Hârtie valoroasăAcesta este un document care atestă, cu respectarea formei stabilite și a detaliilor obligatorii, drepturi de proprietate, a căror exercitare și transmitere este posibilă numai la prezentarea acestuia.
Titlurile de valoare includ acțiuni, obligațiuni, cambii, cecuri, certificate de depozit și de economii, opțiuni, futures, warrants.
Băncile centrale sunt împărțite în
1. Capitaluri proprii - acțiuni
2. Datorii - obligațiuni, certificate, cambii
3. Instrumente derivate - certificate, opțiuni, warrants, futures.
Băncile centrale sunt înregistrate și purtătoare, sunt documentare și nedocumentare.
Stoc- emit titluri de valoare care garantează dreptul proprietarului (acționarului) de a primi o parte din profitul societății pe acțiuni sub formă de dividende pe o perioadă nelimitată de timp, de a participa la administrare și la o parte din proprietatea rămasă după lichidarea acestuia.
Promotiile sunt
1. ordinar - (simplu) da dreptul de vot la o adunare a actionarilor, veniturile din aceasta nu sunt garantate deoarece depinde de rezultatele activităţii economice a societăţii pe acţiuni.
2. Preferred (prefacție) - garantează plata unei părți din profitul net fie fix, fie sub formă de dobândă (dar nu mai puțin decât deținătorii de acțiuni ordinare), oferă avantaje față de acționarii obișnuiți pentru a primi o parte din proprietatea emitentului în în cazul lichidării acesteia (acestea se soluționează mai întâi cu ei), însă nu dau drept de vot, cu excepția chestiunilor legate de reorganizarea sau lichidarea societăților pe acțiuni, cu modificarea cuantumului dividendelor și a emisiunii. de pref .a ktsy cu drepturi mai largi – aceste probleme necesită aprobarea a 2/3 din acţionarii preferenţiali.
3. Convertibile - actiuni preferentiale care pot fi schimbate in timp cu actiuni ordinare.
Legătură- este vorba de o emisiune de valori mobiliare care garantează dreptul deținătorului său de a primi de la emitent în termenul prevăzut de acesta valoarea nominală și procentul din această valoare sau alt echivalent imobil fixat în acesta.
Obligațiunile diferă:
După natura circulației – ordinare și convertibile în acțiuni ale emitentului.
După scadență pe termen scurt 1-5 ani, pe termen mediu 5-10 ani, pe termen lung 10-30 ani, nedeterminat peste 30 ani.
Prin forma de plată a dobânzii (venit cupon) la - cu o rată fixă, cu o rată variabilă (în funcție fie de rata de refinanțare, fie de rata rublei la dolar), cu o rată în creștere uniformă ținând cont de rata inflației , cu reducere (adică vândut sub normal)...
Prin garanție - ÎMPRUMUT i.e. garantate cu garanții reale sub formă de bunuri mobile sau imobile, garantate cu alte valori mobiliare, cu garanție suplimentară - de exemplu, dacă emitentul folosește echipamente de leasing, atunci societatea locatoare poate acționa ca garant suplimentar pentru plata valorii nominale asupra obligațiunile, obligațiunile comune sunt garantate de două sau mai multe companii, obligațiunile acceptate sunt utilizate atunci când fuziuni și achiziții - obligațiunile emise anterior sunt garantate de o nouă întreprindere, ceea ce le sporește securitatea, și care sunt garantate NELIMIT de activitatea de afaceri ridicată a emitentului , solvabilitatea sa globală ridicată.
Certificat- acesta este un certificat scris al instituțiilor de credit despre depunerea de fonduri, care atestă dreptul deponentului de a primi un depozit. Există - la cerere și urgent.
Billete la ordin- este un bilet la ordin scris, întocmit în forma stabilită de lege și care dă titularului său dreptul de a pretinde necondiționat la împlinirea termenului precizat în cambia de la persoana care a emis sau a acceptat plata sumei convenite; . Cambie vizată trece din mână în mână îndeplinind o funcție de bani. Se întâmplă - simplu și transferabil, cu și fără aval.
Opțiuni, warrants, futures - acestea sunt tipuri de tranzacții forward cu Banca Centrală, care sunt considerate titluri derivate.
Opțiuni- tipul tranzactiei de schimb exprimat sub forma unui contract. Opțiune de call - dă proprietarului dreptul de a cumpăra titluri la un preț stabilit sau de a refuza cumpărarea.
Opțiune de vânzare - dă dreptul de a vinde titluri la un preț stabilit sau de a refuza să le vândă.
Mandat- un document financiar care dă dreptul de a cumpăra acțiuni ale societății emitente la un preț stabilit într-o perioadă determinată. Warrant-urile sunt utilizate în mod obișnuit ca o condiție în emiterea de obligațiuni sau datorii pentru a le spori atractivitatea.
Contracte futures financiare - un acord între două părți privind livrarea viitoare a obiectului contractului pentru vânzarea sau cumpărarea acestora după o anumită perioadă la un preț fix. Contractul forward este același, dar fără ghișeu.
18. Tipuri de valori mobiliare.
Hârtie valoroasă- un document care atestă, cu respectarea formei stabilite și a detaliilor obligatorii, drepturi de proprietate a căror exercitare sau transfer este posibilă numai la prezentarea acestuia; un instrument financiar emis de companii, instituții financiare și guvern în scopul obținerii de capital suplimentar.
Următoarele tipuri de titluri sunt cel mai frecvent utilizate:
1. Promoții- emisii valoroase valori mobiliare emise de societăți pe acțiuni fără perioadă fixă de circulație. O acțiune atestă aportul de către proprietarul său a unei părți din capitalul social (fondul statutar) al companiei. Promoția îi conferă proprietarului dreptul de a:
să primească o parte din profit sub formă de dividende;
de vânzare pe piața valorilor mobiliare;
să participe la conducerea unei societăți pe acțiuni;
Drept de proprietate
Cotă comună - o actiune, dar la care dividendele sunt platite din partea din profit ramasa dupa plata dobanzii catre detinatorii de actiuni preferentiale. Deținătorii de acțiuni ordinare au drept de vot în adunarea generală a acționarilor. Dividendele pe acțiunile ordinare nu sunt garantate.
Cotă preferată - o acțiune care nu dă drept de vot, dacă statutul societății pe acțiuni nu prevede altfel. Plățile dividendelor pentru acțiunile privilegiate se fac după plățile pentru obligațiuni și înainte de plățile pentru acțiunile ordinare. De obicei, la acțiunile preferentiale, proprietarului i se garantează o sumă fixă de dividend (ca procent din valoarea nominală a acțiunii).
2. Legătura- valoarea de emisie hârtie care conține obligația emitentului de a plăti proprietarului său (creditorul) valoarea nominală la sfârșitul perioadei specificate și de a plăti periodic o anumită sumă de dobândă. Obligațiunile sunt emise de stat, autorități locale sau companii sub formă de titluri de valoare cu dobândă fixă sau variabilă. Majoritatea obligațiunilor sunt negarantate și nu dau dreptul de a participa la management.
