مرحبا ضيوفنا الكرام على المدونة ، لقد تم تجميع الموقع من أجلكم توقعات جديدةسعر صرف الدولار لشهر أكتوبر 2017. قبل الانتقال إلى الأرقام ، دعنا أولاً نلقي نظرة على العوامل التي تؤثر على قيمة العملة الأمريكية.
ربما تعلم بالفعل أن الاقتصاد الأمريكي يعتمد على الاستهلاك ، ومن المفيد للأمريكيين أن عملتهم باهظة الثمن وشائعة بين مواطني الدول الأخرى.
اليوم ، يحتل الدولار مكانة رائدة وهو العملة الأكثر شعبية في هذه اللحظة... يرجع ذلك إلى حقيقة أن عملة معينةيمتلك سيولة عالية، فإنه يوفر المضاربين الكثير من الفرصلكسب المال. يعتمد سعر صرف العملة الأمريكية على عدد كبيرالعوامل ، بما في ذلك معدل البطالة في الدولة وحجم التضخم وما إلى ذلك.
أسعار العملة الأمريكية تتأثر ب خط كاملالعوامل ، بما في ذلك:
لم يكن الأمر كذلك القسم الذي لا يستهان فيهالعوامل المؤثرة على قيمة الدولار. يمكنك أيضا أن تضيف هنا حجم الناتج المحلي الإجمالي, الديون الخارجيةالدول ، والتدابير التي اتخذتها الحكومة وهلم جرا.
يدعي معظم الخبراء أن سعر الذهب الأسود سيكون له التأثير الرئيسي على سعر صرف الدولار في أكتوبر 2017. أيضًا ، قد تتأثر أسعار العملة المحلية بالتخفيف المحتمل للعقوبات ضد بلدنا أو إدخال عقوبات جديدة. 
من المهم أن نتذكر أن الولايات المتحدة كانت البادئ في انخفاض الأسعار الذهب الأسودلذلك ، فإنهم سيبذلون قصارى جهدهم لمنع ارتفاع أسعار النفط في المستقبل.
إذا انخفضت أسعار الذهب الأسود في أكتوبر 2017 ، فسيؤثر ذلك سلبًا الاقتصاد المحليلأن جزءًا كبيرًا من دخل ولايتنا يأتي من بيع الذهب الأسود. في مثل هذه الحالة ، من المرجح أن تنخفض أسعار الروبل مقابل الدولار.
الخامس في الآونة الأخيرةفعلت الحكومة المحلية الكثير لإنشاء توريد الذهب الأسود و غاز طبيعيلدول آسيا. إذا اتضح زيادة حجم إمدادات النفط في هذا الاتجاه ، إذن الميزانية الروسيةسوف تتلقى تدفق إضافي مالوبالتالي سينخفض سعر صرف العملة الأمريكية مقابل الروبل.
عند إنشاء توقع لسعر الدولار لشهر أكتوبر 2017 ، أخذ المحللون في الاعتبار جميع العوامل المذكورة أعلاه. وفقًا لمحللين بارزين ، في الأسابيع الأولى من أكتوبر ، قد ترتفع قيمة العملة الأمريكية إلى 64 روبل لكل دولار أمريكي. 
يؤكد المحللون لنا أنه بعد ارتفاع قيمة الدولار في بداية الشهر ، سيبدأ في الانخفاض وبحلول نهاية الشهر سيصل إلى 62 روبل مقابل الدولار الأمريكي. هكذا، متوسط السعرالدولار في أكتوبر 2017 سيكون 62 روبل لكل دولار أمريكي.
يجب أن نتذكر أن هذا التنبؤ بالتغيرات في قيمة العملة الأمريكية هو توقع أولي ويستند إلى افتراض أن سعر الذهب الأسود سينخفض في بداية الشهر ، ولكن بعد ذلك ستبدأ أسعاره في الزيادة تدريجياً. سيحدد الوقت ما إذا كانت افتراضات المحللين ستتحقق أم لا. يجب أن تتذكر أنه حتى أكثر الخبراء خبرة يرتكبون أخطاء من وقت لآخر.
من المهم أن تتذكر ذلك هذه التوقعاتتم تجميعها لأغراض إعلامية وليست دليلًا للعمل.
في الربع الثالث وأكثر من تسعة أشهر ، استمرت روسيا في النمو ببطء. لا يزال هناك عدد من المشاكل ، خاصة تلك المتعلقة بمستوى معيشة السكان ، ومع ذلك ، تم تحديد بعض التحولات الإيجابية في هذا المجال أيضًا. التهديد بانهيار جديد في أسعار النفط أو تخفيض قيمة الروبل غير مرجح الآن ، على الرغم من حقيقة أن النفط و الأسواق الماليةحول العالم لا تزال شديدة التقلب ، وتعزز دولار امريكيمن المحتمل جدًا بحلول نهاية العام.
