Împrumutat sau, după cum mai sunt numite, sursele atrase de fonduri economice sunt, în primul rând, împrumuturile pe termen scurt și lung acordate întreprinderii de către bănci, sau împrumuturile primite de la persoane juridice, precum și obligațiile companiei față de alte organizații. sau persoane fizice, de exemplu, către furnizori, buget, angajați ai întreprinderii etc.
Sursele de fonduri (obligații) împrumutate vin la dispoziția întreprinderii pentru o anumită perioadă, după care trebuie restituite proprietarului lor cu sau fără dobândă.
Acestea includ împrumuturi (inclusiv sub formă de obligațiuni, facturi), împrumuturi, datorii, obligații de distribuție.
Datoriile sunt pe termen scurt și pe termen lung. Datoriile pe termen scurt (cu scadența nu mai mare de 12 luni) includ:
LA datoriile pe termen lung (cu scadență mai mare de 12 luni) includ:
Împrumuturi - datorii ale întreprinderii către alte organizații. Împrumuturile includ suma acțiunilor emise și vândute de către Întreprinderea colectivului de muncă, obligațiuni. Distingeți împrumuturile pe termen scurt și pe termen lung.
Imprumuturi bancare. În cursul activităților de producție, întreprinderea se poate confrunta cu o lipsă de fonduri, în special pentru realizarea unor evenimente majore. Compania acoperă lipsa temporară de fonduri în detrimentul împrumuturilor bancare, pe care banca îl asigură într-un anumit procent, în funcție de natura împrumutului, de urgența acestuia și de fiabilitatea comercială a împrumutatului. În prezent, creditele bancare au o importanță deosebită în asigurarea activității economice a întreprinderilor, deoarece contribuie la creșterea producției întreprinderilor, la creșterea volumului vânzărilor și serviciilor.
Creditele bancare sunt acordate de bănci sub formă de credite în numerar, care sunt utilizate pentru extinderea producției și ca sursă de plată pentru activitățile curente în condiții de urgență, plată, rambursare, securitate.
Conturi de plătit (fonduri împrumutate temporar) - datorii ale întreprinderii către alte întreprinderi și persoane fizice, de exemplu, furnizori pentru bunuri primite, dar neplătite. În același timp, întreprinderile și persoanele cărora întreprinderea le datorează se numesc creditori, iar datoria în sine se numește datorii.
Obligații de distribuire - restanțe ale salariilor acumulate, dar neachitate; restanțe la impozitele acumulate, dar nevirate la buget, reținute de la lucrători și angajați.
Salariile sunt incluse în costurile de exploatare ale perioadei în care au avut loc efectiv costurile asociate utilizării resurselor de muncă în scopul generării de venituri, și nu atunci când sunt plătite personalului. Până când datoria este rambursată personalului, întreprinderea utilizează aceste fonduri ca fiind împrumutate temporar.
Îndatorarea la buget ca sursă pe termen scurt de fonduri împrumutate apare din cauza faptului că din momentul nașterii obligațiilor și până în momentul în care fondurile sunt transferate către autoritățile financiare, întreprinderea are posibilitatea de a le utiliza în circulația economică. Întreprinderile sunt responsabile în fața bugetului pentru colectarea și transferul la timp a impozitelor către buget.
Acumulările de salarii (fond de asigurări sociale, fond de pensii, fond de asigurări obligatorii de sănătate și fond de ocupare) sunt incluse în cheltuielile perioadei în care au fost calculate salariile, iar până la transferul acestora către terți, întreprinderea are o obligație pe termen scurt. lor.
În economie, sursele de formare a investițiilor materiale sunt de obicei împărțite în două mari categorii: surse interne și externe de investiții. În sens macroeconomic, sursele interne sunt reprezentate sub formă de resurse naționale, poate fi capitalul întreprinderilor, alocațiile bugetare. Sursele externe includ, respectiv, investițiile străine, împrumuturile și alte fonduri împrumutate.
Se obișnuiește să se împartă investițiile în aceleași categorii în microeconomie, dar natura lor este oarecum diferită. Când vine vorba de întreprinderi individuale și proiecte de investiții, distingem alte surse și metode de investiții în aceste categorii. Se obișnuiește să se facă referire la profiturile interne ale întreprinderii, capitalul deținătorilor de acțiuni la întreprindere și costurile de amortizare (investiție brută). Cele externe includ capitalul împrumutat, subvențiile guvernamentale, banii obținuți din lucrul cu bursa de valori și investițiile în leasing.
Mai simplu spus, numele acestor două categorii ar trebui luate la propriu. Sursele interne de investiții financiare includ fondurile proprii ale investitorului și sursele externe - toate celelalte. Mult mai ușor, nu-i așa? În microeconomie, clasificarea este și mai detaliată. Care sunt sursele de finanțare a investițiilor? Există trei grupuri principale: proprii, împrumutate și împrumutate.
Există o varietate de forme de investiții care aparțin unui grup sau altuia, în funcție de natura originii lor. Aceste grupuri ar trebui, de asemenea, împărțite în interne (proprii) și externe (împrumutate și împrumutate). Proporționalitatea acțiunilor diferitelor grupuri de investiții în active fixe ale companiilor depinde de specificul economiei naționale.
În Rusia, cea mai mare parte a capitalului este strânsă din fonduri sub formă de subvenții guvernamentale. În SUA și Anglia, majoritatea fondurilor sunt activele fixe ale companiilor înseși. În țările în curs de dezvoltare, cu o economie în continuă creștere (Coreea, Japonia, Germania), partea covârșitoare a capitalului companiilor este atrasă și împrumutată fonduri, cel mai adesea sub formă de investiții străine.
După cum am spus deja, sursele interne de finanțare a investițiilor sunt fondurile proprii ale companiei și banii proprietarilor întreprinderii. Surse proprii de formare a investițiilor financiare:
Profitul net al unei întreprinderi reprezintă cea mai mare parte din investițiile induse sau variabile ale întreprinderilor. Suma totală a investițiilor induse constă în active imobilizate reinvestite și o parte din profiturile întreprinderii, pe care aceasta este gata să le folosească pentru a implementa propria politică de investiții. Proporția profitului canalizat înapoi către activele fixe depinde de înclinația marginală de a investi.
Cheltuielile cu amortizarea și partea de active curente imobilizate sub formă de investiții sunt cel mai adesea investiții autonome ale companiei. Toate costurile de amortizare reprezintă, în esență, investiția brută a companiei. Găsirea echilibrului optim între sursele interne de finanțare este una dintre cele mai importante sarcini cu care se confruntă managementul companiei. În teorie, o companie poate participa cu succes într-o economie de piață și poate aduce un profit acceptabil chiar dacă refuză complet să reinvestească veniturile obținute în cursul activităților comerciale. În practică, creșterea unei întreprinderi și extinderea afacerii sunt imposibile fără implicarea unui capital mare.
