Azok a hallgatók, végzős hallgatók, fiatal tudósok, akik tanulmányaikban és munkájuk során használják fel a tudásbázist, nagyon hálásak lesznek Önnek.
közzétett http://www.allbest.ru/
Bevezetés
Fejlődés piaci kapcsolatok a társadalomban számos új megjelenéséhez vezetett gazdasági objektumok számvitel és elemzés.
Ezek közül az egyik a vállalkozás tőkéje, mint a legfontosabb gazdasági kategóriaés különösen a méltányosság.
A vállalkozás pénzügyi politikája kulcsfontosságú a vállalkozás ütemének növelésében gazdasági potenciál körülmények között piaci rendszer kiélezett versenyével.
V modern gazdaság piac értékes papírokat a felhalmozás és újraelosztás egyik fő mechanizmusa befektetési tőkeés lehetővé teszi a vállalkozások számára, hogy hatékonyan oldják meg az előttük álló fejlesztési feladatokat az emissziós műveletek segítségével.
A vállalatok aktívan használnak értékpapír-kibocsátásokat a vonzásra kiegészítő finanszírozás, saját tőke növelése, értékpapírosítás tartozás, vagyis ezeket a műveleteket nemcsak a tőkeképzés hatékony eszközeként, hanem annak menedzselésére is használják.
Tevékenysége során bármely társaság kénytelen folyamatosan dönteni finanszírozási kérdésekben, valamint a már meglévő eszközök és források szerkezetének felülvizsgálatáról.
A jelenlegi helyzet keresésre kényszerítheti a céget további forrásokat termelésének bővítésére, üzleti projekt megvalósítására, növelésére működő tőke, esetenként pedig adósságuk átalakítását vagy meghosszabbítását kibocsátással hajtsák végre egy bizonyos fajtaértékes papírokat.
1. A kibocsátási politika lényege és szükségessége
A vállalkozás kibocsátási politikája a szervezeti, műszaki, információs, tanácsadási és egyéb eljárások széles körét foglalja magában. tőkefinanszírozási tőkeállomány
Ezt a politikát csak a részvények kibocsátásakor hajtják végre, mint a vállalkozás jegyzett (részvény)tőkéjének tőzsdén történő képzésének fő forrását. A kötvénykibocsátás a kölcsönvett pénzeszközök kezelését jelenti.
A pozícióból pénzügyi jog Az értékpapírok kibocsátása a kibocsátó tevékenységeinek sorozata részvények kibocsátására és elhelyezésére.
A standard kiadási eljárás a következő lépéseket tartalmazza:
1. A kibocsátó döntést hoz a részvénykibocsátásról.
2. A részvénykibocsátás bejegyzése.
3. Okmányos kibocsátáshoz - részvényjegyek kibocsátása.
4. Részvények elhelyezése. Azok a részvény értékpapírok, amelyek kibocsátása nem esett át a nyilvántartásba vételen, nem kihelyezés tárgya.
5. A részvénykibocsátás eredményéről szóló beszámoló nyilvántartásba vétele.
A tájékoztató nyilvántartásba vételekor a kibocsátási eljárás a következőkkel egészül ki:
* tájékoztató készítése;
* a tájékoztató regisztrációja;
* a tájékoztatóban szereplő összes információ közzététele;
* a kibocsátás eredményeiről szóló jelentésben szereplő összes információ közzététele.
A kibocsátás eredményéről szóló jelentésben szereplő információk nyilvánosságra hozatala a jelentés nyilvántartásba vétele után történik.
Megosztások elhelyezése:
* megoszlás az alapítók között Részvénytársaság kialakulása során;
* felosztás a társaság részvényesei között;
* előfizetések;
* konverziók.
Részvénytársaság alapításakor az alapítók részvényeikért a névértéknél nem alacsonyabb áron fizetnek. Fizetés további részvényeket jegyzéssel történő értékesítés a társaság Igazgatósága (Felügyelő Bizottsága) által meghatározott, de annál nem alacsonyabb áron történik. névérték... A további részvények kihelyezésének ára a társaság részvényesei számára vételi elővásárlási joguk gyakorlásakor alacsonyabb lehet, mint a más személyek részére történő kihelyezés, de legfeljebb 10%.
