Luați în considerare ce contracte futures și transmite, asemănări și diferențe între ele.

Forward - contract bilateral pentru achiziționarea / vânzarea unui anumit număr de mărfuri în perspectivă la un preț specificat în timpul semnării contractului. Înainte sunt întotdeauna un produs supra-the-counter. Futures este un analog al unui contract forward, dar este benefic pentru acesta. Înainte și contractele fundamentale au similitudini fundamentale și diferențe.

Despre Futures

Care este diferența dintre futures de la atacator? Primul termen este produsul schimbului. Aceasta înseamnă că toate condițiile pentru executarea acesteia (suma, termenul) sunt standardizate. Toți parametrii de la contractul de schimb futures sunt guvernați. De asemenea, schimbul este garantat pentru a îndeplini contractul de către părțile implicate în tranzacție.

De regulă, o afacere futures concluzionează să nu cumpere / să vândă bunuri, ci să încerce să asigure o afacere viitoare. De asemenea, profitul de la contractele futures poate fi extras din revânzarea sa suplimentară.

Marginabilitate

Futures este margizat înainte - adică are marginalizare. Datorită acestei proprietăți, contractul poate fi pe piață pentru a lucra cu umărul. Sunt furnizate tranzacții pe piața urgentă a bursei. Valoarea echipamentului depășește fluctuația medie a prețurilor pentru acest activ. Atunci când se ocupă de contractele futures, participantul pe piață contribuie la asigurarea a 2-3% din sumă și nu la valoarea totală a activului.

Avantajul cheie al contractelor futures

Înainte și contractele futures sunt avantajul principal al celui de-al doilea de mai sus - aceasta este o garanție de executare a prizonierului tranzacției prevăzute de obligațiile IT. Garanțiile privind tranzacționarea futures oferă o marjă de depozit - aceasta este o contribuție specială pentru acoperirea posibilelor pierderi în timpul comerțului. Provocarea depozitului martie și de la vânzător și de la cumpărător.

Futures, spre deosebire de atacator, pozițiile sunt reevaluate zilnic. Adică marja este acumulată zilnic și este calculată ca profit / pierderea contractelor deschise și închise. Rezultatul financiar al tranzacției contractului este egal cu valorile totale ale marjei de variație, care este acumulat în comerț, când au avut loc tranzacții.

Riscul este un lucru nobil: dacă credeți că este așa, înseamnă că piețele Forex sunt închise pentru dvs. De fapt, riscul este un lucru obișnuit, dar trebuie să se lupte cu el, trebuie să puteți depăși. În acest scop, jucătorii de pe piața valutară au venit cu tranzacții înainte. Cu ajutorul încheierii unui contract "Fortyrob", deoarece vom traduce în limba engleză înainte, este posibil să vă asigurați pierderile ca urmare a oscilațiilor valutare. Și dacă încă mai simțiți în mod vag diferența de transmiteri de la tranzacțiile și opțiunile futures, acum vom completa acest decalaj.

Esența înainte

Să începem cu exemplul: o companie dorește să cumpere cereale de la furnizor la bursă internațională, la un preț, exprimat în lire sterline. Se va face de 4 luni, dar dacă în acest timp cursul de lire sterline se va schimba?

Pentru a vă scapa de un astfel de risc, compania încheie înainte pentru furnizarea de lire sterline în termen de patru luni. Astfel, chiar dacă prețul se ridică la cereale, cumpărătorul garantează o achiziție cu bugetul pe care la planificat astăzi.

Diferențele futures

În principiu, aceste două tipuri de tranzacții sunt foarte asemănătoare, iar ambele sunt concepute pentru achiziționarea unui anumit produs sau echivalent valutar în viitor. Diferența este:
- Înainte de a concluziona între cumpărător și vânzător, luând în considerare dorințele și ajustările individuale. Tranzacționarea pe bursă, care stabilește termenii contractului, cu excepția prețurilor sale.
- Înainte are un echivalent de preț fix care nu este recalculat. Contracte futures, doar opus recalculate zilnic pe baza fluctuațiilor citatelor curente.
"Astfel, sau o pierdere asupra unui contract futures poate fi evaluată numai la momentul închiderii tranzacției (în exemplul nostru în 4 luni), iar pe contracte futures se poate face zilnic, în funcție de situația de pe bursă.