Sursele interne de finanțare a investițiilor reprezintă cea mai importantă resursă a întreprinderii, iar fără ele dezvoltarea acesteia nu este posibilă. O companie fără aceste resurse își pierde complet potențialul de piață, de cele mai multe ori, devine falimentară. Lipsa profitului, lipsa activelor circulante - acestea sunt simptomele unei întreprinderi pe moarte, în care un investitor privat interesat să primească dividende nu își va investi banii.
Mai simplu spus, în absența surselor interne de investiții, devine problematică atragerea banilor din exterior.
Sursele externe includ sursele de finanțare pentru investițiile care vin întreprinderii din exterior și nu fac parte din capitalul fix sau capitalul proprietarilor întreprinderii. Am spus deja mai sus că aceste surse pot fi împrumutate și atrase. Să începem cu cea din urmă. Surse de bani atrase pentru formarea de investiții:
Orice companie care își propune să-și extindă prezența pe piață strânge în mod constant bani din exterior. Cert este că capitalul împrumutat și atras este mai ieftin, iar întreprinderile încearcă să-și mărească propriile active prin emiterea de valori mobiliare la bursă și căutând investitori privați interesați de alocarea profitabilă a capitalului.
Companiile sunt, de asemenea, implicate activ în programe guvernamentale. Granturile și subvențiile guvernamentale sunt adesea oferite gratuit cu așteptarea îmbunătățirii situației în întreaga industrie și, prin urmare, întreprinderile sunt interesate să obțină un astfel de dopaj financiar. Companiile nu pierd ocazia de a participa la diverse proiecte inovatoare pentru a primi granturi specifice.
Rolul investițiilor private și publice nu poate fi subestimat. Datorită activității capitaliștilor, investițiile de risc au devenit o parte semnificativă a economiei moderne și au permis corporațiilor gigantice să intre pe piață cu produse inovatoare. Dacă dezvoltatorii de software revoluționar și cele mai recente produse de înaltă tehnologie și-ar folosi propriile surse de investiții, economia modernă ar arăta cu totul diferit.
Există și alte surse externe de finanțare a investițiilor, ele se numesc împrumutate. Fondurile împrumutate reprezintă:
Împrumuturile pot fi adesea singura modalitate de a obține banii de care aveți nevoie pentru a vă dezvolta. Marile instituții financiare oferă adesea împrumuturi uriașe companiilor care pur și simplu nu pot satisface cererea de investiții interne prin strângerea de fonduri de la investitori privați. Un exemplu este inițiativa companiei Minune, care a încheiat un acord pe o perioadă de 7 ani cu un conglomerat financiar Merill Lynch & Co.
Valoarea împrumutului a fost de 525 de milioane de dolari. Găsiți o sumă similară prin vânzarea de valori mobiliare sau fără a vinde o mare parte din proprietarii companiei Minune pur si simplu nu putea. Nici statul nu ar finanța o astfel de inițiativă prin acordarea unui împrumut.
Emiterea de obligațiuni de companie pe bursă este, de asemenea, una dintre modalitățile de a găsi rapid bani, ceea ce este potrivit pentru companiile mari care caută finanțare imediată. Conceptul de leasing a devenit recent din ce în ce mai popular în Rusia. Leasingul de investiții și leasingul de bunuri materiale sunt surse de formare a investițiilor materiale. Echipamentele industriale și imobilele sunt furnizate pe bază de leasing.
Investițiile atrase sub formă de mase monetare obținute prin răscumpărare de către populație sau alte structuri comerciale de acțiuni au unele caracteristici economice:
Investițiile cu efect de levier pot fi mai atractive pentru întreprinderile care au o poziție financiară puternică. Pentru aceste companii, capitalul împrumutat va fi mai ieftin decât capitalul împrumutat pe termen lung. Caracteristicile pe care le posedă investițiile împrumutate includ:
Diferența critică dintre cele două grupuri de investiții poate fi numită diferența de condiții de muncă cu una sau alta sursă. Orice companie poate folosi fonduri împrumutate, dar numai societățile pe acțiuni pot strânge fonduri din exterior direct în capital fix. Pentru unele întreprinderi, acesta este un avantaj indubitabil, pentru altele, o creștere a numărului de acționari nu pare a fi cea mai profitabilă perspectivă.
Compania poate fi interesată și de surse care se numesc indirecte. Există trei tipuri principale de astfel de surse: leasing, franciză și factoring. Leasingul poate fi atribuit condiționat surselor împrumutate, dar adesea pot fi trase suficiente limite între leasing și credit pentru a distinge leasingul într-o categorie de investiții calitativ diferită.
Ce este leasingul? De fapt, aceasta este punerea la dispoziție de către locator a proprietății (echipamente industriale, materii prime) pentru utilizare temporară contra unui anumit onorariu locatarului până când acesta o cumpără de la vânzătorul efectiv. În mod tradițional, într-un contract de închiriere sunt implicate trei părți: locatorul, locatarul și vânzătorul. Această schemă este oarecum diferită de un contract de datorie.
Franciza este transferul de proprietate intelectuală de la un deținător al dreptului de autor la o întreprindere pentru o plată condiționată. Această formă de investiție indirectă a permis multor companii să își consolideze poziția pe piață. Lanțul McDonalds poate fi considerat cel mai clar exemplu din economia rusă. Un mare restaurant transferă drepturile de utilizare a mărcilor sale în cadrul unei scheme de franciză și astfel investește în economia rusă.
Factoringul este o schemă mai complexă de implementare a creanțelor unei întreprinderi. În acest caz, vorbim despre vânzarea efectivă a creanței către firma factor.
Sursele indirecte de finanțare a investițiilor nu au un impact critic asupra performanței financiare a unei întreprinderi și a CWP în sens macroeconomic, dar sunt totuși factori importanți care trebuie luați în considerare atunci când se analizează anumite companii care pot avea succes fără a atrage surse externe mari. de investiții, dar ținând cont de utilizarea surselor indirecte de investiții și de managementul competent al resurselor interne.
Investitorii privați se întreabă adesea unde să-și investească banii. După cum probabil ați desprins din cele de mai sus, investițiile externe sunt de cea mai mare importanță pentru întreprindere și pot fi un factor decisiv în procesul de extindere sau restructurare a acesteia. Multe companii nu ar fi putut primi stimulente financiare din exterior dacă infrastructura de telecomunicații nu s-ar fi dezvoltat la nivelul la care este astăzi în ultimii douăzeci de ani.
Anterior, fondurile fiduciare și brokerii strângeau fonduri pentru tranzacționarea la burse de valori, contactând cetățenii prin telefon sau poștă. Strânse bani din afară, bătând la ușile potențialilor clienți. Astăzi, internetul permite deținătorilor privați de capital mic să găsească cele mai bune modalități de implementare a propriilor strategii de investiții, prin compararea instrumentelor de investiții între ele în timp real, prin monitorizarea pasivă a stării pieței.
