Ez a kifejezés nem újkeletű a világon és hazánkban sem. De az biztos, hogy sokan most találkoztak vele először, így a médiában és a nem szakosodott körökben ritkán hallani, annak ellenére, hogy fontos. Ezért célszerű lenne elemezni, hogy mi az "aranyrészvény", milyen jogokat biztosít tulajdonosának, és milyen helye van a többi értékpapír között.
Először is nézzük meg röviden az alapokat. Akció (latinból akció- a bíróság előtt megvédhető dologhoz való jog) értékes emissziós (kibocsátás - kibocsátás) papír, amely tulajdonosának-részvényesének bizonyos jogköröket biztosít:
A részvények két fő típusra oszthatók:
A preferenciák megoszlanak:
Ezen túlmenően a részvények anonimitás szerinti felosztása (bejegyzett és bemutatóra szóló). Egyes országokban lehetőség van úgynevezett alapítói részvényekre, ami bizonyos előnyöket biztosít a szervezet alapítóinak.
Az Aranyrészvény fogalma egy bizonyosat jelöl elsőbbségi részvény, amely számos olyan különleges előnnyel jár tulajdonosának, amellyel ennek a társaságnak egyik részvényese sem rendelkezik. A társaság alapszabálya szerint ezeknek a kiváltságoknak a listáját nem is szabad nyilvánosságra hozni a többi tulajdonos számára.
Ezenkívül az "arany részvény" a társasági jog kódneve, az állam tulajdonában van, amely a társaság egyik részvényese. Az ilyen jogköröket széles körben alkalmazza a Nagy-Britannia, Szenegál, Franciaország, Malajzia, Fehéroroszország és Olaszország. Leggyakrabban egy ilyen Központi Bank nem ad szavazati jogot, hanem jóváhagyja az államnak azt a jogát, hogy megvétózza a társaság alapszabályának bármely fontos elvének módosítását.
"Arany részvény" - mi más ez? Egy családi vállalkozásban előfordul, hogy az ilyen dokumentumokat külső résztvevőnek adják át a családon belüli, cégvezetési gyakorlattal kapcsolatos konfliktusok megoldása érdekében. Gyakran vannak olyan esetek, amikor nagyvállalatok, amelyek részlegeiket önálló vállalkozásokká tették, ez utóbbiak "aranyrészvényének" birtokosai lettek, hogy az új vezető ne csak a saját érdekei alapján irányítsa az üzletet.
Lehetetlen ilyen értékpapírt vásárolni - az "arany részvények" nem tartoznak a jegybanki piacok forgalomba.
Mint már említettük, a legfontosabb, amit a Golden Share a tulajdonosának ad, az a többi részvényes stratégiai döntéseivel szembeni vétójog. Elmondhatjuk, hogy ezzel az állam korlátozza a társaság alanyi jogát a belső politikájának irányítására. De az "arany" befektető is saját felhatalmazásával megakadályozhatja a cég továbbértékesítését, egy másik vállalat általi átvételét.
Az „aranyrészvény” egyben azt a jogot is jelenti, hogy blokkolják a döntést, hogy valakit az Igazgatóságba választanak, és korlátozzák az egyik vagy másik tulajdonosa birtokában lévő részvények számát. Néha az ilyen dokumentumok tulajdonosai megnövekedett osztalékot kapnak. Az ilyen részvényesnek joga van az igazgatósági határozat meghozatalát legfeljebb hat hónapig elhalasztani.
A legtöbb esetben, kivéve azokat, amikor az "aranyrészvény" az állam kezében van, az ilyen típusú értékpapírok kibocsátása nagy kockázatot jelent a cég számára. Tulajdonosa ugyanis hozzájárulhat a cég átvételéhez, átkerülve az Igazgatóságba szükséges személyek, fontos stratégiai döntések meghozatalára vonatkozó tilalmat.
A koncepciót először 1992-ben hirdették meg, az 1392. számú elnöki rendeletben Orosz Föderáció"Az állami tulajdonú vállalatok privatizációja során az iparpolitika végrehajtására irányuló intézkedésekről." Ezután az államfő kiadta a 2284-es rendeletet, amelyben meghatározta, hogy az ország kormánya jogosult bármely társaság szövetségi tulajdonában lévő részvényeit "aranyrészvényre" cserélni. Ilyen döntésre akkor volt szükség, amikor a privatizációs folyamatban lévő állami tulajdonú vállalatokat áthelyezték a státuszba részvénytársaságok.
Az "arany részvény" ebben az esetben a vállalkozás védelmét jelenti az új tulajdonosok meggondolatlan döntéseivel szemben.
E rendeletek értelmében a kormány felhatalmazást kapott arra, hogy a saját nevében szövetségi, regionális és helyi szintű képviselőket jelöljön ki az újonnan létrehozott JSC-k igazgatótanácsaiba és könyvvizsgáló bizottságaiba. Ezek a képviselők vétójoggal rendelkeztek:
Fontos szempont, hogy ha egy "arany értékpapírt" elidegenít a tulajdonosa, akkor az azonnal elveszíti státuszát, és egy közönséges, nem preferált értékpapír rangját szerzi meg.
Az "aranyrészvény" egyben azt a vágyat is képviseli, hogy megvédjék a vállalatot a külföldi tőke általi átvételtől. Például a Yandex átadott az orosz Sberbanknak egy ilyen központi bankot, amely vétójoggal rendelkezik a befektetők fő összetételének kiszorításával kapcsolatos döntések meghozatalában.
Egyedülálló jelenség - arany részvény, ami meglehetősen gyakran előfordul a pénzügyi világban, és amely körül a viták soha nem szűnnek alábbhagyni. Miért van szükség rá? Nem sérti-e a részvényesek jogait és a múlt "maradványa", amivel búcsúzni kell.
De ahogy mondják, kezdjük elölről, hogy megértsük ezt az érdekes eszközt.
Ahogy a történelem mutatja, az „arany részvények” megjelennek a „színpadon” egy adott ország részvénypiacának kialakulása során.
Tehát az Orosz Föderációban az ilyen részvények a privatizáció korszakában jelentek meg. A cél elég egyszerű volt, mégpedig az, hogy a lehető legjobban irányítsunk privatizációs folyamat a 90-es években. Tekintettel arra, hogy ebben az időszakban nem volt minden olyan egyszerű, sok jogsértés történt a privatizáció folyamatában, és hogy ne rontsa tovább a helyzetet, döntés született: a fő tulajdonos, az állam bevezeti az úgynevezett arany részvényt a részvények kibocsátásakor.
Most pedig nézzük meg, mi az. Ha úgy gondolja, hogy ezt a részvényt "aranynak" nevezik, mert aranyból készült, akkor ez egy mítosz. Lényegében ez egy közönséges, első pillantásra dokumentum. Egyszerűsége miatt azonban ez a papír elrejti fontos előnye.
Ennek a részvénynek a tulajdonosa vétójogot érvényesíthet a részvényesek olyan stratégiai feladatokkal kapcsolatos döntéseinél, mint a társaság reorganizációja, esetleges bezárása és egyebek.
Egy cégeladáskor nagyon fontos volt, hogy a kormány és az önkormányzatok olyan részvényt bocsátjanak ki és tartsanak, amely a szervezet fejlődése szempontjából kedvezőtlen forgatókönyv esetén lehetővé teszi a társaság tevékenységébe való beavatkozást, annak kiigazítását.
Az aranyrészvény ellenzői szerint ez az akció olyan, mint egy ász a lyukba, amivel az állam saját belátása szerint irányíthatja a céget. De ha belemélyed a lényegbe, meggyőződhet ennek a véleménynek a következetlenségéről. Érdemes megjegyezni, hogy a standard kibocsátásoknál a részvény tulajdonosának egy rendes szavazattal egyenlő szavazata van, és ha a többség úgy gondolja, hogy egy bizonyos döntés a szervezet javára válik, akkor az aranyrészvény tulajdonosa sem avatkozik bele.
Ha azonban napirenden van a cég felszámolása, akkor az aranyrészvény tulajdonosa fél évre letilthatja ezt a döntést. És csak ha a részvényesek 75%-a egyetért a döntéssel, akkor az aranyrészvény tulajdonosa nem tud mit tenni.
Ha belemélyed az aranyrészvények lényegébe, akkor minden világossá válik. Tegyük fel, hogy a részvényesek között van, aki szabotálja a döntést, vagyis neki van a szavazatok 52%-a és meg akarja ölni a céget. Más részvényesek azonban megértik ennek a döntésnek a helytelenségét, de az ő szavazatuk nem elegendő, ami nemkívánatos következményekkel járhat, és az aranyrészvényesek jelenléte megakadályozza ezt a szörnyű eseményt.
Meglepő módon, amikor az állam átadja az aranyrészvényeket egy új tulajdonosnak, ez azzá válik törzsrészvény.
