Oggi parleremo di chi è un investitore strategico e di come investe esattamente il capitale disponibile.
Gli investitori che preferiscono gli investimenti strategici sono chiamati investitori strategici. L'investimento strategico differisce dal solito investimento di portafoglio negli obiettivi che l'investitore deve affrontare.
In alcune fonti, un investitore strategico è chiamato un investitore attivo che utilizza il capitale disponibile per acquisire un grosso blocco di azioni di un'impresa. Gli investitori di questo tipo sono principalmente interessati a partecipazioni che consentano, come minimo, di partecipare alla gestione della società.
I grandi investitori strategici, che possono vantare di avere un capitale serio, preferiscono acquisire il controllo (50% + 1), che consente loro di gestire direttamente l'azienda.
L'investimento strategico è caratterizzato da un basso livello di diversificazione, il che rende questo tipo di investimento piuttosto rischioso. Questo stato di cose è dovuto al fatto che per acquisire un pacchetto di titoli che consenta di gestire l'impresa, l'investitore deve utilizzare la maggior parte, e nella maggior parte dei casi tutto, il capitale a sua disposizione.
A causa delle caratteristiche di investimento di capitale sopra descritte, un investitore strategico al fine di raggiungere livello desiderato reddito e ridurre la probabilità di fallimento deve avere una vasta esperienza e qualifiche elevate. Gli investitori strategici si preparano con cura per ogni transazione. Particolare attenzione nella predisposizione è riservata al supporto legale dell'operazione in corso di conclusione, alla verifica dei documenti, ecc.
Un investitore strategico può essere una persona fisica o giuridica. La pratica mostra che nella maggior parte dei casi il ruolo di investitori strategici è svolto da società transnazionali che acquisiscono partecipazioni di controllo nei titoli di imprese operanti in determinati settori.
Dopo aver ricevuto una risposta dettagliata alla domanda su cosa sia un investitore strategico, cercheremo di considerare quali sono gli obiettivi principali dell'investimento strategico.
L'oggetto principale dell'investimento strategico sono le imprese i cui titoli vengono acquisiti. Come risultato della transazione, l'azienda riceve il volume necessario per un ulteriore sviluppo I soldi e un efficace sistema di gestione.
Dopo la conclusione dell'operazione per l'acquisizione di titoli, l'investitore strategico riceve il diritto di partecipare alla gestione dell'organizzazione. Se un investitore acquisisce una partecipazione di controllo nei titoli della società, può decidere autonomamente che tipo di prodotti produrrà. Inoltre, ha l'opportunità di svolgere lavori di riduzione costi di produzione, oltre ad ampliare la gamma di manufatti.
In alcuni casi viene acquisita una partecipazione di controllo in un'impresa con l'obiettivo di liquidarla come concorrente. In questo caso, il potenziale dell'impresa può essere utilizzato per raggiungere gli obiettivi di un investitore strategico, oppure l'azienda viene chiusa e tutti i suoi dipendenti vengono licenziati.
Da quanto sopra, possiamo concludere che gli obiettivi dell'investimento strategico differiscono in modo significativo dai compiti che l'investimento di portafoglio convenzionale consente di risolvere.
A causa delle peculiarità dell'investimento strategico, è quasi impossibile percepirlo come un metodo per ottenere un reddito passivo.
Come esempio lampante di investimento strategico, possiamo considerare l'ingresso nel mercato interno della società internazionale Nestlé. Questa azienda, avendo serie capacità finanziarie, ha acquisito piccole dimensioni imprese domestiche impegnata nella produzione di prodotti dolciari e ha introdotto loro tecnologie avanzate di marketing e produzione.
Tali azioni hanno permesso alla società di aumentare rapidamente capacità produttiva sul mercato domestico e anche sbarazzarsi di enorme quantità piccoli concorrenti. In questo modo l'azienda è riuscita ad assumere una posizione dominante nel segmento dolciario del mercato interno in un tempo abbastanza breve.
Naturalmente, la maggior parte degli investitori domestici non può vantare un capitale sufficiente per investimenti strategici nelle grandi imprese. Nonostante ciò, anche un investitore alle prime armi può sentirsi un investitore strategico. Attualmente, ci sono fondi di investimento nel mercato interno specializzati in investimento strategico. Acquistando una quota in un fondo comune di investimento, puoi partecipare a investimenti strategici.
Durante la crisi la vendita di una quota per alcune società è diventata un'ancora di salvezza che ha permesso, seppur a caro prezzo, di mantenere bel nome e dare al business un futuro. Coloro che sono usciti da soli dagli shock vedono prospettive per occupare nuovi mercati e assorbire i concorrenti, e ai loro occhi il nuovo comproprietario sembra un partner nell'aggressione. Ma ogni medicina è buona al momento giusto e nella giusta quantità.
Qualsiasi finanziamento del debito ha dei limiti. Un giorno i creditori possono rifiutarsi di aumentare limiti di credito. E questo può privare l'azienda dell'opportunità di sfruttare una situazione di mercato favorevole.
Inoltre, non è facile quando i concorrenti in rapido sviluppo semplicemente non lasciano la possibilità di una strategia di sviluppo organico graduale.
È ancora più difficile per le società di nuova costituzione senza una storia creditizia e attività accettabili come garanzia.
Inoltre, il denaro preso in prestito deve essere rimborsato indipendentemente dal successo del piano, il che rende il prestito uno strumento pericoloso per finanziare progetti ad alto rischio.
E questi sono tutt'altro che i motivi per cui il proprietario deve pensare alla necessità di separarsi da una parte della proprietà per continuare a sviluppare l'attività.
A differenza di una banca, che è più interessata all'attuale situazione finanziaria del mutuatario, al suo piano industriale e alle opportunità di garanzia, l'investitore è più interessato al potenziale del mercato in cui opera l'azienda, al livello del team di gestione, alla trasparenza aziendale e prospettive per il suo sviluppo.
Invece, in caso di reciproco interesse, un nuovo partner, salvo risorse finanziarie e la volontà di condividere i rischi, possono offrire altri importanti ingredienti per il successo:
Il cambiamento più importante che un investitore si aspetta da un'azienda è dare la priorità al ritorno sull'investimento. E va a vantaggio di tutti i proprietari.
Tuttavia, l'aspetto di un investitore raramente passa senza alcune difficoltà:
È ovvio che, come in qualsiasi altro progetto, l'emergere di un nuovo partner può accelerare notevolmente lo sviluppo dell'azienda e complicare notevolmente la vita. precedenti proprietari e top management.
Se i potenziali vantaggi superano i potenziali svantaggi, il passo successivo è valutare la prontezza dell'attività per l'arrivo di un investitore, che consiste in due sezioni.
La prima sezione risponde alla domanda: "L'arrivo di un investitore - soluzione ottimale i nostri compiti?" Il secondo è interamente dedicato alle riflessioni sul tema: “A quali condizioni otterremo il prezzo massimo per un'azione?”
L'importanza di attrarre un investitore significa che tutte le altre opzioni per raggiungere gli obiettivi fissati per l'azienda sono meno efficaci. Non importa quanto possa sembrare banale, ma questa frase implica almeno l'esistenza di tali obiettivi in una forma formalizzata. Il pensiero: "Abbiamo bisogno di soldi per lo sviluppo, quindi troviamo un investitore!" - dovrebbe essere sottoposto a una dura e dettagliata verifica della verità con chiarimento di tutti i dettagli importanti. Ad esempio, di quanti soldi hai bisogno? Questi soldi non possono davvero essere trovati in nessun altro modo? Possiamo davvero sviluppare esattamente come vogliamo? Eccetera.
La decisione di ricercare un investitore non deve risultare un'idea casuale estratta dal contesto degli attuali compiti aziendali e delle realtà economiche. E nelle risposte a queste domande dovrebbe esserci più saggezza mondana che complessi calcoli matematici. Nel processo, è necessario toccare le prospettive per l'emergere di nuovi concorrenti e il rafforzamento di quelli esistenti, il potenziale di economie di scala e altre opportunità legate alla crescita e allo sviluppo. Si ritiene che ogni azienda abbia due alternative: o l'espansione attraverso l'espansione del business e l'assorbimento dei concorrenti con la trasformazione in leader di mercato, oppure l'abbandono delle ambizioni di leadership e lo sviluppo fino a un certo limite con l'assorbimento da parte del leader. I proprietari devono comprendere chiaramente le prospettive dell'attività e comprendere il ruolo e il ruolo dell'investitore possibili scenari(vedi fig. 1).
Allo stesso tempo, dati, previsioni e opinioni devono essere motivati e confermati.
