Határidős ügyletek (futures contract) - származékos pénzügyi eszköz, szabványos határidős tőzsdei adásvételi szerződés mögöttes eszköz, melynek végén az eladó és a vevő csak az árszintben és a szállítási határidőben állapodik meg. Az eszköz többi paramétere (mennyiség, minőség, csomagolás, címkézés stb.) a csereszerződés specifikációjában előre meghatározott. A felek a határidős ügyletek megkötéséig kötelesek a tőzsdével szemben.
A határidős ügylet egy olyan megállapodás, amely egy adott eszköz szabványos mennyiségének vételére vagy eladására vonatkozó feltételeket rögzíti egy meghatározott időpontban a jövőben, a ma meghatározott áron. Általánosan elfogadott, hogy egy tranzakció feltételeinek rögzítése és magának a tranzakciónak a végrehajtása között több mint két munkanap telik el.
A határidős kifejezés ebből származik angol szó jövő (future) azt jelenti, hogy megállapodást kötöttek egy bizonyos termék jövőbeni szállítására. A határidős szerződésben fel kell tüntetni a teljesítésének (lejáratának) időpontját, amely előtt bármelyik elengedhető vállalt kötelezettségeket határidős ügyletek eladásával (ha kezdetben volt megfelelő vásárlás) vagy vásárlásával (kezdeti eladás esetén).
A határidős ügyletek a származékos pénzügyi instrumentumok egyik fajtája. A „származék” kifejezés azt jelenti, hogy ennek az eszköznek az ára korrelál egy adott áru (olaj, arany, búza, gyapot stb.) árával, amely az alapjául szolgál. határidős szerződésés legyen alap.
A határidős ügyletben két fél vesz részt - az eladó és a vevő. A határidős ügylet vevője vállalja az eszköz meghatározott időpontban történő megvásárlásának kötelezettségét, a határidős ügylet eladója pedig az eszköz meghatározott időpontban történő eladására.
Mindkét kötelezettség egy adott termék szabványos mennyiségére vonatkozik konkrét dátum a jövőben a határidős ügyletek megkötésekor megállapított áron.
A határidős ügyleteket a tőzsdén egy áru vagy eszköz szabványosított egységeiben veszik és adják el, és ezeket az egységeket szerződéseknek vagy tételeknek nevezik. Például egy rézre vonatkozó határidős szerződés ennek a fémnek a 25 tonnás szállítmányát jelenti, egy szerződés pedig európai valuta 100 ezer euró vételét vagy eladását jelenti. Ha 50 tonna rezet kell vásárolnia, akkor két réz határidős ügylet kötődik. Ugyanakkor nem vásárolhat 30 vagy 40 tonna rezet.
A határidős szerződések egy bizonyos minőségű (a fémben lévő szennyeződések mennyisége vagy a gabona nedvességtartalma) mögöttes eszközre jogosítanak fel.
A határidős kontraktusok szállítása meghatározott időpont(ok)ban történik, amelyet szállítási nap(ok)nak neveznek. Ezen a napon cserélik a pénzt árura.
A határidős árat az ügylet megkötésének időpontjában rögzítik, és a vevő és az eladó számára a szerződés teljesítésének napjáig nem változik, függetlenül attól, hogy a mögöttes eszköz ára mennyi.
Határidős szerződést csak tőzsdén kötnek. Ő alakítja ki a feltételeket, amelyek minden egyes eszköztípusra szabványosak. Ebből a szempontból a határidős ügyletek rendkívül likvidek, és széles másodlagos piacuk van.
A mögöttes eszköz lehet:
- bizonyos számú részvény (tőzsdei határidős ügyletek);
- részvényindexek(határidős index);
- valuta (deviza határidős ügyletek);
- tőzsdén forgalmazott áruk, például olaj (határidős áruügyletek);
- kamatlábak (határidős kamatügyletek).
A határidős szerződéseknek 3 általános célja van:
- meghatározni a szerszám árát;
- biztosítás tól pénzügyi kockázatok, azaz fedezeti ügylet (főleg az eszköz valódi szállítói vagy fogyasztói által);
- spekuláció megszerzésére anyagi haszon(tapasztalt kereskedők és befektetők által kiképzett).
A határidős szerződések először a gazdálkodók és termékeik vásárlói között jelentek meg. Közvetlenül a mezőgazdasági szezon kezdete előtt a gazdálkodók szerződést kötöttek a vevőkkel, és előre egyeztették a termékárakat. Ez lehetővé tette számukra, hogy költségvetést tervezzenek az egész szezonra. Ez nem mindig hozott nagy hasznot a gazdának, de segített megelőzni a kudarcot.
Az 1970-es években bevezették a határidős szerződéseket pénzügyi eszközökre, részvényindexekre és jelzálog-fedezetű értékpapírokra.
1978 óta megkezdődött a fűtőolaj határidős kereskedése.
Az 1980-as évek eleje óta az olaj és más kőolajtermékek esetében.
Mára a határidős ügyletek nagyon népszerűvé váltak, és ezekkel a különféle termékekre vonatkozó szerződésekkel a világ minden piacán kereskednek.
A gazdaság reálszektorában számos ügynök folyamodik határidős ügyletekhez. Például a gazdálkodók vagy a berendezésgyártók a kockázat csökkentését célozzák, míg mások éppen ellenkezőleg, nagyobb kockázatot vállalnak a magas haszon érdekében. Ezért a határidős piacok résztvevőit két fő kategóriába sorolják: fedezeti ügyletek és spekulánsok. A fedező csökkenteni akarja a kockázatot, a spekuláns pedig kockáztat, nyerni akar nagy nyereség. Így a spekulánsok piaci likviditást biztosítanak műveleteikkel, lehetővé téve a fedezeti ügyletek biztosítását.
Kétféle határidős szerződés létezik.
A szállítható határidős szerződés egy valós áruval való tranzakciót foglal magában, amelyet meghatározott mennyiségben, meghatározott időn belül, rögzített áron kell szállítani a vevőnek. utolsó dátum licitálás Az ilyen tevékenységeket a csere, illetve az eladó kötelezettségeinek elmulasztása (áruhiány) szabályozza meghatározott időszak) szankciókat von maga után.
Főleg kereskednek velük ipari vállalkozások, akiknek nem a spekuláció a fő prioritás, hanem az áruk vásárlása és eladása at kedvező árak. Ha szállítható határidős kontraktusokat vásárolnak a cégek, ez azért történik, hogy a szükséges alapanyagokat még ma kedvező áron megvásárolhassák, egy idő után megkapják ezeket a nyersanyagokat, és ezzel megvédjék magukat az áremelkedéstől.
Az elszámolási (nem szállítható) határidős ügyletek csak azt feltételezik készpénzes elszámolások a szerződéses ár és a különbözet összegében tényleges ár eszköz a szerződés teljesítésének napján a mögöttes eszköz fizikai átadása nélkül. Jellemzően az alapul szolgáló eszköz árváltozásából eredő kockázatok fedezésére vagy spekulatív célokra használják.
A határidős szerződés forgalomba hozatala előtt a tőzsde meghatározza a kereskedési feltételeket, amelyeket „specifikációnak” neveznek. A határidős specifikáció a tőzsde által jóváhagyott dokumentum, amely meghatározza a határidős szerződés alapvető feltételeit. Ez a dokumentum a következő paramétereket határozza meg:
- a szerződés neve;
- kódnév (rövidítés);
- szerződés típusa (szállítás/elszámolás);
- szerződés nagysága - a mögöttes eszköz szerződésenkénti összege;
- margin (határidős kereskedéshez szükséges fedezet);
- a szállítás helye (ha a határidős ügylet szállítható);
- a szerződés feltételei;
- az időpont, amikor a felek kötelesek teljesíteni kötelezettségeiket;
- minimális változásárak;
- a minimális lépés költsége.
A fő oka annak, hogy sok piaci szereplő köt határidős ügyleteket, az abban rögzített ár bizonyossága. Ez az ár minden körülmények között változatlan marad.