3. Certificat de depozit - certificatul băncii emitente privind depunerea fondurilor. Certificatul de depozit atestă dreptul deponentului de a primi suma depozitului și dobânda pe aceasta la sfârșitul perioadei specificate. CD-urile pot fi depuse în valută.
Certificat de economii - un angajament scris de a depune fonduri de către o persoană într-o instituție de credit, care atestă dreptul deponentului de a primi depozitul și dobânda asupra acestuia.
4. Billet la ordin - o garanție, un document de sine stătător de o formă strict prescrisă, care conține fie o obligație necondiționată a emitentului (biletul la ordin), fie ordinul acestuia către un terț (cambră) de a efectua plata către persoana a sumei specificate; numite în cambie sau purtătorului cambiei în perioada de timp specificată. Persoana în favoarea căreia i s-a emis biletul la ordin poate, fără a aștepta scadența biletului la ordin, să îl folosească pentru plăți aferente obligațiilor sale sau să îl înregistreze la bancă. La transferul unei cambii este necesar să se respecte formalitățile prevăzute de legislația cambiei. Pe reversul facturii, se face o inscripție specială de transfer - un aviz, care asigură certificarea faptului de transfer al facturii către o altă persoană. Persoana care transferă biletul la ordin își asumă responsabilitatea pentru stingerea obligației din biletul la ordin.
5. Verificați- o garanție, care este un document bănesc de forma stabilită. Un cec este un ordin necondiționat, un ordin al trăgătorului către o instituție de credit de a plăti titularului cecului o anumită sumă de bani. Suma specificată este retrasă din contul de cec al trăgătorului din bancă și este transferată sau eliberată direct de către bancă deținătorului cecului. Banca poate plăti trăgătorul cecul contra creditului. Spre deosebire de cambie, un cec este o garanție pe termen scurt.
6. Conosament- un document eliberat de transportator expeditorului în confirmarea faptului de acceptare a mărfii pentru transportul pe mare și a obligației de a o transfera destinatarului în portul de destinație. Conosamentul va indica:
Numele navei (dacă încărcătura este acceptată pentru transport de către o anumită navă);
Nume operator,
Locul de acceptare a mărfii pentru transport,
Numele expeditorului;
Destinația sau direcția navei,
Numele destinatarului (conosamentul la purtător, conosamentul înregistrat, conosamentul de comandă);
Denumirea, marcarea, starea, aspectul și proprietățile încărcăturii;
Numărul de bucăți și/sau greutatea și/sau volumul încărcăturii;
Numărul de copii pregătite ale conosamentului;
Semnătura căpitanului sau a altui reprezentant al transportatorului.
7. Valoare de stat hârtie :
Obligațiuni guvernamentale cu cupon zero pe termen scurt
Obligațiuni de trezorerie
Obligațiuni de împrumut federal
Obligațiuni de împrumut de economii de stat
Obligațiuni de împrumut în valută națională.
Articolul 143 „Tipuri de valori mobiliare” din Codul civil al Federației Ruse prevede:
Titlurile de valoare includ: obligațiuni de stat, obligațiuni, cambie, cec, certificate de depozit și de economii, carnet de economii la purtător, conosament, acțiuni, titluri de privatizare și alte documente care sunt clasificate drept valori mobiliare de legile privind valorile mobiliare sau în conformitate cu procedura stabilite de ei.hârtii.
Principalele tipuri de titluri sunt acțiuni, obligațiuni, cambii. De asemenea, cele mai comune cecuri, certificate de depozit și certificate de economii, conosament.
O acțiune este un titlu de capital care asigură drepturile proprietarului său (acționarului) de a primi o parte din profitul unei societăți pe acțiuni sub formă de dividende, de a participa la conducerea societății pe acțiuni și la o parte din bunul rămas după lichidarea acestuia.
Acțiunea nu are o dată de expirare, deoarece de obicei nu este răscumpărată de o societate pe acțiuni (deși în anumite circumstanțe acest lucru se întâmplă). Întrucât acțiunile mărturisesc participarea la capitalul unei societăți pe acțiuni, acționarii sunt răspunzători pentru obligațiile acestei societăți numai în cuantumul sumei investite în acțiunile acesteia. Totodata, in cazul falimentului unei societati pe actiuni, nimic nu garanteaza actionarilor restituirea fondurilor pe care le-au investit in actiuni.
Acțiunile au valori de consum, paritate, emisie și curs de schimb (piață), reversibilitate și lichiditate. În țările industrializate, acțiunile sunt clasificate în funcție de proprietate și randament.
După forma de proprietate, acțiunile sunt împărțite în acțiuni nominative și la purtător. Acțiunile nominative sunt emise unui anumit proprietar, ceea ce limitează posibilitățile de circulație a acestora pe piața valorilor mobiliare prin necesitatea reînregistrării. În plus, transferul unei acțiuni nominative către o altă persoană este posibil numai cu acordul consiliului de administrație al societății pe acțiuni. Acest lucru limitează lichiditatea acțiunilor nominative. Cota la purtător înseamnă că numele proprietarului nu este înregistrat; pot fi tranzacționate liber pe piața valorilor mobiliare, cumpărate și vândute fără a fi necesară înregistrarea unui nou proprietar.
În funcție de randament, acțiunile se împart în ordinare și preferate. Acțiunile ordinare oferă dreptul de vot în cadrul unei adunări a acționarilor, dar valoarea venitului (dividend) primit de la aceștia depinde de rezultatele activității societății pe acțiuni și de fluctuațiile profitului. Deţinătorii acestor acţiuni au dreptul la activele rămase în cazul lichidării societăţii pe acţiuni. Acțiunile ordinare sunt clasificate ca titluri de valoare cu un grad de risc mai mare decât acțiunile privilegiate. Deținătorii de acțiuni ordinare nu își cunosc dinainte câștigurile. Dividendele pentru astfel de acțiuni se pot modifica de la an la an.
Un venit fix (dividend) se plătește pe acțiunile preferențiale indiferent de rezultatele activității economice a societății pe acțiuni. Însă acțiunea preferențială nu îi conferă proprietarului dreptul de vot. La lichidarea societății, deținătorii de acțiuni preferențiale au drepturi de preempțiune asupra activelor rămase.
Astăzi, piața de valori din Rusia este încă prea îngustă în ceea ce privește volumul său; pe ea sunt tranzacționate un număr mic de tipuri de acțiuni, cunoscute în practica mondială. În același timp, apariția societăților pe acțiuni create prin transformarea întreprinderilor de stat a dus la apariția unor acțiuni specifice rusești.
