Azok a hallgatók, végzős hallgatók, fiatal tudósok, akik tanulmányaikban és munkájuk során használják fel a tudásbázist, nagyon hálásak lesznek Önnek.
Papír, papírmentes, dokumentum és papírmentes értékpapírok. Államkötvények, kincstárjegyek, kincstárjegyek, önkormányzati és takarékkötvények, zártkörű kötvények, félpapírok, nemzetközi értékpapírok.
szakdolgozat, hozzáadva 2013.06.26
Pénz piac. Az értékpapírpiac fogalma, szerkezete. Az értékpapírok formái. Az értékpapír- és pénzpiac állami szabályozása. Tőzsde. Közvetítés a tőzsdén. Csererendszerek. Csere résztvevői. OTC piac.
szakdolgozat, hozzáadva: 2007.12.03
Az értékpapírpiac szerepe a gazdaságban. Az értékpapírok fogalma, lényege és osztályozása. Kereskedelmi bankok betéti és takaréklevelei. A számla főbb jellemzői. Tőzsde, feladatai és főbb funkciói. Az értékpapírpiac szabályozása.
szakdolgozat, hozzáadva 2013.03.19
Hatékony pénzügyi piac kialakítása. Az oroszországi értékpapírpiac fejlődése. Állampapírok. Kuponos, zéró kuponos, névre szóló és bemutatóra szóló kötvények. A Szovjetunió magán értékpapírpiaca. A Moszkvai Árutőzsde Részvényosztálya.
teszt, hozzáadva: 2011.02.08
Az értékpapírpiac fogalma. Az értékpapírpiac helye. Az értékpapírok funkciói. Az értékpapírpiac összetevői és szereplői. Az orosz értékpapírpiac fejlődése. Az értékpapírpiac fejlődésének tendenciái. Fő problémák.
szakdolgozat hozzáadva 2006.05.06
A pénzügyi piac és funkciói. A pénzügyi piac szerkezete. Állami és pénzügyi piac. Részvény- és kötvénypiac. Kötvények és részvények. A tőzsde az értékpapírpiac szervezett és legszigorúbban szabályozott része.
absztrakt, hozzáadva: 2006.03.17
Az Orosz Föderáció értékpapírpiacának újjáéledése. Az értékpapírpiac elméleti alapjai. Az elsődleges és másodlagos értékpapírpiac jellemzői. Az értékpapírok fajtái. Az orosz értékpapírpiac jelenlegi helyzete és fejlődésének kilátásai.
szakdolgozat, hozzáadva: 2006.04.06
Az értékpapírok fogalma és típusai. Az értékpapírok természete és jellemzői. Az értékpapírok kettőssége. Az értékpapírok osztályozása. Értékpapírok forgalomba hozatala. Értékpapír forgalom. Az értékpapírok kibocsátásának és forgalomba hozatalának jogi szabályozásának forrásai.
szakdolgozat, hozzáadva 2004.02.08
Jó napot, a pénzügyi magazin "oldal" kedves olvasói! A mai bejegyzést ennek szenteltük tőzsde (az értékpapírpiac) és tőzsde ... Sokak véleményével ellentétben ez nem ugyanaz, mint a Forex. Erről a legutóbbi számban írtunk.
A mai cikkből az olvasók megtudhatják:
A kiadvány végén megadjuk szakmai tanácsadás, amely segíti a sikeres kereskedést a kezdő kereskedőkkel. Az olvasók számára is hasznos lesz, ha megismerkedhetnek a legnépszerűbb kérdésekre adott válaszokkal.
A kiadvány mind a tőzsde újoncai, mind pedig azok számára érdekes lesz, akik már rendelkeznek némi ismeretekkel ezen a területen. Ne feledje: az idő pénz! Tehát ne vesztegessen egy percet, inkább kezdje el olvasni a cikket!
Mi az a tőzsde (vagy értékpapírpiac), melyek a tőzsdék, hogyan és hol kezdje el a kereskedést a tőzsdén egy kezdő számára – erről és még sok másról olvashat ebben a cikkben.
Tőzsde más néven az értékpapírpiac. Ez a pénzügyi piac legfontosabb része, mert itt kereskednek minden létező értékpapírtípussal.
A cég lendületes tevékenysége során, amikor fejlődése zajlik, óhatatlanul eljön az a pillanat, amikor a saját forrás már nem elegendő. Annak érdekében, hogy ne legyen elégedett a már elértekkel, a vezetőségnek meg kell találnia a lehetőségeket további pénz vonzására.
Általában erre a célra használják:
Adománygyűjtési lehetőségek kapcsolódó értékpapírok kibocsátása végzik tőzsde. Kiderül, hogy ez az a hely, ahol a pénz vonzása és újraelosztása zajlik a vállalatok, gazdasági szférák, piaci szereplők és az értékpapírpiac egyéb alanyai között.
A tőzsde a résztvevőire épül. Különféle jellemzők alapján osztályozhatók. Nézzük meg közelebbről, mik is ezek.
Intermarket hívja azokat a résztvevőket, akik egyidejűleg különböző piacokon végeznek szolgáltatást vagy működnek, amelyek közül az egyik Készlet.
E résztvevők közé tartoznak az alapok tulajdonosai, akik különféle eszközökbe fektetik be őket: nemcsak értékpapírokba, hanem ingatlanokba, devizákba és egyebekbe is.
Ezen túlmenően az interpiac szereplői olyan ügynökségek, amelyek információt adnak, tanácsot adnak, minősítenek, és más, egyszerre több piacon dolgozó szakemberek.
Vonatkozó intramarket, az ilyen résztvevők ezzel szemben tevékenységük során kizárólag vagy főként értékpapírokat használnak.
Az intramarket résztvevői azok szakmaiés nem professzionális.
Nem hivatásos résztvevők - ezek a kibocsátók, valamint olyan befektetők, akik a befektetésre szánt pénzt vagy annak egy részét értékpapírokba fektetik.
Szakmai szereplők az értékpapírpiacon bizonyos funkciókat lát el a tőzsdén. Ezeket a tevékenységeket csak átvétel után lehet elvégezni engedélyeket.
A szakmai résztvevők között szerepel:
Ez utóbbiak bizonyos típusú tevékenységeket végeznek az értékpapírpiacon:
A tőzsde egy összetett szerkezet, sok különböző tulajdonsággal. Ezért érdemes az értékpapírpiacot különböző szemszögekből tanulmányozni.
Az észlelés megkönnyítése érdekében a táblázatban összefoglaljuk a különféle struktúrákat:
| Sz. Összehasonlítás attribútum | Piac típusa | Leírás |
| 1. Az alkalmazás szakasza | Elsődleges értékpapírpiac | Ez az a piac, ahol a probléma előfordul (azaz a probléma) |
| Másodlagos | A korábban kibocsátott eszközök forgalmi szféráját reprezentálja | |
| 2. Állíthatóság | Szervezett | A kezelésre egyértelműen meghatározott szabályok vonatkoznak |
| Szervezetlen | A fellebbezés a résztvevők megállapodása alapján történik | |
| 3. Az ügyletek megkötésének helye | Csere | A kereskedés tőzsdén történik |
| OTC | A műveleteket cserék részvétele nélkül hajtják végre | |
| 4. A kereskedés típusa | Nyilvános | A tranzakció felei fizikailag találkoznak. Nyilvános kereskedelem vagy lezárt tárgyalások zajlanak |
| Számítógépesített | A hálózatokat, valamint a modern kommunikációs eszközöket használó tranzakciók különféle formáit képviseli | |
| 5. Az ügylet megkötésének határideje | Pénztárgép (spot vagy készpénz) | A tranzakciók azonnal lebonyolításra kerülnek, kis időhiány (akár 3 nap) előfordulhat, ha az értékpapír fizikai kézbesítését tervezik |
| Sürgős | Az ügyletet bizonyos idő elteltével hajtják végre, ami több hét vagy akár hónap is lehet |
A bemutatott piacok mindegyike összefügg egymással. Tehát a legtöbb értékpapír forgalomban van cserepiac. Mindig a szervezettekhez tartozik ... Ellentétben, vény nélkül kapható lehet szervezett és szervezetlen is.
A modern fejlett országokban nincs rendezetlen piac. A szervezett képviselteti magát cserék
valamint a tőzsdén kívüli piacot képviselő különféle elektronikus kereskedési rendszerek.
Tőzsde Olyan szervezet, amely megteremti az értékpapírpiaci ügyletek megkötéséhez szükséges feltételeket.
A számítógépes piacnak számos megkülönböztető jellemzője van:
Az azonnali piac az értékpapírpiac nagy részét foglalja el. A származékos termékeket leggyakrabban származékos termékeken értékesítik. A következőkre oszlik:
A tőzsde számos fontos szerepet tölt be a gazdaságban. 2 nagy csoportra vannak osztva - általános piacés különleges.
Általános piaci funkciók jellemző bármely piacra. Ezek tartalmazzák:
A tőzsde sajátos funkciói:
Így a tőzsde a gazdaság pótolhatatlan része. Változatos, részvételen alapuló és számos kritikus funkciót tölt be.
A világ legnagyobb tőzsdéi (kapitalizáció szerint) - London, New York (amerikai), Tokió és mások
A modern világban rengeteg tőzsde létezik. Számuk eléri többszáz... Azonban nem mindegyik népszerű a befektetők körében.
A jó hírnév megszerzéséhez a tőzsdének nemcsak megbízható közvetítőnek kell lennie, hanem az ügyfeleket is a legmagasabb szinten kell kiszolgálnia, és a lehető legtöbb eszközt kell biztosítania.
A szakértők több olyan világtőzsdét különböztetnek meg, amelyek tevékenységük maximális hatékonysága révén hosszú évek óta tekintélyt vívtak ki a piaci szereplők nagy száma körében.
Népszerű az egész világon. Ma ez a tőzsde az egyik legbefolyásosabb a világon, és az első helyen áll a világranglistán. Ez a csere nem is olyan régen alakult - ben 2007 év. A létrehozás azonban két nagy világbörze összeolvadásával valósult meg - NYSE val vel Euronext... Az így létrejött csere vette át a két tőzsde hatalmát és hírnevét.
A New York-i tőzsde befolyása néhány adat alapján megítélhető:
Arra törekszik, hogy a lehető legközelebb legyen a vezetőhöz. Ma a NASDAQ kapitalizációja a második helyen áll a világpiaci tőzsdék között. Hivatalosan ben kezdődött meg a börze munkája 1971 évben azonban valójában története korábban – az aláírás után – kezdődött "Act Maloney"... Ekkor alakult meg először a világon kereskedői szövetség.
Ennek a cserének a jellemzője a kereskedési rendszer egyediségében rejlik. Itt valamiféle verseny folyik az ügyletek lebonyolításáért. Ezenkívül minden árjegyzőnek van bizonyos számú értékpapírja. Feladatuk a részvényeik likviditásának fenntartása, értékük megalapozása.
Befolyásának növelése érdekében a NASDAQ kétszer próbálkozott felvásárlással Londoni Értéktőzsde , de sikertelenül. Az európai piacra lépéshez a tőzsdének a részvények több mint hetven százalékát kellett megvásárolnia OMX Csoport- Svédország legnagyobb üzleti szövetsége.
Ez a csere az egyik legrégebbi és legnagyobb. Megalakulásának évét veszik figyelembe 1878 ... Az azóta eltelt idő alatt a tőzsdének sikerült elérnie a harmadik helyet a kapitalizációt tekintve.
Jelenleg Tokióban japán cégek, bankok és külföldi kibocsátók értékpapírjaival kereskednek. Számuk mára meghaladja a 2300-at, ugyanakkor a japán tőzsdék forgalmának több mint nyolcvan százaléka a tokiói tőzsdén halad át.
Az aukción háromféle résztvevő vesz részt:
V 1570 Thomas Gresham nevű királyi tanácsadó megalapította a Londoni Értéktőzsdét. Ez egy részvénytársaság.
Itt többnyire helyi részvényekkel kereskednek. Több csoportra oszthatók, amelyek közül a legfontosabbak:
A londoni tőzsde fontos jellemzője az, hogy nyitott a nemzetközi cégek előtt. Ráadásul, felett 50 % az itt forgalmazott részvények külföldi cégek tulajdonában vannak. A részvények mellett opciókat és határidős ügyleteket is értékesítenek itt. A tőzsde kapitalizációja ma több mint két billió.
A tőzsde rendszeresen kiszámítja saját indexét - FTSE100... Elemzése lehetővé teszi, hogy felmérje, mennyire sikeres az angol gazdaság.
Ma ez a legnagyobb tőzsde Kínában. A tőkésítés mértéke szerint a szakértők általában az ötödik helyre sorolják.
A Sanghaji Értéktőzsde még ben alakult tizenkilencedik század. Abban az időben a külföldieknek megtiltották, hogy kínai vállalatok részvényeit vásároljanak. Hogy valahogy kikerüljék ezt a korlátot, kínai üzletemberek megalakították a Shanghai Brokers Association-t.
Ennek eredményeként keresztül 10 évben a kormány engedélyezte a kínai részvényekkel való kereskedést. Ez lehetővé tette a csere normális működését és fejlődését.
Cégek részvényeivel, tőzsdén kereskedett befektetési alapokkal, kötvényekkel kereskednek a modern sanghaji tőzsdén.
A cégek tőzsdére lépésének fő követelménye az üzleti tevékenység nem kevesebb, mint 3 év .
Az index kiszámítása az összes tőzsdén forgalmazott eszköz felhasználásával történik SSE kompozit... A szinten lévő értékét vesszük alapul. 100 ... A piaci helyzettől függően az index felfelé vagy lefelé változik.
Az ázsiai tőzsdék között Hongkong szerepel harmadik egy hely.
Informális tevékenység-vel kezdődött 1861 az év ... ja. Ahol hivatalos alapon ben történt 1891 év.
1964 óta számítanak egy indexet, amelyet ún Hang énekelt... Hongkong legnagyobb vállalatainak tucatjait veszik figyelembe.
Ez a tőzsde a legnagyobb Kanadában, és joggal szerepel a világ hét legnépszerűbb tőzsdéje között. Számos kanadai bróker hozta létre 1852 év. Kevesebb, mint negyedszázaddal később az állam elismerte a torontói cserét. Ettől a pillanattól kezdve kezdte megszerezni világhírét.
Ma több ezer ipari szervezet részvényeivel kereskednek itt. Ugyanakkor a piac nagy része azokhoz a cégekhez tartozik, amelyek tevékenységéhez kapcsolódnak természetes erőforrások.
Ma a torontói tőzsde kapitalizációja meghaladja a trillió amerikai dollárt.
Jó néhány célt teljesít a tőzsde. Az itt dolgozó kereskedőknek és befektetőknek szükségszerűen a legjobb eszközt kell kiválasztaniuk maguknak, különösen azért, mert számuk nagy. Nézzük meg közelebbről, mivel kereskednek a tőzsdén.
Készlet Részvénypapír. Lehetővé teszi, hogy a tulajdonos formában megkapja a cég nyereségének egy részét osztalék, és egyben a társasági részesedés tulajdonjogának bizonyítéka is.
Ha egy befektetőnek sikerül többet szereznie 50 %-os részesedéssel, lehetősége lesz a társaság tevékenységének befolyásolására.
Számos előnyeit és hátrányai amelyek a tőzsdei kereskedés velejárói.
Az előnyök között szerepel:
A tőzsdei kereskedés fő hátránya abban rejlik, hogy nincs garancia a nyereségre. A költségek nem mindig a megfelelő irányba mozdulnak el, ami azt jelenti, hogy fennáll a befektetett pénzeszközök elvesztésének veszélye.
Kötvények hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, vagyis megerősítik, hogy az, aki ezeket megvásárolta, kölcsönt adott a cégnek. A nyújtott szolgáltatás ellenértékeként a szervezet fizet osztalék.
A kötvények hozama általában alacsonyabb, mint a részvényeké. A kockázat is egy nagyságrenddel kisebb. De létezik, hiszen a cég csődbe mehet, akkor a befektető valószínűleg elveszíti a kötvényeibe fektetett pénzt.
Határidős ügyletek az abban elzálogosított vagyontárgy ügyletéhez kapcsolódó határozott idejű szerződés, a jövőben az ügyletet azon az áron kell megkötni, amely a szerződéskötéskor rögzített.
Leggyakrabban a mögöttes eszközök a következők:
A határidős ügyletek nyeresége a szerződés értékének növekedésétől függ.
választási lehetőség Határozott idejű szerződés. Közülük azok a legnépszerűbbek, amelyekben a mögöttes eszközt használják valutákés értékes fémek.
Ahhoz, hogy az opciós kereskedésből nyereséget érjen el, elég kitalálnia, hogyan változik az értéke idővel. Egyébként egyik kiadványunkban már szóltunk róla.
Fontos megérteni, hogy az értékpapírok fenti listája nem teljes. Vannak más eszközök is, mint pl ellenőrzi , csereügyletek , váltók ... De nem népszerűek a kereskedők körében.
A pénzkereset főbb módjai a tőzsdén
A modern világban a legnagyobb iparág a tőzsdék. Teljes kapitalizációjuk a világban megegyezik a teljes kapitalizációjukkal Gdp minden országés eléri a hetven billió dollárt.
Az iparágban foglalkoztatottak száma naponta növekszik, és mára elérte a több milliót. Vonzzák őket a tőzsde kínálta potenciális lehetőségek. Sőt, itt többféle pénzkeresési mód is van, ezek közül mindenki kiválaszthatja a neki megfelelőt.
Teljesen természetes, hogy minden lehetőségnek megvan a sajátja Előnyök és hátrányok... Tekintsük a fő módszereket, valamint a bennük rejlő előnyöket (+) és hátrányokat (-).
Ez a pénzszerzési mód az egyik legnépszerűbb. Potenciális lehetőségeivel, valamint lényegében korlátlan haszonnal vonz.
A kereskedő célja, mint minden más kereskedelemben, ugyanaz- olcsóbban venni, drágábban eladni. Ebben az esetben a tranzakciók különböző időintervallumokban hajthatók végre:
Minden kereskedés egy speciális program segítségével történik, amely lehetővé teszi a tőzsdére való online belépést és tranzakciók lebonyolítását, - terminál... A bróker kiválasztása után a brókercég honlapján található letöltési link segítségével kell számítógépre telepíteni.
A telepítés után a terminált a diagramok kényelmes paramétereinek beállításával, használt indikátorok és eszközök hozzáadásával kell konfigurálni.
A demo fiók lehetővé teszi, hogy pszichológiailag felkészüljön a munka megkezdésére, ellenőrizze a tervezett felhasználást kereskedési stratégia .
Miután a demó számlán történő kereskedés során megbizonyosodott saját képességeiben, valamint a választott stratégiában, egyenletes nyereséget érhet el, nyithat valódi számla .
Fontos megérteni, hogy ha nem tud pozitív eredményt elérni a demószámlán történő kereskedés során, akkor ne kezdjen el valódi pénzzel dolgozni.
Profi kereskedők tanácsol csak akkor váltson valódi kereskedésre, ha sikerül megdupláznia a demószámlán lévő összeget. Az tény, hogy még több napos sikeres kereskedés mellett sem lehet biztos, hogy a jövőben is működni fog.
A piac kiszámíthatatlan, mozgásai gyakran teljesen váratlanok. A száz százalékos bevétel megszerzése lehetővé teszi, hogy biztos legyen abban, hogy még a számla jelentős lehívását is kibírja.
Ha az összes előző lépést megtette, megkezdheti az értékpapírok vételét és eladását, a választott stratégia által vezérelve.
