Operazioni su mercato aperto.
Con la forma di detenzione transazioni di mercato i titoli della banca centrale possono essere diretti o inversi. Una transazione diretta è un normale acquisto o vendita. Il contrario consiste nell'acquisto e vendita di titoli con un obbligo transazione inversa in anticipo impostare la rotta... Flessibilità operazioni inverse, l'effetto più morbido della loro influenza, danno popolarità a questo strumento normativo. Pertanto, la quota di operazioni temporanee delle banche centrali dei principali industriali paesi sviluppati sul mercato aperto arriva dall'82 al 99,6%. "Se guardi bene, puoi vedere che in sostanza queste operazioni sono simili al rifinanziamento garantito da titoli. Banca centrale offre alle banche commerciali di venderlo titoli a condizioni determinate sulla base delle offerte d'asta (competitiva), con l'obbligo di rivenderle in 4-8 settimane. Inoltre pagamenti di interessi, "in esecuzione" su questi titoli durante il periodo della loro proprietà da parte della banca centrale, apparterranno alle banche commerciali.
Quindi, le operazioni di mercato aperto come metodo regolamentazione monetaria sono significativamente differenti dai due precedenti. La differenza principale è l'uso di più regolamentazione flessibile perché il volume degli acquisti di titoli, così come il tasso di interesse utilizzato in questo caso, può variare giornalmente secondo la direzione della politica della banca centrale. Banche commerciali considerando la caratteristica specificata questo metodo devono tenere d'occhio il loro situazione finanziaria evitando il deterioramento della liquidità.
Politica contabile sulla base della regolamentazione del mercato capitale di prestito cambiando tasso di sconto La Banca Centrale. A questo ritmo si effettua il risconto di cambiali delle banche commerciali, alle quali può essere fornito il cosiddetto prestito su pegno contro la cauzione di titoli. È naturale che percentuale di sconto incide sul costo dei prestiti forniti dalle banche commerciali ai propri clienti, e quindi - sul volume degli investimenti.
Riso. otto. Operazione contabile
Aumentando i tassi di interesse sui prestiti, la Banca centrale incoraggia gli altri istituti di credito a ridurre i prestiti. Questo rende difficile il rifornimento conti di riserva porta alla crescita tassi di interesse sui prestiti commerciali e, infine, per ridurre operazioni di credito nel paese. Se la banca centrale abbassa il tasso di sconto, è più facile per le banche commerciali ricostituire le risorse e quindi incoraggia l'espansione del credito.
In Russia, la Banca Centrale utilizza abbastanza attivamente la variazione del tasso di sconto come strumento politica monetaria... Ad esempio, è legalmente stabilito che le imprese includano nel prezzo di costo i costi associati al pagamento degli interessi su prestito commerciale nella misura del tasso di sconto della Banca Centrale più il 3%, e al di sopra di questo livello è attribuito a risultati finanziari... Il tasso di sconto è legato anche alle tariffe in vigore depositi a risparmio... Tuttavia, a causa della mancata pratica di risconto delle cambiali da parte della Banca Centrale e del sottosviluppo del credito su pegno, l'efficacia di questo strumento nel nostro Paese non può ancora manifestarsi pienamente.
4. Norme sulle riserve obbligatorie. La politica del denaro “costoso” e a buon mercato”.
Rapporto di riserva richiesto- il rapporto tra l'importo dell'obbligatorietà riserve di contanti, quale banche commerciali sono obbligati a mantenere nella banca centrale, al volume totale delle passività di una banca commerciale (o all'importo dei fondi raccolti dalla banca). Il coefficiente di riserva richiesto determina il valore fondo di garanzia una banca commerciale che garantisce l'adempimento affidabile dei propri obblighi nei confronti dei clienti. Questa norma è utilizzata contemporaneamente dalla banca centrale come strumento di regolamentazione delle attività delle banche commerciali.
Politica monetaria "costosa".
Restrittiva (mira a limitare l'espansione fornitura di denaro) la politica del denaro "costoso" presuppone alto livello tassi di interesse ed è stato tradizionalmente visto come un mezzo per sopprimere l'inflazione.
Conseguenze positive:
· Stimolazione del risparmio nel settore non finanziario (a causa di un aumento dei tassi di interesse sui depositi e stabilizzazione dell'inflazione e delle aspettative di svalutazione);
Selezione delle imprese per efficienza (costosa prestito bancario sarà in grado di attrarre solo imprese oggi efficaci).
Conseguenze negative:
· Riduzione dei volumi di prestito e intensificazione della recessione dell'economia;
Aumento dei costi associato all'aumento del costo del servizio prestiti bancari e provocando l'inflazione dei costi;
Diminuzione della stabilità sistema bancario;
· Peggioramento della situazione con crediti “incagli”.
La politica del denaro "economico".
Espansivo (mirato ad aumentare proposta generale denaro nell'economia), la politica del denaro "a buon mercato", basata su bassi tassi di interesse, è tradizionalmente utilizzata per ridurre (o limitare la crescita) la disoccupazione in una fase di recessione.
Conseguenze positive di questa politica può essere:
· Minimizzazione del calo produttivo;
· Sostegno del livello di occupazione;
· Stabilità (in parte temporanea) del sistema bancario.
A lei conseguenze negative può essere classificato:
· Persistenza della minaccia di svalutazione del rublo;
· rischi elevati accelerazione dell'inflazione;
· Conservazione degli squilibri strutturali.
5. Efficienza e confini della regolamentazione monetaria.
È generalmente accettato che la politica monetaria presenti alcuni vantaggi e, soprattutto, un intervallo di tempo interno relativamente breve - il periodo di tempo tra i cambiamenti situazione economica(momento shock economico) e una risposta di politica monetaria. Le decisioni sono prese dalla banca centrale del paese, che non richiede lunghe approvazioni; le misure necessarie sono prese quasi immediatamente attraverso operazioni di mercato aperto.
Va inoltre tenuto presente che la banca centrale nei paesi con economie di mercato è più indipendente della maggior parte delle agenzie governative, il che le consente di perseguire una politica di rotta ferma. Rispetta rigorosamente i parametri stabiliti, senza violarli quando si cambia la corrente condizioni economiche... L'esperienza disponibile mostra che una politica di linea dura riduce l'impatto dei cicli economici politici sulla dinamica dei livelli di occupazione, inflazione e tassi di crescita del PIL.
La politica monetaria può influenzare la struttura domanda aggregata(il rapporto tra consumo, investimento e appalti pubblici v volume totale domanda aggregata) (Politica del denaro "economico e costoso").
La politica di controllo sull'offerta di moneta può portare a significative fluttuazioni del tasso di interesse, che influiranno negativamente clima di investimento e può anche portare a una riduzione investimento a lungo termine... Il problema si aggrava se la domanda di moneta è anelastica rispetto al tasso di interesse. In questa situazione, anche un leggero cambiamento porterà a gravi fluttuazioni del tasso di interesse.
L'efficacia della politica monetaria è ridotta anche dalla presenza di un multistadio meccanismo di trasmissione. Risultato complessivo l'impatto dei cambiamenti nell'offerta di moneta sul livello reddito totale dipende dalla precisione con cui funziona ciascun collegamento del meccanismo di trasmissione. Il "fallimento" in una delle fasi può portare a conseguenze imprevedibili. Particolarmente inaffidabile, secondo alcuni economisti, è il rapporto tra tasso di interesse e investimento. Inoltre tasso reale il tasso di interesse il volume degli investimenti determina anche una serie di altri fattori, la cui influenza può essere prevalente. Ad esempio, la necessità di introdurre nuove tecnologie, aspettative alti profitti può stimolare gli imprenditori ad aumentare gli investimenti anche durante il periodo della politica della banca centrale” soldi costosi". Al contrario, un calo significativo della produzione può frenare il processo di investimento anche a fronte di una diminuzione del tasso di interesse, vale a dire. quando si persegue una politica di "denaro a buon mercato".
Per sviluppare la politica monetaria e valutarne le conseguenze, la banca centrale ha bisogno di informazioni complete sui fattori che influenzano ciascuna delle fasi del meccanismo di trasmissione, la loro interrelazione. Ottieni queste informazioni in in toto quasi impossibile, che a sua volta può portare a risultati finali imprevedibili.
Nonostante il fatto che le banche commerciali siano i principali finanziatori del paese, fornendo prestiti aziende industriali, a certe condizioni loro stessi si trasformano in banche mutuatrici, chiedendo prestiti alla banca centrale.
Secondo le leggi della maggior parte dei paesi economia di mercato, la banca centrale ha il diritto di modificare amministrativamente il valore del tasso di sconto. In risposta ai cambiamenti della situazione economica, la banca centrale può sia aumentare che diminuire il tasso di sconto e, di conseguenza, aumentare o diminuire l'offerta di moneta. Al diminuire del tasso di sconto, aumenta la domanda di moneta della banca centrale da parte delle banche commerciali. Le banche commerciali stanno cercando di prendere più crediti, di conseguenza le loro capacità finanziarie aumentano. Se il tasso di sconto aumenta, la reazione delle banche commerciali sarà invertita, la domanda di prestiti della banca centrale diminuisce e la capacità finanziaria viene ridotta.
La variazione da parte della banca centrale del tasso di sconto, il suo aumento o diminuzione nella teoria e nella pratica di un'economia di mercato si chiama la politica del denaro "costoso" e "a buon mercato"
Politica monetaria costosa(aumento del tasso di sconto) viene effettuato dal governo nel caso in cui sia necessario ridurre l'inflazione. Un aumento del tasso di sconto riduce il desiderio delle banche commerciali di ottenere prestiti e quindi riduce l'offerta di moneta nel paese. Inoltre, sotto l'influenza di un tasso di sconto più elevato, le banche commerciali, quando concedono prestiti a società industriali, aumentano anche i loro interessi. Di conseguenza, molte imprese, private della possibilità di ottenere credito, tagliano la produzione. Perseguendo una politica di denaro "costoso", il governo, a costo di un calo della produzione e di un aumento della disoccupazione, sta cercando di ridurre l'inflazione.
Politica sui soldi economici(il tasso di sconto è ridotto) viene effettuato dal governo nel caso in cui sia necessario rallentare il calo della produzione, per sostenere le imprese, soprattutto nei periodi adeguamenti strutturali... Di conseguenza, l'economia è "pompata" di denaro, che può far aumentare l'inflazione. Pertanto, la politica del denaro "a buon mercato" è anche chiamata "politica del prestito inflazionistico"
Così, conseguenze economiche disciplina delle norme sui tassi di sconto sono duplici. Un aumento del tasso di sconto è uno dei mezzi più potenti nella lotta all'inflazione, ma allo stesso tempo provoca una diminuzione della produzione, un aumento della disoccupazione e tensione sociale nella società. Abbassare il tasso di sconto aiuta a superare la crisi, ma allo stesso tempo fa salire l'inflazione. In ciascun caso specifico il governo del paese, attuando questo o quello programma economico, decide quale "sacrificio" compiere per raggiungere gli obiettivi prefissati sviluppo economico... Di norma, la produzione e l'occupazione diventano una tale "vittima", più spesso viene perseguita una politica di denaro "costoso". Così, il federale sistema di backup Gli USA (che svolgono le funzioni di Banca Centrale) come mezzo antinflazionistico nel 1994 hanno aumentato di sei volte (!) il tasso di sconto.
Metodi monetari complementari
Politici
Tra i metodi considerati del sistema monetario, i più efficaci sono le "operazioni di mercato aperto". La vendita di titoli di Stato consente per un breve periodo di tempo di incidere significativamente sull'offerta complessiva di moneta coinvolta in circolazione.
Altri due metodi considerati sono le manovre requisiti di riserva e il tasso di sconto - sebbene utilizzato dai governi di molti paesi, per fornire impatto significativo Su fatturato di denaro non può. Il fatto è che riserve obbligatorie sempre e in tutti i paesi vengono percepiti negativamente dalle banche: il denaro riservato smette di "funzionare", non porta interessi, e le banche iniziano a opporsi seriamente al governo, costringendolo a fare marcia indietro. Con il tasso di sconto, i governi influenzano solo l'offerta di moneta che le banche commerciali prendono in prestito dalla banca centrale. E, di regola, è il 2-3% della loro capacità di credito.
I tre metodi più comuni per influenzare sistema monetario, a seconda della situazione economica e del grado di disordine sistema finanziario, può essere integrato da molti altri. Alcuni, per la loro enorme importanza per il funzionamento del sistema finanziario, possono essere definiti radicali, altri funzionali.
Quando il tasso di inflazione è di migliaia (a volte decine di migliaia) per cento all'anno e il denaro è così svalutato che potere d'acquisto praticamente diventa zero, lo stato ricorre a una sorta di "operazione chirurgica" - spende soldi riforma("Annullamento" o "denominazione"). Il denaro "vecchio" viene ritirato dalla circolazione e viene rilasciato tanto denaro nuovo quanto è necessario per la circolazione delle merci e senza sviluppo inflazionistico.
Quest'ultima risorsa si applica in casi eccezionali quando modi tradizionali l'impatto sul sistema monetario non produce i risultati sperati. Tuttavia, lei è elemento importante politica monetaria.
In condizioni economia di transizione, al fine di raggiungere la coerenza tra merce e offerta di moneta, i governi a volte ricorrono a riforme monetarie v forma latente- alla "liberalizzazione" dei prezzi, togliendo loro ogni controllo. Il governo russo ha iniziato a perseguire tale politica nel 1992. Di conseguenza, l'offerta di moneta è aumentata di 2,2 volte e i prezzi - 30 volte! In altre parole, l'offerta di moneta relativa alla merce (nella sua termini di valore) è diminuito drasticamente. C'è stato infatti un ritiro diretto dalla circolazione fornitura di denaro.
Come misure aggiuntive l'impatto sul sistema monetario del governo è spesso utilizzato e regolamentazione delle operazioni delle banche commerciali nel mercato azionario. Negli Stati Uniti, ad esempio, al fine di limitare le attività delle banche per l'acquisto di azioni, il Federal Reserve System limita notevolmente il loro utilizzo di denaro preso in prestito per la liquidazione di tali operazioni. Di norma, solo il 50% del prezzo di acquisto può essere pagato con fondi presi in prestito, il resto in contanti. Nel 1994, la Banca centrale russa, al fine di limitare tali operazioni speculative, ha aumentato significativamente i requisiti per le dimensioni del fondo di riserva (fino al 35%). Se, ad esempio, una banca acquista azioni per un miliardo di rubli, allora 350 milioni deve donare a fondo di riserva.
Un'altra misura con cui i governi influenzano anche l'offerta di moneta aggregata in circolazione è restrizione del credito al consumo. A tal fine, la Banca centrale obbliga le banche commerciali, che hanno concesso prestiti ai privati, a versare contributi "speciali" al fondo di riserva (a volte ammontano al 15-20% dell'importo del prestito). Con questo, lo stato frena il desiderio delle banche di fornire prestiti al consumo, poiché il denaro di riserva, come sai, non porta interesse.
Nel perseguire politiche antinflazionistiche, i governi a volte raccomandano alle banche commerciali di ridurre i prestiti alle imprese. Così, il sistema della Federal Reserve statunitense nel 1980 "raccomandò fortemente" alle banche commerciali di ridurre l'espansione del credito prevista dal 20 al 6-8%. Tali raccomandazioni per le banche commerciali sono facoltative, tuttavia, le banche, a conoscenza di possibili sanzioni gli stati, di regola, cercano di rispettarli.
Nel sistema di politica monetaria dello Stato, c'è sempre un numero di indiretto metodi di regolazione dell'offerta di moneta, tra cui “ registrazione statale banche "e" politica di ammortamento ".
In tutti i paesi dell'economia di mercato come prerequisito registrazione e ottenimento di una licenza Banca commercialeè obbligato a fornire la prova che ha capitale autorizzato in un certo taglia unica... Aumentando o diminuendo la dimensione del capitale autorizzato, lo stato, quindi, indirettamente aumenta o diminuisce il numero di entità economiche che possono impegnarsi nell'emissione di credito.
Regolando il tasso di deprezzamento, lo Stato contribuisce indirettamente ad aumentare o diminuire l'offerta di moneta. Ammortamento accelerato consente alle imprese di tornare rapidamente investiti in fattori materiali di produzione denaro contante e usarli per sviluppare la produzione.
Conferenza 18. Tasse e sistema di tassazione
Cosa sono le tasse?
Il tasso di sconto è il tasso di interesse sui prestiti forniti dalla banca centrale alle banche commerciali.
Nonostante il fatto che le banche commerciali siano i principali prestatori del paese, fornendo prestiti alle società industriali, a determinate condizioni si trasformano esse stesse in banche mutuatrici, richiedendo prestiti alla banca centrale.
Secondo la legislazione della maggior parte dei paesi ad economia di mercato, la banca centrale ha il diritto di modificare amministrativamente il valore del tasso di sconto. In risposta ai cambiamenti nell'ambiente economico, la banca centrale può aumentare o diminuire il tasso di sconto e, di conseguenza, aumentare o diminuire l'offerta di moneta. Al diminuire del tasso di sconto, aumenta la domanda di moneta della banca centrale da parte delle banche commerciali. Le banche commerciali stanno cercando di prendere più prestiti, di conseguenza le loro capacità finanziarie aumentano. Se il tasso di sconto aumenta, la reazione delle banche commerciali sarà l'opposto: la domanda di prestiti della banca centrale diminuisce e la capacità finanziaria diminuisce.
La variazione da parte della banca centrale del tasso di sconto, il suo aumento o diminuzione nella teoria e nella pratica di un'economia di mercato è chiamata la politica del denaro "costoso" e "a buon mercato".
La politica del denaro "costoso" (il tasso di sconto aumenta) viene attuata dal governo nel caso in cui sia necessario ridurre l'inflazione. Un aumento del tasso di sconto riduce il desiderio delle banche commerciali di ottenere prestiti e quindi riduce l'offerta di moneta nel paese. Inoltre, sotto l'influenza di un tasso di sconto più elevato, le banche commerciali, quando concedono prestiti a società industriali, aumentano anche i loro interessi. Di conseguenza, molte imprese, private della possibilità di ottenere credito, tagliano la produzione. Perseguendo una politica di denaro "costoso", il governo, a costo di un calo della produzione e di un aumento della disoccupazione, sta cercando di ridurre l'inflazione.
La politica del denaro "a buon mercato" (il tasso di sconto viene ridotto) viene attuata dal governo nel caso in cui sia necessario rallentare il calo della produzione, per sostenere le imprese, soprattutto nei periodi di ristrutturazione. Di conseguenza, l'economia è "pompata" di denaro, che può far aumentare l'inflazione. Pertanto, la politica del denaro "a buon mercato" è anche chiamata "politica del prestito inflazionistico".
Pertanto, le conseguenze economiche della regolamentazione del tasso di sconto sono duplici. Un aumento del tasso di sconto è uno dei mezzi più potenti nella lotta all'inflazione, ma allo stesso tempo provoca una riduzione della produzione, un aumento della disoccupazione e delle tensioni sociali nella società. Abbassare il tasso di sconto aiuta a superare la crisi, ma allo stesso tempo fa salire l'inflazione. In ogni caso specifico, il governo del Paese, attuando questo o quel programma economico, decide quale "sacrificio" compiere per raggiungere gli obiettivi prefissati di sviluppo economico. Di norma, la produzione e l'occupazione diventano una tale "vittima". La politica del denaro "costoso" è più spesso eseguita. Pertanto, il sistema della Federal Reserve statunitense (che svolge le funzioni della Banca centrale) come mezzo antinflazionistico nel 1994 ha aumentato il tasso di sconto di sei volte (!).
Il prestito attraverso una finestra di sconto aumenta base monetaria dall'importo del prestito.
L'aumento del tasso lo rende non redditizio; alcune banche commerciali che hanno preso in prestito riserve stanno cercando di restituirle, perché diventano molto costosi. Di nuovo, c'è una riduzione del moltiplicatore nell'offerta di moneta.
Tuttavia, va notato che la variazione del tasso di sconto della Banca Centrale nel suo insieme dovrebbe essere chiara, intenzionale e logica, poiché frequenti variazioni convulse del tasso di interesse impediscono il calcolo dell'effetto prospettico e introducono un fattore di incertezza nel rendere economico decisioni.
Perché il tasso di sconto è così importante?
Come già accennato, colpisce attività economica soggetti, ma oltre a questo, colpisce stato generale l'economia del paese.
La variazione del tasso ufficiale di sconto avviene a piccoli passi (0,25% - 0,5%). Se il tasso di sconto della banca centrale ha tendenza costante diminuire, quindi le banche commerciali e gli imprenditori lo capiscono come prova del corso politica economica governi per stimolare attività economica e pianificare le proprie politiche di investimento, approvvigionamento, marketing e occupazione. Inoltre, i costi di produzione e la competitività del prodotto dipendono dal tasso di sconto. Il tasso di attualizzazione ha un impatto decisivo sulla direzione del flusso dei flussi esteri e nazionali capitale a breve termine(da o verso un paese). E questo, a sua volta, si riflette nello stato della bilancia dei pagamenti e della valuta nazionale.
I limiti dell'efficacia del tasso di sconto
Tuttavia, per l'applicazione questo metodo ci sono restrizioni significative, il cui aspetto è causato dai seguenti motivi:
1. C'è una contraddizione tra la disponibilità di capitale libero e la sua necessità nel modello dell'economia di mercato classica. Secondo il rapporto tra domanda e offerta, il tasso di sconto si comporta in un'economia non regolamentata.
2. Lo Stato sta cercando di regolare il livello del tasso di sconto con l'aiuto della Banca Centrale. Questo riesce, nei limiti delle capacità finanziarie della banca centrale, a concedere prestiti alle banche commerciali a un tasso di interesse non determinato dalla domanda e dall'offerta, ma fissato secondo gli obiettivi regolamento statale economia. Tuttavia, sono possibili solo il suo adeguamento e modifiche temporanee del tasso.
3. L'esistenza di grandi proprietari di capitali le cui attività sono meno dipendenti dagli interessi. Imprese meno dipendenti dai prestiti delle banche commerciali e relativamente meno dipendenti dai prestiti delle banche centrali private istituzioni finanziarie non sono così sensibili alle variazioni del tasso di sconto come le imprese e le banche che operano pesantemente sul capitale preso in prestito. Le variazioni del tasso di sconto in un paese in cui un monopolio internazionale sta costruendo un impianto non hanno praticamente alcun impatto sulla decisione di continuare la costruzione.
4. Migrazione internazionale capitale. La liberalizzazione della circolazione dei capitali tra paesi e la completa libertà della sua circolazione all'interno delle associazioni interstatali di integrazione si oppongono alla politica creditizia di un singolo Stato. La reazione a ciò, in particolare, è stata il coordinamento delle azioni delle banche centrali per modificare il tasso di sconto nei paesi dell'UE.
Tuttavia, nonostante tutto ciò, il tasso di sconto ha un impatto significativo sull'attività economica.
Le banche private cercano di ottenere un prestito per due scopi:
1. Adeguare il livello delle riserve di liquidità nel paese nel caso in cui non raggiungano il livello di regolamentazione desiderato o richiesto dalla Banca centrale;
2. Ricevere fondi che la banca può prestare ai clienti a tempo debito, se gli porterà profitto.
Quando decidono un prestito, le banche commerciali sono guidate da molti fattori. Ad esempio, possono confrontare il tasso di sconto con il tasso applicato da altre banche commerciali a breve termine. prestito interbancario, e di conseguenza daranno la preferenza a una fonte più economica, allora il tasso di sconto dovrebbe essere inferiore a quello che addebitano ai loro clienti per coprire i costi di transazione.
Dovrebbe essere notato. Quello che alcuni analisti hanno suggerito di usare tasso bancario attuare una politica restrittiva molto severa, ad es. fissare il tasso di sconto più alto del tasso di interesse di mercato, “punendo” così le banche. Chi ha bisogno di prestiti (le loro riserve diminuiscono meno del livello richiesto). Tuttavia, molti paesi non seguono questa raccomandazione. Il tasso di sconto, di regola, è fissato al di sotto del tasso di interesse di mercato e viene aggiunto tardivamente alle sue fluttuazioni.
La Banca centrale può indicare in quale direzione influenzeranno le variazioni del tasso di sconto e può persino valutare i risultati di tale influenza. Tuttavia, di solito non possono conoscere l'esatto impatto della loro politica di sconti.
La banca centrale utilizza spesso il metodo delle transazioni del mercato aperto per compensare le transazioni attraverso tasso di sconto... Nella vendita di titoli di Stato sul mercato aperto al fine di ridurre l'offerta di moneta, la Banca Centrale fissa un alto tasso di sconto (superiore al rendimento dei titoli), che accelera la vendita dei titoli di Stato alla popolazione, poiché diventa non redditizio per loro ricostituire le proprie riserve con prestiti della Banca centrale e aumenta l'efficienza delle operazioni sul mercato aperto. Questo meccanismo funziona anche nella direzione opposta.
Generalmente tra gli strumenti politica monetaria il tasso di sconto è al secondo posto dopo il mercato aperto.
In Russia la Banca Centrale utilizza anche la variazione del tasso di sconto come strumento GRE. Nel concedere prestiti alle banche commerciali private fissa e varia periodicamente lo sconto sul risconto delle cambiali e gli interessi su prestiti lombard garantiti da titoli di Stato.
2.2.3. Modifica del coefficiente di riserva obbligatoria
Altro direzione importante politica della Banca Centrale. Una modifica al coefficiente di riserva obbligatoria è stata introdotta a partire dagli anni '30 del XX secolo. Il governo dei paesi sviluppati, temendo il malcontento sociale, una reazione a catena di fallimenti a partire dal fallimento di diverse banche - in quegli anni si susseguirono - ha introdotto riserve obbligatorie per le banche.
Lo stato ha obbligato tutto istituti bancari mantenere una certa parte dei propri fondi e dei fondi depositati presso di loro sui conti della Banca centrale, che, a seconda dello stato della congiuntura e degli obiettivi della regolamentazione statale dell'economia, cambia periodicamente le norme delle riserve minime. Questo strumento di regolazione monetaria risolve i seguenti compiti:
1. Sfida economica: in condizioni di libertà decisionale e di possibilità di operazioni rischiose per assicurare la stabilità minima delle banche, per prevenire collasso completo una o più banche, la crisi dei mancati pagamenti e il fallimento si sono diffusi in tutta l'economia nazionale
2. Sfida sociale: le riserve minime richieste sono una garanzia contro il completo fallimento dei depositanti
3. Il compito di creare e mantenere le riserve della banca centrale: le riserve richieste sono conservate nella Banca centrale in conti perpetui. Cioè, queste sono le risorse della Banca Centrale che possono essere utilizzate in obiettivi a lungo termine, la dimensione di queste risorse tende ad aumentare man mano che crescono gli attivi delle banche private.