O obligațiune este un titlu de creanță care confirmă împrumutul de către proprietarul de fonduri către emitent sau dă dreptul de a participa la profiturile emitentului într-un mod special convenit (de obicei sub forma unui procent fix din valoarea nominală a obligațiunii). ). Legislația actuală rusă definește o obligațiune „ca un titlu de capital care asigură dreptul deținătorului său de a primi de la emitent o obligațiune în termenul prevăzut de acesta, valoarea nominală a acesteia și procentul din această valoare sau alt echivalent de proprietate fixat în ea”. Suma totală care trebuie rambursată se numește principalul împrumutului sau valoarea nominală. Data rambursării sumei împrumutului se numește de obicei data răscumpărării obligațiunilor; rata dobanzii - cupon; timpul de circulație al obligațiunii - perioada de circulație.
Statutul deținătorului de obligațiuni implică rolul împrumutătorului, nu al proprietarului. Obligațiunea nu dă proprietarului său dreptul de a administra compania. Este mai fiabil, investițiile în titluri de creanță sunt mai bine protejate decât investițiile în acțiuni. Datoriile către proprietarii obligațiunilor societății în cazul lichidării acesteia se rambursează înainte de începerea satisfacerii creanțelor acționarilor.
Obligațiunile au avantaje față de acțiuni în exercitarea drepturilor de proprietate ale proprietarilor lor; în primul rând se plătește dobânda la obligațiuni și abia apoi dividendele; la împărțirea proprietății societății emitente în cazul lichidării acesteia, acționarii se pot baza doar pe acea parte din proprietate care rămâne după plata tuturor datoriilor și împrumuturilor garantate.
Obligațiunile pot fi emise de toate întreprinderile, indiferent de forma lor organizatorică și juridică. Obligațiunile pot fi garantate cu imobilizări corporale și emisiunea de titluri de valoare (obligațiuni ipotecare).
Obligațiunile au valoare egală, de răscumpărare și de piață. Valoarea nominală a obligațiunii servește drept bază pentru recalculări ulterioare și acumulări de dobânzi. Se formează în timpul emisiei. Valoarea de răscumpărare poate să nu coincidă cu valoarea nominală și depinde de condițiile împrumutului. Acesta este prețul la care emitentul răscumpără obligațiunea după expirarea împrumutului. Valoarea de piață (rată de schimb) a unei obligațiuni, precum o acțiune, este influențată de condițiile emisiunii, de atractivitatea acesteia și, de asemenea, în funcție de cererea și oferta de pe piața valorilor mobiliare.
Principalii emitenți de obligațiuni sunt corporațiile industriale, de transport și comerciale, iar principalii investitori sunt societățile de asigurări (în principal societăți de asigurări de viață), societățile de investiții deschise și închise, fondurile de pensii private și băncile comerciale.
O cambie este un bilet la ordin scris de o formă strict stabilită, care atestă obligația necondiționată a unei părți de a plăti o anumită sumă de bani celeilalte părți într-un termen determinat și dreptul acesteia din urmă de a cere această plată.
Numai banii pot face obiectul unei obligații de cambie. O obligație de schimb poate fi exprimată și într-o monedă care nu este în circulație la locul plății, iar suma acesteia poate fi plătită în moneda locală la cursul de schimb de la data scadenței. O cambie este un instrument financiar universal care îndeplinește mai multe funcții: în primul rând, o cambie poate fi utilizată pentru a întocmi diverse obligații de credit: plata pentru bunuri sau servicii achiziționate, returnarea unui împrumut primit, acordarea unui împrumut etc. ;
o cambie poate fi folosită ca mijloc de garantare a tranzacțiilor și a împrumuturilor; factura servește ca mijloc de plată, formă de credit de bani;
factura este un instrument de refinanțare și reglementare monetară a Băncii Rusiei.
O cambie este clasificată după două criterii. În funcție de tranzacții, cambiile sunt împărțite în mărfuri, sau comerciale și financiare. O cambie este utilizată în relația dintre cumpărător și vânzător în tranzacțiile efective cu furnizarea de bunuri și servicii. O factură financiară se bazează pe un împrumut acordat de o întreprindere în detrimentul fondurilor disponibile unei alte întreprinderi. În funcție de tipul plătitorului, cambia poate fi simplă sau transferabilă. Un bilet la ordin este emis și semnat de debitor și conține obligația sa necondiționată de a plăti creditorului o anumită sumă la momentul și locul specificat. O cambie (trata) este un document scris care contine ordinul tragatorului, adresat platitorului-debitorului, de a plati bani destinatarului cambiei sau din ordinul acestuia catre o alta persoana. Un deținător al unei cambii poate transfera o cambie unei alte persoane prin intermediul unei scrisori de transfer numită girare. În acest caz, persoana care face înscrierea transferului se numește girant, iar persoana căreia i se adresează factura se numește girant. În cazul în care cambia nu este prezentată la plată la termen, debitorul biletului la ordin are dreptul de a depune suma cambiei la autoritatea competentă pe cheltuiala, riscul și teama deținătorului cambiei.
Dezavantajele unui proiect de lege ar trebui recunoscute ca fiind natura sa necondiționată și abstractă. Aceste proprietăți, care decurg din definiția în sine, nu permit trăgului să limiteze plata plății prin alte condiții decât termenul de plată, ceea ce reduce semnificativ flexibilitatea aplicării acestuia. Abstractitudinea înseamnă că la emiterea și primirea unei cambii nu este necesară asigurarea sumelor indicate în aceasta. Acest lucru crește riscul notei ca garanție și duce la cheltuieli materiale suplimentare de timp pentru a studia starea financiară și solvabilitatea sertarului.
Trebuie concluzionat că rolul biletelor la ordin ca mijloc foarte lichid de decontare și compensare este în creștere în practica modernă. În condițiile îngustării piețelor de vânzare și a lipsei masei monetare, o cambie poate ajuta la accelerarea vânzării de bunuri și a rulajului fondurilor întreprinderilor, reducând nevoia reală de bani și atenuând problemele neplăților reciproce.
Cadrul juridic național, precum și practica circulației biletelor la ordin, necesită ajustări suplimentare pentru a transforma biletul la ordin într-un instrument cu adevărat convenabil și universal de creditare, decontare și reglementare monetară, excluzând posibilitatea unor pierderi financiare nejustificate ale participanților. în circulaţia biletelor la ordin.
Un titlu de valoare este un document de plată monetară care confirmă relația dintre emitent și proprietar. Un titlu de valoare este obiectul principal al tuturor tranzacțiilor de pe piața valorilor mobiliare. Din Codul civil (art. 142) rezultă că un înscris este considerat a fi o garanție, fără a lipsi cuprinzând toate detaliile necesare, atestând astfel drepturile de proprietate ale titularului său.
Codul civil (art. 143) include în lista titlurilor de valoare următoarele documente: obligațiuni de stat, obligațiuni, certificate de economii și depozit, cambie, acțiuni, cec, conosament, carnet de economii la purtător, titluri de privatizare, precum și o serie de alte documente, care sunt definite prin lege și se referă la acest tip de documente monetare.