Immagine 1
Pertanto, il ritmo di sviluppo dovrebbe essere adeguato alle possibilità del mercato. In altre parole, è necessario prima comprendere i parametri specifici della dinamica: il tasso di crescita delle vendite, il tasso di crescita della produzione, il calendario delle esigenze di investimento e delle spese aggiuntive, e così via. Se la crescita è associata, ad esempio, all'apertura di nuovi spazi commerciali, perché non provare a svilupparsi attraverso il franchising?
Il sistema dei contratti di esclusiva o di franchising può vincolare i partner alla tua azienda grado inferiore che possedere le loro azioni. Se hai intenzione di ampliare la gamma e aumentare le vendite, perché non esternalizzare la produzione?
Dopo esserti assicurato che i soldi dell'investitore torneranno utili, devi assicurarti che non possano essere ottenuti da fonti alternative.
Questo è un altro ottimo motivo per lavorare sulle tue risorse ( crediti, saldi merci, immobilizzazioni deteriorate, ecc.) e passività (prestiti bancari, programmi di cambiali, ecc.).
Nel processo di tale analisi, potrebbe risultare che alcune apparecchiature possono essere noleggiate con un minimo acconto, con alcuni fornitori di linee tecnologiche, puoi creare joint venture (entreranno nell'attrezzatura, tu - vendite), e per alcuni programmi puoi ricevere sussidi statali e internazionali, sussidi e altre forme di sostegno finanziario.
Improvvisamente, l'arrivo di un investitore potrebbe non essere un'opzione così non alternativa.
Anche tutti gli altri argomenti a favore dell'attrazione di un nuovo partner dovrebbero essere migliori delle alternative.
Se un potenziale investitore è interessato alla tecnologia, perché non ottenere una licenza o un franchising? Perché non inviare i propri dipendenti a formare istituti specializzati o portare i dipendenti di un potenziale investitore al proprio personale?
Se sei preoccupato per la cultura aziendale, i processi aziendali o la formazione di strategie, perché non assumere consulenti per risolvere questi stessi problemi a un costo molto inferiore?
figura 2
Se è necessario un investitore per creare una certa immagine di "società internazionale", perché non diventarlo tu stesso un "investitore" fondando una società con un grande nome in Posizione comoda, e poi non venderle una certa quota per utilizzare tale vendita come occasione informativa?
Ogni "dignità" di un potenziale investitore dovrebbe essere elaborata dal punto di vista di possibili alternative ottenere tali benefici con poco spargimento di sangue (Fig. 2).
Resta inteso che, oltre agli stessi investitori, potrebbero esserci altri potenziali partner che possono contribuire al raggiungimento degli obiettivi prefissati:
1) fondi di sostegno all'imprenditorialità (prestiti agevolati);
2) incubatori d'impresa (prestiti agevolati e servizi);
3) fondi/progetti/programmi internazionali (prestiti e sovvenzioni);
4) bilancio statale, regionale o locale (finanziamenti);
5) fondi di investimento (finanziamenti);
6) banche commerciali (prestiti);
7) imprese manifatturiere (investimento di fondi propri);
8) società di leasing(attrezzatura in locazione);
9) compagnie di assicurazione (assicurazione contro i rischi);
10) fondi sociali(finanziamento);
11) Fondo per l'occupazione (finanziamento diretto, a fondo perduto, per la creazione di posti di lavoro per i più deboli e privilegiati per le altre categorie).
Se, a seguito della risposta a tutte le domande poste all'azienda, risulta che l'investitore è davvero la soluzione ottimale, pensa alla cosa principale: sei davvero pronto a rinunciare al controllo completo sulla tua attività, diventa obbligato a coordinarti le tue azioni e cerchi compromessi con un nuovo partner? Non tutti gli imprenditori sono pronti a vedere nella loro attività solo una macchina per fare soldi, a volte un'azienda è una specie di club di interesse, una specie di luogo dove riunire varie persone per fare ciò che amano.
Se nel primo scenario è possibile determinare rapidamente il posto e il ruolo di un nuovo partner, nel secondo scenario non c'è posto per un investitore.
Il risultato finale delle discussioni dovrebbe essere dati concreti di sviluppo confermati e opzioni alternative analizzate per la sua attuazione. In ogni caso, passare attraverso questa fase è vantaggioso per il business: troverai sia riserve nascoste che diventerai più specifico nelle trattative con potenziali investitori.
La fase di determinazione delle condizioni per l'ottenimento prezzo ottimale potrebbe non essere più facile. La ricerca dell'ottimo è come cercare di essere al momento giusto, nello stato giusto, nel posto giusto.
Devono essere presi in considerazione molti fattori: gli indicatori macroeconomici del mercato (più economici sono i soldi, più puoi chiedere) e le preferenze di un potenziale investitore (se l'investitore è interessato a te, il prezzo sarà più alto) e vari premi di mercato (per la dimensione dell'impresa e/o delle azioni, per la prima vendita di una quota d'impresa in un settore/regione) e il grado di percezione marchio e molti altri.
Un investitore può vedere molte attività specifiche in un'azienda che valgono davvero soldi:
1) tecnologie uniche, know-how e altri beni immateriali, compreso, ad esempio, l'ottenimento di un effetto ambientale;
2) moderne attrezzature, impianti di produzione e altri beni materiali;
3) personale formato;
4) economie di scala, inclusa la logistica, la distribuzione, ecc.;
5) breve periodo di ammortamento e alta redditività del progetto;
6) creazione di nuovi posti di lavoro;
7) disponibilità incentivi fiscali, sussidi;
8) la possibilità di esportazione dei prodotti e/o sostituzione all'importazione;
9) rilascio di prodotti socialmente significativi (servizi);
10) disponibilità di materie prime e manodopera a basso costo;
11) alta immagine dell'azienda;
12) attuazione su nuovo mercato;
13) ricevere parte dei prodotti in vendita;
14) uso di un marchio.
Ma molto maggior valore ha un grado di prontezza di affari per la vendita. Ogni investitore cerca di trovare un'azienda sottovalutata ma comprensibile con un potenziale di crescita significativo.
Il compito dell'azienda è mostrare potenziale, ma non essere sottovalutato.
Per fare ciò, è necessario condurre una preparazione pre-vendita al fine di ridurre al minimo tutti i possibili sconti dal prezzo massimo possibile.
Nell'analizzare un'azienda, un investitore cercherà di valutarne oggettivamente il potenziale: la qualità e la gamma dei prodotti, il livello delle infrastrutture e dei processi aziendali, le possibilità dei canali di distribuzione e della quota di mercato, i vantaggi competitivi e altri aspetti importanti. Per cosa è disposto a pagare un investitore?
Un'attenzione insufficiente a qualsiasi fattore comporta il rischio di perdita dei diritti aziendali o della proprietà, o la perdita di profitto, che darà a un potenziale investitore un motivo per ridurre significativamente il prezzo delle azioni. Sfortunatamente, l'avversione di massa degli uomini d'affari domestici per il formalismo può dare origine a molti rischi legali e rendere un progetto apparentemente attraente, di fatto, estremamente inaffidabile. Nel recente passato, spesso, un'attività veniva creata per specifici titolari, tenendo conto delle loro qualità personali e dello stile di lavoro, senza avviarsi per funzionare in modo autonomo.
Ma se fino a un certo punto questo non ha impedito lo sviluppo dell'azienda, allora con l'aumento del numero delle transazioni interne ed esterne, una struttura disordinata e informale diventa lentamente ma sicuramente un ostacolo alla crescita.
Può essere difficile tenere traccia di quanto ha guadagnato un'azienda per unità di business e prodotti specifici e in alcuni casi i manager possono utilizzare questa opacità lontano dagli interessi del proprietario.
La soluzione è aumentare la trasparenza aziendale e formalizzare i processi, che ci consentiranno di svolgere la procedura di due diligence senza problemi in futuro.
Trasparenza significa pubblicità, legalità e apertura informativa dell'azienda agli utenti esterni, disponibilità a lavorare efficacemente per ciascun titolare con la garanzia che i suoi interessi prevalgano sugli interessi dei gestori. Questa è la formulazione di obiettivi strategici e l'attitudine a lavorare seriamente e a lungo, senza giochi dietro le quinte che possono portare a perdite per gli investitori. In termini generali, ciò richiede i seguenti passaggi:
Tutti questi articoli richiedono denaro e tempo. L'attuazione degli IFRS può richiedere molti mesi e coinvolgerà specialisti ben pagati. Ma un investitore potrebbe richiedere la rendicontazione secondo gli standard internazionali per 2-3 anni, il che ritarderà ulteriormente il momento del potenziale contatto.
Anche lavorare con eminenti revisori dei conti sarà un piacere costoso. Riorganizzazione struttura aziendale inoltre si trascina per mesi e richiede decine di migliaia di dollari, esclusi i potenziali rischi derivanti dai risultati sopralluoghi fuori programma unità strutturali chiuse.