A határidős árfolyam egy meghatározott lejáratú határidős szerződés aktuális piaci ára. Egy határidős ügylet becsült (valós) értéke meghatározható úgy, mint annak ára, amelyen a befektető egyformán profitálna magának az eszköznek az azonnali piacon történő megvásárlásából, majd felhasználásig történő tárolásából, vagy az adott eszközre vonatkozó határidős ügylet megvásárlásából a megfelelő összeggel. Kézbesítési dátum.
A mögöttes eszköz aktuális ára és a megfelelő határidős ár közötti különbséget nevezzük a határidős kontraktus alapjának. A mögöttes eszköz azonnali árához képest a határidős kontraktus két állapotú lehet.
1. A határidős árfolyam magasabb, mint a mögöttes eszköz ára, ezt a feltételt contangónak nevezzük. Ebben az esetben az alap pozitív, a piaci szereplők nem számítanak a mögöttes eszköz árfolyamának esésére. A határidős kontraktusok általában kontangóban kereskednek az idő nagy részében.
2. A határidős ügyletek az alapul szolgáló eszköz árfolyama alatt forognak, ezt a feltételt visszafelé történő visszalépésnek nevezik. Ebben az állapotban a bázis negatív, a piaci szereplők a mögöttes eszköz árfolyamának csökkenésére számítanak.
Árrés- ez egy garancialetét a tőzsde ügyfélszámláján, a tranzakció időpontjában befagyasztva. Ehhez a határidős kereskedés résztvevőinek mindkét oldalon hozzá kell járulniuk. A tőzsde nem használ letétet, ez a kulcsa a tranzakció ügyfél általi végrehajtásának. Abban a pillanatban, amikor az ügyfél kifizette az ügyletért esedékes összeget vagy eladta határidős ügyletét, a letétet visszakapja. Alkalmaz a következő típusokárrések: betét, kiegészítő és változás.
Betéti (kezdeti) letét ill garanciális fedezet egy olyan visszatérítendő biztosítási díj, amelyet a tőzsde a határidős ügyletre vonatkozó pozíció nyitásakor számít fel. Általában az áram 2-10%-a piaci értéke mögöttes eszköz.
A letéti fedezet az eladót és a vevőt is terheli. Természeténél fogva inkább a szerződés pontos teljesítését garantáló eszköz, mint az értékesített eszköz ellenértéke.
Jelenleg a betéti (kezdeti) letétet nem csak a tőzsde számítja fel a kereskedési résztvevőktől, hanem az a gyakorlat is, hogy az ügyfeleitől további brókeri biztosítékot számítanak fel (azaz a bróker blokkolja az ügyfél pénzeszközeinek egy részét, hogy biztosítsa pozícióit származékos piac).
A Tőzsde fenntartja a jogot a biztosítéki ráták emelésére. Ez esetenként a kontraktus értékének változását eredményezi, mivel a kis piaci szereplők nem rendelkeznek elegendő forrással a megnövekedett fedezeti követelmény fedezésére, és elkezdik zárni pozícióikat, ami végső soron (lezárás esetén) csökkenéshez vezet. hosszú pozíció) vagy az árak növekedése (ha egy short pozíció zárva van) számukra.
További letétre lehet szükség, ha a határidős piacon tapasztalható éles áringadozások destabilizálhatják a garanciarendszert.
Az egyes határidős kontraktusok ára folyamatosan változik, csakúgy, mint bármely más tőzsdén forgalmazott instrumentum. Ennek eredményeként a tőzsdei klíringközpont feladata, hogy az ügylet résztvevői által nyújtott fedezetet a nyitott pozíciók kockázatának megfelelő összegben megtartsa. Ez a levelezés elszámoló központ Az úgynevezett variációs árrés napi számításával érhető el, amely egy határidős ügylet aktuális kereskedési elszámolási ára és az előző napi elszámoló ára közötti különbség. Azoknak ítélik oda, akiknek a helyzete ma nyereségesnek bizonyult, és leírják azok számláiról, akiknek előrejelzése nem vált be. Ennek a fedezeti alapnak a segítségével az ügyletben részt vevő egyik fél spekulatív haszonra tesz szert még a szerződés lejárata előtt. A másik fél anyagi veszteséget szenved. Ha pedig kiderül, hogy nincs elég szabad pénz a számláján a veszteség fedezésére, akkor ebben az esetben a tőzsdei elszámolóközpontnak a szükséges óvadék összegének visszaállítása érdekében további pénzre lesz szüksége (felhívás kibocsátása). ).
A határidős ügyletek előnyei:
- a határidős piac átlátható és védett (a piacon az ilyen ügyletekhez kapcsolódó összes társaságot a Commodity Futures Trading Commission - CFTC (Commodity Futures Trading Commission) és a nemzeti határidős szövetség– NFA);
- magas likviditás, a legnépszerűbb a blue chipek határidős ügylete és az RTS index;
- kis befektetések (a tranzakció befejezéséhez nem kell a teljes szerződést kifizetni, elegendő legfeljebb 10% kezdeti letétet fizetni);
- valós árakárukra, mivel a licit nyitva van;
- Nagyon alacsony jutalék bróker;
- stabilabb piaci helyzet (a Forextől eltérően);
- árszabályozás a nap 24 órájában.
A határidős kereskedés megkezdéséhez számlát kell nyitnia egy brókernél, és el kell rajta helyeznie a kiválasztott eszközök kereskedelméhez szükséges összeget. A nyereséget ezen a számlán írják jóvá, és a veszteségeket leírják róla. A tőzsdétől függően a betétszámláján 2 és 10 százalék közötti összegnek kell lennie összköltsége a határidős ügylet alapjául szolgáló mögöttes eszköz.
A határidős szerződés mindkét fél számára kötelezettséget ró: az eladó vállalja, hogy elad, a vevő pedig vásárol a szerződés aláírásakor megállapodott és abban meghatározott áron. De a valóságban az áruk kiszállítása nem történik meg: a felek csak kapnak pénzügyi nyereség, vagy veszteséget szenved, az eszköz árfolyamának mozgásától függően.
A kereskedési gyakorlat azt mutatja, hogy a befektetők határidős ügyletekre vonatkozó pozícióinak túlnyomó többségét a szerződés érvényessége alatt ellentételezési ügyletekkel számolják fel, és a világgyakorlatban a szerződéseknek csak 2-5%-a ér véget a megfelelő eszközök tényleges átadásával. Ezért forgalomba kerültek az elszámolás - nem szállítható határidős ügyletek (CFD - Contract For Difference). Egy ilyen szerződés megkötése azt jelenti, hogy a határidős ügyletek vevője és eladója között a szerződés lejárati napján pénzügyi elszámolások jönnek létre, amelyek nem járnak együtt a szerződés alapjául szolgáló eszköz átadásával.
A tényleges áruellátás régóta fennálló kapcsolatokon keresztül történik, amelyek az árupiacra támaszkodnak a piaci ár biztosítása és a kockázatok ellenőrzése érdekében.
Ketyegő(szerződés szimbólum). A kereskedésre rendelkezésre álló határidős kontraktusok észlelésének felgyorsítására használják nemzetközi rendszer részvény szimbólumok - tickers. A ticker a következőkből áll:
- annak a tőzsdének a megjelölése, amelyen a szerződéssel kereskednek. Például az „F” rövidítés a legnagyobb Euronext tőzsdéhez tartozik”;
- a határidős ügyletek alapjául szolgáló mögöttes áru. Például a „BRN” a Brent olaj, az „I” az ezüst, a „C” a kukorica;
- a szerződés tőzsdén való forgalomba hozatalának időtartama. A hónapok latin betűkkel vannak feltüntetve: január – „F” betű, február – „G”, március – „H”, április – „J”, május – „K”, június – „M”, július – „ N, augusztus – „Q”, szeptember – „U”, október – „V”, november – „X”, december – „Z”, és az év – az utolsó számjegy szerint.