Talán eleinte a lehívások meglehetősen jelentősek lesznek, mivel a valódi és a játékpénz elvesztésétől való félelem jelentősen különbözik.
Így a tőzsdén való munka megkezdésekor egy kezdőnek fel kell készülnie arra, hogy maximális türelmet és fegyelmet igényel majd tőle. Ez tiltott kizárólag a szerencsére és az intuícióra hagyatkozzon, ne térjen el a tervezett tervtől.
Ha egy bizonyos ponton a választott stratégia már nem nyereséges, a legjobb, ha egy időre abbahagyja a kereskedést. Ezt követően érdemes elemezni az eredményeket, és esetleg néhány kereskedési szabályt módosítani.
Napjainkban számos olyan cég működik a piacon, amelyek közvetítői szolgáltatásokat kínálnak a kereskedő és a tőzsde között. Ezért egy kezdőnek nehéz lehet igazán megbízható brókert választani.
Annak érdekében, hogy ne tévedjünk, a legjobb, ha először egy szakemberek által összeállított értékelést használunk.
Sokan ezt a céget tartják a legjobb brókernek az orosz tőzsdén.
Számos eszközzel kínálnak kereskedést:
Kezdőknek ajánlott a tarifa használata Rajt ... A működés első hónapjában a bróker jutalékot számít fel 0,0177 a befizetett összeg %-a. Ezt követően a társaság díjazását a számla forgalmának megfelelően határozzák meg.
A BCS lehetőséget biztosít ügyfelei számára a kiváló minőségű analitika használatára. Képzésekhez webináriumokat és szemináriumokat kínálnak itt. Az érdeklődők egyéni órák szolgáltatását is igénybe vehetik.
A helyzet az, hogy a minimális befizetés a Finamban az 30 000 rubel, míg a maximális tőkeáttétel csak 1:50 .
A nem túl kényelmes körülmények ellenére a bróker népszerű. Ez megmagyarázza megbízhatóság... A legtöbb létező orosz céggel ellentétben a Finam rendelkezik a jegybank által kiadott engedély... Ez garancia a kínált szolgáltatások legmagasabb minőségére.
Három lehetőséget kínálnak az együttműködésre:
Mindegyik opció számos lehetséges tarifát kínál. Ezért mindenki kiválaszthatja az ideális lehetőséget ettől a brókertől.
A szakemberek azt javasolják, hogy a kezdők használják az analitikus jelekkel való kereskedést. A jutalék itt nem túl magas – csak 0,24 A számla forgalmának %-a, míg egyszerűen a bróker felhívásával lehet tranzakciókat lebonyolítani.
Gyakran Alpari korábban a Forexben dolgozott. Ma azonban több határidős opciót kínálnak a kereskedéshez. A műszerek számának további növelését tervezik.
A bróker kétségtelen előnye a kiváló minőség elérhetősége képzési programok... Minden nap mindenki (beleértve a nem regisztrált felhasználókat is) nagyszámú webináriumot nézhet meg.
Így az optimális bróker kiválasztásánál hasznos lesz kihasználni a szakemberek tanácsait. Sokuknak sikerült több céggel is együttműködniük, így minden funkciójukról az ügyfél oldaláról beszélnek.
A legtöbb kereskedő számára nagyon nehéz elkezdeni a tőzsdén keresni a bevételt, és a nehézségek leggyakrabban magának a kereskedőnek a viselkedéséhez kapcsolódnak.
Az tény, hogy sokan követnek el hasonló hibákat, esnek ugyanabba a csapdába. Legtöbbjük az egyértelmű kereskedési stratégia feladásának az eredménye.
A kaotikus kereskedés jelentős veszteségekhez vezethet. Ugyanakkor a legtöbb probléma elkerülhető, ha alkalmazza a szakemberek tanácsait.
A kereskedést meghatározott rendszer szerint kell lebonyolítani. Minden kereskedőnek ki kell dolgoznia magának egy szabályrendszert. felfedezéseketés záró pozíciókat.
Ezután meg kell győződnie arról, hogy működnek-e demó számla ... Ha az ellenőrzés eredménye az lesz pozitív, kereskedhet a rendszer segítségével tovább igazi pénz... Ugyanakkor fontos a kidolgozott szabályok szigorú betartása.
Ne próbálja meg legyőzni a piacot hatalmas számú pozíció megnyitásával. A profithoz elég egy gondosan kidolgozott üzlet... Ezért a pozíció megnyitásához szükséges hatalmas számú jelzés közül érdemes kiválasztani azt, amelyik a legjobban illeszkedik a használt rendszerhez.
Ha nincs egyértelmű jelzés, akkor egyáltalán ne lépjen be a piacra. Néha nincs nyitott pozíció az ideális pozíció.
A kereskedőnek nem szabad elfelejtenie, hogy a kereskedés során veszteségek vannak elkerülhetetlen... Fontos megtanulni, hogyan kell helyesen tenni Veszteség megállítása veszteségeket okozva.
Ne ijedjen meg az apró hátrányoktól, mivel ezek nem veszteségek, hanem elkerülhetetlen kiadások. Csak az illetékes veszteségkezelés, ami kockázatot jelent, teszi lehetővé a kereskedés minél hatékonyabbá tételét.
Ne rohanjon hatalmas nyereségre.
A pozíciót lehetőleg a támasz szintre kell nyitni. A Stop Loss-t azonnal be kell állítani.
Ha az árfolyam rossz irányba mozdul el, a veszteséget rögzíteni kell.
A piacra lépés után meg kell adni a pozíciót a fejlődéshez, távozáshoz plusz (+)... De az ellenállási vonal megközelítése esetén az következik azonnal zárja be a pozíciót.
Ne légy kapzsi, különben az ár megfordul, és a profit észrevehetően kisebb lesz.
A pillanatok, amikor megkapták mínusz (-), a szükséges üzletet tévedésből lezárták, a műveletet nem a szabályok szerint hajtották végre, a kezdő kereskedők új pozíciók nyitására rohanva próbálnak helyre tenni valamit. Ezt nem érdemes megtenni, mert eltörheti a fát.
Jobb, ha néhány órára vagy akár napokra elhagyja a piacot, amíg újra megjelenik a helyzet józan felmérésének képessége.
A kereskedőnek meg kell szabadulnia az izgalmaktól, ajánlatos nyugodtan, a helyzetet megfelelően felmérve ügyelni.
Ha egy kereskedőt izgalom kerít hatalmába, csak az elemzés látszatát kelti, valójában figyelmen kívül hagyja a legfontosabb jeleket. Ebben az esetben az üzleteket elhamarkodottan kötik meg, ami elkerülhetetlenül szomorú következményekkel jár.
Azoknak, akik grafikonok elemzésével kereskednek, nem kell nézniük a híreket. Emlékeztetni kell arra, hogy az ütemterv figyelembe veszi a múltbeli és a jövőbeli eseményeket is.
Fontos! Minden műveletet a kereskedési rendszer alapján kell végrehajtani.
Képzés legyen folyamatos ... Sok kereskedő úgy dönt, hogy mindent tud, elkezd pénzt veszíteni. Gyakran csak tudásra alapozva, az elemzést elhanyagolják a szakmákat.
Emlékezik: mindig van lehetőség valami új tanulásra. Még ha a rendszer működik is, az új ismeretek növelhetik a profitot és csökkenthetik a veszteségeket.
Ne hagyatkozzon teljes mértékben technikai mutatókra, tanácsadókra és nem tesztelt stratégiákra.
Mielőtt a stratégiát a pénzpiaci kereskedésben alkalmazná, fontos győződjön meg róla, hogy működik demó számla.
Ma az internet rengeteg lehetőséget kínál a mindenki számára előnyös bevételre, amelyek valójában triviális megtévesztésnek bizonyulnak. Weboldalunkon található egy cikk, amely részletesen leírja - csak valódi online pénzkeresési módokat tartalmaz!
Így a tőzsdei siker csak kemény és fáradságos munka eredményeként lehetséges.
Nem kell megbíznia valakiben, aki rövid időn belül hatalmas bevételt ígér. Kereskedés - ez mindig elvárás (a legjobb pillanatban a kilépések pluszt jelentenek). A gyors és garantált pénzkeresés itt nem fog működni.
Megjegyzendő, hogy a fő likviditás a moszkvai és a szentpétervári tőzsdéről származik. Ennek ellenére más oldalak továbbra is működnek.
A tőzsdei kereskedés első lépése az bróker választás .
Ezenkívül a legtöbb kezdőt a következő kritériumok vezérlik:
Minden brókercég különböző ügyfélszolgálati terveket kínál. Ezeket általában az ügyletek jellege határozza meg.
Egy cég megbízhatóságának tanulmányozásakor érdemes odafigyelni arra, hogy meddig működik a piacon. Természetesen nem szabad megbízni az egy-két éve működő brókerekben. Hasznos lenne odafigyelni arra, hogy kinek a tulajdonában vannak a cég részvényei. A legmegbízhatóbbak azok a brókerek, akiknek a részvényei tartoznak az állam .
Az ügyfelek számát az aktív kereskedői számlák számának mutatója határozza meg. Lehetővé teszi annak felmérését, hogy a piaci szereplők mennyire bíznak egy adott brókerben.
Együttműködési bróker kiválasztásakor fontos, hogy minden tényezőt együtt vegyünk figyelembe. Ez az egyetlen módja annak, hogy valóban megbízható partnert válasszunk, és ne keveredjünk csaló sémákba.
A nem csak az értékpapírpiacon dolgozó kereskedők körében gyakoriak az összehasonlítási kísérletek alapvetőés technikai elemzés... Megpróbálják megérteni, hogy az eszközök közül melyik a jobb, és segíthet nekik nagyobb profithoz jutni.
Ez a két módszercsoport teszi lehetővé az elemzést a részvények befektetési vonzereje ... Ugyanakkor jelentős különbségek vannak közöttük, amelyek mind az alkalmazott eszközökben, mind a technika alkalmazásának időtartamában rejlenek.
Kereskedők, akik támaszkodnak fundamentális elemzés, figyelmüket arra összpontosítsák, hogy a vállalat áruinak és szolgáltatásainak kereslete és kínálata hogyan függ össze. Ennek során a következő mutatókat elemzik:
Az alapvető kereskedők hajlamosak hosszú lejáratú értékpapírokat vásárolni. Ezért nem figyelnek arra, hogyan változik a részvény árfolyama egy adott napon.
Alatt technikai elemzéséppen ellenkezőleg, a tanulmány az eszköz értékének diagramon tükröződő időbeli változásait vizsgálja. Megfigyelhető, hogy az ár különbözőképpen alakul figurák és modellek amelyek időszakosan ismétlődnek. Ezért amikor az elemzők észreveszik egy kialakult szám vagy modell következő képződését a diagramon, következtetéseket vonnak le a további árváltozásokról.
Fundamentális elemzés lehetővé teszi egy adott értékpapírba ágyazott erő megítélését. Technikai elemzés lehetővé teszi annak megítélését, hogy mennyire változó az értékük. Ráadásul mindkét elemzéstípusnak megvan a maga sajátja Előnyök és korlátozásokat .
A fundamentális elemzés előnyei (+). Lehetővé teszi annak megítélését, hogy mik a trendek a piacon, és milyen tényezők befolyásolják azt. Kiderült, hogy a fundamentális elemzés lehetővé teszi számunkra, hogy megértsük, mi az oka a jelenlegi trendnek.
Fontos mínusz (-) ilyen piacértékelési módszer az a tisztaság hiánya ... A kezdők számára nehézséget okozhat az elemzés során kapott eredmények összehasonlítása a piac grafikus ábrázolásával. Ennek eredményeként gyakran fordulnak elő kereskedési hibák.
Egy fundamentális elemzést használó kereskedő, kénytelen minden eseménnyel lépést tartani ... Ugyanakkor fontos, hogy ne csak a gazdasági híreket nyomon kövessük, hanem az ipar, a világ és a politika híreit is. Ebben az esetben nem nélkülözheti mindezen gazdasági ágazatok alapvető ismereteit.
Műszaki elemzés dolgozik az árak grafikus megjelenítése... Ebből következik fő előnye (+) – láthatóság ... Sok ember számára ez a fajta elemzés sokkal könnyebben elsajátítható. Minden szükséges eszköz már be van építve a terminálba, így nem kell időt vesztegetni az információkereséssel.
Között hátrányok (-) technikai elemzés a fő az szubjektivitás - minden kereskedő a maga módján értelmezi a diagramon megjelenő információkat. Ráadásul a technikai elemzés nem teszi lehetővé, hogy megértsük, miért történik ez vagy az a mozgás.
Az egyes elemzési módszerek előnyeit és hátrányait tanulmányozva minden kereskedő kiválaszthatja a számára legkedvezőbbet. Ugyanakkor a szakemberek javasolják a használatát Összesen, mert általában nem mondanak ellent egymásnak.
A fundamentális elemzés lehetővé teszi a fő tendencia meghatározását, amelynek megerősítése a műszaki leírásban található. Így a két elemzéstípus kombinációja lehetővé teszi, hogy teljesebb képet kapjunk a piacról, a lehető legtöbb profitot kihasználhassunk.
Az internet fejlődése lehetővé tette a kereskedők számára, hogy az értékpapírpiacon kereskedjenek, szinte bármely állam tőzsdéjén. Ezzel kapcsolatban gyakran felteszik maguknak a kérdést, melyik piacot válasszuk .
Az orosz kereskedők leggyakrabban két alternatívát fontolgatnak - oroszés Amerikai értékpapírpiacok... Ennek meghatározásához mérlegelnie kell mindegyik előnyeit.
Az orosz tőzsde előnyei:
Az orosz kereskedők amerikai piacon végzett munkája számos előnnyel jár:
Így az orosz tőzsdék jobban megfelelnek a kezdő kereskedőknek, valamint azoknak, akiknek tőkéje egymillió rubelre korlátozódik.
Miután tisztázódnak a tőzsdék munkájának alapjai, és jelentősen megnő a befektetések mennyisége, nyugodtan léphet be az amerikai piacra. Sőt, a kockázatok diverzifikálása érdekében lehetőség van a két piacon végzett munka kombinálására is.
Ebben a kiadványban igyekeztünk a tőzsdei munka kérdéseire a lehető legnagyobb mértékben rávilágítani. A kereskedők kényelme érdekében elmondtuk, hogyan kezdje el a kereskedést a tőzsdén, tanácsokat adtunk, amelyek segítenek stabil profit elérésében.
Ezenkívül összehasonlítottuk a legnépszerűbb brókereket, valamint az értékpapírpiac elemzési típusait.
Hogy ne kelljen más forrásokban keresgélnie a hasznos információkat, megpróbáltunk választ adni azokra a kérdésekre, amelyek leggyakrabban kezdő kereskedők és kezdő befektetők körében merülnek fel.
És egy videó a "Kereskedési platformok kereskedéshez - mi ez és hogyan működik + a leggyakoribb terminálok áttekintése" témában:
A "RichPro.ru" magazin csapata reméli, hogy ez az anyag hasznos volt, bővítette az értékpapírpiaci ismereteket és a tőzsdei kereskedés alapjait. Sok sikert kívánunk minden igyekezetéhez!
P.S. Ha bármilyen észrevétele vagy kérdése van a témával kapcsolatban, akkor tegye fel őket az alábbi megjegyzésekben.
A tőzsde ma a pénzügyi ágazat lényeges része, ahol dollár billió értékű eszközökkel kereskednek. A világ összes részvénypiacának kapitalizációja ma összemérhető az egész világ GDP-jével, sőt meghaladja azt. Ez az iparág több millió embert foglalkoztat.
De mi is a tőzsde belseje? Melyek azok az intézmények és mechanizmusok, amelyek ennek a hatalmas monetáris mechanizmusnak a biztonságáért és zavartalan működéséért felelősek.
Ebben a cikkben elemezzük az orosz tőzsde felépítését, főbb szereplőit, funkcióit és azt, hogy mit adnak elsősorban egy magánbefektetőnek.
Először is azt kell mondani, hogy a tőzsde és az értékpapírpiac nem teljesen ugyanaz. Klasszikusan alatt az értékpapírpiac megérteni a különböző piaci szereplők közötti, különböző értékpapírok forgalomba hozatalával, kibocsátásával és forgalomból történő kivonásával kapcsolatos kapcsolatot. Az értékpapírpiac tehát minden típusú ügyletet lefed mind a tőzsdei, mind a tőzsdén kívüli szektorban. A tőzsde viszont a nemzeti értékpapírpiac része, amely strukturált és szervezett formában, tőzsde formájában működik.
Szigorúan véve tőzsde Szervezett értékpapírpiac, amelynek minden résztvevője a megállapított szabályok szerint működik.
A tőzsde sémája:
A tőzsdén 5 résztvevőtípus létezik:
Értékpapírokat kibocsátó piaci szereplők. Úgy is hívják kibocsátók... Ilyenek például a részvényeket és kötvényeket kibocsátó vállalkozások, valamint a kötvényeket kibocsátó állami és szövetségi alanyok.
Az értékpapír-forgalmat szervező piaci szereplők. azt tőzsde ahol az értékpapírokat magán- és intézményi befektetők és kereskedők vásárolják és adják el, és értéktárakés elszámoló társaságok felelős az elszámolások ellenőrzéséért és az adásvételi ügyletek elszámolásáért.
A következő csoportba azok a résztvevők tartoznak, akik a kereskedők és befektetők széles köre számára szervezik a tőzsde pénzügyi eszközeihez való hozzáférést. azt brókerek, alapkezelő társaságok és kereskedők... Ezeknek a cégeknek jogukban áll ügyleteket lebonyolítani a tőzsdén saját és ügyfeleik nevében is, így mindenki számára hozzáférést biztosítanak a tőzsdei piachoz.
Talán a legfontosabb csoport, amely számára a teljes infrastruktúra létrejött, a magán- és intézményi befektetőkés kereskedők... Azok, akik mind tulajdonszerzési, mind viszonteladási célból vásárolnak értékpapírt.
Külön csoportot érdemel a fő szabályozó, amely minden résztvevő számára meghatározza a szabályokat, folyamatosan figyelemmel kíséri a résztvevők tevékenységét és szigorúan bünteti a szabályok megszegését - ez a Központi Bank orosz Föderáció(TSB RF).
A tőzsde alapja tehát éppen a tőzsde, amelyen csak a rajta jegyzett (jegyzett) részvényvagyonnal és instrumentumokkal bonyolítanak tranzakciókat. Az ilyen pénzügyi értékek köre jelenleg jelentősen bővül. Már nemcsak maguk az értékpapírok, hanem valuták és nemesfémek, szerződések, kölcsönszerződések, valamint más értékpapírok, devizák és kontraktusok (például határidős ügyletek, opciók) alapján létrehozott különféle hibrid eszközök is szerepelnek benne.
Az első a modern Oroszországban 1990 májusában a moszkvai árutőzsde volt. 1991-ben már több mint száz tőzsde működött Oroszországban, ami körülbelül a fele az akkori tőzsdéknek világszerte. 1992-ben létrejött a MICEX fő tőzsde, 1995 júliusában pedig megjelent a modern RTS piac. 2010-ben ezek a tőzsdék egyesülést jelentettek be, és már 2011 decemberében ezek alapján létrehozták Oroszország legnagyobb integrált tőzsdei struktúráját, amelyet Moszkvai Tőzsdére kereszteltek.
Napjainkban a tőzsde és a szervezett oroszországi értékpapírpiac más intézményi szereplői egy nagyon magas fokú szabályozottsággal, átláthatósággal és rendezettséggel rendelkező rendszert alkotnak. Ez mindenekelőtt a befektetők érdekeinek védelmét célozza.