Investitorului i se pot prezenta o varietate de moduri de a plasa capital. Prin răscumpărarea obligațiunilor, investitorii privați pot fi creditori activi ai întreprinderilor. Atunci când cumpără acțiuni pentru a primi dividende, investitorul își folosește economiile ca sursă de investiție, care devine externă companiei care își plasează titlurile la bursă, încercând astfel să atragă finanțare suplimentară capitalului fix.
Infrastructura modernă de internet permite oamenilor obișnuiți să acționeze ca o sursă de investiții pentru o întreprindere.
Sarcină >> Servicii bancareDefinițiile lui possible surse finanţare investitie, moduri al lor mobilizare, crescând eficienţa utilizării. Raportul și structura Bunuri financiare ...
... surse investiții și rafinament al lor clasificare. În literatura economică când se analizează surse finanţare investitie... ca extern surse finanţare investitie... Analiză structurilor surse finanţare investitie la nivelul...
Dezvoltare sau faliment. 1 Structurași surse finanţareîntreprinderi 1.1 Resurse financiare ... orice investitie, nu are surse finanţare... Împreună cu... planul al lor utilizare. La alegere surse finanţare activitatile intreprinderii...
Valori externe surse finanţare, schimbat al lor structura... În această perioadă s-a înregistrat o creștere a directă străină investitie in tari...
... surse- străin investitii, împrumuturi. Această clasificare reflectă structura intern si extern surse din punct de vedere al lor... - ca extern surse finanţare investitie... Analiză structurilor surse finanţare investitie la nivel de firma...
Agenția Federală pentru Educație
Instituție de învățământ de stat
studii profesionale superioare
Universitatea Rusă de Stat pentru Științe Umaniste
TEST
Disciplina: Management de proiect
Tema: „Surse proprii, externe și atrase de finanțare a proiectelor. Conceptul de leasing ca sursă de finanțare”
Efectuat:
Verificat:
1. Concept și opțiuni de finanțare a proiectelor.
2. Principalele surse de finanțare pentru proiecte.
3. Factori care determină raportul dintre formele de investiții.
4. Leasingul ca sursă de finanțare a proiectelor.
1. Conceptul și opțiunile de finanțare a proiectelor.
Una dintre sarcinile fundamentale ale managementului de proiect este organizarea finanțării acestuia, ceea ce presupune asigurarea proiectului cu resurse investiționale. Acestea includ nu numai numerar, ci și alte investiții exprimate în echivalent de numerar, inclusiv active imobilizate și curente, drepturi de proprietate și active necorporale, împrumuturi, împrumuturi și gaj, drepturi de folosință a terenurilor etc.
În sistemul de gestionare a formării resurselor investiționale pentru un proiect real de investiții, un rol important îl revine fundamentarea schemei de finanțare a acestuia. Această schemă determină componența investitorilor pentru acest proiect de investiții, volumul și structura resurselor investiționale necesare, intensitatea fluxului de numerar primit pentru etapele individuale ale implementării viitoare a proiectului și o serie de alți indicatori ai managementului de proiect. Atunci când se dezvoltă o schemă de finanțare pentru un proiect de investiții, sunt de obicei luate în considerare cinci opțiuni principale:
1. Autofinanțare internă completă prevede finanțarea proiectului de investiții exclusiv pe cheltuiala resurselor financiare proprii formate din surse interne. O astfel de schemă de finanțare, caracterizată în practica străină prin termenul „finanțare fără efect de levier”, este tipică doar pentru prima etapă a ciclului de viață al unei întreprinderi, când accesul acesteia la capitalul împrumutat este dificil, sau pentru implementarea unor mici proiecte de investiții reale.
2. Corporatizare ca metodă de finanţare se utilizează de regulă pentru implementarea unor proiecte de investiţii reale de amploare cu diversificare sectorială sau regională a activităţilor de investiţii. Constă în anunțarea unei semnături deschise pe acțiunile întreprinderii nou înființate pentru persoane fizice și juridice.
3. Finanțare de risc este asigurarea unei anumite sume de capital de către întreprinderile individuale pentru implementarea unor proiecte reale inovatoare de risc crescut în schimbul unei cote corespunzătoare din capitalul autorizat sau al unui anumit bloc de acțiuni. Spre deosebire de corporatizarea convențională, această metodă de finanțare se realizează cu ajutorul unui intermediar - o societate de capital de risc („venture capitalist”), care medieză între investitorii colectivi și antreprenor. În consecință, firma de capital de risc primește doar o parte din profitul investiției; cota sa principală este repartizată între investitori și inițiatorul proiectului de investiții.
4. Finanțarea prin credit este utilizat, de regulă, pentru implementarea unor mici proiecte de investiții pe termen scurt, cu o rată ridicată de rentabilitate a investiției. Această schemă de finanțare este utilizată în cazuri individuale și pentru implementarea proiectelor de investiții pe termen mediu, cu condiția ca nivelul de profitabilitate al acestora să depășească semnificativ rata dobânzii la un împrumut financiar pe termen lung.
5. Finanțe mixte prevede formarea de capital al întreprinderii create pe cheltuiala tipurilor proprii și împrumutate, atrase în diverse proporții. În stadiul inițial de funcționare a întreprinderii, ponderea capitalului propriu (ponderea de autofinanțare a unei noi afaceri) depășește de obicei semnificativ cota capitalului împrumutat (ponderea finanțării sale prin credit).
Alegerea unei scheme de finanțare pentru un nou proiect este indisolubil legată de luarea în considerare a particularităților utilizării atât a capitalului propriu, cât și a capitalului împrumutat.
echitate caracterizat prin următoarele principale caracteristici pozitive:
1. Ușurința de atragere, deoarece deciziile legate de o creștere a capitalului propriu (în special din cauza surselor interne de formare a acestuia) sunt luate de proprietarii și administratorii întreprinderii fără a fi nevoie de a obține acordul altor entități economice.
2. Capacitate mai mare de a genera profit în toate domeniile de activitate, deoarece atunci când îl utilizați, nu trebuie să plătiți dobânda la împrumut în diferitele sale forme.
3. Asigurarea stabilitatii financiare a dezvoltarii intreprinderii, a solvabilitatii acesteia pe termen lung si, in consecinta, reducerea riscului de faliment.
În același timp, se caracterizează prin următoarele limitări:
1. Volum limitat de atracție, și de aici posibilitatea unei extinderi semnificative a activităților de exploatare și investiții ale întreprinderii în perioadele de condiții favorabile de piață în anumite etape ale ciclului său de viață.
2. Cost ridicat în comparație cu sursele alternative de formare de capital împrumutate.
3. Oportunitate nefolosită de a crește rentabilitatea capitalului propriu prin atragerea de fonduri împrumutate, deoarece fără o astfel de atracție este imposibil să se asigure excesul rentabilității financiare a întreprinderii față de cel economic.
Prin urmare, o întreprindere care utilizează numai capital propriu are cea mai mare stabilitate financiară (coeficientul său de autonomie este egal cu unu), dar limitează ritmul dezvoltării sale (din moment ce nu poate asigura formarea volumului suplimentar necesar de active în perioadele de condiții favorabile de piață) și nu folosește oportunitățile financiare pentru creșterea profitului din capitalul investit.
