الفرق بين الخيار والعقود الآجلة ، ما سبب أهميته؟ الخيارات والعقود الآجلة من بين الأدوات الرئيسية في أسواق الأسهم.
لفهم آلية عملهم يعني فهم مبدأ تشغيل السوق بأكمله (مما سيساعد على استخراج أقصى ربح).
بالطبع ، الشيء الرئيسي و اختلاف جوهريالخيار من العقود الآجلة هو أن شراء أو بيع العقود الآجلة أمر إلزامي ، بينما يمنحهم الخيار حقًا (وليس التزامًا).
لكن هذا ليس سوى غيض من فيض. والغريب ، من أجل الخوض في هذه القضية ، يجب أن تفهم أولاً بعض الأساسيات المخطط العامهاتين المعاهدتين.
يتم تقسيم العقود الآجلة إلى العقود الآجلة مع التسليم وبدون التسليم... المشاركون يفضلون التسليم قطاع حقيقياقتصاد. على سبيل المثال ، يخطط المزارعون ميزانيتهم للموسم القادم. التسليم هو تأمين ضد التغيرات غير المتوقعة في السوق.
العقود الآجلة بدون تسليم هي الأداة المفضلة للمضاربين. بمساعدتهم ، من السهل تحقيق ربح أثناء تقلبات الأسعار. بالإضافة إلى ذلك ، ليس عليك عناء شراء أحد الأصول. لذلك ، لا تحتاج إلى حمل جالون من الزيت - ما عليك سوى النقر بالماوس والمراقبة عن كثب لديناميكيات البيع والشراء.
تمامًا مثل الخيارات ، يتم تقسيم العقود الآجلة حسب الأداة:
تنقسم الخيارات إلى عدة تصنيفات.
عن طريق الصك:
حسب النضج:
هناك أيضًا مجموعة من الخيارات التي تختلف في تعديلاتها وشروطها الإضافية في العقد. تسمى هذه الخيارات الغريبة (الحاجز ، الآسيوي ، المعقد ، swaptions). كما توحي الأسماء ، ظهر بعضها في مناطق مختارةعلى خلفية بيئة أعمال مميزة.
في أغلب الأحيان ، السؤال حول الفرق بين "أ" و "ب" ينزل إلى السؤال: ما هو الأكثر فائدة وربحًا؟
السبب الرئيسي الذي يجعل المتداولين يفضلون الخيار على العقود الآجلة هو تقليل المخاطر بشكل كبيرعند استخدام هذه الأداة. الظهور على سوق العقود الآجلةيجب على التاجر أن يقوم بالإيداع حافة... إذا بدأت الأسعار في التحرك الاتجاه المعاكس، يجب أن "يضخ" العقد الآجل باستمرار قدر معينللحفاظ على الوضع الحالي. يمكن أن تؤدي الحركة السريعة للسوق إلى انخفاض جميع الودائع وتؤدي إلى خسائر.
من ناحية أخرى ، لا يتطلب الخيار سوى علاوة من المستثمر إذا كان سيشتري عقدًا. يتم تحديد مبلغ القسط بناءً على نتائج التداول و يساوي المجموعالخسائر التي سيتكبدها المشتري إذا لم يلبي السوق توقعات المستثمر. ولكن إذا تزامنت حركة السوق مع المسار الذي تم اتخاذه في المزاد ، فيمكن أن يصل الربح نظريًا إلى حدود غير محدودة.
مثال
إذا ظل المخطط الموضح أعلاه غير مفهوم ، فسنلجأ إلى مثال توضيحي. لذلك يعتقد التاجر أن أسعار المعدن الثمين سترتفع بمساعدة معطى النمويريد تحقيق أقصى استفادة من الربح. يمكنك اختيار إما العقود الآجلة أو الخيار. عن طريق اختيار العقود الآجلة ، يفتح المتداول مركزًا بسعر 300 دولار. في هذه الحالة ، سيكون مبلغ رسوم الضمان مساويًا لـ 2000 دولار ، وسيكون الربح مساويًا لـ 10000 دولار عندما ينمو السوق إلى 400 دولار.
يختار المتداول الثاني خيار شراء على عقد آجل. سيكون سعر الإضراب عند الشراء 300 دولار وتكلفة القسط 3000 دولار. إذا ارتفع سعر السوق إلى 400 دولار ، فسيحصل المتداول على هذا السعر صافي الربحبمعدل 7000 الوحدات التقليدية... لذلك ، في هذه الحالة ، سيظل العقد الآجل أكثر ربحية من الخيار.