Például a "ZWH5" jelző egy Chicagóban kereskedett határidős szerződést jelent árutőzsde(„Z”), búza („W”) esetében, lejárati dátuma 2015. március („H”) („5”).
Tovább Ebben a pillanatban Körülbelül 10 jelentős nemzetközi származékos kereskedési platform létezik. A legnépszerűbb termékekre (kb. száz darab van belőlük) szóló szerződéseket kereskednek elektronikus rendszerek. Lehetővé teszik a világ minden tájáról érkező kereskedők számára, hogy minimális költséggel kezdjenek kereskedést, és olyan gyorsan köthessenek szerződéseket, mint a tőzsdei kereskedők. Emellett az elektronikus rendszerek éjjel-nappal, egy órás szünettel, heti öt napon teszik lehetővé a kereskedést.
Vezető világ határidős tőzsdék vannak:
1. Chicago Mercantile Exchange (CME).
2. Chicago Kereskedelmi kamara(Chicago Board of Trade – CBOT, a CME csoport része).
3. New York-i árutőzsde (NYMEX, a CME csoport része).
4. London nemzetközi csere pénzügyi határidős ügyletek és opciók (London International Financial Futures and Options Exchange – LIFFE, a NYSE Euronext része).
5. Londoni Értéktőzsde fémek (LME).
6. Intercontinental Exchange (ICE).
7. Eurex.
8. Francia Nemzetközi Határidős Pénzügyi Tőzsde (MATIF).
9. Ausztrál Értéktőzsde (ASX).
10. Szingapúri Tőzsde (SGX).
A Chicago Board of Trade a legrégebbi aktív tőzsde. Nincs párja a kereskedett eszközök számában és diverzifikációjában. A legnagyobb kereskedési volumen áthalad rajta, és ennek megfelelően a chicagói tőzsdén kereskedett kontraktusok is a legnagyobb likviditás. A CBOT a következő árucsoportok származékos ügyleteivel kereskedik: energia és energia, valuták, részvényindexek, kamatlábak, gabonafélék, fémek, fa, állattenyésztés és mezőgazdasági termékek.
Oroszországban a határidős ügyletekkel jelenleg a következő tőzsdéken kereskednek:
1. Moszkvai tőzsde.
2. Szentpétervári Értéktőzsde.
Nemrég megnéztük a témát. Mint ismeretes, az opció olyan szerződés, amely feljogosítja a vevőt arra, hogy meghatározott időn belül lebonyolítson egy eszközt. meghatározott árat. A határidős kontraktusok és az opciók közötti különbség az, hogy a határidős ügylet vevője számára ugyanúgy kötelező a tranzakció, mint az eladó számára. Ebben a cikkben arról fogok beszélni alapfogalmak határidős kereskedés.
Több mint 6 éve vezetem ezt a blogot. Ez idő alatt rendszeresen teszek közzé beszámolókat a befektetéseim eredményeiről. Most az állami befektetési portfólió több mint 1 000 000 rubel.
Kifejezetten az olvasók számára fejlesztettem ki a Lusta befektető tanfolyamot, amelyben lépésről lépésre bemutattam, hogyan lehet rendet teremteni személyes pénzügyekés hatékonyan fektesse be megtakarításait több tucat eszközbe. Azt javaslom, hogy minden olvasó végezze el legalább az első hetet a képzésből (ingyenes).
A határidős szerződés (vagy egyszerűen határidős ügylet) olyan szerződés, amelyben a vevő beleegyezik, hogy vásárol, az eladó pedig elad bizonyos eszközt konkrét dátum a szerződésben meghatározott áron. Ezeket a szerződéseket a tőzsdén kereskedett instrumentumok közé sorolják, mivel kizárólag szabványos előírásoknak megfelelő tőzsdéken kereskednek velük. kereskedési szabályok. A szerződő felek csak az árat és a teljesítési dátumot kötik ki. Minden határidős ügylet 2 kategóriába sorolható
A leszállítható határidős ügyletek egy eszköznek a szerződés teljesítésének napján történő szállítását jelentik. Ilyen eszköz lehet áru (olaj, gabona) vagy pénzügyi eszközök (valuta, részvények). Az elszámolási határidős ügyletek nem biztosítanak eszköz átadását, és a felek csak készpénzes elszámolást hajtanak végre: a szerződéses ár és az instrumentum elszámolási napon fennálló tényleges ára közötti különbözetet. A határidős ügyletek részletesebb besorolása az eszközök jellegén alapul: áruk vagy pénzügyi eszközök:
A határidős ügyletek kezdetben áruszállítási szerződésekként jöttek létre, elsősorban termékekre Mezőgazdaság: ily módon a beszállítók és a vásárlók igyekeztek megvédeni magukat a rossz betakarítással vagy a termékek rossz tárolási körülményeivel kapcsolatos kockázatoktól. Például a világ legnagyobb chicagói árutőzsdét (CME) 1848-ban hozták létre kifejezetten mezőgazdasági szerződések kereskedelmére. Pénzügyi határidős ügyletek csak 1972-ben jelent meg. Még később (1981-ben) ma megjelentek az S&P500 részvényindex legnépszerűbb határidős ügyletei. A statisztikák szerint a határidős ügyletek mindössze 2-5%-a végződik az eszköz átadásával. Az olyan feladatok kerülnek előtérbe, mint a fedezeti ügyletek és a spekuláció.
Minden határidős ügyletnek van egy specifikációja, amely a következőket tartalmazhatja:
A határidős kontraktus lebonyolítását megelőző időszakban egy eszköz azonnali ára lehet magasabb vagy alacsonyabb a szerződéses árnál, ettől függően megkülönböztetünk határidős állapotokat, ún. halasztási díjÉs visszamaradás.
Az eszköz határidős ára és azonnali ára közötti különbséget ún alapján határidős szerződés. Például a contango esetében az alap pozitív. A szállítás napján a határidős és azonnali árak a szállítási költségen belül konvergálnak, ezt nevezzük konvergenciának. A konvergencia oka, hogy az eszköztárolási tényező szerepe megszűnik.
Abban az esetben, ha a határidős szerződés alapja következetesen csökken, az osztó rájátszhat erre. Például gabonát vásárol novemberben, és ezzel egyidejűleg határidős ügyleteket ad el márciusi szállításra. A szállítási dátum beköszöntével a kereskedő a gabonát az aktuális spot áron értékesíti és ezzel egyidejűleg ún. ellentételezési ügylet azonos áron, határidős ügylet vásárlása. Tehát fedezeti árkockázat A határidős ügyletek miatt lehetővé teszi az áruk tárolásának költségeinek megtérülését. Más tőzsdei eszközökhöz hasonlóan a határidős ügyletek is lehetővé teszik a használatát hagyományos módszerek technikai elemzés. Rájuk érvényesek a trend-, támasz- és ellenállásvonal fogalmak.
Határidős szerződéssel történő tranzakció nyitásakor annak minden résztvevőjének számlája zárolásra kerül. biztosítási fedezet, az úgynevezett letéti letét. Általában a szerződés értékének 2-30%-a között mozog. A tranzakció lebonyolítása után a letéti fedezet visszakerül a résztvevőknek. Néha előfordulnak olyan helyzetek, amikor a csere további letétet igényelhet. Ezt a helyzetet ún.
Ez általában annak köszönhető. Ha a tranzakció résztvevője nem tud további letétet helyezni, kénytelen bezárni a pozíciót. A pozíciók tömeges zárása esetén az eszköz árfolyama további változási impulzust kap. Például mikor tömeges lezárás long pozíciók esetén az eszköz árfolyama meredeken eshet. A FORTS piacon a 5 nappal a végrehajtás előtti határidős szállítási garancia 1,5-szeresére nő. Ha az egyik fél megtagadja a szerződésben foglaltak teljesítését, a zárolt garanciális biztosíték kötbérként visszavonásra kerül, és kártérítésként átutalásra kerül a másik félre. Végrehajtás ellenőrzése pénzügyi kötelezettségek az ügylet résztvevőit az elszámolóház hajtja végre.