ما هي نتائج التنمية الاقتصادية في يناير - سبتمبر السنة الحالية؟ هل سيكون لدى روسيا هامش أمان كافٍ في حالة نمو الدولار؟
الناتج المحلي الإجمالي: هل النمو يتسارع؟
للربع الثاني من عام 2017 الناتج المحلي الإجمالي لروسيابنسبة 2.5٪ مقارنة بنفس الفترة من عام 2016. هذا تقدم كبير ، كما في الربع الأول الإجمالي المنتج المحلينموًا سنويًا بنسبة 0.5٪ فقط. ووفقًا لنتائج النصف الأول من العام ، ارتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.6٪ على أساس سنوي. تباعد المؤشر قليلاً عن التوقعات ، حيث توقعت توقعات المحللين (بما في ذلك الولايات المتحدة) نموًا بنسبة 1.7٪. ومع ذلك ، عاصف الزيادة في الناتج المحلييروج للمراجعة في الربع الثاني التوقعات الرسميةمن خلال نمو هذا المؤشر في عام 2017 وما بعده. رفعت وزارة التنمية الاقتصادية توقعاتها لنمو الناتج المحلي الإجمالي للعام من 1.5٪ إلى 2٪ ، ولم تتغير توقعاتنا لنمو الناتج المحلي الإجمالي في عام 2017 - نتوقع نموًا بنسبة 2٪.
التضخم: تراجع قياسي
بناءً على نتائج تسعة أشهر من عام 2017 ، معدل التضخم السنوي أسعار المستهلكفي روسيا إلى 4.1٪ (في بداية العام كانت 4.6٪). وبالتالي ، فإن هدف التضخم البالغ 4٪ المخطط له في ميزانية الدولة للعام الحالي من المرجح أن يتحقق. توقعاتنا ل التضخم السنوييتزامن مع الرسمية. لاحظ أنه تم تسجيل الانكماش في روسيا في أغسطس وسبتمبر من هذا العام ، بينما تم تسجيل تضخم سلبي في أسعار الغذاء حتى من يونيو إلى سبتمبر (انظر الرسم البياني 1). في أكتوبر ، تتوقع وزارة التنمية الاقتصادية أن ينخفض التضخم إلى أقل من 3٪. تتماشى توقعاتنا لعام 2017 مع تضخم سنوي بنسبة 4٪ تقريبًا مع توقعات الحكومة. معتدل الصعوبة سياسة ائتمان الأموالالبنك المركزي للاتحاد الروسي ، بالإضافة إلى سعر صرف مستقر إلى حد ما للروبل في العام الحالي (انظر الرسم البياني 2).
الرسم البياني 1. ديناميات تضخم أسعار المستهلكين في الاتحاد الروسي ، يناير - سبتمبر 2017 ،٪
المصدر: Rosstat
الصناعة: النفط ليس الرائد في النمو
على مدار ثمانية أشهر من عام 2017 ، نما الإنتاج الصناعي في الاتحاد الروسي بنسبة 1.9٪ على أساس سنوي. يعد هذا نجاحًا عند مقارنته بمعدل نمو الربع الأول البالغ 0.1٪ فقط على أساس سنوي ، ولكن النجاح متواضع نوعًا ما مقارنة بالربع الثاني ، عندما نمت الصناعة بنسبة 3.7٪ على أساس سنوي (مع أكبر نمو في أبريل مايو. ). في الوقت نفسه ، فإن المحركات الرئيسية لنمو الإنتاج في روسيا هي الصناعات غير المرتبطة بالموارد - معظم الصناعات الهندسية ، وعدد من الصناعات صناعة كيميائيةاكتساب الزخم صناعة خفيفة... من المهم بشكل خاص ملاحظة أنه بعد نتائج ثمانية أشهر من عام 2017 ، زاد إنتاج أجهزة الكمبيوتر وقطع الغيار لها بنسبة 64٪ في روسيا. من حيث جودة النمو الاقتصادي ، هذا هو انجاز عظيممن حيث التنمية صناعات عالية التقنية، ولكن من ناحية أخرى ، مبيعات أجهزة الكمبيوتر الإنتاج الروسيلمدة ثمانية أشهر بلغت 317 مليون دولار فقط ، وهو ما يعادل عائدات شركة متوسطة الحجم. إن إنتاج النفط ، الذي نما بنسبة 0.8٪ فقط على أساس سنوي في ثمانية أشهر من عام 2017 ، ليس الآن محركًا للنمو ، لكن إنتاج الغاز الطبيعي يساهم بشكل كبير في نمو الإنتاج ، الذي نما بنسبة 14٪ في ثمانية أشهر على على أساس سنوي. توقعات النمو لدينا الإنتاج الصناعيفي روسيا لعام 2017 لم يتغير وهو 2.2-3٪.
