N6 Treba je razumeti, da Fed domneva inflacijskih tveganj povezane s storitvijo mednarodne trgovine.
Kritiziraš lahko kolikor hočeš operacijski sistem izračuni, a dejstvo ostaja - damoklejev meč inflacije ne visi samo nad našimi glavami! Grozi tudi Ameriki, in to v veliko večji meri. Toda ta grožnja je do neke mere izravnana z odstotkom, ki ga Fed prejme z izdajo denarja za mednarodno trgovino. Lahko se vprašate: "Kako in kdaj se je razvil tak sistem, v katerem je dolar glavna svetovna poravnava in rezervna valuta"?
Dejstvo je, da so julija 1944, ko je bil izid druge svetovne vojne že jasen, Američani sklicali mednarodni valutna konferenca, na katerem je bilo predlagano, da bi dolar postal glavna svetovna poravnalna in rezervna valuta. In ta predlog je bil sprejet, saj je vojno najmanj prizadelo ameriško gospodarstvo, zaloga zlata v trezorjih ameriške zakladnice pa je dosegla rekordno visoko vrednost 21.800 ton. Vidite, ko ena država na svetovnem trgu prodaja drugi nekakšen izdelek, želi biti prepričana, da bo v zameno prejela valuto, ki bo močna, torej s katero lahko dejansko nekaj kupite v zameno. svetovnem trgu. In ameriški dolar je bil ravno to. Z njim bi lahko kupil skoraj vse, ker je bil gospodarska moč ZDA!
V zelo poenostavljena različica vse je izgledalo na naslednji način... Recimo neka država N in ZDA trgujeta z nekaterim blagom na svetovnem trgu. N kupuje avtomobile iz ZDA, ZDA pa kupujejo aluminij od N. Predpostavimo nadalje, da je ameriško gospodarstvo samozavestno na nogah, država N pa ima določene težave - inflacijo, politično nestabilnost, nerazvitost izbrane industrije gospodarstvo itd. Določiti moramo valuto izračunov in cene v tej valuti. Povsem očitno je, da ZDA svojih avtomobilov ne bodo prodajale za valuto države N – valuta države N je šibka. Vsekakor
očitno je tudi, da si bo država N prizadevala, da bi za prodani aluminij prejela ameriške dolarje, saj bo v istih ZDA z njimi lahko kupila karkoli. Tako glede na medsebojno soglasje, bo poravnalna valuta ameriški dolar. In če je tako, potem bosta tako proizvajalec avtomobilov (rezident Združenih držav Amerike) kot proizvajalec aluminija (z vidika Američanov nerezident in uvoznik) odprla svoje račune v ameriška banka, in tam bodo izvedeni vsi izračuni. Hkrati bo tečaj ameriške valute glede na valuto N relativno visok. Se pravi na domači trg Ameriški uvoženi aluminij bo razmeroma poceni, medtem ko bodo uvoženi avtomobili na domačem trgu države N razmeroma dragi. A to še ni vse. Recimo, da začneta med seboj trgovati država N in država M. Država N izvaža v M enak aluminij, M v N pa gumo. Če sta gospodarstvi teh dveh držav šibka, se bodo najverjetneje pri izbiri valute poravnave osredotočili tudi na ameriška valuta... Tako Državne rezerve bodo prisiljeni izdati dodatne dolarje, ki bodo služili izključno zunanja trgovina dve državi N in M. Te države bodo morale najprej kupiti te iste dolarje od Američanov in podariti del svojega nacionalnega bogastva. Ta del nacionalnega bogastva bo zagotovil dodatne dolarje. To je zelo pomembna točka... Tukaj bom ponovil, da dolarji niso le rezan papir. Za njimi stoji narodno bogastvo tako ZDA same kot tiste države, ki uporabljajo ameriško valuto v zunanji trgovini kot poravnavo.
