Традиционный подход к обеспечению безопасности базируется на концепции «абсолютной безопасности». Ее суть сводилась к стремлению сделать технику и техносферу абсолютно безопасной для людей и предполагала внедрение всех мер защиты, которые практически осуществимы. Однако сейчас люди пришли к пониманию, что абсолютная безопасность недостижима или связана с огромными, подчас неоправданными для общества финансовыми затратами. Кроме того, требование абсолютной безопасности, подкупающее своей гуманностью, оборачивается трагедией для людей, потому что обеспечить нулевой риск в действующих системах невозможно, и человек должен быть ориентирован на возможность возникновения опасной ситуации.
Поэтому в промышленно развитых странах начиная с конца 70-х -начала 80-х гг. XX в. в исследованиях, связанных с обеспечением безопасности, начался переход от концепции абсолютной безопасности к концепции приемлемого (допустимого) риска, суть которой заключается в снижении опасности до такого низкого уровня, который приемлет общество в данный период времени. риск социальный экономический
К настоящему моменту сложились представления о величинах приемлемого (допустимого) и неприемлемого риска. Приемлемым риском называется такой уровень опасности, с которым на данном этапе развития общества можно смириться. Это такой низкий уровень смертности, травматизма или инвалидности людей, который не влияет на показатели безопасности предприятия, отрасли экономики или государства.
Неприемлемый риск - максимальный риск, выше которого необходимо принимать меры по его устранению. Неприемлемый риск имеет вероятность реализации негативного воздействия более 10-3, приемлемый -- менее 10-6. При значениях риска от 10-3 до 10-6 принято различать переходную область значений риска. Для факторов, которые приводят к отдаленным опасным последствиям и не имеют порога действия, приняты эти же нормы.
Если такие факторы сказываются лишь при превышении порога (например, предельно допустимой концентрации вредного вещества), то максимальный приемлемый уровень риска соответствует порогу. Максимально приемлемым риском для экосистем считается тот, при котором может пострадать 5% видов биогеоценоза. Приемлемые риски на 2-3 порядка «строже» фактических, т.е. их введение прямо направлено на защиту человека.
Приемлемый риск сочетает в себе технические, экономические, социальные и политические аспекты и представляет некоторый компромисс между требуемым уровнем безопасности и возможностями его достижения. Ресурсы любого общества ограничены, и если вкладывается неоправданно много средств в мероприятия, направленные на снижение технического риска, то объем средств, направляемых на развитие социальной сферы и экономики, будет уменьшаться. Т.е. при увеличении затрат на безопасность технический риск уменьшается, но растет риск социально-экономический. Кривая же суммарного риска имеет минимум при определенном отношении между инвестициями в техническую и социальную сферы. Это приходится учитывать при выборе уровня риска, с которым общество пока вынуждено мириться.
Разработаны социально-приемлемые для общества в целом и отдельного человека критерии безопасности техники:
для общества - математическое ожидание ущерба не более 1% общественных затрат на создание, эксплуатацию и уничтожение объекта;
для индивидуума из населения - вероятность смерти или тяжелой травмы не выше бытовой или от случайных поражающих факторов;
для индивидуума из персонала, обслуживающего объект - не выше, чем для менее опасных профессий.
Принцип приемлемого риска получил известность как принцип ALARA (аббревиатура от as low as reasonably achievable, т.е. «настолько низко, насколько это достижимо в пределах разумного»)
Политика приемлемого риска базируется на нескольких принципах:
Степень внедрения этой концепции в практическую деятельность сегодня различна в разных странах и в некоторых из них уже введена в законодательство. Например, в Нидерландах эта концепция в 1985 г. была принята парламентом страны в качестве государственного закона. Согласно ему, вероятность смерти в течение года для индивидуума от опасностей, связанных с техносферой, более 10-6 считается недопустимой, а менее 10-8 -пренебрежимой. «Приемлемый» уровень риска выбирается в диапазоне 10-6-10-8 в год, исходя из экономических и социальных причин.
Нидерланды следует рассматривать как пример страны, где наиболее широко используются вероятностные методы в практической деятельности по обеспечению безопасности населения от риска при эксплуатации промышленных объектов. В других странах (страны ЕС, США, Канада, Япония) масштабы использования концепции «приемлемого» риска в законодательстве более ограниченны, но во всех этих странах существует тенденция к ее все более полному применению.
При сопоставлении уровней имеющих место в нашей стране рисков со значениями, которые принято считать приемлемыми и неприемлемыми в промышленно развитых странах, видно, что риски уже на уровне величины 10-3 являются неприемлемыми для целого ряда стран. Таким образом, показатели России по реализовавшимся индивидуальным рискам, к большому сожалению, оказываются значительно выше, чем уровни неприемлемых рисков в промышленно развитых странах.
Существует уровень риска, который можно считать пренебрежимо малым. Если риск от какого-то объекта не превышает такого уровня, нет смысла принимать дальнейшие меры по повышению безопасности, поскольку это потребует значительных затрат, а люди и окружающая среда из-за действия иных факторов все равно будут подвергаться почти прежнему риску. С другой стороны, есть уровень максимального приемлемого риска, который нельзя превосходить, каковы бы ни были расходы. Между двумя этими уровнями лежит область, в которой и нужно уменьшать риск, отыскивая компромисс между социальной выгодой и финансовыми убытками, связанными с повышением безопасности.
В рамках концепции приемлемого риска рост уровня жизни всех членов общества ограничен, так как при ее реализации не учитываются выгоды (общественная полезность) от прогрессивных технологий, которые на первых порах могут быть сопряжены с повышенным риском для тех, кто их реализует. Это приводит к их отторжению общественностью. Но новые технологии в итоге осваиваются человечеством как средство для. выживания и дальнейшего повышения уровня жизни членов общества.
Поэтому в качестве регулятора безопасности людей наряду с концепцией приемлемого риска должна использоваться концепция оправданного риска, согласно которой приемлем тот риск, который общественно оправдан. При этом непосредственно рискующие члены общества, безопасность которых на данном этапе развития науки и техники не может быть обеспечена на приемлемом уровне, получают социально-экономические компенсации от общества.
Особые психические состояния индивидуумов и групп людей и их оценка с точки зрения БЖД. Психологическое тестирование
К основным психологическим свойствам человека, которые обеспечивают его психологическую надежность с точки зрения БЖД, являются память, сенсомоторные реакции, внимание, воля, темперамент, чувство осторожности, эмоции и др.
