Azok a hallgatók, végzős hallgatók, fiatal tudósok, akik tanulmányaikban és munkájuk során használják fel a tudásbázist, nagyon hálásak lesznek Önnek.
Házigazda: http://www.allbest.ru/
A cégek, szervezetek, magánszemélyek közötti kereskedelmi és egyéb gazdasági és nem gazdasági kapcsolatok eredményeként egyes feleknek pénzbeli követeléseik, másoknak pénzbeli kötelezettségeik vannak. Ha ez nemzeti határokon belül történik, akkor a köztük lévő monetáris elszámolások általában nemzeti valutában történnek. A jogi személyek és magánszemélyek közötti kereskedelmi és egyéb ügyletekkel kapcsolatos pénzügyi kötelezettségek teljesítésekor különböző országok, felmerül a kérdés, hogy a fizetés melyik pénznemben történik: az egyik szerződő fél vagy egy harmadik fél pénznemében. A kereskedelmi és egyéb tranzakciók nemzetközi elszámolásai nem készpénz-bankjegyekkel, hanem különféle fizetési dokumentumokkal - távirati és postai utalványokkal, sürgős váltókkal (számlákkal), banki utalványokkal, csekkekkel és egyéb eszközökkel - történnek. Ezeket a fizetési dokumentumokat (megbízásokat) bizonyos pénznemekben, főként (60-70%) amerikai dollárban, valamint euróban fejezik ki, angol font font, svájci frank, japán jen és egyéb (kb. 8-10) valuta.
Tekintettel arra, hogy a cégek - exportőrök és egyéb jogi és magánszemélyek akik exportjukért vagy egyéb tranzakciójukért devizában kaptak kifizetést, országukban nemzeti valutában kell teljesíteniük a pénzbeli kötelezettségeiket, a kapott devizát nemzeti valutára kell „cserélniük”. Ugyanakkor az importáló cégeknek és más jogi személyeknek és magánszemélyeknek, hogy nem nemzeti valutában fizessenek be külföldi szerződő feleknek, nemzeti valutájukat a megfelelő devizára kell „cserélniük”.
árfolyam pénzegység
Mindkét fizetési bizonylat devizában és devizában bankjegyek speciális valuta- vagy mottópiacon vásárolnak és adnak el, amelynek résztvevői magánszemélyek, cégek, szervezetek, bankok, amelyek külföldi valutát vesznek és adnak el nemzeti áron (és fordítva). Mivel e műveletek túlnyomó részét nagy kereskedelmi bankok végzik, ezek a nemzeti (állami) bankok vezetése alatt működő bankok adják az ország devizapiacának „alapját”.
Mind a devizában denominált fizetési bizonylatokat, mind a devizabankjegyeket a devizapiacon az adott ország helyi pénznemében vásárolják és adják el, és az árukhoz hasonlóan ezeknek is bármikor van valamilyen „ára” a kereslet és a kínálat függvényében. Egy ország pénzegységének (néha 10, 100 vagy 1000) "árát" (arányát) más országok pénzegységeiben (vagy "kollektív" pénznemekben - SDR, euro) kifejezve az ún. valuta tanfolyam.
Az árfolyam a nemzetközi monetáris kapcsolatok fontos eleme, mint a valuták értékének mérőszáma. A különböző országok pénzegységei közötti arányt képviseli, amelyet vásárlóerejük és számos egyéb tényező határoz meg. Az árfolyam szükséges a nemzetközi valutához, az elszámolási hitelhez és a pénzügyi tranzakciókhoz. Az árfolyam központi szerepet játszik a monetáris politikában: használható célként, politikai eszközként vagy egyszerűen gazdasági mutatóként. Az árfolyam szerepét nagymértékben meghatározza a választott monetáris politika típusa.
Egyes esetekben az árfolyam egy egységnyi külföldi valuta árát mutatja, hazai pénzegységben kifejezve. Például 30 rubel dolláronként. Más esetekben használhatják a reciprok - az egységárat Nemzeti valuta devizaegységben kifejezve. Például 0,03 dollár rubelenként. Az orosz nyelvű irodalomban ilyen mutatót neveznek jelmondat tanfolyam. Mindkét mennyiséget ún névleges tanfolyam.
A legtöbb országban az árfolyam beállításakor a egyenes Idézet - egy bizonyos mennyiségű deviza a megfelelő mennyiségű nemzeti valuta változó értékének kifejezésére. Ritkábban használt közvetett (fordított) Idézet- a nemzeti valuta egységén alapul, összehasonlítva ugyanazzal az amerikai dollárral. Ezt a jegyzést leggyakrabban az Egyesült Királyságban használták, ahol minden valuta megegyezett a font sterlinggel. A keresztjegyzés két valuta egymáshoz viszonyított árfolyamának kifejezése, mindegyikük árfolyama egy harmadik valutához, általában az USA-dollárhoz viszonyítva.
Valuta jól hogyan gazdasági indikátor. Az árfolyam lehetővé teszi az export és az import árának, valamint a nemzetközi befektetések volumenének kiszámítását hazai pénznemben. A makrogazdasági szinten az árfolyam az inflációhoz és számos más mutatóhoz kapcsolódik, például azokhoz a költségekhez, amelyeket meg kell becsülni a végrehajtáshoz. nemzetközi összehasonlítások. Így az árfolyam a külső versenyképesség mutatójaként szolgálhat, és megmutathatja, hogy milyen irányban szükséges alkalmazkodni fizetési egyenleg ország. De mindenekelőtt az árfolyam monetáris mutató. Jelzi a piacot a folyamatban lévő monetáris politikai intézkedésekről. Egyéb változtatások hiányában is gazdasági környezet a valuta leértékelődése gyenge monetáris politikát jelezhet más országok monetáris politikájához képest.
Valuta jól hogyan cél hivatkozási pont vagy eszköz. Az árfolyam a folyamatban lévő gazdaságpolitika célpontja lehet. Az állam képes aktívan kezelni az árfolyamot, valamint a monetáris politika egyéb összetevőit, hogy elérje a kívánt eredményeket az infláció terén, valós szektor vagy fizetési mérleg. BAN BEN piacgazdaság az árfolyam közvetlenül nem manipulálható. Ez alapvetően megkülönbözteti őt másoktól. monetáris mutatók, úgymint monetáris aggregátumok, likviditás a bankrendszerben vagy kamatlábak. Az árfolyam rövid távon hatással van a reálgazdaságra és az ország fizetési mérlegére. És be hosszútávú hatását bizonyos mértékig semlegesítheti a belföldi árak árfolyamváltozásokra adott válaszmozgása. Az árfolyam és az árak közötti visszacsatolás időtartama és szinkronja elméleti viták és alkalmazott kutatások tárgya. Ideális esetben, ha teljes és abszolút kapcsolat van az árfolyam és a hazai árak között, a hatóságok nem tudják ellenőrizni a reálárfolyamot. Ezt az álláspontot osztják a monetaristák, akik úgy vélik, hogy a monetáris politika nem képes hosszú távon befolyásolni a reálgazdaságot. Ez a posztulátum ellentmondásos jellege ellenére az elmúlt évtizedekben számos ország monetáris politikájának alakulására volt komoly hatással.
Valuta jól- egy ország pénzegységének „ára”, külföldi vagy nemzetközi pénzegységben kifejezve valuta egységek. Külsőleg az árfolyam az egyik valuta másikra való átváltási együtthatójaként jelenik meg a csere résztvevői számára, amelyet a devizapiaci kereslet és kínálat aránya határoz meg. Az árfolyam költségalapja azonban a devizák vásárlóereje, amely az áruk, szolgáltatások, befektetések átlagos országos árszintjét fejezi ki. Ez a gazdasági (érték)kategória velejárója árutermelésés kifejezi az árutermelők és a világpiac termelési viszonyait. Mivel az érték az árutermelés gazdasági feltételeinek átfogó kifejezése, a különböző országok nemzeti pénzegységeinek összehasonlíthatósága a termelés és a csere folyamatában kialakuló értékviszonyon alapul. Az áruk és szolgáltatások előállítói és vásárlói az árfolyamot használják a nemzeti árak összehasonlítására más országok áraival. Az összehasonlítás eredményeként kiderül, hogy az adott országban bármely termelés fejlesztése, illetve a külföldi befektetések milyen jövedelmezőségi fokot mutatnak. Bárhogyan is torzul az értéktörvény működése, az árfolyam végső soron engedelmeskedik cselekvésének, kifejezi a nemzet- és világgazdaság viszonyát, ahol a valuták reálárfolyam-aránya megnyilvánul.
