Чтобы предприятие в результате своей хозяйственной деятельности могло произвести конечный продукт и после его реализации получить прибыль, необходимо располагать некими ресурсами. Активы предприятия - это как раз и есть те ресурсы, которые числятся на балансе фирмы, имеют экономическую ценность и участвуют в производстве. У них своя структура и система анализа. Рациональность использования ресурсов предприятия, от которой зависит финансовое состояние хозяйствующего субъекта, можно проследить через анализ активов предприятия.
Финансовые, материальные и нематериальные активы - это разновидности ресурсов предприятия по форме их функционирования. К материальным ценностям относятся основные средства, незавершенное производство и строительство, запасы сырья и готовой продукции. Нематериальные активы - это неосязаемые ресурсы, которые участвуют в хозяйственной деятельности и тоже влияют на формирование прибыли: права, патенты, товарные знаки. К финансовым активам относятся денежные средства организации в национальной (и не только) валюте, дебиторская задолженность и вложения.
По балансовому признаку активы предприятия - это оборотные и необоротные ресурсы. Ранжирование зависит от сроков оборачиваемости: срок использования 12 месяцев - оборотные, или текущие активы, более одного года многократно участвующие в производстве ценности - внеоборотные.
По виду деятельности различают инвестиционные и операционные активы. К операционным принято относить основные производственные средства; оборотные и нематериальные активы. Инвестиционные имущественные средства состоят из финансовых вложений: капитальных незавершенных, краткосрочных, долгосрочных.
В зависимости от источников образования, активы существуют валовые - это сумма собственных и заемных капиталовложений, и чистые, которые формируются из собственного капитала.
Немаловажный признак деления активов для анализа финансового состояния - это степень ликвидности, то есть возможность их преобразования в денежные средства предприятия. Активы ликвидными считаются тогда, когда они быстро конвертируются в денежную форму, как-то: дебиторская задолженность и финансовые вложения. То есть самыми ликвидными являются финансовые активы предприятия. Слабо ликвидные активы: запасы, основные средства, долгосрочные вложения и нематериальное имущество - все те средства предприятия, которые могут преобразоваться в деньги по истечении времени, не потеряв свою рыночную стоимость. К неликвидной категории относятся те активы, которые не могут быть проданы самостоятельно: только в составе имущественного комплекса. Неликвидные активы предприятия - это убытки; безнадежные долги за отгруженную продукцию; расходы будущих периодов.
Для получения количественной оценки финансовой деятельности принято использовать следующие методы анализа активов предприятия:
Анализ активов предприятия горизонтальным методом включает сравнение показателей хозяйственной деятельности по периодам: отчетного с предыдущим одного года; отчетного с предыдущим или несколькими периодами прошлого года.
Вертикальный анализ предполагает изучение структуры активов и выражается в относительных показателях.
Сравнение активов подразумевает сопоставление показателей отчетного периода с аналогичными данными конкурентных фирм, со среднеотраслевыми коэффициентами или с плановыми показателями.
Управление активами предприятия базируется на анализе финансовых коэффициентов, в ходе проведения которого делаются выводы об их рентабельности, оборачиваемости, ликвидности.
Данными для анализа являются показатели, отраженные в бухгалтерском балансе, отчетах о прибыли и убытках.
Политика управления активами ориентирована на увеличение их стоимости и повышение эффективности использования. Включает в себя разработку и реализацию:
От эффективности управления зависит уровень прибыли. При комплексном управлении активы предприятия - это финансовые ресурсы, и целью топ-менеджеров является выявление потребности оптимизации их состава и её проведение. Самостоятельное направление по управлению внеоборотными активами заключается в приобретении нематериальных ресурсов, основных средств и осуществлении финансовых инвестиций. Управление оборотными активами направлено на формирование необходимого их состава и объема.
Фактом получения прибыли считается момент передачи рисков по продукции контрагенту, то есть отгрузка товара и его оплата. То есть чем меньше цикл от заказа до отгрузки продукции и получении оплаты, тем выше прибыль.
При вертикальном анализе, определив удельный вес составляющих в структуре активов, делают вывод: преобладают оборотные активы - это признак быстрой оборачиваемости средств и мобильной структуры.
Уменьшение суммы оборотных и внеоборотных активов свидетельствует о сокращении хозяйственного оборота и является признаком дальнейшей неплатежеспособности предприятия. Рост, наоборот, характеризуется положительным изменением баланса.
Большой удельный вес статьи «Запасы» в структуре всего баланса свидетельствует о трудностях сбыта продукции.
Крупная дебиторская задолженность - признак ухудшения финансового положения. Благополучное состояние обеспечивается низким уровнем задолженности и высокой долей денежных средств.
Структура активов предприятия, помимо оборотных имущественных ресурсов, имеет внеоборотные, изменение которых говорит о неких финансовых результатах.
От показателя статьи «Основные средства» зависит мобильность активов, то есть способность их преобразовываться в денежные средства. Если их доля составляет 40 %, тогда структура активов «легкая» и мобильная, в случае большего удельного веса характерен признак значительных накладных расходов.
Увеличение долгосрочных финансовых инвестиций говорит об отвлечении средств из основной деятельности.
Увеличение нематериальных активов характеризуется выбором инновационного направления деятельности организации.
Увеличение незавершенного строительства - признак необходимого проведения анализа в области эффективности вложений.
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Министерство образования и науки Российской Федерации
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
Высшего профессионального образования
«Кубанский государственный университет»
Экономический факультет
Кафедра экономического анализа, статистики и финансов
Курсовая работа
по дисциплине: «Финансовый менеджмент»
Управление активами предприятия
Краснодар 2013
Введение
2. Оценка управления активами на примере ОАО «М.видео»
3. Совершенствование управления активами ОАО «М.видео»
Заключение
Введение
Управление оборотными активами -- это актуальная, сложная и достаточно противоречивая финансового менеджмента. Структура и предметно-вещественный состав, компоненты оборотных активов (производственные запасы, дебиторская задолженность, денежные средства и их эквиваленты, оптимизация управления вложениями в эти активы) -- все они требуют индивидуального подхода в системе управления, потому как они составляют существенную долю активов предприятия в целом и в значительной степени определяют прибыльность и рентабельность, эффективность и конкурентоспособность современного предприятия.
Теория и практика управления оборотными активами современного предприятия представлена в работах российских и зарубежных ученых -- А.Д. Шеремета, О.И.Волкова, В.В.Ковалева, Д.С. Молякова, Р.С. Сайфулина, Г.Б. Поляка, Е.С. Стояновой, М.И. Лившица, Дж. К. Ван Хорна и других.
Управление оборотными активами занимает особое место в системе предприятия. Теоретические и практические разработки системы управления оборотными активами относятся в основном к предприятиям, работающих в относительно стабильной и предсказуемой экономической среде, в то время как проблемы управления оборотными активами в условиях российской экономики, реальная хозяйственная практика управления носит весьма противоречивый характер, поскольку применение зарубежных методик в российских условиях серьезно ограничено.
Целью работы является -- рассмотрение управления активами как в теоретическом, так и в практическом аспектах, которые составляют процесс эффективного управления оборотными активами предприятия, а также практики их управления на предприятии ОАО «М.Видео».
В соответствии с целью в работе поставлены следующие задачи:
Рассмотреть сущность, цели, задачи и принципы управления активами на предприятии;
Проанализировать различные методы управления оборотными и внеоборотными средствами, сравнить их эффективность;
Выявить взаимосвязь и взаимозависимость управления текущими финансовыми потребностями и собственными оборотными активами предприятия;
Проанализировать практику управления оборотными активами на конкретном предприятии;
Исследовать показатели управления оборотными активами предприятия;
Объект исследования -- формирование оборотных средств на примере предприятия ОАО «М.Видео». Предмет исследования -- управление оборотными активами предприятия.
Методическую базу работы составляют методы финансового анализа: горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерской отчетности; методы экономического анализа и другие.
Информационную базу исследования составляют данные бухгалтерской и финансовой отчетности предприятия, внутризаводская нормативно техническая документация, периодика, статистические сборники, монографии отечественных и зарубежных ученых в области управления оборотными активами.
оборотный актив управление рентабельность
1. Теоретические аспекты организации управления активами
1.1 Понятие и сущность управления активами
В настоящее время во всем мире, и в России в частности особенно остро стоит проблема повышения эффективности предприятия. Одним из многих инструментов для ее поддержания, используемых финансовыми менеджерами, является управление активами . Для того чтобы наиболее полно получить представление об управлении активами, нужно, прежде всего, несколько углубиться в теоретические основы данной категории. Итак, согласно МСФО баланс предприятия состоит из актива (левая сторона баланса) и пассива (соответственно правая сторона). Нас интересует в данном случае именно актив, поскольку он отражает имущество, принадлежащее организации на правах собственности. Это имущество именуется, собственно, активами предприятия. Их можно определить как экономические ресурсы предприятия в форме совокупных имущественных ценностей, используемых в хозяйственной деятельности с целью получения прибыли. Иными словами, активы -- это имущество предприятия, эксплуатируемое для получения предприятием выгоды в форме прибыли.
Исходя из приведенных примеров обозначения активов, можно дать общее определение управлению ими, и определить его как деятельность по размещению собственных и привлеченных средств, с целью получения прибыли и минимизации рисков. Иными словами, финансовый менеджер предпринимает ряд мер для того, чтобы активы предприятия использовались с наибольшей эффективностью.
Финансовый толковый словарь Батлера и Джонсона дает несколько иное определение: Управление активами -- это управление финансовыми активами компании с целью максимизировать прибыль на инвестированный капитал. Также иногда управление активами предоставляется в качестве инвестиционной услуги, предлагаемой банками и другими финансовыми институтами. Например, в Великобритании некоторые частные банки предлагают состоятельным клиентам управление их активами. Управление активами как понятие, зародилось в банковском деле, в США в 60-е гг. ХХ столетия и относится, прежде всего, к регулированию рисков, при изменении процентных ставок. До этого времени финансовые менеджеры использовали только отдельные методы управления активами, не имея единой системы. Это объяснялось тем, что с начала сороковых до конца пятидесятых годов XX века банки, в изобилии имели дешевые источники финансирования. Поэтому основная управленческая проблема заключалась в таком распределении активов, которое обеспечивало бы наибольшую ликвидность и получение максимального дохода, акценты, следовательно, были сделаны на управлении активами. С начала 60-х годов источники финансирования стали менее стабильными, что, в конечном итоге привело к сокращению объема свободных денежных средств, при росте спроса на кредиты. В этих условиях менеджеры банка стали проводить экономию, начав с кассовых остатков, максимально сокращая их, а для обеспечения растущего спроса банки обратились также к управлению своими пассивами. Поэтому уже к началу 70-х годов, в связи с ростом инфляции и спадом производства уже не только банки, но и предприятия реального сектора стали уделять внимание управлению активами.
Смысл управления активами состоит в том, что оно объединяет использовавшиеся в течение многих десятилетий отдельные методы, в один скоординированный процесс. Таким образом, основная задача УАП -- это скоординированное управление всем балансом банка, а не отдельными его частями. Необходимость управления активами на всех уровнях для предприятий в современных условиях определяется следующими факторами:
Возрастающей конкуренцией на местных и мировых рынках;
Появление новых, сложных продуктов;
Значительными изменениями в структуре привлеченных ресурсов;
Нестабильностью экономики;
Необходимостью координировать деятельность предприятия по всем направлениям;
Высоким потребительским требованиям к продукции (услуги);
Необходимостью координировать действия в рамках управления рисками.
Активы предприятия подразделяются по многим классификационным признакам, основными из которых с позиций финансового менеджмента являются:
Форма функционирования активов . По этому признаку выделяют следующие их виды:
1) Материальные активы. Данная группа включает nt активы предприятия, которые имеют вещественную (материальную) форму. К составу материальных активов предприятия относятся:
Основные средства;
Производственные запасы сырья и полуфабрикатов;
Запасы малоценных и быстроизнашивающихся предметов;
Незавершенное производство;
Запасы готовой продукции, предназначенной к реализации;
2) Нематериальные активы, не имеющие натурально-вещественной формы, но ценные для предприятия, такие как капиталовложения в другие компании, «ноу-хау», патентные права, товарный знак, так называемый «гудвилл», и т. д.
3) Финансовые активы -- характеризуют различные финансовые инструменты, принадлежащие предприятию, либо находящиеся в его владении. Примером могут служить денежные активы, дебиторская задолженность, а также краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения:
Активы также подразделяются на виды по характеру участия в хозяйственном процессе и скорости оборота активов :
а) Оборотные (текущие) активы представляют собой совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую операционную деятельность и полностью потребляемых в течение одного производственно цикла. К ним относят активы всех видов со сроком использования менее одного года.
б) Внеоборотные активы являются совокупностью имущественных ценностей предприятия, многократно участвующих в процессе хозяйственной деятельности и переносящих на продукцию использованную стоимость частями. К ним относятся имущественные ценности всех видов со сроком использования более одного года. Состав внеоборотных активов предприятия включает основные средства, оборудование, нематериальные активы, капитальные и финансовые вложения, и другие виды внеоборотных активов.
По степени ликвидности активов. В соответствии с этим признаком активы предприятия принято подразделять на пять групп:
а) Абсолютно ликвидные активы. К ним относятся активы, не требующие реализации и представляющие собой готовые средства платежа. В состав активов этой группы включают денежные средства и иностранную валюту, как в наличной форме, так и на расчетных счетах.
б) Высоколиквидные активы. Они характеризуют группу активов предприятия, которая может быть быстро трансформирована в денежную форму (как правило, в срок до одного месяца) без серьезных потерь своей текущей рыночной стоимости, в случае, если необходимо своевременно обеспечивать платежи по текущим финансовым обязательствам. К ним относят краткосрочные финансовые вложения, а также краткосрочную дебиторскую задолженность.
