A könyvjelzőkhöz
Íme a kezdőknek szóló útmutató második része a tőzsdén való induláshoz. Olvassa el az első részt, amelyben elemeztem az orosz piacon végzett munka kezdetét. Ebben a részben elmondom, hogyan léphet be az USA és más országok tőzsdéibe. Statisztikáim szerint az ügyfelek 2/3-a megtagadja a munkát a nyugati piacokon, mert nem ismeri a nyelvet, a törvényeket és a piaci jellemzőket - bonyolultnak tűnnek számukra, de nincs ideje vagy nincs kedvük megérteni. Remélem, hogy ezen utasítás után javulni fog a statisztika.
Először is döntse el, hogy melyik joghatóságban kíván számlát nyitni. Itt vannak a lehetőségek:
1. Nyissa meg egy orosz brókerrel Oroszországon keresztül
2. Nyissa meg egy orosz brókerrel Cipruson keresztül
3. Nyissa meg egy amerikai brókerrel közvetlenül az USA-ban
Az 1. és 2. lehetőség ugyanazon brókernél lesz. Például a BCS a Single Brokerage Account-on keresztül biztosít hozzáférést az amerikai tőzsdékhez, ahol elérhető a moszkvai tőzsde, a származékos piac, a devizapiac, valamint az amerikai NYSE, NASDAQ és NYSE MKT (AMEX) tőzsde. . Ennek során szabványos keretszerződést köt egy orosz jogi személlyel. Ugyanakkor egy ilyen számlán megvásárolhatók a Sberbank részvényei a moszkvai tőzsdén és a Facebook részvényei az amerikai NASDAQ-on.
A ciprusi leányvállalatokon keresztül a BCS, a Finam és a Freedom Finance hozzáférést biztosít amerikai oldalakhoz. Nem tudok részleteket és élő véleményeket más cégekről, ezért nem írok semmit. Mind az első, mind a második opcióban 5000 dollár a BCS-nek és a Finamnak elég lesz a számlanyitáshoz, de a Freedom Finance 10 000 dollártól nyit számlákat. A számla egy napon belül megnyílik az Ön számára – az irodában tett látogatásának időpontjában. A jutalék átlagosan 1 cent minden részvény megvásárlása után, de nem kevesebb, mint napi 2 USD. Ezen túlmenően havi 0,02006%-os letéti jutalékot tartanak vissza a hónap utolsó kereskedési napján érvényes eszközök összegéből. Például, ha 50 Apple-részvényt vásárol 157 USD-ért, a tranzakció összege 7850 USD lesz, és 2 USD közvetítői díjat + 1,57 USD letéti díjat kell fizetnie. Egyes ügyfelek úgy gondolják, hogy az amerikai tőzsdéken való kereskedés drága, de ez nem így van. Felhívjuk figyelmét, hogy a jutalékot a részvényből veszik, és nem a kereskedési mennyiségből, mint Oroszországban. Minél olcsóbban vásárol részvényeket, annál több jutalékot fizet. Emlékezz erre.
Az Oroszországon keresztül történő munkavégzés lehetősége előnyösebb, ha az eszközök összege legfeljebb 10 000 dollár. Ha az összeg nagyobb, akkor azt javaslom, hogy közvetlenül az Egyesült Államokban nyisson számlát. Ma már csak egy amerikai bróker nyit számlát oroszországi befektetők számára - az Interactive Brokers. Egyszer megkérdezték tőlem: "És ez nem átverés. Ez egy igazi bróker?" Igazi. Az Interactive Brokers részvényeivel a NASDAQ-on IBKR jelzéssel kereskednek, a cég kapitalizációja 21,7 milliárd dollár, a Sberbank kapitalizációja például 74 milliárd dollár, a VTB 13 milliárd dollár. Egyébként egyik orosz bróker sem. tőzsdén kereskednek. A bróker csődje esetén a befektetők vagyona 500 000 dollárig biztosított, ebből 250 000 dollárig a számlabiztosításban lévő pénz. A jutalék részvényenként 0,5 cent, de tranzakciónként nem kevesebb, mint 1 dollár. Az Apple-részvényekkel kapcsolatos példánkban a jutalék 1 dollár lesz – kétszer alacsonyabb, mint Oroszországban.
Egy orosz brókeren keresztül az eljárás hasonló a számlanyitáshoz az orosz piacon. Jöjjön el a kiválasztott bróker irodájába, mondja el, mire van szüksége, és fél óra múlva megnyílik a számla.