Tőzsde egy olyan szervezet, amely platformot és infrastruktúrát biztosít az értékpapírokkal és egyéb pénzügyi eszközökkel folytatott szervezett kereskedéshez. A 21. században a tőzsde mindenekelőtt egy szervereken, nagy sebességű és biztonságos berendezéseken, valamint a legújabb szoftvereken alapuló high-tech vállalat. Mivel a tőzsde fő feladata, hogy több százezer és millió pénzügyi érték vevőt és eladót összekapcsoljon az interneten keresztül, és lehetőséget biztosítson számukra az egymással folytatott tranzakciók megkötésére. A moszkvai tőzsdén naponta több millió tranzakciót kötnek. A tőzsde stratégiai célja a piaci likviditás fenntartása. A likvid piac a tranzakciók magas gyakoriságát, jelentős kereskedési volument jelenti, ami zökkenőmentes ármozgásokat és alacsony szpredeket (az egyidejű vételi és eladási ár közötti különbséget) eredményez. A piac alacsony likviditása éppen ellenkezőleg, feszültséghez vezet a tőzsdei szereplők között, félelmet, hogy nem lesz senki, aki realizálja az eszközt, valamint negatív várakozások és pánik kialakulása a tőzsdei kereskedés résztvevői között.
Éppen ezért a tőzsde tevékenysége szigorúan szabályozott. Ugyanakkor a tőzsde tulajdonosainak nincs joguk a tőzsdén történő pénzügyi eszközök vásárlásából és eladásából bevételt kivonni és bevételt szerezni. Ez biztosítja a tőzsde pártatlanságát maguknak az eszközöknek az árát illetően. Ugyanakkor a tőzsde jutalékokat keres, és ha a tőzsdének magas a likviditása és sok a kereskedési résztvevő, akkor a tőzsde meglehetősen nyereséges szervezet lesz (például a New York-i tőzsde, a moszkvai tőzsde stb.).
Csak speciális, akkreditált résztvevők - brókerek, kereskedők, alapkezelő társaságok, akik rendelkeznek megfelelő engedéllyel - kereskedhetnek a tőzsdén. A tőzsdén kereskedni kívánó magán- és intézményi befektetők, kereskedők pedig közvetetten, ezen akkreditált közvetítői szervezeteken keresztül vesznek részt a tőzsdei kereskedésben. Ehhez elegendő számlát nyitni ennél a szervezetnél.
Jelenleg több tőzsde működik Oroszországban. A részvényértékekkel való kereskedés valódi fő volumene azonban valójában két tőzsdére összpontosul:
JSC "Moszkvai Exchange".
Ez a tőzsde 2012-ben jött létre a MICEX és az RTS tőzsde egyesülésével. Jelenleg Oroszország és a FÁK legnagyobb tőzsdéje. A tőzsde jegyzései rendszerszinten fontosak, és például a Központi Bank hivatalos árfolyamának meghatározására használják őket. A moszkvai tőzsdének több kereskedési szekciója is van, amelyeken belül hagyományos értékpapírokkal, például részvényekkel és kötvényekkel, valamint származékos ügyletekkel, például határidős ügyletekkel, opciókkal kereskednek, van devizaszekció, sőt, még húzók is. fémek. A tőzsde pénzügyi csoportjába tartozik még a központi értéktár (NCO JSC National Settlement Depository) és az elszámolóközpont (Bank National Clearing Center).
OJSC Szentpétervári Tőzsde.
2014 novemberében megkezdődött a külföldi értékpapírok kereskedése a szentpétervári tőzsdén. Most a világ vezető vállalatainak, például az Apple-nek, a Facebooknak, a Visa-nak és másoknak több mint 180 részvényével kereskednek. A tervek szerint az S & P-500 indexből származó összes amerikai részvényt elérhetővé teszik az orosz befektetők számára. Ez az 500 leglikvidebb és legérdekesebb részvény az amerikai piacon. Ez alapvetően nagyszerű módja annak, hogy diverzifikálja befektetési portfólióját az országok és pénznemek között anélkül, hogy ténylegesen nyitna külföldi brókerszámlát. A szentpétervári tőzsdéről részletesebben írtunk a "" cikkben.
Akkreditált tőzsdei szereplő is lehet olyan alapkezelő társaság, amely saját belátása szerint kezeli az ügyfelek tőkéjét, és ha nyereséget termel, azt megosztja az ügyfelekkel.
Egy hétköznapi befektető vagy kereskedő – magánszemély és jogi személy egyaránt – számára a bróker vagy egy alapkezelő társaság szolgáltatásai sokkal elérhetőbbek lesznek. A közvetítői szolgáltatásokra vonatkozó szerződés megkötésével a befektető jutalékért (az ügylet százaléka) bizonyos ideig lehetőséget kap arra, hogy brókerszámlájáról kereskedési műveleteket végezzen a tőzsdén. Alapkezelő társaság esetén az ügyfél egy bizonyos idő elteltével bevételre számítva ad át kezelésre szánt pénzeszközt professzionális piaci szereplőknek, miközben ő maga nem vesz részt az értékpapírok kiválasztásában és értékelésében. A "" cikkben ismertettük ezen módszerek mindegyikének előnyeit és hátrányait.
Fontos:Érdemes megjegyezni, hogy a brókerek tevékenysége úgy van megszervezve, hogy az ügyfélszámlák és a brókerek szavatoló tőkéi szigorúan elkülönülnek, sőt, a brókereknek nincs hozzáférési joguk az ügyfelek számláihoz. Ezzel szemben például a bankoktól, ahol az ügyfél egyszerűen megadja a pénzösszeget, a bank pedig saját belátása szerint rendelkezik róla, kölcsönöz stb. Továbbá, amikor a letétkezelőkről beszélünk, egy másik mechanizmust fogunk látni az ügyfelek brókerszámláinak védelmére.
Az elektronikus technológiák fejlődésének modern körülményei között a tőzsdei kereskedés egyre elérhetőbbé válik a tőzsde hétköznapi, nem hivatásos szereplői számára. És nem csak a brókerek jelennek meg, hanem olyan alközvetítők is, mint például a Tinkoff Bank, amely egyrészt magasabb jutalékot számít fel a tranzakciókért, másrészt egyetlen kattintással lehetővé teszi a telefonon keresztüli tranzakciókat.
Példa egy technikai megoldásra magánbefektetők számára a Tinkoff Bank személyes számláján:
Korábban leírtuk a tőzsde összes kulcsfontosságú szereplőjének szerepét és funkcióit. Tekintsük most a kisegítő résztvevőket, akik felügyelik és karbantartják a tőzsde infrastruktúráját. A tőzsde működését biztosító, de a tőzsdei kereskedésben közvetlenül nem részt vevő intézményi infrastruktúrája magában foglalja a letétkezelőket, az elszámoló szervezeteket, a pénzintézeteket és a piacszabályozót (Oroszországban ez a Központi Bank, amely makroregulátorként működött a tőzsdén). pénzügyi piacok 2014 óta).
A fő feladat letéti tevékenység az értékpapír-tulajdonosok jogátruházásainak elszámolása és nyilvántartása, valamint az értékpapír-tulajdonosokról szóló információs nyilvántartások tárolása. A letétkezelő megerősíti és védi az értékpapírok tulajdonosainak jogait a kibocsátó vagy bróker jogellenes cselekményeivel szemben. A letétkezelők engedély alapján működnek, tevékenységüket az Orosz Föderáció Központi Bankja is ellenőrzi. A letétkezelők segítséget nyújtanak az értékpapír-tulajdonosok jogainak gyakorlásában, például az osztalék kifizetésekor, a társaságirányítási jogok gyakorlásában a részvényesek közgyűlésén való részvétellel stb. Ennek érdekében a letétkezelő nyújthat kapcsolódó szolgáltatásokat: ügyfélpénztári számlák vezetése, részvényes érdekeinek képviselete a közgyűlésen, a kibocsátó tevékenységének nyomon követése, piacelemzés, adó- és befektetési tanácsadás stb.
Fontos: a befektető szempontjából a letétkezelők nagyon fontos védelmi funkciót töltenek be. Mivel minden értékpapír-nyilvántartást a letéteményesben vezetnek, ez függetlenné teszi az ügyfelet a brókertől. Egy adott cégnél vezetett brókerszámlájának lezárásával az ügyfél továbbra is az értékpapírok tulajdonosa marad. Ez is egy bizonyos biztosítás arra az esetre, ha a bróker különböző okokból bezárásra kerül. Egyszerűen elmegyünk egy másik brókerhez, hogy számlát nyissunk, és folytassuk az értékpapírjainkkal való munkát.
Ugyanakkor az értékpapírok tulajdonosaira vonatkozó információs nyilvántartások letéti tárolása nem jelenti az ügyfél értékpapírjainak tulajdonjogának a letétkezelőre történő átruházását.
Elszámoló szervezet a tőzsdei kereskedésben résztvevők kölcsönös kötelezettségeinek meghatározásával foglalkozik. Az elszámoló szervezet is engedély alapján működik. Valójában a tőzsde elszámolóháza nyomon követi az összes tranzakciót, rögzíti a tranzakciók kezdeti és végső eladóit. Továbbá az elszámolóháznak meg kell határoznia, hogy a brókereknek és a kereskedőknek mennyit kell fizetniük egymásnak a tőzsdei munkamenet végén.
Ma a tőzsdén a legfontosabb szabályozó a Központi Bank. De nem mindig volt így. Az orosz részvénypiac első szabályozója a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság volt, amelyet 1993-ban hoztak létre. Továbbá 2004-ben hatáskörét a Szövetségi Pénzügyi Piacok Szolgálatához (FFMS) ruházták át. 2014 óta pedig az értékpapírpiaci szabályozó funkciói az Orosz Föderáció Központi Bankjában összpontosulnak. Az Orosz Föderáció Központi Bankján belül a tőzsdét az Értékpapírpiaci és Árupiaci Főosztály kezeli, amelyre a Szövetségi Pénzügyi Piaci Szolgálat minden jogkörét átruházták a professzionális tőzsdei szereplők engedélyezése terén, tevékenységük szabályozása, ellenőrzése és felügyelete.
Ezért a magánbefektetők számára a fő garancia arra, hogy akkreditált brókerrel vagy alapkezelő társasággal álljanak kapcsolatban, az FSFM vagy az Orosz Föderáció Központi Bankja által kiadott megfelelő engedélyek rendelkezésre állása. Meg kell jegyezni, hogy az orosz brókerek többsége például a devizapiacon nem rendelkezik tevékenységi engedéllyel. Ami az ilyen cégek bonyolult jogi státuszáról és esetenként illegitim tevékenységéről beszél. A tőzsdei brókerek tevékenysége viszont átláthatóbb. A tőzsde honlapján megtekintheti az ilyen engedéllyel rendelkező brókerek listáját, valamint különböző minősítéseiket, és megbizonyosodhat annak a cégnek a megbízhatóságáról, amellyel dolgozni kíván.
A tőzsde az egyik legvonzóbb tárgy a szabad pénzeszközök befektetéséhez. A pénzügyi kockázatok ellenére ez a piac lehetőséget biztosít a befektetőknek vagy kereskedőknek arra, hogy magas hozamra és viszonylag garantált befektetéseik likviditására tegyenek szert. Oroszországban a tőzsde meglehetősen fiatal és erősen alábecsült. Éppen ezért meglehetősen dinamikus, és nem csak a hazai, hanem a külföldi befektetők számára is érdekes. Annak érdekében, hogy megértse, hogyan tegye meg első lépéseit a tőzsdei befektetésben, ingyenes mesterkurzusainkra hívjuk Önt, ahol elmondjuk, hogyan lehet minimalizálni a kockázatokat, megtalálni a védett befektetési eszközöket, és ezzel egyidejűleg stabil és tisztességes hozamot elérni - .
Ha hasznos volt számodra a cikk, lájkold és oszd meg ismerőseiddel!
Az értékpapírpiac nagyon fontos helyet foglal el a modern gazdaságban. Története 400 évvel ezelőtt Antwerpenben kezdődött. 1592-ben itt jelent meg először a helyi tőzsdén forgalmazott értékpapírok ára, és ezt a pillanatot tekintik az első tőzsdék, mint értékpapírok adásvételével foglalkozó speciális szervezetek megszületésének pillanatának. A hivatalos orosz tőzsde először 1703-ban nyílt meg Szentpéterváron. És bár árucikknek számított, de részvényértékekkel, devizaváltókkal is kereskedett. 1913-ban az orosz tőzsdék száma hetvenre nőtt.
Az akkori szovjet állam gazdaságpolitikájának sajátosságai miatt egyszerűen nem voltak értékpapírok. Csak hazai államkötvények voltak forgalomban. Szabad forgalom azonban nem volt, e kölcsönök legtöbb kibocsátását kötelező volt kiosztani.
A piaci mechanizmusoknak a posztszovjet politikába való behatolásával és a privatizációs folyamatok felgyorsulásával azonban mindenképpen meg kellett jelennie az értékpapírpiacnak (tőzsdepiacnak), melyben meg kell jegyezni, hogy az értékpapírpiac ebben az időszakban a legdinamikusabban fejlődő ágazattá vált az ország gazdaságában. orosz gazdaság.
Az értékpapírok olyan dokumentumok, amelyek jogilag kötelező érvényűek, meghatározott formában készültek, és tulajdonosaiknak egyoldalú, egységes jogokat biztosítanak az ezeket kibocsátó személyek (kibocsátók) tekintetében. Az értékpapírok tulajdonosai jogosultak a korábban megállapodott feltételek betartásával iratokat a kibocsátók hozzájárulása nélkül a teljes jogkörrel együtt másra átruházni.
Az értékpapírok kibocsátását és elosztását az első tulajdonosok között kibocsátásnak nevezzük. Főleg tevékenységi körének bővítésére vagy bizonyos beruházási projektek támogatására való pénzügyi források vonzására szolgál. A kormányzati szervek gyakran bocsátanak ki értékpapírokat a költségvetés feltöltésére.
Az orosz értékpapírpiac kialakulásának egyik jellemzője a részvények kibocsátása az állami tulajdonú vállalatok részvénytársasággá alakulásával a privatizáció eredményeként.Az oroszországi tömeges privatizáció hatalmas mennyiségű részvénytársaság megjelenéséhez vezetett. forgalomban lévő értékpapírok. De a világtapasztalat szerint a tőzsde bővítésének ez a módja nem jellemző, a fejlett piacgazdaságú országokban a magánkézbe kerülő vállalkozások gyakran már részvénytársaságok. A privatizáció előtt az irányító részesedésük az államé volt.
Az orosz értékpapírpiac fejlődésének másik jellemzője az állampapírok egy részének állami hatóságok általi kibocsátása, hogy az államadósság likvid formát adjon, nem pedig forrásszerzést. Erre a célra bocsátották ki a Hazai Állami Devizahitel és Kincstárjegy kötvényeit, valamint néhány 1993-as mintájú Privatizációs Csekket Oroszország.
Mivel számos reformot alkalmaztak az orosz gazdaságban, az értékpapírpiac sok változáson ment keresztül, és az értékpapírok sokféle változatban kezdtek megjelenni. Számos olyan szabályozást fogadtak el, amelyek az értékpapírok kibocsátását és forgalmát, valamint a tőzsdei szereplők magatartási szabályait hivatottak szabályozni.
Ennek a kurzusnak a célja, hogy megpróbálja a lehető legmélyebben megérteni az értékpapírpiac jellemzőit. Ehhez először is figyelembe kell venni a tőzsde fő tárgyát - az értékpapírokat, másodszor - meg kell vizsgálni a tőzsde szervezetének és működésének, valamint a tőzsdén végrehajtott ügyleteknek a főbb pontjait.
A megtakarítások befektetések formájában jelentkeznek, amikor azt a szervezet munkaerő-elemek beszerzésére fordítja. Ez az átalakulás lehet közvetlen vagy közvetett, az első esetben a saját, a második esetben mások megtakarításairól van szó.A mások megtakarításainak útja a tőkepiacon keresztül vezet.
A tőkepiac pedig a pénzpiacból és a befektetési alapokból áll, a pénzpiac manipulálja a magán- és állami vállalatok forgalmi és fizetési eszközeit. A megtakarítások két áramlatban kerülnek a piacra: az egyik a közvetítőket megkerülve a hitelfelvevők kezébe kerül, és kisebb volumenű a másodikhoz képest, amely először a közvetítők, majd a hitelfelvevők kezébe kerül. A közvetítők néhány más szervezettel együtt alkotják a befektetési tőkepiac intézményi struktúráját.
A tőke legfontosabb tulajdonságai a mobilitás, a sérülékenység és a szűkösség, és ennek következtében a diszkrimináció és a szelektivitás. Az ország kockázatainak elemzésekor általában olyan tényezőket emelnek ki, mint:
Politikai helyzet;
Gazdaságfejlesztési trendek;
Kormányzati költségvetési politika;
A fiskális politika hatása a megtakarításokra és a befektetésekre;
Monetáris politika.
A tőke mobilitása és sérülékenysége miatt vándorlása régiók és országok között megy végbe, a monetáris, adó- és kereskedelempolitika változásaitól, valamint létezésének környezetének egyéb tényezőitől függően.
Minden befektető cél elérése érdekében helyezi el megtakarításait bizonyos típusú értékpapírokba, melyek közül a leggyakoribbak a következők:
A befektetés biztonsága, vagyis a befektetések sérthetetlensége a befektetési tőkepiac vészhelyzetekkel szemben, a jövedelem stabilitása;
A beruházások megtérülése. A cél a maximális bevétel megszerzése, amely bizonyos kockázattal jár, hiszen a legjövedelmezőbbek az alacsony befektetési minősítésű értékpapírok;
tőkenövekedés;
Az értékpapírok likviditása (forgalomképessége) - az a képesség, hogy gyorsan és a tulajdonos sérelme nélkül pénzzé váljanak.
Megjegyzendő, hogy egyetlen értékpapír sem rendelkezik az összes fent felsorolt tulajdonsággal egyszerre, ezért a befektetési célok között elkerülhetetlenül kompromisszumot kell kötni.
Az értékpapírpiac a pénzügyi piac része, amely egy fejlett piacgazdaságban számos fontos makro- és mikrogazdasági funkciót lát el.
Az értékpapírpiacnak hat fő funkciója van:
Az első funkció a beruházási áramlás szabályozása. Ugyanakkor biztosított az erőforrások felhasználásának optimális társadalmi szerkezete.
A piac végzi az iparág tőkeszállítási folyamatának nagy részét, ami maximalizálja a befektetés megtérülését. A piaci kereslet és kínálat hatására változva a másodlagos piaci részvényárfolyam meghatározza az elsődleges piac árát. Az elsődleges piac nagyon fontos a termelés szempontjából, mert területén a vállalkozások forráshoz juthatnak a továbbfejlesztéshez.A fejlett piacokon egy-egy új vállalkozás sorsa gyakran attól függ, hogy a harmadik felek mennyire érdeklődnek az értékpapírjai iránt. Az orosz gyakorlatban kevés sikeres példa van arra, hogy komoly projektek eszközei között értékpapírokat helyezzenek el. Például az Összoroszországi Autószövetség megszervezésének programjához a „népautó” ígéretes projektjének népszerűsítésére tervezett pénzeszközök mindössze egyhatodát sikerült összegyűjteni. jelenleg azon dolgoznak, hogyan próbálják újra.