Vegyünk egy egyszerű példát az arany részvények működésére. Tegyük fel, hogy a szibériai szövetségi körzetet képviseljük, és úgy döntöttünk, hogy eladjuk az N olajszállító céget. A cég tulajdonosa biztos akar lenni abban, hogy az eladás után a cég a jó irány. Aztán úgy dönt, hogy kibocsát egy arany részvényt, ami természetesen nála marad.
A cég a piacon van, vagyis ma már sok részvényese van. Ám az egyik találkozón hirtelen megértik a cégbezárás kérdését. Mi, mint az aranyrészvény tulajdonosai gátoljuk ezt a döntést. A cég, hála nekünk, tovább él és aktívan fejlődik. BAN BEN bizonyos pillanatban megértjük, hogy többé nem szükséges irányítani a céget, és odaadjuk a részünket.
Most már nem „arany”, hanem közönséges.
Bevett gyakorlat egyébként, hogy a magáncégek kezdeményezik egy aranyrészvény kibocsátását, és azt maguk utalják át az állami hatóságok képviselőjének. Mindenekelőtt ezt a döntést azért hozták meg, hogy megakadályozzák a cég cápák általi ragadozó felvásárlását.
Természetesen vég nélkül lehet vitatkozni és érvelni mind az „aranyrészvények” mellett, mind a felszámolásuk mellett. Az arany részvények azonban nem most megalkotott eszköz, hanem eszköz ellenőrizve idő. Ami arra utal, hogy nem hiába hozták létre, és van egy bizonyos jelentése.
Talán idővel megszűnik az igény erre az eszközre, és csak a tőzsdetörténeti tankönyvekben olvashatunk róla. És lehetséges, hogy ez a vita végtelen marad, és aranyrészvényeket bocsátanak ki több mint egy évszázadra.
Azonban által nagyjából A tőzsdén dolgozók számára teljesen mindegy, hogy vannak-e aranyrészvényesei a cégnek vagy sem, hiszen sokan, ha nem is majdnem az összesen vesznek részvényt, hogy profitot termeljenek. BAN BEN ez az eset, az aranyrészvény megbízhatósági kritériumként fog szolgálni től ésszerűtlen cselekedetek fő részvényesei.
A világgazdaság bizonyos törvényekre épül. Parancs és piaci rendszer V tiszta forma nem tudták bizonyítani hatékonyságukat. Ma a kormány fejlett országok lehetővé teszi a vállalkozásoknak és szervezeteknek tevékenységeik szabad gyakorlását. Ugyanakkor az ilyen hatalmak vezetése ellenőrzi az üzlet fejlődését, megakadályozva a megjelenést negatív jelenségek az ország gazdaságában.
Az ilyen befolyásolás egyik eszköze az aranyrészvény. Ez a biztonság fontos szerepet játszott hazánk és sok más ország gazdaságának fejlődésében. Ez az irányítás karja, amelyet szükség esetén a kormány felhasznál az állampolgárok érdekeinek biztosítására.
Margaret Thatcher lett az aranyrészvény alapítója a múlt század 80-as éveiben. Ez a koncepció az Egyesült Királyságban a privatizáció idején terjedt el. Az ötletet sok ország átvette átmeneti gazdaság. Ez lehetővé tette a kormány számára a köz- és nemzeti érdekek védelmét. Emellett ennek az eszköznek a megjelenése a tőzsde fejlődéséhez kapcsolódott.
Aranyrészvény Oroszországban az 1990-es években terjedt el. Akkoriban még az irányító részesedés sem tudta garantálni a teljes hatalmat egy adott vállalkozásban. Hazánk számára azonban az aranyrészvény viszonylag új eszköz. állami befolyás.
Az elnöknek nem kell személyesen részt vennie a közgyűlésen ahhoz, hogy szavazati joga legyen a társaság számára fontos döntések meghozatalában. Az ellenőrzés gyakorlására felügyelő bizottság és könyvvizsgáló bizottság hozható létre. Ezen osztályok segítségével ellenőrzik egy adott szervezet tevékenységének megszervezését.
Az arany részvény értékpapír, amely vétójogot ad tulajdonosának a részvényesek közgyűlésének minden olyan döntésében, amely a társaság működésének globális kérdéseit érinti. Ez lehet egy átszervezés, egy vállalkozás bezárása stb.
Az aranyrészvények tulajdonosai leggyakrabban az ország kormánya vagy a helyi önkormányzatok. Ez a biztosíték megadja nekik a jogot, hogy bizonyos körülmények között a vállalat tevékenységét a megfelelő irányba alakítsák.
Egyesek azzal érvelnek, hogy az arany részvény kibocsátása meghagyja az irányító testületeknek, hogy a szervezet tevékenységét saját érdekeik szerint végezzék. A gyakorlatban azonban ez az állítás tarthatatlannak bizonyul. A szervezet működésével kapcsolatos standard kérdések mérlegelésekor az aranyrészvény tulajdonosa ugyanolyan szavazati joggal rendelkezik, mint a rendes alapítók. A bemutatott értékpapír tulajdonosa különleges döntési jogot kap, ha a kérdés a vállalkozás felszámolását érinti. Ebben az esetben egy ilyen döntést 6 hónapig meg lehet tiltani. Ha a részvényesek 75%-a arról beszélt, hogy le kell állítani szervezete munkáját, az aranyrészvény tulajdonosának egyetértenie kell döntésével. 
A szervezet alaptőkéjét alkotó közönséges értékpapírokkal van néhány közös jellemző arany részvény. Mi ez dokumentumonként, ezek összehasonlításakor derül ki.
Az arany és a törzsrészvények okirati formában kibocsátott értékpapírok. A különbség a terjesztésük terjedelmében rejlik. Az aranyrészvények kizárólag az állam tulajdonában lehetnek.
Mindkét bemutatott értékpapírtípust a társaság bocsátja ki a szervezet létrehozása vagy az alaptőke átértékelése során. A törzs- és aranyrészvények értékét figyelembe veszik a vállalkozás tőkéjének kialakításakor. Azokból alakul ki törvényi alap társadalom.
Az arany részvények a törzsrészvényekkel azonos jogokat biztosítanak tulajdonosuknak. Az államnak való engedményezési idő lejárta után rendes értékpapírrá válik. Megvalósítása aukció útján történik.
A tulajdonos, hogy stratégiailag fontos döntéseket hozzon a vállalat számára. Némi hasonlóságot mutat a szokásos módon kibocsátott értékpapírokkal, számos jellemző tulajdonsággal rendelkezik.
Az a jog, amelyet a bemutatott eszköz a tulajdonosának biztosít, nem vagyoni jellegű. Az osztalék felosztása során a tulajdonos a felosztott részesedésből nem tarthatott igényt nettó nyereség. Ezenkívül a cég felszámolása esetén az aranyrészvény tulajdonosa nem jogosult részesedésre a szervezet vagyonából. 
A nyilvántartásba vétel során a bemutatott eszköz nem részvényként lett megjelölve. Ez az értékpapír csak azt a területet jelöli, ahol tulajdonosa részt vesz a szervezeten belüli döntéshozatalban. A törzsrészvény örökös okirat. Nincs elévülése. Az aranyrészvények kibocsátása dátuma korlátozott idő(általában legfeljebb 3 évig). Nem ruházhatók át, nem idegeníthetők el, nem zálogba helyezhetők stb.
Az arany részvény az a gazdaságba való állami beavatkozás speciális eszköze. Alkalmazásának gyakorlata bizonyítja az ellenőrzés célszerűségét. Az ilyen interferenciát azonban korlátozni kell.
2008-ban az Európai Bíróság úgy döntött, hogy megszünteti az aranyrészvények használatát. Erre azért volt szükség, hogy korlátozzák az állami beavatkozást vállalati jogok fiatal vállalkozások. 
Az európai választottbíróság tekintélye megingathatatlan: az uniós kormány számos tagja kénytelen volt megtagadni az ilyen értékpapírokat. Ugyanakkor fennállt a gazdasági összeomlás veszélye olyan országokban, mint Spanyolország és az Egyesült Királyság. Itt a gazdaság számos ágazatában meglehetősen nagy az állami befolyás aránya. A vállalkozás működése azonban komoly problémákkal nem szembesült. Ezért egy ilyen intézkedés teljes mértékben indokolt volt.
Az arany részvény értékpapír, felhasználásának célszerűségéről nem egyértelműek a vélemények. Ma már csak a gazdaság bizonyos stratégiai területein alkalmaznak ilyen állami befolyási eszközöket. Néhány EU-országban, Kazahsztánban és hazánkban őrzik őket. 
Az oroszországi aranyrészvény tulajdonosának döntő szavazata van egy részvénytársaság alapszabályának megváltoztatásában, valamint átszervezési vagy felszámolási ügyeiben. Emellett a kormány befolyásolhatja az alaptőke nagyságának módosításáról szóló döntést.