Az Interactive Brokersnél ez egy kicsit bonyolultabb. Számlanyitáshoz töltsön ki egy kérelmet a bróker weboldalán. A javasolt számlalistából válassza ki a „Magánbefektető vagy kereskedő” lehetőséget. Töltse ki a javasolt jelentkezést, és kapjon egy e-mailt a személyes fiókjához való hozzáférésről. Kövesse a levélben található hivatkozást, hogy visszatérjen az oldalra, és adja meg a fiók végleges regisztrációjához szükséges információkat. Az űrlap kitöltése és a szkennelt dokumentumok feltöltése után várja meg, amíg a támogatási szolgáltatás értesítést kap a fiók aktiválásáról. Ha helyesen tölti ki, a fiók általában néhány napon belül aktiválódik. Ezt követően a személyes számláján vegye át a számla adatait, és menjen a bankba pénzt utalni. A bankokban nincs kérdés, és a valutaszabályozás gond nélkül küldi az átutalásokat az Interactive Brokersnek. Egy napon belül a pénz jóváírásra kerül a számlán - kezdje el a kereskedést. Az amerikai piac mellett egyébként még 26 ország piaca érhető el az IB-n keresztül, amelyek felár ellenében kapcsolódnak be.
Remek munkát végeztünk – rájöttünk a bróker kiválasztására és a számlanyitásra. Ezenkívül a feladat bonyolultabbá válik - tranzakciók lebonyolítása és információk keresése a megvásárolandó eszközökről.
Az orosz brókerek számára az amerikai piacon a tranzakciók a Quiken keresztül bonyolódnak. Az Interactive Brokers saját kereskedési platformmal rendelkezik - TWS, amely eltér a szokásos Quik-től. Töltse le a terminál demó verzióját, és ismerkedjen meg vele, mielőtt üzletet köt. Nem nehéz kitalálni – pár nap elég.
Kereskedési terminál IB Trader Workstation (TWS)
Az első előny az a tranzakció árát maga a piac határozza meg(az összes résztvevő halmazaként). Ez valószínűleg annak a ténynek köszönhető, hogy ezen a piacon csere. A tőzsde olyan struktúra, amely lehetőséget biztosít az ügyfelek (ajánlattevők) számára, hogy egymás között adásvételi ügyleteket bonyolítsanak le. „Köztük” van, mert itt nincs kereskedő, aki meghatározza az adásvétel árát. Az árat a kereslet-kínálat egyensúlya határozza meg, vagyis más hasonló ügyfelek aktuálisan releváns kérelmei (megrendelései). A tőzsde ugyanakkor biztosítja, hogy az ügyfél az ügyletből eredő kötelezettségeit partnere teljesítse.
Terjedés. A tőzsdén a kereskedőnek nem kell minden alkalommal veszítenie a spreaden. A spreadet nem a bróker rögzíti, hanem a legjobb vételi és eladási ár közötti különbség határozza meg.
A rendszer átláthatósága. A tőzsdén végrehajtott összes tranzakció azonnal láthatóvá válik a piaci szereplők számára – mind a tranzakció ára, mind a mennyisége. A kereskedést követően a kereskedő azonnal látja ügyletét a „nyomtatószalagon” (a tőzsde által regisztrált összes tranzakció naplója).
Többdimenziós a kereskedő rendelkezésére álló kereskedési információk:
– valós kereskedési volumen,
— piaci mélység („üveg”),
— a tranzakciók áramlása („nyomatszalag”),
— egyensúlyhiány (a vételi és eladási megbízások kiegyensúlyozatlansága a tőzsde nyitása és zárása előtt).
Piaci érettség. Az Egyesült Államok cseretevékenységet szabályozó törvényei és közintézményei évtizedek óta csiszoltak. A bennfentes kereskedelem és az egyéb tőzsdei csalások bűncselekménynek minősülnek, így a kereskedési döntések meghozatalakor minden résztvevőnek egyenlő esélye van az információszerzésre.
Kereskedési eszközök hatalmas választéka. A három legnagyobb amerikai tőzsdén - a NYSE-n, a NASDAQ-on és az AMEX-en - mintegy 6,5 ezer részvény és ETF kereshető (az ETF egy indexalap, amelynek részvényeivel a törzsrészvényekkel megegyező módon kereskednek a tőzsdén). Egy ilyen széles választéknak köszönhetően a kereskedőnek mindig lehetősége van olyan eszközöket találni, amelyek nem nagyon függnek az általános piaci mozgástól - olyan részvényeket, amelyek „a saját életüket élik”, amelyeknek megvannak a saját hírei és saját kereskedési mintái. Ezen túlmenően a kereskedő megtalálhatja az eszközök sokasága között azokat, amelyek a legvonzóbb kockázat/nyereség arányt biztosítják számára - tiszta mozgású és számára legkiszámíthatóbb helyzetű részvényeket.
Információ. Nagy mennyiségű információ áll rendelkezésre, többek között az ingyenes szolgáltatásokról. Hírek az egyes cégekről, tevékenységükről, alapvető és technikai mutatóiról, osztalékfizetésről, negyedéves eredményjelentésről – mindez nyilvános.