Ráadásul naponta zárás után kereskedési nap A nyitott határidős pozícióra változási letétet halmoznak fel. Az első napon ez megegyezik a szerződéskötési árfolyam és az adott eszköz napi záróárának (elszámolási) különbözetével. A szerződés teljesítésének napján az eltérési fedezet megegyezik az aktuális ár és az utolsó elszámoló ár különbségével. Így a tranzakció eredménye egy adott résztvevő számára egyenlő az összeggel változási fedezet minden napra felhalmozódik, amíg a szerződés szerinti pozíció nyitva van.
A tranzakció pénzügyi eredménye VM1+VM2+VM3=600-400+200=400 rubel.
Ha a határidős ügyleteket elszámolják és spekulációs céllal vásárolják, valamint számos más helyzetben, akkor jobb, ha nem várják meg a végrehajtás napját. Ebben az esetben az ellenkező ügylet megkötésére kerül sor, amelyet beszámításnak neveznek. Például, ha korábban 10 határidős kontraktust vásároltak, akkor pontosan ugyanannyit kell eladni. Ezt követően a szerződésből eredő kötelezettségek átszállnak az új vevőre. A New York-i árutőzsdén, a NYMEX-en (szervezetileg a CME része) a WTI nyitott pozícióinak legfeljebb 1%-a ér el. Fontos különbség az elszámolási határidős és a szállítási ügyletek között, hogy mikor nyitott pozíció határidős elszámolási ügyletek esetén a garanciamarzs nem emelkedik a végrehajtás előestéjén. A végrehajtás napján érvényes végső ár az azonnali áron alapul. Például a határidős aranyügyletek esetében a COMEX (Commodity Exchange) londoni fixinget veszik.
A kiegyenlített határidős kereskedés során a profit kiszámításának aritmetikája a származékos eszközök népszerű osztályára emlékeztet, amelyet CFD-nek (Contract for Difference, contract for different) neveznek. A CFD-k kereskedésével a kereskedő pénzt keres az eszköz záró és nyitóára közötti különbségen kereskedési pozíció. Az eszköz lehet részvény, részvényindex, tőzsdei áru azonnali áron, maguk a határidős ügyletek stb. A határidős ügyletek és a CFD-k közötti főbb hasonlóságok és különbségek táblázatos formában is bemutathatók:
| Eszköz | CFD | Határidős ügyletek |
| Tőzsdén kereskednek | Nem | Igen |
| Van esedékességi dátuma | — | Igen |
| Töredék tételekben kereskednek | Igen | Nem |
| Az eszköz átadása lehetséges | Nem | Igen |
| A short pozíciókra vonatkozó korlátozások | Nem | Igen |
A határidős ügyletekkel ellentétben a CFD-kkel kereskednek a Forex brókerekkel együtt devizapárokkal, de nem éjjel-nappal, hanem a kereskedési órákban a megfelelő tőzsdéken, amelyek meghatározott mögöttes eszközökkel foglalkoznak. Az egyik leglikvidebb határidős ügylet, amellyel kereskednek orosz rendszer FORTS - határidős ügyletek az RTS indexen. Az investing.com/indices/rts-cash-settled-futures streaming jegyzési diagramon CFD-ként szerepel.
Fontos azonban, hogy ne keverjük össze a tőzsdén kereskedett eszközt a tőzsdén kívüli eszközzel. Alapvető különbség A különbség köztük az, hogy a tőzsdén kereskedett instrumentum árát a kereslet és a kínálat egyensúlya határozza meg a kereskedés során, míg a dealing centerek csak az árfolyam emelkedésére vagy esésére engednek fogadást, de nem befolyásolják azt. A leglikvidebb határidős kontraktusok közül mindenekelőtt a részvényindexekre és az olajra vonatkozó határidős ügyleteket kell megemlíteni. Az amerikai tőzsdéken a Dow Jones és az S&P500 indexek határidős ügyleteivel a Chicago Mercantile Exchange-en kereskednek, és olaj határidős ügyletek- a New York-i árutőzsdén, NYMEX.
A moszkvai tőzsdén a legnépszerűbb határidős ügyletek az RTS indexre (a teljes határidős kereskedési forgalom 30%-a) és az amerikai dollár - rubel párra (a forgalom 60%-a) vonatkoznak. A specifikáció szerint az RTS index szerződéses ára megegyezik az index értékének 100-zal szorzott értékével, a minimális árlépés költsége (10 pont) pedig 0,2 dollár. Így ma a szerződés 100 ezer rubel felett folyik. Ez az egyik oka annak, hogy a nem professzionális kereskedők az olcsóbb CFD-ket választják.
Például a CFD RUS50 (RTS index szimbólum) minimális tétele 0,01, 1 pont ára pedig 10 dollár, tehát 1:25 maximális tőkeáttétel mellett a kereskedő 500 dollárral kereskedhet az indexszel a számláján. Összesen 26 index és 11 CFD határidős áruügyletek. Összehasonlításképpen Oroszország legnagyobb ajánlata CFD kereskedés csak 10 indexes és 3 határidős árutőzsdei ügylet esetén.
Vannak cseretermékek, amelyekre a piaci ár fogalmának nincs közvetlen gazdasági indokoltság. Először is az olaj. Az első határidős ügyletek olajpiac az 1980-as évek elején követték el. De 1986-ban a mexikói olajcég A PEMEX volt az első, amely az azonnali árakat a határidős árakhoz kötötte, ami gyorsan standard lett.
Mivel a globális olajtermelés minden minőségben kevesebb, mint napi 100 millió hordó, a londoni ICE Futures Europe platformon naponta átlagosan körülbelül egymillió határidős szerződést kötnek a Brent olajra. A specifikáció szerint egy szerződés térfogata 1000 hordó. Így az ezen az egy platformon kereskedett határidős olajügyletek összvolumen körülbelül 10-szerese a globális olajtermelésnek. Az Egyesült Államokban a WTI olajtartalékainak kismértékű (körülbelül 1 millió hordós vagy annál kisebb) változása nem befolyásolja a kínálatot, de határidős kereskedés. 2016. november 29-én indult az Urals olaj határidős kereskedése a szentpétervári nemzetközi tőzsdén. árutőzsde(SPbMTSB).
Az uráli határidős ügyletek szállíthatóak, elsősorban az exportra koncentrálnak, de szintén orosz cégek. A szállított tétel mennyisége 720 000 hordó. Az orosz energiaügyi minisztérium terve szerint ezek az aukciók célja, hogy csökkentsék az Urals márka Brenthez viszonyított árengedményét, amely átlagosan 2 dollár, de néha 5 dollárra vagy még többre nő. Célszint a 2017. év végi kereskedési volumennél havi 200 ezer szerződésben van meghatározva, jelenleg napi több tucatnál nem kötnek szerződést.
Ebben a cikkben nem igyekeztem lefedni a tőzsdei határidős kereskedés minden vonatkozását. A konkrét tipikus helyzetek és kereskedési módszerek egy külön nagy téma, amely valószínűleg nem fogja érdekelni a kezdő befektetőket. Ha azonban van kölcsönös érdeklődés az olvasók részéről, akkor részletesebben is átgondolhatom a témát.
Profit mindenkinek!
Határidős szerződés
Határidős ügyletek(határidős szerződés) (angolból. határidős ügyletek) - származékos pénzügyi eszköz - mögöttes eszköz adásvételére vonatkozó szokásos határozott idejű csereszerződés, amelynek megkötésekor a felek (eladó és vevő) csak az eszköz árszintjében és szállítási idejében állapodnak meg, kikötve előre az eszköz összes paraméterét, és kötelezettséget vállal a tőzsdére annak teljesítéséig.
A határidős ügyletek szabványosított típusú forwardnak tekinthetők, amelyekkel kereskednek szervezett piac valamint a tőzsdén belül központosított kölcsönös elszámolások.
