В последнее время при резком сокращении объемов долгосрочных инвестиций возникает необходимость в поисках новых источников финансирования. В отличие от уже действующих принципов и методик отраслевого и регионального распределения капитальных вложений, сейчас актуальной становится проблема финансирования отдельных проектов за счет инвестиционных ресурсов, которые представляются физическими лицами и предприятиями различных форм собственности. Поскольку главным и единственным критерием оценки эффективности проектов является их доходность, в мировой практике все большее распространение получает финансирование, при котором главным обеспечением кредитов, предоставляемых банкам, является сам проект, точнее доходы, получаемые в результате его реализации.
Роль финансово-кредитных учреждений при таком финансировании существенно повышается. Банк как участник проектного финансирования может выполнять различные функции: кредитора, инвестора, агента, гаранта. При этом банк обязательно претендует на определенную долю доходов от реализации проекта. Для крупных капиталоемких проектов, реализуемых в тяжелой, топливно-энергетической, транспортной, добывающей отраслях, наиболее благоприятным является метод проектного финансирования. Однако существует зарубежный опыт использования этого метода и в других перерабатывающих отраслях, а также в сельском хозяйстве.
Отличительной чертой проектного финансирования является участие в проектах крупных фирм, первоклассных банков и солидных страховых компаний. Такие проекты требуют всестороннего обоснования, тщательной квалифицированной экспертизы и аудита, четкого распределения инвестиционных рисков между всеми участниками проекта.
Возможны несколько вариантов, условия которых удовлетворяют инвестора или кредитора и склоняют его к участию в проекте.
1. По результатам экспертизы кредитор делает вывод о высокой жизнеспособности и прибыльности проекта. В этом случае он может участвовать в проекте даже при низкой кредитоспособности других участников проекта и отсутствии убедительных гарантиях погашения кредита.
2. Вариант, при котором ожидаемые потоки наличности от реализации проекта, как источник покрытия долга, по результатам тщательно проведенных расчетов удовлетворяют кредитора.
3. Кредитора удовлетворяют результаты оценки перспективных потоков наличности (частично), обеспечением остальной части кредита служат активы заемщика, естественно после тщательной оценки его финансового состояния.
4. Результаты анализа финансового состояния предприятия-заемщика подтверждают его высокий рейтинг и убеждают кредитора в его способности своевременного погашения долга.
Таким образом, главным принципом участия банка (инвестора) в финансировании проекта выступает его уверенность в реальности генерированию потоков наличности, которые обеспечивают покрытие долга и процентов по нему .
Банк и другие участники проекта распределяют между собой ответственность за реализацию проекта, что подтверждается долей инвестиционного риска, которую берет на себя та или иная сторона. В связи с этим различают несколько типов проектного финансирования:
Без регресса на заемщика;
С частичным регрессом на заемщика;
С полным регрессом на заемщика;
На консорциальных началах.
Следует отметить понятие регресса как экономической категории. Регресс - это право кредитора предъявлять финансовые требования к заемщику. Это право делает невозможным прекращение инвестиционного проекта. Право регресса регламентирует отношения среди субъектов инвестиционного процесса. Увеличение (усиление) регресса приводит к ухудшению коэффициента долга, его покрытия и соответственно уменьшению обеспеченности долга. Усиление регресса повышает инвестиционные риски со стороны заемщика и соответственно уменьшает стоимость ссуды.
Финансирование без регресса на заемщика приводит возложения всей ответственности за реализацию проекта на финансово-кредитную организацию.
Банк берет на себя все инвестиционные риски и отказывается от любых обратных требований (регресса) по поводу распределения ответственности.
Генерирование денежных потоков обычно начинается после ввода объекта в эксплуатацию. Положительные денежные потоки соответствуют графику погашения долга и выплаты начисленных процентов. Кредитору выдается гарантия. В свою очередь другие субъекты инвестиционного проекта (инвесторы, менеджеры проекта или исполнители работ) гарантируют своевременный ввод проекта в эксплуатацию, выход на проектную мощность и соблюдение сметы.
Финансирование с частичным регрессом на поставщика приводит паритетное распределение рисков между участниками проекта, все участники берут на себя ответственность за риски, которые возникают в результате их деятельности: заказчики - за выделение участка под строительство, своевременное предоставление проектно сметной документации, некоторых видов оборудования и материалов; подрядчики
За своевременное введение объекта в эксплуатацию с соответствующим качеством и соблюдением сметы; поставщики оборудования - за своевременность, качество и комплектность поставок; кредиторы - за своевременность предоставления финансовых ресурсов, соблюдение платежной и расчетной дисциплины. Коммерческие обязательства, стороны берут на себя, подтверждаются соответствующими договорами и контрактами.
Финансирование с полным регрессом на заемщика позволяет оформить финансирования в наиболее короткие сроки. Этот тип финансирования применяется для проектов, которые имеют государственное значение, осуществляются под его гарантию или при его поддержке. К этим проектам относятся проекты развития приоритетных отраслей, регионов, производственной и социальной инфраструктуры и тому подобное. Реализуя такие проекты, заемщик, кроме потоков наличности, использует другие источники для погашения долга. Следует отметить, что этот тип финансирования наиболее приемлемый для экономики Украины, которая имеет острую необходимость в активизации инвестиционной деятельности. Сегодня международные финансово-кредитные институты отдают предпочтение этому виду финансирования.
Финансирование на консорцийних основе осуществляется по схеме: "создавай
Владей - эксплуатируй ". Такая схема предполагает согласие между участниками проекта по созданию (строительству) предприятия, его акционировании или корпоратизации и эксплуатации владельцами на долевых условиях. Конечно по условиям консорциума банк или несколько банков конвертируют долговые обязательства в акции заемщика. Владельцами проекта становятся также подрядчики, страховые компании и т.
Для реализации крупных проектов могут создаваться промышленно-финансовые группы, участники которых, в том числе банки, становятся инвесторами и осуществляют непосредственное финансирование и распределяют между собой все инвестиционные риски.
Создание и развитие любого бизнеса требует надлежащего финансирования. Существуют различные способы привлечения капитала. В западных странах в последние годы, помимо традиционных способов (акционирование, долговое финансирование, кредитование, аренда и т.д.), появились новые, как франчайзинг, лизинг, фортфейтинг, венчурное финансирование, селенг и прочее. Традиционные способы также постоянно модифицируются.
Отечественная экономика испытывает большую потребность в росте капитала. Предприятие любой формы собственности, если ему не безразлично собственное будущее, обязательно привлекает капитал для расширения производства, используя при этом альтернативные способы или их комбинации. Естественно, прежде всего, что для этих целей необходим всесторонний сравнительный анализ каждого способа, оценка его недостатков и преимуществ, что позволит принять правильное решение по инвестированию.
Наиболее распространенными способами привлечения капитала являются:
Акционирование - это привлечение капитала путем эмиссии простых и привилегированных акций, размещаемых среди юридических и физических лиц. Одна из форм акционирования - выкуп контрольных пакетов акций руководством компании, или выкуп менеджерами. Менеджеры становятся владельцами компании, чтобы предупредить ее переход в чужие руки. Такой выкуп возможен также за счет кредита. В Украине в процессе приватизации получила определенное развитие такая форма разгосударствления предприятий, как корпоратизация. Согласно Указу Президента, корпоратизация - это предоставление государственным предприятиям статуса акционерных, где сначала 100% акций принадлежат государству. Затем постепенно осуществляется продажа этих акций членам трудового коллектива предприятия (вне), а затем другим государственным и частным предприятиям и физическим лицам.
Самофинансирования - способ финансирования компанией собственных действий за счет чистой прибыли (нераспределенной среди акционеров). В США широкое развитие получила такая форма как вознаграждение корпорацией своих работников акциями. Подобный способ имеет две формы:
Без привлечения кредита;
С привлечением кредита, который обеспечивает налоговые преимущества как для заемщика, так и для кредитора. Крупные корпорации получают также еще одну скидку с налога на зарплату при создании специального фонда для передачи своим работникам акций. Этот способ, кроме финансового обеспечения корпораций, дает возможность противодействовать поглощению эмитента акций другими компаниями.
Трастинг - способ вторичного получения доходов путем вложения в ценные бумаги прибыли, полученной от первоначальных инвестиций в предприятие. Трастинг является одним из самых эффективных способов накопления капитала, который применяется преимущественно закрытыми акционерными обществами и другими хозяйственными субъектами.
Венчурный капитал внедряется с целью быстрой окупаемости привлеченных средств. Он создается путем выпуска новых акций и их распространение в новых сферах деятельности. Инвестиции осуществляются, как правило, через приобретение доли акций венчурного предприятия (венчурная) или предоставления ему ссуды, в том числе с правом конверсии в будущем в акции.
Финансирование под счета дебиторов может осуществляться с факторингом. В данном случае кредитор обязуется погашения дебиторской задолженности. Факторинг позволяет заемщику ускорить возвратность своего оборотного капитала, сокращая тем самым потребность в его финансировании.
Финансирование форфейтингом - это форма кредитования экспортера банком или иным финансово-кредитным учреждением путем приобретения долговых обязательств с определенным дисконтом. Возврата капитала банком осуществляется благодаря продаже долговых обязательств на вторичном рынке.
Ипотечные кредиты - ссуды под залог недвижимости. Жилые дома, земля, производственные здания и сооружения могут выступать как залог получения ипотечного займа. Соглашения о ипотеки нотариально заверяются и регистрируются в поземельной книге.
Финансирование на консорцийних началах - способ привлечения капитала путем создания свободных предприятий или создания различных видов стратегических альянсов: концернов, синдикатов, холдингов, промышленно финансовых групп и тому подобное. Основанием для этих образований является соглашение (консорциум) о стратегическом сотрудничестве (взаимодействие) по накоплению капитала и финансирования инвестиций.
Франчайзинг - передача или продажа лицензии (франшизы) одной фирмы (франшизодателем) другой (франшизополучателя) на право реализации продукции (услуг, работ) или ведения бизнеса на определенной территории с использованием товарного знака франшизодателя при условии строгого соблюдения требований технологии и качества.
Дотирования - способ поддержки любых проектов правительством или местными органами власти. Как правило, дотируются социально важные программы и проекты, природоохранные и ресурсозберигаюяи технологии.
Гранты близкие по содержанию к дотаций. Отличие полянгае в том, что они могут предоставляться на финансирование проекта в целом. Отчетность об их использовании имеет строгий характер, подлежит аудиторским проверкам. Иногда назначаются менеджеры, которые следят за полным выполнением условий гранта. Часто гранты имеют вид гуманитарной помощи.
Субвенции, ни отличную от дотаций и грантов, предоставляемых правительством местным органам власти и имеющих целевое назначение. Инициатором субвенций выступают местные органы власти.
Спонсорство и донорство представляют собой субсидирование инвестиционных проектов со стороны юридических и физических лиц, благотворительных организаций, фондов и др. Чаще всего спонсоры и доноры финансируют интеллектуальные инвестиции. Спонсоры - юридические и физические лица, которые принимают участие в инвестировании.
Обычно не получают прямых доходов, но имеют косвенные благодаря рекламе, расширению рынков сбыта, повышению своего имиджа и рейтинга. Спонсорство, как правило, поддерживается государством.
Спонсорство и донорство представляют собой субсидирование инвестиционных проектов со стороны юридических и физических лиц, благотворительных организаций и фондов и тому подобное. Чаще всего спонсоры и доноры финансируют интеллектуальные инвестиций. Примером спонсорства в Украине могут быть фонд Asea Brown Boveri (600 млн. Долларов) и фонд Джорджа Сороса с участием С. Е. Capital, группы Spectrum
Иван Клыков, руководитель практики «Привлечение финансирования» КСК групп
Высокий уровень развития технологий и глобализация позволили бизнес-сообществу стать максимально открытым. Большинство инвестиционных фондов установили понятные и прозрачные правила для желающих получить финансирование. Как правило, всю необходимую информацию об инвестиционных компаниях можно найти в открытом доступе в Интернете, а контакты управляющих партнеров находятся не только в записных книжках приближенных к ним инвестиционных банкиров, но и в LinkedIn или на сайтах фондов.
Однако все это, как правило, не способствует бизнесу в привлечении финансирования. По статистике, свыше 90% компаний терпят неудачу в попытках привлечь в свой бизнес деньги инвесторов. Конечно, этому есть вполне банальное объяснение — инвесторов мало, а желающих получить денежные средства на развитие собственных идей очень много. В среднем инвестиционный фонд получает порядка трех заявок в день и около 750 заявок ежегодно. При этом среднестатистический фонд заключает от одной до трех сделок в год. Почему предприниматели получают отказы в предоставлении финансирования и как привлечь инвестиции, расскажем в этой статье.
У каких компаний нет шансов привлечь инвестиции?
Предпринимателей, которые стремились получить финансирование от инвесторов, но так и не смогли достичь цели, можно разделить на две категории. Первые — бизнесмены, чьи шансы на успешное завершение сделки изначально были близки к нулю. Вторые — предприниматели, бизнес которых был потенциально привлекателен для инвесторов, но они сами допустили ряд существенных просчетов в процессе поиска финансирования и упустили выгодную возможность.
Начнем с тех, чей бизнес буквально с момента основания был обречен быть отвергнутым инвестиционным сообществом. В профессиональной среде есть понятие «убийцы сделок» (deal breakers / deal killers) — это признаки, наличие которых исключает возможность получения компанией финансирования. К сожалению, многие предприниматели знакомятся с перечнем «убийц» довольно поздно — уже на этапе переговоров с потенциальными инвесторами. Рассмотрим наиболее часто встречающиеся на практике deal killers.
Рынок размером с наперсток
По мнению инвесторов, чтобы компания была привлекательной для размещения капитала, объем текущего или потенциального спроса на продукцию фирмы должен находиться в диапазоне от $100 млн до $500 млн и выше. Этот фактор часто не учитывают предприниматели, которым связи и административный ресурс позволяют получать доходы «здесь и сейчас». Такие бизнесмены даже не пытаются разрабатывать долгосрочную стратегию развития. Да, они могут быть лидерами на умирающих или специфических и нишевых рынках, но при этом доступ к инвестиционному капиталу для подобных проектов по большому счету изначально закрыт.
Нужно понимать, что в большинстве своем профессиональные инвесторы — обеспеченные люди. Поэтому для размещения капитала им интересны компании, которые благодаря имеющимся конкурентным преимуществам смогут в ближайшей перспективе начать генерировать сверхдоходы и занимать лидерские позиции. В связи с этим среднестатистический стабильный бизнес, который в течение пяти лет не способен достичь оборота в $50 млн находится ниже порога отсечения по критериям фондов. По мнению большинства инвесторов, при обозначенном горизонте планирования достижимый объем продаж должен быть на уровне $50-100 млн.
Если компания не способна добиться такого результата, значит, при создании бизнеса предприниматели не позаботились о том, чтобы: создать масштабируемую бизнес-модель, которая позволит развивать проект и вести успешную деятельность как в России, так и за рубежом; привлечь в проект сильную команду, имеющую опыт реализации амбициозных задач; разработать четкую стратегию развития.
«Семейственность» бизнеса — препятствие в получении финансирования
Часто фаундеры (основатели) стремятся сделать бизнес семейным и передавать его из поколения в поколение, не допуская возможности делегировать право принятия операционных и стратегических решений кому-либо за пределами семейного круга. К сожалению, в такой парадигме есть место только долговому финансированию (привлечение финансов на условиях их последующего возврата и уплаты процентов). При таком подходе невозможно учесть интересы ни стратегических, ни финансовых инвесторов. Первые, будучи отраслевыми специалистами, хотят оставить контроль за принятием решения за собой, а вторые практически в 99% случаев через некоторое время стремятся продать бизнес, в который они вложили деньги.
Очевидно, что такой фаундер никогда не расстанется со своим бизнесом. Стремление обогатиться для него — второстепенно. Проект превращается для подобных предпринимателей в некий lifestyle, в игрушку, в которую они хотят играть до бесконечности, воплощая свои задумки. Однако финансовые инвесторы — прагматичные люди, они не хотят «сидеть» в активе долгие годы, получая дивидендную доходность. Как правило, они покидают проект через 5-8 лет. В течение этого периода финансовые инвесторы стремятся за счет вложенных инвестиций, своих связей, экспертизы управляющих партнеров и синергий с текущими портфельными компаниями значительно нарастить стоимость акционерного капитала. В результате последующей продажи актива стратегическому инвестору они рассчитывают, как минимум, утроить свои вложения. Однако семейный бизнес не дает такой возможности.
Домашняя работа должна быть выполнена «на отлично»
Давайте разберем на примере конкретных кейсов, в чем причины неудач в привлечении финансирования тех предпринимателей, чей бизнес успешен и имеет все предпосылки для того, чтобы кратно увеличивать свою стоимость?
Часто собственники не делают, как это называется в профессиональном сообществе, «домашнюю работу». Например, они поручают подготовку инвестиционных документов внутренним сотрудникам компании, у которых нет опыта работы с фондами. Это приводит к тому, что документация формируется по шаблонам, скачанным из Интернета. Это предсказуемо отталкивает инвесторов от проекта. Заниматься «самоделками» при привлечении инвестиций — все равно, что прийти на важные переговоры не в красивом костюме, а в рваных джинсах.
Также нужно всегда следовать правилу: необходимая документация должна быть направлена инвестору в течение 24 часов после поступления запроса. Такие ответы, как «скоро направим» или «в стадии доработки», приводят к серьезному затягиванию переговорного процесса.
В «домашнюю работу» включается также тщательное составление списка целевых инвесторов. К сожалению, мы часто видим в списках тех, кто в силу разных причин даже теоретически не может стать инвесторами проекта. Опытные консультанты КСК групп по привлечению инвестиций помогут вам в течение одного дня сформировать short-list из активных отраслевых инвесторов и фондов. Более того, в списке будут фигурировать конкретные лица — директоры по инвестициям, менеджеры и управляющие партнеры фондов, для которых ваш бизнес может быть привлекательным объектом инвестирования.
Ищете инвесторов? Пора выйти из тени
Многие предприниматели до сих пор предпочитают держать свой бизнес в тени. Они считают, что так проще и выгоднее — ведь это дает возможность оптимизировать налоги, использовать различные схемы выплаты зарплаты и т.д. При этом все сэкономленные средства можно пустить на дальнейшее развитие дела. Для инвестора же такая «тень» — негативный фактор, так как чаще всего он будет выступать миноритарным акционером, не погружающимся в тонкости ведения бизнеса. Инвестиции получают компании, готовые прозрачно вести дела и формировать понятные отчеты для акционеров. Профессиональные инвесторы уверены, что если бизнес нельзя сделать прозрачным и эффективным одновременно, инвестировать в него нет смысла.
В связи с этим при наличии теневой составляющей в бизнесе ни в коем случае нельзя настаивать на том, что дальнейшее развитие компании будет проходить в этом же ключе. Даже если собственникам это кажется удобным, почти наверняка инвестор не станет вкладываться в проект.
«Растянутая» презентация и неправильное ведение переговоров
После получения приглашения на встречу с представителями фондов многие предприниматели ошибочно считают, что полдела сделано, и осталось только убедить инвестора в том, что успех проекта неизбежен. Практика показывает, что многие сделки срываются на начальных стадиях переговоров, когда собственник, пытаясь удивить инвестора, в течение многих часов посвящает его в тонкости работы своего бизнеса. По сути, на первой встрече представителей фондов интересуют самые простые вопросы: «Каков объем вашего рынка?», «Как быстро и за счет чего вы росли?», «Чем вы лучше конкурентов?», «Кому можно продать ваш бизнес через 3-5 лет?», «Как вы планируете достичь кратного увеличения стоимости бизнеса при запланированном горизонте инвестирования?»
По большому счету из ответов на эти вопросы и должен состоять идеальный стартовый питч (краткая презентация проекта перед потенциальными инвесторами), который должен длиться 7-8 минут. Такой формат диктует практика — многие успешные инвесторы сообщают, что готовы вкладывать только в понятные проекты, которые можно за несколько минут «расписать на салфетке».
При этом для соискателей важно не только отвечать на вопросы потенциальных инвесторов, но и задавать собственные: инвесторы ценят подготовленность к переговорам. Нужно помнить, что не только инвесторы должны интересоваться вашим бизнесом, но и для вас важно выяснить, сможет ли фонд помочь развитию компании. Действуйте проактивно, интересуйтесь, что даст вашему бизнесу возможное сотрудничество — такая позиция на переговорах поможет вам склонить чашу весов в свою сторону.
Если по итогам переговоров вы получите отказ, не стоит демонстрировать свою негативную реакцию. В такой ситуации вам обязательно нужно получить обратную связь от инвестора. Часто причина не в том, что бизнес в принципе не интересен фонду, а в том, что компания еще «не готова» или на данный момент инвестор предпочел другие проекты. Возможно, фонд готов стать инвестором в будущем или для него приемлемы другие условия сделки (например, включение в нее поглощения конкурента или западной высокотехнологичной производственной компании, если текущий бизнес — торговый). Возможно, фонд не станет участвовать в акционерном капитале, а предложит фирме кредитное финансирование. В своей практике консультанты КСК групп часто сталкиваются с тем, что сотрудники фонда, отказавшегося от сделки, предоставляют контакты инвесторов, которых мог бы заинтересовать данный проект.
Нередко собственники чересчур усердствуют в своем стремлении подписать с инвестором NDA (соглашение о неразглашении) на ранних стадиях переговоров. Прежде чем настаивать на подписании такого документа, тезисно опишите инвесторам, в чем для них заключается привлекательность проекта. В большинстве случаев информация, раскрываемая в инвестиционном меморандуме и финансовой модели, не может повлечь никаких негативных последствий для бизнеса. Поэтому подписание NDA требуется на этапе, когда переговоры достигли необходимой «глубины», и инвестор заинтересован в детальном изучении компании. Чрезмерная настойчивость со стороны собственников в этом вопросе приводит к тому, что фонды тратят драгоценное время на согласование джентльменских соглашений. В результате переговоры затягиваются, интерес инвестора угасает, а уровень прозрачности в отношениях между потенциальными партнерами по бизнесу снижается.
Будьте честными с собой и с инвесторами
К сожалению, часто на переговорах с фондами собственники стараются увеличить вероятность закрытия сделки, сообщая инвестиционным менеджерам заведомо ложную информацию. Например, об интересе к проекту со стороны других инвесторов (создание «ложной конкуренции») или путем включения в материалы о компании данных, не соответствующих действительности.
Члены инвестиционного сообщества находятся в постоянном контакте друг с другом, поэтому выявить «ложного инвестора» для менеджеров фонда не составляет никакого труда. Все манипуляции с отчетностью с целью завышения оценки бизнеса наверняка будут раскрыты в процессе процедуры Due Diligence. Стоит ли говорить, что такие шаги приведут к провалу не только в сделке с конкретным фондом, но и с рядом других потенциальных инвесторов — информация о попытках смошенничать распространяется очень быстро. Более того, собственник может понести финансовые потери в результате «дезинформации», оплатив инвестору неустойку за проведенный им аудит.
Стоимость проекта: всему свое время
Попытка оценить свой бизнес самостоятельно часто приводит к возникновению у предпринимателя завышенных ожиданий относительно стоимости его «творения». Как ни странно это звучит, но указывать результаты оценки бизнеса в рассылаемых инвесторам документах не стоит. Во-первых, инвесторы — компетентные специалисты в вопросах оценки бизнеса. Они сами оценят проект, если он им будет интересен. На практике цена сделки формируется не столько с помощью различных экономических методик, сколько в ходе переговоров инвестора и представляющих предпринимателя инвестиционных банкиров: на цену может повлиять целый ряд субъективных факторов.
К какому результату может привести «непопадание оценки в рынок»? Завышенная стоимость просто-напросто отпугивает инвесторов. Обсуждать стоимость не следует на первых этапах переговоров. В ответ на вопросы инвесторов о цене следует озвучить цифры в диапазоне «от… до…», а не конкретное число.
Также желательно добиться первого предложения по оценке (bid) от инвестора, и от этих цифр «отталкиваться» в последующих переговорах с другими фондами. Конкуренция всегда положительно влияет на переговоры.
Прежде всего, важно продемонстрировать заинтересованность в развитии бизнеса, а не в завышении оценки компаний. При этом хорошими инструментами для формирования переговорных позиций могут стать опционы (договор, по которому покупатель опциона получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу актива по заранее оговоренной цене в будущем), позволяющие снизить риск инвестора в случае, если проект будет развиваться не так интенсивно, как планировалось.
Деньги оставьте в кассе
Распространенной ошибкой является желание собственников развивать компанию за счет денег инвестора (cash-in), получив при этом часть этих средств в личное пользование (cash-out). К сожалению, такая комбинация крайне редко встречается на практике. Если собственник планирует сразу вывести часть привлеченных средств из оборотов компании, велика угроза, что уже на старте большинство инвесторов откажутся от участия в проекте.
«Разведка боем» приводит к поражению
Часто собственники, уверенные, что компания может совершить рывок в развитии с помощью привлечения внешнего финансирования (порой это действительно так), руководствуются в своих действиях одной из двух ложных гипотез: 1) вероятность успеха возрастет многократно, если срочно сообщить рынку о возможности инвестирования в конкретный процветающий бизнес; 2) нет смысла тратить свое собственное время и средства на подготовку к переговорам о получении финансирования, ведь гарантий успеха все равно нет — лучше «впустить» в процесс посредников, причем, чем больше, тем лучше.
Следование этим гипотезам приводит к тому, что собственники начинают вовлекать в процесс поиска инвесторов малознакомых «специалистов» вне зависимости от того, был ли у них опыт успешного привлечения финансирования или нет. Так возникают длинные цепочки непрофессиональных посредников, и информация о качестве инвестиционного объекта искажается. Более того, многие предприниматели не понимают, что комиссионные за успешное закрытие сделки им придется платить из собственного кармана, так как фонды блокируют возможность использования предоставляемых средств на такие цели. Поэтому высокие комиссии многочисленным псевдоконсультантам (в нашей практике встречались случаи, когда размер обещанной комиссии достигал едва ли не 20% от суммы сделки) — это путь в никуда.
На самом деле, круг потенциальных партнеров для конкретного бизнеса крайне ограничен. Во-первых, объем денежных средств, «свободных» для инвестирования, не так уж велик. Кроме того, чтобы проект был успешным и компания выросла в цене, инвесторы должны разделять философию собственников по вопросам ведения бизнеса.
Поэтому «разведка боем» при привлечении инвестиций не работает — тут нужно использовать взвешенный подход, позволяющий работать с кругом подходящих инвесторов «на короткой дистанции». В противном случае собственники теряют много времени, сил и средств на «отработку» ненужных им контактов, так и не добираясь непосредственно до инвесторов. Последние, в свою очередь, не реагируют на запросы, поступающие к ним от посредников с сомнительной репутацией.
