Marja de variație- aceasta este suma de bani acumulată de fiecare dată pe baza rezultatelor, adică acesta este profitul sau pierderea zilnică din contul futures al comerciantului. Cu alte cuvinte, aceasta este o reflectare a rezultatului financiar bazat pe rezultatele unei sesiuni de tranzacționare pe piața de instrumente derivate FORTS.
Dacă a fost realizat un profit ca urmare a tranzacționării, atunci marja de variatie va fi pozitiv și va fi creditat în contul de tranzacționare. Dacă comerciantul a primit o pierdere, atunci marja va fi negativă și va fi debitată din cont pe baza rezultatelor compensării.
La bursa, banii sunt creditati in cont in momentul in care are loc o vanzare, iar in futures banii sunt livrati sau debitati zilnic, fara a fi vorba de o vanzare.
De exemplu, un cont de tranzacționare pe piața de valori este de 100 de ruble. iar comerciantul cumpără o acțiune pentru 100 de ruble. În curând prețul a crescut la 120 de ruble, dar până când acțiunea nu este vândută, banii reali din cont nu vor fi adăugați - acesta este așa-numitul profit de hârtie. Comerciantul are pur și simplu un stoc care s-a scumpit, dar tot trebuie să îl vândă pentru a obține un profit real.
In cazul pietei FORTS, situatia este alta. Un comerciant cumpără unul pentru acțiunile GAZPROM în momentul în care prețul GAZPROM pe piața valorilor mobiliare era de 100 de ruble. Costul futures în acest caz va fi de aproximativ 10.000 de ruble. (un contract futures este valabil pentru 100 de acțiuni). În același timp, pentru a cumpăra un futures, un comerciant face o garanție colaterală de 12% din 10.000 de ruble. sau 1.200 de ruble. și devine proprietarul unui futures pentru 100 de acțiuni ale GAZPROM.
La sfârșitul zilei, prețul GAZPROM a crescut la 120 de ruble, respectiv, valoarea futures va crește la 12.000 de ruble. Diferența este de 2.000 de ruble. (RUB 12 - RUB 10) este creditat în contul futures al comerciantului, deși futures nu au fost încă vândute și poziția nu a fost închisă - această diferență este marja de variație, în acest caz este pozitivă.
A doua zi, numărătoarea inversă începe de la prețul futures de 12.000 de ruble. (închiderea de ieri) și dacă piața se închide la 11.300r. - în raport cu ziua precedentă este minus 700 de ruble, apoi 700 de ruble vor fi debitate din cont. (marja de variație negativă).
Și așa în fiecare zi, dacă piața merge în direcția corectă, atunci banii vor fi adăugați și adăugați zilnic. Dacă piața merge în direcția opusă, atunci banii vor fi anulați.
Avantajul este că profiturile sunt primite imediat înainte de vânzarea futures (spre deosebire de piața de valori, unde profiturile sunt primite numai după ce stocul este vândut).
Dezavantajul este că, dacă prețul se mișcă într-o direcție de pierdere pentru comerciant, marja de variație va fi debitată și debitată în mod constant până la epuizarea banilor din cont. Pentru a continua să dețină aceste futures, brokerul poate cere să adauge bani în cont, în caz contrar el are dreptul să închidă forțat poziția în pierdere pentru comerciant.
În cazul stocurilor, o astfel de situație nu va apărea, deoarece pentru cumpărarea acestora se înscrie costul integral al pachetului de valori mobiliare, adică. pentru 100 de acțiuni, comerciantul va plăti 10.000 de ruble. (când cumpără un futures, un comerciant plătește doar o garanție în valoare de aproximativ 12% din 10.000 de ruble).
Algoritmul oficial pentru calcularea marjei de variație pentru orice contract futures poate fi găsit în specificația futures corespunzătoare. Un caiet de sarcini este un document de schimb care conține parametrii cheie ai contractului. Toate specificațiile futures rusești sunt disponibile.
Marja de variație- Aceasta este suma de bani pe care un participant la tranzacțiile de schimb trebuie să o plătească în plus, în funcție de nivelul real al prețului pieței pentru mărfuri.
Marja de variație reprezintă active suplimentare solicitate de clienți în cazul fluctuațiilor prețului pieței, care reprezintă o garanție a îndeplinirii obligațiilor.