Elemente caracteristice ale contractelor forward

Deci, există mai multe componente ale primului, prima este data concluziei, numită acordul de date. Aceasta este ziua pentru care cumpărătorul și vânzătorul au fost de acord să facă o înțelegere. Subiectul tranzacției este unul sau altul produs, bunuri imobiliare, active, ca cuvânt. Perioada care expiră de la data semnării la data tranzacției este invitată.

Cât de mare este suma contractelor forward? Practica arată că înainte de a intra în vigoare de la 5.000.000 de dolari SUA, în principal gama de costuri se află între 1 și 100 de milioane de dolari.

Tipuri de atacator

Există ramuri sau variante separate:
- estimată înainte fără livrare, ceea ce implică sfârșitul tranzacției ca punct de plată a mărfurilor;
- livrarea de livrare garantează furnizarea subiectului și a plății integrale;
- înainte cu o dată deschisă este un document foarte riscant care nu implică în momentul semnării datei de încheiere a tranzacției.

Caracteristicile înainte

Deoarece acest contract este de asigurare pentru prețul de preț de la schimbarea ratei valutare, există două rezultate, fiecare dintre care doar unul sau altul câștigă. Dacă prețul a crescut în momentul tranzacției, profitul a mers la cumpărător, dacă a scăzut - vânzătorul a câștigat. Deoarece acest tip de contract este destul de individ, înainte nu comercializează și nu le transmit unor terțe părți. Este pe piețele specializate, de exemplu, Forex.

Atunci când încheie o astfel de afacere, părțile convin că unul dintre ei (proprietar) înstrăinează complet obiectul contractului, iar al doilea (cumpărător) dobândește acest drept. Adică, această specie aparține familiei de tranzacții cu un produs real.

De regulă, acordul de date nu este determinat orbește, ci mai aproape de sfârșitul sau la mijlocul lunii. Adesea este de 30 sau 31, precum și 15.

Distincția contractelor forward din registrele de numerar obișnuite poate acționa natura prezenței sau absenței unui obiect de vânzare în momentul încheierii contractului. De exemplu, vânzătorul se angajează în primul rând pentru a produce sau cumpăra acest produs la data acordului. El nu poate fi încă în proprietatea sa la momentul semnării contractului. De asemenea, nu este nevoie să previzualizați eșantioanele unui lot de bunuri, deoarece acestea nu pot fi. Acest lucru este convenabil pentru vânzător, care, în cazul nevoii de depozitare a mărfurilor pe bursă, ar plăti un loc în depozit.

Este demn de remarcat faptul că scopul concluziei înainte ar putea fi doar dorința de a asigura profiturile lor de riscuri. Dar și obiectivele speculative. Deși majoritatea contractelor constă în primul motiv.

Asigurarea de risc este termenul.

Vorbind despre formarea prețului atacatorului, puteți alege unul din cele două puncte de vedere:
- Este construită ca o evaluare a așteptărilor cumulative ale ambelor părți ale tranzacției. Acesta este, cumpărătorul și vânzătorul analizează independent și prescrie un preț.
- Se determină din cauza abordării arbitrajului, care compară locul curent la un produs similar și se bazează pe noi, bazându-se pe diverși factori de piață.

În cazul în care subiectul atacatorului acționează exact, este necesar să dezamăgească în mod clar plata divizoarelor pe ele pentru perioada contractului. Deoarece dacă sunt plătite, este corect să presupunem că prețul înainte trebuie să fie ajustat la dimensiunea lor.

Valută pentru totdeauna

Acest tip de tranzacție implică cumpărarea unei valute străine pe piața interbancară. Și după încheierea celor din față, nici o parte nu este deja refuzată de la el. se află în cursul acționării la momentul comisiei sale. De obicei, oferă limite pentru greviștii de la 1 lună la 3, 6, atunci anul, și așa mai departe, dacă valoarea monedei este non-standard. Termenul tranzacției este de cel puțin 3 zile, un maxim de maximum 5 ani.

Partidul care deschide o poziție lungă, are motive să creadă că prețul activului de bază va crește. O altă parte care deschide o poziție scurtă, că prețul va cădea. Cursul de atacator este, de asemenea, calculat pe baza cursei și a reducerii actuale a locului, care depinde de ratele dobânzilor în perioada anticipată stabilită de Interbancare.

