Ma arról lesz szó, hogy ki a stratégiai befektető, valamint arról, hogy pontosan hogyan fekteti be a rendelkezésre álló tőkét.
A stratégiai befektetést preferáló befektetőket stratégiai befektetőknek nevezzük. A stratégiai befektetés abban különbözik a szokásos portfólióbefektetéstől, hogy milyen célokat ér a befektető.
Egyes forrásokban a stratégiai befektetőt aktív befektetőnek nevezik, aki a rendelkezésre álló tőkét használja fel egy nagy részvénycsomag megszerzésére egy vállalkozásban. Az ilyen típusú befektetőket elsősorban az olyan részvénytulajdonok érdeklik, amelyek lehetővé teszik legalább a társaság irányításában való részvételt.
A komoly tőkével büszkélkedő stratégiai nagybefektetők szívesebben szereznek irányítást (50% + 1), ami lehetővé teszi számukra a cég közvetlen irányítását.
A stratégiai befektetéseket alacsony szintű diverzifikáció jellemzi, ami meglehetősen kockázatossá teszi ezt a fajta befektetést. Ez az állapot abból adódik, hogy egy olyan értékpapír-csomag megszerzéséhez, amely lehetővé teszi a társaság kezelését, a befektetőnek a rendelkezésére álló tőke nagy részét, legtöbbször az egészet fel kell használnia.
A tőkebefektetés fent ismertetett sajátosságai miatt stratégiai befektetőnek kell elérnie kívánt szint jövedelmet és csökkenti a csőd valószínűségét, széles körű tapasztalattal és magas képzettséggel kell rendelkeznie. A stratégiai befektetők gondosan felkészülnek minden egyes tranzakcióra. Az előkészítés során kiemelt figyelmet fordítanak a megkötendő ügylet jogi alátámasztására, az iratok ellenőrzésére stb.
A stratégiai befektető lehet magánszemély vagy jogi személy. A gyakorlat azt mutatja, hogy a stratégiai befektetők szerepét a legtöbb esetben olyan transznacionális vállalatok töltik be, amelyek ellenőrző részesedést szereznek bizonyos iparágakban működő vállalkozások értékpapírjaiban.
Miután részletes választ kaptunk arra a kérdésre, hogy mi a stratégiai befektető, megpróbáljuk átgondolni, hogy melyek a stratégiai befektetés fő céljai.
A stratégiai befektetések fő tárgya azok a vállalkozások, amelyek értékpapírjait megszerzik. A tranzakció eredményeként a cég megkapja a további fejlesztésekhez szükséges mennyiséget Pénzés hatékony irányítási rendszer.
Az értékpapír-szerzési ügylet megkötése után a stratégiai befektető jogosultságot kap arra, hogy részt vegyen a szervezet irányításában. Ha egy befektető irányító részesedést szerez a társaság értékpapírjaiban, akkor önállóan döntheti el, hogy milyen termékeket állít elő. Ezen túlmenően lehetősége van arra, hogy munkát végezzen, hogy csökkentse gyártási költségek, valamint az iparcikkek körének bővítése.
Egyes esetekben egy vállalkozásban ellenőrző részesedést szereznek azzal a céllal, hogy azt versenytársként felszámolják. Ebben az esetben a vállalkozásban rejlő lehetőségeket fel lehet használni egy stratégiai befektető céljainak eléréséhez, vagy a céget bezárják és minden alkalmazottját elbocsátják.
A fentiekből arra következtethetünk, hogy a stratégiai befektetés céljai jelentősen eltérnek azoktól a feladatoktól, amelyeket a hagyományos portfólióbefektetés lehetővé tesz.
A stratégiai befektetés sajátosságai miatt szinte lehetetlen passzív jövedelemszerzési módszerként felfogni.
A stratégiai befektetés markáns példájaként a Nestle nemzetközi nagyvállalat hazai piacra lépését tekinthetjük. Ez a komoly anyagi lehetőségekkel rendelkező cég kicsiket szerzett hazai vállalkozások cukrászati termékek gyártásával foglalkozott, és fejlett marketing- és gyártási technológiákat vezetett be ezekbe.
Az ilyen intézkedések lehetővé tették a vállalat gyors növekedését termelési kapacitás a Háztartási boltés megszabadulni is Hatalmas mennyiségű kis versenytársak. Így a cégnek sikerült meglehetősen rövid idő alatt domináns pozíciót szereznie a hazai piac édesipari szegmensében.
A hazai befektetők többsége természetesen nem büszkélkedhet a nagyvállalati stratégiai befektetésekhez elegendő tőkével. Ennek ellenére még egy kezdő befektető is stratégiai befektetőnek érezheti magát. Jelenleg a hazai piacon vannak olyan befektetési alapok, amelyek erre szakosodtak stratégiai befektetés. Egy befektetési alapban való részesedés vásárlásával stratégiai befektetésben vehet részt.
A válság során számos cég részvényeladása vált mentőövvé, amely magas áron ugyan, de fenntartotta. jó névés jövőt ad a vállalkozásnak. Akik maguktól kijutottak a megrázkódtatásokból, az új piacok elfoglalásában és a versenytársak felszívásában lát távot, szemükben az új tulajdonostárs az agresszió partnerének tűnik. De minden gyógyszer jó a megfelelő időben és a megfelelő mennyiségben.
Minden hitelfinanszírozásnak vannak határai. Egy napon a hitelezők megtagadhatják az emelést hitelkeretek. Ez pedig megfoszthatja a társaságot a kedvező piaci helyzet kihasználásának lehetőségétől.
Az sem könnyű, ha a gyorsan fejlődő versenytársak egyszerűen nem hagynak esélyt a fokozatos organikus fejlődés stratégiájára.
Még nehezebb dolguk van azoknak az újonnan alakult cégeknek, amelyek nem rendelkeznek hiteltörténettel és elfogadható fedezetekkel.
Ráadásul a felvett pénzt a terv sikerétől függetlenül vissza kell fizetni, ami a hitelezést veszélyes eszközzé teszi a magas kockázatú projektek finanszírozására.
És ezek korántsem minden ok arra, hogy a tulajdonos elgondolkodjon azon, hogy meg kell válnia az ingatlan egy részétől, hogy tovább tudjon fejlődni.
Ellentétben egy bankkal, amelyet jobban érdekel a hitelfelvevő aktuális pénzügyi helyzete, üzleti terve és fedezeti lehetőségei, a befektetőt jobban érdekli a piac lehetőségei, ahol a cég működik, a menedzsment szintje, az üzleti átláthatóság. és fejlődésének kilátásai.
Ehelyett kölcsönös érdeklődés esetén új partner, kivéve pénzügyi forrásokés a kockázatok megosztására való hajlandóság néhány további fontos összetevőt is kínálhat a sikerhez:
A legfontosabb változás, amit a befektető elvár egy vállalkozástól, az, hogy a befektetés megtérülését előtérbe helyezi. És ez minden tulajdonos számára előnyös.
A befektető megjelenése azonban ritkán múlik el bizonyos nehézségek nélkül:
Nyilvánvaló, hogy mint minden más projektben, egy új partner megjelenése jelentősen felgyorsíthatja a cég fejlődését és jelentősen megnehezítheti az életet. korábbi tulajdonosokés a felső vezetés.
Ha a lehetséges pluszok meghaladják a lehetséges mínuszokat, akkor a következő lépésben fel kell mérni, hogy az üzlet mennyire készen áll a befektető érkezésére, amely két részből áll.
Az első rész a következő kérdésre ad választ: „Egy befektető érkezése? optimális megoldás feladataink?" A második teljes egészében a témával kapcsolatos reflexióknak szól: „Milyen feltételek mellett kapjuk meg a maximális árat egy részvényért?”
A befektető vonzásának jelentősége azt jelenti, hogy a vállalkozás számára kitűzött célok elérésének minden más lehetősége kevésbé hatékony. Bármilyen elcsépeltnek is hangzik, de ez a kifejezés legalábbis arra utal, hogy formalizált formában léteznek ilyen célok. A gondolat: „Pénz kell a fejlesztéshez, hát keressünk befektetőt!” – minden fontos részlet tisztázásával kemény, részletes igazságvizsgálatnak kell alávetni. Például mennyi pénzre van szüksége? Ezt a pénzt tényleg nem lehet más módon megtalálni? Valóban úgy tudunk fejlődni, ahogy szeretnénk? Stb.
A befektető keresésének döntése nem válhat véletlenszerű ötletnek, amelyet az aktuális üzleti feladatok és a gazdasági realitások kontextusából kiemelünk. És ezekre a kérdésekre adott válaszokban több világi bölcsesség kell, hogy legyen, mint bonyolult matematikai számítások. Ennek során érinteni kell az új versenytársak megjelenésének, a meglévők erősödésének kilátásait, a méretgazdaságossági lehetőségeket és a növekedéssel, fejlődéssel járó egyéb lehetőségeket. Úgy gondolják, hogy minden vállalatnak két alternatívája van: vagy terjeszkedés az üzleti terjeszkedésen keresztül és a versenytársak felszívódása a piacvezetővé válással, vagy a vezetői ambíciók feladása és a fejlődés egy bizonyos határig a vezető felszívódásával. A tulajdonosoknak világosan meg kell érteniük a vállalkozás kilátásait, és meg kell érteniük a befektető szerepét és helyét lehetséges forgatókönyvek(lásd az 1. ábrát).
Ugyanakkor a számadatokat, előrejelzéseket, véleményeket alá kell támasztani és meg kell erősíteni.