Szállítható határidős ügyletek feltételezi, hogy a szerződéskötés napján a vevőnek meg kell vásárolnia, az eladónak pedig el kell adnia a specifikációban meghatározott mennyiségű mögöttes eszközt. A szállítás a kereskedés utolsó napján rögzített becsült áron történik.
Elszámolási (nem szállítható) határidős ügyletek feltételezi, hogy a résztvevők között csak pénzbeli elszámolások történnek a szerződéses ár és az eszköz szerződés teljesítésének napján érvényes tényleges ára közötti különbözet összegében, a mögöttes eszköz fizikai átadása nélkül. Jellemzően az alapul szolgáló eszköz árváltozásából eredő kockázatok fedezésére vagy spekulatív célokra használják.
A határidős specifikáció a tőzsde által jóváhagyott dokumentum, amely meghatározza a határidős szerződés főbb feltételeit.
A határidős specifikáció a következő paramétereket határozza meg:
A betéti (kezdeti letéti) letét vagy fedezet a tőzsde által felszámított visszatérítendő biztosítási díj határidős ügyletre vonatkozó pozíció nyitásakor. Jellemzően a mögöttes eszköz aktuális piaci értékének 2-10%-a.
A letéti fedezet az eladót és a vevőt is terheli.
Miután az eladó és a vevő határidős szerződést kötött a tőzsdére, minden kapcsolat megszakad közöttük, és a tőzsde elszámolóháza mindegyikük számára az ügyletben félként lép fel. És így, kezdeti margó célja, hogy garantálja az elszámolóházat és tagjait azon kockázatok ellen, amelyek abból adódnak, hogy valamelyik ügyfél nem teljesíti a szerződésben vállalt kötelezettségeit, azaz pénzügyi fizetőképesség tőzsde elszámolóháza változó piaci körülmények között.
A világ vezető tőzsdéi a SPAN (The Standard Portfolio Analysis of Risk) módszert használják a margin kiszámításához, amely lehetővé teszi egy határidős és opciós portfólió marzsának teljes értékének kiszámítását az ilyen ügyletek teljes kockázatának elemzése alapján. portfólió. SPAN elemzések garanciális kötelezettségek eltérő piaci feltételek mellett. Sok portfólió tartalmaz olyan pozíciókat, amelyek kiegyenlítik egymást. Ilyen esetekben a SPAN minimális követelményei alacsonyabbak lehetnek, mint más jótállási számítási rendszereké.
Jelenleg a kezdeti letétet nem csak a tőzsde szedi be a kereskedési résztvevőktől, hanem az a gyakorlat is, hogy az ügyfeleitől további brókerbiztonságot számítanak fel (azaz a bróker letiltja az ügyfél pénzeszközeinek egy részét, hogy biztosítsa pozícióit a származékos piacon). .
A Tőzsde fenntartja a jogot a biztosítéki ráták emelésére. Egyes esetekben a díjak növekedése a szerződés értékének változását eredményezi. Ez azért van így, mert a kis piaci szereplők nem rendelkeznek elegendő fedezettel a megnövekedett letéti követelmény fedezésére, és elkezdik zárni pozícióikat, ami végső soron csökkenéshez (ha hosszú pozíciót fedez) vagy növekedéshez (ha egy short pozíció fedezett) vezet. őket.
A határidős kontraktus a szerződés lejártakor kerül elszámolásra vagy a szállítási eljárás lebonyolításával, vagy az árkülönbözet megfizetésével (variációs árrés).
A határidős szerződés végrehajtása szerint elszámoló ár, jelen szerződés teljesítésének napján rögzítették. Az alapul szolgáló eszköz leszállítása gyakran ugyanazon a tőzsdén (és néha ugyanazon a szekción) keresztül történik, amelyen a határidős szerződéssel kereskednek.
Az orosz bíróságok a határidős elszámolási ügyleteket a „játékügylet” egy fajtájának tekintik, és megtagadják a jogi védelmet a nem teljesítésükből eredő követelésektől (lásd az Orosz Föderáció Legfelsőbb Választottbírósága Elnökségének 1999. június 8-i 5347/98 sz. határozatát). ).
A határidős árfolyam egy meghatározott lejáratú határidős szerződés aktuális piaci ára. Ha az áru határidős ára magasabb jelenlegi áráruk, és a távoli áruk ára határidős pozíciók magasabb, mint a rövid lejáratú kontraktusok ára, akkor a határidős ügyletek kontangóban vannak; ellenkező esetben - hátrafelé.
Oroszországban jelenleg (2009) a leglikvidebb határidős piac a http://www.forts.ru szekció. Megszervezték a határidős ügyletek forgalmát a MICEX-en is.
A vezető külföldi határidős tőzsdék a következők:
Wikimédia Alapítvány. 2010.
- (határidős szerződés) Megállapodás egy bizonyos termék, valuta vagy értékpapír fix mennyiségének vételére vagy eladására, a jövőben meghatározott időpontban történő szállítás céljából, megállapodás szerinti áron. Az opcióval ellentétben a határidős kontraktus össze van kötve... ... Pénzügyi szótár
- (határidős szerződés) Áru, részvény vagy valuta adásvételére vagy eladására vonatkozó szerződés a jövőbeni szállítással a szerződéskötéskor rögzített áron. A határidős szerződés mindkét fél számára jogot és kötelezettséget egyaránt megállapít arra, hogy... ... Közgazdasági szótár- Az áru vagy információ átvételével (átadásával) kapcsolatos jogokat és kötelezettségeket meghatározó dokumentum, amely megjelöli az átvétel (átadás) eljárását. A határidős ügylet alapján tőzsdei áru átvételi (átruházási) kötelezettsége megszűnik az akvizícióval... ... Üzleti kifejezések szótára
Határidős szerződés- Megállapodás egy adott blokkból meghatározott számú részvény vételére vagy eladására egy meghatározott jövőbeli hónapban a vevő és az eladó által megállapodott áron. A határidős piacon gyakran magukkal a szerződésekkel kereskednek. Határidős szerződés...... Befektetési szótár
Határidős szerződés- – szabványos csereszerződés csereeszköz adásvételére bizonyos időszak a jövőben az ügyletben részt vevő felek által annak megkötésekor megállapított áron; a felek közötti megállapodás a jövőbeli szállításról mögöttes eszköz ami a következőkből áll... Részvény- és kötvénypiac. Alapfogalmak és fogalmak szószedete
Egy bizonyos mennyiségű áru szállítására, eladására vagy vásárlására cserére kötött szerződés egy bizonyos árat egy meghatározott időpontban a jövőben. Ezeket a feltételeket a szerződés megkötésekor rögzítjük. Általában az F.K.-k az értékpapírok szerepét töltik be... Enciklopédikus közgazdasági és jogi szótár
határidős szerződés - határidős ügylet, határidős ügyletek (az angol future, future szóból) áru- vagy tőzsdei ügylettípus, határozott idejű szabványosított szerződések két résztvevő között, akik közül az egyik vállalja, hogy meghatározott mennyiségű terméket, devizát... Nagy jogi szótár
És ezekkel az eszközökkel kereskedés jelenlegi valósága.
egy mögöttes eszköz előzetes vételére vagy eladására vonatkozó szerződés határidőketés megállapodás szerinti áron, amely a szerződésben rögzített. A határidős ügyleteket az alapján hagyják jóvá standard feltételek, amelyeket maga a tőzsde képez, ahol kereskednek velük.
Minden egyes mögöttes eszköznél minden feltétel (szállítási idő, hely, mód stb.) külön kerül meghatározásra, ami segíti az eszközök gyors, piacközeli áron történő értékesítését.
Így a másodlagos piaci szereplőknek nem okoz gondot vevőt vagy eladót találni.
Annak elkerülése érdekében, hogy a vevő vagy az eladó megtagadja a szerződésben vállalt kötelezettségek teljesítését, mindkét fél biztosítéknyújtásának feltétele.
