Az államadósság kezelése, a megfelelő és hatékony adósságpolitikák megválasztása mindig rendkívül releváns az állam számára. Az utóbbi években a nemzetközi hitelkapu piacának helyzete jelentősen megváltozott. Mivel 2014-ben, az Egyesült Államok és az EU tőkepiacok váltak zárva Oroszország hozzáférés eurókötvények piacokon már szinte elveszett, és az szindikált hitelezési piac szűkült, és már csak egy szűk köre legmegbízhatóbb orosz hitelfelvevők. Így az Oroszország külsõ állami kötelezettségének akut keletkezésének kérdése, mert fontos mutató az ország gazdaságának (különösen a GDP-vel kapcsolatban), mivel a szövetségi költségvetésből származó pénzeszközök az adósság szolgálatában zajlanak.

Az Orosz Föderáció költségvetési kódexének 98. cikke az Oroszország külföldi adósságának struktúrájára vonatkozik:

"5. bekezdés az Orosz Föderáció állami külföldi adósságának összegében:

1) az Orosz Föderáció állami értékpapírai szerinti adósság névleges összege, amelynek kötelezettségek devizában fejeződnek ki;

2) az Orosz Föderáció által nyújtott hitelek és a külföldi pénznemben kifejezett kötelezettségek és kötelezettségek által nyújtott hiteles tartozás volumene, beleértve az Orosz Föderáció állami garanciái alapján vonzódó célzott külföldi hitelek (kölcsönök);

3) Az Orosz Föderáció állami garanciái szerinti kötelezettségek összege, devizában kifejezve. "

Az Orosz Föderáció állami külföldi adóssága az állam és az adósság jelenlegi kötelezettségeiből áll, amelyet Oroszország a Szovjetunió összeomlása után vett maga után. A külső adósság-adósság visszafizetése mindig is prioritás volt a Szovjetunió számára, de miután az Unió megszakadt, a helyzet megváltozott. Oroszországnak fizetési hiányra, súlyos gazdasági válságra van szüksége, és ennek eredményeként nem tudott fizetni az adósságkötelezettségeket. Az Orosz Föderáció kénytelen volt fellebbezni a hitelezői számára, akik a kifizetések elhalasztását kérik, és pénzeszközöket is kölcsönöznek az ország problémáinak megoldására.

Az Oroszország állami külföldi adósságának gyors növekedése és a szolgáltatással kapcsolatos kiadások jelentős növekedése, élesen kijelölték a külső adósság kezelésének kérdését. A hatékony adósságkezelés bármely ország számára fontos tényező a gazdasági növekedés szempontjából, mivel biztosítja az állam fenntartható állapotát a nemzetközi hitel tőkepiacon, és lehetővé teszi, hogy további pénzügyi forrásokat vonzzon, erősítse az állam jogállását hitelfelvevőként. Ezenkívül az ország külső államadósságának válsága negatívan befolyásolja nemcsak gazdasági helyzetét, hanem a politikai helyzetet is.

Az Orosz Föderáció külső államadóssága 2017 elején az ország GDP-jének 17% -a, amely a világ legnagyobb gazdaságaival összehasonlítva az állami domagó alacsony szintje. A külső befektetések azonban fontos szerepet játszanak a termelés és az infrastruktúra fejlesztésében, ezért meg kell tanulni, hogyan kell versenyezni a nemzetközi hitelek kezelését.

Az állam külföldi kölcsönöket igényelhet annak érdekében, hogy az alapok széles skáláját vonzzák. Lehet, hogy lefedettsége a szövetségi költségvetés hiánya, az egészségügyi ellátás, az energia, az oktatás, a jobb infrastruktúra, a befektetési lehetőségek építése és még sok más. Ugyanakkor a kormányzati hatóságok eldöntik, hogy ki pontosan alkalmazzák a szükséges források megszerzését. A kormányközi hitelek igénybe vehetők, amikor az ország közvetlenül elfoglalja a pénzügyi forrásokat egy másik államból, vannak olyan nemzetközi pénzügyi intézmények, mint például a Nemzetközi Valutaalap, a Világbank, az Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank, valamint sok más. Az 1. táblázat a 2014-2017-es Orosz Föderáció állami külföldi adósságának struktúrájának változásainak dinamikáját tárgyalja.

1. táblázat. Az Orosz Föderáció állami külföldi adósságának szerkezete 2014-2017 január 1-jétől.

	millió dollár	millió dollár	millió dollár	millió dollár
Az Orosz Föderáció állami külföldi adóssága (beleértve az Orosz Föderáció által elfogadott egykori SSR-Unió kötelezettségeit)
a Paris Club tagjai, nem a szerkezetátalakítás hatálya alá tartozik
Adósság a hivatalos hitelezőknek - nem a párizsi klub tagjai

Adósság a hivatalos hitelezőknek - korábbi CEV-országok
Az egykori Szovjetunió *** kereskedelmi adóssága ***
Adósság a nemzetközi pénzügyi szervezeteknek
Külső kötvényhitel-adósság
külső kötési kölcsön a visszafizetéssel 2015-ben
külső kötvényhitel a visszafizetéssel 2017-ben
külső kötési kölcsön a visszafizetéssel 2018-ban
külső kötésű kölcsön visszafizetéssel 2019-ben
külső kötésű kölcsön visszafizetéssel 2020-ban
külső kötvényhitel a visszafizetéssel 2021-ben
külső kötéshitel a visszafizetéssel 2022-ben
külső kötési kölcsön a visszafizetéssel 2023-ban
külső kötésű kölcsön visszafizetéssel 2026-ban
külső kötésű hitel a 2028-as visszafizetéssel
külső kötésű hitel a 2030-as visszafizetéssel
külső kötésű kölcsön a visszafizetéssel 2042-ben
külső kötésű kölcsön visszafizetéssel 2043-ban
Adósság az OVGVZ-en
Az Orosz Föderáció állami garanciái devizában

Így az Orosz Föderáció állami külföldi adósságának fő része külső kötvényhitelek, amelyek a külső adósság teljes arányának mintegy 70% -át foglalják el. Legyen a szuverén eurókötvények hitelminősítései, és becslések szerint alacsony, de a visszafizetés valószínűsége időben, és teljesen magas, még az orosz gazdaság fejlődésének legoptimistikusabb helyzetében sem.

Ezenkívül az Orosz Föderáció külső államadósságának felépítésének egyik negatív jellemzője az, hogy az orosz adósságkötelezettségek 90% -a nem rezidensekre esik. A külső hitelezők nemcsak az Orosz Föderáció devizában történő kötelezettségeit, hanem az ország belföldi kötelezettségével kapcsolatos rubeleket is nagyszámú államkötvények is tulajdonítják.

Az Orosz Föderáció javítja az adósság kezelésére irányuló rendszert külföldi hitelezőknek és szükség esetén, szükség esetén a menedzsment módszereit. Az államadósság kezelése egy sor állami tevékenység, amely végzett a kormány, a Központi Bank, a Pénzügyminisztérium és az egyéb gazdasági szervezetek, köztük a visszafizetés a külső és a belső hitelek, a szervezet jövedelem kifizetések százalékában rájuk, A korábban kibocsátott hitelek feltételeinek és határidejének változása, új adósságkötelezettségek elhelyezése.

Az ország monetáris, monetáris, költségvetési és adósságpolitikája szorosan kapcsolódik egymáshoz. Így az államadósság közvetlenül érinti a gazdasági növekedést, a pénzáramlást, az inflációt, az állami gazdaságba való beruházásokat. A kormány hitelekből a gazdaság, a reprodukciós folyamatok, valamint a gazdasági fejlődés erőforrásaitól függ.

Az államadósságkezelés főbb problémái a jelenlegi szakaszban a következők:

1. Az államadósságkezelési rendszer nem teszi lehetővé a központosított hosszú távú politikák teljes körű végrehajtását a kormány hitelfelvétel területén;

(2) A szűkös költségvetés elfogadása a külső hitelfelvétel növekedését és az állami külső adósság növekedését felgyorsítja;

3. Az államadósságkezelés mechanizmusai nem teszik lehetővé, hogy teljes mértékben biztosítsák a lehetséges pénzügyi válságok megelőzését;

(4) Az államadósságkezelés területén az államigazgatási területeken az állami fióktelepek ágai között nincs jogszabályi felosztás;

5. A rendszer hosszú távú összekapcsolása a monetáris és az árfolyam politikáját az államadósság-kezelési politika szintjén a forgalomban lévő pénz nem fejlődött.