Az áruk világpiaci értékesítése során a termék nemzeti munka nemzetközi értékmérő alapján nyilvános elismerésben részesül. Az árfolyam tehát a világgazdaságon belüli abszolút árucserét közvetíti. Az árfolyam költségalapja abból adódik, hogy végső soron a világpiaci árak alapjául szolgáló nemzetközi termelési ár a világpiac fő áruszállítóinak számító országok nemzeti termelési árain alapul.
1. Kölcsönös csere valuták nál nél kereskedelmi áruk, szolgáltatások, nál nél mozgalom főváros És kölcsönök. Az exportőr a külföldi valutából származó bevételt nemzeti valutára váltja, mivel más országok valutái nem foroghatnak legális vásárlási és fizetési eszközként a területen. adott állapot. Az importőr nemzeti valutát cserél devizára, hogy kifizesse a külföldön vásárolt árukat. Az adós devizát szerez nemzeti valutáért - adósságtörlesztésre és külföldi hitelek kamataira.
Az árfolyam a megfelelő termelési viszonyokat fejezi ki különböző szakaszaibanárutermelés fejlesztése. Az árfolyam primitív formájában még a rabszolgatartás és a feudális termelési módok alatt is létezett, de leginkább a kapitalizmusban volt fejlett (a világpiac kialakulása idején). Az árfolyam spontán alapja különösen a szabad verseny körülményei között mutatkozott meg egyértelműen.
A monometalizmus (arany vagy ezüst) alatt az árfolyam alapja az volt pénzügyi paritás- a különböző országok pénzegységeinek aránya fémtartalmuk szerint. Ez egybeesett a koncepcióval pénzügyi paritás- a valuták közötti arányok. A fiat hitelpénzes árfolyam fokozatosan elvált az aranytól, ahogy az arany kiszorult a forgalomból.
A dollár aranyra 1971-es hivatalos árfolyamon történő cseréjének megszűnése után a devizák aranytartalma és aranyparitása tisztán megváltozott. névleges fogalom. Az IMF 1975 júliusától leállította ezek publikálását. Az 1976-1978-as jamaicai valutareform eredményeként. A történelem során először a kapitalista országok hivatalosan is lemondtak az aranyparitásról, mint az árfolyam alapjáról.
Az árfolyam változása nemcsak külgazdasági tevékenység adott országot, hanem érinti is nemzetközi makrogazdasági folyamatokat. Így az adott ország valutájának leértékelődése serkenti exportját, csökkenti az importot, ami hozzájárul a kereskedelem és a fizetési mérleg javításához. Másrészt viszont az árfolyam leértékelődése hozzájárul az inflációs folyamat kialakulásához, rontja a cserearányt (export- és importárak arányát), az árfolyam egyenértékűségének megsértéséhez vezet, ami jelentős anyagi veszteségeket az országnak. Ennek eredményeként sok ország manipulálja az árfolyamokat, hogy elérje céljait, mind a gazdasági fejlődés terén, mind pedig az ellenük való védekezés érdekében. devizakockázat. A manipuláció számos mechanizmust foglal magában – a nemzeti valuták mesterséges alá- vagy éppen ellenkezőleg túlbecslésétől, a különböző árfolyamrendszerek használatán át a központi bankok beavatkozási mechanizmusáig.
Által típus a felek különbséget tenni a vételi és az eladási árfolyam között. Által árfolyam vásárlások a bankok devizát annak közvetlen jegyzésére vásárolnak. A vételi árfolyamot a BID jelzi. Jól értékesítés- ezen az árfolyamon értékesíti a bank más országok bankjegyeit, és közvetlen árfolyamon vásárolja meg a nemzeti valutát. Az eladási árfolyamot az ASK (az USA-ban) vagy az OFFER (az Egyesült Királyságban) jelzi. Azt az összeget, amellyel a vételi árfolyam eltér az eladási árfolyamtól, nevezzük terjedés. A bankok és ügyfeleik közötti ügyletek megkötésekor az árfolyamok általában már tartalmaznak margint - azt az összeget, amellyel a deviza vételi vagy eladási árfolyama eltér a bankközi árfolyamtól (prémiumok/kedvezmények).
Az elemzéshez valutahelyzet országok Az Orosz Föderáció Központi Bankja határozza meg igazi hatékony jól rubel, amelyet az ármutatók egynél több pénznemhez viszonyított aránya alapján számítanak ki - Amerikai dollár- hanem az Orosz Föderáció kereskedelmi partnerországainak főbb világvalutáinak összességéhez képest, amely magában foglalja az eurót is. És ha az euró dollárral szembeni árfolyama és ennek megfelelően az euró rubelhez viszonyított nominális árfolyama nő, akkor a rubel reál effektív árfolyamának növekedése kisebbnek bizonyul, mint a reál árfolyamának növekedése. a rubel effektív árfolyama egyetlen valutával – az amerikai dollárral – szemben. Így 2003-ban a rubel reálárfolyama 19%-kal emelkedett az amerikai dollárral szemben, míg a rubel euróval szembeni reálárfolyama még 4%-ot is csökkent, így általánosságban véve a rubel reál effektív árfolyama 2003-ban mindössze 4,1%-kal nőtt.
Mivel a reálárfolyam-index három tényező függvénye, mind az árszínvonal változásai mindkét országban, mind a nominális árfolyam megváltoztatja magának az indexnek az értékét. A belföldi árak 1%-os emelkedésével és a külföldön változatlan árakkal, változatlan árfolyam mellett a reálárfolyam-index is 1%-kal emelkedik. A reálárfolyam felértékelődése, i.e. a nemzeti valuta leértékelődésének üteméhez képest gyorsabb drágulás, ami a gazdaság számára kedvezőtlen, mivel aláássa az export nemzetközi versenyképességét, és kiszorítja a hazai árukat a nemzeti piacról, az importált termékek helyett.
A megadott képletből az következik, hogy a reálárfolyam elsősorban a két ország árarányainak változását tükrözi. A reálárfolyam értéke eggyel lesz egyenlő, ha a nominális árfolyamot paritás alapján határozzuk meg vásárlóerő két valuta, i.e. teljesen megegyezik az áraránnyal. Abban az esetben, ha az országon belüli árak gyorsabban nőnek, mint a deviza nemzetihez képesti növekedési üteme, akkor a bemutatott képletben a számláló gyorsabban nő, mint a nevező, és a nemzeti valuta reálárfolyama nő. De ez a növekedés negatív következményekkel is járhat, mert. növekedés miatt valós árfolyam a nemzeti valutához képest nőnek a hazai termelők költségei, csökken az importáruk relatív költsége. Egy ilyen folyamat lelassíthatja az ország exportját, növelheti az importot, és ennek következtében a termelés növekedését. Ezért egy deviza reálárfolyamának erőteljes erősödése nem kívánatos.
Eközben az elmúlt években Pénzügyi helyzet Oroszországban és a világ energiapiacán az ország inflációja meghaladja az USA-dollár rubelhez viszonyított nominális árfolyamának növekedését, 2003-ban pedig hosszú idő után először a nominális árfolyam növekedését. a dollár a rubelhez képest még csökkent is, amint az a táblázatból / rubelből is látható (1998 - 2004).
Az elmúlt években a Bank of Russia monetáris és árfolyam-politikája során két cél elérésére törekedett. Az első az infláció csökkentése. A második a rubel reálárfolyam meredek erősödésének megakadályozása, ami a gazdaság reálszektora fejlődési feltételeinek romlásához és a gazdasági növekedés lassulásához vezethet. gazdasági növekedés. Ez megnehezíti az Orosz Föderáció Központi Bankjának feladatát, mivel elvileg ez a két cél „ellentmond egymásnak”. Így a devizatartalékok felhalmozódásának megállításával és ezáltal a pénzkínálat növekedésének megállításával az infláció ugrásszerűen csökkenthető. Ebben az esetben azonban a rubel reálárfolyamának jelentős erősödése lesz minden negatív következményei. Ezért a monetáris politika gyakorlása során az Orosz Banknak kerülnie kell a szélsőségeket, és egyensúlyt kell találnia e két ellentétes cél elérése érdekében.