1. kép
A fejlesztés ütemének tehát a piac lehetőségeinek megfelelőnek kell lennie. Más szóval, először meg kell értenie a dinamikában a konkrét paramétereket: az árbevétel növekedési ütemét, a termelés növekedési ütemét, a beruházási igények és a többletkiadások naptárát stb. Ha a növekedést például új üzlethelyiségek megnyitásával társítják, miért ne próbálhatnánk meg franchise révén fejlődni?
Az exkluzív szerződések vagy franchise-megállapodások rendszere a partnereket az Ön cégéhez kötheti kisebb fokú mint a részvényeik birtoklása. Ha a kínálat bővítését és az eladások növelését tervezi, miért ne adná ki a termelést?
Miután megbizonyosodott arról, hogy a befektető pénze jól jön, meg kell győződnie arról, hogy azt nem lehet más forrásból beszerezni.
Ez egy újabb nagyszerű ok arra, hogy az eszközein dolgozzon ( kintlévőség, áruegyenlegek, nem teljesítő állóeszközök stb.) és kötelezettségek (banki hitelek, számlaprogramok stb.).
Egy ilyen elemzés során kiderülhet, hogy bizonyos berendezések minimális összeggel lízingelhetők előleg, egyes technológiai sorok beszállítóival közös vállalkozásokat hozhat létre (ők beszállnak a berendezésekbe, Ön - értékesítés), illetve egyes programokra állami és nemzetközi támogatást, támogatást és egyéb pénzügyi támogatást is kaphat.
Hirtelen egy befektető érkezése nem biztos, hogy olyan nem alternatív lehetőség.
Az új partner vonzása melletti összes többi érvnek is jobbnak kell lennie, mint az alternatíváknak.
Ha egy potenciális befektető érdeklődik a technológia iránt, miért ne kapna licencet vagy franchise-t? Miért nem küldi munkatársait speciális intézményekbe képzésre, vagy egy potenciális befektető alkalmazottait veszi át munkatársaihoz?
Ha aggódik a vállalati kultúra, az üzleti folyamatok vagy a stratégia kialakítása miatt, miért nem alkalmaz tanácsadókat, akik sokkal alacsonyabb költséggel oldják meg ezeket a kérdéseket?
2. ábra
Ha egy befektetőre van szükség egy „nemzetközi vállalat” bizonyos imázsának kialakításához, miért ne válhatna Ön is ilyen „befektetővé” egy nagy nevű cég létrehozásával kényelmes helyszín, majd nem ad el neki egy bizonyos részesedést, hogy egy ilyen eladást információs alkalomként használjon fel?
A potenciális befektető minden "méltóságát" abból a szempontból kell kidolgozni lehetséges alternatívák ilyen előnyök elérése csekély vérontással (2. ábra).
Meg kell érteni, hogy magukon a befektetőkön kívül más potenciális partnerek is lehetnek, akik hozzájárulhatnak a kitűzött célok eléréséhez:
1) vállalkozástámogatási alapok (kedvezményes hitelek);
2) üzleti inkubátorok (kedvezményes hitelek és szolgáltatások);
3) nemzetközi alapok/projektek/programok (kölcsönök és támogatások);
4) állami, regionális vagy helyi költségvetés (finanszírozás);
5) befektetési alapok (finanszírozás);
6) kereskedelmi bankok (kölcsönök);
7) termelő cégek (sajáttőke befektetése);
8) lízingcégek(berendezések bérbeadása);
9) biztosítótársaságok (kockázatbiztosítás);
10) szociális alapok(finanszírozás);
11) Foglalkoztatási Alap (közvetlen, vissza nem térítendő finanszírozás a kiszolgáltatottak munkahelyteremtésére, más kategóriák számára pedig kedvezményes).
Ha a vállalkozáshoz intézett összes kérdés megválaszolása során kiderül, hogy valóban a befektető az optimális megoldás, akkor gondolja át a lényeget: valóban készen áll-e feladni a vállalkozása feletti teljes irányítást, koordinációs kötelezettséget vállalni tetteit, és kompromisszumokat keres egy új partnerrel? Nem minden vállalkozó kész arra, hogy vállalkozásában csak egy pénzkereseti gépet lásson, néha egy cég egyfajta érdekklub, egyfajta hely, ahol összehozza a különböző embereket, hogy azt csinálják, amit szeretnek.
Ha az első forgatókönyvben gyorsan meghatározható egy új partner helye és szerepe, akkor a második forgatókönyvben alig van helye befektetőnek.
A megbeszélések végeredménye a konkrét megerősített fejlesztési számok és a megvalósítás alternatív lehetőségeinek elemzése kell, hogy legyen. Mindenesetre ennek a szakasznak az áthaladása előnyös az üzlet számára: rejtett tartalékokat talál, és konkrétabbá válik a potenciális befektetőkkel folytatott tárgyalások során.
A megszerzési feltételek meghatározásának szakasza optimális ár talán nem lesz könnyebb. Az optimum keresése olyan, mintha megpróbálnánk a megfelelő időben a megfelelő állapotban, a megfelelő helyen lenni.
Számos tényezőt kell figyelembe venni: a piac makrogazdasági mutatóit (minél olcsóbb a pénz, annál többet kérhet), és a potenciális befektető preferenciáit (ha a befektetőt érdekli, magasabb lesz az ár), ill. különféle prémiumok a piacról (a cég méretéhez és/vagy részvényeihez, egy üzletrész első értékesítéséhez egy iparágban/régióban), és az észlelés mértéke védjegyés sokan mások.
A befektető sok olyan konkrét eszközt láthat egy vállalkozásban, amely valóban megéri a pénzt:
1) egyedi technológiák, know-how és egyéb immateriális javak, ideértve például a környezeti hatás elérését;
2) korszerű berendezések, termelő létesítmények és egyéb tárgyi eszközök;
3) képzett személyzet;
4) méretgazdaságosság, beleértve a logisztikát, az elosztást stb.;
5) rövid megtérülési idő és a projekt magas jövedelmezősége;
6) új munkahelyek teremtése;
7) elérhetőség adókedvezmények, támogatások;
8) a termékek exportjának és/vagy az import helyettesítésének lehetősége;
9) társadalmilag jelentős termékek (szolgáltatások) kiadása;
10) olcsó nyersanyagok és munkaerő-források rendelkezésre állása;
11) a vállalat magas imázsa;
12) végrehajtás on új piac;
13) a termékek egy részének eladásra történő átvétele;
14) védjegyhasználat.
De sokat nagyobb érték rendelkezik bizonyos fokú üzleti készséggel az eladásra. Minden befektető igyekszik egy alulértékelt, de érthető vállalatot találni, amely jelentős növekedési potenciállal rendelkezik.
A cég feladata, hogy megmutassa potenciálját, de nem szabad alábecsülni.
Ehhez az értékesítés előtti felkészítést kell lefolytatni annak érdekében, hogy az összes lehetséges kedvezmény a lehető legnagyobb árból minimális legyen.
Egy vállalat elemzése során a befektető igyekszik objektíven felmérni a benne rejlő lehetőségeket: a termékek minőségét és választékát, az infrastruktúra és az üzleti folyamatok szintjét, az értékesítési csatornák és a piaci részesedés lehetőségeit, a versenyelőnyöket és egyéb fontos szempontokat. Mire hajlandó fizetni egy befektető?
Bármely tényezőre való elégtelen figyelem a vállalati jogok vagy tulajdon elvesztésének, illetve a nyereség elvesztésének kockázatával jár, ami okot ad a potenciális befektetőnek a részvényárfolyam jelentős csökkentésére. Sajnos a hazai üzletemberek formalizmussal szembeni tömeges ellenszenve számos jogi kockázatot vethet fel, és egy külsőleg vonzó projektet valójában rendkívül megbízhatatlanná tehet. A közelmúltban gyakran hozták létre a vállalkozást meghatározott tulajdonosok számára, figyelembe véve személyes tulajdonságaikat és munkastílusukat, anélkül, hogy önállóan működtek volna.
De ha ez egy bizonyos pontig nem akadályozta a cég fejlődését, akkor a belső és külső tranzakciók számának növekedésével lassan, de biztosan a növekedés gátjává válik a rendezetlen és informális struktúra.
Nehéz lehet nyomon követni, hogy egy vállalat mennyit keresett az egyes üzleti egységekkel és termékekkel, és bizonyos esetekben a vezetők ezt az átlátszatlanságot a tulajdonos érdekeitől távol is használhatják.
A megoldást az üzleti átláthatóság növelése és a folyamatok formalizálása jelenti, ami lehetővé teszi, hogy a jövőben problémamentesen menjünk végig az átvilágítási eljáráson.
Az átláthatóság a cég nyilvánosságát, jogszerűségét és információs nyitottságát jelenti a külső felhasználók számára, a hatékony munkavégzés készségét minden tulajdonos számára, garantálva, hogy az ő érdekei elsőbbséget élveznek a vezetők érdekeivel szemben. Ez a stratégiai célok megfogalmazása, a komoly és hosszú munkavégzéshez való hozzáállás, a kulisszák mögötti játszmák nélkül, amelyek veszteséget okozhatnak a befektetőknek. Általánosságban elmondható, hogy ehhez a következő lépésekre van szükség:
Mindezek a tételek pénzt és időt igényelnek. Az IFRS bevezetése több hónapig is eltarthat, és jól fizetett szakembereket vesz majd igénybe. A befektető azonban 2-3 évre megkövetelheti a nemzetközi szabványok szerinti jelentéstételt, ami tovább késlelteti az esetleges kapcsolatfelvétel pillanatát.
A kiváló könyvvizsgálókkal való együttműködés szintén drága öröm lesz. Átszervezés vállalati struktúra hónapokig húzódik, és több tízezer dollárt igényel, nem számítva az eredményekből adódó lehetséges kockázatokat nem tervezett ellenőrzések zárt szerkezeti egységek.