Likviditás. A piac egészének forgalma napi körülbelül 300 milliárd dollár. Naponta körülbelül 5 milliárd részvény cserél gazdát. Ez lehetővé teszi a kellően nagy pozícióba való belépést vagy kilépést bármikor.
Világgazdasági Központ. New York továbbra is a világ egyik legnagyobb pénzügyi központja. Itt, az amerikai tőzsdén kezdődik a világgazdaság összes globális folyamata – legyen szó dot-com buborékról vagy jelzáloghitel-válságról. A kereskedéssel és az amerikai piac követésével a kereskedő részt vesz a történések forrásában, ami előnyt jelent más piacokon való kereskedés során.
A könyvjelzőkhöz
Íme a kezdőknek szóló útmutató második része a tőzsdén való induláshoz. Olvassa el az első részt, amelyben elemeztem az orosz piacon végzett munka kezdetét. Ebben a részben elmondom, hogyan léphet be az USA és más országok tőzsdéibe. Statisztikáim szerint az ügyfelek 2/3-a megtagadja a munkát a nyugati piacokon, mert nem ismeri a nyelvet, a törvényeket és a piaci jellemzőket - bonyolultnak tűnnek számukra, de nincs ideje vagy nincs kedvük megérteni. Remélem, hogy ezen utasítás után javulni fog a statisztika.
Először is döntse el, hogy melyik joghatóságban kíván számlát nyitni. Itt vannak a lehetőségek:
1. Nyissa meg egy orosz brókerrel Oroszországon keresztül
2. Nyissa meg egy orosz brókerrel Cipruson keresztül
3. Nyissa meg egy amerikai brókerrel közvetlenül az USA-ban
Az 1. és 2. lehetőség ugyanazon brókernél lesz. Például a BCS a Single Brokerage Account-on keresztül biztosít hozzáférést az amerikai tőzsdékhez, ahol elérhető a moszkvai tőzsde, a származékos piac, a devizapiac, valamint az amerikai NYSE, NASDAQ és NYSE MKT (AMEX) tőzsde. . Ennek során szabványos keretszerződést köt egy orosz jogi személlyel. Ugyanakkor egy ilyen számlán megvásárolhatók a Sberbank részvényei a moszkvai tőzsdén és a Facebook részvényei az amerikai NASDAQ-on.
A ciprusi leányvállalatokon keresztül a BCS, a Finam és a Freedom Finance hozzáférést biztosít amerikai oldalakhoz. Nem tudok részleteket és élő véleményeket más cégekről, ezért nem írok semmit. Mind az első, mind a második opcióban 5000 dollár a BCS-nek és a Finamnak elég lesz a számlanyitáshoz, de a Freedom Finance 10 000 dollártól nyit számlákat. A számla egy napon belül megnyílik az Ön számára – az irodában tett látogatásának időpontjában. A jutalék átlagosan 1 cent minden részvény megvásárlása után, de nem kevesebb, mint napi 2 USD. Ezen túlmenően havi 0,02006%-os letéti jutalékot tartanak vissza a hónap utolsó kereskedési napján érvényes eszközök összegéből. Például, ha 50 Apple-részvényt vásárol 157 USD-ért, a tranzakció összege 7850 USD lesz, és 2 USD közvetítői díjat + 1,57 USD letéti díjat kell fizetnie. Egyes ügyfelek úgy gondolják, hogy az amerikai tőzsdéken való kereskedés drága, de ez nem így van. Felhívjuk figyelmét, hogy a jutalékot a részvényből veszik, és nem a kereskedési mennyiségből, mint Oroszországban. Minél olcsóbban vásárol részvényeket, annál több jutalékot fizet. Emlékezz erre.
Az Oroszországon keresztül történő munkavégzés lehetősége előnyösebb, ha az eszközök összege legfeljebb 10 000 dollár. Ha az összeg nagyobb, akkor azt javaslom, hogy közvetlenül az Egyesült Államokban nyisson számlát. Ma már csak egy amerikai bróker nyit számlát oroszországi befektetők számára - az Interactive Brokers. Egyszer megkérdezték tőlem: "És ez nem átverés. Ez egy igazi bróker?" Igazi. Az Interactive Brokers részvényeivel a NASDAQ-on IBKR jelzéssel kereskednek, a cég kapitalizációja 21,7 milliárd dollár, a Sberbank kapitalizációja például 74 milliárd dollár, a VTB 13 milliárd dollár. Egyébként egyik orosz bróker sem. tőzsdén kereskednek. A bróker csődje esetén a befektetők vagyona 500 000 dollárig biztosított, ebből 250 000 dollárig a számlabiztosításban lévő pénz. A jutalék részvényenként 0,5 cent, de tranzakciónként nem kevesebb, mint 1 dollár. Az Apple-részvényekkel kapcsolatos példánkban a jutalék 1 dollár lesz – kétszer alacsonyabb, mint Oroszországban.