Rămâneți conștienți de toate evenimentele importante United Comercianți - Abonați-vă la noi

Și înainte și contractele futures aparțin instrumentelor derivate ale pieței financiare. Prețurile acestora se formează în conformitate cu aceleași principii, în plus, ambele tipuri de contracte sunt urgente. Având multe în comun, cum sunt tranzacțiile înainte și futures diferite? Definim esența fiecăruia dintre ele, apoi luăm în considerare diferențele lor în detaliu.

Înainte - tranzacție în aer liber de unică folosință

Contractele transmise sunt emise în afara bursei și sugerează o afacere în viitor, dar cu participarea unui activ real (produs, monedă sau valori mobiliare). În același timp, părțile determină imediat prețul, termenele limită și alte condiții ale operațiunii viitoare. Redirecționarea cauzată de schimbările de preț în viitor, dar nu își protejează obligațiile de neîndeplinire. Un astfel de acord este emis fără a respecta standarde stricte, deci nu se poate transforma bursa.

Futures - oferta înfășurată pe bursă

Futures sunt adesea denumite un tip de atac standardizat. Standardele pentru proiectarea acestuia sunt elaborate de Bursa de Valori pentru fiecare activ. Volumul, calitatea, data, locul și chiar metoda de furnizare a unui activ este fixată. Contrapartidele instalează în mod independent numai prețurile. Datorită unei astfel de unificări, contractele futures sunt foarte lichidate și reprezentate pe scară largă pe piața secundară.

Principalele diferențe în viitor și înainte

• Scopul tranzacției. Tranzacția înainte este scopul acestei achiziții și vânzări a unui activ, pentru acest lucru în IT și negocierea condițiilor benefice pentru părți. La încheierea contractelor futures, scopul principal al contrapartidelor devine reducerea pozițiilor sale sau beneficiază de beneficii la diferența de preț. Fiind standard, contractele futures nu corespund întotdeauna intereselor părților, deci doar 2-5% din contractele cu funcții deschise conduc la furnizarea reală de bunuri sau instrumente financiare.
• Volumul activului furnizat. În tranzacția înainte, contrapartidele însele determină suma necesară în funcție de nevoile lor. În contracte futures, volumul activelor este stabilit de Bursa de Valori, iar participantul pe piață poate vinde doar un număr întreg de contracte.
• Calitatea activelor. În tranzacția înainte, achiziționarea și vânzarea de active de orice calitate corespunzătoare cerințelor cumpărătorului sunt permise. În cazul contractelor futures, calitatea este stabilită în conformitate cu specificațiile de schimb.
• Termeni de aprovizionare. Prin încheierea tranzacției înainte, vânzătorul furnizează active pentru fiecare contract. Potrivit futures, livrarea se face sub forma pe care Bursa de Valori a instalat, dar cel mai adesea cazul nu ajunge la livrare.
• Timpul de livrare. În contractul forward, părțile stabilesc un termen în mod independent, contractele futures de livrare are loc numai în schimbul de date.
• Lichiditate. Forward are lichiditate foarte limitată, deoarece în cele mai multe cazuri condițiile aranjează numai contrapartide specifice care au intrat în acesta. Găsirea pe piață cea de-a treia parte în cauză este foarte dificilă. Futures, datorită unificării sale, este foarte lichidă, dar nivelul de lichiditate poate fi diferit în funcție de activul de bază. Futures sunt vândute și cumpărate în timpul licitațiilor publice pe bursă, de regulă, în formă electronică.
• Riscuri. Pentru expeditori sunt caracteristice: probabilitatea de nerespectare a obligațiilor partenerului, complexitatea revânzării contractului, imposibilitatea de a anula poziția fără consimțământul contrapartidei. În același timp, riscurile de transmitere se află pe umerii contrapărților. Riscurile futures sunt analizate cu atenție de camera de compensare, care asigură o fiabilitate ridicată a acestor derivați.
• Costuri inițiale. Înainte, de regulă, nu implică nicio contribuție de garanție și alte costuri obligatorii, în timp ce futures rareori le costă fără ei.
• Ordinul de reglementare. Tranzacțiile înainte nu sunt practic reglementate, în timp ce contractele futures sunt controlate nu numai de schimb, ci și de structurile de stat.

Tranzacții înainte

Tranzacții înainte - schimbul de tranzacții legate de transferul reciproc al drepturilor și obligațiilor privind bunurile reale (inclusiv valori mobiliare, monedă) cu o perioadă de livrare întârziată.