в) Среднеликвидные активы. К данному виду относятся активы, способные к конвертации в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев. К среднеликвидным активам предприятия обычно относят: дебиторскую задолженность, за исключением краткосрочной и безнадежной, а также запасы готовой продукции, предназначенной к реализации.
г) Группа слаболиквидных активов включает те активы предприятия, которые могут быть трансформированы в денежную форму без потерь своей стоимости лишь по истечении значительного периода времени (более полугода). В современной практике финансового менеджмента к данной группе активов относят:
Запасы сырья и полуфабрикатов;
Активы в форме незавершенного производства;
Основные средства;
Незавершенные капитальные вложения;
Оборудование, предназначенное к монтажу;
Нематериальные активы;
Долгосрочные финансовые вложения.
д) Неликвидные активы. В эту группу входят такие виды активов предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут (они могут быть проданы лишь в составе целостного имущественного комплекса).
К таким активам относятся:
Безнадежная дебиторская задолженность;
Расходы будущих периодов;
Убытки текущие и прошлых лет
С учетом рассмотренной классификации строится процесс финансового управления активами предприятия.
По мнению американского экономиста Питера Роуза, сущность управления активами заключается в формировании стратегий и осуществлении мероприятий, которые приводят структуру баланса в соответствие со стратегическими программами организации. Другие авторы определяют УАП как управление дисбалансом в целях снижения рисков, оптимизации доходов и обеспечения платежеспособности предприятия. УАП также рассматривается как действия менеджмента организации, направленные на оптимизацию структур активов с точки зрения их срочности, качества, направленности и ценовых характеристик, а также на предотвращение потерь в процессе деятельности.
Таким образом, под управлением активами предприятия следует понимать процесс формирования и последующего регулирования такой структуры активов фирмы, которая обеспечивает достижение определенных стратегий и целей финансового менеджмента.
1.2 Цели, методы и типы управления активами
Эффективное управление активами предприятия - одна из главных задач, стоящих перед финансовым менеджером. Главная цель и критерий эффективного управления активами -- добиться наивысших финансовых результатов при рациональном использовании всех видов активов. Поскольку активы делятся на оборотные и необоротные, то и методы повышения эффективности использования оборотных и необоротных активов различаются. Также следует выделить ряд других целей, достижение которых преследует УАП:
Получение оптимальной структуры активов, обеспечивающих максимальный уровень доходности при минимальном уровне риска;
Формирование материально-технической базы предприятия, которая предопределяет его производственную мощность как потенциально-возможный выпуск качественной продукции, соответствующей платежеспособному спросу;
Определение характера и масштабов инновационной активности, которая создает конкурентные преимущества предприятию за счет осуществления затрат на технологические инновации;
Увеличение рыночной стоимости предприятия как за счет роста стоимости материальных активов, так и за счет таких нематериальных активов, как товарный знак и фирменное наименование, программное обеспечение, базы данных и т.д. Опыт 300 зарубежных организаций показывает, что более 75% рыночной стоимости составляют именно нематериальные активы ;
Улучшение финансовых показателей предприятия;
Уменьшение налоговой базы, за счет чего повысится рентабельность и чистая прибыль.
Критериями достижения всех этих целей, прежде всего, являются следующие целевые результаты:
Защита акционеров и удовлетворение их требований;
Поддержание ликвидности на уровне, достаточном для покрытия всех потребностей денежных потоков, при возможности выгодного размещения избытка ликвидности;
Максимизация доходов в пределах установленных лимитов рисков;
Получение прибыли от неосновной деятельности (например торговля валютой, или вложения в акции других предприятий) в пределах лимитов риска;
Поддержание достаточной величины капитала для погашения любых деловых рисков;
Оптимизация оценки продуктов и услуг в целях обеспечения рационального управления активами и максимизации дохода.
В случае если, по меньшей мере, половина из этих результатов достигается, можно считать, что УАП проводится с достаточной эффективностью, а его цели достигнуты.
При управлении активами предприятия важная роль принадлежит методу оптимизации соотношения оборотных и внеоборотных активов, который осуществляется на основании ряда принципов:
1) Учет ближайших перспектив развития операционной деятельности и форм ее диверсификации.
2) Обеспечение соответствия соотношения формируемых оборотных и необоротных активов объему и структуре производства и сбыта продукции.
3) Обеспечение возможностей высокого оборота активов в процессе их использования. В процессе формирования операционных активов следует оптимизировать их состав по следующим группам:
Высокооборотные операционные активы (производственные запасы, запасы готовой продукции, краткосрочная дебиторская задолженность, денежные активы);
Операционные активы с нормальной оборачиваемостью (прочие активы, не относящиеся к группе А);
Низкооборотные операционные активы (производственные основные средства, нематериальные активы).
4) Обеспечение оптимальности соотношения оборотных и необоротных активов с позиции эффективности хозяйственной деятельности.
С учетом вышеназванных принципов осуществляется оптимизация структуры активов предприятия, направленная на обеспечение его финансовой безопасности
Данный метод управления активами учитывает всю их совокупность и дает полное представление о структуре, динамике и источниках формирования активов предприятия. Но есть и другой подход, на основании которого происходит управление оборотными активами предприятия. Этот подход раскрывает Бланк И. А. в своей работе «Финансовый менеджмент» . Он основывается на формировании необходимого объема оборотных активов предприятия, оптимизации состава и обеспечения эффективного их использования.
Современным методом управления активами и пассивами является метод линейного программирования, основанный на применении математического аппарата для анализа сложных взаимосвязей между различными статьями банковского баланса и отчета о прибылях и убытках.
Метод линейного программирования является одним из методов определения оптимальной структуры активов, позволяющий максимизировать чистую прибыль банка, при условии соблюдения заданной структуры пассивов по объему, срокам и ставке процента; нормативных требований государственных органов регулирования и надзора; наличия собственных планов развития. Метод линейного программирования, как метод математического моделирования, позволяет выразить взаимосвязь различных аспектов процесса определения оптимальной структуры активов и получить единственное оптимальное решение или, при необходимости, набор эффективных решений.
Следующий рассматриваемый метод -- метод прогнозирования потоков денежных средств -- основан на построении прогнозного графика оценочной потребности в ликвидности на различные прогнозные периоды и источников ее покрытия за те же периоды. При анализе данного графика проводиться выработка мер при обнаружении значимого расхождения в этих показателях: например, при прогнозе на увеличение капитала, менеджменту следует предпринять меры по приросту постоянных активов.
1.3 Политика управления активами на предприятии
Управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть не только УАП, но и вообще всех операций финансового менеджмента, поскольку ОА имеют большое количество элементов внутреннего материально-вещественного и финансового состава, требующих индивидуализации управления. Также финансовый менеджер должен уделять значительное внимание высокой динамикой трансформации их видов; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия.
Целенаправленное управление оборотными активами предприятия определяет необходимость предварительной их классификации. С позиций финансового менеджмента эта классификация оборотных активов строится по следующим основным признакам
1. По характеру финансовых источников формирования выделяют валовые, чистые и собственные оборотные активы.
а) Валовые оборотные активы (или оборотные средства в целом) характеризуют общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заемного капитала.
Политика управления активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования. Политика управления оборотными активами предприятия разрабатывается по следующим основным этапам:
1. Анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде.
На первом этапе анализа рассматривается динамика общего объема оборотных активов, используемых предприятием. Также анализируются темпы изменения средней их суммы в сопоставлении с темпами изменения объема реализации продукции и средней суммы всех активов, а также динамика удельного веса оборотных активов в общей сумме активов предприятия.
На втором этапе анализа рассматривается динамика состава оборотных активов предприятия по их видам, что позволяет оценить уровень их ликвидности.
На третьем этапе анализа изучается оборачиваемость отдельных видов оборотных активов и общей их сумме.
Четвертый этап предполагает нахождение рентабельности оборотных активов, исследуются определяющие ее факторы.
На пятом этапе анализа рассматривается состав основных источников финансирования оборотных активов -- динамика их суммы и удельного веса.
Результаты проведенного анализа позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на предприятии и выявить основные направления его повышения в предстоящем периоде.
2. Определение принципиальных подходов предприятия.
Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к формированию оборотных активов предприятия -- консервативный, умеренный и агрессивный.
Консервативный подход к формированию оборотных активов предусматривает не только полное удовлетворение текущей потребности во всех их видах, обеспечивающей нормальный ход операционной деятельности, но и создание высоких размеров их резервов. Такой подход гарантирует минимизацию операционных и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов -- их оборачиваемости и уровне рентабельности.
Умеренный подход к формированию оборотных активов направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов и создание нормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе операционной деятельности предприятия.
Агрессивный подход к формированию оборотных активов заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам этих активов.
3. Оптимизация объема оборотных активов. Процесс оптимизации объема оборотных активов на этой стадии формирования политики управления ими состоит из трех основных этапов.
На первом этапе с учетом результатов анализа оборотных активов в предшествующем периоде определяется система мероприятий по реализации резервов, направленных на сокращение продолжительности операционного, а в его рамках -- производственного и финансового циклов предприятия. При этом сокращение продолжительности отдельных циклов не должно приводить к снижению объемов производства и реализации продукции.
На втором этапе на основе избранного типа политики формирования оборотных активов, планируемого объема производства и реализации отдельных видов продукции и вскрытых резервов сокращения продолжительности операционного цикла (в разрезе отдельных его стадий) оптимизируется объем и уровень отдельных видов этих активов. Средством такой оптимизации выступает нормирование периода их оборота и суммы.
На третьем этапе определяется общий объем оборотных активов предприятия на предстоящий период.
4. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов.
Процесс оптимизации соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов осуществляется по следующим этапам:
На первом этапе по результатам анализа помесячной динамики уровня оборотных активов в днях оборота или в сумме за ряд предшествующих лет строится график их средней „сезонной волны".
В отдельных случаях он может быть конкретизирован по отдельным видам оборотных активов.
На втором этапе по результатам графика „сезонной волны" рассчитываются коэффициенты неравномерности (минимального и максимального уровней) оборотных активов по отношению к среднему их уровню.
На третьем этапе определяется сумма постоянной части оборотных активов.
Заключительные этапы политики управления оборотными активами включают ряд таких мероприятий как:
Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов.
Обеспечение повышения-рентабельности оборотных активов.
Обеспечение минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования.
Формирование принципов финансирования отдельных видов оборотных активов.
Формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных активов.
В соответствии с ранее определенными принципами финансирования в процессе разработки политики управления оборотными активами формируются подходы к выбору конкретной структуры источников финансирования их прироста с учетом продолжительности отдельных стадий финансового цикла и оценки стоимости привлечения отдельных видов капитала.
Политика управления оборотными активами получает свое отражение в системе разработанных на предприятии финансовых нормативов. Основными из таких нормативов являются:
Норматив собственных оборотных активов предприятия;
Система нормативов оборачиваемости основных видов оборотных активов и продолжительности операционного цикла в целом;
Система коэффициентов ликвидности оборотных активов;
Нормативное соотношение отдельных источников финансирования оборотных активов и другие.
Цели и характер использования отдельных видов оборотных активов имеют существенные отличительные особенности. Поэтому на предприятиях с большим объемом используемых оборотных активов разрабатывается самостоятельная политика управления отдельными их видами:
1) запасами товарно-материальных ценностей (они включают запасы сырья, материалов и готовой продукции);
2) дебиторской задолженностью;
3) денежными активами (к ним приравниваются и краткосрочные финансовые вложения, которые рассматриваются как форма временного использования свободного остатка денежных активов).
В разрезе этих групп оборотных активов конкретизируется политика управления ими, которая подчинена общей политике управления оборотными активами предприятия.
2. Оценка управления активами на примере ОАО «М.Видео»
2.1 Организационно-правовая характеристика организации
Оборот 158 млрд. руб. (2012 год, МСФО) Операционная прибыль 5,4 млрд. руб. (2012 год) Чистая прибыль 4 млрд. руб. (2012 год)
«М.Видео» -- одна из крупнейших российских сетей по продаже электроники и бытовой техники. Компания была основана в 1993 году, штаб-квартира находится в г. Москва. В течение 90-х сеть работала только в Москве, первый магазин в регионе -- в Нижнем Новгороде -- был открыт в 2001 году. С августа 2012 года в крупнейших городах России открываются интернет-магазины компании. По состоянию на 1 декабря 2012 года розничная сеть «М.Видео» насчитывала 296 розничных магазинов в 127 городах России, а также 17 интернет-магазинов. «М.Видео» -- крупнейшая в России сеть бытовой техники по выручке. В начале ноября 2007 года было осуществлено IPO компании, в ходе которого владельцами были реализованы её акции на сумму 364,875 млн. долл. Капитализация по итогам размещения составила $1,25 млрд. 20 сентября 2012 основатели сети -- Александр и Михаил Тынкован, а также Павел Бреев -- через принадлежащую им кипрскую компанию Svece Limited продали 10% акций «М.Видео». В результате доля акций компании на бирже выросла до 40%.
Торговая площадь магазинов «М.Видео» составляет 544 тыс. м кв., общая площадь - 733 тыс. м кв. В 2012 году розничные продажи сети «М.Видео» составили 158 млрд. рублей (с НДС), показав рост практически на 20% в сравнении с 2011 г.
Показатель продаж с 1 квадратного метра в 2012 году составил 308 тыс. рублей. «М.видео» предлагает своим покупателям порядка 20 000 наименований аудио/видео и цифровой техники, мелкой и крупной бытовой техники, медиа товаров и товаров для развлечения, а также аксессуаров.
В ноябре 2007 года ОАО «Компания «М.видео» стала первой российской компанией в секторе розничной торговли электроникой, чьи акции обращаются на фондовом рынке. В настоящее время торговля акциями компании идет на крупнейшей российской биржевой площадке -- ММВБ-РТС.
2.2 Анализ финансовой деятельности организации
Для того, чтобы с различных сторон рассмотреть финансовую деятельность организации, нужно в первую очередь, подробно проанализировать структуру активов и пассивов баланса. Все полученные данные были переведены в табличную форму, после чего они были проанализированы. Таблицу, характеризующую структуру баланса, можно увидеть в Приложении А. Из полученных данных следуют выводы:
1) Пассив на 99,5%, и на 99,7% по отчетному и базисному годам соответственно формируется из собственных источников.