Costruire procedure e processi interni dell'azienda con l'implementazione degli standard di qualità ISO 9000 non richiederà meno investimenti.
E quasi sempre, il passaggio alla trasparenza significa una diminuzione della redditività dell'impresa a causa dell'aumento dei costi degli oneri fiscali.
Ma il risultato di questo lavoro sarà la costruzione di un completamente nuova infrastruttura, che sarà in grado di supportare immediatamente la crescita pianificata.
Un lavoro così difficile dovrebbe essere ispirato da numerosi esempi di società che hanno creato efficaci sistemi di governo societario e ottenuto un evidente successo: la loro capitalizzazione nel più breve tempo possibile è aumentata molte volte, sono entrate nei mercati dei capitali esteri e hanno iniziato ad attrarre manager di fama internazionale.
Tuttavia, anche dopo essere stato ispirato, il lavoro dovrebbe iniziare con la pianificazione di un budget, tempo e denaro adeguati per i compiti. Conoscere alcuni dettagli può accelerare la preparazione dell'azienda al dialogo iniziale con un potenziale investitore.
Offrendo la risorsa più liquida, il denaro, al mercato, gli investitori hanno una scelta più ampia di potenziali partner rispetto a qualsiasi altra azienda, e quindi hanno l'opportunità di stabilire le regole in base alle quali lavorano con i partner.
Tuttavia, non tutti gli investitori sono uguali nelle loro richieste di trasparenza aziendale. E certamente un candidato per l'investimento non deve essere completamente divulgato all'intero mercato.
Inoltre, è semplicemente pericoloso: sotto le spoglie di un investitore, i predoni possono arrivare e, dopo aver ottenuto l'accesso a informazioni riservate (sul registro degli azionisti, grandi patrimoni, schemi finanziari, dirigenti chiave, possibili conflitti di lavoro, ecc.), provare per prendere il controllo dell'azienda o delle risorse chiave.
Pertanto, può essere sufficiente che un'azienda apra solo determinate carte direttamente a un determinato investitore, nella misura in cui ciò basterà per prendere una decisione fondamentale.
E per questo, devi prima determinare quale tipo di investimento è richiesto per l'attività e quali investitori potrebbero essere interessati alla società.
Gli investitori possono appartenere a uno dei seguenti gruppi:
Questa è una società interessata a finanziare idee imprenditoriali con un enorme potenziale di mercato o start-up che hanno iniziato a dare vita a queste idee con successo.
Prendono il sopravvento massimo rischio, in attesa massima redditività, guadagnando sulla capacità di determinare il potenziale di un business e liberare questo potenziale, accompagnando fino a una vendita a un investitore strategico o tramite un'IPO.
L'azienda deve essere pronta all'arrivo di un tale investitore, avendo confermato i dati sulla base dei quali è costruito l'intero piano di sviluppo del business e un team in grado di attuare questo piano.
professionisti investitore di rischio:
Contro di un investitore di rischio:
Si tratta di una società interessata ad acquisire una partecipazione di controllo con la partecipazione alla gestione di un'impresa o ad ottenerne il pieno controllo.
Tipicamente, questo ruolo è svolto da un'azienda leader nel suo settore, collegata in un modo o nell'altro alle sue attività con il bene acquisito, avendo esperienza pratica in un determinato settore e conoscendone le caratteristiche, ad esempio:
Una società nello stesso settore o in un settore correlato che cerca di espandere le sue attuali linee di attività;
Una società operante in un altro settore che cerca di utilizzare al meglio le proprie risorse;
Un gruppo finanziario e industriale che cerca di sviluppare legami strategici.
Un tale investitore acquista un'azienda come parte del mercato, ampliando il proprio potenziale di marketing. O acquisisce tecnologie efficaci, risolvendo contemporaneamente altri compiti strategici: ridurre i costi di produzione, ridurre i rischi, ottenere determinate preferenze e persino eliminare concorrenti effettivi o potenziali.
L'investitore strategico settoriale apporta, oltre agli investimenti, know-how tecnologico, gestione professionale e contribuisce all'espansione dei mercati di vendita.
Tuttavia, in pratica, un tale investitore, con la sua acquisizione, cerca, prima di tutto, di risolvere da solo i propri problemi in un nuovo mercato, interessandosi talvolta solo a determinate tecnologie e risorse: canali di distribuzione, privilegi e preferenze, ecc.
Pertanto, un'azienda può affrontare tentativi di investimento solo sotto forma di attrezzature o prodotti di propria produzione con l'obiettivo esplicito di espandere le proprie vendite e ridurre al minimo proprio le transazioni monetarie.
Se un'azienda aspira a diventare essa stessa un leader di mercato indipendente, è improbabile che un investitore strategico che lavori nella stessa area di attività sia di aiuto.
Lo sviluppo della produzione acquisita è di interesse per un tale investitore solo nei casi in cui può ridurre i costi di ingresso in un nuovo mercato, poiché situazioni in cui un prodotto prodotto congiuntamente è competitivo in nuovi mercati e non diventa un concorrente diretto del " I prodotti di "strategist" sono rari.
Una società può essere pronta ad attirare un tale investitore se opera con successo in un settore simile o correlato e i proprietari hanno deciso di vendere il controllo o le azioni di maggioranza con il massimo controllo sull'impresa. Un tale investitore implementerà completamente le sue tecnologie e soluzioni e, se non verrà trovato alcun compromesso nella fase di acquisizione, il suo personale di gestione.
Pertanto, prima di vendere un'azienda, bisogna pensare non tanto alla sua trasparenza, ma ad aumentarne la produttività, migliorare il livello di gestione, rafforzare il controllo sui flussi finanziari e introdurre un più efficace sistema di motivazione del personale. La questione della trasparenza finanziaria per un tale investitore è meno rilevante: arriva in azienda avendo già un'idea al riguardo e comprendendo perché e per cosa gli interessa.
Vantaggi di un investitore strategico:
Può trasferire le migliori pratiche e il know-how all'impresa;
Mirato allo sviluppo della cooperazione a lungo termine con l'impresa;
L'impresa può accedere a nuovi mercati e canali di distribuzione;
Effetto sinergico a seguito dell'integrazione industriale;
Gli investitori strategici sono disposti a pagare un prezzo più alto per le azioni della società rispetto ad altri investitori.
Svantaggi di un investitore strategico:
L'azienda deve comprendere e condividere chiaramente gli obiettivi di un investitore strategico, che spesso non sono del tutto coerenti con gli obiettivi del management e degli altri proprietari;
Una partecipazione significativa in un investitore strategico diluisce il controllo e può portare a un cambiamento nell'alta dirigenza;
Potrebbero esserci differenze nelle tradizioni culturali e commerciali tra l'investitore strategico e la gestione dell'impresa;
Trovare un investitore richiede un investimento significativo di tempo e denaro.
Società interessata ad acquisire un bene altamente redditizio con la sua successiva vendita.
Tali investitori il più delle volte acquisiscono una partecipazione di minoranza nell'oggetto dell'investimento senza partecipare alla formazione di una strategia di sviluppo e alla gestione operativa dell'impresa (ma solitamente con rappresentanza nel consiglio di amministrazione per poter esercitare un'influenza sufficiente sulle decisioni realizzato) e programmare in anticipo di uscire dal capitale della società, ad esempio vendendo la sua parte dopo un certo periodo di tempo ad un investitore strategico. Tipicamente, questo ruolo è svolto dai fondi di private equity.
Il suo interesse è che l'efficienza economica dell'impresa non sia peggiore del previsto e il massimo ritorno sul capitale. Un tale investitore non può distruggere la società come potenziale concorrente, perché non ha un controllo sufficiente sull'attività.
Come un prestatore, valuta il rischio di perdere investimenti, ma a differenza di lui è pronto a farlo rischio maggiore e non richiede un deposito.
Gli investitori di portafoglio più attivi possono instaurare una stretta collaborazione costante con il management al fine di sviluppare misure per aumentare la capitalizzazione del business, aumentarne la trasparenza e la trasparenza (la struttura aziendale e il sistema di gestione sono migliorati e portati agli standard internazionali, i flussi finanziari sono ottimizzati , eccetera.).
Possono portare al business le loro connessioni, esperienza e la capacità di portare le imprese a un livello qualitativo. nuovo livello sviluppo.
Tale investitore decide di acquistare una quota sulla base delle informazioni ricevute.
Pertanto, un'azienda pronta ad attirare questo investitore deve trovarsi in una fase di comprovata crescita dinamica e disporre di un piano strategico per un'ulteriore espansione e mantenimento della quota di mercato.
Avendo una significativa esperienza negli investimenti, un tale partner può aiutare nel suo sviluppo, ma la visione strategica stessa dovrebbe, prima di tutto, essere presente negli attuali proprietari.