Egyes esetekben az aranyrészvény tulajdonosa beavatkozik a tárgyalásokba és a szerződések aláírásába nagy stratégiai ügyletek megkötésekor. Ugyanakkor az állam érdekeit helyezi előtérbe. Ez a befolyás számos, a gazdaság számára fontos ágazatban szükséges.
Az arany részvény az egyfajta állami biztosítás. Megakadályozza a negatív folyamatok kialakulását az ország gazdaságában. Tulajdonosa figyelembe veszi az állam polgárainak érdekeit, és megfelelő döntéseket hoz a fontos kérdések mérlegelése során. 
Ez lehetővé teszi a nemkívánatos következmények elkerülését mind magukra a részvényesekre, mind az ország összes lakosára nézve. Például az értékpapírok irányító részesedésének tulajdonosa olyan cselekményt akar elkövetni, amely szándékosan káros a társaságra. Szavazati joga döntő lenne. A rendes részvényesek nem tudnák megakadályozni egy ilyen akciót. Szavazatuk nem elég ahhoz, hogy súlyuk legyen a döntés meghozatalában.
A vállalkozás halálának megelőzése érdekében az aranyrészvény tulajdonosát bevonják a vitába további intézkedés szervezetek. Ha kutatásai alapján úgy látja, hogy az irányító részvény tulajdonosa a cég sorsát hátrányosan befolyásoló döntést hoz, megvétózza azt. Ez lehetővé teszi a vállalkozás megmentését.
A bemutatott értékpapír működési elvének megértéséhez mérlegelni kell konkrét példa. Tegyük fel, hogy egy kormánytisztviselő egy bizonyos szövetségi körzetben úgy dönt, hogy elad egy olajszállító céget. A szervezet értékesítés utáni jólétének biztosítása érdekében arany részvényt bocsátanak ki. Az önkormányzati képviselőnél marad.
A részvényesek közgyűlésén valamiért felvetődik a vállalkozás működésének leállításának kérdése. Az aranyrészvény tulajdonosa blokkolja ezt a döntést. A cég továbbra is jól működik. 
A különböző vállalkozásoknál eltérő mértékű befolyást biztosít tulajdonosának. Tehát, ha egy szervezet vonz külföldi befektetések, az ilyen értékpapír tulajdonosának szavazati joga gyengül. Ebben az esetben a hatóságok képviselője csak a charta rendelkezéseinek megváltoztatásának kérdésében dönthet. Jóvá is hagyhatja az igazgatóság döntését, vagy megvétózhatja azt.
Ha átgondoljuk, mi is az aranyrészvény, felmérhetjük az állami gazdaság stratégiai ágazataiban való felhasználásának fontosságát.
. Az "aranyrészvény" széles körben elterjedt, és fontos szerepet játszott az európai országok állami tulajdonú vállalatok privatizációjában. Széles körben alkalmazzák Nagy-Britannia, Franciaország, Olaszország, Szenegál és Malajzia privatizációs gyakorlatában. A külföldi befektetők részvételével működő cégeknél általában nem ad szavazati jogot, hanem lehetőséget ad az államnak az alapszabály módosításának jóváhagyására vagy megvétózására.
Meg kell jegyezni, hogy a „részvény” elnevezés ellenére ez a jogi struktúra az Orosz Föderáció jogszabályai szempontjából nem jelent biztonságot, mivel nem rendelkezik funkció, minden értékpapírban benne rejlő - forgalom (az arany részvény nem lehet tranzakció tárgya).
Wikimédia Alapítvány. 2010 .
- (arany részvény) Részvény a társaság alaptőkéjében, amely a szavazatok legalább 51%-ának ellenőrzését teszi lehetővé. Az Egyesült Királyság kormánya a privatizáció során időnként aranyrészvényt tartott fenn, hogy ez a ... ... Pénzügyi szókincs
"Arany részvény"- Az Orosz Föderáció kormánya szerda este bejelentette, hogy a 2017-ig tartó időszakra kiterjeszti a legnagyobb vállalatok és bankok privatizációját. Egyes cégeknél azt tervezik, hogy eladják az állami részesedést, és az Orosz Föderáció megtartja az aranyrészvényt. Arany részvény (angolul golden ...... Hírkészítők enciklopédiája
- (arany részvény) Részvény a társaság alaptőkéjében, amely a szavazatok legalább 51%-ának ellenőrzését teszi lehetővé. Az Egyesült Királyság kormánya időnként megtartotta aranyrészesedését a privatizációban, így ez a ... ... Üzleti kifejezések szószedete
arany részvény- biztosítja a törzsrészvények tulajdonosai számára biztosított valamennyi jogot: a részvénytársaság igazgatóságába és könyvvizsgáló bizottságába képviselő bemutatásának jogát, valamint vétójogot, amikor a részvényesek közgyűlése határozatot hoz: a) reorganizációról ... ... Szókincs: számvitel, adók, üzleti jog
Speciális részvényfajta, amely tulajdonosát a többi részvényeshez képest különleges jogokat biztosít az államnak a privatizált vállalkozás feletti állami ellenőrzés céljából. Mögött. népszerűségre tett szert és fontos szerepet játszott. Jogi szótár
A részvénytársasággá alakuló privatizálandó állami vállalatot irányító állami szerv kezében tartott feltételes részesedés. Egy ilyen intézkedés egy bizonyos ideig döntő szavazatot ad az állami szervnek ... ... Közgazdasági szótár
ARANY AKCIÓ- az Orosz Föderáció elnökének 1992. november 16-i rendelete rendelkezik az állam érdekeinek és ellenőrzésének biztosítása érdekében a nagyvállalatok és részlegeik privatizációjában. A Z.a. minden tekintetben törzsrészvény "vétójogot" biztosít tulajdonosának konkrét ... Jogi enciklopédia
arany részvény- biztosítja tulajdonosának a törzsrészvények tulajdonosai számára biztosított valamennyi jogot, valamint vétójogot, amikor a közgyűlés a jelen Alapszabály 6.3. pontjának 1., 9., 10., 11. és 12. pontjában foglalt kérdésekben dönt. N 2. függelék, ...... Jogi fogalmak szótára
"Arany részvény"- "Arany részvény" - különleges fajta részvények, ami lehetővé teszi a tulajdonos, általában az állam számára, hogy egy bizonyos ideig megtartsa az ellenőrzést a privatizált vállalkozás felett. Oroszországban az "arany részvények" kibocsátását az Orosz Föderáció kormánya vagy ... ... Banki Enciklopédia
arany részvény- Részesedés a társaság alaptőkéjében, amely lehetővé teszi a szavazatok legalább 51%-ának ellenőrzését. A brit kormány időnként megtartott egy aranyrészvényt egy privatizációban (privatiwtion) annak érdekében ez a cég Nem tudtam… … Műszaki fordítói kézikönyv
Ahogy a történelem mutatja, amikor egy országban felpörögnek a tőzsdei és a privatizációs folyamatok, sok vadász van, aki horgászhat a zaklatott vizeken.
Ilyenkor indokolt a kormány aktív ellenőrzése és beavatkozása a részvénytársaság tevékenységébe jogsértések esetén.
A megfelelő jogokat egy arany részvény biztosítja. Valójában az közönséges dokumentumés egyáltalán nem aranyat. De van egy fontos előnye - tulajdonosának (és ez csakis az állam lehet) vétójogot ad a részvényesek döntései ellen. Azonban nem mindenre, hanem csak stratégiaira, például egy cég átszervezésére vagy egy esetleges felszámolásra.
Mi szabályozza az ilyen részvények működését, jellemző tulajdonságaikat, alkalmazási körüket és korlátait - olvassa el a cikket.
A gazdaság legjelentősebb területei feletti ellenőrzés biztosítására az állam különleges jogot - az "aranyrészvényt" - alkalmaz. Hasonló gyakorlatot alkalmaznak a privatizált JSC-kben. Egyrészt az ilyen ellenőrzés indokolt intézkedés. Másrészt gyakran megijeszti a befektetőket.
Mielőtt belemerülnénk az „aranyrészvény” elemzésébe, szeretnék néhány szót ejteni a tulajdonságairól:
Érdemes megemlíteni, hogy az "aranyrészvény" az állam nemzeti és társadalmi érdekeinek védelmét garantálja. Segítségével az állam ellenőrzést gyakorol a nyilvánosan jelentős részvénytársaságok tevékenysége felett.
Eszközként az "aranyrészvényt" az orosz jogalkotó a külföldi jogból kölcsönözte. Az államot különleges jogokat biztosító részvények széles körben elterjedtek az állami vállalatok privatizációja során az európai országokban (Nagy-Britannia, Franciaország).
Az ilyen akcióval biztosított különleges jogok tartalma szinte minden privatizálandó vállalkozás esetében eltérő volt. Például az Egyesült Királyságban, amikor az Enterprise Oil társaságot létrehozták, egyebek mellett „különleges jogokkal rendelkező elsőbbségi részvényt” bocsátottak ki.