دخل السكان: طريق صعب للخروج من الركود
لمدة ثمانية أشهر من عام 2017 حقيقي يمكن التخلص منه الدخل النقديانخفض عدد سكان روسيا بنسبة 1.2٪ على أساس سنوي ، وهو بعض التقدم مقارنة بنتيجة النصف الأول من العام ، حيث أظهر هذا المؤشر انخفاضًا بنسبة 1.3٪ مقارنة بنفس الفترة من عام 2016. وداعا دخل حقيقيوبالتالي ، تظل مؤشرات المستوى المعيشي للسكان هي الأكثر عالي التأثرللاقتصاد الروسي. ومع ذلك ، في أغسطس ، كان للانخفاض في تضخم أسعار المستهلك تأثير إيجابي على الدخل الحقيقي ، وبالتالي ، في أغسطس ، انخفض في هذا المؤشرتمثل 0.3٪ فقط على أساس سنوي. وبحسب نتائج ثمانية أشهر من عام 2017 ، ارتفعت القيمة الاسمية بنسبة 7.2٪ على أساس سنوي. الأجرموظفو المؤسسات والمنظمات ، وهو أعلى من معدل التضخم السنوي ، من ناحية ، ولكن من ناحية أخرى ، لم يشهد جميع موظفي المؤسسات والمنظمات هذه الزيادة. لكن الأجور الحقيقية في الأشهر الثمانية الأولى من هذا العام زادت بنسبة 3.7٪ على أساس سنوي. إذا استمر التضخم في الانخفاض ، فمن المحتمل أنه بحلول نهاية عام 2017 ، سيتم عكس الاتجاه السلبي في انخفاض الدخل الحقيقي. ومع ذلك ، لا يزال هذا النمو غير مستقر.
بدأت مبيعات التجزئة في الارتفاع
في الربع الثاني من عام 2017 ، تم استبدال الانخفاض في مبيعات التجزئة بنمو بنسبة 1٪ على أساس سنوي. ومع ذلك ، وفقا لنتائج النصف الأول من العام البيع بالتجزئةكانت لا تزال منخفضة بنسبة 0.3٪ على أساس سنوي ، مما يعكس ضعف الربع الأول. وفي ثمانية أشهر من عام 2017 ، نمت مبيعات التجزئة بنسبة 0.2٪ على أساس سنوي. التباطؤ في انخفاض الدخل الحقيقي له تأثير إيجابي على ديناميكيات مبيعات التجزئة. لكن طلب المستهلكوإلى جانب ذلك ، ستنمو مبيعات التجزئة بشكل مطرد فقط عندما تظهر الدخل الحقيقي للسكان نموًا.
الاستثمار: النمو يتسارع
استثمارات رأس المال الثابت الشركات الروسيةفي النصف الأول من عام 2017 بنسبة 4.8٪ مقارنة بنفس الفترة من عام 2016 ، بينما في الربع الثاني من عام 2017 بلغ نمو الاستثمارات على أساس سنوي 6.3٪. تذكر أن نمو الاستثمار هو المصدر الرئيسي لنمو الناتج المحلي الإجمالي في المستقبل. استثمارات في صناعة الفحموالكهرباء والاتصالات وتكنولوجيا المعلومات ، تقديم الطعام، فندق لرجال الأعمال.
النفط: انعكاس في الترند الهابط
زيت برنتفي الربع الثالث ، عكس الاتجاه الهبوطي وارتفع بنسبة 14٪ ، وفي الأشهر التسعة الأولى من انخفاضه كان 0.6٪ فقط. الخامس الأسبوع الماضيفي سبتمبر ، جدد سعر مزيج برنت أعلى مستوياته السنوية منذ يناير ، وقفز سعر خام برنت فوق 58 دولارًا للبرميل. تم تسهيل ذلك من خلال سلسلة من الأعاصير المدمرة التي اجتاحت الولايات المتحدة في سبتمبر: أثرت الكوارث الطبيعية سلبًا على الإنتاج الصخر الزيتيوبالتالي ، تسبب في نمو قوي أسعار النفطفي نهاية الشهر. بالإضافة إلى ذلك ، قال وزير الطاقة الروسي ألكسندر نوفاك في سبتمبر / أيلول إنه لا يستبعد إمكانية تمديد اتفاق أوبك + بعد الربع الأول من 2018. نعتقد أن الزيادة في أسعار النفط منذ العقد الثاني من سبتمبر ترجع جزئيًا إلى البيان الوزير الروسي... نعتقد أن أسعار النفط قد تستمر في الارتفاع في الربع الرابع.