Nyílt részvénytársaság (OJSC) végezhet részvények és részvények kibocsátását (előtöredékek ill. vállalati kötvények) átalakítva törzsrészvények, nyitott és zárt előfizetés.
A zárt részvénytársaság (CJSC) nem jogosult nyilvános jegyzéssel részvényre átváltható részvényeket kihelyezni, illetve egyéb módon korlátlan számú személy számára megvásárlásra felajánlani.
A társaság részvényeseit a birtokukban lévő ilyen kategóriájú (típusú) részvények számával arányos mennyiségben elővásárlási jog illeti meg további, nyílt jegyzéssel elhelyezett, részvényre átváltható részvények és részvények vásárlására. A társaság azon részvényesei, akik nemmel szavaztak, vagy nem vettek részt a részvények és részvényre átváltható részvények zártkörű jegyzéssel történő kibocsátásának szavazásában, elővásárlási joggal rendelkeznek további részvények és zártkörű jegyzéssel részvényre átváltható részvények vásárlására. a hozzájuk tartozó ebbe a kategóriába (típusba) tartozó részvények számával arányos összegben.
A további részvények és részvényekre átváltható törzsrészvények vásárlására elővásárlási jogra jogosultak névsorát a részvénykönyvi adatok alapján kell összeállítani a döntés időpontjában. A kibocsátó az általa kibocsátott részvények forgalomba hozatalát csak a kibocsátás bejegyzését követően jogosult megkezdeni.
2. A kibocsátási politika szakaszai
A hatékony kibocsátási politika kialakítása több szakaszból áll.
Első fázis. Újonnan kibocsátott részvények hatékony kihelyezési lehetőségeinek tanulmányozása (ha egy részvénytársaságnak további beáramlásra van szüksége saját tőke) alapján vállalják előzetes elemzés konjunktúra tőzsdeés értékelések befektetési vonzerő részvényeiket.
Az a társaság, amely csak részvénykibocsátással von tőkét, egyszerűsített (konzervatív vagy mérsékelt) tőkeszerkezettel rendelkezik.
Azok. részvénytársaságok, melyik jelentős része kötelezettségeik a hosszú lejáratú kölcsönzött források terhére keletkeznek, agresszív tőkeszerkezettel rendelkeznek, és általában csökkentett összegben részesülnek. hitelminősítő... Szint hosszútávú adóság, amely meghaladja az összes kötelezettség 30-35%-át, általában kockázatosnak minősül.
A második szakasz a kérdés célkitűzéseinek meghatározása. A megszerzett saját tőke magas költsége miatt külső források, a kibocsátás céljait kellően alá kell támasztani a kibocsátó jövőbeni fejlődése és a jelentős növekedés lehetőségei szempontjából. piaci értékeértékpapírjait.
A kibocsátók által vezérelt fő célok a tőkeképzés e forrásához folyamodtak:
* valódi befektetés a termelési és kereskedelmi tevékenységek ágazati és racionális diverzifikálásához kapcsolódóan (új fiókok, leányvállalatok, új iparágak hálózatának kialakítása stb.);
* szükség jelentős fejlődés tőkeszerkezetet a részesedés növelésével saját tőke az övében teljes hangerő... Ezen az alapon biztosítva az együttható növekedését pénzügyi függetlenségés csökkentése miatt ezt a tényezőt a kölcsöntőke bevonásának költsége;
* más cégek várható felvásárlása a szinergikus hatás elérése érdekében.
A harmadik lépés a kibocsátási mennyiség meghatározása. A kibocsátás mennyiségének megállapításakor célszerű a korábban kalkulált külső finanszírozási forrásból származó saját forrásigényből kiindulni. A részvénykibocsátás volumene a kibocsátott részvények számának egy részvény névértékével való megszorzásával kerül meghatározásra (egy kibocsátás során a részvények névértékének egy változata állapítható meg).
A negyedik szakasz a kibocsátott részvények névértékének, fajtáinak és számának megállapítása. A részvénytársaság által megszerzett (elhelyezett) részvények darabszámát és névértékét az alapszabály rögzíti.