A második funkció a befektetési folyamat tömeges jellegének biztosítása. Ez lehetővé teszi a szabad pénzeszközökkel és különféle befektetési potenciállal rendelkező gazdasági szereplők számára, hogy értékpapírok vásárlásával a termelésbe fektessenek be. A befektetések lebonyolítását ebben az esetben az értékpapírok tőzsdén és professzionális közvetítőkkel történő koncentrálása segíti elő.
A harmadik funkció az értékpapírpiac állapotának jelzése. Mivel az értékpapírpiac nagyon élesen reagál a történésekre és a várható változásokra a gazdasági, társadalmi és politikai életben és egyéb területeken. Ezek a mutatók közé tartozik a Dow Jones és a Standard & Poor index az USA-ban, a Reuters index az Egyesült Királyságban, a Frackfurt Allgemeine Zeitung index Németországban stb.
A negyedik funkció a demokrácia elveinek megvalósítása a gazdaságirányításban mikroszinten. A funkció akkor működik, ha a döntést a részvényesek szavazással hozzák meg. Ebben az esetben egy szavazat egy részvénynek felel meg, ezért a részvények száma közvetlenül függ az egyik vagy másik tulajdonostárs szavazati eredményre gyakorolt befolyásának mértékétől.
Az ötödik funkció az állam strukturális politikájának megvalósítása az egyes vállalkozások értékpapírjainak vásárlásán és eladásán keresztül.
A hatodik funkciót úgy határozzuk meg, mint a pénzkínálatra és ennek következtében a GNP-szint volumenére gyakorolt kormányzati befolyást.
A pénzügypolitika eszközeként az értékpapírpiac látja el a kormányzati szervek költségvetési hiányának különböző szintű finanszírozási funkcióit, állampapírok kibocsátásával az állam olyan forrásokhoz jut, amelyek a költségvetési hiány fedezésére irányulnak. Ennek eredményeként a szabad pénzügyi források újraelosztása történik meg a vállalkozástól a lakosság felé, ami a hiány csökkentésének egyik fő belső forrása. Ennek a módszernek azonban van egy negatív tulajdonsága is, ami a termelő beruházások csökkenése, ami a növekedési ütemek csökkenéséhez vagy a GNP csökkenéséhez vezet, ráadásul az államadósság növekedése a költségvetés normalizálása érdekében terhet jelent az államháztartás számára. költségvetést, mivel a meglévő kölcsönök után jutalékot kell fizetni. Ilyen helyzet alakult ki 1998 augusztusában Oroszországban, amikor a kormány kénytelen volt bejelenteni a GKO-k és egyéb értékpapírok adósságának átstrukturálását.Gyakrabban az önkormányzati hatóságok adott projektekhez bocsátanak ki értékpapírokat.A kibocsátott értékpapírok piaci értékesítésével szabad pénzeszközöket vonzanak magukhoz. bizonyos projektek (különösen lakásépítés) finanszírozására irányulnak. Ez annak köszönhető, hogy az önkormányzati hatóságok arra törekednek, hogy a jövőben bármilyen társadalmilag jelentős objektumból származó pénzbeli bevétel érdekében külső befektetőktől vonzzanak forrásokat, ami jelenleg nehéznek tűnik, miközben a kibocsátók a „lakhatási” hiteleket a nagyon szükséges összeggel fizetik. lakások Ezt a funkciót gyakran az állam látja el Az állami bank állampapír vásárlásával növeli a forgó pénzmennyiséget, eladásával pedig csökkenti a monetáris aggregátumokat. az Orosz Föderáció Központi Bankja a tisztán fiskális funkciók kiegészítése. Példaként azokra az esetekre, amikor a monetáris aggregátumok szabályozását tekintették az értékpapír-piaci tranzakciók fő céljának, a pénzügyi hatóságok 1995-ös „bankválság” idején tett lépései említhetők. A következő két évben a Központi Bank 1,6 billió rubel értékben vásárolt vissza GKO-kat, ezzel biztosítva a kereskedelmi bankok számára a nemfizetési láncok „feloldását”, a pénzügyi és hitelrendszer likviditásának fenntartását. előnyös a vagyon egy részének megtartása és a pénzeszközök átutalása a pénzügyi piac más területeire, valamint egyéb kiegészítő funkciókra.
A piac egy összetett szerkezetű rendszer, amely a következő elemekből épül fel:
Piaci szabályozási keret;
Piaci szereplők;
Módszerek az értékpapírokkal való kereskedés megszervezésére;
A piaci eszközök mindenféle értékpapír.
Korábban az értékpapírpiac szabályozása a különböző szövetségi szervek által kibocsátott sokféle dokumentum alapján történt.A jogszabályi réseket szabályzatokba töltötték be Szabályozási dokumentumok kibocsátására jogosultak:
Az elnök;
Kormány;
Központi Bank;
Pénzügyminisztérium;
Állami Ingatlangazdálkodási Bizottság;
Szövetségi Értékpapír- és Tőzsdebizottság;
Monopóliumellenes politika és új gazdasági struktúrák támogatása állami bizottsága;
Állami Adószolgálat néhány egyéb szolgáltatás.
A szabályozó szervek közötti egyértelmű hatáskör-meghatározás hiánya miatt a különböző szabályozásokban ellentmondások merültek fel. Egyes eljárások és kérdések egyáltalán nem voltak szabályozva.
A fő dokumentum, amely a jegybank működésének fő elveit tartalmazza, a Polgári Törvénykönyv, a kódexben foglalt normák azonban túl általánosak. Ezek további részletezést igényelnek más rendeletekben.
Fontosságukat tekintve a következőek a Szövetségi Nemzetgyűlés által elfogadott törvények, amelyek elsősorban az adózás területét és a piac működésének kérdéseit érintik. Ezek különösen a „Részvénytársaságokról” és „Az értékpapírpiacról” szóló törvények. Ez utóbbi 1996 tavaszán lépett hatályba, és rendelkezéseket tartalmaz az értékpapír-szabályozási alapjogok átruházásának elveiről a Szövetségi Értékpapírpiaci Szabályozási Bizottságra.
Valójában a Bizottság az utalványos befektetési alapokkal kapcsolatban az Állami Vagyonkezelési Bizottság, a nem állami nyugdíjalapokkal kapcsolatban pedig a Lakossági Szociális Védelmi Minisztérium feladatait, valamint az összes tevékenység engedélyezési jogát ruházta át. a tőzsdén.
A tőzsde működése során számos természetes és jogi személyt fogadnak be. Működésük sémáját a B. melléklet mutatja be. Értékpapír-kibocsátókra (tőkefogyasztókra), befektetőkre (tőkeszállítókra) és az értékpapírpiac szakmai szereplőire oszthatók.
Az oroszországi értékpapír-kibocsátók szerepében a következők vannak:
A nemzeti kormány és a helyi hatóságok által képviselt állam, mint a legnagyobb tőkefogyasztó. Bármilyen beruházási projekt költségvetésének finanszírozására szolgál;
Az állam, amelyet a Pénzügyi Piacok Szövetségi Szolgálata (Oroszország FFMS) képvisel, mint a pénzügyi piacok fő irányítója;
Bankok, amelyek gyakran részvények, váltók, letéti és megtakarítási jegyek kibocsátójaként működnek;
Vállalati üzlet;
Egyéb kibocsátók, különösen új gazdasági struktúrák.
A fent felsorolt kibocsátók értékpapír-piaci fellendülése (1991-1994) következtében elérkezett az idő egy mély válsághoz a piac ezen szektorában. 1995-1996-ban. Az "Albee", a "Holding-Centers", a "Doka-pizza", az utalványos befektetési alapok stb. összes értékpapírja szinte teljesen a feledés homályába merült.
A gazdasági szereplők szinte minden kategóriája befektetőként lép fel az orosz tőzsdén, a fejlett országokban a befektetési tőke legnagyobb szállítói az egyéni megtakarítók, akiknek személyes megtakarításai bankbetétek, államkötvények, biztosítási kötvények stb. bankokat, vagyonkezelőket, befektetési alapokat és másokat szokás tulajdonítani, amelyek infrastrukturális megtakarításokat halmoznak fel, élvezik a különféle befektetők bizalmát.
Az értékpapírpiac szakmai szereplői a következők:
Tőzsdék;
Befektetési alapok;
Befektetési társaságok;
Befektetési alapok, befektetési és egyéb alapok kezelő társaságai;
Közvetítő struktúrák (brókerek és kereskedők);
anyakönyvvezetők;
Letétkezelők;
Tanácsadó és elemző szolgáltatásokat nyújtó szervezetek;
Az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önszabályozó szervezetei.
A tőzsdék már a valódi értékpapírpiac kialakulása előtt keletkeztek, és az ország legnagyobb tőzsdéin is nagyon lomha a kereskedés.
A befektetési alap nyílt részvénytársaság, melynek sajátossága az értékpapírok befektetése.
A befektetési alapok formájában elterjedt kollektív befektetési formák számos jelentős előnnyel rendelkeznek:
Az értékpapír-befektetések diverzifikációja biztosított;
A műveletek léptékének növekedésével kapcsolatos költségek részben vagy teljesen hiányoznak.
Csökkennek a költségek és javul a portfóliókezelés minősége. Egyszóval a bevétel maximalizálása.
A befektetési társaságok tevékenységi köre nagyon kiterjedt, és magában foglalja az értékpapír-befektetéseket, leányvállalatok létrehozását. Projektek és egyéb beruházások finanszírozása, valamint segítségnyújtás más sasok értékpapír-kihelyezésének megszervezésében, kísérőgaranciák kiadásában, kereskedői tevékenységben stb.
Az alapkezelő társaságok a befektetési és közalapok (a megfelelő, az alapok vagyonának kezelésére jogosító engedéllyel rendelkező befektetési társaságok), valamint a befektetési alapok vagyonát kezelő szervezetek.
A közvetítő szervezetek fontos szerepet játszanak az értékpapírpiac működésében. A brókerek az ügyfél nevében és költségére, a dealerek pedig saját nevében és költségére járnak el, természetesen nagyobb a kereskedő felelőssége a meghozott döntésekért, ami nagyobb szakmaiságot igényel.
A kereskedői műveletek széles körben elterjedtek és magas likviditást biztosítanak az értékpapíroknak, ami annak köszönhető, hogy a kereskedők értékpapírokat jegynek, ami nagyban megkönnyíti és felgyorsítja a tranzakciók folyamatát. Oroszországban a kereskedői és a közvetítői tevékenységeket gyakran kombinálják.
A regisztrátor olyan szervezet, amely az értékpapír-tulajdonosokról nyilvántartást vezet. Az orosz törvények értelmében az 500-nál több részvényessel rendelkező részvénytársaságok kötelesek a nyilvántartás vezetésének jogát független nyilvántartóra ruházni. Az oroszországi regisztráció kizárólagos, más tevékenységekkel való kombinálása tilos.
A letétkezelő olyan szervezet, amely értékpapírok őrzésére szolgál, vagy nyilvántartást vezet az értékpapírokhoz fűződő jogokról.
Az elszámoló szervezet tevékenységet folytat az értékpapír-ügyletekben részt vevő személyek kölcsönös kötelezettségeinek meghatározására.
Az értékpapírpiaci tanácsadás magában foglalja a tőzsde elemzésére, konjunktúrájának előrejelzésére, befektetési stratégiák kidolgozására és a kapcsolódó projektek vizsgálatára vonatkozó szolgáltatásokat, a kormányzati szerveknél történő nyilvántartásba vételhez szükséges dokumentáció elkészítését stb.
Az értékpapír-kezelés az értékpapírokkal vagy értékpapír-befektetésre szánt pénzeszközökkel történő tranzakciók térítés ellenében és meghatározott időpontban történő végrehajtásának folyamata. Ezek a vagyontárgyak kizárólag birtokba adása a tevékenységet végző személynek.
Az önszabályozó szervezetek az értékpapírpiaci szereplők önkéntes szövetségei, amelyek tagjaik magatartási szabályait alakítják ki.
Oroszországban olyan önszabályozó szervezetek működnek, mint a Nyilvántartók, Átutalásos Ügynökök és Értéktárak Szakmai Szövetsége, valamint az Értékpapírpiaci Résztvevők Szakmai Szövetsége, amelyek nagy erőfeszítéseket tesznek, amelyek eredményei között megemlíthető az értékpapírpiac egyesülési folyamatának élénkítése. az önszabályozó szervezetek résztvevői.
Attól függően, hogy az adásvételi műveleteket hol végzik, különbséget tesznek a tőzsdei és a tőzsdén kívüli értékpapírpiacok között.
A tőzsdén csak professzionális piaci szereplők kereskedhetnek, a többiek a tőzsdetaghoz benyújtott kérelem után vehetnek részt a kereskedésben. Az értékpapírok mozgásának sémáját általánosított formában az A. függelék mutatja be.
A tőzsdén kívüli piac több módon szerveződik. Fejlődésének kezdetén mint olyan szerkezete egyáltalán nincs. Ezt követően megjelennek az értékpapírokra jegyzést meghirdető kereskedők, az erősödő verseny, a presztízshajhászás szigorítja a jegyzéseket, kevesebb a visszautasítás tőlük. Kialakulnak az önszabályozó szervezetek, amelyeknek tagjai garantálják az árajánlatok merevségét. Ennek eredményeként a kereskedők kereskedési rendszert szerveznek, és az értékpapírokra jegyzéseket állítanak fel.
Az 1992-ben kialakult orosz piac is átment ezeken a szakaszokon. Az értékpapír-ügyletek árának meghatározása a szokásos tárgyalásokon kívül különféle típusú aukciókkal történik, kétféle aukció létezik: egyszerű és kettős. Az első esetben azzal kötik meg az üzletet, aki a legmagasabb árat kínálja, a másodikban pedig verseny folyik, amelyben a vevők mellett az eladók is részt vesznek. Ellenrendelések felhalmozódása és kielégítése tapasztalható, a legfejlettebb piacok folyamatos kettős aukció keretében működnek, ahol a megbízások beérkezése és kielégítése valós időben történik.
Az orosz jogszabályok kedvezményes adózási rendszert írnak elő az értékpapírpiacon. Ennek az adórendszer megalkotói szerint befektetőket kell vonzania, és ösztönöznie kell a tőke beáramlását.
Az 1995-ben hatályba lépett értékpapír-tranzakciós adóról szóló törvény a kibocsátási összeg 0,8%-os adót állapít meg, amelyet csak a kibocsátási tájékoztató nyilvántartásba vételekor kell kivetni.
Az állampapírokból származó bevétel nem adóköteles, azt abban a pillanatban vetik ki, amikor a bevétel a kibocsátótól származik a költségvetés javára.
Az értékpapírok viszonteladásából származó bevétel, valamint a nem állami papírok visszaváltási ára és vételára közötti különbözet nyeresége azonban rendes nyereségként adózik. Az értékpapírokkal végzett tranzakciókat nem terheli általános forgalmi adó.
Az értékpapírokat különféle jellemzők szerint osztályozzák. Ezek egyike a tulajdonos jogainak megerősítésére vonatkozó eljárás. Ennek a kritériumnak megfelelően az értékpapírokat a következő csoportokba sorolják:
bemutatóra szóló értékpapírok (a tulajdonos nevének megadása nélkül, szabadon átruházható kézről kézre, a tulajdonosi jogok megerősítéséhez elegendő értékpapír bemutatása); - névre szóló értékpapírok (a tulajdonjogot a nyilvántartásba és a maga a papír);
Rendeljen értékpapírt (a tulajdonosi jogokat az értékpapír bejegyzései és magának a papírnak a bemutatása igazolja).
Egy másik, nem kevésbé fontos besorolás szerint az értékpapírokat adósságra (a kibocsátó adósságkötelezettségei: váltó, kötvény stb.) és nem adósságra (részvények, opciók) osztják.
Lejárat szerint az értékpapírokat általában a következőkre osztják:
Rövid távú (lejárati idő legfeljebb egy év);
Középtávú (egy évtől öt évig);
Hosszú távú (több mint öt év);
Örökös;
Látható határidővel.
A kibocsátó státusza alapján a következőket különböztetjük meg:
szövetségi hatóságok állami papírjai;
Önkormányzati hatóságok állampapírjai;
Vállalati értékpapírok;
Egyedi értékpapírok;
Külföldi kibocsátók értékpapírjai;
Banki és nem banki.
Ezenkívül az értékpapírok feloszthatók elsődleges (jövedelemre jogosító) és másodlagos (elsődleges értékpapírok vásárlására jogosító) részekre.
A részvény egy részvénytársaság által kibocsátott értékpapír. Ez tükrözi a befektető részesedését a szervezet alaptőkéjében, és jogot ad tulajdonosának, hogy a szervezet nyereségéből bizonyos bevételhez jusson, pl. osztalék A részvények forgalomba hozatali ideje nincs korlátozva. A részvényeket csak a közgyűlés határozatával lehet törölni.
Tegyen különbséget a törzsrészvények és az elsőbbségi részvények között. Az előbbiek egy szavazatra jogosítják fel a tulajdonost a közgyűlésen, míg az utóbbiak garantálják a tulajdonos bevételét magának a szervezetnek a bevételétől függetlenül.
A törzsrészvényeken és az elsőbbségi részvényeken kívül vannak más típusok is, amelyek gyakran csak azok módosított változatai.
A kötvények a kibocsátó azon kötelezettségei, hogy meghatározott időn belül bizonyos összeget fizessenek be. Adósságjellegükből adódóan a kötvények biztonságosabb befektetések, mint a részvények, ezért népszerűek a befektetők körében. A kötvények adják a világ legtöbb nagy értékpapírpiacának forgalmának több mint 2/3-át.
A kötvényeket állami szövetségi és helyi hatóságok, valamint magánszemélyek bocsátják ki. Néha külföldi szervezetek járnak el kibocsátóként.
Az opció olyan kötelezettség, amely az értékpapír gondolatában formálódik, és átruházza egy másik értékpapír vételi vagy eladási jogát meghatározott áron, egy adott időpont előtt.
A warrant olyan értékpapír, amely feljogosítja a tulajdonost, hogy bizonyos áron más értékpapírt vásároljon azok kezdeti kihelyezésekor, és amelyet az értékpapírok kibocsátója értékesít.
A betéti igazolások és a takaréklevelek bankok igazolásai a pénzeszközök letétbe helyezésére vonatkozóan. Jogot adnak betét és kamat fogadására. Valójában ez egyfajta lekötött betét a banknál, továbbértékesítés lehetőségével.
A váltó olyan váltó, amelyet a törvényben meghatározott formában állítanak ki, és tulajdonosa meghatározott idő elteltével meghatározott összegű pénzeszköz követelésére jogosít.
Különbséget kell tenni az egyszerű (az adós által kiállított és a meghatározott összeg fizetési kötelezettségét tartalmazó) és az átruházható (a hitelező által kiállított, és az adósnak küldött felszólítást tartalmaz, hogy fizesse ki a megjelölt összeget a váltó tulajdonosának) között.
A tőzsde egyfajta tőzsde. A tőzsdék speciális szervezetek. Közös környezetben egyesítik az értékpapírpiac szakmai szereplőit, hozzájárulnak a kereslet-kínálat koncentrációjához, növelik a piac likviditását. De meg kell jegyezni, hogy a tőzsde nem csak a tranzakciók lebonyolításának speciális helye, hanem egy bizonyos kereskedésszervezési rendszer is, amelyre a vonatkozó szabályok és eljárások vonatkoznak, csak megfelelő minőségű és likviditású értékpapírok kerülhetnek a tőzsdére A tőzsdei kereskedési folyamat biztosítja az értékpapírok árfolyamának megállapítását. Az ezzel kapcsolatos információk és a tranzakciók volumenére vonatkozó információk nyitva állnak a befektetők előtt, a tőzsde képes egyértelműen tükrözni az értékpapírpiac és a gazdaság egészének állapotát.