Nem kevesebb befektetést igényel a vállalat belső eljárásainak és folyamatainak kiépítése az ISO 9000 minőségi szabványok megvalósításával.
Az átláthatóságra való áttérés pedig szinte mindig a társaság jövedelmezőségének csökkenését jelenti az adókötelezettségek megnövekedett költségei miatt.
De ennek a munkának az eredménye lesz egy teljesen új infrastruktúra, amely azonnal képes lesz támogatni a tervezett növekedést.
Az ilyen nehéz munkára számos példa inspirálhat olyan cégeket, amelyek hatékony vállalatirányítási rendszert hoztak létre, és nyilvánvaló sikereket értek el: kapitalizációjuk a lehető legrövidebb időn belül többszörösére nőtt, külföldi tőkepiacokra léptek, és nemzetközi hírnévvel rendelkező vezetőket kezdtek vonzani.
A munkát azonban az inspiráció után is a megfelelő költségvetés, idő és pénz tervezésével kell kezdeni. Néhány részlet ismerete felgyorsíthatja a vállalat felkészülését a potenciális befektetővel folytatott kezdeti párbeszédre.
A leglikvidebb erőforrást, pénzt kínálva a piacnak, a befektetők minden más cégnél szélesebb választékot kapnak a potenciális partnerek között, és így lehetőséget kapnak arra, hogy meghatározzák a partnerekkel való együttműködés szabályait.
Azonban nem minden befektető egyformán követeli meg az üzleti átláthatóságot. És természetesen nem kell a befektetésre jelöltet teljes mértékben nyilvánosságra hozni a teljes piac számára.
Ráadásul egyszerűen nem biztonságos: egy befektető álcája alatt jöhetnek a portyázók, akik bizalmas információkhoz (részvénynyilvántartásról, jelentősebb vagyonról, pénzügyi konstrukciókról, kulcsfontosságú vezetőkről, esetleges munkaügyi konfliktusokról stb.) jutottak hozzá. hogy megszerezze az irányítást az üzlet vagy a kulcsfontosságú eszközök felett.
Ezért elég lehet, ha egy cég csak konkrét kártyákat nyit ki közvetlenül egy adott befektetőnek, olyan mértékben, amennyi elég lesz egy alapvető döntés meghozatalához.
Ehhez pedig először meg kell határozni, hogy milyen befektetésre van szükség a vállalkozáshoz, illetve, hogy mely befektetők érdeklődhetnek a cég iránt.
A befektetők az alábbi csoportok egyikébe tartozhatnak:
Ez egy hatalmas piaci potenciállal rendelkező üzleti ötletek vagy olyan induló vállalkozások finanszírozásában érdekelt cég, amelyek sikeresen életre keltették ezeket az ötleteket.
Átveszik maximális kockázat, vár maximális jövedelmezőség, amely abból a képességből származik, hogy meghatározza egy vállalkozásban rejlő lehetőségeket és felszabadítja ezt a potenciált, akár egy stratégiai befektetőnek történő eladásig vagy IPO-n keresztül.
A cégnek készen kell állnia egy ilyen befektető érkezésére, olyan megerősített adatokkal, amelyek alapján a teljes üzletfejlesztési terv felépül, és a tervet megvalósítani képes csapattal.
profik kockázati befektető:
A kockázati befektető hátrányai:
Ez egy olyan társaság, amely érdekelt abban, hogy irányító részesedést szerezzen egy vállalkozás irányításában való részvétellel, vagy teljes ellenőrzést szerezzen felette.
Ezt a szerepet jellemzően olyan vállalat tölti be, amely ágazatában vezető szerepet tölt be, így vagy úgy, hogy kapcsolatban áll a megszerzett eszközzel végzett tevékenységével, gyakorlati tapasztalattal rendelkezik egy adott ágazatban, és ismeri annak jellemzőit, például:
Ugyanabban az iparágban vagy kapcsolódó iparágban működő vállalat, amely jelenlegi üzletágát bővíteni kívánja;
Egy másik iparágban működő vállalat, amely eszközeinek jobb kihasználására törekszik;
Pénzügyi és ipari csoport, amely stratégiai kapcsolatok kialakítására törekszik.
Az ilyen befektető a piac részeként vásárol egy céget, kibővítve saját marketingpotenciálját. Vagy hatékony technológiákat szerez be, ezzel párhuzamosan más stratégiai feladatokat is megold: a termelési költségek csökkentését, a kockázatok csökkentését, bizonyos preferenciák megszerzését, sőt a tényleges vagy potenciális versenytársak kiiktatását.
Az ágazati stratégiai befektető a beruházások mellett technológiai know-how-t, professzionális menedzsmentet hoz, és hozzájárul az értékesítési piacok bővítéséhez.
A gyakorlatban azonban egy ilyen befektető akvizíciójával mindenekelőtt saját problémáit kívánja megoldani egy új piacon, olykor csak bizonyos technológiák és eszközök iránt érdeklődik: értékesítési csatornák, kiváltságok és preferenciák stb.
Emiatt előfordulhat, hogy egy vállalat csak saját gyártású berendezésekbe vagy termékekbe fektet be, azzal a kifejezett céllal, hogy saját értékesítését bővítse, és pontosan minimalizálja a pénzbeli tranzakciókat.
Ha egy vállalat önálló piacvezetővé kíván válni, akkor egy stratégiai befektető, aki maga is ugyanazon az üzleti területen dolgozik, valószínűleg nem segít.
A megszerzett termelés fejlesztése csak abban az esetben érdekli az ilyen befektetőt, ha ezzel csökkenteni lehet az új piacra lépés költségeit, hiszen olyan helyzetekben, amikor egy közösen előállított termék versenyképes új piacokon, és nem válik közvetlen versenytársává a " stratéga termékei ritkák.
Egy vállalat kész lehet ilyen befektető bevonására, ha sikeresen működik egy hasonló vagy kapcsolódó iparágban, és a tulajdonosok úgy döntöttek, hogy az irányítást vagy a többségi részesedést eladják a vállalkozás feletti maximális ellenőrzés mellett. Egy ilyen befektető maradéktalanul bevezeti technológiáit és megoldásait, és ha nem sikerül kompromisszumot találni az akvizíció szakaszában, akkor a menedzsmentet.
Ezért egy vállalat eladása előtt nem annyira az átláthatóságra kell gondolni, hanem a termelékenység növelésére, a menedzsment színvonalának javítására, a pénzügyi áramlások ellenőrzésének megerősítésére és egy hatékonyabb személyzeti motivációs rendszer bevezetésére. A pénzügyi átláthatóság kérdése egy ilyen befektető számára kevésbé aktuális: már úgy érkezik a céghez, hogy van róla elképzelése, és megérti, miért és miért érdekli ez őt.
A stratégiai befektető előnyei:
Képes átadni a legjobb gyakorlatokat és know-how-t a vállalatnak;
Célja a vállalkozással való hosszú távú együttműködés kialakítása;
A vállalkozás új piacokhoz és értékesítési csatornákhoz juthat;
Szinergiahatás az ipari integráció eredményeként;
A stratégiai befektetők hajlandók magasabb árat fizetni a vállalat részvényeiért, mint a többi befektető.
A stratégiai befektető hátrányai:
A vállalkozásnak világosan meg kell értenie és meg kell osztania a stratégiai befektető céljait, amelyek gyakran nincsenek teljesen összhangban a menedzsment és a többi tulajdonos céljaival;
A stratégiai befektető jelentős részesedése felhígítja az ellenőrzést, és a felső vezetés változásához vezethet;
Kulturális és üzleti hagyományok eltérései lehetnek a stratégiai befektető és a vállalkozás vezetése között;
A befektető megtalálása jelentős idő- és pénzbefektetést igényel.
Egy nagy nyereséget hozó eszköz megszerzésében érdekelt cég, annak későbbi eladásával.
Az ilyen befektetők leggyakrabban anélkül szereznek nem ellenőrző részesedést a befektetési objektumban, hogy részt vesznek a fejlesztési stratégia kialakításában és a vállalkozás operatív irányításában (de általában az igazgatóságban való képviselettel, hogy kellő befolyást tudjanak gyakorolni a döntésekre). készült), és előre tervezze meg, hogy kilép a társaság tőkéjéből, például úgy, hogy egy bizonyos idő elteltével eladja annak részét egy stratégiai befektetőnek. Jellemzően ezt a szerepet a magántőke-alapok töltik be.
Érdekli, hogy a vállalkozás gazdasági hatékonysága ne legyen rosszabb a tervezettnél és a maximális tőkemegtérülés. Egy ilyen befektető nem tudja tönkretenni a vállalatot, mint potenciális versenytársat, mert nincs kellő ellenőrzése az üzlet felett.
A hitelezőhöz hasonlóan felméri a befektetések elvesztésének kockázatát, de vele ellentétben készen áll rá nagyobb kockázatotés nem igényel letétet.
A legaktívabb portfólióbefektetők folyamatos, szoros együttműködést folytathatnak a menedzsmenttel annak érdekében, hogy olyan intézkedéseket dolgozzanak ki, amelyek növelik az üzlet kapitalizációját, növelik az átláthatóságot és az átláthatóságot (a vállalati struktúra és irányítási rendszer fejlesztése és nemzetközi normákhoz igazítása, a pénzügyi áramlások optimalizálása) stb.).
Az üzleti életbe be tudják vinni kapcsolataikat, tapasztalataikat és a vállalkozások minőségi szintre emelésének képességét. új szint fejlődés.
Az ilyen befektető a kapott információk alapján dönt részvényvásárlásról.