6. a beruházási programok előkészítésével és szervezésével kapcsolatos jelentős költségek;

7. A projektek végrehajtásának elégtelen ellenőrzése, amely a kölcsönzött források használatának hatástalanságához vezet.

A fentiek mindegyike megköveteli a hatóságok figyelmét és a helyzetre adott válaszokat. Ilyen körülmények között növelni kell az államadósságkezelés hatékonyságát, hogy rendszeres ellenőrzést végezzen a programok végrehajtásának, amely alapján pénzeszközöket kölcsönzöttek.

A külső adósságkezeléssel kapcsolatos problémák megoldására szolgáló prioritási intézkedéseknek a következők:

1. az államadósságkezelés jogi keretének javítása;

2. Az államadósság szerkezetének optimalizálása;

3. A kölcsönzött pénzeszközök használata a leginkább optimálisan és hatékonyabb;

4. Az adósságra vonatkozó pénzeszközök keresése a külső hitelfelvételre (esetleg refinanszírozási folyó adósságok alapján);

5. A külső államadósság megőrzése szinten biztonságos az ország gazdaságának (a szerkezetátalakítás, az innováció, az egyesítés, az átalakítás stb.

6. az államadósság nemkívánatos következményeinek semlegesítése;

7. Egy általános információs bázis kidolgozása, amely része lenne az összes külső adóssággal kapcsolatos információk napi információinak;

8. Egyetlen központosított rendszer létrehozása a hitelfelvételi kockázatok elemzéséhez és kezeléséhez, valamint az államadósság stratégiai tervezése.

A hatékony államadósságkezelés az állam makrogazdasági stabilitásának egyik alapja. A szövetségi költségvetés állama attól függ, hogy az ország aranytartaléka, inflációs ráta és befektetési klíma. A globális piac modern helyzetében az államadósság illetékes rendezése a nemzetbiztonsági tényezőként és az országunk független külföldi és belföldi politikájának feltétele.

Bibliográfia

1. Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának dokumentumai / "Az Orosz Föderáció állami külső adósságának szerkezete"

2. Kollektív monograph "A modern Oroszország költségvetésének és adópolitikájának tényleges problémái" / szerkesztett L. V. perekrestov. - Volgograd: Rainbow, 2015. - 272 p.

3. A 2002. július 10-i szövetségi törvény N 86-FZ (ED. 07. 07-től 2010. 07-től) "az Orosz Föderáció központi partján (Oroszország)" (módosított és add hozzá., Hatálybalépés júliusban 2016. év)

4. Pénzügyi piacok és pénzügyi és hitelintézetek: Tutorial / T. V. Nikitina, A. V. repetu-Tursunova. - Szentpétervár. : Publishing House SPBGEU, 2014. - 115 p.

Ez meghaladta az államadósság kialakításának kísérletét az egyes programok keretében az egyes feladatok megoldásának irányába. Azonban csak az új évszázad elején lehetséges, hogy komoly szándékokat köthessünk az állam adósságszférájának fejlesztésére a tudományos alapon. Ez az időszak alatt az Orosz Föderáció kormányának az államadósság 2015-ös államadósságának és a 2016-os és 2017-es tervezési időszakának fő irányait fejlesztik. Ezekben az években a kormány adósságtevékenységeiben folytatódik:

• - a kormányzati hitelfelvétel fontosságának növelésére vonatkozó feltételek megteremtése, mint az államadósság refinanszírozásának fő forrása;
• - korlátozások az államadósság visszafizetésének volumene általi hitelfelvételi hitelfelvétel általi korlátozásai;
• - növelje a belső adósság sajátos súlyosságát az államadósság szerkezetében;
• - az egykori Szovjetunió adósságának teljesítése;
• - csökkenti az államadósság kiszolgálásának költségeit;
• - a nemzetközi pénzügyi szervezetek vonzására vonatkozó korlátozások a nemzeti jelentőségű infrastrukturális projektek finanszírozásával;
• - az Orosz Föderáció befektetési minősítése.

Az adósságpolitikák ezen területeit az Oroszország kormánya sikeresen hajtja végre, és az Orosz Föderáció 2013-2015-ös adósságpolitikájának fő irányainak projektje párhuzamosan készül. A bemutatott dokumentum szerint az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma azt javasolja, hogy fontolja meg az adósságstratégia fő céljait a következőképpen:

• - az államadósság volumenének és szerkezetének megőrzése, amely lehetővé teszi, hogy biztosítani lehessen a visszafizetés és a karbantartás, valamint a refinanszírozási adósság teljesítését, a szövetségi költségvetés államától függetlenül;
• - a kormányzati belső hitelfelvétel végrehajtása az összegben, ami aktívan fejleszti a vállalati és önkormányzati hitelfelvétel piacát, biztosítva az iparágakban és régiókba történő befektetések finanszírozását;
• - megváltozik a szerkezete az államadósság Oroszország szempontjából további növekedése fajsúlya a belső adósság szerkezetének aggregált államadósságot.

Csak az államadósságkapcsolatok fejlesztésének és felhasználásának tudományosan megalapozott koncepciója a társadalom érdekében az államadósságkezelés hatékonyságának folyamatos növekedését eredményezheti. Az állam hatékony adósságkezelésének nagy mutatóinak eléréséhez szükséges szükséges és elegendő feltételek messze vannak a gyakorlati inkarnációtól. Ezért az államadósságkezelés hatékonyságának kérdése még mindig akut, amelynek során az adósság alapvető paramétereinek (értékeinek, struktúráinak, szolgáltatási költségeinek és egyéb) és a hatóságoknak való képességének elérése és a hatóságok azon képessége Ahhoz, hogy a szinten tartsa őket olyan makrogazdasági feltételek kialakulásához, amelyek elősegítik az ország fejlődését és a polgárok jólétének növekedését.

Nem, nyilvánvalóan nem lehet egyetlen indikátor, amely az államadósságkezelés hatékonyságát méri, mivel ennek a tevékenységnek a gyakorlása, az állam közvetlen hatással van a társadalmi élet legkülönbözőbb területére. Nincs módszertan az államadósság pozitív hatásainak értékelésére az ország költségvetésére és monetáris forgalomba hozatalára, a befektetési folyamatot és a lakosság iránti bizalom mértéke az állam pénzügyi tevékenységeire stb.

Az államadósságkezelés hatékonyságának egyéni vonatkozásai azonban mérhetők. Különösen a költségvetési hiány finanszírozására szolgáló erőforrások gyakorlását a tiszta bevételek éves bevételei jelzik a kormány hitelfelvételének végrehajtásától. Az államadósság hatékonyságának teljesebb elképzelése az államadósságnak az államadósság rendszerének költségeinek arányának arányát adja, százalékban kifejezve. A vezérlési hatékonyság (E) a következő képlet szerint kerül kiszámításra.

E \u003d (N - P) / P * 100, ahol

P - Érkezés az államadósság rendszerére;

P - Az államadósság rendszerének kiadásai.

Az adósságterhelés leggyakoribb mutatója az aggregált államadósság aránya a GDP összegének aránya, százalékban kifejezve (nemzetközi gyakorlatban nem haladhatja meg a GDP 40-42% -át). Ugyanez a mutató, ha szükséges, több részletes elemzést külön kell kiszámítani a belső és a külső adósság tekintetében.

Az államadósság visszafizetésére és fenntartására vonatkozó kifizetések aránya a GDP mennyiségének a szövetségi költségvetés jövedelmére vagy kiadásaira, az adósságterhek százalékában kifejezve, az adósságterhek százalékában kifejezve. Ezeket a mutatókat külön kell kiszámítani a belső és a külső adósságra, ha szükséges.

A külső államadósság szerint a szolgáltatási együttható meghatározása. Ez képviseli a külső adósságra vonatkozó valamennyi kifizetés hozzáállását az ország deviza bevételei az áruk és nemfinofáns szolgáltatások, százalékban kifejezve. A külső adósságszolgáltatás biztonságos szintje a 25% -os együttható értékének tekinthető.

Az adósság teljesítménymutatók összehasonlítása a szövetségi költségvetés 2012-ben. és 2014. Beszél az Orosz Föderáció kormányának meggyőző sikereiről az államadósságkezelés hatékonyságának előmozdítása érdekében. Nem lesz túlzás a jóváhagyásról, hogy ezek az eredmények csak az Orosz Föderáció indokolt adósságpolitikájára való áttérés alapján voltak lehetségesek.