A reálárfolyam leértékelődése, i.e. az áruk – különösen az exportágazatok termelési költségeiben szereplő – belföldi árszint változásához képest jelentősebb esését az exporttermékek devizaárának csökkenése, külföldön versenyképességük növekedése kíséri. piacokon. Az amortizáció versenyelőnye addig tart, amíg a hazai árszint annyira meg nem emelkedik, hogy „fedje” az amortizációt. A nemzeti valuta leértékelődése azonban a külföldi valutákkal szemben az országba behozott áruk árának emelkedését vonja maga után, ami az országba importált áruk árának általános növekedéséhez vezet, ami általános áremelkedéshez vezet. szinten, főleg ha importált áruk nagy részesedéssel bírnak a belföldi kereskedelemben. A megnövekedett infláció új áremelkedéshez vezet, különösen az exporttermékek esetében, valamint az árak csökkenéséhez vagy megszüntetéséhez. versenyelőny a kezdeti értékcsökkenésből befolyt.
Az árfolyam egy valutára és egy valutakosárra is rögzíthető. Az árfolyam egy valutához való rögzítése azt jelenti, hogy a nemzeti valutát a nemzetközi elszámolások egyik legjelentősebb devizájához kötik. Sok országban az amerikai dollárhoz rögzített árfolyam van latin Amerika(Barbados, Belize, Venezuela stb.), Afrikában (Libéria, Nigéria), egyes országokban átmeneti gazdaság(Türkmenisztán). Banglades, Botswana, Burundi, Elefántcsontpart, Ciprus, Fidzsi-szigetek és Mauritánia rögzíti valutáját a fő kereskedelmi partnerek valutakosárához. Marokkó, Nepál, Salamon-szigetek, Thaiföld, Tonga, Vanuatu és Nyugat-Szamoa.
Jelenleg a világ legtöbb országát uralják rendszer úszó valuta tanfolyamok. nem úgy mint rögzített árfolyamok A lebegő valuták nem a devizaparitáson (vagy a középárfolyamon) alapulnak, hanem az egyes devizapiacokon a valuták kereslet-kínálatának arányán. A lebegő kamatláb rendszerére való átállás lehetővé tette az országoknak, hogy szélesebb körben manipulálják valutáikat nemzeti érdek. A kurzusok navigálása azonban a világ legtöbb, ezt a rezsimet alkalmazó országában nem teljesen ingyenes, pl. csak attól függ piaci erők. Úszó valuta jól - ez egy szabad irányváltás a kereslet és a kínálat hatására. Így Brazília, Chile, Kolumbia, Thaiföld, Peru stb. határozzák meg valutájuk árfolyamát, de igazi konszolidált „lebegő”, a jegybank beavatkozása nélkül egyetlen országban sem létezik. Svájc és Japán áll a legközelebb ehhez a rendszerhez. Fontos különbséget tenni a lebegő árfolyam és stabil pénzügyi tanfolyam, amelyet a piac határoz meg feltételek mellett stabil gazdaság. Stabil árfolyam például a dollár és az euró árfolyama.
fiskális politika rugalmas árfolyamok mellett elég széles sávban tudja befolyásolni az árfolyamot. Expanzív fiskális politikával (növekedés kormányzati kiadásokés adócsökkentések) egyidejűleg nőnek a lakosság jövedelmei, aminek következtében a kiadások és a kamatok is emelkednek. A bevételek és kiadások növekedése romláshoz vezet kereskedelmi mérleg a megnövekedett import és a növekedés miatt kamatok tőkebeáramlást okoz. Attól függően, hogy melyik eredmény lesz több, a valuta drágulhat vagy leértékelődik. Így a fiskális politika lebegő árfolyam esetén történő alkalmazásakor két ellentétes tendenciával állunk szemben:
Pénzügyi politika lebegő árfolyamokkal jelentősen befolyásolja a reál GDP értékét. Ez egy bővülő belső hatására történik pénzbeli támogatás. A pénzkínálat bővülése megkönnyíti a nemzeti valutában történő hitelfelvételt, csökkenti a kamatokat és a kiadások növekedéséhez vezet, ami pedig a fizetési mérleg romlásához vezet. Lebegő árfolyamok esetén azonban az ebből eredő hiány a nemzeti valuta leértékelődését vonja maga után. Ez pedig olyan feltételeket teremt, amelyek között a hazai termelők bizonyos előnyhöz jutnak a külföldiekkel szemben, a hazai termékek pedig olcsóságuk miatt versenyképessé válnak.
Külgazdasági politika az export és import jogsértések szabályozásán alapul. A tengerentúli export iránti kereslet ingadozása elsősorban az ország gazdaságát érinti, amely az exporttermékek szűk körének előállítására szakosodott. Az importáló országok gazdasági ciklusai éles növekedést vagy termeléscsökkenést idéznek elő az exportáló országban. Ez különösen éles a nyersanyag-exportáló országokban. Az ilyen ingadozások eredménye a hiány és a fizetési mérleg eszközei. Megfelelő eszközzel semlegesítheti őket makrogazdasági politika, az aggregált kereslet stabilizálása, vagy a lebegő árfolyamok rendszere. Ez utóbbi az export-import ingadozások automatikus ellensúlyozását biztosítja.
állítható úszó (közbülső) valuta jól- ez egy hivatalosan meghatározott arány a nemzeti valuták között, amely lehetővé teszi az árfolyam-ingadozást megállapított szabályokat. Ez utóbbi állhat például az árfolyam automatikus változásában a halmaz változásának megfelelően gazdasági mutatók(infláció, pénzkínálat stb.), vagy a központi valuta paritás körüli bizonyos rendszeres ingadozás, vagy időszakos jegybanki beavatkozások.
Állítható valuta jól automatikusan változik egy bizonyos gazdasági mutatókészlet változásának megfelelően. A jelenlegi árfolyam önkényesen változhat, például az inflációs ráta változását követően magában az államban és az országban - a fő kereskedelmi partnerben -. Ezt az árfolyam-meghatározási módszert Chilében és Nicaraguában alkalmazzák, de facto Mexikóban 1993-ban, Thaiföldön 1997-ben alkalmazták, és a 20. században volt a legnépszerűbb. ban ben fejlődő országok A Bretton Woods-i rendszer 1973-as összeomlása után.
csúszó rögzítés- mechanizmus az árfolyamnak a központi paritás körüli ingadozások százalékában történő megállapítására, biztosítva annak bizonyos mértékig történő rendszeres változását. Az a pillanat, amikor szükséges a központi paritásszint felülvizsgálata, beállítható egy képlettel és időparaméterekkel (havonta egyszer, negyedévente egyszer stb.), vagy meghatározható politikai döntés monetáris hatóságok saját belátásuk szerint, ami általában a devizatartalékok kimerülésével vagy éppen ellenkezőleg, felhalmozódásával jár. A rendszer egyik változata abból áll, hogy a nominális árfolyamot a meghirdetett inflációs rátához kötik, amely szándékosan túl alacsonyan van beállítva valódi árfolyam("táblagép" változat). Az 1960-as és 1970-es években aktívan használták. Chilében. A központi paritás változását az 1990-es évek elején magyarázták. havi; a változás százalékát az előző és az inflációs ráták különbségeként számítottuk ki következő hónap a következő évre tervezett infláción belül. Csúszó árfolyamrögzítési rendszer létezett az 1980-as években Kolumbiában és Brazíliában.
Valuta folyosóállam által meghatározott árfolyam-ingadozási korlátokat von maga után, melynek támogatását vállalja. A vizsgált mechanizmusra példaként szolgálhat Chile, ahol 1986-1992. volt a nemzeti valuta paritása a dollárral szemben, Izrael 1986 óta - az országok - a fő kereskedelmi partnerek - valutáiból álló kosárhoz viszonyítva. hatékonyan használják fel ezt a rendszert Olaszország 1979-1991
Által forma nemzetközi számításokat kiosztani a számla, csekk, távíró (banki) árfolyam árfolyamát. Korábban mindegyiket egyesítették a " váltó jól" - a nemzetközi elszámolások ára, helyi pénznemben kifejezve. Jelenleg a külföldi fizetési módok mindegyike, legyen szó váltóról, csekkről vagy banki átutalásról, nemzeti valutában értékelhető és saját árfolyammal rendelkezik .
