Evaluarea eficienței trebuie făcută pe baza intereselor tuturor participanților săi: un investitor străin, o întreprindere și organismele guvernamentale locale și republicane. Conform ghidurilor, se disting următoarele tipuri de eficiență economică:
eficiență comercială (financiară), luând în considerare rezultatele financiare ale proiectului pentru participanții direcți; eficienta bugetara, reflectand implicatiile financiare ale proiectului pentru bugetele republicane si locale; eficiența economică reflectă impactul procesului de implementare a proiectului de investiții asupra mediului extern al proiectului și ia în considerare raportul dintre rezultatele și costurile proiectului de investiții, care nu sunt direct legate de interesele financiare ale participanților la proiect și pot fi cuantificat.
Metodologia de calcul a eficacității implementării proiectului constă în patru etape:
1. Evaluarea și analiza costurilor totale de investiții. Presupune calculul necesarului de capital fix si de rulment, repartizarea nevoilor de finantare pe etape ale ciclului investitional (proiectare, constructie, instalare, punere in functiune, atingerea capacitatii de proiectare, lucru la capacitate maxima);
2. Estimarea si analiza costurilor curente. Aceasta include pregătirea devizelor de cost pentru producția de produse (lucrări, servicii), determinarea și analiza costului anumitor tipuri de produse (lucrări, servicii).
3. Calculul și analiza indicatorilor eficienței comerciale a proiectului.
4. Determinarea indicatorilor de eficienţă bugetară.
Principala problemă în calcularea indicatorilor este de a aduce diferite costuri de investiții și venituri viitoare într-o formă comparabilă, de ex. la perioada initiala.
Estimarea costurilor și rezultatelor viitoare se realizează în perioada de calcul, a cărei durată (orizontul de calcul) este luată în considerare ținând cont de durata de viață standard medie ponderată a principalului echipament tehnologic sau de cerințele investitorului.
Pentru a aduce indicatori de timpi diferiți, se folosește coeficientul de reducere (? T), determinat de formula:
unde t este anul ale cărui costuri și rezultate sunt reduse la perioada inițială (t = 0,1,2,…, T);
En este rata de actualizare egală cu rata de rentabilitate a capitalului acceptabilă pentru investitor.
Scopul coeficientului Ен constă în ordonarea temporală a fondurilor din diferite perioade de timp. Sensul său economic: ce procent anual de rentabilitate dorește sau poate avea investitorul asupra capitalului investit de acesta. La stabilirea acesteia, acestea pornesc de obicei de la rata inflației și de la așa-numitul nivel sigur sau garantat de rentabilitate a investițiilor financiare, care este asigurat de o bancă de stat în operațiuni cu valori mobiliare. Un punct important în determinarea ratei de actualizare este luarea în considerare a riscului. Riscul in procesul investitional apare sub forma unei posibile scaderi sau pierderi a randamentului real al capitalului investit in comparatie cu cel asteptat.
Se recomandă compararea diferitelor opțiuni pentru proiecte de investiții și alegerea celei mai bune, ținând cont de utilizarea diverșilor indicatori, care includ:
valoarea actuală netă (VAN) sau efect cumulativ; indicele de rentabilitate (ID); rata internă de rentabilitate (IRR); perioada de rambursare; alți indicatori care reflectă interesele participanților și specificul proiectului.
Valoarea actuală netă (VAN sau VAN) este determinată de formula:
unde: Rt - estimarea costurilor rezultatelor (valoarea încasărilor în numerar) realizate la pasul a-lea;
3t - estimarea costurilor (investiției) în perioada t;
(Rt - 3t) - efectul atins la pasul a-lea.
Venitul net actualizat este rezultatul proiectului, care este suma efectelor curente pentru întreaga perioadă contabilă, definită ca excesul intrărilor de numerar actualizate față de suma costurilor de investiții actualizate.
La compararea opțiunilor pentru proiecte de investiții, cea cu valoarea actuală netă maximă este mai eficientă. Dacă VPN<0, то проект неэффективен, и от него следует отказаться.
Există diverse modificări ale formulelor de determinare a efectului integral, reflectând gradul diferit de detaliere a resurselor monetare care trec prin întreprindere în perioada de facturare, i.e. venituri si costuri.
Indicele de rentabilitate (Indexul Pref liability) (ID sau PI) este raportul dintre suma acestor efecte și valoarea investiției de capital. Este determinat de formula:
unde: 3t * - estimarea costului costurilor curente la pasul t;
K - valoarea investițiilor de capital actualizate
Indicele de profitabilitate caracterizează randamentul mediu anual al capitalului investit în perioada de calcul.
Acest indicator este strâns legat de valoarea actuală netă. Dacă NPV> 0, atunci ID> 1 și invers. Dacă ID> 1, proiectul este efectiv, dacă ID<1 – неэффективен. При ИД=1 проект не является ни прибыльным, ни убыточным. Критерием выбора наиболее эффективного варианта является максимальное значение индекса доходности.
Spre deosebire de valoarea actuală netă, indicele de rentabilitate este o măsură relativă. Din acest motiv, este foarte convenabil atunci când alegeți un proiect dintr-un număr de alternative care au aproximativ aceleași valori VAN, sau când completați un portofoliu de investiții cu VAN total maxim.
Rata internă a rentabilității (IRR) este rata de actualizare (Eun) la care amploarea efectelor reduse este egală cu investiția de capital redusă sau valoarea actuală netă este zero:
Semnificația calculării acestui indicator atunci când se analizează eficiența economică a investițiilor planificate este următoarea: RIR arată nivelul relativ maxim admisibil de venit care poate fi asociat unui proiect dat. De exemplu, dacă un proiect este finanțat integral printr-un împrumut de la o bancă comercială, atunci valoarea IRR arată limita superioară a nivelului acceptabil al ratei dobânzii bancare, al cărui exces face proiectul neprofitabil.
Criteriul de selecție este valoarea maximă a RIR, cu condiția ca aceasta să depășească rata minimă a dobânzii bancare.
Perioada de rambursare (actuală sau PP) - intervalul minim de timp (de la începutul proiectului), dincolo de care efectul integral devine și rămâne nenegativ în viitor. Cu alte cuvinte, aceasta este perioada din care investiția inițială și alte costuri asociate investiției sunt acoperite de rezultatele totale ale implementării acesteia. Metodele simple (nediscount) și cu discount pentru evaluarea rentabilității investiției permit să se judece lichiditatea și riscul proiectului, deoarece rambursarea pe termen lung înseamnă lichiditate redusă a proiectului sau risc crescut.
