de reducere a riscului. Principii de Rezolvare a Riscurilor
2. Acoperirea riscurilor financiare
3. Metode de reducere a riscului bancar
4. Asigurarea valorilor mobiliare și a operațiunilor cu acestea
Literatură
1. Modalități de reducere a riscului. Principii de Rezolvare a Riscurilor
Diferite riscuri sunt atenuate folosind diferite metode și mijloace.
Mijloacele de rezolvare a riscurilor sunt:
- evitarea riscului;
- retenţie;
- difuzare;
Risc redus.
Sub evitarea riscului este înțeles ca o simplă sustragere a unei decizii de management asociată cu riscul. Cu toate acestea, aversiunea la risc este uneori direct legată de a nu obține profit.
Reținerea riscului presupune lăsarea riscului pentru investitor, adică pe responsabilitatea acestuia. Astfel, un investitor, care investește într-o firmă de capital de risc, este sigur în prealabil că poate acoperi eventualele pierderi pe cheltuiala sa.
Transferul risculuiînseamnă că investitorul transferă responsabilitatea unei persoane, de exemplu, unei companii de asigurări. În acest caz, transferul de risc are loc prin acoperire.
Risc redus- aceasta este o reducere a probabilității și volumului pierderilor prin formarea unei strategii de circumstanțe neprevăzute, inclusiv crearea de rezerve de asigurare la întreprindere, elaborarea unui plan de acțiune în cazul unei situații riscante etc.
La alegerea unui mijloc specific de rezolvare a riscurilor investitor ar trebui să procedeze de la următoarele principii:
Nu poți risca mai mult decât își poate permite propriul tău capital;
Trebuie să ne gândim la consecințele riscului;
Nu poți risca mult de dragul puținului.
Implementarea primul principiuînseamnă că înainte de a investi capitalul, investitorul trebuie să:
Determinați cantitatea maximă posibilă de pierderi pentru acest risc;
Comparați-l cu suma de capital investit;
Comparați-l cu toate resursele proprii și stabiliți dacă pierderea acestui capital va duce la falimentul întreprinderii.
Implementarea al doilea principiu cere ca investitorul, cunoscând valoarea maximă a pierderii, să determine la ce poate duce aceasta și să ia decizia de a refuza riscul, de a-l transfera în responsabilitatea altei persoane sau de a-și asuma această responsabilitate.
Acțiune al treilea principiu se manifestă clar prin transferul riscului în responsabilitatea societății de asigurări. In acest caz, investitorul trebuie sa determine un raport acceptabil intre prima de asigurare si suma asigurata.
Pentru a aduna gradul de risc, se folosesc următoarele metode:
Diversificarea;
Obținerea de informații suplimentare despre rezultate;
Limitare;
asigurare;
distribuția riscului între participanții la proiect.
Diversificarea(diversitatea) este procesul de alocare a fondurilor de către un investitor între diverse obiecte de investiții de capital. Acest principiu stă la baza activităților fondurilor de investiții și companiilor care își vând valorile mobiliare către clienți, iar fondurile primite sunt investite în instrumente bursiere pentru a genera venituri.
Orice decizie managerială luată în fața riscului este caracterizată de o cantitate limitată (într-o măsură sau alta) de informații cu privire la rezultatele acestei decizii. Prin urmare, este firesc ca investitorul să fie interesat să obțină Informații suplimentare despre problema rezolvată. Relația dintre cantitatea de informații relevante și riscul unei decizii manageriale este strânsă și directă.
Limitare- aceasta este stabilirea sumelor maxime de cheltuieli, vânzări, împrumuturi etc. Această metodă este un mijloc important de reducere a riscului și este utilizată pe scară largă:
În sectorul bancar, de exemplu, la acordarea unui împrumut sau la încheierea unui acord de descoperire de cont;
Entități comerciale - atunci când vând bunuri pe credit
Investitori - atunci când se determină suma investiției de capital în diferite proiecte.
Esența asigurării se exprimă prin faptul că investitorul este gata să renunțe la o parte din venit, doar pentru a evita riscul, adică este gata să plătească pentru reducerea riscului unei operațiuni sau decizie de management. Cea mai comună modalitate de implementare a acestei metode de reducere a riscului este încheierea de contracte cu companiile de asigurări.
