Одной из функций инвестиционного менеджмента является анализ и прогнозирование состояния инвестиционного рынка. В настоящее время термин «инвестиционный рынок» широко используется как зарубежными, так и отечественными специалистами по теории инвестиций. Однако, как показывает анализ литературных источников, однозначной трактовки данного понятия не существует.

Согласно наиболее часто встречающейся точке зрения, под инвестиционным рынком следует понимать совокупность двух рынков: рынка инвестиционных товаров и рынка инвестиционных услуг. При этом к инвестиционным товарам относятся все виды строительных материалов и активной части производственных основных фондов, а к инвестиционным услугам – все виды строительно-монтажных работ. Приверженцами такой трактовки инвестиционного рынка являются ученые-экономисты, отождествляющие инвестиции с капитальными вложениями.

Однако существует противоположная точка зрения, представленная в своем большинстве зарубежными специалистами в области инвестиционной деятельности. Они отождествляют инвестиционный рынок с фондовым, что обусловлено превалирующей долей финансовых инвестиций в практике инвестиционной деятельности зарубежных экономических единиц.

Более полная трактовка инвестиционного рынка представляет собой синтез рынка инвестиционных товаров и рынка инвестиционных услуг, то есть в более широком смысле под инвестиционным рынком необходимо понимать рынок объектов инвестирования во всех его формах. В свою очередь, данный рынок необходимо рассматривать как совокупность рынков реального и финансового инвестирования.

К основным составляющим инвестиционного рынка относятся:

1. Рынки финансового инвестирования :

а) фондовый рынок (рынок ценных бумаг). Он представляет собой систему экономических отношений между покупателями (предъявителями спроса) и продавцами фондовых ценностей (ценных бумаг). В развитой рыночной экономике фондовому рынку принадлежит особая роль. С его помощью происходит процесс перераспределения накопленных денежных средств посредством их привлечения и дальнейшего размещения в различных сферах рынка. В инструментах фондового рынка находят свое отражение практически все рынки (рынок вновь произведенной продукции и услуг представлен коносаментами, товарными фьючерсами и опционами, коммерческими векселями; рынок земли и природных ресурсов – закладными листами, акциями, облигациями, обеспечением которых служат земельные ресурсы и т. п.).

Как следует из определения фондового рынка, товаром, обращающимся на нем, являются ценные бумаги, определяющие состав участников рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т. п. Соответственно основным видом операций, совершаемых на данном рынке, является купля-продажа ценных бумаг.

Составляющими фондового рынка являются:

Субъекты рынка;

Собственно рынок;

Органы государственного регулирования и надзора (ФКЦБ, ЦБ, Минфин и т. д.);

Саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции);

Инфраструктура рынка (правовая; информационная – финансовая пресса, системы фондовых показателей и т. д.; депозитарная и расчетно-клиринговая сеть; регистрационная сеть).

Субъектами фондового рынка являются эмитенты, инвесторы и профессиональные участники рынка ценных бумаг.

В мировой практике известны три модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:

Небанковская модель (США), в которой посредниками являются небанковские компании по ценным бумагам;

Банковская модель (Германия) – посредниками выступают банки;

Смешанная модель (Япония) – в качестве посредников могут быть как банки, так и небанковские компании.

Фондовый рынок состоит из первичного и вторичного рынков. На первичном рынке происходит новый выпуск и первичное размещение ценных бумаг. Ранее эмитированные ценные бумаги обращаются на вторичном рынке, состоящем из организованного и неорганизованного рынков.

Существует и другие признаки классификации фондовых рынков. Так, например, фондовые рынки можно классифицировать по территориальному принципу (международные, национальные и региональные рынки); по видам ценных бумаг (рынок акций и т. п.); по видам сделок (кассовый рынок, форвардный рынок и т. д.); по эмитентам (рынок ценных бумаг предприятий, рынок государственных ценных бумаг и т.

п.); по срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг), по отраслевому и т. д.

б) денежный рынок , представленный депозитными вкладами (срочными и до востребования). Кроме того, одним из объектов инвестирования данного рынка является свободно-конвертируемая валюта ряда стран.

Субъектами денежного рынка являются Центральный банк и Международная межбанковская валютная биржа (ММВБ).

2. Рынки реального инвестирования :

а) рынок прямых капитальных вложений , остающийся одним из самых важных сегментов инвестиционного рынка РФ. Инвестирование на данном рынке осуществляется в форме капитальных вложений.