Körülbelül 8,5 évre biztosította a kormánynak a szavazati többség lehetőségét a közgyűlésen abban az esetben, ha valaki a társaság szavazati jogot biztosító részvényeinek több mint 50%-át megszerzi vagy meg kívánja szerezni.
Hasonló értékpapírokat ismételten kibocsátottak a francia vállalatok privatizációja során. Ennek ellenére Európában az "aranyrészvény" intézményét illegálisnak ismerik el, ami ellentétes a tőke EU-n belüli szabad mozgásával.
Hazánkban az "aranyrészvény" különleges jogának igénybevételének elve valószínűleg nem fog változni a közeljövőben.
Milyen dokumentumok szabályozzák egy különleges jog érvényesülését? Oroszországban az „aranyrészvény” intézményt 1992-ben vezették be az Orosz Föderáció elnökének „Az állami tulajdonú vállalatok privatizációja során az iparpolitika végrehajtására irányuló intézkedésekről” szóló rendeletével.
Igaz, ezt a koncepciót csak 1997-ben rögzítették jogilag - az Orosz Föderáció szövetségi törvénye "Az állami tulajdon privatizációjáról és az önkormányzati tulajdon privatizációjának alapjairól az Orosz Föderációban".
Megállapította, hogy az "aranyrészvény" nem értékpapír, hanem különleges jog az Orosz Föderációnak, az azt alkotó jogalanyoknak és önkormányzatoknak az állami nyh és önkormányzati egységes társaságok átalakulása során létrehozott nyílt részvénytársaságok irányításában az állami és önkormányzati tulajdon privatizációjában.
Jelenleg az "arany részvény" intézményét az "Állami és önkormányzati tulajdon privatizációjáról" szóló 178-FZ szövetségi törvény normái szabályozzák.
A JSC-részvények kezelését és a különleges jogok használatát szabályozó fő dokumentum az Orosz Föderáció kormányának 2004. december 3-i 738. sz. rendelete „A nyílt részvénytársaságok szövetségi tulajdonú részvényeinek kezeléséről és az Orosz Föderációnak a nyílt részvénytársaságok vezetésében való részvételére vonatkozó különleges jog használatáról” („golden részvénytársaságok”).
A különleges jog igénybevételére vonatkozó döntés két esetben hozható meg:
Az "aranyrészvényt" a megfelelő nyílt részvénytársaság részvényeinek 75 százalékának állami tulajdonától való elidegenítés pillanatától használják. A 178-FZ 38. cikk (5) bekezdése szerint a különleges jog („aranyrészvény”) mindaddig érvényben van, amíg az Orosz Föderáció kormánya vagy az Orosz Föderációt alkotó egységet felhatalmazott államhatalmi szerv a megszüntetéséről nem dönt.
A különleges jog megállapításának van bizonyos korlátja. Egy részvénytársaság tekintetében az Orosz Föderáció speciális törvénye és az Orosz Föderáció alanya nem működhet egyszerre.
Ugyanakkor, ha a 2001-es privatizációs törvény hatályba lépett egy és ugyanazon vállalat vonatkozásában, az „aranyrészvény” az Orosz Föderáció és más közjogi személyek tulajdonában volt, továbbra is az Orosz Föderáció speciális törvénye szerint működik.
Az "aranyrészvény" használatára vonatkozó információk a részvénytársaság alapszabályába a rá vonatkozó külön jogszabály alkalmazásáról szóló határozat alapján kerülnek be. Az ilyen információk kizárása pedig egy ilyen különleges jog megszüntetéséről szóló határozat alapján történik.
A közgyűlésen való részvételre jogosultak névsorát a társaság részvénykönyvének adatai alapján állítják össze.
Szükséges, hogy ezen a listán az Orosz Föderáció, annak alanya vagy település képviselői is szerepeljenek. Ezt a különleges jogot az Orosz Föderáció, illetve alanya képviselőinek a nyílt részvénytársaság igazgatóságába (felügyelőbizottságába) és könyvvizsgálói bizottságába történő kinevezésével gyakorolják.
Az Orosz Föderáció elnökének 1994. június 10-i, „A gazdaság állami irányítását biztosító egyes intézkedésekről” szóló 1200. sz. rendeletével összhangban az állam képviselői a szövetségi és vagyonrészesedéssel rendelkező részvénytársaságok vezető testületeiben tevékenységüket e társaságok vezető testületeiben végzik, összhangban az Orosz Föderáció kormányának, az Orosz Föderáció kormányának és végrehajtó szerveinek határozataival. az Orosz Föderáció jogszabályaival összhangban.
Az állam képviselőit a társaságok vezető testületeiben nevezik ki:
Az Orosz Föderáció képviselőit a részvénytársaság igazgatóságában és könyvvizsgálói bizottságában, amelyre vonatkozóan döntés született az Orosz Föderáció irányításában való részvételére vonatkozó különleges jog („aranyrészvény”) igénybevételéről, az Orosz Föderáció kormánya nevezi ki az Orosz Föderáció Gazdaságfejlesztési Minisztériumának javaslata alapján, amelyet a Szövetségi Állami Vagyonkezelési Ügynökség készített elő.
A szövetségi ügynökség véleményét össze kell hangolni azzal a szövetségi minisztériummal, amelynek illetékességi körébe tartozik.
Az Orosz Föderáció képviselőinek, az Orosz Föderáció alanyainak az Igazgatótanácsban (Felügyelő Bizottságban) és az Audit Bizottságban elfoglalt helyét nem veszik figyelembe az Igazgatóság (Felügyelő Bizottság) és az Audit Bizottság tagjainak megválasztásakor.
Az Orosz Föderáció kormánya, alattvalóinak állami hatóságai bármikor jogosultak a megfelelő képviselőt helyettesíteni a nyílt részvényes társaság igazgatótanácsában (felügyelőbizottságában) vagy audit bizottságában.
A részvénytársaság igazgatótanácsában és könyvvizsgáló bizottságában a képviselők a Szövetségi Állami Vagyonkezelési Ügynökség írásos utasításai alapján gyakorolják hatáskörüket.
A részvényesek közgyűlésén történő szavazáskor a képviselő a Szövetségi Állami Vagyonkezelési Ügynökség írásbeli utasításai és meghatalmazása alapján jár el.
Milyen jogokat biztosít az "arany részvény":
Meg kell jegyezni, hogy a különleges jog („arany részvény”) igénybevételére vonatkozó döntést csak azzal a nyílt részvénytársasággal kapcsolatban lehet meghozni, amelyben az Orosz Föderáció vagy annak alanya részvénycsomaggal rendelkezik.
El kell mondani, hogy a befektetők ambivalensen viszonyulnak az "aranyrészvényhez". Tehát azok egy része, akik tőkéjüket „aranyrészvénnyel” rendelkező részvénytársaságba fektetik, az államot partnerrészvényesnek tekintik. A jövőben pedig állítólag további támogatást kapnak az állami hatóságok személyében.
Más befektetők tartanak valamiféle visszaéléstől az "aranyrészvény" megvalósítása kapcsán, aminek következtében jogaik és érdekeik sérülhetnek, sőt, ami még súlyosabb, veszteségeket okoznak. Az "aranyrészvénnyel" rendelkező társaság vezetésében való részvételnek vannak előnyei és hátrányai is.Ha egy befektető nagy részvénycsomagot vásárol, ami arra utal, hogy képes befolyásolni a stratégiai menedzsment döntések meghozatalát, azok meghatározását és megfogalmazását, akkor az állami irányítás jelenléte megzavarhatja a befektető projektjeit és a kívánt haszon kivonását.
De ha a befektetés jelentéktelen, akkor az "arany részvény" jelenléte további garanciaként szolgálhat.
Azoknak a cégeknek, amelyekben az állam érdekeit "aranyrészvény" formájában mutatják be, mindig készen kell állniuk a változásra. A legfontosabb azonban az, hogy az üzleti élet szempontjából jelentős döntéseket össze kell hangolni az állammal.
A változásokra példaként említhető a „független igazgatók” intézményének aktív bevezetése az állami vállalatoknál.
Állami részvétellel (partnerként, befektetőként) működő cégekkel dolgozva ki kell számítani az erejét a tranzakciók koordinálása, a bürokratikus rendszer megléte a döntéshozatalban.
Ennek ellenére vannak nyilvánvaló előnyei:
Ez pedig azt jelenti, hogy az állami részvételű cégekkel befektetőként vagy partnerként való együttműködés több pluszt, mint mínuszt hozhat.
Forrás: "pravorf.ru"
Egyedülálló jelenség a pénzügyi világban meglehetősen gyakran előforduló aranyrészvény, amely körül a viták nem szűnnek meg. Miért van szükség rá? Nem sérti a részvényesek jogait és nem a múlt "maradványa", amitől búcsút kell venni?