Algoritmul de calcul al perioadei de rambursare depinde de uniformitatea distribuției „venitului previzionat din investiții. Dacă veniturile sunt distribuite uniform de-a lungul anilor, atunci perioada de rambursare se calculează împărțind costurile unice la suma venitului anual datorat acestora. Când se primește un număr fracționar, acesta este rotunjit la cel mai apropiat număr întreg. Dacă profitul este distribuit inegal, atunci perioada de rambursare se calculează prin calcularea directă a numărului de ani în care investiția va fi achitată cu venit cumulat. Formula generală pentru calcularea indicatorului PP este:
O altă metodă de determinare a perioadei de rambursare este mai rezonabilă. Atunci când se utilizează această metodă, perioada de rambursare este înțeleasă ca lungimea perioadei în care suma venitului net actualizat la momentul finalizării investiției este egală cu suma investiției actualizate.
Principalul dezavantaj al indicatorului perioadei de amortizare ca măsură a eficienței este că nu ia în considerare întreaga perioadă de funcționare a investiției și, prin urmare, nu este afectat de toate randamentele care se află în afara acesteia. Prin urmare, indicatorul perioadei de rambursare nu ar trebui să servească drept principal criteriu de selecție. Dar dacă perioada de rambursare a proiectului este mai mare decât limitele acceptate, atunci proiectul în cauză este exclus din lista posibilelor alternative de investiții.
Raportul eficienței investiției (Ri sau ARR) caracterizează randamentul anual al întregului capital investit, inclusiv capitalul propriu. Calculul acestui indicator are două caracteristici:
nu presupune actualizarea indicatorilor de venit; venitul este caracterizat de indicatorul profitului net PN minus costurile financiare asociate deservirii creditului.
Algoritmul de calcul este extrem de simplu, ceea ce presupune utilizarea pe scară largă a acestui indicator în practică: raportul de eficiență a investiției (ARR) se calculează prin împărțirea profitului mediu anual PN la valoarea medie a investiției (raportul este luat în procente). Investiția medie se constată prin împărțirea sumei inițiale a investițiilor de capital la 2, dacă se presupune că după expirarea perioadei de implementare a proiectului analizat, toate costurile de capital vor fi anulate, dacă prezența valorii reziduale sau reziduale ( RV) este permis, atunci ar trebui exclus.
Acest indicator este comparat cu coeficientul de rentabilitate a capitalului avansat, calculat prin împărțirea profitului net total al întreprinderii la suma totală a fondurilor avansate în activitățile acesteia.
Pe lângă indicatorii luați în considerare, la evaluarea proiectelor de investiții se mai folosesc și alte criterii, inclusiv rentabilitatea integrală, pragul de rentabilitate, coeficienții de evaluare financiară a proiectului (rentabilitatea, cifra de afaceri, stabilitatea financiară, lichiditatea), caracteristicile secţiunii financiare a planului de afaceri. Categoriile cheie care stau la baza argumentării unui plan financiar sunt fluxul de bani reali, soldul de bani reali și soldul acumulat de bani reali.
La implementarea unui proiect de investiții se disting activitățile de investiții, operațiuni și financiare și intrările și ieșirile de numerar corespunzătoare acestor tipuri de activități.
Fluxul real de bani este diferența dintre intrările și ieșirile de fonduri din activitățile de investiții și operațiuni în fiecare perioadă a proiectului. Fluxul de bani reali apare în calculele eficienței comerciale ca efect la treapta t – a (Et).
O condiție necesară pentru acceptarea proiectului este valoarea pozitivă a soldului de bani reali acumulați în fiecare perioadă a proiectului. O valoare pozitivă indică disponibilitatea fondurilor în perioada t, o valoare negativă indică o lipsă de fonduri și nevoia de a atrage fonduri proprii suplimentare, împrumutate sau împrumutate sau de a reduce costurile de exploatare.
Niciunul dintre indicatorii enumerați ai sakului nu este suficient pentru adoptarea proiectului. Alegerea acestor sau acelor indicatori ai eficienței investițiilor este determinată de sarcinile specifice analizei investiționale. Gradul de obiectivitate al unei decizii de investiție depinde în mare măsură de profunzimea și complexitatea evaluării eficacității investițiilor pe baza setului de criterii formalizate utilizate.
Decizia de a investi într-un proiect trebuie luată ținând cont de valoarea tuturor indicatorilor enumerați și de interesele tuturor participanților. Un rol important în această decizie ar trebui să îl joace și structura și distribuția în timp a capitalului implicat în implementarea proiectului, precum și alți factori care se pretează doar unei contabilități semnificative (și informale).
Calcularea valorii actuale neteVPN (NetPrezentValoare)
Scopul actualizării este de a aduce fluxul de numerar, împrăștiat neuniform de-a lungul orizontalei de planificare, în momentul prezent, de a prăbuși linia lungă și de a evalua eficiența proiectului ținând cont de factorul timp. Rata de actualizare este determinată de specificul proiectului.
Rata de actualizare este definită ca costul mediu ponderat al capitalului investit în proiect. În acest proiect, o singură sursă de fonduri este un împrumut bancar, prin urmare, rata de actualizare este de 14%. Factorul de reducere, cunoscut și ca factor sau multiplicator al valorii actuale, este calculat la fiecare pas de calcul (pentru fiecare an) folosind următoarea formulă:
Rata - rata de actualizare (14%).
Fluxul de numerar actualizat este produsul dintre fluxul de numerar net înmulțit cu factorul de actualizare.
Valoarea finală a fluxului de numerar net actualizat este indicatorul VAN, sau suma de bani care este planificată să fie primită la atingerea orizontului de planificare, ținând cont de factorul timp. Este suma creșterilor actualizate ale beneficiilor din proiect minus valoarea creșterilor actualizate ale costurilor pentru acesta. Formula pentru VAN este următoarea:
Unde t este numărul pasului; n este durata de viață a proiectului; r este rata de actualizare; și - beneficiile și costurile unui pas într-o situație de „proiect”; și - beneficii și costuri la un pas într-o situație „fără proiect”.
Calculați VAN
VAN = Creștere redusă a beneficiilor nete (rândul 10 al tabelului) din anul 1 până în al 6-lea + Creștere redusă a beneficiilor nete pentru anul zero = 7006 + 6146 + 5391 + 4729 + 4148 + 3639 + (- 19013) = 177,046 .
Calculul ratei interne de rentabilitateIRR.
Valoarea IRR arată ce procent aduce investiția în acest proiect.