б) рынок приватизируемых объектов. Широкое развитие отечественного рынка приватизируемых объектов обусловлено продолжающимся в нашей стране процессом приватизации. Следует отметить, что предметом реального инвестирования на данном рынке выступает лишь та часть объектов приватизации, которая целиком продается на аукционах, на конкурсной основе или полностью выкупаются трудовыми коллективами. Оставшаяся часть приватизируемых объектов является объектом инвестирования посредством фондового рынка, ввиду того, что она сначала акционируется (корпоратизуется), а затем реализуется в виде пакетов акций.

в) рынок недвижимости . Данный рынок представляет собой систему экономических отношений между экономическими субъектами по поводу операций с недвижимостью (купля-продажа, ипотека, сдача в траст, в аренду, внаем и т. д.).

Бурное развитие российского рынка недвижимости позволило выделить его в отдельный элемент инвестиционного рынка.

В отличие от купли-продажи товаров народного потребления, сделки с объектами недвижимости представляют собой движение капитала, то есть стоимости, приносящей доход.

Кроме того, вложение средств в объекты недвижимости способно защитить инвестора от потерь, связанных с инфляционными процессами.

Рынок недвижимости имеет свои особенности. Во-первых, величина спроса на объекты недвижимости находится в зависимости от ряда специфических факторов, таких как географическое положение и история объекта недвижимости; состояние инфраструктуры в районе объекта недвижимости. Во-вторых, спрос на объекты недвижимости невзаимозаменяем, что приводит к значительному превышению предложения над спросом на рынке недвижимости. В-третьих, требуется обязательная государственная регистрация сделок, совершаемых с недвижимостью. И, наконец, в-четвертых, вложение капитала в недвижимость связано с затратами на поддержание объекта недвижимости в нормальном функциональном состоянии, облагается ежегодным налогом на имущество, а также налогами и сборами на сделки с недвижимостью.

В классическом понимании рынка недвижимости, его можно представить следующими основными сегментами:

Рынком жилых помещений,

Рынком земельных участков,

Рынком ценных бумаг на недвижимость.

Становлению и развитию российского рынка недвижимости препятствует искусственное разграничение прав собственности на объекты недвижимости (здания, сооружения) и земельные участки под ними, неразвитость инфраструктуры данного рынка, а также слабое государственное регулирование отношений на нем.

г) рынок прочих объектов реального инвестирования . Данный рынок представлен такими операциями, как инвестиции в предметы коллекционирования (художественные ценности и такое прочее), в драгоценные металлы, камни и другие материальные ценности. Такие операции осуществляются на специализированных рынках, таких как рынок золота.

Состояние инвестиционного рынка и его составляющих описывается такими характеристиками, как спрос, предложение, цена, конкуренция. Их соотношение находится в постоянной динамике. Изменение ситуации на инвестиционном рынке обусловлено воздействием большого числа разнородных и разнонаправленных факторов, как внутрирыночного, так и общеэкономического характера.

Для субъектов инвестиционного рынка особый интерес представляет информация о степени активности инвестиционного рынка или отдельных его составляющих, служащая ориентиром при разработке ими инвестиционной стратегии и формировании оптимального портфеля инвестиций. Неграмотно проведенное прогнозирование характера инвестиционного рынка, на котором предполагает осуществлять свою деятельность инвестор, способно привести к серьезным ошибкам в выборе объектов инвестирования, снижению уровня предполагаемых доходов, а также полной или частичной потери инвестируемого капитала.

Прогнозирование степени активности инвестиционного рынка и соотношения его составляющих осуществляется посредством детального изучения конъюнктуры рынка.

Cтраница 1

Инвестиционный рынок состоит из рынков объектов реального инвестирования и рынков инструментов финансового инвестирования. Рынок объектов реального инвестирования включает рынки прямых капитальных вложений, приватизируемых объектов, недвижимости, прочих объектов реального инвестирования (коллекции, драгоценные металлы и пр. Рынок инструментов финансового инвестирования представлен фондовым и денежным рынками.  

Инвестиционный рынок следует рассматривать как совокупность отдельных рынков объектов реального и финансового инвестирования.  

Исследование инвестиционного рынка включает традиционные рынки денежного капитала и рынок лизинговых услуг. На последний рекомендуется обратить особое внимание. И хотя в России он еще не получил широкого распространения, как показывает мировой опыт, лизинговые операции отличаются особой привлекательностью в условиях широкомасштабной модернизации технических объектов.  