A külföldi adósság visszafizetésével rendelkező számos ország nehézsége számos programot eredményezett a hitelezők országokra vonatkozó kötelezettségek fedezésére. Köztük van az adósság visszafizetési áru ellátás, az árfolyam az adósság kötelezettségek részvényeket és kötvényeket az adós ország megfizetésére a helyi pénznemben a későbbi fellebbezés beruházások, illetve ingatlan, cserébe a harmadik országok adósság kötelezettségek és mások. Az állami külső adósság kezelésének módszereit általában egyesítik a külső adósságkonverzió fogalma. Ebben az esetben, az átváltás során, ebben az esetben megérteni minden olyan mechanizmus végrehajtását, amely biztosítja a külső adósság más típusú kötelezettségekkel történő cseréjét, kevésbé terhességet az adós országának gazdaságának és finanszírozásának.

Oroszország most aktívan használja a külső adósság árutárolása általi visszafizetésének módját, de a fennmaradó technikák feledésbe kerülnek. A Párizsi és London Klubjusának résztvevőihez való közelgő kifizetések fényében az Oroszország külföldi adósságának átalakítására irányuló programok kidolgozása releváns lesz. Különösen az adósságkötelezettségek cseréjének lehetősége a privatizált vállalkozások részvényeire, az államadósság visszaváltására a rubel pénzeszközökre, amelyet a befektetések irányítása követ. Az ilyen műveletek elvégzéséből Oroszország nemcsak az adósságterhelés megkönnyebbülését, hanem a privatizációs program végrehajtására és a gazdaság valós ágazatának további beruházásait is megkapja.

1998 vége óta. Az állami értékpapírok innovációjának jele alatt működött. A nováció a szerkezetátalakítás konkrét esete, amelynek értelme az, hogy a felek a felek a kezdeti adósságkötelezettségekbe helyezzék az adósság kiszolgálásának és visszafizetésének időzítésének más feltételeit.

A fúvókák az adósságválság következményei voltak, ami viszont az Oroszország gazdaságának és finanszírozásának okozta. Az adósságválság elsősorban a belső és külső adósság jelentős összege és a kifizetések folyamatos növekedése az államadósság visszafizetésére és szervizelésére. 1998 elején A nemzeti adósság a bruttó hazai termék 49,4% -át, beleértve a belső - 19,3% -ot és a külső - 30,1% -ot. A visszafizetés és az adósságszolgáltatás költségeinek aránya 1995-ben 10,1% -ról nőtt. Legfeljebb 35,6% -a 1998 első felében. És ez annak ellenére, hogy a kormányzati hitelfelvétel fő piaca a GKO / OFZ piac szinte megszűnt a költségvetési hiány finanszírozásának forrása. Éppen ellenkezőleg, 1998 januárjában. A költségvetés rovására a fellebbezésre figyelmen kívül hagyott kötvények visszafizetése 17,3 milliárd rubel mennyiségben finanszírozott. GKO / OFZ adósság 1998. július 1-jén. Elérte a 436,0 milliárd rubelt (ez a teljes hazai adósság 69,4% -a), miután az év elejétől 8,6-szor nőtt. A releváns kérdések visszafizetése az 1998. augusztusban. Havi 20-25 milliárd rubelre volt szükség, és nem volt költsége az adósság refinanszírozásához. A GKO / OFZ kifizetések megszüntetése elkerülhetetlen.

Ezt az intézkedést a kormány jelentette be. A "fagyasztott" adósság teljes összege 265,3 milliárd rubel volt, a szerkezetátalakítása tervezett. OFZ lejárati idő 2000-2001. Forgalomban maradt. 1998-ban A következő GKO / OFZ szerkezetátalakítási rendszert az Orosz Föderáció kormánya javasolta: az értékpapírok releváns kérdéseit a kibocsátásuk által létrehozott határidőkbe visszaváltják, az esedékes pénzeszközöket átruházzák a hitelezők tranzitszámlájára, amelyekben új Kupon kötvények 3, 4 és 5 év érettségével, és az Orosz Föderáció Sberbank évének évi 20-30% -os kuponkötési aránya; A rezidens egyénekhez tartozó kötvényeket pénzzel visszafizetik; Az Oroszország Bank számára különleges rendszere van az állami értékpapírok visszafizetésének. Van lehetőség és korai visszafizetés a kötvények az időszak 09/26/1998. Ebben az esetben a kötvények tulajdonosai a visszaváltott kötvények névértékének 5% -át kaphatják készpénzt, névértékük 20% -át az amerikai dollárban denominált kötvények megszerzésére, évente 5% -os kuponnal és érettséggel 2015-ben új rubelkötvényeket szerzett.

Az Orosz Föderáció kormányának rendeletének megfelelően 1999.11.29. A harmadik sorozat belső államkötvényhitelének kötvényei kötvényei, az 1999-es állami valuta kötvényhitel kötvényeire kicserélt ERGVZ adatok. (OGSZ) 1: 1 és (vagy) arányban az OFZ-FC-nél névértéken, a rubel rubel sebességének újraszámításával az Oroszországban és a 26,2 rubel.

Nagy jelentőséggel bír az államadósság-tevékenységek hatékonyságának növelése érdekében az Orosz Föderáció kormányának rendeletének megfelelően létrehozni kell az Orosz Föderáció államadósságának kezelésére vonatkozó egységes rendszert. A belső és a külső adósságok szerves hatása, biztosítva akadálytalan kölcsönös támogatásukat egyetlen adósságpolitika alapján, a külső és hazai kormányzati hitelfelvétel vonzása, karbantartása és visszafizetése érdekében működő valamennyi művelet egységének megteremtése, fenntartása és visszafizetése érdekében:

• - optimalizálja az állampapírok kezelésének, visszafizetésének és jövedelmezőségének feltételeit;
• - minimalizálja a deviza és kamatlábakban a deviza és kamatlábak káros hatásait a kormány hitelfelvételének nagyságára és költségeiről;
• - az államadósság kiszolgálásának költségvetési költségének optimalizálása;
• - Időszerű és teljes mértékben teljesíti a belső és külső hitelezők kötelezettségeit.

Az államadósság struktúrájának optimalizálása A hatékony irányítási rendszer létrehozása alapján megerősíti a hitelezők bizalmát az orosz államban, mint megbízható hitelfelvevő, biztosítja az állam teljes és előnyös részvételét a hazai pénzügyi piacon, és egy tisztességes kilépést A külföldi hitelfelvétel piacának közeli jövője kedvezőbb feltételeket teremt a folyamatos politikák számára. Az adósságterhelés csökkentése a gazdaságra és az állam költségvetésére.

Szeretném megemlíteni, hogy milyen főbb irányok az Orosz Föderáció államadósságának problémáinak megoldásában.

A 2015-ös költségvetési fejlesztés folyamatában a 2016-os és 2017-es tervezési időszakra. A kérdés az ország kötelességének kiszolgálásának költségeinek növekedéséről szólt.

Sokat kell tennie az állam aktívabb részvételét a kis befektetők államadósságának, elsősorban a lakosság, olcsóbb és nyúlás a kormányzati hitelfelvételi időszakok, javítva az állampapírok kibocsátásának és forgalomba hozatalának technológiájának javítását Az elektronikus piaci rendszeren kívül az orosz piaci államadósság függőségét gyengíti a külföldi befektetők viselkedésétől.

Most azonban a jövőben az Orosz Föderáció adósságpolitikájának alapelveit megoszthatja.

Először, a kötelezettségek feltétel nélküli szolgáltatása és a magas hitelminősítés fenntartása. Annak érdekében, hogy befektetési minősítést szerezzen az adósságpolitikák kialakulásában, fontos biztosítani a hitelezők bizalmának, feltétel nélküli és időben történő végrehajtását, biztosítva az adósságkötelezettségeket, biztosítva az orosz adósságvállalási kötelezettségekhez való egyenlő hozzáférést, miközben fenntartja a hatékony ellenőrzést az orosz értékpapírok nem rezidens beruházásai felett. A makrogazdasági mutatók pozitív dinamikájának hátterében az adósságstabilitású mutatók jelentős javulása az ország szuverén hitelminősítésében gyors növekedést jelentett. Másodszor, hosszú távú stratégia és hatékony felhasználás. Meg kell erősíteni az adósságpolitikák hosszú távú orientációját, hogy véget érjenek az aktuális költségvetési problémák megoldására. Az adósságstratégiát olyan integrált megközelítéssel kell jellemezni, amely figyelembe veszi az Oroszország, pénzneme, monetáris, pénzügyi, befektetési politikájának kidolgozására irányuló általános gazdasági stratégia jellemzőit. Az aktív adósságstratégia legalább három összetevőből kell állnia: stratégiák a meglévő adósság kiszolgálására, stratégiákra, amelyek új pénzügyi források és stratégiák vonzzák a kölcsönzött pénzeszközök használatát. Ugyanakkor, az aktív adósságstratégia céljainak megvalósítása érdekében növelni kell a rugalmasságot és a hatékonyságot az államadósságkezelésre vonatkozó döntések meghozatalában.