Ez a dokumentum meghatározhatja azon részvények számát és névértékét, amelyeket a társaság a korábban kibocsátott részvényeken (bejelentett részvényeken) felül helyezhet el. Az alapító okirat rögzíti az engedélyezett részvények forgalomba hozatalának rendjét és feltételeit is. A névérték és a forgalomban lévő részvények számának változása emelés (csökkenés) esetén megengedett alaptőke... Az ilyen döntésnek joga van meghozni Általános találkozó részvényesek.
Az ötödik szakasz a vonzott költségének felmérése részvénytőke... Az ilyen értékelést két paraméter szerint hajtják végre:
* a választott osztalékpolitika alapján előrejelzett osztalékszintnek megfelelően;
* a részvények kibocsátásának és kihelyezésének költségeiről (éves átlagban).
A hatodik szakasz az értékpapírok garantált elhelyezésének formáinak tanulmányozása (jegyzés - "jegyzés"). A részvények nyilvános forgalomba hozatala általában egy pénzügyi közvetítő (kereskedő) segítségével történik, aki megszervezi a kibocsátó értékpapírjainak kezdeti és ismételt értékesítését a tőzsdén.
Általában a biztosító az ajánlati árnál alacsonyabb áron vásárolja ki magának a kibocsátó értékpapírjait, és ezzel vállalja azok eladásának kockázatát.
A kibocsátott részvénymennyiség nyílt forgalomba hozatalának gyors és hatékony végrehajtása érdekében a kibocsátó társaság:
* határozza meg az összetételt pénzügyi közvetítők(biztosítók);
* megállapodik velük az induló részvényjegyzés árában és méretében jutalék kereskedő;
* szabályozza a részvények értékesítésének volumenét, valamint fenntartja a korábban elhelyezett értékpapírok likviditását a forgalomba hozatal kezdeti szakaszában.
Ebből következően a társaság kibocsátási politikája a további saját tőke gyors és legjövedelmezőbb bevonására irányul, fejlesztése, áru- és pénzpiaci pozícióinak erősítése érdekében.
Következtetés
A kibocsátási politika a vállalat részvénypolitikájának része. A társaság kibocsátási politikájának célja a külső finanszírozási források felkutatása.
A kibocsátási politika további területei a vagyon újraelosztása, az alaptőke emelése új részvényesek bevonzásával, a részvényeik piacának bővítése, a vállalkozás alaptőkéjének, valamint a kölcsöntőke emelése, a növekedés finanszírozása. A tárgyi eszközök, biztosítva a forgótőke mozgását.
A kibocsátási politika fő célja a szükséges mennyiségű saját önerő bevonása pénzügyi források a lehető legrövidebb idő alatt.
A megfogalmazott cél figyelembevételével a vállalkozás kibocsátási politikája része általános politika kialakítva a sajátjukat pénzügyi források, amely saját részvények kibocsátásával és tőzsdei forgalomba hozatalával biztosítja a szükséges részvénymennyiség vonzását.
Így a vállalkozás hatékony kibocsátási politikájának kialakítása a következő szakaszokat fedi le.
Hangsúlyozni kell, hogy a vonzalom kiegészítő tőke rovására új probléma hosszú és költséges folyamat. Ezért a pénzügyi források vonzásának ezt a forrását csak olyan nagy részvénytársaságok használják, amelyek elegendő pénzügyi forrással rendelkeznek, és széles körben ismertek a tőzsdén.
Bibliográfia
1. Üres I.A. Vagyonkezelés. - K .: "Nika-Center", 2012.
2. Bolshakov S.V. A pénzgazdálkodás alapjai: Oktatóanyag... - M .: ID FKB - SAJTÓ, 2013.
3. Byasov K.T. A fejlesztés főbb szempontjai befektetési stratégia szervezetek // Pénzügyi menedzsment. - 2014. - 4. sz. - Val vel. 65-74.