Tranzacționarea cu contracte futures prevede plata a două tipuri de marje de către clienți: inițială și de variație. Marja inițială este depozitul de bază care este oricum necesar pentru tranzacționare. Marja de variație este suma de bani care reflectă schimbarea reală a prețului de la o zi la alta.
Marja de variație face ajustări de piață, recuperează pierderile și plătește profituri pe durata contractului futures. Plata marjei de variație se face în favoarea Casei de Compensare. În cazul contractelor futures neprofitabile, Camera primește banii, iar în cazul profiturilor efectuează plăți în contul futures al comerciantului.
În fiecare zi, o poziție deschisă este reevaluată în conformitate cu prețurile curente ale pieței, iar această procedură se numește „ajustare de piață”.
În funcție de criteriul tipului de contract standard, marja de variație este:
În funcție de relativitatea parametrilor utilizați pentru determinarea diferenței de curs valutar a marjei de variație, există:
După definirea conceptului de marjă și realizând că există fluctuații constante ale prețurilor pe piața de valori, se poate ajunge la concluzia că participanții pe această piață ar trebui să fie interesați de mecanisme care pot reglementa modificările neașteptate ale prețurilor și pot minimiza consecințele economice negative.
Instrumentele financiare precum swap-urile sunt utilizate pentru a asigura riscurile economice.
Schimbați Este un acord între două contrapărți privind schimbul în viitor a plăților în numerar bazate pe diferite rate ale dobânzii, cotații de schimb sau prețuri calculate pe baza sumei de bani stabilite în acord.
O astfel de tranzacție permite comercianților să se protejeze de consecințele unei scăderi de preț și să prevină consecințele negative asociate cu creșterea prețului.
Tranzacțiile swap se numesc tranzacții cu variații deoarece sunt de mai multe tipuri:
1) Swap pe rata dobânzii în raport cu suma noțională de bani pe care se percep plățile prevăzute de contract;
2) swap valutar în raport cu moneda;
3) schimb de mărfuri în raport cu orice marfă;
4) schimbați
Tranzacțiile cu instrumente financiare derivate sunt efectuate pe bursele de mărfuri, acțiuni sau valuta și sunt un tip de tranzacții civile. Astfel de tranzacții se efectuează între bursă și participanții la tranzacționare la bursă, care acționează atât pe cheltuiala proprie, cât și pe cheltuiala clienților. Clienții pot fi persoane juridice și persoane fizice, în interesul cărora se realizează încheierea și executarea tranzacțiilor futures de către Richard Shabaker. Analiza tehnică a pieței de valori și profit. - M, 2005 .-- 118 p.
În conformitate cu articolul 8 din Legea Federației Ruse „Cu privire la bursele de mărfuri și comerțul valutar” din 20 februarie 1992 N 2383-1 (modificată la 29 iunie 2004; în continuare - Legea N 2383-1), o tranzacție futures este un transfer reciproc de drepturi și obligații în raport cu contractele standard de furnizare a mărfurilor de schimb. Cu alte cuvinte, futures este cumpărarea și vânzarea condițiilor contractelor viitoare (aceste condiții pot include prețul unei mărfuri, cantitatea acesteia etc.) cu fixarea termenului acestora (de exemplu, decembrie a anului curent). Această tranzacție presupune plata unei sume de bani pentru bunuri într-o anumită perioadă de la încheierea tranzacției la prețul specificat în contract.
Esența economică a unei tranzacții futures constă în faptul că una dintre părți își asumă obligația, în cazul unei marje de variație pozitive, de a plăti celeilalte părți, în termenul specificat în contract, valoarea marjei pozitive, iar cealaltă parte. partea își asumă obligația de a plăti primei părți negative marja de variație în cazul unei astfel de formări.
Marja de variație însăși este diferența dintre valoarea unui titlu, stabilită prin acordul părților, și prețul aceluiași titlu, care prevalează la bursă (sau pe piața extrabursieră, dacă un alt participant profesionist al piata valorilor mobiliare actioneaza ca organizator al tranzactiilor) la data specificata prin acordul partilor.(sau un pret care se acumuleaza pe o perioada de timp). Adică, cu o decontare futures, transferul efectiv al titlurilor de valoare și plata integrală a acestora nu se efectuează.