Rata internă de rentabilitate a proiectului (IRR) - valoarea ratei de actualizare la care VAN este egal cu zero
Pentru a găsi rata internă de rentabilitate, se folosesc aceleași metode ca și pentru valoarea netă actuală, dar în loc să actualizeze fluxurile de numerar la o anumită rată minimă a dobânzii, se determină valoarea acesteia la care valoarea actuală netă este egală cu zero ( valorile sunt date în tabelul 5).
Adică, rata internă de rentabilitate (IRR) a proiectului este valoarea ratei de actualizare la care VAN este zero.
Calculăm IRR folosind MS Excel, folosind funcția „IRR”.
Tabelul 4.
Valoarea actuală netă la diferite rate de actualizare.
|
Procent de reducere | ||||||
Conform calculelor, se poate concluziona că cu o rată de actualizare de 40% VAN are o valoare negativă. Și VPN = 0 la o rată de 35,10%. Adică nu este indicat să ridici rata de scont.
IRR poate fi, de asemenea, afișat grafic.
Diagrama 1.
Rata interna de returnare.
Graficul arată clar că NPV = 0 la o rată de 35,10%.
Calculul indicelui de rentabilitate (rentabilitate) investitiilorPI (RentabilitateaIndex).
La evaluarea eficienței investițiilor, este necesar să se țină cont de rentabilitatea capitalului investit, pentru care indicele de rentabilitate se calculează folosind următoarea formulă:
Unde sunt beneficiile și costurile „cu proiect” și „fără proiect”, dar sunt luate în considerare doar fluxurile din activitățile de exploatare și financiare:
Beneficii și costuri din activități de investiții „cu proiect” și „fără proiect”. În acest caz, și adică, rezultatul la împărțirea fluxurilor ar trebui să fie același ca înainte de împărțire.
De asemenea, calculăm PI în MS Excel folosind următoarea formulă:
VAN (Rata de reducere / 100; sold operațional cumulat) / VAN (Rata de reducere / 100; Suma investiției)
Când calculăm, obținem PI = 1,45.
1.15> 1, prin urmare, proiectul este eficient.
Calculul perioadei de amortizare a proiectului.
Conform tabelului 4, puteți determina clar, fără calcule suplimentare, perioada de rambursare. Perioada de rambursare actualizată este, de fapt, etapa de calcul la care acumularea fluxului de numerar net actualizat devine pozitivă.
Luați în considerare următoarea interpretare a reducerii: aducerea sumei de bani la momentul prezent în timp. Astfel, restul fluxului de numerar este destinat să acopere investiția inițială. În timp, dimensiunea porțiunii neacoperite scade. Deci, până la sfârșitul celui de-al treilea an, 469 de mii de ruble rămân neacoperite și, deoarece valoarea actualizată a fluxului de numerar în al patrulea an este de 4260 de mii de ruble, devine clar că perioada de acoperire a investițiilor este de 4 ani și o parte a anului. Observăm că din anul zero al proiectului, cash-flow-ul net cumulat are o valoare negativă, iar în al patrulea an devine pozitiv. Prin urmare, perioada de rambursare este4,5 al anului. Pentru claritate, perioada de rambursare este prezentată în diagrama 1.
Diagrama 2.
Perioada de rambursare a proiectului.
Toți indicatorii de mai sus sunt interrelaționați și se bazează pe actualizarea fluxurilor incrementale de beneficii nete. Acest proiect este eficient deoarece:
NPV> 0: IRR> Rată: PI> 1
Astfel, indicatorii finali ai proiectului de investiții pot fi estimați în Tabelul 5.
Tabelul 5.
Indicatori cheie ai proiectului
|
Index |
Sens |
|
Suma investiției, mii de ruble | |
|
Împrumut bancar (14%), mii de ruble | |
|
Rata creditului bancar,% | |
|
Procent de reducere, % | |
|
Perioada de rambursare, an | |
|
Valoarea actuală netă, mii de ruble | |
|
Rata interna de returnare,% | |
|
Indicele de profit |
Un studiu de fezabilitate al unui proiect (abreviat ca un studiu de fezabilitate) este scris pentru proiectele pentru introducerea de noi tehnologii, procese și echipamente la o întreprindere existentă, operațională. Studiul de fezabilitate oferă informații cu privire la motivele alegerii tehnologiilor și proceselor și soluțiilor propuse adoptate în proiect, rezultatele implementării acestora și calculele economice ale eficienței.
Descrierea eficienței economice se bazează pe o comparație între sistemul informațional existent și implementat, procesele tehnologice (opțiuni de bază și de proiectare), analiza costurilor necesare pentru efectuarea tuturor operațiunilor procesului tehnologic de dezvoltare și implementare. Dacă într-un proces de afaceri nu se modifică întreaga tehnologie de prelucrare, ci doar câteva dintre etapele acesteia, este necesară corelarea operațiunilor acestor etape. Este necesar să se calculeze costurile de dezvoltare a proiectului.
Concluziile despre eficiența economică se fac pe baza indicatorilor economici calculați.
Pe baza analizei literaturii economice, este necesară determinarea unei metodologii de calcul a eficienței economice, care să poată fi utilizată pentru evaluarea acestui proiect. Se recomandă să luați în considerare următoarele puncte:
1) pentru calcule se utilizează un sistem de indicatori generalizatori și indicatori particulari care reflectă specificul industriei și funcționale ale proiectului;
2) pentru proiectele care au solutii alternative (baze de comparatie) se calculeaza eficienta comparativa. Acest lucru necesită mai multe opțiuni, inclusiv: una sau mai multe opțiuni de design. Una dintre ele poate fi o opțiune existentă;
3) pentru proiectele care nu au analog se calculează eficiența absolută, care se exprimă în economiile în costurile totale ale vieții și forța de muncă materializată, atât în sfera producției, cât și în sfera exploatării. Dacă eficiența absolută este negativă, proiectul este exclus de la analiza ulterioară.
Metodele de calcul al eficienței economice pot fi grupate în două direcții. La primul grup include metode bazate pe calculul indicatorilor perioadei de rambursare, rata rentabilității. Metode al doilea grup pe baza utilizării indicatorului costului net actual (actual) al proiectului și a coeficienților de rentabilitate internă a proiectelor.
Dacă termenii de implementare sau de recuperare a proiectului în prima aproximare sunt suficient de mari (de la șase luni sau mai mult), actualizarea ar trebui să fie luată în considerare la calcularea costului proiectelor, deoarece valoarea banilor scade în timp, iar rubla cheltuită astăzi valorează mai mult decât rubla returnată. Acest lucru se datorează proceselor economiei mondiale, inflației și dezvoltării generale a economiei, concurenței și producției.