Nem most gazdasági helyzet diktálja a határidős kontraktusok árát, és ezek a kereslet-kínálat jövőbeli árát képezve meghatározzák a gazdaság ütemét.
(az angol future - future szóból), az eladó és a vevő közötti szerződés, amely egy adott áru, készlet vagy szolgáltatás jövőbeli szállítását írja elő a határidős ügylet megkötésének időpontjában rögzített áron. Az ilyen eszközök fő célja a kockázatok csökkentése, a nyereség biztosítása és a szállítás garantálása „itt és most”.
Ma már szinte minden határidős kontraktus kiegyenlítésre kerül, i.e. tényleges áruszállítási kötelezettség nélkül. Erről bővebben alább.
Először jelent meg árupiac. Lényegük abban rejlik, hogy a felek megállapodnak az áru halasztott fizetésében. Ugyanakkor egy ilyen megállapodás megkötésekor az árat előre egyeztetik. Ez a típusú szerződés nagyon kényelmes mindkét fél számára, mivel lehetővé teszi, hogy elkerülje azokat a helyzeteket, amelyekben az árajánlatok éles ingadozása a jövőben provokál további problémák az árak meghatározásában.
Mi az a határidős szerződés és milyen célokra használják? Most ezt a szempontot tárjuk fel részletesebben.
„Például határidős ügyleteket szeretnék néhány olyan részvényre, amelyek nem szerepelnek a brókerlistán” itt klasszikus megértés a forex piacról.
Minden egy kicsit más. Nem a bróker dönti el, hogy melyik határidős ügyletekkel kereskedjen, és melyikkel nem. Ezt ő dönti el kereskedési platform amelyen kereskedés folyik. Azaz a tőzsde. A Sberbank részvényeivel az MB-n kereskednek - egy nagyon likvid chipen, így a tőzsde lehetőséget biztosít határidős ügyletek vásárlására és eladására a Sberbankon. Kezdjük újra azzal a ténnyel, hogy minden határidő valójában két típusra oszthatók:
A rendezett jövő olyan jövő, amelynek nincs szállítása. Például Si(dollár-rubel határidős ügyletek) és RTS(futures a piaci indexünkön) ezek elszámolási határidős ügyletek, szállítás nincs rájuk, csak elszámolás pénzbeli egyenértékű. Ahol SBRF(Sberbank részvényekre vonatkozó határidős ügyletek) - határidős szállítás. Részvényeket fog szállítani. Tovább Chicago Exchange(CME), például vannak szállítható határidős ügyletek gabona, olaj és rizs.
Vagyis ha ott veszel határidős olajügyleteket, valójában hordó olajat hozhatnak neked.
Egyszerűen nincs ilyen igényünk az Orosz Föderációban. Hogy őszinte legyek, egész tengernyi „halott” határidőnk van, amelyeknél egyáltalán nincs forgalom.
Amint igény lesz határidős olajszállításra az MB-n – és az emberek készek Kamaz teherautókkal hordókat szállítani –, megjelennek.
Alapvető különbségük az, hogy amikor elérkezik a lejárati dátum (a határidős ügylet utolsó kereskedési napja), az elszámolási szerződések alapján nem történik szállítás, és a határidős ügylet tulajdonosa egyszerűen „a pénzben” marad. A második esetben az alapszerszám tényleges szállítása történik meg. A FORTS piacon csak néhány szállítási szerződés létezik, amelyek mindegyike részvényszállítást biztosít. Általában ezek a hazai részvények leglikvidebb részvényei tőzsde, például: , és mások. Számuk nem haladja meg a 10 tételt. Az olaj-, arany- és egyéb áruszerződések alapján történő szállítások nem történnek, azaz kalkulálnak.
Vannak kisebb kivételek
de tisztán professzionális eszközökre vonatkoznak, például opciókra és alacsony likviditású devizapárokra ( bankjegyek FÁK országok, kivéve a hrivnya és a tenge). Mint fentebb említettük, a jelenlét szállítható határidős ügyletek a kínálatuk iránti kereslettől függ. A Sberbank részvényeivel a moszkvai tőzsdén kereskednek, és ez egy likvid chip, így a tőzsde lehetőséget biztosít erre a részvényre határidős vételre és eladásra szállítással. Csak arról van szó, hogy nekünk Oroszországban nincs szükségünk ilyen gyors arany-, olaj- és egyéb nyersanyagellátásra. Sőt, a mi tőzsdénk rengeteg „halott” határidős ügylet van, amelyeknél egyáltalán nincs forgalom (réz, gabona és energia határidős ügyletei). Ez a banális keresletnek köszönhető. A kereskedők nem látnak érdeklődést az ilyen eszközökkel való kereskedés iránt, és viszont a számukra ismertebb eszközöket választják (dollár és részvények).
A következő kérdés, ami egy kereskedőnek felmerülhet: ki a kibocsátó, vagyis a határidős ügyleteket forgalomba hozza.
A részvényekkel minden rendkívül egyszerű, mert azokat maga az eredetileg birtokló cég bocsátja ki. Tovább kezdeti elhelyezés megveszik a befektetők, majd elkezdik a forgatást az ismerősön másodlagos piac, vagyis a tőzsdén.
A származékos piacokon minden még egyszerűbb, de ez nem teljesen nyilvánvaló.
A határidős ügylet lényegében olyan szerződés, amelyet egy ügyletben részt vevő két fél köt: vevő és eladó. Keresztül bizonyos időszak idővel az első vállalja, hogy a másodiktól vásárol bizonyos mennyiségű alapterméket, legyen az részvény vagy nyersanyag.
Így a kereskedők maguk a határidős ügyletek kibocsátói, a tőzsde egyszerűen szabványosítja az általuk megkötött szerződést, és szigorúan ellenőrzi a kötelezettségek teljesítését - ezt hívják.
Ha a részvényekkel minden világos: az egyik részvényeket szállít, a másik megszerzi, akkor hogyan álljanak a dolgok elméletben az indexekkel? Egy kereskedő ugyanis nem ruházhatja át az indexet egy másik kereskedőnek, mivel az nem lényeges.
Ez feltárja a jövőbeli ügyek másik finomságát. Jelenleg az összes határidős ügylet esetében a , amely a kereskedő bevételét vagy veszteségét jelenti, az ügylet megkötésének árához viszonyítva kerül kiszámításra. Vagyis ha az eladási tranzakció után az árfolyam emelkedni kezdett, akkor az a kereskedő, aki ezt a short pozíciót nyitotta, veszteségeket kezd el szenvedni, és a partnere, aki ezt a határidős ügyletet vásárolta tőle, éppen ellenkezőleg, nyereséges különbözetet kap.
A határozott idejű szerződés tulajdonképpen vita, aminek tárgya bármi lehet. Az indexek esetében elméletileg az eladónak egyszerűen indexárajánlatot kell adnia. Így bármilyen összegért lehet jövőt teremteni.
Az USA-ban például időjárási határidős ügyletekkel kereskednek.
A vita tárgya csak korlátozott józan ész csereszervezők.
Van-e pénzügyi értelme az ilyen szerződéseknek?
Természetesen megteszik. Ugyanez az amerikai időjárási határidő függ a fűtési szezon napjainak számától, ami közvetlenül érinti a gazdaság más ágazatait is. Így vagy úgy, a piac továbbra is ellátja egyik fő feladatát: a felhalmozást és az újraelosztást Pénz. Ez a tényező óriási szerepet játszik az infláció elleni küzdelemben.
A határidős szerződések piacának két legendája vagy két forrása van.
Mondjunk egy egyszerű példát . Tegyük fel, hogy a tulajdonos Farm termesztéssel foglalkozik búza. Munka közben pénzt fektet be műtrágyák, vetőmagok vásárlásába, és fizet is a munkáért alkalmazottak. A folytatáshoz természetesen a gazdálkodónak biztosnak kell lennie abban, hogy minden költsége megtérül. De hogyan szerezhet ilyen magabiztosságot, ha nem tudhatja előre, hogy mennyi lesz a termés ára? Hiszen az év termékeny lehet, és a búzakínálat a piacon meghaladja a keresletet.