Ahogy a történelem mutatja, az „arany részvények” megjelennek a „színpadon” egy adott ország részvénypiacának kialakulása során.
Tehát az Orosz Föderációban az ilyen részvények a privatizáció korszakában jelentek meg. A cél meglehetősen egyszerű volt, mégpedig az, hogy a 90-es évek privatizációs folyamatát a lehető legjobban irányítsák.
Tekintettel arra, hogy ebben az időszakban nem volt minden olyan egyszerű, sok jogsértés történt a privatizáció folyamatában, és hogy ne rontsa tovább a helyzetet, döntés született: a fő tulajdonos, az állam bevezeti az úgynevezett arany részvényt a részvények kibocsátásakor.
Ha úgy gondolja, hogy ezt a részvényt "aranynak" nevezik, mert aranyból készült, akkor ez egy mítosz. Lényegében ez egy közönséges, első pillantásra dokumentum. Ez a papír azonban egyszerűsége mögött egy fontos előnyt rejt. Ennek a részvénynek a tulajdonosa vétójogot érvényesíthet a részvényesek olyan stratégiai feladatokkal kapcsolatos döntéseinél, mint a társaság reorganizációja, esetleges bezárása és egyebek.
Egy cégeladáskor nagyon fontos volt, hogy a kormány és az önkormányzatok olyan részvényt bocsátjanak ki és tartsanak, amely a szervezet fejlődése szempontjából kedvezőtlen forgatókönyv esetén lehetővé teszi a társaság tevékenységébe való beavatkozást, annak kiigazítását.
Az aranyrészvény ellenzői szerint ez az akció olyan, mint egy ász a lyukba, amivel az állam saját belátása szerint irányíthatja a céget. De ha belemélyed a lényegbe, meggyőződhet ennek a véleménynek a következetlenségéről.
Érdemes megjegyezni, hogy a standard kibocsátásoknál a részvény tulajdonosának egy rendes szavazattal egyenlő szavazata van, és ha a többség úgy gondolja, hogy egy bizonyos döntés a szervezet javára válik, akkor az aranyrészvény tulajdonosa sem avatkozik bele.Ha azonban napirenden van a cég felszámolása, akkor az aranyrészvény tulajdonosa hat hónapra letilthatja ezt a döntést. És csak ha a részvényesek 75%-a egyetért a döntéssel, akkor az aranyrészvény tulajdonosa nem tud mit tenni.
Ha belemélyed az aranyrészvények lényegébe, akkor minden világossá válik. Tegyük fel, hogy a részvényesek között van, aki szabotálja a döntést, vagyis neki van a szavazatok 52%-a és meg akarja ölni a céget. Más részvényesek azonban megértik ennek a döntésnek a helytelenségét, de az ő szavazatuk nem elegendő, ami nemkívánatos következményekkel járhat, és az aranyrészvényesek jelenléte megakadályozza ezt a szörnyű eseményt.
Meglepő módon, amikor az állam átadja az aranyrészvényeket egy új tulajdonosnak, azok törzsrészvényekké válnak.
Vegyünk egy egyszerű példát az arany részvények működésére. Tegyük fel, hogy képviseljük a szibériai szövetségi körzetet, és úgy döntünk, hogy eladjuk az N olajszállító céget. A cég tulajdonosa biztos akar lenni abban, hogy az eladást követően a cég jó irányba halad. Aztán úgy dönt, hogy kibocsát egy arany részvényt, ami természetesen nála marad.
A cég a piacon van, vagyis ma már sok részvényese van. Ám az egyik találkozón hirtelen megértik a cégbezárás kérdését. Mi, mint az aranyrészvény tulajdonosai gátoljuk ezt a döntést. A cég, hála nekünk, tovább él és aktívan fejlődik.
Egy bizonyos ponton ráébredünk, hogy már nincs szükség a cég irányítására, és kiadjuk a részünket. Most már nem „arany”, hanem közönséges.
Bevett gyakorlat egyébként, hogy a magáncégek kezdeményezik egy aranyrészvény kibocsátását, és azt maguk utalják át az állami hatóságok képviselőjének. Mindenekelőtt ezt a döntést azért hozták meg, hogy megakadályozzák a társaság cápái általi ragadozó felszívódását.
Természetesen vég nélkül lehet vitatkozni és érvelni mind az „aranyrészvények”, mind a felszámolásuk mellett. Az arany részvények azonban nem egy most megalkotott eszköz, hanem egy olyan eszköz, amely kiállta az idő próbáját. Ami arra utal, hogy nem hiába hozták létre, és van egy bizonyos jelentése.
Talán idővel megszűnik az igény erre az eszközre, és csak a tőzsdetörténeti tankönyvekben olvashatunk róla. És lehetséges, hogy ez a vita végtelen marad, és aranyrészvényeket bocsátanak ki több mint egy évszázadra.
A tőzsdén dolgozókat azonban nagy vonalakban teljesen mindegy, hogy a cégnek van-e aranyrészvény tulajdonosa vagy sem, hiszen sokan, ha nem is majdnem mind, profitszerzés céljából vásárolnak részvényeket. Ebben az esetben az arany részvény a megbízhatóság kritériumaként szolgál majd a nagy részvényesek ésszerűtlen cselekedetei miatt.
Forrás: "investr-pro.ru"
Az aranyrészvény (GA) meglehetősen érdekes jelenség az orosz (és nem csak) tőzsdén.
Oroszországban az arany részvények megjelenését a privatizációhoz kötik. Jobban irányítani ezt a folyamatot, hogy a privatizáció ne fajuljon végleges privatizációvá (akik emlékeznek a 90-es évek rohamos elejére: a dolgok még rosszabbak is lehettek volna).
Az arany részvény olyan speciális papír, amely tulajdonosának, az államnak különleges jogokat biztosít a részvénytársaság vezetésében.A privatizációról szóló szövetségi törvény szerint állami tulajdon valamint az önkormányzati tulajdon privatizációjának alapjairól az Orosz Föderációban”, különböző hatóságok (kormány, regionális közigazgatások, önkormányzati szervek), a vállalkozásaikat privatizáló, jogosultak ilyen értékpapírok kibocsátására, így megtartva némi kontrollt az „elveszett kezek” társaságok felett.
A "szokásos" szerint i.e. Az aktuális kérdésekben az ilyen részvény tulajdonosa egyenlő jogokkal rendelkezik a többi részvényessel.
A különösen fontos, stratégiai döntések meghozatalakor azonban a tulajdonos (az egyik vagy másik hatóság által képviselt állam) vétójogot róhat rájuk, amelyen csak az ülésen jelenlévők 3/4-e tud felülkerekedni.
Ezek a megoldások különösen:
Ezenkívül a tulajdonos legfeljebb hat hónapra (!) felfüggesztheti az ülés határozatait.
Érdekes az is, hogy az ilyen típusú értékpapírok csak az azt kibocsátó szervezetnek (vagy másnak) adnak különleges jogokat állami szervezet). Magánkézbe történő átruházáskor a státusz törzsrészvényre csökken.
Előfordulhat, hogy egy vállalat önállóan átruházhat különleges jogokat (nem feltétlenül a fent tárgyaltak mindegyikét) az államra. Tehát néhány évvel ezelőtt az orosz internetes óriás, a Yandex átadta a Sberbanknak a részvényesek összetételének erőteljes változásával kapcsolatos tranzakciók vétójogát. Szakértők úgy vélik, hogy ez a döntés azt a törekvést tükrözi, hogy megvédjék a céget a külföldi tőke esetleges felvásárlásától.
Forrás: "kupit-aktsii.ru"
Ez nem promóció, hanem különleges jog amely közoktatásnak meg kell hoznia bizonyos döntéseket. A jogi szabályozás az „Állami vagy önkormányzati tulajdon privatizációjáról” szóló szövetségi törvény 38. cikke.
E jog alanyai kétféle alany: az Orosz Föderáció és az Orosz Föderáció alanyai. Az LSG szervek nem birtokosai az aranyrészvénynek.
A közérdekek (védelmi képesség, állambiztonság, erkölcsvédelem stb.) biztosítása érdekében az Orosz Föderáció kormánya vagy az Orosz Föderációt alkotó jogalany állami hatósága dönthet úgy, hogy egy OJSC irányításában különleges jogot alkalmaz.
Az aranyrészvényt csak az OJSC-ben használják. A lényeg az, hogy ezt a jogot a privatizáció során lehessen venni ingatlan komplexumok, egységes vállalkozások és néhány más esetben, például amikor olyan döntést hoznak, hogy kizárják a JSC-ket a stratégiai és egyéb vállalatok listájáról.
A hatóságok vagy hatóságok végrehajtó hatalom Az Orosz Föderációt alkotó szervezetek kétféle testületbe nevezik ki képviselőiket: az igazgatóságba (felügyelőbizottság) és a könyvvizsgáló bizottságba.