Память - это комплекс процессов, которые происходят в центральной нервной системе. Понятие "памяти" включает процессы запоминания, сохранения, узнавания и воспроизведения информации. По различным признакам выделяют разные виды памяти. По длительности сохранения информации:
По характеру запоминаемого материала: логическая, образная (зрительная, слуховая, осязательная и т.п.), эмоциональная, моторная (двигательная). К основным характеристикам памяти относятся: объем запоминаемой информации, скорость запоминания, длительность сохранения (скорость забывания), полнота и точность воспроизведения, готовность к воспроизведению.
Объем сохраняемой в непосредственной памяти информации зависит от вида анализатора и способа предъявления. В непосредственной памяти практически сохраняется вся информация в течение долей секунды. Затем она быстро теряется, в результате чего через 1-2 с остается порядка восьми символов, которые переходят в оперативную память.
Оперативная память позволяет сохранять текущую информацию на время, необходимое для решения тех или иных практических задач. Это время в реальных условиях изменяется от нескольких секунд до нескольких минут.
Долговременная память обеспечивает хранение информации в течение длительного времени (часы, дни, месяцы, годы).
Сохранение информации в памяти является сложным процессом, в ходе которого осуществляется ее переработка, упорядочение и классификация. В процессе запоминания хранения информации мозг осуществляет статистический анализ, который позволяет оценить события, предвидеть и прогнозировать возможные ситуации, планировать деятельность.
Информация, поступившая в долговременную память, с течением времени забывается. Кривая зависимости сохранения объема информации от времени определяет, какое число элементов может быть воспроизведено через то или иное время. Усвоенная информация наиболее значительно уменьшается за первые 9 ч.: со 100% она падает до 35%, оставшееся через несколько дней число удержанных элементов в дальнейшем практически остается одним и тем же. В целом зависимость сохранения усвоенного материала от времени (рис. 9) является логарифмической кривой. В конкретных условиях сохранение объема информации зависит от прочности запоминания информации, степени организации ее в осмысленные системы, установки на длительное хранение информации, индивидуальных особенностей памяти, характера знаний в период времени между заучиванием и воспроизведением:
m = f (1 / ln t - 0.1),
где m - доля сохраненного материала;
t - время хранения материала в час.
Воспроизведение - процесс извлечения информации из памяти. К условиям оптимизации воспроизведения относится рациональная организация; общение в процессе воспроизведения с другими людьми; использование специальных приемов и т.д.
Рисунок 1. График зависимости сохранения объема информации от времени
Мышление - это процесс познания. Последствием мышления есть мысль. Умение мыслить - особенность человека. Таким образом, мышление - процесс воспроизведения общих особенностей предметов и явлений, нахождение закономерных связей и отношений между ними.
Внимание - психологическое состояние, которое характеризуется интенсивностью познавательной деятельности и мерой сосредоточенности на относительно небольшом участке, который становится усвоенным и концентрирует на себе психологические и физические усилия человека на протяжении определенного времени.
Сенсомоторные реакции - ответные действия человека на различные ощущения, которые воспринимаются органами чувств. Время реакции увеличивается с возрастом, хотя со временем растет опыт и умение прогнозировать ситуации: время реакции водителя - 0.75 с; за городом - 2.5 с; реакция зависит от скорости автомобиля, от возраста водителя, его профессионализма. Более профессиональная реакция 0.5...1.5 с, с меньшим опытом - 1...2 с.
Воля - это способность человека управлять своими действиями и поступками. Волевыми качествами являются дисциплинированность, самообладание, решительность, терпение, настойчивость, упрямство. Волю можно развивать и воспитывать.
Если рассматривать причины несчастных случаев, то исследователи пришли к заключению, что эти причины вытекают из целого ряда психофизиологических качеств человека. К таким качествам следует отнести эмоциональные свойства и качества темперамента.
Эмоции - это переживание человеком своего отношения к тому, что он узнает, что делает. Они находят выражение в чувствах, настроении, аффектах человека.
Эмоции подразделяются на положительные, отрицательные и нейтральные, их различают по интенсивности и моменту (произведению интенсивности на время действия).
В мозгу человека (подкорке) имеются специальные центры положительных и отрицательных эмоций. Проведенные эксперименты над животными показали, что раздражение электрическим током этих центров вызывает соответствующие реакции гнева или удовольствия, которые не снимаются никакими сигналами других анализаторов. Это означает, что в таком состоянии и человек готов совершить все, что угодно, для того чтобы удовлетворить свои потребности.
Механизм возникновения эмоций связан с накоплением в крови адреналина, который обеспечивает закономерный комплекс изменений. Для эмоций характерно учащение сердечной деятельности, дыхание, подъем кровяного давления, усиление потовыделения, увеличение тонуса мышц, дрожь, расширение зрачков и др.
Особенно выражены эти признаки при отрицательных эмоциях.
При эмоциях нарушается четкость восприятия, возникают ошибки за счет тормозных процессов, неправильной зрительной оценки (расширение зрачков) и т.п. Возникновение эмоций непроизвольно, но в какой-то мере определяется типом нервной системы. Положительные эмоции оказывают благоприятное влияние на организм, а отрицательные приводят к ошибочным действиям, угнетению психики, ступору (оцепенею). Важным фактором в подавлении отрицательных эмоций является воля, т.е. усилие, направленное на выполнение акта при наличии препятствий. Для борьбы с эмоциями необходимы владение полной информацией, тренированность в экстремальных ситуациях и облегчение деятельности человека в системе управления.
Снятие эмоций может быть осуществлено медикаментозным способом, с помощью препаратов, угнетающих эмоциональные центры (андаксин, триоксазин и др.).
Человеческие темпераменты подразделяются в зависимости от свойств мозга и способностей к развитию возбудительных и тормозных процессов.
Учет типа людей необходим при профотборе к ряду профессий, при воспитании, обучении и оптимизации взаимоотношений в коллективе и т.д.
В основу классификации (по И.П. Павлову) положены 3 критерия: сила, уравновешенность, подвижность нервных процессов. Различают 4 типа человеческих характеров: сангвиник, холерик, флегматик, меланхолик.
Следует отметить, что в полной мере достоверной методики по определению типа нет в силу невозможности распределения всего разнообразия людей только по 4 категориям.
Конкретнее, подверженности несчастным случаям способствуют: низкое качество внимания, малая наблюдательность, недостаточная сенсорная координация, низкая выносливость, чрезмерно высокая (или низкая) склонность к риску.
В результате исследований выявлен тип человека, склонного к авариям и несчастным случаям.
Некоторые авторы, оценивая личность "травматика - неудачника", подчеркивают его неприспособленность, недружелюбие, желание произвести впечатление (часто рискованным поведением), стремление к высокому положению и популярности, порой чрезмерную заботу о собственном здоровье.
Как было сказано выше, снять эмоции и изменить психологическое состояние можно лекарственными веществами, приемом тонизирующих напитков и др.; употребление легких стимуляторов (чая, кофе) помогает в борьбе с сонливостью и может способствовать повышению работоспособности на небольшой период времени. Употребление же активных стимуляторов на ответственных работах способно вызвать негативный эффект - ухудшение самочувствия, уменьшение быстроты реакции. Использование транквилизаторов, которые действуют успокаивающе и предупреждают развитие неврозов, могут снижать психическую активность, уменьшать реакцию, вызывать апатию и сонливость.
Среди особенных психических состояний психологи выделяют пароксизмальные расстройства сознания, связанные с употреблением психически активных средств (стимуляторов, транквилизаторов, алкогольных напитков).
Пароксизмальное состояние - разлад, который характеризуется кратковременной (от нескольких секунд до минуты) потерей сознания - заболевания головного мозга, эпилепсия. Современные методики позволяют своевременно определить личности со склонностью к такому состоянию. Таким людям противопоказана работа на высоте, водителем и др.
Особенно следует подчеркнуть влияние на безопасность деятельности алкогольных напитков. По разным данным, автомобильный травматизм в 40 - 60% случаях связан с употреблением алкоголя. Установлено, что 4% смертельных случаев на производстве вызвано употреблением алкоголя и ошибочными действиями погибших.
Алкоголь быстро всасывается в кровь и разносится по всему телу. Примерно через 5 минут после употребления он достигает головного мозга. Проникая внутрь живых клеток, алкоголь замедляет, ослабляет и даже останавливает их деятельность, нарушает работу органов и тканей. Особенно пагубно действует алкоголь на нервные клетки. Он имеет все признаки наркотического вещества. Под влиянием алкоголя период высокой работоспособности сокращается в 2 - 3 раза, соответственно удлиняется период утомления. Опьянение снижает сопротивляемость организма действию опасных и вредных производственных факторов. Доказано, что даже в трезвом состоянии человек, злоупотребляющий алкоголем, больше подвержен опасностям, чем непьющий.
Психологическое тестирование - это метод измерения и оценки психологических характеристик носителей психики с помощью специальных методик, именуемых тестами. Практика тестирования демонстрирует в основном интерес к личности человека, поэтому всю совокупность тестовых методик обычно рассматривают как систему способов изучения личности.
Что касается предмета тестирования, то это могут быть любые психологические характеристики человека в форме психических процессов, состояний, свойств, конструктов, отношений. Тем не менее подавляющее большинство тестов нацелено на измерение психических свойств личности.
Психологический тест - это стандартизированная система вопросов или заданий, позволяющая обнаружить и измерить уровень. развития различных психологических характеристик человека.
Совокупность получаемых от испытуемого ответов на вопросы или результатов выполнения заданий дает основания для оценки исследуемого у него качества. Эта оценка является результатом сопоставления полученных данных с выработанной для применяе- мого теста шкалой значений изучаемого психологического признака. Эти шкалы показывают «нормальные» (как правило, среднестатистические) значения для определенных контингентов испытуемых (по полу, возрасту, образовательному уровню и т. д.). Выносимая оценка, по сути, есть диагноз (от греч. diagnosis - "oпределение", "распознавание") по исследуемому явлению.
Поэтому тестирование служит целям психологической диагностики.
Психологические тесты особенно ярко демонстрируют связь способа исследования с методологическими воззрениями их автора и пользователя. Так, например, в зависимости от предпочитаемой теории личности исследователь выбирает тип личностного опросника. В этой связи очень остро встает вопрос о валидности тестов (от англ. valid - "действительный", "пригодный"). Под ва-лидностью в самом общем смысле понимается соответствие способа изучения психологического явления исследовательской задаче.
Каждый человек ежедневно, осознанно или нет, подвергается риску. Он вполне объективен и сопровождает практически любую деятельность. Люди рискуют, преодолевая опасности в быту, на транспорте, производстве. Рассмотрим далее понятие приемлемого риска.
Риск представляет собой меру ожидаемого неблагополучия, неудачи, опасность возникновения неблагоприятных последствий для человека. Он также включает в себя определенные явления, появление которых содержит вероятность материальных потерь. С термином "риск" связаны мировоззренческие к безопасности жизни и деятельности. В процессе развития технологической сферы осознание человеком природы угроз рассматривалось с различных точек зрения.
В первую очередь следует отметить концепцию абсолютной безопасности, или "нулевой риск". Этот подход известен как теория максимальной надежности. В соответствии с ней предполагается, что необходимые на подготовку персонала, средства защиты, а также строгий контроль выполнения установленных правил и норм сможет обеспечить полную безопасность. Существует также детерминистский подход, или концепция нормальных аварий. Эта теория получила свое развитие в 80-е годы прошлого века в некоторых странах. Среди них, в частности, Великобритания, Нидерланды, США. В настоящее время этот подход активно разрабатывается во многих государствах. В рамках данной теории признана невозможность обеспечить абсолютную безопасность. Концепция предполагает рассмотрение риска возникновения крупных катастроф с серьезными последствиями. Третий, комбинированный подход признает неизбежность аварий, однако при этом предполагает их минимизацию на основе глубокого анализа угроз при проектировании систем, а также приоритетного финансирования мер обеспечения безопасности, строгого выполнения законодательных норм, инструкций и правил.
В его основе лежит концепция приемлемого риска. В рамках теории угроза, с одной стороны, соответствует практически достижимой степени безопасности. Иными словами, опасность настолько снижена, насколько это возможно. С другой стороны, приемлемый риск - это разумно достижимая степень безопасности в плане расходно-доходного баланса. Данную теорию можно выразить простыми словами. Безопасность по детерминистскому подходу - это столько, сколько человек готов за нее заплатить.
Она основывалась на стремлении к "полной безопасности". Суть теории состояла в реализации мероприятий для устранения любой угрозы, исходящей от техники, внедрение всех практически осуществимых защитных мер. В настоящее же время человечество пришло к пониманию, что полная безопасность недостижима либо будет связана с огромными и зачастую неоправданными расходами. Более того, требования традиционного подхода, несмотря на гуманность целей, оборачиваются для людей настоящей трагедией. Это обуславливается тем, что обеспечение нулевой угрозы в работающих сегодня системах невозможно. Поэтому человек должен предполагать вероятность возникновения опасности.
С конца 70-80-х гг. прошлого века в промышленно развитых государствах в рамках исследований, связанных с безопасностью, начался постепенный отказ от теории полной безопасности. Если работавших в то время ученых можно было попросить: "Объясните содержание концепции приемлемого риска", то они пояснили бы, что суть подхода состоит в том, чтобы снизить угрозу до такой степени, которую принимает общество в конкретный временной промежуток.