سوق الصرف الأجنبي: انخفض الروبل بسبب أسعار النفط وترامب
في الربع الثالث ولمدة تسعة أشهر من هذا العام ، أظهر الروبل ديناميكيات متعددة الاتجاهات فيما يتعلق بـ عملات مختلفة... وهكذا ، وبحسب نتائج الربع الثالث من هذا العام ، فقد ارتفع سعر الروبل مقابل الدولار بنسبة 2.9٪ ، وفي مقابل اليورو ، على العكس من ذلك ، انخفض سعره بنسبة 1.4٪. وعلى مدى الأشهر التسعة من هذا العام ، ارتفع الروبل بنسبة 3.8٪ مقابل الدولار ، وانخفض بنسبة 7.5٪ مقابل اليورو. تبين أن اليورو في الربع الثالث كان أكثر تقلبًا من الدولار ، وهو ما كان ملحوظًا في الزوج يورو / روبل(انظر الرسم البياني 3). يمكن أن يكون سبب نمو الروبل مقابل الدولار عوامل مختلفة... أولاً ، تراجع الدولار أمام اليورو بنسبة 11.4٪ في الأشهر التسعة الأولى من هذا العام ، وثانياً ، ارتفاع أسعار النفط في الربع الثالث ، وثالثاً ، التعافي من الأزمة وانتقال الاقتصاد إلى مرحلة النمو المعتدل. من المهم أن نلاحظ أنه بالنسبة للاقتصاد الروسي الموجه للتصدير ، فقد ساعد الضعف الطفيف للروبل في النصف الأول من العام المصدرين على زيادة أحجام الإنتاج ، وأصبح في الواقع عاملاً في تعزيز الروبل مقابل الدولار. في الربع الثالث.
الرسم البياني 2. متوسط أسعار صرف الروبل مقابل الدولار والروبل مقابل اليورو حسب الأشهر ، يناير - سبتمبر 2017
نعتقد أن ديناميات سعر صرف الروبل والعالم العملات الاحتياطيةبحلول نهاية عام 2017 ، ستؤثر الأحداث التالية على:
هل يتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي مسارًا لتقوية الدولار؟
من المحتمل أن يكون هذا هو الحال. أذكر ذلك في الرابع سوف يمر الربعاجتماعين للجنة الأسواق المفتوحة FRS: من 31 أكتوبر إلى 1 نوفمبر و 12-13 ديسمبر. سيكون الاجتماع الأكثر أهمية بالنسبة للدولار ، وفي النهاية للعالم بأسره ، هو اجتماع ديسمبر. بناءً على خطابات الاحتياطي الفيدرالي وجانيت يلين نفسها ، سيتم رفع سعر الفائدة في ديسمبر. وقد سهل ذلك الانخفاض القياسي في معدل البطالة في الولايات المتحدة ، والذي وصل إلى 4.2٪ فقط في سبتمبر ، وهو أدنى مستوى له منذ 16 عامًا. على الرغم من أن مبيعات التجزئة والتضخم يظهران ديناميكيات أضعف ، فإن هذا لا ينبغي ، في رأينا ، أن يمنع الاحتياطي الفيدرالي من رفع أسعار الفائدة. في ديسمبر ، قد يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في تصفية الميزانية العمومية ، أي بيع الأصول الفائضة في شكل سندات حكومية أمريكية (بلغ حجم الأصول المتراكمة في الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي 4.5 تريليون دولار). هذا جنبا إلى جنب مع الترقية سعر الفائدةفي الولايات المتحدة سيعني انتقال الاحتياطي الفيدرالي من السياسة النقدية الناعمة إلى السياسة النقدية المتشددة ، وبالتالي معدل تعزيز الدولار. نحن نفترض أن نمو سريعومع ذلك ، سيتم تجنب سعر صرف الدولار ، بالإضافة إلى أنه لا يوجد وضوح في الولايات المتحدة بشأن معايير الإصلاح الضريبي المستقبلي. عالق الإصلاح وعدم وضوحه السياسة الاقتصاديةقد تصبح حكومة دونالد ترامب عقبة أمام النمو الكبير للدولار. في الوقت الحالي ، نتوقع ارتفاعًا معتدلاً في الدولار ، بدءًا من ديسمبر.
من المرجح أن يواصل بنك روسيا خفض سعر الفائدة الرئيسي
في الربع الرابع ، سيعقد مجلس إدارة بنك روسيا اجتماعين: 27 أكتوبر و 15 ديسمبر. ولم يستبعد البنك المركزي للاتحاد الروسي إمكانية استمرار الانخفاض سعر الفائدة الرئيسيوالتي تبلغ حاليًا 8.5٪ في الربع الرابع من هذا العام. نعتقد أنه في اجتماع 26 أكتوبر ، سيتم تخفيض سعر الفائدة الرئيسي إلى 8٪ ، ويبدو أن احتمالية إجراء المزيد من التخفيضات في ديسمبر صغيرة. تضخم منخفضهو عامل مهمتشجيع البنك المركزي للاتحاد الروسي على خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر الجانب المعاكستمثلت هذه العملية في الانخفاض الحاد في معدل التضخم في أغسطس وسبتمبر. وبالتالي ، فإن بنك روسيا سوف تحتاج إلى إيجاد توازن معقولبين دعم الإنتاج وتحقيق الاستقرار المالي ، بما في ذلك القطاع المصرفي، والتي ، باستثناء عدد صغير من أكبر البنوك ، لا يزال من الصعب العمل في ظروف هبوط حاد في الأسعار ، وبالتالي صعوبات ماليةمن عدد من البنوك الكبيرة.