Contractele futures pot fi executate (adică marja de variație poate fi transferată) fie numai la data de expirare (închidere) stabilită înainte de începerea tranzacționării cu un anumit activ suport (tip de titluri de valoare), fie într-o perioadă de timp de la momentul respectiv. a tranzacției futures până la data de execuție (închidere) de mai sus. În acest ultim caz, marja de variație transferată zilnic de către părți poate fi considerată relativ la ultimul calcul drept avans și, respectiv, rambursare a avansului. În funcție de aceasta, este necesar să se ia în considerare temeiul juridic al existenței viitoarelor lui John Murphy. Analiza tehnică a piețelor futures. - 2007 .-- 166 p.
De obicei, contractele futures joacă rolul de titluri (deși nu sunt în mod oficial) și sunt folosite fie pentru speculații pe acțiuni, fie pentru asigurarea împotriva modificărilor neașteptate de preț.
Procedura de executare a tranzactiilor futures pe bursele de valori sau valuta sau in sectiile de actiuni si valuta ale burselor de marfa, marfa-actiune si universale este reglementata in prezent de Regulamentul privind conditiile de realizare a tranzactiilor futures pe piata valorilor mobiliare, aprobat. de către Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare din Rusia din 14 august 1998 N 33 (denumit în continuare Regulament).
În conformitate cu clauza 1.2 din Regulamente, contractele futures sunt definite ca un tip de tranzacție forward, un acord de cumpărare și vânzare a activelor subiacente (un acord de primire de fonduri bazat pe o modificare a prețului activului suport) cu îndeplinirea obligațiilor pe o dată specificată în viitor, ai cărei termeni sunt determinați de Specificațiile Organizatorului Comercial. În acest caz, activul suport - titluri de capital, indici bursieri, valută străină - fac obiectul tranzacțiilor futures.
Bursele dezvoltă independent contracte futures, standardizate în toți parametrii, cu excepția prețului.
De exemplu, un contract futures de 10.000 USD înseamnă vânzarea și cumpărarea exactă a acestei sume, iar dacă un client individual trebuie să încheie un contract forward cu executare într-o lună pentru a cumpăra 20.000 USD, atunci va deschide o poziție pentru a cumpăra două contracte. la 10.000 USD fiecare.
Totodată, contractele futures, indiferent de ordinea încheierii și executării lor, nu sunt proprietate, inclusiv titluri de valoare.
O persoană care dorește să ia parte la executarea tranzacțiilor futures cu futures încheie un acord pentru servicii de brokeraj cu o organizație - un participant la tranzacționarea la schimb. Pentru ca un broker să efectueze operațiuni cu contracte futures în interesul unui client, o persoană depune o anumită sumă de bani în contul organizației de broker. Aceste fonduri sunt contabilizate separat de fondurile proprii ale brokerului. O parte din fondurile transferate de o persoană, pe măsură ce tranzacțiile futures sunt încheiate în interesul său, sunt transferate la bursă (aceasta se numește deschiderea unei poziții pentru cumpărarea (vânzarea) futures).
Fondurile listate la bursă, reprezentând așa-numita marjă de depozit, sunt contabilizate în raport cu fiecare client pe tip de futures. Conform regulilor de efectuare a tranzacțiilor futures, ambele părți la tranzacție - vânzătorul și cumpărătorul - sunt obligate să-și plătească reciproc marja de variație înainte de ziua decontării futures.
Marja de variație se plătește din componenta în numerar a depozitului de garanție (marja de depozit). Pentru contractele futures încheiate la tranzacții anterioare, marja de variație este calculată ca produsul volumului standard al activului suport cu valoarea diferenței dintre prețul cotat al tranzacțiilor anterioare și prețul la care a fost încheiată tranzacția futures.
Pentru un futures cu o poziție deschisă la începutul tranzacționării, marja de variație este definită ca produsul volumului standard cu valoarea diferenței dintre prețul cotat al acestor futures la ultima și penultima tranzacție.
Dacă marja de variație este negativă, suma corespunzătoare a marjei este plătită de către cumpărător vânzătorului; marja pozitivă este plătită de vânzător cumpărătorului.