ولكن ماذا سيحدث إذا سوف ينخفض السوق؟ لذلك انخفض سعر المعدن الثمين النظري إلى 250 دولارًا. سيخسر مشتري العقود الآجلة 5000 دولار من هذا التحول في السوق (نصف ما ربحه في المثال أعلاه).
لكن ماذا عن صاحب الخيار؟ إذا بدأ السوق في حركة هبوطية سريعة ، فقد لا يدرك ببساطة خيار الشراء. في هذه الحالة ، ستكون خسارته 3000 دولار فقط. وذلك لأن حامل خيار الشراء لا يضطر إلى إيداع أي أموال إضافية للحفاظ على مركزه. هذا يفسر ميزة الخيار على العقود الآجلة - عدم وجود مخاطر كبيرة.
الميزة الثانية هي القدرة على البقاء في السوق بعد الأولى. قد يجد المتداول الذي لديه عقود آجلة نفسه في موقف يكون فيه من الضروري تصفية مركزه ، بينما يمكن لمالك الخيار أن ينتظر بهدوء العاصفة مع وجود أصل في يديه.
لنفترض أنك مالك سعيد لخيار مدته عام واحد. الآن يمكنك الانتظار عام كامللحظة مناسبة عندما يبدأ السوق أخيرًا في الصعود. سيساعد هذا في الحفاظ على أعصابك وعدم القلق كثيرًا بشأن الوضع غير المستقر في السوق.
لا يلتزم صاحب الخيار بتصفية العقد (على سبيل المثال ، قد يكون تغيير في المركز). هذا يختلف أيضًا عن العقود الآجلة ، حيث توجد مثل هذه الالتزامات.
البائعين أيضا لديهم عدد من المزايا عندما العمل مع الخيارات... حسنًا ، أولاً وقبل كل شيء ، هذه مكافأة وليست هناك حاجة للدفع مقابل فرصة الفوز في حالة حركة الدورة التدريبية الناجحة.
من المشترين والبائعين حقوق متساويةفيما يتعلق بالخيار. تمامًا مثل المشتري ، يمكن للبائع رفض ممارسة الخيار ونقله إلى شخص آخر طالما لم يتم تنفيذ العقد. يمكن أن تكون هذه التخصيصات في شكل "بيع" خيار في عقد أو شرائه مرة أخرى.
لتقليل المخاطر بشكل أكبر ، يمكن لبائع الخيار أن يضع رسوم ضمان في غرفة الحساب في البورصة ، إذا لم تكن هناك ثقة في حركة السوق في اتجاه أو آخر.
ومن المثير للاهتمام أنه في حالة التقلبات المفرطة في حركة السعر ، يكون البائع ملزمًا بعمل هامش إضافي. بدون ذلك ، لن يُسمح للبائع المشروط بفتح مركز في اليوم التالي. وهكذا ، في نهاية كل يوم ، يتم تعديل مراكز البائعين وفقًا للقيمة السوقية. يحدد الفرق الهامش الذي يجب على البائع دفعه. هذه الآلية ضرورية للتنظيم - بدونها يمكن للسوق أن يخرج عن نطاق السيطرة ويصبح ساحة للمضاربة المفرطة من قبل المحتكرين المحتملين. في الوقت نفسه ، لا تصبح شروط التجارة شديدة القسوة ، حتى لا تخيف البائعين.
يتم استخدام هذه الأدوات في سياق الاتفاقيات الفردية بين الأطراف ، وليس لديها أي معايير وتختلف عن تلك التي تم إبرامها في التبادل.
لا يدفع بائعو هذه الخيارات رسوم الفظ ، ويدفع المشترون القسط بالكامل وفور إبرام العقد. سوق خارج البورصةأكثر مرونة من نظيرتها "الرسمية". شروط إضافيةالعقد شيء شائع هنا.
تسمى خيارات OTC قبعات وفلوراس. معهم السمة المميزةهي مدة الصلاحية ، والتي يمكن حسابها بالسنوات (من 3 سنوات).
الأحرف الاستهلالية هي خيارات الاتصال. يمكن لمشتري الغطاء أن يستفيد منه إذا كان القيمة السوقيةسوف تتجاوز تكلفة التنفيذ. لهذا الحق ، يدفع المشتري علاوة للبنك. البنوك هي الجهة المنظمة لسوق الحد الأقصى والأرضيات ، وبالتالي تصبح إما مشترًا أو بائعًا للخيارات. يتم حساب الحد الأقصى عدة مرات طوال فترة وجودها بفاصل زمني يصل إلى عدة أشهر.