Harmadszor, a külpolitikával való kapcsolat Oroszországnak aktívabbnak kell lennie, mint a múltban, hogy megvédje érdekeit a jelenlegi Világhitel- és adósságkezelési rendszerben, amely magában foglalja a G-8 találkozókat és a kapcsolódó előkészítő találkozókat, a nemzetközi pénzügyi szervezetek munkáját ( IMF, Világbank) és nemzetközi hitelezői klubok. A múltban, Oroszország, fogva gazdasági gyengeség és súlyos adósság függőség, gyakran kénytelen egyetérteni szinte semmilyen döntést ezen szervezetek. A jövőben nem lehetett hibát használni az aktív adósságpolitikák végrehajtása során olyan tényezők, mint például a politikai vagy katonai együttműködés, a hitelezők bizonyos részvényeinek politikai támogatása. Az adósság eladásának lehetséges feladatait más területeken való reálgazdasági felvásárlásokkal kell kompenzálni.

Negyedszer, biztosítva az adósságrendezési tranzakciók átláthatóságát. A jelenlegi államadósság jelentési rendszer jellemzi a magas fokú lezárása, elsősorban a résztvevők számára a pénzügyi piacokon - a potenciális befektetők szempontjából a mennyiségű információt nyújtanak számukra a legfontosabb szempont az adósságkezelés politika és műveletek. Eközben a döntéshozatali rendszer átláthatósága, az államadósságkezelési műveletek végrehajtására vonatkozó szabályok és eljárások egyértelműsége hozzájárul a hitelezők és a befektetők bizalmának erősítéséhez az adósságkötelezettségekbe. Ez viszont javítja az államadósságkezelési műveletek munkájának hatékonyságát, és hosszú távon az államadósság kiszolgálásának költségeinek csökkenéséhez vezethet. Alatt 2013-2014, mértéke információközlés a műveletek a Pénzügyminisztérium Oroszország a hazai állampapírpiacon, a kormány belföldi adósság, kifejezve állampapírok, valamint a szabályozási keret gyakorlását szabályozó belső hitelfelvétel útján Minden adatot az Oroszország pénzügyminisztériumának hivatalos honlapjáról az interneten. E tekintetben az Orosz Föderáció költségvetési kódexe, tanácsos módosításokat tenni, amelyek az Oroszország Pénzügyminisztériumának kötelezettsége rendszeresen közzéteszi az Orosz Föderáció államadósságának államadósságáról szóló alapvető információkat. Jogszabályi módosítások kell kidolgozni a költségvetési kódex, amely korlátozza a használatát átlátszatlan rendszerek a outtage adók és egyéb kiadatlan oldószer vállalati struktúrák visszafizetését külső adósság vagy bővítése külföldi eszközök (adósságtörlesztésre, export szállítás visszafizetését tartozás vagy a nyilvános hitelezés rovására). Az összegek az ilyen hitelezési nem veszik figyelembe hatóságilag jóváhagyott törvény a szövetségi költségvetés paraméterei állami hitelezés országokból származó, a Távol- és Közel külföldön. Mindez a közelmúltban gyengíti a hitelpolitikai irányítási mechanizmust, csökkenti az Orosz Föderáció által nyújtott program szerepét.

Ötödször, a külső adósságkezelési rendszer intézményi átalakulásainak végrehajtása. Ezt a problémát nem lehet megoldani önálló államadósságkezelő ügynökség (Vnesheconombank) létrehozásával. A kombináció a bonyolult és sokrétű feladatait a tulajdonjogát az államadósság egyetlen összetett igényel komoly erősödése kölcsönhatás az összes intézmény ezekkel kapcsolatos problémák: a Pénzügyminisztérium Oroszország, a Gazdaságfejlesztési Minisztérium Oroszország, Vnesheconombank, Oroszországi Bank, a Szövetségi Közgyűlés, a Fiókkönyv. Szükséges továbbá a kormányzati Bizottság tevékenységeinek a külső adósság- és külföldi eszközök kezeléséről szóló tevékenységeinek helyreállítása, amelyek az utóbbi években gyakorlatilag nem működött, valójában az Oroszország Pénzügyminisztériumának ténylegesen átadta hatáskörüket.

A fejlesztés az állam hitelfelvétel piac minőségi irányba fog hozzájárulni a megoldást a kormányzati célok, hogy tartsa Rossi értékelése, mint egy első osztályú hitelfelvevő, amely feltétlen, időszerű és teljes megvalósítása minden kötelezettségeit államadósságot.

1

A cikk az Orosz Föderáció államadósságának, az államadósság formájának, az államadósság szerkezetének fogalmát adja. Az Orosz Föderáció fő hitelezőit bemutatják. Ami azt a következtetést, hogy a fő hitelezők az Európai Unió országai. Elemzést végeztek a külső adósság visszafizetésére a 2012 és 2015 közötti időszakra a hitelezők összefüggésében. A más országokban hasonló mutatóval rendelkező külső adósság abszolút mutatóit összehasonlítja. A hangsúlyt az a tény, hogy az Oroszországban a GDP-ben az államadósság volumene jelentősen alacsonyabb, mint sok európai országban. A mai napig a külföldi adósság többsége külföldön nyilvántartásba vett orosz vállalatokra esik, és ez az adósság szabadon refinanszírozott.

az Orosz Föderáció külföldi adósságának felépítése

az Orosz Föderáció külső adósságának visszafizetésének forrásai

az államadósság formái

Állami külső adósság

államadósság

1. Az Orosz Föderáció költségvetési kódja. 1998. július 31-én fogadott el №145-фЗ // tanácsadó-plusz. (2014. december 26-án, a 2014. decemberi, 2015. évi változással)

2. Az Orosz Föderáció alkotmánya. Amelyet egy országos szavazás elfogadta 12.12.193. // "Orosz Gazeta", № 237, 2009.12.22.

3. Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának hivatalos honlapja http://www.minfin.ru/ru.

4. Az Orosz Föderáció központi bankjának United oldala www.cbr.ru.

5. Szövetségi törvény "a 2015-ös szövetségi költségvetésről és a 2016. és 2017. évi tervezési időszakra 02.12.14 No. 308.

Az Oroszország Oroszország államadósságát az egyének és jogi személyek, a külföldi országok, a nemzetközi szervezetek és a nemzetközi jogi egyéb témák adósságkötelezettsége, beleértve az Orosz Föderáció által biztosított állami garanciák szerinti kötelezettségeket.

1. ábra.Az államadósság formái

Az Orosz Föderáció költségvetési kódexének 6. cikkével összhangban a külföldi adósság a devizában keletkezett kötelezettségek, kivéve az Orosz Föderáció és az Orosz Föderáció előtti önkormányzatok önkormányzatainak kötelezettségeit, mint a devizában a célzott külföldi hitelek (hitelfelvétel) használatának része.

Az Orosz Föderáció fő hitelezői az Európai Unió országai - az adósság teljes összegének 82% -a. Az Orosz Föderáció külföldi adósságának 7% -a. Az Orosz Föderáció külföldi adósságának 10% -a az adósságért a hivatalos hitelezőknek - a Párizsi Klub tagjai, a Párizsi Klub tagjai, a korábbi CEA-országok tagjai. Az Oroszország külső adósságának 0,33% -a.

Az Orosz Föderáció külső államadósságának szerkezetét az 1. táblázatban mutatjuk be.