Számos fejlett piacgazdaságban több tőzsde működik. Például Németországban és Japánban nyolc, az Egyesült Államokban és Kanadában hét, illetve öt tőzsde működik. A tőzsdék leggyakrabban egyesületi vagy részvénytársasági formában jönnek létre.
A tőzsdék közötti különbség a nem kereskedelmi jelleg, fő célja a nagyarányú és hatékony értékpapír-kereskedelemhez szükséges feltételek megteremtése, ami nem egyeztethető össze a munka kereskedelmi szemléletével. A tőzsde bevétele a teljesítmény és a fejlődés biztosításához szükséges összegekre korlátozódik. Azoknak az alanyoknak, akik befizették a pénzüket a tőzsde alaptőkéjébe, nem fizetnek osztalékot.
A tőzsde tagjaival szemben támasztott követelményeket adminisztratív vagy jogszabályi eszközök határozzák meg. A második módszert általában az egész csapatra vonatkozó általános feltételek és a csere chartája határozza meg - számos további követelmény.
A legtöbb gazdaságilag fejlett országban az értékpapírpiac minden szereplőjének szükséges feltétele az engedély megszerzése.
A törvényi normák és a tőzsdei szabályok meghatározzák, hogy egyes magánszemélyeknek és jogi személyeknek joguk van-e szakmailag tőzsdei ügyleteket lebonyolítani, követelményeket állapítanak meg alkalmazottaik képzettségére, az álló- és forgótőke nagyságára, szabályozzák a részvényekkel való kereskedésben való részvétel lehetőségét. értékek stb.
Egyes tőzsdéken korlátozott azon személyek száma, akik részt vehetnek a kereskedésben. Ezért ahhoz, hogy a tőzsde tagjává válhasson, helyet kell vásárolnia, pl. jogot szerez csereügyletek lebonyolítására Ez a jog a vevő tulajdonát képezi, és a tőzsdei alapszabály előírásai szerint eladhatja. Ha a tőzsde nem korlátozza tagjainak számát, akkor a tranzakciók lebonyolításának jogát a tőzsde vezető testülete vagy az állam biztosítja.
Gyakran előfordul, hogy egy-egy tőzsdei forgalom során az adott ország területén forgó részvények teljes számának viszonylag kis része kerül eladásra, ami a tőzsdék részéről szigorú követelményekkel jár. Ezek a követelmények nemcsak tagjaikra vonatkoznak, hanem azokra a kibocsátókra is, akik saját részvényeiket kívánják eladni a kereskedelmi találkozókon.
E körülmények ellenére, valamint a tőzsdei bevezetés költségei (az árajánlati értesítőben való szerepeltetés) ellenére sok szervezet törekszik arra, hogy növelje részvényeinek jegyzését, ami számos előnnyel jár. A tőzsdei bevezetés lehetővé teszi a részvények ismertebbé tételét a nyilvánosság számára, és megfizethetőbbé teszi a vásárlást. Ez növeli a részvények vonzerejét, és hozzájárul a tranzakciók számának és felértékelődésének növekedéséhez.
Ha egy cég részvényeit bevezetik a tőzsdére, az új típusú részvények felkínálásának költségei alacsonyak a tőzsdén nem jegyzett cégek költségeihez képest.
A részvények tőzsdei jegyzése további népszerűséget ad, és hozzájárul a kedvező imázs kialakulásához, ami növeli a keresletet a cég szolgáltatásai vagy termékei iránt.
Ha a társaság részvényeit bevezetik a tőzsdére, akkor lehetősége nyílik a részvényesek számának növelésére, ami lehetővé teszi vagyonának nagyszámú személy közötti felosztását. Ez megkönnyíti a szervezet irányítását a többségi részvényesek által. A jegyzésre való felvétel hozzájárul a részvények valós árfolyamának kialakulásához, és lehetővé teszi a részvények potenciáljának és eszközértékének megállapítását. Az árajánlatból származó előny a befektetőkre is kiterjed. Ennek oka a következő körülmények:
A részvények tőzsdei jegyzése növeli a likviditást és megkönnyíti a részvények eladását;
A tőzsdén jegyzett társaságok nagyobb valószínűséggel látják el a nyilvánosságot tevékenységeikről, ami lehetővé teszi számukra, hogy megalapozottabb befektetési döntéseket hozzanak.
Ha a részvényeket tőzsdére vezetik, akkor a törvény értelmében fedezet tárgyát képezhetik, miközben értéküket növelik a befektetők számára;
A tőzsdén jegyzett részvényekkel kapcsolatos információk folyamatosan elérhetők a nagyközönség számára, ami lehetővé teszi az értékpapírpiaci konjunktúra változásaira való gyorsabb reagálást.
A tőzsdék által a részvényeiket elhelyezni kívánó kibocsátókkal szemben támasztott követelményeket a tőzsdék alapszabálya és szabályzata határozza meg, és a tőzsdékenként eltérőek lehetnek. Az automatizált értékpapír-kereskedési rendszerek egyre nagyobb népszerűségnek örvendenek. Lehetővé teszik, hogy egyszerre több műveletet hajtson végre értékpapírok vásárlásához és eladásához automatikus üzemmódban. Az értékpapír-kereskedés automatizálási rendszerei jelentősen növelhetik a tőzsdei tranzakciók számát, és különösen hatékonyak a kisbefektetőktől érkező nagy mennyiségű megbízás végrehajtása során.
A „Befektetések Oroszországban és a FÁK-ban” című éves New York-i konferenciákon a legtöbb esetben főként olyan brókerek vettek részt, akiknek valószínűleg nem állt szándékában a releváns hosszú távú befektetési projekteket támogatni. külföldi brókerek résztvevői vannak. Ugyanakkor Oroszországról, mint kilátástalan befektetési réssel rendelkező országról alkotott általános elképzelés nem sokat javul.
Az orosz piac felemelkedését elsősorban hazai befektetők hajtják végre. Az orosz államkötvények más országok segítsége nélkül is drágulnak. Ez közvetlenül függ a kereskedelmi bankok jegybank levelező számláin lévő pénzeszközeinek egyenlegétől. A devizavásárlásra vonatkozó szigorú korlátozások mellett ezen egyenlegek növekedése a részvények és kötvények árának egyidejű emelkedését idézi elő, ami az orosz bankok értékpapírpiaci aktivitásának mutatója.
Mindeközben számos szakértő azzal érvel, hogy a részvényindex még lejjebb zuhanhat, ha nem kezdenek be áramlani a külföldi befektetések Oroszországba. Jelenleg az Egyesült Államokban és más országokban a tőzsdén a válság közepette visszaeső tőzsde miatt Oroszországnak esélye van arra, hogy vonzóvá váljon a külföldi befektetők számára.
A külföldi brókerek kiemelten kezelik az oroszországi magántulajdon kérdéseit, amelyek megoldása lehetővé teszi a világ tőkepiacára való belépés aktívabb kísérleteit. Ha a kormánynak sikerül egy sor reformot végrehajtania a társasági jog, a csődjog, a jogszabályok végrehajtása, a pénzügyi kimutatások átláthatósága és a magántulajdonjogok területén, akkor az orosz tőzsde külföldi befektetések beáramlásával számolhat.
Közvetlenül az oroszországi értékpapírpiac még nem vált modern fejlett rendszerré, azonban meg kell jegyezni, hogy az értékpapírpiac szerkezete már kellően kidolgozott ahhoz, hogy kapcsolatai hatékonyan működjenek.
A kurzusmunka zárásaként tanácsosnak tartom az alábbi következtetések egy részét kiegészíteni:
Az értékpapírpiac megjelenése később következett be, mint a kereskedés tárgyának megjelenése rajta. Az értékpapírok megjelenésének oka az aktív nemzetközi kereskedelem fejlődése volt (az első részvényesek kereskedelmi társaságok voltak);
A társadalom fejlődésének pillanatában minden értékpapírt célszerű fiktív tőkének nevezni, mivel ezek helyettesítik a valódi pénzt.
Manapság az értékpapírok nagyszámú változata különböztethető meg, mint például részvények, kötvények, váltók, warrantok, opciók stb.;
Az értékpapírpiac köztes helyet foglal el a tőkepiacok és a pénzpiacok között. Itt kereshet és befektethet;
Az értékpapírpiac látja el a tőke újraelosztásának és biztosításának legfontosabb funkcióit;
Az értékpapírpiacon a gazdasági törvények működnek: a kereslet-kínálat törvénye, a verseny törvénye, a pénzforgalom törvénye és más törvények, amelyek bizonyos sajátosságokkal látják el funkciójukat;
Az értékpapírpiacot az állam és az értékpapírpiac szakmai szereplőinek független szervezetei szabályozzák;
A tőzsde az értékpapírpiac valós megvalósításának forrása, egyesíti a befektetőket és a kibocsátókat, melynek célja, hogy professzionális piaci szereplők segítségével kölcsönösen előnyös ügyleteket kössön. Annak ellenére, hogy napjainkban számos problémával szembesülünk, az orosz értékpapírpiacnak van jövője, és a tőzsde helyreállításának, fejlesztésének és szabályozásának feladatai a kormányzat legfontosabb feladatai közé tartoznak.
| P / p sz. | Koncepció | Meghatározás |
| 1 | Értékpapír | szerződések vagy igazolások (bizonyítványok), amelyek jogot adnak a tulajdonosnak bizonyos pénzösszeg (például kötvények) átvételére, vagy a társaság tulajdonából való részesedésre (például törzsrészvényekre) |
| 2 | Részvénytársaság | az üzleti egységek egyik fajtája. A részvénytársaság olyan kereskedelmi szervezet, amelynek alaptőkéje meghatározott számú részvényre oszlik, igazolva a társaság résztvevőinek (részvényeseinek) a társasággal szemben fennálló kötelezettségeit. |
| 3 | Privatizáció | a tulajdon átalakítás formája, amely az állami (önkormányzati) tulajdon magánkézbe adásának folyamata (elnemzetesítés) |
| 4 | Pénzpiac | a gazdasági javak cseréje során keletkező kapcsolatrendszer a pénzt közvetítő eszközként használva |
| 5 | Beruházások | hosszú távú tőkebefektetés bevételszerzés céljából |
| 6 | Kibocsátás | bankjegyek vagy részvényjellegű értékpapírok forgalomba hozatala |
| 7 | Transzfer ügynök | olyan jogi személy, amely az anyakönyvvezetővel kötött megállapodás alapján azt a feladatot látja el, hogy a nyilvántartott személyektől vagy meghatalmazott képviselőiktől átvegye és az anyakönyvvezető részére átadja a tranzakciók lebonyolításához szükséges információkat és dokumentumokat. |
| 8 | Likviditás | egy közgazdasági kifejezés, amely arra utal, hogy egy eszköz gyorsan, a piachoz közeli áron értékesíthető |
| 9 | Fiktív tőke | értékpapírokba (részvényekbe, kötvényekbe) fektetett tőke, amely jogot biztosít tulajdonosaik számára, hogy a nyereség egy részét osztalék vagy kamat formájában rendszeresen engedményezze |
| 10 | A tőke körforgása | az önnövelő érték mozgása a termelés és a forgalom szférájában, melynek során a tőke három funkcionális formát ölt (pénz, termelő és áru) és három szakaszon megy keresztül |
| 1 | Alekandrov, A. Csereadminisztráció a gyakorlatban [Szöveg] / A. Alekandrov, V. Pimanov. - M .: BusinessPress, 2004 .-- 133 p. - ISBN 5-425-03455-1 |
| 2 | Bobryshkin, DN Az értékpapír-tőzsde főbb kategóriái [Szöveg] / DN Bobryshkin. - M .: ArktiP, 2001 .-- 74 p. - ISBN 5-412-11546-0 |
| 3 | Bobryshkin, D. Az értékpapírpiac története [Szöveg] / D. Bobryskin, S. Semenov. - M .: AST, 2003 .-- 48 p. - ISBN 5-442-10512-2 |
| 4 | Burakov, V. A tőzsdei menedzsment modelljei és módszerei [Szöveg] / V. Burakov, V. Ibrikov. - M .: Real, 2005 .-- 66 p. - ISBN 5-167-51545-5 |
| 5 | Vaysman, A. Tőzsde [Szöveg] / A. I. Vaysman. - M .: Titul, 2002 .-- 116 p. - ISBN 5-164-65231-2 |
| 6 | Baluev, S. Tőzsdék a modern gazdaságban [Szöveg] / S. Baluev, A. Ignatiev. - M .: Verzió, 2007 .-- 198 p. - ISBN 5-416-98745-2 |
| 7 | Vihonsky, O. Tőzsde. Hogyan fektették be az orosz vállalkozásba [Szöveg] / OS Vikhonsky. - M .: InterBook, 2007 .-- 176 p. - ISBN 5-468-52148-2 |
| 8 | Glukhovsky, V. A tőzsde alapjai [Szöveg] / V. V. Glukhovsky. - SPb .: Oktatás, 2005 .-- 88 p. - ISBN 5-487-33625-0 |
| 9 | Ladanova, I. Közgazdaságtan és makroökonómia [Szöveg] / I. D. Ladanova. - M .: REPRO, 2004 .-- 144 p. - ISBN 5-684-32655-5 |
| 10 | Linkov, V. A csereügyletek taktikája és stratégiája [Szöveg] / VL Linkov. - M .: Peresvet, 2006 .-- 156 p. - ISBN 5-132-21354-2 |
BEVEZETÉS................................................. .......................... 2
1. ÉRTÉKPAPÍR PIAC .................................................... ... 4
1.1. Befektetési tőke: jellemzők és források. Befektetési célok. ................................................................................ 4
1.2. Az értékpapírpiac funkciói és szerkezete. ............. 5
1.3. Értékpapírpiaci szabályozási keret ................. 10
1.4. Az értékpapírpiaci szereplők ............................... 11
1.5. Az értékpapírokkal való kereskedés megszervezésének módszerei. 17
1.6. Adók az értékpapírpiacon. ............................... 18
2. ÉRTÉKPAPÍROK TÍPUSAI ................................................... ..... húsz
2.1. Az értékpapírok fajtái. ..................................................... 20
2.2. Készlet. .............................................................................. 21
2.3. Kötvények. ..................................................................... 25
2.4. Származékos értékpapírok. .................................... 28
2.5. Betéti igazolások és takaréklevelek. ........ 28
2.6. Váltók ............................................................................ 29
3. TŐZSDE .................................................. ............ 31
3.1. Tőzsdei tevékenység szervezése. . 31
KÖVETKEZTETÉS................................................. ...................... 35
BIBLIOGRÁFIA................................................ . ...... 37
A modern piacgazdaságban az értékpapírpiac (SM) különleges és nagyon fontos helyet foglal el.
Az értékpapírpiac története több évszázados múltra tekint vissza. 400 éve, 1592-ben Antwerpenben először tették közzé a helyi tőzsdén forgalmazott értékpapírok árlistáját. Ezt az évet tekintik a tőzsdék, mint az értékpapírok adásvételével foglalkozó speciális szervezetek születésének évének. Az első hivatalos oroszországi tőzsde megalapításának évében (1703) Szentpéterváron nyílt meg, és bár sokáig árucikknek számított, részvényértékekkel – devizaváltókkal – is kereskedtek. 1913-ban már körülbelül 70 tőzsde működött Oroszországban.
A szovjet időszak erősen szabályozott gazdaságában egyszerűen nem voltak értékpapírok. Csak az állam belső hiteleinek kötvényei voltak forgalomban, amelyek a legtöbb kibocsátás kötelező forgalmazása és a szabad forgalom hiánya miatt csak nagy nyújtással nevezhetők értékpapírnak.
A piaci mechanizmusoknak a posztszovjet gazdaságba való behatolásával, az államtalanítási folyamatok felgyorsulásával és a nem állami struktúrák megjelenésével azonban elkerülhetetlenül létre kellett hozni egy értékpapír-piacot, egy részvénypiacot. Megjegyzendő, hogy a tőzsde az orosz gazdaság legdinamikusabban fejlődő szektorává válik.
Az értékpapírok olyan dokumentumok, amelyek jogi erővel rendelkeznek, az előírt formában készültek, és tulajdonosaiknak egyoldalú, egységes jogokat biztosítanak az ezen okmányokat kibocsátó személyekkel (értékpapír-kibocsátók) kapcsolatban, és lehetővé teszik ezen okmányok átruházását előzetes megállapodás alapján. feltételekkel, de a kibocsátók hozzájárulása nélkül más személynek, az azokban foglalt jogok teljes komplexumával együtt.
Az értékpapírok eredeti tulajdonosok közötti kibocsátásának és felosztásának folyamatát kibocsátásnak nevezzük. Az értékpapírok kibocsátására általában azért kerül sor, hogy pénzügyi forrásokat vonzzanak a tevékenységek bővítésére vagy konkrét beruházási projektekre, és a kormányzati szervek gyakran a költségvetési hiányok finanszírozására bocsátanak ki értékpapírokat.
Az orosz értékpapírpiac kialakulásának sajátosságai közé tartozik a részvények kibocsátása az állami tulajdonú vállalatok részvénytársasággá alakítása során a privatizáció folyamatában. Oroszországban a tömeges privatizáció hatalmas mennyiségű értékpapír megjelenéséhez vezetett a forgalomban, de a tőzsde bővítésének ez a módja nem jellemző a világ tapasztalataira. Általában a fejlett piacgazdaságú országokban a privatizált vállalkozások már részvénytársaságok, amelyekben az ellenőrző részesedés (vagyis a vállalkozás feletti teljes ellenőrzés lehetőségét adó részesedés) a privatizáció előtt az államé volt.
Az oroszországi értékpapírpiac kialakulásának másik jellemzője az volt, hogy a szövetségi hatóságok az állampapírok egy részét nem azért bocsátották ki, hogy forrásokat vonzanak, hanem azzal a céllal, hogy civilizáltabb piacot (ebből kifolyólag likvidebb) adjon a kormánynak. adósság. Erre a célra bocsátották ki a Hazai Állami Devizahitel kötvényeit és a Kincstári kötvényeket, némi fenntartással az Orosz Föderáció 1993. évi mintájú Privatizációs Csekkje is. Akárcsak a privatizált vállalatok részvényei, ezek a „nem szabványos” állampapírok lefektették a modern oroszországi értékpapírpiac alapjait.
A tőkének három funkcionális formája van: monetáris, termelő és áru. A monetáris forma megnyitja a tőkeáramlás folyamatát. A termelés bővítése érdekében, i.e. új befektetésekhez a vállalkozónak további forrásokat kell találnia, amelyeket befektetési tőkének neveznek. A beruházási tőkét munkaerő, szerszámok és egyéb termelési elemek vásárlására fordítják. A befektetési tőke két forrásból származik: a vállalkozás (kormányzat) saját megtakarításaiból és mások megtakarításaiból. A saját megtakarítások felhalmozott eredmény és értékcsökkenési leírás, míg mások megtakarításai átmenetileg szabad pénzeszközök más vállalkozásoktól, kormányoktól és a lakosságtól. Valaki más megtakarításait értékpapír-tranzakciók tárgyának tekintjük.
A megtakarítások befektetésekké válnak, amint azok kezébe kerülnek, akik a termelés elemeinek megvásárlására költik. Ez az átalakulás lehet közvetlen vagy közvetett. Csak a saját megtakarításból lehet közvetlenül befektetés. Az idegeneknek egy bizonyos közvetett utat kell követniük. Ez az út a tőkepiacon keresztül vezet.