Tranzacțiile transmise diferă de tranzacțiile futures în care: sunt între cei doi participanți la piață și includ condițiile care îndeplinesc dorințele părților, în timp ce termenii tranzacțiilor futures efectuate pe bursele de valori (stoc, monedă) sunt predeterminate și standardizate; De F. S. Profitul sau pierderea proprietarului contractului sunt determinate la momentul expirării acestora; Potrivit tranzacțiilor futures, calculul se efectuează zilnic în urma rezultatelor tranzacțiilor

Tranzacții înainte (tranzacții înainte) sunt una dintre primele forme ale contractului urgent care a apărut ca o reacție la variabilitatea semnificativă a prețurilor. Prototipul istoric al comerțului înainte a servit achiziționarea de bumbac în 18-19 secole. Pe schimbul de la Liverpool Cottle, la care au fost stipulate prețul viitor, numărul de bunuri și data livrării.

Astăzi, operațiunile de atacare sunt în primul rând în comerțul interbancar în valută străină. Contract forward este un acord între cele două părți cu privire la viitoarea ofertă a subiectului contractului, care este încheiată în afara schimbului. Contract înainte este o afacere solidă, adică. Tranzacție, obligatorie pentru execuție. Subiectul acordului nu poate fi numai monedă, ci și alte active, cum ar fi bunurile, acțiunile, obligațiunile etc. Contractul forward este, de regulă, pentru a pune în aplicare realele vânzare sau achiziționarea unui activ adecvat, inclusiv pentru a asigura un furnizor sau cumpărător de la o posibilă schimbare a prețurilor adverse.

Tranzacție înainte de vânzare (cumpărare) Moneda include următoarele condiții:

Rata tranzacției este fixată în momentul încheierii sale;

Transmisia în valută se efectuează după o anumită perioadă, termenele cele mai comune pentru astfel de tranzacții sunt de 1, 2, 3, 6 luni și uneori 1 an;

La momentul încheierii tranzacției, nu se traduce, de obicei, depozitele sau alte sume.

Caracteristica pieței de personal este că nu există standardizarea contractelor forward. Adesea, ele nu sunt un subiect comercial independent, participanții la piață utilizează operațiuni înainte de asigurare împotriva ratei valutare.

Tranzacții futures

furniri Futures valutar Swap

Contract de contracte futures - Acesta este un acord din punct de vedere juridic rezonabil între cele două părți care furnizează sau obține un anumit produs cu o anumită sumă și calitate la un preț predeterminat la un anumit punct sau un anumit număr de momente în viitor.

Futures financiare - acesta este un acord privind achiziționarea sau vânzarea unui document financiar la un preț predeterminat pentru o anumită lună în viitor (într-o anumită zi a acestei luni).

Piața futures financiară are o serie de caracteristici care o deosebesc de alte segmente ale pieței financiare:

Futures financiare tranzacționate doar la nivel central pe bursele de valori, în conformitate cu anumite reguli, printr-o aprovizionare cu preț deschis prin voce;

Contractele sunt puternic standardizate, comerțul se desfășoară pe instrumente strict definite cu livrare în strictă anumite luni;

Furnizarea de instrumente financiare se efectuează prin camera de decontare, care garantează îndeplinirea obligațiilor în temeiul contractelor de către toate părțile;

Livrarea reală a instrumentelor financiare pentru contractele futures financiare, de regulă, nu are loc;

Dacă lichiditatea pieței este o mică futures, contractele futures încetează să mai existe;

Cheltuielile pentru comerțul cu contracte futures sunt relativ foarte mari.

Aceleași caracteristici se deosebesc de piața contractelor futures de pe piața interbancară a contractelor forward. Piața forward nu există reguli centralizate și locuri de tranzacționare. Termenii contractului sunt stipulați de părți în fiecare caz specific și nu există garanții externe ale tranzacției părților. Pe piața futures, toate prețurile sunt "transparente" - sunt ușor accesibile oricărei părți. Pe piața forward, prețul "invizibil" pentru terți. În cele din urmă, dacă se efectuează contracte futures, plățile privind venitul curent și pierderile sunt făcute zilnic (care vor fi discutate mai jos), apoi pe tranzacțiile înainte, toate calculele se efectuează la sfârșitul contractului.