Ezért annak a vállalatnak, amely kész vonzani ezt a befektetőt, a bizonyítottan dinamikus növekedés szakaszában kell lennie, és stratégiai tervvel kell rendelkeznie a további bővítésre és piaci részesedés megtartására.
A jelentős befektetési tapasztalattal rendelkező partner segíthet a fejlődésben, de magának a stratégiai jövőképnek mindenekelőtt meg kell jelennie a jelenlegi tulajdonosokban.
Érdekelnek olyan, jól bejáratott termelési és üzleti értéknövekedési kilátásokkal rendelkező cégek, amelyek megfelelnek az alap minimális megtérülési feltételeinek, de forráshiány miatt nem tudnak minőségileg új fejlesztési szintre lépni.
A vállalat által kapott forrásokat a sajátjaira kell irányítani további fejlődés: berendezések és technológiák beszerzése, értékesítési hálózat kiépítése, versenytársak felszívása stb.
Gyakran emellett elemzik a vállalat lehetőségeit, hogy iparága egyik vezetőjévé váljon, és követelményeket támasztanak a szakmai vezetés meglétére, a világos fejlesztési stratégiára, az egyértelmű versenyelőnyökre, valamint az átlátható tulajdonosi szerkezetre és magára a vállalkozásra.
Értelemszerűen egy átláthatatlan üzletág nem vonzhat befektetőt, a befektetők pedig egészen nyugodtan, a menedzsment folyamatokba való beavatkozása nélkül finanszírozzák egy cég ígéretes tevékenységét.
Ez a passzivitás csak akkor szűnik meg, ha a tervezett stratégia megvalósítása során problémák merülnek fel.
A portfólióbefektető vonzásának fontos feltétele a megfelelő makrogazdasági kockázatok, a magántulajdon garanciái és a részvény továbbértékesítésének valós lehetőségei.
Ahhoz, hogy készen álljon egy ilyen befektető érkezésére, szigorúan meg kell felelnie a piac és a befektető számára az átláthatóság és érthetőség feltételeinek.
A pénzügyi befektető előnyei:
A pénzügyi befektető hátrányai:
Valójában ez az üzlet értékesítése portfólióbefektetőknek kiskereskedelmi áron.
Az ilyen befektetőknek való eladáshoz a vállalkozásnak érettnek, rugalmasnak és piacképes hírnévvel kell rendelkeznie. Ajánlja fel részvényeit korlátlan számú A befektetők a társaságból való kilépés és a bevétel rögzítésének lehetőségét egyaránt tartalmazzák gyors növekedés az elhelyezést megelőző szakaszokban.
Ezen túlmenően a részvények tőzsdei forgalomba hozatala jelentősen növeli a likviditást, lehetővé téve a kis tulajdoni hányad további elidegenítését anélkül, hogy felkeltené a többi részvényes figyelmét vagy új kibocsátásokat bocsátana ki.
3. ábra
Az IPO előnyei:
Az IPO hátrányai:
A fejlődés különböző szakaszaiban a vállalat különböző befektetők bevonzásában érdekelt. Minél közelebb van a projekt a kezdéshez, annál valószinűbb csak a kockázati befektetőket érdekli. Az aktív fejlesztés szakaszában fel lehet készülni a portfólió érkezésére.
Abban a szakaszban, amikor új lendületre van szükség a promócióhoz, fontos a stratégiai befektető. Ha az üzlet stabil, rendezhet IPO-t.
Ugyanakkor, ceteris paribus, az IPO befektetők fizetnek a legtöbbet, a stratégiai befektetők valamivel kevesebbet, a portfólióbefektetők még kevesebbet, a kockázati befektetők pedig a legkevesebbet. A várható kockázattal fordítottan arányos.
A társaság nyereséges bemutatása érdekében meg kell érteni, hogy egy befektető milyen célból lehet érdekelt a tőkéjébe való belépésben, tanulmányozni kell a potenciális partnerekkel kapcsolatos információkat, beleértve a stratégiai terveiket, az aktuális működési feladataikat, a befektetési prioritásokat és céljaikat, valamint piaci magatartási stratégiák.
A befektető típusát az általa kitűzött célok határozhatják meg:
De bármi is legyen a befektető célja, a minimális üzleti felkészültséget egyértelműen megfogalmazott cégfejlesztési stratégiával, a folyamatok, a vállalati struktúra és a tulajdonosi szerkezet átláthatóságával, valamint a társaság eszközeinek, forrásainak és pénzügyi eredményeinek igazolható megítélésével kell biztosítani. És persze egy olyan csapat, amely képes megvédeni a cég érdekeit a befektető előtt.
A befektető bevonása szinte minden vállalat számára érdekes lehet a fejlesztési életciklusok bármelyikében. Leginkább érdeklődés A befektetők egy vállalat vagy projekt alapításának szakaszában képviselik magukat, amikor a partnerrel való indulás kockázatait és lehetőségeit tervezik megosztani, vagy a gyors növekedés szakaszában, amikor az alulfinanszírozottság pénzügyi veszteségekkel jár. A befektető bevonásának sikere nagymértékben függ az üzlet értékesítés előtti előkészítéséért felelős csapat kialakításától: ügyvédek, könyvvizsgálók, tanácsadók stb. Egy vállalkozás részvényeladási hajlandósága a kérdések egész csoportjára ad pozitív választ:
Mivel a potenciális befektetők nem hirdetik tevékenységüket, megbízható forrásból kell tájékozódniuk a vállalkozás eladásra való felkészültségéről, amelyek hivatalosan is igazolják a tulajdonosok érdeklődését új partner érkezése iránt.
Az ilyen tájékoztatás folyamata egy teljes kapcsolati blokk – IR (befektetői kapcsolatok) – elkészítését igényli.
Az ilyen kapcsolatok mindenekelőtt a vállalat stratégiai menedzsmentjének filozófiáját változtatják meg: a kialakuló üzleti terveknek a célok elérésének valódi eszközévé kell válniuk, és azokat rendszeresen frissíteni kell. A beszámolást időben meg kell alkotni és jó hírű könyvvizsgálónak meg kell erősítenie - így minden évben egy új, átláthatóbb és nyilvánosabb vállalkozás fennállásának teljes időtartama alatt.
Egyes vállalatokat azonban kezdetben azért hoznak létre és fejlesztenek, hogy vonzóvá váljanak egy portfólió vagy stratégiai befektető számára, és ennek eredményeként a kapitalizáció csúcsán értékesítsék őket.
Vannak olyan üzletemberek is, akiknek a karrierjét teljes mértékben az ilyen projekteknek szentelik. Néhányan közülük sikeresen megtanulták „felhúzni” a megfelelő mutatókat a megfelelő pillanatra a maximális haszon elérése érdekében.
A saját befektetőcsalogató készség felmérése, annak felkutatása és információs dokumentációk kialakítása sok tényezőtől függő folyamat, amely általában szakmai közvetítők bevonását igényli.
Feladatuk egy potenciális partner megismertetése a tervezett vállalkozással, versenykörnyezet valamint a cég piaci pozícióját, üzleti folyamatait, termékvonalát, gazdálkodási konstrukcióját, vagyonát és pénzügyi helyzetét úgy, hogy a benyújtott dokumentumok meggyőzzék a befektetőt arról, hogy minden elmondott vonzó és megfelel a valóságnak. De megpróbálhatja saját maga is elvégezni a kezdeti készenléti felmérést és nem utolsósorban a kezdeti értékesítés előtti tevékenységeket. Valószínű, hogy az ilyen munka eredménye az üzlet hatékonyságának valódi növekedése, a rejtett tartalékok felfedezése és a részesedés eladásának megtagadása lesz.
A befektetési stratégiák különféle befektetési termékek kombinációját foglalják magukban: devizák, részvények, kötvények, származékos pénzügyi eszközök és alapok ezekre. Az első szinten általában a legkockázatosabb befektetéseket választják a devizában, és veszítenek. Csak ezután kezdődik a kereskedés a tőzsdei kereskedésben. Először a moszkvai tőzsdén, majd a jóval likvidebb Nyse-n és Nasdaq-on. Minden törekvő finanszírozó végső célja az alkotás legyen saját tőke. Valójában azonban a legtöbbnek nincs ideje vagy mentora, hogy megtanulja, hogyan irányítsa ezt az üzletet. Aztán egy fedezeti alapban profi vagyonkezelőket találnak. A kezdeti befektetés nagyságától függően léteznek olyan befektetési stratégiák, amelyek a részvények önkiválasztására, befektetésre, ill.
A részvényekbe való befektetés egy olyan játék, amelyben minden stratégia új szintet jelent.
Első szint- vásárolni és megtartani. Így fektet be olyan részvényekbe, amelyek emelkedni fognak. Ha hosszú távú értékpapírt vásárol, jobb, ha mást vesz. Még helyesebbek azok, akiktől növekedést vársz. Továbbra is felvásárolhatod az összes kezdeti kihelyezést (IPO), amelyek várhatóan nem esnek hamarosan, de nem is azonnal, hanem egy-két nappal az IPO után.
Második szint- időben eladni néhány értékpapírt, és vásárolni másokat. Figyelembe kell vennie a részvénydiagramok technikai jellemzőit, valamint a gazdasági ill pénzügyi mutatók vállalatok és a gazdaság egésze. Egyazon szektoron belüli részvények vásárlásáról továbbra is több cég ismerete alapján lehet dönteni, de a szektoron kívülre kerülve a makrogazdasági elemzéstől sem lehet eltekinteni.