Состояние инвестиционного рынка характеризуют такие элементы, как спрос, предложение, цена и конкуренция. Соотношение этих элементов рынка постоянно меняется под влиянием множества различных факторов как общеэкономического, так и внутрирыночного характера. Каждый инвестор должен знать состояние рынка, правильно оценивать его, уметь прогнозировать изменение ситуации, чтобы выживать и развиваться в условиях рынка. В принятии грамотных, экономически обоснованных инвестиционных решений ключевыми факторами являются финансы предприятия и его менеджмент, который невозможен без знания особенностей инвестиционного рынка. Именно эти знания ложатся в основу разработки эффективной инвестиционной стратегии бизнеса и формирования инвестиционного портфеля. Ошибки и просчеты инвестора в оценке инвестиционного рынка могут повлечь снижение уровня доходов, увеличить риск полной потери капитала.  

Конъюнктура инвестиционного рынка характеризуется цикличностью. Обычно выделяют четыре основные стадии изменения рыночной конъюнктуры: подъем, бум, ослабление и спад.  

Состояние инвестиционного рынка и его сегментов характеризуется такими показателями, как спрос, предложение, цена, конкуренция. Поскольку инвестиционный рынок во многих своих сегментах находится на этапе становления, то вышеуказанные показатели постоянно меняются, что отражает изменчивость экономики РФ.  

Особенности российского инвестиционного рынка, несмотря на нестабильность инвестиционной активности в последние годы в сфере строительства, позволяют экономистам все же делать оптимистические прогнозы, базирующиеся, в частности, на следующих факторах.  

И есть инвестиционный рынок (investment market), на котором укомплектованные и приносящие доход здания приобретаются финансовыми институтами как долгосрочные инвестиции. Эти два рынка пересекаются друг с другом, и крупные институты могут действовать в обеих частях рынка. Они создают инвестиции посредством развития недвижимости (property development), сдачи в аренду готовых зданий и владения ими из-за ренты, которую те приносят.  

Результаты мониторинга инвестиционного рынка и условий экономического развития страны в разрезе рассмотренных факторов позволяют повысить обоснованность управленческих решений, принимаемых в процессе дальнейших этапов оперативного управления портфелем финансовых инвестиций предприятия.  

Степень активности инвестиционного рынка, соотношение отдельных его элементов определяются путем изучения рыночной конъюнктуры, определяющей соотношение спроса, предложения, цен и уровня конкуренции.  

Изучение конъюнктуры инвестиционного рынка включает мониторинг, анализ и прогнозирование конъюнктуры.  

Прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка необходимо для выбора основных направлений стратегии инвестиционной деятельности и формирования инвестиционного портфеля.  

Процесс изучения инвестиционного рынка осуществляется последовательно, как правило, сверху вниз. Сначала осуществляется оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка, затем дается оценка и прогноз инвестиционной привлекательности отраслей, подотраслей экономики и отдельных регионов.  

Полноправными участниками инвестиционного рынка являются также банки, осуществляющие кредитование инвестиционных проектов, государственные инвестиционные институты, такие, как, например, Федеральный центр проектного финансирования, Российский финансово-банковский союз, Консультационный совет по иностранным инвестициям, Российский центр содействия иностранным инвестициям и пр.  

Негативная оценка инвестиционного рынка России, по данным опроса участников конференций и семинаров, организованных Торгово-промышленной палатой РФ, а также управляющих инвестиционных фондов США, Франции и Германии заставляют серьезно задуматься над проблемой инвестиционного обеспечения развития электроэнергетики за счет отечественного и зарубежного инвестиционных рынков. В этой проблеме на одно из первых мест выходит оценка риска инвестиций: определение его составляющих ] нахождение наиболее сильно влияющих факторов и поиск путей уменьшения влияния последних.  

Посредники, которые занимаются вспомогательными функциями на рынке, они представлены биржами, депозитариями, расчетно-клиринговыми центрами и т.д.

Механизм функционирования инвестиционного рынка

Целью механизма функционирования рынка является достижение равновесия, зависящего как от его саморегуляции, так и от государственного регулирования.