الرسم البياني 3. ديناميكيات سعر الفائدة الرئيسي في الاتحاد الروسي منذ بداية عام 2017 ،٪
عواقب الاستفتاء في كاتالونيا لا تشكل تهديدا لليورو بعد
في 1 أكتوبر ، أجرى الحكم الذاتي الإسباني لكاتالونيا استفتاء على الاستقلال عن إسبانيا وإنشاء دولة منفصلة. على الرغم من حقيقة أن ما يقرب من 90٪ من الناخبين الذين قدموا إلى مراكز الاقتراع صوتوا لصالح الاستقلال بنسبة إقبال بلغت 43٪ ، ووافق برلمان (Generalitat) في كاتالونيا على إعلان الاستقلال ، بينما دعا رئيس الحكم الذاتي إلى تأجيل الانتخابات. إعلان الاستقلال وبدء المفاوضات مع مدريد من خلال وساطة قيادة الاتحاد الأوروبي. بناء على هذه الأخبار ، ارتفع اليورو مقابل الدولار. مزيد من التطويرتثير الأحداث تساؤلات كثيرة ، لكن يبدو أنه لا مدريد ولا برشلونة مهتمان بالتخلي عن الحوار. حرب اهليةو الجديد الصعوبات الاقتصاديةلا أحد يريد ذلك. ومع ذلك ، حتى يتوصل الطرفان إلى اتفاق حول كيفية استمرار كاتالونيا في العيش في إسبانيا وما ستحصل عليه حقوق إضافيةلا يزال احتمال حدوث صدمات وتطورات غير متوقعة في هذا البلد قائما. نعتقد أن اليورو في هذا السياق سيكون أقل جاذبية من الدولار في الربع الرابع.
قد يقوم البنك المركزي الأوروبي بتشديد السياسة النقدية
في الربع الرابع ، سيعقد اجتماعان لمجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي - في 26 أكتوبر و 14 ديسمبر. قال رئيس البنك المركزي الأوروبي ، ماريو دراجي ، في الصيف إن البنك المركزي الأوروبي قد يعود إلى مسألة تغيير برنامج التسهيل الكمي بحلول نهاية العام. يناقش المنظم المالي الأوروبي زيادة في سعر الفائدة ، والذي هو حاليًا عند الصفر. ومع ذلك ، لا يزال من الصعب تحديد توقيت التغيير. السياسة النقديةفي منطقة اليورو. على الأرجح ، سينتظر البنك المركزي الأوروبي أولاً قرار الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة ، بالإضافة إلى ذلك ، فإن عدم القدرة على التنبؤ بتطور الأحداث في كاتالونيا يجبر أيضًا المنظم المالي على عدم القيام بحركات حادة. قد تؤدي زيادة أسعار الفائدة إلى زيادة كبيرة في اليورو ، ومع ذلك ، يبدو أن البنك المركزي الأوروبي لا ينوي التسرع في الزيادة بعد. الحجة الرئيسية هي أن السياسة النقدية الناعمة تعمل ، إذا حكمنا من خلال الأقوياء بما فيه الكفاية نتائج الاقتصاد الكليمنطقة اليورو.
أوبك تجتمع مرة أخرى ولكن مع من؟
ومن المقرر عقد الاجتماع الوزاري المقبل لمنظمة أوبك في 29 نوفمبر تشرين الثاني في فيينا. هل سيكون له تأثير على سوق النفط؟ إذا حكمنا من خلال حقيقة أن النفط أصبح أرخص منذ بداية العام ، ولم يتمكن من البقاء عند الحد الأقصى السنوي البالغ 58 دولارًا للبرميل في سبتمبر ، فإن سوق النفط لا تولي اهتمامًا كبيرًا لإجراءات كارتل النفط. وقبل كل شيء لأن الكارتل نفسه لا يلتزم بالانضباط المرتبط بتنفيذ اتفاقية أوبك + لخفض إنتاج النفط. هناك أيضًا ضغوط على السوق من منتجي النفط الصخري الأمريكي. في الآونة الأخيرة ، قال الأمين العام لمنظمة أوبك محمد باركيندو إن منتجي النفط الصخري في الولايات المتحدة يجب أن يشاركوا في اتفاقية أوبك +. كان رد فعل السوق على هذا البيان بنمو ، لكن العامل الأكثر أهمية بالنسبة لسوق النفط ، في رأينا ، سيكون مشاركة نيجيريا وليبيا في الاتفاقية ، اللتين رغم أنهما عضوان في أوبك ، رفضتا تنفيذه. إذا انضمت هاتان الدولتان إلى الاتفاقية ، فسيكون لدى النفط حافز لمزيد من النمو.