Această valoare este introdusă în calcule prin așa-numita rată de actualizare.
Există diferite abordări pentru a determina valoarea ratei de actualizare pentru calcule simple:
luați rata anuală a inflației din țară sau rata de refinanțare a Băncii Centrale ca valoare a ratei de actualizare.
rata de actualizare - nivelul rentabilității investiției așteptat de investitor, adică rata de bază fără risc (de exemplu, un depozit bancar) + „prima de risc”.
întrucât investitorul are întotdeauna cel puțin două alternative - fie să investească într-o bancă cu dobândă, fie să investească într-un proiect mai profitabil, rata de actualizare este considerată cea mai mare dintre valorile profitabilității pe care o va primi investitorul ( dobânda la care se pot depune bani în bancă sau dobânda câștigată la investițiile într-un alt proiect).
Este posibil să se ia rata anuală a inflației ca o rată doar într-un caz - dacă compania are o alternativă la utilizarea fondurilor gratuite: investiția într-un proiect sau lăsarea lor în conturi curente (adică, de fapt, înghețarea fondurilor).
Rezultatele selecției și justificării metodologiei sunt de dorit să fie formalizate în formă tabelară, indicând formulele de calcul.
1) Calculul costurilor.
Costurile pot fi atât unice (achiziționarea de echipamente, angajarea specialiștilor, costuri pentru consultații etc.), cât și costuri permanente asociate utilizării proiectului (costuri de operare pentru întreținerea echipamentelor, fondul de salarii pentru angajații care operează instalația, costuri). a consumului de energie electrică etc.).
De asemenea, trebuie să țineți cont de taxele care vor apărea la crearea obiectului de investiție (de exemplu, impozitul pe proprietate). În același timp, TVA-ul care se plătește la achiziționarea de echipamente, materii prime, materiale va fi returnat abia la un timp după efectuarea plăților, iar la calcularea fluxurilor de numerar actualizate, valoarea TVA plătită acum va fi mai mare decât aceeași sumă. de TVA care va fi rambursat de stat de-a lungul timpului din cauza influentei inflatiei. În calculele eficienței economice, de regulă, impozitele se reflectă într-o formă indirectă și trebuie să fie prezente în bugetele fluxului de fonduri pentru proiect.
2) Eficiența din implementarea proiectului.
În calcule, eficiența economică poate fi realizată atât datorită profitului adus suplimentar, cât și datorită economiilor de costuri rezultate.
Creșterea eficienței activității economice a întreprinderii ca urmare a implementării proiectului se poate manifesta în diferite moduri. Următoarele componente sunt adesea considerate posibili factori:
îmbunătățirea calitativă a proceselor de pregătire și luare a deciziilor;
reducerea complexității prelucrării și utilizării datelor;
economisirea costurilor fixate conditionat datorita posibilei reduceri a personalului administrativ si managerial necesar asigurarii procesului de management al intreprinderii;
reorientarea personalului eliberat de sarcinile de rutină de prelucrare a datelor către activități mai inteligente (de exemplu, modelarea situațională a opțiunilor de dezvoltare a întreprinderii și analiza datelor);
standardizarea proceselor de afaceri în toate diviziile întreprinderii;
optimizarea programului de producție al întreprinderii;
reducerea termenilor cifrei de afaceri a capitalului de lucru;
stabilirea nivelului optim al stocurilor de resurse materiale și a volumelor de lucru în curs;
reducerea dependenței de indivizi specifici care sunt „deținători” de informații sau tehnologii de prelucrare a datelor.
Calculul trebuie efectuat în conformitate cu metodologia selectată pentru calcularea eficienței economice.
În cazul efectelor multidirecționale ale implementării proiectului, se poate folosi o abordare individuală sau o apreciere a unui expert.
Se poate utiliza principalul indicator static al eficienței economice a EIS efect economic anual (profit economic) :
E = NS an - NS NS an - C - E * K, (1)
Unde ∆E an- economii (profit) anuale generate de EIS, excluzând costurile de operare pentru EIS, ruble/an;
CU- costuri de operare pentru IS, ruble/an;
LA- costuri unice (investiții de capital) asociate cu crearea SI, ruble;
E- rata de rentabilitate a capitalului (profitabilitate standard), 1/an;
NS- costuri anuale reduse pentru EIS, ruble/an.
P = C + E * K.
În ceea ce privește conținutul economic, valoarea E constă în rata rentabilității capitalului și rata venitului antreprenorial. Magnitudinea Eîn condiţiile pieţei nu trebuie să fie mai mică decât rata anuală a dobânzii bancare.
Deci, dacă Banca Centrală a Federației Ruse a stabilit din 13.09.2012, rata de refinanțare este de 8,25%, rata rentabilității capitalului trebuie stabilită egală cu 8,25%.
Costuri de capital (K)
Costurile de capital pot fi definite ca orice costuri suportate pentru crearea, achiziționarea, extinderea sau îmbunătățirea unui activ pentru utilizare de către o companie. Punctul important este că beneficiul din astfel de cheltuieli de capital va curge pe o serie de perioade contabile.
Exemple de cheltuieli de capital sunt:
achiziționarea de mijloace fixe
îmbunătățirea semnificativă a mijloacelor fixe existente
achiziţionarea unui leasing pe termen lung.
Costurile de capital pentru AIS sunt unice. Acelea dintre ele, care sunt trimise la principalele mijloace de prelucrare a informațiilor, își transferă valoarea produselor în parte din cauza deducerilor de amortizare. Se numesc capital pentru că nu se pierd, ci se reproduc.
Costurile de capital includ:
cheltuieli pentru suport tehnic (calculatoare, echipamente de birou, mijloace de comunicare, mijloace tehnice de protecție etc.);
costuri pentru software, inclusiv funcțional și service;
costurile de amenajare a spațiilor, inclusiv a locurilor de muncă ale angajaților;
costurile pentru serviciile experților și consultanților atrași etc.
Costuri de operare se desfășoară sincron cu producția. Costurile operaționale sunt costul produselor (bunurilor sau serviciilor): costul salariilor plătite personalului principal și auxiliar; costurile de operare ale calculatoarelor și ale altor mijloace tehnice; cheltuieli pentru exploatarea spațiilor și întreținerea locurilor de muncă ale angajaților etc.