Dolgo časa nihče ni dvomil o statusu dolarja, saj je bila med svetovnim spopadom med ZSSR in ZDA ameriška valuta tudi nekakšen simbol kapitalistično gospodarstvo... Vendar pa v novejši čas izpostavljen je status ameriške valute resni dvomi, saj se je, prvič, leta 1999 pojavila enotna evropska valuta - evro, za katerim stoji Evropa, drugič, gospodarstva azijsko-pacifiške regije, predvsem Kitajska, so začela pridobivati ogromno moč, in tretjič, ZDA same z začetek XXI stoletja. pojavil velike težave kot z javnih financ(Mislim na primanjkljaj državni proračun in računi tekoče poslovanje). Ta država iz leta v leto uvaža več blaga kot izvozi, in v takih razmerah dolar ne more biti močan.
Zgornja shema še vedno deluje, vendar se je v zadnjih 5-6 letih stanje močno spremenilo. Kot posledica hitra rast svetovne cene surovin in energentov negativno saldo navzven trgovinska bilanca Združene države so se močno povečale. To pomeni, da ameriško gospodarstvo leto za letom uvaža več blaga, kot ga izvozi. Kako se pokriva ta razlika? Ja, na račun nacionalnega bogastva ZDA! To se odraža v tem, da se vsako leto vse nabere na računih uvoznikov nerezidentov. več dolarjev... Toda za pokrivanje razlike med izvozom in uvozom je treba izdati nove dolarje. Poleg tega v Zadnja leta obseg mednarodne trgovine med ostalimi državami se je dramatično povečal. In v svojih izračunih uporabljajo isti dolar. Tako je število dolarjev v svetovnem sistemu denarni obtok zelo zrasel. In razumeti moramo, da vsak dolar, gotovinski ali negotovinski, ni le zaveza Fed-a, ampak tudi zaveza celotnega ameriškega gospodarstva. Se pravi države, ki imajo pozitivno zunanjetrgovinsko bilanco z ZDA ali države, ki uporabljajo dolar kot poravnalna valuta v trgovini z drugimi državami lahko kadarkoli predstavijo te obveznosti za izpolnitev, torej začnejo kupovati ameriško blago. Če je ta proces postopen, potem to ni nič. Če pa je ostro, se ameriško gospodarstvo morda ne bo moglo spopasti. Cene se bodo močno dvignile, začela se bo inflacija, ki bo uničila proizvodnjo.
Dolar bo padel v primerjavi z drugimi valutami in verodostojnost se lahko izgubi. In to že diši po propadu ameriškega gospodarstva in finančnega sistema. Do enakih rezultatov lahko
Borza in svet - I. del - Temeljna analiza© Tsarikhin K.S., 2008
vodijo v množično zavrnitev dolarja iz političnih razlogov ali preprosto zato, ker ima resnega konkurenta – evro. To morate razumeti v sodobni svet vse velika količina blagovni tokovi gredo "mimo" dolarja. Izmenjava nafte Iran z izračuni v evropska valuta je nevaren precedens. Tako se bodo v vseh zgoraj opisanih primerih pojavili na svetovnem trgu velika količina dolarjev, ki kot orkan ali tajfun padajo na gospodarstvo najmočnejše države na svetu, da bi ga uničili.
Zato se Američani trudijo, da bi te dolarje "vezali" s prodajo dolžniških obveznosti lastne vlade, pa tudi z vlogami največjih poslovnih bank, ki so del Fed. V tem primeru je sistem lažje nadzorovati, čeprav so v resnici prav te obveznice in depoziti časovna bomba. Zato je zlasti obveznost Stabilizacijskega sklada Ruske federacije postavljena točno tam, kjer je postavljena.