В настоящее время выявлена величина приемлемого риска для того или иного вида деятельности. Она представляет собой такой показатель степени опасности, с которым общество на данном этапе своего развития может смириться. Иными словами, приемлемый уровень риска смертности, инвалидности, травматизма людей не влияет на безопасность предприятия, экономической отрасли или всего государства в целом. При этом выведен и противоположный показатель. Неприемлемый риск - уровень, при достижении которого необходимо предпринимать меры по устранению опасности. Некоторые факторы, которые вызывают отдаленные опасные последствия, не имеют порога действия. Если они начинают оказывать влияние только при превышении норм (к примеру, допустимой концентрации соединения), максимально приемлемый риск будет соответствовать этому порогу. Для экосистемы таким показателем является такое состояние, при котором может пострадать не менее 5% биогеоценоза. на 2-3 порядка "строже" фактического, то есть его введение прямым образом направлено на обеспечение защиты человека.
Приемлемый риск - это предел, устанавливаемый с учетом политических, экономических, социальных и технических аспектов. Он является определенным компромиссом между требуемой степенью безопасности и возможностями ее достижения. Любое общество располагает ограниченными ресурсами. Если вкладывать неоправданно большой объем средств в мероприятия, ориентированные на уменьшение технической угрозы, то финансирование социальной, экономической и прочих сфер будет снижаться. Другими словами, при повышении затрат на безопасность угроза будет уменьшаться. Однако при этом вырастет социально-экономический риск. Кривая совокупной угрозы будет иметь минимум при определенном соотношении между инвестированием в общественную и техническую сферы. Определяя приемлемый риск, это необходимо учитывать.
В рамках теории выработаны некоторые характеристики техники, определяющие приемлемый индивидуальный риск и степень угрозы для общества в целом. К этим критериям относят:
Определение показателей, которым соответствует приемлемый риск, - это особая политика государства и общества, которая основывается на ряде фундаментальных положений. К ключевым принципам ее реализации следует отнести:
Степень введения концепции в странах мира сегодня различна. В некоторых государствах она закреплена в законодательстве. К примеру, в Нидерландах она была принята парламентом в 1985 г. и возведена в ранг нормативного акта. Эту страну рассматривают как образец государства, в котором наиболее широко применяются вероятностные подходы в практической деятельности, связанной с обеспечением безопасности граждан при эксплуатации производственных объектов. В иных государствах, например, в Японии, Канаде и пр., масштабы внедрения концепции более ограничены. Однако во всех странах отмечается тенденция к расширению границ ее применения. Что касается России, то приемлемые риски существенно выше показателей, принятых в других государствах как неприемлемые.
При таком уровне риска считается, что дальнейшие меры повышения безопасности нецелесообразны. Такая позиция обуславливается тем, что последующие мероприятия потребуют существенных расходов. При этом окружающая среда и население в любом случае будут подвергаться практически прежнему риску вследствие воздействия иных факторов. Вместе с этим, существует максимальная степень угрозы. Этот показатель превышать нельзя, вне зависимости от размера затрат. Между этими уровнями находится область, в пределах которой необходимо снижать риск путем поиска компромисса между финансовыми потерями и социальной выгодой.
В рамках теории приемлемого риска повышение качества жизни всех граждан существенно ограничено. Это объясняется тем, что при ее реализации не принимается во внимание общественная полезность (выгода) от прогрессивных технологий, которая на начальных этапах может сопровождаться повышенной опасностью для тех, кто их внедряет. Это вызывает их отторжение в социуме. Между тем, новые технологии все равно осваиваются человеком и используются как средство выживания и последующего улучшения качества жизни. В этой связи регулятором безопасности населения вместе с концепцией приемлемой угрозы должна использоваться теория оправданного риска. В соответствии с ней, оптимальным считается тот показатель опасности, который целесообразен для общества. Безопасность непосредственно рискующих граждан на конкретном этапе научно-технического прогресса не может обеспечиваться на приемлемом уровне. В этой связи эти члены общества должны получать экономические компенсации. Они могут выражаться в натуральной либо денежной форме. За счет этого если не снижается, то, во всяком случае, сглаживается воздействие негативных факторов.
Международное движение капитала реализуется в разных формах, при этом предусматриваемые национальными законодательствами виды и формы приложения иностранного капитала не совпадают с теми, которые проявляются в собственно международной сфере.По своим источникам происхождения капитал, находящийся в движении на мировом рынке, делится на две категории: а) официальный, т.е. государственный, капитал и б) частный капитал.
Официальный (государственный) капитал - это средства государственного бюджета, предусмотренные соответствующими его статьями и перемещаемые за рубеж либо принимаемые из-за рубежа по решению правительства согласно двусторонним или многосторонним договоренностям.
Частный капитал - это средства корпораций и частных вкладчиков.
Виды государственного капитала . Прежде всего это все государственные займы, ссуды, дары (гранды), помощь и т.д., которые предоставляются одной страной другой стране на базе межправительственных соглашений. Другая разновидность официального капитала - это капитал, который предоставляется из средств международных организаций, - кредиты МВФ, МБР, структур ООН и пр.
Источником официального капитала являются средства государственного бюджета, в конечном счете деньги налогоплательщиков, и, соответственно, решения о такого рода перемещениях капитала из страны в страну принимаются при участии высшей представительной власти (в одних государствах парламенты обязаны выносить решения, в других - выражают одобрение через соответствующие комитеты или комиссии парламента).
Частный (негосударственный) капитал - средства частных лиц, фирм, банков и прочих негосударственных организаций. Эти средства перемещаются из одной страны в другую по решению лиц или организаций, точнее, их собственников либо субъектов, наделенных полномочиями распоряжаться этими средствами.
Виды частного капитала . Эта категория международного движения капитала также отличается многообразием: инвестиции (капиталовложения) за границей частными лицами и фирмами, предоставление кредитов (торговых, межбанковских, на строительство и т.д.), займы.
Все эти формы входят в состав понятия «чистое движение капитала». Отдельные формы передачи (вывоза) финансового капитала:
Предпринимательский капитал - средства, которые прямо или косвенно предназначены для вложения в производство с целью получения прибыли. Этот вид капитала выступает в форме частного, хотя бывают случаи использования и государственных средств для этих же целей (наиболее типичные случаи - нефтедобывающие арабские страны).
Ссудный капитал - средства, предоставляемые взаймы с целью получения прибыли в форме процентов. В международной практике в качестве ссудного капитала используется главным образом официальный капитал из государственных источников; в несколько меньших масштабах применяется международное (многонациональное) кредитование.
По сроку вложений капитал подразделяется на краткосрочный, среднесрочный, долгосрочный.
Долгосрочными (более 5 лет) являются все вложения предпринимательского капитала в формах прямых и портфельных инвестиций, а также ссудный капитал в виде государственных кредитов (и займов), поскольку ссудные средства всегда предоставляются на довольно длительные сроки.