Capital împrumutat caracterizat prin următoarele caracteristici pozitive :
1. Oportunități suficient de largi pentru a atrage, mai ales cu un rating de credit ridicat al întreprinderii, prezența unui gaj sau garanție a garantului.
2. Asigurarea creșterii potențialului financiar al întreprinderii, dacă este necesar, o extindere semnificativă a activelor acesteia și o creștere a ritmului de creștere a volumului activității sale economice.
3. Cost mai mic în comparație cu capitalul propriu datorită prevederii efectului de „scut fiscal” (eliminarea costului deservirii acestuia din baza impozabilă la plata impozitului pe venit).
4. Capacitatea de a genera o creștere a rentabilității financiare (raportul rentabilității capitalului propriu).
În același timp, utilizarea capitalului împrumutat are următoarele limitări:
1. Utilizarea acestui capital generează cele mai periculoase riscuri de investiții în activitatea economică a întreprinderii - riscul scăderii stabilității financiare și pierderii solvabilității. Nivelul acestor riscuri crește proporțional cu creșterea ponderii utilizării capitalului împrumutat.
2. Activele formate în detrimentul capitalului împrumutat generează o rată de rentabilitate mai mică (în egală măsură), care scade cu valoarea dobânzii plătite la un împrumut sub toate formele lui (dobândă pentru un împrumut bancar; rata de leasing; dobânda cuponului). pe obligațiuni; dobândă de factură pentru creditul de mărfuri etc.).
3. Dependența ridicată a costului capitalului împrumutat de fluctuațiile pieței financiare. În unele cazuri, odată cu scăderea ratei medii a dobânzii de pe piață, utilizarea împrumuturilor obținute anterior (în special pe termen lung) devine neprofitabilă pentru o întreprindere din cauza disponibilității unor surse alternative mai ieftine de resurse de credit.
4. Complexitatea procedurii de atragere (mai ales pe scară largă), întrucât furnizarea de resurse de credit depinde de decizia altor entități economice (creditori), în unele cazuri necesită garanții sau garanții corespunzătoare de la terți (în timp ce garanții de sunt furnizate companii de asigurări, bănci sau alte entități comerciale, de obicei pe bază de plată).
Prin urmare , o întreprindere care utilizează capital împrumutat are un potențial financiar mai mare pentru dezvoltarea sa (datorită formării unui volum suplimentar de active) și posibilitatea creșterii rentabilității financiare a activităților, totuși, într-o măsură mai mare generează risc financiar și amenințarea falimentului (crește pe măsură ce ponderea fondurilor împrumutate în suma totală crește capitalul utilizat).
2. Principalele surse de finanțare a proiectelor .
Atunci când alegeți o schemă de finanțare a proiectelor, trebuie avut în vedere că resursele de investiții implicate în crearea unei noi întreprinderi au o serie de caracteristici, dintre care principalele sunt următoarele:
1. Sursele interne de resurse financiare, care sunt absente în această etapă a ciclului său de viață, nu pot fi atrase de formarea de resurse de investiții pentru crearea unei noi întreprinderi. Deci, nevoia de resurse proprii de investiții a întreprinderii create nu poate fi satisfăcută în detrimentul profitului și deducerilor din depreciere, care nu fuseseră încă formate înainte ca întreprinderea să înceapă să funcționeze.
2. Baza formării capitalului de pornire al întreprinderii care se creează este capitalul social al fondatorilor săi. Este destul de dificil să atrageți capital împrumutat fără a contribui cu o anumită parte din capitalul propriu la crearea unei noi întreprinderi (formarea capitalului de pornire al unei întreprinderi create exclusiv în detrimentul capitalului împrumutat poate fi considerată doar ca o problemă teoretică). posibilitate și este foarte rar în practică).
3. Capitalul de pornire format în procesul de creare a unei noi întreprinderi poate fi atras de fondatorii acesteia sub orice formă. Aceste forme pot fi bani; diverse tipuri de mijloace fixe (cladiri, spatii, utilaje, echipamente etc.); diverse tipuri de active corporale circulante (stocuri de materii prime, materiale, bunuri, semifabricate etc.); diverse active necorporale (drepturi de brevet de utilizare a invențiilor, drepturi asupra desenelor și modelelor industriale, drepturi de utilizare a unei mărci sau mărci comerciale etc.); anumite tipuri de active financiare (diverse tipuri de valori mobiliare care circulă pe bursă).
4. Capitalul social al fondatorilor (participanților) întreprinderii care se creează este investit în acesta sub forma unui capital autorizat (capital autorizat). Mărimea sa inițială este declarată prin statutul întreprinderii care se creează.
5. Particularitățile formării capitalului autorizat (capital autorizat) al unei noi întreprinderi sunt determinate de formele organizatorice și juridice ale creării acesteia. Această formare se realizează sub influența reglementară a statului. Astfel, actele juridice de reglementare de stat reglementează dimensiunea minimă a capitalului autorizat (capital autorizat) al întreprinderilor create sub forma unei societăți pe acțiuni deschise și a unei societăți cu răspundere limitată. Pentru societățile corporative create sub forma unei societăți pe acțiuni deschise, procedura de emitere a acțiunilor, volumul de achiziție a unui bloc de acțiuni de către fondatorii săi, volumul minim de achiziție de acțiuni de către toți acționarii în perioada prevăzută. perioada de subscripție publică, precum și alte aspecte ale formării inițiale a capitalului acestora sunt, de asemenea, reglementate.
6. Oportunitățile și o serie de surse de atragere a resurselor de investiții împrumutate în etapa de înființare a unei întreprinderi sunt extrem de limitate. Deși în cercurile financiare se argumentează că orice idee antreprenorială bună va primi cu siguranță finanțare, această afirmație ar trebui privită ca o exagerare clară (mai ales într-o economie în tranziție). Practica modernă arată că finanțarea unei noi afaceri de către creditori este o sarcină destul de dificilă și uneori dificilă. În același timp, în etapa inițială a formării capitalului întreprinderii, surse împrumutate precum emisiunea de obligațiuni, credite fiscale etc., nu pot fi implicate în crearea acestuia.
7. Riscurile asociate formării (și utilizării ulterioare) a capitalului întreprinderii create sunt caracterizate de un nivel destul de ridicat. Aceasta predetermină un nivel corespunzător ridicat al costului elementelor individuale ale capitalului împrumutat, atrase în stadiul creării unei întreprinderi.
Luând în considerare posibilele scheme de finanțare și particularitățile formării resurselor de investiții la crearea unei noi întreprinderi, structura surselor acestora se formează pentru implementarea unui proiect de investiții.
Clasificarea surselor de finanțare pentru proiecte este prezentată în Tabelul 1.1.