Să dăm un exemplu. S-a încheiat un contract în interesul clientului
O persoană fizică pentru cumpărarea a 1000 de acțiuni la un preț de 100 de ruble. pe acțiune scadentă în 1 lună. Ultimul preț cotat al acestor tranzacții pentru acest tip de futures a fost de 110 ruble. pe acțiune. Marja de variație va fi de 10.000 RUB. ((110 ruble - 100 ruble) x 1000 buc.). În acest caz, pentru această poziție deschisă în contul analitic al clientului pentru contabilizarea marjei de variație la bursă, lui John Murphy i se adaugă 10.000 de ruble. Analiza tehnică a piețelor futures. - 2007 .-- 166 p.
Să presupunem că la următoarea licitație, ultimul preț cotat al futures a fost determinat pe baza a 105 ruble. pe acțiune. Apoi, marja de variație a contractului încheiat anterior la sfârșitul tranzacționării va fi determinată în valoare de „minus 5000 de ruble”. ((105 ruble - 110 ruble) x 1000 buc.), adică 5000 de ruble sunt debitate din contul clientului cumpărătorului în favoarea vânzătorului.
Dacă la calcularea marjei de variație se produce un depășire din minimul necesar pentru marja de depozit, reflectat în contul analitic al clientului, bursa transferă surplusul de fonduri în contul de numerar al clientului deschis la o organizație de brokeraj, sau, la solicitarea clientului, în contul său bancar curent.
Contractele futures livrabile, adică futures pentru livrarea activului suport până la o dată specificată în viitor, sunt executate (închise) prin încheierea unui contract de vânzare-cumpărare pentru activul suport sau, în majoritatea cazurilor, prin încheierea unui contract opus. tranzacție futures (adică o tranzacție de cumpărare este închisă prin intrarea într-o tranzacție de vânzare și invers).
Contractele futures de decontare se execută prin decontări în numerar în funcție de modificarea prețului activului suport sau prin încheierea unei tranzacții inverse.
În ziua îndeplinirii condițiilor unei tranzacții futures (închiderea unei poziții), se determină suma venitului sau pierderii unei astfel de tranzacții în ansamblu, primită de fiecare contraparte pe întreaga perioadă de executare a tranzacției, că este, se ia în considerare valoarea totală a marjei de variație pozitive și negative primite și plătite pentru această tranzacție.
Dacă tranzacțiile forward au fost efectuate în interesul unui client - o persoană fizică, atunci suma veniturilor primite, înregistrată în contul clientului analitic, este transferată prin schimb în contul său cu o organizație de brokeraj. În cazul în care un contract futures de orice fel este încheiat cu pierdere, fondurile rămase din marja de depozit sunt returnate în contul de numerar al clientului la organizația de brokeraj.
Din cele de mai sus rezultă că persoanele fizice, la încheierea contractelor de servicii de intermediere pe piața contractelor pe durată determinată, pot fie să încaseze venituri, fie să piardă fără măcar a returna fondurile depuse inițial.
În conformitate cu răspunsul oficial al Departamentului de Politică Fiscală al Ministerului Finanțelor al Federației Ruse la solicitarea Ministerului Taxelor și Taxelor din Rusia privind tranzacțiile futures, este necesar să se determine rezultatul tranzacției în ansamblu. În acest caz, marja de variație pozitivă trebuie redusă cu marja de variație negativă.
... Marja de variație este cunoscută și ca marjă de la piață la piață.
Simț economic. Dacă activul suport, există un instrument derivat. Dacă prețul activului este mai mult sau mai puțin stabil, nu este nevoie să plătiți marja de variație. Fluctuațiile de 1-2 zecimi de procent cu greu vor deranja pe nimeni. Un alt lucru este atunci când valorile mobiliare prezintă o creștere sau o scădere anormală pentru o perioadă scurtă de timp. În acest caz, marja de variație vine în ajutor. De regulă, ziua de tranzacționare anterioară, perioada, sesiunea este folosită ca bază pentru determinarea fluctuațiilor.
O cerință de marjă de variație nu este neapărat legată de o scădere/creștere deja înregistrată. De asemenea, organizatorii comerciali țin cont de situația de pe piețe, de ultimele tendințe și de ultimele știri. De exemplu, zvonurile despre falimentul unei companii sunt de natură să ducă la o deteriorare a poziției acesteia pe piață, ceea ce va avea ca rezultat în mod necesar prețul acțiunilor.