Asztal 1

Az Orosz Föderáció állami külföldi adósságának szerkezete 2015. május 1-jétől

	2015-ben millió dollár	millió euró
A korábbi Szovjetunió kereskedelmi adóssága
Adósság a nemzetközi pénzügyi szervezeteknek
külső kötésű kölcsön visszafizetéssel 2015-ben
külső kötési kölcsön a visszafizetéssel 2018-ban
külső kötéshitel a visszafizetéssel 2020-ban
külső kötési kölcsön a visszafizetéssel 2028-ban
külső kötésű kölcsön visszafizetéssel 2030-ban
Adósság az OVGVZ-en
Az Orosz Föderáció állami garanciái devizában

Az Orosz Föderáció átlagos külföldi adósságának 12 éve 90,42 milliárd dollár, és a GDP 885,50 milliárd dollár. Az Orosz Föderáció gazdaságának az államadósság terhei megegyeznek a GDP összegének adósságának arányával, amely 10% 12 évig, és 2011-re 2%, amely 61% és 97,6%, az Egyesült Államokban kevesebb, mint az Egyesült Államokban.

2. táblázat

	millió dollár
Az Orosz Föderáció állami külföldi adóssága (beleértve az Orosz Föderáció által elfogadott egykori SSR-Unió kötelezettségeit)
Adósság a hivatalos hitelezőknek - a párizsi klub tagjai, Nem a szerkezetátalakítás hatálya alá tartozik
Adósság a hivatalos hitelezőknek - nem a párizsi klub tagjai
Adósság a hivatalos hitelezőknek - egykori CEV-országok
A korábbi Szovjetunió kereskedelmi adóssága
Adósság a nemzetközi pénzügyi szervezeteknek
Külső kötvényhitel-adósság
Adósság az OVGVZ-en

A 2. táblázatban bemutatott adatok szerint az Orosz Föderáció lejárt külföldi adósságának 3-szor csökkent. A Vnesheconombank hitelek adóssága, amelyet az Oroszország Bankjának rovására nyújtottak be. Az adósság a hivatalos hitelezőknek - a korábbi CEA-országok 2015 - 1022, 3 millió dollár volt. Az idei év fő kifizetései az adósság visszafizetése volt: a Párizsi Klub tagjai - 45.769,0 millió dollár és a hazai állami pénznemhitel kötvényei - 7 075, 8 millió dollár (gyakorlatilag visszafizetett). A devizában az Orosz Föderáció garanciáira vonatkozó adósság közel 2-szer nőtt. És a kereskedelmi adósság a volt Szovjetunió 2015-ben mindössze 2,6%, szemben a szint 2011.

Meg kell jegyezni, hogy az állami tulajdonú vállalkozások és szervezetek külső adóssága a közszféra külső adósságára is vonatkozik. E tekintetben az Orosz Föderáció központi bankja az Orosz Föderáció külföldi adósságának részletes elemzési képviseletét végzi, amely a közszféra külső adósságára vonatkozó adatokat tartalmazza a magánszektor bővített meghatározásában és külső adósságában.

2014. július elején az Oroszország teljes adóssága 720,926 milliárd dollár volt, ami valamivel alacsonyabb, mint a 2013. decemberi mutató, de a 2014-es időszak alatt. A központi bank alapján megállapítható, hogy az adósság a nem pénzügyi szektorból származott, mint az Orosz Föderáció központi bankjához, jelentősen csökkentette az adósságait. Oroszország külföldi adósságának többsége a korábbi Szovjetunió kötelezettségeit jelenti. Az elmúlt években az utóbbi években 40 milliárd dollárt fizetett a hitelezők Párizsi Klubjához, és a londoni klub előtti adósságot 2030-ig átszervezték. 2013 decemberében, Oroszország megváltotta a pénzügyi kötelezettségeit Finnország, Csehország és Montenegró teljes összege több mint $ 3600000000.

Általában az abszolút mutatók szerint az Oroszország külföldi adóssága az egyik legalacsonyabb Európában, és pénzügyi és gazdasági mutatók lehetővé teszik a külső kötelezettségek egyidejű visszafizetését.

2. ábra. A külső adósság visszafizetésének forrása

A piacgazdaság feltételei, az államadósság növekedésének stratégiájának kidolgozása és végrehajtása, amely a szolgáltatás költségeinek csökkenésén és az adósság dinamikájának koordinálásán kell alapulnia a gazdasági növekedési ütemben.

6. táblázat.

Az Orosz Föderáció állami külső adósságának összehasonlítása

	Millió Amerikai dollár
Az Orosz Föderáció állami külföldi adóssága (beleértve az Orosz Föderáció által elfogadott egykori SSR-Unió kötelezettségeit)
Adósság a hivatalos hitelezőknek - a párizsi klub tagjai, Nem a szerkezetátalakítás hatálya alá tartozik
Adósság a hivatalos hitelezőknek - nem a párizsi klub tagjai
Adósság a hivatalos hitelezőknek - egykori CEV-országok
A korábbi Szovjetunió kereskedelmi adóssága
Adósság a nemzetközi pénzügyi szervezeteknek
Külső kötvényhitel-adósság
Adósság az OVGVZ-en
Adósság az Orosz Föderáció garanciáira devizában
A Vnesheconombank hitelek adóssága, amely az Oroszország Bankjának rovására biztosított

A 6. táblázatban 2014 elején a GDP-ben az oroszországi GDP tekintetében az államadósság mennyisége 8,45% volt, míg sok országban ez a szám eléri az 50-200% -ot. 2015 októberéig az Orosz Föderáció teljes külső adóssága 521,610 milliárd dollár volt (a GDP 20% -a), de az állami kötelezettségek 36 milliárd dollárt (2%) számolnak be. Ha összehasonlítja ezt a mutatót egy hasonló az Egyesült Államokban, meghaladta a GDP 100% -át. Néhány nemzetközi hiteles szakértő azt állítja, hogy e mutató több mint 85% -a jelentős akadályt jelent a gazdasági növekedés szempontjából. Figyelembe véve az egész elemzett időszakot, az államadósság mutatójának dinamikája a GDP számára, meg lehet jegyezni, hogy az elmúlt 2 évben észrevehető változások kezdtek előfordulni.

Az elemzés alapján arra lehet következtetni, hogy a külső adósság egyrészt az állami pénzügyi források növekedéséhez vezet, másrészt növeli a gazdasági válság feltételeinek pénzügyi kockázatát. A teljes külső adósság és késedelmes adósság dimenziói jelentősen befolyásolják az ország minősítését a nemzetközi hitelpiacon. Az ország hitelminősítése befolyásolja a hitelek nyújtásának feltételeit. Így a magas szintű késedelmes adóssággal rendelkező államok nem férnek hozzá a globális pénzügyi piacokhoz. Számukra a Nemzetközi Valutaalap és a Világbankcsoport forrásai az egyetlen külső hitelfelvétel egyetlen forrása. A késedelmes adósságok esetén az államnak megoldja a külső adósság kifizetésének kérdéseit. A legtöbb külső adósság a Párizsi Klub tagországainak kezében van, és a magánadósság - a londoni klubban szereplő bankok bevezetésében.

Mivel a kormány hitelfelvétele fontos forrás a költségvetési hiány, a válság előtti időszakban, az Oroszország államadósságának csökkenése jelentősen összefügg az államháztartás viszonylag virágzó állapotához.

A nyugati országok részéről szóló szankciók bevezetésével kapcsolatos Orosz Föderáció fejlett pénzügyi válsága a külső adósság rendezésére fordított. Tény, hogy a legtöbb orosz külső adósság minősül tartozás nem a nyugati bankok, de az orosz alapító társaságok vagy holdingok külföldön bejegyzett. Ez a fajta adósság szabadon refinanszírozott Oroszország, a valuta válság nem fenyegeti.

Reviewers:

Ahpolova vb, a közgazdaságtan doktora, egyetemi docens fej. Menedzsment Tanszék GBOU VPO Észak-Oszét-állam Pedagógiai Intézet, Vladikavkaz;

Hubaev ta D.E., Professzor Menedzsment Tanszék Vladikavkaz Branch of FGOBU "Pénzügyi Egyetem az Orosz Föderáció kormánya", Vladikavkaz.

Bibliográfiai referencia

Lazarova L.B., Mamsurova e.t. Az Orosz Föderáció külső adósságának problémája // A tudomány és az oktatás modern problémái. - 2015. - № 2-2.;
URL: http://science-education.ru/ru/article/view?id\u003d23273 (kezelés dátuma: 03/30/2019). Figyelembe vesszük a "Természettudományi Akadémia" kiadói házban kiadott magazinokat

A külföldi adósság Oroszország elején 2017 elérte a $ 518.700.000.000, ami közel 300 millió euróval magasabb, mint az azonos mutatója az elmúlt évben. A gazdasági válság ellenére a kötelezettségek teljes összegét alacsony szinten tartják fenn. Ez a forrás további beruházásokat nyújthat a hazai gazdaság fejlődéséhez.