Toda v vsej tej zgodbi je zelo neprijeten trenutek, ki je bil dolgo poznan, a se je pojavil relativno nedavno. Kot veste, v strukturi ameriškega uvoza velik delež zavzemajo energetski viri - nafta, kurilno olje in plin. In Američani zelo radi vozijo avtomobile. Vidite, bencin, ki gori v avtomobilskem motorju, nepreklicno izgori. Se pravi ameriški naftno podjetje Kupil sem olje za dolarje, iz njega naredil bencin, prodal bencin, spremenil se je v ogljikov dioksid in vodo, a so dolarji ostali! In ostali so na računu ruskega (savdskega, venezuelskega) podjetja, ki je prav to olje proizvajalo iz črevesja. Rusko (savdsko, venezuelsko) naftno podjetje kupuje državne obveznice ali položi izkupiček od prodaje nafte. Tako ti dolarji postanejo obveznost ameriške vlade ali ameriških bank. Vsako leto se v ZDA zgori ogromno nafte, plina in kurilnega olja, ti energenti pa dobesedno letijo v dimnik! In za to morate plačati! Tako Američani že dolgo, dobesedno, živijo v dolgovih na račun preostalega sveta. In to ne more biti zaskrbljujoče. Vidite, ena stvar je kupiti nekakšen izdelek ali vir in ga vložiti v proizvodnjo, tako da je njegova vrednost vključena v vrednost na novo proizvedenega izdelka ali zgrajene stavbe itd. Druga stvar je, da zažgete neobnovljiv vir kar tako, s prepihano vožnjo od Chicaga do Los Angelesa po znameniti "progi šestinšestdeset". Enako velja za električno energijo, proizvedeno v termoelektrarnah, in je šel v končna poraba itd. Da, in ameriški tanki, ki orjejo puščave Iraka, sploh ne povečujejo nacionalnega bogastva Združenih držav.
Tu se, nočeš ali ne, spomniš ruskih hekerjev in računalniških piratov - ti ljudje so hitro ugotovili, da ker je program mogoče neskončno kopirati, potem njegova cena postane pogojna, virtualna. Druga zadeva so sodi nafte - še niso se naučili kopirati, vsak sod "črnega zlata" je unikaten in se proizvaja z velikimi težavami, kar pomeni, da njegova cena ne bi smela biti virtualna, ampak resnična.
Če povzamemo zgoraj navedeno, lahko rečemo, da bo prihodnost pokazala, ali bo dolar ohranil svoj status. In realnosti sedanjega časa so takšne, da če bodo države začele množično opuščati dolar, se bo tečaj ameriške valute močno zrušil, cene blaga, izraženih v dolarjih, pa se bodo močno dvignile. To bo povzročilo močan utrip na ameriško gospodarstvo. Tukaj je protislovje med nacionalnim značajem ameriški dolarji in njihovo uporabo kot svetovno valuto. Američani so zgradili finančni sistem, ki lahko raste le na račun obsežna širitev... To je sistem brez obračanja. Reverse je kolaps.
Ko so bile nove države povezane s tem sistemom, je FRS izdala nove dolarje, ki jih je dala v kredit bankam, ki so služile zunanji trgovini teh držav. Ameriška centralna banka je s tem zaslužila veliko denarja. Toda ta sistem ima
Borzni trg in svet - I. del - Temeljna analiza © Tsarikhin K.S., 2008
meja razvoja. Prvič, zaradi števila držav, ki uporabljajo dolar v medsebojnih obračunih in pri oblikovanju mednarodne rezerve, in drugič, glasnost zunanjetrgovinske operacije... In ti parametri ne morejo rasti v nedogled. V zgodnji XXI v. je dosegel dolarski sistem najvišja mejaširitev, ki ji sledi njeno krčenje. Leta 2007 sta Brazilija in Argentina opustili dolar in vso zunanjo trgovino pretvorili v nacionalne valute. Iran prodaja nafto v evrih. Vse to so alarmantni simptomi, ki jih ne moremo prezreti, saj ima vse to zelo velik vpliv na borzo.