فلورا هو خيار شراء. مبدأ تحقيق الربح باستخدام الفلورا هو عكس الحد الأقصى تمامًا.
الأحرف الاستهلالية و floras مماثلة للمكالمات وعمليات البيع التي يتم استخدامها في عمليات التبادل.
سيتم الكشف عن طبيعة التبادل للعقود الآجلة فور التعارف. الآلية ، التي تم تبنيها بنجاح من خلال التبادلات من المزارعين ، سوف تختفي فقط مع آخر تاجر عنيد.
يمكن تتبع توحيد العقود الآجلة في كل شيء باستثناء سعره. ما هي هذه المعلمات الثابتة؟ التخصص - تاريخ الاستحقاق ؛ أداة (بمعنى آخر ، منتج). إضافية - صرف ؛ وحدة؛ وحدة عرض أسعار العقد حجم الهامش. في الوقت نفسه ، يتم توحيد الخيارات بالكامل.
من المهم أن تضمن البورصة الوفاء بجميع الالتزامات المنصوص عليها في الاتفاقية (العقد الآجل).
نظرًا لأن العقود الآجلة تلزم الأطراف بالشراء أو البيع ، فهناك آلية منفصلة لها الإنهاء المبكر... باختصار ، يتم مقارنة سعر العقد بسعر السوق. بعد انخفاض أو زيادة فواتير المشتري والبائع ، اعتمادًا على كيفية تغيير المسار.
سعر العقود الآجلة. هذا السعر ثابت في العقد. إنه انعكاس للتوقعات حول السعر المستقبلي للأصل.
من بين الأدوات الأكثر شيوعًا في تداول الأسهم الخيارات والعقود الآجلة. ما هم؟ ما هو الفرق بين الخيار والعقود الآجلة؟
تحت اختيارمن المعتاد أن نفهم عقد تجاري، والتي تمنح المتداول الحق في شراء أو بيع أصل بسعر محدد وثابت في فترة معينة(على ال التبادلات الأوروبية) أو لفترة معينة قبل ذلك (بواسطة التبادلات الأمريكية). الشراء والبيع في إطار عقد الخياربناءً على طلب المتداول ، قد لا يحدث ذلك - وهذه هي جاذبية الأداة المالية المعنية: فهي لا تلزم المشتري باتخاذ أي إجراءات.
ومع ذلك ، في مقابل امتياز شراء أو بيع الأصل بسعر ثابت ، يدفع المتداول لبائع الخيار علاوة. سيُلزم البائع بالوفاء بشروط العقد ، بغض النظر عن سعر الأصل في السوق - إذا أراد التاجر استخدام الحق الحالي. في بعض الحالات ، يجد بائعو الخيارات أنفسهم في حيرة - على سبيل المثال ، بسبب تقلبات عاليةقيمة الأصول. لكن يمكنهم أيضًا جني أموال جيدة - إذا تجاوز حجم العلاوة تكاليف التغيرات في الأسعار في البورصة أو إذا كانت الأسعار تسير في الاتجاه الصحيح.
وبالتالي ، يحاول بائعو الخيارات تداول تلك الموارد التي من أجلها تغيير مفاجئالأسعار. أو تلك التي تصبح أكثر تكلفة أو أرخص بشكل أو بآخر (على سبيل المثال ، بسبب العوامل الموسمية). في المقابل ، قد يكون مشترو الخيار مهتمين بـ السعر الحاليلسلعة كانت أعلى أو أقل بكثير من تلك المحددة في عقد الشراء أو البيع - من أجل شراء أو بيع الأصل المقابل بشكل مربح.
تحت الآجلةمن المعتاد فهم عقد تداول يلزم المشاركين فيه بشراء وبيع أصل بسعر ثابت. عند تسجيل العقود الآجلة ، عادة ما يدفع المشترون والبائعون ضمان الصرف - حوالي 10٪ من قيمة العقد. إذا أوفى طرفا العقد بالتزاماتهما ، إذن هذا المبلغيعود لهم.
كقاعدة عامة ، يحق لأصحاب العقود الآجلة إعادة بيعها - ولكن فقط إذا لم تنته صلاحيتها. عادة ما يتم تنفيذ الالتزامات بموجب الشروط التي تحددها الأداة المالية المعنية في اليوم التالي بعد نهاية فترة تداول العقد.