Ez egy köztisztviselő, aki tevékenységét végzi, vagyis az Orosz Föderáció képviselője vagy az Orosz Föderációt alkotó szervezet. Mivel ezt a személyt kinevezték, maga a testület is helyettesítheti.
A képviselőknek joguk van:
Ezek a képviselők vétójoggal vesznek részt a döntéshozatalban. A képviselőknek számos döntést megvétó joguk van:
Ha a képviselő ellenzi, akkor a döntést blokkolják. Így biztosítottak az Orosz Föderáció érdekei az OJSC tevékenységében.
A különleges jogot az érintett JSC részvényeinek 75%-ának állami tulajdontól való elidegenítésének pillanatától kell alkalmazni. Ha az Orosz Föderációnak már van irányító részesedése, akkor nincs szüksége erre az aranyrészvényre.Ha pedig az állam mégis magántulajdonba adja ezt az ingatlant, de meg akar tartani némi ellenőrzést az ingatlan rendeltetésszerű használatának biztosítása érdekében, akkor ezzel a különleges joggal élnek, hiszen 75%-a magántulajdon részvényesek.
Forrás: "law-student.ru"
Először az Orosz Föderáció elnökének 1992-es rendeletében említették, az "arany részvényt" értékpapírnak tekintették, mivel engedélyezték a polgári forgalomba hozatalt. Így eladással vagy más módon elidegeníthető volt, melynek eredményeként törzsrészvényvé alakult. Ellenkezőleg, zálogként vagy vagyonkezelőként történő átruházása nem volt megengedett (Rendelet (4) bekezdés).
Közelebbről megvizsgálva azonban egyértelmű, hogy az "aranyrészvénnyel" kapcsolatos intézkedések nem voltak tranzakciók. Az "aranyrészvény" vásárlója vagy maga a részvénytársaság, vagy annak fő részvényesei voltak. Érdekük a közoktatás speciális jogának megfosztása volt, nem pedig a különleges jogosítványok megszerzése, hiszen ezek az „aranyrészvény” elidegenítésével megszűntek.
Jelenleg a szóban forgó kapcsolatokat a Ptk. A 2001. december 21-i 178-FZ (2007. február 5-én módosított) szövetségi törvény „Az állami és önkormányzati tulajdon privatizációjáról” (a továbbiakban: privatizációs törvény) 38. §-a, amely szerint az ország védelmi képességének és állambiztonságának biztosítása érdekében az Orosz Föderáció kormánya, valamint az Orosz Föderáció állama, az államok egészsége, érdekei, egészsége, az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok dönthetnek az Orosz Föderáció, illetve az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok különleges részvételi jogának felhasználásáról a nyílt és részvénytársaságok vezetésében (különleges jog - "arany részvény").
A jelenlegi jogszabályok nem biztosítanak lehetőséget arra, hogy "aranyrészvényt" rendeljenek az önkormányzatokhoz.
E különleges jog gyakorlására vonatkozó döntés meghozható az egységes vállalkozások ingatlanegyütteseinek privatizációjakor, vagy egy nyílt részvénytársaságnak a stratégiai részvénytársaságok listájáról való kizárásáról, függetlenül az állam tulajdonában lévő részvények számától.
Az Orosz Föderáció és az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok nem használhatnak egyidejűleg „arany részvényt” ugyanazon nyílt részvénytársasággal kapcsolatban.
Az Orosz Föderáció alattvalói a szövetségi állam átalakításával létrehozott nyílt részvénytársasággal kapcsolatban sem élhetnek ezzel a különleges joggal. egységes vállalkozás, abban az időszakban, amikor a társaság részvényei szövetségi tulajdonban vannak.
Az "arany részvény" különleges jogot attól a pillanattól alkalmazzák, amikor a megfelelő nyílt részvénytársaság részvényeinek 75 százalékát elidegenítik az állami tulajdonból.
A különleges jog megszüntetéséről szóló döntést az Orosz Föderáció kormánya, az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok állami hatóságai hozzák meg, amelyek az "aranyrészvény" felhasználásáról döntöttek. Ez a különleges jog a megszüntetéséről szóló határozat meghozataláig érvényes.
Az "Arany Részvény" jelentős felhatalmazást biztosít: az állam képviselői az igazgatóságban és a könyvvizsgáló bizottságban javaslatot tehetnek az éves közgyűlés napirendjére, kérhetik a rendkívüli közgyűlés összehívását, megismerhetik a részvénytársaság összes dokumentumát (Privatizációs törvény 38. cikkének 3. pontja, JSC 91. pont).
A közgyűlésen az igazgatóságba kinevezett képviselők vétójoggal vesznek részt a döntéshozatal során:
Az aranyrészvény természete vegyes értékeléseket kapott a tudományos irodalomban.
A társadalommal szemben egy különleges jog jogi kötelezettség jellegű teherként lép fel, amelynek sajátos alanya - az állam - van, ugyanakkor ez a jog a tevékenység irányításának és ellenőrzésének sajátos módja. privatizált vállalkozás.Ha azonban ezeket a kapcsolatokat összességében törvényi kötelezettségnek tekintjük, vagy ha a részvénytársaság polgári jogi kötelezettségeit ismerjük el, akkor választ kell adni arra a kérdésre, hogy e kötelezettségek elmulasztása miatt a társasággal szemben polgári jogi felelősségre vonást lehet alkalmazni.
Például azt a kötelezettséget, hogy az „aranyrészvény” által meghatározott korlátozások be nem tartása esetén az állam veszteségeit megtérítsék. tulajdoni érdekek.
Hogyan lehet felmérni az ilyen jogsértések következményeit, ha be alaptőke társadalom, az államnak nem volt tétje? Biztosítható-e e kötelezettség teljesítése az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének (CC RF) 23. fejezetében meghatározott módszerek valamelyikével?
Ezekre és hasonló kérdésekre a válasz nemleges, a kötelemjogi megközelítés pedig nem alkalmazható az "aranyrészvényből" származó kapcsolatokra.
Az „aranyrészvény” különleges jog nyilvános jellegű, nem magán, hanem köz(állami) érdekek védelmét célozza, és ezt ismételten igazolják az Alkotmány 3. részében foglaltakból következő alkalmazási indokok. Az Orosz Föderáció Alkotmányának 55. §-a alapján, és a korlátozás okának tekintendők polgári jogokés a szabadság.
Az Alkotmány e rendelkezése szerint egy személy és egy állampolgár jogait és szabadságait szövetségi törvény csak az alkotmányos rend alapjainak, erkölcsének, egészségének, mások jogainak és jogos érdekeinek védelméhez, az ország védelméhez és az állam biztonságához szükséges mértékben korlátozhatja.Az Orosz Föderáció Alkotmánybíróságának gyakorlatának megfelelően az Alkotmány ezen rendelkezései vonatkoznak jogalanyok.
pontjában foglaltak összevetése. A privatizációs törvény 38. §-a az Art. 3. részével. Az Alkotmány 55. §-a alapján látható, hogy a törvényből hiányoznak olyan indokok, mint az alkotmányos rend alapjainak védelme, valamint azon személyek jogainak és törvényes érdekeinek védelme, akik nem az Orosz Föderáció állampolgárai. Ezt a megközelítést a nyílt részvénytársaságok sajátos tevékenységei magyarázzák, amelyekben különleges jogot alkalmaznak.
Ezek lehetnek védelmi vállalkozások vagy különleges szövetségi (regionális) jelentőségű vállalkozások, beleértve a stratégiai részvénytársaságok listájáról kizárt vállalkozásokat is, míg az aranyrészvény az Orosz Föderáció belső érdekeinek védelmét szolgálja.
A külföldi állampolgárok vagy hontalanok érdekei nem eshetnek egybe, sőt ellentmondhatnak hazánk érdekeinek. Nem valószínű tehát, hogy a részvénytársaságok tevékenysége sértheti az alkotmányos rend alapjait adott talaj az aranyrészvény alkalmazása szintén nem tükröződött a törvényben.
Különösen fontos megjegyezni az "aranyrészvény" használatának utolsó okát - az erkölcs védelmét.
Nem könnyű megválaszolni azt a kérdést, hogy egy kereskedelmi szervezet vezetésében való részvétel hogyan akadályozza meg az erkölcs megsértését. Úgy gondoljuk, hogy ezt a rendelkezést törölni kell a törvényből.
Az Orosz Föderáció Alkotmánybíróságának gyakorlata az Art. 3. részének alkalmazásával kapcsolatban. 55. §-a alapján.