2) Из предыдущего вывода следует высокая финансовая устойчивость, о чем далее будет сказано более подробно;
3) Доля нераспределенной прибыли в структуре баланса возрасла с 12,86% до 16,19%. Резервный капитал также продемонстрировал прирост в 0,63% в абсолютном и 65,4% в относительном выражении. Иными словами доля нераспределенной прибыли в структуре баланса увеличилась на четверть, а резервы практически удвоились.
4) Финансовые вложения в структуре баланса составляют более 80%, как по отчетному, так и по базисному году.
5) Дебиторская задолженность -- второй по величине структурный актив, доля которого составляет 12,07% и 13,45% по базисному и отчетному годам соответственно.
Для оценки платежеспособности компании активы пассивы были разделены по принципу ликвидности, на 4 группы, начиная с наивысшей ликвидности (группы А1 и П1), заканчивая, наименее ликвидными (группы А4 и П4 соответственно). Каждая из групп была сопоставлена с аналогичной, после чего было определено, достаточно ли средств высвободится при продаже актива из категории А, для погашения обязательств пассивов в категории П.
Таблица 1 Анализ платежеспособности предприятия по группам активов и пассивов, исходя из их ликвидности
|
Группы разделов баланса |
Недостаток |
|||||||||
|
Базисный год |
Отчетный год |
Базисный год |
Отчетный год |
Базисный год |
Отчетный год |
|||||
|
Относительные доли |
||||||||||
|
Базисный год |
Отчетный год |
Базисный год |
Отчетный год |
Базисный год |
Отчетный год |
|||||
Из таблицы следует однозначный вывод о том, что предприятие абсолютно платежеспособно, как в краткосрочном, так и в долгосрочном периодах. Данные результаты достигнуты, в основном, благодаря тому, что в составе пассивов преобладают собственные источники финансирования, полностью отсутствуют долгосрочные обязательства, краткосрочные же представлены в относительно небольшом объеме.
Таблица 2 Анализ финансовой устойчивости (стабильности) предприятия
|
Показатель |
Отчетный год |
Предыдущий год |
Динамика |
|
|
Коэффициент автономии капитала |
||||
|
Коэффициент финансовой зависимости (удельный вес заемных средств) |
||||
|
Коэффициент маневренности капитала |
||||
|
Коэффициент структуры долгосрочных вложений |
||||
|
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств |
||||
|
Коэффициент концентрации акционерного капитала |
||||
|
Темп прироста реальных активов |
||||
|
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат |
||||
|
Коэффициент иммобилизации |
||||
|
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами |
||||
|
Коэффициент финансирования |
||||
|
Индекс постоянного актива |
Полученные данные в целом свидетельствуют о достаточной стабильности предприятия. Большая часть коэффициентов показывают либо незначительное снижение, либо существенный рост. Далее следует привести ряд более детализированных выводов:
– Значительно повысилась маневренность капитала: соответствующий коэффициент продемонстрировал рост на 59% за обозреваемый период;
– Темп прироста реальных активов сохраняется на комфортном уровне (в районе 5-ти процентов)
– Улучшилась обеспеченность запасов и затрат собственными оборотными средствами;
– Коэффициент левериджа находится на чрезвычайно низком уровне, и продолжает снижаться, что отражает долгосрочную ориентацию предприятия на собственные источники финансирования
– Коэффициенты финансовой зависимости и автономии капитала показывают, что более 99,9% средств в доле имущества являются собственными.
– Снижение доли заемных средств в пассивах, что отражает ряд коэффициентов, таких как удельный вес заемных средств и коэф. Соотношения собственных и заемных средств.
– Неизменность структуры пассива. Об этом красноречиво свидетельствуют коэффициенты автономии и структуры долгосрочных вложений, показавшие нулевую динамику. Также подтверждение данной тенденции предоставляет коэффициент концентрации капитала, который изменился незначительно за рассматриваемый период
Таблица 3 Динамика ликвидности предприятия
Столь впечатляющие показатели ликвидности достигнуты благодаря крайне низкой доле краткосрочных обязательств в структуре пассива баланса. Из этих данных следует однозначный вывод о том, что предприятие сможет расплатится по своим долгам даже при условии возникновения глубокой кризисной ситуации.
Следующий элемент анализа -- рентабельность предприятия. Основные показатели представлены ниже. Широко известно, что рентабельность является показателем эффективности использования денежных средств, капитала, активов или иных ресурсов. Выражается как коэффициент или в форме процента.
Для оценки предприятия было использовать несколько показателей рентабельности. Результаты вычислений представлены ниже:
Таблица 4 Анализ рентабельности
|
Показатель |
Отчётный год, % |
Базисный год, % |
Абсолютное отклонение |
Относительное отклонение, % |
|
|
Рентабельность продаж (по чп) |
|||||
|
Рентабельность продаж (по прибыли до налогообложения) |
|||||
|
Рентабельность продаж (по прибыли от продаж) |
|||||
|
Рентабельность ск |
|||||
|
Рентабельность зк |
|||||
|
Рентабельность доходов |
|||||
|
Рентабельность затрат |
Проведенный анализ позволяет заключить о ряде тенденций по отношению к рентабельности:
1) Рентабельность в целом находится на достаточно высоком уровне;
2) Прибыль, получаемая от продаж в своей структуре имеет 42 копейки на рубль выручки;
Таблица 5 Факторный анализ ликвидности и промежуточного покрытия
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
|||||||
|
Результат |
Факторы, оказывающие влияние |
||||||
|
Денежные средства (ДС) |
|||||||
|
Коэффициент текущей ликвидности |
|||||||
|
Результат |
Факторы, оказывающие влияние |
Абсолютное изменение результата |
|||||
|
Оборотные Активы (ОА) |
|||||||
|
Краткосрочные обязательства (КО) |
|||||||
|
Коэффициент Промежуточного покрытия |
|||||||
|
Результат |
Факторы, оказывающие влияние |
Абсолютное изменение результата |
|||||
|
Денежные средства (ДС) |
|||||||
|
Краткосрочные финансовые вложения (КФВ) |
|||||||
|
Дебиторская задолженность (ДЗ) |
|||||||
|
Краткосрочные обязательства (КО) |
Основные выводы, следующие из представленных данных:
1) Главный фактор, влияющий на ликвидность -- краткосрочные обязательства;
2) Из других факторов, больший удельный вес имеют денежные средства, поскольку за отчетный год их объем существенно возрос.
Вывод, следующий из всего анализа финансового состояния предприятия следующий: предприятие характеризуется преобладанием собственных источников финансирования, которые составляют более 99% в структуре пассива. Также следует отметить высокую долю финансовых вложений в активах, что позволяет получать основную прибыль не от прямых продаж, а от процентов к уплате и участия в других организациях. Примечателен тот факт, что практически полностью отсутствует краткосрочная кредиторская задолженность (она составляет долю менее 1% в структуре пассивов), и полностью отсутствует долгосрочная кредиторская задолженность. Далее стоит выделить важную особенность финансового состояния ОАО «М.Видео»: ликвидность находится на запредельно высоком уровне, предприятию ни при каких обстоятельствах не угрожает банкротство. Это связано, прежде всего, с отсутствием долговых обязательств.
2.3 Анализ и оценка управления активами на предприятии
Для определения уровня эффективности управления активами предприятия был применен табличный метод отражения аналитических данных, который позволяет, используя всего несколько таблиц с необходимыми расчетами правильно оценить то, как на предприятии проводится УАП, и, в последующем предоставить необходимые рекомендации. Среди методов, используемых в аналитических таблицах, основными для данной работы были выбраны методы факторного анализа, а также анализа активов по группам. Также, при составлении рекомендаций, были использованы данные из предыдущего подпункта данной главы.
Прежде всего, хотелось бы рассмотреть показатели деловой активности предприятия, выраженные в виде коэффициента оборачиваемости и периода оборота, как для активов в целом, так и для каждой их категории, в частности.
Таблица 6 Показатели деловой активности (анализ оборачиваемости)
|
Показатель |
Коэффициент оборачиваемости |
Период оборота |
|||||||
|
Абс. изменение |
Отн. изменение |
Абс. изменение |
Отн. изменение |
||||||
Анализ данной информации позволяет сделать несколько выводов:
– Оборачиваемость активов в целом находится на достаточно низком уровне. Так, период оборота ОА чуть менее двух лет, ВОА -- почти 6 лет.
– Период оборота КЗ -- 1 день, что связано с низкой долей этих обязательств в структуре баланса предприятия.
– На приемлемом уровне оборачивается дебиторская задолженность, период оборота которой примерно равен году. Данная категория активов составляет чуть менее 50% от всех оборотных активов, что свидетельствует о том, что все-таки оборачиваемость наиболее важной для предприятия группы ОА находится на приемлемом уровне.
– Также на более высоком, по сравнению с другими активами, уровне находится коэффициент оборачиваемости краткосрочных финансовых вложений, которые составляют достаточно крупную часть оборотных активов.
В целом по активам, деловую активность предприятия можно назвать достаточно низкой. Оборачиваемость всех активов, особенно внеоборотных, находится на весьма низком уровне. Низкая оборачиваемость свидетельствует о недостаточной эффективности использования активов, что может негативно отразиться на предприятии в будущем. Однако зачастую низкие показатели оборачиваемости могут зависеть также и от рентабельности. В частности, при достаточно высокой рентабельности низкая оборачиваемость активов вполне допустима.
Таблица 7 Факторный анализ рентабельности оборотных активов
|
Рентабельность оборотных активов |
||||||||
|
Результат |
Ключевой фактор |
Абсолютное изменение результата |
||||||
|
НДС по приобретенным |
||||||||
Из проведенного анализа различных факторов, влияющих на рентабельность активов, следуют несколько выводов. Во-первых, рентабельность активов находится на высоком уровне, что в некотором смысле компенсирует невысокую оборачиваемость. Во-вторых, главный фактор, положительно влияющий на рентабельность -- увеличение чистой прибыли. И наконец, можно отметить некоторое снижение рентабельности оборотных активов в отчетном году, по сравнению с базисным.
Следующая методика оценки полагается на рассмотрение активов в отдельности и их динамики в структуре баланса, а также изменение источников их финансирования. Структуру активов можно увидеть в Приложении А. Из анализа данной структуры можно сделать несколько выводов:
1) В активах в значительной степени преобладают финансовые вложения (доля более 85% в структуре баланса в отчетном году, 81% в базисном). Это следует, прежде всего, из организационно-правовой формы компании;
2) Как уже было сказано ранее, существенна доля дебиторской задолженности в структуре активов баланса (более 12% в отчетном, 13,5% в базисном периоде). В целом данный вывод согласуется с первым;
3) Актив более чем на 99,5% финансируется за счет собственных источников.
3. Совершенствование управления активами ОАО «М.Видео»
Управление оборотными активами, как было показано выше, напрямую связано с финансовой устойчивостью предприятия, на которую оказывают влияние множество факторов -- положение предприятия на рынке; производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции; его потенциал в деловом сотрудничестве; степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов; наличие неплатежеспособных дебиторов; эффективность хозяйственных и финансовых операций и другие. Исходя из проведенного анализа можно дать ряд рекомендаций по совершенствованию управления активами. Во-первых, необходимо, чтобы предприятие акцентировало внимание на возможности по увеличению оборачиваемости активов, поскольку она находится на достаточно высоком уровне. Контроль за оборачиваемостью может значительно увеличить потенциальную прибыль от основной деятельности. Следующая рекомендация -- увеличение кредиторской задолженности (как долгосрочной, так и краткосрочной). Обладая очень высокими показателями ликвидности, компания может позволить себе взять несколько кредитов, для того, чтобы вложить полученные средства как в развитие собственной деятельности, так и в другие организации, преимущественно с высокой доходностью. Риски при этом будут покрыты имеющимися резервами. Для усиления финансовой устойчивости также необходимо уделить внимание дебиторской задолженности, поскольку она составляет весьма существенную часть активов. Необходимо обратить особое внимание на статьи общей величины неплатежей дебиторов, их причины и источники, ослабляющие финансовую напряженность:
и предоставления потребителям дополнительных фирменных услуг.
1 Изменения структуры издержек производства и роста доли издержек, связанных с реализацией продукции.
2 Формирование принципиально новых подходов к управлению и организации производства, непосредственно касается и управления прибылью.
3 Повышения скорости движения оборотных средств, сокращения всех видов запасов, максимально быстрого продвижения продукции от производителя к потребителю.
Ускорение оборота производственных фондов влияет на: прибыль в сторону ее повышения, на снижение себестоимости продукции и повышение рентабельности производства. Финансовое состояние -- важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает степени экономических гарантий предприятия и его партнеров в финансовом и производственном отношении. Конкурентоспособность предприятия может обеспечить оптимальное управление движением финансовых ресурсов и капитала, находящихся в его распоряжении.
Рекомендации по повышению эффективности деятельности предприятия за счет совершенствования системы управления оборотными активами, прибылью и рентабельностью, платежеспособностью и финансовой устойчивостью позволят сохранить кадровый и производственный потенциал предприятия, увеличить показатель выручки от реализации продукции и хотя бы частично покрыть коммерческие расходы осенне-зимнего периода, стабилизировать количественные и качественные показателями управления -- прибыль, рентабельность, себестоимость, объем реализации, экономический рост, качество продукции и услуг, производительность труда, расходы на содержание аппарата управления, экономичность, гибкость, конкурентоспособность.