Egy orosz brókeren keresztül az eljárás hasonló a számlanyitáshoz az orosz piacon. Jöjjön el a kiválasztott bróker irodájába, mondja el, mire van szüksége, és fél óra múlva megnyílik a számla.
Az Interactive Brokersnél ez egy kicsit bonyolultabb. Számlanyitáshoz töltsön ki egy kérelmet a bróker weboldalán. A javasolt számlalistából válassza ki a „Magánbefektető vagy kereskedő” lehetőséget. Töltse ki a javasolt jelentkezést, és kapjon egy e-mailt a személyes fiókjához való hozzáférésről. Kövesse a levélben található hivatkozást, hogy visszatérjen az oldalra, és adja meg a fiók végleges regisztrációjához szükséges információkat. Az űrlap kitöltése és a szkennelt dokumentumok feltöltése után várja meg, amíg a támogatási szolgáltatás értesítést kap a fiók aktiválásáról. Ha helyesen tölti ki, a fiók általában néhány napon belül aktiválódik. Ezt követően a személyes számláján vegye át a számla adatait, és menjen a bankba pénzt utalni. A bankokban nincs kérdés, és a valutaszabályozás gond nélkül küldi az átutalásokat az Interactive Brokersnek. Egy napon belül a pénz jóváírásra kerül a számlán - kezdje el a kereskedést. Az amerikai piac mellett egyébként még 26 ország piaca érhető el az IB-n keresztül, amelyek felár ellenében kapcsolódnak be.
Remek munkát végeztünk – rájöttünk a bróker kiválasztására és a számlanyitásra. Ezenkívül a feladat bonyolultabbá válik - tranzakciók lebonyolítása és információk keresése a megvásárolandó eszközökről.
Az orosz brókerek számára az amerikai piacon a tranzakciók a Quiken keresztül bonyolódnak. Az Interactive Brokers saját kereskedési platformmal rendelkezik - TWS, amely eltér a szokásos Quik-től. Töltse le a terminál demó verzióját, és ismerkedjen meg vele, mielőtt üzletet köt. Nem nehéz kitalálni – pár nap elég.
Kereskedési terminál IB Trader Workstation (TWS)
A teljes háború utáni időszakban (1989–1990 kivételével) az Egyesült Államok a tőzsdei kapitalizáció tekintetében az első helyet foglalja el a világon (más országokhoz képest nagy különbséggel). Bár az elmúlt 10 évben másfélszeresére csökkent azoknak a cégeknek a száma, amelyek részvényeivel kereskednek a tőzsdén, számuk még mindig meghaladja azoknak a cégeknek a számát, amelyek részvényeit a világ bármely más országában is jegyzik (1. táblázat).
1. táblázat: A nemzeti tőzsdén jegyzett részvénykibocsátók száma
Ország 1985 1990 1995 2000 2005 2007
Ausztrália 1004 1089 1178 1330 1643 1913
Egyesült Királyság 2116 1701 2078 1926 2757 2588
Németország 472 413 678 744 648 761
Olaszország 147 220 250 291 275 301
Kanada 912 1144 1196 4000 3719 3881
US 8022 6599 7671 7281 5145 5133
Franciaország 489 578 450 808 664 642
Japán (Tokió) 1829 2071 2263 2470 2323 2389
Brazília 541 581 543 464 342 395
India (Bombay) 4344 6200 5398 5853 4763 4887
Kína (Sanghaj+Shenzhen) - - 323 1035 1377 1530
Korea 342 669 721 702 1619 1755
Oroszország* - - 170 249 277 329
Világszerte (egyebekkel együtt) 26669 29189 36572 44137 44999 ?45200
* Olyan kibocsátók, amelyek részvényeivel tőzsdén kereskednek (STB Board nélkül)
Forrás: World Federation of Exchanges, S&P Emerging Markets Database,
CBONDS, adatcsere
A tőzsdei forgalom tekintetében az amerikai tőzsdék is messze megelőzik a többi tőzsdét. A jelenlegi évtizedben az amerikai vállalatok minden évben 150-200 milliárd dollárnyi befektetést vonzottak részvényeik nyílt jegyzésével6 (ha a zárt jegyzést is figyelembe vesszük).