قد تبدأ حملة بوتين الانتخابية في نهاية العام
تذكر أنه في مارس 2018 ، ستجرى الانتخابات الرئاسية في روسيا. الرئيس الحالي فلاديمير بوتين لم يعلن بعد عن مشاركته في الانتخابات المقبلة ، على الرغم من أنه لا يشك أحد في أنه سيشارك في الانتخابات ، وبالطبع سيفوز. اعلان رسميقد تتم مشاركة فلاديمير بوتين في الحملة الرئاسية ، في رأينا ، قبل نهاية العام ، ربما خلال المؤتمر الصحفي التقليدي في ديسمبر لوسائل الإعلام الروسية والأجنبية. في حد ذاته ، إعلان بوتين عن رغبته في الترشح للرئاسة مرة أخرى لن يكون له تأثير على سوق الصرف الأجنبي ، ولكنه قد يخلق تفاؤلًا في سوق الأسهم. بالإضافة إلى ذلك ، خلال الحملة الانتخابية ، قد يدلي فلاديمير بوتين بعدد من التصريحات فيما يتعلق بسياسته الاقتصادية ، وقد يتسبب ذلك في حركات معينةتشغيل سوق صرف العملات الأجنبية، كقاعدة عامة ، نحو تقوية الروبل.
عيد ثورة اكتوبر: هل هناك قيمة للسوق؟
تذكر أنه في 7 نوفمبر ، تحتفل روسيا بالذكرى السنوية لحدث هام - الذكرى المئوية لثورة أكتوبر عام 1917. هذا هو حدث مختلف القوى السياسيةفي البلد يتم التعامل معها بشكل مختلف ، فلن يكون لها تأثير مباشر على العملة أو سوق الأوراق المالية، حيث أن لها أهمية تاريخية وثقافية للبلد أكثر من الاقتصادية. ومع ذلك ، لا يمكن المجادلة بأنها غير قادرة على أن يكون لها تأثير غير مباشر على الاقتصاد. على وجه الخصوص ، في سانت بطرسبرغ ، حيث سيتم الاحتفال بهذا التاريخ على نطاق واسع ، على الرغم من حقيقة أن 7 نوفمبر لم يعد يوم عطلة ، فمن المتوقع تدفق كبير من السياح الأجانب ، بشكل أساسي من الصين ، وعدد من البلدان أمريكا اللاتينيةوتلك البلدان جنوب شرق آسياالذين طبقوا بنجاح النموذج الاقتصادي والسياسي الصيني (على وجه الخصوص ، فيتنام ولاوس). من المتوقع أيضًا تدفق السياح إلى موسكو - سيكون هناك الكثير من الأشخاص الذين يرغبون في زيارة الأماكن المرتبطة باسم لينين. قد يكون لهذا الحدث تأثير غير مباشر على المستقبل النتائج الاقتصاديةحيث ستوفر السياحة للبلاد طلبًا إضافيًا على الخدمات الفندقية ومن المرجح أن تعزز مبيعات التجزئة.
تنبؤ بالمناخ:
في الربع الرابع من عام 2017 ، في رأينا ، تتمثل المخاطر الرئيسية للروبل في احتمال تعزيز الدولار ، مما قد يؤدي إلى انخفاض مؤقت في أسعار النفط. هناك أيضًا مخاطر تتمثل في تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي والإنتاج الصناعي في النصف الثاني من العام ، حيث أنه مع وجود سعر صرف مستقر إلى حد ما للروبل ، لم يعد استبدال الواردات يعمل ، ولم ينتعش طلب المستهلكين بالكامل بعد. ومع ذلك ، لا نتوقع انهيار الروبل أو انهيار أسعار النفط في الربع الرابع. مواضيع مماثلةالتي وقعت في 2014-2015. نتوقع أنه في الربع الرابع ، إذا جلبت مقاصة الميزانية العمومية FRS نتائج فورية ، وتم إطلاق الإصلاح الضريبي للرئيس الأمريكي دونالد ترامب بنجاح ، فقد يرتفع سعر صرف الدولار إلى 60-62 روبل ، ومع ذلك ، على الأرجح ، لن يبقى هناك لفترة طويلة. ، لأن روسيا لديها أيضًا هامش أمان بفضل النمو الاقتصاديوانخفاض معدل التضخم. نتوقع أنه بحلول نهاية العام سيتم تداول الدولار في ممر 57-62 روبل واليورو - عند مستويات 66-70 روبل.
ناتاليا ميلتشاكوفا ، نائبة مدير قسم التحليلات ، الباري
حتى الآن ، لم يجرؤ أي من الخبراء على نشر توقعات قاطعة لسعر الدولار لشهر أكتوبر 2017. الشيء هو أن الوضع الراهنسوق العملات اليوم غير مستقر إلى حد ما ولا يعطي صورة محددة.
منقسمة في الرأي ، فهي لا تعطي تنبؤًا محددًا. يعتقد بعض الخبراء أن سعر الدولار ، على الرغم من ارتفاعه قليلاً ، لن يصل إلى المستوى الحرج.
يجدر انتظار الحد الأقصى 60 روبل لكل وحدة من العملة الأمريكية في أكتوبر. المحللون الآخرون أكثر صراحة ويقدمون خيار توقع مع نتيجة أكثر سلبية.