يحصل بائع الأصول المتداولة بموجب عقد آجل على فرصة بيع سلعته بسعر أعلى إذا تبين أن سعر السوق في وقت المعاملة أقل من السعر المحدد في العقد مع المشتري - إذا كانت العقود الآجلة صدر للبيع. أو - لشراء منتج بسعر أرخص ، إذا زاد سعره بدوره. يكسب مشتري العقود الآجلة بطريقة مماثلة.
يتمثل الاختلاف الرئيسي بين الخيار والعقود الآجلة في أن العقد الأول يفترض مسبقًا وجود طرف مؤهل يمكنه ممارسة الحق في شراء أو بيع البضائع بالسعر المحدد في العقد مع المشتري. العقود الآجلة ، بدورها ، تلزم كلا الطرفين بالوفاء بشروط العقد خلال الفترة المحددة.
يحقق بائع الخيار ربحًا إما من علاوة من المشتري أو من حركة مواتية في سعر السوق للأصل موضوع الصفقة. بسببهم ، يمكن لحامل العقد أيضًا أن يكسب. أطراف العقود الآجلة يربحون بنفس الطريقة. أو - تقلل المخاطر عند شراء وبيع منتج معين مع تقلبات أسعار عالية له. في الواقع ، لنفس الغرض ، يمكن للمشترين إصدار خيارات.
بعد تحديد الفرق بين الخيار والعقود الآجلة ، دعونا نصلح الاستنتاجات في الجدول.
| خيار | العقود الآجلة |
| ما لديهم من القواسم المشتركة؟ | |
| نكون العقود الماليةالأطراف التي تتفق على صفقة لبيع وشراء أصل بسعر ثابت في المستقبل | |
| يسمح للمشتري بتقليل المخاطر عند شراء وبيع أصل ، يكون سعره شديد التقلب | |
| ما الفرق بينهم؟ | |
| يسمح لمشتري الأصل بالانسحاب من الصفقة المجدولة وقت محدد | يُلزم البائع والمشتري بالوفاء بالالتزامات بموجب الصفقة خلال الفترة المحددة |
| يكسب البائع من علاوة الخيار ، في بعض الحالات - من حركة مربحة أسعار السوقللبضائع المباعة ؛ المشتري - فقط بسبب التغيرات في أسعار البضائع | يكسب البائع والمشتري فقط بسبب حركة أسعار السوق للأصل الذي يتم بيعه |
| يتضمن دفع قسط للبائع مقابل إبرام العقد ، وهو أمر غير قابل للاسترداد | ينطوي على دفع الصرف توفير الضمانالبائع والمشتري ، والتي يتم إرجاعها عندما يفي طرفا العقد بالتزاماتهما |
يتم تصنيف العقود الآجلة والخيارات كمشتقات. الأوراق المالية للإنتاج نفسها تنطوي على صفقة شراء أو بيع الأصللأصحابها في وقت محدد وبسعر محدد.
ل الأصول الأساسيةيمكن أن تشمل العقود الآجلة ، على سبيل المثال ، السلع الزراعية (القطن وفول الصويا والقمح والبن والذرة والكاكاو والسكر) ، الموارد الطبيعية(الذهب ، البلاتين ، النحاس ، الفضة ، الأخشاب ، الزيت). يمكن ان تكون عملة أجنبية(اليورو، فرانك سويسري, دولار امريكي, الين الياباني)، و مؤشرات الأسهم، والأوراق المالية (الشركات ، الحكومة ، السندات البلدية ، الأسهم). عادة ما يتم تحديد نوع الأصل الأساسي للعقود الآجلة أو الخيار بواسطة البورصة.
الأوراق المالية الصناعية الأكثر شعبية هي كما يلي.
يمكن إتمام المعاملات التي تنطوي على أوراق مالية للإنتاج بطريقتين: إما عن طريق تسليم الأصل الأساسي ، أو ببساطة عن طريق دفع الفرق في أسعار ذلك الأصل الأساسي وليس مصحوبًا بحركة للأصل الأساسي.
معاملات المشاركين في السوق أوراق قيمةلها الحق في إجراء عملية التبادل فقط ، وفقًا للقواعد التي تحددها. بالإضافة إلى ذلك ، فإن التبادل يتحكم في مثل هذه العمليات بين المشاركين المحترفينويحتفظ بسجلات لها في شكل غير وثائقي.