È interessato alle società con una produzione consolidata e prospettive di crescita del valore aziendale che soddisfano i criteri di rendimento minimo del fondo, ma a causa della mancanza di fondi, non sono in grado di passare a un livello di sviluppo qualitativamente nuovo.
Le risorse ricevute dall'azienda dovrebbero essere dirette in proprio ulteriori sviluppi: acquisto di attrezzature e tecnologie, costruzione di una rete di vendita, assorbimento di concorrenti, ecc.
Spesso vengono ulteriormente analizzate le opportunità dell'azienda di diventare uno dei leader nel proprio settore, nonché i requisiti per la presenza di una leadership professionale, una chiara strategia di sviluppo, chiari vantaggi competitivi e una struttura proprietaria trasparente e l'azienda stessa.
Per definizione, un business opaco non può attrarre un investitore e gli investitori finanziano le attività promettenti di un'azienda con calma, senza interferire nei processi di gestione.
Questa passività scompare solo se sorgono problemi nell'attuazione della strategia prevista.
Condizioni importanti per attrarre un investitore di portafoglio sono adeguati rischi macroeconomici, garanzie di proprietà privata e reali opportunità di rivendere il titolo.
Per essere pronti all'arrivo di un tale investitore, dovrai rispettare rigorosamente le condizioni di trasparenza e comprensibilità per il mercato e per l'investitore.
Vantaggi di un investitore finanziario:
Contro di un investitore finanziario:
Questa è, in effetti, la vendita di attività a investitori di portafoglio al dettaglio.
Per essere venduta a tali investitori, l'azienda deve essere matura, resiliente e avere una reputazione commerciabile. Offri le tue azioni numero illimitato investitori contiene sia la possibilità di uscire dalla società che di fissare i profitti ricevuti da rapida crescita nelle fasi precedenti al collocamento.
Inoltre, la circolazione delle azioni in borsa aumenta notevolmente la liquidità, consentendo un'ulteriore cessione di piccole azioni di proprietà senza attirare l'attenzione di altri azionisti o emettere nuove emissioni.
Figura 3
Pro di un'IPO:
Contro di un'IPO:
In diverse fasi di sviluppo, l'azienda è interessata ad attrarre diversi investitori. Più il progetto è vicino all'inizio, il più probabilmente interessano solo gli investitori di venture capital. Nella fase di sviluppo attivo, puoi prepararti per l'arrivo del portafoglio.
Nella fase in cui è necessario un nuovo impulso per la promozione, un investitore strategico è rilevante. Se l'attività è stabile, puoi organizzare un'IPO.
Allo stesso tempo, ceteris paribus, gli investitori IPO pagheranno di più, gli investitori strategici pagheranno un po' meno, gli investitori di portafoglio pagheranno ancora meno e gli investitori di venture capital pagheranno meno. Inversamente proporzionale al rischio atteso.
Per presentare l'azienda in modo proficuo, è necessario comprendere per quali scopi un investitore potrebbe essere interessato ad entrare nel suo capitale, studiare informazioni sui potenziali partner, comprese informazioni sui loro piani strategici, compiti operativi attuali, priorità e obiettivi di investimento, e strategie di comportamento di mercato.
Il tipo di investitore può essere determinato dagli obiettivi che si pone:
Ma qualunque siano gli obiettivi degli investitori, deve essere garantita una prontezza minima di business con una strategia di sviluppo aziendale chiaramente articolata, trasparenza dei processi, della struttura societaria e degli assetti proprietari, nonché una verificabile valutazione delle attività, passività e risultati finanziari dell'azienda. E, naturalmente, una squadra in grado di difendere gli interessi dell'azienda di fronte all'investitore.
Attirare un investitore può essere interessante per quasi tutte le aziende in uno qualsiasi dei suoi cicli di sviluppo. Maggior interesse gli investitori rappresentano nella fase di formazione di una società o di un progetto, quando si prevede di condividere i rischi e le opportunità di iniziare con un partner, o nella fase di rapida crescita, quando il sottofinanziamento è irto di perdite finanziarie. Il successo nell'attrarre un investitore dipende in gran parte dalla formazione di un team responsabile della preparazione pre-vendita dell'attività: avvocati, revisori dei conti, consulenti, ecc. La disponibilità di un'azienda a vendere una quota fornisce risposte positive a un intero gruppo di domande:
Poiché i potenziali investitori non pubblicizzano le loro attività, devono conoscere la disponibilità dell'attività alla vendita da fonti affidabili che hanno una conferma formale dell'interesse dei proprietari per l'arrivo di un nuovo partner.
Il processo di tale informazione richiede la preparazione di un intero blocco di relazioni - IR (relazioni con gli investitori).
Tali rapporti, in primis, cambiano la filosofia stessa della gestione strategica dell'azienda: i business plan emergenti dovrebbero diventare un vero e proprio strumento per il raggiungimento degli obiettivi ed essere periodicamente aggiornati. La rendicontazione deve essere formata in tempo e confermata da un revisore di fiducia - e così ogni anno per tutto il periodo di esistenza di una nuova attività, più trasparente e pubblica.
Tuttavia, alcune società vengono inizialmente create e sviluppate per diventare attraenti per un portafoglio o un investitore strategico e, di conseguenza, essere vendute al culmine della capitalizzazione.
Ci sono persino uomini d'affari le cui carriere sono interamente dedicate a tali progetti. Alcuni di loro hanno imparato con successo a "tirare su" gli indicatori giusti al momento giusto per ottenere il massimo beneficio.
La valutazione della propria disponibilità ad attrarre un investitore, così come la sua ricerca e formazione di documentazione informativa, è un processo che dipende da molti fattori e richiede solitamente il coinvolgimento di intermediari professionisti.
È loro compito far conoscere a un potenziale partner l'impresa proposta, ambiente competitivo e la posizione dell'azienda nel mercato, i processi aziendali, la linea di prodotti, lo schema di gestione, il patrimonio e la condizione finanziaria in modo che i documenti presentati convincano l'investitore che tutto ciò che viene dichiarato è interessante e corrisponde alla realtà. Ma puoi provare a fare tu stesso la valutazione iniziale della prontezza e, ultimo ma non meno importante, le attività iniziali di prevendita. È probabile che il risultato di tale lavoro sarà un reale aumento dell'efficienza dell'attività, la scoperta di riserve nascoste e il rifiuto di vendere la quota.
Le strategie di investimento implicano una combinazione di vari prodotti di investimento: valute, azioni, obbligazioni, derivati finanziari e relativi fondi. Al primo livello, di solito scelgono gli investimenti più rischiosi nella valuta e perdono. Solo dopo inizia la ricerca di te stesso nel trading azionario. Prima sulla borsa di Mosca e poi sulle ben più liquide Nyse e Nasdaq. L'obiettivo finale di qualsiasi aspirante finanziere dovrebbe essere quello di creare proprio fondo. Ma in realtà, la maggior parte non ha il tempo o un mentore per imparare a gestire questa attività. E poi trovano gestori patrimoniali professionisti in un hedge fund. A seconda dell'importo dell'investimento iniziale, esistono strategie di investimento incentrate sull'autoselezione delle azioni, sull'investimento in o.
Investire in azioni è un gioco in cui ogni strategia rappresenta un nuovo livello.
Primo livello- compra e tieni. Questo è il modo in cui investi in azioni che aumenteranno. Quando si acquistano titoli per un lungo periodo, è meglio prenderne di diversi. Ancora più corretti sono quelli da cui ti aspetti una crescita. Puoi ancora acquistare tutti i posizionamenti iniziali (IPO), che non dovrebbero cadere presto, ma non immediatamente, ma un giorno o due dopo l'IPO.
Secondo livello- vendere tempestivamente alcuni titoli e acquistarne altri. Devi tenere conto delle caratteristiche tecniche dei grafici azionari, nonché dei cambiamenti economici e indicatori finanziari aziende e l'economia nel suo complesso. Le decisioni su quali azioni acquistare all'interno dello stesso settore possono ancora essere prese sulla base della conoscenza di diverse società, ma quando si esce dal settore, non è possibile fare a meno dell'analisi macroeconomica.
Terzo livello- combinare acquisto e vendita - posizioni "lunghe" e "corte". Una posizione corta su un titolo viene aperta quando il mercato sale. In sostanza, si tratta di prendere in prestito con l'intento di vendere e con l'obbligo di acquistare la stessa quota in futuro. Se i dividendi vengono pagati su di esso, anche il mutuatario deve a loro.