Cu toate acestea, zvonurile nu sunt întotdeauna adevărate. În acest caz, plățile de la emitent vor fi creditate numai dacă retrogradarea a avut loc efectiv. Înainte de creditare, banii sunt depuși într-un cont special deschis la o companie de brokeraj.
Scopul marjei de variație este de a oferi un nivel adecvat de risc și o marjă de siguranță în cazul unor abateri semnificative.
De aici inconstanța sa. Astăzi, suma de plătit poate fi mai mare/mai mică decât ieri. Totul depinde de cursul licitației. Organizatorul licitației stabilește în mod independent ștacheta, abaterile de la care sunt pline de cerințe pentru plata marjei. Această bară se numește Marja de întreținere.
Cel mai adesea, companiile învață despre necesitatea de a face o marjă de variație printr-un apel în marjă.
Dacă contul emitentului are suficiente fonduri pentru a plăti marja, fondurile lipsă vor fi anulate automat. Dacă nu există bani, brokerul va închide poziția.
În timp, acest lucru se întâmplă în fiecare zi după încheierea zilei de tranzacționare.
Condiții de plată - zilnic sau intraday.
.
Dacă în cursul tranzacționării contractul s-a deschis și s-a închis imediat, atunci rezultatul financiar de astăzi va fi diferența dintre prețurile de deschidere și de închidere. Aceasta este marja de variație.
Dacă astăzi se deschide doar contractul, atunci marja de variație va fi și diferența de preț. Prețul de tranzacționare minus prețul de decontare din ziua respectivă.
Dacă astăzi doar contractul este închis, atunci marja de variație va fi diferența dintre prețul de închidere al tranzacției și prețul din ziua precedentă de tranzacționare.
Exemplu. Contractul prevede că fiecare articol costă 1200 USD. Prețul futures crește cu jumătate de punct în timpul tranzacționării. Un participant pe piață care intră într-un scurt va plăti investitorului care a pariat pe o marjă de variație long de 600 USD per contract. Profitul va fi transferat integral către partea câștigătoare numai după ce poziția este închisă.
Deținătorii și vânzătorii de contracte futures nu au voie să „schimbă” marjele de variație.
Întregul spectru al relațiilor financiare, precum și mecanismul de implementare a acestora în viață, capătă astăzi din ce în ce mai multe aspecte noi. Dacă mai devreme, oamenii tranzacționau la schimburi prin contact personal între ei, care în multe privințe semăna cu un „bazar”, dar astăzi târgul este complet transferat pe internet, în special pe schimburile valutare. Piața valorilor mobiliare „există” și pe rețeaua globală, dar în acest domeniu procesul de tranzacționare în sine este mult mai simplu. Cu toate acestea, având în vedere informațiile generale despre piața globală, trebuie menționat că aceasta există pentru a satisface nevoile oamenilor. Acest lucru se manifestă în nivelul înalt al dinamicii sale. Totuși, ținând cont de sarcina principală a pieței în general, trebuie menționat că aceasta se manifestă, în primul rând, prin profitul care poate fi obținut prin tranzacționarea unuia sau acela. În economie, de foarte multe ori, alături de profit, există un cuvânt ca marjă de variație. Adevăratul sens al acestui termen pentru mulți rămâne de neînțeles, deoarece conceptul în sine este relativ „tânăr”.
Trebuie remarcat faptul că marja de variație , este o „ramificație” neuniformă a termenului clasic „marjă”. Definiția cea mai comună a termenului este aceea că această categorie reprezintă diferența dintre prețurile mărfurilor datorită modificărilor acestora, precum și în comparație cu alți indicatori. Dacă luăm terminologia generală a pieței, atunci marja este un analog direct al termenului „profit”. Arată diferența dintre prețul unui produs de pe piață și costul acestuia.
În activitatea antreprenorială din vastitatea Federației Ruse, există un astfel de concept precum marja brută (gratuită). Acest termen este înțeles ca diferența dintre veniturile unei organizații, firme sau întreprinderi, vânzarea de bunuri și costurile suportate în legătură cu aceasta. Cu toate acestea, marja comercială nu arată starea reală a întreprinderii, ci doar informează despre suma fondurilor primite. De asemenea, marja liberă este utilizată în planificarea de stat a economiei pentru a contabiliza fondurile bugetare și veniturile suplimentare. În ceea ce privește tranzacționarea la bursă, atunci situația este diferită. Stresul merge la nivelul indicatorului ca procent. Pentru calcul este afișată o formulă specială care arată marja, sau mai degrabă efectul acesteia asupra profitului comerciantului.