Aceste costuri includ toate costurile contabilizate în conformitate cu procedura acceptată pentru calcularea costului de producție (excluzând taxele de amortizare pentru renovare). Mai mult, în etapele incipiente ale dezvoltării și implementării noilor tehnologii, atunci când nu există informații specifice (de raportare și de reglementare), pentru a calcula costul producerii serviciilor, se pot utiliza metode de calcul agregate, în special, metoda indicatorilor specifici , metode de analiză de regresie, metoda analogiei structurale, metoda agregată și scoring etc.
Dacă calcularea costurilor, de regulă, nu este deosebit de dificilă și este în principal de natură pur tehnică, atunci pot apărea dificultăți în evaluarea indicatorilor de efect economic (în special indirect). În acest sens, pentru a evalua indicatorii individuali care fac parte din efectul economic general, este adesea necesar să se utilizeze metoda evaluărilor experților, în care, în loc să se calculeze oricare dintre termenii indicatorului, se recurge la opinia specialiștilor. (experti) cu privire la valorile sale optimiste, pesimiste si cele mai probabile.
Metoda de determinare a eficienței economice pe baza indicatorilor statici se reduce la calcularea efectului economic anual ca sumă a efectelor directe și indirecte.
1. Impact economic direct poate fi exprimat în indicatori fizici, de cost și de muncă, precum și în combinațiile acestora, atunci când introducerea noii tehnologii informaționale: asigură o creștere a productivității muncii angajaților aparatului de conducere; vă permite să extindeți gama de produse (servicii); conduce la o reducere a costurilor asociate producerii produselor si serviciilor (materiale, mijloace tehnice, zone de productie si auxiliare etc.).
Cu alte cuvinte, efectul economic direct este rezultatul oricăror modificări ale naturii implementării componentei funcționale a procesului de management, de regulă, direct legate de specificul domeniului obiect al managementului. În acest caz, creșterea productivității muncii se poate realiza prin reducerea volumului operațiilor manuale, sau prin prelucrarea mai eficientă a informațiilor cu ajutorul instrumentelor de calcul.
2. Efect economic indirect din introducerea noii tehnologii informaționale este rezultatul influenței unor factori care, de regulă, nu au legătură directă cu specificul domeniului subiectului și sunt de natură generală socială, ergonomică, ecologică și de altă natură. Influența acestor factori asupra eficienței economice a sistemului de management se realizează indirect și uneori printr-un lanț de diverși factori intermediari (secundari), dar întotdeauna duce în cele din urmă la o creștere a productivității personalului de conducere, o creștere a atractivității. a produselor companiei în rândul potențialilor clienți și parteneri de afaceri etc.
În scopul analizei și al confortului metodologic al calculării efectului economic anual, este recomandabil să se definească ca suma efectelor directe și indirecte:
∆NS an = E indirect + E Drept , (2)
Luați în considerare calculul efect economic direct, se rezumă la asta:
diferența de costuri anuale reduse pentru bază ( NS 0 ) și propus ( NS 1 ) Opțiuni EIS:
NS Drept = P 0 - NS 1 = CU sn - ∑C - E * K, (3)
Unde CU sn- reducerea salariilor personalului de conducere în implementarea EIS;
∑CU- costurile totale de exploatare pentru EIS, excluzând salariile personalului de conducere.
Dacă nu ar trebui să scadă salariile angajaților sau să-i concedieze la introducerea EIS, atunci:
CU sn = C 0 sn - CU 1 sn =0,
Unde CU 0 sn- salariul personalului de conducere in varianta de baza;
CU 1 sn- salariul personalului de conducere în varianta propusă.
Luați în considerare calculul efect economic indirect.
Acest calcul presupune determinarea următoarelor componente:
NS indirect = ΔА + ΔС seb + ΔSh, (4)
Unde ∆А- o creștere anuală a încasărilor din vânzarea de produse, alte activități de vânzare sau nevânzare legate de EIS; EIS nu afectează direct creșterea producției, contribuie la reducerea riscurilor de pierdere a documentelor și a timpului petrecut cu procesare;
∆CU seb- economii anuale la costul de producție al obiectului controlat;
∆NS- reducerea amenzilor și a altor pierderi neplanificate pentru anul.
Compoziția articolelor pentru care se calculează economiile la costul de producție datorate IP este de obicei următoarea:
C seb = C wp + CU seo + CU NS + CU La + CU doc , (5)
Unde ∆С wp- economisirea salariilor angajatilor;
∆CU seo- economii la întreținerea și exploatarea echipamentelor;
∆CU NS- economisirea energiei electrice în scopuri tehnologice;
∆CU La- economii la nevoi economice si operationale (birou);
∆CU doc- reducerea pierderii documentelor.
Efectul economic anual este o măsură absolută a eficienței. Sistemul este considerat eficient dacă E> 0.
Indicatori auxiliari ai eficienţei economice sunt:
Rentabilitatea estimată (rentabilitatea):
Perioada de rambursare:
(7)
Mai aproape de finalizarea lucrărilor la planul de afaceri al proiectului de investiții, devine clară imaginea generală a cât de eficiente pot deveni investițiile în eveniment în complexul aspectelor luate în considerare. Trebuie admis că acțiunile de evaluare preliminară și estimativă necesită o înaltă competență în domeniul practicii financiare și analitice. Acest lucru se datorează faptului că indicatorii de performanță ai proiectului în ceea ce privește compoziția și combinatoria depășesc cu mult evaluarea efectelor investițiilor locale și depind de numeroși factori.
Calculul indicatorilor de performanță pentru un proiect de investiții (PI) se bazează pe o bază de informații pregătită de întregul curs al lucrărilor pregătitoare și de planificare în sine. Calitatea informațiilor originale și procesate inițial este de o importanță capitală. Pe locul doi se află tipul de proiect corespunzător etapei ciclului de viață al proiectantului, pe locul trei - tipurile de eficiență considerată etc. Un rol important îl joacă raportul dintre efectele diferitelor etape ale proiectului. Toate acestea, într-o măsură sau alta, afectează algoritmul de pregătire pentru calcule, calcule și concluzii bazate pe rezultatele acestora.
Criteriile pentru implementarea cu succes a evaluării performanței proiectului au fost serios dezvoltate în ultimele decenii. Caracteristicile calitative și cantitative ale orientării financiare și economice, în exprimarea lor, au absorbit postulatele de bază ale managementului financiar, sistemul de management corporativ și metodele de evaluare a datelor contabile de gestiune. Dar locul central în ele îl ocupă teoria și practica analizei investiționale, care este, de asemenea, supusă evoluției către o abordare sistematică. Recomandările metodologice pentru evaluarea eficienţei proiectelor de investiţii (ediţia a II-a), emise la jumătatea anului 1999, sunt de o importanţă fundamentală.