Mint minden ár, az árfolyam is eltér a költségalaptól - vásárlás képességeit valuták ( a vásárolt árutömeg mennyisége pénzegységenként) - a valuta kínálatának és keresletének hatására. Az ilyen kereslet és kínálat aránya számos tényezőtől függ. Az árfolyam többtényezős jellege tükrözi kapcsolatát más gazdasági kategóriákkal - költség, ár, pénz, kamat, fizetési mérleg stb. Sőt, ezek komplex összefonódása és egyik-másik tényező előmozdítása meghatározó, az ország és a világ általános gazdasági és politikai helyzetétől függően. Köztük a következők:
1 . Pace infláció. A devizák aránya azok szerint vásárlóerő Az értéktörvény működését tükröző vásárlóerő-paritás az árfolyam egyfajta tengelyeként szolgál. Ezért az infláció mértéke befolyásolja az árfolyamot. Minél magasabb az infláció egy országban, annál alacsonyabb a valuta árfolyama, hacsak más tényezők nem ellensúlyozzák. A pénz inflációs leértékelődése egy országban a vásárlóerő csökkenését és az árfolyam csökkenését okozza azon országok valutáival szemben, ahol alacsonyabb az infláció. Ez a tendencia általában a közepén és hosszútávú. Az árfolyam vásárlóerő-paritással való összhangba hozása átlagosan két éven belül megtörténik. Ennek oka, hogy az árfolyam napi jegyzése nem igazodik vásárlóerejükhöz, és más árfolyamtényezők is működnek.
Az árfolyam inflációs rátától való függése különösen nagy azokban az országokban, ahol nagy a nemzetközi áru-, szolgáltatás- és tőkekereskedelem. Ez azzal magyarázható, hogy az árfolyam dinamikája és az infláció relatív rátája között a legszorosabb kapcsolat akkor nyilvánul meg, ha az árfolyamot a exportárak. A világpiaci árak a nemzetközi érték pénzbeli kifejeződését jelentik. Ami az importárakat illeti, ezek kevésbé alkalmasak a devizák relatív vásárlóerő-paritásának számítására, mivel maguk is nagymértékben függnek az árfolyam dinamikájától. Index nagykereskedelmi árak csak az ilyen számításhoz elfogadható fejlett országok, ahol a nagykereskedelmi belföldi kereskedelem és az export szerkezete némileg hasonló. Más országokban ez az index nem tartalmaz sok exportált árut. Egy ilyen kiskereskedelmi árakon alapuló számítás torz képet adhat, hiszen számos olyan szolgáltatást tartalmaz, amelyekkel nem kereskednek globálisan. Végső soron a világpiacon a nemzeti pénzegységek árfolyama spontán módon igazodik a valós vásárlóerőhöz.
2 . Állapot fizetés egyensúly. Az aktív fizetési mérleg hozzájárul a nemzeti valuta felértékelődéséhez, ha a külföldi adósok iránti kereslet megnő. A passzív fizetési mérleg a nemzeti valuta árfolyamának csökkenő tendenciáját generálja, mivel az adósok devizáért adják el, hogy kiegyenlítsék külső kötelezettségeiket. A fizetési mérleg instabilitása az adott devizák iránti kereslet és kínálat hirtelen megváltozásához vezet. A modern viszonyok között a nemzetközi tőkemozgás befolyása a fizetési mérlegre, és ennek következtében az árfolyamra is meredeken megnőtt.
3 . Különbség érdeklődés árfolyamok ban ben különböző országok. Ennek a tényezőnek az árfolyamra gyakorolt hatását két fő körülmény magyarázza. Először is, a kamatlábak változása egy országban más dolgokra is hatással van egyenlő feltételekkel a nemzetközi mozgalom tőke, különösen a rövid távú tőke. A kamatláb emelkedése elvileg a külföldi tőke beáramlását, csökkenése pedig a tőke – ezen belül a nemzeti tőke – külföldre történő kiáramlását ösztönzi. A tőke, különösen a spekulatív "forró" pénz mozgása növeli a fizetési mérleg instabilitását. Másodszor, a kamatlábak befolyásolják a deviza-, hitel- és részvénypiacok működését. A bankok a műveletek lefolytatása során figyelembe veszik a nemzeti és a világ tőkepiaci kamatlábak különbségét a nyereség érdekében. Inkább a külföldi tőkepiacon vesznek fel olcsóbban hitelt, ahol alacsonyabbak a kamatok, és devizát helyeznek el a hazai piacon. hitelpiac ha magasabb a kamata.
4 . Tevékenység valuta piacokon És spekulatív valuta tevékenységek. Ha egy valuta árfolyama csökken, akkor a cégek és a bankok előre eladják drágábban stabil valuták, ami rontja a meggyengült deviza pozícióját. A valutapiacok gyorsan reagálnak a gazdaság és a politika változásaira, az árfolyamok ingadozásaira. Így bővítik a devizaspekuláció és a "forró" pénz spontán mozgásának lehetőségeit.
5 . Fokozat használat bizonyos valuták a európai piac És ban ben nemzetközi számításokat. Például az a tény, hogy az európai bankok tranzakcióinak 60%-a és a nemzetközi elszámolások 50%-a dollárban bonyolódik, meghatározza ennek a devizának a kereslet és kínálat mértékét. Ezért a világpiaci árak és a külföldi adósságfizetések időszakos növekedése hozzájárul a dollár felértékelődéséhez még vásárlóerejének csökkenése mellett is.
6. A devizák árfolyam-aránya is érintett gyorsulás vagy késleltetés nemzetközi kifizetések. A nemzeti valuta leértékelődésére számítva az importőrök arra törekszenek, hogy felgyorsítsák a devizában történő kifizetéseket a partnereknek, hogy ne szenvedjenek veszteséget az árfolyam emelkedése esetén, az exportőrök pedig késleltetik a devizabevételek hazaszállítását. Amikor a nemzeti valuta erősödik, éppen ellenkezőleg, az importőrök vágya, hogy késleltesse a devizafizetéseket, az exportőrök pedig - hogy felgyorsítsák a devizabevételek országukba történő átadását. Ez a taktika, az ún. vezet vége lábak" , befolyásolja a fizetési mérleget és az árfolyamot.
7 . Fokozat bizalom nak nek valuta a nemzeti És világ piacokon. Meghatározza a gazdaság állapota és politikai környezet az országban, valamint a fentebb tárgyalt, az árfolyamot befolyásoló tényezők. Sőt, a kereskedők nemcsak a gazdasági növekedés ütemét, az inflációt, a valuta vásárlóerejének szintjét, a valutakereslet és -kínálat arányát veszik figyelembe, hanem dinamikájuk kilátásait is. Néha még a kereskedelmi és fizetési mérlegre vagy a választási eredményekre vonatkozó hivatalos adatok közzétételére való várakozás is befolyásolja az árfolyamot. A devizapiacon időnként a prioritások megváltoznak a politikai hírek, a miniszterek lemondásáról szóló pletykák stb. javára.
8 . Valuta politika. A piaci és állami szabályozás az árfolyam befolyásolja annak dinamikáját. Az árfolyamnak a devizapiacokon a valuta keresleti és kínálati mechanizmusán keresztül történő kialakulása általában az árfolyamok éles ingadozásával jár együtt. A piac reálárfolyamot alakít ki - a gazdaság állapotának mutatója, egy adott valuta iránti bizalom. Az árfolyam állami szabályozása annak növelésére vagy csökkentésére irányul, a monetáris és gazdaságpolitikai célok alapján. Ebből a célból egy bizonyos monetáris politika.
A háború utáni időszakban, amikor az IMF még csak erősítette nemzetközi szervezeti pozícióját, az általa létrehozott országok felosztása az árfolyamrendszer függvényében volt a legegyszerűbb, ha nem primitív. 1950-ben az Alap kiadta a Monetáris megállapodások és korlátozások első kiadását, amelyben minden országot két kategória valamelyikébe soroltak: központi rögzített paritás vagy ingadozó paritás. 1974-1975-ben. Az IMF az árfolyamrendszerek összetettebb osztályozását vezette be:
Az IMF 1982-ben bevezette az árfolyamrendszerek még fejlettebb osztályozását, amely a nemzeti monetáris hatóságok önrendelkezésén alapul. Változás esetén valutarendszer a jegybanknak vagy a pénzügyminisztériumnak harminc napon belül értesítenie kellett a pénztárat a rendszerváltás természetéről. A hivatalos jelentések minden nehézség nélkül lehetővé tették az ország árfolyampolitikájának egyik vagy másik kategóriába való besorolását. Összességében három kategória volt az árfolyamrugalmasság mértéke szerint.