Заключение
На основе проведенного анализа в данной работе были достигнуты поставленные цель и задачи. Был рассмотрен процесс УАП как в теоретическом аспекте, так и на примере конкретного предприятии. Также было доказано, что управление оборотными активами представляет собой механизм оптимизации ресурсной, финансовой экономической, социальной, инновационной, технологической, информационной, организационной и других сторон деятельности предприятия и заключается в комплексном подходе, который включает на сегодня диверсификацию деятельности с учетом приоритетов предприятия в условиях достаточно жесткой конкуренции. Целью управления оборотными активами предприятия является оптимизация удовлетворения потребностей в приобретении различных элементов оборотных активов, обеспечение соответствия их объемов объемам финансово-хозяйственной деятельности, максимизации прибыли, и минимизации издержек при допустимом уровне риска.
Было установлено, что основными задачами управления оборотными активами являются формирование оптимальной структуры и состава оборотных средств с позиций эффективного функционирования предприятия; обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых оборотных активов; минимизация затрат по формированию оборотных активов из различных источников; эффективное использование оборотных активов в процесс финансово-хозяйственной деятельности предприятия и другие.
Один из главных выводов -- комплексный подход к УАП, рассмотренный в данной работе, требует всестороннего контроля со стороны финансового менеджмента, однако это может позволить предприятию получить долговременное конкурентное преимущество, а также максимизировать прибыль. Осуществляя тактику постоянных улучшений даже в давно известной продукции, можно обеспечить себе неуклонный рост доли рынка, объемов продаж и доходов. Стабилизация количественных и качественных показателей финансовых результатов, платежеспособности и финансовой устойчивости, управления оборотными активами -- прибыли, рентабельности, себестоимости, объема реализации, экономический рост, качество продукции и внедрение новых видов оказываемых услуг, рост производительности труда, сокращение управленческих расходов, экономичность, гибкость, конкурентоспособность и другие меры в целом могут способствовать повышению эффективности деятельности любого предприятия, в т.ч. рассматриваемого ОАО «Компания М.Видео».
Список использованных источников
1 Абрамов Н.М., Бежовец А.А. Антикризисное управление: Учебно-методическое пособие / , 2009
2 Алехин Э.В. . Государственные и муниципальные финансы. Учебник, 2010.
3 Алехин Э.В. Государственные и муниципальные финансы, 2010
4 Архипов А.П. Финансовый менеджмент в страховании - 2010 год
5 Баканов М. И., Сергеев Э. А. Анализ эффективности использования оборотных средств / Бухгалтерский учет. - 2009. - №10. - С. 64-65.
6 Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. 4-е изд. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 230 с.
7 Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и статистика, 2009.- 243 с.
8 Беляевский И. К. Коммерческая деятельность, 2008
9 Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - 2-е изд. перераб. и доп. / И.А. Бланк. - К.: Эльга, Ника-центр, 2004. - 656 с
10 Бочаров В. В.. Финансовый анализ - 2011 год
11 Бурмистрова Л.М. . Финансы организаций (предприятий) - 2009 год
12 Быковский В.В. ,Мартынова Н.В., Технологии финансового менеджмента: учеб. пособие / , 2008.
13 Бюджетный кодекс РФ
14 Гражданский кодекс РФ
15 Губина О. В., Губин В. Е. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. Практикум -- 2012 год
16 Иванов И.В., Баранов В.В. Финансовый менеджмент: стоимостной подход. Учебное пособие. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 504 с.
17 Киосаки Р.Т., Лечтер Ш.Л. Квадрант денежного потока - 2010 год
18 Ковалевой М.Г Финансы в управлении предприятием - М.: Финансы и статистика, 2009 - 160с.
19 Л.М. Подъяблонская. Финансы - 2011 год
20 Липсиц И. В. Ценообразование, 2011
21 Лукасевич И. Я. Финансовый менеджмент, 2012
22 Малиновская О.В., Скобелева И.П., Бровкина А.В. . Финансы - 2012 год
23 Налоговый кодекс РФ
24 Первое применение МСФО. -- М.: Альпина Паблишер, 2012. -- 448 с .
25 Поляк Г.Б. и др.Финансовый менеджмент: Учебник для вузов /; Под ред. проф. Г.Б.Поляка. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000
26 Сарнаков И.В.. Потребительское кредитование в России: теория, практика, законодательство. - 2010 год
27 Семенов А.К., Набоков В.И. Основы менеджмента. М: Дашков и Ко, 2008. - 556 с.
28 Сорос Д. Алхимия финансов, 2010
29 Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика.- М.: Перспектива, 2004. - 193с.
30 Стоянова Е.С., Быков Е.В., Бланк А.И. Управление оборотным капиталом. - М.: Изд-во "Перспектива", 2008. - 128с.
31 Уткин Э.А. Финансовое управление. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 309с.
32 Фащевский В.М. Об анализе оборотных средств /Бухгалтерский учет. - 2009. - №2. - С. 80 - 81.
Сущность, цели, задачи и принципы управления оборотными активами предприятия, показатели и оценка эффективности данного процесса. Организационно-экономическая характеристика предприятия, рекомендации по совершенствованию управления оборотными активами.
отчет по практике , добавлен 20.12.2011
Понятие, состав и значение управления капиталом. Оборотный капитал и оборотные активы организации. Особенности управления оборотными активами. Разработка системы управления оборотными активами. Предложения по улучшению управления оборотными активами.
курсовая работа , добавлен 14.10.2007
Теоретические аспекты управления оборотными активами. Модели управления текущими активами и пассивами. Определение, состав оборотных активов и методика управления ими. Анализ управления оборотными активами на мясоперерабатывающем предприятии "Желен".
курсовая работа , добавлен 07.01.2011
Состав и классификация оборотных активов. Понятие чистого оборотного капитала и оценка его роли в финансовой политике предприятия. Анализ управления оборотными активами ООО "Торговый дом", мероприятия по увеличению эффективности их использования.
дипломная работа , добавлен 15.03.2014
Сущность, задачи и принципы управления оборотными активами предприятия, их роль в рыночной экономике. Определение источников финансирования производственных фондов. Способы управления оборотным капиталом и текущими финансовыми потребностями фирмы.
дипломная работа , добавлен 08.11.2010
Экономическое содержание и сущность управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Оценка эффективности и пути улучшения управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами на примере деятельности ООО "Нефтехимагропром".
курсовая работа , добавлен 22.12.2013
Понятие и виды управления внеоборотными активами предприятия. Оценка эффективности управления внеоборотными активами предприятия на примере ООО трест "Камспецхимремкомплект". Расчет и анализ показателей, характеризующих эффективность управления активами.
курсовая работа , добавлен 22.12.2013
Определение оборотных активов, их классификация, формирование операционного, производственного и финансового циклов предприятия. Агрессивная, консервативная и умеренная модели управления оборотными активами. Оборачиваемость дебиторской задолженности.
контрольная работа , добавлен 17.10.2010
Понятие и экономическое содержание оборотных активов, их классификация и разновидности. Особенности формирования оборотного цикла предприятия на современном этапе. Анализ основных этапов, приемов и механизмов управления оборотными активами предприятия.
курсовая работа , добавлен 21.12.2010
Состав и значение управления оборотными активами. Источники формирования оборотных активов. Анализ системы управления оборотными активами на примере ООО "Аксель-Тревел". Структура и динамика изменения и эффективность использования оборотных активов.
Управление активами представляет собой одну из наиболее комплексных управляющих систем по которой интегрируются методологические принципы финансовой) менеджмента, операционного менеджмента, инновационною менеджмента, бухгалтерского учета, контроллинга, логистики и других специальных областей знаний. В управлении операционными активами участвуют менеджеры различных функциональных служб предприятия, а реализацию принятых управленческих решений и этой области осуществляет практически весь его персонал. Общая координация вопросов развития и зффективного использования операционных активов предприятия возлагается на службу финансового менеджмента (17, с. 231).
Особенности управления комплексом активов предприятия определяются характером его операционной деятельности. Операционная деятельность - основной вид деятельности предприятия, с целью осуществления которой оно создано.
Характер операционной деятельности предприятия определяется прежде всего спецификой отрасли экономики, к которой оно принадлежит. Основу операционной деятельности большинства предприятий составляет производственно-коммерческая или торговая деятельность, которая дополняется осуществляемой ими инвестиционной и финансовой деятельностью.
Управление активами предприятия представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с их формированием, эффективным использованием в операционной деятельности предприятия и организацией их оборота.
Как и весь финансовый менеджмент, управление операционными активами подчинено цели роста рыночной стоимости предприятия. В процессе реализации этой цели управление активами предприятия направлено на решение следующих основных задач (5, с. 476):
Формирование достаточного объема и необходимого состава активов, обеспечивающих заданные темпы развития операционной деятельности. Эта задача реализуется путем определения потребности в необходимых активах, намечаемых к использованию в операционном процессе предприятия, оптимизации соотношения отдельных их видов и привлечения наиболее эффективных их разновидностей с позиций уровня производительности и потенциальной доходности предстоящего использования.
Обеспечение максимальной доходности (рентабельности) используемых активов при предусматриваемом уровне коммерческого риска. Максимизация доходности (рентабельности) активов достигается за счет их использования в наиболее эффективных направлениях операционной деятельности и коммерческих операциях предприятия.
Обеспечение минимизации коммерческого риска использовании активов при предусматриваемом уровне их доходности (рентабельности). Если уровень доходности (рентабельности) используемых активов задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня коммерческого риска операций или видов деятельности, обеспечивающих достижение этой доходности {рентабельности) (18, с. 259).
Обеспечение постоянной платежеспособности предприятия за счет поддержании достаточного уровня ликвидности активов. Эта задача решается в первую очередь за счет эффективного управления остатками денежных активов и их эквивалентов.
Оптимизаций оборота активов. Эта задача решается путем эффективного управления денежными и материальными потоками активов в процессе отдельных цикли их кругооборота на предприятии; обеспечением синхронности формирования отдельных видов потоков актинии связанных с операционной деятельностью; минимизации совокупных затрат на организацию оборота активов во всех их формах.
Все рассмотренные задачи управления активами предприятия теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них и носят разнонаправленный характер. Потому в процессе управления операционными активами отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой по критерию возможного роста рыночной стоимости предприятия.
Процесс формирования операционных активов предприятия строится на основе следующих принципов (5, с. 478):
Учет ближайших перспектив развития операционной деятельности и форм ее диверсификации. Формирование активов предприятия при его создании подчинено в первую очередь задачам развития его операционной деятельности.
Обеспечение соответствия объема и структуры формируемых активов объему и структуре производства и сбыта продукции. Такое соответствие должно обеспечиваться еще в процессе разработки бизнес-плана создания нового предприятия путем определения потребности в отдельных видах активов, а затем поддерживаться на каждой новой стадии его развития (11, с. 142).
Реализация этого принципа формирования активов направлена в первую очередь на обеспечение проектируемого уровня их совокупной производительности.
Обеспечение оптимальности состава активов с позиций эффективности хозяйственной деятельности. Такая оптимизация состава активов предприятия направлена, с одной стороны, на обеспечение предстоящего полного полезного использования отдельных их видов, а с другой, -- на повышение совокупной потенциальной их способности генерировать операционную прибыль.
Обеспечение возможностей высокого оборота активов в процессе их использования. Необходимость реализации этого принципа связана с тем, что ускорение оборота активов оказывает как прямое, так и косвенное воздействие на размер формируемой операционной прибыли предприятия.
Обеспечение прогрессивности отдельных видов активов с позиций их соответствия требованиям технологического прогресса.
С учетом изложенных принципов организуется процесс формирования активов предприятия. Этот процесс осуществляется по следующим основным этапам:
1. Анализ обеспеченности предприятия операционными активами. Целью такого анализа является выявление основных тенденций в развитии операционных активов предприятия и оценка уровня обеспеченности ими производства и реализации продукции (14, с. 65).
На первой стадии анализа определяется общая стоимость операционных активов, используемых предприятием в разрезе отдельных этапов анализируемого периода. Эта стоимость определяется как среднехронологическая по каждому из анализируемых этапов и по анализируемому периоду в целом. В общую стоимость активов предприятия по данным отчетных балансов включаются:
а) сумма основных средств по остаточной стоимости;
б) сумма нематериальных активов по остаточной стоимости;
в) сумма оборотных активов всех видов. Рассматриваемыми этапами избираются как правило отдельные кварталы анализируемого периода.
На второй стадии анализа выявляются тенденции динамики общей стоимости активов предприятия в рассматриваемом периоде. В процессе этого исследования используются методы горизонтального (трендового, финансового анализа, рассчитываются показатели абсолютной суммы прироста операционных активов в разрезе отдельных этапов, а также темпы динамики общей их стоимости (темпы этой динамики сопоставляются с темпами изменения объема и реализации продукции).
На третьей стадии анализа анализируется обеспеченность предприятия активами. В этих целях используется показатель удельной стоимости активов в расчете на единицу производимой (реализуемой) продукции.
С учетом результатов обеспеченности предприятия активами в последнем из рассматриваемых этапов предпланового периода оцениваются те элементы производственного и финансового потенциала, которые формируются соответствующими видами активов.
Определение потребности в общем объеме активов на предстоящий период. Для действующих предприятий эта потребность определяется в форме прироста этих активов исходя из планируемого объема прироста производства (реализации) продукции и удельной стоимости операционных активов (скорректированной с учетом возможностей роста их производительности, вскрытых в процессе анализа).
Оптимизация состава операционных активов в предстоящем периоде. Такая оптимизация проводится последовательно по следующим стадиям:
На первой стадии оптимизируется соотношение совокупных размеров внеоборотных и оборотных активов предприятия, используемых в процессе его операционной деятельности (9, с. 246).
Оптимизация состава внеоборотных и оборотных активов требует учета отраслевых особенностей осуществления операционной деятельности, средней продолжительности операционного цикла на предприятии, а также оценки положительных и отрицательных особенностей функционирования этих видов активов.
Для оценки результатов оптимизации соотношения оборотных и внеоборотных активов используется показатель -- коэффициент маневренности операционных активов, который рассчитывается по следующей формуле:
где КМД - коэффициент маневренности активов предприятия;
ОА -- сумма оборотных активов предприятия;
А - общая сумма всех сформированных операционных активов предприятия.