Clasificarea surselor de finanțare pentru proiecte de investiții
| Semn clasificare | Tipuri de surse |
| Relații de proprietate | propriu; Atras; |
| Tipuri de proprietate | Resursele de investiții ale statului (fonduri bugetare și fonduri ale fondurilor extrabugetare, împrumuturi de stat, blocuri de acțiuni și alte fonduri fixe și circulante și proprietatea statului etc.); Investiții, inclusiv financiare, resurse ale entităților comerciale cu caracter comercial și necomercial, asociațiilor publice, persoanelor fizice, inclusiv investitorilor străini; Resurse de investiții ale investitorilor străini (state străine, instituții financiare și de investiții internaționale, întreprinderi individuale, investitori instituționali, bănci și instituții de credit) |
Niveluri de proprietar |
La nivelul statului și subiecților federației: Fonduri proprii ale bugetelor și fonduri extrabugetare; Strângerea de fonduri din creditul de stat și sistemele bancare și de asigurări; Fonduri împrumutate sub formă de împrumuturi internaționale de stat (datoria externă a statului); obligațiuni guvernamentale, datorii, mărfuri și alte împrumuturi (datoria publică internă) La nivel de întreprindere: Fonduri proprii (profit, deduceri din depreciere, sume de asigurare de compensare a pierderilor, surplus imobilizat de active fixe și circulante, active necorporale etc.); Fonduri strânse, inclusiv contribuții și donații, fonduri primite din vânzarea de acțiuni etc.; Fonduri împrumutate sub formă de împrumuturi bugetare, bancare și comerciale (pe bază de dobândă și fără dobândă rambursabil și nerambursabil) La nivel de proiect de investitii: Fonduri din bugetele Federației Ruse și ale entităților constitutive ale Federației, fonduri în afara bugetului; Fonduri ale entităților comerciale - întreprinderi și organizații autohtone, investitori instituționali colectivi; Investiții străine sub diferite forme |
Tabelul 1.1.
Tabelul 1.2 prezintă structura surselor de finanțare a proiectelor.
Structura surselor de finanțare pentru proiecte
| grup | Tip de | Structura organizatorică a surselor din grup |
| Resursele guvernamentale | propriu | Bugetul de stat (federal). |
| Bugetele subiecților federației (republican, local) | ||
| Fonduri în afara bugetului (Fondul de pensii al Federației Ruse, Fondul de asigurări sociale al Federației Ruse, Fondul de stat pentru ocuparea forței de muncă al Federației Ruse, Fondul federal de asigurări medicale obligatorii al Federației Ruse, alte fonduri) | ||
| Atras | Sistemul de credit de stat | |
| Sistemul de asigurări de stat | ||
| Împrumutat | Împrumuturi guvernamentale (împrumuturi guvernamentale, împrumuturi externe, împrumuturi internaționale etc.) | |
| Resursele întreprinderii | propriu | Resursele proprii de investiții ale întreprinderilor |
| Atras | Aporturi, donații, vânzare de acțiuni, emisiune suplimentară de acțiuni | |
| Resurse de investiții ale societăților de investiții rezidente, inclusiv fondurilor mutuale | ||
| Resurse de investiții ale companiilor de asigurări rezidente | ||
| Resurse de investiții ale fondurilor de pensii rezidente nestatale | ||
| Împrumutat | Credite bancare, comerciale, împrumuturi bugetare și țintite | |
| Resurse de investiții ale investitorilor străini, inclusiv băncilor comerciale, instituțiilor financiare internaționale, investitorilor instituționali, întreprinderilor |
Tabelul 1.2.
Tabelul 1.3 prezintă structura resurselor investiționale ale întreprinderii.
Structura resurselor investiționale ale întreprinderii
Grup de resurse |
Tipuri de resurse dintr-un grup |
| Intern, inclus în capitalul propriu | Profit; Fonduri speciale generate din profit; Deduceri de amortizare; daune de asigurare; Alte tipuri (nemonetare) de resurse: Teren; Mijloace fixe; Proprietatea industrială etc. |
| Fonduri strânse incluse în capitaluri proprii | Fonduri strânse prin emisiunea și plasarea de acțiuni, incl. de: Plasament deschis (public); Plasament închis (privat); Fonduri alocate de holdinguri superioare și societăți pe acțiuni; Granturi și contribuții caritabile; Subvenții guvernamentale, inclusiv: Indirect - (sub formă de impozite și alte beneficii) |
| Atras, neinclus în capitalul propriu | Împrumuturi și împrumuturi bancare; Credite, credite, credite in numerar acordate de institutii nebancare; Împrumuturi și împrumuturi guvernamentale, inclusiv: Sub forma unui credit fiscal pentru investiții; Credite comerciale (asigurate de furnizorii de mașini, echipamente și alte bunuri de investiții; contractori); Resursele financiare atrase prin emisiunea și plasarea de obligațiuni; Mașini, echipamente, alte resurse nemonetare atrase pe bază de leasing, inclusiv: Leasing operațional; leasing financiar |
Tabelul 1.3.
3. Factori care determină raportul dintre formele de finanțare a proiectelor.
Alegerea unei scheme specifice de finanțare a proiectelor și a surselor de formare a resurselor investiționale este influențată de o serie de factori obiectivi și subiectivi. Principalii dintre acești factori sunt:
1. Forma organizatorică și juridică a întreprinderii create. Acest factor determină, în primul rând, formele de atragere a capitalului investițional propriu prin investiția directă a acestuia de către investitori în capitalul autorizat al întreprinderii care se înființează sau prin atragerea acestuia prin subscriere deschisă sau închisă la acțiunile sale.
2. Trăsături sectoriale ale activităților de exploatare a întreprinderii. Natura acestor caracteristici determină structura activelor companiei, lichiditatea acestora. Întreprinderile cu un nivel ridicat de intensitate a capitalului de producție, datorită ponderii mari a activelor imobilizate, au de obicei un rating de credit scăzut și sunt nevoite să se orienteze în formarea resurselor investiționale pe surse proprii de atragere a acestora. În plus, natura specificului industriei determină durata diferită a ciclului de exploatare (perioada cifrei de afaceri a capitalului de lucru al companiei în zile). Cu cât perioada ciclului de exploatare este mai mică, cu atât mai mult (toate celelalte lucruri fiind egale) pot fi utilizate resurse de investiții împrumutate, atrase din surse diferite.
3. Mărimea întreprinderii. Cu cât este mai mic acest indicator, cu atât nevoia de resurse investiționale în etapa de creare a unei întreprinderi poate fi satisfăcută în detrimentul surselor proprii și invers.
4. Costul capitalului strâns din diverse surse. În general, costul capitalului de datorie strâns din diverse surse este de obicei mai mic decât costul capitalului propriu. Cu toate acestea, în contextul surselor individuale de atragere a resurselor de investiții împrumutate, costul capitalului fluctuează semnificativ în funcție de ratingul de credit așteptat al întreprinderii care se creează, de forma garanției împrumutului și de o serie de alte condiții.