Distribuția riscului între participanții la proiect este, de asemenea, o modalitate eficientă de a o reduce. Constă fie în repartizarea riscului între participant și executantul proiectului, fie între vânzător și cumpărător. Relația dintre participant și executantul proiectului se bazează în majoritatea cazurilor pe o relație contractuală. Asadar, la incheierea unui contract de munca sunt stipulate in prealabil toate penalitatile ce i se vor aplica antreprenorului pentru neexecutarea obligatiilor contractuale. Astfel, riscul va fi distribuit între părțile la acord și într-un fel compensat.
2. Acoperirea riscurilor financiare
Termenul „hedging” în traducere din engleză înseamnă „împrejmuire” și este utilizat pe scară largă în activități bancare, bursiere și comerciale pentru a se referi la diferite metode de asigurare.
Edward Dollan oferă următoarea interpretare a acoperirii:
„Acoperire- acesta este un sistem de încheiere a contractelor și tranzacțiilor urgente, ținând cont de eventualele modificări viitoare ale cursurilor de schimb și cu scopul de a evita consecințele nefavorabile ale acestor influențe”.
Apoi acest termen a început să fie folosit într-un sens mai larg ca asigurare împotriva modificărilor nefavorabile de preț pentru orice stoc pentru tranzacții comerciale specifice care implică livrarea (vânzarea) de vars sau active în viitor.
Există două clase de operațiuni de acoperire împotriva riscurilor, care stau la baza formării strategiilor pentru comportamentul investitorilor pe piața de valori:
Acoperirea taurilor;
Adăpostire pentru o cădere.
Acoperirea unui taur sau acoperirea unei cumpărări este o tranzacție de schimb pentru achiziționarea de contracte futures. O acoperire taur este utilizată atunci când este necesar să se protejeze împotriva posibilelor creșteri de preț pentru un activ în viitor. Vă permite să setați prețul de achiziție mult mai devreme decât este achiziționat produsul.
Acoperirea împotriva căderii sau acoperirea pentru a vinde este o operațiune de schimb asociată cu vânzarea unui contract futures pentru un activ (mărfuri) pentru a se asigura împotriva scăderii viitoare a prețurilor pentru acesta.
Piața existentă a contractelor futures deschide posibilitatea asigurării diferitelor riscuri prin acoperirea diferitelor acorduri. Principalii participanți pe piața instrumentelor derivate sunt agenții de hedgeri, al căror scop principal este asigurarea acordurilor. În plus, piața nu poate funcționa fără comercianti, a căror sarcină este să obțină profit în urma tranzacțiilor la bursă (cumpără ieftin și vinde scump).
Pentru a analiza mecanismul de acoperire, este necesar să ne oprim mai în detaliu asupra analizei conținutului contractelor futures.
După tip, contractele pe durată determinată se împart în:
1) contract forward, care este un acord pentru furnizarea (vânzarea) unui activ la un moment specificat în conformitate cu cerințele convenite la momentul semnării acordului. Scopul încheierii unui contract forward este cumpărarea (vânzarea) efectivă a acestui tip de activ.
Furnizorul bunului de interes deschide o „poziție scurtă”, adică vinde contractul, iar cumpărătorul deschide o „poziție lungă”, adică cumpără contractul. Sensul economic al unui astfel de acord constă în a juca pe valoarea de piață a activului: cumpărătorul speră că prețul va crește în viitor, iar vânzătorul speră că acesta va scădea.
O caracteristică a unui contract forward este că implementarea decontărilor reciproce și anularea profiturilor și pierderilor se efectuează după expirarea termenilor contractului (spre deosebire de contractele futures).
Dezavantajele contractelor forward includ faptul că sunt non-standard și au lichiditate scăzută;
2) contract futures reprezintă de asemenea un acord de vânzare (livrare) a unui activ în viitor, dar, spre deosebire de un contract forward, termenii acestuia sunt standard în orice, cu excepția prețului.Volumul, timpul, locul, modalitatea de livrare sunt universale pentru orice contract futures. În consecință, sunt foarte lichide și au opțiuni de circulație extinse pe piața secundară. Lichiditatea lor ridicată este, de asemenea, asociată cu capacitatea oricărei contrapărți de a-și lichida poziția folosind un acord de compensare, care este opusul acordului contrapărții stabilit în contract.
O trăsătură caracteristică a unui contract futures este că nu este de fapt un act de cumpărare și vânzare și are ca scop nu implementarea, ci acoperirea contractului.
Plata sau primirea diferenței dintre prețul futures (prețul specificat în contract) și prețul spot (prețul curent al pieței) devine prețul de execuție al contractului futures;
3) contract de opțiune este un acord în conformitate cu care unul dintre participanții săi dobândește dreptul de a cumpăra și vinde un activ (bunuri) la un preț fix pentru o anumită perioadă de timp, iar celălalt participant se obligă să își exercite acest drept contra unei remunerații bănești.