Aceste recomandări sunt cele care stau la baza înțelegerii analizei investițiilor în active fixe dintr-o perspectivă holistică. Versatilitatea vă permite să vă apropiați de împărțirea indicatorilor de performanță în tipuri, pe baza orientării țintă a analizei. Scopul analizei depinde, desigur, de solicitarea părților interesate care doresc să găsească o soluție acceptabilă pentru a participa sau a lansa implementarea unei sarcini unice.
Cu toate acestea, pe lângă orientarea țintă pentru clasificarea indicatorilor, pot fi aplicate și alte criterii, cum ar fi:
Criteriile prezentate nu sunt exclusive. Dintre acestea, se remarcă două (pentru țintă și pentru subiectul de evaluare), pentru care semnele de divizare a indicatorilor fac posibilă găsirea unor caracteristici care determină o decizie ponderată. Modelul de clasificare pentru indicatorii de performanță este prezentat mai jos.
Clasificarea indicatorilor de performanță ai proiectelor
Indicatorilor de performanță a investițiilor locale (VAN, PI, IRR, MIRR, PP, DPP) de pe site-ul nostru li se acordă o atenție detaliată în articole tematice separate. Tipurile de eficiență IP au fost caracterizate de noi în materialul dedicat. Permiteți-mi să vă reamintesc principalele tipuri de indicatori de performanță, împărțiți în funcție de orientarea țintei. Acestea sunt criterii de evaluare specializate:
Procesul de formare a unei baze de informații pentru calcularea indicatorilor de evaluare a PI este rezultatul implementării măsurilor de elaborare a unui plan de afaceri și acoperă aproape toate etapele acestuia. Se execută iterativ, are multe cicluri, în care te poți „învârti” foarte mult timp, crescând calitatea numerelor ținând cont de un număr tot mai mare de factori de influență. Nu ar trebui să te lași dus de asta. Vom lua în considerare un algoritm de pregătire a informațiilor financiare și economice fără a ține cont de dependența ciclică, pentru a nu transforma articolul într-o poveste lungă și confuză. În centrul secțiunii, este prezentată o diagramă a unui algoritm tipic pentru pregătirea datelor pentru analiza eficienței.
Formarea unei fundații planificate și normative pentru calcularea elementelor principale ale părților de venituri și cheltuieli ale proiectului pe toată lungimea sa (în diagramă, fragmentele pasului sunt evidențiate cu albastru deschis). Se colectează și se consolidează parametrii calitativi și cantitativi de vânzări, echipamente necesare, lucrări de construcție și instalare, platformă de reglementare bugetară. Analiza statisticilor și standardelor (pentru o întreprindere care operează), benchmarking-ul (pentru o afacere nou proiectată) sunt de o importanță capitală pentru ca caracteristicile integrale ale unui antreprenor individual să apară mai târziu. Ratele de consum de bunuri și materiale, stocurile acestora, forța de muncă și standardele tehnologice, modelul fiscal și prețurile - toate acestea sunt necesare pentru planificarea bugetului și evaluarea ulterioară.
Pregătirea și verificarea parametrilor cheie ai dinamicii evenimentelor de proiectare. Totodată, în primul rând, se utilizează metoda de angajamente, tradițională pentru practica economică. Acest pas presupune o succesiune de acțiuni pentru planificarea următoarelor valori cu o anumită logică de formare a blocurilor de informații.
Schema algoritmului de pregătire pentru calculul indicatorilor de performanță IP
Elaborarea a trei bugete principale ale proiectului: bugetul de venituri și cheltuieli (BDR), bugetul de bilanț (BBL) și bugetul financiar și de investiții (FIB sau planul fluxului de numerar) al proiectului. Bugetele majore sunt indisolubil legate nu numai între ele, ci determină și posibilitatea de a calcula două grupuri cheie de indicatori de performanță. Acestea includ parametrii fiabilității afacerii în contextul lucrărilor în desfășurare la proiect și indicatorii eficienței economice a investițiilor.
Alegerea compozițiilor indicatorilor și performanța reală a calculelor acestora.
După cum am observat mai devreme, formele și metodele de evaluare a eficienței economice a proiectelor de investiții se bazează pe datele celor trei bugete principale. Primul buget din structura sa repeta continutul contului de venit. Acest formular servește pentru a ilustra comparația companiei între veniturile generate în sectorul său cu valoare adăugată și cheltuielile pentru perioade de timp comparabile. Desigur, acestea ar trebui luate în considerare în raport cu principalele procese implementate în legătură cu investițiile planificate.
Este de remarcat faptul că rezultatul financiar real este un indicator independent care participă la o evaluare cuprinzătoare a eficienței PI. Valorile sale absolute au propria lor valoare atât pentru organizația de proiectare, cât și pentru investitor, chiar înainte de rafinarea profiturilor în forme relative precum, de exemplu, profitabilitatea. În contextul tradițional, rezultatul financiar este utilizat în analiza eficienței activității economice și pentru căutarea rezervelor pentru creșterea acesteia prin analiza detaliată a veniturilor și cheltuielilor.
Calculul impozitului pe venit (sistem de impozitare simplificat, în cazul în care obiectul de activitate este planificat (localizat) pe un sistem simplificat) ar trebui efectuat ținând cont de toate nuanțele legislației actuale. În general, planificarea fiscală are un impact semnificativ asupra eficienței proiectului, de aceea este recomandabil să angajați consultanți fiscali profesioniști pentru această lucrare. Nici măcar nu mai vorbesc de modelul legal, care este parte integrantă a planificării fiscale și oferă, deși mic, dar destul de clar spațiu de manevră economică.
Bilanțul bugetar este a doua formă principală a planului financiar al unui proiect. Este o masă din două părți. În prima dintre ele, după o structură dată, sunt prezentate soldurile fondurilor și plasarea acestora, iar în a doua, soldurile surselor de fonduri. Bilanțul este o formă statică de evaluare a stării financiare a unei companii. Acest lucru îl deosebește de bugetul de profit și pierdere și de bugetul fluxului de numerar, care sunt planuri dinamice de venituri și cheltuieli (intrări și ieșiri de numerar). În scopul evaluării eficienței bugetului bilanțului, este suficientă elaborarea unei versiuni extinse, cel puțin la nivelul structurii tipice a activelor și pasivelor.