La cosa principale nella selezione delle azioni è la fluidità dei movimenti e il volume degli scambi. Se il grafico di carta è strappato, il titolo viene costantemente lanciato da un lato all'altro, è meglio non scambiarlo. L'aumento del prezzo delle azioni illiquide segue un forte aumento dei volumi. Dopo aver superato la selezione iniziale, un'ulteriore strategia di investimento viene formata in sequenza in più fasi.
Primo- per settori. Ad esempio, se stai cercando carte per l'energia solare, è improbabile che tu sia interessato all'industria petrolifera. 
Secondo- in base al valore di mercato dell'impresa. Probabilmente non vorrai prendere quelli più liquidi con una capitalizzazione di oltre 10 miliardi di dollari, poiché i loro movimenti, con rare eccezioni, sono difficili da prevedere.
Il terzo- per paese di origine. In generale, si sconsiglia di fare trading di ricevute per le azioni di società estere, poiché nella maggior parte dei casi cambiano attivamente nel luogo di residenza, e quindi sul New York Borsa valori aperto con grandi differenze rispetto alla chiusura precedente. Le uniche eccezioni sono alcuni titoli di paesi con mercati emergenti, come Yandex.
Il quarto- in borsa. Nonostante la mancanza di interesse per la maggior parte delle entrate estere, consigliamo comunque di diversificare la regione tra i diversi paesi.
Ogni strategia per investire in azioni ha il suo gusto. Analisi del valore del patrimonio aziendale. Ricerca di concorrenti e processi in atto nel settore. O studiando il comportamento del mercato su lunghi periodi di tempo. Per gli investimenti progettati per modificare il valore dei titoli, l'importante è essere più intelligenti di altri. Tra i nuovi arrivati, è consuetudine basarsi sulla sottovalutazione o sopravvalutazione del prezzo degli asset. Devi stare seduto per ore ad analizzare i possibili profitti e costruire flussi di cassa. Segnali commerciali veloci ma meno affidabili sono forniti dal metodo di confronto delle quote. La crescita del valore dei titoli è possibile con bassi rapporti prezzo/utili e dividendi elevati.
Strategia di investimento per tipologia di azioni - titoli in crescita, stabili, ciclici con domanda dipendente dalla crescita economica, speculativi con prospettive poco chiare. Il pericolo di una strategia di investimento nell'aumentare il prezzo di un bene è la mancanza di fiducia nella vera causa della sottovalutazione. Forse è un piccolo volume di scambi o una mancanza di interesse da parte degli investitori? Solo questa carta non è richiesta o l'intero settore? La complessità della struttura aziendale e la difficoltà dell'autoanalisi creano una cortina di fumo attorno agli eventi intorno o all'interno dell'ufficio le cui azioni vengono acquistate. Per questo motivo, gli analisti sono costantemente alla ricerca di nuovi metodi di ricerca sui titoli. 
Il modo tradizionale di cercare titoli sottovalutati, dal nome di Graham e Dodd, consiste nell'acquistare i titoli più economici e mantenerli per lunghi periodi in previsione di un rialzo del mercato. Un metodo più moderno per selezionare i titoli con relativa sottovalutazione o sopravvalutazione si concentra sul confronto dei titoli con il mercato e i concorrenti, nonché sul calcolo di una previsione di profitto. L'evoluzione degli approcci all'analisi delle scorte ti consente di scegliere la giusta strategia investire in un mercato in lunga crescita. Il problema principale con le strategie di investimento per i principianti è che le azioni sottovalutate si trovano solitamente nei settori dell'economia a crescita lenta. Acquistando azioni in una società mineraria, un rivenditore o una banca, puoi aspettarti anni di profitto.
Anche nelle biotecnologie ad alta tecnologia, l'approvazione o il completamento di un brevetto, il rilascio di un permesso da parte della US Medical Administration (FDA) è previsto da sei mesi a tre-cinque anni. A causa del volume di scambi più elevato rispetto ad altri siti, le borse statunitensi reagiscono più rapidamente a tali eventi. Di conseguenza, i principianti possono tranquillamente attenersi strategie conservatrici investimento. Anche in settori high-tech esotici e olio di scisto. Tuttavia, non solo i principianti. Molti gestori patrimoniali non si preoccupano dei parametri di un titolo, purché abbia una previsione di un aumento significativo del valore. Il criterio principale per una tale strategia di investimento è la possibilità di aumentare i profitti al di sopra dei tassi medi. valore corrente e anche la materia, ma il futuro è più importante.
I manager professionisti del Nyse e del Nasdaq, così come i principianti, sono costantemente alla ricerca di un livello di rischio con cui si sentano a proprio agio. Pertanto, lo stile conservativo degli investimenti prevede l'acquisto di titoli che possono crescere a un ritmo stabile e misurato. I liberali stanno guardando i giornali con una crescita del reddito superiore alla media che vendono a un prezzo ragionevole. Gli investitori aggressivi si rifiutano di segnalare le aziende e metodi tradizionali valutazione a favore analisi tecnica. L'esperienza di gestori patrimoniali professionisti consente strategie di investimento più sofisticate. A causa delle aree di interesse e specializzazione in rapida evoluzione:
Strategie di investimento indicizzate. Le carte sono selezionate nelle stesse proporzioni per settore o per titolo. Tale strategia ha una bassa gestione della carta. Ma a causa della mancanza di una posizione attiva e della dipendenza da un indicatore astratto, gli investimenti nell'indice sono chiamati investimenti passivi.
Strategie di valore stabile. La tattica conservativa di investire in titoli a reddito fisso breve termine e garantito contratti di investimento compagnie di assicurazione. Utile per gli investitori che necessitano di un reddito corrente elevato e di protezione dalla volatilità dei prezzi causata dalle variazioni dei tassi di interesse.
Costo medio. Modifica dell'importo dell'investimento per completare un'attività specifica. Ad esempio, piani per l'importo assoluto in un determinato settore. Attraverso un aumento del contributo con una diminuzione del valore della quota e una diminuzione del contributo successivo con un aumento del valore della quota.
Costo medio in una certa valuta. Aumenta l'investimento attraverso importi fissi di quella valuta a intervalli regolari, di solito mensilmente. Riduce leggermente il costo medio se il prezzo del fondo oscilla senza una direzione. 
Sono divisi in fondamentale e tecnico.
Quelli fondamentali dipendono dalla situazione in macroeconomia. Durante una crisi, diventa popolare investire in società minacciate di fallimento o liquidazione. Davanti recessioni economiche consigliare l'acquisto di beni rifugio: terreni, buoni del Tesoro USA, metalli preziosi. Durante l'accelerazione dell'inflazione, il principale metodo di copertura diventa l'acquisto di materie prime.
Le strategie di investimento tecnico ritengono che l'offerta e la domanda dipendano esclusivamente da fattori razionali e anche l'impatto dei dati economici su di essi può essere calcolato matematicamente. La valutazione delle azioni viene effettuata in questo caso sulla base del volume passato e dei prezzi precedenti. Alcuni analisti tecnici acquistano azioni che le società di investimento consigliano di vendere e mantenere posizioni nei confronti dei fondi comuni di investimento (sulla base dei loro rapporti mensili sulle azioni negoziate). Ma la stragrande maggioranza dei trader è interessata solo e segue tendenze che hanno indicatori oggettivi. Ad esempio: il rapporto tra il numero di titoli in calo e il numero di titoli in crescita, un aumento di una posizione corta in azioni, un aumento del rapporto tra i prezzi dell'oro e dell'argento al di sopra del massimo precedente o un breakout della media mobile attraverso uno più corto. Continua.
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Diamo un'occhiata alle strategie di investimento a lungo termine più popolari. L'esperienza di osservare il mercato, analizzare guadagni e perdite è alla base di ciascuna di queste strategie. Tutti loro sono degni di attenzione e rispetto. Questo sito è dedicato a uno di loro: una strategia redditizia. Tuttavia, è utile sapere in quale riga si trova. E capire che la strategia non è un dogma, ma una linea guida. E in mani intelligenti, di regola, c'è sempre una certa simbiosi di strategie, che diventa la tua strategia intelligente personale, corrispondente al tuo senso del tempo, al temperamento e ai compiti individuali.
BUY AND HOLD è la strategia più promossa. Più spesso il suo nome è pronunciato nella lingua originale: "compra e tieni".
Qual è la sua essenza? Si consiglia di allocare regolarmente alcuni fondi e di acquistare azioni con essi. Acquista e dimentica ciò che hai acquistato, ma non dimenticare di acquistare di nuovo. Le azioni, ovviamente, cambieranno di prezzo, insieme a loro anche il capitale "buy and hold" dell'investitore cambierà di prezzo, e l'idea è che in futuro speriamo che il mercato cresca, il che non coprirà solo l'inflazione , ma porta anche un grande bonus a tempo indeterminato.