Sok közgazdász bírálja az IMF besorolását. Nem veszi figyelembe az olyan árfolyamképzési módokat, mint "Más országok valutájának használata belső valutaként", "Valutatanács", "Közös valuta árfolyamának rögzítése egy devizához", "Célzónák", "Devizasáv", "Kúszó rögzítés". ", "Irányított úszás". Ehelyett számos alternatív osztályozást javasolnak.
Az árfolyam értékelése vagy optimális értékének keresése a fő eszköze a nemzeti és nemzetközi gazdaságok állapotának elemzésének. Az „alapvető egyensúlyi árfolyam” fogalmát az Intézet professzora vezette be Nemzetközi Gazdaság(Washington) John Williamson. A FEER az az árfolyam, amelyen egy ország sikeresen tudja fenntartani belső és külső makrogazdasági egyensúlyát. Belső egyensúly azt jelenti, hogy a gazdaság megmutatkozik maximális növekedés nál nél teljes időés alacsony infláció. A külső egyensúly a folyó fizetési mérleg egyenlege, amely nem annyira negatív, hogy az ország ne fizessen ki külső adósság, és nem annyira pozitív, hogy elhelyezze hasonló pozíciót külföldi államok. A külső egyensúly elérése számos tényezőtől függ, beleértve az árfolyamrendszert, a megtakarítási rátát, a demográfiai tényezőket stb. Az árfolyam FEER megközelítése normatív abban az értelemben, hogy egyensúlyi értékét ideális gazdasági feltételek alapján határozza meg. A FEER-megközelítés képezte a projekt alapját célzott zónák Az 1987-es Louvre-i Megállapodás. A zónák központja a FEER volt, amely középtávon kielégíti a belső és külső makrogazdasági egyensúly követelményét. Asztal 1.
Az árfolyamképzési rezsim választásának korai szakirodalmában úgy vélték, hogy egy viszonylag kis és nyitott gazdaság(azaz jobban függő, mint az export és az import) célszerűbb a rögzített árfolyam alkalmazása. Amellett, hogy erős függőség külkereskedelem, bizonyíték a rögzített árfolyam mellett az magas arányban egyes országok a külkereskedelemben.
Az árfolyamválasztás újabb megközelítése a különféle véletlenszerű perturbációk eredményeit és ezekre gyakorolt hatását veszi figyelembe hazai gazdaság. Itt az lesz a legjobb rezsim, amely stabilizálja a makrogazdasági helyzetet, azaz. minimalizálja a termelés, a fogyasztás ingadozásait, belső szintárak vagy más makrogazdasági mutató. A fix és lebegő árfolyamrendszerek rangsorolása a gazdaság sokkok természetétől és forrásaitól, valamint a gazdaságpolitikai preferenciáktól függ. Egy szóban, beszélgetünk a hatóságok által minimalizálni kívánt költségek típusáról és a gazdaság szerkezeti jellemzőiről.
Az 1990-es években Az árfolyam-tanulmányok a rögzített árfolyam fenntartásához szükséges kormányzatba vetett bizalom szintjének felmérésére összpontosítottak. A fix árfolyam fenntartása a gazdaságpolitika „horgonyjaként” további hitelességet adhat az inflációcsökkentési programnak. Ekkor azonban a rögzített árfolyammal rendelkező országokban a monetáris politikát a rögzített árfolyam fenntartásának követelményeihez kell kötni. Ez azt jelenti, hogy mások kulcselemei gazdaságpolitika, beleértve költségvetési politika a rögzített árfolyam-politikával szorosan összehangolva kell végrehajtani, ami elkerülhetetlenül „megköti” a hatóságok kezét. Egy fix árfolyamot fenntartani törekvő ország például nem növelheti hitelfelvételét az értékpapírpiacon, mert ez befolyásolhatja a kamatokat és nyomást gyakorolhat a rögzített árfolyamra.
A rugalmas árfolyam a rögzített árfolyammal ellentétben sokkal nagyobb teret biztosít a gazdaságpolitikai mozgástérnek. Azonban az övétől legfontosabb előnyei az infláció megfékezésétől való mentesség, ami lehetővé teszi az adóbevételek közvetett növekedését. Ebben az esetben azonban a hatóságok sokkal nehezebben tudnak bizalmat szerezni az antiinflációs politikákban, aminek következtében a magas inflációval kapcsolatos várakozások gyakran erősödnek.
A valuta, mint az ország monetáris egysége, az áruk értékének mérésére használt fogalma, céljai és célkitűzései. Az árfolyam meghatározása, típusainak osztályozása. Reálárfolyam és meghatározásának módszerei. Az árfolyamrendszer kiválasztása.
teszt, hozzáadva 2011.07.01
Az árfolyamok fogalma, fajtáinak osztályozása. A nemzeti valuták cseréjének megszervezésének modelljei. A stabilitás feltételei és az árfolyam-ingadozás következményei. A nemzeti valutaárfolyam dinamikájának alakulásra gyakorolt hatásának felmérése nettó nyereség vállalkozások.
szakdolgozat, hozzáadva 2013.09.16
Az árfolyam lényege, fajtái, funkciói. PPP mint az árfolyam alapja. Az árfolyam értékét befolyásoló tényezők. Fix árfolyam. lebegő árfolyam. Az optimális árfolyamrendszer kiválasztásának kritériumai.
szakdolgozat, hozzáadva 2008.07.04
Az országok közötti gazdasági kapcsolatok. Alapvető különbség nemzetközi ügylet belülről. A nemzeti valuta árfolyamának megállapítása devizában. Árfolyam (árfolyam): fogalom, lényeg, jelentés. Valós árfolyam.
ellenőrzési munka, hozzáadva 2008.11.06
A világ evolúciója pénzügyi rendszer. A devizapiacok kialakulásának okai, résztvevői, típusai. Bretton Woods rögzített árfolyamok rendszere. Jamaicai lebegő kamatozású rendszer. A devizakereskedelem és az árfolyam jelentősége a devizapiacokon.
szakdolgozat, hozzáadva 2012.02.20
Rugalmas és rögzített árfolyamrendszerek jellemzői, azok megkülönböztető tulajdonságokés a meghatározás sorrendje, kiválasztási kritériumok egy adott állapothoz. A menedzselt árfolyamok rendszerének lényege. Az árfolyamot befolyásoló tényezők és azok kezelése.
szakdolgozat, hozzáadva 2009.11.21
Japán külgazdasági kapcsolatai, a japán gazdaság minőségi növekedését befolyásoló tényezők. Az árfolyam meghatározása, osztályozása, megállapításának módjai, értékét befolyásoló tényezők. Az árfolyam hatása a külkereskedelemre.
teszt, hozzáadva: 2010.09.15
A valutaviszonyok és a valutarendszer fogalma, jellemzői. Árfolyam és a kialakulását befolyásoló tényezők; árfolyamszabályozás elmélete. A külgazdasági tranzakciók monetáris és pénzügyi feltételei, a monetáris rendszer fejlődési mintái.
szakdolgozat, hozzáadva 2010.10.03
A nemzetközi monetáris kapcsolatok főbb problémái, kapcsolatuk a pénzrendszerrel. Valuta és konvertibilitása, modern világ (nemzetközi) pénze, devizapiac és típusai. Az árfolyamok főbb fajtái, az árfolyamot meghatározó tényezők.
absztrakt, hozzáadva: 2010.06.20
Az arany szerepe a nemzetközi monetáris kapcsolatokban. A nemzetközi monetáris kapcsolatok fejlődése, szerveződési formái. Az árfolyam alapvető elméletei, kialakulását befolyásoló tényezők. A nominális és reálkamatláb számításának sajátosságai.
Ma arról fogunk beszélni, hogy mi befolyásolja az árfolyamot, fontolja meg az árfolyam alakulásának főbb tényezői. Az árfolyam az ország gazdaságának egyik legfontosabb mutatója, és az sikeres menedzsment a személyes eszközök elengedhetetlenek. Minden személy, aki személyes pénzügyeit szeretné biztosítani és rendbe tenni, köteles megérteni, hogy mi befolyásolja az árfolyamot, hogy azonnal előre jelezze annak változásait, és ezeket a gyakorlatban felhasználja saját anyagi helyzetének javítására.
De az egyenleg nem mindig pozitív, ami jó, főleg ha nagyon nagy a különbség az import és az export (egyenleg) között. A túlértékelt árfolyam ugyanolyan rossz, mint az alulértékelt árfolyam, és néha még rosszabb is. Mivel ebben az esetben az áru ára a külföldi piac a termékek versenyképtelenné válnak. Ebben a helyzetben az ország jegybankja olyan lépéseket tesz, amelyek célja az árfolyam csökkentése, nem pedig a nemzeti valuta megerősítése.