Среднесрочный капитал - средства, предоставляемые, как правило, на срок от 1 до 3 лет.
Краткосрочный капитал предоставляется на срок до 1 года и выступает обычно в виде ссудного капитала в торговых кредитах.
В анализе международного движения капитала его обычно рассматривают в двух формах: а) прямых капиталовложений (инвестиций); б) портфельных капиталовложений (инвестиций).
Прямые инвестиции - вложение капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала. Такие инвестиции, как правило, имеют частное происхождение и связаны с вывозом предпринимательского капитала. Редко, но используется и государственный капитал через государственные фирмы и банки, осуществляющие зарубежные финансовые операции.
Портфельные инвестиции - вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не связанные с возможностями реального контроля над объектами вложений (инвестирований). Эти виды инвестиций также выступают в своей основе как частные, хотя и государства могут использовать пункты инвестирования.
Деление международного движения капитала . Международная статистика рассматривает международное движение капитала в его следующих формах:
Экспорт государственного капитала . Государственный экспорт (вывоз) капитала с 1960-1970-х гг. стал одним из главных инструментов утверждения национальных интересов стран за границей. С начала 1980-хгг. наметилось некоторое ослабление этой функции, так как экспорт капитала в больших объемах осуществляется через международные или национальные банки. Новое повышение роли государственного экспорта капитала связано с крушением коммунистической системы. Поскольку мировые державы непосредственно заинтересованы в определенной эволюции новых государств, они используют экспорт капитала как мощное политическое средство давления на них, а уже затем рассматривают как экономическую помощь. Одновременно в эти «сценарии» вовлекается и частный капитал. Поскольку экспорт государственного капитала осуществляется не по мотивам прибыли, а во многом исходя из политических и идеологических интересов, он, как правило, направляется в те страны и отрасли их экономики (в том числе сырьевые), где это необходимо с точки зрения интересов ведущих стран-доноров.
Доля государственного капитала и общем вывозе капитала составила примерно 30% в 1988 г. и около 35% в 1990-1995 гг. (быстрый рост); в последующее десятилетие она снизилась и в 1995-2005 гг. не превышала 30%. Подавляющая часть капитала (около 90%) традиционно направлялась в развивающиеся страны, в конце 1990-х - в первые годы XXI в. география вывоза капитала стала изменяться - около 30% приходилось на Восточную Европу и СНГ, страны, которые прочно стали на путь трансформации экономической системы капитализма. Государства-экспортеры, как правило, создавали систему гарантий частных зарубежных инвестиций и кредитов, благоприятный климат инвестиционной активности для частных фирм (в этом важнейшая функция экспорта государственного капитала). Существует несколько видов такого рода поощрительных операций:
Во-вторых, он выступает инструментом политики государств и международных финансовых учреждений. Об этом свидетельствует и вывоз капитала, осуществляемый посредством международных организаций: его доля в начале XXI столетия составляла около 15% всего вывоза капитала (в 1990-1999 гг. - 12%). Вывоз капитала - это быстрорастущая функция ТНК, ТНБ и международных организаций, объясняющаяся все более масштабными сбоями в международной финансовой системе, становящейся крайне чувствительной к локальным финансово-экономическим кризисам (азиатский кризис 1997 г., кризисы 1990-х гг. в Аргентине, Чили, Бразилии, Мексике, России; мировой кризис 2001-2002 гг.). Особенно повышается значение форм государственной передачи финансовых средств вследствие обострения проблемы бедности и нищеты в странах Азии, Африки и Латинской Америки - проблема, которая объективно актуализируется в связи с новыми угрозами миру в результате перехода к вооруженным формам борьбы представителей обездоленных сегментов общества во многих развивающихся странах. Из этой среды формируются группы международных террористов, возможно отчаявшихся в естественной эволюции в гармонизации условий жизни для бедных слоев населения мира.
С точки зрения объемов оттока капитала ситуация аналогична притоку капитала в части концентрации основных объемов в развитых странах мира. Есть лишь одна, но существенная особенность: при всей нехватке инвестиционного капитала наблюдается интенсивный процесс оттока капитала из развивающихся стран, а также из новых трансформирующихся государств (в частности, СНГ), иногда отток капитала превышает объем притока ПИИ.
Отметим, что США выступают крупнейшим в мире получателем и вторым по величине плательщиком (после Японии) по международным переводам в области передачи технологий: в 2003 г. было использовано 57% средств для оплаты международных счетов и осуществлено 24% платежей роялти и лицензионных платежей. Тем не менее доминирующие позиции США в качестве поставщика технологий немного снизились - с 62% общей суммы, получаемой по международным технологическим переводам, в 1985 г., до 56% в 1990 г. и 51% в 2003 г. Это объясняется активностью других стран - поставщиков технологий, включая развивающиеся страны, доля которых, по самым скромным подсчетам, увеличилась с 0,7% в 1990 г. до 2,8% в 2003 г.
Вопреки прогнозам некоторых международных организаций, потоки полученных ПИИ в мировой экономике увеличились в период 1998-2001 гг. на 35%, а размещенных - на 33%. Это самый высокий темп роста с конца 1980-х гг. Потоки ПИИ несколько увеличились и в 1999 г., хотя и в меньшем объеме (18%); они возросли и в 2000 г., и в 2001 г., хотя и несколько меньше (12%). И только в 2002 г. произошел спад (7%). Но уже в 2003 г. начался новый рост ПИИ, который продолжался в 2004-2006 гг. Кажущийся парадоксальным подобный темп роста ПИИ в сложившихся неблагоприятных условиях частично может быть объяснен при более внимательном анализе их региональных тенденций. В частности, речь идет о следующих тенденциях:
Международное движение капитала
План темы :
1.Сущность международного движения капитала.
2. Формы международного движения капитала.
3. Современные тенденции в международном движении капитала.
4. Внешний долг.
5. Регулирование миграции капитала.
6. Положительные и отрицательные последствия импорта капитала с точки зрения стран – реципиентов и МЭ.
7. Классификация факторов инвестиционного климата страны.
8. Свободные экономические зоны (СЭЗ).
Сущность международного движения капитала
Международная миграция капитала – это перемещение за национальную границу относительно избыточных в данный момент средств в товарно – материальной или денежной форме.
Цель – извлечение предпринимательской прибыли или получение процентов на вложенный капитал.
Мотивация по привлечению иностранного капитала :
Сочетание капитала, технологий и ноу – хау;
Заимствование производственных и управленческих навыков;
Обеспечение занятости, налоговые поступления;
Эффект мультипликации, вызывающий рост производства в смежных отраслях;
Долгосрочное вложение средств непосредственно в создание и развитие производственного аппарата, способствующее экономической стабильности;
Обеспечение развития высокотехнологических секторов в приоритетных отраслях экономики;
Реструктуризация промышленности;
Развитие экспорта товаров с высокой добавленной стоимостью;
Импортозамещение; улучшение баланса платежей в международных расчетах;
Создание предпосылки для сокращения бегства капитала и возврате ранее вывезенных за границу капиталов.
Недостатки привлечения капитала :
Перенос в ряде случаев устаревших технологий;
Привлечение зарубежных специалистов в ущерб национальным;
Обострение экологической проблемы;
Деструктивное влияние на некоторые стратегические отрасли, предприятия (оборонный сектор, энергетика, транспорт);
Конкуренция с национальными компаниями, ущерб развитию собственного производства;
Вывоз прибылей;
В ряде случаев рост безработицы.
Теории по вывозу капитала :
Неоклассическая,
Неокейнсианская,
Марксистская.
Основу неоклассической теории заложил Д.С. Милль в учебнике «Основы политической экономии». Капитал движется между странами из- за разницы в норме прибыли, которая в наиболее богатых капиталом странах имеет тенденцию к понижению. Это доказывал еще Д. Рикардо.
Б. Олин рассматривал факторы, которые воздействуют на международное движение капитала: таможенные барьеры, стремление фирм к гарантированным источникам сырья и географической диверсификации капиталовложений, политические разногласия или близость между странами.
Д. Кейнс считал, что вывоз капитала из страны осуществляется, если экспорт товаров и услуг превышает импорт.
Неокейсианская теория международного движения капитала проявляет особый интерес к связи между движением капитала и состоянием платежного баланса страны.
К.Маркс видел причину вывоза капитала в его избытке в странах – экспортерах капитала. Это – капитал, применение которого в стране его существования вело бы к понижению в ней нормы процента.
Формы международного движения капитала
Выделяются формы движения капитала:
1. По источникам происхождения :
Частные капитал – средства частных фирм, банков и других негосударственных организаций, перемещаемые за рубеж или принимаемые из – за рубежа по решению их руководящих органов и их объединений; сюда относятся инвестиции капитала за рубеж частными фирмами, предоставление торговых кредитов, межбанковское кредитование;
Государственный (официальный) капитал – средства из государственного бюджета, перемещаемые за рубеж или принимаемые из – за рубежа по решению правительств, а также по решению межправительственных организаций; сюда относятся межгосударственные займы, ссуды, дары (гранты), помощь, которые предоставляются одной страной другой стране на основе межправительственных соглашений.
Обычно государственные кредиты и займы международных организаций предоставляются на льготных условиях по сравнению с частным капиталом, иногда вообще безвозмездно. Это движение капитала называется помощью, а безвозмездная часть ее – субсидиями (грантами). Чаще помощь оказывается на социально – экономические цели.
2. По форме вывоза:
Денежной форме.
Экспорт капитала в предпринимательской форме нередко принимает вид вывоза машин, оборудования, патентов, ноу - хау, если они экспортируются за рубеж в качестве вклада в уставной капитал создаваемей или покупаемой там фирмы. В товарной форме осуществляется большая часть бегства капитала. Товарными поставками может предоставляться помощь (продовольствием, дефицитным сырьем, оборудованием, консультациями специалистов).
3. С точки зрения кредитования :
Коммерческие,
Финансовые.
4. По характеру обеспечения :
Обеспеченные (обеспечением служат ценные бумаги, недвижимое имущество, товары и товарные документы);
Бланковые (бланковый кредит выдается исключительно под обязательство должника в форме –соло –векселя).
5. По инструментам использования:
Торговые кредиты – требования и пассивы, возникающие в результате прямого предоставления кредита поставщиками и покупателями по сделкам с товарами и услугами,
Авансовые - за работу, которая осуществляется в связи с сделками с товарами и услугами.
Торговые кредиты могут предоставляться как правительствами, так и частными предприятиями и другими неправительственными организациями. Большинство из них – краткосрочные.
6. По сроку вложения капитала:
Краткосрочные (<о года),
Среднесрочные (1 -5 лет),
Долгосрочные (> 5 лет);
В краткосрочной форме происходит основная часть движения капитала (ввоз и вывоз). Ими могут быть портфельные инвестиции и ссудный капитал (операции с иностранной валютой и страховые взносы и платежи в иностранной валюте, краткосрочные займы и кредиты, банковские депозиты и другие вклады, инвестиции в краткосрочные ценные бумаги).
В долгосрочной форме могут быть портфельные инвестиции и ссудный капитал
(инвестиции в долгосрочные ценные бумаги, долгосрочные займы и кредиты).
7. По характеру использования :
В ссудной форме,
Предпринимательской форме
8. По целевому назначению:
Портфельные.
Предпринимательский капитал
Предпринимательский капитал – средства, прямо или косвенно вкладываемые в производство за рубежом с целью получения предпринимательской прибыли. Чаще используется частный капитал. Этот капитал может выступать в форме прямых (ПИИ) или портфельных инвестиций.
Прямые инвестиции – вложения капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала, обеспечивающего контроль инвестора над объектом размещения капитала.
ПИИ подразумевают длительные связи, а их владелец называется стратегическим инвестором. Фирмы, в которых есть иностранные прямые инвестиции, называют зарубежными филиалами.
Портфельные инвестиции – вложения капитала в иностранные ценные бумаги (как долговые обязательства, так и акции фирмы), не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. На практике это одиночные акции или их небольшие пакеты, частные и государственные облигации, векселя и другие долговые обязательства в виде ценных бумаг.
Современные особенности прямых портфельных инвестиций:
ТНК как их основной источник;
Опережающие темпы роста по сравнению с темпами роста валового продукта, промышленного производства и международной торговли;
Ведущие промышленно развитые страны как основные экспортеры капитала (при сокращении доли США и росте доли Японии);
Малые и средние страны (страны Бенилюкса, Швейцария, Нидерланды, Швеция, Канада, Австралия и др.) как крупные экспортеры и импортеры капитала;
Вторая (зарубежная) экономика развитых стран;
Рост ПИИ ряда развивающихся стран (Бразилия, Мексика, Индия, Южная Корея, Саудовская Аравия и др.);
Ведущие промышленно развитые страны (особенно США и страны Европейского Союза) как преобладающая форма приложения иностранного капитала;
Преимущественный рост ПИИ в обрабатывающей промышленности особенно в передовых наукоемких отраслях;
Растущая роль ПИИ в отношениях между тремя центрами мировой экономики и другими странами (в том числе между этими центрами и странами с переходной экономикой);
Преимущественное развитие по сравнению с рынком реальных активов;
Свободное перемещение в современном экономическом пространстве, повышенная мобильность;
Отсутствие национальной принадлежности и преимущественно спекулятивный характер;
Национальный уровень функционирования;
Национальное и межгосударственное регулирование;
Изменение соотношения между центрами притяжения мировых инвестиций: превращение индустриальных стран в нетто – импортеров капитала, привлечение иностранных инвестиций развивающимися странами, активизация перемещения капитала между странами с переходной экономикой, усиление конкуренции за привлечение иностранного капитала.
Ссудный капитал
Ссудный капитал предоставляется с целью получения процента по депозитам, другим вкладам, займам, кредитам. Для этого используется официальный капитал из государственных источников, хотя есть и из частных источников.
Депозиты – деноминированные в местной или иностранной валюте переводные депозиты, которые беспрепятственно по первому требованию превращаются в наличные деньги и могут быть использованы для осуществления платежей. Депозиты резидентов за рубежом считаются пассивом. Депозиты нерезидентов внутри данной страны – активом. Депозиты осуществляются денежными властями и банками.
Займы - финасовые активы, возникающие вследствие прямого одалживания средств кредитором заемщику, в результате которого кредитор не получает никакого письменного гарантийного обязательства от заемщика, либо получает долговую ценную бумагу. К займам относятся займы на финансирование торговли, другие займы и авансы, а также кредиты МВФ. Займы могут предоставляться и получаться денежными властями, правительством, банками и другими секторами и делятся на краткосрочные и долгосрочные.
Валюта – банкноты и монета, находящиеся в обращении и используемые для осуществления платежей. Национальная валюта у нерезидентов, считается пассивом, а иностранная валюта в распоряжении у резидентов – активом. Валюта может находиться в распоряжении денежных властей и банков.
Принципы международного кредитования :
- платность отражает действие закона стоимости и способ осуществления дифференцированных условий кредита;
- срочность – кредитные средства, полученные заемщиком во временное пользование, подлежат обязательному возврату в установленные кредитным соглашением сроки;
- возвратность – кредитные средства подлежат обязательному и своевременному возврату;
- материальная обеспеченность кредитные средства предоставляются под расчетные документы и другие материальные ценности.
Похожая информация.
В этой главе проанализированы современные особенности и выявлены основные тенденции международного движения капитала, рассмотрены формы привлечения иностранных инвестиций, факторы, влияющие на международное инвестирование, систематизирована методика оценки эффективности инвестиционных проектов, а также рассмотрены методы выставления инвестиционных рейтингов.
Международное движение капитала представляет собой одностороннее перемещение капитала за границу с целью его функционирования и извлечения предпринимательской прибыли или получения дохода в форме процентов. Соответственно различают экспорт предпринимательского капитала и ссудного капитала.
В связи с этим выделяют следующие формы международного движения капитала:
Движение ссудного капитала выступает в виде международного кредита - ссуды в денежной или товарной форме, предоставляемой кредитором одной страны заемщику из другой страны на условиях срочности, возвратности и выплаты процентов. Сюда же относятся кредиты международных финансовых организаций (МВФ, МБРР, ЕБРР и др.). В 80-х годах стала активно использоваться такая форма ссудного капитала, как проектное финансирование, то есть предоставление крупных кредитов под конкретные промышленные объекты.
Вывоз предпринимательского капитала представляет собой долгосрочные зарубежные инвестиции, ведущие к созданию за границей филиалов, дочерних компаний и совместных предприятий.
Субъектами международного инвестирования являются контрагенты разных стран. В качестве субъектов могут выступать государства в лице государственных организаций и учреждений или частные фирмы и граждане. В зависимости от этого инвестиции можно разделить на государственные и частные.
Признание субъекта иностранным инвестором означает предоставление ему соответствующих прав и льгот, установленных законодательством и международными договорами; удовлетворение требованиям регистрации и допуск к осуществлению хозяйственной деятельности; определение распространения на него гарантий и иных условий, предусмотренных международным договором с соответствующей страной, а также предоставление возможности дипломатической защиты со стороны государства - страны инвестора.
Иностранные инвестиции представляют собой перемещение капитала, осуществляемое с целью участия в управлении компанией в стране, принимающей капитал, и получения прибыли.
Иностранные инвестиции делятся на два вида: прямые инвестиции, обеспечивающие инвестору контроль над зарубежными предприятиями, и портфельные инвестиции, осуществляемые в целях получения дохода от вложения капитала в иностранные облигации, акции зарубежных предприятий и другие ценные бумага.
Помимо традиционных форм международного движения капитала современная инвестиционная практика включает ряд экономических форм и механизмов, создающих инвесторам преимущества вложения капитала. Среди них можно назвать: международную кооперацию производства, получение кредитов на компенсационной основе, создание совместных предприятий, создание предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу, концессии и соглашения о разделе продукции.
Международная кооперация производства обеспечивает устойчивые производственные связи между предприятиями разных стран, которые сопровождаются передачей технологии, а иногда и созданием совместной собственности, что позволяет сократить затраты на производство и обращение, усилить конкурентоспособность продукции.
Сотрудничество между странами на компенсационной основе позволяет предприятиям одного государства получать финансовые и материально-технические ресурсы на основе кредита целевого назначения, предоставленного другим государством, который будет погашен (компенсирован) за счет выручки от продажи продукции, произведенной на созданных в процессе сотрудничества мощностях. Такая форма сотрудничества позволяет государству, не имеющему достаточно собственных средств, вести строительство крупных и сложных объектов, дает ему возможность получать современное оборудование и технологию, а также обеспечивает гарантии сбыта продукции, которая будет произведена на предприятиях, созданных на компенсационной основе.
Возможность получения передовой техники и технологии, прогрессивных систем организации труда и производства появляется также в результате создания совместных предприятий и предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу. Кроме того, совместное предпринимательство позволяет значительно быстрее выйти на рынки других стран государству, имеющему на них слабые позиции.