O garanție emisivă asigură un set de drepturi de proprietate și non-proprietate. Totodată, acest document este plasat pe emisiuni și are condiții egale pentru exercitarea drepturilor și volumul în cadrul unei singure emisiuni, indiferent de momentul achiziționării titlului. Astfel, toți deținătorii de anumite valori mobiliare sunt egali în drepturi.
De remarcat faptul că garanția poate fi emisă atât în numerar, cât și în formă necash. În același timp, toate titlurile de numerar (documentare) sunt subdivizate în nominale, la purtător și ordin. Astfel, un titlu de valoare înregistrat presupune indicarea numelui proprietarului său și poate fi transferat acestuia numai prin cesiune (inscripție de transfer). Întrucât o garanție la purtător nu conține o astfel de înregistrare și poate fi transferată unei alte persoane prin livrarea acesteia. Dacă este necesar să transferați o garanție de comandă, trebuie utilizat un document special - o comandă (ordinul proprietarului acestui titlu).
O acțiune este un titlu de capital care asigură dreptul proprietarului său de a participa la o societate pe acțiuni, pretinzând astfel o parte din proprietate care poate rămâne după lichidarea acesteia. În plus, acțiunea implică primirea de către proprietarul său a dividendelor ca profit al societății pe acțiuni. Acțiunile sunt valori mobiliare perpetue, ceea ce înseamnă că sunt valabile pe piața valorilor mobiliare atâta timp cât există societatea pe acțiuni care le-a emis. Cert este că societatea pe acțiuni însăși nu este obligată să răscumpere aceste valori mobiliare, indiferent de caz (lichidare, reorganizare etc.). În cazul lichidării societății, acțiunile pot fi considerate nule.
Aceste titluri pot fi fie nominale, fie la purtător. În același timp, există două categorii principale de acțiuni: comune și preferate. Indiferent de tipul de acțiuni, proprietarii acesteia sunt acționari ai companiei și pot revendica proprietatea acesteia.
Acțiunile ordinare (ordinare) permit proprietarului lor să participe la vot la adunările acționarilor, dacă plata integrală a acțiunilor a fost efectuată anterior. Plata dividendelor și a valorii de lichidare a acțiunilor ordinare se efectuează numai după ce au fost efectuate plăți către deținătorii de acțiuni privilegiate.
Acțiuni privilegiate - acest tip de titlu nu dă dreptul proprietarului său de a participa la votul adunării acționarilor. Excepție fac cazurile în care acest drept este atribuit proprietarilor la crearea statutului unei societăți pe acțiuni. Avantajul acestei garanții este că la lichidarea societății, proprietarii trebuie să primească dividendele care li se cuvin, precum și valoarea de lichidare. La rândul lor, acțiunile preferențiale se împart în:
Totodată, toate acțiunile, indiferent de tipul și funcțiile îndeplinite de acestea, sunt împărțite în plasate și anunțate. Astfel, actiunile plasate reprezinta toate acele titluri care au fost deja vandute anterior. Datorită acestor acțiuni, este posibilă determinarea mărimii capitalului autorizat al unei societăți pe acțiuni. Împreună cu acțiunile plasate, societatea are și dreptul de a plasa acțiunile anunțate ca adaos. Statutul societății pe acțiuni definește strict numărul de emisiuni ale acestui tip de acțiuni.
Ar trebui să se concentreze pe cele mai comune concepte asociate cu vânzarea de acțiuni.
Valoarea nominală a unei acțiuni este valoarea acesteia. Agregatul valorii nominale a tuturor acțiunilor determină mărimea capitalului autorizat al societății pe acțiuni.
Capitalizarea este un indicator prin care puteți determina valoarea capitalului unei companii, datorită vânzării de acțiuni.
Consolidarea acțiunilor este o procedură determinată exclusiv de adunarea generală a acționarilor. Se presupune că două sau mai multe acțiuni pot fi convertite într-o acțiune complet nouă de același tip. În cazul în care procedura de consolidare a fost efectuată, se efectuează modificări corespunzătoare asupra capitalului autorizat al societății pe acțiuni în ceea ce privește numărul de acțiuni autorizate, precum și în ceea ce privește valoarea nominală a acestora.
Câștigurile din acțiuni pot fi prezentate în două forme. În primul rând, sub forma valorii sale de piață. Dar pentru a primi acest tip de venit trebuie vândută mai întâi o acțiune, iar cu cât acțiunea este vândută mai profitabilă, cu atât se va obține mai mult profit. Această metodă de a obține profit este considerată puțin riscantă, dar, cu toate acestea, este capabilă să aducă deținătorului său mult profit. Cei care sunt mai puțin înclinați să-și asume riscuri preferă să primească dividende. Prețul unor astfel de acțiuni poate crește în timp, deși nu întotdeauna rapid. Decizia privind plata dividendelor intermediare poate fi luată de consiliul de administrație al societății pe acțiuni, în timp ce problema plății dividendelor anuale se ia de adunarea generală a acționarilor, dar la recomandarea consiliului de administrație.
Evaluările corespunzătoare spun despre gradul de rentabilitate a stocurilor, calitatea și cererea acestuia. Astfel de evaluări sunt efectuate de companii analitice de renume mondial care evaluează acțiunile anumitor societăți pe acțiuni, întreprinderi etc. Cele mai populare companii de analiză sunt Standard & Poor și Moody's Investors Service. Astfel, ratingul unei anumite acțiuni atribuite prin desemnări adecvate are un efect semnificativ asupra interesului investitorilor și, prin urmare, asupra randamentului unui anumit titlu. Folosind ca exemplu agenția de rating Standard & Poor, putem lua în considerare procedura de evaluare a acțiunilor. Deci, dacă există un rating A +, se poate considera că acțiunii i s-a atribuit cel mai mare rating, în timp ce C înseamnă că ratingul acțiunii este foarte scăzut.
Există o altă definiție, datorită căreia este posibil să se evalueze în secret ratingul acțiunilor anumitor întreprinderi. Astfel, întreprinderile care au un rating ridicat de credit direct în industriile lor sunt numite „blue chips”. Achiziția de acțiuni ale unor astfel de întreprinderi implică creșterea capitalului în viitor, deoarece, de regulă, o astfel de investiție promite doar venituri. Desigur, prețurile pentru acțiunile acestor companii nu sunt mici. Statisticile arată că prețul blue chips de multe ori doar crește și este extrem de rar să-l vezi în scădere. Acțiunile unor astfel de companii sunt întotdeauna la cerere și este posibil să le cumpărați și să le vindeți în orice moment.
După cum știți, toate acțiunile sunt plasate la bursă și prețurile acestora sunt în continuă schimbare. Un număr mare de factori afectează modificările prețurilor. Puteți urmări mișcarea acțiunilor pe piață (scăderea și creșterea cererii de valori mobiliare) folosind o tendință - un vector de mișcare a pieței. Cele mai importante instrumente pentru determinarea dinamicii pieței de valori sunt indicii corespunzători.