في رأيهم ، لن يكون تعزيز الروبل سوى ظاهرة مؤقتة ، وسيصل الدولار قريبًا جدًا ، بالمعنى الحرفي للكلمة ، بحلول منتصف الشهر ، إلى 62-64 روبل لكل وحدة.
يتم جلب نصيب الأسد من عدم اليقين إلى السوق موجة جديدةالعقوبات المناهضة لروسيا. سيعتمد إلى حد كبير على مدى نجاح الاقتصاد الروسي في النجاة من هذه الضربة.
يمكن تسمية العديد من العوامل ، ولكن جميعها ، للأسف ، ستكون سلبية بالنسبة للروبل. لذا ، دعونا نعود إلى العقوبات الجديدة المفروضة على روسيا. نجا الاقتصاد من الموجة الأولى من المحظورات بكرامة إلى حد ما. ومع ذلك ، فإن آخر هزيلة الاستثمار الأجنبيالخامس الاقتصاد الروسيقد يتم حظره.
وبعد ذلك سيتم تخفيض الاستثمار حرفيا إلى الصفر. بطبيعة الحال ، لا يمكن لمثل هذا الحدث إلا أن يؤثر على الاقتصاد والمسار العملة الوطنيةبطريقة سلبية.
بالإضافة إلى ذلك ، يهتم الخبراء أيضًا بالسياسة. البنك المركزيروسيا ، التي تواصل خفض المعدلات بشكل مصطنع في النصف الثاني من هذا العام. لسوء الحظ ، هذا ليس له تأثير إيجابي على قيمة الروبل.
أخيرا ، الوضع على سوق النفطالأمر الذي ساعد ، على أقل تقدير ، على "تقويم" الروبل ، لا يوحي بالأمل أيضًا. على الرغم من حقيقة أن اتفاق أوبك تم تمديده حتى نهاية مارس العام القادم، لم يتبع الاستقرار المتوقع.
وعلاوة على ذلك، التأثير السلبيتشغيل أسعار النفطلديها تطوير نشط لحقول النفط الصخري في الولايات المتحدة.
بفضل هذا ، تغرق السوق بإيصالات جديدة من المواد الخام ، والتي تمكنت بالفعل شركات التعدين الأمريكية من الاستعداد لها ، لكن بقية السوق غير مستعدة تمامًا. إذا لم تحدث تطورات إيجابية ، فمن المتوقع أن يفقد النفط مرة أخرى مواقعه التي اكتسبها بشق الأنفس.
على أي حال ، في أكتوبر العملة الأمريكيةيمكن أن تنمو إلى حد ما. وفقًا للتوقعات الأولية ، قد يكون سعر صرف الدولار:
في بداية الشهر 57 روبل للوحدة.
بحلول نهاية أكتوبر ، 60 روبل لكل وحدة.
التكلفة القصوىومن المتوقع أن يصل سعر الدولار إلى حوالي 61 روبل.
معظم عملات البلدان ذات الاقتصادات الناشئةضعفت بشكل ملحوظ مقابل الدولار. في المتوسط ، انخفضوا بنسبة 1.5-2.5٪ على خلفية تصريحات "الصقور" المزعومة لجانيت يلين ، التي تترأس الاتحاد الفيدرالي. نظام احتياطي... كان عامل الدعم الرئيسي للعملة الوطنية الروسية هو أسعار النفط ، والتي وصلت إلى 58-60 للبرميل. بفضل هذا ، تمكن الروبل من التعزيز قليلاً مقابل العملات الأجنبية الرئيسية. لذا ، الأسبوع الماضي زوج العملاتلامس زوج USD / RUB قيمة 57.56 عند التداول في بورصة موسكو. وهذا يقل بمقدار 2 كوبيل عن مؤشرات الجلسة الختامية للأسبوع السابق.
الأسبوع الجديد سيكون حافلا بالأحداث الهامة. وفقًا لكبار الاقتصاديين ، الايام القادمةستحدد ثلاثة عوامل رئيسية الاتجاه في الأسواق: تكوين الحكومة الألمانية الجديدة ، ونتائج استفتاء الاستقلال في كاتالونيا وإصدار إحصاءات الاقتصاد الكلي من الولايات المتحدة.
ستوفر الإحصاءات من أمريكا تقديرًا لتأثير الأعاصير. أما بالنسبة للإحصاءات من ألمانيا ، فهي تتيح لنا التحدث عن اتجاه إيجابي للغاية. ينتظر اللاعبون في السوق الآن الأخبار المتعلقة بالمستودع الجديد للحكومة الألمانية.
يجدر أيضًا الانتباه إلى حقيقة أن قطاعات السوق تفقد الثقة تدريجياً في الاصلاح الضريبي زعيم أمريكيدونالد ترمب. يمكن قول الشيء نفسه عن سياسة المنظم في الولايات المتحدة. مع أخذ هذه العوامل في الاعتبار ، يتوقع الخبراء بعض التقلبات في الدولار في الأسبوع المقبل.