Kot kaže zgodovina, se noben velik sistem ne more razvijati v obsežnem scenariju v nedogled. Rimsko cesarstvo je doseglo svoje največje velikosti pod Trajanom (97-117) - po osvojitvi Dakije in porazu Partov. Toda že pod Trajanovim naslednikom Adrijanom (117-138) se je njeno ozemlje začelo krčiti. To je bil "le commencement de la fin" - začetek konca (mimogrede, ta stavek je izrekel Charles -M. Talleyrand, ko je izvedel, da je Napoleon zapustil Moskvo). Sužnjelastniški način proizvodnje se je izkazal za zavoro razvoja produktivne sile... Cesarstvo se je lahko razvijalo le z nadaljnjo širitvijo. A to je bilo nemogoče iz več objektivnih razlogov (spet pridemo do vprašanja, kaj so razlogi!). Odpor barbarskih ljudstev, predvsem Nemcev, težave pri upravljanju ogromnega ozemlja, ostra sprememba podnebja pri premikanju proti severu - vse to je ustavilo nepremagljive legije cesarstva. Vsa rodovitna zemljišča v sredozemskem bazenu so bila že razvita, tam so bili divji in neprehodni gozdovi vzhodne Evrope in azijske gore. Te ovire so ustavile moč rimskega genija.
Od leta 1840 do druge svetovne vojne je bila svetovna valuta britanski funtšterling. To se je zgodilo zgodovinsko, zahvaljujoč velikemu številu angleških kolonij, v katerih so krožili britanski funti.
Julija 1944, ko je Drugi Svetovna vojnaše ni bila končana, vendar je bil njen izid že jasen, v letovišču Bretton Woods (New Hampshire, ZDA) je potekala mednarodna finančna konferenca. Na tej konferenci je bila določena trdna cena zlata: 35 $ za 1 trojska unča... In dolar je bil sprejet kot svetovna poravnalna in rezervna valuta. To je postalo mogoče ne samo zato, ker so imele ZDA takrat največje zaloge zlata, njihovo gospodarstvo je bila vojna najmanj prizadeta. Pomembna je bila tudi industrijska moč ZDA, saj so države, ki prodajajo blago na svetovnem trgu, pogosto želele nekaj kupiti v zameno. Posledično se je ameriško gospodarstvo še okrepilo.
Vse države so skušale izvoziti več blaga, kot so ga uvozile, da bi nabrale zalogo zlata ali valute. Združene države so se našle izključno v ugoden položaj: izvažali so denar, ki so ga sami natisnili. In pečat enega bankovec za sto dolarjev stane blagajno 12 centov.
S časom zlate in devizne rezerve zmanjšala, saj so nekatere države (predvsem Francija, Nemčija) zahtevale menjavo dolarjev za zlato.
Posledično je avgusta 1971 predsednik Nixon objavil, da ZDA ne bodo menjale dolarjev za zlato po uradnem tečaju.
S tem so ZDA kršile pogoje konference Bretton Woods v enostransko in dejansko priznali svojo finančno insolventnost.
Toda izračuni so se še naprej izvajali v dolarjih. Zaradi krize ameriškega finančnega sistema so skupaj z dolarjem svetovne valute postale: britanski funt, japonski jen, nemška znamka in švicarski frank.
Predstavljajte si dve državi z malo razvito gospodarstvo in nestabilna lastna denarna enota... Večina takih držav. Torej, še vedno morajo trgovati - skušnjava je prevelika, da bi jo prejeli potrebnega blaga pri prodaji izdelkov lastna proizvodnja... Toda v kateri valuti narediti medsebojne poravnave? Čeprav je pri večini dobav možna poravnava, je treba pokriti tudi presežek.
Zlato kot plačilno sredstvo se ne more več spopadati z nalogo: vsako leto proizvodnja upada, naravnih rezervatov so izčrpani. Hkrati se povečuje obseg mednarodne trgovine.