5. Libertatea de alegere a surselor de finanțare. Nu toate sursele discutate în Fig. 1. sunt disponibile pentru companiile noi selectate. Deci, doar unele dintre cele mai importante întreprinderi de stat și municipale pot conta pe fonduri de la bugetele de stat și locale. Același lucru este valabil și pentru posibilitățile întreprinderilor de a obține împrumuturi guvernamentale direcționate și concesionale și de a acorda finanțare întreprinderilor din fonduri și instituții financiare neguvernamentale. Prin urmare, uneori, gama de surse disponibile de resurse investiționale în procesul de creare a unei noi întreprinderi este redusă la o singură alternativă.
6. Condiţiile pieţei de capital. În funcție de starea acestei conjuncturi, costul capitalului împrumutat atras din diverse surse crește sau scade. Cu o creștere semnificativă a acestui cost, diferența estimată de levier financiar poate atinge o valoare negativă (la care utilizarea capitalului împrumutat va duce la activități neprofitabile ale întreprinderii create.
7. Nivelul de impozitare a profiturilor. În contextul cotelor scăzute ale impozitului pe venit sau al utilizării intenționate a stimulentelor fiscale de către o întreprindere pe profit, diferența dintre costul capitalului propriu și al datoriilor colectate în scopuri de investiții scade. Acest lucru se datorează faptului că efectul corectorului fiscal la utilizarea fondurilor împrumutate scade. În aceste condiții, este mai de preferat să se formeze resurse de investiții, întreprinderi în detrimentul surselor proprii. În același timp, cu o rată ridicată de impozitare a profiturilor, eficiența strângerii de capital din surse împrumutate crește semnificativ.
8. Măsura riscului asumat de fondatori în formarea resurselor investiționale. Aversiunea față de niveluri ridicate de risc formează abordarea conservatoare a fondatorilor de a finanța crearea unei noi întreprinderi, în care baza sa este propriul capital. Și invers, dorința de a obține în viitor un profit ridicat din capitalul propriu investit, în ciuda nivelului ridicat de risc de a perturba stabilitatea financiară a întreprinderii care se creează, formează o abordare agresivă a finanțării unei noi afaceri, în care împrumutat. capitalul este folosit în procesul de creare a unei întreprinderi pe cât posibil.
9. Nivelul stabilit de concentrare a capitalului propriu pentru a asigura nivelul necesar de control financiar. Acest factor determină de obicei proporțiile de formare a capitalului social într-o societate pe acțiuni. Caracterizează proporțiile în volumul subscrierilor la acțiuni cumpărate de fondatorii săi și de alți investitori (acționari).
Luarea în considerare a factorilor de mai sus vă permite să selectați în mod intenționat schema de finanțare și structura surselor de atragere a capitalului atunci când finanțați proiectul.
4. Leasing ca sursă de finanțare pentru proiecte.
Leasing - o forma de credit si relatii financiare, constand in inchirierea pe termen lung de catre intreprinderi industriale, de transport si alte utilaje si utilaje fie de la intreprinderi care le produc, fie de la societati de leasing special create. Pe lângă părțile indicate, tranzacția de leasing implică și companii de asigurări, bănci comerciale sau de investiții, care sunt capabile să mobilizeze fondurile necesare finanțării operațiunilor.
Piața de leasing este caracterizată de o varietate de forme de leasing, modele de contracte de leasing și reglementări legale care reglementează operațiunile de leasing.
La deosebirea tipurilor de leasing se procedează în primul rând de la semnele clasificării acestora, care caracterizează: atitudinea faţă de bunul închiriat; tipul de finanțare pentru operațiunea de leasing; tipul de proprietate închiriată; componența participanților la tranzacția de leasing; tipul de proprietate care este închiriată; gradul de recuperare a bunului închiriat; sectorul de piata in care se desfasoara operatiunile de leasing; atitudinea față de beneficiile și preferințele fiscale, vamale și de amortizare; procedura de plată a leasingului.
În legătură cu proprietatea închiriată (sau în ceea ce privește volumul serviciilor) leasingul se împarte în:
Curat (netleasing), atunci când locatarul își asumă toate costurile de întreținere a proprietății. În acest caz, locatarul transferă plățile nete sau nete către locator. Majoritatea serviciilor de pe piața de leasing de echipamente casnice sunt curate.
Deplin , sau, cum se mai numește și leasingul „wet” (wetleasing), atunci când locatorul își asumă toate costurile de întreținere a proprietății. Este de obicei folosit de către producătorii de echipamente înșiși. Din punct de vedere al costului, un leasing integral este unul dintre cele mai scumpe, deoarece locatorul crește costurile de întreținere, suport de către personal calificat, reparații, furnizare a materiilor prime și componentelor necesare etc.
Parțial (cu un set parțial de servicii), când doar anumite funcții de întreținere a proprietății sunt atribuite locatorului.
După tipul de finanțare leasingul se împarte în:
Urgent , când există o închiriere unică a proprietății.
Regenerabile (revolving), în care după expirarea primului termen, contractul de închiriere se prelungește pentru perioada următoare. Totodata, obiectele inchiriate dupa un anumit timp, in functie de uzura si la cererea locatarului, sunt schimbate in mostre mai perfecte. Locatarul își asumă toate costurile de înlocuire a echipamentului. Numărul obiectelor de leasing și condițiile de utilizare a acestora pentru leasingul regenerabil nu sunt convenite în prealabil de către părți.
Un tip de leasing revolving este general leasing, care permite locatarului sa completeze lista echipamentelor inchiriate fara a incheia noi contracte. Acest lucru este foarte important pentru întreprinderile cu un ciclu de producție continuu și cu o cooperare contractuală strânsă cu partenerii. Leasingul general este utilizat atunci când este necesară livrarea urgentă sau înlocuirea echipamentelor deja primite în leasing și, de obicei, nu este nevoie de timp pentru elaborarea și încheierea unui nou contract. În condițiile contractului general de închiriere, locatarul, în cazul unei nevoi urgente neprevăzute de a obține echipamente suplimentare, trebuie doar să trimită locatorului o cerere de furnizare a echipamentului necesar cu un link către lista sau catalogul convenit. La sfârșitul perioadei pentru care se încheie contractul, plățile de leasing sunt recalculate ținând cont de diferența de timp a costurilor locatorului și se încheie un nou contract.
În funcție de componența participanților (subiecților) tranzacției se disting următoarele tipuri de leasing:
Drept leasing, în care proprietarul proprietății (furnizorul) închiriază în mod independent obiectul (tranzacție bidirecțională). De fapt, această tranzacție nu poate fi numită o tranzacție clasică de leasing, întrucât societatea de leasing nu participă la ea.
Indirect leasing, atunci când transferul proprietății în leasing are loc printr-un intermediar. Acest tip de tranzacție este similar cu o operațiune clasică de leasing, deoarece implică un furnizor, locator și locatar, fiecare dintre aceștia acționând independent.
Separat leasing (leasing care implică mai multe părți) - leragedleasing. Acest tip de leasing este larg răspândit ca formă de finanțare complexe, obiecte de anvergură precum avioane, nave maritime și fluviale, material feroviar și rulant, platforme de foraj etc. Un astfel de leasing se mai numește și leasing de grup, sau pe acțiuni, leasing cu participarea mai multor companii furnizori, locatori și atragerea de împrumuturi de la un număr de bănci, precum și asigurarea proprietății închiriate și returnarea plăților de leasing folosind pool-uri de asigurări. Acest tip de leasing este considerat cel mai dificil, deoarece se caracterizează prin finanțare multicanal. O caracteristică specifică a acestui tip de leasing este că locatorii furnizează doar o parte din suma necesară pentru achiziționarea unui obiect închiriat. Aceste fonduri sunt atrase și acumulate prin emiterea de acțiuni și distribuirea acestora între locatorii participanți la finanțarea tranzacției. Restul valorii contractului a obiectului închiriat este finanțat de creditori (bănci, alți investitori). De regulă, în acest caz, creditorii nu au, de regulă, dreptul de a pretinde datorii la împrumuturi direct de la locatori. În aceste tranzacții, datorită numeroaselor părți implicate, există: un avocat al creditorilor - pentru coordonarea acțiunilor creditorilor, și un avocat al locatorilor - pentru a gestiona acțiunile comune ale contrapărților. Avocatul locatorului acționează ca locator nominalizat și primește titlul de proprietar de echipament. El distribuie și profitul între acționari.
Una dintre formele de leasing direct este returnabil leasing (saleandleasebackarrangement). Leaseback este un sistem de acorduri interconectate în care firma - proprietarul terenurilor, clădirilor, structurilor sau echipamentelor vinde această proprietate unei instituții financiare (bancă, companie de asigurări, fond de investiții, o firmă special axată pe operațiuni de leasing) cu executarea concomitentă. a unui acord de închiriere pe termen lung a fostei sale proprietăți în condiții de închiriere.
Leasingul leaseback acționează în acest caz ca o alternativă la operațiunea de gaj, iar vânzătorul imobilului, care în urma tranzacției devine chiriaș al acesteia, primește imediat de la cumpărător la dispoziția sa suma convenită de comun acord a tranzacției de cumpărare și vânzare. , iar cumpărătorul continuă să participe la această operațiune, dar deja ca locator. Leaseback-ul este necesar, în primul rând, pentru acele entități de afaceri care au nevoie urgent de sume semnificative de capital de lucru.
Un avantaj important al leaseback-ului îl reprezintă utilizarea echipamentelor deja în exploatare ca sursă de finanțare pentru proiecte noi în curs de construcție, cu oportunitatea în consecință de a folosi stimulentele fiscale oferite participanților la operațiunile de leasing. Leasingul leaseback face posibilă refinanțarea investițiilor de capital la costuri mai mici decât la atragerea creditelor bancare, mai ales dacă solvabilitatea întreprinderii este pusă sub semnul întrebării de către instituțiile de credit din cauza raportului nefavorabil dintre capitalul său autorizat și fondurile împrumutate.
La leasing back, chiria se stabilește după următoarea schemă: suma plăților trebuie să fie suficientă pentru a rambursa integral investitorului întreaga sumă care i-a fost plătită la cumpărare și, plus la aceasta, să asigure o rată medie de rentabilitate a investiției. capital.
După tipul de proprietate diferenta dintre:
Închiriere de bunuri mobile (echipamente, utilaje, mașini, nave, avioane etc.), inclusiv cele noi și uzate.
Leasing imobiliar (cladiri, structuri).
După gradul de rentabilitate a proprietății leasingul se împarte în:
Leasing cu rambursare integrală (sau aproape integral), atunci când pe durata contractului de închiriere are loc o amortizare totală sau aproape totală a proprietății și, în consecință, plata costului proprietății către locator.
Leasing cu rambursare incompletă , în care, pe durata unui contract de închiriere, are loc amortizarea parțială a proprietății și numai o parte din aceasta se amortizează.
În conformitate cu semnele de rambursare (termenii de amortizare a proprietății) distinge între leasing financiar și operațional.
Financiar leasingul (de capital, direct) - financiar, leasing - este o relație între parteneri care prevede plata unor plăți de leasing pe perioada contractului dintre aceștia, acoperind costul integral al amortizarii echipamentului sau cea mai mare parte a acestuia, costurile suplimentare și profitul locator. Acest tip de leasing se caracterizează prin următoarele caracteristici principale:
Participarea în plus față de locator și locatar a unui terț (producător sau furnizor al obiectului tranzacției);
Nerezilierea contractului pe perioada principală de închiriere, adică perioada necesară rambursării cheltuielilor locatorului;
O perioadă prelungită a contractului de închiriere (de obicei apropiată de durata de viață a obiectului tranzacției).
După expirarea termenului contractului de închiriere (contract), locatarul poate cumpăra obiectul tranzacției la valoarea reziduală (și nu la valoarea de piață); încheie un nou contract pe o perioadă mai scurtă și la un tarif redus; returnează obiectul tranzacției către societatea de leasing.
Locatarul trebuie să informeze locatorul despre alegerea sa. În cazul în care acordul prevede un acord (opțiune) de cumpărare a obiectului tranzacției, părțile stabilesc în prealabil valoarea reziduală a obiectului închiriat.
Operațional leasing (serviciu) - servicii, leasing operațional - este o relație de leasing în care cheltuielile locatorului legate de achiziția și întreținerea elementelor închiriate nu sunt acoperite de plățile de leasing pe durata unui contract de leasing. Se încheie, de regulă, timp de 2 - 5 ani. În leasingul operațional, riscul de deteriorare sau pierdere a obiectului revine în principal locatorului. Rata de plată a leasingului este de obicei mai mare decât în cazul unui leasing financiar, din cauza lipsei unei garanții de recuperare a costurilor. La încetarea contractului de închiriere operațională, locatarul are dreptul de a: prelungi durata contractului în condiții mai favorabile; returnează echipamentul locatorului; cumpăra echipament de la un locator dacă există un acord (opțiune) de cumpărare la valoarea de piață.
În funcție de sectorul de piață în care se desfășoară operațiunile de leasing, diferenta dintre:
Interior leasing, atunci când toate părțile la tranzacție reprezintă o țară.
Extern leasing (internațional) - include tranzacții în care cel puțin una dintre părți aparține unor țări diferite. Acest tip de leasing include și tranzacțiile efectuate de locator și locatarul unei țări, dacă cel puțin una dintre părți își desfășoară activitățile și are capital în comun cu o societate străină.
Leasingul extern, la rândul său, este subdivizat în import când partea străină este locatorul și export când partea străină este locatarul.