Az amerikai tőzsde magas kapitalizációjának és likviditásának oka a szétszórt, szétszórt tulajdonosi szerkezet, valamint ezen eszközök magas részesedése a lakosság pénzügyi vagyonában. Az USA-ban a részvények 91 millió ember tulajdonában vannak (közvetlenül és közvetve, nyugdíjrendszereken keresztül), i.е. az ország lakosságának mintegy harmada. Az alaptőke harmada közvetlenül a lakosság tulajdonában van, a befektetési alapokat is beleértve felerészben. Az amerikai vállalatokat nagyon magas (70-90%-os) szabadfloba jellemzi, ami ismét megkülönbözteti az amerikai piacot Németország, Japán piacától, Kínáról vagy Oroszországról nem is beszélve. Az amerikai részvények vonzerejének másik oka a befektetők számára az osztalékfizetés magas aránya. A háború utáni időszakban ez az 500 legnagyobb vállalatból álló csoportban (az S&P 500 indexben szereplő) körülbelül 50%-ot tett ki, egyes években elérte a 80%-ot is. Bár a jelenlegi évtizedben jelentősen csökkent - akár 30-35%.
A legnagyobb amerikai kibocsátók részvényeinek átlagos éves hozama (amely az S&P 500 indexben szerepel) az 1980-2000 közötti időszakban 18% volt. Az évtized eleji válság rontotta a képet, a 2001-2006-os éves átlagos hozam (a 2001-es és 2003-as visszaesés miatt) 1,13%-ra csökkent. Ugyanez történt azonban más fejlett piacokkal is. 2003 óta a hozamok ismét emelkednek (2003-ban 29%, 2004-ben 11%, 2005-ben 5%, 2006-ban 16%). Az amerikai részvények jelentős részét (14%, azaz több mint 2,5 billió dollárt) a külföldi befektetők széles körének portfóliójában tartják, beleértve a legkonzervatívabb nyugdíjalapokat is.
A vállalati kötvényeket az eszközök széles köre képviseli, ideértve mind a hagyományos, fedezetlen vállalati kötvényeket (kötvényeket), mind az értékpapírosítási sorrendben megjelenő különféle értékpapírokat - MBS, ABS, CMO (CDO). A jelenlegi évtizedben évente 2,3 billió dollár értékben helyeznek el kötvényeket az Egyesült Államok piacán. akár 3 billió. Baba.
A 2007 második felében forgalomban lévő vállalati papírok (a rövid lejáratú papírokkal együtt) teljes mennyisége 22,4 billió volt. dollár (17 billió – a hazai adósság volumene). A legtöbb értékpapírosítási eszköz volt, elsősorban az MBS8.
Az Egyesült Államok adósságpiacának jellegzetessége a rövid lejáratú vállalati értékpapírok nagy mennyisége, amelyet a kereskedelmi papírok képviselnek. Bár az amerikai szakirodalomban a kereskedelmi papírokat váltóként határozzák meg, valójában ezek csak rövid lejáratú (legfeljebb 270 napos) kötvények, amelyeket privát jegyzéssel helyeztek el. A forgalomban lévő kereskedelmi papírok teljes mennyisége 2006 végén közel 2 billió dollár volt. Az eszköz ilyen nagy népszerűségének az az oka, hogy a kötvényekkel ellentétben nem kötelező az Értékpapír- és Tőzsdefelügyeletnél (SEC) bejegyeztetni. A külföldi befektetők az összes forgalomban lévő vállalati kötvény 29%-át birtokolják.
Az Egyesült Államok kincstári kötvényei a szövetségi kormány forgalomképes kötvényei (4,7 billió dollár 2006 végén) és nem forgalomképes (másodlagos piaccal nem rendelkező) takarékkötvényei (takarékpénztári kötvények – 0,2 billió dollár). Utóbbiakat magánszemélyeknek szánják, és a piac hiánya ellenére nagyon népszerűek a lakosság körében.
A piaci kincstári értékpapírok fő fajtái elsősorban a következőkben különböznek: rövid lejáratú (maximum egy évig) - váltók (váltók), középlejáratú (maximum 10 éves) (jegyzetek) és hosszú lejáratú (több mint 10 év) ( kötvények). Ezenkívül indexált kötvényeket osztanak ki (a futamidőtől függően lehetnek kötvények vagy kötvények) - TIPP. A diszkont-kötvények diszkont kötvények, közvetlen analógjuk az orosz GKO. Mások klasszikus kamatozó eszközök, amelyek kamatbevételét évente kétszer fizetik. Csak dokumentálatlan formában adják ki. Közép- és hosszú távú - csak névleges. Az indexált kötvények (kincstári inflációval védett értékpapírok) a lakossági árindexhez vannak kötve.