На второй стадии оптимизируется соотношение активной и пассивной частей внеоборотных активов. К активной части внеоборотных активов относятся машины, механизмы и оборудование, непосредственно задействованные в производственном технологическом процессе, а также нематериальные активы, обслуживающие операционных процесс. К пассивной части внеоборотных операционных активов относятся здания и помещения, в которых осуществляется операционных процесс, а также оборудование, используемое в процессе управления операционной деятельностью (6, с. 327).
На третьей стадии оптимизируется соотношениетрех основных видов оборотных активов -- запасов товарно-материальных ценностей, текущей дебиторской задолженности, денежных активов и их эквивалентов.
Оптимизация внутреннего состава внеоборотных и оборотных активов предприятия базируется на результатах расчета отдельных их видов.
4. Выбор наиболее прогрессивных видов операционных активов в процессе удовлетворения потребности в них. Такой выбор осуществляется на основе сравнительной оценки функциональных их аналогов по критериям производительности, технологичности и надежности (по внеоборотным операционным активам), а также качества (по запасам товарно-материальных ценностей).
оптимизация актив предприятие
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Министерство образования и науки РФ
НВУЗ АНО «Региональный финансово - экономический институт»
Кафедра Менеджмента
КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине
«Финансовый менеджмент»
«Управление активами организации »
ВВЕДЕНИЕ
Сущность любого бизнеса такова, что основной целью его создания и существования является получение максимальной прибыли. Поэтому совершенно естественным выглядит то, что в качестве ведущей стратегической цели, преследуемой при управлении активами является повышение доходности активов с целью максимизации прибыли.
История развития бизнеса в России предопределила появление предприятий с неэффективной структурой активов. Этому способствовал прежде всего процесс приватизации больших государственных предприятий, на балансе которых находилась масса непрофильных активов. Дальнейшие процессы приобретения активов "по случаю" и частого перехода активов от одного собственника к другому также не способствовали формированию их эффективной структуры на большинстве отечественных предприятий. Поэтому в современной России такие вопросы как оптимизация структуры активов и избавление от непрофильных активов особенно актуальны.
Увеличение оборачиваемости, повышение ликвидности активов могут являться как средствами повышения доходности активов, так и самостоятельными стратегическими целями, на что указывают и результаты исследования. Это важно для обеспечения гибкости предприятия
Необходимость поддержания высокой ликвидности, вызвана тем обстоятельством, что компания должна иметь достаточные резервы. Прежде всего, - для своевременного выполнения всех своих обязательств перед контрагентами по сделкам купли-продажи ценных бумаг, по выплате налогов, дивидендов, погашению кредитов. Кроме того, денежные запасы позволяют иметь денежный резерв на случай появления перспективных инвестиционных возможностей"
Целью курсовой работы является оценка управления активами на примере ООО «ТТТ».
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
Рассмотреть сущность и классификацию активов;
Рассмотреть этапы управления активами;
Провести анализ структуры и динамики активов предприятия;
Оценить эффективность использования активов предприятия.
Предложить мероприятия по оптимизации структуры активов предприятия.
Объектом исследования является ООО «ТТТ»- занимается торговлей.
Предметом исследования являются активы предприятия.
Курсовая работа написана на основе научных работ таких авторов как И. Бланк, Хотинская Г. и т.д.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Активы предприятия являются одной из важнейших категорий финансового менеджмента. Основные сущностные характеристики активов предприятия как объекта финансового управления заключаются и следующем:
Активы представляют собой экономические ресурсы предприятия в различных их видах, используемые в процессе осуществлении хозяйственной деятельности. Они формируются для конкретных целей осуществления этой деятельности в соответствии с миссией и стратегией экономического развития предприятия и в форме совокупных имущественных ценностей характеризуют основу его экономического потенциала. Как целенаправленно формируемая совокупность экономических ресурсов в виде определенного комплекса имущественных ценностей предприятия активы призваны соответствовать функциональной направлениями и объемам его хозяйственной деятельности. Только в таком соответствии они представляют для предприятия определенную ценность как его экономические ресурсы, предназначенные для использования в предстоящем периоде (19, с. 172).
Активы являются имущественными ценностями предприятия, формируемыми за счет инвестируемого в них капитала. Вкладываемый и новый или развивающийся бизнес капитал материализуется в форме активов предприятия.
Активы представляют собой имущественные ценности предприятия, имеющие стоимость. Концепция стоимости активов базируется прежде всего на их ценности для предприятия как экономического ресурса. Разумеется, концепция стоимости активов была бы бесполезной в практическом отношении, если бы ее стоимость нельзя было измерить (8, с. 93).
К активам относятся только те экономические ресурсы, которые полностью контролируются предприятием.
Под таким контролем понимается право собственности на используемые экономические ресурсы или в отдельных, предусмотренных законодательством случаях, -- право владения соответствующими их видами (например, имущественными ценностями, привлеченными к использованию на условиях финансового лизинга).
Как экономический ресурс, используемый в хозяйственной деятельности, активы предприятия характеризуются определенной производительностью.
Активы являются экономическим ресурсом, генерирующим доход.
Способность приносить доход в процессе операционной или инвестиционной деятельности является одной из важнейших характеристик активов предприятия как объекта экономического управления. Этот доход
активы генерируют прежде всего как экономические ресурсы, обладающие производительностью (17, с. 251).
Фактор риска является важным объективным атрибутом использования активов и должен обязательно учитываться в процессе управления ими.
Формируемые в составе активов имущественные ценности связаны с фактором ликвидности. Под ликвидностью активов понимаемся их способность быть быстро конверсированными в денежную форму по своей реальной рыночной стоимости. Эта характеристика активов обеспечивает возможность быстрой их реструктуризации при наступлении неблагоприятных -экономических и других условий их использования в сформированных видах. Различные виды активов в зависимости от универсальности своего функционального предназначения, скорости оборота в операционном или инвестиционном процессе, уровня развития соответствующих вида и сегментов рынка и других условий обладают различной степенью ликвидности (5, с. 472).
С учетом рассмотренных основных характеристик экономическая сущности активов предприятия в наиболее обобщенном виде может быть сформулирована следующим образом:
Активы предприятия представляют собой контролируемые им экономические ресурсы, сформированные за счет инвестированного в них капитала, характеризующиеся детерминированной стоимостью, производительностью и способностью генерировать доход, постоянный оборот которых в процессе использования связан с факторами времени, риска и ликвидности.
Используемые предприятием актины характеризуются многими видами. В экономической теории и хозяйственной практике, связанной с использованием активов, применяется более ста терминов, характеризующих отдельные их вилы.
В числе основных классификационных признаков можно выделить следующие (11, с. 69):
Форма функционирования активов.
Характер участия активов в хозяйственном процессе с позиций особенностей их оборота.
Характер участия активов в различных видах деятельности предприятия.
Характер финансовых источников формирования активов.
Характер владения активами предприятием.
Степень агрегированности активов как объекта управления
Степень ликвидности используемых активов.
Характер использования сформированных активов в текущей хозяйственной деятельности предприятия.
Характер нахождения активов по отношению к предприятию.
Классификация видов активов предприятия в разрезе предлагаемых классификационных признаков представлена на рис. 1.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Размещено на http://www.allbest.ru/
Рис. 1 Классификация активов предприятия по признакам
Рассмотрим более подробно отдельные виды активов предприятия в соответствии с приведенной их классификацией по основным признакам.
По форме функционирования выделяют три основных вида активов -- материальные, нематериальные и финансовые (5, с. 469).
Материальные активы характеризуют имущественные ценности предприятия, имеющие материальную вещную форму.
Нематериальные актины характеризуют имущественные ценности предприятия, не имеющие вещной формы, но принимающие участие в хозяйственной деятельности и генерирующие прибыль.
Финансовые активы характеризуют имущественные ценности предприятия в форме наличных денежных средств, денежных и финансовых инструментов, принадлежащих предприятию.
По характеру участия активов в хозяйственном процессе с позиций особенностей их оборота они подразделяются на два основных вида - оборотные и внеоборотные.
Оборотные (текущие) активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно-коммерческую деятельность предприятия и полностью потребляемых (видоизменяющих свою форму) в течение одного операционного цикла. В практике учета к ним относят имущественные ценности (активы) всех видов со сроком использования до одного года (2, с. 205).
В составе оборотных (текущих) активов предприятия выделяют следующие их элементы (13, с. 68):
Производственные запасы сырья и полуфабрикатов;
Объем незавершенного производства;
Запасы готовой продукции, предназначенной к реализации
Дебиторскую задолженность;
Денежные средства в национальной валюте;
Денежные средства в иностранной валюте;
Эквиваленты денежных средств;
Текущие финансовые инвестиции;
Внеоборотные активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, многократно участвующих в процессе отдельных циклов хозяйственной деятельности и переносящих на продукцию использованную стоимость частями. В практике учета к ним относят имущественные ценности (активы) всех видов со сроком использования более одного года (16, с. 119).
В состав внеоборотных активов предприятия входят следующие их виды:
Основные средства;
Нематериальные активы;
Незавершенное строительство;
Другие виды внеоборотных активов.
По характеру участия активов в различных видах деятельности предприятия они подразделяются на два основных вида -- операционные и инвестиционные.
Операционные активы представляют собой совокупность имущественных ценностей, непосредственно используемых и операционной деятельности предприятия с целью получения операционной прибыли (7, с. 194).
Инвестиционные активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, связанных с осуществлением его инвестиционной деятельности.
В состав инвестиционных активов предприятия включаются:
Незавершенное строительство;
Долгосрочные финансовые инвестиции;
Краткосрочные финансовые инвестиции.
По характеру финансовых источников формирования активов выделяют следующие их виды -- валовые и чистые
Валовые активы представляют собой всю совокупность имущественных ценностей предприятия, сформированных за счет собственного и заемного капитала, привлеченного для финансирования хозяйственной деятельности.
Чистые активы характеризуют стоимостную совокупность имущественных ценностей предприятия, сформированных исключительно за счет собственного капитала (20, с. 131).
По характеру владения активами предприятием они подразделяются на собственные, арендуемые и безвозмездно используемым.
Собственные активы характеризуют имущественные ценности предприятия, принадлежащие ему на правах собственности, находящиеся в постоянном его владении и отражаемые в составе его баланса.
Арендуемые активы характеризуют имущественные ценности предприятия, привлеченные им для осуществления хозяйственной деятельности на правах аренды (оперативною лизинга).
Безвозмездно используемые активы характеризуют имущественные ценности, переданные предприятию для временного хозяйственного использования на бесплатной основе другими субъектами хозяйствования.
По степени агрегированности активов как объекта управления они подразделяются на индивидуальные, отдельные группы и совокупный их комплекс.
Индивидуальный актив характеризует вид (или разновидность) имущественных ценностей, который является единичным, минимально детализированным объектом хозяйственного управления (например, денежные средства в кассе; отдельная акция, приобретенная предприятием;
конкретный вид нематериальных активов и т.п.) (5, с. 473).
Группа активов характеризует часть имущественных
ценностей, которые являются объектом комплексного функционального управления, организуемого на единых принципах и подчиненных единой финансовой политике (например, дебиторская задолженность предприятия; портфель цепных бумаг; основные средства и т.п.).
Совокупный комплекс активов предприятия характеризует общий их состав, используемый предприятием.
По степени ликвидности актины предприятия подразделяются на следующие виды:
Активы в абсолютно ликвидной форме, характеризующие
имущественные ценности предприятия, не требующие реализации и представляющие собой готовые средства платежа.
Высоколиквидные активы, характеризующие группу имущественных ценностей предприятия, которая быстро может быть конверсирована в денежную форму (как правило, и срок до одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости с целью своевременною обеспечении платежей по текущим финансовым обязательствам (3, с. 164).
Среднеликвидные активы, характеризующие группу имущественных ценностей предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев.
Низколиквидные активы, представляющие группу имущественных ценностей предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости лить по истечении значительною периода времени (от полугода и выше).
Неликвидные активы, характеризующие отражаемые в балансе отдельные виды имущественных ценностей предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут (они могут быть проданы лишь в составе целостного имущественного комплекса) (12, с. 168).
По характеру использования сформированных активов и текущей хозяйственной деятельности предприятия они подразделяются на используемые и неиспользуемые.
Используемые активы характеризуют ту часть имущественных ценностей предприятия, которая принимает непосредственное участие в операционном или инвестиционном процессе предприятия, обеспечивая формирование его доходов.
Неиспользуемые активы характеризуют ту часть имущественных ценностей, предприятия, которые, будучи сформированными на предшествующих этапах хозяйственной деятельности, не принимают в ней участий в настоящее время в силу различных объективных и субъективных причин (10, с. 126).
Несмотря на довольно значительный перечень рассмотренных классификационных признаков, он тем не менее не отражает всего многообразия видов активов предприятия, используемых в научной терминологии и практике финансового менеджмента.
Управление активами представляет собой одну из наиболее комплексных управляющих систем по которой интегрируются методологические принципы финансовой) менеджмента, операционного менеджмента, инновационною менеджмента, бухгалтерского учета, контроллинга, логистики и других специальных областей знаний. В управлении операционными активами участвуют менеджеры различных функциональных служб предприятия, а реализацию принятых управленческих решений и этой области осуществляет практически весь его персонал. Общая координация вопросов развития и зффективного использования операционных активов предприятия возлагается на службу финансового менеджмента (17, с. 231).
Особенности управления комплексом активов предприятия определяются характером его операционной деятельности. Операционная деятельность - основной вид деятельности предприятия, с целью осуществления которой оно создано.
Характер операционной деятельности предприятия определяется прежде всего спецификой отрасли экономики, к которой оно принадлежит. Основу операционной деятельности большинства предприятий составляет производственно-коммерческая или торговая деятельность, которая дополняется осуществляемой ими инвестиционной и финансовой деятельностью.
Управление активами предприятия представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с их формированием, эффективным использованием в операционной деятельности предприятия и организацией их оборота.