4. Kovaljov V.V. A pénzügyi elemzés: Tőkekezelés, befektetések kiválasztása, jelentéskészítés. Moszkva: Pénzügy és Statisztika, 2014
Internetes források
1.www.knigi-uchebniki.com
2.www.yandex.ru
Közzétéve az Allbest.ru oldalon
...A hatékony emissziós politika lényege, szükségessége, fejlődési szakaszai. A „Tash-Temir” OJSC tevékenységének jellemzői. A saját tőke szerkezetének dinamikája. Az együttható hatása gazdasági jövedelmezőség a saját tőke megtérüléséről.
szakdolgozat, hozzáadva 2014.01.16
Finanszírozási irányok jelenlegi tevékenységek modern vállalkozás... Vezetési rend kölcsöntőke, felhasználása eredményességének értékelése és a finanszírozási források szerkezete. Választás hitelpolitikaés az adósságtőke optimalizálása.
szakdolgozat, hozzáadva: 2011.07.14
Leleplező alternatív források finanszírozás. A vállalkozás hitelezéssel történő finanszírozásának előnyei és hátrányai. A hitelkockázat minimalizálásának módjai hitelintézetek... Váltók használata finanszírozásra működő tőke.
absztrakt, hozzáadva: 2010.09.26
A vállalkozás forgótőkéjének finanszírozási forrásainak jellemzői. Az irányítás hatékonyságának elemzése ezen a területen a SPAR Lipetsk LLC-ben. A forgótőke-finanszírozás forrásszerkezetének optimalizálásának főbb irányai és stratégiái.
szakdolgozat, hozzáadva: 2014.12.18
A vállalkozási tőke mint fő finanszírozási forrás gazdasági aktivitás... Tőkekezelés a vállalkozásnál (a Pavlovskgranit OJSC példájával). Javaslatok kidolgozása a kölcsönzött források bevonásának folyamatának javítására.
szakdolgozat, hozzáadva 2009.12.22
A termelési költségek differenciálása. Mutatók operatív elemzés... A jövedelmezőség küszöbét befolyásoló tényezők mértékének kiszámítása. A vállalkozás finanszírozási forrásainak szerkezete. Forgóeszköz-finanszírozási politika. Cash flow előrejelzés.
szakdolgozat hozzáadva 2011.01.22
Fogalmak és célok hosszú távú politika modern vállalkozás. A főbb tőkeforrások költsége, meghatározásának módszertana és elvei. Osztalékpolitika: fogalom és tartalom, sajátosság és befolyásoló tényezők. Pénzügyi tervezési módszerek és modellek.
szakdolgozat, hozzáadva 2014.04.17
A finanszírozási források fogalma és osztályozása vállalkozói tevékenység... A finanszírozási források kezelésének sajátosságainak tanulmányozása a "Lentrans" cég példáján. A vonzás főbb módszereinek kutatása kölcsön pénzt A szervezetben.
szakdolgozat, hozzáadva 2010.12.20
Innovatív vállalkozások megszerzésének indítékai. Azok a vállalatok, amelyek aktív politikát folytatnak az új technológiák asszimilálása érdekében. Szervezetvédelem saját pozíciókat a piacon. Létrehozás és értékesítés célja pénzügyi innováció, a pénzforgalom összegének növekedése.
bemutató hozzáadva: 2015.02.25
Vállalati pénzügyi menedzsment. Pénzügyi helyzet JSC "Concern" Kalina ". Számítás pénzügyi mutatókés azok értelmezése. A kezelési szabályzat típusának kiválasztása forgóeszközökés finanszírozási források. Pénzügyi mutatók előrejelzése.
A vállalkozás kibocsátási politikája része a saját pénzügyi források kialakításának általános politikájának, amely abból áll, hogy saját részvények kibocsátásával biztosítja a szükséges mennyiség vonzását.
A kibocsátás az hatékony eszköz pénzügyi és vezetői feladatokat... Az emissziós politika a vállalkozás politikája, amely értékpapírok kibocsátására (kibocsátására, bejegyzésére) és ezek utólagos tőzsdére történő kihelyezésére irányul, további külső pénzügyi források bevonása érdekében. A kibocsátási politika a vállalat részvénypolitikájának része. A társaság kibocsátási politikájának célja a külső finanszírozási források felkutatása. A kibocsátási politika további területei a vagyon újraelosztása, az alaptőke emelése új részvényesek bevonzásával, a részvények piacának bővítése, a vállalkozás alaptőkéjének emelése, valamint a növekedés finanszírozása a kölcsöntőke emelése. befektetett eszközök, valamint a forgótőke mozgásának biztosítása. Az emissziós politika feladata az pénzügyi biztonság vállalkozásfejlesztés. Számos vállalkozás létezése részvénytársaság szervezeti és jogi formában az ebben a formában rejlő tőzsdei magatartási stratégia hiányában (források gyűjtése erről a piacról, a részvényesek számának bővítése, erős kapcsolatok kialakítása velük ) megfosztja őket attól a lehetőségtől, hogy további pénzügyi forrásokat mozgósítsanak a termelés fejlesztésére.