Critica. Da un lato, la storia sembra confermare l'idea di una strategia "buy and hold", ma non per nessun periodo di tempo. Come ha giustamente osservato Buffett, se la storia indicasse il futuro, le persone più ricche sarebbero i bibliotecari. E questa strategia non discute affatto quali azioni acquistare. Inoltre non è chiaro a quali condizioni vendere, probabilmente è inteso che quando il capitale sarà richiesto, le azioni verranno vendute lentamente e casualmente.
Tuttavia, questa strategia è meglio di nessuna strategia e più sicura della speculazione a breve termine. Le strategie descritte di seguito prendono questo come base e tentano di fornire risposte alle domande lasciate senza risposta dagli investitori buy-and-hold.
VALUE INVESTING, o metodo di Graham, o metodo di Buffett, nella lingua originale - "value investing".
La strategia è raffinata ed elegante, come il suo creatore, intellettuale e ministro delle Muse, Benjamin Graham. Inoltre, questa strategia ha molte interpretazioni di successo, il che crea molta confusione nelle menti. Cercheremo di analizzare l'essenza e almeno diversi approcci a questa essenza.
Qual è il punto? Graham non cerca giustizia nel mercato, paragona il mercato a un ricco pazzo che o vende i suoi beni o compra, e allo stesso tempo il prezzo che annuncia dipende dallo stadio della psicosi: può vendere Manhattan per perline in un momento di depressione, o forse in un momento di euforia e scambiarlo indietro perline con il prezzo di Manhattan. Il capitolo "Mr. Market" di "The Intelligent Investor" dovrebbe essere insegnato ai bambini della terza elementare. Graham suggerisce una cosa molto ragionevole: acquistare azioni che Mr. Market per qualche ragione ha valutato molto meno delle attività che stanno dietro a queste azioni e viceversa - vendere azioni quando sono valutate dal mercato molto più costose delle attività dietro loro. Acquista sottoprezzo e aspettati troppo caro - molto saggio. L'approccio richiede perseveranza, attenzione, perseveranza e conoscenza delle basi contabilità. Cioè, devi essere in grado di valutare un'azienda, attendere una situazione in cui il mercato offre di acquistare questa società a un prezzo inferiore del 30-60% rispetto alla tua valutazione degli asset dell'azienda (30-60% - ciò che Graham chiama "margine di sicurezza"), essere in grado di aspettare ancora, avendo sopportato eventuali ribasso dei prezzi, e vendere l'azienda quando o il mercato la apprezza per il suo vero valore o la apprezza al di sopra della sua dignità dello stesso 30-60%.
Lo stesso Graham amava molto le donne liberali, il disegno, la poesia francese e le case al mare, aveva chiaramente qualcosa da fare oltre agli affari. E la strategia ha giustificato le sue speranze, si è guadagnato senza sforzo tutti i suoi hobby, anche se ci sono voluti molto tempo e sforzi per "scoprire" questa strategia.
Critica. A volte ci sono aziende che sono giustamente sottovalutate dal mercato. La risposta di Graham a questo fatto è stata di diversificare ampiamente i tuoi investimenti: conservare le uova in 20-40 cestini e dormire bene se un cesto perde improvvisamente.
Cosa ha aggiunto Buffett? Buffett ha richiamato l'attenzione sulla qualità della gestione aziendale. Letteralmente, ha consigliato di cercare aziende che non si possono gestire affatto, o, come lui stesso ha detto, che un panino può gestire. Per chiarire, consideriamo almeno MGTS, la rete telefonica della città di Mosca. Dopotutto, non importa che tipo di gestione si trovi lì. Indipendentemente dalla qualità del servizio offerto dall'azienda, ci saranno ancora un paio di milioni di persone che si abbonano a un numero di rete fissa che non chiamano mai e pagano 250 rubli al mese per questo, o qualunque cosa remano lì ora. Questo un ottimo esempio società a capo del consiglio di amministrazione di cui puoi mettere un panino. Bene, se mai ci sarà un manager di talento, beh, anche meglio. Se non riesci a trovare società simili, quindi presta attenzione alle persone che gestiscono quelle attività in cui acquisti una quota, l'attività di persone di talento altamente morale fa miracoli: questo è il messaggio principale di Buffett. Un altro miracolo è il flusso di denaro nei conti di Buffett dalle aziende in cui Buffett ha investito.
Tutti gli altri suoi consigli, Buffett stesso, di regola, non ha seguito. Il suo portafoglio azionario è sempre stato molto diversificato, le aziende leader si incontrano, ma occupano una nicchia molto piccola. Buffett non presta attenzione ai dividendi solo se gestisce completamente i flussi finanziari di quelle imprese che ha acquistato. Presta particolare attenzione solo alle imprese che organizzano un grande flusso di cassa sui suoi conti, da qui la significativa predominanza delle compagnie assicurative nel suo portafoglio. Lo stesso Buffett non si preoccupa degli interessi degli azionisti di minoranza. La combinazione di un manager di talento e di un importante azionista sensibile è la scommessa di Buffett, che fa capolino in tutto il suo portafoglio. Inoltre, una politica di PR molto competente per quasi 40 anni.
In nessun modo voglio sminuire sia il contributo che il successo di Buffett. La mitologia che circonda il suo nome è un po' stordita, ma se studi attentamente la sua storia con uno sguardo sobrio, puoi imparare molte lezioni molto preziose. Grazie Warren e buona fortuna!
Cosa hanno aggiunto gli altri studenti di Graham, oltre a Buffett? Prova ad acquistare leader del settore nei settori leader. Forse. Ma quando un settore è già in testa, ha un P/E medio superiore a 20 e come sapere quale settore sarà in testa senza una sfera di cristallo non è definitivo.
TOTALE Value Investing per principianti: acquista azioni in crisi buone compagnie, gestito da persone di talento e venderli durante il periodo di euforia del mercato, cioè non appena si vedono i titoli della stampa su un porto sicuro, sulla crescita eterna e sulla gioia IPO delle persone- che la forza sia con te!
TOTALE Value Investing per gli istruiti: la valutazione di mercato dell'azienda non deve superare il 67% della tua valutazione del valore reale dell'azienda - questo è il tuo arretrato, il tuo "margine di sicurezza"; analizzare le aziende con il P/E più basso del settore; il rapporto prezzo/utili della società deve essere inferiore alla crescita annuale degli utili (ossia rapporto PEG inferiore a 1); attività correnti dovrebbe essere il doppio delle passività correnti; mezzo crescita annuale il profitto deve essere almeno del 7% negli ultimi 10 anni; il top management deve essere onesto e intelligente; la reputazione aziendale deve essere stabile e, soprattutto, deve esserlo. Questo non è difficile. Ci sono tali società sul mercato russo e ce ne sono molte.
Fermiamoci qui oggi. Perché ci sono ancora molte strategie avanti, e l'attenzione umana è limitata e peggio percepisce più informazioni nascoste in un articolo. E sicuramente seguirà un seguito. Successivamente, analizzeremo in termini generali E MEDIA in un paio di giorni.
Strategico. pensiero. La conoscenza della missione, degli obiettivi e delle strategie dell'organizzazione consente agli specialisti delle PR di posizionare le loro attività nel sistema degli interessi aziendali. L'importanza strategica di citare il nome dell'azienda nei notiziari delle agenzie Internet o nel giornale del mattino dovrebbe essere realizzata da tutti i manager dell'azienda grazie agli specialisti delle PR.
Per la gestione strategica, quando si studiano gli indicatori e i fattori elencati, non sono i valori degli indicatori in quanto tali che interessano, ma, prima di tutto, quali opportunità di fare impresa offre. Nell'ambito dell'interesse della gestione strategica rientra anche la divulgazione di potenziali minacce per l'impresa, che sono contenute nelle singole componenti della componente economica. Capita spesso che opportunità e minacce
Tra i tanti tipi di decisioni che un manager deve affrontare, ci interesseranno le decisioni strategiche. Definiremo più chiaramente questo concetto tra breve, ma per ora diremo solo che si tratta di decisioni sul tipo di attività che un'azienda dovrebbe svolgere.
I suoi interessi professionali sono la gestione strategica, la gestione dei processi, il benchmarking e il controllo in società industriali e di servizi.
Come notato nell'introduzione, nella teoria dei giochi cooperativi, l'unità principale di analisi è, di regola, un gruppo di partecipanti o una coalizione. Se un gioco è definito, parte di tale definizione è una descrizione di ciò che ciascuna coalizione di giocatori può ottenere (cosa può ottenere), senza specificare come i risultati oi risultati influenzeranno una particolare coalizione. Cioè, qui non ci interessa l'aspetto strategico del gioco.