Как и весь финансовый менеджмент, управление операционными активами подчинено цели роста рыночной стоимости предприятия. В процессе реализации этой цели управление активами предприятия направлено на решение следующих основных задач (5, с. 476):
Формирование достаточного объема и необходимого состава активов, обеспечивающих заданные темпы развития операционной деятельности. Эта задача реализуется путем определения потребности в необходимых активах, намечаемых к использованию в операционном процессе предприятия, оптимизации соотношения отдельных их видов и привлечения наиболее эффективных их разновидностей с позиций уровня производительности и потенциальной доходности предстоящего использования.
Обеспечение максимальной доходности (рентабельности) используемых активов при предусматриваемом уровне коммерческого риска. Максимизация доходности (рентабельности) активов достигается за счет их использования в наиболее эффективных направлениях операционной деятельности и коммерческих операциях предприятия.
Обеспечение минимизации коммерческого риска использовании активов при предусматриваемом уровне их доходности (рентабельности). Если уровень доходности (рентабельности) используемых активов задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня коммерческого риска операций или видов деятельности, обеспечивающих достижение этой доходности {рентабельности) (18, с. 259).
Обеспечение постоянной платежеспособности предприятия за счет поддержании достаточного уровня ликвидности активов. Эта задача решается в первую очередь за счет эффективного управления остатками денежных активов и их эквивалентов.
Оптимизаций оборота активов. Эта задача решается путем эффективного управления денежными и материальными потоками активов в процессе отдельных цикли их кругооборота на предприятии; обеспечением синхронности формирования отдельных видов потоков актинии связанных с операционной деятельностью; минимизации совокупных затрат на организацию оборота активов во всех их формах.
Все рассмотренные задачи управления активами предприятия теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них и носят разнонаправленный характер. Потому в процессе управления операционными активами отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой по критерию возможного роста рыночной стоимости предприятия.
Процесс формирования операционных активов предприятия строится на основе следующих принципов (5, с. 478):
Учет ближайших перспектив развития операционной деятельности и форм ее диверсификации. Формирование активов предприятия при его создании подчинено в первую очередь задачам развития его операционной деятельности.
Обеспечение соответствия объема и структуры формируемых активов объему и структуре производства и сбыта продукции. Такое соответствие должно обеспечиваться еще в процессе разработки бизнес-плана создания нового предприятия путем определения потребности в отдельных видах активов, а затем поддерживаться на каждой новой стадии его развития (11, с. 142).
Реализация этого принципа формирования активов направлена в первую очередь на обеспечение проектируемого уровня их совокупной производительности.
Обеспечение оптимальности состава активов с позиций эффективности хозяйственной деятельности. Такая оптимизация состава активов предприятия направлена, с одной стороны, на обеспечение предстоящего полного полезного использования отдельных их видов, а с другой, -- на повышение совокупной потенциальной их способности генерировать операционную прибыль.
Обеспечение возможностей высокого оборота активов в процессе их использования. Необходимость реализации этого принципа связана с тем, что ускорение оборота активов оказывает как прямое, так и косвенное воздействие на размер формируемой операционной прибыли предприятия.
Обеспечение прогрессивности отдельных видов активов с позиций их соответствия требованиям технологического прогресса.
С учетом изложенных принципов организуется процесс формирования активов предприятия. Этот процесс осуществляется по следующим основным этапам:
1. Анализ обеспеченности предприятия операционными активами. Целью такого анализа является выявление основных тенденций в развитии операционных активов предприятия и оценка уровня обеспеченности ими производства и реализации продукции (14, с. 65).
На первой стадии анализа определяется общая стоимость операционных активов, используемых предприятием в разрезе отдельных этапов анализируемого периода. Эта стоимость определяется как среднехронологическая по каждому из анализируемых этапов и по анализируемому периоду в целом. В общую стоимость активов предприятия по данным отчетных балансов включаются:
а) сумма основных средств по остаточной стоимости;
б) сумма нематериальных активов по остаточной стоимости;
в) сумма оборотных активов всех видов. Рассматриваемыми этапами избираются как правило отдельные кварталы анализируемого периода.
На второй стадии анализа выявляются тенденции динамики общей стоимости активов предприятия в рассматриваемом периоде. В процессе этого исследования используются методы горизонтального (трендового, финансового анализа, рассчитываются показатели абсолютной суммы прироста операционных активов в разрезе отдельных этапов, а также темпы динамики общей их стоимости (темпы этой динамики сопоставляются с темпами изменения объема и реализации продукции).
На третьей стадии анализа анализируется обеспеченность предприятия активами. В этих целях используется показатель удельной стоимости активов в расчете на единицу производимой (реализуемой) продукции.
С учетом результатов обеспеченности предприятия активами в последнем из рассматриваемых этапов предпланового периода оцениваются те элементы производственного и финансового потенциала, которые формируются соответствующими видами активов.
Определение потребности в общем объеме активов на предстоящий период. Для действующих предприятий эта потребность определяется в форме прироста этих активов исходя из планируемого объема прироста производства (реализации) продукции и удельной стоимости операционных активов (скорректированной с учетом возможностей роста их производительности, вскрытых в процессе анализа).
Оптимизация состава операционных активов в предстоящем периоде. Такая оптимизация проводится последовательно по следующим стадиям:
На первой стадии оптимизируется соотношение совокупных размеров внеоборотных и оборотных активов предприятия, используемых в процессе его операционной деятельности (9, с. 246).
Оптимизация состава внеоборотных и оборотных активов требует учета отраслевых особенностей осуществления операционной деятельности, средней продолжительности операционного цикла на предприятии, а также оценки положительных и отрицательных особенностей функционирования этих видов активов.
Для оценки результатов оптимизации соотношения оборотных и внеоборотных активов используется показатель -- коэффициент маневренности операционных активов, который рассчитывается по следующей формуле:
где КМД - коэффициент маневренности активов предприятия;
ОА -- сумма оборотных активов предприятия;
А - общая сумма всех сформированных операционных активов предприятия.
На второй стадии оптимизируется соотношение активной и пассивной частей внеоборотных активов. К активной части внеоборотных активов относятся машины, механизмы и оборудование, непосредственно задействованные в производственном технологическом процессе, а также нематериальные активы, обслуживающие операционных процесс. К пассивной части внеоборотных операционных активов относятся здания и помещения, в которых осуществляется операционных процесс, а также оборудование, используемое в процессе управления операционной деятельностью (6, с. 327).
На третьей стадии оптимизируется соотношение
трех основных видов оборотных активов -- запасов товарно-материальных ценностей, текущей дебиторской задолженности, денежных активов и их эквивалентов.
Оптимизация внутреннего состава внеоборотных и оборотных активов предприятия базируется на результатах расчета отдельных их видов.
4. Выбор наиболее прогрессивных видов операционных активов в процессе удовлетворения потребности в них. Такой выбор осуществляется на основе сравнительной оценки функциональных их аналогов по критериям производительности, технологичности и надежности (по внеоборотным операционным активам), а также качества (по запасам товарно-материальных ценностей).
оптимизация актив предприятие
2. Управление активами на примере ООО «ТТТ»
ООО «ТТТ» является коммерческой организацией.
Целью деятельности Фирмы является получение прибыли.
ООО «ТТТ» имеет гражданские права и несет гражданские обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных федеральными законами.
Основными видами деятельности ООО «ТТТ» являются:
Оптовая торговля;
Строительная деятельность, в т.ч. выполнение функций подрядчика и заказчика;
Внешнеэкономическая деятельность;
Предоставление имущества в аренду.
Отдельными видами деятельности, перечень которых определяется федеральным законом, Общество может заниматься только на основании специального разрешения (лицензии, например строительство). Если условиями предоставления специального разрешения (лицензии) на осуществление определенного вида деятельности предусмотрено требование осуществлять такую деятельность как исключительную, Общество в течение срока действия специального разрешения (лицензии) вправе осуществлять только виды деятельности, предусмотренные специальным разрешением (лицензией), и сопутствующие виды деятельности.
Среднесписочная численность составляет 28 человек.
В настоящий момент основным видом общества является осуществление оптовой торговли. Основные показатели деятельности предприятия приведены в таблице 1
Таблица 1
Основные показатели деятельности ООО «ТТТ» за 2009-2010 гг.
|
Показатели |
Абсолютное изменение, +/- |
Темп роста, % |
|||
|
Товарооборот, тыс.руб. |
|||||
|
Издержки производства и обращения, тыс.руб. |
|||||
|
Чистая прибыль, тыс.руб. |
|||||
|
Среднесписочная численность, чел. |
|||||
|
Величина ОПФ, тыс.руб. |
|||||
|
Фондоотдача, руб. |
|||||
|
Производительность труда, тыс.руб./чел. |
|||||
|
Рентабельность продаж, % |
Как видно из данных таблицы, за анализируемый период наблюдается расширение деятельности предприятия. Товарооборот вырос на 672 тыс.рублей или на 106,38% .
Фондоотдача возросла за период на 0,076 рублей, а производительность труда на 10,07 тыс.рублей на человека.
Также положительным моментом является рост рентабельности продаж на 4,76 %, которая составила 18,79%.
Для оценки динамики актива ООО «ТТТ» статьи баланса сгруппированы в отдельные группы и представлены в таблице 2.
Таблица 2. Анализ динамики статей актива баланса ООО «ТТТ» за 2009-2010 гг. (тыс. руб.)
|
Показатели |
Абсолютное Изменение |
Темп роста, % |
|||
|
Внеоборотные активы, всего |
|||||
|
в том числе |
|||||
|
Основные средства |
|||||
|
Оборотные активы, всего |
|||||
|
в том числе |
|||||
|
дебиторская задолженность |
|||||
|
денежные средства |
|||||
Исходя из данных таблицы 2 , видно, что стоимость имущества предприятия в 2009-2010 гг. Возросла на 1385 тыс. руб. или на 15,09%. Рост этого показателя связан с ростом величины оборотных активов на 1385 тыс.рублей или на 224%, а также запасах на 1024 тыс.рублей или на 100%. Также можно отметить, что величина внеоборотных активов осталась на прежнем уровне и внеоборотные активы составили 8887 тыс.рублей.
Структура активов и пассивов представлена в таблице 3
Таблица 3 Структура активов и пассивов ООО «ТТТ» за 2009-2010 гг.
|
Показатели |
Изменение, +/- |
||||||
|
тыс. рублей |
тыс. рублей |
||||||
|
Внеоборотные активы, всего |
|||||||
|
в том числе |
|||||||
|
Основные средства |
|||||||
|
Оборотные активы, всего |
|||||||
|
в том числе |
|||||||
|
дебиторская задолженность |
|||||||
|
денежные средства |
|||||||
Основной удельный в структуре имущества предприятия занимают основные средства- 84,13%, что связано с тем, что в собственности предприятия находится здание склада, а также дорогостоящее оборудование. Удельный вес основных средств снизился за период на 12,69%, что связано с ростом величины оборотных активов в структуре баланса.
В структуре оборотных активов преобладает запасы и затраты, которые составляют на конец года 9,69%, дебиторская задолженность - 6,17%, причем ее удельный вес возрос на 3%.
Стоимость чистых активов- это стоимостная оценка имущества предприятия после формального или фактического удовлетворения всех требований третьих лиц.
ЧА определяются по следующему алгоритму=(ВА+(ОА-ЗУ))-(ДО+(КО-ДБП))
ВА-внеоборотные активы;
ОА-оборотные активы;
ЗУ-задолженность учредителей;
ДО-долгосрочные обязательства;
КО-краткосрочные обязательства;
ДБП- доходы будущих периодов;
Соответственно, на ООО «ТТТ» расчет чистых активов представлен в следующей таблице.
Таблица 4. Расчет чистых активов
|
Показатели |
Изменение, +/- |
|||
|
1. Активы- всего |
||||
|
2. Активы исключаемые- итого |
||||
|
Задолженность участников по взносам в УК |
||||
|
3. Пассивы исключаемые-итого |
||||
|
Кредиторская задолженность |
||||
|
Кредиты и займы |
||||
|
Задолженность по выплате доходов |
||||
|
Резервы предстоящих расходов |
||||
|
Прочие краткосрочные обязательства |
||||
|
4. Чистые активы |
||||
|
В % к совокупным активам |
||||
|
5. Уставный капитал |
||||
|
6. Чистые активы к уставному капиталу |
Как видим, за анализируемый период чистые активы предприятия возросли на 8643 тыс.руб.- это говорит о стабильном финансовом положении предприятия. Анализ структуры активов по степени ликвидности приведен в таблице 5.
Таблица 5. Структура активов ООО «ТТТ»по классу ликвидности
|
Показатели |
Изменение, +/- |
||||||
|
Наиболее ликвидные активы |
|||||||
|
Медленнореализуемые активы |
|||||||
|
Труднореализуемые активы |
|||||||
|
Итого активы |
Как видно из приведенной таблицы, основной удельный вес в активах предприятия приходится на труднореализуемые активы 84,13%, однако за анализируемый период их величина снизилась на 12,69%.
Медленно реализуемые активы в 2010 г. изменились по сравнению с 2009 г. (с0 тыс. руб. до 1024 тыс. руб.). Их удельный вес в общей сумме активов возрос до 9,69% в 2010 г., это произошло вследствие увеличения величины запасов.
Наиболее ликвидные активы занимают наименьший удельный вес - 0,01%, причем их удельный вес за период не изменялся, что является отрицательным моментом повышения ликвидности предприятия, а также его платежеспоспобности.
В структуре активов предприятия 6,17% приходится на быстрореализуемые активы (3,17% в 2009 г. и 6,17% в 2010 г.)
Структуру активов по ликвидности можно представить на следующей диаграмме.