Denarne enote teh držav so nestabilne in jih ni smiselno kopičiti - sčasoma bodo deprecirali. Zato izberejo valuto tretje države z razvitim gospodarstvom in industrijo, za ta denar, v zadnje zatočišče, lahko kupite blago iz iste tretje države.
Ob koncu druge svetovne vojne so se ZDA razglasile za velesilo, kar pa ni bilo daleč od resnice: Evropa je bila oslabljena tako gospodarsko kot industrijsko.
Medtem ko je bil dolar podprt z zlatom, je bilo vse čudovito: države, ki so trgovale med seboj, z drugimi državami, so kopičile valutno rezervo in skrbele le za povečanje te rezerve. Minilo je malo manj kot 30 let in vse se je spremenilo: dolar ni podprt z zlatom. Kaj storiti? Večina držav je ubrala najpreprostejšo pot: še naprej so uporabljale dolar, ko Mednarodna trgovina... To je odpravilo iskanje novih rešitev, revizijo meddržavnih pogodb in spremembe gospodarske strategije.
Samo najmočnejši v ekonomski smisel države so skušale svojo valuto uvrstiti na seznam svetovnih valut. Toda hkrati države z šibko gospodarstvo dejansko je dolar postal njihova druga neuradna valuta, nekateri pa so ga uradno sprejeli kot svojo valuto (Vzhodni Timor, Marshallovi otoki, Palau, Ekvador, Federativne države Mikronezije).
Situacija z dolarjem se je razvila na naslednji način: medtem ko se kupuje, drži svoje pozicije. Mnogi vodilni ekonomisti so napovedovali propad dolarja, drugi so izračunali, kolikokrat ponudba denarja presega realno solventnost Združenih držav in večino pametni ljudje strinjam se, da to bankovec vredno malo več papirja na katerem je natisnjena. Ampak vseeno, zdaj dolarskih bankovcev popolnoma tekoče, jih je mogoče prodati v kateri koli državi na svetu.
Dobro znano dejstvo je, da pomemben del prebivalcev največ različne države raje hrani prihranke v dolarjih, med krizami v teh državah pa je prodaja te valute omejena ali pa se popolnoma ustavi in ljudje kupujejo brez omejitev. In to seveda vodi do še večje priljubljenosti dolarjev med prebivalstvom.
Še ena točka. Ekonomisti trdijo, da bo to razpad ZDA. Morda ne bo tako dobesedno, vendar ne bodo več velesila. In ameriška vlada se popolnoma strinja s tem mnenjem, poleg tega uporablja vsa sredstva, politična in gospodarska, da prepreči padec dolarja. In dokler jim uspe, je dolar najbolj razširjena valuta na svetu.
Vsi vedo, da je dolar globalna valuta. Vendar pa vsi ne razumejo, kaj to pomeni in zakaj se je to zgodilo.
Svetovna valuta je valuta, v kateri je večina mednarodne poravnave, nakupovalno in finančno. Drugo ime za svetovno valuto je rezerva. Menijo, da obstajajo tri globalne valute: dolar, evro in jen. Dolar je vodilni v rezervnih valutah.
Dolar ni bil vedno vodilni v svetovnih valutah. Glavni zagon za to je bil podpis leta 1944 Bretton Woodsskega sporazuma, po katerem so ZDA, države Zahodna Evropa, Kanada, Avstralija in Japonska so dejansko vzpostavile nov mehanizem ureditev mednarodnega finančnega sistema. Do leta 1944 tečaji nacionalne valute bili vezani na zlato. Zdaj so se navezali na dolar. Le dolar je ostal vezan na zlato. Cena zlata je bila določena na 35 $ za unčo. Glavna naloga Bretton Woods sporazum je bil nadomestilo za slabo delujoče po Velika depresija zlati standard, po katerem so se vse glavne valute prosto menjavale za zlato. Vezati valute na dolar bi bilo treba mednarodni sistem bolj prilagodljiva in stabilna, zlasti v času gospodarske recesije.
Centralne banke sodelujočih držav so se zavezale devizna intervencija ohraniti stabilen tečaj v primerjavi z ameriško valuto, pri čemer se izognite odstopanju za več kot 1%. Za zagotovitev dejavnosti nov sistem mednarodni denarni sklad(IMF), ki je zagotavljal posojila za podporo nacionalnih valut, in Mednarodna banka obnovo in razvoj (IBRD).
.jpg)
.jpg)
Do sedemdesetih let prejšnjega stoletja je bilo Združenim državam vse težje ohranjati enakost med izdanimi bankovci in obsegom zlate rezerve. Ker se zavedajo naraščajočega zunanjega dolga ZDA, so številne države začele zahtevati, da svoje dolarje zamenjajo za zlato. Vietnamska vojna je terjala vse več stroškov, ki so jih med drugim pokrivali s pomočjo tiskarski stroj... Vojaške potrebe so bile zadovoljene s povečanjem uvoza, kar je povzročilo povečanje trgovinskega primanjkljaja. Država je bila pod grožnjo izčrpanja zlate rezerve. Situacijo je rešil predsednik Nixon. Napovedal je zavrnitev vezave dolarja na zlato.
Leta 1971 je bil podpisan Smithsonian sporazum, po katerem so se sodelujoče države zavezale, da bodo ohranile fiksne menjalne tečaje glede na dolar, vendar dolar ni bil vezan na zlato. Zlato-dolarski standard je nadomestil papirno-dolarski standard. Poleg tega se ZDA niso zavezale, da bodo vzdrževale stabilen menjalni tečaj in nadzorovale obseg inflacije in trgovinskih primanjkljajev. Vse to je privedlo do hitre rasti cene zlata (z 38 $ na 215 $ za unčo) in do premočnega padca dolarja. Evropske države so ga prenehale kupovati, saj niso želele vzdrževati precenjenega menjalnega tečaja.
Leta 1973 fiksna stopnja nacionalne valute glede na dolar so zamenjale plavajoče. Dolar je še naprej padal, kar je bilo koristno za njegove izvoznike in ni naletelo na odpor znotraj Združenih držav. Depreciacija deviznega tečaja je omogočila odpravo plačilnobilančnega primanjkljaja in znižanje inflacije. mednarodni trgi preplavljena s poceni blagom iz ZDA. Hkrati se je inflacija znotraj države povečala zaradi naraščajočih stroškov uvoženega blaga.
.jpg)
Leta 2009 sta Kitajska in Rusija spomnili na daljno leto 1944, ko je na konferenci v Bretton Woodsu Keynes, ki je zastopal interese Velike Britanije, poskušal prepričati udeležence, naj ustvarijo novo svetovna valuta... Tako kot takrat, leta 2009 ta predlog ni naletel na navdušenje. Kljub številnim poskusom, da bi ukinili dolar kot svetovni denar, se še vedno dobro obnese zahtevane funkcije... Je tekoč, stabilen in varen. Svet se mu ni pripravljen odreči. Svet finančni sistem na podlagi dolarja se bo zagotovo nekoč preobrazil, vendar je jasno, da ta čas še ni prišel.
Kot je danes znano, je bil prvi ameriški dolar natisnjen leta 1914 po ustanovitvi Banke zveznih rezerv. Manj kot šest desetletij pozneje je dolar uradno postal svetovna rezervna valuta. Vendar se je njegov vpliv na ves svet začel skoraj takoj, ko se je črnilo posušilo na prvem dolarju.
zvezni Rezervna banka je nastala z zveznim zakonom Varnostni sistem leta 1913 kot odgovor na negotovost in nestabilnost denarni sistem na podlagi izdanih bankovcev posamezne banke... Takrat je ameriško gospodarstvo prehitelo Britanijo kot največjo na svetu, vendar je bila Britanija še vedno središče svetovne trgovine, večina pa se je izvajala v britanskih funtov... Tudi takrat je večina razvitih držav svoje valute vezala na zlato, da bi ustvarila stabilnost pri menjavi valut. Ko pa je leta 1914 izbruhnila prva svetovna vojna, so številne države opustile zlati standard, da bi lahko svoje vojaške izdatke plačale s papirnatim denarjem, ki je razvrednotil njihove valute.