Pénz kibocsátása. További probléma a legtöbb esetben a valuta leértékelődéséhez vezet, mivel a pénzkínálat növekedésével a pénz értéke csökken. De ez nem mindig történik meg, például az Egyesült Államok Federal Reserve Systeme gyakorlatilag nem állítja le az új dollárok nyomtatását, és a mai napig a legerősebbek maradnak. nemzetközi valuta. Mert Amerikában más eszközöket is hozzáértően használnak monetáris szabályozás, amelyek lassítják a dollár árfolyamának inflációját.
devizaintervenciók. Amikor a Központi Banknak gyengülnie vagy erősödnie kell állami valuta, csinál devizaintervenciók, azaz a bankközi devizapiacon nagy mennyiségű devizát vesz vagy ad el magas vagy alacsony árfolyamon, ezzel növelve vagy csökkentve annak értékét. Hogyan több részvény valuta az országban, annál több lehetősége van a Központi Banknak az árfolyam szabályozására.
Leszámítolási kamatláb. A jegybank árfolyamát befolyásoló egyik fő tényező a refinanszírozási ráta - leszámítolási kamatláb, az a százalékos arány, amellyel a Központi Bank hiteleket bocsát ki a kereskedelmi bankok számára. Minél alacsonyabb a százalék, annál jobb hitellehetőségek, minél több hitelt adnak ki a gazdaságnak, annál több szolgáltatást és árut állítanak elő, így az árfolyam stabilizálódik. A gyakorlatban azt találták, hogy az alacsony kamatszintű országokban van a legtöbb erős valuta.
Adósságkötelezettségekkel járó műveletek. Amikor a jegybank emelni akarja a nemzeti valuta értékét, eladja és kibocsátja a sajátját kötvények – értékpapír, amelyek magukban foglalják a kereset és a fogadás lehetőségét állandó jövedelemértékük növekedéséről. Ezzel a jegybank kizárja a nemzeti valuta pénzkínálatát, növelve ezzel annak értékét. Az ilyen kötvényekből származó bevétel közvetlenül attól függ, hogy a jegybank mennyi pénzt tervez beszedni belőlük, és az állam garantálja a megbízhatóságot.
Amikor csökkenteni kell az árfolyamot, a Központi Bank éppen ellenkezőleg, elkezdi felvásárolni kötelezettségeit, növelve azok értékét.
Csak néhányat elemeztünk az árfolyam alakulásának főbb tényezői, sokat lehet beszélni róluk, de a fenti információk elegendőek ahhoz, hogy kitaláljuk, hogyan alakul az árfolyam, megtanuljuk megjósolni az esetleges változásokat, amelyek a jövőben lehetővé teszik, hogy ne hibázzon, és pozitív visszajelzést találjon az árfolyamról. a személyes pénzeszközök állapota.
A külgazdasági kapcsolatok fejlesztéséhez olyan eszközre van szükség, amely lehetővé tenné az eljáró szervezeteket nemzetközi piac közel tartani pénzügyi kapcsolatok. Ez az eszköz a deviza átváltására irányuló banki művelet, ezért az árfolyam a rendszer egyik legfontosabb eleme. banki műveletek devizával.
Az árfolyam a monetáris rendszer szerves eleme, hiszen a nemzetközi gazdasági kapcsolatok fejlődése megköveteli a különböző országok valutáinak költséghányadának mérését, biztosítja a kölcsönös valuták cseréjét az áru- és szolgáltatáskereskedelemben. Emellett szükséges a hitelnyújtás és egyéb külgazdasági tranzakciók összehasonlítása a világ- ill nemzeti piacokon, valamint a különböző országok költségmutatói, nemzeti vagy külföldi pénznemben kifejezve.
Az árfolyam az az árfolyam, amelyen az egyik valuta átváltható egy másikra, vagyis egy ország valutájának ára, egy másik ország pénznemében kifejezve.
Számos tényező vezet az árfolyam alapvető egyensúlyának megváltozásához:
hosszú távon befolyásoló strukturális tényezők, és piaci tényezők, okoz rövid távú ingadozásárfolyam.
A strukturális tényezők közé tartoznak:
Az ország áruinak versenyképessége a világpiacon és annak változása;
az ország fizetési mérlegének állapota;
Pénzegységek vásárlóereje;
Kamatkülönbözet ben különböző országokban;
Az árfolyam állami szabályozása;
A gazdaság nyitottságának mértéke. A feltételezett tényezők a következők:
Devizapiaci tevékenység;
Spekulatív valuta-tranzakciók;
Válságok, háborúk, természeti katasztrófák;
Az üzleti tevékenység ciklikussága az országban.
Abban a pillanatban reálgazdaság Számos gazdasági, politikai vagy jogi természetű tényező van, amely közvetlenül vagy közvetve befolyásolja az árfolyamot. Ezek közül a legjelentősebbek és legbefolyásosabbak a következők:
Az infláció mértéke. A pénz infláció miatti leértékelődése az országban a vásárlóerő csökkenését és árfolyamcsökkenést okozhat az alacsonyabb inflációs rátával rendelkező országok valutáival szemben.
Állami költségvetési hiány. Erőteljesen befolyásolja az árfolyamot is, hiszen államháztartási hiány esetén megnő a pénzkínálat az országban, ami hosszú távon a nemzeti valuta leértékelődéséhez vezet.
A fizetési mérleg állapota. Az aktív fizetési mérleg hozzájárul a nemzeti valuta felértékelődéséhez, mivel a külföldi adósok kereslete növekszik, míg a passzív fizetési mérleg éppen ellenkezőleg, hozzájárul a nemzeti valuta leértékelődéséhez.
A gazdaság állami makroszabályozása, mint például: kereskedelempolitika, devizaszabályozás és -arányosítás a devizapiacon, pénzügyi és monetáris politika és sok más tényező.
Egy bizonyos valuta használatának mértéke az európai piacon és belföldi piacon nemzetközi elszámolások. Például az a tény, hogy az európai bankok műveleteinek 60% -át dollárban végzik, lehetővé teszi a valuta kereslet és kínálat mértékének meghatározását. Az árfolyamot az is befolyásolja, hogy milyen mértékben használják a nemzetközi elszámolásokban. Így az 1990-es években a dollár adta a nemzetközi elszámolások 50%-át, a külföldi adósságállomány 70%-át, különösen a fejlődő országokat. Ezért a világpiaci árak időszakos emelkedése, az államok adósságállományának növekedése hozzájárul a dollár felértékelődéséhez, még vásárlóerejének csökkenése mellett is.
Spekulatív tevékenységek a devizapiacokon. Például, ha az árfolyam csökken, akkor a bankok, szervezetek és a valuta más tulajdonosai megpróbálják eladni. Cserébe vásárolnak több fix és megbízható valuta, ami a valuta gyengüléséhez vezet.
Gyakran több tényező is befolyásolja az árfolyam változását, pl. komplex összefonódása van ezeknek és a jelölésnek, mint egyik vagy másik tényezőnek.
Mivel az árfolyam változása rendkívül káros a gazdaságra nézve, logikus, hogy
az államon belüli és az államközi kapcsolatokban egyaránt fontos szabályozási tárgy. Nézzük meg a valutaszabályozás leghatékonyabb módszereit:
Devizaintervenció, i.e. külföldi valuta vásárlása vagy eladása nemzeti számára;
A jegybank működése nyíltpiaci, azaz értékpapírok vétele vagy eladása;
A kamatszint és (vagy) a kötelező tartalék normáinak a jegybank általi megváltoztatása;
A protekcionista intézkedések, pl. védelmét célzó intézkedések saját gazdaság, ebben az esetben a nemzeti valuta ( valutakorlátozások, tarifák és licencek használata stb.).
Az állami szabályozás szélső intézkedései a következők: leértékelés - leépítés hivatalos árfolyam Nemzeti valuta; átértékelés - a nemzeti valuta hivatalos árfolyamának növekedése; létrehozása " valutasáv”, azaz. az árfolyam-ingadozás felső és alsó határának meghatározása .
A lebegő árfolyamok bevezetésével az IMF-en keresztüli árfolyamszabályozás gyengült. BAN BEN jelenlegi feltételek az árfolyamok államközi szabályozása főként az EU-n belül történik.
