Conclusione
Elenco delle fonti utilizzate
introduzione
L'economia di mercato è un insieme di mercati diversi. Uno di questi è il mercato finanziario. Il mercato finanziario è un mercato che media la distribuzione dei fondi tra i partecipanti alle relazioni economiche. Uno dei segmenti del mercato finanziario è il mercato dei titoli, o il mercato azionario. Il mercato dei titoli è un mercato che media i rapporti di credito e di comproprietà con i titoli. Una caratteristica dell'attrazione di risorse finanziarie in questo modo è il fatto che, di norma, possono circolare liberamente sul mercato. Pertanto, una persona che ha investito i suoi fondi in qualsiasi produzione acquistando titoli può restituirli vendendo titoli. La possibilità di acquisto e vendita gratuiti di titoli consente al depositante di determinare in modo flessibile il tempo per il quale desidera investire i suoi fondi in un particolare progetto economico.
Secondo la struttura organizzativa, il RCB è suddiviso in mercati primari e secondari. Il mercato primario è il mercato in cui avviene l'offerta pubblica iniziale di titoli. Il mercato secondario è il mercato in cui vengono negoziati i titoli.
Nella struttura del mercato secondario si distinguono i mercati valutari e quelli over-the-counter. Il mercato dei cambi è rappresentato dalla circolazione dei titoli in borsa. Il mercato over-the-counter copre la circolazione dei titoli al di fuori della borsa.
A sua volta, il mercato dei cambi si compone di due segmenti: il mercato spot e il mercato dei derivati. Il mercato spot (cash) è un mercato per le transazioni in contanti.
Il mercato dei derivati è un mercato in cui vengono concluse le transazioni a termine. Viene anche chiamato mercato dei derivati.
Il mercato dei derivati svolge due importanti funzioni nell'economia. Ti consente di coordinare i piani degli imprenditori per il futuro e di assicurare i rischi di prezzo di fronte all'incertezza del contesto economico. Le operazioni in derivati offrono l'opportunità di assicurarsi contro le variazioni dei prezzi delle attività finanziarie, dei tassi di cambio, dei tassi di interesse e dei prezzi effettivi delle materie prime. Il mercato dei derivati è interessante anche perché i suoi strumenti sono oggetti altamente redditizi, anche se ad alto rischio per l'investimento di risorse finanziarie.
1. Concetto e tipologie di contratto futures
Un accordo concluso su uno scambio tra due parti per acquistare (vendere) un'attività in futuro a un prezzo fissato al momento della conclusione è chiamato contratto futures. Poiché un contratto futures è uno strumento di scambio, ha parametri standard, ovvero tutti i suoi parametri, ad eccezione del prezzo, sono noti in anticipo e non dipendono dalla volontà e dalla volontà delle parti del contratto. Questo contratto è concluso solo nel corso della negoziazione in borsa. La garanzia della sua esecuzione è lo scambio stesso, più precisamente, l'organizzazione di regolamento che serve il commercio di borsa, che è spesso chiamata organizzazione di compensazione (camera).
La conclusione di un contratto future alle condizioni del suo acquirente è chiamata "acquisto" del contratto e, secondo le condizioni del venditore, la "vendita" del contratto. L'assunzione di un impegno in un contratto (ai termini dell'acquirente o del venditore) si chiama "apertura di una posizione". La liquidazione di un'obbligazione ai sensi di un determinato contratto stipulando un'operazione inversa con un contratto simile è denominata "chiusura di una posizione".
All'apertura di una posizione, il titolare del contratto paga un margine iniziale, o rata, pari a diversi punti percentuali del valore del contratto, che viene preso in considerazione (restituito ad esso) al momento della liquidazione della posizione. Se la posizione rimane (si sposta) il giorno successivo (rimane "aperta"), per essa viene calcolato il margine variabile come differenza tra i prezzi di mercato di tale contratto utilizzati a tali fini, ovvero i cosiddetti prezzi di regolamento del dato e il giorno precedente. In caso di aumento dei prezzi, questa differenza viene pagata dai venditori per le posizioni aperte e gli acquirenti - titolari di posizioni aperte - ricevono questa differenza. In caso di calo dei prezzi, è vero il contrario.
I futures su valute sono contratti futures per l'acquisto e la vendita di qualsiasi valuta convertibile.
I futures su azioni sono contratti futures per l'acquisto e la vendita di determinati tipi di azioni.
I futures su tassi di interesse sono contratti futures per le variazioni dei tassi di interesse e per l'acquisto e la vendita di obbligazioni a lungo termine. I primi sono futures sui tassi di interesse a breve termine, i secondi sono a lungo termine.
1.1 Futures su tassi di interesse a breve termine
Il mercato primario (o fisico, reale, in contanti) per i contratti futures su tassi di interesse a breve termine è il mercato dei tassi sui depositi bancari fino a un anno, di solito tre mesi. Le banche accettano depositi da privati e aziende in una certa percentuale e li utilizzano come risorse creditizie per emettere prestiti a un tasso di interesse più elevato. La differenza tra i tassi di interesse indicati è solitamente il reddito della banca. I depositi possono essere effettuati sia in valuta nazionale che in valuta di altri stati. Tuttavia, i tassi di interesse saranno diversi. I tassi di interesse sui depositi in valute estere sono solitamente agganciati a questi tassi nel mercato interno della rispettiva valuta se vi è sufficiente libero flusso di capitali tra i paesi. Gli interessi di mercato sui depositi sono soggetti a fluttuazioni costanti dovute a vari tipi di fattori economici e politici. Da un lato, questo rende le operazioni di deposito interessanti per gli speculatori. D'altra parte, molti investitori hanno la necessità di fissare il livello dei tassi di interesse al livello richiesto per un certo periodo, cosa che diventa possibile attraverso il meccanismo di copertura del cambio. I contratti future su tassi di interesse a breve termine sono contratti future basati su un tasso di interesse a breve termine, ad esempio il tasso di interesse bancario sui titoli di stato a breve termine emessi fino a 1 anno, ecc. Si tratta di un contratto di scambio standard sotto forma di un contratto di acquisto e vendita di interessi a breve termine in un giorno specifico futuro a un prezzo fissato al momento della transazione. Una percentuale, come un indice, è solo un numero che non ha senso acquistare o vendere. Pertanto, un contratto futures su tassi di interesse a breve termine appartiene alla categoria dei contratti futures per differenza, per i quali, invece della consegna, viene eseguito solo il calcolo della differenza di prezzo in contanti. Modello standard di contratto future su tassi di interesse a breve termine:
Il prezzo di un contratto futures è un indice pari alla differenza tra il numero 100 e il tasso di interesse (quest'ultimo è solitamente di qualche punto percentuale).
Il significato di questa costruzione del prezzo di un future a breve termine è che in questo caso corrisponde alla costruzione del prezzo delle obbligazioni a breve termine, che di solito vengono vendute a sconto rispetto al prezzo nominale. Pertanto, è facile per i trader confrontare i movimenti di prezzo di queste obbligazioni con quelli dei futures sui tassi di interesse;
Il costo (dimensione) di un contratto futures è la quantità di denaro fissata dallo scambio;
La variazione minima del prezzo contrattuale (tick) corrisponde alla variazione minima del tasso di interesse;
La variazione minima del valore del contratto è pari al prodotto del valore del contratto futures, la variazione minima del prezzo e la durata relativa del contratto. Ad esempio: il valore di un contratto è $ 1 milione, un tick è 0,01%, ovvero 0,0001, la durata relativa di un contratto di tre mesi = $ 1 milione * 0,0001 * 0,25 = $ 25;
Periodo di consegna - nessuna consegna fisica. Non vi è alcun trasferimento di mano in mano della somma di denaro corrispondente al valore del contratto futures. Se il contratto non viene chiuso da un'operazione inversa prima della sua scadenza, l'ultimo giorno di negoziazione del mese di consegna, il contratto viene chiuso al prezzo di regolamento della borsa. I regolamenti contrattuali vengono effettuati il giorno lavorativo successivo all'ultimo giorno di negoziazione;
Prezzo di regolamento del cambio - il tasso a tre mesi sui depositi nella rispettiva valuta nel mercato a pronti alla data dell'ultimo giorno di negoziazione.
1.2 Futures sui tassi di interesse a lungo termine
Il mercato primario (in contanti) per i contratti future su tassi di interesse a lungo termine è il mercato dei titoli di stato a lungo termine emessi per diversi anni (di solito 8-10 anni o più) con un rendimento a cedola fissa. Il prezzo di mercato delle obbligazioni a lungo termine dipende dalle fluttuazioni del tasso di interesse bancario sui depositi a tre mesi, ma secondo una relazione più complessa di quella che intercorre tra tale tasso e le quotazioni delle obbligazioni a breve termine, poiché il periodo per il quale le obbligazioni sono emesse, l'ammontare della cedola annuale e la frequenza del suo pagamento. In genere, all'aumentare dei tassi di interesse di mercato, il prezzo delle obbligazioni diminuisce. Al contrario, quando il numero di anni rimanenti prima che il valore nominale di un prestito diminuisce, il suo prezzo di mercato si avvicina al valore nominale di un'obbligazione. Un contratto future su tassi di interesse a lungo termine è un accordo negoziato in borsa standard per l'acquisto e la vendita di obbligazioni di quantità e qualità standard per una data futura fissa a un prezzo concordato al momento della transazione.
Costruzione standard di future su tassi di interesse a lungo termine:
Il prezzo di un contratto futures è fissato come percentuale del valore nominale delle obbligazioni;
Il valore (dimensione) di un contratto futures è il valore nominale stabilito delle obbligazioni ammesse alla consegna;
La variazione minima del prezzo (tick) è solitamente dell'1%;
La variazione minima del valore del contratto è pari al prodotto del tick e del valore del contratto;
Il periodo per il quale i contratti sono conclusi è solitamente di tre mesi, vale a dire. ci sono quattro mesi di consegna in un anno;
Consegne in base a un contratto - c'è una consegna fisica di un'obbligazione in base a un contratto che non è stata liquidata prima della sua data di scadenza. La consegna viene effettuata dalle tipologie di obbligazioni selezionate dalla Borsa, per le quali il pagamento del valore nominale decorre non prima di un certo numero di anni dalla data fissata (o entro il numero di anni stabilito) con il corrispondente tasso cedolare;
Prezzo di regolamento della borsa per la consegna in base a un contratto: il prezzo di mercato della borsa nell'ultimo giorno di negoziazione per questo contratto futures.
La consegna e il prezzo dei futures sui tassi di interesse a lungo termine hanno una caratteristica importante. In un mercato azionario sviluppato, vengono venduti e acquistati contemporaneamente molti tipi diversi di obbligazioni, che differiscono tra loro per dimensione, scadenza, data di emissione (rispettivamente, scadenza allo stesso periodo di circolazione) e rendimento della cedola. La pratica non ha intrapreso la strada della costruzione di contratti futures per specifiche emissioni obbligazionarie, perché, da un lato, ce ne sono molti, il che rende quasi impossibile scambiare futures per tutte queste emissioni, e dall'altro, ciò potrebbe portare a vari tipi di manipolazioni di mercato con determinati tipi di obbligazioni. Pertanto, come risulta dalla costruzione di un futures su tassi di interesse a lungo termine, non si basa su una specifica emissione obbligazionaria, ma su obbligazioni condizionate, che in realtà includono una certa gamma di obbligazioni effettivamente negoziate. L'importo del reddito cedolare specificato nel contratto è necessario per la formazione del prezzo del contratto. Per ogni specifico mese di consegna, la borsa stabilisce e pubblica preventivamente un elenco di obbligazioni con cedole e scadenze differenti che possono essere consegnate qualora le parti del contratto intendano eseguirlo (ovvero non lo hanno chiuso con operazioni di compensazione). Ne consegue che un futures su tassi di interesse a lungo termine è un contratto futures non per un tipo specifico di obbligazioni a lungo termine, ma per un certo numero di loro tipi contemporaneamente, ma composto in modo tale che il valore nominale totale di qualsiasi combinazione di tali obbligazioni equivarrebbero al valore del contratto e alla data di consegna porterebbero il reddito stabilito.
Per ricondurre ad un'unica base in termini di rendimento cedola e scadenza tutte le obbligazioni che possono essere consegnate contrattualmente, la borsa calcola il fattore di conversione, o fattore di valore, per ciascuna tipologia di tali obbligazioni.
2. Determinazione del valore e della redditività dei contratti futures
La redditività dei contratti future è una semplice forma grafica - linee rette, e ciò è dovuto al fatto che un acquirente di un contratto a termine non può rifiutarsi di soddisfare i termini di un contratto a termine. Sembrerebbe che con l'aiuto di una sicurezza così semplice sia impossibile fornire un gioco redditizio sul mercato. Tuttavia, i trader di futures hanno trovato un modo interessante per generare reddito. Per fare ciò, viene venduto un contratto future e allo stesso tempo viene acquistato un contratto simile, ma a un prezzo diverso. La differenza di prezzo fornisce reddito.
Lascia che il venditore del contratto future venda i future per la consegna di K parti di azioni al prezzo P 1 per un certo periodo di tempo, al termine del quale il prezzo delle azioni è diventato mercato P. Il reddito del venditore qui è descritto da una linea retta:
D 1 = (P 1 - R) * K
La retta D 1 è mostrata in Fig. Allo stesso tempo, lo stesso venditore acquista un contratto future simile per l'acquisto di azioni K al prezzo P 2. le operazioni per la vendita e l'acquisto simultanee di contratti future simili sono chiamate offset. Il reddito per il secondo contratto sarà:
D '2 = (P 1 - P 2) * K
Reddito totale per P 2< П 1 описывается прямой 1, параллельной оси Р. В этом случае продавец и покупатель фьючерса всегда будут иметь доход.
Se P 2> P 1, allora il reddito sul contratto future acquistato è descritto dalla retta D "2, allora il reddito totale D 1 + D" 2 è descritto dalla retta 2, cioè è sempre negativo.
Poiché quando si conclude un contratto future, la borsa fornisce garanzie ai suoi membri per garantire l'esecuzione delle transazioni concluse su di essa, quindi deve fornire queste garanzie con qualcosa. Pertanto, i partecipanti a un contratto future, quando lo concludono, indipendentemente dalla posizione, devono effettuare alcune garanzie sotto forma di un importo monetario: il margine iniziale. Quest'ultimo va a un conto speciale chiamato conto a margine. La dimensione del margine iniziale è fissata dalla stanza di compensazione (scambio) e può variare a seconda degli obiettivi dello scambio. Nel determinare il valore del margine iniziale, ad esempio, si tiene conto dei seguenti fattori: - le deviazioni massime osservate nel prezzo dell'attività sottostante il contratto per i periodi passati:
Se la volatilità del mercato delle attività aumenta, la dimensione del margine iniziale può essere aumentata, poiché aumenta il rischio di fallimento del contratto;
Se la volatilità del mercato delle attività diminuisce, l'importo del margine può essere ridotto;
La possibilità di una riduzione speciale del margine iniziale, se lo scambio desidera attirare partecipanti al mercato per questo contratto.
Lo scambio imposta anche la dimensione minima del margine iniziale. Il saldo sul conto a margine del cliente non può essere inferiore al margine minimo iniziale.
La quantità di denaro in un conto a margine è determinata dal numero di posizioni che un trader di futures può aprire. Ad esempio, se il conto a margine di un partecipante ha 1.000 rubli e il margine iniziale minimo è di 10 rubli, allora può aprire 100 posizioni (qualsiasi) in futures.
Se il saldo sul conto a margine viene ridotto alla dimensione minima (tenendo conto delle posizioni aperte), la stanza di compensazione richiede al partecipante di ricostituire il conto a margine. In caso contrario, il rifornimento del conto di margine viene effettuato a spese della commissione di garanzia.
La commissione di garanzia è pagata dall'offerente al momento della conclusione di un accordo con la stanza di compensazione. Le sue dimensioni e la forma di pagamento sono stabilite dallo scambio.
Il deposito cauzionale può essere versato in denaro, titoli in varie combinazioni. Serve a garantire la buona fede del partecipante e può essere utilizzato anche per coprire posizioni in singoli casi. Se un commerciante lascia lo scambio, la commissione di garanzia gli viene restituita.
Un trader può prelevare denaro da un conto a margine in qualsiasi momento in modo che il saldo sul conto a margine non sia inferiore alla dimensione minima del margine iniziale.
Il prezzo al quale viene stipulato un contratto futures è chiamato prezzo futures. È un valore quotato che cambia per un contratto specifico da sessione a sessione e durante una sessione.
Sulla base dei risultati di ogni sessione di negoziazione, vengono calcolati il prezzo di chiusura dei futures (per l'ultimo prima della chiusura della transazione) e il prezzo medio dei futures. Questi prezzi di regolamento dei futures (media o chiusura, a seconda delle regole di cambio) vengono utilizzati dalla stanza di compensazione su base giornaliera per ricalcolare le transazioni future.
Giornalmente la stanza di compensazione calcola il margine di variazione, l'importo che, a seguito di una variazione del prezzo di regolamento di un contratto future, viene vinto o perso dai partecipanti alla transazione.
Il margine di variazione di VM è calcolato in base allo stato del contratto come segue:
VM 1 = St - C 0,
dove ВМ 1 è il margine di variazione per una posizione aperta durante questa sessione di negoziazione e rimasta aperta dopo la sua chiusura;
St - il costo del contratto al prezzo stimato di questa sessione di negoziazione;
С 0 - il costo del contratto al momento dell'apertura di una posizione.
Margine di variazione per una posizione aperta in una delle precedenti sessioni di trading e rimasta aperta in questa sessione di trading,
VM 2 = St - C y,
dove C y è il valore del contratto al prezzo stimato della seduta di negoziazione precedente.
Margine di variazione per una posizione aperta in una delle precedenti sessioni di negoziazione e chiusa in questa sessione di negoziazione concludendo un contratto con una posizione opposta,
VM 3 = Cn - C y,
dove Cn è il valore del contratto concluso con la posizione opposta.
Se BM> 0, viene addebitato sul conto della società venditrice e accreditato sul conto secondario della società acquirente.
Se VM<0, то наоборот.
Per limitare le azioni degli speculatori nel trading, lo scambio stabilisce un limite di prezzo, ad es. limitazione delle fluttuazioni di prezzo consentite all'interno di una sessione di negoziazione. Ad esempio, per un future su valuta da 1.000 USD, il limite di prezzo può essere fissato a 1 RUB. per 1 dollaro (1000 rubli dal contratto).
Se durante una sessione di trading le fluttuazioni del prezzo dei futures hanno superato questo limite, la sessione viene chiusa.
Se successivamente il prezzo del future continua a superare il limite, allora la sessione si apre e si chiude immediatamente, e il prezzo di regolamento viene fissato al livello: il prezzo di regolamento precedente più o meno il limite. Questo può accadere in diverse sessioni fino a quando il prezzo dei futures inizia a rientrare nel limite.
Ad esempio, il prezzo di liquidazione di ieri è stato fissato a 20 rubli. per 1 dollaro, limita 1 sfregamento. di $ 1. Nell'attuale sessione di trading, il prezzo è aumentato a 24 rubli. per $ 1 La sessione è chiusa. Il nuovo prezzo stimato è fissato a 20 + 1 = 21 rubli.
La sessione si apre il giorno successivo. Il prezzo è ancora di 24 rubli. per $ 1 La sessione è chiusa. Il nuovo prezzo stimato è fissato: 21 + 1 = 22 rubli. In questo modo, non vengono trattenute operazioni finché il prezzo di mercato dei futures non rientra nel limite.
Per limitare l'attività speculativa dei partecipanti al trading, le borse stabiliscono anche limiti posizionali: si tratta di restrizioni sul numero di posizioni aperte che un partecipante può mantenere aperte.
I limiti di prezzo e di posizione consentono allo scambio di ridurre i rischi dei partecipanti alla negoziazione associati al mancato utilizzo delle transazioni e causati da ragioni di natura globale.
Tenendo conto dei possibili rischi, un contratto future pone sia il venditore che l'acquirente nelle stesse condizioni. Per ciascuno di essi, i potenziali guadagni e potenziali perdite sono gli stessi. Se un investitore non è sicuro dell'affidabilità delle sue previsioni sull'evoluzione futura delle condizioni di mercato, dovrebbe cercare di limitare il rischio di possibili perdite future.
Future sui tassi di interesse
Il 1 luglio 2005, la Borsa RTS ha introdotto un nuovo tipo di derivati per il mercato finanziario russo: i futures sui tassi di interesse. Il primo di questi strumenti è stato un contratto future per obbligazioni a 3 anni del prestito obbligazionario (domestico) della città di Mosca. Tuttavia, una delle peculiarità dei nuovi futures è che l'attività sottostante può essere qualsiasi emissione di obbligazioni di Mosca che soddisfi i requisiti specificati nelle specifiche del contratto. Pertanto, i future su un paniere di obbligazioni di Mosca a 3 anni sono contratti standard a lungo termine. Poiché i media nelle obbligazioni di Mosca rappresentano uno strumento di riferimento per il mercato del debito, i future su questi titoli consentono di coprire i rischi non solo per i fondi di Mosca, ma anche per le obbligazioni di altri emittenti.
L'utilizzo di contratti futures sul mercato dei derivati FORTS consente transazioni con elevata redditività, bassi costi e minimo investimento. Queste proprietà rendono le transazioni futures più interessanti rispetto alle transazioni alternative nel mercato del debito. Consideriamo come i future su un paniere di obbligazioni di Mosca possono essere utilizzati per aumentare i prezzi degli strumenti del mercato del debito.
Posizione lunga
Diciamo che un trader (gestore del portafoglio obbligazionario) si aspetta un calo dei tassi di interesse nel mercato del debito e vuole giocarci. Deve acquistare uno o più futures su obbligazioni di Mosca a 3 anni. Se le previsioni si rivelano corrette, si realizzerà un profitto sulla posizione futures, che può essere fissato effettuando un'operazione inversa (vendita di futures), senza attendere il giorno di esecuzione dei contratti. Consideriamo un esempio in cui un'operazione di acquisto e vendita di futures sul mercato dei futures FORTS ha prodotto un reddito di 100 rubli. da ciascun contratto, che ammontava al 445% annuo. In questo caso, è stato temporaneamente utilizzato solo l'importo dell'importo della cauzione di garanzia, pari a 1.050,5 rubli.
Sarebbe necessario un ordine di grandezza in più di fondi per effettuare un'operazione simile sul mercato a pronti. Il costo di un pacchetto di 10 obbligazioni era al momento dell'apertura di una posizione "lunga" (1075,2 + 45,75) * 10 = 11209,5 rubli (l'equivalente di un contratto future), dove 45,75 rubli. - reddito cedolare accumulato. Giocando sul calo dei tassi di interesse sul mercato spot nello stesso periodo, dal 1 giugno al 9 giugno, un trader potrebbe guadagnare 92,9 rubli. su 10 obbligazioni (l'equivalente di un futures), e la redditività di tale operazione sarebbe del 39% annuo. E quando una posizione "lunga" viene chiusa sul mercato spot un giorno prima rispetto al mercato dei derivati FORTS, ad es. quando c'era un massimo locale nei prezzi delle obbligazioni, era possibile guadagnare 98,2 rubli. su 10 obbligazioni, ovvero il 45% annuo.
Pertanto, a causa della minore quantità di fondi dirottati, il gioco dell'abbassamento dei tassi di interesse è più redditizio nel mercato dei derivati rispetto al mercato a pronti. I guadagni e le perdite di un acquirente di un future su obbligazioni di Mosca a seconda del prezzo dell'obbligazione entro il giorno di esecuzione del contratto sono mostrati in Fig.
Elenco della letteratura utilizzata
1. Nikiforova V.D., Ostrovskaya V.Yu. Titoli statali e comunali. - SPb.: Pietro, 2004.
2. Il mercato mobiliare: Manuale / Ed. V.A. Galanova, A.I. Basov. - 2a ed., Rev. E ulteriore Mosca: finanza e statistica, 2001.
3. Semenkova E.V. Operazioni con titoli: pratica russa: libro di testo per università / Istituto di finanza. Management Academy di Management e Mercato. - M.: INFRA - M, 1997.
4. Serdyukov E., Efimchuk I., Gabrielyan K. Future sui tassi di interesse: nuove opportunità per i partecipanti al mercato del debito. // RCB. - 2005. - N. 13, - С.11-17
5. Titoli: libro di testo. libro di testo per le università / Ed. Berzona N.I. - M.: Scuola Superiore di Economia, 1998.
6. Titoli: libro di testo / ed. IN E. Kolesnikova, V.S. Torkanovsky. - 2a ed., Rev. E aggiungi. - M.: Finanza e statistica, 2000.
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Sicuramente avrai già notato una sezione speciale "Futures" su vari siti finanziari dove sono presenti quotazioni di valute e notizie economiche. Inoltre, ne esistono molte varietà. In questo articolo parleremo di cosa sono i Futures, perché sono necessari e cosa sono.
Futures(dall'inglese "futures" - the future) è uno degli strumenti finanziari liquidi che permette di acquistare/vendere beni in futuro ad un prezzo pre-negoziato oggi
Ad esempio, acquistando i future di dicembre in estate, ti verrà fornita questa merce a dicembre al prezzo pagato in estate. Ad esempio, possono essere azioni, valuta, merci. Il momento del completamento del contratto è chiamato scadenza.
Si sono diffusi a partire dagli anni '80. Al giorno d'oggi, i Futures sono solo uno degli strumenti di speculazione per molti trader.
Quali sono gli obiettivi dei futuri?Lo scopo principale dei futures è quello di coprire i rischi
Ad esempio, possiedi un grande blocco di azioni in una società. C'è un declino nel mercato azionario e hai il desiderio di sbarazzartene. Ma vendere un volume così grande in un breve periodo di tempo è problematico, in quanto può causare un crollo. Pertanto, puoi andare al mercato dei futures e aprire una posizione corta.
Inoltre, uno schema simile viene utilizzato durante i periodi di incertezza. Ad esempio, ci sono alcuni rischi finanziari. Possono essere associati alle elezioni nel paese, con alcune incertezze. Invece di vendere tutti i tuoi asset, puoi aprire posizioni opposte nel mercato dei futures. Quindi, proteggendo il tuo portafoglio di investimenti dalle perdite. Se il future cade, allora ci guadagnerai, ma perderai sulle azioni. Allo stesso modo, se le azioni salgono, guadagnerai denaro, ma perderai sui futures. Sostieni lo "status quo".
Nota 1
Nei libri di testo, puoi vedere un altro nome: "contratto futures". In effetti, sono la stessa cosa, quindi puoi parlare come è più conveniente per te.
Nota 2
Un forward è molto simile per definizione a un futures, ma è una transazione una tantum tra un venditore e un acquirente (accordo privato). Tale transazione viene eseguita al di fuori dello scambio.
Tutti i futures devono avere un tempo di esecuzione, il suo volume (dimensione del contratto) e i seguenti parametri:
Nessuno emette futures come azioni o obbligazioni. Sono un obbligo tra l'acquirente e il venditore (cioè, infatti, i trader in borsa li creano loro stessi).
Ci sono due tipi di futures
Con il primo, tutto è più semplice, che non verrà fornito nulla. Se non vengono venduti prima dell'esecuzione, l'operazione verrà chiusa al prezzo di mercato dell'ultimo giorno di negoziazione. La differenza tra i prezzi di apertura e di chiusura sarà un profitto o una perdita. La maggior parte dei Futures sono regolamento.
Il secondo tipo di futures è consegnabile. Già dal nome si evince che alla fine dei tempi verranno consegnati sotto forma di un vero e proprio acquisto. Ad esempio, possono essere azioni o valute.
In effetti, i Futures sono un normale strumento negoziato in borsa che può essere venduto in qualsiasi momento. Non è necessario attendere la scadenza per la sua esecuzione. La maggior parte dei trader si sforza semplicemente di fare soldi e non di acquistare qualcosa in realtà con la consegna.
Per il trader i più interessanti sono i futures su indici e su azioni. Le grandi aziende sono interessate a ridurre i propri rischi (copertura), soprattutto nelle forniture di materie prime, quindi sono uno dei principali attori in questo mercato.
Potresti avere una domanda logica, perché abbiamo bisogno di Futures quando ci sono prezzi base. La storia del loro aspetto risale al 1900, quando fu venduto il grano.
Per assicurarsi contro le forti fluttuazioni del costo delle merci, il prezzo dei prodotti futuri è stato promesso in inverno. Di conseguenza, indipendentemente dal rendimento, il venditore ha avuto l'opportunità di acquistare a un prezzo medio e l'acquirente di vendere. Questa è una sorta di garanzia che uno avrà qualcosa da mangiare, l'altro avrà soldi.
Inoltre, i futures sono necessari per prevedere ulteriori prezzi, più precisamente, ciò che i partecipanti al mercato si aspettano che sia. Esistono le seguenti definizioni:
Quando si acquista un future alla Borsa di Mosca, è necessario depositare i propri fondi per circa 1/7 del prezzo di acquisto. Questa parte è chiamata "garanzia". All'estero questa parte si chiama margin (in inglese "margin" - leverage) e può essere molto più piccola (in media 1/100 - 1/500).
La stipula di un contratto di fornitura è denominata "copertura".
Il future più popolare in Russia è l'indice RTS.
Puoi acquistare futures da qualsiasi broker Forex o nella sezione valuta MICEX. Allo stesso tempo, viene data una "leva" gratuita, che ti consente di giocare per soldi decenti, anche con un piccolo capitale. Ma vale la pena ricordare i rischi della leva finanziaria.
I migliori broker Forex:
Migliori broker per MICEX (sezione FORTS):
Cosa scegliere per il trading: futures o azioni? Ognuno di loro ha le sue caratteristiche.
Ad esempio, acquistando una quota su di essa, puoi ricevere dividendi annuali (di norma, si tratta di piccole quantità, ma tuttavia non ci sono soldi extra). Inoltre, puoi detenere azioni per tutto il tempo che desideri e agire come un investitore a lungo termine e ricevere comunque almeno una piccola percentuale di profitto ogni anno.
I futures sono un mercato più speculativo e non ha senso tenerli per più di diversi mesi. Ma disciplinano di più il trader, perché qui devi pensare a un periodo più breve del gioco.
Le commissioni per le operazioni sui futures sono circa 30 volte inferiori rispetto alle azioni, inoltre la leva viene emessa gratuitamente, a differenza del mercato azionario (qui il prestito costerà il 14-22% annuo). Quindi, per coloro che amano lo scalping e il trading intraday, sono perfetti.
Nel mercato azionario, non puoi shortare (giocare al ribasso) alcune azioni. I futures non hanno questo problema. Tutti gli asset possono essere acquistati sia long che short.
Ci sono tre sezioni principali sulla borsa MICEX dove ci sono i futures
Il nome del contratto futures ha il formato TICK-MM-YY, dove
Ad esempio, SBER-11.18 è un futures su azioni Sberbank con esecuzione a novembre 2018.
C'è anche un nome abbreviato dei futures nel formato CC M Y, dove
Ad esempio, SBER-11.18 - un future su azioni Sberbank con un nome abbreviato assomiglia a questo: SBX5.
Le seguenti lettere vengono utilizzate sul MICEX per i mesi:
Voci correlate:
I futures sono un accordo mutuamente vincolante, stipulato nel trading floor, per vendere o acquistare qualcosa in una certa data futura. Questo "qualcosa" può essere valuta estera, grano, metallo, olio, caffè, zucchero, maiale, in generale - qualsiasi cosa tu voglia. Ogni contratto implica quantità, qualità, condizioni, luogo, tempi di consegna e di pagamento del tutto specifici, che non sono modificabili e non negoziabili. Tutto ciò che resta per l'acquirente e il venditore da concordare sul trading floor è il prezzo. Poiché la merce stessa non viene scambiata con denaro ora, ma un giorno in futuro, tale contratto è chiamato contratto futures. Quando si acquista / vende un future, sono coinvolte tre parti: il venditore, l'acquirente e il loro intermediario - lo scambio (centro di compensazione). Il venditore si impegna con l'acquirente a vendere i beni all'ora stabilita al prezzo concordato e l'acquirente si impegna a effettuare l'acquisto.
Ogni contratto futures ha le sue specifiche. In esso sono dettagliati i seguenti parametri:
bene sottostante. Il mercato dei futures è molto diversificato. L'oggetto del contratto può essere sia un prodotto reale (energia, metalli, cibo) sia uno strumento finanziario (azioni, obbligazioni, valute, indici azionari).
Quantità standard. I contratti futures sono rigorosamente standardizzati. Ad esempio, un contratto futures per il nichel significa la consegna di 25 tonnellate di nichel (un contratto) e un contratto per la valuta europea significa l'acquisto o la vendita di 100.000 euro (un contratto). Grazie a questa standardizzazione, venditori e acquirenti conoscono esattamente la quantità dell'articolo fornito. Se un acquirente vuole acquistare 50 tonnellate di nichel, deve acquistare due futures. Tuttavia, non può acquistare 30 tonnellate di nichel, poiché la dimensione standard del contratto è di 25 tonnellate dell'attività sottostante. I contratti futures sono negoziati solo per un numero intero di contratti.
Data di esecuzione. I contratti futures vengono eseguiti il giorno successivo all'ultimo giorno di circolazione del contratto.
Termini di consegna (calcoli). Secondo questo criterio, i contratti futures possono essere suddivisi in due tipologie:
Futures consegnabili prevede l'effettiva consegna da parte del venditore e il pagamento da parte dell'acquirente del bene sottostante il giorno dell'esecuzione.
Futures di regolamento presuppone che vengano effettuati solo pagamenti in contanti tra i partecipanti (pagamento del margine di variazione) sulla base della differenza tra il prezzo del contratto e il prezzo effettivo del bene alla data di esecuzione. Non c'è consegna fisica dell'attività sottostante.
Al fine di garantire l'adempimento degli obblighi derivanti da contratti futures, viene utilizzata una garanzia collaterale (margine di deposito).
Disposizione di garanziaÈ l'importo dei fondi richiesti da un partecipante alle operazioni di scambio per garantire tutte le posizioni aperte e per registrare gli ordini. La garanzia (garanzia) di solito varia dal 10 al 25 percento del valore dell'attività sottostante. La dimensione del GO è strettamente correlata alla volatilità (dinamica del cambiamento) dei prezzi sul mercato.
Per chi non lo sapesse, il termine contratto futures può assomigliare a qualcosa di solido e indistruttibile, che deve essere eseguito. Tuttavia, questo non è del tutto vero. Il termine stesso futures(dall'inglese Future - future) significa che viene concluso un contratto (accordo) per la fornitura di un determinato prodotto, ma non ora, ma in futuro. Il contratto futures specifica la data in cui il contratto deve essere regolato ( data di scadenza). Fino a tale data, puoi liberarti liberamente del tuo obbligo vendendo (in caso di acquisto iniziale) o acquistando (in caso di vendita iniziale) futures. Molti day trader detengono contratti future solo per poche ore o anche pochi minuti.
La data di scadenza dei futures può variare molto da merce a merce e i trader che stanno per concludere un accordo prendono decisioni sulla scelta dell'uno o dell'altro contratto future a seconda dei loro obiettivi tattici e strategici.
Ad esempio, oggi è il 30 luglio e prevedi che il grano aumenterà di valore fino a metà settembre. Per il grano esistono capitolati contrattuali per: marzo, maggio, luglio, settembre, dicembre. Poiché è la fine di luglio e questi contratti sono già scaduti, probabilmente sceglierai i future di settembre o dicembre per il trading.
Il contratto future più vicino (alla data di scadenza) è solitamente più liquido, in altre parole, più trader lo negoziano. Ciò significa che il prezzo di questo strumento è più realistico ed è meno probabile che salti da un estremo all'altro. Tuttavia, se ritieni che il prezzo del grano aumenterà fino a ottobre, puoi scegliere un contratto più lungo (dicembre nel nostro caso) - poiché non esiste un contratto di ottobre.
Non c'è limite al numero di contratti che puoi negoziare (a condizione che ci siano abbastanza acquirenti e venditori per invertire il commercio). Molti grandi trader/investitori, aziende/banche, ecc. condurre transazioni con centinaia di contratti contemporaneamente.
Tutti i contratti futures standardizzato scambio, quest'ultimo definisce rigidamente numero e qualità le merci in esse specificate. Ad esempio: 1 contratti Futures Carcasse di maiale (PB) per la consegna di 40.000 libbre di carcasse di maiale di una dimensione specifica; il contratto d'oro (GC) prevede la fornitura di 100 once troy d'oro non meno di 995 ammende; il contratto Crude Oil prevede la fornitura di 1000 barili di greggio di una certa qualità, ecc.
Specifiche dei contratti futures
Un contratto futures è un contratto di obbligo tra un venditore e un acquirente per acquistare o vendere in futuro in un momento specifico una merce a un prezzo fissato oggi.
In cui:
Tutti i contratti sono standard con una chiara definizione di merce, luogo e tempo di consegna.
La definizione di “commodity” è definita in senso ampio per includere, oltre ai vari tipi di beni fisici, strumenti finanziari e varie quotazioni di cambio.
Tutti i contratti sono negoziati su borse specializzate e regolamentate, dove il contratto è concluso.
Va sottolineato che, a differenza di un'opzione, un contratto futures è obbligatorio per la sua esecuzione. Nella maggior parte dei casi, il contratto viene eseguito eseguendo una transazione inversa, a seguito della quale il venditore esce dalla posizione (se acquistato - venduto, se venduto - acquistato). Ma in linea di principio, il venditore può mantenere la sua posizione aperta fino alla data di consegna della merce, che viene effettuata dallo scambio in cui vengono scambiate tali merci, o in contanti tra i partecipanti alla transazione.
Il contratto Futures è in linea con il contratto di Opzioni?
Non corrisponde. Questi sono strumenti completamente diversi. Un contratto di opzione prevede il diritto di aprire una posizione, ma non un obbligo, nel relativo strumento di negoziazione al prezzo di esercizio alla data di scadenza dell'opzione. Se acquisti un'opzione, il rischio sulla tua posizione è limitato al premio che l'acquirente dell'opzione paga al venditore. Il valore di un'opzione si basa sulla volatilità dello strumento di negoziazione, il tempo alla scadenza e la dinamica del prezzo dell'attività negoziata.
Il valore di un contratto futures è legato a una merce effettivamente negoziata sul mercato Spot oa uno strumento finanziario (Indice Dow Jones, Indice S&P 500, T-Bonds) attraverso i termini del contratto. In borsa, un trader può acquistare o vendere in qualsiasi momento.
Il valore di un contratto future è determinato come risultato del processo di negoziazione in borsa e lo scopo principale di future e opzioni è quello di coprire (hedge) i rischi.
Quali sono i requisiti di margine per i contratti future e sono in linea con i requisiti di margine per le azioni?
Il margine per un contratto futures è una somma di denaro che serve come garanzia per l'adempimento dei termini del contratto (obblighi) e deve essere sul conto dei partecipanti alla transazione.
I livelli di margine per ogni strumento negoziato differiscono, sono fissati dalle borse su cui sono negoziati e possono essere modificati in qualsiasi momento.
Per le azioni, la parola "margine" significa che il trader prende in prestito e paga gli interessi su di essa.
Il margine per i futures è generalmente ben al di sotto del 50% minimo richiesto quando si negoziano titoli acquistati a credito. Per i contratti futures, l'importo delle richieste di garanzia per l'adempimento dell'obbligazione è compreso tra il 2 e il 15% dell'intero valore del contratto.
Il margine sui futures è il saldo di cassa minimo richiesto per completare un'operazione. Ma il commerciante di solito detiene una grande quantità o l'intero valore del contratto nel conto.
Ci sono 2 tipi di garanzie applicate ai contratti futures: margine iniziale e margine di supporto:
Il margine iniziale è la quantità di fondi che un cliente deve depositare quando apre per la prima volta una posizione di trading.
Il margine di supporto è il saldo di cassa minimo che deve essere mantenuto per mantenere una posizione di trading aperta.
Di norma, il margine di supporto è inferiore al margine iniziale e non viene effettivamente utilizzato per il trading, se il saldo del conto non diminuisce a causa di perdite. In caso di perdite, se il margine di garanzia scende al di sotto del livello minimo richiesto, il trader è obbligato ad aggiungere ulteriore garanzia (ripristino del conto). Questo può essere fatto reintegrando il deposito o riducendo la dimensione della posizione di trading. Alcuni esempi di requisiti di margine di cambio:
Come puoi vedere, il margine di supporto è solitamente inferiore al margine iniziale. Ad esempio, per vendere o acquistare un contratto future Dow Jones, avrai bisogno di un margine iniziale di almeno $ 5.400. Di conseguenza, se apri più posizioni di vendita / acquisto contemporaneamente, il margine iniziale aumenta del numero di contratti . Di conseguenza, se il saldo del deposito del trader scende a $ 4.000 (la dimensione del margine di supporto), riceverà una richiesta per ricostituire il margine (aumentare il saldo del conto a $ 5.400), oppure il trader può chiudere parte o tutto il posizione.
Come cambia la dimensione del mio conto di trading?
Il valore finale del contratto futures viene determinato ogni giorno dopo la fine delle negoziazioni. E sulla sua base, dopo la chiusura ufficiale delle negoziazioni, il loro valore di mercato viene rivalutato ogni giorno. Di conseguenza, in base alla variazione del prezzo, se la tua posizione commerciale rimane aperta, il denaro viene accreditato o addebitato giornalmente in base ai risultati delle tue operazioni (profitto/perdita) dal tuo conto di trading.
Questo meccanismo di funzionamento dello scambio garantisce l'affidabilità dell'adempimento degli obblighi derivanti dai contratti futures conclusi. Infatti, la stanza di compensazione dello scambio garantisce l'adempimento dei requisiti per ogni transazione e il trader non ha bisogno di pensare al pericolo di insolvenza.
Come già notato, se il saldo del tuo conto di trading scende al di sotto del margine di mantenimento, il tuo broker ti chiederà di ricostituire il tuo deposito al livello del margine iniziale. E se le tue posizioni di trading sono redditizie, dopo aver chiuso la transazione puoi prelevare fondi in eccesso, ovvero fondi che superano il livello del margine iniziale.
Conclusione
Pertanto, hai ricevuto le nozioni di base su un contratto future e la sua differenza da un'opzione, i tipi e gli importi del margine di garanzia.
Guarda anche
I futures sono uno strumento finanziario derivato, un contratto per acquistare/vendere un'attività sottostante in una data futura specificata, ma al prezzo di mercato corrente. Di conseguenza, l'oggetto di tale accordo (attività sottostante) può essere azioni, obbligazioni, materie prime, valuta, tassi di interesse, inflazione, condizioni meteorologiche, ecc.
Un semplice esempio. Il contadino ha piantato il grano. Il prezzo per questo prodotto sul mercato oggi, convenzionalmente, è di 100 rubli per tonnellata. Allo stesso tempo, da tutte le parti giungono previsioni che l'estate sarà buona e il raccolto in autunno eccellente, il che provocherà inevitabilmente un aumento dell'offerta sul mercato e un calo dei prezzi. L'agricoltore non vuole vendere grano in autunno a 50 rubli per tonnellata, quindi negozia con un certo acquirente che gli sarà garantito di fornirgli 100 tonnellate di grano in 6 mesi, ma al prezzo attuale di 100 rubli. Cioè, il nostro agricoltore agisce quindi come venditore di un contratto futures.
Fissare il prezzo di una merce che sarà consegnata dopo un certo periodo di tempo al momento della transazione è il significato di un contratto futures.
Insieme al trading sono comparsi strumenti finanziari derivati. Ma inizialmente si trattava di una sorta di mercato non organizzato basato su accordi verbali tra, ad esempio, commercianti. I primi contratti per la fornitura di beni ad un certo punto nel futuro sono apparsi insieme alla lettera. Quindi, già sulle tavolette cuneiformi dei secoli aC, che furono trovate durante gli scavi della Mesopotamia, si può trovare un certo prototipo di futuro. All'inizio del XVIII secolo, i principali tipi di derivati finanziari apparvero in Europa e i mercati dei capitali acquisirono le caratteristiche di quelli moderni.
Oggi in Russia è possibile negoziare future sul mercato dei derivati della Borsa di Mosca - FORTS, dove uno degli strumenti più popolari è il future sull'indice RTS. Il volume del mercato dei futures in tutto il mondo oggi supera significativamente il volume degli scambi reali di attività sottostanti.
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Dettagli tecnici
Ogni contratto futures ha specificazione- un documento, fissato dallo scambio stesso, che contenga tutte le condizioni fondamentali del presente contratto: - nominativo; - biglietto da visita; - tipo di contratto (regolamento/consegna); - dimensione (numero di quote del sottostante per un future); - periodo di circolazione; - data di consegna; - variazione di prezzo minimo (step); - il costo del passaggio minimo.
Pertanto, i futures sull'indice RTS sono attualmente negoziati con il ticker RIZ5: RI - il codice dell'attività sottostante; Z - codice del mese di esecuzione (in questo caso, dicembre); 5 - codice dell'anno di esecuzione del contratto (ultima cifra).
I contratti futures sono "regolamento" e "consegna". Un contratto di consegna implica la fornitura del sottostante: se hai accettato di acquistare oro a un certo prezzo in 6 mesi, lo otterrai, qui è tutto semplice. I future calcolati non implicano alcuna consegna. Alla scadenza del contratto, l'utile/perdita viene ricalcolato tra le parti contraenti sotto forma di maturazione e cancellazione dei fondi.
Esempio: abbiamo acquistato 1 future sull'indice RTS russo, supponendo che entro la fine del periodo contrattuale l'indice domestico crescerà. Il periodo di circolazione è terminato o, come spesso si dice, è giunta la data di scadenza ( data di scadenza), l'indice è cresciuto, ci sono stati utili, nessuno ha fornito niente a nessuno.
Il termine di circolazione di un futures è il periodo durante il quale possiamo rivendere o riacquistare questo contratto. Al termine di questo periodo, tutti i partecipanti alle transazioni con il contratto future selezionato sono obbligati ad adempiere ai propri obblighi.
Il prezzo dei futures è il prezzo corrente del contratto. Durante la vita del contratto, cambia, fino alla data di scadenza. Vale la pena notare che il prezzo di un contratto future differisce dal prezzo dell'attività sottostante, sebbene abbia una stretta dipendenza diretta da esso. A seconda che i future siano più economici o più costosi del prezzo dell'attività sottostante, si verificano situazioni chiamate "contango" e "backwardation". Cioè, il prezzo di oggi include alcune circostanze che possono verificarsi o, in generale, l'umore degli investitori riguardo al futuro dell'attività sottostante.
Vantaggi del trading di futures
Il trader ha accesso a un numero enorme di strumenti scambiati su diverse borse in tutto il mondo. Ciò offre opportunità per una più ampia diversificazione del portafoglio.
I futures hanno un'elevata liquidità, il che rende possibile applicare varie strategie.
Commissioni ridotte rispetto al mercato azionario.
Il vantaggio principale di un contratto future è che non devi sborsare tanto denaro quanto dovresti acquistare (vendere) direttamente l'attività sottostante. Il fatto è che quando si effettua una transazione, si utilizza una garanzia collaterale (GO). Si tratta di una commissione rimborsabile che la borsa addebita all'apertura di un contratto future, in altre parole, una sorta di garanzia che lasci quando effettui una transazione, il cui importo dipende da una serie di fattori. È facile calcolare che la leva disponibile quando si fa trading in futures ti consente di aumentare il tuo potenziale profitto molte volte, poiché il GI è molto spesso notevolmente inferiore al valore dell'attività sottostante. Tuttavia, non dimenticare i rischi.
È importante ricordare che GO non è un importo fisso e può cambiare anche dopo aver già acquistato un contratto future. Pertanto, è importante monitorare lo stato della tua posizione e il livello di GO in modo che il broker non chiuda la tua posizione nel momento in cui lo scambio ha leggermente aumentato il GO e non ci sono fondi aggiuntivi sul conto. La società BCS offre ai propri clienti la possibilità di usufruire del servizio. L'accesso al trading sul mercato dei derivati è fornito sui terminali QUIK o MetaTrader5.
Strategie di trading
Uno dei principali vantaggi dei futures è la disponibilità di varie strategie di trading. .
La prima opzione è la copertura del rischio. Storicamente, come abbiamo scritto sopra, è stata questa opzione a dare origine a questo tipo di strumento finanziario. Il primo asset sottostante erano vari prodotti agricoli. Non volendo rischiare il proprio reddito, gli agricoltori hanno cercato di concludere contratti per la fornitura di prodotti in futuro, ma ai prezzi concordati ora... Pertanto, i contratti futures sono usati come un modo per ridurre i rischi coprendo sia l'attività reale (produzione) che le transazioni di investimento, il che è facilitato fissando il prezzo già ora per l'attività che abbiamo scelto.
Esempio: stiamo assistendo a fluttuazioni significative nel mercato dei cambi. Come puoi proteggere i tuoi beni durante periodi di tale turbolenza? Ad esempio, sai che in un mese riceverai entrate in dollari USA e non vuoi correre il rischio di variazioni del tasso di cambio durante questo periodo di tempo. Per risolvere questo problema, puoi utilizzare un contratto future per una coppia dollaro/rublo. Diciamo che ti aspetti di ricevere $ 10.000 e il tasso di cambio attuale è buono per te. Per proteggerti da un cambio di tasso indesiderato, vendi 10 contratti con una data di scadenza corrispondente. Pertanto, l'attuale tasso di mercato è fisso e, se cambia in futuro, ciò non si rifletterà nel tuo account. La posizione viene chiusa immediatamente dopo aver ricevuto denaro reale.
O un altro esempio: hai un portafoglio di blue chip russe. Prevedi di detenere azioni per un tempo sufficientemente lungo, più di tre anni, per essere esentato dall'imposta sul reddito delle persone fisiche. Ma allo stesso tempo, il mercato è già cresciuto abbastanza e capisci che sta per avvenire una correzione al ribasso. Puoi vendere futures sulle tue azioni o sull'intero indice MICEX nel suo insieme, assicurandoti così contro un ribasso del mercato. Se il mercato scende, puoi chiudere le tue posizioni corte in future, livellando così le perdite attuali sui titoli in portafoglio.
Operazioni speculative... Due fattori principali che contribuiscono alla crescente popolarità dei futures tra gli speculatori sono la liquidità e una grande "leva finanziaria".
Com'è noto, il compito dello speculatore è di trarre profitto dalla differenza tra il prezzo di acquisto e quello di vendita. Inoltre, il potenziale di profitto qui è massimo e le condizioni per mantenere posizioni aperte sono minime. Allo stesso tempo, a favore dello speculatore c'è anche un momento come una commissione ridotta rispetto al mercato azionario.
Operazioni di arbitrato sono un'altra opzione per utilizzare i futures, il cui significato si riduce a realizzare un profitto dal "gioco" su spread calendario / inter-commodity / inter-mercato. ...
Per saperne di più sul trading di futures, puoi leggere libri come Fundamentals of Futures Trading di Tod Lofton. È anche possibile visitare vari.
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