يتوقع المحترفون الماليون ذلك من 2 أكتوبر إلى 6 أكتوبر العملة المحليةسوف تتقلب في حدود 57-59 روبل. ستتعرض لضغوط أنباء الإصلاح الضريبي والتصريحات المتشددة للوكالة الأمريكية. بالإضافة إلى ذلك ، فإن إمكانية النمو في تكلفة المواد الخام ستكون محدودة ، و الفترة الخاضعة للضريبةينتهي. ومع ذلك ، لا تزال أسعار النفط مستقرة ، وهذا هو سبب وجود أسباب لذلك ضعف حاد العملة الروسيةتقريبا لا.
توقعات سعر صرف الدولار لعام 2017 حسب الأشهر. رأي الخبراء حول آفاق سعر صرف الدولار الأمريكي / الروبل الروسي.
على الرغم من الديناميكيات الإيجابية للعملة الروسية في أواخر عام 2016 وأوائل عام 2017 ، لا يزال الاهتمام الروسي بسوق الصرف الأجنبي مرتفعًا. لسوء الحظ ، يكاد يكون من المستحيل التنبؤ بوضوح بديناميات سعر صرف الروبل ، ومع ذلك ، بناءً على طلبك على وجه التحديد ، أجرينا مقابلة 8 خبراء مستقلينوقم بتجميع جدول به توقعات متفق عليها لسعر صرف الدولار حسب الأشهر لعام 2017. يتم تقديم التنبؤ في نهاية الفترة (الشهر). في حالة حدوث تغييرات في تقييمات الخبراء ، سيتم تحديث الجدول.
يعتقد معظم المحللين الذين شملهم الاستطلاع أنه في عام 2017 ، سيستمر زوج دولار / روبل روسي في التعزيز بسلاسة مقابل الروبل الروسي.
وفقًا لتوقعات المحللين ، في خريف عام 2017 ، قد يعود سعر صرف الدولار فوق 65 روبل ، وفي نهاية العام قد يصل إلى 68 روبل.
كما أوضح الاقتصاديون الذين قابلهم المحررون لدينا ، يظل الروبل عامل خطر جادًا. العقوبات المناهضة لروسيا، و تطوير نشط صناعة الصخر الزيتيفي الولايات المتحدة الأمريكية. تؤكد البيانات الواردة من وزارة الطاقة الأمريكية هذه المخاوف: فقد استمر عدد الحفارات في الولايات المتحدة في النمو بشكل مطرد منذ مايو 2016.
بالإضافة إلى ذلك ، قد يكون للسياسة النقدية للبنك المركزي للاتحاد الروسي تأثير سلبي على سعر صرف الروبل في روسيا. من المتوقع أن يواصل بنك روسيا خفض سعر الفائدة الرئيسي في النصف الثاني من عام 2017 (انظر التوقعات). قد يلعب هذا العامل ضد الروبل.
بالمناسبة ، يتوقع المحللون أيضًا انخفاض قيمة الروبل في النصف الثاني من عام 2017 شركة وساطةسبيربنك. في رأيهم ، سيتم تسهيل ذلك ، من بين أمور أخرى ، من خلال تدخل وزارة المالية في سوق الصرف الأجنبي ، فضلا عن تدهور ميزان المدفوعات.
الفصل وزارة التنمية الاقتصاديةيعتقد مكسيم أوريشكين أن سعر صرف الروبل الحالي لن يتغير في الأشهر المقبلة:
العوامل التي أثرت على الروبل في النصف الأول من العام لم تعد ذات أهمية كبيرة ، ونتوقع أن يكون الروبل مستقرًا تمامًا وسيظل موجودًا. القيم الحالية... التي نعتقد أنها معقولة. نتوقع استقرار الروبل في الأشهر المقبلة
قام القسم بمراجعة متوسط سعر صرف الدولار السنوي في عام 2017 - كان 64.2 روبل ، وأصبح 59.7 روبل. سيكون متوسط سعر الصرف السنوي لعام 2018 عند مستوى 64.7 روبل.
| شهر | متوسط التوقعاتفي نهاية الشهر ، فرك. |
| فبراير 2017 | 59,62 |
| آذار (مارس) 2017 | 58,73 |
| أبريل 2017 | 58,94 |
| مايو 2017 | 59,42 |
| يونيو 2017 | 59,54 |
| يوليو 2017 | 60,08 |
| أغسطس 2017 | 61,01 |
| سبتمبر 2017 | 59,43 |
| أكتوبر 2017 | 59,11 |
| تشرين الثاني (نوفمبر) 2017 | 61,10 |
| ديسمبر | 62,32 |
توقعات الإجماع لسعر صرف الدولار / الروبل لشهر سبتمبر 2017 هي 59.43 روبل.
توقعات الإجماع لسعر صرف الدولار / الروبل لشهر سبتمبر 2017 هي 59.11 روبل.
توقعات الإجماع للدولار مقابل الروبل لشهر نوفمبر 2017 هي 61.10 روبل.
توقعات الإجماع على الدولار مقابل الروبل لشهر ديسمبر 2017 هي 62.23 روبل.