Рисунок 1 Структура активов по степени ликвидности
Таблица 6. Анализ ликвидности баланса ООО «ТТТ»
|
Показатели |
Показатели |
Платежный излишек, недостаток |
||||||
|
Наиболее ликвидные активы |
Наиболее краткосрочные пассивы |
|||||||
|
Быстрореализуемые активы активы |
Краткосрочные пассивы |
|||||||
|
Медленно реализуемые активы |
Долгосрочные пассивы |
|||||||
|
Труднореализуемые активы |
Постоянные активы |
|||||||
|
Итого активы |
Итого пассив |
В 2010 гг. наблюдается платежный излишек почти по всем статьям активов. Это говорит о том, что баланс предприятия ликвиден.
Недостаток наблюдается только по статье наиболее ликвидные активы на 997 тыс.рублей.
Причем платежный излишек в 2010 году увеличился, что свидетельствует об увеличении текущей платежеспособности.
Для более полного анализа следует рассмотреть коэффициенты ликвидности организации.
Таблица 7. Расчет коэффициентов ликвидности ООО «ТТТ»
В отчетном периоде коэффициент покрытия возрос, по сравнению с итогами 2009 г. с 0,03 до 1,196 причиной тому является рост оборотных активов.
Значение коэффициента быстрой ликвидности также существенно возросло в 2010 г.на 0,432 и составило 0,466 на конец года. Значит, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги.
Анализ коэффициента абсолютной ликвидности показал, что у предприятия проблемы с погашением краткосрочной задолженности за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, т.к. его значение гораздо ниже нормативного за все время наблюдения и составляет 0,001 в 2010г.
Таким образом, можно сделать вывод, что предприятие платежеспособно, и также наблюдается положительная тенденция всех показателей ликвидности. Однако можно отметить недостаток денежных средств.
Для анализа общих показателей использования средств труда воспользуемся таблицей
Таблица 8
Динамика объема продукции, основных фондов и фондоотдачи
Как видно из таблицы фондоотдача в анализируемом периоде возрастает на 0,076 тыс.рублей, что свидетельствует о эффективной работе основных средств.
Рассмотрим влияние факторов на объем продукции способом абсолютных разниц:
Таблица 9. Влияние факторов на объем продаж
Как видно из расчетов выпуск продукции возрос на 672 тыс.рублей, за счет изменения структуры основных фондов выпуск снизился на 40,43 тыс.руб., а за счет роста фондоотдачи выпуск продукции возрос на 712,43 тыс. руб.
Общее изменение составило 672 тыс.рублей
Оборотные активы являются важной составляющей финансовых ресурсов предприятия. От состояния оборотных активов зависит успешное осуществление производственного цикла предприятия, так как недостаток оборотных средств парализует производственную деятельность предприятия, прерывает производственный цикл и в конечном итоге приводит предприятие к отсутствию возможности оплачивать по своим обязательствам, к банкротству.
Большое влияние на состояние оборотных активов оказывает их оборачиваемость. От этого зависит не только размер минимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств, но и размер затрат и потерь, связанных с владением и хранением запасов, наличием дебиторской задолженности, излишком денежных средств. Это в свою очередь влияет на финансовый результат. Все это определяет необходимость осуществления постоянного контроля за оборотными активами и анализа их оборачиваемости.
Таблица 10. Расчет коэффициентов оборачиваемости активов
|
Показатели |
Изменение +/- |
|||
|
Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала |
||||
|
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов |
||||
|
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов |
||||
|
Коэффициент оборачиваемости материальных активов |
||||
|
Коэффициент оборачиваемости собственных средств |
||||
|
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности |
||||
|
Период оборота совокупного капитала |
||||
|
Период оборота внеоборотных активов |
||||
|
Период оборота оборотных активов |
||||
|
Период оборота материальных активов |
||||
|
Период оборота собственных средств |
||||
|
Период оборота дебиторской задолженности |
Коэффициент общей оборачиваемости совокупного капитала отражает скорость оборота всего капитала предприятия. Снижение показателя в 2010 г., по сравнению с предыдущим с 1,115 до 1,06 означает замедление кругооборота средств предприятия, что привело к росту периода оборота на 25,68 дней.
Снижение коэффициентов оборачиваемости мобильных средств (на 29,39 .), а также и дебиторской задолженности (на 19,01) связаны с ростом величины оборотных активов.
Показатели рентабельности характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса. Показатели рентабельности являются важнейшими характеристиками факторной среды формирования прибыли предприятий. Поэтому они обязательны при оценке финансового состояния предприятия.
Таблица 11 Порядок расчета коэффициентов рентабельности
Рост практически всех коэффициентов рентабельности в 2010 г. по сравнению с 2009 г. свидетельствует о существенном росте прибыли предприятия за счет роста выручки от продаж.
Оптимизация объема активов осуществляется с учетом вскрытых в процессе анализа возможных резервов повышения их эффективного использования.
В процессе оптимизации общего объема активов из их состава исключаются те активы которые не участвуют в производственном процессе по различным причинам.
Рассмотрим источники финансирования активов.
Таблица 12 Анализ источников финансирования имущества ООО «ТТТ» за 2009-2010 гг.тыс. руб.
|
Показатели |
Абсолютное Изменение, +/- |
Темп роста, % |
|||
|
Собственный капитал, всего |
|||||
|
в том числе |
|||||
|
Уставный капитал |
|||||
|
Нераспределенная прибыль |
|||||
|
Заемные средства, в том числе |
|||||
|
краткосрочные, всего |
|||||
|
в том числе |
|||||
|
займы и кредиты |
|||||
|
кредиторская задолженность |
|||||
|
задолженность участникам |
|||||
Исходя из данных таблицы 12, видно, что величина источников имущества возросла на 1385 тыс.рублей.
Основной рост источников имущества произошел в связи с ростом собственного капитала на 8644 тыс.рублей или на 1768%. В структуре собственного капитала уставный капитал возрос на 8575 тыс.рублей, а величина нераспределенной прибыли возросла на 69 тыс.рублей или на 117,56%.
Заемные средства снизились на 7259 тыс.рублей, снижение прошло по задолженности учредителям на 8575 тыс.рублей.
Рост заемных средств произошел по таким статьям как кредиторская задолженность на 912 тыс.рублей или на 1160%, и займы и кредиты на 405 тыс.рублей.
Если рассматривать финансирование внеоборотных активов, то в 2010 году оно осуществлялось за счет собственных средств.
Рассмотрим какая часть оборотных активов финансировалась за счет собственных средств.
Рассчитаем собственный оборотный капитал.
|
Показатели |
Изменение +/- |
|||
|
1. Источники собственных средств Ис |
||||
|
2. Основные средства и прочие внеоборотные активы F |
||||
|
3. Наличие собственных оборотных средств Ес (строка 1 - строка 2) |
||||
|
4. Долгосрочные заемные источники |
||||
|
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников |
||||
|
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства Кк |
||||
|
7.Общая величина основных источников формирования запасов и затрат Ео |
||||
|
8.Общая величина запасов и затрат Z |
||||
|
9. Излишек (+) , недостаток (-) собственных оборотных средств |
||||
|
10. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников |
||||
|
11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат |
||||
|
12. Тип финансовой устойчивости |
Неустойчивое |
Неустойчивое |
Можно отметить, что 275 тыс. рублей собственных средств в 2010 году направлено на финансирование оборотных активов.
Рассмотрим коэффициенты обеспеченности оборотных активов и запасов и затрат собственными средствами.
Таблица 14. Коэффициенты финансовой устойчивости за 2009-2010 гг.
|
Показатели |
норматив |
Изменение +/- |
||||
|
Коэффициент обеспеч-ти собств.источниками запасов и затрат (Ко) |
||||||
|
Коэффициент обеспеч-ти собств.источниками оборотных активов (Ко) |
СОК/Обор. Активы |
Таким образом, можно отметить, что коэффициент обеспеченности собственными средствами оборотных активов возрос на 28,82 пункта и составляет 0,16 на конец 2010 года.
А коэффициент обеспеченности собственными источниками запасов и затрат возрос на 0,27 и составил 0,27 на конец 2010 г. То есть можно отметить, что наблюдается положительная тенденция в росте финансирования оборотных активов собственными средствами.
Факторный анализ финансовой устойчивости предполагает построение такой цепочки показателей, на основании которой можно судить о финансово-экономическом состоянии предприятия. Для этого собственный капитал предприятия раскладывается на отдельные элементы, каждый из которых может оказывать определенное влияние на результирующий показатель
Активы предприятия (И) - имущество по форме (ИФ) с выделением денежной (Идф) и неденежной (Индф) составляющих:
И = ИФ = Индф + Идф
В состав имущества в неденежной форме (Индф) входят все внеоборотные активы и часть текущих активов -- запасы сырья, материалов и другие материальные ценности, затраты незавершенного производства, готовая продукция и товары отгруженные, расходы будущих периодов и прочие запасы. К этой группе также относятся налог на добавленную стоимость и вся дебиторская задолженность, включая авансы выданные.
Имущество в денежной форме (Идф), наоборот, включает все денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и прочие оборотные активы, которые могут быть выражены исключительно в денежной форме или их ликвидность достаточно высока.
Следует отметить, что данная цепочка показателей может составляться для анализа статики и динамики. Подставляя в эту формулу данные только на начало или только на конец отчетного периода, а также их приростные значения, будем получать характеристику собственной составляющей имущества на тот или иной период времени.
Важность собственной составляющей имущества объясняется тем, что данное соотношение объективно характеризует достигнутый экономический потенциал для дальнейшего развития, что, при прочих равных условиях, дает оценку и индикатору абсолютной платежеспособности предприятия, и финансовому рычагу как в структуре капитала, так и в структуре активов.
Оценка приведенных показателей однозначно дает понять, что финансовый рычаг в структуре капитала значительно превышает финансовый рычаг в структуре активов, несмотря на уменьшение одного и другого рычага в конце отчетного периода по сравнению с начальными значениями.
Таблица 15 Исходные данные для факторного анализа, тыс. руб.
|
Показатели |
Абсолютный прирост, (+/-) |
Темп роста, % |
|||
На основании приведенных данных проведем факторный анализ изменения собственной составляющей имущества или доли собственного капитала, которое составило 0,81
Влияние изменения доля собственного капитала в имуществе неденежной формы
0,866*0,97=0,84 пунктов или 84%
2. Влияние изменения доли имущества в неденежной форме
0,92*-0,03=-0,0276 пунктов или 2,76 %
Таким образом, изменение доля собственного капитала в активах неденежной формы увеличило долю собственного капитала на 0,84 пункта, а рост доли активов неденежной формы снизило долю собственного капитала в имуществе на 0,027 пункта.
Темпов изменения вышерассчитанных показателей (Т), каждый из которых занимает строго определенное место (ранг):
Т СК > Т Идф > Т И > Т Индф > Т ЗК.
Такое расположение темпов роста объясняется тем, что:
1) все имущество должно развиваться наибольшими темпами по сравнению с заемным капиталом, но не так быстро, как собственный капитал:
Т СК > Т И > Т ЗК;
2) темпы роста имущества в денежной форме должны опережать в своем развитии все экономические активы, которые, в свою очередь, должны опережать темпы роста имущества в неденежной форме:
Т Идф > Т И > Т Индф;
3) для достижения абсолютной платежеспособности должно соблюдаться довольно строгое ограничение:
Т СК > Т Индф или Т Идф > Т ЗК.
Отсюда видно, что приведенная цепочка представляет собой нормативную последовательность показателей, каждый из которых имеет свой нормативный ранг, при этом наибольший ранг (1) присваивается собственному капиталу, а наименьший ранг (5) - заемному капиталу. В свою очередь, подставив фактические значения темпов (см. табл. 2.16), можно оценить по ним и фактические ранги, присвоив наибольшему темпу наибольший ранг (1), а наименьшему темпу - наименьший ранг (5):
Таблица 16
Сравнение нормативных рангов с фактическими ООО «ТТТ»
|
нормативный темп |
Т СК > Т Идф > Т И > Т Индф > Т ЗК |
|||||
|
нормативный ранг (R) |
||||||
|
фактический темп |
||||||
|
фактический ранг (F) |
Анализ данных табл. 2.16 показывает низкий темп роста имущества в денежной форме, а темп роста имущества опережает темп роста его нормативного значения, тот же вывод можно сделать в отношении неденежного имущества.
Поэтому одной из задач ООО «ТТТ» при оптимизации структуры активов являются:
1. Установление нормативных уровней в данной цепочке
2. Контроль соблюдения данных соотношений с целью выявления отклонений для эффективного управления активами предприятия и источниками их финансирования.
Таблица 17 Расчет потребности ООО «ТТТ» в активах
|
Виды активов |
Минимально необходимая сумма |
||
|
Основные средства |
|||
|
оборудование |
|||
|
Итого внеоборотные активы |
|||
|
Денежные активы |
|||
|
Дебиторская задолженность |
|||
|
Итого оборотных активов |
|||
|
Всего потребность в активах |
Таким образом, можно отметить, что потребность в активах выше на 1220 тыс. рублей фактической величины 2010 года. Это связано с тем, что предприятие используя агрессивную политику формирования активов практически не создает страховой запас активов, что приводит к перебоям в осуществлении операционной деятельности, а следовательно, снижению выручки и прибыли предприятия.
Рассчитаем коэффициент маневренности активов.
КМа= 1677/10564=0,158
То есть можно отметить, что активы ООО «ТТТ» характеризуются низкой маневренностью, что связано с большой долей основных средств.
Однако предприятие занимается торговлей, для которой оптимальным является соотношение- хотя бы 0,5- доля оборотных активов.
Соответственно предприятию необходимо повышать долю оборотных активов.
Если рассматривать внеоборотные активы ООО «ТТТ», то можно отметить, что соотношение пассивной части к общей величине составляет
То есть доля пассивной части внеоборотных активов очень велика, соответственно, основным направлением оптимизации является рост доли активной части и снижение доли пассивной части внеоборотных активов.
Основным видом оборотных активов для предприятия торговли являются производственные запасы (товары), однако на ООО «ТТТ» сформированный запас товаров является минимальным, и соответственно, для оптимизации структуры активов предприятия необходимо увеличивать долю ликвидных товаров, для обеспечения бесперебойного процесса торговли.