Компания КСК групп в течение многих лет успешно сопровождает клиентов в проектах по привлечению финансирования. Практика показывает, что партнерство с опытными консультантами повышает вероятность получения инвестиций на 75%. При этом поддержка специалиста в ходе переговоров позволяет согласовать более выгодные условия сделки для клиента. С учетом того, что в среднем комиссия консультантов КСК групп составляет от 3 до 5% от суммы сделки, ROI (коэффициент возврата инвестиций) проектов по привлечению финансирования в среднем составляет около 2400%. Инвестиции сегодня — это выход на новый уровень развития для вашего бизнеса завтра.
Любая бизнес-деятельность нуждается в своевременных финансовых вливаниях. Деньги нужны для закупки оборудования, оптимизации производства, внедрения новых идей, развития линейки и так далее. Если собственных средств не хватает, единственным решением является привлечение финансирования для бизнеса со стороны. Возникает вопрос, где взять необходимые средства? С кем можно заключить договор финансирования, и как это делать?
Сегодня выделяется два пути, позволяющих реализовать проект финансирования :
Как видно, оба способа несут риски для каждой из сторон. Но на этапе развития своего дела подобные риски неизбежны.
Теперь стоит подробнее рассмотреть, как руководитель компании может привлечь средства, необходимые для развития предприятия. Если речь идет о проекте финансирования, связанном с привлечением заемных средств, стоит выделить следующие пути:
До настоящего времени вопросы корпоративного финансирования, которые затрагивались в прессе, освещали проблемы крупных компаний. Проблемы эти, безусловно, очень интересные, но, к сожалению, к средним и малым российским компаниям они не имеют прямого отношения.
Идея написать эту статью возникла после того, как наши клиенты несколько раз спрашивали о том, какие вообще существуют способы привлечения средств. И здесь я хотел бы коснуться лишь общих вопросов привлечения финансирования. Мы не будем подробно останавливаться на каждом из возможных способов привлечения, а лишь обсудим наиболее распространенные способы привлечения ресурсов для развития новых направлений деятельности или расширения существующего бизнеса. Методы финансирования текущей деятельности предприятия будут рассмотрены в других материалах.
Существуют два принципиальных способа привлечения финансирования: инвестиции в уставный капитал компании и долговое финансирование. В первом случае инвестор в обмен на предоставляемые инвестиции приобретает долю в уставном капитале компании, т.е. становится акционером компании, в то время как во втором случае предоставление средств оформляется в виде задолженности и инвестор становится кредитором компании. Кроме этих видов финансирования существуют еще так называемые комбинированные виды привлечения инвестиций, которые при определенных условиях могут переходить из одной категории в другую, например конвертируемые облигации или банковский кредит под залог акций компании.
Инвестиции в уставный капитал принято делить по типам инвесторов на финансовых и стратегических.
Финансовые инвесторы, как правило, не стремятся к приобретению контрольного пакета акций компании, они заинтересованы в том, чтобы сохранить существующий менеджмент компании, и их интерес в проекте носит исключительно финансовый характер, т.е. они надеются получить наибольшую прибыль от проекта при заданном уровне риска.
Контроль над деятельностью компании, помимо юридически закрепленных прав собственности инвестора на акции, также осуществляется путем участия в совете директоров компании представителя инвестора. Финансовый инвестор определяет для себя горизонт инвестирования, обычно это 4-6 лет, по достижении которого он выходит из проекта, продавая свою долю либо существующим акционерам, либо третьим лицам. На протяжении этого времени инвестор, как правило, не заинтересован в извлечении прибыли из компании и рассчитывает получить всю прибыль от своего участия в проекте на стадии выхода из него. Именно поэтому для финансового инвестора так важно еще на стадии рассмотрения проекта продумать стратегию выхода из него, а для компании-реципиента предложить наиболее приемлемые варианты для инвестора.
Таким образом, с точки зрения компании-реципиента финансовый инвестор характеризуется прежде всего сохранением действующей структуры управления компанией, среднесрочным периодом инвестирования и заинтересованностью в максимизации стоимости компании.
Финансовые инвесторы в России представлены в первую очередь западными фондами венчурных инвестиций, крупнейшие из которых образованы при участии Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР). В России в настоящее время действуют несколько региональных венчурных фондов, образованных при участии ЕБРР. Работа этих фондов характеризуется тщательным выбором объекта инвестиций и стремлением не столько максимизировать доходность инвестиций, сколько минимизировать риски, присущие таким инвестициям. Поэтому фонды предпочитают работать с компаниями, прошедшими начальный этап становления и находящимися на более поздних этапах развития.
Кроме фондов ЕБРР, в России представлены и другие западные финансовые институты, такие как ING Group или AIG Brunswick. Работа фондов этих институтов характеризуется большей оперативностью в принятии решений по сравнению с фондами ЕБРР, хотя и требует не менее тщательной подготовки компании-реципиента к инвестициям.
В последнее время стала заметна тенденция к замещению западного инвестиционного капитала отечественным. Примером такого замещения может служить продажа ЕБРР акций предприятия ОАО "Новая эра" компании "Балтийское финансовое агентство", дочерней структуре "Промышленно-строительного банка".
В целом процессу такого замещения, безусловно, способствует макроэкономическая ситуация в стране, а также особенности венчурного бизнеса. Основные инвестиции были сделаны фондами в период с 1994 по 1997 г., и сейчас перед фондами встает задача выхода из проектов. Выход на российский фондовый рынок ввиду низкой ликвидности не принесет желаемой отдачи от инвестиций, а публичные размещения на западных биржах практически невозможны. Остается обратная продажа акций менеджменту компании либо продажа компании стратегическому партнеру.
Для стратегического инвестора, в отличие от финансового, основным фактором, влияющим на ценность проекта, является не прибыльность, а получение дополнительных выгод для своего основного вида деятельности от сотрудничества с компанией-реципиентом. Поэтому стратегическим инвестором в компанию в основном становятся предприятия из смежных отраслей. В этом случае инвестор (хотя правильнее называть его партнером) требует значительного представительства в совете директоров компании и активно участвует в управлении последней. В свою очередь компания-реципиент может получить дополнительные выгоды от такого сотрудничества не только в виде денежных средств, но также и в виде гарантированных поставок, сбыта, квалифицированного персонала и качественного управления, "ноу-хау", логистических цепочек и пр. Стратегический партнер обычно не ограничивается конкретными сроками участия в проекте. Кроме того, существует еще и российская специфика привлечения стратегического партнера, который, как правило, заинтересован в получении 100%-ной доли участия в бизнесе.
Малый и средний российский бизнес характеризуются тем, что зачастую владелец и менеджер компании является одним и тем же лицом. И если как менеджер компании он понимает необходимость привлечения инвестора для сохранения темпов развития бизнеса либо удержания завоеванной доли рынка, то как владелец он не желает привлечения в свой бизнес третьих лиц, опасаясь, что через некоторое время он может потерять весь бизнес целиком.
Нежелание что-либо предпринять часто заканчивается потерей доли рынка, снижением стоимости компании и в конечном итоге банкротством. Выходом из такой ситуации может быть привлечение финансового партнера, при этом менеджеру следует помнить о том, что умение выбрать добросовестного партнера должно быть одной из его сильных сторон, а владельцу не забывать о том, что партнер будет стремиться увеличить стоимость их общего бизнеса, а следовательно, и благосостояние владельца.
Долговое финансирование имеет множество форм. Наиболее часто у нас используются долгосрочные кредиты и облигационные займы. К сожалению, неразвитость инфраструктуры рынка ценных бумаг не позволяет средним компаниям выходить на рынок облигационных займов, да и экономические условия таких займов вряд ли будут приемлемы для компании. Для того чтобы компания могла привлекать средства на выгодных для себя условиях на внешнем рынке, она должна проделать значительную работу по внутренней реорганизации и раскрытию информации для рынка.
Долгосрочное кредитование можно было бы назвать менее затратным способом финансирования с точки зрения отвлечения внутрифирменных ресурсов и возможности отнесения на себестоимость процентных платежей, однако российские банки не стремятся кредитовать новый бизнес, а для долгосрочного кредитования действующего бизнеса у них нет ни свободных средств, ни желания, так как для банка намного проще профинансировать краткосрочные торговые операции и обеспечить себе необходимую норму прибыли. Кроме того, банки при кредитовании выдвигают ряд дополнительных условий, таких как перевод оборотов в банк-кредитор, что не всегда может быть удобно компании, или предоставление личных гарантий возврата кредита владельцами компании.
Помимо всего прочего есть еще один фактор, который должен учитывать менеджер при принятии решения о способе привлечения, - это риск невыполнения своих обязательств перед инвесторами. В случае если привлекалось долговое финансирование, то невыполнение обязательств по выплате процентов влечет за собой реализацию залога, а возможно, и возбуждение процедуры банкротства. Инвестор, вложивший средства в уставный капитал компании, безусловно, более лояльно относится к собственной компании, что, впрочем, никак не отразится на мнении инвестора о результатах деятельности менеджера компании.
Таким образом, на практике у среднего и малого бизнеса существует не так уж и много способов привлечения финансирования, несмотря на все многообразие форм и видов этих способов.
Ключевых отличий прямых инвестиций от портфельных, по сути, два. Первое отличие состоит в том, что "портфельщики" смотрят в будущее и покупают акции в надежде на то, что положение в экономике в целом и в компании изменится к лучшему, или продают, если ожидают изменений к худшему. Мы же за те деньги, которые платим за акции, сами строим это будущее. Второе отличие - в том, что "портфельщики" при изменении конъюнктуры рынка готовы немедленно уйти с него и, более того, в соответствии с задачами фонда просто обязаны сделать это, скажем, при изменении котировок на определенный процент. А мы приходим в компанию на вполне определенный срок и уйти не можем. На 3-4 года мы объективно становимся партнерами и несем точно такие же риски, как и сама компания. Идея прямых инвестиций в том, что мы с самого начала определяем наш выход из проекта и "держимся за него", работаем на этот выход. Чтобы заинтересовать фонд, компания должна иметь потенциал для резкого скачка - по крайней мере в 2 раза, за тот период, что мы с ней будем работать. Почему? Потому что прямые инвестиции - это замена времени деньгами, это покупка времени за деньги.
Допустим, рентабельность какого-то хорошего бизнеса - 15%, соответственно, реинвестируя всю прибыль, компании понадобится 5-6 лет для того, чтобы вырасти в 2 раза. Если мы видим, что у компании есть потенциал такого роста и она хочет его реализовать, то говорим: "Зачем тратить 5 лет, аккумулируя собственные средства, мы дадим деньги, и все будет гораздо быстрее". С самого начала мы исходим из того, что доля в компании, которую мы купили, должна быть продана по цене, по крайней мере в 2-3 раза выше, чем мы заплатили. Но, если у компании есть такая перспектива, для нее цена денег уже не имеет значения.
Те деньги, которые компания получает от фонда, не могут быть заменены кредитами. Нельзя взять кредит больше, чем позволяют финансы компании. Возможность получения кредитных ресурсов всегда должна быть выбрана до предела. Если ты не взял все то, что мог взять, значит, в компании что-то не так. Поэтому, для того чтобы сделать новый проект, который даст скачкообразный рост, всегда нужен новый акционерный капитал, позволяющий получить новый кредит. Для фонда такое сочетание кредитного и акционерного финансирования важно, поскольку возникающий финансовый рычаг - левередж позволяет нам добиться более высокой внутренней нормы рентабельности - IRR и обеспечить более высокую доходность для пайщиков фонда.
При принятии инвестиционного решения рассматриваются три основных компонента: современное состояние компании, ее программа развития и люди, которые ею управляют. Ясно, что если состояние компании стремительно ухудшается, то никакого контакта не будет. Если менеджмент работал плохо раньше, почему он будет работать хорошо теперь. Поэтому мы не занимаемся финансированием бизнеса на начальной стадии развития. Есть много людей с хорошими идеями, но у них нет доказательств того, что они могут реализовать свои идеи.
Для начала мы обычно требуем три документа: сведения о финансовом состоянии (реальные данные, а не то, что сдают в налоговую инспекцию), перечень акционеров и программу развития - бизнес-план. На основании этих документов и происходит первоначальный отбор - либо нет четкой программы развития, либо нет желания осуществлять вместе с нами достаточно существенные финансовые вложения, либо возникают проблемы с акционерами: кто-то хочет, кто-то не хочет, они не могут договориться, всплывает криминал. Как правило, основной вопрос - программа развития, часто она необоснованно завышена либо люди просто хотят получить деньги, но не хотят развиваться.
Бывает, что вся компания - это фактически 5 человек, которые однажды могут взять и перейти в другую компанию. Мы должны видеть их заинтересованность в общем деле, в росте их фирмы. Другой случай, часто встречающийся среди дистрибьюторов, когда компания - это конгломерат предприятий малого бизнеса, которые выжили за счет того, что не платят налоги, их оперативно открывают, закрывают. Тогда непонятно, куда вкладываются деньги. Бизнес не должен быть закостеневшим, он должен быть понятным. Ведь мы покупаем долю действующей компании и надеемся ее продать...
Процедура работы с предприятиями включает три основных этапа. На первом этапе мы спрашиваем у инвесторов разрешения тратить ресурсы на более тщательное исследование компании. На втором этапе мы готовим некое внутреннее ТЭО, этот документ никто не увидит, мы делаем его для себя и наших инвесторов, чтобы они могли принять решение. На этом этапе мы заключаем договор с компанией, в которую намереваемся инвестировать. Этот договор, как правило, эксклюзивный, так как не хотелось бы, чтобы мы тратили свои ресурсы, а компания одновременно работала с кем-то еще, здесь ей уже нужно определиться. Одновременно разрабатывается проект договора купли/продажи акций и соглашения акционеров. В соглашении четко определяется, какие обязательства берут перед нами акционеры, какие обязательства берем мы. Речь идет не только о получении акций, для нас, как для фонда прямых инвестиций, важно, чтобы за время пребывания в компании ее стоимость постоянно увеличивалась.
Пути могут быть разными. В каких-то случаях нужно помочь компании найти экспортные контракты, в каких-то - наладить управление финансами, подобрать нового финансового директора, перейти на западный аудит, улучшить имидж перед инвесторами. Должно быть согласие компании на такие шаги. В этих же документах речь идет и о том, как будут израсходованы те средства, которые мы вложим в компанию в обмен на акции нового выпуска, каким будет механизм выхода из проекта.
Вариантов выхода три, и они традиционны - вывод компании на фондовый рынок и публичная продажа акций (IPO), продажа стратегическому инвестору или продажа другому - портфельному, финансовому инвестору. В случае с IPO в соглашении оговаривается, когда это делать, как определить "пора или не пора", каковы критерии. Если планируется продажа "стратегу" - должно быть обязательство со стороны других акционеров о том, что они продадут часть своих акций вместе с нами, ведь мы покупаем не контрольный пакет, а "стратегу" будет нужен только полный контроль. Здесь часто бывает трудно достичь договоренности. Вся подготовительная работа по ТЭО занимает 1,5-2 месяца. Если мы подошли к конечной точке, все материалы отправляются нашим инвесторам и инвестиционный комитет принимает решение.
С этого момента мы говорим: "На этих условиях мы точно инвестируем определенную сумму за определенный пакет" - это обязательство. На последнем этапе еще несколько месяцев уходит на юридическое оформление сделки. Если структура компании сложная, надо написать кучу договоров по структурированию, по выкупу дочерних компаний или их переподчинению, регистрации и перерегистрации оффшорных компаний и т.д. Сколько продлится этот этап, не знает никто. Может оказаться, что где-то в 1990 г. эмиссия акций была неправильно зарегистрирована и все ужасно затянется...
Контакты с менеджерами и собственниками российских компаний по вопросам возможностей и перспектив иностранных инвестиций позволили выделить и сформулировать несколько стандартных заблуждений и недоразумений:
Ясно, что такой подход к бизнесу не может не привести к плачевным результатам. На рынке выигрывает только тот, кто первым движется вперед, обгоняя конкурентов хотя бы на один шаг, даже если реальность не благоприятствует движению и не зависит от того, насколько идеальна стратегия, которая им реализуется. Несмотря на уникальность сегодняшней ситуации в России, необходимо иметь в виду, что законы и правила развития бизнеса одинаковы во всем мире:
Добрый день, дорогие читатели финансового журнала «сайт»! В продолжение темы инвестирования рассмотрим вопросы поиска инвестиций для бизнеса, а именно где и как найти инвестора для открытия бизнеса с нуля, что предпринять чтобы он согласился профинансировать бизнес-проект и так далее.
В этой статье мы расскажем:
В конце публикации вы также найдете ответы на часто задаваемые вопросы.
Статья будет полезна абсолютно всем: как начинающим бизнесменам , так и тем, кто уже имеет некоторый опыт в развитии собственного дела . Также статья придется по вкусу тем, кто интересуется теорией финансов и инвестиций.
Чтобы найти полезную информацию о привлечении инвесторов дочитайте нашу статью до конца.
Где и как найти инвестора для открытия бизнеса, на что обращать внимание при поиске инвесторов для малого бизнеса с нуля - обо всем этом и не только вы узнаете далее в статье
Вне зависимости от вида деятельности бизнес нуждается в денежных средствах. Если не привлекать капитал, даже самый лучший проект развиваться не будет . Это грозит тем, что бизнес погибнет на стадии планирования.
Следует понимать, что для успешного развития предпринимательства важно не упустить момент. Поэтому у бизнесменов, как правило , нет возможности копить средства. Велик риск того, что пока удастся собрать необходимую сумму, момент будет упущен, а предполагаемый рынок атакуют более быстрые и предприимчивые конкуренты.
При этом начинающим бизнесменам не стоит стесняться того, что их капитал недостаточен. Даже успешные крупные компании, когда только начинали свою деятельность, использовали заемные средства .
Молодые компании, имеющие перспективы успешного развития чаще всего ощущают недостаток денежных средств . При этом у них огромное количество идей, которые требуют реализации «здесь и сейчас ».
На сегодняшний день поиск инвесторов стал гораздо проще : с этой целью создается огромное количество фондов и компаний , которые согласны передать свои денежные средства начинающим бизнесменам.
Но следует понимать , что далеко не все могут получить средства в фондах. Прежде всего бизнесмену потребуется убедить инвесторов вложить средства именно в его проект. Для этого потребуется не только составить бизнес-план, но и доказать, что конкретный бизнес-проект интереснее, чем у конкурентов, а также имеет лучшие перспективы.
Большинство профессиональных инвесторов имеют огромный опыт вложений. Поэтому они с легкостью определяют те проекты, в которые лучше всего инвестировать с целью получения максимальной прибыли.
Бизнесмены должны помнить, что как фонды , так и частные инвесторы не отдают деньги в целях благотворительности. От инвестируемых ими проектов они ожидают максимальной и скорейшей отдачи .
Таким образом, любые источники инвестиционных средств, будь то банки , фонды или другие компании не выдают средства без необходимого подтверждения. Можно, конечно, попытаться получить грант. Однако компании, которые их выдают, подходят к выбору претендентов еще более жестко.
На что обращать внимание при привлечении инвесторов
Целью любого инвестора является приумножение имеющихся у него денежных средств. Большинство из них знают, что доход по банковским вкладам едва покрывает уровень инфляции. Поэтому такие вложения инвесторов совершенно не устраивают .
Инвесторы стремятся к такому уровню дохода, который не только перекроет рост цен, но и обеспечит безбедную жизнь.
Все это объясняет, почему те, кто имеет значительные суммы денежных средств, ищут такие компании с целью инвестирования в них средств, которые сумеют обеспечить им достаточный .
Начинающие бизнесмены, начиная поиск потенциального инвестора, должны воспринимать его не как кредитора , а как партнера . Получается, что бизнесмен вкладывает в проект идею, а инвестор собственные деньги. Поэтому такое дело должно быть выгодным для обеих сторон.
Большинство профессионалов сходятся во мнении, что поиск инвесторов – задача не такая уж и сложная. Здесь главное грамотно презентовать свою идею . Также потребуется убедить владельца денежных средств в том, что инвестирование проекта будет достаточно перспективным, принесет существенный доход.
Рассказывая инвестору о проекте, следует максимально полно осветить следующие тематики:
Если бизнесмен грамотно охарактеризует каждый из указанных вопросов, шансы убедить инвестора, что проект действительно сможет принести хорошую прибыль, значительно повысятся . В итоге инвестор примет решение о выделении на него денежные средства.
В поисках инвестора важно действовать последовательно в соответствии с рекомендациями, разработанными профессионалами. Таким образом удастся быстрее добиться успеха в поиске инвесторов.
В процессе поиска источников инвестирования важно учитывать интересы владельца денежных средств. Важно понимать, что инвесторы при осуществлении вложений руководствуются собственными коммерческими интересами.
Потенциальным инвесторам не интересно , насколько инновационной будет деятельность, а также принесет ли она прибыль владельцу бизнеса. Их волнует приумножение, а также сохранность принадлежащего им капитала.
Некоторым инвесторам не важны бизнес-идеи, так как они ищут пассивный доход, устав от активного развития бизнеса. Они уже успели заработать первоначальный капитал, трудясь в поте лица. Теперь единственное желание таких инвесторов – чтобы имеющиеся средства приносили прибыль, и при этом не нужно было бы ничего делать.
В то же время они ищут такие варианты вложения средств, которые принесут больший доход, чем традиционные вложения – , ПИФы и подобные финансовые инструменты .
Пошаговая инструкция, где и как искать инвестора на открытие бизнеса
Поэтому в поиске инвестора важно убедить его, что такой доход они смогут получить. Огромное значение имеет соблюдение пошаговой инструкции, которую мы опишем далее. Это поможет увеличить шансы быстрого и качественного поиска необходимых денежных средств.
Прежде всего при выборе объекта для вложения средств инвесторы обращают внимание на бизнес-план. Он должен быть грамотно оформленным, иначе вероятность получения средств может сойти на нет.
В обязательном порядке правильно составленный бизнес-план должен содержать следующую информацию:
Доверие должно вызывать все – от качества бумаги, на которой отпечатан документ, и папки, в которую он вложен, до использования профессиональных графических редакторов при оформлении необходимых схем.
Более детально, мы писали в отдельной публикации.
Сотрудничество между владельцем бизнеса и инвестором может проходить в различных формах. Важно заблаговременно проанализировать, какая из них может быть наиболее эффективной для компании, которая ищет средства.
Инвесторы соглашаются предоставить средства, получая доход следующими способами:
Владелец бизнеса, определившись с тем, какой вариант для него более приемлем, должен обязательно указать его в бизнес-плане. Тем не менее, нередко начинающему бизнесмену бывает непросто найти необходимые средства.
Поэтому, если потенциальный инвестор категорически не согласен с выбранной моделью, желая использовать другой вариант сотрудничества, следует провести его оценку . Зачастую лучше согласиться на условия инвестора , чем остаться без денежных средств.
Начинающие предприниматели могут быть уверены: никто не поймет их лучше опытных бизнесменов, которые давно и успешно работают в этой же сфере. Многие из них охотно советуют новичкам, как им дальше действовать. Особенно это касается тех случаев, когда в будущем между ними возможно взаимовыгодное сотрудничество .
Нередко опытные бизнесмены берут под свою опеку новичков: они могут инвестировать в их идеи денежные средства или порекомендовать проект для вложения другим инвесторам. Даже если этого не произойдет, вполне возможно профессионалы дадут такие советы и рекомендации, которые помогут в дальнейшем.
Нередко положительное решение инвесторов вложить средства в проект определяется грамотным проведением переговоров . Даже тем, кто легко находит язык с людьми, следует тщательно подготовиться к встрече.
Потребуется не только убедить потенциального инвестора в перспективности проекта, но и ответить на все возникшие у него вопросы. Поэтому целесообразно заранее продумать, о чем бизнесмена могут спросить и подготовить разумные ответы.
От первой встречи инвесторы обычно ожидают грамотной презентации проекта, а также бизнес-плана.
Нелишним для бизнесмена будет пригласить на переговоры специалиста, который участвовал в разработке проекта. Вполне возможно, что он гораздо грамотнее пояснит все нюансы проекта, а также ответит на возникшие вопросы.
Завершающим этапом переговоров в случае достижения договоренности становится подписание соглашения о сотрудничестве либо инвестировании . Важно внимательно изучить абсолютно все условия составленного договора, нелишним будет привлечь к этому процессу профессионального юриста.
Важно обратить внимание, чтобы в соглашении были прописаны:
В соответствии с заключаемым соглашением денежные средства передаются бизнесмену на некоторых условиях. Их суть состоит в том, что денежные средства должны быть вложены именно в реализацию проекта .
Инвестору важно, чтобы подписанное соглашение исключало возможность вне целевого использования средств, даже часть вложенных денег не должна пойти на нужды, не относящиеся к реализации проекта.
Заключение инвестиционного договора — образец
Пример инвестиционного договора можно скачать по ссылке ниже:
(пример, образец)
Таким образом, в привлечении денежных средств инвесторов важно соблюдать определенную последовательность. Бизнесмен должен ориентироваться на описанную выше пошаговую инструкцию. Тогда привлечение средств будет максимально эффективным.
Основные способы как и где можно найти инвесторов
О том, как важно на первом этапе поиска инвестора составить грамотный бизнес-план мы уже писали. Однако далеко не все бизнесмены знают, где дальше искать того, кто согласится предоставить денежные средства для реализации их проекта.
Тем не менее, вариантов существует несколько, и каждый из них заслуживает пристального внимания со стороны бизнесмена.
Поиск инвесторов для финансирования бизнеса – задача не из легких . Поэтому в этот процесс желательно вовлечь максимум родственников и друзей. Этот вариант идеален для тех, кто только начинает собственное дело и не имеет ни опыта, ни популярности. Более того, займы у родственников и знакомых менее рискованны.
Если проект не требует больших первоначальных вложений, его вполне можно предложить финансировать близким людям за небольшой процент, который будет выплачен, когда дело станет прибыльным.
Во всех городах (особенно достаточно крупных) есть большое количество бизнесменов, которые уже заработали капитал. Теперь они желают получать пассивный доход, вложив деньги в какое-нибудь прибыльное дело.
Именно к таким бизнесменам есть смысл обратиться за получением средств для развития собственного дела.
Чаще всего коммерсанты выдают деньги по одной из 2 (двух) схем:
При этом следует понимать, что второй способ ведет к значительному ограничению свободы принятия решений начинающим бизнесменом. Поэтому стоит несколько раз подумать, прежде чем выбрать такой вариант.
Еще одним способом поиска инвесторов для бизнеса являются специальные фонды – инвестиционные и содействия малому предпринимательству . Однако получить средства в таких компаниях бывает непросто .
Придется доказать, что новый бизнес-проект является достаточно жизнеспособным. Также следует учитывать, что новичок в сфере предпринимательства должен иметь собственные средства, который он желает вложить в проект наряду с привлеченными. Поэтому фонды больше подходят тем, у кого уже есть действующий бизнес.
Чтобы решение об инвестировании средств было положительным , потребуется проанализировать текущую деятельность компании, а также сформировать план ее дальнейшего развития.
Тем, кто ищет инвестора, следует также изучать деятельность государственных фондов. Они нередко дают средства наиболее перспективным бизнес-проектам, организуя с этой целью конкурсы.
Такой вариант достаточно широко распространен в некоторых развитых странах. При желании привлечь деньги в бизнес при помощи венчурного инвестирования следует иметь в виду, что такие фонды вкладывают средства только в рискованные проекты с большими перспективами .
При этом чаще всего финансируются бизнес-проекты инновационной сферы , науки , а также IT-технологий .
Реже , но все-таки венчурные фонды вкладываются в торговлю, а также сферу услуг.
Подробно про венчурные инвестиции, в частности какие существуют и чем они занимаются, мы писали в отдельном материале.
Инвестируя средства в бизнес, венчурные фонды желают получать регулярный доход. С этой целью они оформляют на себя долю бизнеса. При этом они являются владельцами части компании всего несколько лет, после чего реализуют ее третьим лицам.
Бизнес-инкубатор представляет собой особую площадку, созданную с целью реализации различных бизнес-проектов. Чтобы получить инвестиционные средства через инкубатор, важно составить грамотный бизнес-план.
Кроме того, потребуется победить в конкурсе или успешно пройти специальное собеседование.
Если найти инвестора не получается, можно попытаться оформить банковский . Однако получить достаточно большую сумму зачастую бывает непросто. Поэтому такой способ поиска инвестора подходит тогда, когда нужна небольшая сумма вложений .
Кредитные организации предъявляют к потенциальным заемщикам достаточно высокие требования . Для получения денег может потребоваться предоставить имущество в залог, поручителей, собрать большой перечень различных документов.
Если претендент на займ не сможет выполнить хотя бы одно требование кредитной организации, кредит получить ему не удастся.
Таким образом, поиск инвестора для бизнеса – дело непростое и довольно длительное. Поэтому бизнесмену понадобится достаточно много терпения. Важно оценить все возможные варианты, проанализировать возникающие риски. Тогда можно быть уверенным, что поиски увенчаются успехом.
На нашем сайте есть статья, в которой мы рассказывали о том, где можно и как правильно оформить долговую расписку — рекомендуем ее к прочтению.
Основные правила по поиску инвесторов и их инвестиций
Ежедневно появляется огромное количество разнообразных бизнес-проектов, которые требуют вложения денежных средств. Далеко не всегда у владельца идеи имеется необходимый капитал. При этом большинство идей требуют быстрого старта и развития . В связи с этим огромное количество бизнесменов находится в состоянии поиска инвестора для реализации проекта .
Зачастую этот процесс затягивается, а нередко и вовсе заканчивается неудачей . Чтобы увеличить шансы на успех, важно соблюдать 5 (пять) основных правил. Они позволяют бизнесменам быть более уверенными в поиске инвестора, а также грамотно подойти к процессу выбора .
Каждый бизнесмен должен понимать, что поиски инвестора — длительный процесс . С момента их начала до получения средств проходит немало времени.
Именно поэтому начать искать инвестора следует как можно раньше . В идеале следует делать это уже тогда, когда распланирована будущая деятельность, а также стало ясно, каким образом лучше преподнести выгодность проекта потенциальным инвесторам.
Важно понимать , что риск инвестора выше, чем владельца проекта. Именно тот, кто вкладывает в бизнес деньги, рискует своим капиталом, потерей времени и репутацией.
Поэтому он вправе приостановить вложение денежных средств или даже ведение переговоров, если решит, что уровень риска для него слишком высок .
Более того, инвесторы обычно тщательно изучают компанию, в которую планируют вкладывать деньги. Они анализируют историю фирмы, ее успехи и неудачи, перспективы дальнейшего развития. Все это ведет к тому, что лучше начинать искать инвестора на ранних этапах.
Собственные средства, вложенные в бизнес, обычно заканчиваются очень быстро. В итоге резкий подъем в начале реализации проекта может смениться падением еще до начала инвестиционных поступлений, и такая ситуация может оттолкнуть большинство инвесторов.
В поисках инвестора не лучшее решение сотрудничать с первым, кто предложит свой капитал. Необходимо собрать максимум информации о предполагаемом инвесторе.
При этом следует узнать:
Все собранные данные следует сравнить с желаниями самого бизнесмена. Сотрудничать следует с лучшим инвестором . Имеется ввиду наиболее оптимальный, а не крупный и популярный.
Важно понимать , что любое взаимодействие с инвестором должно проходить в форме взаимовыгодного сотрудничества.
При этом как бизнесмен , так и сам инвестор должны представлять, на каком этапе взаимодействия они находятся, а также, что будет дальше.
Хороший инвестор, если будет знать для чего, окажет значительную помощь в развитии проекта. Плохой же – испортит даже великолепную идею.
Оценивая сумму инвестирования, стоит понимать , что при необходимости в 50-100 тысячах долларов не смысла обращаться к тому, кто традиционно вкладывает миллионы. То же самое можно сказать и в обратном случае: нет смысла за большими инвестициями идти к тому, у кого их попросту нет .
Большое количество собранной информации может облегчить бизнесмену участие в процессе переговоров с инвестором. Можно заранее продумать примерный план переговоров, а также решить, какие вопросы можно задать инвестору .
Кроме того, при наличии достаточной информации можно предугадать , какие вопросы владелец средств задаст бизнесмену, и решить , как отвечать на них. Информация о предыдущих вложениях инвестора может оказаться весьма полезной в ходе ведения переговоров.
Еще до того, как встретиться с инвестором, бизнесмен должен решить, как он будет вести себя в процессе переговоров. Инвестор должен поверить , что коммерсанту нужны не просто деньги, а взаимовыгодное сотрудничество.
Если между сторонами будет установлен качественный контакт, можно быть уверенным, что взаимодействие будет выгодно для обеих сторон.
В истории есть много примеров того, что при хороших отношениях между бизнесменом и инвестором даже при проявлении ошибок и небольших провалов, были все равно предоставлены. В конечном итоге был достигнут успех в деятельности.
Бизнесмен должен помнить, что сумма инвестиций должна быть указана конкретно в цифрах , а не диапазоном. Инвестор почти наверняка откажется от вложения средств, если у него попросят сумму от 100 до 200 тысяч долларов .
В этом случае у владельца денежных средств может возникнуть огромное количество вопросов, что почти наверняка приведет переговоры в тупик.
Бизнесмен должен называть инвестору конкретную сумму , которая должна быть разумной. Размер инвестиций должен учитывать все возможные варианты развития событий, по причине которых и мог возникнуть диапазон.
При разработке целей развития компании, для которых требуется привлечь средства, не стоит их слишком сильно глобализировать .
Слишком масштабные идеи, а также желание охватить большое количество вопросов, обычно вызывают у инвесторов сомнение в том, что есть возможность с успехом реализовать их.
Поэтому цели, которые ставит бизнесмен, должны быть максимально конкретными . Они должна быть ограничены возможностями, а также потребностями. Цели бизнесмену следует конкретизировать еще до того, как он найдет инвестора.
Даже в тех случаях, когда в будущем планируется развить проект до глобальных размеров, не стоит сразу глобально описывать эту идею. Подобные трактовки обычно отталкивают инвесторов.
Те, у кого есть опыт вложений, а также развития бизнес-проектов, согласны со мнением, что при глобализации рассредоточиваются силы и средства, но должной эффективности не достигается.
Поэтому инвестора следует искать под решение конкретных задач и вопросов бизнеса .
В процессе ведения переговоров, а впоследствии и при составлении отчетов бизнесмен не должен врать и недоговаривать .
В процессе ведения деятельности вполне нормальным является отклонение от первоначального плана, но такие факты нельзя скрывать от инвестора . Он имеет право быть в курсе сложившейся ситуации.
При этом важно объяснить инвестору по каким причинам произошло отклонение от плана, к чему это может привести, и каким образом планируется действовать дальше.
Соблюдение всех названных выше правил повышает шансы на то, что будет найден хороший инвестор. А именно это является залогом удачного старта любой деятельности.
Тем, у кого не получается самостоятельно найти инвестора для своего бизнеса, можно обратиться к профессиональным помощникам.
В интернете действуют специальные площадки, которые помогают не только тем, кто хочет вложить средства, но и тем, кто ищет капитал для развития деятельности.
Самыми известными русскоязычными являются 2 (два) сайта:
Специализацией ресурса является поиск инвестиций для вложений как в действующий, так и в законсервированный бизнес. Чтобы воспользоваться услугами, достаточно зарегистрироваться, после чего связаться с теми, кто предоставляет средства. Ресурс позволяет сэкономить не только время, но и энергию.
Специалисты компании проводят анализ бизнеса , после чего определяют его сильные качества. Делается это совершенно бесплатно и помогает привлечь инвесторов. Ресурс занимается инвестированием уже больше десяти лет.
Регистрируясь на сайте, бизнесмен выходит на связь сразу с несколькими десятками инвесторов. Это значительно повышает шансы на получение средств. Стоимость услуги поиска инвестора рассчитывается индивидуально для каждого пользователя. При этом до момента получения средств оплачивать ничего не требуется.
Воспользоваться услугами сайта очень просто. Достаточно пройти несколько шагов:
Этот ресурс представляет собой своеобразную доску объявлений, на которой размещаются предложения инвесторов , предпринимателей , стартаперов , ищущих деловых партнеров.
Благодаря сайту те, у кого есть средства, могут найти, куда их вложить. В то же время у начинающих коммерсантов есть возможность заключить соглашение с инвесторами, которые готовы поддержать их проект.
Все размещенные на сайте объявления разделяются на группы в зависимости от региона, а также сферы деятельности.
Самыми популярными направлениями бизнеса здесь являются:
Также есть и другие перспективные направления деятельности.
Пользователями сайта являются сотни бизнесменов, а также инвесторов. Это лица не только из России, но и из Беларуси, а также ряда европейских стран. Поэтому и шансы, зарегистрировавшихся на сайте, найти инвестора значительно возрастают.
На сайте размещено несколько сотен предложений выкупить стартап , инвестировать средства в разные направления бизнеса , а также усовершенствовать уже существующие производства .
Кроме того, при помощи проекта можно приобрести или реализовать имущество готовых компаний. Отследить новости портала можно при помощи группы в Фейсбуке.
Таким образом, тем, кому сложно найти инвестора для своего проекта, можно обратиться за помощью к популярным интернет-ресурсам.
Не стоит также забывать про краудфандинг площадки. Благодаря (виду краудфандинга) можно также привлекать капитал заинтересованных участников площадок за долю в стартапе.
Тематика поиска инвесторов является довольно сложной. Поэтому у бизнесменов в связи с этим возникает огромное количество вопросов. Публикация была бы не полной, если бы мы не ответили на самые часто возникающие из них.
Поиск денежных средств для развития бизнеса может озадачить любого начинающего предпринимателя. В особенности это касается становления и дальнейшего развития стартапов . Развить любой бизнес-проект без привлечения денежных средств практически невозможно . О том, какие стадии он должен пройти, как привлечь деньги и т.п., мы писали в отдельной статье.
Каждый начинающий предприниматель ищет свои варианты поиска инвестора. Поэтому так важно еще раз рассмотреть способы поиска денежных средств.
Этот вариант является самым простым. Накопив деньги, предприниматель не попадет в финансовую зависимость от других людей, он сможет вести бизнес полностью самостоятельно, ни перед кем не отчитываясь и не отдавая части прибыли никому.
При этом чтобы накопить деньги, нужно только огромное желание , а также финансовая самодисциплина . Достаточно оптимизировать собственные расходы, чтобы начать накапливать деньги. При должном старании уже за 6 -12 месяцев можно собрать существенную денежную сумму.
Такой вариант подходит тем, кто умеет копить. Если вам удается отложить на крупную покупку или отпуск, этот способ поиска средств наверняка подойдет вам. Более того, такой вариант помогает научиться оптимальному отношению к деньгам, что обязательно пригодится в будущем при реализации бизнес-проекта.
Тем бизнесменам, которые хорошо представляют себе правила ведения финансовой дисциплины, вполне могут взять банковский кредит для развития деятельности.
Опасность такого способа заключается в том, что в самом начале ведения деятельности практически всегда компании работают на грани убытка. Поэтому велика вероятность того, что оплачивать кредит будет просто нечем.
Такой способ подходит только тем, кто уверен, что бизнес станет доходным еще до начала выплат по кредиту. Стоит понимать, что кредитные организации редко инвестируют стартапы . Гораздо чаще они выдают займы на развитие уже существующего бизнеса. Однако решение всегда принимается индивидуально.
Бизнесмену стоит обязательно учитывать, что проценты в большинстве случаев составляют не менее 15% . Кроме того, важно обращаться в банки с хорошей репутацией.
Для упрощения задачи бизнесменам в таблице приведены лучшие банки для малого и среднего предпринимательства.
Государство старается активно поддерживать малый бизнес. Любой начинающий предприниматель может поучаствовать в конкурсах на получение субсидий.
При желании можно обратиться в Центр занятости для получения гранта по самозанятости. Сумма по этой программе различаются по регионам, но в среднем она составляет 90-100 тысяч рублей .
Кроме того, в стране созданы так называемые инкубаторы (чаще всего на базе крупнейших высших учебных заведений, преподающих предмет «экономику»).
Подобные структуру финансируются из бюджета. Целью таких организаций является создание благоприятных условий для развития бизнеса.
Такой вариант можно считать крайним случаем, так как вести дела с родственниками и друзьями бывает очень сложно. Никто не любит просто так отдавать свои деньги, поэтому даже близких людей стоит заинтересовать. Можно предложить им долю в бизнесе.
Есть и плюсы такого способа привлечения средств. Во-первых , с близкими людьми легче договориться о сроках возврата денег. Во-вторых , получение средств происходит гораздо быстрее, так как не потребуется собирать большого количества документов, а также ждать решения третьих лиц.
В некоторых случаях других вариантов, кроме как занять деньги у частных инвесторов, просто нет. Получить средства от частных инвесторов можно довольно быстро и без лишних проблем .
В большинстве крупных городов есть интернет-сайты, на которых размещаются соответствующие объявления. При этом для оформления займа достаточно подтвердить свою личность и написать расписку . Некоторые частные инвесторы требуют обязательного нотариального заверения этого документа .
Можно выделить несколько основных шагов, которые помогут начинающему инвестору сориентироваться в процедуре поиска инвестора.
Бизнесмен должен разработать качественный бизнес-план, который он будет использовать в качестве презентации лицам, которые вкладывают деньги в бизнес. Именно план поможет убедить инвестора в том, что проект бизнесмена способен приносить существенную прибыль.
Важно , чтобы в бизнес-плане было не только описание самой фирмы, но и изучение позиции на рынке, а также дальнейших перспектив развития.
Существует несколько возможных вариантов привлечения средств. Инвесторы могут купить новое оборудование, предоставив займ под определенные проценты. Другие вкладывают средства, требуя взамен долю в компании .
В любом случае бизнесмену следует заранее определиться, какая из схем больше всего подойдет ему. Об этом нелишним будет указать в самом бизнес-плане.
Опытные бизнесмены могут дать ценные советы как по привлечению средств, так и по ведению бизнеса.
В интернет есть сайты, которые позволяют презентовать проекты бизнес-ангелам. После размещения на таких ресурсах информации о себе, бизнесмены нередко отмечают рост количества предложений со стороны инвесторов.
Популярные интернет-ресурсы (сайты, форумы, порталы) поиска инвесторов
Развитие интернет-технологий позволило значительно упростить процедуру поиска инвесторов. Существует достаточно большое количество интернет-ресурсов, которые помогают в этом непростом занятии.
Вот самые популярные из них:
Бизнесмен должен помнить, что самое подходящее место для поиска инвестора то, где их собирается максимальное количество. Это могут быть различные выставки , а также презентационные акции . В рамках таких мероприятий обычно организуются круглые столы владельцев денежных средств где можно познакомиться с будущим инвестором. Такой вариант довольно прост, однако эффективность его весьма сомнительна . Проводятся подобные мероприятия крайне редко, познакомиться с нужным человеком тут также бывает непросто .
Еще один несложный вариант – инвестирование нового бизнес-проекта путем отвлечения денежных средств из старого, уже развитого. Естественно, этот способ неприемлем для начинающих предпринимателей.
На различных интернет-ресурсах можно найти частных инвесторов. В сети можно найти большое количество предложений об инвестировании бизнеса . Но не стоит забывать , что области большого скопления денежных средств кишат огромным количеством мошенников. Нередко бизнесменам предлагают для начала инвестирования под различными предлогами внести некую денежную сумму.
Неплохим способом привлечения инвестиций считается помощь инвестиционных брокеров . За небольшие комиссионные бизнесмен перекладывает заботы о поиске инвестора на чужие плечи. При этом платить нужно будет исключительно по факту выдачи средств.
Зачастую эффективной считается помощь бизнес-ангелов . Однако на сегодняшний день их слишком мало для большого количества соискателей. Кроме того, нередко они требуют существенную долю в создаваемом бизнесе.
Инкубаторы не имеют целью инвестирование проектов. Они созданы, чтобы обеспечить бизнесу оптимальные условия для развития.
На данный момент найти иностранного инвестора, который заинтересуется вашим бизнесом, можно несколькими способами:
На инвестиционном рынке успешно работают множество различных агенств, которые оказывают проф.услуги по поиску иностранных инвесторов. Потенциальным иностранным инвесторам важно видеть перспективность вашего бизнес-проекта.
Если вы дочитали публикацию до конца, будьте уверены, что получили достаточно информации для привлечения инвестора. Важно помнить , что процесс этот непрост и требует качественной подготовки.
Бизнесмен должен помнить, что даже если он найдет достаточное количество средств, нет никакой гарантии , что проект будет успешным.
Поиск инвестора – лишь начальный этап, малая часть длительного и непростого пути.
Поучив деньги, бизнесмен должен приложить максимум усилий, чтобы добиться от них желаемой отдачи.
В заключении предлагаем просмотреть видеоролик от «Столица ФМ»- Где и как искать инвестиции в бизнес?
А также интересный вебинар "Как привлечь инвестиции в бизнес" от Торгово-промышленной палаты Российской Федерации
Команда журнала «сайт» желает удачи и успехов привлечь хорошего инвестора и, конечно, успехов в дальнейшем развитии бизнеса. Если у вас остались замечания или возникли вопросы по теме, то задавайте их в комментариях ниже.