A tőkepiac a pénzpiacból és a befektetési alapok piacából áll. A pénzpiac biztosítja az állam és a vállalatok számára a forgalmi és fizetési eszközöket. A befektetési piacra belépő megtakarítások két áramlatot alkotnak. Az egyik, kisebb volumenű, a kölcsönvevők kezébe kerül, megkerülve a közvetítőket, a másik, a fő, előbb a közvetítők, majd a hitelfelvevők kezébe kerül. A közvetítők alkotják néhány más szervezettel együtt a befektetési tőkepiac intézményi struktúráját.
A tőkének három fontos tulajdonsága van. Mobil, sebezhető és ritka. Ezért rendkívül válogatós és válogatós. Egy országban fennálló kockázatok elemzésekor általában megkülönböztetik: a politikai helyzetet; gazdasági fejlődési trendek; a kormány fiskális politikája és hatása a megtakarításokra és a beruházásokra; monetáris politika.
Mobilitása és sérülékenysége miatt a tőke régiók és országok között vándorol az adó-, monetáris, kereskedelmi politikák és élőhelyének egyéb elemeinek változásaitól függően.
Minden befektető – egyéni és intézményi – bizonyos célok elérésére törekszik azzal, hogy megtakarításait valamilyen értékpapírban helyezi el. A befektetők fő céljai:
Befektetési biztonság. Ez a kifejezés a befektetés sérthetetlenségét jelenti a befektetési tőkepiac sokkjaival szemben és a jövedelemtermelés stabilitását.
Jövedelmezőség. Ha egy befektető maximalizálni akarja, akkor valószínűleg fel kell áldoznia a biztonságot, mert az alacsony befektetési minősítésű értékpapírok jövedelmezőbbek.
Növekedés (tőkeszaporodás).
Az értékpapírok likviditása vagy forgalomképessége az értékpapírok gyors és ártalmatlan pénzzé alakítása a tulajdonos számára.
Egyetlen értékpapír sem rendelkezik a fent felsorolt tulajdonságokkal, így elkerülhetetlen a kompromisszum a befektetési célok között.
Az értékpapírpiac a pénzügyi piac része, és egy fejlett piacgazdaságban számos fontos makro- és mikrogazdasági funkciót lát el.
Az értékpapírpiac következő fő funkciói különböztethetők meg. Hat van belőlük.
Először is, az értékpapírpiac a befektetési áramlások szabályozó szerepét tölti be, biztosítva az erőforrások társadalmi felhasználásának optimális szerkezetét. Az értékpapírpiacon keresztül valósul meg az iparág tőkeáramlási folyamatának fő része, amely a befektetések legmagasabb megtérülését biztosítja. A másodlagos piacon a részvény árfolyama, amely a piaci kereslet és kínálat hatására változik (természetesen a befektetők hajlamosak a legjövedelmezőbb projektekbe fektetni, miközben megszabadulnak az alacsony nyereségűnek bizonyult értékpapíroktól), meghatározza a részvények árfolyamát. elsődleges piac, amely végső soron csak a termelés szempontjából fontos, mert ezen kaphatnak támogatást a vállalkozások fejlesztési célokra. A fejlett piacokon egy induló vállalkozás sikerét vagy kudarcát gyakran az értékpapírok jegyzési aránya határozza meg. Az orosz piacon kevés a sikeres forrásszerzési kísérlet komoly projektek értékpapírjainak kihelyezésével. Például még az Összoroszországi Automobile Alliance program keretében is, a „népautó” projekt minden nyilvánvaló ütőkártyája és a kormányhivatalok erőteljes támogatása ellenére, a tervezett pénzeszközök mindössze egyhatodát sikerült beszedni (ehelyett 50 millió dollárt). 300 millió dollár). Sajnos a projektet befagyasztották.
Másodszor, az értékpapírpiac biztosítja a befektetési folyamat masszív jellegét, lehetővé téve minden szabad pénzeszközzel rendelkező gazdasági szereplőt (beleértve a névlegesen csekély befektetési potenciállal rendelkezőket is), hogy értékpapírok vásárlásával a termelésbe fektessenek be. Az értékpapír-forgalom tőzsdére és/vagy professzionális közvetítőkre történő koncentrálása lehetővé teszi a befektető számára, hogy megkönnyítse a befektetési eljárást.
Harmadszor, az értékpapírpiac nagyon érzékeny a társadalom politikai, társadalmi-gazdasági, külgazdasági és egyéb szféráiban zajló és várható változásokra. Ebben a tekintetben az értékpapírpiac helyzetének általánosító mutatói (például az USA-ban a Dow Jones és a Standard & Poor indexek, az Egyesült Királyságban a Reuters index, a németországi Frankfurti Allgemeine Zeitung index és más indexek) a legfontosabbak. mutatók, amelyek alapján megítélhető az ország gazdaságának állapota. Szűkebb minták segítségével elemezheti a helyzet változását az egyes régiókban, iparágakban, adott vállalkozásoknál.
Negyedszer, az értékpapírok segítségével megvalósulnak a demokrácia alapelvei a mikroszintű gazdaságirányításban, amikor a részvénytulajdonosok szavazatával születik döntés, és egy szavazat egy részvénynek felel meg, tehát minél több részvény. , annál nagyobb befolyása van egyik vagy másik tulajdonostársnak a gazdálkodási döntések meghozatalára.
Ötödször, az állam az egyes vállalkozások értékpapírjainak vásárlásán és eladásán keresztül valósítja meg strukturális politikáját, részesedést szerez a "szükséges" vállalkozásokból, és ezáltal a társadalom egészének fejlődése szempontjából fontos iparágakba fektet be.
Hatodszor, az értékpapírpiac a kormány pénzügyi politikájának fontos eszköze; a fő kar, amelyen keresztül ez a funkció megvalósul, az állampapírpiac, amelyen keresztül az állam befolyásolja a pénzkínálatot, és ennek következtében a GNP szintjének bővülését vagy zsugorodását.
Az állampapírpiac az állami pénzügypolitika eszközeként a következő funkciókat látja el:
1. a különböző szintű kormányzati szervek költségvetési hiányának finanszírozása. Az állampapírok kibocsátása és nyílt piaci értékesítése eredményeként az állam olyan forrásokhoz jut, amelyeket az államháztartási hiány fedezésére fordítanak. Ez a hiánycsökkentés egyik fő belső forrása, amely nem vezet inflációs hullámokhoz, csupán a szabad pénzügyi forrásokat osztja vissza a vállalkozásoktól és a lakosságtól az állam felé. A költségvetési problémák megoldásának ez a módja az elért cél mellett jelentős negatív mellékhatással is jár a termelési beruházások csökkenésével kapcsolatban, ami a GNP csökkenéséhez (növekedési ütemének csökkenéséhez) vezet. Emellett a költségvetés normalizálása érdekében végrehajtott államadósság-növekedés utólag a költségvetés terheinek növekedéséhez vezet a korábban felvett hitelek utáni kamatfizetési kötelezettség miatt. Pontosan ez a helyzet alakult ki 1998 augusztusában Oroszországban. A kormány kénytelen volt bejelenteni a GKO-k és más állampapírok adósságának átstrukturálását;
2. konkrét projektek finanszírozása. Az önkormányzati hatóságok általában bizonyos projektekhez kötnek értékpapírokat. Célzott értékpapírok piaci kibocsátásával és értékesítésével a társadalomtól szabad pénzeszközöket vonnak be, amelyeket a szükséges projektek finanszírozására fordítanak. Az átmeneti időszak körülményei között ennek némileg egyoldalú a jellege: célkibocsátás gyakorlatilag csak lakásépítésre keletkezik. Ennek egyszerű oka: a hétköznapi befektetőktől gyakorlatilag lehetetlen forrásokat vonzani valamilyen társadalmilag jelentős tárgyból jövő készpénzjövedelemhez a mai viszonyok között, miközben a kibocsátók a „lakás”-hiteleket a nagyon szükséges lakásokkal fizetik;
3. a forgalomban lévő pénzmennyiség szabályozása. Ezt a funkciót általában állami tulajdonú bankok látják el. Az állampapírok állami bank általi vásárlása növeli a forgalomban lévő pénz mennyiségét, míg a meglévő állampapírok eladása éppen ellenkezőleg, csökkenti a monetáris aggregátumokat. Oroszországban a forgalomban lévő pénzmennyiségnek az Orosz Föderáció Központi Bankja által állampapírok vásárlása és eladása következtében bekövetkezett változás a tisztán fiskális funkciókhoz képest kiegészítő hatást jelent. Talán az egyetlen példa, ahol a monetáris aggregátumok szabályozását (nevezetesen azok növelését) tekintették az állampapír-piaci működés fő céljának, a pénzügyi hatóságok lépései az 1995 végi, úgynevezett bankválság idején. Ezután két napon belül az Orosz Föderáció Központi Bankja 1600 milliárd értékű diszkontkincstárjegyet vásárolt ki. rubel, ezáltal a kereskedelmi bankok pénzeszközöket biztosítanak a nemfizetési láncok „egyesítéséhez”;
4. a pénzügyi és hitelrendszer likviditásának fenntartása. A Központi Banknak ezt a nagyon fontos funkcióját a GKO-piacon keresztül sikeresen megvalósítják. A feladat keretein belül szükséges egy kellően kapacitású (a bankok forgó eszközeinek felszívására alkalmas) és kellően likvid piac, amelyen a bankok nyereséggel tudják tartani eszközeik egy részét, és könnyen át tudják utalni a pénzeszközöket. a pénzügyi piac egyéb ágazatai;
5. néhány egyéb segédfunkció. Például az állampapírok fontos szerepet játszottak az orosz privatizációban.
Általánosságban elmondható, hogy az értékpapírpiac összetett rendszer, saját struktúrával. Szervezetileg az értékpapírpiac több elemet foglal magában:
I. A piac szabályozási kerete;
II. Piaci szereplők;
III. Módszerek az értékpapírokkal való kereskedés megszervezésére;
IV. A piaci eszközök mindenféle értékpapír.
Tekintsük ezeket az elemeket külön-külön.
Korábban az értékpapírpiac szabályozása nagyszámú, különböző kormányzati szervek által kiadott heterogén dokumentum alapján történt. A törvények hiánya szabályozási vákuumot teremtett, amely tele volt szabályzatokkal. Az elnök, a kormány, a jegybank, a pénzügyminisztérium, az állami ingatlangazdálkodási bizottság, a szövetségi értékpapír- és tőzsdebizottság, az állami monopóliumellenes politikai és támogatási bizottság jogosult normatív dokumentumokat kiadni. így vagy úgy, befolyásolja az orosz értékpapírpiac működését, új gazdasági struktúrákat, az Állami Adószolgálatot és néhány más állami szervet. A szabályozó testületek jogköreinek egyértelmű körülhatárolásának hiánya miatt a különböző szabályozási aktusokban ellentmondások merülnek fel, egyes kérdéseket, eljárásokat egyáltalán nem szabályozza a törvény.
Az RCB működésének fő elveit meghatározó alapvető dokumentum az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve (CC). Azonban, mint a gazdasági kapcsolatok bármely területén, a Ptk. normái is túl általánosak, és további szabályozást igényelnek.
Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve után a következő prioritási szint az Orosz Föderáció Szövetségi Közgyűlése által elfogadott törvények. Alapvetően adózási törvényekről és a piac működését közvetlenül érintő törvényekről van szó, különösen a „Részvénytársaságokról” és az „Értékpapírpiacról”.
Az Orosz Föderáció értékpapírpiaci törvénye, amely 1996 tavaszán lépett hatályba, alapvető rendelkezést tartalmaz az értékpapírpiac szabályozásával kapcsolatos fő jogkörök átruházásáról a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottságra (FCSM). . Úgy döntöttek, hogy az összes kollektív befektetési alapot az FCSM „joghatósága alá” helyezik.
Így a Bizottság a kölcsönös befektetési alapok ellenőrzési és szabályozási funkciói mellett az Orosz Föderáció Vagyonkezelési Állami Bizottságának is átruházta az utalványos befektetési alapok tekintetében az Orosz Föderáció Vagyonkezelési Állami Bizottságának, illetve a Lakossági Szociális Védelmi Minisztériumnak az utalványos befektetési alapok tekintetében. a nem állami nyugdíjpénztáraknak, valamint az értékpapírpiaci tevékenység minden fajtájának engedélyezésére vonatkozó jogosultságot.
Az értékpapírpiac működésében nagyszámú jogi személy és magánszemély vesz részt. Mindegyikük felosztható értékpapír-kibocsátókra (tőkefogyasztókra), befektetőkre (tőkeszolgáltatókra) és az értékpapírpiac szakmai szereplőire.
1. táblázat Az amerikai gazdaság különböző szektorainak pénzügyi mérlege 1994-ben, milliárd dollár
Az orosz piacon értékpapír-kibocsátóként a következő gazdasági szereplőket kell megkülönböztetni:
- a nemzeti kormány és a helyi hatóságok által képviselt állam a legnagyobb tőkefogyasztó. A tőkét a költségvetés és az egyes beruházási projektek finanszírozására fordítják;
- üzleti, főként vállalati;
- a bankok időnként részvények, váltó-, betét- és takaréklevelek kibocsátójaként működnek;
- egyéb kibocsátók, amelyek közé tartoznak az Oroszországban megjelent "új" gazdasági struktúrák. Az 1991-1994-es kibocsátók értékpapír-piaci fellendülése után a piac ezen szektorában mély válság időszaka kezdődött. 1995-1996 szinte teljes feledésbe merült az összes "Albee", "Holding-Center", "Doca-pizza", utalvány befektetési alap stb. értékpapírjairól.
A gazdasági szereplők gyakorlatilag minden kategóriája – a magánszemélyektől az államig – befektetőként lép fel az orosz értékpapírpiacon. A fejlett országokban az egyéni megtakarítók a legnagyobb befektetési tőke szolgáltatók. A személyes megtakarítások bankbetétek, nyugdíjpénztári igazolások, államkötvények, vállalati értékpapírok, biztosítási kötvények stb. A pénzügyi intézményekben különféle befektetők bíznak. A pénzintézeteket bankoknak, vagyonkezelő társaságoknak, nyugdíjpénztáraknak, hitelszövetkezeteknek és egyéb, személyes megtakarítást felhalmozó intézményeknek szokás nevezni.
2. táblázat Intézményi pénzügyi eszközök az Egyesült Államokban, dollármilliárdokban
| 1950 | 1970 | 1980 | 1990 | |
| Magánnyugdíjpénztárak | 7 | 112 | 470 | 1140 |
| Állami és Megyei Nyugdíjpénztárak | 5 | 60 | 198 | 610 |
| Életbiztosító társaságok | 63 | 201 | 464 | 1113 |
| Egyéb biztosítótársaságok | 12 | 50 | 174 | 434 |
| Zártvégű befektetési alapok | 3 | 47 | 62 | 478 |
| Külföldi szektor | 17 | 99 | 405 | 1297 |
| Minden intézményi eszköz | 107 | 569 | 1773 | 5073 |
| Minden pénzügyi eszköz | 1274 | 4635 | 12996 | 27142 |
| Intézményi vagyon az összes pénzügyi eszköz %-ában | 8,4 | 12,3 | 13,6 | 18,7 |
Az RZB szakmai résztvevői között meg kell különböztetni a következőket: tőzsdék, befektetési alapok, befektetési társaságok, befektetési alapok alapkezelő társaságai, befektetési és egyéb alapok, közvetítő struktúrák (brókeri és kereskedői tevékenység), regisztrátorok, letétkezelők, tanácsadó és elemző szervezetek. szolgáltatások, valamint az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önszabályozó szervezetei.
Az értékpapírok ideális tőzsdei áruk, amelyekkel a tőzsdéken kereskednek. Oroszországban a tőzsdék még a valódi értékpapírpiac kialakulása előtt keletkeztek. Eddig még az ország legnagyobb tőzsdéin is meglehetősen döcögős a kereskedés a részvényekkel.
A befektetési alap egy nyílt részvénytársaság, amelynek fő tevékenysége az értékpapír-befektetés.
A kollektív befektetési formák, amelyek közül a befektetési alapok a legelterjedtebbek Oroszországban, számos jelentős előnnyel rendelkeznek. Először is biztosítják az értékpapír-befektetések diverzifikációját, ami a korlátozott források miatt gyakran meghaladja az egyéni befektető erejét. Másodszor, a műveletek bővítése miatt költségmegtakarítás érhető el. Nyilvánvaló, hogy egy tőzsdei laikus számára a kis portfólió kezeléséhez szükséges információk nyomon követésének és a műveletek elvégzésének befektetési egységenkénti költségei lényegesen magasabbak, mint a befektetési alapok specialistáinak. Harmadrészt a befektetési alapkezelők professzionalizmusa nemcsak a költségeket minimalizálja, hanem a portfóliókezelés minőségét is javítja, vagyis maximalizálja a bevételt. A kollektív befektetési formák előnyei a fejlett részvénypiaccal rendelkező országokban igen népszerűvé tették őket.
A befektetési társaságok tevékenységi köre az értékpapírpiacon igen kiterjedt. Ez magában foglalja a befektetéseket (beleértve az értékpapírokba történő befektetést, a leányvállalatok létrehozását, a befektetési projektek finanszírozását), valamint az értékpapírok más jogi személyek számára történő kihelyezésének megszervezésében nyújtott segítségnyújtást egészen a kihelyezési garanciák kibocsátásáig, a kereskedői tevékenységekig és még sok másig.
Az alapkezelő társaságok olyan szervezetek, amelyek befektetési, nem állami nyugdíj- vagy befektetési alapok vagyonát kezelik. A befektetési és nyugdíjalapokat általában olyan befektetési társaságok kezelik, amelyek megkapták a megfelelő engedélyeket, amelyek feljogosítanak az alapok vagyonának kezelésére. A befektetési alap kezelése kivételes tevékenység, amely csak más alapok kezelésével kombinálható.
Az értékpapírpiac működésében fontos szerepet töltenek be a közvetítői és kereskedői szolgáltatásokat nyújtó közvetítő szervezetek tevékenysége. A brókerek az ügyfél nevében és költségére végeznek műveleteket, míg a kereskedők saját nevükben és saját költségükön járnak el. Természetesen a kereskedő felelőssége a meghozott döntésekért magasabb, ami magasabb képzettséget igényel. A kereskedői műveletek széleskörű elterjedése biztosítja az értékpapírok magas likviditását, hiszen az értékpapírok kereskedői jegyzése (vagyis vételi és eladási árának kihirdetése) nagyban megkönnyíti és felgyorsítja a tranzakciókat. Oroszországban a kereskedői és a közvetítői tevékenységeket gyakran kombinálják.
Nyilvántartó - olyan szervezet, amely nyilvántartást vezet a névre szóló értékpapírok tulajdonosairól. Az orosz törvények értelmében az 500-nál több részvényessel rendelkező részvénytársaságoknak át kell ruházniuk a részvénykönyvük vezetésének jogát egy független nyilvántartóra. Az oroszországi regisztrációs tevékenység kizárólagos, és semmilyen mással nem vonható össze.
Értéktárak - olyan szervezet, amely szolgáltatásokat nyújt az értékpapírok tárolására és / vagy a rájuk vonatkozó jogok nyilvántartására.
Az elszámoló szervezet klíringet végez, vagyis olyan tevékenységeket, amelyek célja az értékpapírokkal folytatott ügylet résztvevőinek kölcsönös kötelezettségeinek meghatározása mind pénzben, mind értékpapírban, ezen kötelezettségek beszámítása és a nettó kötelezettségek rendezése.