Un indice bursier este un indicator mediu al schimbării prețurilor activelor. După identificarea valorii curente a indicelui și comparând-o cu valoarea anterioară, este posibil să se evalueze comportamentul pieței, să se grupeze toate evenimentele care au avut loc în perioada de raportare (de la situații macroeconomice până la evenimente corporative ale anumitor întreprinderi: fuziuni). , lichidări, demisii ale directorilor etc.). Pe baza datelor obținute, devine posibil să se facă o prognoză pentru viitorul apropiat.
Trebuie avut în vedere faptul că în funcție de ce titluri au fost selectate la calcularea indicelui bursier, este posibilă caracterizarea pieței. Acesta poate fi un indicator pentru întreaga piață în ansamblu sau un indicator într-o anumită industrie. Astfel, este foarte posibil să se identifice sectoarele economice cu cea mai rapidă dezvoltare, precum și acele industrii a căror dezvoltare a fost suspendată. Pe baza datelor obținute, puteți face și previziuni în siguranță pentru cererea și oferta de acțiuni specifice.
Cel mai faimos dintre indicii bursieri existenți este Dow Jones. Acest indice include 30 de organizații și companii industriale americane. Acest indice este împărțit în patru tipuri: transport, utilități, industrial și compozit. Se crede că, în ciuda unui număr destul de mare de indici bursieri existenți, doar Dow Jones este capabil să calculeze cel mai precis indicator.
O obligațiune este un titlu de creanță care definește relația de împrumut dintre proprietarul acesteia și emitent. Caracteristica principală a acestui tip de garanție este că obligațiunea presupune furnizarea de fonduri de credit, emise sub forma unei obligații de creanță. Astfel, o obligațiune este o hârtie la termen și este emisă pentru o anumită perioadă, după care obligațiunea trebuie răscumpărată la valoarea nominală. Eliberarea acestei garanții poate fi efectuată atât de societăți pe acțiuni, de întreprinderi private, cât și de autoritățile naționale și locale. Toate obligațiunile implică un venit sau, așa cum se mai numește, un cupon.
Există mai multe tipuri de obligațiuni:
Alături de tipurile standard de obligațiuni, există și concepte precum obligațiunile mondiale și. În acest caz, o obligațiune mondială este un titlu emis în mai multe țări deodată, în timp ce o Euroobligațiune este un titlu emis de un emitent în moneda unui terț.
Toate obligațiunile de stat sunt clasificate în titluri de împrumut de piață și non-piață. Cele mai populare obligațiuni de împrumut pe piață sunt următoarele:
Un tip special de obligațiuni neguvernamentale este un certificat de locuință. Această garanție reprezintă transferul dreptului proprietarului său de a cumpăra un apartament în cazul achiziționării unui anumit pachet de obligațiuni. Astfel, achiziționarea unui certificat de locuință înseamnă că au fost depuse fonduri pentru construcția de locuințe și, ca urmare, proprietarul obligațiunii are dreptul de a conta pe propria locuință.
Rata de rentabilitate a obligațiunilor, ca și în cazul acțiunilor, este determinată și prin atribuirea de ratinguri. Cea mai influentă agenție analitică este și Standard & Poor.În acest caz, ratingul nu se aplică obligațiunilor emise de agențiile guvernamentale centrale. Chestia este că aceste organizații se caracterizează printr-o fiabilitate destul de scăzută.
Un certificat bancar este un titlu de valoare care aprobă plasarea de fonduri într-o instituție bancară, presupunând astfel primirea atât a sumei valorii nominale a titlului, cât și a dobânzii acumulate asupra acesteia. Beneficiarul este titularul certificatului bancar.
Tipuri de certificate bancare:
O cambie este un bilet la ordin, conform căruia proprietarul hârtiei se obligă să returneze suma convenită de fonduri în intervalul de timp specificat. O cambie este adesea folosită nu numai ca împrumut, ci și ca mijloc de plată pentru bunuri sau servicii. Destul de multe întreprinderi folosesc o cambie ca document de plată. De menționat că o cambie nu are o formă exactă de înregistrare, cu detaliile inerente unor astfel de obligații de valori mobiliare. De regulă, acest document este întocmit sub orice formă, păstrându-și scopul - sume fixe și termene de rambursare.
Tipuri de facturi:
Toate cambiile sunt împărțite în financiare - cele prin care se întocmesc toate tranzacțiile monetare și comerciale - cambii care apar în cazul unui împrumut comercial.
În acest articol, vom analiza ce aparține titlurilor de valoare, în ce tipuri sunt împărțite și ce proprietăți au.
Acesta este denumirea unui document care atestă, cu respectarea formei stabilite și a detaliilor obligatorii, drepturi de proprietate care se exercită sau se transferă numai la prezentare.
O garanție este un document care acordă anumite drepturi proprietarului său. Prin urmare, este de remarcat faptul că aceste drepturi sunt protejate de stat și sunt precizate în principalele reglementări care guvernează procesele asociate cu valorile mobiliare. Lista acestor documente include 39 Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” din 22 aprilie 1996, Legea federală 208 „Cu privire la societățile pe acțiuni” din 26 decembrie 1995. și capitolul 7 din Codul civil al Federației Ruse „Titlurile de valoare”. În consecință, toate nuanțele asociate cu titlurile de valoare sunt precizate în aceste documente legale.
Clasificarea titlurilor de valoare este destul de diversă. În primul rând, este posibil în mod condiționat (din moment ce această diviziune nu este precizată în legi) să se facă distincție între valorile mobiliare bursiere și bursiere - adică nu toate valorile mobiliare pot fi cumpărate/vândute la bursă. În plus, chiar și acțiunile care sunt familiare pentru mulți nu sunt întotdeauna tranzacționate la Bursa de Valori din Moscova. Aproximativ 300 de acțiuni ale diferitelor companii sunt tranzacționate la etajul principal al Rusiei și, desigur, există multe mai multe societăți pe acțiuni, iar o parte semnificativă dintre acestea nu cotează acțiuni la bursă. Dar principalii giganți ai afacerilor rusești sunt prezenți la tranzacționare. Situația este aceeași în cazul obligațiunilor - pot fi, de asemenea, tranzacționate la bursă și la bursă. Desigur, acțiunile și obligațiunile OTC pot fi și cumpărate/vândute, dar este destul de dificil. În plus, în astfel de cazuri, va fi o tranzacție privată între cumpărător și vânzător, iar în tranzacțiile de schimb, schimbul acționează ca garant al legalității sale.
Există două tipuri de valori mobiliare: nominale și la purtător. Nominal - cele care conțin informații despre proprietarul lor, care se înscriu fie în registrul proprietarilor, fie direct pe formularul propriu-zis. Mai mult, pentru schimbarea dreptului de proprietate asupra acestui tip de valori mobiliare este necesară identificarea proprietarului acestora. La rândul lor, ce înseamnă titlurile la purtător? Proprietarul unor astfel de acte este persoana care le-a prezentat. Aceasta înseamnă că transferul dreptului de proprietate nu necesită identificarea proprietarului.