Kockázatait határidős ügyletekkel biztosíthatja. A tanyatulajdonos 6 vagy 9 hónap alatt köthet bizonyos áron. Így már tudni fogja, mennyit térül meg a befektetése.
Ez a legjobb megoldás a biztosítás számára árkockázatok. Ez természetesen nem jelenti azt, hogy a gazdálkodó feltétel nélkül részesül az ilyen szerződésekből. Hiszen előfordulhatnak olyan helyzetek, amikor a súlyos aszály miatt az év szegényes lesz, és a búza ára jelentősen meghaladja azt az árat, amelyen a szerződést megkötötték. Ebben az esetben a gazdálkodó nem tudja emelni az árat, mivel az már a szerződésben rögzített. De így is nyereséges, hiszen a gazda a szerződésben megállapított árba már beleszámolta a költségeit és egy bizonyos összeget. nyereség.
Ez a vásárlói oldal számára is előnyös. Hiszen ha szegény az év, a határidős vevő ebben az esetben jelentősen megtakarít, hiszen a nyersanyagok azonnali ára (in ebben az esetben búza) lényegesen magasabb lehet, mint a határidős szerződés szerinti ár.
A határidős szerződés rendkívül jelentős pénzügyi eszköz, amelyet a világ kereskedőinek többsége használ.
A helyzet mai kifejezésekre való lefordítása és példaadás Urál vagy Brent , egy potenciális vevő azzal a kéréssel fordul az eladóhoz, hogy adjon el neki egy hordót egy hónapon belüli szállítással. Beleegyezik, de nem tudván, mennyit kereshet a jövőben (a jegyzések eshetnek, mint 2015-2016-ban), felajánlja, hogy most fizet.
A határidős ügyek modern története a 19. századi Chicagóba nyúlik vissza. Az első termék, amelyre ilyen szerződést kötöttek, a gabona volt. Kezdetben a farmtulajdonosok gabonát vagy állatállományt hoztak Chicagóba, és eladták kereskedőknek. Ugyanakkor az árat ez utóbbi határozta meg, és nem mindig volt előnyös az eladó számára. Ami a vásárlókat illeti, az áruk szállításának problémájával szembesültek. Ennek eredményeként a vevő és az eladó elkezdett kereskedők nélkül lenni, és szerződéseket kötni egymással.
Mi a munkaterv ebben az esetben? Ő lehet a következő – egy farm tulajdonosa gabonát adott el egy kereskedőnek. Utóbbinak gondoskodnia kellett a tárolásáról, amíg szállítása lehetővé vált.
A gabonát vásárló kereskedő az árváltozás ellen akarta magát bebiztosítani (elvégre a tárolás elég hosszú, hat hónapig vagy még tovább is tarthat). Ennek megfelelően a vevő Chicagóba ment, és szerződést kötött egy ottani gabonafeldolgozóval. Így a kereskedő nemcsak előre talált vevőt, hanem elfogadható árat is biztosított a gabonáért.
Fokozatosan az ilyen szerződések elismerést nyertek és népszerűvé váltak. Végül is tagadhatatlan előnyöket kínáltak a tranzakcióban részt vevő valamennyi félnek.
Például egy gabonavásárló (kereskedő) megtagadhatja a vásárlást, és továbbadhatja jogát egy másiknak.
Ami a gazdaság tulajdonosát illeti, ha nem volt megelégedve az ügylet feltételeivel, szállítási kötelezettségeit mindig eladhatta egy másik gazdálkodónak.
Figyelmet fordítottak a határidős piacra azok a spekulánsok is, akik látták előnyeiket az ilyen kereskedésben. Természetesen semmilyen alapanyag nem érdekelte őket. Fő céljuk, hogy olcsóbban vásároljanak, hogy később magasabb áron értékesítsék.
Kezdetben a határidős kontraktusok csak a -n jelentek meg gabonanövények. Azonban már a 20. század második felében kezdtek arra következtetni élő szarvasmarha. A 80-as években elkezdtek ilyen szerződéseket kötni értékes fémek, majd a részvényindexek.
A határidős kontraktusok fejlődésével számos probléma merült fel, amelyeket kezelni kellett.
Miért kapta ezt a határidős kereskedés? széleskörű felhasználás? Az a tény, hogy az áruk bizonyos fejlesztési korlátozásokat tartalmaznak tőzsdei kereskedés. Ennek megfelelően ezek eltávolításához olyan szerződésekre van szükség, amelyek lehetővé teszik, hogy ne magával a termékkel dolgozzon, hanem csak az ahhoz való joggal. A piaci viszonyok hatására az árukra vonatkozó jogok tulajdonosai eladhatják vagy megvásárolhatják azokat.
A határidős piacon ma már nemcsak árukra, hanem devizákra, részvényekre és indexekre is kötnek ügyleteket. Ráadásul rengeteg spekuláns van itt.
A határidős piac nagyon likvid.
A határidők olyanok, mint a többi csereeszköz megvan a maga ára, változékonysága, és a kereskedők pénzkeresetének lényege, hogy olcsóbban vásárolnak és drágábban adnak el.
Ha egy határidős szerződés lejár, több lehetőség is lehet. A felek megtartják a pénzüket, vagy az egyik fél profitot termel. Ha a teljesítés idejére az áru ára emelkedik, a vevő nyereséget kap, mivel alacsonyabb áron vásárolta meg a szerződést.
Ennek megfelelően, ha a teljesítés időpontjában az áru ára csökken, az eladó nyereséget kap, mivel magasabb áron adta el a szerződést, és a tulajdonos némi veszteséget szenved, mivel a csere kevesebbet fizet neki, mint amennyiért megvásárolta a határidős szerződést.
A határidős ügyletek nagyon hasonlítanak az opciókhoz. Nem szabad azonban elfelejteni, hogy ezek nem jogot, hanem kötelezettséget biztosítanak az eladónak az eladásra, a vevőnek pedig arra, hogy a jövőben bizonyos mennyiségű árut meghatározott áron vásároljon. A csere garantálja a tranzakciót.
Minden egyedi szerződésnek megvan a maga specifikációja, a szerződés főbb feltételei. Az ilyen dokumentumot a csere biztosítja. Ez tükrözi a megnevezést, a tickert, a szerződés típusát, a mögöttes eszköz mennyiségét, a forgási időt, a szállítási időt, a minimális árváltozást, valamint a minimális árváltozás költségét.
Vonatkozó települési határidős ügyletek, ezek tisztán spekulatív jellegűek. A szerződés lejártakor áruszállítás nem várható.
A határidős elszámolási ügyletek a tőzsdéken minden magánszemély számára elérhetőek.
Határidős árfolyam– ez a szerződés ára adott időpontban. Ez az ár a szerződés megkötéséig változhat. Megjegyzendő, hogy a határidős ügylet ára nem azonos a mögöttes eszköz árával. Bár a mögöttes eszköz ára alapján alakul ki. A határidős ügyletek és a mögöttes eszköz ára közötti különbséget olyan kifejezések írják le, mint a contango és a backwardáció.
A határidős ügyletek és a mögöttes eszköz ára eltérhet(annak ellenére, hogy a lejárat idejére ez a különbség nem lesz meg).
Az alap attól függően változik, hogy milyen messze van a szerződés lejárati dátuma. Ahogy közeledünk a végrehajtás pillanatához, az alap nullára hajlik.
A határidős ügyletekkel olyan tőzsdéken kereskednek, mint az oroszországi FORTS tőzsde vagy a chicagói CBOE (USA).
Határidős kereskedés lehetővé teszi a kereskedők számára, hogy számos előnnyel éljenek. Ide tartoznak különösen:
Érdemes azonban emlékezni arra, hogy a garanciális kötelezettségek nem fix érték. Méretük akkor is változhat, ha a szerződést már megvásárolták. Nagyon fontos figyelni ezt a mutatót, mert ha nincs elegendő tőke ezek fedezésére, akkor a bróker pozíciókat zárhat, ha nincs elegendő forrás a kereskedő számláján.