Az értékpapír-piaci tanácsadási tevékenység az értékpapírpiac elemzésére, a piaci viszonyok előrejelzésére, a befektetési stratégiák kidolgozására, a befektetési projektek vizsgálatára, a különböző dokumentumok kormányzati szerveknél történő nyilvántartásba vételre való elkészítésére stb.
Az értékpapír-kezelési tevékenység értékpapírok vagy értékpapír-befektetésre szánt alapok vagyonkezelési műveleteinek meghatározott ideig történő elvégzése. A kezelt vagyon az ilyen tevékenységet végző személyre száll át, csak annak birtokában és azé, aki azt a kezelésbe adta.
Az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önszabályozó szervezetei a piaci szereplők önkéntes szövetségei, amelyek piaci magatartási szabályokat alakítanak ki tagjaik számára.
Az önszabályozó szervezetek feladatai közé tartozik a szervezeten belüli üzletvitelhez kedvezőbb légkör megteremtése, tagjaik érdekeinek védelme a kormányzati szervekkel és más piaci szereplőkkel való kapcsolataikban, nem a szervezet tagjai, tanácsadási segítségnyújtás a szabályozás előkészítésében. dokumentumokat a szabályozó testületek számára a szervezeten belül felhalmozott tapasztalatok terjesztése az egész piacon.
Oroszországban két nagy önszabályozó szervezet működik az értékpapírpiacon - a Nyilvántartók, Átutalásos Ügynökök és Értéktárak Szakmai Szövetsége (PARTAD) és az Értékpapírpiaci Résztvevők Szakmai Szövetsége (PAUFOR). Mindkét szervezet nagy és eredményes erőfeszítéseket tesz a civilizált magatartásformák piaci bevezetése érdekében. A PARTAD tevékenységének köszönhető, hogy a részvények adásvételére irányuló ügyletek újranyilvántartása megszűnt ijesztő feladatból, a PAUFOR pedig a kereskedési szabályok kialakításával és szigorúbb ellenőrzéssel jelentős kockázatcsökkentést ért el az OTC piacon. piaci szereplők.
A PAUFOR 1994. július 15-én alakult moszkvai egyesületként, amely 15 céget egyesít. Ezt követően a piaci integrációs folyamatok a PAUFOR alapján a több mint 150 piaci szereplőt magában foglaló PAUFOR-Russia All-Oroszország Szövetség létrehozásához vezettek. A PAUFOR legfontosabb eredménye az orosz kereskedési rendszer (RTS) bevezetése volt, amely a tőzsdén kívüli értékpapír-kereskedelem rendszere. Jelenleg az RTS számítógépes hálózat Moszkva, Szentpétervár, Jekatyerinburg és Novoszibirszk OTC piacait egyesíti.
A PARTAD 1994. június 6-án alakult, és 1996 márciusára körülbelül 200 tagja volt. A szövetség oroszországi munkájának köszönhetően összességében sikerült egységesíteni a részvénykönyvek vezetésére és módosítására vonatkozó szabályokat.
A PARTAD és a PAUFOR programok megvalósításának nyilvánvaló sikerei késztették az értékpapír-piaci szereplők önszabályozó szervezetekbe tömörítését.
Az adásvételi ügyletek helyén minden értékpapír piac tőzsdei és tőzsdén kívüli piacokra oszlik.
A tőzsdepiac az értékpapírokkal való kereskedés a tőzsdéken. Csak olyan szakmai piaci szereplők (tőzsdetagok) kereskedhetnek a tőzsdén, akik speciális akkreditációval rendelkeznek a tőzsdén. A többi piaci szereplő a tőzsde tagjához benyújtott kérelemmel vehet részt a kereskedésben.
Az OTC piac többféleképpen is megszervezhető. Az értékpapírpiac fejlődésének első szakaszában nincs szervezettség, a piac spontán. Ezután megjelennek a kereskedő szervezetek, és meghirdetik az értékpapírokra vonatkozó jegyzéseket. A verseny erősödésével, a presztízsre törekedve a meghirdetett árajánlatok egyre szigorodnak, egyre kevésbé utasítják el őket; önszabályozó szervezetek alakulnak ki, amelyek tagjai garantálják az árajánlatok merevségét. Az utolsó szakaszban a kereskedők kereskedési rendszert szerveznek, amelyben az értékpapírok jegyzéseit rögzítik.
Oroszországban a privatizált vállalkozások részvényeinek piaca átment a fejlődés összes leírt szakaszán. Valójában 1992-ben keletkezett, 1994 júliusában létrehozták a PAUFOR-t, és 1995 óta működik az orosz kereskedési rendszer - a tőzsdén kívüli értékpapír-kereskedelem elektronikus rendszere.
Az értékpapír-tranzakciók árának meghatározásának módszerei között a szokásos tárgyalásokon kívül meg kell említeni a különféle aukciókat. A következő típusú aukciók léteznek:
- egyszerű (angol) aukció. Az üzlet azzal a vevővel jön létre, aki a legmagasabb árat ajánlotta. Az egyedi tételek értékesítése általában ezen az elven alapul, és gyakran meghatároznak egy minimális (kikiáltási) árat;
- kettős aukció. Ebben az esetben nemcsak a vevőkért, hanem az eladókért is verseny folyik; a megbízások felhalmozódnak, és egy adott pillanatban a számlás megbízások teljesülnek. A legfejlettebb piacok folyamatos kettős aukció formájában működnek, amikor az ajánlatok beérkeznek és valós időben teljesülnek;
- Holland aukció. Ebben az esetben előre meghirdetik az értékesítendő értékpapírok mennyiségét, és megtörténik a megbízások előzetes felhalmozása, amelyek egy része (legfeljebb a bejelentett mennyiségben) megbízások árán, ill. meghatározott módon meghatározott aukciós ár.
Az orosz jogszabályok kedvezményes adózási rendszert írnak elő az értékpapírpiacon, aminek az adórendszer tervezői szerint növelnie kell a piac vonzerejét a befektetők számára, és ösztönöznie kell a tőke beáramlását.
Az 1995. október 24-én módosított és hatályba lépett, az értékpapír-ügyletek adójáról szóló törvény a kibocsátás összege után 0,8%-os adót állapít meg, amelyet csak a kibocsátót terhelnek a tájékoztató nyilvántartásba vételekor.
Egy másik adó a jövedelemadó. 1996-ban a magánszemélyek a szokásos 12% vagy annál nagyobb adókulccsal (az éves összjövedelem nagyságától függően), a bankok - 18%, a többi jogi személy pedig - 15% adót fizetnek. Az állampapírokból származó bevételt nem kell megadóztatni. Az adót a bevétel keletkezési helyén vetik ki, vagyis a kibocsátó utalja át a költségvetésbe.
Nem szabad megfeledkezni arról, hogy az értékpapírok továbbértékesítéséből származó bevétel, valamint a nem állami értékpapír visszaváltási árának és vételárának különbözetéből származó bevétel rendes bevételként (magánszemély jövedelme) adóztatható.
Az értékpapírokat többféle szempont szerint lehet besorolni. Az egyik ilyen jel az értékpapír tulajdonosának jogainak megerősítésére irányuló eljárás. Ennek megfelelően az értékpapírok három típusba sorolhatók:
Bemutató értékpapírok. Ezek olyan értékpapírok, amelyek nem tartalmazzák a tulajdonos nevét. Leggyakrabban kis címletekben bocsátják ki őket, és a lakosság széles körének befektetésre szolgálnak. Fő megkülönböztető jellemzőjük a szabad átmenet kézről kézre, amely lehetővé teszi a korlátlan másodlagos piacot. A tulajdonos jogainak megerősítéséhez szükséges és elegendő biztosíték bemutatása. Az ilyen papírok gyakoriak néhány nyugati országban, elsősorban Németországban, valamint az Egyesült Államokban;
Jegyzett értékpapírok. Az ilyen papírra vonatkozó tulajdonosi jogokat a tulajdonos nevének a papír szövegébe (vagy az azt helyettesítő igazolásba) és a kibocsátó által vezetett nyilvántartásba való beírásával kell igazolni. Az ilyen értékpapírok a másodlagos piacon értékesíthetők, de a tulajdonjog átruházásának nyilvántartásba vételéhez az ügyletek nyilvántartásba vétele szükséges, ami megnehezíti a névre szóló értékpapírok forgalmát a bemutatóra szóló értékpapírokhoz képest. Az Oroszországban forgó értékpapírok többsége névre szóló;
Rendeljen értékpapírokat. A rendelési papírok tulajdonosainak jogait a lap szövegében szereplő átadási jegyzőkönyvek és magának a lapnak a bemutatása igazolja. Ez a kategória elsősorban a váltókat és a csekkeket tartalmazza.
Az értékpapírok másik fontos osztályozása az adósságra való felosztás, amelyek a kibocsátó adósságkötelezettségei (kötvények, váltók, letéti és takaréklevelek stb.) és nem adósságra (részvények, opciók).
Lejárat szerint az értékpapírokat általában rövid lejáratúkra (a nyugati piacokon általánosan elfogadott besorolás szerint ide tartoznak a legfeljebb egy évig terjedő lejáratú vagy értékpapírban lekötött jogok realizálásával járó értékpapírok), középlejáratúra (egy-öt évre) ), hosszú távú (öt év feletti), örökérvényű (például promóciók) és a bemutatáskor érvényes időtartam.
Az értékpapírok kibocsátójának státusza szerint megkülönböztetik a szövetségi hatóságok állampapírjait, az önkormányzati állampapírokat, a vállalati értékpapírokat, a magánszemélyek értékpapírjait (váltók, csekkek, opciók stb.) és a külföldi kibocsátók értékpapírjait. Ezenkívül a kibocsátó státusza szerint az értékpapírokat banki (betét- és takaréklevelek) és nem banki csoportokra osztják.
Ezenkívül az értékpapírok feloszthatók elsődleges (jövedelemre vagy tőkerészesedés jogát biztosító) és másodlagos (származékos termékekre - elsődleges értékpapírok, például opciók, privatizációs csekk) vásárlására vagy eladására jogosító értékpapírokra.
A részvény egy részvénytársaság (JSC) által kibocsátott értékpapír, amely tükrözi a befektető részesedését a társaság jegyzett tőkéjében, és jogot biztosít a tulajdonos számára, hogy a társaság nyereségéből bizonyos bevételt, azaz osztalékot kapjon. A részvény forgalomba hozatali ideje nincs korlátozva, ez az értékpapír csak a részvénytársaság közgyűlésének határozatával vagy felszámolásával váltható be. A részvény az értékpapírpiacon adásvétel tárgya.
A modern fejlett piacok gyakorlatában a részvények nem teszik ki a forgalomban lévő értékpapírok többségét. Oroszországban a tőzsde többi szektorának lassú fejlődése és a tömeges privatizáció következtében, amelynek eredményeként nagyszámú állami tulajdonú vállalat részvénytársasággá alakult, a részvények meghatározó szerepet töltöttek be az értékpapírpiacon. mennyiségi szempontból hosszú ideig. Csak az állampapírpiac 1994-1995-ös rohamos fejlődése szorította háttérbe a tőzsdét.
A részvénytársaságokhoz való pénzügyi források bevonásának gyakorlata nagyszámú részvénytípust fejlesztett ki, amelyek a befektetők legkülönfélébb igényeit elégítik ki. Mindazonáltal szem előtt kell tartani, hogy bármely részvény megvásárlása pénzeszközök hozzájárulása a vállalkozás alaptőkéjéhez, és a részvénytársaság nem hatékony tevékenységéből eredő veszteségek vagy akár teljes veszteség kockázatával jár. csődje következtében (a részvényeket nem adják vissza, csak értékesíteni lehet).
A leggyakoribbak a törzsrészvények és az elsőbbségi részvények. A törzsrészvény a tulajdonosnak egy szavazati jogot biztosít a részvényesek közgyűlésén - a részvénytársaság legfelsőbb végrehajtó testületén, valamint a nyereség egy részét, amely megfelel az alaptőke e részvénynek tulajdonítható részesedésének. A részvénytulajdon tehát lehetővé teszi a vezetői döntések meghozatalának befolyásolását, ami a piacgazdaságban a demokrácia alapja, hiszen a döntések többségi szavazással a következő elven alapul: egy részvény - egy szavazat.
A saját tőkének ez a legfontosabb tulajdonsága felkelti a vágyat, hogy egy vállalkozásban irányító részesedést szerezzenek, ami lehetővé teszi a vezetői döntések teljes ellenőrzését. Tisztán aritmetikailag az irányító részesedés egy olyan részvénycsomag lesz, amely a vállalkozás szavazati joggal rendelkező részvényeinek több mint 50%-át egyesíti. A gyakorlatban azonban a nagy részvénytársaságok részvényei nagy szórással rendelkeznek; a legtöbb befektető a várható osztalék miatt vásárol részvényeket, és nem vesz részt a részvénytársaság irányításában. Ilyen helyzetben a társaság feletti irányítást egy olyan csomag adja, amely a szavazatok többségét biztosítja a közgyűlésen, és ehhez sokszor elegendő a szavazati jogot biztosító részvények 5-30%-a. Bár az összes szavazat kevesebb mint 50%-a mellett, mindig fennáll annak a veszélye, hogy valaki nagyobb részesedést szerezhet, amiből irányító lesz.
A részvénytársaságok nyitottak és zártak. A nyílt részvénytársaságok részvényei szabadon értékesíthetők más tulajdonosoknak, a zárt társaságok részvényei pedig csak a részvénytársaság összes többi részvényesének hozzájárulásával adhatók el.
A törzsrészvényeken és az elsőbbségi részvényeken kívül lehetőség van ezen értékpapírok más fajtáinak kibocsátására is, amelyek általában csak módosított változatai a már figyelembe vetteknek.
A részvények vételi és eladási folyamatának mérlegelésekor figyelembe kell venni, hogy egy részvény értékére ("ára") több különböző és általában nem egyenlő becslés létezik.
A névérték csak azt mutatja meg, hogy az alaptőke abszolút értékének mekkora része esik egy adott részvényre. Ezen felül névértéken csak minimális információ nyerhető, nevezetesen: ha egy törzsrészvény névértékét elosztjuk a vállalkozás jegyzett tőkéjének nagyságával, csökkentve a kibocsátott elsőbbségi részvények mennyiségével. , akkor megkapjuk az ehhez a részvényhez köthető minimális szavazati arányt a közgyűlésen, valamint azt a nyereséghányadot, amelyet a törzsrészvények osztalékára kiosztott teljes összegből erre a részvényre fizetnek ki. E részvények meghatározásához azonban elegendő ismerni a törzsrészvényekből képzett jegyzett tőke nagyságát és a forgalomban lévő részvények számát. A felekezet a redundáns információ szerepét tölti be ebben a helyzetben. Így a gyakorlatban az értékpapírpiacon előfordulhat, hogy az embert egyáltalán nem érdekli a névérték. Ezért egyes országokban a részvényeket névérték megadása nélkül bocsátják ki.
Egy részvény piaci értékének meghatározásához fontosabb annak meghatározása, hogy a társaság nettó eszközállományából mennyi értékben jut egy részvényre. Ezt a mutatót a mérleg határozza meg, ezért a részvény könyv szerinti értékének (árának) nevezik. Természetesen az értékpapír könyv szerinti ár formájában történő értékelése gyakorlati jelentőséggel bír, mint a névérték, mivel ezzel ellentétben ez a társaság vagyonának aktuális állapotára vonatkozó mutatókon alapul, és az értékpapír hatékonyságától függ. tevékenységét.
Gyakorlatilag még ennél is fontosabb a részvény felszámolási ára, amely megegyezik a vállalkozás vagyonának a felszámoláskor történő értékesítése esetén az üzletrészhez köthető összeggel. Ez az összeg jelentősen eltérhet a könyv árától, mind alacsonyabb, mind magasabb irányban. Az eltérések oka, hogy az ingatlan átértékelési és amortizációs kulcsokkal korrigált beszerzési árain szerepel a mérlegben, aktuális ára pedig teljesen eltérő lehet. Így a viszonylag magas infláció és a rendszertelen ingatlan-átértékelések mellett, ami például hazánkra is jellemző volt a 90-es évek elején, a könyvár szinte mindig lényegesen alacsonyabb volt, mint a felszámolási ár.
De a befektető számára a legfontosabb az értékpapír árfolyama vagy piaci ára, amely a másodlagos forgalomban, piaci tényezők hatására alakul ki. Egy részvény megvásárlásával a befektető nem névértéket, hanem piaci árat fizet érte. Mivel egy részvény sem értékben, sem természetben nem jogosít fel részesedést a vállalkozás vagyonából, az ára nem egyezik meg e részvény értékével. A piaci értéket a valóságban az határozza meg, hogy a befektető hogyan értékeli a részvénytársaságban szerzett jövedelemszerzési és a közgyűlési szavazati jogot, valamint a piaci érték növekedési kilátásait, ill. a potenciális részvényvásárlók túlnyomó többsége, a jövedelemhez való jog és a piaci növekedési kilátások prioritást élveznek. Ezen túlmenően a részvényvásárlás egy befektető számára a pénzbefektetés egyfajta alternatívája, amely összehasonlíthatóvá teszi az osztalékot és a betéti kamatot, ezért a kamat az egyik részvényárfolyamot meghatározó tényező.
A kötvény a kibocsátó kötelezettsége, hogy meghatározott időn belül bizonyos pénzösszegeket (szelvényfizetés és visszaváltáskor névérték) fizessen az értékpapír tulajdonosának. Adósságjellegüknél fogva a kötvények megbízhatóbb befektetések, mint a részvények; a kölcsön analógjaként a részvényekhez viszonyítva „senior” értékpapírok, azaz a kibocsátó csődje vagy felszámolása esetén elővásárlási jogot adnak a bevételek kifizetésére vagy a befektetett pénzeszközök visszatérítésére.
A kötvények nagyobb megbízhatósága népszerűvé teszi őket a befektetők körében, és a kötvények adják a világ legtöbb legnagyobb részvénypiacának forgalmának több mint 2/3-át.
A kötvények osztályozásának hat fő jellemzője van:
1. Kibocsátó státusza. A kötvényeket állami (szövetségi vagy helyi) ügynökségek és magáncégek is kibocsáthatják. A szövetségi hatóságok által kibocsátott államkötvények számítanak a legmegbízhatóbb értékpapíroknak, mivel elméletileg minden állami vagyon mögött állnak. Ráadásul az állam biztosan nem mehet csődbe, hiszen az adósságok törlesztésére pénzkibocsátáshoz folyamodhat, amit természetesen a magáncégek nem tudnak igénybe venni.
A kibocsátó státusza szerint esetenként külön kategóriába sorolják a külföldi kötvénykibocsátókat, amelyeket szintén magánvállalatokra és állami szervekre osztanak fel.
2. A kötvénykibocsátás célja. A kötvényeket befektetési projektek finanszírozására és a kibocsátó adósságának refinanszírozására bocsátják ki. Ez utóbbi általában a kormányzati szervek célpontja. Ez az államadósság-szolgálati módszer nagyon népszerű számos országban, így Oroszországban is.
3. A kötvényforgalom futamideje. Vállalati kötvények 1 éves vagy hosszabb időtartamra bocsáthatók ki. Szokásos megkülönböztetni a rövid távú (1 évtől 3 évig), a középtávú (3-10 év), a hosszú távú (10-30 év) és a szuper hosszú távú (több mint 30 év) között. és időkorlát nélkül) kötvények. Az államkötvények lejárat szerinti besorolása általában egy módosítással egybeesik a vállalati értékpapírok besorolásával: a kormányhivatalok jogosultak rövid lejáratú, évnél rövidebb lejáratú kötvényeket kibocsátani.