Prima della scoperta delle riserve di combustibili liquidi, l'economia libica estremamente arretrata aveva un pronunciato orientamento all'agricoltura e alle materie prime. In termini di reddito pro capite, il Paese occupava uno degli ultimi posti al mondo. Tuttavia, l'importante posizione strategica suscitò in essa l'interesse delle potenze imperialiste, il desiderio di garantire qui la solidità delle loro posizioni anche dopo che la Libia aveva ottenuto l'indipendenza nel 1951. Inoltre, si speravano sia sulla continuazione di una presenza militare diretta in la forma di basi straniere sul suo territorio e la dipendenza economica del regime di re Idris dall'Occidente. L'entità di questa dipendenza è dimostrata anche dal fatto che fino alla fine degli anni '50 gli aiuti occidentali raggiungevano la metà del reddito nazionale e la quota del finanziamento del bilancio statale era di 2/se più. Inoltre, la valuta libica era strettamente ancorata alla sterlina britannica. Tutte queste circostanze hanno facilitato notevolmente l'introduzione di capitali stranieri nel Paese, privandolo dell'indipendenza nel risolvere i problemi chiave dello sviluppo economico.
I compiti e gli obiettivi delle aziende giapponesi sono rivolti agli interessi nazionali e alla cooperazione con il governo. Questa potrebbe essere una conseguenza dell'esperienza giapponese nel primo periodo dell'industrializzazione, quando il governo fu costretto a incoraggiare lo sviluppo dell'industria moderna in modo che il Giappone potesse competere con i principali stati industriali europei. Storicamente, il settore industriale ha lavorato a stretto contatto con il governo per affrontare le sfide che lo circondano. Il classico caso di tale rapporto si è verificato tra la fine degli anni Quaranta e l'inizio degli anni Cinquanta, quando il governo perseguì una politica di rilancio economico, concentrando l'assistenza finanziaria in settori strategici come carbone, acciaio e fertilizzanti. Questa politica fu chiamata Production First Policy, grazie alla quale l'industria giapponese diede nuova vita all'intera economia. Attraverso successivi piani economici a lungo termine, questi settori hanno ricevuto il sostegno statale in vari modi. Nel 1952 è stata approvata una legge per accelerare la modernizzazione delle società, coprendo 32 principali settori industriali. Le leggi sulla meccanizzazione agricola (1954), il secondo piano per l'ammodernamento dell'industria siderurgica (1955), il piano per lo sviluppo dell'automobile nazionale (1955), la legge speciale per la promozione dell'ingegneria meccanica (1956), il legge speciale per la promozione dell'industria elettronica (1957), legge speciale per la promozione dell'industria aeronautica (1958), piano per la modernizzazione dell'industria carboniera (1960), legge speciale per l'industria mineraria (1963), legge per la Rinnovamento dell'industria carboniera (1967 G.). Inoltre, è stato creato un dipartimento di gestione sistemi di informazione presso il Comitato consultivo per la struttura industriale del Ministero del commercio estero e dell'industria (1967). Ta-
Il tema della Microeconomia ha assorbito tutti i cambiamenti significativi avvenuti nel meccanismo economico negli ultimi tempi. Vi è un crescente interesse per l'interazione strategica delle imprese, nel ruolo dell'incertezza e dell'informazione asimmetrica, nella strategia dei prezzi delle imprese sotto potere di mercato. Questi argomenti sono generalmente assenti o scarsamente trattati dalla stampa. Nel nostro libro, a questi argomenti viene assegnato un posto degno, ma ciò non significa che la comprensione della microeconomia sia diventata più difficile o che sia necessaria una preparazione speciale per questo. Abbiamo fatto del nostro meglio per rendere l'argomento più facile da capire e speriamo che la lettura di questo libro sia di vostro gradimento. Non ci sono quasi calcoli matematici nel libro, quindi è accessibile a una vasta gamma di lettori.
Il Consiglio di Sicurezza della Federazione Russa è un organo consultivo e di coordinamento guidato dal Presidente della Federazione Russa. Una struttura creata per sviluppare e coordinare la politica di sicurezza nazionale, coordinare i programmi federali in alcune aree strategiche di protezione del vitale interessi importanti nazione.
Uno dei tanti fattori negativi nella vita economica e sociale della società negli ultimi anni è stato l'indebolimento del ruolo della regolamentazione statale dell'attività economica, che ha portato alla penetrazione in molte aree strategicamente importanti dell'economia di gruppi finanziari e industriali, incentrato principalmente sulla massimizzazione del profitto con ogni mezzo disponibile, talvolta a scapito degli interessi della società e dello stato (ad esempio, nella sfera mineraria, di trasformazione, tecnico-militare).
Un investitore strategico è principalmente interessato a quanto possa essere redditizio un investimento e quanto sia rischioso. Per quanto riguarda la Repubblica del Bashkortostan, sono attesi cambiamenti positivi al riguardo. Le misure adottate nella repubblica per migliorare il clima degli investimenti, per formare un sistema di incentivi per gli investitori nazionali ed esteri danno buone ragioni per sperare in un afflusso di nuovi investimenti nell'economia del Bashkortostan a condizioni reciprocamente vantaggiose, per il rafforzamento del business internazionale cravatte.
Un investitore strategico è interessato ad ottenere il controllo sulle vendite, sui prezzi e sulla gamma di prodotti, sulle forniture di materie prime e attrezzature e spesso sul controllo delle attività dell'impresa.
caratteristica fase del denaroè il suo focus sull'attuazione della transizione dal sistema di distribuzione gratuita della proprietà alla sua vendita reale nel corso di una privatizzazione relativamente lenta. Nell'interesse di attirare investitori strategici, avrebbe dovuto organizzare aste in contanti e concorsi di investimento per blocchi di azioni relativamente grandi - almeno il 15-25% del capitale autorizzato dell'impresa. I principali oggetti della privatizzazione della nuova fase comprendono tre tipi di proprietà a) pacchetti governativi azioni di imprese privatizzate, 6) appezzamenti di terreno imprese privatizzate, c) immobiliare.
Lo stato di crescente arretratezza delle regioni depresse è politicamente esplosivo e può portare a focolai di violenza e destabilizzazione della situazione nel paese nel suo insieme. Per invertire questa tendenza, è necessario realizzare programmi finanziati centralmente per il rilancio della vita economica, la ristrutturazione strutturale dell'economia delle regioni depresse. Tale politica è vitale per la Russia e soddisfa i suoi interessi strategici.
Di conseguenza, la scienza deve rendersi conto della necessità di una proposta attiva e persistente dei suoi risultati per l'attuazione pratica, che dovrebbe fornirle una nuova immagine nella società e nell'interesse dello stato. Lo Stato, a sua volta, ha bisogno di capire che gli interessi tattici momentanei, attualmente causati da difficoltà finanziarie, non devono allontanarlo dal percorso strategico di sviluppo, creato principalmente dalla scienza, che assicura il potere e il progresso della Russia. Dovrebbe essere formato un meccanismo per il reciproco interesse della scienza e della società
Per implementare tale previsione nella pianificazione strategica della politica dell'innovazione, è importante scegliere il giusto gruppo di esperti, che includa rappresentanti delle varie divisioni strutturali dell'università e dei suoi blocchi principali: educativi, scientifici e innovativi, soprattutto quando i loro interessi conflitto. Ciò consente di ottenere le informazioni più complete sui processi che si svolgono nell'università. I seguenti capi dipartimento (o loro assistenti) sono stati invitati ad agire in qualità di esperti
Dimostra che se la cultura aziendale è incompatibile con la strategia, con compiti altamente significativi per l'azienda, può cadere nella zona di rischio catastrofico senza raggiungere il successo. La nostra esperienza nella consulenza direzionale per imprese di vari settori e forme di proprietà mostra che i cambiamenti strategici nell'organizzazione, come già accennato in precedenza, incontrano forti resistenze, che influiscono negativamente sul successo della strategia. Vi è una particolare resistenza ai cambiamenti organizzativi che incidono sugli interessi delle persone se non vi è stato un adeguato lavoro preparatorio. Quindi, in alcune imprese, nel processo di trasformazioni innovative, è stato necessario riqualificare quasi tutto il personale dirigente, dai dirigenti ordinari e specialisti ai top manager. Un processo di apprendimento attivo ha permesso di svolgere un lavoro esplicativo e di raggiungere la comprensione e l'accettazione da parte di questi dipendenti di nuovi concetti di sviluppo e di una nuova strategia.