Harmadik szint- kombinálja a vételt és az eladást - "hosszú" és "rövid" pozíciókat. Egy értékpapír short pozíciója akkor nyílik meg, amikor a piac emelkedik. Lényegében ez eladási szándékú kölcsönfelvétel, és ugyanazon részvény jövőbeni megvásárlásának kötelezettsége. Ha osztalékot fizetnek rá, akkor a hitelfelvevő is tartozik velük.
A részvények kiválasztásánál a legfontosabb a mozgás zökkenőmentessége és a kereskedés volumene. Ha a papírdiagram elszakad, a részvények folyamatosan egyik oldalról a másikra dobódnak, jobb nem kereskedni ilyenekkel. Az illikvid részvények árfolyamának emelkedése a mennyiségek meredek növekedését követi. A kezdeti kiválasztás után sorra, több lépcsőben kerül kialakításra a további befektetési stratégia.
Első- ágazatok szerint. Például, ha napenergiával foglalkozó papírokat keresel, nem valószínű, hogy érdekelni fogja az olajipar. 
Második- a cég piaci értéke szerint. Valószínűleg nem a leglikvidebbeket szeretné venni 10 milliárd dollár feletti kapitalizációval, mivel ezek mozgását ritka kivételektől eltekintve nehéz megjósolni.
Harmadik- származási ország szerint. Általánosságban elmondható, hogy nem tanácsoljuk a külföldi cégek részvényei bevételeinek kereskedelmét, mivel ezek a legtöbb esetben aktívan változnak a lakóhelyen, így New Yorkban. tőzsde nagy eltérésekkel nyílik meg az előző záráshoz képest. Az egyetlen kivétel a feltörekvő piacokkal rendelkező országok egyes értékpapírjai, például a Yandex.
Negyedik- a tőzsdéken. A legtöbb külföldi bevétel iránti érdeklődés hiánya ellenére továbbra is javasoljuk a régió diverzifikálását a különböző országok között.
Minden részvénybefektetési stratégiának megvan a maga ereje. A cég eszközeinek értékének elemzése. A versenytársak és a szektorban zajló folyamatok kutatása. Vagy a piac viselkedésének tanulmányozása hosszú időn keresztül. Az értékpapírok értékének megváltoztatását célzó befektetéseknél a lényeg, hogy okosabbak legyünk, mint mások. Az újoncok körében az eszközök árának alul- vagy túlbecslésére szokás építeni. Órákig kell ülnie, elemezve a lehetséges nyereséget és a pénzáramlást. Gyors, de kevésbé megbízható kereskedelmi jeleket biztosít az odds-összehasonlító módszer. Az értékpapírok értékének növekedése alacsony ár-nyereség mutató mellett magas osztalék mellett lehetséges.
Befektetési stratégia részvénytípusonként - növekvő értékpapírok, stabil, ciklikus, gazdasági növekedéstől függő kereslettel, spekulatív, homályos kilátásokkal. A befektetési stratégia veszélye egy eszköz árának növelésében az, hogy nem bíznak az alulértékelés valódi okában. Lehet, hogy kicsi a kereskedési volumen vagy a befektetői érdeklődés hiánya? Csak ez a papír nem keresett, vagy az egész iparág? A vállalati struktúra összetettsége és az önelemzés nehézsége füsthálót hoz létre az iroda körül vagy belsejében zajló események körül, amelyek részvényeit megvásárolják. Emiatt az elemzők folyamatosan új módszereket keresnek az értékpapírok kutatására. 
Az alulértékelt részvények keresésének hagyományos módja, amely Graham és Dodd nevéhez fűződik, a legolcsóbb részvények megvásárlását és hosszú távú tárolását jelenti a piaci emelkedésre számítva. A relatív alul- vagy túlértékelt részvények kiválasztásának korszerűbb módszere az értékpapírok piaccal és a versenytársakkal való összehasonlítására, valamint a profit-előrejelzés kiszámítására összpontosít. A részvényelemzési megközelítések fejlődése lehetővé teszi a választást a megfelelő stratégia befektetés egy régóta növekvő piacon. A kezdőknek szóló befektetési stratégiákkal a fő probléma az, hogy az alulértékelt részvények általában a gazdaság lassan növekvő ágazataiban találhatók. Ha egy bányavállalat, egy kiskereskedő vagy egy bank részvényeit vásárolja, évekig profitálhat.
Még a csúcstechnológiás biotechnológiákban is hat hónaptól három-öt évig várják a szabadalom jóváhagyását vagy befejezését, az amerikai orvosi hivatal (FDA) engedélyének kiadását. A többi oldalhoz képest nagyobb kereskedési volumen miatt az amerikai tőzsdék gyorsabban reagálnak az ilyen eseményekre. Ennek eredményeként a kezdők nyugodtan ragaszkodhatnak konzervatív stratégiák beruházás. Még az egzotikus high-tech szektorokban és palaolaj. Azonban nem csak kezdőknek. Sok vagyonkezelő nem törődik egy értékpapír paramétereivel, amíg jelentős értéknövekedést prognosztizál. Az ilyen befektetési stratégia fő kritériuma a nyereség átlag feletti növelésének lehetősége. jelenlegi értékés az is számít, de a jövő fontosabb.
A Nyse és Nasdaq professzionális menedzserei, valamint a kezdők folyamatosan keresik a számukra megfelelő kockázati szintet. A konzervatív befektetési stílus tehát olyan értékpapírok vásárlását jelenti, amelyek stabil, mért ütemben növekedhetnek. A liberálisok az átlag feletti jövedelemnövekedést mutató papírokat nézik, amelyek elfogadható áron kelnek el. Az agresszív befektetők megtagadják a cégek bejelentését és hagyományos módszerek javára történő értékelés technikai elemzés. A professzionális vagyonkezelők tapasztalata kifinomultabb befektetési stratégiákat tesz lehetővé. A gyorsan megjelenő érdeklődési területek és specializáció miatt:
Indexhez kötött befektetési stratégiák. A dolgozatokat azonos arányban választják ki iparág vagy cím szerint. Egy ilyen stratégiának alacsony a papírkezelése. De az aktív pozíció hiánya és az absztrakt mutatótól való függés miatt az indexbe történő befektetéseket passzív befektetéseknek nevezik.
Stabil értékstratégiák. A fix kamatozású értékpapírokba történő befektetés konzervatív taktikája rövid időszakés garantált befektetési szerződések biztosító társaságok. Hasznos azoknak a befektetőknek, akiknek magas folyó bevételre és a kamatlábak változása okozta áringadozásokkal szembeni védelemre van szükségük.
Költségátlagolás. A beruházás összegének módosítása egy adott feladat elvégzése érdekében. Például egy adott iparág abszolút összegére vonatkozó tervek. Az üzletrész értékének csökkenésével járó hozzájárulás növelésével és a részvény értékének növekedésével a következő hozzájárulás csökkenésével.
Átlagköltség egy bizonyos pénznemben. Rendszeres időközönként, általában havonta növelje a befektetést az adott pénznem fix összegeivel. Kissé csökkenti az átlagköltséget, ha az alap árfolyama egy irány nélkül ingadozik. 
Fel vannak osztva alapvetőés műszaki.
Az alapvetőek a makroökonómiai helyzettől függenek. Válság idején népszerűvé válik a csőd vagy felszámolás veszélye alatt álló cégekbe való befektetés. Elülső gazdasági visszaesések tanácsot ad biztonságos menedékeszközök vásárlására: föld, amerikai kincstári kötvények, nemesfémek. Az infláció felgyorsulása során a fő fedezeti módszer az áruvásárlás lesz.
A technikai befektetési stratégiák úgy vélik, hogy a kereslet és a kínálat kizárólag racionális tényezőktől függ, sőt a gazdasági adatok rájuk gyakorolt hatása is matematikailag kiszámítható. A részvények értékelése ebben az esetben a múltbeli mennyiség és a korábbi árak alapján történik. Egyes technikai elemzők olyan részvényeket vásárolnak, amelyek eladását a befektetési társaságok tanácsolják, és pozíciókat tartsanak befektetési alapokkal szemben (a forgalmazott részvényekről szóló havi jelentéseik alapján). De a kereskedők túlnyomó többségét csak az érdekli, és olyan trendeket követnek, amelyeknek objektív mutatói vannak. Például - a zuhanó részvények számának aránya a növekvő részvények számához, a részvények rövid pozíciójának növekedése, az arany-ezüst árfolyam arányának emelkedése a korábbi csúcs fölé, vagy a mozgóátlag kitörése egy rövidebbet. Folytatjuk.
Legyen naprakész az összes fontos United Traders eseményről – iratkozzon fel oldalunkra
Nézzük a legnépszerűbb hosszú távú befektetési stratégiákat. E stratégiák mögött a piac megfigyelésének, a nyereségek és veszteségek elemzésének tapasztalata áll. Mindegyikük figyelmet és tiszteletet érdemel. Ez az oldal ezek egyikének szól - egy nyereséges stratégiának. Hasznos azonban tudni, hogy melyik sorban van. És megérteni, hogy a stratégia nem dogma, hanem iránymutatás. És az okos kezekben általában mindig létezik egy bizonyos stratégiák szimbiózisa, amely az Ön egyéni időérzékének, temperamentumának és feladatainak megfelelő személyes okos stratégiává válik.
A VÁSÁRLÁS ÉS TARTÁS a leginkább népszerűsített stratégia. Gyakrabban a nevét az eredeti nyelven ejtik ki - "vásárolj és tarts".
Mi a lényege? Javasoljuk, hogy rendszeresen allokáljon bizonyos alapokat és vásároljon velük részvényeket. Vásároljon, és felejtse el, amit vásárolt, de ne felejtse el újra vásárolni. A részvények természetesen változnak az árfolyamon, velük együtt a befektető "vásárolj és tarts" tőkéje is, és az elképzelés szerint a jövőben a piac növekedését reméljük, ami nem csak az inflációt fedezi. , hanem végtelenül nagy bónuszt is hoz.