Oroszország külső adóssága: 2017-es perspektívák

A jelenlegi év elején a teljes külső adósság elérte az 518,7 milliárd dollárt (növekedés a tavalyi évhez képest 300 millió dollárral). Ugyanakkor a szakértők megjegyzik az iparági adósságszerkezet változását. Először is, a bankszektor adósságának összege csökkent (12,5 milliárd dollár csökkenése). A szegmens külső adósságának aránya 23% (korábbi 25,4%). Legfeljebb 7,2% -a növelte a kormányzati szervek külső adósságának arányát (6,9 milliárd dollár növekedése). Az államadósság több mint 75% -a értékpapír.

Az elkövetkező években a kormány zökkenőmentesen növelni kívánja a külső adósságot. A szakértők úgy vélik, hogy az ilyen kezdeményezés segíteni fogja a hazai gazdaság újjáélesztését.

A Sberbank CIB képviselői úgy vélik, hogy Oroszországnak 2017-ben tovább növelnie kell a külföldi adósságot. A további pénzügyi források új vezetővé válnak a gazdaság fejlődéséhez, amely segít a stagnálás időszakának leküzdésében. Ugyanakkor a hatóságoknak kölcsönzött pénzeszközöket kell küldeniük az iparban való befektetés növelése érdekében. Ennek eredményeképpen egy új modell alakul ki, amely biztosítja a hazai gazdaság stabil növekedését.

A kormány fájdalommentesen növelheti a kumulatív adósságot 1,5-szer, az elemzők megjegyzése. Ez az intézkedés jelentősen felgyorsítja a gazdasági növekedés növekedési ütemét a strukturális reformok hiánya ellenére.

A külső adósság túlzott növekedése jelentős problémákká válhat, az elemzők figyelmeztetnek. A fő kockázat továbbra is a külső tényezők romlása (elsősorban - az olajárak csökkenése).

Potenciális fenyegetések

A külső adósság alacsony szintjének ellenére a szakértők megjegyzik a külső adósság kiszolgálásának terheinek gyors növekedését. Ha 2013-ban a külföldi adósság 10,6% -a volt a GDP, akkor tavaly ez a hozzáállás elérte a 13,2% -ot (2004-től az anti-Rekord). A tavalyi év végén az egy főre jutó külső adósság meghaladta a 3500 dollárt.

2017-ben a helyzet továbbra is romlik - a külső adósság a GDP 14,7% -a, a Pénzügyminisztériumban. A külső adósságtól eltérően a belső adósság meghaladja a 40 trillió rubelt.

Az adósság növekedése mellett negatív tendencia a deviza bevételeinek csökkentése. Az energiatakarékosságból származó jövedelem továbbra is csökken, ami növeli az elmaradás kockázatát. Az olajvidékek másik csökkenése további romlást eredményez ebben a tendenciában. A leginkább pesszimista forgatókönyvekkel, amikor az idézetek 40 dollár alá kerülnek, Oroszországban jelentős problémákkal szembesülnek a külső adósság kiszolgálásakor.

A külső adósság szolgáltatása már meghaladja az export 25% -át, amely magasabb, mint a kritikus küszöbérték (az IMF módszertanában). A folyó év végéig az adósságszolgálat a költségvetési kiadások 4,5% -a lesz.

Alternatív növekedés

A külső adósság növelésével kapcsolatos további beruházások nem tudnak hosszú távon fenntartható gazdasági növekedést biztosítani. Ez az intézkedés megoldja a rövid távú célokat, a közeljövőben a költségkeret lyukakat. A kormánynak új gazdasági növekedési modellt kell indítania, beleértve a strukturális reformok bevezetését is.

A szakértők megjegyzik a nyugdíjreform relevanciáját, amely csökkenti a nyugdíjalap hiányát. Ezenkívül a tisztviselőknek meg kell teremteniük a kis- és középvállalkozások fejlődésének feltételeit, amelyek alapul szolgálnak a hazai gazdaság versenyképességének növeléséhez.

A fejlesztés kiemelt területe a csúcstechnológiai termékek felszabadítására irányuló feldolgozóiparnak kell lennie. Ennek a szférának fejlesztése csökkenti az energiaárak függését, amely stabilabbá teszi a hazai gazdasági modellt.

A gazdasági válság egyik következménye a külföldi adósság növekedése volt, amelynek teljes összege 2017 elején meghaladta az 518 milliárd dollárt. A kormány továbbra is növeli az adósság növelését az elkövetkező években, amely további forrásokat vonzott a külföldi piacokon.

A Sberbank CIB elemzők a kölcsönzött források miatt a gazdasági növekedés gyorsulását várják. A strukturális reformok hiánya azonban hosszú távú stagnáláshoz vezet.

A kormánynak meg kell teremtenie az új gazdasági modell alapjait, amelyek célja a hazai gazdaság versenyképességének javítása.

Az Orosz Föderáció külföldi államadóssága válságban: a struktúra és a dinamika elemzése, menedzsment kilátások

megjegyzés
A külső nemzeti adósság bármely ország gazdaságának szerves eleme. Ugyanakkor fontos, hogy a makrogazdasági instabilitás, az állami külső adósság illetékes kezelése és a hatékony adósságpolitikák alkalmazása, figyelembe véve a különböző külső és belső tényezőket, figyelembe véve a különböző külső és belső tényezőket. E cikk célja az Orosz Föderáció külső államadósságának szerkezetének és dinamikájának elemzésén alapul, amely meghatározza az irányítás fő megközelítéseit, valamint az államadósságpolitikák modern körülmények között történő javítására vonatkozó ajánlások kidolgozását. A cikk szerzői jogi ajánlásokat is nyújt a külföldi államadósságkezelési eszközök irányításában.

Az Orosz Föderáció Külső Állami adóssága a válságban: struktúra és dinamika elemzés, az adminisztráció perspektívái

Domashenko Anastasia Anatolevna.
Pénzügyi Egyetem az Orosz Föderáció kormánya alatt
3. év Hitel- és Gazdasági Kar hallgatója

Absztrakt.
A külső államadósság bármely gazdaság lényeges része. A makrogazdasági instabilitás összefüggésében a hatékony adósságpolitika figyelembe véve a különböző külső és belső tényezőket, valamint az állami külföldi adósság versenyes ügyintézését, nagyon fontos pontok a kormányzati politika. E cikk célja az Orosz Föderáció külső államadósságának struktúrájának és dinamikájának javításával kapcsolatos fő megközelítések azonosítása. A cikk tartalmazza a szerzői ajánlásokat az Orosz Föderáció külső adósságának irányítási eszközei tekintetében.

Bibliográfiai link a cikkhez:
Domshenko A.A. Az Orosz Föderáció külső adóssága válságban: a szerkezet és a dinamika elemzése, a menedzsment kilátások // modern tudományos kutatás és innováció. 2017. № 2 [elektronikus erőforrás] .. 03.2019).

Tudományos tanácsadó: Schmigol N.S., Ph.D., a Pénzügyi Egyetem Államháztani Tanszékének egyetemi tanárja

A modern világban az országok közötti szoros gazdasági és politikai kapcsolatok összefüggésében nehéz interakciójukat és kölcsönösen előnyös együttműködést nehéz elképzelni egy olyan államot, amely nem igényel külső finanszírozási forrást. Az Orosz Föderáció külső adósságának optimális összegének meghatározása, racionális felhasználása és időben történő visszafizetése továbbra is az ország kormányának egyik legfontosabb feladata. Az Orosz Föderációhoz, az Orosz Föderáció állami külföldi adósságának növekedésének problémája megoldása a hosszú távú makrogazdasági instabilitás feltételeiben a szövetségi költségvetés egyensúlyának, a nemzeti valuta fenntarthatóságának, a kedvező létrehozásának kulcsa Befektetési klíma és a gazdaság egészének stabilizálása, valamint az egyik legfontosabb pont a globális pénzügyi rendszer magas pozíciójának biztosítása érdekében.