Una delle importanti aree di interesse strategico sarà quella relativa alla previsione a lungo ea medio termine delle quote di prodotto dell'azienda nei mercati britannico ed europeo. È probabile che i gestori tengano conto anche di fattori come
Inoltre, centri maggiori gli investimenti e le unità strategiche (cioè le singole società all'interno di un gruppo) hanno spesso i propri centri di costo e profitto. Indipendentemente dal nome, un'unità di un'organizzazione può essere considerata un centro di investimento solo quando i costi, i ricavi e almeno una parte degli investimenti di capitale dell'azienda sono direttamente correlati ad essa e, almeno in una certa misura, sono controllati dai suoi leader . La vera segmentazione è solo grandi organizzazioni, dove investimento di capitale sono così grandi che nell'interesse dell'efficienza gestionale sono divisi in centri di responsabilità. Nelle organizzazioni più piccole, autorità e responsabilità possono essere delegate a centri di costo, profitto o ricavi in base alle funzioni dipartimentali.
Miopia. Il controllo rigoroso sull'esecuzione del budget spinge i manager a prendere decisioni favorevoli breve termine, ignorando interessi strategici l'azienda nel suo insieme.
Pertanto, il Glass-Steagall Act (1933) adottato negli Stati Uniti vietava alle banche di impegnarsi simultaneamente in operazioni di prestito e investire in società, cioè di essere universali. Sebbene in altri paesi, come la Germania, sia diffuso il sistema bancario universale. L'adozione di questa legge è stata dettata dall'amara esperienza della Grande Depressione e dalla considerazione che l'universalità rende inutilmente rischioso l'attività bancaria. Per effetto dell'applicazione di questa legge, oggi negli Stati Uniti d'America non esistono praticamente società nazionali sufficientemente grandi in cui la quota del maggiore azionista supererebbe il 5%. Ciò ha portato al fatto che i proprietari non hanno quasi alcuna influenza sui consigli di amministrazione delle più grandi società americane. I piccoli azionisti semplicemente non hanno senso approfondire i problemi singola impresa. Se le quotazioni delle azioni che possiedono iniziano a scendere a un certo punto, è molto probabile che i proprietari cercheranno di sbarazzarsene e di acquistare nuove azioni, società più promettenti. Da un lato, questo è il capitalismo popolare: il sogno di un liberale. Dopotutto, il proprietario anche di più grande impresa tutti possono diventare. Ma, dall'altro lato, esiste un grande pericolo di comportamenti opportunistici da parte del top management della società, che vede come obiettivo principale il mantenimento dell'alto valore di mercato delle azioni della società ad ogni costo, talvolta anche a detrimento degli interessi di sviluppo strategico.
Di conseguenza, il livello minimo di produzione di petrolio e gas è determinato dal potere d'acquisto reale dei proventi delle esportazioni, necessari per mantenere tassi di riproduzione ampliata sufficienti per finanziare trasformazione strutturale nell'economia nazionale, lo sviluppo sociale e tutte le altre voci di spesa pubblica. Ricostruire l'economia nazionale, a volte fondamentalmente vari metodi Tuttavia, quasi tutti i nuovi stati esportatori di petrolio perseguono invariabilmente obiettivi strategici comuni come la diversificazione settoriale a 360 gradi, superando alla fine l'eccessiva dipendenza dallo sfruttamento delle loro risorse di idrocarburi non rinnovabili e, soprattutto, la ricerca. alternativo, monetario e (o) risparmio reale che può sostituire il reddito da industria petrolifera e del gas. Dal punto di vista interesse pubblico paesi produttori, la produzione minima di esportazione in questo settore è regolata sia dall'interno - dalle esigenze correnti e di investimento in valuta estera, sia dall'esterno - dalle ragioni di scambio.
Gli ultimi sviluppi di questi materiali strategici sono diventati proprietà solo di una ristretta cerchia di scienziati che hanno lavorato per le esigenze della tecnologia di militarizzazione. E solo negli anni '80-'90 è stato mostrato un interesse puramente scientifico per queste forme di carbonio. Dalle prime pubblicazioni aperte è emerso che le fibre di grafite sono costituite da scaglie raccolte
Ma capì che nel caso di acquisto della maggior parte del petrolio dalla Standard Oil Company e dalla Royal Dutch Shell, queste compagnie straniere avrebbero messo i propri interessi al di sopra degli interessi strategici degli inglesi. Pertanto, ha sostenuto la necessità di subordinare l'APNK al controllo statale. Dopo aver letto il rapporto incoraggiante di una commissione speciale che ha studiato la situazione sul campo in Persia, W. Churchill ha convinto il governo a diventare uno dei comproprietari dell'APNK. Nel maggio 1914, il disegno di legge corrispondente fu esaminato dalla Camera dei Comuni. Ha ricevuto il consenso reale tre giorni prima dello scoppio della prima guerra mondiale. Il governo britannico ha acquistato azioni per un valore di 2 milioni di sterline. Arte. e ha ottenuto diritti di voto di poco superiori al 50% più il diritto di nominare due membri del consiglio di amministrazione con potere di veto su tutti questioni strategiche. Durante i quattro anni di guerra, la produzione di petrolio dai possedimenti persiani dell'APNK aumentò rapidamente.
Tuttavia, a Churchill non piaceva la necessità di fare affidamento sul carburante, che non poteva essere ottenuto nelle isole britanniche. né gli piaceva il fatto che il Dipartimento della Marina avrebbe dovuto acquistare la maggior parte dei rifornimenti di cui aveva bisogno da Standard Oil e Shell. Credeva che, poiché entrambe queste società erano di proprietà di stranieri, avrebbero anteposto i propri vantaggi commerciali agli interessi strategici britannici e sospettava anche che stessero pagando troppo.
La Cina proclama questa tendenza obiettivo principale la sua politica estera ma anche Giappone. Ciò si è manifestato nella diplomazia europea di Tokyo. La sua essenza è spostare la bilancia verso i vicini asiatici - Mosca e Pechino, per avere più possibilità, per parlare ad armi pari con Washington. Per raggiungere la pace e la prosperità nella regione Asia-Pacifico nel XXI secolo. Sempre più importanza acquisire relazioni tra i quattro principali paesi della regione: Giappone, Russia, Stati Uniti e Cina. Sullo sfondo delle relazioni all'interno di questo quadrilatero, ci sono molte opportunità per lo sviluppo delle relazioni nippo-russe, e le loro ulteriore rafforzamento soddisfa gli interessi sia del Giappone che della Russia. In questo senso, le relazioni nippo-russe rivestono un'importanza strategica e geopolitica per entrambi i paesi.
L'opinione pubblica russa e molti rappresentanti dei circoli politici e economici all'estero (ad eccezione dei monetaristi-dogmatici della fuoriuscita russa, dei pensionati e di alcuni politici attuali responsabili degli evidenti fallimenti della politica economica del 1990-1998) danno una valutazione nettamente negativa dei risultati dell'esperimento radicale di destra sulla nostra economia. È diventata una richiesta generale di sviluppare nuovi approcci per approfondire e garantire la natura positiva delle trasformazioni del mercato nel paese, conferendo loro un carattere strategico e il pieno rispetto delle interesse nazionale. Situazione politica dà conferma e allo stesso tempo importanti prerequisiti per l'attuazione di tale obbligo, si sono tenute le elezioni alla Duma di Stato, un nuovo presidente delle esistenti istituzioni di socialità economia di mercato. Per creare questo modello e renderlo reale, è necessario cambiare radicalmente la politica economica russa, allontanarsi dal capitalismo selvaggio praticato dai ricchi oligarchi russi negli anni Novanta. Il nuovo presidente sta già puntando sui diritti dei proprietari, con particolare attenzione alla formazione di una burocrazia non corrotta.
In queste condizioni, sarebbe necessario agire in modo tale che misure regionali il superamento della crisi, tenendo conto nel contempo degli interessi strategici e nazionali della repubblica, darebbe risultati positivi e porterebbe ad un graduale livellamento del livello di vita socio-economica nelle regioni e nei distretti.
Liquidazione/vendita di partecipazioni. Nell'Allegato 1.1, Shaftesbury prevede di rilasciare 20,7 milioni di sterline. a seguito della vendita di partecipazioni. L'attrattiva di questo, come gli utili non distribuiti, è che offre ai dirigenti dell'azienda un margine di manovra maggiore rispetto al finanziamento tramite prestiti, emissione di azioni o obbligazioni e che non ci sono costi di emissione. Tuttavia, la società perde attività potenzialmente redditizie. Inoltre, una vendita di investimenti mal ponderata può essere dannosa per interessi strategici (ad esempio, quando la vendita di attività rende meno del previsto, eventualmente costringendo alla vendita di qualcos'altro).
L'eccessiva concentrazione sull'analisi RO E e RI non solo sviluppa l'attenzione a breve termine dei dipartimenti, ma può oscurare gli interessi strategici e persino impedire ai dipartimenti di realizzare i propri vantaggi strategici di mercato. Inoltre, l'uso di valori relativi, come RO E, non solo non riflette, ma nasconde anche il potenziale e/o il risparmio reale ]