Особыми формами привлечения иностранных инвестиций выступают концессии и соглашения о разделе продукции. На их основе иностранные инвесторы участвуют в разработке месторождений полезных ископаемых. Концессия представляет собой договор на сдачу в эксплуатацию земли, природных ресурсов, предприятий и других хозяйствующих объектов, принадлежащих государству, на определенных условиях. Согласно соглашению о разделе продукции инвестору предоставляются исключительные права на поиски, разведку и добычу минерального сырья на определенном участке недр на возмездной основе и на определенный срок. 2
Основными причинами вывоза капитала являются: относительный избыток капитала в одной стране, который переводится за границу в целях получения предпринимательской прибыли или процента; несовпадение спроса на капитал и его предложения в различных сферах мирового хозяйства; неравновесие платежных балансов, зависимость экономики от темпов роста экспорта, если экспорт товаров и услуг больше импорта, то капитал вывозится, и наоборот; более эффективное распределение и использование капитала; растущая интернационализация и глобализация экономики, в результате чего отношение иностранных капиталовложений к ВВП страны и их доля в ее ежегодных инвестициях становятся важными показателями участия страны в мировом хозяйстве; возникновение ТНК, которые осуществляют капиталовложения в свои дочерние компании и филиалы, с целью увеличения прибыли за счет расширения сфер деятельности в географическом и отраслевом направлении; появление возможности освоения местных товарных рынков, при этом капитал экспортируется для того, чтобы стимулировать спрос на собственную продукцию и тем самым увеличить экспорт; наличие в принимающих странах более дешевого сырья и рабочей силы; стабильная политическая обстановка и в целом благоприятный инвестиционный климат в принимающей стране, льготный инвестиционный режим; более низкие экологические стандарты в принимающей стране (размещение экологически грязных производств), 3
В некоторых странах вывоз капитала связан с наличием неблагоприятной социально-политической, экономической ситуации в стране, ухудшением финансовой конъюнктуры и другими негативными причинами, в частности это характерно и для России, что называется бегством капитала. Под бегством капитала понимается как любой нелегальный вывоз капитала, так и вывоз капитала, противоречащий целям и задачам государства в области экономического развития страны. 4
Для международного движения капитала характерно, что он ищет более эффективного применения с точки зрения прибыли. Чтобы инвестору выгоднее вложить свои средства, ему необходимо определить их возможную эффективность. В ряде работ отечественных и зарубежных экономистов предложены разные методы оценки эффективности инвестиций. В данной работе предлагаются методы, позволяющие более качественно оценить возможные капиталовложения: метод определения чистой текущей стоимости, расчета внутренней нормы дохода, расчета индекса рентабельности инвестиций, метод определения срока окупаемости инвестиций.
Метод определения чистой текущей стоимости. Чистая текущая стоимость (net present value - NPV) - разность между дисконтированной суммой ожидаемых доходов и издержками на инвестиции:
где С - сегодняшние затраты,
PV - сегодняшняя ценность будущей суммы денег, формула расчета которой имеет следующий вид:
где FV (future value) - будущая ценность сегодняшней суммы денег;
r - ставка процента по ссудам;
n - число лет жизни проекта.
NPV > 0 - проект следует принимать;
NPV = 0 - проект ни прибыльный, ни убыточный;
NPV < 0 - следует отказаться от проекта.
При таком подходе инвестор может оценить результат инвестиционного проекта в каждом году, начиная с первого. При этом инвестор может определить, начиная с какого года, чистая дисконтированная стоимость станет положительной, т.е. начнет окупаться проект.
Метод расчета внутренней нормы дохода (нормы рентабельности инвестиций). Внутренняя норма дохода (internal rate of revenue - IRR) означает такую ставку дисконтирования, при которой чистая дисконтированная ценность равна нулю. Необходимо решить уравнение относительно r (коэффициента дисконтирования):
Практическое применение данного метода осложнено, если у аналитика нет специализированного финансового калькулятора. В таком случае применяется метод последовательных итераций. Выбирается два значения r, причем r 1 меньше r 2 , чтобы функция чистой текущей стоимости NPV - f(r) меняла свое значение с «+» на «-», или наоборот. И тогда применяют следующую формулу:
Внутренняя норма дохода - это тот максимальный уровень процента, на который может согласиться инвестор, вкладывая свои средства в данный инвестиционный проект. Метод расчета индекса рентабельности инвестиций. Индекс рентабельности инвестиций (profitability index - PI) характеризует уровень доходов на единицу затрат.
PI > 1, проект можно принять;
PI < 1, проект следует отвергнуть;
PI = 1, проект ни прибыльный, ни убыточный.
Метод определения, срока окупаемости инвестиций. Срок окупаемости инвестиций (payback period - РР) - время, за которое поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции. Он зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиций:
при котором (6)
Вложив сегодня 150 млн. долларов в разработку нового газового место рождения (проект рассчитан на 24 года), в течение первых 4 лет можно получать соответственно 30, 70, 70 и 45 млн. долларов. Оценим эффективность вложенных инвестиций, выгодность проекта при ставке процента равной 12% и при ставке 16%.
Для определения текущей стоимости проекта необходимо сравнить сегодняшние затраты в 1 млн. долларов и дисконтированную величину будущих доходов, которая определяется по формуле (2). В первом случае дисконтированная величина равна 161 млн. долларов, а, следовательно, такие инвестиции эффективны, т.к. мы получим больше, чем вложили сегодня. Во втором случае при ставке 16% стоимость будущих доходов составит сегодня 147,5 млн, долларов, а это меньше, чем было вложено, следовательно, такие инвестиции неэффективны и целесообразнее найти альтернативные варианты вложения 150 млн. долларов, например, положить в банк.
Таким образом, формула дисконтирования показывает, что чем ниже ставка процента и меньше период времени t, тем выше дисконтированная величина будущих доходов.
Чистая дисконтированная стоимость, рассчитанная по формуле (1), в первом случае больше нуля (11 млн, долларов), а поэтому инвестиции эффективны.
Во втором случае при ставке 16% NPV < 0 (-2,5 млн. долларов), такой проект следует отвергнуть.
Рассчитав внутреннюю норму дохода по формуле (3), определяем, что максимальный уровень процента, на который может согласиться инвестор, составляет приблизительно 15%.
При ставке 12% индекс рентабельности инвестиций, рассчитанный по формуле (4), больше 1, следовательно, проект можно осуществлять. Но во втором случае индекс меньше 1 и проект осуществлять невыгодно.
Для определения срока окупаемости инвестиций воспользуемся формулой отношения единовременных затрат к величине годового дохода. Подставив данные в формулу, получим, что наши инвестиции должны окупиться приблизительно через 3 года, т.к. сумма денежных поступлений за этот период превышает объем капитальных вложений.
Главная цель теории международного инвестирования состоит в обосновании форм вложения капитала, а также предпосылок и условий использования методов его оценки.
Международное движение капитала осуществляется в предпринимательской и ссудной формах. Предпринимательский капитал включает прямые и портфельные инвестиции. Ссудный капитал представляет собой международные кредиты. Выбор той или иной формы зависит от того, намеривается инвестор установить контроль и участвовать в управлении компанией в стране, принимающей капитал, или рассчитывает только на получение прибыли. Однако в любом случае ему необходимо определить эффективность своих капиталовложений. Определение чистой текущей стоимости, нормы и индекса рентабельности инвестиций, срока окупаемости инвестиций позволит сделать инвестору рациональный выбор: вложить капитал в инвестиционный проект данной страны, если он принесет доход, или, если проект невыгодный, выбрать другой вариант, например, вложить в инвестиционный проект другой страны.