Az Orosz Föderáció nagy és egyre növekvő államadósságának jelenléte igazolja a negatív tendenciákhoz, mint például: a pénzeszközök gazdaságának visszavonása az adósságkötelezettségek visszafizetésére és szervizelésre, ami viszont egy vagy másik iparba fektethető; az adósság kamatozásához szükséges adókedvezmények növekedése, amely további akadályokat eredményez a gazdasági szervezetek tevékenységeiben; Az államadósság veszélyeztetheti az infláció magas arányát, és az "adósság" teher növekedését is képezi a jövő generációi számára; Politikai nyomást és másokat okozhat.

Érdemes megjegyezni, hogy hatékonyan fejlődő és stabil gazdaságban az államadósság jelenlétét kizárólag kizárólag negatív jelenségként értelmezik. A gazdasági növekedés színpadán való hitelfelvétel jelzi a termelés korszerűsítését, az innovatív projektek jelenlétét, amelyek súlyos pénzügyi befektetéseket igényelnek, nemcsak a magánbefektetők, hanem az állam is.

A mai tendenciák oroszországi tendenciáinak elemzése és fejlesztése lehetséges forgatókönyvei nagymértékben meghatározzák a globális gazdaságban és a pénzügyi rendszerben előforduló folyamatok sajátosságait. A világpiac egyik legfontosabb résztvevője, Oroszország éles, és bizonyos esetekben nagyon fájdalmasan érzi magát negatív hatással. Az olajárak jelentős csökkentése, az ország hitelminősítése, a gazdasági szankciók alkalmazása, a rubel árfolyam csökkentése - mindez hozzájárul a hitelfelvétel feltételeinek romlásához a globális tőkepiacon, és negatívan befolyásolja a szolgáltatást is a meglévő adósságkötelezettségek. Különösen az Orosz Föderáció külföldi adósságának növekedése 2015-ben a nemzeti valuta folyamán túlnyomórészt változhatott.

Az Orosz Föderáció külföldi adósságának dinamikájának elemzése 2010-től 2017 elejéig (1. ábra), meg kell jegyezni az Orosz Föderáció állami külső adósságának növekedését 2012-től. A 2016-os Orosz Föderáció külföldi adósságának növekedési üteme 2010-hez képest 28,17%. A külső hitelfelvétel legnagyobb volumene 2014 elején volt, majd 2017 elején bekövetkezett, az Orosz Föderáció állami külföldi adóssága 51,121,8 millió dollár volt. Amint korábban megjegyeztük, az elmúlt két évben az adósság növekedése az elmúlt két évben nagyobb mértékű csökkenést okozott a dollárral kapcsolatos rubel arányban.

1. ábra Az Orosz Föderáció állami külföldi adósságának volumene (2010-2016), millió dollár. USA

http://minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/external/sruktúra/ (a kezelés dátuma: 02/15/2017)

Szövetségi törvény 14.12.2015 N 359-FZ (ED. 2016.12.11.) "A szövetségi költségvetés 2016-ra" az Orosz Föderáció állami külföldi adósságának felső határát 2017. január 1-jétől az összegben határozta meg 55,1 milliárd dollár (49,7 milliárd euró). Az Orosz Föderáció állami külföldi adósságának felső határát 2018. január 1-jétől az 53,6 milliárd dollár (48,7 milliárd euró) összege határozza meg. A 2016. december 19-i szövetségi törvényében a 2017-es szövetségi költségvetésről és a 2018. és 2019. évi tervezési időszakra "2019. január 1-jén az Orosz Föderáció állami külső adósságának felső határát határozzák meg jelentősen alacsonyabb - 52,8 milliárd dollár. US (48,0 milliárd euró), és január 1-jén, 2020. január 1-jén 53,6 milliárd dollár (48,7 milliárd euró).

Mindazonáltal, még nem haladja meg az alulbecsülés során az adósságterhelés sürgősségét, az időben történő visszafizetés lehetősége az ország gazdaságában a válságkezelési jelenségekhez vezethet. E tekintetben meg kell akadályozni, hogy ne csak az Orosz Föderáció állami külföldi adósságának maximális összegét, hanem az Orosz Föderáció és a bruttó hazai külső kormányzati adósság arányát is figyelembe kell vennie termék. Ez a mutató negatív növekedési tendenciát mutat 2,1% -ról 2011-ben pedig 4,5% -ra 2015-ben.

Az Oroszország állami külföldi adósságának szerkezetének leírása (1. táblázat), 01.01.2017, 51,121,8 millió dollár. Az Egyesült Államokat meg kell különböztetni az Orosz Föderáció kötvényhitelekjének adóssága, amely teljes volumenében a legnagyobb részesedést foglalja el (73,43%). Az Orosz Föderáció által az állami külföldi adósság teljes mennyiségének konkrét gravitációjának második helyét az állami garanciák elfoglalják devizában (22,90%). Az ilyen tendenciát az állam által a hazai termelők előtti válság előtti időszakban aktív támogatással magyarázza a nemzetközi piacok belépése és a hazai termékek versenyképességének növelése érdekében a nemzetközi arénában. Rendszerint az állami garanciákat a nemzetközi pénzügyi szervezetek részvételével finanszírozott projektekhez nyújtották, amelyek az orosz Föderációval kölcsönösen előnyös együttműködést biztosítottak az ilyen szervezetekkel. Ezek a fellépések hozzájárultak a gazdaság diverzifikációjához, a nem állami szektor arányának növekedéséhez, valamint a kis- és középvállalkozások fejlődéséhez.

1. táblázat - Az Orosz Föderáció állami külföldi adósságának felépítése 2017. január 1-jétől

Adósságkategória	millió dollár	Ossza meg a külső adósságban,%
Az Orosz Föderáció állami külföldi adóssága (beleértve az Orosz Föderáció által elfogadott egykori SSR-Unió kötelezettségeit)	51 211,8
Adósság a hivatalos kétoldalú hitelezők számára - nem a párizsi klub tagjai	629,3	1,23
Adósság a hivatalos kétoldalú hitelezőknek - egykori CEV-országok	399,9	0,78
Adósság a hivatalos multilaterális hitelezőknek	822,1	1,61
Külső kötvényhitel-adósság	37 607,0	73,43
Adósság az OVGVZ-en	3,4	0,01
Egyéb adósság	19,6	0,04
Az Orosz Föderáció állami garanciái devizában	11 730,5	22,90

A szerző az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának [elektronikus erőforrás] adatai alapján összeállítja. - Hozzáférési mód: http://minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/external/struktúra/ (referencia dátuma: 02/15/2017)

Az államadósság-kezelési rendszer, egymással összefüggő költségvetési, pénzügyi, számviteli, szervezeti és egyéb tevékenységek, amelyek célja a hatékony szabályozás az államadósság, optimalizálja annak szerkezete és befolyását csökkenteni adósságteher és a kapcsolódó kockázatok az ország gazdaságát.

Jelenleg komoly kérdések az államadósságkezelésben:

a rubel egyenértékű hitelfelvétel magas költsége és az adósság visszafizetési költségeinek növekedése;

a refinanszírozási államadósság problémája és a pénzügyi piaci eszközök elégtelen alkalmazása;

a külső forrásokból való hitelfelvétel jelentős korlátozása az Oroszországgal szembeni gazdasági szankciók és az ország kedvezőtlen hitelminősítése szempontjából, ezért ennek következtében a kormány belföldi hitelfelvételének növelése szükséges;

az adósságterhelés egyenetlen eloszlása \u200b\u200ba gazdaságra az Orosz Föderáció állami külföldi adósságának visszafizetésének jelenlegi ütemezésével összhangban.

Ezenkívül az államadósságkezelés területén lehetetlen, hogy ne vegye fel a költségvetési tervezés és a kormányzati hitelfelvétel minőségének problémáit, az orosz nemzeti adósság kezelésének területén a hatóság terjesztését, az információ hiányát az államadósságpolitika nyitottsága és átláthatósága.

A 2016 első 9 hónapjában a szövetségi költségvetés teljesítéséről szóló jelentés szerint az állami és az önkormányzati adósságszolgálat százalékos aránya 77,08% volt, az Orosz Föderáció külső adósságára vonatkozó kötelezettségek teljesítése kissé magasabb - 80,39% , amely pozitív jelenségnek (2. táblázat) írható le.