Piața contractelor futures servește pentru două scopuri principale:

În primul rând, îi permite investitorilor să se asigure de schimbările de preț nefavorabile pe piața spot în viitor (operațiuni hedger);

În al doilea rând, permite speculatorilor să deschidă poziții pe sume mari pentru o prevedere minoră. Cu cât sunt mai puternice prețurile instrumentului financiar care stă la baza contractului futures, cu atât este mai mare cantitatea de cerere pentru aceste contracte futures din Hedgerov. Astfel, se poate spune că dezvoltarea piețelor contractelor futures sa datorat fluctuațiilor puternice ale prețurilor pentru anumite instrumente financiare pe piața spot.

pentru scop: înainte - obținerea bunurilor; Futures - speculative și altele;

probabilitatea livrării contractului: înainte - ridicată; Futures - mai degrabă nu implică livrarea;

acte legislative: înainte sunt, de obicei, reglementate de legile comerciale; Futures - asociații comerciale la nivel național futures;

cerințe locale: înainte - gradul de încredere între contrapărți determină depozitul; Futures - un depozit al ambelor contrapartide (introduse de Bursa);

garantarea executării termenilor contractului: personalul înainte de tranzacție; Futures - Schimbați-vă prin regulile lor.

Poziția de deschidere- Apelul clientului privind Biroul de bursă sau intermediar de brokeraj pentru a încheia o tranzacție.

Poziția de închidere- Apelul cu cererea reconvențională conform aceluiași produs (dacă au cumpărat, recursul la vânzare, dacă este vândut, apoi invers).

Deschidere + închidere \u003d funcționare.

Tranzacții cu opțiuni (tranzacții cu premiul):

(Achiziționarea sau vânzarea activului de bază - bunurile sau contractul real - la un anumit preț la un anumit punct)

Opțiunea este cea dreaptă (dar nu o obligație, spre deosebire de contracte futures) să cumpere sau să vândă un activ de bază (produs real sau contract) la un anumit preț la un moment dat.

Există două tipuri de opțiuni:

apel-Option - Dreptul de a cumpăra;

opțiunea de punere este dreptul de a vinde.

Tipuri de opțiuni:

cu timpul:

European - Oferă cumpărătorului dreptul de a realiza drepturile în opțiune numai în momentul expirării datei de opțiune (în practică, acest lucru înseamnă 10 zile înainte de apariție. Numărul acestor opțiuni este de aproximativ 5% din total Volumul aplicațiilor);

Cumpărătorul american poate folosi drepturile sale asupra opțiunii în orice moment (aproximativ 30% din cifra de afaceri de schimb).

În funcție de disponibilitatea activului de bază la vânzătorul opțional la momentul încheierii tranzacției:

acoperite cu opțiune - dacă mărfurile sunt disponibile (însoțite de operațiuni cu active de bază);

opțiunea desfășurată ("Naked") - dacă nu există un produs disponibil (nu este însoțit de operațiuni cu active de bază).

Caracteristicile opțiunii:

prețuri - pentru schimbul de numerar;

prelucrarea prețurilor - pentru o bursă urgentă. Acest preț de prognoză este fixat printr-un contract futures (hedge).

Tipuri de operațiuni pe bursele de valori:

Achiziționarea / vânzarea de bunuri reale.

Rubrica sau asigurarea riscurilor.

Operațiuni speculative.

Operațiuni de rubrică.

Rubrica.- Metoda de asigurare a riscului de preț.

Rubrica este, în primul rând, metoda de asigurare. Esența lui constă în dorința cumpărătorului pentru a stabili prețul la un moment dat în viitor. Cel mai probabil, în viitor, el nu va suferi pierderi, ca o ultimă soluție, pierderile vor putea beneficia de profituri suplimentare în cazul unei schimbări favorabile a prețurilor pe piața de numerar.

Operațiunea de acoperire se bazează pe două parcele:

existența paralelă a două piețe (numerar și futures);

prețurile pe piața în numerar și futures sunt abordate sub influența acelorași factori, de regulă, se schimbă într-o direcție.

Piața normală sau piața constantă este o situație în care prețurile de pe ambele piețe schimbă același lucru.

Piața inversă se caracterizează printr-o schimbare de preț multidirecțională pe ambele piețe.