În articolul despre planificarea bugetului financiar și de investiții (planul de mișcare a DS) al proiectului, se acordă suficientă atenție. Acest model de fluxuri de numerar planificate ale proiectului este documentul principal pentru analiza investițiilor și determinarea indicatorilor cheie de performanță. Modelul se bazează pe binecunoscuta metodologie Cash Flow. Există o serie de diferențe semnificative între această abordare și metoda de acumulare care separă FIB de BDR. Principala diferență este taxa de amortizare, care este absentă în fluxurile de numerar.
După cum ne amintim, un proiect de investiții trece prin trei etape principale: pre-investiție, investiție și operațional. În consecință, atunci când se evaluează eficacitatea unui proiect, este recomandabil să se ia în considerare două grupuri de indicatori de performanță.
Primul grup mare de indicatori este adesea menționat de finanțatori drept „criterii de fiabilitate” pentru a face afaceri. Înseamnă că proiectul nu ar trebui să prejudicieze starea financiară a companiei, să-i zguduie stabilitatea, independența, solvabilitatea și să conducă la scăderea profitabilității. În forma lor pură, acești indicatori nu pot fi considerați ca evaluând eficacitatea în sensul său literal. Cu toate acestea, din punctul de vedere al evaluării proiectului ca fenomen holistic, ei sunt cu siguranță incluși în complexul de parametri ai sistemului de evaluare a PI.
Pentru implementarea complexului de decontare al primului grup se folosesc doar criterii cantitative de management financiar. Fiabilitatea financiară include caracteristici integrale precum profitabilitatea, criteriile situației financiare, valorile calculelor pragului de rentabilitate și efectul de levier financiar. Rentabilitatea este cel mai accesibil, dar foarte informativ parametru al acestui grup. Există mai multe tipuri de profitabilitate și cifra de afaceri legate de același număr de indicatori:
Vom fi cel mai interesați de câțiva dintre parametrii prezentați mai sus. Un articol separat este dedicat unuia dintre ele. Cel mai recent indicator de rentabilitate a investiției este rentabilitatea capitalului mediu angajat (ROACE). La fel de important pentru implementarea unei evaluări cuprinzătoare a eficienței este și indicatorul POR (rentabilitatea investiției). Caracterizează capacitatea companiei de a genera profit în raport cu proiectul, indiferent de modul în care acesta este finanțat. Acest parametru poate fi calculat folosind formula de mai jos.
Formula de rentabilitate a investiției
Proiectul este legat de situația financiară actuală și viitoare a companiei. Investițiile nu sunt întotdeauna capabile să beneficieze compania de proiectare. Din neatenție, starea sa financiară poate fi expusă la o serie de riscuri de deteriorare a istoricului de credit și chiar de faliment. Prin urmare, analiza utilizează criterii speciale pentru implementarea fără riscuri a unei investiții în IP. Ei definesc cinci subgrupe de indicatori, pentru calculul cărora se utilizează informațiile BBL și BDR ale proiectului.
Primul subgrup este responsabil de evaluarea solvabilității companiei. Prin ea înțelegem capacitatea de a face față obligațiilor existente pe termen lung ale întreprinderii fără a fi necesară lichidarea activelor pe termen lung. Acești indicatori vă permit doar să evaluați riscul amenințării de faliment. Acestea includ următoarele criterii.
Formulele DAR, DER, TIE într-o evaluare cuprinzătoare a eficacității IP
Al doilea subgrup de indicatori este responsabil de evaluarea lichidității companiei. Acest subgrup include criteriile pentru lichiditatea curentă și absolută. Prin lichiditatea activelor, ne referim la rata de transformare a unui activ în numerar fără pierderi semnificative de valoare. Primul indicator face posibilă evaluarea capacității companiei de a îndeplini obligațiile pe termen scurt folosind active circulante, iar al doilea - cel mai lichid dintre ele. Diferențele calitative dintre acești indicatori nu sunt atât de mari, cu toate acestea, sunt. Pentru implementarea calculelor se folosesc formulele prezentate mai jos.
Formule pentru lichiditatea curentă și absolută
Celelalte trei subgrupe de indicatori sunt chiar mai departe de analiza investițiilor decât profitabilitatea, solvabilitatea și lichiditatea. Cu toate acestea, pentru o viziune holistică a fiabilității implementării proiectelor pentru starea generală a companiei, contează și ele. Vorbim despre stabilitatea companiei, starea relațiilor cu clienții (conturi de creanță), analiza pragului de rentabilitate și levierul financiar. Stabilitatea companiei este determinată de dinamica unor criterii precum capitalul de lucru propriu și capitalul de lucru net. Un rol la fel de important îl au parametrii volumului vânzărilor la pragul de rentabilitate și nivelul rezervei de profitabilitate a companiei în legătură cu PA planificată. În cele din urmă, efectul pârghiei financiare ajută la înțelegerea modului în care modificarea structurii capitalului cauzată de atragerea de surse suplimentare către proiect poate afecta rezultatul financiar în ansamblu.
În acest articol, m-am limitat în mod deliberat la domeniul instrumentelor auxiliare pentru o evaluare cuprinzătoare a performanței investițiilor. Mulți autori se concentrează în totalitate pe indicatorii analizei investiționale bazate pe studiul fluxurilor de numerar. Cu toate acestea, eficiența economică a proiectului nu poate fi limitată de 5-6 criterii folosind exclusiv fluxul de numerar. Acest lucru se datorează faptului că în majoritatea cazurilor antreprenorul individual este integrat în întregul set de procese ale companiei și afectează multe aspecte ale economiei întreprinderii. Un proiect este un subsistem dependent și de influență.
Această poziție nu slăbește câtuși de puțin semnificația complexului de cercetare NPV, PI, DPP, IRR etc. Pe lângă faptul că fiecare dintre acești parametri a fost deja analizat separat, încă nu există o singură imersiune în exemple de calcul end-to-end. Acest lucru este necesar pentru ca împreună să clarificăm logica luării deciziilor pe baza tiparelor și a unor recomandări normative. Nu există o formulă universală pentru acțiune. Evaluarea criteriilor este întotdeauna un compromis de interese și concluzii din modelarea dinamică de simulare.
Ce te face fericit? Foarte încet, treptat, în surse încep să apară recomandări pentru dezvoltarea metodelor de comparare normativă a numeroși parametri. Multe pot fi luate deja din teoria și practica managementului financiar. De exemplu, aceleași valori de referință pentru lichiditate, independență, durabilitate etc. Și, desigur, din punct de vedere al practicii, provocarea pentru directorii financiari este de a evalua în mod regulat și de a dezvolta potențialul analitic al standardelor financiare. Atât analiza financiară a unei companii individuale, cât și evaluarea eficienței economice a unui proiect de investiții în format localizat vor beneficia doar de asta.