1. Основную роль на рынке играет цена на инвестиции, которая учитывает конъюнктуру рынка, а также степень удовлетворения запросов его участников.
2. Согласно уровню доходности различных товаров на инвестиционном рынке, составляется цена с учетом среднего уровня процентной ставки.
4. Играя спекулятивно на рынке, уровень цен может зависит не от фактически существующего спроса, а его прогнозированного показателя.
6. Уровень цен меняется почти каждый день с учетом различных факторов. Цены должны публично устанавливаться в процессе биржевой котировки. На инвестиционном рынке цены зависят от цен на национальном и мировом рынках.
7. Информационная обеспеченность участников рынка определяется эффективностью рынка – быстрая реакция уровня цен на внешнюю информацию, доступную для клиентов.

Существует три вида эффективности:

• Слабая – сравнивается динамика предыдущего периода
• Средняя – кроме информации о предыдущем периоде, учитывается также другая общедоступная
• Сильная – состояние ценообразования использует всю существующую информацию.

Под конъюнктурой понимается соотношение спроса и предложения на конкретный товар.

Динамика конъюнктуры рынка

Динамика конъюнктуры инвестиционного рынка подразумевает постоянную динамичность его элементов.

Такую динамику можно подразделить на виды:

• Колебания конъюнктуры в целом – определяется воздействием макроэкономических показателей, а также изменением форм государственного регулирования рынка, причем изменения происходят одновременно.
• Колебания конъюнктуры отдельных видов рынка – в различные периоды могут иметь характер разного направления.
• Колебания конъюнктуры в отдельных сегментах рынка
• Колебания конъюнктуры по отдельным инвестиционным товарам и инструментам – определяется под воздействием изменения объема производства, финансового положения продавцов.

По стадиям конъюнктурного цикла – по длительности достаточно продолжительны, и действуют на всех уровнях рынка. Существует 4 стадии конъюнктурного цикла:

• Подъем – повышение активности рынка, за счет подъема экономики. В Период подъема конъюнктуры на фондовом рынке иногда называют «бычьим». Это характеризуется ростом спроса, повышением цен, рост конкуренции.
• Конъюнктурный бум – пик периода подъема инвестиционной конъюнктуры. В этот момент резко растет спрос, который не удовлетворяется предложением. В тоже время растут цены и увеличивается доход от операций.
• Ослабление конъюнктуры – снижение активности рынка, что характеризуется упадком экономики, высоким предложением на товары, спрос по которым значительно снизился. Такой период на рынке называют «медвежьим».
• Конъюнктурный спад – самый неудачный момент на рынке, так как является прямым отражением кризиса в экономике. Цены снижаются значительно при этом спроса практически нет, доходы находятся на низком уровне. «Медвежий» рынок достигает своей критической точки.

По продолжительности колебаний конъюнктуры:

• Сверхсрочные – период их действия колеблется от нескольких часов до нескольких дней. Такие колебания очень непредсказуемы.
• Краткосрочные – продолжительность от нескольких дней до нескольких недель. Возникают на уровне спекуляции участниками рынка, реагированием на изменения конъюнктуры иностранных рынков.
• Среднесрочные – продолжаются от нескольких недель до нескольких месяцев. Могут вызываться вследствие сезонности или других факторов.
• Долгосрочные – период длится от нескольких месяцев до нескольких лет. На такие колебания влияет изменение фаз экономики страны, стадий конъюнктурного цикла, жизненного цикла товаров, изменением государственного регулирования.

Изучение конъюнктуры инвестиционного рынка направлено на:

• Прогнозирование конъюнктуры рынка инвестиций, для выбора путей вложения средств
• Контроль за активностью тех сегментов рынка, куда намереваются вложить инвестиционные средства
• Анализ конъюнктуры рынка, а также выявление путей ее развития.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ РЫНОК

Инвестиционная деятельность в рыночных условиях хозяйствования является предпринимательской деятельностью и осуществляется хозяйствующими субъектами на инвестиционном рынке с целью получения прибыли (дохода). Товарами на инвестиционном рынке являются указанные выше объекты инвестиционной деятельности.

В соответствии с классификацией товаров (объектов) инвестиционный рынок распадается на ряд относительно самостоятельных рынков, характеристика которых приведена в таблице 2.6.1.