Foarte des, nici măcar finanțatorii cu experiență nu înțeleg care este diferența dintre o marjă și o marj-up. Termenii au un înțeles destul de asemănător, dar au înțelesuri complet diferite în contextul relațiilor comerciale. Markup este diferența dintre costul unui produs și prețul său de vânzare. Cu ajutorul acestuia sunt acoperite costurile de producție a mărfurilor, precum și depozitarea și vânzarea în sine. Mai simplu spus, markup-ul există la nivelul pre-vânzare. În ceea ce privește marja, acesta este un indicator (diferență) al profitului net, după deducerea tuturor cheltuielilor. Categoria arată veniturile companiei pentru o anumită perioadă de timp. Diferența este, de asemenea, că marja este un indicator specific care nu este utilizat în cifra de afaceri practică a finanțelor, precum un markup. Astfel, marja și marja sunt concepte complet diferite, deși domeniul lor de utilizare financiară este același.
Acest termen nu are nimic de-a face cu profitul sau cu alte categorii similare. Marja de variație este suma plătită sau primită de un participant la relații de schimb, pe baza rezultatelor procesului de modificare a obligației monetare. Mai simplu spus, marja din această valoare este suma de bani acumulată pe baza rezultatelor tranzacționării la bursă. Termenul este destul de popular în domeniul futures și al tranzacționării valutare.
Nivelul marjei va varia în funcție de rezultatele tranzacționării. Dacă o persoană a făcut o afacere bună și a realizat un anumit profit, atunci marja de variație va fi pozitivă. În caz de pierderi, acesta va fi taxat din contul comerciantului (marja înapoi). Astfel, nivelul marjei depinde direct de anumite fenomene de piata.
Pe bursa, profitul vine doar daca se realizeaza vanzarea de titluri. În domeniul comercial, aceasta se numește marjă de hârtie. Situația exact opusă poate fi observată pe piețele futures și valutare. În ceea ce privește prima categorie, atunci marja este anulată sau adăugată la sfârșitul zilei de tranzacționare, fără a ține cont de faptul de a vinde sau de a cumpăra. La fel se întâmplă și pe piața valutară. Marja operațională (diferența folosită în practică în tranzacționarea la schimb) este în acest caz „garanția”. Cu ajutorul acestuia, un comerciant are posibilitatea de a deveni proprietarul unui futures, printr-un procent garantat din valoarea acestuia.
Pe piața valutară, nivelul marjei este calculat și pe baza rezultatelor zilei de lucru. Cu toate acestea, există o situație ambiguă aici, deoarece la schimbul valutar, comerciantul realizează constant profit sau pierdere. Cu ajutorul marjei de variație, în acest caz, puteți lua fonduri suplimentare („cash knee”) pentru a efectua tranzacții mari.
După cum înțelegem noi, există un aspect destul de pozitiv al marjei de variație - profitul este acumulat chiar înainte de efectuarea vânzării. Cu toate acestea, există și dezavantaje. De exemplu, dacă piața trece printr-o criză și indicatorii se mișcă în direcția opusă. Acești factori negativi vor duce la consumarea treptată a marjei contului comerciantului.
Dar fapte de genul acesta fac multe pentru a răspunde la întrebare. , cum se calculează marja. Trebuie remarcat faptul că pe piața futures, marja este calculată în funcție de specificațiile fiecărui futures în parte. Astăzi, există multe portaluri pe internet de unde puteți descărca specificații pentru aproape toate viitoarele rusești. Alte tipuri de marjă sunt calculate folosind formule, fiecare dintre ele constând din indicatori complet diferiți.
În concluzie, trebuie menționat că marja, a cărei formulă de calcul a fost prezentată mai devreme în articol, este un factor cheie în procesul de tranzacționare pe piața valutară sau futures. Câștigurile celor care joacă profesionist la bursă depind direct de nivelul acesteia. Autorul a răspuns, de asemenea, la întrebarea ce este o marjă în comerț și a prezentat varietățile acesteia în această industrie economică.