Tri leta po vojni je bila Britanija, ki se je za ohranitev položaja vodilne svetovne valute držala zlatega standarda, prvič prisiljena izposojati denar. Združene države so postale izbrani posojilodajalec za številne države, ki so bile pripravljene kupiti obveznice v ameriških dolarjih. Leta 1919 je bila Britanija končno prisiljena opustiti zlati standard, ki je uničil bančni računi mednarodni trgovci, ki so trgovali v funtih. Do takrat je dolar nadomestil funt kot svetovna rezervna valuta.
Po prvi svetovni vojni so ZDA ponovno vstopile v drugo Svetovna vojna... Preden so vstopile v vojno z nacistično Nemčijo, so bile ZDA glavni lastnik zavezniškega orožja, zalog in drugega blaga. Zbiranje najbolj od svojega plačila v zlatu so do konca vojne ZDA imele v lasti veliko večino svetovnega zlata. To je izključilo vrnitev k zlatemu standardu za vse države, ki so izčrpale svoje zlato-devizne rezerve.
Leta 1944 so se delegati iz 44 zavezniških držav zbrali v Bretton Woodu v New Hampshiru, da bi razvili nadzorni sistem. tuja valuta to ne bi spravilo države noter pomanjkljivost... Odločeno je bilo, da svetovnih valut ni mogoče povezati z zlatom, lahko pa jih povežemo z ameriškim dolarjem, ki je povezan z zlatom. Sporazum, imenovan Bretton Woods sporazum, je to ugotovil centralne banke bo podpiral fiksno Menjalni tečaji med njihovimi valutami in dolarjem. Po drugi strani bodo ZDA na zahtevo odkupile ameriške dolarje v zlatu. Države so imele določeno stopnjo prevelike valute v situacijah, ko je vrednost njihovih valut postala prešibka ali premočna glede na dolar. Svojo valuto so lahko kupili ali prodali, da bi regulirali ponudbo denarja.
Kot rezultat sporazuma iz Bretton Woodsa je bil ameriški dolar uradno okronan za svetovno rezervno valuto, podprt z največjimi svetovnimi zalogami zlata. Namesto zlatih rezerv v drugih državah so se kopičili ameriški dolarji. Države, ki so morale ohraniti svoje dolarje, so začele kupovati zakladnico vrednostnih papirjev ZDA, ki so jih imeli za varno skladišče denarja.
Povpraševanje po zakladniških vrednostnih papirjih skupaj s primanjkljajem, potrebnim za financiranje vietnamske vojne in programov notranje politike, je povzročilo, da so ZDA preplavile trg s papirnatim denarjem. Z naraščajočo zaskrbljenostjo glede stabilnosti dolarja so države začele pretvarjati dolarske rezerve v zlato. Povpraševanje po zlatu je bilo tako, da je bil predsednik Richard Nixon prisiljen vmešati se in ločiti dolar od zlata, kar je povzročilo plavajoče Menjalni tečaji ki obstajajo danes.
V obdobjih stagnacije, visoka inflacija in deflacijo, ameriški dolar ostaja svetovna rezervna valuta, ki v veliki meri temelji na velikosti in moči ameriškega gospodarstva ter prevladi ameriških finančnih trgov. Kljub velikemu redka poraba, bilijoni dolarjev v obliki zunanji dolg in nebrzdanega tiskanja ameriških dolarjev, ameriške zakladnice ostajajo najvarnejša zaloga denarja zaradi zaupanja in zaupanja, da svet ve, da Združene države odplačujejo svoje dolgove. Zaradi tega je dolar še vedno najbolj trgovana mednarodna valuta.
