A diszkontráta a jegybank által a kereskedelmi bankoknak nyújtott kölcsönök kamata.
Bár kereskedelmi bankok az ország fő hitelezői, kölcsönöket nyújtanak ipari vállalatok, nál nél bizonyos feltételekők maguk hitelfelvevő bankokká változnak, kölcsönöket kérnek a jegybanktól.
A legtöbb ország törvényei szerint piacgazdaság, a jegybank jogosult az érték adminisztratív megváltoztatására leszámítolási kamatláb... A változásra reagálás gazdasági környezet, a jegybank növelheti és csökkentheti a diszkontrátát, következésképpen növelheti vagy csökkentheti a pénzkínálatot. A diszkontráta csökkenésével a pénzkereslet központi Bank a kereskedelmi bankok részéről növekszik. A kereskedelmi bankok megpróbálják elvenni több kredit, aminek következtében pénzügyi lehetőségeik növekednek. Ha a diszkontráta emelkedik, akkor a kereskedelmi bankok reakciója ellenkező lesz: csökken a jegybanki hitelek iránti kereslet és csökken a pénzügyi kapacitás.
változás a központi bank a diszkontrátát, annak növekedését vagy csökkenését a piacgazdaság elméletében és gyakorlatában "drága" és "olcsó" pénz politikájának nevezik.
A "drága" pénz politikáját (a diszkontrátát növeli) a kormány végzi abban az esetben, ha szükség van az infláció csökkentésére. A diszkontráta növelése csökkenti a kereskedelmi bankok hitelnyújtási vágyát, és ezáltal csökkenti az ország pénzkínálatát. Emellett a magasabb diszkontráta hatására a kereskedelmi bankok az ipari vállalatoknak nyújtott kölcsönöknél is növelik érdeklődésüket. Ennek eredményeként sok vállalat, amely megfosztotta a hitelfelvétel lehetőségétől, leállította a termelést. A "drága" pénz politikáját folytatva a kormány a csökkenő termelés és a növekvő munkanélküliség árán az infláció csökkentésére törekszik.
Az "olcsó" pénz politikáját (a diszkontrátát csökkentik) a kormány hajtja végre abban az esetben, ha szükség van a termelés visszaesésének lassítására, a vállalkozások támogatására, különösen időszakokban szerkezeti kiigazítások... Ennek eredményeként a gazdaságot "pumpálják" pénzzel, ami az infláció emelkedését okozhatja. Ezért az "olcsó" pénz politikáját "inflációs hitelezési politikának" is nevezik.
Így, gazdasági következményei a diszkontráta normáinak szabályozása kettős. A diszkontráta növelése az egyik legerősebb eszköz az infláció elleni küzdelemben, ugyanakkor a termelés csökkenését, a munkanélküliség növekedését és társadalmi feszültség a társadalomban. A diszkontráta csökkentése elősegíti a válság leküzdését, ugyanakkor az infláció emelkedését okozza. Az összesben konkrét eset az ország kormánya, végrehajtva ezt vagy azt gazdasági program, eldönti, hogy milyen "áldozatot" kell hoznia a kitűzött célok elérése érdekében gazdasági fejlődés... Általában a termelés és a foglalkoztatás válik ilyen „áldozatmá”. A „drága” pénz politikáját gyakrabban követik. Így az amerikai Federal Reserve System (a Központi Bank feladatait ellátva) inflációellenes eszközként 1994-ben hatszorosára (!) Növelte a diszkontrátát.
Annak ellenére, hogy a kereskedelmi bankok az ország fő hitelezői, amelyek hitelt nyújtanak az ipari vállalatoknak, bizonyos feltételek mellett maguk is hitelfelvevő bankokká válnak, és kölcsönöket kérnek a központi banktól.
A legtöbb piacgazdasággal rendelkező ország jogszabályai szerint a jegybanknak jogában áll adminisztratív módon megváltoztatni a diszkontráta értékét. A gazdasági helyzet változására reagálva a jegybank növelheti és csökkentheti a diszkontrátát, következésképpen növelheti vagy csökkentheti a pénzkínálatot. A diszkontrátának csökkenésével nő a kereskedelmi bankok jegybanki pénz iránti kereslete. A kereskedelmi bankok igyekeznek több hitelt felvenni, aminek következtében pénzügyi lehetőségeik nőnek. Ha a diszkontráta emelkedik, akkor a kereskedelmi bankok reakciója megfordul, a jegybanki hitelek iránti kereslet csökken és a pénzügyi kapacitás csökken.
Úgy hívják, hogy a jegybank megváltoztatja a diszkontrátát, növeli vagy csökkenti a piacgazdaság elméletében és gyakorlatában a "drága" és az "olcsó" pénz politikája
Drága pénzpolitika(diszkontráta -emelést) a kormány hajtja végre abban az esetben, ha szükséges az infláció csökkentése. A diszkontráta növelése csökkenti a kereskedelmi bankok hitelnyújtási vágyát, és ezáltal csökkenti az ország pénzkínálatát. Ezenkívül a magasabb diszkontráta hatására a kereskedelmi bankok az ipari vállalatoknak nyújtott kölcsönöknél is növelik érdeklődésüket. Ennek eredményeként sok cég, amely megfosztotta a hitelfelvételi lehetőségtől, leállította a termelést. A "drága" pénz politikáját folytatva a kormány a csökkenő termelés és a növekvő munkanélküliség árán az infláció csökkentésére törekszik.
Olcsó pénz politika(a diszkontrátát csökkentik) a kormány hajtja végre abban az esetben, ha szükséges a termelés visszaesésének lassítása, a vállalkozások támogatása, különösen a szerkezetátalakítás időszakában. Ennek eredményeként a gazdaságot "pumpálják" pénzzel, ami az infláció emelkedését okozhatja. Ezért az "olcsó" pénz politikáját "inflációs hitelezési politikának" is nevezik
Így a diszkontráta szabályozásának gazdasági következményei kettősek. A diszkontráta növelése az egyik legerősebb eszköz az infláció elleni küzdelemben, ugyanakkor a termelés csökkenését, a munkanélküliség növekedését és a társadalmi feszültséget okozza. A diszkontráta csökkentése elősegíti a válság leküzdését, ugyanakkor az infláció emelkedését okozza. Minden egyes esetben az ország kormánya, végrehajtva ezt vagy azt a gazdasági programot, eldönti, hogy milyen "áldozatot" kell hoznia a gazdasági fejlődés tervezett céljainak elérése érdekében. Általában a termelés és a foglalkoztatás válnak ilyen „áldozatokká”. Így az amerikai Federal Reserve System (a Központi Bank feladatait ellátva) inflációellenes eszközként 1994-ben hatszorosára (!) Növelte a diszkontrátát.
Kiegészítő monetáris módszerek
Politikusok
A megfontolt módszerek között pénzügyi rendszer a leghatékonyabbak a "műveletek nyíltpiaci". Az állam megvalósítása értékes papírok lehetővé teszi, hogy rövid idő alatt jelentősen befolyásolja a forgalomban lévő teljes pénzkínálatot.
A másik két megfontolt módszer a manőverezés tartalékkövetelményekés a diszkontrátát - bár sok ország kormánya használja, annak biztosítására jelentős hatást a pénzforgalom nem tud. A tény az, hogy kötelező tartalékok a bankok mindig és minden országban negatívan ítélik meg a bankokat: a lefoglalt pénz leáll "működni", nem hoz kamatot, és a bankok komolyan ellenkezni kezdenek a kormánnyal, és kénytelenek meghátrálni. A diszkontrátával a kormányok csak azt a pénzkínálatot befolyásolják, amelyet a kereskedelmi bankok kölcsönöznek a jegybanktól. És ez általában a hitelképességük 2-3% -a.
A monetáris rendszer befolyásolásának három leggyakoribb módja, a gazdasági helyzettől és a rendezetlenség mértékétől függően pénzügyi rendszer, számos mással is kiegészíthető. Egyesek, a pénzügyi rendszer működése szempontjából óriási jelentőségük miatt, radikálisnak, mások funkcionálisnak nevezhetők.
Amikor az inflációs ráta évente több ezer (néha tízezer) százalék, és a pénz annyira leértékelődik, hogy az vásárlóerő gyakorlatilag nullává válik, az állam egyfajta "sebészeti műtéthez" folyamodik - pénzt költ reform("Nullifikáció" vagy "címlet"). A "régi" pénzt kivonják a forgalomból, és annyi új pénzt bocsátanak ki, amennyi az áruk forgalmához szükséges és inflációs fejlődés nélkül.
Ez az utolsó lehetőség kivételes esetekben alkalmazandó, amikor hagyományos módon a monetáris rendszerre gyakorolt hatások nem hozzák meg a kívánt eredményeket. Ő azonban az fontos elem monetáris politika.
Feltételek között átmeneti gazdaság, az áruk és a pénzkínálat közötti összhang elérése érdekében a kormányok néha igénybe veszik monetáris reformok ban ben látens forma- az árak "liberalizálására", megszüntetve az azok feletti ellenőrzést. Az orosz kormány 1992 -ben kezdett ilyen politikát folytatni. Ennek eredményeként a pénzkínálat 2,2 -szeresére, az árak pedig 30 -szorosára nőttek! Más szóval, a pénzkínálat az árukínálathoz viszonyítva (abban érték kifejezések) meredeken csökkent. Valójában közvetlen kivonás történt a forgalomból pénzbeli támogatás.
Mint további intézkedések hatását a kormány monetáris rendszerére gyakran használják és a kereskedelmi bankok tőzsdei működésének szabályozása. Például az Egyesült Államokban annak érdekében, hogy korlátozzák a bankok részvényvásárlási tevékenységét, a Federal Reserve System jelentősen korlátozza azok használatát. kölcsönkért pénzt ezen ügyletek elszámolására. Általában csak a vételár 50% -a fizethető kölcsönvett pénzeszközökkel, a többi készpénzben fizethető. 1994 -ben az Oroszországi Központi Bank az ilyen spekulatív műveletek korlátozása érdekében jelentősen megemelte a tartalékalap méretére vonatkozó követelményeket (akár 35%-ra). Ha például egy bank egymilliárd rubelért vásárol részvényeket, akkor 350 milliónak kell adnia tartalékalap.
Egy másik intézkedés, amellyel a kormányok a forgalomban lévő összesített pénzkínálatot is befolyásolják, az a fogyasztói hitel korlátozása. E célból a Központi Bank kötelezi a magánszemélyeket hitelt nyújtó kereskedelmi bankokat, hogy „különleges” hozzájárulásokat tegyenek a tartalékalapba (esetenként a hitelösszeg 15-20% -át teszik ki). Ily módon az állam visszatartja a bankok szolgáltatási vágyát fogyasztási hitelek, mivel a tartalékpénz, mint tudod, nem hoz kamatot.
Az inflációellenes politika folytatása során a kormányok néha azt javasolják, hogy a kereskedelmi bankok csökkentsék a vállalatoknak nyújtott hiteleket. Így az amerikai Federal Reserve System 1980-ban "erősen ajánlotta" a kereskedelmi bankokat, hogy csökkentsék a várható hitelbővülést 20-ról 6-8%-ra. Az ilyen ajánlások a kereskedelmi bankok számára nem kötelezőek, azonban a bankok tudnak lehetséges szankciókat Az államok általában megpróbálnak megfelelni ezeknek.
Az állam monetáris politikájának rendszerében mindig számos közvetett a pénzkínálat szabályozásának módszerei, köztük „ állami regisztráció bankok ”és„ értékcsökkenési politika ”.
A piacgazdaság minden országában, mint előfeltétel regisztráció és engedély megszerzése kereskedelmi Bank köteles bizonyítani, hogy rendelkezik alaptőke egy bizonyosban fix méret... Az állam az alaptőke méretének növelésével vagy csökkentésével közvetve növeli vagy csökkenti azoknak a gazdálkodó szervezeteknek a számát, amelyek részt vehetnek hitelkibocsátásban.
Az állam az értékcsökkenési ráta szabályozásával közvetve hozzájárul a pénzkínálat növekedéséhez vagy csökkenéséhez. Gyorsított értékcsökkenés lehetővé teszi a vállalkozások számára, hogy gyorsan megtérüljenek a termelés lényeges tényezőibe fektetett befektetések készpénzés felhasználják őket a termelés fejlesztésére.
Előadás 18. Adó és adórendszer
Mik az adók?
A refinanszírozási ráta az közvetett eszköz monetáris politika. Más szóval, ez az a százalék, amellyel a Központi Bank hitelt adhat a kereskedelmi banki struktúráknak. Gyakran előfordul, hogy a kereskedelmi bankok vagy a csőd szélén állnak, vagy további finanszírozásra van szükségük ügyfeleik hiteligényeinek kielégítéséhez.
A diszkontráta növekedése a kölcsönadott összegek csökkenéséhez vezet, ráadásul a bankok a hitelkamat túlbecsülését eredményezik, ami miatt a hitel drágább és kevésbé megfizethető. Ennek eredményeként a pénz drágul, és kínálata csökken. Az ilyen intézkedések hasznosak a túlzott üzleti tevékenység visszaszorításában és fogyasztói követelés amelyek a kereslet és a költségek inflációját okozhatják, és összességükben - inflációs spirál... Az ellenkező irányban a diszkontráta csökken. Minél olcsóbb bankok kaphatnak hitelt, annál alacsonyabb százalékot határoznak meg hitelügyletek... Ennek megfelelően a kölcsönök iránti igény maximálisan kielégíthető. Pénzbeli támogatás növekszik, és maga a monetáris egység elveszíti értékét.
A Központi Bank diszkontrátája általában valamivel kisebb, mint a kamat bankközi piac... Meg kell jegyezni, hogy a Központi Bank nem nyújt hitelt minden hitelfelvevőnek; a kereskedelmi bankok egyes céljai elfogadhatatlannak bizonyulhatnak a Központi Bank szempontjából. A hitelezés elsősorban olyan pénzügyi struktúráknak szól, amelyek meglehetősen nehéz helyzetben vannak Pénzügyi helyzet... Maguk a hitelek két típusra oszlanak: hosszú és rövid lejáratúak. Ez utóbbiak szükségesek ahhoz, hogy tartalékaikat a kereskedelmi bankok feltölthessék. DE hosszú lejáratú hitelek a hiteleket pedig elsősorban az adósságok törlesztésére és a nagyon nehéz pénzügyi helyzetből való kilépésre használják.
Így logikus láncot hozhat létre a diszkontráta változásának eredményeiről. Bizonyos kapcsolat van a jegybank diszkontkamatai és a magánbankok érdekei között. Tegyük fel, hogy a Központi Bank megemelte a refinanszírozási kamatot, ennek eredményeként minden banki struktúrák ezeket az intézkedéseket a kontrakciós monetáris politika kezdetének tekintik. Ennek eredménye az érdeklődés növekedése bankközi kölcsön, ami kétségtelenül tükröződik a bankok végső kamatlábán gazdasági szereplők... Mindezek a változások nagyon gyorsan továbbadódnak, és a pénzkínálat minőségi csökkenésével végződnek.
1 oldal
A diszkontráta megváltoztatása a Fed utolsó fegyvere, és általában egy cselekvésre reagálva alkalmazzák piaci erők... Nagyon gyakran ilyen intézkedéseket tesznek, miután a piacok egy irányba kezdenek elmozdulni. Más szóval, a diszkontrátának növekedése általában a rövid lejáratú kamatok emelkedése után következik be, amit a csökkenés is bizonyít határidős árak a kincstárjegyek... A diszkontráta csökkenését általában megelőzi a kincstárjegyek határidős árainak emelkedése. Így több mint elegendő oka van a rövid távú kamat határidős ügyletek szoros figyelemmel kísérésére.
A diszkontráta változása - legrégebbi módszer monetáris szabályozás amelyen keresztül a központi bank befolyásolja a bankok monetáris bázisát és likviditását. A likviditás azt jelenti, hogy a kereskedelmi bankok képesek időben fizetni kötelezettségeiket monetáris formában... Ez a rendelkezésre álló tartalékok mennyiségétől, a betétek szerkezetétől, a hitelfelvétel lehetőségétől és a gazdasági helyzettől függ.
A jegybank a diszkontráta változását használja a hangerő szabályozására monetáris bázisés innen a pénzkínálat.
A diszkontráta változásának nincs nagy hatása, hiszen fajsúly a kereskedelmi bankok által a Központi Banktól felvett hitelek nagyon jelentéktelenek.
A jegybank diszkontráta változása nemcsak a feltételek változását vonja maga után pénz piac, de az értékpapírpiacon is, abban, ami megnyilvánul közvetett hatás ezt a szabályozási mechanizmust. A pénzpiaci hitelek és betétek kamatának növekedése a jegybank diszkontrátájának növekedése miatt a kereslet csökkenését és az értékpapírok kínálatának növekedését okozza. Az értékpapírok iránti kereslet a nem bankok részéről is csökken, mert a betétek egyre vonzóbbak számukra, és kívülről is. hitelintézetek, annak a ténynek köszönhetően, hogy drága hitelek jövedelmezőbb közvetlen finanszírozás.
A diszkontráta változásának hatása Most spekuláljunk arról, hogy mit mond az elmélet a Fed diszkontrátájának csökkenésének következményeiről. A Fed diszkontrátájának csökkenésével, amint az az ábrán látható. 25 - 8, r -r1, az adósságtartalék -ellátási ütemterv törési pontja csökken.
Abban az esetben, ha az ország központi bankja megváltoztatja a diszkontrátát általános szint a kamatlábakat különböző időszakok is változik - körülbelül ugyanannyi bázisponttal növekszik vagy csökken.
A diszkontráta változásának gyakoriságának növekedése nem jelent többet aktív használat számviteli politikák... Egy alapos vizsgálat azt mutatja, hogy a diszkontráta változása a kamatláb változását követte szövetségi alapok... A 17-2. Ábra azt mutatja, hogy valóban érzékeny a Fed tagbankjainak hitelfelvétele relatív változások leszámítolási kamatláb.
Az 1. oszlop a diszkontráta változását mutatja a vizsgált időszakban.
Valójában a szövetségi alapok kamatlábának változását követő diszkontráta -változások passzív cselekedetek a Fed részéről. A Fed általában a relatív kamatlábat tartja állandónak.
Amint már említettük, a diszkontráta változása közvetlen hatással lehet a letétkezelő intézmények tartalékaira, a pénzkínálatra és a hitelezés mennyiségére. Ebben az esetben előfordulhat más, másodlagos befolyás.
A kereskedők nemcsak a diszkontráta változására reagálnak, hanem a diszkontráta, a kamatkülönbség változására. Például, ha az öt nagy ország (USA / USD, UK / GBP, Svájc / FÁK, Japán / JPY és EU / EUR) úgy dönt, hogy egyidejűleg 0 5%-kal csökkenti diszkontrátáját, devizapiac közömbös lesz, mivel a kamatkülönbség változatlan marad. A gyakorlatban a legtöbb esetben az árak változnak egyoldalúan, ami mind a kamatkülönbség, mind az árfolyam változásához vezet.
Az Egyesült Államokban a Szövetségi Nyíltpiaci Műveleti Bizottság ülésein születik döntés a diszkontráta megváltoztatásáról biztonsági rendszer- Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság (FOMC), amely havonta egyszer, kedden ül össze. Németországban ezt a döntést a Bundesbank ülésein hozzák meg, amelyeket két hét múlva csütörtökön tartanak.
Diszkontpolitika (számvitel) - a központi bank diszkontráta szabályozásának megváltoztatása árfolyam valamint a fizetési mérleg, egyrészt a nemzetközi tőkemozgás, valamint a hazai hitelek, a pénzkínálat, az árak dinamikájának befolyásolásával, összkereslet- másikkal. Például passzív fizetési mérleg a viszonylag szabad tőkemozgás körülményei között a diszkontráta növelése ösztönözheti a tőkebeáramlást azokból az országokból, ahol alacsonyabb kamatláb, és megfékezze az apályt nemzeti fővárosok, amely hozzájárul a fizetési mérleg állapotának javulásához és az árfolyam növekedéséhez. Süllyesztéssel hivatalos árfolyam, a jegybank a nemzeti és külföldi tőke hogy csökkentsék többlet fizetési mérleg és valuta leértékelődése.
A központi bank feladatai közé tartozik a létrehozás és a változtatás is leszámítolási kamatláb(kedvezmény) és lombard érdeklődés.
Történelmileg banki kamat(a hitel típusától, céljától, időzítésétől, biztonságától függően változatos) a kínálat és a kereslet arányának hatására alakult ki hiteltőke... Régóta megjegyezték, hogy alacsony szint a kamatlábak serkentik a kölcsönök iránti keresletet, és a gazdasági tevékenység élénküléséhez vezetnek.
A szabályozatlan hiteltőke -piacon hullámvölgy tapasztalható. Alacsony diszkontráta mellett a hitelek iránti kereslet nőtt, de az új betétek beáramlása miatt alacsony érdeklődés megértették, levágták. Sőt, tekintettel a jó piaci környezetre, amikor a gazdaságba irányuló közvetlen befektetések a betétek kamatánál magasabb nyereséget eredményeznek, a bankok betétei iránt igény mutatkozott. A felvett tőke iránti kereslet meghaladta kínálatát, ilyen körülmények között a bankok kénytelenek voltak kamatot emelni. A betétek beáramlása a bankokhoz nőtt, a pénzeszközöket kivonták a gazdasági forgalomból és a bankokba helyezték, ami a magas hitelköltségek mellett ( magas százalék) rontotta a gazdasági helyzetet. A hiteltőke kínálata meghaladta a rá irányuló keresletet. A helyzet különösen veszélyessé vált, amikor a diszkontráta ingadozása szinkronban történt a piaci helyzet ingadozásával; ott volt a lengés hatása.
Az állam nem bízhatott a piaci mechanizmusban a hiteltőke -piac diszkontrátájának meghatározásában, és ennek meghatározását a jegybankra ruházta. Azóta a jegybank által rendszeresen megváltoztatott kamatlábat hivatalos diszkontrátának vagy jegybanki diszkontrátának nevezik. Ezt az arányt fejezik ki kedvezményesen, azaz a kereskedelmi bankok által a központi banknak átadott váltók újraértékesítésében kivetett százalékos arány (a kereskedelmi bankok ezeket a jogi és egyének), a magánbanktól felszámított kamatot, amikor értékpapírral fedezett hitelt bocsátanak ki. A mozdulatlan, ellenpontos, fogyasztói és egyéb típusú kölcsönök egyéb kamatai a fent említett kamatlábakból származnak.
A központi bank az összes többi pénzügyi intézmény fő hitelezője.
A központi banktól kapott kölcsönök kamatai képezik a kereskedelmi bankok kamatlábának kiszámításának alapját, amely alapján a kapott pénzeszközöket a sajátjukkal együtt bocsátják ki, és betétek formájában vonzzák be.
A GRE célkitűzéseinek megfelelően a jegybank megváltoztatja a kamatokat, ezáltal megváltoztatja a hitel -tőke iránti kereslet és kínálat arányát. A hatósági diszkontráta növelésével drágítja a kölcsönt, kevésbé jövedelmező a hitelfelvevő számára, csökkenti a keresletet és növeli a kínálatot. ingyen pénz miközben csökkenti ennek a pénznek a gazdaságba áramlását. Az arány csökkenésével az ellenkező kép figyelhető meg, további források áramlanak a gazdaságba, beruházások finanszírozására, feltöltésére irányulnak működő tőke, tartós cikkek, értékpapírok, infrastruktúra és lakásépítés vásárlása.
kivéve közvetlen hatás a gazdasági tevékenységre vonatkozóan a jegybank diszkontráta változásai erős befolyás a gazdaság állapotáról.
A jegybanki diszkontráta szerepe szintén nagy, mint a termelési költségeket és a nemzeti versenyképességet befolyásoló tényező. A tőke termelési tényező, a tőkekamat a felhasználásának ára és összetevő az áruk és szolgáltatások termelési költségei. A tőke kamatát a költségek alapján számítják ki, függetlenül annak eredetétől: hogy ezt a tőkét a jegybanktól, más pénzügyi intézményektől kölcsönzik -e, a betétesek a bankokhoz járulnak hozzá, vagy a tulajdonosok tulajdonában vannak. A termelési tényezők egyikének „áraként” a felvett tőke kamatát az áruk és szolgáltatások ára tartalmazza, mivel a diszkontráta növekedése a költségek növekedéséhez vezet. Ezek a következmények különösen nyilvánvalóak az elégtelen telítettség körülményei között. Háztartási boltés viszonylagos védelme attól külföldi verseny(mennyiségi és vámkorlátok) Ilyen körülmények között a vállalkozók könnyen áthárítják a növekvő költségeket a fogyasztókra az árak révén.
A gazdagabb, stabilabb és likvidabb társaság, így nagy részesedés a tőke, amellyel működik, a tulajdonosok tulajdonát képezi, és önfinanszírozással mozgósítják ( eredménytartalék, az állóeszközök gyorsított értékcsökkenési leírása, rejtett tartalékok megvalósítása).
Így a jegybank diszkontrátájának növekedése a jövedelmezőség növekedését és saját tőke, és a közreműködők tőkéje. Reális jövedelem tulajdonos elkötelezett vállalkozói tevékenység, részben leválasztva mérleg szerinti eredmény cége. Ha a mérleg szerinti eredmény ugyanazon a szinten marad, vagy ha valamelyest csökken, a tulajdonos a diszkontrátának növekedése miatt nagyobb reálhoz juthat teljes bevétel... Igaz, a tulajdonos számára ez kevés vigaszt jelent. A tőke kamatát magától értetődőnek veszi, akkor is megkapja, ha elhagyja a vállalkozást, és tőkéjét egy bankba vagy megbízható értékpapírokba helyezi.
A hivatalos diszkontráta változása messzemenő következményekkel jár az ország külgazdasági helyzetére, fizetési mérlegének állapotára és stabilitására. Nemzeti valuta... Az egyetemes liberalizáció összefüggésében nemzetközi mozgalom rövid lejáratú tőke, azaz "forró pénz", e tőke áramlása három mutatóra érzékeny: a jegybank diszkontráta, a jövedelem megadóztatásának szintje banki betétek valamint a nemzeti valuta árfolyamának változásának kilátásait. Az utolsó két mutató változatlanságával a diszkontráta változása döntően befolyásolja a belföldi és külföldi rövid lejáratú tőke áramlásának irányát (az országba vagy onnan). Ez pedig tükröződik a fizetési mérleg és a nemzeti valuta állapotában.
A GRE egy másik aspektusát jegyezzük meg a jegybanki diszkontráta változásának segítségével. A gyakori szaggatott árfolyamváltozások hatástalanok. Először is jelentős eltérés van az árfolyamváltozás és annak következményei között. Másodszor, a gyakori kamatváltozások megakadályozzák a várható hatás kiszámítását. gazdasági aktivitásés bizonytalansági tényezőt vezet be az örökbefogadásba gazdasági döntések... A jegybank diszkontrátájának változásának egészében világosnak, céltudatosnak és logikusnak kell lennie, simán, éles fordulatok nélkül kell végrehajtani.
A jegybanki diszkontrátát GRE eszközként nem önállóan használják, hanem más monetáris és költségvetési alapok rendelet, amelyet az alábbiakban tárgyalunk. A diszkontrátában bekövetkezett változások egyéb GRE -intézkedések alkalmazása nélkül élesen csökkentik azok hatékonyságát.