Az összes kincstári kötvény körülbelül 60%-a T-kötvény, körülbelül egynegyede DKJ, 12%-a DKJ, körülbelül 8%-a TIPS. Az összes kibocsátott kincstári kötvény 44%-a külföldi befektetők, elsősorban jegybankok tulajdonában van (2006). Ezt ismételten ezen értékpapírok nagy megbízhatósága magyarázza, amelyek mentesek a kibocsátó csődjének kockázatától. Ráadásul ez a világ leglikvidebb piaca. Az Egyesült Államokban naponta 500-600 milliárd dollár értékben bonyolítanak tranzakciókat amerikai kincstári kötvényekkel (a tőzsdén kívüli piacon), ami sokszorosa a részvények és vállalati kötvények kereskedelmének.
Az amerikai szövetségi kormány teljes adóssága (valamivel több mint fele piacképes kötvényekben) körülbelül 9 billió dollár. dollár, ami a GDP 65-66%-a. Ez persze sok, de nem elég ahhoz, hogy komoly nemzetgazdasági veszélyről beszéljünk, és aláássuk az ország pénzügyi stabilitását. Ráadásul az 1990-es években a szövetségi adósság relatív szintje még valamivel magasabb volt - a maximum 1996-ban elérte a 67,3%-ot. Japánban kétszer akkora a relatív államadósság, mint az Egyesült Államokban, Olaszországban - másfélszerese, Németországban és Franciaországban - az amerikai adósság mértékéhez mérhető. Az Egyesült Államok másik megkülönböztető vonása az önkormányzati papír kolosszális piaca - 2,6 billió. dollár 2007 szeptemberében. Az Egyesült Államokban több mint 40 000 önkormányzati kötvénykibocsátó van, de ezek többsége az államok kormányaitól és a nagyvárosok közigazgatásától származik.
Az egyesült államokbeli önkormányzati kötvények sajátossága, hogy a belőlük származó bevételt nem terhelik szövetségi adók, így a névleges kamatláb (valamint a hozam) alacsonyabb lehet, mint a szövetségi kötvények hozama.
Ahogy fentebb megjegyeztük, az Egyesült Államok a tőzsdén kereskedett származtatott ügyletek nyitott pozícióinak több mint felét teszi ki (a mögöttes eszközök névértéke alapján). Mint máshol, a forgalom nagy része a származékos pénzügyi eszközökre esik. A részvényekre, indexekre, devizákra, kötvényekre és kamatokra vonatkozó opciókkal és határidős ügyletekkel számos tőzsdén kereskednek. Egészen a közelmúltig a fő kereskedési padlók a chicagói tőzsdék voltak: Chicago Mercantile Exchange (CME), Chicago Board of Trade (CBOT), Chicago Board Options Exchange.
Ugyanakkor az opciókkal és a határidős ügyletekkel meglehetősen aktívan kereskednek más tőzsdéken: Nemzetközi Értékpapírtőzsde, AMEX, Philadelphia SE, Pacifi c SE, New York Board of Trade (NYBOT). Az elmúlt években a Nemzetközi Értékpapírtőzsde megelőzte a részvényopciós kereskedés hagyományos vezetőjét, a CBOE-t. Opciókkal és határidős árutőzsdékkel (commodities) kereskednek a megjelölteken kívül a CME, a CBOT, a NYBOT, valamint a New York Mercantile Exchange (NYMEX) - a világ legnagyobb (forgalom szerint) olajtőzsdéjén.
Az Egyesült Államokban a határidős és opciós tőzsdei kereskedés megszervezésének megkülönböztető jellemzője a kolosszális kereskedési padlók jelenléte, valamint a „hangból” (nyílt felkiáltás) a „gödrökben” (pits) való kereskedés. És bár fokozatosan egyre több tranzakciót bonyolítanak le távoli számítógépekről, a kereskedési padlón kívül, a hangalapú kereskedés – ellentétben más országok származékos tőzsdéivel – még mindig virágzik.
Az amerikai részvénypiac szakmai szereplői elsősorban a bróker-kereskedő cégek (értékpapír-brókerek és kereskedők) és a portfóliómenedzserek (portfóliómenedzserek). Ez utóbbiak lehetnek ugyanazok a bróker-kereskedő cégek, de többségük független jogi személy vagy magánszemély. A bróker-kereskedő cégek száma folyamatosan csökken, elsősorban a fúziók és felvásárlások miatt: 1990-ben 8400, 2000-ben 7260, 2005-ben pedig körülbelül 6000.
A bankok (kereskedelmi, takarékpénztári) történelmi okok miatt nem kereskednek vállalati értékpapírokkal és nem helyezik ki azokat. 1933 óta az országban volt a Glass-Steagall-törvény, amely nemcsak megtiltotta a bankoknak az ilyen tevékenységeket, hanem azt sem, hogy értékpapír-leányvállalatokat leányvállalataik legyenek. 1999-ben a pénzügyi modernizációs törvény (Graham-Leach-Bliley törvény) feloldotta az utóbbi tilalmat, de a bankok továbbra sem folytathatnak közvetlenül értékpapír üzletet. Így például a legnagyobb amerikai pénzügyi csoporton belül - CITIGROUP - a kereskedelmi CITIBANK hagyományos banki műveletekkel foglalkozik, Salomon-Smith Barney bróker-kereskedő értékpapírokkal, a TRAVELERS biztosító pedig biztosítással foglalkozik. Másrészt a vezető amerikai bróker-kereskedőnek, a Merrill Lynchnek van egy kereskedelmi bankja, a Merrill Lynch Bank.