Principalele titluri de valoare sunt:
Bonuri de depozit,
Obligațiuni,
cambii,
certificate de economii,
· Ipoteci.
Acțiunile, obligațiunile și certificatele de depozit sunt tranzacționate la Bursa din Moscova. La rândul lor, cecurile, creditele ipotecare și certificatele de economii nu se aplică titlurilor tranzacționate la bursă.
La nivel global, titlurile de valoare se încadrează în două mari categorii: acțiuni și datorii. Titlurile de capital includ titluri care oferă dreptul de a dispune de soarta emitentului în funcție de cota deținută. Emitentul este organizația care a emis aceste valori mobiliare, iar problema este chiar procesul de emitere a acestora. Acțiunile sunt la fel ca titlurile de capital.
Titlurile de creanță sunt un document privind obligațiile emitentului lor de a plăti deținătorului suma corespunzătoare sau de a furniza alte active într-o anumită calitate și cantitate. Titlurile de creanță includ obligațiuni - titluri de creanță tranzacționate la bursă, iar cambiile, certificatele de economii și cecurile pot fi atribuite titlurilor de creanță la bursă.
Termenul „cec” înseamnă că garanția este emisă pe hârtie sau în formă certificată. Există și titluri nedocumentare - existente sub formă de înscrieri corespunzătoare în registru. În prezent, acțiunile și obligațiunile sunt tranzacționate la bursă într-o formă nedocumentară, iar tranzacțiile OTC se desfășoară prin executarea contractelor de cumpărare și vânzare, care servesc drept bază pentru transferul drepturilor de proprietate fără transfer direct pe hârtie. .
Acum că aveți o idee despre ce sunt titlurile de valoare, să vorbim mai detaliat despre principalele lor tipuri, precum și despre proprietățile fiecăruia dintre ele.
Stoc... O acțiune este numită titlu de capital, care mărturisește investiția de fonduri în capitalul unei societăți pe acțiuni și asigură drepturile proprietarului său de a primi o parte din profitul companiei sub formă, precum și de a participa la management și la o parte din proprietatea rămasă după lichidarea societăţii pe acţiuni.
Deoarece profitul companiilor este neuniform (și este distribuit sub formă de dividende), valoarea acțiunilor poate fluctua foarte mult chiar și în decurs de un an (aceasta se numește volatilitate ridicată). Acest lucru, la rândul său, vă permite să câștigați nu numai prin primirea de dividende (în condițiile actuale, randamentul dividendelor acțiunilor este în medie de 7-10% din valoarea lor), ci și din diferența dintre ratele de cumpărare și vânzare din cauza prețului. fluctuatii. În plus, pe cele mai lichide acțiuni, puteți câștiga nu numai din creșterea valorii lor, ci și din declin. În acest caz, avem de-a face cu o așa-zisă poziție scurtă (short), care constă în preluarea acțiunilor de la un broker, vânzarea acestora, iar apoi cumpărarea lor mai ieftină și returnarea acestora către broker, luând diferența financiară. Dar merită luat în considerare faptul că astfel de tranzacții necesită mai multă experiență.
Acțiunile, la rândul lor, sunt ordinare (ao este o acțiune ordinară sau „comună”) și preferate (an, „prefs”). Acțiunile obișnuite au o funcție standard definită legal, iar prefurile nu le oferă deținătorilor lor dreptul de a administra compania, dar în același timp oferă un drept de preempțiune de a primi dividende. În plus, atunci când o companie este lichidată, deținătorii de acțiuni preferențiale sunt mai întâi compensați și abia apoi - acțiuni ordinare.
Orez. 1. Graficul prețului acțiunilor Sberbank
Obligațiuni... Acesta este denumirea titlului de emisiune, care confirmă că deținătorul a acordat un „împrumut” emitentului, ceea ce înseamnă că are dreptul de a primi de la emitent valoarea nominală a titlului (în suma indicată în documentația care însoțește emiterea obligațiunii) și suma specificată în acesta un procent din această valoare sau alt echivalent bun. Obligațiunea poate prevedea și alte drepturi de proprietate ale titularului său, dacă acest lucru nu contravine legislației Federației Ruse.
Ce oferă astfel de titluri? Obligațiunile reprezintă astăzi o alternativă excelentă la depozitele bancare, depășindu-le adesea ca randament și având o serie de caracteristici similare:
· Limitate: plățile datoriei principale pe obligațiuni au loc la data scadenței;
· Plata dobânzii: majoritatea obligațiunilor sunt cupon, adică plățile asupra acestora au loc la fiecare șase luni sau trimestrial.
Dar, printre altele, obligațiunile pot fi cumpărate și vândute la tranzacționare la bursă (depozitul nu poate fi vândut), iar volatilitatea lor este mult mai mică decât cea a acțiunilor, ceea ce face posibilă cumpărarea și vânzarea cu ușurință a acestor titluri la aproximativ același preț, a ajunge la aceasta este banii pentru perioada de deținere. Pentru cei care doresc să investească în active tranzacționate la bursă, suma de numerar pe obligațiuni periodice (din salariu) va fi o alegere excelentă.
Orez. 2. Graficul prețurilor obligațiunilor VTB BO-43
Obligațiunile, la rândul lor, sunt reduceri și cupon. În cazul titlurilor de valoare cu discount, obligațiunile sunt emise mai ieftin decât sunt răscumpărate, fără plăți intermediare (în practică, sunt rare). Cupoanele sunt emise și răscumpărate la aceeași valoare, dar au loc plăți intermediare (plăți cu cupon). În practică, majoritatea titlurilor de valoare sunt cupoane.
Cupoanele pot fi atât constante, cât și variabile - adică depind de anumiți factori. În același timp, specificul modificărilor lor sunt precizate în documentația de însoțire (decizia privind emisiunea și prospectul de emisiune).
Există mai multe tipuri de obligațiuni care se rotesc la tranzacționarea la bursă:
· Obligațiuni de stat (OFZ), garantul plăților pentru care este statul însuși;
· Municipal - obligațiuni din diferite regiuni, districte federale, orașe și așa mai departe - titluri de valoare extrem de fiabile, sugerând un randament puțin mai mare decât;
· Corporate - titluri de creanță ale reprezentanților întreprinderilor, care, de regulă, prezintă cel mai mare interes din punct de vedere al profitabilității, dar necesită o analiză ceva mai mare a emitentului din punct de vedere al fiabilității.
Bonuri de depozit... Titlurile de valoare pot fi împărțite în primare și secundare. Bonurile de depozit aparțin categoriei a doua. Acesta este denumirea unui document care confirmă faptul plasării valorilor mobiliare într-o bancă custode, care se află în țara emitentului de acțiuni, pe numele băncii depozitare, și dă proprietarului acesteia dreptul de a folosi beneficiile din aceste titluri. De menționat că prețul acestor încasări, pe lângă diferența datorată unei modificări a cursului de schimb, se modifică punct la punct cu o modificare a valorii titlurilor de valoare subiacente - cu excepția cazului în care participarea investitorilor străini pe piața locală. este limitat.