Таблица 2.6.1. СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИОННОГО РЫНКА

Рынок объектов реального инвестирования	Рынок объектов финансового инвестирования	Рынок объектов инновационных инвестиций
Рынок недвижимости	Рынок прямых капитальных вложений	Рынок прочих объектов реального инвестирования	Фондовый рынок	Денежный рынок	Рынок интеллектуальных инвестиций	Рынок научно-технических инноваций
Промышленные объекты	Новое строительство	Худ. ценности	Акции	Депозиты	Лицензии	Научно-технические проекты
Жилье	Реконструкция	Драг. металлы и изделия	Государ. облигации	Ссуды и кредиты	«Ноу-хау»	Рационализаторство
Объекты малой приватизации	Тех. перевооружен.	Прочие матер. ценности	Опционы и фьючерсы	Валютные ценности	Патенты	Новые технологии
Земельные участки						Образов-ные проекты
Объекты незавершенного строительства
Аренда

Состояние инвестиционного рынка и его сегментов характеризуется такими показателями, как спрос, предложение, цена, конкуренция. Изучение рыночной конъюнктуры инвестиционного рынка особенно важно для инвесторов по причине больших рисков, влекущих за собой снижение доходов и, зачастую, потерю инвестируемого капитала. В таблице 2.6.2 приведена последовательность действий при изучении конъюнктуры инвестиционного рынка.

Таблица 2.6.2. ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ ИЗУЧЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО РЫНКА

Изучение конъюнктуры инвестиционного рынка

1. Оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка.

2. Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей (подотраслей) экономики

3. Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности регионов

4. Оценка инвестиционной привлекательности отдельных инвестиционных проектов, сегментов инвестиционного рынка

5. Разработка стратегии инвестиционной деятельности предприятия

6. Формирование эффективного инвестиционного портфеля предприятия, включающего как реальные капитальные вложения, так и финансовые и инновационные инвестиции

7. Управление инвестиционным портфелем предприятия (в т. ч. диверсификация инвестиций, реинвестирование капитала и пр.)

Как и для всякого рынка, для сегментов инвестиционного рынка характерны четыре основные стадии его развития – конъюнктурный подъем, конъюнктурный бум, период стабильности, конъюнктурный спад. Следует отметить, что для различных рынков в составе инвестиционного рынка стадии не одинаковы, что дает возможность переливания инвестиционного капитала из объектов инвестиций рынка на спаде в объекты рынка на подъеме. Кроме того, в рамках одного рынка, например, акций имеется различная конъюнктура разных акций.

Это создает предпосылки оптимизации инвестиционной деятельности предприятия с целью получения стабильного и высокого дохода его работников и акционеров.

Для изучения конъюнктуры инвестиционного рынка предприятие должно строить систему его мониторинга для постоянного отслеживания динамики рынка по основным показателям, как макроэкономического развития, так и развития сегментов рынка. Мировая практика работы на рынках инвестиций имеет уже развитую систему индикаторов инвестиционной привлекательности отдельных рынков и объектов, регулярно публикуются рейтинги объектов инвестирования, оцениваемые экспертами. В нашей стране эта практика только начинает свое развитие, что определяется начальной стадией развития инвестиционного рынка и сложностью получения достоверной информации.

Макроэкономическое изучение инвестиционного рынка направлено на оценку инвестиционного климата страны и включает изучение прогнозов:

1. динамики валового внутреннего продукта, национального дохода и объемов производства промышленной продукции;

2. динамики распределения национального дохода (накопление и потребление);

3. развития приватизационных процессов;

4. законодательного регулирования инвестиционной деятельности;

5. развития отдельных инвестиционных рынков, в особенности фондового и денежного.

Изучение инвестиционной привлекательности отдельных отраслей экономики направлено на изучение их конъюнктуры, динамики и перспектив потребностей общества в продукции этих отраслей. Каждый тип продукции предприятий отрасли в развитии проходит определенный жизненный цикл, включающий рождение, рост, расширение, зрелость и спад. Потребности общества определяют приоритеты в развитии отдельных отраслей; так, традиционно приоритетными в РФ являются топливно-энергетический комплекс, машиностроение, транспорт, строительство.

Основным показателем оценки инвестиционной привлекательности отраслей принимается уровень прибыльности используемых активов, рассчитываемый в двух вариантах:

1. прибыль от реализации продукции (товаров, услуг), отнесенная к общей сумме используемых активов;

2. балансовая прибыль, отнесенная к общей сумме используемых активов.

Детальный анализ инвестиционной Привлекательности по подотраслям осуществляется по этим же показателям.