A társaság kibocsátási politikájának fő célja további volumen bevonása az értékpapírpiacról. pénzforrások rövid időn belül és minimális tranzakciós költségekkel. E célnak megfelelően a részvénytársaság (társaság) kibocsátási politikája az általános befektetési politika saját részvények kibocsátásával és tőzsdei forgalomba hozatalával további pénzügyi források bevonása szempontjából.
A vállalkozás kibocsátási politikája a CFO hatáskörébe tartozó szervezési, technikai, információs, tanácsadási és egyéb eljárások széles körét foglalja magában.
Ezt a politikát csak a részvények kibocsátásakor hajtják végre, mint a vállalkozás jegyzett (részvény)tőkéjének a tőzsdén történő képzésének fő forrását. A vállalati kötvények kibocsátása a felvett források kezeléséhez kapcsolódik.
Pénzügyi jogi szempontból az értékpapír-kibocsátás a kibocsátó tevékenységeinek sorozata a részvények kibocsátása és elhelyezése érdekében.
A standard kiadási eljárás a következőket tartalmazza:
A tájékoztató nyilvántartásba vételekor a kibocsátási eljárás a következőkkel egészül ki:
tájékoztató készítése;
a tájékoztató regisztrációja;
a tájékoztatóban szereplő összes információ közzététele;
a kibocsátás eredményéről szóló jelentésben szereplő összes információ közzététele.
A kibocsátás eredményéről szóló jelentésben szereplő információk nyilvánosságra hozatala a jelentés nyilvántartásba vétele után történik.
Megosztások elhelyezése:
részvénytársaság alapítói közötti felosztása az alapítás során; felosztás a társaság részvényesei között;
előfizetések;
átalakítás.
Ha a részvényesek száma jelentős (több mint 500, vagy a részvények értéke meghaladja az 50.000 minimálbért), tájékoztató a teljes szükséges információ- közügy.
A kibocsátás regisztrálásakor (2. szakasz) a kibocsátó minden kötelezettsége rögzítésre kerül az elkerülés érdekében lehetséges változásokés ellenőrzést végeznek alkotmányos dokumentumokat... A probléma állapothoz van rendelve regisztrációs szám, vagy adott motivált elutasítás egy okból, törvény rendelkezik... A társaságok rendszerint elutasítást kapnak a szolgáltatásnyújtás eredményeként hamis információés törvénysértések), de a cégeknek joguk van bíróságon fellebbezni az elutasítás ellen.
A részvénytársaság további (beleértve az átváltható) részvényeit a részvényesei közötti felosztással csak az alábbiak terhére lehet kihelyezni: - a részvénytársaság által a részvényei eladásából a kibocsátó által befolyt pénzeszközök azok értékén felül. névérték ( prémium részesedés); alap egyenlegei speciális célú(felhalmozási alap, fogyasztási alap, alap szociális szféra) részvénytársaság - az előző évi eredmények alapján kibocsátó;
a részvénytársaság felhalmozott eredménye - a kibocsátó;
a részvénytársaság – a kibocsátó – tárgyi eszközeinek átértékeléséből származó pénzeszközök.
Kibocsátási politika(emissziós politika) - a vállalkozás pénzügyi forrásainak kialakítására vonatkozó általános politikának egy része, amely abból áll, hogy biztosítják azok szükséges mennyiségének külső forrásból történő vonzását elsődleges saját értékpapírok (stb.) kibocsátásával és elhelyezésével.
Saját tőke bevonása külső forrásból azáltal további kérdés A készletezés bonyolult és költséges folyamat. Így adott forrás saját pénzügyi forrásaik kialakítását csak ben használják fel végső megoldás.
A pozícióból pénzügyi menedzsment a kibocsátási politika fő célja a szükséges mennyiségű saját pénzügyi forrás mielőbbi tőzsdére vonzása.