Cele mai mari companii rusești precum Gazprom, Rosneft, Lukoil și așa mai departe sunt tranzacționate în mod activ sub formă de certificate de depozit la Bursa de Valori din Londra. Mai mult, certificatele de depozit vă permit să primiți randament valutar de la emitenții deja cunoscuți.
Bonurile de depozit, de exemplu, ale companiei RUSAL, sunt tranzacționate și la Bursa din Moscova.
Orez. 3. Graficul prețurilor RDR „RUSAL”
Acum vă vom spune mai detaliat ce este un cec, o cambie, o ipotecă și un certificat de economii, precum și derivate.
Billet la ordin- o garanție care confirmă obligația unilaterală a datoriei monetare absolute a trăgatorului (cu alte cuvinte, debitorului) față de trăgător (creditor). Principalii emitenți de bilete la ordin sunt băncile.
chitanta- o garanție care conține un ordin necondiționat dat de trăgător băncii de a achita deținătorului cecului suma specificată în document.
Certificatul de economii este o garanție la purtător. Acest document confirmă faptul că proprietarul său a depus o anumită sumă în contul bancar, făcând un depozit corespunzător și, în consecință, are dreptul de a primi banii investiți cu dobândă după expirarea perioadei specificate.
Credit ipotecar- un titlu de valoare înregistrat, întocmit în cadrul unui acord, cel mai adesea - asupra unei ipoteci. Acesta a precizat dreptul proprietarului de a primi executarea unei obligații bănești, care este garantată printr-o ipotecă, și dreptul de ipotecă asupra proprietății rezidențiale, care este grevată cu o ipotecă. În plus, prezența unei ipoteci, dacă aceasta a fost eliberată proprietarului în conformitate cu procedura stabilită de lege, confirmă în totalitate drepturile proprietarului - adică nu este necesară furnizarea altor dovezi ale existenței obligației.
Separat, trebuie spus că la bursă se tranzacționează și instrumente derivate - contracte futures și opțiuni. Care nu sunt tocmai titluri direct (unii le clasifică drept titluri secundare). și - acestea sunt instrumente care vă permit să acoperiți eficient riscurile din activele lor subiacente, precum și să efectuați tranzacții active (dacă aveți experiență).
Există o mulțime de titluri de valoare, dar cel mai convenabil este să extragi profit financiar din titlurile tranzacționate la bursă. Trebuie să contactați o companie de brokeraj și să deschideți un cont de tranzacționare, cu ajutorul căruia puteți efectua tranzacții cu valori mobiliare care sunt tranzacționate la bursele străine.
Valori mobiliare (CB)- sunt documente bănești care atestă dreptul de proprietate al titularului documentului în raport cu persoana care a emis un astfel de document (emitent). Băncile centrale pot exista sub formă de hârtie sau înregistrări fără numerar în conturi. Prin urmare, pe piața valorilor mobiliare sunt emise, tranzacționate și răscumpărate atât titlul în sine, cât și înlocuitorii acestora (certificate, cupoane).
Piața de acțiuni și corpuri- aceasta este piata pe care se desfasoara tranzactiile cu Banca Centrala. Primar piața valorilor mobiliare servește emisiunii (emisiei) și plasării primare a valorilor mobiliare. Pe secundar piața cumpără și vinde titluri emise anterior. Formele organizatorice disting schimb valutar piata (tranzactiile cu Banca Centrala se desfasoara prin burse de valori sau, daca Banca Centrala este in valuta, prin burse valutare). OTC piața este organizată de dealeri care pot să nu fie membri ai bursei.
Bursa de Valori Este o piață care funcționează în mod regulat pentru cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare organizată sub forma unei entități economice.
Participanții la bursă sunt vânzători, cumpărători și intermediari (broker sau broker, dealer). Agentîncheie tranzacții în numele și pe cheltuiala clienților și primește un procent din suma tranzacției pentru serviciile sale. Dealer - (persoane fizice sau juridice) revinde valorile mobiliare în nume propriu, pe cheltuiala proprie și pe propriul risc și risc. Venitul său este alcătuit din diferența dintre prețurile de cumpărare și vânzare.
Stoc- Banca Centrală, care mărturisește aportul de fonduri la dezvoltarea unei societăți pe acțiuni (SA) și dă dreptul proprietarului acesteia de a primi o parte din profitul SA (întreprinderii) sub formă de dividende. Promotiile sunt înregistrat(numai pentru persoane fizice) și purtător.
Diferă acţiuni colective de muncă(distribuit numai între angajații întreprinderii date), acțiuni ale întreprinderii(distribuit între alte persoane juridice), acțiuni ale SA(distribuit între acționari, adică coproprietari ai unei anumite SA).
Acțiunile AO sunt comun(simplu) și privilegiat.
Acțiunile ordinare dau dreptul de a participa la conducerea SA (o acțiune - un vot la adunarea acționarilor) și la distribuirea profitului net al SA după completarea rezervelor și plata dividendelor pentru acțiunile preferențiale. Acțiunile privilegiate nu dau dreptul de a participa la management, dar aduc un dividend permanent (fix) și un avantaj în lichidarea unei SA.
O acțiune are o valoare nominală (indicată pe ea) și o valoare de piață (sau prețul acțiunii la care este cumpărată efectiv).
Rata acțiunilor = Dividende / Împrumut cu dobândă × 100.
Exemplul 1 ... Avem: dividend - 60%; dobândă la împrumut - 30%; valoarea nominală a unei acțiuni - 1000 de ruble; rata stocului - 200% (60/30 × 100); valoarea de piață a acțiunii - 2000 de ruble. (200 × 1000/100).
Prețul de piață al acțiunilor la care este vândut intern Companie, este determinată de formula B = H / A,
unde B este valoarea contabilă a acțiunii, ruble;
H - activele nete ale CJSC (active minus datoriile sale - împrumuturi, împrumuturi și conturi de plătit), ruble;
A - numărul de acțiuni, unități plătite.
În unele cazuri (pentru analiză, pentru calcularea prețului unei acțiuni atunci când se vinde în cadrul unei SA), valoarea unei acțiuni poate fi calculată pe baza valorii profitului net:
Cr = (P × 100) / (A × C),
unde Kr este valoarea de piață estimată a acțiunii, ruble;
P este valoarea profitului net al SA pentru ultimele 12 luni, ruble;
A - numărul de acțiuni, unități plătite;
С - rata medie a Băncii Centrale a Rusiei timp de 12 luni.
Exemplul 2 ... Profitul net al CJSC pentru anul 48.000 de mii de ruble. Numărul de acțiuni plătite este de 10 mii. Rata medie a Băncii Centrale a Federației Ruse la împrumuturi este de 160% pe an. Atunci Kp = (48000 × 100) / (10 × 160) = 3000 de mii de ruble.
Calculul mărimii dividendului se poate face în mai multe moduri.