Az Orosz Föderáció Alkotmánybíróságának pontosításaival összhangban lehetséges korlátozások a vállalkozói tevékenység szabadságának meg kell felelnie az igazságosság követelményeinek, megfelelőnek, arányosnak, arányosnak, alkotmányos védelemhez szükségesnek kell lennie. értelmes értékeketés nem szabad befolyásolnia a lényt alkotmányos jogok, azaz nem korlátozza a vonatkozó alkotmányos normák hatályát és alkalmazását.
Minden kereskedelmi szervezet számára kiemelkedő jelentőségű a gazdasági tevékenység szabadságára vonatkozó alkotmányos norma (az Orosz Föderáció alkotmányának 8. cikke).
Úgy gondoljuk, hogy ennek a szabálynak a korlátozása és alkalmazása lehet teljes tiltás a részvénytársaság számára végzett gazdasági tevékenység (beleértve a meghatározott időszakot is), függetlenül attól, hogy azt a legnyilvánvalóbb módon határozták meg, vagy az állami szervek egyedi döntéseinek tartalmából következik.
Aligha ismerhető meg megfelelőnek, arányosnak és arányosnak a részvénytársaság azon jogának korlátozása, hogy az eredmény alapján az eredménytartalék keretein belül növelje a részvények névértékét. pénzügyi évben, mert nem képes rontani rajta gazdasági helyzet hanem éppen ellenkezőleg, növeli a vállalat befektetési vonzerejét.
Más speciális eseteket is találhat, amikor az aranyrészvény használata ésszerűtlennek tűnik (például a részvénytársaságok tevékenységi területén).
Az "aranyrészvény" használatának gyakorlatát összehasonlító jogi elemzés alapján kell kialakítani, felhasználva más országok e téren szerzett tapasztalatait. 2002 óta az Európai Bíróság több ügyet is tárgyalt az Európai Bizottságtól az "aranyrészvények" uniós országokban történő felhasználásának jogszerűségével kapcsolatban.
Számos részvénytársaság tekintetében a szövetséges államok különleges jogokat biztosítottak maguknak a társaságok ügyeinek intézésében való részvételre, ami lehetővé tette a legtöbb döntés meghozatalát. fontos kérdéseket tevékenységüket.„A Bíróság által 2002. június 4-én kiadott három, az „aranyrészvények” használatáról szóló határozatában nem ismerte el a szövetséges államok ilyen jogait... Ezekben a határozatokban a Bíróság a termelőeszközök szabad mozgásának gondolatára támaszkodott, hogy tesztelje azon nemzeti jogi rendelkezések érvényességét, amelyek megvédték a privatizált vállalatokat az egységes pénzügyi piacokhoz való nyílt hozzáféréstől.
A Bíróság megállapította, hogy ezek a rendelkezések diszkriminatívak a külföldi befektetőkkel szemben, és összeegyeztethetetlenek az (EU) Megállapodással.
A Bíróság az arányosság elvének megfelelően értékelte a megkülönböztetéstől mentes rendelkezéseket (különösen a tőkejavak szabad mozgásának tilalmát, függetlenül a belföldi és külföldi befektetőktől) is: ...a Megállapodással összeegyeztethetetlennek minősítette, ha:
A szövetséges államok különböző módon határozták meg az "aranyrészvény" által szabott határokat. A Francia Köztársaság 1993. december 13-i 93-1298 számú rendeletének 2. cikke a következő korlátozásokat állapította meg a Societe Nationale Elf-Aquitaine-ban:
Az 1994. június 10-i belga királyi rendelet rendelkezései szerint az "aranyrészvény" az alábbiak szerint korlátozta a Societe nationale de transport par canalisations jogait:
A Distrigaz ügyeinek intézésének jogát az 1994. június 10-i belga királyi rendelet korlátozta:
Az Európai Unió Bíróságának egyik legutóbbi, 2006. szeptember 28-i határozata törölte a Holland Királyság által a Koninkijke KPN NV (távközlés) és a TPG NV (postai szolgáltatások) vonatkozásában megállapított "aranyrészvényt" (speciális részvény).
Az "aranyrészvény" hatálya a következő kérdésekre terjedt ki, amelyek tekintetében a Holland Királyságnak külön joga volt a társasági szervek döntéseinek előzetes jóváhagyására:
Azt is meg kell jegyezni, hogy ebben az esetben az "aranyrészvényt" nem külön törvény állapította meg, hanem a társaságok alapszabálya a privatizációjukkor.
A hazai jogalkotói és jogalkalmazási gyakorlat számára értékes lehet az Európai Unió Bíróságának jogi fogalmak értelmezése. A bíróság szerint tehát a közbiztonságot fenyegető veszélyről beszélhetünk a társadalom alapvető értékeinek tényleges és kellően súlyos fenyegetése esetén (Bizottság kontra Belgium, 2002).
Az Európai Unió Bírósága által javasolt, az arányosság és az arányosság elvének értelmezésére (amely nem haladhatja meg az ehhez szükséges mértéket) az "aranyrészvény" megállapítására vonatkozó korlátozásokat:
A részvénytársaságok jogainak védelme az "aranyrészvény" jogosulatlan felhasználásától megkérdőjelezéssel valósítható meg. nem normatív aktus amely alapján ez a különleges jog létrejön, vagy az e különleges jogot gyakorló illetékes szerv által képviselt állami szerv jogellenes cselekményeinek elismerése, valamint a társadalomnak okozott károk megtérítése formájában.
Példa erre a JSC Ufa Plant of Elastomer Materials, Products and Structures és Baskíria kormánya közötti konfliktus. A cégnek 2007 februárjában sikerült törölnie az "aranyrészvényt" az Uráli Kerületi Szövetségi Választottbíróságon.2007. május 4-én Baskíria kormánya rendeletet adott ki az "aranyrészvény" megszüntetéséről, de ugyanazon év június 6-án a köztársaság miniszterelnöke egy új rendelettel újból megállapította az "aranyrészvényt" a társasággal kapcsolatban.
Nyilvánvalóan egy részvénytársaság ilyen visszaélésekkel szembeni védelme érdekében szükséges az illetékes tisztviselők személyes adminisztratív felelősségének bevezetése.
Az "aranyrészvényt" megszüntető bírósági határozat azt jelenti, hogy a részvénytársaság jogainak korlátozására nincs ténybeli és jogi ok. Ennek a különleges jognak a bírósági határozattal megsemmisített újbóli megállapítása az durva jogsértés a részvénytársaság alanyi gazdálkodási joga saját ügyei.
Az OAO Ishimbai Machine-Building Plant a Baskír Köztársaság Választottbíróságához fordult az "aranyrészvény" indokolatlan igénybevétele miatt.
A felperes azt kérte, hogy nyilvánítsák jogellenesnek az alperes, a Baskír Köztársaság Állami Gazdálkodási Bizottsága tevékenységét. állami tulajdon 2001. április 20-án kelt rendkívüli közgyűlési határozattal kapcsolatos "aranyrészvény" különleges jog igénybevételéről, valamint a "vétójog" eltörléséről.
Megelégedettségben állítja megtagadva. A választottbíróság határozatának visszavonásával az Orosz Föderáció Legfelsőbb Választottbíróságának Elnöksége rámutatott annak szükségességére, hogy három éves időtartamra tanulmányozzák e különleges jog megszüntetésének kérdését, amelyet a társaság 1994. február 1-jei bejegyzésétől kezdve vezettek be.
Elutasították a Választottbíróság azon érvelését is, amely szerint a Választottbíróság nem rendelkezik hatáskörrel az „aranyrészvény” használatának érvénytelenítéséhez kapcsolódó alperes „vétójog”-használatának érvénytelenítésére vonatkozó követelményre.
A felperes követeléseit értékelve nem lehet figyelmen kívül hagyni a kereset tárgyának meghatározása során elkövetett számos eljárási szabálysértést. A felperes kérte az állami szerv cselekményeinek jogellenesnek való elismerését, és ezzel egyidejűleg a „vétó” jogának törlését. Az állampolgári jogok védelmének olyan módja, mint a „jog” eltörlése polgári jog nem ismert.
Ez a különleges jog ugyan a részvénytársaság tevékenységének közjogi korlátozása, de nem közvetlen adminisztratív (tiltó) módon, hanem a részvénytársasági döntéshozatal sajátosságait figyelembe véve valósul meg.
Ezért adott helyzetben úgy használható követelési eljárás a jogvédelem, valamint a közjogi jogviszonyokból származó ügyek eljárási rendje.
A vizsgált esetben a közgyűlésen a "vétójog" alkalmazására irányuló keresetek vita tárgyát képezték, ezért helyesen választották meg a részvénytársasági jogok védelmére vonatkozó általános kereseti eljárást.
A kereset tárgyaként jelezni kellett az alperesnek a közgyűlésen a „vétójog” igénybevételével kapcsolatos keresetének érvénytelenségét. Egy adott közgyűlésen alkalmazott „vétójog” eltörlését nem lehet előírni. A „vétójog” használata az állami entitás képviselőinek egyik lehetséges intézkedése az „aranyrészvény” végrehajtása során.