Отметим, что исследование по приведенным показателям дает в определенном смысле «сиюминутную» оценку, инвестиционная привлекательность должна рассматриваться с учетом инфляционных процессов и динамики изменения банковских ставок по кредитам. Необходимо оценить перспективы развития отрасли и подотраслей (устойчивость развития, обеспеченность развития финансовыми ресурсами, степень государственной поддержки, прибыльность реализации продукции и др.), уровни инвестиционных рисков (конкурентоспособность предприятий и продукции в отрасли, уровень социальной напряженности в отрасли и пр.).

Общая оценка инвестиционной привлекательности отраслей/подотраслей выступает в виде интегрального показателя, рассчитываемого суммированием произведений значений отдельных показателей на их значимость (в % или долях единицы) при принятии инвестиционных решений. При оценке следует также учитывать такие факторы, не оцениваемые количественно, а только качественно.

Оценка инвестиционной привлекательности регионов играет важную роль при планировании инвестиционной деятельности. Продукция и предприятия одной отрасли/подотрасли, находящиеся в различных регионах, имеют весьма различную привлекательность, Это зависит от таких факторов, как месторасположение, развитие транспортной сети, характеристика социальных условии, развитие инфраструктуры, природно-климатические условия и наличие ресурсов и пр.

Оценка инвестиционной привлекательности регионов Российской Федерации проводится по различным значимым факторам, и показатели региона сравниваются со средними показателями по Российской Федерации.

Дальнейшее углубление в оценку инвестиционной привлекательности предполагает оценки инвестиционной привлекательности сегментов рынка инвестиций (реальных, финансовых и инновационных и конкретных проектов, предприятий, объектов). При рассмотрении инвестиционной привлекательности конкретного предприятия (с точки зрения потенциальных инвестиций) проводится финансовый анализ его деятельности по показателям финансовой устойчивости, прибыльности, ликвидности активов, оборачиваемости активов и пр.

Инвестиционный рынок следует рассматривать как совокупность отдельных рынков объектов реального и финансового инвестирования.

Рынок объектов реального инвестирования объединяет рынок прямых капитальных вложений, рынок приватизируемых объектов и рынок объектов недвижимости.

Рынок капитальных вложений является одним из наиболее значимых сегментов отечественного инвестиционного рынка. Он органически связан с изменениями, являющимися результатом инвестиционной деятельности. Формой инвестирования на этом рынке выступают капитальные вложения на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий.

Рынок приватизируемых объектов получил широкое развитие в связи с процессами приватизации государственных предприятий. Однако предметом реального инвестирования на этом рынке являются те предприятия, которые целиком продаются на аукционах или полностью выкупаются трудовыми коллективами.

Рынок недвижимости является самостоятельным элементом инвестиционного рынка в связи с его спецификой и существенными перспективами развития и расширения.

Рынок объектов финансового инвестирования включает в себя фондовый рынок (рынок ценных бумаг), рынок объектов тезаврации и денежный рынок.

Основная функция фондового рынка состоит в мобилизации средств с помощью ценных бумаг для целей организации и расширения масштабов хозяйственной деятельности реального сектора экономики. Кроме того, фондовый рынок выполняет важнейшую информационную функцию, так как ситуация на нем дает инвесторам информаци об экономической конъюнктуре и ориентиры для размещения капиталов. Состояние фондового рынка имеет важное значение для стабильного развития экономики, его крах может вызвать застой в экономике.

Рынок объектов тезаврации , служащий для совершения операций по инвестированию в драгоценные металлы, предметы коллекционирования и другие ценности (сокровища), хотя и начал складываться, пока не играет заметной и существенной роли в нашей стране.

Денежный рынок справедливо включен в состав инвестиционного рынка самостоятельным сегментом, поскольку часть его формируется с помощью таких объектов финансового инвестирования, как банковские депозитные вклады и иностранная валюта.

Состояние инвестиционного рынка характеризуют такие его элементы, как спрос, предложение, цена и конкуренция .

Конъюнктура инвестиционного рынка характеризуется циклич ностью .

Обычно выделяют четыре основные стадии изменения рыноч ной конъюнктуры :

• конъюнктурный бум,

  ослабление

Первая стадия , называемая «подъем конъюнктуры», связана с оживлением экономики в целом. Характерными признаками являются рост объема спроса на объекты инвестирования, повышение уровня цен на них, развитие конкуренции среди инвестиционных посредников.