Exemplul 3 ... Profitul societății pe acțiuni, rămas după toate deducerile și destinat plăților de dividende, sa ridicat la 1.200 de mii de ruble pentru anul. Suma totală a acțiunilor este de 5000 de mii de ruble, inclusiv cele 500 de mii de ruble preferate. și obișnuit 4500 de mii de ruble. Rata dividendului pentru acțiunile privilegiate este stabilită la 30% din valoarea lor nominală. Dividendul mediu pe toate acțiunile este de 24% (1200/5000 × 100), adică. mai puţin decât pentru acţiunile preferenţiale.
Valoarea anuală a dividendelor pentru acțiunile preferate va fi egală cu 150 de mii de ruble. (30 × 500/100).
Valoarea dividendelor aferente acțiunilor ordinare va fi
23,33% (1200 - 150) / 4500 × 100.
Exemplul 4 ... Profitul societății pe acțiuni destinate plății dividendelor a fost de 2.000 de mii de ruble pentru anul. Dividendul mediu pe toate acțiunile este de 40% (2000/5000 × 100), adică. mai mare decât pentru acţiunile preferenţiale. Prin urmare, toate acțiunile, atât cele preferate, cât și cele ordinare, vor primi plăți de dividende de 40%.
Exemplul 5 ... Profitul SA specificat în exemplul 1, destinat plății dividendelor, sa ridicat la 140 de mii de ruble pentru anul, adică. mai puțin cu 10 mii de ruble. suma dividendelor plătite pentru acțiunile preferentiale: 150 - 140 = 10 mii de ruble. În consecință, această sumă de 10 mii de ruble, care lipsește pentru plata dividendelor la acțiunile preferențiale, va fi preluată din fondul de rezervă al SA.
Schimbul se efectuează cotația acțiunii, adică stabilesc rata lor, prețul pieței la care sunt cumpărate și vândute.
Legătură- Banca Centrală, care atestă că proprietarul său a depus fonduri și confirmă obligația de a-i rambursa valoarea nominală a acestei Bănci Centrale în termenul specificat în aceasta, cu plata unei dobânzi fixe. Obligațiunile sunt emise pentru o anumită perioadă. Acestea sunt: împrumuturi de stat și locale (emise la purtător); entitate comercială (atât înregistrată, cât și la purtător).
Există și obligațiuni dobândă și nedobândă(vizate pentru un produs sau serviciu).
Venitul din obligațiunile purtătoare de dobândă se plătește prin plata cupoanelor către obligațiuni anual sau în sumă forfetară la rambursarea împrumutului prin acumularea dobânzii la valoarea nominală. Cuponul este partea unei obligațiuni care, atunci când este separată de obligațiune, dă proprietarului dreptul de a primi dobândă (venit). Suma dobânzii și data plății acesteia sunt indicate pe cupon.
Nu se plătește niciun venit din obligațiunile de împrumut țintă. Proprietarul unei astfel de obligațiuni dobândește dreptul de a achiziționa bunurile sau serviciile relevante pentru care sunt emise împrumuturile.
Obligațiunile sunt răscumpărate la alin. Un investitor, având o obligațiune, știe dinainte câți bani va primi pe ea până la un anumit timp.
Rata obligațiunii (cotația) este determinată ca procent din valoarea nominală (adică, la suma indicată pe Banca Centrală).
Exemplul 6 ... Cotație obligațiuni: cumpărare - 42%, vânzare - 44%. Apoi prețul de cumpărare al unei obligațiuni în valoare de 200 de mii de ruble. se va ridica la 84 de mii de ruble. (42/100 × 200), preț de vânzare - 88 mii de ruble. (44/100 × 200). În consecință, această obligațiune este vândută sub normal, adică la reducere (reducere). Reducerea este egală cu 112 mii de ruble. (200 - 88).
Când o obligațiune este vândută la un preț mai mare decât valoarea nominală, înseamnă că este vândută cu primă.
Exemplul 7 ... Obligațiunea este vândută la un preț de 202 mii de ruble, apoi valoarea primei este de 2 mii de ruble. (202 - 200).
Mărimea modificării prețului unei obligațiuni în ruble (reducere, primă) se măsoară în puncte. Un pip este egal cu unu la sută din valoarea nominală a obligațiunii. Pentru o obligațiune cu o valoare nominală de 200 de mii de ruble. un punct este egal cu 2 mii de ruble. (200 × 1/100).
Astfel, dacă prețul de vânzare al obligațiunii a scăzut în comparație cu valoarea nominală cu 112 mii de ruble. (de la 200 la 88 mii de ruble), aceasta înseamnă că prețul obligațiunii a scăzut cu 112 puncte (200 - 88) / 200 × 100).
Proprietarul obligațiunii poate vinde Banca Centrală până în momentul răscumpărării acesteia de către emitent sau o poate păstra până la scadență. Dacă a cumpărat o obligațiune peste valoarea nominală și a păstrat-o până la scadență, atunci la momentul răscumpărării, va suferi pierderi în valoarea primei plătite, deoarece obligațiunea va fi răscumpărată de emitent la egalitate.
Exemplul 8 ... Obligațiunea a fost achiziționată la un preț de 202 mii de ruble. În consecință, pierderile de capital se vor ridica la 2 mii de ruble. (200 - 202). Dacă investitorul a cumpărat obligațiunea la un preț de 88 de mii de ruble. acestea. sub egalitate, apoi, la momentul scadenței obligațiunii, va primi venituri suplimentare sau câștig de capital în valoare de 112 mii de ruble. (200 - 88). Cu condiția ca deținătorul de obligațiuni să primească un randament cupon de 15%, atunci venitul său anual este de 30 de mii de ruble. (15 × 200/100).
Cupon- Acesta este un procent fix care este stabilit la momentul emiterii obligațiunilor. Pe baza acestui procent, investitorul primește o plată anuală a obligațiunii. Obligațiunea va fi cu atât mai atractivă pentru investitor, cu atât rata cuponului pe care o oferă este mai mare.
Billet la ordin Este un titlu de valoare care atestă obligația bănească necondiționată a trăgatorului de a plăti o anumită sumă de bani la scadență către proprietarul cambiei (deținătorul cambiei).
Diferă simpluși transferabil e facturi. Un bilet la ordin este emis de împrumutat (trăgător) și conține: o obligație de a plăti creditorului (trăgătorul) o anumită sumă; termen de plata; locul unde urmează să se efectueze plata; Data; semnătură.
O cambie este emisă și semnată de creditor și constituie un ordin către debitor de a plăti suma specificată în termenul specificat unui terț sau purtător.
Orez. 1. Schema de decontare folosind o factură:
unde 1 - livrarea mărfurilor; 2 - acceptarea cambiei la bancă; 3 - transferul facturii; 4 - ordin de plata catre banca pentru plata acestei facturi; 5 - contabilizarea cambiei vânzătorului (i se poate asigura un împrumut în sumă mai mică decât suma specificată în factură; diferența este venitul băncii); 6 - prezentarea unei facturi pentru plata la termen; 7 - primirea plății.