Még 100 évvel ezelőtt is, amikor a legtöbb fejlett ország gazdaságában, így Oroszországban is gyakorlatilag nem volt infláció, könnyen lehetett például 100 éves kötvényhiteleket eladni évi 1-3%-os áron. Az örökkötvények egyáltalán nem határoztak meg lejárati dátumot. A 20. században azonban minden ország gazdasága inflációs folyamatok alá került. A konjunktúra hosszú távú előrejelzésének képtelensége kiszorította a szuper-hosszú távú kötvényeket, és a hosszú lejáratú kötvények ma már nem jellemzőek.
4. A jövedelem kifizetésének módja. A kötvény hozamát jellemzően névérték utáni kamat formájában fizetik ki, a kifizetések gyakorisága évente 1-4 alkalommal változhat. A bevétel kifizetése a kötvénylappal egybeépített, vagy ahhoz csatolt speciális lapból kivágott szelvény bemutatása után történik a kibocsátó-kölcsönvevő felé.
A pénzpiac volatilitása erősen befolyásolta a kamatláb nagyságát. Nyugaton ritkán használnak fix hozamú szelvényt, gyakrabban kötvényeket bocsátanak ki vagy egyenletesen növekvő hozamú, vagy változó kamatozású, amely bizonyos külső tényezők (például banki kamat) függvényében változik. mérték).
5. A kölcsön biztosításának módja. A kötvények biztosítékai fedezetként, üzleti tevékenységből származó jövőbeni bevételek formájában vagy bizonyos garanciák formájában biztosíthatók.
6. A kötvények visszaváltásának módja. Általában a kötvényeket egy adott napon, előre meghatározott áron váltják vissza. Gyakran azonban a kibocsátó különféle különleges eseményekre megy el ezen értékpapírok befektetési vonzerejének növelése érdekében. A kötvények néha lehetőséget adnak egy adott termék kedvező feltételekkel történő megvásárlására. Például az AvtoVAZ hitelt ennek az üzemnek az autói fizették vissza.
Vegye figyelembe, hogy a részvényekhez hasonlóan a kötvénynek is több ára van: névár, eladási ár, visszaváltási (visszaváltási) ár és piaci ár.
A fejlett részvénypiacokon a származékos ügyletek között az opciók és warrantok érvényesülnek.
Az opció olyan értékpapír-kötelezettség, amely átruházza a jogot egy másik értékpapír meghatározott áron történő vételére vagy eladására egy meghatározott jövőbeli időpont előtt vagy egy meghatározott időpontban.
Az opciók lehetőséget adnak egyrészt az értékpapírpiac likviditásának növelése szempontjából nagyon fontos spekulatív műveletek fejlesztésére, másrészt a kedvezőtlen árfolyamváltozás biztosítására.
Az opciónak van ára (opciós prémium), amely a vevő által az eladónak fizetett veszteségekért, amelyek az opció eladóját terhelik. Másrészt az opciós prémium az opció vásárlójának lehetséges maximális vesztesége. Ha a piaci helyzet a vevő számára kedvezőtlenül alakul, egyszerűen nem él az opcióban rejlő jogával, és az opció árából az eladó nettó bevétele lesz.
A warrant olyan értékpapír, amely feljogosít más értékpapírok vásárlására azok kezdeti kihelyezése során meghatározott áron, és ezeket az értékpapírokat kibocsátó értékesíti.
Nyilvánvalóan a warrant egyfajta opció, amelyet az alábbi feltételek betartásával bocsátanak ki: 1) a warrant és az általa adott értékpapír, vételi jog kibocsátója ugyanaz a jogi személy; 2) a warrant mindig vételi opció; 3) a warrant feljogosít értékpapírok vásárlására azok kezdeti kihelyezésekor.
A betéti igazolások és a takaréklevelek bankok igazolásai a pénzeszközök letétbe helyezésére vonatkozóan, amelyek jogot biztosítanak betét és megállapodás szerinti kamat fogadására. Valójában a betéti és megtakarítási jegyek egy bank lekötött betétei, amelyek továbbértékesíthetők. Értékpapírként letéti jegyekkel és megtakarításokkal kereskednek a tőzsdéken.
A letéti jegyek vonzereje az orosz befektetők számára az adójog sajátosságaiból fakad, amelyek szerint a jogi személyek egyszerű lekötött betéteiből (betéteiből) származó jövedelmet a jövedelemadó-kulcs alapján kell megadóztatni, és a letéti jegyekből származó jövedelmet adóztatják. értékpapírból származó bevételként, amelynek adókulcsa alatt jelentős.
A váltó a törvény által meghatározott formában kiállított váltó, amely tulajdonosának feltétlen jogot ad arra, hogy meghatározott idő elteltével meghatározott összeget követeljen. A váltó az adós (kiadó) által kiállított értékpapír, amely tartalmazza a kötelezettségét, hogy meghatározott összeget köteles megfizetni a hitelezőnek (kiadó). Váltó (tervezet) - a hitelező (kiadó) állítja ki, és az adósnak (kiadónak) szóló megbízást tartalmaz, hogy fizesse ki a megjelölt összeget a váltó tulajdonosának;
Az 1930. évi genfi egyezményben jóváhagyott egységes váltótörvényen alapuló orosz jogszabályok szerint a váltókat a következő időpontokig lehet kifizetni:
- átvételkor fizetendő;
- a bemutatástól vagy az összeállítástól számított bizonyos idő elteltével fizetendő;
- meghatározott napon fizetve.
A klasszikus változatban a számla az áruhitel okmányos nyilvántartásaként működik, és ebben a minőségében használják fel a számításokhoz.
A hazai gyakorlat a váltók felhasználásának két fő módját tárta fel Oroszországban. Először is, a kamatozó váltókat, például a letéti jegyeket a hitel- és betéti műveletek adójának optimalizálására használják. Másodszor, a váltót nagyon sikeresen használják az elszámolásokban pénzhelyettesítőként. A számláknak ezt a funkcióját az orosz gazdaság nemfizetési válsága generálta, amelynek nagysága elérte a GDP-hez mérhető összeget. A pénzhiány arra késztette a vállalkozásokat, hogy olyan eszközt keressenek, amely növelné a forgótőkét. Ilyen eszközzé vált a váltó.
Egyes régiókban a helyi önkormányzatok váltak a váltók legnagyobb kibocsátóivá. Sok területen megengedett a számlák költségvetésbe történő elfogadása (bár minden területen szigorúan korlátozott azon kibocsátók köre, akiknek a számláit a költségvetésbe elfogadják).
Egyre elterjedtebb a fedezetlen váltók kérdése, és a pénzügyi hatóságok is egyre jobban aggódnak. A kormánynak meg kell teremtenie annak feltételeit, hogy a váltókat ne tiltással, hanem valódi pénzzel űzzék ki a forgalomból, így a nemfizetési válság megszűnik a gazdasági élet valósága lenni, és akkor a váltók elfoglalják a helyüket. a klasszikus piacokon orosz viszonyok között.
A tőzsdék a tőzsdék egyik fajtája. A tőzsdék olyan speciális szervezetek, amelyek falai között az értékpapír-eladók találkoznak vevőikkel. A tőzsdék, amelyek az értékpapírpiac (SM) szakmai szereplőit egy helyiségben egyesítik, megteremtik a kínálat és a kereslet koncentrációjának feltételeit, és növelik a piac egészének likviditását. A tőzsde azonban nem csak a tranzakciók lebonyolításának speciális helye, hanem egy bizonyos kereskedésszervezési rendszer is, amelyre speciális szabályok és eljárások vonatkoznak. Általában csak meglehetősen jó minőségű és magas likviditású értékpapírokkal lehet kereskedni a tőzsdén. A tőzsdei kereskedési értekezletek során speciális módszerekkel állapítják meg az értékpapírok árfolyamát (piaci árát), amelyre vonatkozó információk a lebonyolított tranzakciók volumenére vonatkozó információkkal együtt a befektetői nyilvánosság széles rétegének tulajdonába kerülnek. A tőzsde tehát egyértelmű barométer lehet, amely alapján megítélhető az értékpapírpiac helyzete, és ezen keresztül a gazdaság egészének állapota.
A legtöbb fejlett piacgazdaság több tőzsdével rendelkezik. Tehát Japánban és Németországban nyolc tőzsde működik, az Egyesült Államokban hét, Kanadában öt, az Egyesült Királyságban egy (az egész országban fiókokkal).
A tőzsdék jellemzően egyesületi vagy részvénytársasági formában jönnek létre.
A tőzsde megkülönböztető jellemzője tevékenységének nem kereskedelmi jellege. A tőzsde fő célja, hogy kedvező feltételeket teremtsen a nagyarányú és hatékony értékpapír-kereskedelemhez, összeegyeztethetetlen munkájának kereskedelmi szemléletével. A tőzsde bevétele a normál működéséhez és fejlődéséhez szükséges összegekre korlátozódik, és nem fordítható osztalék kifizetésére azon szervezeteknek, amelyek pénzeszközeiket a tőzsde alaptőkéjébe befizették.
A tőzsdetagokkal szemben támasztott követelményeket mind a törvény, mind pedig maguk a tőzsdék határozzák meg, amelyek önszabályozó szervezetként működnek. Ugyanakkor a törvények általában meghatározzák azokat az általános feltételeket, amelyeket az értékpapírpiac hivatásos szereplőinek teljesíteniük kell, a tőzsdei alapszabályok és szabályzatok pedig számos további követelményt támasztanak velük szemben. A legtöbb gazdaságilag fejlett országban a tőzsdetagság előfeltétele, hogy egy RZB-tag engedélyt szerezzen.
A törvényi normák és a tőzsdék szabályai meghatározzák, hogy állampolgárok (magánszemélyek) vagy szervezetek (jogi személyek) szakszerűen folytathatnak-e tőzsdei műveleteket, követelményeket állapítanak meg alkalmazottaik képzettségére, az álló- és forgótőke nagyságára vonatkozóan, szabályozzák a kereskedésben való részvétel lehetőségét. külföldi jogalanyok, kereskedelmi bankok állományi értékéről, egyéb feltételeket ír elő.
Számos tőzsdén korlátozott a kereskedési értekezleten részt vevő személyek száma, ezért csak azok az alanyok léphetnek be a tőzsdékbe, akik megszerezték a tőzsdei műveletek végzésének jogát (vásárolt helyet a tőzsdén). Az ilyen jog a megszerzését követően a vevő tulajdonába kerül, és a tőzsdei alapszabályban meghatározott bizonyos feltételek mellett később eladhatja. A taglétszámot mennyiségileg nem korlátozó tőzsdéken a tőzsdei ügyletek lebonyolításának jogát vagy a tőzsdét vezető testületek, vagy az állam biztosítják.
A tőzsdei forgalomban általában az adott ország területén forgalomban lévő részvények teljes számának viszonylag kis részét értékesítik. Ennek az az oka, hogy a tőzsdék nem csak tagjaikkal szemben támasztanak szigorú követelményeket, hanem azon kibocsátókkal szemben is, akik a kereskedési értekezletek során szeretnék részvényeiket eladni. E körülmény és a tőzsdei jegyzési értesítőben (tőzsdei jegyzésben) való megjelenéssel járó bizonyos költségek ellenére sok cég törekszik arra, hogy részvényeit tőzsdére vezesse, mert ez számos előnnyel jár.
Þ A tőzsdei bevezetés lehetővé teszi, hogy a társaság részvényeit ismertebbé és megvásárolhatóbbá tegye, ami növeli azok vonzerejét, hozzájárul a tranzakciók számának növekedéséhez és az árfolyam felértékelődéséhez.
Þ A tőzsdén jegyzett társaságok új típusú értékpapírok kibocsátása esetén a kihelyezéssel járó költségek lényegesen alacsonyabbak azon társaságok költségeihez képest, amelyek értékpapírjaival nem kereskednek a tőzsdén.
Þ A részvények tőzsdei jegyzése további láthatóságot hoz a társaság számára, hozzájárul a róla kedvező közvélemény kialakulásához, ami hozzájárulhat a cég termékei és szolgáltatásai iránti kereslet növekedéséhez.
Þ A tőzsdén jegyzett társaságoknak lehetőségük van részvényeseik számának növelésére, ami lehetővé teszi a vagyon nagyszámú ember közötti felosztását, és megkönnyíti a cég irányítását az irányító részesedéssel rendelkezők számára.
Þ A jegyzésre való felvétel hozzájárul a társaság részvényeinek valós árfolyamának kialakulásához, és lehetővé teszi a társaság potenciáljának és eszközértékének pontosabb meghatározását.
A részvények tőzsdei jegyzése nem csak a kibocsátók, hanem a befektetők számára is előnyös az alábbi körülmények miatt:
A tőzsdei jegyzés növeli a részvények likviditását és megkönnyíti az értékesítést;
A tőzsdén jegyzett társaságok általában több információval látják el a nyilvánosságot tevékenységükről, ami elősegíti a megalapozott befektetési döntések meghozatalát;
A tőzsdén jegyzett részvények egyes országok jogszabályai értelmében fedezet tárgyát képezhetik, ami növeli értéküket a befektetők számára;
A tőzsdén jegyzett részvények árfolyamára vonatkozó információk folyamatosan elérhetők a nagyközönség számára, ami lehetővé teszi az RZB-ben bekövetkezett piaci helyzet változásaira történő gyors reagálást.
A tőzsdék által a részvényeiket elhelyezni kívánó kibocsátókkal szemben támasztott követelményeket a tőzsdék alapszabálya és szabályai határozzák meg, és gyakran még egy-egy állam tőzsdéin is eltérnek egymástól.
Az automatizált értékpapír-kereskedési rendszerek egyre elterjedtebbek a tőzsdéken. Lehetővé teszik értékpapírok vásárlására vagy eladására vonatkozó megbízások egyidejű feladását több olyan munkahelyről, ahol az elektronikus számítógépes hálózatok végei találhatók. Az ilyen megbízások automatikusan, szakértők részvétele nélkül kerülnek végrehajtásra, amint az azonos értékpapírra vonatkozó vételi és eladási ajánlatok árban egybeesnek. A munkahelyek azonnal visszaigazolást kapnak a végrehajtott tranzakciókról. Az értékpapírokkal való automatizált kereskedési rendszerek jelentősen növelhetik a tőzsdei tranzakciók mennyiségét. Különösen hatékonynak bizonyulnak a kis betétesek megbízásainak végrehajtásában, amelyek nagy mennyiségben érkeznek.
Március közepén New Yorkban tartották a "Befektetések Oroszországban és a FÁK-ban" című konferenciát. A konferencián főként olyan brókerek vettek részt, akikről aligha gyanítható, hogy hosszú távú befektetési projekteket kívánnak megvalósítani Oroszországban. Ugyanakkor jobban érdekelte őket, hogy kicsoda Vlagyimir Putyin, és mit várhatnak tőle a tárcaspekulánsok. A méltányosság kedvéért azt kell mondani, hogy a külföldi brókerek konkrét orosz cégek, kibocsátók és piaci szereplők számára rendelkeznek velük. Ez azonban nem sokat javít az összbenyomáson: Oroszországot ma már nagy politikai súllyal rendelkező, de kicsi, fejletlen és gyenge gazdasággal és pénzügyi piaccal rendelkező országnak tekintik.
Az orosz piac felemelkedése az orosz befektetőknek köszönhető. Az orosz államkötvények árai a külföldiek segítsége nélkül nőnek. Az orosz értékpapírok árának dinamikája közvetlenül függ a kereskedelmi bankok központi banknál vezetett levelező számláin lévő pénzeszközeinek egyenlegétől. A devizavásárlás szigorú korlátozása mellett, ezen egyenlegek növekedésével együtt a részvények és kötvények árai nőnek, ami az orosz bankok értékpapírpiaci aktivizálódását mutatja.
Egyes szakértők úgy vélik, hogy ha a következő hat hónapban nem indulnak be a külföldi befektetések Oroszországba, akkor őszre akár a jelenlegi szint alá is süllyedhet a részvényindex. Eközben a külföldi portfólióbefektetés már csak egy nagy kérdés, hiszen ma már nem a feltörekvő piacok vagy Oroszország, hanem a high-tech cégek részvényei bűvölik el az egész világot.
Ennek ellenére Oroszországnak megvan az esélye, hogy észrevegyék. Ez akkor fog megtörténni, ha az amerikai tőzsdén nem sikerül „puha landolást” végrehajtani – és a piaci visszaesés elkerülhetetlennek tűnik az emelkedő kamatlábak és az Egyesült Államok külkereskedelmi hiánya miatt.
Az Egyesült Államokban 2000. április 14-én, pénteken kitört az egyesült államokbeli részvényválság némi látszata, és elnyelte a világ többi piacát. Az történt, hogy a szakértők sokáig figyelmeztettek: az internetes cégek értékpapírpiaca nagyon túlfűtöttnek bizonyult - részvényeik értéke már nem felelt meg a valós pénzügyi mutatóknak. Azon a napon a NASDAQ index (az a piac, ahol főként az internetes cégeket jegyzik) rekordot, 9,67%-ot esett. Ezt láncreakció követte: a Dow Jones index 5,66%-kal, a Standard & Poor`s 500 5,78%-kal esett. A következő hét elején azonban növekedés és a helyzet stabilizálódása volt a tendencia. A tőzsdék szerte a világon, így Oroszországban is megközelítőleg egy-két napos késéssel reagáltak.
Az amerikai tőzsde esése természetesen elkerülhetetlenül negatív hatással lesz az orosz tőzsdére, de ez az esés ad igazi esélyt Oroszországnak, hogy felkeltse azoknak a befektetőknek a figyelmét, akik a válság után alulértékelt eszközök.
A külföldi befektetők szempontjából a legfontosabb kérdések továbbra is az oroszországi magántulajdon kérdései. Ez a fő kérdés, amely nélkül Oroszországnak eszébe sem jutna visszatérni a világ tőkepiacára és a külföldi befektetésekre. A befektetők az orosz részvényeket továbbra is Oroszország fényes jövőjének lehetőségeinek tekintik, nem pedig bizonyos társaságok vagyonához és azok kezelésében való részvételhez való jogként.
Hacsak a kormány nem képes megreformálni a társasági jogot, a csődtörvényt, a jelzálogjogot, a pénzügyi kimutatások átláthatóságát és végül a magántulajdonjogokat, az orosz tőzsde nem számíthat befektetések beáramlására.
1. Alekseev M.Yu. Részvény- és kötvénypiac. - M .: Pénzügy és Statisztika 1992 .-- 352 p.
2. Alekhin B.I. Részvény- és kötvénypiac. Bevezetés a részvénytranzakciókba. - S. SamVen, 1992 .-- 160 p.: Ill.
3. Közgazdaságtan tantárgy: Tankönyv. - 2. kiadás, Add. / Szerk. Raizberg B.A .. - M .: INFRA-M, 1999. - 716 p.
4. Orosz értékpapírpiac. I. rész Előadások tanfolyama az RCB-ről / Szerzők: Glushakov A.L., Gorbatova L.V., Danilov Yu.A. - M .: JSC "School of Investor", 1994. - 104 p.
Beleértve a nonprofit szervezeteket is.
Tartalmazza az Egyesült Államok kormánya által támogatott hitelszövetkezeteket, jelzálogkölcsönöket, kereskedelmi bankokat és egyéb magánpénzintézeteket. Egy forrás. USA központi bankja. Pénzforgalmi számlák; Az elnök gazdasági jelentése.
Egy forrás. New York Exchange Investor Fact Book; USA központi bankja. Pénzforgalmi számlák.