ليس من الصعب تحديد كيفية اختلاف العقود الآجلة عن الخيارات ، لأن لديهم فروق ذات دلالة إحصائية... الخيار هو اتفاق بين طرفين ، بموجبها يكون للطرفين حقوقهما والتزاماتهما. لذلك ، فيما يتعلق بالطرف الأول ، أي الطرف الذي يستحوذ على الأصل الأساسي ، ينطبق ما يلي. تشتريها بسعر ثابت ولديها حق كاملالطلبات خلال الفترة المنصوص عليها في الاتفاقية. في الوقت نفسه ، يلتزم الطرف الثاني بضمان إعمال هذا الحق. 
ل الشروط الأساسيةتتضمن خيارات الخيار ما يلي.
هناك عدة أنواع من الخيارات.
سعر الإضراب أو (له اسم آخر) سعر الإضراب هو السعر المحدد في العقد بين المشاركين ، والذي عنده يكون للشخص الذي اشترى الخيار الحق الكامل في شراء أو بيع الأصل الأساسي.
سعر الخيار ، أو علاوة الخيار ، هو مكافأة معينة يدفعها المشتري للبائع. الحجم منصوص عليه في عقد الخيار.
العقود الآجلة هي اتفاقية لشراء أو بيع أصل أساسي في تاريخ محدد ، والذي يحدده العقد ، إلى جانب سعر ثابت.
النقاط التالية ضرورية للعقد الآجل.
الفرق بين الخيار والعقود الآجلة هو ذلك بواسطة عقد آجلتسليم الأصل الأساسي إلزامي. بينما بالنسبة للخيار فإنه ممكن ببساطة. وبالتالي ، من خلال شراء خيار ، يمكنك لاحقًا رفض العرض. في هذه الحالة ، يتم فقد القسط (مبلغ الضمان) فقط.
اختلاف آخر هو على النحو التالي. إذا أخذنا في الاعتبار العقود الآجلة ، فعندئذٍ خلال مدة العقد ، يتم استحقاقها أو خصمها يوميًا هامش الاختلاف... إذا لم تكن التقلبات في سعر العقود الآجلة كبيرة جدًا ، فقد لا يكون الهامش الأولي (أي المبلغ الذي تم إنفاقه على شراء العقود الآجلة) كافياً. الأمر الذي سيكون له تأثير سيء للغاية على أحد الطرفين.
إذا أخذنا في الاعتبار خيارًا ما ، إذن ، نظرًا لأنه يحتوي على مكونين للسعر (قيمتان: داخلي وخارجي) ، ولا تنخفض قيمة الوقت بشكل خطي ، فهناك احتمال أن ربح ثابتلن يتم استلامها. بالإضافة إلى ذلك ، فيما يتعلق بروسيا ، يتم تداول الخيارات هنا فقط في العقود الآجلة. في هذه الحالة ، تزداد المخاطر.
تتضمن استراتيجيات التحوط بشأن الخيارات استراتيجيات للتخفيف من مخاطر المحفظة. أي أنه من المفترض أن الأصول المشتراة تتحرك في اتجاه مختلف بالنسبة لبقية المحفظة. لنفترض أن الأصول تنمو بينما تنخفض الاستثمارات الأخرى.
إحدى استراتيجيات التحوط هي الياقة ، وهي مثالية للخيارات الثنائية مثل "اللمسة الواحدة". من هذه الخيارات يصل الربح إلى 380٪. كانت هذه الإستراتيجية شائعة جدًا في أوقات ركود السوق وعندما لا يصل الخيار إلى السعر المحدد لنوع معين أداة مالية... تعتبر هذه الإستراتيجية مثالية إذا كنت بحاجة إلى تقليل المخاطر عند شراء خيارين في وقت واحد: البيع والشراء. مهمتها الرئيسية هي تغطية أقساط التأمين على خيار محددأثناء التداول الخيارات الثنائيةببيع خيار آخر. ستساعد هذه الإستراتيجية في تجنب الخسائر ، لكنها لن تسمح لك بتحقيق ربح.
تصبح الياقة مربحة فقط إذا كان إجمالي الدخل من الخيار التخمين يمكن أن يغطي الخسارة من الخيار المفقود ، إلى جانب جميع الأقساط. يمكنك أيضًا اختيار دخل الفائدة الخاص بك. من الممكن حدوث موقف مع تشغيل الخيار الثنائي.
من بين المزايا ، يمكن للمرء أن يستبعد احتمالية حركة السعر ، أي سوء تقديرها. هذا مفيد عند بيع وشراء الخيارات.