Tasso di sconto ufficiale: il tasso di interesse utilizzato Banche centrali Stati nelle transazioni con commerciali istituti di credito al momento dell'acquisto e della registrazione dello stato passività a breve termine e risconto di effetti commerciali.
È a questo ritmo che le banche centrali forniscono finanziamenti istituti di credito per successivi prestiti attori economici e ricostituzione delle proprie riserve.
La sua dimensione determina il valore tassi di mercato sui prestiti. Più alto è il tasso, maggiore è il costo dei prestiti rifinanziati dalla Banca Centrale.
Uno di strumenti di base tipo di mercato utilizzato per la regolamentazione monetaria è il meccanismo per modificare il tasso di sconto.
In una situazione in cui la Banca Centrale vuole ridurre il potenziale creditizio delle banche, alza il tasso di sconto, mentre sale il costo dei prestiti rifinanziati. Quando il compito della banca centrale è aumentare la capacità organizzazioni bancarie al prestito, abbassa il tasso di sconto.
Nonostante tutta l'efficacia di questo tipo regolamentazione della situazione monetaria nell'economia, la Banca centrale non riesce sempre a realizzare le sue idee. Pertanto, un aumento del tasso di sconto non sarà efficace quando si verifica una situazione di mercato caratterizzata da una diminuzione del costo dei prestiti dovuta all'aumento dell'offerta.
Il valore del tasso di sconto ha forte impatto per finanziaria. Il suo aumento comporta quasi immediatamente un aumento dei tassi di interesse sui depositi e sui prestiti, a seguito dei quali si ha un calo della domanda e un significativo aumento della loro offerta.
Al contrario, abbassare il tasso di sconto rende i prestiti più convenienti e i depositi meno redditizi. Di conseguenza, la domanda di titoli aumenta con una contemporanea diminuzione delle offerte per gli stessi e un aumento di valore di mercato questi beni.
I dipendenti degli istituti di credito nella Federazione Russa fanno spesso riferimento al tasso di rifinanziamento come tasso di sconto ufficiale. Tuttavia, in documenti normativi articoli pubblicati, letteratura speciale, internazionale pratica bancaria solitamente, oltre al termine "", si possono utilizzare i seguenti termini: "tasso di sconto", "tasso di sconto".
Il valore stabilito del tasso di sconto viene utilizzato come indicatore indicativo dell'entità dei tassi di interesse nella Federazione Russa, in base al quale, secondo legislazione russa, vengono calcolate sanzioni, multe e così via. Ciò è dovuto al fatto che il valore del tasso ufficiale di sconto è determinato dalla Banca Centrale, analizzando il tasso corrente e quello di inflazione.
Il valore attuale del tasso di sconto in Russia è dell'8,25% annuo. Valore massimo nella storia della Russia era del 210% annuo, la sua dimensione minima è stata registrata nel 2010-2011. al livello del 7,75% annuo.
Il fattore chiave che determina la decisione della Banca Centrale di modificare il tasso di sconto è il tasso di inflazione nell'economia del paese. Uno dei componenti obbligatori crescita economica molti economisti credono inflazione moderata ma un tasso di inflazione troppo alto può distruggere l'economia.
Per frenare l'inflazione, le banche centrali di solito alzano i tassi di interesse. Un aumento del tasso di sconto contribuisce al risparmio sui costi e alla diminuzione dell'entità dei prestiti.
D'altra parte, una diminuzione dei tassi di sconto porta ad un aumento di l'importo complessivo prestiti, che provoca un aumento della spesa, intensificando la ripresa economica.