V modern körülmények között a vállalkozások főként részvényeket bocsátanak ki tőzsdei kihelyezés céljából. A vállalkozás hatékony kibocsátási politikájának kialakítása ezen értékpapírok tervezett kibocsátásának folyamatában a következő szakaszokból áll:
1. A javasolt részvénykibocsátás hatékony kihelyezési lehetőségeinek vizsgálata... Döntés a javasolt elsődleges (a vállalkozással részvénytársaságban) vagy kiegészítő (ha a vállalkozás már részvénytársasági formában jött létre, és további alaptőke beáramlást igényel) részvénykibocsátásról dönthet. csak a tőzsdei helyzet átfogó előzetes elemzése és részvényeik értékelése alapján készült.
A tőzsdei (tőzsdei és tőzsdén kívüli) helyzet elemzése tartalmazza a részvények iránti kereslet és kínálat helyzetének, jegyzéseik árszintjének dinamikájának, az új részvénykibocsátások értékesítésének volumenének, ill. számos egyéb mutató. Egy ilyen elemzés eredményeként meg kell határozni a tőzsde új kibocsátásra adott válaszának érzékenységi szintjét, és felmérni annak lehetőségét, hogy felszívja a kibocsátott részvénymennyiségeket.
Részvényeik befektetési vonzerejének értékelése abból a szempontból történik, hogy figyelembe veszik az ipar fejlődési kilátásait (más iparágakkal összehasonlítva), az előállított termékek versenyképességét, valamint mutatóinak szintjét (ben). összehasonlítás az iparági átlagmutatókkal). Az értékelési folyamat meghatározza a saját cég részvényeinek befektetési preferenciájának lehetséges mértékét más társaságok forgalomképes részvényeihez képest.
2. A kérdés célkitűzéseinek meghatározása. A külső forrásból történő saját tőke bevonásának magas költsége miatt a kibocsátás céljainak kellően jelentősnek kell lenniük stratégiai fejlesztés a vállalkozást és annak jelentős növelésének lehetőségeit piaci értéke az elkövetkező időszakban. Az ilyen célok főbbek, amelyeket a társaság vezérel a saját tőke képzésének ezen forrásához folyamodva, a következők:
4. A kibocsátott részvények névértékének, fajtáinak és számának meghatározása... A részvények névértékét a leendő vásárlók főbb kategóriáinak figyelembevételével határozzák meg (a részvények legnagyobb névértéke a megszerzésüket, a legkisebbek pedig a lakosság vásárlását célozzák). A részvénytípusok (közönséges és elsőbbségi) meghatározása során megállapítják a kibocsátás megvalósíthatóságát; ha az ilyen kiadást megfelelőnek ítélik, akkor az egyszerű és az arány elsőbbségi részvények(szem előtt kell tartani, hogy a hatályos jogszabályok értelmében az elsőbbségi részvények aránya nem haladhatja meg a teljes kibocsátás 10%-át). A kibocsátott részvények számának meghatározása a kibocsátás mennyisége és egy részvény névértéke alapján történik (egy kibocsátás során a részvények névértékének csak egy változata állítható be).
5. A vonzott tőke költségének becslése... Az ilyen értékelés alapelveivel összhangban (lásd) két paraméter szerint történik:
A bevont tőke becsült költségét összehasonlítják a tényleges értékkel súlyozott átlagköltség tőke és a tőkepiaci kamatlábak átlagos szintje. Csak ezután fogadják el Végső döntés a részvénykibocsátás végrehajtásáról.
6. Meghatározás hatékony formák jegyzés... A kibocsátott részvénymennyiség nyílt forgalomba hozatalának gyors és hatékony lebonyolítása érdekében meg kell határozni a részvények összetételét, egyeztetni kell velük az induló részvényjegyzés árát és a jutalék nagyságát, biztosítani kell a részvények mennyiségének szabályozását. részvények értékesítése a pénzáramlási igényeknek megfelelően, amelyek biztosítják a már elhelyezett részvények likviditásának fenntartását a forgalom kezdeti szakaszában.
Kibocsátáspolitika az állam szemszögéből A forgalomban lévő bankjegyek és kincstárjegyek állami kibocsátásához (kibocsátásához) kapcsolódó politika, papír pénzés értékpapírok. Ezzel a politikával összhangban a legtöbb országban kibocsátó bankokállamosítják vagy az állam irányítja. Tevékenységüket a kibocsátási törvény szabályozza.