Вторая стадия - конъюнктурный бум, который характеризуется резким возрастанием спроса на все объекты инвестирования. При этом спрос уже не может быть полностью удовлетворен предложением, имеющимся на рынке. Одновременно растут цены на объекты инвестирования, повышаются доходы инвесторов и инвестиционных посредников.

Ослабление конъюнктуры как третья стадия цикла связано со снижением инвестиционной активности, обусловленным спадом в экономике в целом. Происходит практически полное насыщение спроса на объекты инвестирования и наблюдается некоторый избыток их предложения. На данной стадии происходит сначала стабилизация уровня цен на большинство объектов инвестирования, а затем их медленное снижение. Соответственно снижаются доходы инвесторов и инвестиционных посредников.

Признаком конъюнктурного спада инвестиционного рынка (чет вертая стадия ) является самый низкий уровень спроса и резкое сокращение объема предложения объектов инвестирования, хотя уровень предложения превышает спрос. На этой стадии цикла существенно снижаются цены на объекты инвестирования, доходы участников рынка падают до самого низкого уровня, возможны даже убытки в отдельных сферах инвестиционной деятельности.

Изучение конъюнктуры инвестиционного рынка включает: мони торинг, анализ и прогнозирование конъюнктуры.

Мониторинг предусматривает текущее наблюдение за инвестиционной активностью. Основное внимание при этом уделяется тем сегментам рынка, в которых осуществляется или предполагается осуществлять инвестиционную деятельность. В основе мониторинга лежит организация постоянного наблюдения за изменением системы показателей, характеризующих спрос, предложение, цены и уровень конкуренции, результаты которого отражаются на графиках изменения конъюнктуры, представляются в виде таблиц, диаграмм и других формах наблюдений.

Анализ текущей конъюнктуры инвестиционного рынка имеет целью выявление тенденций ее развития на основе исследования особенностей отдельных сегментов инвестиционного рынка и тех изменений, которые происходят на рынке в момент наблюдения по сравнению с предшествующим периодом. Анализ текущей конъюнктуры предполагает в первую очередь проведение расчетов системы аналитических показателей, характеризующих текущую конъюнктуру на основе информации, собранной в процессе мониторинга, а затем опре деление предпосылок к изменению текущего конъюнктурного цикла инвестиционного рынка.

Прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка необходимо для выбора основных направлений стратегии инвестиционной деятельности и формирования инвестиционного портфеля. Основная цель прогноза состоит в определении тенденции развития факторов, определяющих в перспективе конъюнктуру рынка. Для составления прогноза необходимо определить горизонт прогнозирования, выбрать методы и осуществить прогнозные расчеты.

Горизонт прогнозирования может быть долгосрочным, среднесроч ным и краткосрочным .

Долгосрочный прогноз связан с выработкой инвестиционной стратегии и формированием инвестиционного портфеля, включающего крупномасштабные капиталоемкие объекты реального инвестирования. Долгосрочный прогноз может разрабатываться на срок свыше трех лет.

Среднесрочный прогноз необходим для корректировки инвестиционной стратегии предприятия; формирования инвестиционного портфеля за счет отдельных не слишком капиталоемких реальных инвестиционных проектов, долгосрочных финансовых инструментов; реинвестирования капитала, вложенного в неэффективные проекты. Среднесрочный прогноз разрабатывается на срок от одного года до трех лет. Краткосрочный прогноз необходим для выработки тактики инвестирования и формирования инвестиционного портфеля за счет различных краткосрочных финансовых инструментов.

Краткосрочный прогноз составляется на основе учета влияния на конъюнктуру инвестиционного рынка факторов, имеющих кратковременный, случайный характер. Период составления краткосрочного прогноза не превышает одного года.

В современных условиях прогнозирование конъюнктуры инвести ционного рынка осуществляется двумя основными методами : фундаментальным и техническим.

Фундаментальный метод основан на изучении общеэкономических и внутри рыночных факторов, влияющих на спрос, предложение, цены и уровень конкуренции и определении возможного изменения этих факторов в прогнозируемом периоде.

Технический метод основан на распространении выявленной в процессе анализа конъюнктурной тенденции на прогнозируемый период. Фундаментальный метод в большей степени используется для долгосрочного и среднесрочного прогнозирования, тогда как технический метод в основном применим для построения краткосрочных прогнозов. Часто на практике эти методы дополняются методом экспертных оценок.