În ceea ce privește impozitul, beneficiile de amortizare, leasingul se distinge:
Cu utilizarea stimulentelor fiscale pentru proprietate, profituri, TVA, diverse taxe, amortizare accelerată etc. Potrivit lui K.G. Susanyan în cartea sa „The Most Profitable Deals: Leasing, Barter, Trade with Foreign Partners”, acest tip de leasing a fost utilizat pe scară largă de companiile britanice și americane în anii 80 în sfera economică externă. Tranzacțiile s-au bazat pe primirea de către locator a unor stimulente fiscale pentru investițiile în mașini și echipamente care au fost închiriate în străinătate. Aceste tranzacții au fost organizate în așa fel încât chiriașii din propria țară să facă deduceri din depreciere, profitând de avantajele fiscale și să se deconteze cu locatorii străini la rate de închiriere artificial scăzute, ceea ce a devenit posibil datorită utilizării reducerilor de impozit pe investițiile în echipamentele închiriate. afară. KG. Susanyan dă un exemplu care ilustrează bine acest tip de tranzacție: patru companii de leasing britanice într-un acord de leasing a opt avioane Boeing în valoare de 140 de milioane de dolari, achiziționând acest echipament de la firme americane, l-au închiriat acelorași firme americane. Reducerea totală a taxelor a fost de aproximativ 20 de milioane de dolari. În unele cazuri, posibilitatea de a obține beneficii în cadrul operațiunilor de leasing este utilizată pentru a efectua operațiuni de leasing fictive. În Occident, astfel de tranzacții fictive sunt urmărite penal prin articole speciale din legile care reglementează activitățile de leasing.
Fără a folosi beneficii .
După natura plăților de leasingîmpărțirea leasingului pe tip se realizează în funcție de:
Tip de închiriere (financiar, operațional);
Forme de decontare între locator și locatar :
a) numerar, atunci când toate plățile se fac în numerar;
b) compensatorii, atunci când plățile se fac sub formă de livrare de bunuri efectuate pe echipamente închiriate (în esență, acesta este barter), sau prin compensare a serviciilor prestate unul altuia de către locatar și locator;
c) mixt, când se aplică ambele forme de plată specificate.
Compoziția elementelor de plată luate în considerare ( amortizare, servicii suplimentare, marja de leasing, asigurare etc.);
Metoda de acumulare aplicată :
a) cu o sumă totală fixă;
b) cu plata în avans (depozit);
c) luarea în considerare a răscumpărării proprietății la valoarea reziduală;
d) luând în considerare frecvența introducerii (anuală, semestrială, trimestrială, lunară);
e) ținând cont de urgența depozitului (la începutul, la mijlocul sau la sfârșitul perioadei de plată);
f) luând în considerare modalitatea de plată: în rate egale; cu dimensiuni în creștere și în scădere (în funcție de situația financiară a locatarului și de termenii contractului).
Obiectul leasingului poate fi orice bun mobil și imobil care este clasificat drept imobilizări conform încadrării actuale, cu excepția bunurilor interzise în liberă circulație pe piață.
Avantajele leasingului în comparație cu alte metode de investiții sunt că un antreprenor poate începe o afacere cu doar o parte (aproximativ o treime din fonduri) necesară pentru achiziționarea de spații și echipamente. Întreprinderilor li se asigură nu fonduri bănești, control asupra cărora nu este întotdeauna posibil, ci direct mijloacele de producție necesare reînnoirii și extinderii aparatului de producție.
Reprezentanții micilor afaceri sunt foarte interesați de leasing, care, neavând suficiente fonduri și nea recurs la atragerea de împrumuturi, pot, în acest caz, să utilizeze noi echipamente și tehnologii avansate în producție.
Bibliografie
1. Blank I.A. Managementul investitiei: Elga-N, Centru, 2007.
2. Bocharov V.V. Managementul investitiei- SPb. - 2008
3. Katasonov V.Yu. Finanțarea proiectelor ca nouă metodă de organizare în sectorul real al economiei.- M .: ANKIL, 1999.
4. Mazur I.I., Shapiro V.D. Management de proiect.- M .: Liceu, 2001.
5. Gazman V.D. Leasing: teorie, practică, comentarii, M., 2007
6. Kabatova E.V. Leasing: reglementare legală, practică, M. Infra, 2006.
FONDURI ATRASE - fonduri (de regulă, în circulație) care nu aparțin întreprinderii, primite din exterior, ci temporar până la returnare, participând la circulația economică ca sursă de formare a activelor circulante. Într-o economie de piață, acestea sunt în principal fonduri de credit.
Economie și Drept: Dicționar-Referință. - M .: Universitate și școală. L. P. Kurakov, V. L. Kurakov, A. L. Kurakov. 2004 .
Fonduri (de cele mai multe ori circulante) care nu apartin intreprinderii, primite din afara, dar temporar pana la returnare, participand la circulatia economica ca sursa de formare a activelor circulante. Într-o economie de piață, aceasta este în principal... Dicţionar economic
fondurile implicate- fonduri (de cele mai multe ori circulante) care nu apartin intreprinderii, primite din afara, ci temporar pana la returnare, participand la circulatia economica ca sursa de formare a activelor circulante. Într-o economie de piață, aceasta este în ...... Dicţionar de termeni economici
FONDURI IMPLICATE- - fonduri împrumutate sub formă de împrumuturi guvernamentale sau comerciale pentru a completa capitalul de lucru. Se acordă întreprinderilor privatizate și persoanelor juridice cu o cotă de stat în capitalul autorizat de peste 50% - din ținta ... ... A Brief Dictionary of the Economist
Toate tipurile de depozite și conturi bancare, precum și fonduri din vânzarea propriilor valori mobiliare. Vezi și: Dicționar financiar de resurse bancare Finam ... Vocabular financiar
Fonduri formate din: conturi de creanță ale întreprinderii; subvenții sau granturi guvernamentale; restanțe fiscale; datorii la obligațiile întreprinderii în baza contractelor de muncă; fonduri din fonduri de pensii și sindicate ...... Glosar de afaceri
Strânse fonduri ale unei cooperative de credit- 21) fonduri împrumutate fonduri bănești primite de cooperativa de credit de la membrii cooperativei de credit (acționari) pe baza contractelor de împrumut, a altor acorduri prevăzute de prezenta lege federală, precum și a fondurilor, ... Terminologie oficială
FONDURI ATRASE- fonduri (de cele mai multe ori circulante) care nu apartin intreprinderii, primite din afara, ci temporar pana la returnare, participand la circulatia economica ca sursa de formare a activelor circulante. Într-o economie de piață, aceasta, în ...... Dicționar mare de contabilitate
- (vezi FONDURI ATRASE) ... Dicţionar enciclopedic de economie şi drept
Consultați Dicționarul de termeni de afaceri de fonduri împrumutate. Academic.ru. 2001... Glosar de afaceri
fonduri strânse din exterior- Fonduri primite de corporație din surse externe, cum ar fi un împrumut bancar, profituri dintr-o emisiune de obligațiuni sau încasări în numerar de la furnizorii de capital de risc. Fondurile strânse din exterior îl completează pe cel creat în interior... Dicționar explicativ financiar și de investiții