Összegezve azt mondhatjuk, hogy jelenleg a nemzetközi elszámolások mintegy 80%-ának fő pénzneme az amerikai dollár, amely tulajdonképpen megtartotta tartalékvaluta státuszát.
Bibliográfia
1. Árfolyam és a kialakulását befolyásoló tényezők. [Elektronikus forrás]. Hozzáférési mód: http://rudiplom.ru/lecture/istoriya-ekonomiki/2442.html
2. Pénz és hitel. Árfolyam és azt befolyásoló tényezők. Tankönyv / Tudományos. szerk. Mikhailovskaya I.M. [Elektronikus forrás]. Hozzáférési mód: http://uchebnikionline.com/finansu/groshi_ta_kredit_-
_mihaylovska_im/valyutniy_kurs_faktori_vplivayut_nogo.htm
3. Világ monetáris rendszere: Előadási jegyzetek. - St. Petersburg: Publishing House of St. Petersburg State University of Economics, Alekseev V.A. [Elektronikus forrás]. Hozzáférési mód: http://elibrary.unecon.ru/materials_files/317314061.pdf
4. Gazdasági témájú anyaggyűjtés. Az árfolyamszabályozás módszerei. [Elektronikus forrás]. Hozzáférési mód: http://www.finekon.ru/metody%20regulirovanija%20valjutnogo%20kursa.php
5. A nemzetközi monetáris és pénzügyi alapismeretek és hitelkapcsolatok: Tankönyv / Nauchn. szerk. V.V. Kruglov. [Elektronikus forrás]. Hozzáférési mód:
Árfolyam és a kialakulását befolyásoló tényezők.
Az árfolyam alakulása a nemzet- és világgazdaság, valamint a politika kapcsolatából adódóan összetett, többtényezős folyamat.
A modern árfolyam alapját, mint egy pénzegység ára külföldi fizetőeszközökben, nem egy konkrét érték vagy értékarány, hanem árfolyamtényezők egész komplexuma alkotja, amelyek ennek keresletén és kínálatán keresztül nyilvánulnak meg. valuta a piacon.
Az árfolyam az egyik ország pénznemének egy másik ország pénznemében kifejezett értéke. Az árfolyam szükséges a valuták cseréjéhez az áruk és szolgáltatások kereskedelmében, a tőke és a hitelek mozgásában; összehasonlítani a világpiaci árakat árupiacok, valamint a különböző országok költségmutatói; cégek, bankok, kormányok és magánszemélyek devizaszámláinak időszakos átértékelésére.
Ma három fő modellt alkalmaznak a nemzeti valuták külföldiekre való cseréjének megszervezésére és ezek közötti árfolyamarányok - árfolyamok - megállapítására.
Első modell feltételezi, hogy a csere állami szervezetekre koncentrálódik vagy hivatalosan engedélyezett bankintézetekés a szintén kormányzati hatóságok által meghatározott árfolyamon állítják elő. Az ilyen árfolyamokat fixnek nevezzük.
A fix kamatlábak fő problémája valójában az, hogy a kormány a nemzeti valuta egy egységét egy bizonyos mennyiségű devizával egyenlőnek nyilvánítva nem tudja garantálni a kereslet és kínálat stabilitását. Ennek a modellnek a módja a zárt valutákkal rendelkező országokra jellemző. Ma a legtöbben ezt gyakorolják fejlődő államok, Kína, korábban a Szovjetunió gyakorolta.
Nál nél második modell az állam kiesik a nemzeti valuták külföldiekre való közvetlen cseréjéből, és ezeket a műveleteket átviszi a devizapiacra. A piaci árfolyamokat a kereslet és kínálat állapota határozza meg, de az általában jegybankok által képviselt hatóságok ezen keresztül saját műveletek devizák adásvételénél szabályozza az árfolyam szintjét vagy ingadozásának határait.
Amikor a nemzeti valuta árfolyamának ingadozása a devizatartalékok kimerítésével fenyeget, az állam szigorúbb és kevésbé népszerű intézkedésekre kényszerül a nemzetközi elszámolások hiányának megakadályozására. Ezek az intézkedések a következők:
közvetlen ellenőrzést a kereskedelmi és pénzügyi áramlások felett vámok, importkvóták, kamat- és osztalékkülönadók bevezetésével, amelyeket az ország állampolgárai kapnak külföldi befektetésekből, vagy exporttámogatást nyújtanak a devizakínálat növelése érdekében. Ezek az intézkedések az állam által befolyt haszon csökkenéséhez vezetnek, és hozzájárulnak a külföldi partnerekkel való kapcsolatok bonyolításához, mivel az ő profitjuk is csökken.
valutaszabályozás, vagy jegyrendszer- az exportőrökhöz beérkezett deviza egy bizonyos részének vagy teljes egészének az államnak történő eladásának követelménye e valuta további központosított elosztása céljából az importőrök között. Vagy más szóval a fizetési mérleg hiányának megszüntetése az import korlátozásával az export értékével. Az arányosítás megteremti a feltételeket az illegális devizaügyletekhez a „feketepiacon”.
használat adó vagy monetáris politika a deviza iránti kereslet csökkentése az országon belüli jövedelemszint csökkentésével vagy a kínálat növelése kamatemelésekkel. Ebben az esetben az árfolyam-stabilitás "ára" a kibocsátás, a munkanélküliség és az árplafon csökkenése.
Által harmadik modell az állam általában nem vesz részt a cserében valuta tranzakciók, az összes kapcsolódó folyamat átkapcsolása a szabad piac. Valuta piac megteremti a szintet átváltási arányok a rajta keringő valutaegységek, és ezek az árfolyamok a piaci erők hatására minden hatósági beavatkozás nélkül ingadoznak, változnak.
A második és harmadik modell a pénzegységek konvertibilitását megalapozó és fenntartó országok tulajdona, és ezek a modellek alapvetően eltérő megközelítésben különböznek egymástól abban, hogy milyennek kell lennie az árfolyamnak: stabilnak, „fixnek” vagy változónak, úszó".
A nemzeti valuta árfolyamának valósnak kell lennie, hogy az arányok ne torzuljanak, és betartsák a valuták kölcsönös cseréjének egyenértékűségét, hogy megvalósuljon a költségmérés eredményeinek megbízhatósága, és ezáltal a megfelelő választás. vagy más fejlődési irány külgazdasági kapcsolatok biztosította a nemzeti termelés versenyképességét.
Mint minden ár, az árfolyam is eltér a költségalaptól - a devizák vásárlóerejétől - a valuta kereslet-kínálatának hatására. Az ilyen kereslet és kínálat aránya számos tényezőtől függ. Az árfolyam többtényezős jellege tükrözi kapcsolatát más gazdasági kategóriákkal - költség, ár, pénz, kamat, fizetési mérleg stb.
Az árfolyam alakulását befolyásoló tényezők:
1. Az infláció mértéke. Minél magasabb az infláció egy országban, annál alacsonyabb a valuta árfolyama. Az árfolyam függése az infláció mértékétől különösen nagy azokban az országokban, ahol nagy a nemzetközi áru-, szolgáltatás- és tőkecsere. Ennek oka az árfolyam dinamikája és a relatív infláció közötti szoros kapcsolat, amely akkor nyilvánul meg, amikor az árfolyamot az exportárak alapján számítják ki.
2. A fizetési mérleg állapota. Az aktív fizetési mérleg hozzájárul a nemzeti valuta felértékelődéséhez, mivel a külföldi adósok iránti kereslet növekszik. A fizetési mérleg instabilitása az adott devizák iránti kereslet és kínálat hirtelen megváltozásához vezet.
3. A kamatlábak különbsége a különböző országokban. A kamatláb emelkedése a külföldi tőke beáramlását, csökkenése pedig a tőke kiáramlását, beleértve a tőkekiáramlást is. hazai, külföldi. A tőke, különösen a spekulatív "forró" pénz mozgása növeli a fizetési mérleg instabilitását. Emellett a kamatlábak befolyásolják a devizapiacok és a hiteltőke-piacok működését.
4. Devizapiaci tevékenység és spekulatív devizaügyletek. Ha egy valuta árfolyama csökken, akkor a cégek és a bankok előre eladják azt stabilabb devizák felé, ami rontja a gyengült valuta helyzetét.
5. Egy adott pénznem használatának mértéke az európai piacon és a nemzetközi elszámolásokban.
Például az a tény, hogy az eurobank-tranzakciók 60-70%-át dollárban bonyolították le, meghatározza ennek a devizának a kereslet és kínálat mértékét. A nemzetközi elszámolásokban való felhasználás mértéke is befolyásolja az árfolyamot.