Kritika. Egyrészt úgy tűnik, hogy a történelem megerősíti a „vásárolj és tartsd meg” stratégia gondolatát, de nem minden időre. Ahogy Buffett találóan megjegyezte, ha a történelem a jövőre mutatna, akkor a leggazdagabb emberek a könyvtárosok lennének. Ez a stratégia pedig egyáltalán nem tárgyalja, hogy milyen részvényeket vásároljunk. Az sem világos, hogy milyen feltételekkel adják el, valószínűleg érthető, hogy amikor a tőke keresett, a részvényeket lassan és véletlenszerűen adják el.
Ez a stratégia azonban jobb, mint a stratégia hiánya, és biztonságosabb, mint a rövid távú spekuláció. Az alábbiakban felvázolt stratégiák ezt veszik alapul, és megpróbálnak választ adni a vétel- és tartási befektetők által megválaszolatlan kérdésekre.
ÉRTÉKBEFEKTETÉS, vagy Graham módszere, vagy Buffett módszere, eredeti nyelven - "értékbefektetés".
A stratégia kifinomult és elegáns, akárcsak megalkotója, értelmiségi és a múzsák minisztere, Benjamin Graham. Ezen túlmenően ennek a stratégiának számos sikeres értelmezése van, ami sok zűrzavart okoz a fejekben. Megpróbáljuk elemezni a lényeget, és ennek a lényegnek legalább több megközelítését.
Mi értelme van? Graham nem keresi az igazságot a piacon, a piacot egy gazdag őrülthez hasonlítja, aki vagy eladja vagyonát, vagy vásárol, ugyanakkor az általa meghirdetett ár a pszichózis stádiumától függ: Manhattant el lehet adni gyöngyökért a depresszió pillanatában, vagy talán az eufória pillanatában, és visszaváltott gyöngyöket Manhattan áráért. Az intelligens befektető "Mr. Market" című fejezetét a harmadik osztályos gyerekeknek meg kell tanítani. Graham egy nagyon ésszerű dolgot javasol: vásárolni olyan részvényeket, amelyeket Mr. Market valamilyen okból sokkal olcsóbban értékelt, mint a részvények mögött álló eszközöket, és fordítva - eladni részvényeket, amikor azokat a Piac sokkal drágábban értékeli, mint a mögötte lévő eszközöket. őket. Vásároljon alulárazottan, és számítson túlárazottra – nagyon bölcs dolog. A megközelítés kitartást, odafigyelést, kitartást és az alapismeretek ismeretét igényel könyvelés. Ez azt jelenti, hogy képesnek kell lennie egy vállalat értékelésére, meg kell várnia egy olyan helyzetet, amikor a piac 30-60%-kal olcsóbban kínálja a cég megvásárlását, mint amennyit a cég eszközeinek értékelése (30-60% - amit Graham "margin of the"-nak nevez. biztonság"), az esetleges lehívási árak elviselése után újra tudjon várni, és eladja a céget, ha a piac vagy a valós értékén, vagy a méltóságán felülmúlja 30-60%-kal.
Graham maga is nagyon szerette a liberális nőket, a rajzot, a francia költészetet és a tengerparti otthonokat, az üzleten kívül nyilvánvalóan volt dolga is. A stratégia pedig igazolta a hozzá fűzött reményeket, minden hobbiját könnyedén megszerezte magának, bár ennek a stratégiának a „felfedezése” sok időt és erőfeszítést igényelt.
Kritika. Néha vannak olyan cégek, amelyeket jogosan alulértékel a piac. Graham válasza erre a tényre az volt, hogy széles körben diverzifikálja a befektetéseit – tárolja a tojásait 20-40 kosárban, és aludjon jól, ha az egyik kosár hirtelen kiszivárog.
Mit tett hozzá Buffett? Buffett a cégvezetés minőségére hívta fel a figyelmet. Szó szerint azt tanácsolta, hogy keressenek olyan cégeket, amelyeket egyáltalán nem lehet irányítani, vagy ahogy ő maga mondta, egy szendvics is kezelhető. Hogy világos legyen, vegyük legalább az MGTS-t - a moszkvai városi telefonhálózatot. Végül is nem mindegy, milyen vezetőség ül ott. Bármilyen minőségű szolgáltatást nyújt is a cég, még mindig van pár millió ember, aki előfizet egy olyan vezetékes számra, amelyet soha nem hív fel, és havi 250 rubelt fizet érte, vagy bármit, amit most ott evez. Ez kiváló példa cég az igazgatóság élén, aminek szendvicset rakhatsz. Nos, ha lesz valaha tehetséges menedzser, akkor még jobb. Ha nem találja hasonló cégek, akkor figyeljen azokra az emberekre, akik azokat a vállalkozásokat vezetik, amelyekben részesedést vásárol, a rendkívül erkölcsös tehetségek tevékenysége csodákra képes - ez Buffett fő üzenete. Egy másik csoda az, hogy Buffett számláin pénz folyik azoktól a vállalkozásoktól, amelyekbe Buffett befektetett.
A többi saját tanácsát, maga Buffett, általában nem követte. Részvényportfóliója mindig is nagyon diverzifikált, vezető cégek találkoznak, de nagyon kis rést foglalnak el. Buffett csak akkor nem figyel az osztalékra, ha teljes mértékben kezeli azon vállalkozások pénzügyi áramlását, amelyeket megvásárolt. Kiemelt figyelmet csak azokra a vállalkozásokra fordít, amelyek nagy pénzforgalmat bonyolítanak le számláira, ebből fakad a biztosítótársaságok jelentős túlsúlya a portfóliójában. Buffett maga nem törődik a kisebbségi részvényesek érdekeivel. A tehetséges menedzser és egy értelmes főrészvényes kombinációja Buffett tétje, amely az egész portfólión keresztül kukucskál. Ráadásul egy nagyon hozzáértő PR-politika közel 40 éve.
Semmiképpen sem szeretném lekicsinyelni Buffett hozzájárulását és sikerét. A nevét övező mitológia kissé kábult, de ha alaposan, józan pillantással áttanulmányozza a történetét, nagyon sok nagyon értékes tanulságot vonhat le. Köszönöm Warren és sok sikert!
Mit tettek hozzá Graham többi tanítványa Buffetten kívül? Próbálja meg megvásárolni a vezető iparágak vezetőit. Lehet. De ha egy iparág már az élen van, akkor az átlagos P/E meghaladja a 20-at, és az, hogy honnan tudjuk, melyik iparág vezet kristálygömb nélkül, az sehol sem egyértelmű.
TELJES értékű befektetés kezdőknek: Vásároljon részvényeket válság idején jó cégek, amelyet tehetséges emberek vezetnek, és a piaci eufória időszakában árulják őket, vagyis amint a sajtóban címszavakat látnak a biztonságos menedékről, az örök növekedésről és örömről emberek IPO- Az Erő legyen veled!
TELJES érték Befektetés iskolázottaknak: a cég piaci értéke nem haladhatja meg a cég valós értékének értékelésének 67%-át – ez az Ön lemaradása, az Ön „biztonsági határa”; elemzi a legalacsonyabb P/E-vel rendelkező vállalatokat az iparágban; a vállalat ár/nyereség arányának kisebbnek kell lennie, mint az éves nyereségnövekedés (azaz a PEG aránynak 1-nél kisebbnek kell lennie); forgóeszközök a jelenlegi kötelezettségek kétszeresének kell lennie; átlagos éves növekedés az elmúlt 10 év nyereségének legalább 7%-nak kell lennie; a felső vezetésnek becsületesnek és okosnak kell lennie; az üzleti hírnévnek stabilnak kell lennie, és ami a legfontosabb, annak is kell lennie. Ez nem nehéz. Vannak ilyen cégek az orosz piacon, és sok van belőlük.
Ma álljunk meg itt. Mert még mindig sok stratégia áll előttünk, és az emberi figyelem korlátozott, és rosszabbul érzékeli, hogy több információ van egy cikkben. És biztos, hogy jön a folytatás. Ezután néhány napon belül általánosságban ÉS ÁTLAGOSAN elemezzük.
Stratégiai. gondolkodás. A szervezet küldetésének, céljainak és stratégiáinak ismerete lehetővé teszi a PR-szakemberek számára, hogy tevékenységüket a vállalati érdekrendszerben helyezzék el. A cég nevének az internetes ügynökségek híradójában vagy a reggeli újságban való megemlítésének stratégiai fontosságát a PR-szakemberek jóvoltából a cég minden vezetőjének fel kell ismernie.
A stratégiai menedzsment számára a felsorolt mutatók és tényezők tanulmányozásakor nem a mutatók értékei önmagukban az érdekesek, hanem elsősorban az, hogy ez milyen üzleti lehetőségeket ad. Szintén a stratégiai menedzsment érdekkörébe tartozik a vállalatot fenyegető potenciális veszélyek feltárása, amelyeket a gazdasági komponens egyes összetevői tartalmaznak. Gyakran előfordul, hogy lehetőségek és fenyegetések
A sokféle döntés közül, amellyel egy menedzsernek szembe kell néznie, a stratégiai döntések érdekelnek bennünket. Hamarosan pontosabban definiáljuk ezt a fogalmat, de egyelőre csak annyit mondunk, hogy ezek a döntések arról, hogy egy cégnek milyen üzletet kell folytatnia.
Szakmai érdeklődési köre a stratégiai menedzsment, folyamatmenedzsment, benchmarking és kontrolling ipari és szolgáltató vállalatoknál.