Există trei tipuri de opțiuni:
Opțiunea de call (call) înseamnă dreptul, dar nu și obligația cumpărătorului de a cumpăra acest activ la un preț fix în avans pentru a se proteja împotriva unei potențiale creșteri a prețului acestuia;
O opțiune put (put) permite vânzătorului să vândă activele pe care le are, protejându-le de deprecierea viitoare;
O opțiune dublă (stelaje) permite unui cumpărător fie să cumpere, fie să vândă active la un preț prestabilit.
Contractele de opțiuni pot fi tranzacționate în două stiluri:
stil european, când o opțiune trebuie vândută la o anumită dată;
Stilul american, când o opțiune poate fi vândută pentru o anumită perioadă.
Părțile la contractul de opțiune sunt titularul și scriitorul. Titularul este persoana care dobandeste contractul, etichetatorul este persoana care isi asuma obligatia de a executa contractul. Diferența fundamentală dintre acești participanți constă în capacitățile lor: titularul, dacă condițiile de piață sunt mai proaste pentru el, poate refuza să execute contractul, dar înscrisul nu are o astfel de oportunitate, întrucât, la cererea titularului, el trebuie să îndeplinească contractul. În consecință, înscrisul își asumă un risc mai mare. Pentru aceasta, el primește o compensație sub formă de bonus, care se negociază și se plătește la încheierea contractului. In cazul in care detinatorul optiunii refuza sa o exercite, prima acordata semnatarului nu se restituie.
În condiții de asimetrie a informațiilor, oamenii își asumă inevitabil riscuri în desfășurarea activităților economice.
Unul dintre primii oameni de știință care a atras atenția asupra problemei incertitudinii în cadrul teoriei economice moderne a fost economistul american Frank Knight (1885-1974). El a făcut distincția între două tipuri de probabilitate: matematică, sau a priori, și statistică.
Primul tip de probabilitate este determinat de principii generale, predeterminate. De exemplu, probabilitatea de a obține numărul de pe zar este de o șesime. « Probabilitate anterioară , - scrie F. Knight, - este o clasificare absolut omogenă a cazurilor, identică în toate.”
Al doilea tip de probabilitate poate fi determinat doar empiric. De exemplu, probabilitatea unui incendiu într-o clădire dată. Desigur, există anumite statistici, dar se aplică și altor clădiri din oraș, fiecare având specificul său. În cazul probabilităţii statistice este dificil să separați accidentalul de necesar și este aproape imposibil să eliminați toți factorii accidentali. Nu există o omogenitate completă în cadrul clasei alocate, nu există alternative la fel de probabile și, prin urmare, este imposibil să se determine cu exactitate probabilitatea folosind calcule matematice a priori.... Potrivit lui F. Knight probabilitate statistică- este „o estimare empirică a frecvenței de apariție a unei conexiuni între enunțuri care nu sunt descompuse în combinații variabile de alternative la fel de probabile”.
Primul tip de probabilitate este foarte rar în afaceri, al doilea este tipic în sfera afacerilor. Primul tip se pretează la măsurare fără ambiguitate; pentru a măsura al doilea, sunt necesare evaluări subiective.
Risc– este o probabilitate estimată în orice mod (adică posibilitatea de a obține un anumit rezultat).
Incertitudine- o situație în care, cunoscând probabilitatea fiecărui rezultat posibil, este încă imposibil de prezis cu exactitate rezultatul final. incertitudine - este ceva ce nu poate fi măsurat.
Valoarea așteptată este calculată folosind formula matematică de așteptare: E (х) = π 1 × х 1 + π 2 × х 2 + ... π n × х n = π i × х i,
unde π i sunt probabilitățile fiecărui rezultat,
x i - valorile fiecărui rezultat
De exemplu, debitorul tău, în loc să returneze 10 USD, te invită să arunci o monedă. (În cazul unei aruncări de monede, probabilitățile de a pierde și de a câștiga, conform teoriei probabilității, sunt egale și se ridică la 0,5). Dacă câștigi, nu primești 10 USD, ci 20 USD, dar dacă pierzi, nu primești nimic. Așteptarea matematică E (x) în acest caz va fi: (0,5 × 20) + (0,5 × 0) = 10. Este egal cu cei 10 dolari pe care îi obțineți exact așa, fără niciun risc.