Кроме этого, на ООО «ТТТ» практически отсутствуют денежные средства, то есть у предприятия существуют реальные проблемы при расчетах с кредиторами, по налогам, по заработной плате.
Соответственно, также одним из направлений оптимизации структуры активов является повышение доли денежных средств до 20% от величины краткосрочных обязательств. Это позволит систематизировать платежи и снизить расходы на штрафы и пени.
Такой же вывод можно сделать в отношении дебиторской задолженности.
Если рассматривать ее структуру, то можно отметить более 50 % просроченных долгов, что соответственно снижает эффективность использования активов.
Соответственно, в целях оптимизации активов необходимо вести работу с безнадежными долгами.
Если рассматривать политику управления активами ООО «ТТТ» то можно отметить агрессивный подход к формированию активов.
Это проявляется в следующем:
Минимизация страховых резервов по запасам и денежным средствам;
Однако так как процесс операционной деятельности предприятия не налажен, то сбои в поставках приводят к снижению эффективности использования активов, а также существенным финансовым потерям из-за сокращения объема продаж.
Поэтому, предприятию необходимо пересмотреть положения применяемой политики и применять умеренный подход к формированию активов, то есть создавать нормальные страховые запасы на случай типичных сбоев в ходе операционной деятельности предприятия.
Таким образом, в целях оптимизации структуры активов предприятия необходимо увеличить долю запасов в структуре активов.
Рассчитаем необходимый страховой запас товаров на предприятии, исходя из товарооборота и среднего числа дней поставки- 15 дней.
Соответственно, страховой запас должен составлять 11204/365*15=460 тыс. руб.
Таким образом, объем запасов предприятия должен быть увеличен на 460 тыс. рублей.
Кроме этого по результатам исследования, выявлено, что просроченная дебиторская задолженность занимает существенную долю в структуре активов, что соответственно, отрицательно сказывается на эффективности использования активов, поэтому предприятию необходимо проводить работу с дебиторами, предоставлять скидки. Указанные меры приведут к снижению доли дебиторской задолженности и соответственно возрастет эффективность использования активов предприятия.
Сущность, понятие и классификация оборотных активов предприятия, методика анализа эффективности их использования. Анализ финансовой системы, динамики и структуры использования оборотных активов. Расчет прогнозной величины оборотных активов на предприятии.
дипломная работа , добавлен 07.04.2014
Понятие и сущность активов предприятия: показатели и методы анализа эффективности управления. Характеристика финансового менеджмента предприятия ОАО "ЛРЗ", расчет показателей эффективности управления активами. Пути совершенствования данной сферы.
курсовая работа , добавлен 07.02.2016
Роль управлением активами предприятий в современных условиях на примере деятельности ООО "ЭлТерра". Классификация активов предприятия. Формирование и использование оборотных и внеоборотных активов. Пути совершенствования процесса управления активами.
дипломная работа , добавлен 03.02.2014
Цель и значение управления активами предприятия. Анализ состояния и динамики дебиторской задолженности и денежных средств. Расчет источников финансирования оборотных активов. Определение структуры расходов и контроль отдачи от вложенных средств.
курсовая работа , добавлен 13.05.2012
Краткая характеристика предприятия, анализ его финансового состояния. Оценка эффективности управления активами. Основные направления совершенствования управления дебиторской задолженностью. Мероприятия по улучшению использования оборотных активов.
дипломная работа , добавлен 08.04.2014
Экономическая сущность и классификация внеоборотных активов предприятия. Методологические основы политики управления внеоборотными активами. Влияние эффективности использования внеоборотных активов на результаты экономической деятельности предприятия.
курсовая работа , добавлен 21.08.2016
Проведение экспресс-анализа финансового состояния предприятия. Анализ ликвидности, состава, структуры и оборачиваемости оборотных активов предприятия. Рекомендации по повышению управления текущими активами и расчёт их экономической эффективности.
курсовая работа , добавлен 22.01.2013
Теоретические аспекты анализа и структуры источников формирования активов. Сущность, принципы и классификация финансовых активов предприятия. Методы анализа финансовой устойчивости предприятия. Совершенствование структуры источников формирования активов.
дипломная работа , добавлен 20.04.2011
Цель и задачи управления оборотными и внеоборотными активами организации, интенсивность их обновления. Политика формирования оборотных активов. Управление денежными активами, запасами и дебиторской задолженностью. Анализ и контроль денежных активов.
дипломная работа , добавлен 25.10.2014
Экономическое содержание управления оборотными активами. Основные источники их формирования. Анализ состава и структуры оборотных активов СПК колхоз "Урал". Оценка эффективности их использования. Пути повышения оборачиваемости оборотных средств колхоза.
Экономическая сущность и классификация активов предприятия.
Управление оборотными активами.
Состав оборотных активов предприятия и особенности финансового управления ими.
Управление запасами.
Управление текущей дебиторской задолженностью.
Управление финансированием оборотных активов.
Управление внеоборотными активами.
Состав внеоборотных активов предприятия и особенности финансового управления ими.
Финансирование внеоборотных активов.
Управление активами - деятельность коммерческой организации по прибыльному (с минимальным риском) размещению собственных и привлеченных средств. Выделяют управление текущими активами, управление оборотными средствами, превращение ликвидных активов в факторы производства, управление фиксированными активами (основными средствами), управление нематериальными активами. Главная цель системы управления активами - добиться наивысших конечных результатов при рациональном использовании всех видов активов. Основные задачи и принципы управления активами предприятия:
Увеличение активов. Любое увеличение активов означает использование фондов. - Уменьшение пассивов. Пассив предприятия включает все, что оно должно другим: банковские займы, выплата поставщикам и налоги. Фонды, получаемые предприятием, могут пойти на уменьшение пассива, например, возврат банковских займов. - Текущие активы используются в качестве оборотного капитала. Фонды, используемые в качестве оборотного капитала, проходят определенный цикл. Ликвидные активы используются для покупки исходных материалов, которые превращают в готовую продукцию; продукция продается в кредит, создавая счета дебиторов; счета дебитора оплачиваются и инкассируются, превращаясь в ликвидные активы. - Эффективное использование оборотного капитала. Любые фонды, не используемые для нужд оборотного капитала, могут быть направлены на оплату пассивов. Кроме того, они могут использоваться для приобретения основного капитала или выплачены в виде доходов владельцам. Один из способов экономии оборотного капитала заключается в совершенствовании управления материально-техническими ресурсами (запасами) посредством:
планирования закупок необходимых материалов;
введения жестких производственных систем;
использования современных складов;
совершенствования прогнозирования спроса;
быстрой доставки.
Второй путь сокращения потребности в оборотном капитале состоит в уменьшении счетов дебиторов путем ужесточения кредиткой политики, в оценке ненужных фондов, которые могли бы быть использованы для других целей, в оценке счетов, предъявляемых к оплате.
Третий путь сокращения издержек оборотного капитала заключается в лучшем использовании наличных денег. По банковским счетам, на которых фирмы держат свои ликвидные активы, процент не уплачивается. Однако другие ликвидные активы (краткосрочные государственные ценные бумаги, депозитные сертификаты, разновидность единовременного займа, называемая перекупочным соглашением) приносят доход в виде процентов.
Одной из основных обязанностей финансового менеджера предприятия является выбор варианта использования имеющихся фондов: на приобретение основного капитала или увеличение текущих активов, или сокращение пассива, или на уплату собственникам. При принятии решения необходимо сравнить стоимость нового капитала с дополнительной стоимостью или с размерами сокращения расходов, к которому приведет его использование. Решение о приобретении основного капитала складывается в процессе составления сметы капиталовложений и их окупаемости. Это сложный процесс, поскольку “плюсы” добавочных основных активов обычно проявляются по прошествии нескольких лет. То обстоятельство, что главным для финансистов является основной капитал, не должно отвлекать их от необходимости эффективного управления недвижимостью. Капитал в денежной форме представляет собой пассивы фирмы, а в производственной форме – активы фирмы. Активы отражают в стоимостном выражении все имеющиеся у организации материальные и нематериальные (интеллектуальная собственность) и денежные ценности, а также имущественные права с точки зрения их состава и размещения или инвестирования.
Активы предприятия классифицируются по следующим основным признакам:
По форме функционирования выделяют три основных вида активов- материальные, нематериальные и финансовые.
Материальные активы характеризуют имущественные ценности предприятия, имеющие материальную вещную форму.
Нематериальные активы характеризуют имущественные ценности предприятия, не имеющие вещной формы, но принимающие участие в хозяйственной деятельности и генерирующие прибыль.
Финансовые активы характеризуют имущественные ценности предприятия в форме наличных денежных средств, денежных и финансовых инструментов, принадлежащих предприятию.
По характеру участия активов в хозяйственном процессе с позиций особенностей их оборота они подразделяются на два основных вида - оборотные и внеоборотные.
Оборотные (текущие) активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно-коммерческую деятельность предприятия и полностью потребляемых (видоизменяющих свою форму) в течение одного операционного цикла. В практике учета к ним относят имущественные ценности (активы) всех видов со сроком использования до одного года.
Внеоборотные активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, многократно участвующих в процессе отдельных циклов хозяйственной деятельности и переносящих на продукцию использованную стоимость частями. В практике учета к ним относят имущественные ценности (активы) всех видов со сроком использования более одного года.
По характеру участия активов в различных видах деятельности предприятия они подразделяются на два основных вида - операционные и инвестиционные.
Операционные активы представляют собой совокупность имущественных ценностей, непосредственно используемых в операционной деятельности предприятия с целью получения операционной прибыли.
Инвестиционные активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, связанных с осуществлением его инвестиционной деятельности.
По характеру финансовых источников формирования активов выделяют следующие их виды - валовые и чистые.
Валовые активы представляют собой всю совокупность имущественных ценностей предприятия, сформированных за счет собственного и заемного капитала, привлеченного для финансирования хозяйственной деятельности.
Чистые активы характеризуют стоимостную совокупность имущественных ценностей предприятия, сформированных исключительно за счет собственного его капитала. Стоимость чистых активов предприятия определяется по следующей формуле:
где ЧА - стоимость чистых активов предприятия;
А - общая сумма всех активов предприятия по балансовой стоимости;
ЗК - общая сумма используемого заемного капитала предприятия.
По характеру владения активами предприятием они подразделяются на собственные, арендуемые и безвозмездно используемым.
Собственные активы характеризуют имущественные ценности предприятия, принадлежащие ему на правах собственности, находящиеся в постоянном его владении и отражаемые в составе его баланса. В практике учета к этой группе относятся также активы, приобретенные предприятием на правах финансового лизинга (находящиеся в полном его владении и также отражаемые в составе его баланса).
Арендуемые активы характеризуют имущественные ценности предприятия, привлеченные им для осуществления хозяйственной деятельности на правах аренды (оперативного лизинга). Эти виды активов отражаются на забалансовых счетах учета.
Безвозмездно используемые активы характеризуют имущественные ценности, переданные предприятию для временного хозяйственного использования на бесплатной основе другими субъектами хозяйствования. В составе баланса предприятия эти активы также не отражаются.
По степени агрегированности активов как объекта управления они подразделяются на индивидуальные, отдельные группы и совокупный их комплекс.
Индивидуальный актив характеризует вид (или разновидность) имущественных ценностей, который является единичным, минимально детализированным объектом хозяйственного управления (например, денежные средства в кассе; отдельная акция, приобретенная предприятием; конкретный вид нематериальных активов и т.п.).
Группа активов характеризует часть имущественных ценностей, которые являются объектом комплексного функционального управления, организуемого на единых принципах и подчиненных единой финансовой политике (например, дебиторская задолженность предприятия; портфель ценных бумаг; основные средства и т.п.). Степень агрегированности таких групп активов - объектов функционального управления - предприятие определяет самостоятельно.
Совокупный комплекс активов предприятия характеризует общий их состав, используемый предприятием. Такая совокупность активов предприятия характеризуется термином „целостный имущественный комплекс", который определяется как хозяйственный объект с законченным циклом производства и реализации продукции, оценка активов которого и управление ими осуществляется в комплексе.
По степени ликвидности активы предприятия подразделяются на следующие виды:
Активы в абсолютно ликвидной форме, характеризующие имущественные ценности предприятия, не требующие реализации и представляющие собой готовые средства платежа.
Высоколиквидные активы, характеризующие группу имущественных ценностей предприятия, которая быстро может быть конверсирована в денежную форму (как правило, в срок до одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости с целью своевременного обеспечения платежей по текущим финансовым обязательствам.
Среднеликвидные активы, характеризующие группу имущественных ценностей предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев.
Низколиквидные активы, представляющие группу имущественных ценностей предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости лишь по истечении значительного периода времени (от полугода и выше).
Неликвидные активы, характеризующие отражаемые в балансе отдельные виды имущественных ценностей предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут (они могут быть проданы лишь в составе целостного имущественного комплекса).
По характеру использования сформированных активов в текущей хозяйственной деятельности предприятия они подразделяются на используемые и неиспользуемые.
Используемые активы характеризуют ту часть имущественных ценностей предприятия, которая принимает непосредственное участие в операционном или инвестиционном процессе предприятия, обеспечивая формирование его доходов.
Неиспользуемые активы характеризуют ту часть имущественных ценностей, предприятия, которые, будучи сформированными на предшествующих этапах хозяйственной деятельности, не принимают в ней участий в настоящее время в силу различных объективных и субъективных причин.
По характеру нахождения активов по отношению к предприятию выделяют внутренние и внешние их виды.
Внутренние активы характеризуют имущественные ценности предприятия, находящиеся непосредственно на его территории.
Внешние активы характеризуют имущественные ценности предприятия, находящиеся вне его пределов у других субъектов хозяйствования, в пути или на ответственном хранении.
Несмотря на довольно значительный перечень рассмотренных классификационных признаков, он, тем не менее, не отражает всего многообразия видов активов предприятия, используемых в научной терминологии и практике финансового менеджмента.