Érdekes módon az Egyesült Államokban és külföldön is széles körben használt „befektetési bank” kifejezés nem szerepel az FRS hivatalos statisztikájában. Ez utóbbi a pénzforgalmi statisztikában a különböző pénzintézetek vagyonáról ad információt, de a "befektetési bankok" pozíció nem szerepel benne. De vannak "brókerek és kereskedők", ahol valójában befektetési bankok rejtőznek. Egy befektetési bank az Egyesült Államokban egyszerűen egy meglehetősen nagy bróker-kereskedő, amely értékpapírok kihelyezésére (jegyzésére) nyújt szolgáltatásokat.
A Munkaügyi Statisztikai Hivatal adatai szerint 2007 szeptemberében az amerikai értékpapíripar 849 000 embert foglalkoztatott, ami a piac történetének legmagasabb száma. A korábbi maximumot 2001 márciusában érte el és 841 ezer rubel volt, majd 2003 októberére 751 ezer rubelre csökkent.
Szinte minden amerikai bróker-kereskedő tagja egy országos szervezetnek - a National Association of Stock Dealers-nek (NASD), amely nagyon fontos szerepet játszik - a piacszabályozó hatóságnak. A NASD fejleszti és felügyeli az üzleti szabványok és a tőzsdei etika betartását. A NASD-nek jogában áll bírságot kiszabni tagjaira. A NASD végzi a szakmai vizsgák nagy részét a brókercégek és a kereskedő cégek alkalmazottai számára (amit Oroszországban FFMS-vizsgáknak neveznek). A tanúsítványt visszavonhatja (vagy egy időre felfüggesztheti). Az Egyesült Államokban a leggyakoribb vizsga a Series 7 (6 órán át tart).
Az amerikai tőzsde fő szabályozója (ahogy az amerikaiak mondják: őrkutyája) az 1934-ben alapított Értéktőzsdefelügyelet (SEC). Funkcióit, felépítését és állapotát tekintve nagyon emlékeztet az orosz FFMS-re. A különbség a tágabb hatáskörökben rejlik: a bizottságnak joga van saját vizsgálatot folytatni, tanúkat kérni. Ráadásul a SEC – a tőzsde amerikai gazdaságban betöltött fontossága miatt – hagyományosan befolyásosabb szerv a közigazgatási intézményrendszerben, mint az orosz szabályozó. A finanszírozás összege (a SEC költségvetési szervezet, ellentétben az Egyesült Királyság, Németország és Japán szabályozóival) meghaladja a 600 millió dollárt, több mint 4000 ezer alkalmazottat foglalkoztat.
A SEC hatáskörei kifejezetten a tőzsde szakmai szereplőire (bróker-kereskedők, tőzsdék, befektetési tanácsadók, regisztrátorok, letéti elszámoló szervezetek) vonatkoznak. Tekintettel arra, hogy az Egyesült Államokban a bankok nem ilyenek, nem tartoznak e szabályozó felügyelete alá (csak részben, mint a kibocsátók). Az Egyesült Államokban három bankellenőr működik: a Federal Reserve, a Currency Service ellenőrzője, a Pénzügyminisztérium osztályai (Office of the Controller of the Currency) és a Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). A nyugdíjpénztárak és biztosítók szabályozása speciális állami szervek feladata. Az Egyesült Államok ezzel elkülönül a pénzügyi piacok megaszabályzójának kialakulásának folyamatától, amely az elmúlt évtizedben bontakozott ki a világon.
Amerikai tőzsde, B.B. Rubcov
A közgazdaságtudomány doktora, az Orosz Föderáció kormánya alá tartozó Pénzügyi Akadémia professzora
Mára ellentmondásos helyzet alakult ki a globális pénzügyi piacokon. A fejlett piacok egyrészt a növekedésre törekednek, ami az olcsó források (olaj, szén, fémek) és a jegybanki alacsony kamatszint mellett reálisnak tűnik. Másrészt a kínai év eleje sem maradt nyomtalanul, az amerikai gazdaság nem minden szektora állt talpra egy váratlanul mély esés után, ami recessziót vagy lokális válságot vetíthet előre.