Implementarea oricărui proiect de investiții ar trebui să fie precedată de soluționarea a două probleme metodologice interdependente:
1) evaluarea fezabilității proiectului,
2) evaluarea eficacității proiectului de investiții.
Pentru a evalua eficiența economică a acestui proiect, au fost utilizate grupuri dinamice de metode care permit fluxurilor de numerar multi-temporale să conducă la un singur moment în timp (actualizarea fluxurilor de numerar). Momentul de timp corespunzător începerii investiției proiectului sau adoptării unei decizii privind fezabilitatea implementării ulterioare a proiectului a fost luat ca punct de referință.
De asemenea, la determinarea eficienței economice a proiectului, dezvoltatorii au pornit de la ipoteza că investitorul poate investi bani într-o sursă ipotetică de acumulare de capital, care îi garantează un anumit venit. În acest caz, rata de actualizare este determinată ca rata la cea mai bună formă alternativă de investiție de capital pentru investitor, luând în considerare riscul și eventualele pierderi.
Pentru evaluarea eficienței economice a proiectului au fost utilizați următorii patru indicatori principali:
Valoarea actuală netă - VAN;
Indicele de rentabilitate - randamentul investitiei - PI;
Rata internă de rentabilitate - RIR;
Perioada de rambursare - PP.
1. Valoarea actuală netă (VAN)
Venitul net prezent - VAN - arată valoarea actuală a proiectului în termeni de costuri și venituri viitoare. Această metodă utilizează actualizarea, bazată pe determinarea diferenței dintre valoarea încasărilor în numerar generate de implementarea proiectului de investiții și actualizate la valoarea actualizată și valoarea valorilor actuale actualizate a tuturor costurilor necesare implementării acestui proiect. VAN caracterizează eficiența proiectului la o valoare cunoscută a ratei de actualizare. Pentru a afla VAN, se aplică formula (1):
VAN al proiectului = 296.467,9 ruble. > 0
La calcularea venitului net actualizat - VAN, rezultatul a fost de 296467,9 ruble. Întrucât răspunsul este o valoare actuală netă pozitivă (VAN> 0), rentabilitatea investiției depășește rata minimă de actualizare, ceea ce indică oportunitatea luării unei decizii privind finanțarea și implementarea proiectului. Se mai poate concluziona că în lipsa modificărilor, în condiții stabile, proiectul este eficient. Indicatorul VAN rezultat confirmă faptul că opțiunea de investiție analizată contribuie la creșterea valorii firmei sau a averii investitorului.
Indicele de rentabilitate - rentabilitatea investiției - PI - o metodă de calcul a rentabilității investiției, care vă permite să determinați în ce măsură averea investitorului va crește la 1 rublă de investiție. Determină măsura durabilității. În acest caz, se aplică următoarea formulă (2):
Proiect PI = 1,10
Valoarea rezultată a indicelui de rentabilitate PI > 1. Aceasta înseamnă că acest proiect ar trebui acceptat. Rentabilitatea relativă în implementarea acestui proiect este de 1,10 ruble pentru o rublă investită în proiect.
3. Rata internă de rentabilitate (IRR)
Rata internă de rentabilitate - RIR - este calculul nivelului de rentabilitate a fondurilor alocate în scopuri de investiție. Sensul economic al acestui indicator este că profitabilitatea internă a proiectului determină rata de creștere a capitalului investit în proiect. În plus, acest indicator determină rata dobânzii admisibilă la care proiectul împrumută la o rată de prag de rentabilitate, adică fără a utiliza o parte din profitul primit din capitalul propriu investit pentru plățile împrumutului. Pentru a utiliza rata internă de rentabilitate ca criteriu de evaluare a investițiilor, IRR este comparată cu nivelul de rentabilitate a investiției pe care firma (investitorul) îl alege ca standard. Pentru a determina rata internă de rentabilitate, utilizați formula (3):
IRR = i 1 + (3)
IRR al proiectului = 18%
IRR găsit de 18% depășește rata de rentabilitate a investiției specificată de investitor de cel puțin 12%.
Proiectul este considerat viabil din punct de vedere economic, investițiile în acest proiect sunt rezonabile.
4. Perioada de rambursare (PP)
Perioada de amortizare este unul dintre cei mai comuni indicatori de evaluare a proiectelor de investiții. Perioada de amortizare (Formula 10) - PP este perioada din care investițiile inițiale și alte costuri asociate proiectului de investiții sunt acoperite de rezultatele totale ale implementării acestuia.
PP al proiectului = 9,6 luni
Pentru implementarea planurilor conturate în proiect este necesară o perioadă de 9,6 luni. Având în vedere durata scurtă a proiectului până la acoperirea tuturor costurilor asociate implementării acestuia, nivelul riscurilor investiționale este acceptabil pentru managementul companiei.
Pe baza rezultatelor luării în considerare a diverșilor indicatori ai eficienței proiectului de investiții, a fost întocmit un tabel.
Tabel - Indicatori de performanță a proiectului
| Numele indicatorului | Sensul economic | Valoare optimă | Valoarea proiectului | Ieșire |
| VAN (venit net actualizat) | Metoda VAN reflectă o evaluare predictivă a modificărilor potențialului economic al unei întreprinderi în cazul acceptării unui proiect și oferă un răspuns despre dacă acest proiect contribuie la creșterea capitalului investitorului. | VPN> 0 | VPN = 296467,9 | Se recomandă acceptarea proiectului |
| PI (rentabilitatea investiției) | Rentabilitatea investiției PI este un indicator care vă permite să determinați măsura în care valoarea firmei (avuția investitorului) crește la 1 rublă de investiție. | PI> 1 | PI = 1,10 | Proiectul este profitabil |
| IRR (Rata internă de rentabilitate) | Rata internă de rentabilitate a investiției (IRR) este în esență un calcul al ratei de rentabilitate a fondurilor alocate în scopul investiției. Valoarea indicatorului ar trebui să depășească nivelul profitului în domenii alternative de investiții de capital. | Determinat de investitor cel puțin 12% | IRR = 18% | Rata rentabilității este mai mare decât standardul stabilit. Investiția merită. |
| PP (perioada de rambursare) | Determinarea perioadei care va fi necesară pentru recuperarea sumei investiției inițiale. | Definit de investitor | PP = 9,6 luni | Proiectul se amortizează într-un interval de timp acceptabil |