2. táblázat - Egy konszolidált költségvetési festmény végrehajtása 2016-ra 9 hónapra az Orosz Föderáció államadósságának szolgáltatása tekintetében

A mutató neve	A szövetségi törvény által a 2016-os szövetségi költségvetésről jóváhagyott költségvetési előirányzatok	Az összefoglaló költségvetés által jóváhagyott költségvetési előirányzatok változásokkal	Végrehajtott	A kompozit költségvetési festmény százalékos aránya, figyelembe véve a változásokat
Állami és önkormányzati adósság	645 836 909 900,00	645 836 909 900,00	497 835 197 601,99
Állami belső és önkormányzati adósság	481 961 680 600,00	481 961 680 600,00	366 088 969 045,72
Állami külső adósságszolgálat	163 875 229 300,00	163 875 229 300,00	131 746 228 556,27

A szerző által összeállított adatok alapján "Jelentés a szövetségi költségvetés végrehajtásáról 9 hónapig", amelyet a Federal Treasury [elektronikus erőforrás] benyújtott. - Hozzáférési mód: http://www.roskazna.ru/ispolnenie-byudzhetov/federalnyj-byudzhet/ (a kezelés dátuma: 12/27/2016)

Az állam külső adósságkezelése tartalmazhat egy meglehetősen nagy eszközt, beleértve az átalakítás, az értékpapírosítás, az adósság visszaváltását kedvezményes, konszolidációval, refinanszírozással, de az egyes esetek használatának következményei minden egyes esetben részletes tanulást és tanulmányt igényelnek. Tehát a fő pénzügyi mechanizmus Átalakítás A külföldi adósságkövetelmények egy részének kiküszöbölése a nemzeti eszközökért cserébe. A művelet adósságkonverzió az adós országvállalatok részesedésében. Az ilyen művelet előnye az, hogy lehetővé teszi számunkra, hogy az ország adósságát a külföldi közvetlen vagy portfólióbefektetések elhelyezésével végezzük el a nemzeti vállalkozásban. Az értékpapírosítás szerint az új értékpapírok kiadása, amelyek megerősítik az ingatlanjogot vagy az adós kötelezettségeit. Az adósság értékpapírosításával a párizsi klub azt jelenti, hogy a meglévő államadósság új piaci adósságinstrumentumokká történő kibocsátását jelenti. A brady-kötvények által végzett értékpapírosítás a legnagyobb eloszlást kapott. A másodlagos piacon (buyback) kedvezményes adósságvásárlása előnyös lesz a hitelfelvevő számára, amikor az adósságait nagy kedvezményt kapják, de az adós országának ebben az esetben jelentős mennyiségű arany- és devizatartalékot kell biztosítani, vagy képesnek kell lennie hogy gyorsan növelje őket az export iparágak ösztönzésével. A másodlagos adósságpiacon működő aktív munka komoly költségvetési költségekkel járhat, mivel a nominális vám és a jövőbeli kamatfizetések csökkenése. A költségvetési konszolidációs módszer magában foglalja az adóbevételek növekedését és / vagy a kormányzati kiadások csökkenését a költségvetési hiány csökkentése érdekében. Egyes tudósok azt állítják, hogy ez a fajta kemény intézkedések különösen hatékonyak, ha az állam célja a költségvetési hiány okai megszüntetése, azaz túl nagy kormányzati költségek, vagy éppen ellenkezőleg, túl kicsi és elégtelen adóbevételek. A költségvetési konszolidáció módjának adherentjei azt is úgy vélik, hogy a gazdasági növekedés növekedéséhez vezethet, növelheti a külföldi befektetők bizalmát a kormánynak, és csökkenti a befektetők által az államkötvényekben csodált kamatlábat.

A 2016. december 19-i, a 2017-es szövetségi költségvetésről és a 2018-as és 2019-es tervezési időszakra vonatkozó szövetségi törvénynek megfelelően, az Orosz Föderációs Kormánya, hogy aktívan alkalmazzák az ilyen eszközt az állam külső kezelésére Az Orosz Föderáció adósságát szerkezetátalakításként. Ez a törvény az Orosz Föderáció állami külföldi adósságának volumenét csökkenti, és 2017-ben és a 2017-es és 2019-es tervezett időszakban az Orosz Föderáció Kormányának 2017-es és 2019-es határozatának csökkentését teszi lehetővé. Az Orosz Föderáció állami értékpapírjait devizában nominális értékű nominális értékkel 4,000,0 millió dollár, az Oroszország más kérdések állami értékpapírjainak az Orosz Föderáció állami értékpapírjainak részeként a tulajdonosokkal való koordinációban.

A külföldi hitelfelvevő piacokhoz való hozzáférésre vonatkozó jelenlegi korlátozások feltételeiben ésszerűnek tűnik az Orosz Föderáció államadósságpolitikájának elsőbbségi irányainak az Orosz Föderáció külső adósságának kezelése tekintetében az alábbiak szerint:

prioritási intézkedésként a maximális hatékonysággal (különösen a gazdaság strukturális megközelítés alapján történő strukturális strukturális szerkezetátalakítását) biztosítani kell az állami külső hitelfelvételi költségeket;

az államadósság összegének fenntartása a gazdaság számára biztosított szinten, amely magában foglalja az adósság határértékének illetékes tervezését, amely a következő pénzügyi évre vonatkozó szövetségi törvényben foglalt szövetségi törvényben foglalt, a következő fiskális évre és tervezési időszakra vonatkozik;

következetesen csökkenti a gazdaság és a szövetségi költségvetés az olaj- és gázbevételektől való függőségét, és növeli a nemzeti áruk hosszú távú versenyképességét, amely pozitív hatással lesz az Orosz Föderáció államadósságának kezelésére, hanem szintén hozzájárul az ország gazdasági fejlődéséhez;

Így az Orosz Föderáció állami külső adósságának jelenléte nem pozitív vagy negatív tényező az ország gazdaságához. Ha a gazdaság stabil, a jogalkotási keret egyértelműen szabályozza a kapcsolatok ágazatát, és az állami külső adósság rendelkezésre állása nem érinti a nemzetközi hírnevet, majd a külső hitelfelvétel hozzájárulhat az ország gyors innovatív fejlődéséhez.

Úgy tűnik, hogy a leghatékonyabbnak tűnik az Orosz Föderáció állami és hosszú távú állami külső hitelfelvételének méretének és szerkezetének szabályozására, az államadósságkezelés számos módszerének kombinációjához. Például, ha a gazdaság helyzetének javításakor az adósságkötelezettségek vagy átalakítás korai visszaváltását, kevésbé kedvező feltételekkel - az értékpapírosítási eszközöket, az állami tulajdonban lévő vállalatok részvényeire vagy költségvetési konszolidációra vonatkozó adósságcserét kell használni. Ugyanakkor az államnak pontosan olyan módszereket kell választania, amelyek a legkevésbé gazdasági szereplőkben pénzügyi kockázatoknak kell alávetniük, és ideális esetben kölcsönösen előnyösek a fejlődésükhöz. Ezenkívül az Orosz Föderáció állami külföldi adósságának fenntartása és csökkentése során a modern globális gazdasági térben a hazánk aktív szerepéhez kapcsolódó gazdasági és politikai jellegű problémák nagyrészt koncentráltak. Ezért az Orosz Föderáció állami külső adósságának illetékes irányítása az Orosz Föderáció kormányának gazdaságpolitikájának egyik prioritásainak kell lennie a modern körülmények között.

Morovkin d.e. Az állam és az üzleti tevékenység kölcsönhatásának fejlesztése Oroszországban: Állami és kilátások // Gazdaság az iparban. - 2016. - 1. - N. - P. 4-7. - DOI: 10.1707 / 2072-1663-2016-1-4-7

Pakhmutov V.n. Az Orosz Föderáció külső állami kötelezettségének kezelésére a gazdasági instabilitás // tudományos folyóirat feltételeire. - 2016. - № 7 (8). - P. 53-55

Zvirko S.E. Az államadósságkezelés koncepcionális fejlesztése // tudomány és modernitás. - 2016. - № 43. - P. 236-252

Shalneva M., Kalinina Yu. Külső állami adósság Oroszország: Trendek, fenyegetések, optimalizálás // pénzügyi élet. - 2015. - № 1. - P. 6-11

Eskandarov Ma, Abramova M.A., Maslannikov v.v., Goncharenko L.I., Rogova E.a., Krasavina L.n., Lavrushushin O., Larionova I.v., Rubtsov b., Solynikova s.p., Fedotova M.A. Az orosz gazdaság fenntartható fejlődése: A pénzügyi egyetem monetáris, valuta- és fiskális politikáinak javítása //. - 2016. - № 6 (96). - P. 6-18.

A közzétételi nézetek száma: Kérlek várj.