6. A nemzetközi fizetések felgyorsítása vagy késleltetése. A nemzeti valuta leértékelődésére számítva az importőrök arra törekszenek, hogy felgyorsítsák a devizában történő kifizetéseket a partnereknek, hogy ne szenvedjenek veszteséget az árfolyam emelkedése esetén. Az ilyen taktika hatással van a fizetési mérlegre és az árfolyamra.
7 . A valutába vetett bizalom mértéke a nemzeti és a világpiacon. Az árfolyamot befolyásoló gazdasági helyzet és az ország politikai helyzete határozza meg. Sőt, nem csak a gazdasági növekedés adott ütemét, az inflációt, a valuta vásárlóerejének szintjét, a valutakereslet és -kínálat arányát veszik figyelembe, hanem azok dinamikájának kilátásait is.
8. Monetáris politika. Az árfolyam állami szabályozása a monetáris és gazdaságpolitikai célkitűzések alapján annak növelésére vagy csökkentésére irányul.
9. Nemzeti jövedelem és árfolyam.F változást okozó szereplők Nemzeti jövedelem nagy hatással van az árfolyamra. Hosszú távon a magasabb nemzeti jövedelem egyben az ország valutájának magasabb értékét is jelenti. A tendencia megfordul, ha azt vesszük figyelembe, hogy a háztartások jövedelmének növekedése milyen rövid távú hatást gyakorol az árfolyam értékére.
A monetáris rendszer egyik fontos eleme az árfolyam - egy ország pénzegységének ára, egy másik ország pénzegységében kifejezve egy adott napon. Az árfolyam az áruk, szolgáltatások kereskedelmében, a tőke- és hitelmozgásban a kölcsönös valuták cseréjéhez szükséges.
Emellett az árfolyamot a világ- és nemzeti piaci árak, valamint a különböző országok nemzeti vagy külföldi pénznemben kifejezett költségmutatóinak összehasonlítására, valamint a transznacionális vállalatok beszámolóinak konszolidálására használják.
Megjegyzendő, hogy az árfolyam költsége vagy gazdasági alapja a valuták vásárlóereje, amely az áruk, szolgáltatások és befektetések átlagos országos árszintjét fejezi ki. Ez a gazdasági kategória az árutermelés velejárója, és az árutermelők és a világpiac közötti termelési kapcsolatokat fejezi ki, i.e. Az áruk és szolgáltatások előállítói és vásárlói az árfolyamot használják a nemzeti árak összehasonlítására más országok áraival. Egy ilyen összehasonlítás eredményeként egy adott országban bármely termelés fejlesztésének jövedelmezőségi foka kiderül.
Az árfolyam főként a valuta keresleti és kínálati arányának hatására alakul ki, amelyet számos tényező határoz meg. Az egyes állam árfolyamának dinamikáját áruinak világpiaci versenyképessége határozza meg, melynek változását végső soron a technológiai szint és az előállítás technológiája határozza meg. Az áruk magas versenyképessége biztosítja az ország exportjának növekedését, és ezáltal serkenti a deviza beáramlását, ami hozzájárul az ország pénzegységének árfolyamának növekedéséhez.
A devizakereslet és -kínálat arányában fontos szerepet játszanak a kamatlábak. Ennek a tényezőnek a jelentős hatását két pont magyarázza:
Először is, a kamatláb változása egy országban hatással van a tőke nemzetközi mozgására, elsősorban a rövid távúra, hiszen a vállalkozások mindig a legtöbbre törekszenek. jövedelmező befektetés tőkét, és ennek megfelelően oda fektessék be, ahol magasabbak a kamatok. Valójában a kamatláb emelkedése ösztönzi a külföldi tőke beáramlását, csökkenése pedig nemcsak a külföldi, hanem a nemzeti tőke kiáramlásához is vezet az országból;
másodszor, a kamatlábak befolyásolják a devizapiacok és a hiteltőke-piacok működését, hiszen a pénzügyi tranzakciók lebonyolítása során a bankok figyelembe veszik az országos és a világ tőkepiaci kamatkülönbözetét a nyereség érdekében. A bankok a külföldi tőkepiacon igyekeznek olcsóbban felvenni a hitelt, ha ott alacsonyabb a kamat, és devizát helyeznek el a nemzeti hitelpiacon, ha ott magasabb a kamat.
Az árfolyam függ a különböző országok relatív inflációs rátáitól is: minél magasabb az infláció egy országban, általában annál alacsonyabb a valuta árfolyama. A nemzeti valuta inflációs leértékelődése az országban a vásárlóerő csökkenéséhez és az árfolyam csökkenéséhez vezet azon országok valutáival szemben, amelyekben alacsonyabb az infláció.
Az ország fizetési mérlegének állapota, alakulása nagyban befolyásolja az árfolyam alakulását. A fizetési mérleget döntően az export és az import aránya határozza meg, de egyre nagyobb szerepet játszik a tőkemozgás és a szolgáltatáscsere, ami a kereskedelmi mérleg egyensúlytalanságának egyes tendenciáit erősíti.
A devizák árfolyamarányát a nemzetközi fizetések gyorsulása vagy késése is befolyásolja. A nemzeti valuta leértékelődésére számítva az importőrök arra törekszenek, hogy felgyorsítsák a devizában történő kifizetéseket a partnereknek, hogy ne szenvedjenek veszteséget az árfolyam emelkedése esetén. A nemzeti valuta erősödésével éppen ellenkezőleg, a devizafizetések késleltetésének tendenciája érvényesül. Az importőrök ilyen magatartása elsősorban az ország fizetési mérlegét, és ennek megfelelően az árfolyamot érinti.
Az árfolyam szintje az ország állapotától is függ pénzpiac. Ha egy országnak komplexuma van gazdasági helyzet, amikor külföldi befektetők sürgősen eladja a helyi vállalkozások részvényeit, államkötvényeket és tőkét exportál külföldre, árfolyam az adott ország nemzeti valutája a valuta vásárlóerő-paritása alá esik. Ezzel szemben, ha egy adott országban kamatok emelkedése és az általános gazdasági helyzet javulása következik be, akkor megindul a külföldi tőke beáramlása, ami végső soron hozzájárul az ország valutájának felértékelődéséhez.
Az árfolyam alakulását az állam is befolyásolja, hiszen az árfolyamok állami szabályozás alá esnek. Az árfolyamszabályozás fő módszerei a devizaintervenció, a diszkontpolitika és a devizakorlátozás.
A devizaintervenció az állam beavatkozása a devizapiaci műveletekbe a nemzeti valuta árfolyamának befolyásolása érdekében. A nemzeti valuta árfolyamának emelésére irányuló kormányzati intézkedéseket valuta átértékelésnek nevezzük. Ha a kormány szándékosan csökkenti a nemzeti valuta árfolyamát, akkor a valuta leértékelődik. Megjegyzendő azonban, hogy a devizaintervenciók rövid távon is hatékony módszert jelenthetnek az árfolyamok befolyásolására, hiszen a beavatkozások önmagukban nem biztosítanak hosszú időre olyan árfolyamszinteket, amelyek nem felelnek meg az ország alapvető gazdasági és pénzügyi mutatóinak. állapot.
A menedzsment világgyakorlatában széles körben alkalmazzák a kedvezménypolitikát, i.e. diszkontráta szabályozás. Az árfolyam növelése érdekében a jegybank emel leszámítolási kamatláb, ami serkenti a külföldi tőke beáramlását, ennek hatására javul a fizetési mérleg állapota és emelkedik a nemzeti valuta árfolyama. Ezzel szemben az árfolyam csökkentése érdekében a diszkontrátát csökkentik.
Az árfolyamot a devizakorlátozások is befolyásolják, pl. a valutával, arannyal és egyéb valutaértékekkel folytatott tranzakciók korlátozását célzó intézkedések összessége.
Az árfolyam alakulása tehát összetett, többtényezős folyamat, a nemzet- és világgazdaság, valamint a politika kapcsolatából adódóan. Ezért az árfolyam előrejelzésénél figyelembe kell venni minden felsorolt tényezők hogy objektív előrejelzést kapjunk. Ezenkívül az árfolyam változásainak előrejelzése magában foglalja az árfolyam múltbeli dinamikájának, az ország jelenlegi gazdasági helyzetének ismeretét, valamint a gazdaság és a pénzügy minőségi változásainak időben történő figyelembevételét.