În cazul aceleiași schimbări de preț pe ambele piețe, este posibil să se prezică o anumită încredere că, dacă în prețurile viitoare pe piața de numerar va crește cu 20%, atunci același lucru se va întâmpla pe piața futures. În acest caz, asiguratul poliței de asigurare efectuează pe piața reală de bunuri ca cumpărător și pe piața futures ca vânzător (sau invers). Astfel, se formează o "pernă de depreciere", adică diferența dintre prețul format pe piața de numerar va fi acoperită de 20%, care va fi obținută ca urmare a vânzărilor contractelor futures.

Mecanismul de acoperire a riscurilor constă în faptul că subiectul ocupă diferite poziții (opuse) pe piețele futures și numerar. Astfel, pierderea pe aceeași piață este compensată de câștigător pe cealaltă.

"Cumpărătorul este asigurat de cumpărare" ("vânzătorul este asigurat prin vânzare").

Poziția cumpărătorului este numită gard viu lungă (hedge lungă), poziția vânzătorului este o scenă scurtă (hedging scurt).

Exemplu de gard viu:

Fermierul crește porumbul. Pe baza costurilor sale în luna iulie, el prezice prețul vânzărilor viitoare și pe baza acestui calcul, determină că prețul este acceptabil pentru că este prețul de 2 dolari pentru Bushel (25 kg).

Prezice căderea prețurilor în luna august, ceea ce înseamnă că nu există posibilitatea de a obține prețul său de prognoză al implementării, doi dolari. Agricultorul stau la gard viu.

Hedge-ul perfect este cazul în care prețurile sunt schimbate în aceeași direcție și cu același ritm pe ambele piețe.

Hedge perfect scurt.

De fapt, agricultorul a primit prețul la care se aștepta, adică, el a blocat mai întâi prețul și apoi "a eliberat gardul".

În cazul creșterii prețurilor în luna august, vom obține următoarele rezultate: creșterea prețurilor în piața de numerar 2.30 dolari - pierdere - 0.30 dolari, pe piața futures - $ 2.55 - profituri + $ 0.30. Adică, tot ce a câștigat ca urmare a creșterii prețurilor pe piața de numerar, a fost pierdut din cauza creșterii similare a prețurilor pe piața futures. Astfel, acțiunile care vizează prevenirea daunelor nu au oferit fermierului posibilitatea de a obține profituri suplimentare din creșterea prețurilor pe piața de numerar:

Exemplu de gard viu lungă:

Compania alimentară produce produse din cereale și intenționează să facă următoarele achiziții de cereale în septembrie. În luna iulie, prețul pieței de numerar este aranjat, dar se teme că, până în septembrie, prețurile vor crește, iar compania stabilește la hedging.

Imposibilitatea de a cumpăra astăzi se poate datora unui dezavantaj al capitalului de lucru sau al instalațiilor de depozitare a utilizării etc.

Ca producător, el va fi forțat să cumpere cereale la orice preț care a stabilit la momentul cumpărării pe piața de numerar.

Perfect Hedge lung.

În acest caz, acceptăm costul de a efectua operațiunea egală cu zero, deși, de fapt, nu este. Exemplul dat este o schemă simplă de gard viu pură. Situația din acest caz este ideală, dacă prețurile, de exemplu, scăzute cu 0.20 dolari, iar pe piața futures pentru $ 0.10, atunci hedgerul nostru va primi un profit de 0,10 $ și viceversa. Adică există o mulțime de opțiuni diferite, este posibil ca asiguratul să poată compensa pierderile sale doar la un grad sau altul, deoarece va crea o "pernă de depreciere".

Baza - Există o diferență între prețul pieței de numerar și futures.

Baza se calculează pe baza prețului contractului executiv flexibil.

Exemplu de gard viu:

Real Short Hedge:

La acea brokeraj 2-3% și, în general, acoperăm mai puțin de 50% din daune.

Această situație, când baza crește, se numește atenuare (expansiune) a bazei. Situația inversă (benefică) - consolidarea (îngustarea) bazei.

Ieșire: Pentru un gard viu, la orice rată de modificări ale prețurilor, baza bazei este benefică. Pentru un hedging lung, respectiv, este avantajos să se extindă baza. (Vânzătorul este o îngustare favorabilă, cumpărător - expansiune).

Factorii care afectează formarea bazei:

Costuri de stocare;

Disponibilitatea instalațiilor de depozitare;

Tarif;

Costurile de asigurare;

Fluctuațiile prețurilor sezoniere;

Rezerve neutilizate ale anului trecut;

Prognoza pentru produsele din acest an;

Import si export;

Cererea și propunerea de produse similare.