Ahogy a bevezetőben megjegyeztük, a kooperatív játékok elméletében az elemzés fő egysége általában a résztvevők csoportja, vagy egy koalíció. Ha egy játék definiálva van, akkor ennek a definíciónak egy része annak leírása, hogy a játékosok egyes koalíciói mit kaphatnak (mit érhetnek el), anélkül, hogy meghatároznák, hogy az eredmények vagy az eredmények hogyan befolyásolják az adott koalíciót. Vagyis itt nem a játék stratégiai oldala érdekel.
A folyékony tüzelőanyag-tartalékok felfedezése előtt a rendkívül elmaradott líbiai gazdaság markáns mezőgazdasági és nyersanyag-orientáltsággal rendelkezett. Az egy főre jutó jövedelem tekintetében az ország az egyik utolsó helyet foglalta el a világon. A fontos stratégiai pozíció azonban felkeltette az imperialista hatalmak érdeklődését, azt a vágyat, hogy Líbia 1951-es függetlenné válása után is garantálják pozícióik erősségét. Sőt, mindketten reménykedtek a közvetlen katonai jelenlét folytatásában a területén lévő külföldi bázisok formája, valamint Idris király rezsimjének gazdasági függése a Nyugattól. A függőség mértékét bizonyítja még az is, hogy az 1950-es évek végéig a nyugati segélyek elérték a nemzeti jövedelem felét, az állami költségvetési finanszírozás aránya pedig 2/s és több volt. Ezenkívül a líbiai valuta szorosan az angol fonthoz volt kötve. Mindezek a körülmények nagymértékben megkönnyítették a külföldi tőke bejutását az országba, megfosztva a függetlenségtől a gazdasági fejlődés kulcsfontosságú problémáinak megoldásában.
A japán cégek feladatai és céljai a nemzeti érdekeket és a kormánnyal való együttműködést célozzák. Ez lehet az iparosodás korai szakaszában szerzett japán tapasztalatok következménye, amikor a kormány kénytelen volt ösztönözni a modern ipar fejlesztését, hogy Japán felvehesse a versenyt a vezető európai ipari államokkal. A történelem során az ipari szektor szorosan együttműködött a kormánnyal, hogy szembenézzen az őt körülvevő kihívásokkal. Egy ilyen kapcsolat klasszikus esete az 1940-es évek végén és az 1950-es évek elején következett be, amikor a kormány a gazdasági fellendülés politikáját folytatta, és a pénzügyi támogatást olyan stratégiai jelentőségű ágazatokra összpontosította, mint a szén, acél és a műtrágya. Ezt a politikát termelési prioritási politikának nevezték, aminek köszönhetően a japán ipar új életet adott az egész gazdaságnak. Az egymást követő hosszú távú gazdasági tervek révén ezek az ágazatok különféle módokon kaptak állami támogatást. 1952-ben törvényt fogadtak el a vállalatok modernizációjának felgyorsításáról, amely 32 fő ipari ágazatra terjedt ki. A mezőgazdasági gépesítésről szóló törvények (1954), az acélipar korszerűsítésének második terve (1955), a nemzeti autófejlesztési terv (1955), a gépészet támogatásáról szóló külön törvény (1956), a Külön törvény az elektronikai ipar támogatásáról (1957), Külön törvény a repülőgépipar támogatásáról (1958), terv a szénipar modernizálására (1960), különleges törvény a bányászatról (1963), törvény a légijárműipar támogatásáról A szénipar megújítása (1967 G.). Emellett gazdálkodási osztályt hoztak létre információs rendszerek a Külkereskedelmi és Ipari Minisztérium Iparszerkezeti Tanácsadó Bizottságában (1967). Ta-
A mikroökonómia tantárgy magába szívta mindazokat a jelentős változásokat, amelyek az elmúlt időszakban a gazdasági mechanizmusban végbementek. Egyre nagyobb az érdeklődés a cégek stratégiai interakciója, a bizonytalanság és az aszimmetrikus információ szerepe, a piaci erővel rendelkező cégek árazási stratégiája iránt. Ezek a témák általában hiányoznak vagy kevéssé foglalkoznak a sajtóban. Könyvünkben ezek a témák méltó helyet kapnak, de ez nem jelenti azt, hogy a mikroökonómia megértése nehezedett volna, vagy ehhez különösebb felkészültség kellene. Minden tőlünk telhetőt megtettünk annak érdekében, hogy a témát könnyebben érthetővé tegyük, és reméljük, hogy örömmel olvassa ezt a könyvet. A könyvben szinte egyáltalán nem találhatók matematikai számítások, így az olvasók széles köre számára hozzáférhető.
Az Orosz Föderáció Biztonsági Tanácsa az Orosz Föderáció elnöke által vezetett konzultatív és koordináló testület. A nemzetbiztonsági politika fejlesztésére és koordinálására, a szövetségi programok koordinálására létrehozott struktúra a létfontosságú védelmi egyes stratégiai területeken. fontos érdekeit ország.
A társadalom gazdasági és társadalmi életének egyik negatív tényezője az elmúlt években a gazdasági tevékenység állami szabályozásának szerepének gyengülése volt, ami a pénzügyi és ipari csoportok behatolását eredményezte a gazdaság számos stratégiailag fontos területére. , elsősorban a profitmaximalizálásra koncentrál minden elérhető eszközzel, esetenként a társadalom és az állam érdekeinek rovására (például bányászat, feldolgozás, haditechnikai szférában).
A stratégiai befektetőt elsősorban az érdekli, hogy egy befektetés mennyire lehet jövedelmező és mennyire kockázatos. A Baskír Köztársaság tekintetében e tekintetben pozitív változások várhatók. A köztársaságban a befektetési környezet javítására, a hazai és külföldi befektetőket ösztönző rendszer kialakítására tett intézkedések jó okot adnak arra, hogy kölcsönösen előnyös feltételek mellett újabb befektetések érkezzenek Baskíria gazdaságába, és megerősödjön a nemzetközi üzleti élet. nyakkendők.
A stratégiai befektető abban érdekelt, hogy ellenőrzést szerezzen az eladások, az árak és a termékválaszték, a nyersanyag- és felszerelések felett, és gyakran a vállalkozás tevékenységei felett.
funkció pénz színpad középpontjában a viszonylag lassú privatizáció során az ingyenes vagyonelosztás rendszeréről a valódi értékesítésre való átállás megvalósítása áll. A stratégiai befektetők vonzása érdekében viszonylag nagy részvénycsomagokat kellett volna kiírni készpénzes aukciókra és befektetési versenyekre - a vállalkozás jegyzett tőkéjének legalább 15-25%-át. Az új szakasz privatizációjának fő céljai között három ingatlantípus szerepel a) kormányzati csomagok privatizált vállalkozások részvényei, 6) telkek privatizált vállalkozások, c) ingatlan.
A depressziós régiók növekvő elmaradottsága politikailag robbanásveszélyes, és erőszakos kitörésekhez és az ország egészének helyzetének destabilizálásához vezethet. Ennek a tendenciának a megfordításához központilag finanszírozott programok végrehajtása szükséges a gazdasági élet élénkítésére, a depressziós térségek gazdaságának szerkezeti átalakítására. Ez a politika létfontosságú Oroszország számára, és megfelel stratégiai érdekeinek.
Ennek eredményeként a tudománynak be kell látnia annak szükségességét, hogy eredményeit aktívan és kitartóan javasolni kell a gyakorlati megvalósításhoz, amely új arculatot és állami érdeket biztosít számára. Az államnak viszont meg kell értenie, hogy a pillanatnyi, jelenleg pénzügyi nehézségek okozta taktikai érdekek nem vezethetik le az elsősorban a tudomány által kialakított stratégiai fejlődési pályáról, amely Oroszország hatalmát és haladását biztosítja. Ki kell alakítani egy olyan mechanizmust, amely a tudomány és a társadalom kölcsönös érdekeit szolgálja
Egy ilyen előrejelzés megvalósításához az innovációs politika stratégiai tervezésében fontos kiválasztani a megfelelő szakértői csoportot, amely az egyetem különböző strukturális egységeinek és főbb blokkjainak - oktatási, tudományos és innovációs - képviselőiből állna, különösen, ha ezek érdekei. konfliktus. Így a legteljesebb információhoz juthat az egyetemen zajló folyamatokról. Szakértőként az alábbi osztályvezetőket (vagy asszisztenseiket) hívták meg
Megmutatja, hogy ha a vállalati kultúra nem kompatibilis a stratégiával, a vállalat számára kiemelten fontos feladatokkal, akkor sikertelenül a katasztrófakockázat zónájába kerülhet. Különböző iparágak és tulajdonosi formák vállalkozásainak vezetési tanácsadása terén szerzett tapasztalataink azt mutatják, hogy a szervezetben végrehajtott stratégiai változások, mint már fentebb említettük, erős ellenállásba ütköznek, ami negatívan befolyásolja a stratégia sikerességét. Különösen nagy az ellenállás az emberek érdekeit érintő szervezeti változásokkal szemben, ha nem történt megfelelő előkészítő munka. Tehát számos vállalkozásban az innovatív átalakítások során szinte az összes vezetői állományt át kellett képezni, a közönséges vezetőktől és a szakemberektől a felső vezetőkig. Az aktív tanulási folyamat lehetővé tette a magyarázó munka elvégzését, valamint az új fejlesztési koncepciók és új stratégiák megértését és elfogadását ezekben a munkavállalókban.