Ehelyett az állam képviselőinek cselekményeit – ideértve a vétójog gyakorlását is – jogellenesnek kell elismerni. Ugyancsak az a részvénytársaság, amelynek jogait megsértették, követelheti az „arany részvény” különleges jogot létrehozó nem normatív vagy szabályozási aktus érvénytelenítését.
Példaként említhetjük a Csebokszári Építőanyaggyár JSC nyilatkozatát a Csuvas Köztársaság Miniszteri Kabinetje szabályozási jogi aktusainak egyes rendelkezéseinek érvénytelenítéséről, amelyek a társaság számára az „arany részvény” különleges jogával kapcsolatban rendelkeztek. Legfelsőbb Bíróság Csuvas Köztársaság.
Egy másik ügyben az Orosz Föderáció Legfelsőbb Választottbíróságának Elnöksége helybenhagyta a fellebbviteli bíróság határozatát. Választottbíróság Omszk régió, amely érvénytelenítette az Omszki Régió Adminisztráció Vezetője és az Omszki Régió Vagyongazdálkodási Bizottságának 2000. február 23-án kelt rendeletét, amely különleges jogot („aranyrészvény”) állapított meg az omszki régió részvételére az Omszki Acélszerkezetek Részvénytársaság irányításában.
Az Orosz Föderáció Legfelsőbb Választottbíróságának Elnöksége megjegyezte, hogy a társaság „aranyrészvényének” érvényességi ideje 1997. március 9-én lejárt, és e feltételek mellett a részvénytársaság vezetésére vonatkozó különleges eljárás létrehozása, beleértve az irányításban való részvételre vonatkozó különleges jog („aranyrészvény”) bevezetését is, nem törvényen alapul.A Moszkvai Választottbíróság 2003. március 14-i határozatával érvénytelenítették a moszkvai kormány számos határozatának azon rendelkezéseit, amelyek indokolatlanul meghosszabbították az „aranyrészvény” érvényességét az OAO Domostroitelny Kombinat 2. sz. törvényben előírt hároméves időtartamának lejárta után.
(2) bekezdése szerint Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 13. §-a szerint, ha a bíróság a cselekményt érvénytelennek ismeri el, a megsértett jogot vissza kell állítani vagy más, az Art. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 12. cikke.
Különösen kártérítési igény érvényesíthető. Jogi személynek az állami szervek vagy e szervek tisztségviselőinek jogellenes cselekményei (tétlenségei) következtében okozott veszteségek, beleértve a jogszabályoknak vagy egyéb rendelkezéseknek nem megfelelő kiadványokat is. jogi aktus az állami szerv cselekményeiért az Orosz Föderáció vagy az Orosz Föderáció megfelelő alanya kártérítést köteles fizetni (az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 16. cikke).
Az „aranyrészvény” jogellenes és indokolatlan felhasználásának tényei, amelyek következtében a részvénytársaság vagy részvényeseinek jogai, jogos érdekei megsérültek és veszteség keletkezett, az állami szervek és azok által okozott károkért való polgári jogi felelősség általános álláspontjaiból tekinthetők. tisztviselők(Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 1069. cikke).
szerinti követelések benyújtása. 16. és Art. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 1069. cikkét meg kell különböztetni az Art. (6) bekezdése alapján benyújtható követelményektől. A részvénytársaságokról szóló szövetségi törvény 71. cikke, amely rögzítette az állam vagy az önkormányzat képviselőinek felelősségét a nyílt részvénytársaság igazgatótanácsában (felügyelőbizottságában), valamint az igazgatóság (felügyelőbizottság) többi tagját.
Az állam különleges jogot gyakorló képviselői („aranyrészvény”) nem felelnek meg az Art. (1) bekezdésében meghatározott követelményeknek. 71 Szövetségi törvény a részvénytársaságokról.
A részvénytársaság vezető testületeinek tagjaival szemben támasztott lelkiismeretesség és ésszerűség követelményei elsősorban a társaság vállalkozói tevékenységére vonatkoznak.
Jóhiszeműen és ésszerűen cselekedni azt jelenti, hogy cselekedni kell törvényes keretet annak érdekében, hogy a vállalat maximális profitot érjen el, elkerülve az ésszerűtlen kockázatot. Más igazgatósági tagokkal ellentétben az „aranyrészvény” alapján eljáró képviselők elsősorban a közérdeket védik, és gyakran a profitszerzésen kívül más célt is követhetnek.
Az „aranyrészvény” jogát gyakorló képviselők intézkedései, döntései számos esetben ellentétesek lehetnek a részvénytársaság érdekeivel, abból a szempontból, hogy nem magán-, hanem köz(állami) érdeket hivatottak megvédeni.
Tekintettel arra, hogy a hatályos jogszabályok nem biztosítanak lehetőséget "aranyrészvény" önkormányzatokhoz történő hozzárendelésére, meg kell oldani a jogszabályi változtatások előtt létrejött "aranyrészvények" sorsának kérdését.
Tehát a részvénytársaságokkal kapcsolatban, amelyekre vonatkozóan az önkormányzat különleges jogával együtt az Orosz Föderáció speciális törvényét is létrehozták, a privatizációs törvény hatálybalépése után az Orosz Föderáció speciális törvénye továbbra is működik (a privatizációs törvény 18. cikkelye, 43. cikk).
Számos szerző felhívja a figyelmet arra, hogy az 1997. évi privatizációs törvény alapján a részvénytársaságokkal kapcsolatban az önkormányzatok sajátos jogai tovább élnek.Ezt az álláspontot jogilag megerősítette az Orosz Föderáció Legfelsőbb Választottbírósága Plénumának 2003. november 18-i 19. számú, „Az alkalmazás egyes kérdéseiről szóló rendelete” szövetségi törvény"A részvénytársaságokról".
E rendelet 3. pontja meghatározza, hogy az Orosz Föderációnak, az Orosz Föderációt alkotó szervezetnek vagy egy önkormányzatnak a részvénytársaság vezetésében való részvételére vonatkozó különleges jog hatálya („aranyrészvény”) megszűnik attól a pillanattól kezdve, amikor az Orosz Föderáció kormánya, az Orosz Föderációt alapító testület hatósága vagy egy helyi önkormányzat a felmondási jogról határoz.
Ezt a megközelítést az „aranyrészvény” természetével kapcsolatos tévhit újabb következményének tekintjük. Az állampolgári jogok korlátozásának mechanizmusaként ez a különleges jog megszűnik, ha a jogalkotó a továbbiakban nem látja indokoltnak a Ptk. 3. része szerinti alkalmazását. Az Orosz Föderáció Alkotmányának 55. cikke.
A mai napig bírósági úton szüntethetik meg az önkormányzatok "aranyrészvényeit". Talán ehhez az Orosz Föderáció Alkotmánybíróságának magyarázatára lesz szükség.
A részvénytársaság jogainak védelme során figyelembe kell venni, hogy az "aranyrészvény" nem mentesíti az állami szervezetet a részvénytársaság ügyeinek intézésében való részvétellel kapcsolatos formai követelmények teljesítésének kötelezettsége alól.Így a kelet-szibériai körzet FAS elutasította a minisztérium követelését tulajdonviszonyok az Orosz Föderáció által az OAO Bratskcomplexholdingnak az elismerésért érvénytelen döntéseket Az OJSC Bratskcomplexholding éves közgyűlésének pontja, valamint az OJSC CMD anyakönyvvezetője jogellenes cselekményeinek elismerése, amely az Orosz Föderáció képviselőinek az OJSC Bratskcomplexholding igazgatótanácsában való eltávolításában nyilvánul meg a közgyűlésen való részvételből.
A semmítőszék arra hivatkozott, hogy a felperes nem mutatta be kellő gondosságés gondosság az állam képviselőjének az OAO Bratskcomplexholding Igazgatóságában való leváltása során, ami a közgyűlésen megjelent személy ésszerű kizárásához vezetett az ezen a közgyűlésen való részvételből.
Különösen az anyakönyvvezetőnek volt egy levele a felperestől arról, hogy visszavonták ettől a személytől a meghatalmazást. Ezen túlmenően a felperest megismerték a közgyűlés napirendi pontjaival, időben biztosítottak számára szavazólapot, valamint a közgyűlésen való részvétel hiányát a képviselő helyettesítésére vonatkozó dokumentumok idő előtti elkészítése okozta.
Úgy hisszük további fejlődés Az „aranyrészvény” alkalmazásának hazai gyakorlatának azt az utat kell követnie, hogy a részvénytársaságok vonatkozásában egyértelmű és ésszerű korlátokat szabjon annak alkalmazására, figyelembe véve az Európai Bíróság által a jogi személyek ügyviteli jogainak korlátozására kidolgozott elveket, és szigorúan összhangban az Orosz Föderáció Alkotmánybíróságának gyakorlatával.