Több mint egy évszázados története ellenére ennek az eszköznek a hatékonysága az alábbi körülmények miatt jellegzetes. A konjunktúra dinamikája és az adósságfinanszírozáshoz vonzható szabad tőke elérhetősége a piacgazdaság klasszikus modelljében teljesen ellentétes. Kölcsönzött tőke akkor szükséges, amikor a legkevesebb; a kínálata elegendő vagy túlzott, ha a legkevésbé szükséges. A kereslet és kínálat aránya szerint a szabályozatlan gazdaság diszkontráta viselkedne.
Az állam megpróbálja leválasztani a diszkontrátát a természetes szintjétől piaci trend... Ezt a jegybank pénzügyi lehetőségeinek keretein belül kezeli, hogy a kereskedelmi bankoknak a kínálat és a kereslet által nem meghatározott, de a GRE célkitűzéseinek megfelelően meghatározott kamatláb mellett hitelezzen. Elvileg és sokáig ellenállni piaci mechanizmus a hiteltőke -piacon a központi bankok nem. Csak annak korrekciója és ideiglenes módosítása lehetséges.
A pénz értékcsökkenése elleni folyamatos és általános küzdelem ellenére XX. gyógyíthatatlan betegség - infláció - jele alatt halad át. Képletesen egy gazdasági szervezet vérrákjának nevezik, az infláció egyes országokban ritka, másokban gyakrabban fordul elő, a harmadikban pedig krónikusan kitör a gazdaság normális fejlődéséhez megengedett határokból.
A magas, különösen kiszámíthatatlan inflációs ráták aláássák a diszkontráta GRE -eszközként való felhasználásának mechanizmusát és általában a monetáris rendszer működését.
A tőke folyamatos koncentrálása és az önellátás növekedése nagy cégek tőkéjük sok országban viszonylag csökkentette a felvett tőke szerepét a beruházások finanszírozásában.
A vállalatok kevésbé függnek a kereskedelmi banki hitelektől, a magánvállalatok pedig viszonylag kevésbé függnek a jegybanki hitelektől pénzintézetek nem annyira érzékenyek a diszkontráta változásaira, mint a vállalatok és bankok, amelyek nagymértékben kölcsönzött tőkével működnek.
Nemzetközi monopólium épülete nagy gazdasági objektumés ennek finanszírozásával saját tőke természetesen felhívja a figyelmet a diszkontráta változására abban az országban, ahol a létesítmény épül, de ezek a változások gyakorlatilag nincsenek hatással az építkezés folytatására vonatkozó döntésre.
A hatósági diszkontráta szabályozásának hatékonyságának egy másik korlátozása az nemzetközi migráció főváros. Az országok közötti tőkemozgás liberalizálása és mozgásának teljes szabadsága az államközi integrációs szövetségeken belül ellenzi az egyes államok hitelpolitikáját. Erre különösen az volt a reakció, hogy összehangolták a központi bankok intézkedéseit az uniós országok diszkontrátájának megváltoztatása érdekében.
A nagy és részben közepes méretű vállalatok manapság általában viselnek nemzetközi jelleg... Annak a ténynek köszönhetően, hogy a hivatalos diszkontráta ben kiválasztott országok eltérőek (a gazdaság egészének helyzetétől és különösen a szabad tőkepiacoktól, a rés céljaitól és lehetőségeitől függően), ezek a vállalatok abban az országban vehetnek igénybe hitelt, ahol a kamat alacsonyabb. Sőt, vannak nemzetközi pénzügyi piacok(például Eurodollars, Euromark), amelyekre nem vonatkozik a nemzeti szabályozás.
A felsorolt hatékonysági határok ellenére a jegybank diszkontráta-változása továbbra is széles körben elterjedt a világon, és folyamatosan használják a GRE segítségével, amelynek hatása a vásárlásokra a hitelre, a kis- és középvállalkozások tevékenységére, a gazdálkodókra vonatkozik , lakásépítés különösen észrevehető.