Az egyik fontos stratégiai érdeklődési terület a vállalat brit és európai piacokon elért termékrészesedésének hosszú és középtávú előrejelzése lesz. A vezetők valószínűleg olyan tényezőket is figyelembe vesznek, mint pl
Ráadásul, nagyobb központok a befektetéseknek és a stratégiai egységeknek (vagyis a csoporton belüli egyes vállalatoknak) gyakran van saját költség- és profitközpontjuk. Egy szervezet egysége elnevezéstől függetlenül csak akkor tekinthető befektetési központnak, ha a társaság költségei, bevételei, tőkebefektetéseinek legalább egy része közvetlenül kapcsolódik hozzá, és legalább bizonyos mértékben a vezetők ellenőrzése alatt áll. . Az igazi szegmentáció csak nagy szervezetek, ahol tőkebefektetés olyan nagyok, hogy az irányítás hatékonysága érdekében felelősségi központokra oszlanak. Kisebb szervezetekben a hatáskör és a felelősség átruházható a költség-, nyereség- vagy bevételi központokra, az osztályok funkcióinak megfelelően.
Rövidlátás. A költségvetés végrehajtásának szigorú ellenőrzése arra készteti a vezetőket, hogy kedvező döntéseket hozzanak rövid időszak, figyelmen kívül hagyva stratégiai érdekek a társaság egészét.
Így az USA-ban elfogadott Glass-Steagall törvény (1933) megtiltotta a bankoknak, hogy egyidejűleg hitelezési műveleteket végezzenek és vállalatokba fektessenek be, azaz univerzálisak legyenek. Bár más országokban, például Németországban, az univerzális banki szolgáltatások széles körben elterjedtek. E törvény elfogadását a nagy gazdasági világválság keserű tapasztalatai és az a megfontolás szabta meg, hogy az egyetemesség szükségtelenül kockázatossá teszi a banki tevékenységet. E törvény alkalmazásának eredményeként ma az Amerikai Egyesült Államokban gyakorlatilag nincs elég nagy nemzeti társaság, amelyben a legnagyobb részvényes részesedése meghaladná az 5%-ot. Ez oda vezetett, hogy a tulajdonosoknak szinte semmilyen befolyásuk nincs a legnagyobb amerikai vállalatok igazgatótanácsaiban. A kisrészvényeseknek egyszerűen nincs értelmük belemerülni a problémákba egyéni cég. Ha az általuk birtokolt részvények jegyzései valamikor zuhanni kezdenek, akkor a tulajdonosok nagy valószínűséggel megpróbálnak megszabadulni tőlük és új részvényeket vásárolni – ígéretesebb cégeket. Ez egyrészt a népi kapitalizmus – egy liberális álma. Végül is a tulajdonosa még a legtöbbnek is nagyvállalat mindenki válhat belőle. Másrészt viszont nagy a veszélye az opportunista magatartásnak a cég felső vezetése részéről, amely fő céljának a társaság részvényeinek magas piaci értékének bármi áron, olykor kárára való fenntartását tekinti. a stratégiai fejlesztés érdekében.
Következésképpen az olaj- és gáztermelés minimális szintjét az exportbevételek reálvásárlóereje határozza meg, amelyek szükségesek ahhoz, hogy a kibővített szaporodás mértékét fenntartsák a finanszírozáshoz. szerkezeti átalakulás a nemzetgazdaságban, a társadalomfejlesztésben és minden egyéb közkiadási tételben. A nemzetgazdaság újjáépítése, olykor alapvetően különféle módszerek Szinte az újonnan felszabaduló olajexportáló államok azonban változatlanul olyan közös stratégiai célokat követnek, mint az átfogó ágazati diverzifikáció, végül leküzdve a nem megújuló szénhidrogénforrások kiaknázásától való túlzott függést, és mindenekelőtt a keresést. alternatív, pénzbeli és (vagy) valódi megtakarítás ami helyettesítheti a bevételt olaj- és gázipar. Szempontból közérdek A termelő országokban a minimális exporttermelést ebben az iparágban belülről - a devizában érvényes aktuális és beruházási igények - és kívülről - a cserearányok szabályozzák.
Ezeknek a stratégiai anyagoknak a legújabb fejlesztései csak a militarizációs technológia szükségleteiért dolgozó tudósok szűk körének tulajdonába kerültek. És csak a 80-90-es években mutatkoztak tisztán tudományos érdeklődés e szénformák iránt. Megjelentek az első publikációk arról, hogy a grafitszálak összegyűjtött pelyhekből állnak
De megértette, hogy abban az esetben, ha az olaj nagy részét a Standard Oil Company-tól és a Royal Dutch Shelltől vásárolják meg, ezek a külföldi cégek saját érdekeiket a britek stratégiai érdekei fölé helyeznék. Ezért azzal érvelt, hogy az APNK-t állami irányítás alá kell rendelni. Miután elolvasta a perzsa helyszíni helyzetet tanulmányozó különleges bizottság biztató jelentését, W. Churchill rávette a kormányt, hogy legyen az APNK egyik társtulajdonosa. 1914 májusában a megfelelő törvényjavaslatot megvizsgálta az alsóház. Három nappal az első világháború kitörése előtt megkapta a királyi hozzájárulást. A brit kormány 2 millió font értékben vásárolt részvényeket. Művészet. és valamivel több mint 50%-os szavazati jogot, valamint két igazgatósági tag kinevezésének jogát szerezte meg, akik vétójoggal rendelkeznek az összes felett. stratégiai kérdések. A háború négy éve alatt az APNK perzsa birtokaiból származó olajtermelés gyorsan növekedett.
Ennek ellenére Churchillnek nem tetszett, hogy üzemanyagra kellett támaszkodnia, amelyet a Brit-szigeteken nem lehetett beszerezni. az sem tetszett neki, hogy a haditengerészeti osztálynak a Standard Oiltól és a Shelltől kell megvásárolnia a szükséges készletek nagy részét. Úgy vélte, hogy mivel mindkét cég külföldi tulajdonban van, a saját kereskedelmi előnyeiket a brit stratégiai érdekek elé helyezik, és azt is gyanította, hogy túláraznak.
Kína hirdeti ezt a tendenciát fő célövé külpolitika hanem Japán is. Ez megnyilvánult Tokió európai diplomáciájában. Lényege az ázsiai szomszédok – Moszkva és Peking – felé tolni a mérleget, hogy több lehetőség, egyenlő feltételek mellett beszélni Washingtonnal. A béke és a jólét elérése az ázsiai-csendes-óceáni térségben a XXI. Több és több fontosságát kapcsolatokat építeni a régió négy vezető országa – Japán, Oroszország, az Egyesült Államok és Kína – között. Ezen a négyszögön belüli kapcsolatok hátterében számos lehetőség kínálkozik a japán-orosz kapcsolatok fejlődésére, és további erősödése megfelel mind Japán, mind Oroszország érdekeinek. Ebben az értelemben a japán-orosz kapcsolatok stratégiai és geopolitikai jelentőséggel bírnak mindkét ország számára.
Az orosz közvélemény, valamint a külföldi politikai és üzleti körök számos képviselője (kivéve az orosz kiömlés monetaristáit-dogmatikusait, a nyugdíjasokat és néhány aktív politikust, akik felelősek az 1990-1998-as gazdaságpolitika nyilvánvaló kudarcaiért) élesen negatívan értékelik. a gazdaságunkkal kapcsolatos jobboldali radikális kísérlet eredményeiről . Általános igény lett olyan új megközelítések kidolgozására, amelyek az országban zajló piaci átalakulások elmélyítésére és pozitív jellegének biztosítására szolgálnak, stratégiai jelleget kölcsönözve nekik, és teljes mértékben megfelelnek a piaci átalakulásoknak. nemzeti érdek. Politikai helyzet megerősíti és egyben fontos előfeltétele ennek a követelménynek, megtörtént az Állami Duma választása, a meglévő szociális orientációjú intézmények új elnöke. piacgazdaság. Ennek a modellnek a megalkotásához és valóra váltásához radikálisan meg kell változtatni az orosz gazdaságpolitikát, el kell távolodni a gazdagok által gyakorolt vadkapitalizmustól. orosz oligarchák a kilencvenes években. Az új elnök már a tulajdonosi jogokat hangsúlyozza, kiemelt figyelmet fordít a nem korrupt bürokrácia kialakítására.
Ilyen feltételek mellett úgy kellene eljárni, hogy regionális intézkedések A válság leküzdéséről szóló, a köztársaság stratégiai és általános állami érdekeinek egyidejű figyelembevétele pozitív eredményeket hozna, és a társadalmi-gazdasági élet színvonalának fokozatos kiegyenlítődéséhez vezetne a régiókban és a körzetekben.
Befektetések felszámolása/értékesítése. Az 1.1-es kiállításon Shaftesbury 20,7 millió GBP kiadását tervezi. befektetések eladása következtében. Ennek vonzereje a felhalmozott eredményhez hasonlóan az, hogy nagyobb mozgásteret ad a cég vezetőinek, mint a hitelfelvétellel, részvény- vagy kötvénykibocsátással történő finanszírozás, és nincs kibocsátási költség. A vállalat azonban elveszíti potenciálisan jövedelmező eszközeit. Ráadásul a befektetések rosszul átgondolt értékesítése sértheti a stratégiai érdekeket (például amikor az eszközök eladása a vártnál kisebb hozamot hoz, esetleg valami más értékesítését kényszeríti ki).
Az RO E és RI elemzésre való túlzott összpontosítás nemcsak a részlegek rövid távú fókuszát fejleszti, hanem háttérbe szoríthatja a stratégiai érdekeket, sőt megakadályozhatja, hogy az osztályok felismerjék stratégiai piaci előnyeiket. Ráadásul a relatív értékek, például az RO E használata nemhogy nem tükrözi, de még el is rejti a potenciális és/vagy valós megtakarításokat ]