Adică, în unele cazuri, așteptarea matematică în implementarea activităților riscante poate fi egală în termeni monetari cu opțiunea neriscătoare, și totuși oamenii în această situație se vor comporta diferit.
Sunt oameni care sunt înclinați să-și asume riscuri, sunt adversarii lui, iar cei care îi sunt indiferenți, neutri.
Adversarul riscului (aversiune la risc) este o persoană care, pentru un anumit venit așteptat, preferă un rezultat cert, garantat, în locul unui număr de rezultate incerte, riscante. Oponenții riscului au o utilitate marginală scăzută a venitului.
Neutru la risc(neutralitatea riscului) este o persoană care, pentru un venit preconizat dat, este indiferentă la alegerea dintre rezultatele garantate și cele riscante. Pentru o persoană neutră la risc, rentabilitatea medie este importantă. Deoarece va fi egal cu zero (abaterile sunt anulate reciproc), atunci un astfel de joc nu îi va trezi interesul. O creștere uniformă a venitului determină și o creștere liniară a utilității totale.
predispus la riscuri(preferința de risc) este o persoană care, pentru un anumit venit așteptat, preferă un rezultat legat de risc unui rezultat garantat. Iubitorii de riscuri se bucură de jocurile de noroc. Acestea includ persoane care sunt dispuse să renunțe la un venit stabil pentru plăcerea de a-și încerca norocul. De obicei, ei supraestimează probabilitatea de a câștiga.
Diferitele companii țin cont de atitudinea lor față de risc. În timp ce escrocii și aventurierii se prădesc pe oameni aversivi la riscuri, companiile de asigurări lucrează cu oameni aversivi la riscuri.
Există patru moduri (metode) de reducere a riscului:
· Diversificare;
· Gruparea de riscuri sau asigurare;
· Distribuirea riscului;
· căutarea de informații.
Diversificarea (diversificare) – este o metodă care urmărește reducerea riscului prin distribuirea acestuia între mai multe mărfuri riscante în așa fel încât creșterea riscului de la cumpărarea (sau vânzarea) uneia înseamnă reducerea riscului de la cumpărarea (sau vânzarea) alta.
Adunarea riscului (comunificarea riscurilor) – este o tehnică care urmărește reducerea riscului prin conversia pierderilor incidente în costuri fixe relativ mici. Este în centrul asigurărilor. Boala, dezastrele naturale, furtul și circumstanțe similare neprevăzute sunt asociate cu costuri semnificative. Asigurarea ajută la atenuarea consecințelor acestor incidente. Oamenii din întreaga lume asigură viața și proprietatea împotriva circumstanțelor neprevăzute.
Companiile de asigurări își organizează activitatea în așa fel încât suma plăților și costurile de organizare a activității de asigurare să nu depășească valoarea primelor primite.
Condiția principală pentru eficiența punerii în comun a riscurilor în asigurări este ca riscurile persoanelor asigurate să fie independente unele de altele (sau, ca și în cazul diversificării, să aibă o corelație multidirecțională, negativă).
Este necesar să se țină cont de faptul că există activități care sunt asociate cu riscuri neasigurate. Aparține, de exemplu, la activitatea antreprenorială.Însuși conceptul de antreprenoriat conține un element de risc și este inadecvat să vorbim despre asigurare în acest caz. Totuși, un antreprenor, realizând ideea principală de risc, poate asigura anumite aspecte ale activităților sale. De exemplu, asumarea riscurilor atunci când începe o nouă afacere cu cherestea va încerca probabil să își asigure depozitele împotriva incendiilor și angajații lor împotriva rănilor în timpul producției. Dar ideea în sine și implementarea ei - de a forma o întreprindere într-o anumită industrie - conține un element de risc.
Distribuția riscului (Răspândirea riscului) – este o metodă în care riscul de daune probabile este împărțit între participanți în așa fel încât eventualele pierderi ale fiecăruia să fie relativ mici. Datorită utilizării acestei metode, grupurile financiare și industriale nu se tem să își asume riscul de a finanța proiecte mari sau noi domenii de cercetare și dezvoltare.
Căutați informații ajută, de asemenea, la reducerea riscului. Se știe că majoritatea deciziilor eronate sunt asociate cu o lipsă de informare. Obținerea acestuia poate reduce semnificativ riscul. Informația este o marfă rară care are un preț. Prin urmare, pentru a cuantifica cantitatea de informații necesare, beneficiile marginale așteptate ar trebui comparate cu costurile marginale așteptate asociate obținerii acestora.