Mindazonáltal a fejlett amerikai tőzsdének van egy fontos sajátossága, nevezetesen: nem olyan nehéz hosszú távon pénzt keresni rajta, a fő kérdés csak a tőke folyamatos védelme és az időben történő profitszerzés. Ebben a cikkben megpróbálok megvizsgálni számos vonzó eszközt a nyugati brókereken keresztüli alapok befektetésére (lásd az enyémet), amelyek ma is használhatók az amerikai tőzsdén. A nyereséges és nyereséges nemcsak a jövőbeni bevételt teszi lehetővé, hanem a tőke többi részét is megvédi a negatív tényezőktől.
Már több mint 6 éve írok blogot. Ez idő alatt rendszeresen teszek közzé beszámolókat a befektetéseim eredményeiről. Most az állami befektetési portfólió több mint 1 000 000 rubel.
Kifejezetten az olvasók számára fejlesztettem ki a Lusta Befektetői Tanfolyamot, amelyen lépésről lépésre megmutattam, hogyan teheted rendbe személyes pénzügyeidet, és hogyan fektesd hatékonyan megtakarításaidat több tucat eszközbe. Azt javaslom, hogy minden olvasó legalább az első hetet végigjárja a képzésen (ingyenes).
Vegye figyelembe a júniusi határidős árat a legnépszerűbb és legkeresettebb Brent olaj esetében. Miért a következő jövők? Először is azért, mert számomra az „áru” a kezdeti eszköz a befektetési döntés meghozatalához. A közvetlen határidős ügyletek mentesek lesznek a későbbi szerződésekhez kapcsolódó időkockázati prémiumtól. Az ára mondjuk "tisztább".
Úgy gondolom, hogy egy hosszú távú befektetőnek minden oka megvan arra, hogy azt mondja, hogy egy eszköz jelenlegi ára vonzó. Ráadásul a tíz éves minimum intervallum, ami alá nem is olyan régen esett, a kockázat/nyereség aránya 1:4. Kerek számokkal magyarázom: a jelenlegi piac körülbelül 40 dollár, a kockázat mínusz. 20 dollár (ha az ár 20 dollárra esik, és nem hiszek az apokalipszisben, a jelenlegi forgatókönyv szerint 10 vagy 15 dollár), jövedelmezőség - plusz 80 dollár (a tervezett kilépési ár 120 dollár hordónként).
Most térjünk át arra a kérdésre, hogy hogyan fektessünk be az olajba. A nyersanyagokkal való játék rosszul végződhet, ebből a szempontból a szerteágazó, rendkívül megbízható ETF-eket ajánlanám alacsony fenntartási költséggel. ETF olajtermelők és -finomítók részvényei számára. Természetesen ezek a Vanguard Energy (etf.com/VDE, NYSE ticker: VDE) és az Energy Select SPDR (etf.com/XLE, NYSE ticker: XLE). Alapkezelő társaságok ismert márkái, átlátható befektetési feltételek.
Kezelése alatt az alapok 3,43 és 12,56 milliárd dollár, karbantartási költségek - 0,1% és 0,14% évente, ill. Az én választásom ezek közül az első: szélesebb diverzifikáció (40 helyett 150 cég, plusz a kis kapitalizációk nagyobb aránya), kedvezőbb Ár/könyv arány és egyben osztalékhozam. A mai piacon ez az én választásom, de a mögöttes eszköz magasabb szintjein talán a másodikra váltottam volna az említett alapok közül.
Az alap grafikonján is látunk egy bizonyos csatornát, de az ingadozások amplitúdója tízéves intervallumban lényegesen alacsonyabb az olajáraknál. A növekedési potenciál nem haladja meg a 100%-ot, azonban az évi 3,95%-os dollárban kifizetett osztalék jelentősen javítja az adott diagram megítélését.
Ennek az ETF-nek a hátrányai a következők:
Nem törekedhetsz a piac alján való belépésre, a próbálkozások kudarcra vannak ítélve. Valamint lehetetlen kivárni a következő csúcsot. Szükséges a portfólió szerkezetének világos bemutatása, amely mérsékelten rugalmas legyen. Az általam felhozott példák egy diverzifikált portfólió értékének összesen 10-15%-át követelik. Ez persze nem sok. Mindazonáltal ezek az eszközök dinamikusan eltérőek, jól szemben állnak a befektető fő eszközeivel (klasszikus költséginstrumentumok és , ). A beépített tőkeáttételnek köszönhetően a befektető a portfólió előre meghatározott részét kockáztatja, miközben vis maior események, piaci irracionalitás esetén többszörös nyereséghez jut. Egyszerű ötletek, ritka piackép, és mégis magas hozam hosszú távon. Egyáltalán nem álom, hanem valóság.
És milyen széles körű piaci befektetési ötleteket látnak ma kedves olvasóim? Beszéljük meg őket a megjegyzésekben.
Üdvözlettel: Vitalij O.Kh.