Ha hibát talál, jelöljön ki egy szövegrészt, és kattintson rá Ctrl+Enter, és biztosan kijavítjuk! Nagyon köszönjük a segítséget, nagyon fontos számunkra és olvasóink számára!
4,7 (94,29%) 7 szavazat
Bizonyára Ön is észrevette már különböző pénzügyi weboldalakon, ahol devizajegyzések és gazdasági hírek speciális „Határidős” rovat. Ugyanakkor nagyszámú fajtájuk van. Ebben a cikkben arról fogunk beszélni, hogy mi a Futures, miért van szükség rájuk és mik azok.
Határidős ügyletek(az angol "futures" - future) - ez az egyik likvid pénzügyi eszköz, amely lehetővé teszi, hogy a jövőben árukat vásároljon/eladjon előre egyeztetett áron ma
Például, ha nyáron vesz decemberi határidős ügyleteket, akkor ezt a terméket decemberben kapja meg a nyáron fizetett áron. Ezek lehetnek például részvények, valuta, áruk. A szerződés teljesítésének pillanatát ún lejárat.
Az 1980-as évek óta terjedtek el. Manapság a határidős ügyletek sok kereskedő számára csak az egyik eszköz a spekulációhoz.
Mik a határidők céljaiA határidős ügyletek fő célja a kockázatok fedezése
Például az Öné nagy csomag egy cég részvényei. Hanyatlás van a tőzsdén, és benned van a vágy, hogy megszabadulj tőlük. De ilyen nagy mennyiség rövid időn belüli értékesítése problémás, mivel összeomlást okozhat. Ezért elmehet a határidős piacra, és bearish pozíciót nyithat.
Hasonló sémát alkalmaznak a bizonytalan időszakokban is. Például vannak olyanok pénzügyi kockázatok. Ezek az országban zajló választásokhoz köthetők, némi bizonytalansággal. Ahelyett, hogy eladná az összes eszközét, ellentétes pozíciókat nyithat a határidős piacon. Ezzel védi meg befektetési portfólió a veszteségektől. Ha a határidős ügyletek esnek, akkor pénzt keresel rajta, de veszítesz a részvényeken. Hasonlóképpen, ha a részvények emelkednek, pénzt fog keresni, de veszít a határidős ügyleteken. Ez olyan, mintha fenntartanád a status quót.
1. megjegyzés
A tankönyvekben egy másik név is látható - „határidős szerződés”. Valójában ez ugyanaz, így mondhatja, ahogy tetszik.
Jegyzet 2
A határidős definícióban nagyon hasonló a határidős ügyletekhez, de egy egyszeri tranzakció az eladó és a vevő között ( magán megállapodás). Az ilyen tranzakciót a tőzsdén kívül hajtják végre.
Minden határidős ügyletnek rendelkeznie kell lejárati dátummal, mennyiségével (a szerződés méretével), valamint a következő paraméterekkel:
Senki nem bocsát ki határidős ügyleteket, például részvényeket vagy kötvényeket. Kötelezettséget jelentenek a vevő és az eladó között (azaz tulajdonképpen a tőzsdei kereskedők maguk hozzák létre őket).
A határidős ügyletek két típusra oszthatók
Az elsőkkel minden egyszerűbb, annyiban, hogy semmit sem szállítanak. Ha nem adják el azokat a végrehajtás előtt, a tranzakció lezárásra kerül piaci ár az utolsó kereskedési napon. A nyitó és záró ár közötti különbség nyereség vagy veszteség lesz. A legtöbb határidős ügylet elszámolás.
A határidős ügyletek második típusa szállítható. Már a névből is kiderül, hogy az idők végén valódi vásárlás formájában szállítják ki. Ez lehet például részvény vagy valuta.
Lényegében a határidős ügyletek egy közönséges tőzsdei eszköz, amelyet bármikor el lehet adni. Nem szükséges megvárni a befejezési dátumot. A legtöbb kereskedő arra törekszik, hogy egyszerűen pénzt keressen, és valójában nem vásárol valamit szállítással.
Egy kereskedő számára az indexekre és részvényekre vonatkozó határidős ügyletek a legérdekesebbek. Nagy cégekérdekelt kockázataik csökkentésében (fedezet), különösen abban árukészletek, tehát ők az egyik fő szereplője ennek a piacnak.
Felmerülhet egy logikus kérdés: miért van szükség Future-okra, ha vannak alapárak. Megjelenésük története 1900-ig nyúlik vissza, amikor a gabonát árulták.
Az áruk árának erős ingadozása elleni biztosítás érdekében a jövőbeni termékek árát télen határozták meg. Ennek eredményeként a hozamtól függetlenül az eladónak volt lehetősége átlagos áron vásárolni, a vevőnek pedig eladásra. Ez egyfajta garancia arra, hogy az egyiknek lesz mit ennie, a másiknak lesz pénze.
A jövőkre is szükség van az előrejelzéshez további árak, pontosabban arról, hogy az ajánlattevők mire számítanak. A következő definíciók léteznek:
Ha határidős ügyleteket vásárol a moszkvai tőzsdén, be kell fizetnie saját tőke körülbelül a vételár 1/7-e. Ezt a részt "garancia biztonságnak" nevezik. Külföldön ezt a részt marginnak (angolul „margin” - tőkeáttétel) hívják, és sokkal kisebb érték is lehet (átlagosan 1/100 - 1/500).
A szállítási szerződés megkötését "fedezeti ügyletnek" nevezik.
Oroszországban a legnépszerűbb határidős ügyletek az RTS index.
Határidős ügyleteket vásárolhat bármely Forex brókertől vagy a valuta rész MICEX. Ebben az esetben egy ingyenes " tőkeáttétel", ami lehetővé teszi, hogy tisztességes pénzért játssz, még kis tőkével is. De érdemes emlékezni a tőkeáttétel használatának kockázataira.
A legjobb Forex brókerek:
A legjobb brókerek a MICEX-hez (FOTS szekció):
Mit válasszunk kereskedéshez: határidős ügyleteket vagy részvényeket? Mindegyiknek megvannak a maga sajátosságai.
Például egy részvény megvásárlásával éves osztalékot kaphat (általában kis összegek, de ennek ellenére - plusz pénz nem lehet). Ráadásul addig tarthat részvényeket, ameddig csak akar, és hosszú távú befektetőként viselkedhet, és még mindig legalább egy kis százalékos profithoz juthat minden évben.
A határidős piacok inkább spekulatívak, és aligha van értelme néhány hónapnál tovább tartani őket. De fegyelmezettebbek a kereskedő számára, hiszen itt rövidebb játékidőre kell gondolni.
A határidős ügyletek jutalékai körülbelül 30-szor alacsonyabbak, mint a részvények esetében, ráadásul a tőkeáttételt a tőzsdével ellentétben ingyenesen bocsátják ki (itt a kölcsön évi 14-22%-ba kerül). Tehát a fejbőr és a napon belüli kereskedés szerelmeseinek tökéletesek.
A tőzsdén bizonyos részvényeket nem lehet shortolni (shortozni). A határidős ügyleteknél nincs ilyen probléma. Vásárolhat hosszú és short minden eszközt.
A MICEX tőzsdén három fő részleg van, ahol határidős ügyletek vannak
A határidős szerződés neve TICK-HH-ÉÉ formátumú, ahol
Például az SBER-11.18 egy Sberbank részvényekre vonatkozó határidős szerződés, amelynek végrehajtása 2018 novemberében történik.
Van egy rövidített határidős név is CC M Y formátumban, ahol
Például az SBER-11.18 - a Sberbank részvényeinek határidős ügylete a rövidített névben így néz ki - SBX5.
A MICEX-en a következő hónapokra vonatkozó betűjelöléseket fogadják el:
Kapcsolódó hozzászólások:
