működő tőke ( angol Működő tőke) egy pénzügyi fogalom, amely egy vállalkozás forgóeszközei és rövid lejáratú kötelezettségei közötti különbséget írja le. Ha a rövid lejáratú kötelezettségek meghaladják a forgóeszközöket, akkor a társaság forgóeszközhiánnyal rendelkezik. Ez azt jelenti, hogy rövid lejáratú kötelezettségeit nem tudja csak forgóeszközeivel kiegyenlíteni. Így egy normálisan működő vállalkozásnak rendelkeznie kell többletével.
Az alábbi diagram egy vállalkozás forgóeszköz-szerkezetének bontását mutatja be, azaz a forgóeszközök és rövid lejáratú kötelezettségek főbb elemeit.
A fenti ábrán bemutatott összes elem megjelenik a vállalkozás mérlegében.
Forgótőke = Forgóeszközök – Rövid lejáratú kötelezettségek
A forgótőke menedzsment célja a működés folyamatosságának biztosítása, miközben csökkenti a működési ciklust. Ez lehetővé teszi a szabad cash flow növekedését ( angol Szabad Cash Flow, FCF) és ezáltal növeli a gazdasági hozzáadott értéket ( angol Hozzáadott gazdasági érték, EVA).
A fő cél eléréséhez a következő feladatokat kell megoldani.
A vállalkozás forgótőkéjének finanszírozási forrásának megválasztása szempontjából megkülönböztetik annak állandó és változó részét. Az állandó részt általában hosszú lejáratú hitelből vagy részvényből finanszírozzák. Ennek változó részét (például szezonális vagy előre nem látható szükséglet) pedig általában rövid távú adósságfinanszírozási forrásokból finanszírozzák.
Egy vállalkozás pénzügyi ciklusa az az időtartam, amely alatt a forgóeszközök és kötelezettségek készpénzzé alakulnak. Más szóval, ennyi idő szükséges egy teljes forgótőke-forgalomhoz. Általános szabály, hogy minél rövidebb az időtartama, annál alacsonyabbak a finanszírozás kiszolgálásával kapcsolatos költségek.
A pénzügyi ciklus időtartamának kiszámításához a következő képletet használjuk:
Pénzügyi ciklus = DSO + DSO - DPO
ahol DSI a készlet forgási időszaka napokban ( angol Napi készletértékesítés), a DSO a követelések behajtási időszaka napokban ( angol Kitűnő értékesítési napok), adatvédelmi tisztviselő – kötelezettségek lejárata ( angol Kötelezettségek napjai).
A fenti mutatókat viszont a következő képletekkel számítják ki:
Nyilvánvaló, hogy a pénzügyi ciklus időtartama csökkenthető akár a szállítói kötelezettségek lejáratának növelésével, akár a készletforgalom és a követelések beszedésének időtartamának csökkentésével. Ezen módszerek mindegyikének megvannak a maga hátrányai.
A lecsökkent készletszint termelési problémákhoz vezethet, és így alacsonyabb értékesítéshez vezethet. A kintlévőségek behajtási idejének csökkentése érdekében szigorúbb hitelpolitikát kell bevezetnie a cégnek, ami az értékesítésre is negatívan hathat. A szállítók lejáratának növekedése viszont a mérleg növekedéséhez vezet, ami a likviditási mutatók csökkenéséhez vezet, és a vállalat hitelezői negatívan értékelik.
Tegyük fel, hogy a vállalat mérlege így néz ki:
ezer c.u.
Ezenkívül a gazdálkodó egység 20X8. évi bevétele 45 320 600 CU, az eladott áruk költsége 27 625 500 CU, a hitelvásárlási költségvetés pedig 21 250 000 CU volt. Ugyanakkor a hitelből történő értékesítés részesedése a bevételből 70%-ot tett ki.
Kiszámoljuk a forgótőke év eleji és végi nagyságát, illetve annak átlagértékét.
Forgótőke 20X7 = 8 300 000 - 6 050 = 2 250 000 e.
Forgótőke 20X8 = 9 550 000 - 6 950 = 2 600 000 e.
A Készlet-számla átlagos egyenlege 3.525.000 ev, a „Követelések” számlán 2.975.000 ev, a „tartozások” számla átlagos egyenlege 3.525.000 ev.
Figyelembe véve azt a tényt, hogy a hiteleladások 20X8-ban 31 724 420 CU voltak. (45 320 600 × 70%), a készletforgalom, a kintlévőségek behajtása és a szállítói törlesztés feltételeit számoljuk.
| DSI= | 3 525 000 | × 365 = 46,6 nap |
| 27 625 500 |
| DSO= | 2 975 000 | × 365 = 34,2 nap |
| 31 724 420 |
| DPO= | 3 525 000 | × 365 = 62,7 nap |
| 21 250 000 |
Így a vállalkozás forgótőkéjének teljes forgási ideje 18,1 nap (46,6 + 34,2-62,7).
Bármely tevékenység kezdetén és végrehajtásának további folyamatában különös figyelmet fordítanak a forgótőke kiszámítására, mivel a saját eszközök e kategóriája nélkül lehetetlen fogyóeszközöket, berendezéseket vásárolni, illetve elszámolni partnerekkel és hitelezőkkel.
A forgótőke fő célja, hogy finanszírozási forrásokat találjon egy gazdálkodó szervezet jelenlegi tevékenységéhez. Éppen ezért a forgóeszközök számítása segíti a vállalat vezetését annak eldöntésében, hogy kellően el vannak-e látva forgóeszközökkel a megszakítás nélküli termelési folyamathoz.
Az ilyen számítások lehetővé teszik az OA finanszírozására felhasznált források összegének becslését. Ugyanakkor az SOC-hiány gyakran csődbe vezet egy vállalatot, mivel nem tudja időben fizetni a tartozását. A helyzet okai között szerepel:
A működőtőke-többlet is hátrányosan befolyásolhatja a gazdálkodó szervezet tevékenységét. Az optimális OA-szükséglet mutatójának túllépése azt jelenti, hogy a vállalat irracionálisan használja fel erőforrásait.
Ezért a saját forgótőke elemzése és számítása segítheti a menedzsmentet annak méretének és az igényeknek való megfelelés optimalizálásában.
A forgótőke számítása a kamatperiódusra vonatkozó pénzügyi kimutatások (mérleg) adatai alapján történik.
A forgótőke kiszámításának legegyszerűbb képlete a következő:
SOK \u003d TA - TO,
TA - az eszközök értéke a vizsgált időszakban;
A TO a vállalat aktuális kötelezettségeinek összege.
Ez a számítási módszer a mérleg II. és V. szakaszának adatait használja fel. A második rész a "Forgóeszközök" nevet viseli, és a vállalkozás leglikvidebb eszközeit tartalmazza, amelyek bármikor készpénzre válthatók. A kevésbé likvideket a követelések, áru- és anyagkészletek, valamint késztermékek jelentik.
A mérleg V. rovata a rövid lejáratú kötelezettségeket tartalmazza. Értékük közvetlenül befolyásolja a forgótőke nagyságát: minél nagyobb a kötelezettségek összege, annál kevesebb forgótőke áll a vállalat rendelkezésére. Ezek a kötelezettségek magukban foglalják:
Ez a rész azokat a kötelezettségeket tartalmazza, amelyeket egy éven belül kell visszafizetni. Minél több pénzt kell visszaadnia a cégnek, annál akutabb forgótőke-igénye lesz, és év végén annál kisebb mértékű forgótőke áll majd az alany rendelkezésére.
Fontos az adósságok rendszeres és időben történő törlesztése, mivel a késedelmek további költségekkel járnak büntetések, bírságok, kártérítés formájában, amelyek tovább csökkentik a forgótőke összegét.
A cég saját forgótőkéjének második számítási módja is a mérlegadatok felhasználásán alapul, de teljesen más algoritmusban. Ebben az esetben az I., III. és IV. szakasz adatait használjuk.
Az SOC kiszámítása ebben az esetben a következő képlet szerint történik:
JUICE \u003d SC + DO - VNA,
SC - saját tőke (a mérleg III. szakasza);
DO - hosszú lejáratú kötelezettségek (IV. szakasz);
VNA - a társaság befektetett eszközei (I. szakasz)
Azaz a társaság saját tőkéjének (jogosult, tartalék, pótlólagos, eredménytartaléknak) és hosszú lejáratú kötelezettségeinek (1 éves futamidejű törlesztés) összege csökken a befektetett eszközök összegével.
A szabványok alapján kerül meghatározásra a vállalat forgótőke-szükséglete. A forgótőke-arány számítása a vállalkozás normál, zavartalan működéséhez szükséges ésszerű normák kialakítása.
A működő tőke normáinak kiszámításához a következő módszerek vannak:
ahol: N - az n-edik elem állományi árfolyama, napok;
A - az a mutató, amelyhez képest a norma megállapításra kerül.
Így a mérleg adatai alapján többféleképpen is kiszámolható a saját forgótőke nagysága, az alany minimális rászorultsága. Egy ekkora elemzésnek pedig nagy szerepe van a forgóeszközök finanszírozásának optimalizálásában és a téma egészének hatékonyságában.
A nettó forgótőke olyan mutató, amely bemutatja a vállalat likvid eszközeit, és a vállalat pénzügyi életképességének elemzésére szolgál. Közgazdász szemmel a nettó forgótőke és a saját forgótőke – hasonló fogalmak, és a tőke jellemzőjeként gyakran ugyanazt jelentik (legalábbis az angol-amerikai pénzintézet analógiát von e két fogalom között). Megtanuljuk, hogyan találjuk meg a nettó forgótőkét, és beszélünk ennek a mutatónak a jellemzőiről és a vállalat életében betöltött jelentőségéről.
Ez a tőke a forgóeszközök saját vagy azzal egyenértékű kölcsönforrásból finanszírozott részét jelenti. A finanszírozók nem ok nélkül hívják ezt a tőkét biztonsági párnának, mivel jelenléte gyakran megmenti a vállalkozást, amikor szükség van a rövid távú kötelezettségek sürgős kifizetésére és a munka folytatására, még ha csökkentett mennyiségben is.
Ennek a mutatónak a tényleges értékét nem lehet látni a mérlegben, mivel a nettó forgótőke összegét kiszámítják, és több mérlegérték szolgál alapul.
A nettó tőke összegének kiszámításakor figyelembe kell venni, hogy a rövid lejáratú kötelezettségek (pl. bankhitelek) nem szerepelnek összetételükben, mivel a nettó tőke egy része leggyakrabban azok törlesztésére irányul. Ez a különbség a nettó eszközök összege lesz, amely meghatározza a vállalat pénzügyi életképességének szintjét, és a képlet a következő lesz:
Nettó forgótőke \u003d Forgóeszközök (OA) - Rövid lejáratú kötelezettségek (KP)
Az elkészített mérlegből nem nehéz kideríteni a nettó tőke összegét - a mérlegnek csak két sora vesz részt a számításokban:
Ezen sorok értékei birtokában a nettó forgótőke kiszámítása a következő képlet szerint történik:
CHK o \u003d OA (1200. o.) - KP (1500. o.)
Becsülje meg a mutató számított értékét abszolút és relatív értékben, kiszámítva összértékét, szerkezetét, jövedelmezőségét és forgalmát.
A pozitív érték, azaz a forgótőke kötelezettségek feletti többlete a vállalat fizetőképességét jelzi, mivel saját forrása elegendő a munkafolyamat lebonyolításához kölcsöntőke bevonása nélkül. A nettó forgótőke összege azonban nem lehet túl magas. Az az érték, amely több jelentési időszakban sem csökkent, azt jelzi:
A negatív nettó forgótőke a saját tőke hiányára utal, ami a jövőben csődhöz vezethet, illetve külső finanszírozás bevonásának szükségességét.
A nettó tőkét a szerkezet összefüggésében az azt alkotó eszközök likviditása elemzi. A likviditásnak több szintje van:
A nettó forgótőke szintjének számításakor ügyelnek az eszközök likviditására: minél magasabb likviditású eszközök szerepelnek a mérlegben, annál sikeresebbnek számít, és megbirkózik a kötelezettségek törlesztésével.
A vállalat jövedelmezőségének meghatározásához a jövedelmezőséget kiszámítják. Megmutatja a termelésbe fektetett minden egyes rubel jövedelmezőségét, és százalékban számítják ki a képlet szerint:
R chk \u003d (P h / ChK o) x 100%, ahol
P h - nettó nyereség.
A nettó tőkeforgalom több mutató számítását jellemzi:
A nettó tőke hatékony felhasználása fontos szempont a kezelésében. A vállalkozások különféle intézkedéseket tesznek:
A vállalkozás által végzett tevékenységek hatékonysági szintjét különféle tényezők határozzák meg. De van a vállalatnak egy bizonyos összetevője, amely a vállalkozás kilátásainak egyik kulcsfontosságú mutatójaként írható le. Ennek meghatározása teszi lehetővé a stabilitás szintjének és a szervezet fejlődési kilátásainak azonosítását.
A forgótőkén kezdetben az erőforrások azon elemeit kell érteni, amelyeket viszonylag rövid ideig használnak fel, míg ezek költsége az új termék előállításához szükséges költségek részét képezi.
A forgótőke úgy is leírható, mint azoknak a munkatárgyaknak az értékkifejezése, amelyek a termelési folyamathoz, sőt egyszer szükségesek. Fontos megérteni, hogy ezek költsége átkerül az előállított áruk költségébe.
A forgalomban lévő pénzeszközök két fő típusra oszthatók: készpénzre és készletre. Ezek a csoportok a következő erőforrásokat tartalmazzák:
Ha a nettó forgótőkét a fenti fogalmak összefüggésében vesszük figyelembe, akkor érdemes megjegyezni, hogy ez a rövid lejáratú kötelezettségek (szállítói kötelezettségek) és az eszközök (forgótőke) különbségeként definiálható. Ezzel a mutatóval meghatározható, hogy a forgóeszközök milyen mértékben vannak fedezve hosszú távú forrásokból.
Használhatja a nettó forgóeszközök másik jellemzőjét: a tőke az, amely a forgalomban lévő forrásoknak azt a részét jellemzi, amelynek kialakításához hosszú lejáratú kölcsön- és saját tőkét használtak fel.
Ez a tőketípus egy meglehetősen egyszerű képlettel számítható ki:
CHA \u003d OA – KFO,
ahol a NAV a szervezet nettó forgóeszközeinek összege;
ОА - a társaság bruttó forgóeszközeinek összege;
KFO - a vállalkozás jelenlegi rövid távú pénzügyi kötelezettségei.
Van egy másik képlet, amely lehetővé teszi a nettó forgótőke kiszámítását:
SOA \u003d OA - DZK - KFO.
A SOA alatt a vállalat saját forgótőkéjének összegét kell érteni. Az OA a vállalkozás bruttó forgóeszközeinek összege. Ami az S/As-t illeti, ebben az esetben hosszú lejáratú kölcsöntőkéről beszélünk, amelyet a társaság forgóeszközeibe fektettek be. A CFA a szervezet aktuális (rövid távú) pénzügyi kötelezettségeire utal.
Abban az esetben, ha a szervezet hosszú lejáratú kölcsöntőke segítségét veszi igénybe, a saját tőke és a nettó források összege megegyezik.
Az ilyen típusú erőforrások meghatározása mellett érdemes megérteni a vállalkozás szempontjából való relevanciájának okait. Az ilyen típusú tőke kiszámítása fontos, mivel ez az eszközkategória lehetővé teszi a vállalat pénzügyi stabilitásának fenntartását. Ez azzal magyarázható, hogy az a szervezet, amely nem rendelkezik elegendő erőforrással a rövid távú kötelezettségek teljesítésére, nem tudja ezeket a kötelezettségeket kifizetni. Ha pedig a saját forgótőke szintje meghaladja az előírt minimumot, akkor a cég képes lesz bizonyos tartalékokat képezni tevékenysége bővítésére.
Ugyanakkor figyelembe kell venni a következő tényt: abban az esetben, ha a működő tőke szintje jelentősen meghaladja a szervezet optimális igényeit, akkor van értelme a vállalat erőforrásainak irracionális elosztásáról beszélni. Emiatt a nettó forgótőke értékét folyamatosan elemezni kell. Ez egyfajta ellenőrzése a vállalati gazdálkodásnak, hogy a kidolgozott stratégia relevanciáját milyen mértékben használják a társaság saját forrásainak felhasználására.
A szervezeten belül ilyen mutatóként a nettó forgótőkét használják. Ilyen mutatók szükségesek a szervezet fizetőképességének (értsd: rövid lejáratú tartozások) meghatározásához. Lényük abban rejlik, hogy összehasonlítják a vállalat forgótőkéjének értékét és rövid lejáratú adósságfizetési képességét.
Nyilvánvalóan a saját tőke növekedése pozitív tényként definiálható, hiszen ez a szervezet likviditásának és fizetőképességének növekedéséhez vezet. Ennek a dinamikának a bemutatása nagyon fontos a vállalatfejlesztési folyamatban, mivel ezek a mutatók pozitívan befolyásolják a hitelezők lojalitását a potenciális hitelfelvevőnek tekintett vállalkozással szemben.
Ez az egyik legégetőbb kérdés a folyamatos növekedést megélni szándékozó cég számára. A cél eléréséhez kezdetben a rendelkezésre álló erőforrások hatékony felhasználását szolgáló rendszer kiépítése szükséges. Ez magában foglalja a nettó tőke vállalkozás termelési szférában és a forgalomban (forgalmi szférában) való tartózkodási idejének helyes kiszámítását, valamint az olyan munkaeszközök gazdaságos felhasználását, mint az anyagok, nyersanyagok stb.
Fontos megérteni azt a tényt, hogy a forrásteremtéshez szükséges összeg alacsonyabb lesz, ha az ilyen típusú tőke termelési folyamatban való tartózkodási idejét csökkentjük.
Ez azt jelenti, hogy ha ezeknek az alapoknak a forgalmát felgyorsítják, akkor a vállalat sokkal gyorsabban éri el a magas likviditási szintet. Ez a tény több befektetést vonz majd. A fenti gyorsítás eléréséhez olyan intézkedések kidolgozása és megvalósítása szükséges, amelyek jelentősen csökkenthetik a nettó forgótőke tranzitban (szállításban), a termelési készletekben, magában a termelési folyamatban és a késztermékek tárolására szolgáló raktárakban az időt. Ha ez a cél megvalósul, akkor a termékek nagy mennyiségben értékesíthetők, ami csökkenti a saját tőke képzéséhez szükséges kiadásokat.
Nehéz túlbecsülni a szavatoló tőke jelentőségét egy vállalkozás fejlődésében. Ezért mindig emlékeznie kell arra, hogy a nettó forgótőke megegyezik a vállalat tényleges likviditásának szintjével.
Ne felejtse el azokat az intézkedéseket, amelyek jelentősen javíthatják a szervezet ezen mutatóját. Általánosságban elmondható, hogy a szervezet jól szervezett tevékenysége az, amely lehetővé teszi a vállalat stabil növekedését és befektetési vonzerejének növelését.
Főváros- ez kulcsfogalom a gazdaságban, ez az alapja a vállalkozás létrehozásának, fejlődésének, anyagi és pénzbeli formában is kifejeződik, egy gazdálkodó szervezet vagyonát képezi. A vállalati tőkének két kategóriája van.
Fő főváros- ezek a szervezet tulajdonában lévő eszközök, amelyek értékük egy részét a késztermékek (épületek, berendezések stb.) bekerülési értékébe utalják át.
Működő tőke- olyan eszközökről van szó, amelyek értéke teljes mértékben átkerül a késztermékek bekerülési értékébe. A társaság forgóeszközei a következők:
Nettó működő tőke tükrözi a vállalat forgótőkéjének azt a részét, amelyet nem kell a rövid lejáratú kötelezettségek törlesztésére fordítani. Ez a forgóeszközök azon része, amelynek finanszírozása hosszú távú forrásból történt.
A hitelezőkkel szembeni rövid lejáratú kötelezettségek visszafizetése után a vállalkozás rendelkezésére áll nettó saját forgótőke.
A szervezet pénzügyi helyzetétől függően ez lehet:
Nettó működő tőke- a társaság forgóeszközeinek pénzbeli támogatása a költségek fedezésének minden lehetséges módjával: saját forgótőke; hosszú távú kölcsönök és kölcsönök, amelyeket forgótőke biztosítására használnak fel; rövid lejáratú hitelek és kölcsönök.
A gazdasági gyakorlatban többféle nézet is létezik a vállalkozás forgótőkéjének lényegéről, így annak meghatározására többféle képlet is létezik.
A nettó forgótőke (NET wc) kiszámításának képlete a következőképpen ábrázolható:
NET R.C. = SAJÁT R.C. + CREDob. + CRED rövid - O, ahol:
A nettó forgótőke meghatározásának másik módja:
NET vol.k = Aob. - Rövid időszak,ahol
Feltételezzük, hogy a forgóeszközök megtérülése egy év.
Tartalmazzák:
A rövid lejáratú kötelezettségek kötelezettségnek minősülnek amelynek lejárata nem haladja meg az egy évet:
A vállalkozás eszközei és forrásai egyaránt szerepelnek a mérlegében.
Mérleg- ez egy kötelező adatszolgáltatási forma, amely tükrözi a gazdálkodó szervezet tőkéjét és annak előfordulási forrásait.
Az orosz gyakorlatban a mérleg két részre oszlik: egy eszközre és egy kötelezettségre. Az eszköz a gazdálkodó által gazdasági tevékenységei során felhasznált pénzeszközök összegét, a kötelezettség pedig azt, hogy ki biztosította ezeket a pénzeszközöket (tulajdonosok vagy hitelezők).
Tehát a mérleg segítségével megtudhatja a nettó forgótőke összegét.
Ehhez a mérlegben a következőket találjuk:
A kívánt indikátor az 1200 és 1500 sor közötti különbség.
NET c.c. = 1200 – 1500 oldal
A vállalkozások nettó forgótőkéjének megfelelő mennyisége eltérő, függ a gazdálkodó egységek gazdasági tevékenységi körétől, a termelés mértékétől és a technológiai ciklus jellemzőitől.
De minden szervezetre vonatkozik egy általános szabály a forgótőke optimális mennyiségére vonatkozóan.
Ennek a helyzetnek a megelőzése érdekében figyelemmel kell kísérni a nettó forgótőke állapotát, szisztematikusan elemezni és optimalizálni.
A nettó forgótőke elemzése gazdasági mutatók rendszerén keresztül hajtják végre.
A nettó forgótőke összege- a mérleg 1200. és 1500. sora közötti különbség.
A mutató értelmezése:
A likviditás fogalma magában foglalja az eszközök azon képességét, hogy értéküket pénzbeli egyenértékre fordítsák (a piaci árhoz közeli áron értékesítik).
A likviditás mértéke szerint az eszközök a következőképpen oszlanak meg:
Minél nagyobb a magas likviditású forgóeszközök aránya a mérleg szerkezetében, annál könnyebben tudja a társaság a kötelezettségei teljesítését biztosítani.
A nettó forgótőke megtérülése megmutatja, hogy egy-egy forgóeszközökbe fektetett rubel mennyi pénzt keres.
Ezt az együtthatót a következő képlettel számítják ki:
Rob.a. = (Pch / OAh) * 100%, ahol
Nettó forgótőke-forgalom a következő mutatórendszer jellemzi:
Kukoricacső. = (Drealis - H) / OAh, ahol
Kzagr \u003d OAh / (Dreal. - N) vagy Kzagr. = 1 / Cob.
Pob. \u003d (OAh * nap) / (Dreal - H) vagy Pob. = napok/Kob.
Általában az év (360 nap), negyedév (90 nap), hónap (30 nap) elemzését végzik.
A gazdálkodó szervezet sikeres működése a működőtőke biztosításától függ, ezért a vállalkozás gazdaságának legfontosabb kategóriája.
A forgótőke, mint készletek és anyagok közvetlenül részt vesznek a termékek előállításában, így ezek hiánya az árutermelés volumenének csökkenéséhez és a vállalkozás csődjéhez vezet.
A menedzsment fontos szempontja a forgótőke teljesítménymutatók elemzése és annak optimalizálása (hatékonyabb felhasználása).
Van egy sor szabványos intézkedés a forgótőke optimalizálására:
