teză
Popov, Nikolay Vladimirovici
Grad academic:
doctor în economie
Locul susținerii tezei:
Stavropol
Cod de specialitate VAK:
08.00.05, 08.00.10
Specialitate:
Economia și managementul economiei naționale (pe industrii și sfere de activitate, inclusiv: economia, organizarea și conducerea întreprinderilor, industriilor, complexelor; managementul inovației; economia regională; logistica; economia muncii; economia și demografia populației; economia mediului; economia afacerilor; ; marketing; management; stabilire a prețurilor; securitate economică; standardizare și management al calității produselor; management al terenurilor; recreere și turism)
Număr de pagini:
Capitolul 1. Bazele teoretice ale securității economice a pieței de valori rusești în contextul integrării acesteia în economia mondială.
1.1 Estimarea esenței securității economice a pieței valorilor mobiliare.
1.2 Amenințări la adresa securității economice a pieței de valori rusești în contextul crizei financiare globale.
1.3 Condiții și factori pentru asigurarea integrării în siguranță a pieței de valori mobiliare din Rusia în economia mondială.
Capitolul 2. Sisteme de asigurare a securității economice a pieței de valori rusești în contextul integrării acesteia în economia mondială.
2.1 Tendințe în dezvoltarea sistemelor de asigurare a securității economice a pieței de valori mobiliare din Rusia.
2.1.1 Securitatea economică a pieței de valori rusești în contextul globalizării.
2.1.2 Asigurarea securității economice a pieței de valori mobiliare din Rusia printr-un sistem de sprijin de stat.
2.2 Evaluarea stării segmentelor cheie ale pieței bursiere rusești în contextul securității economice.
2.3 Mecanisme și instituții pentru asigurarea securității economice a pieței de valori rusești în contextul integrării acesteia în economia mondială.
2.4 Analiza posibilității de a crea un centru financiar mondial în Rusia ca factor de asigurare a securității economice a pieței de valori.
Capitolul 3. Mecanisme de asigurare a securității economice a pieței de valori rusești în contextul integrării acesteia în sistemul financiar mondial.
3.1 Principalele direcții de îmbunătățire a mecanismelor de asigurare a securității economice a pieței de valori mobiliare din Rusia, ținând cont de experiența mondială.
3.2 Dezvoltarea de instrumente și tehnologii moderne pentru a asigura securitatea economică a pieței de valori din Rusia.
3.3 Analiza posibilelor direcții de desfășurare a proceselor de integrare și impactul acestora asupra securității pieței de valori rusești.
Relevanța studiului perspectivelor construirii unui sistem eficient de asigurare a securității economice a pieței de valori mobiliare din Rusia în contextul integrării acesteia în piața mondială de valori se datorează următorilor factori.
În primul rând, Guvernul Federației Ruse a identificat dezvoltarea pieței valorilor mobiliare ca una dintre sarcinile prioritare în setul de măsuri ale politicii economice de stat.
În al doilea rând, în contextul globalizării relațiilor financiare internaționale, tendințele de creștere sunt în creștere internaţionalizare piețele de valori mobiliare, tranzacțiile de investiții transfrontaliere, concurența dintre cele mai mari centre financiare ale lumii se intensifică.
În al treilea rând, sarcina a fost stabilită pentru a forma un centru financiar de importanță regională în Federația Rusă. Rusia are o locație geografică unică și ocupă acele fusuri orare care practic nu sunt ocupate de alte centre financiare.
În al patrulea rând, criza financiară globală profundă care a izbucnit în perioada 2009-2010 necesită o regândire critică a multor prevederi * ale strategiei de dezvoltare și formularea de măsuri pe termen mediu și lung pentru îmbunătățirea sistemelor de asigurare a securității economice, de reglementare și dezvoltare a piața valorilor mobiliare din Federația Rusă.
Impactul crizei financiare globale, ținând cont de traiectoria ciclică de dezvoltare a piețelor financiare internaționale, determină în cea mai mare măsură relevanța și oportunitatea elaborării propunerilor de îmbunătățire a sistemului actual de asigurare a securității economice a pieței valorilor mobiliare. Aceste acțiuni vizează transformarea modelului actual existent și în esență speculativ al pieței interne de valori. Scopul acestor transformări este de a transforma piața de valori rusă într-o piață de capital intensivă și consolidate o structură financiară capabilă să răspundă eficient cererii și ofertei în creștere de resurse de investiții de pe piață, să garanteze transparența tranzacțiilor de pe piață și a comportamentului participanților pe piață și, de asemenea, capabilă să minimizeze riscurile investiționale în procesul de tranzacționare pe piață; .
Relevanța temei alese se datorează și importanței studiului caracteristicilor pieței valorilor mobiliare pentru dezvoltarea economiei țării, a unui anumit sistem istoric de funcționare a pieței financiare, a acțiunilor societăților pe acțiuni în producția PIB-ului național, gradul de dispersare a proprietății titlurilor de valoare; și importanța acțiunilor și obligațiunilor ca obiecte de alocare a capitalului și a nivelului de dezvoltare a infrastructurii pieței și a instituțiilor financiare care operează pe aceasta. Posibilitățile de atragere a capitalului pe piețele externe depind atât de conjunctura pieței financiare mondiale, cât și de starea economiei țării.
Interesîn interacțiunea piețelor bursiere ruse și străine este determinată de necesitatea realizării unui efect de integrare, care se manifestă prin creșterea dimensiunii și lichidității pieței naționale de valori mobiliare, îmbunătățirea condițiilor de muncă pe aceasta, creșterea investițiilor pe termen lung în modernizarea economiei interne și promovarea creșterii economice stabile în Rusia.
În cele din urmă, studiul factorilor care determină dezvoltarea securității economice a pieței de valori din Rusia, măsurile și mecanismele de contracarare a apariției crizelor financiare în Rusia, este, potrivit autorilor Raportului național „Riscurile crizei financiare în Rusia: factori, scenarii și politică de contracarare”. sarcina etică a școlii științifice naționale în domeniul finanțelor.1
Gradul de elaborare a temei de cercetare. Problemele asigurării securității economice a pieței de valori rusești și integrării acesteia în sistemul financiar mondial sunt reflectate în lucrările unor economiști ruși de seamă ca: O.T. Bogomolov, V.V. Bulatov, O.V. Vyugin, A.B. Gerasimov, S.Yu. Glazyev, H.H. Dumnaya, M.V. Ershov, A.A. Kozlov, K.N. Korishchenko, JI.H. Krasavina, E.I. Kuritsyna, G.R. Margolit, V.D. Milovidov, Ya.M. Mirkin, V. Ya. Pishchik, P.V. Akinin și A.I. Potemkin, A.E. Ribnikov, B.B. Rubtsov, JI.B. Savinov, V. Sidorovich, G.A. Tosunyan, S.K. Kharlamov, M.A. Eskindarov și alții.
Dintre cercetătorii străini, trebuie evidențiați J. Soros, A. Gidzens, O. Toffler, J. Schumpeter, J. Robinson, R. Lucas, R. King și alții.
Cu toate acestea, ținuta are un aspect destul de adânc elaborare probleme> formarea și funcționarea pieței financiare în condiții moderne, o serie de abordări necesită clarificare, în special, dezvoltarea direcțiilor strategice pentru dezvoltarea în continuare a sistemului de asigurare a securității pieței interne a valorilor mobiliare în cadrul acesteia. integrarea în piața globală de valori, precum și dezvăluirea infrastructură caracteristicile pieței de valori mobiliare din Rusia.
În ciuda numeroaselor publicații cu privire la problemele luate în considerare, în condițiile actualei crize financiare globale, o serie de aspecte teoretice și practice ale dezvoltării pieței de valori a Federației Ruse și integrarea acesteia în piața mondială de valori necesită dezvoltarea de noi abordări ale studiului lor.
1 Mirkin Ya.M. Raport național „Riscurile crizei financiare din Rusia: factori, scenarii și contramăsuri.” M .: - Editura Academiei Financiare din cadrul Guvernului Federației Ruse. - 2008, - Adobe Acrobat Reader - URL: http - // www.eufTi.in/download/doc/riski.pdf.
Necesitatea de a îmbunătăți funcționarea pieței valorilor mobiliare din Rusia, prezența unui număr de probleme nerezolvate și discutabile care necesită clarificare, precum și necesitatea unei înțelegeri teoretice ulterioare, identificarea aspectelor aplicate ale implementării fără riscuri a unor instrumente financiare inovatoare. instrumente și tehnologii care oferă un nivel mai ridicat de protecție participanților ruși la bursa globală, contribuind la creșterea acestora competitivitatea, determină relevanța temei de cercetare, predeterminandu-i structura, scopul și obiectivele.
Scopul cercetării tezei este elaborarea prevederilor teoretice și elaborarea de recomandări practice pentru asigurarea * securității economice a pieței de valori rusești în contextul proceselor de integrare internațională.
În conformitate cu scopul cercetării disertației stabilit de noi, este necesar să rezolvăm o serie de probleme științifice care determină direct structura logică a cercetării disertației:
Specialitatea 08.00.05> - Economia si managementul economiei nationale: securitatea economica:
Clarificați conținutul conceptului " securitatea economică a pieţei valorilor mobiliare»;
Să identifice amenințările și motivele care provoacă tendințe negative pe bursa rusă, reducând nivelul de securitate economică a pieței de valori mobiliare din Rusia în contextul crizei financiare globale;
Analizează principalele mecanisme și instituții care asigură securitatea economică a bursei ruse în procesul de integrare a acesteia în sistemul financiar internațional;
Să generalizeze experiența internațională în crearea de instituții și mecanisme de asigurare a securității economice a pieței de valori și adaptarea acesteia la realitățile interne;
Să elaboreze propuneri metodologice pentru îmbunătățirea activității mecanismelor și instituțiilor care asigură securitatea economică a pieței de valori interne în procesul de integrare a acesteia în economia mondială;
Specialitatea 08.00.10- Finante, circulatie bani si credit:
Determinarea motivelor care împiedică formarea și dezvoltarea unei piețe de valori mobiliare eficiente în țară;
Pentru a fundamenta posibile modalități prin care piața de valori rusă să obțină statutul de centru financiar internațional, ca principal factor capabil să asigure o protecție fiabilă a pieței ruse de valori mobiliare în contextul integrării acesteia în economia mondială.
Obiectul cercetării este sistemul de securitate economică a bursei ruse în contextul integrării acesteia în economia mondială.
Subiectul cercetării îl reprezintă relațiile economice care asigură formarea *securității economice a pieței de valori rusești în procesul de integrare a acesteia în economia mondială.
Cadrul cronologic al studiului este predeterminat de obiectul și subiectul studiului și acoperă perioada cuprinsă între anii 90 ai secolului XX și până în prezent. Lucrarea de disertație reflectă perspectivele de dezvoltare a sistemului de securitate economică a pieței financiare interne pentru perioada până în 2020.
Baza teoretică a cercetării disertației este formată din unele prevederi fundamentale ale teoriei economice și fundamentele securității economice naționale, teoria pieței bursiere, lucrări științifice ale unor economiști de frunte naționali și străini. Temeiul de reglementare și juridic al cercetării științifice este legislația Federației Ruse în domeniul reglementării relațiilor de pe piața valorilor mobiliare și statutele care au legătură directă cu tema cercetării științifice. Teza de doctorat foloseste si materiale privind legislatia internationala in domeniul asigurarii securitatii economice a bursei in tari lider ale lumii, precum Statele Unite ale Americii, Germania, Anglia, Franta.
În lucrarea de disertație au fost folosite numeroase surse de informații, statistice și analitice ale diverselor instituții de stat mondiale și interne, precum: IFE (Federația Mondială a Burselor de Valori), IOSCO (Organizația Internațională a Comisiilor de Valori Mobiliare), Ministerul Finanțelor al Rusiei (Ministerul al Finanțelor Federației Ruse), Rosgosstat, FFMS din Rusia (Serviciul Federal pentru Piețe Financiare, Rusia), Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Centrală a Federației Ruse), FFMS din Rusia. (Serviciul Federal de Monitorizare Financiară al Federației Ruse).
Baza metodologică a cercetării și metodele utilizate în cercetare. Baza metodologică a cercetării este abordarea sistemelor, teoria dialectică; dezvoltare,. metodologia cunoaşterii ştiinţifice moderne în sfera economică, în special prevederile fundamentale ale teoriei economice. Aceste prevederi includ analiza pieței valorilor mobiliare, precum și un set de metode variate, precum: metode statistice, juridice comparative, de previziune și management anticriz, precum și aparatul categorial, care a fost dezvoltat în metodologia internă în segmentul de cercetare, este utilizat pe scară largă în lucrare.dedicat capitalului fictiv.
Stiintific ^ noutate, cercetarea disertatiei este. în faptul că autorul a definit conceptele și elementele de bază ale sistemului de asigurare a securității economice a pieței valorilor mobiliare în contextul integrării acesteia în economia mondială, în sistematizarea amenințărilor și concretizarea acestora. Lucrarea specifică principalele criterii, parametri și indicatori de securitate pentru un anumit segment al pieței financiare - piața de valori a Federației Ruse. Pe baza caracteristicilor, proprietăților și caracteristicilor obiective identificate, esența securității economice a pieței de valori mobiliare din Rusia în contextul proceselor de integrare internațională este dezvăluită și prezentată ca un stat în care sistemul de stat și non-statale instituțiile utilizează diverse mecanisme pentru a asigura stabilitatea și competitivitatea pieței valorilor mobiliare, inclusiv protecția participanților săi împotriva economice generaleși amenințări penale.
Cele mai semnificative rezultate cu noutate științifică sunt următoarele:
Specialitatea 08.00.05 - Economie și Managementul Economiei Naționale: Securitate Economică:
Clarificat, din punctul de vedere al influenței factorului integrator în dezvoltarea piețelor de valori mondiale și regionale, conceptul de „ securitatea economică a bursei», Considerată de autor ca o stare specială a pieței valorilor mobiliare într-un sistem integral al piețelor financiare, în care funcționarea efectivă a tuturor mecanismelor acesteia se realizează prin construirea unui sistem de identificare a amenințărilor din punctul de vedere al caracteristicilor criteriilor. , parametrii și indicatorii securității economice;
Sunt identificate amenințări și motive care determină tendințe negative pe bursa rusă, reducând nivelul de securitate economică a pieței de valori mobiliare din Rusia în contextul crizei financiare globale, care includ: slăbiciunea sistemică și subdezvoltarea instituțiilor financiare naționale; implementarea unui volum semnificativ de tranzacții de tranzacționare cu active rusești pe bursele internaționale, concentrarea teritorială excesivă a pieței valorilor mobiliare, protecția juridică slabă a acționarilor și investitorilor, o pondere scăzută a titlurilor plasate în mod public și free float, monopolizarea pieței valorilor mobiliare, reducerea transparența și deschiderea pieței, subdezvoltarea infrastructurii bursiere, rolul insuficient al statului în materie de reglementare de stat piata valorilor mobiliare. Toate amenințările prezentate au fost clasificate și grupate în funcție de componenta lor penală și de corupție, rupturi în structura proprietății; activele, nivelul de dezvoltare a infrastructurii și instituțiilor pieței valorilor mobiliare.
Au fost fundamentate sistematic principalele mecanisme și instituții care asigură securitatea economică a pieței de valori rusești în procesul de integrare a acesteia în sistemul financiar internațional. baza pentru formarea unor scopuri comune şi: priorităţi în acest1 domeniu. De o importanță deosebită este o abordare integrată a dezvoltării unui sistem de instituții de stat și nestatale care să asigure securitatea economică a pieței de valori, care se formează în cursul interacțiunii * între aceste entități, a unui dialog între guvern și afaceri ( organizațiile sale de autoreglementare), efectuând în mod independent reglementarea economică și juridică prin norme de control intern. si reguli. Au fost stabilite principalele direcții pentru consolidarea și aducerea infrastructurii juridice la conformitate cu practica economică. Au identificat punctele de dezvoltare a legislației necesare implementării unei politici de stocuri eficiente și competente și a practicii de aplicare a legii cu? părți la agențiile guvernamentale pentru a asigura securitatea economică a pieței de valori;
Experiență internațională generalizată și adaptată în formarea instituțiilor - mecanisme care „asigură1 securitatea economică a pieței valorilor mobiliare;
Au fost elaborate propuneri de îmbunătățire a mecanismelor și instituțiilor care asigură securitatea economică a pieței interne de valori în procesul de integrare a acesteia în economia mondială, prin îmbunătățirea activităților de reglementare și control ale Serviciului Federal pentru Piețele Financiare din Rusia și dotarea acestuia. organ de control de stat cu o serie de funcționalități suplimentare de aplicare a legii în contextul încălcărilor legislației în domeniul reglementării pieței valorilor mobiliare. Necesitatea utilizării unor noi forme de interacțiune între Serviciul Federal pentru Piețe Financiare și Serviciul Federal de Monitorizare Financiară, precum și agențiile de aplicare a legii din cadrul Ministerului Afacerilor Interne al Rusiei în cadrul lucrărilor de asigurare a securității economice a valorilor mobiliare piata a fost fundamentata.
Specialitatea 08.00.10- Finante, circulatie bani si credit:
Motivele care împiedică formarea c. țară cu o piață eficientă a valorilor mobiliare, dintre care principalele sunt: supracapitalizarea^ bursa internă; scăderea prețurilor la materiile prime, determinând o scădere a capitalizării companiilor lider din Rusia în sectorul materiilor prime; absența în Rusia a unei scheme eficiente de decontare între investitorii și contrapărți ruși și străini atunci când efectuează tranzacții comerciale cu valori mobiliare;
Au fost fundamentate posibilele modalități prin care piața de valori rusă își poate dobândi statutul de centru financiar internațional, ca principal factor capabil să asigure o protecție fiabilă a pieței de valori mobiliare din Rusia în condițiile integrării acesteia în economia mondială.
Semnificația teoretică și practică a lucrării. Prevederile științifice indicate în lucrarea de disertație reprezintă o contribuție semnificativă la dezvoltarea cunoștințelor științifice în domeniul securității economice a pieței valorilor mobiliare. Propunerile identificate de autor în lucrări științifice, formate în procesul cercetării disertației, ajută la evaluarea mai precisă a amenințărilor și pericolelor la adresa securității economice a pieței de valori. Aceste dezvoltări ale autorului permit să se dovedească corectitudinea direcției alese pentru dezvoltarea mecanismelor și instituțiilor care asigură securitatea economică a pieței de valori. Recomandările evidențiate în lucrare sunt direcționate practic din punctul de vedere al aplicării sistemice a diferitelor autorități de reglementare financiară în elaborarea de noi norme de reglementare și juridice și modernizarea legislației actuale în domeniul reglementării activităților de implementare a securității economice. a pieței de valori mobiliare din Rusia. Materialele lucrărilor de cercetare și dezvoltările teoretice și metodologice pot fi aplicate cu succes în cursurile de formare ale instituțiilor de învățământ profesional superior în discipline precum „ Piața de acțiuni și corpuri», « Economia si managementul economiei nationale», « Securitate economică„, Precum și: în; activități de cercetare”. Rezultatele prezentate ale lucrării de disertație pot fi aplicate și în activitățile practice de profesionist. participanți pe piața valorilor mobiliare. Unele prevederi de „muncă științifică pot fi de interes pentru managerii întreprinderilor cu capital social, atunci când formează și dezvoltă o strategie corporativă de combatere a raidurilor și confiscării ilegale a capitalului social.
Aprobare și? implementarea rezultatelor cercetării: prevederile tezei sunt utilizate de nord-caucazian; de către banca Sberbank a Rusiei pentru a dezvolta o strategie de implementare? în practicarea noilor metode; asigurarea securității economice a clienților! atunci când efectuează tranzacții pe bursă; evaluarea schimbărilor în practică; reglementarea și determinarea consecințelor pentru bancă ca participant profesionist pe piața valorilor mobiliare; precum si in scopul imbunatatirii serviciilor de depozitare pentru clienti si cresterii pozitiei competitive a bancii pe piata serviciilor bancare. ...
Materiale metodologice elaborate în cursul cercetării disertației; utilizat în procesul educațional al Universității de Stat din Stavropol în pregătirea specialiștilor în specialități economice pentru predarea cursurilor " Economia şi managementul economiei naţionale: securitatea economică», « Piața de acțiuni și corpuri».
Dizertația este legată de cercetările efectuate la Universitatea de Stat din Stavropol în cadrul școlii științifice „Dezvoltarea durabilă a regiunii în contextul integrării economice a Rusiei în economia mondială” (2009).
Principalele prevederi și rezultate ale lucrării sunt reflectate în lucrările publicate ale autorului, care au fost prezentate la interregionaleși conferințe științifice și practice interuniversitare: j
Dezvoltarea potențialului de inovare și investiții al Teritoriului Stavropol: probleme, căutări și soluții „(Stavropol, 2008),” Dezvoltarea durabilă a regiunii în contextul integrării economice a Rusiei în economia mondială „(Stavropol, 2009),” Universitatea știință - în regiune " 80 de ani de la Universitatea de Stat din Stavropol (2011)
Publicații. Pe tema cercetării disertației au fost publicate 9 lucrări tipărite, cu un volum total de 2,45 p., inclusiv 3 lucrări - în reviste din lista Comisiei Superioare de Atestare,
Logica și structura tezei sunt determinate de scopul și obiectivele cercetării. Teza este prezentată pe 196 de pagini, constă dintr-o introducere, trei capitole, o concluzie, o bibliografie și șapte anexe. Lista bibliografică conține 178 de titluri pe subiect în rusă și engleză.
Concluzia tezei pe tema „Economia și managementul economiei naționale (pe industrii și sfere de activitate, inclusiv: economia, organizarea și conducerea întreprinderilor, industriilor, complexelor; managementul inovării; economia regională; logistica; economia muncii; economia populației și demografie; mediu; economie; economie de afaceri; marketing; management; stabilire a prețurilor; securitate economică; standardizare și management al calității produselor; management al terenurilor; recreere și turism) ", Popov, Nikolay Vladimirovich
Concluzie
Scopul lucrării de disertație a fost acela de a găsi, dezvolta și fundamenta modalități și modele de asigurare a securității economice a pieței de valori rusești în contextul integrării acesteia a pieței ruse în sistemul economic mondial; identificarea posibilităţilor de utilizare a pieţei valorilor mobiliare ca sursă de asigurare a securităţii economice a sistemului de atracţie financiară autohtonă pe baza analizei şi generalizării studiilor teoretice şi experienţei practice existente.
În dezvoltarea scopului stabilit, s-au formulat sarcinile, în soluţionarea cărora s-au obţinut următoarele concluzii:
1. În stadiul actual de globalizare a sistemului financiar mondial și de intensificare a concurenței pentru resursele investiționale mondiale, una dintre sarcinile prioritare este asigurarea securității economice a pieței de valori mobiliare din Rusia pentru a asigura funcționarea eficientă a proceselor de atragerea de economii interne și externe pentru investiții pe termen lung în economia țării.
Ca parte a procesului de globalizare, o transformare radicală a structurii pieței mondiale de valori are loc în două direcții principale:
Consolidarea celor mai mari infrastructură organizații ale pieței mondiale de valori și crearea de burse globale supranaționale;
Dezvoltarea piețelor naționale și crearea de centre financiare internaționale pe baza acestora.
Procesul de consolidare, inclusiv printre cele mai mari instituții financiare, duce la apariția mega-holdingurilor financiare și a schimburilor globale. Pentru a asigura un nivel suficient de securitate economică a pieței de valori din Rusia în această competiție globală, infrastructura pieței interne ar trebui construită ținând cont de cea mai bună experiență mondială.
În acest> context, este necesar să se ajungă la un consens de către participanții profesioniști atunci când se alege un model pentru dezvoltarea ulterioară a infrastructurii pieței interne de valori.
Modelul competitiv care operează în prezent în Rusia răspunde în general nevoilor participanților de pe piață în diverse instrumente financiare, în compensare și decontare, contabilitate și stocare a valorilor mobiliare. Cu toate acestea, o analiză a experienței mondiale arată că concurența; schimburile pot genera împotriva creanțelor; prezentat emitenților, nu o cursă spre vârf, ci o cursă spre jos și poate încetini tendințele pozitive emergente: creșteri de nivel; guvernanța corporativă-și-: transparența participanților pe piață. Prin urmare, pentru. dezvoltarea pieței ruse; în opinia noastră, este indicat ca competiția să se desfășoare ^ la nivel internațional, și nu în cadrul „țării ;.
A doua este modalitatea de asigurare a economiei.Securitatea pieței interne de valori - consolidarea site-urilor rusești și: crearea1 în Rusia " consolidate, infrastructura stocului; piața prin punerea în comun a capitalului propriu; organizațiile existente de infrastructură.
În special, transformarea celor două etaje principale de tranzacționare ale pieței ruse în; un schimb unificat, care va crește nivelul de securitate economică datorită economiilor de scară, va reduce costurile acestora, va unifica echipamentele și software-ul de schimb *. Bursa Unită ar putea, de asemenea, să reducă costul de atragere a resurselor „pentru companiile autohtone atunci când acordă împrumuturi cu obligațiuni; și -; IPO, care la rândul său va stimula tranzacționarea cu titluri de valoare pe piața internă.
În plus, crearea în Rusia a unui singur organism de reglementare, și în primul rând a Depozitarului Central de Valori Mobiliare, va permite, în special, să ofere un sistem mai eficient de securitate * economică - bursa rusă, va duce la; creșterea fiabilității contabilității pentru deținerea titlurilor de valoare, precum și crearea condițiilor pentru reducerea costului și simplificarea decontărilor prin compensarea tranzacțiilor efectuate în tranzacțiile tuturor organizatorilor comerciali.
În procesul de construire a unui model de securitate economică a sistemului financiar al Rusiei, este necesar să se țină seama de rolul băncilor, care acționează ca cei mai mari participanți profesioniști ai pieței de valori.
Astfel, pare indicat să se introducă în Rusia un model modern convergent pentru dezvoltarea infrastructurii pieței valorilor mobiliare, care să țină cont de specificul condițiilor rusești, cu accent pe „cele mai acceptabile caracteristici ale modelelor care funcționează în majoritatea țărilor, care vor asigurarea unui nivel suficient de securitate economică pentru participanții la bursă.
2. Pentru a construi un sistem eficient care să asigure securitatea economică a pieței de valori rusești în contextul integrării acesteia în sistemul financiar global, este necesar să se asigure un progres în introducerea de noi instrumente financiare pe piața rusă care asigură acoperirea riscurilor, iar emitenții acestora cu fondurile necesare.
O direcție importantă în acest domeniu este soluționarea problemei asociate cu lipsa instrumentelor de datorie pe termen scurt care ar putea servi drept sursă de reaprovizionare a capitalului de lucru pentru emitenții ruși.
Apariția în 2008 pe bursa rusă a unui astfel de instrument de datorie pe termen scurt precum obligațiunile tranzacționate la bursă, care combină atât demnitatea biletelor la ordin, cât și a obligațiunilor, poate deveni ulterior și devine deja un instrument convenabil pentru gestionarea lichidității, diversificarea portofoliul de credite, acoperind lipsurile de numerar, precum și înlocuirea sau completarea programelor de emitere a biletelor la ordin. Acest lucru face posibilă prezicerea creșterii în continuare a pieței pentru obligațiunile tranzacționate la bursă și realizarea unei scări comparabile cu volumul piețelor pentru obligațiuni și titluri corporative.
Pe piața titlurilor de stat, una dintre modalitățile de rezolvare a problemei lipsei instrumentelor pe termen scurt ar putea fi introducerea programelor de striping, care oferă Ministerului Finanțelor, în calitate de emitent, posibilitatea de a oferi participanților financiare pe termen scurt. instrumente fără modificarea politicii de împrumut pe termen lung și fără reducerea duratei datoriei. Pentru Banca Rusiei, apariția unui nou segment „scurt” al pieței de stat. titluri de valoare însoțite de< повышением активности; участников: рынка; означает формирование, индикатора стоимости: коротких денег, общее повышение ликвидности : рынка государственных ценных бумаг и, как следствие, возможность, более.гибко; осуществлять денежно-кредитную политику и управлять ликвидностью банковской системы. Данные действия помогут повысить уровень эффективности рынка государственных ценных бумаг и обеспечит увеличение эффективности системы; экономической безопасности всего-финансового рынка России.
Un proiect promițător în cadrul proceselor de integrare este organizarea circulației și plasării valorilor mobiliare „străine: emitenți pe bursa rusă * și titluri rusești pe piețele externe.
În contextul crizei financiare globale, problemele asigurării securității economice a acestor operațiuni devin deosebit de relevante. În acest sens, „este necesar să se efectueze un studiu amănunțit al cadrului legislativ și procedural de admitere a valorilor mobiliare străine pe piața de valori rusă pentru a asigura” securitatea pieței de valori și a întregului sistem financiar al Rusiei, ca un întreg. Asigurarea unui aflux de emitenți străini „ulterior ^ va contribui la formarea în Federația Rusă competitiv piață, valori mobiliare, pretinzând un rol în: în primul rând, un centru financiar regional; cu toate acestea, acest proces implică și riscuri semnificative.
În legătură cu o creștere bruscă a cererii de resurse de credit din sectorul real al economiei, există o problemă acută a găsirii de resurse financiare pe termen lung și de noi instrumente. refinanțare fonduri investite anterior.
În ciuda? faptul că criza creditelor ipotecare de mare risc (BiLRPME) din Statele Unite a suspendat practica activă de efectuare a tranzacțiilor de securitizare a creditelor, portofoliilor structurilor financiare rusești, atât pe plan intern, cât și. pe piaţa externă, pe măsură ce lumea se stabilizează? financiar: se așteaptă ca piața să revină: acest segment. Cu scopul de a? ridicarea nivelului? securitate la desfășurarea unor astfel de operațiuni pe piața de valori autohtonă, este necesar să se dezvolte următoarele domenii:
Creșterea volumului de active care pot fi securitizate;
Extindeți cercul potențialilor investitori; ,
Consolidarea nivelului de concurență; împingerea „companiilor să caute resurse mai ieftine;
O creștere a datoriei ordinare negarantate și aproximarea acesteia la nivelurile asociate cu riscul de declasare a ratingurilor de credit;
Dezvoltați cadrul legal.
3. Creștere în volume; tranzacții virtuale pe piața valorilor mobiliare, valorile mobiliare conțin real; o amenințare la adresa securității economice a întregii piețe financiare în ansamblu. Pentru a reduce aceste riscuri, care se exprimă, în primul rând, în caracterul speculativ al acestor tranzacții, este necesară îmbunătățirea nivelului de securitate a informațiilor pe bursa rusă. În acest sens, se cere să se acorde o atenție deosebită calității și perfecțiunii tehnologiilor informaționale utilizate, pentru creșterea nivelului de securitate a sistemelor informaționale utilizate la efectuarea operațiunilor pe bursă.
Unul dintre cei mai promițători pași în acest domeniu este o abordare integrată pentru îmbunătățirea nivelului de automatizare a tuturor componentelor lanțului tehnologic de operațiuni pe piața de valori și integrarea tehnologiilor Internet aplicate și dezvoltate în acest domeniu.
În special, conectarea la serviciile burselor de valori prin internet ca metodă de rezervă a prezenței pe piețe devine un factor important care protejează împotriva pierderilor și oferă oportunități suplimentare tuturor participanților la tranzacționare, indiferent de activitatea lor pe piață, specializare. și instrumentele software utilizate.
Problema îmbunătățirii legislației și a sistemului de reglementare a pieței de valori pentru a asigura * reguli civilizate pentru lucrul la aceasta, inclusiv protecția efectivă a drepturilor investitorilor și consumatorilor de servicii financiare, este încă relevantă.
La luarea în considerare a măsurilor specifice ale statului în domeniul îmbunătățirii legislației și al creării unui domeniu juridic * pentru utilizarea noilor instrumente financiare, Capitolul 3 al cercetării tezei analizează cele mai recente proiecte de legi ale FFMS, și anume: „Cu privire la specificul asigurării îndeplinirea obligațiilor financiare”; „Cu privire la modificările aduse unor acte legislative privind reglementarea securitizării activelor financiare”, „Cu privire la specificul investițiilor în infrastructură folosind obligațiuni de infrastructură”.
Sarcina principală a reformei dezvăluirii informațiilor pe piața rusă este de a asigura securitatea economică a participanților la piața valorilor mobiliare, de a construi un sistem eficient de securitate a informațiilor și de a stabili cerințe și standarde pentru dezvăluirea informațiilor. Îndeplinirea acestor sarcini va contribui la îmbunătățirea globală a transparenței informaționale a companiilor autohtone și a disponibilității informațiilor pentru investitori. În acest context, rolul autorității de reglementare este în creștere, care nu ar trebui să permită dezvăluirea selectivă a informațiilor, să prevină apariția unei clase de investitori cu acces privilegiat la informații, precum și să efectueze tranzacții cu valori mobiliare bazate pe informații privilegiate.
Sarcina de a îmbunătăți și de a crește nivelul de funcționare eficientă a sistemelor de securitate economică a pieței valorilor mobiliare din Rusia implică și îmbunătățirea regimului impozitare participanții săi. Dacă facturi * în domeniul impozitării, elaborate de stat c. prezent, va fi acceptat; apoi Rusia, la sfârșitul fazei active a crizei financiare, se poate aștepta la o creștere semnificativă a cifrei de afaceri la bursă „și a activității investiționale, atât persoanele fizice, cât și sectorul corporativ.
Pentru a îmbunătăți nivelul de calitate al sistemelor de asigurare a securității economice a pieței de valori din Rusia, este necesară dezvoltarea unui sistem de guvernanță corporativă, care este unul dintre cele mai importante elemente ale mecanismului de protecție a drepturilor de proprietate ale investitorilor și contribuie la creșterea încrederii investitorilor, atât privați, cât și instituţional, către piaţa internă a valorilor mobiliare.
Atunci când elaborează noi acte legislative sau modifică actele legislative existente care reglementează piața bursieră din Rusia, statul ar trebui să fie ghidat de protecţionistși măsuri de stimulare care au atât efecte directe, cât și indirecte asupra piețelor primare și secundare.
5. Rolul statului în a ajuta la asigurarea securității economice a tranzacțiilor de investiții, inclusiv a celor efectuate prin bursă, este în creștere. „Criza financiară globală a demonstrat clar că astăzi, fără participarea statului, este puțin probabilă stabilirea de parteneriate public-privat și o îmbunătățire reală a climatului investițional.
Statul promovează determinarea domeniilor prioritare pentru investiții, oferă garanții necesare și suficiente în cazul riscurilor pe care afacerile private nu sunt pregătite să le asume și creează condiții favorabile de creditare și impozitare pentru investițiile importante din punct de vedere strategic.
6. Pentru a asigura securitatea economică a pieței de valori din Rusia în contextul integrării acesteia în sistemul financiar global, Autoritatea de reglementare a pieței valorilor mobiliare și participanții la piață trebuie să dezvolte un model pentru dezvoltarea „pieței în ansamblu, și nu doar bursele individuale sau depozitarii și să o înceapă într-un timp rezonabil.Implementare Pilonii unui astfel de model ar trebui să fie:
cu majuscule, infrastructura financiara consolidata; capacitatea pieței financiare, asigurând cererea și oferta în creștere de resurse investiționale;
Transparența tranzacțiilor pe piață și comportamentul participanților pe piață, contribuind la minimizarea riscurilor investiționale;
Un grad înalt de control al pieței, care implică o combinație de reguli și norme de bună practică respectate în mod voluntar de către participanții la piață și reglementări guvernamentale eficace și aplicarea legii;
Imagine pozitivă planificată pe termen lung și susținută activ a pieței financiare în rândul investitorilor și emitenților interni și internaționali.
7. Analiza problemelor existente ale pieței bursiere rusești și a sarcinilor de îmbunătățire a nivelului de securitate economică, efectuată în capitolul al doilea al studiului, a făcut posibilă formularea condițiilor necesare și suficiente pentru crearea unei concurențe competitive. centru financiar mondial din Rusia, care rămân relevante în contextul crizei financiare globale datorită potențialului semnificativ al pieței bursiere interne: stabilitatea financiară, convertibilitate moneda națională, crearea unui set de instrumente eficient al pieței de valori, circulația titlurilor străine pe aceasta, disponibilitatea competitiv infrastructura pieței, baza internă de investitori, legislația efectivă a valorilor mobiliare.
8. Ținând cont de consecințele crizei financiare globale, în capitolul al treilea al cercetării disertației au fost formulate următoarele condiții, în care este posibilă crearea unui sistem eficient de asigurare a securității economice a „pieței de valori mobiliare din Rusia, în contextul „integrării sale în piața mondială de valori:
Creșterea cererii interne de instrumente financiare;
Reducerea costurilor de operare, îmbunătățirea și consolidarea infrastructurii pieței;
Reducerea riscurilor intermediarilor financiari și a riscului sistemic al pieței în ansamblu.
9. Pentru piaţa bursieră din Rusia este, fără îndoială, importantă dezvoltarea în continuare a proceselor de integrare, însoţită atât de măsuri protecţioniste, cât şi inovatoare din partea statului1, care la rândul lor vor contribui la transformarea acesteia în. un mecanism extrem de eficient pentru a asigura securitatea economică a sistemului financiar al Rusiei, construirea unui sistem de securitate eficient pentru piața valorilor mobiliare este necesară pentru a asigura o calitate înaltă. redistribuire resurse financiare, o creștere semnificativă a atragerii de investiții strategice de către beneficiarii ruși și o scădere a costului resurselor de investiții.
Rolul statului va continua să crească în construirea unui sistem de securitate economică a pieței de valori, determinându-i domeniile prioritare, în oferirea de garanții în cazul unor riscuri pe care afacerile private nu sunt pregătite să le asume.
Lipsa surselor tradiționale de finanțare pentru întreprinderi în contextul crizei financiare globale confirmă importanța pieței de valori mobiliare din Rusia ca mecanism de atragere a investițiilor, precum și oportunitatea măsurilor luate de stat și de participanții profesioniști pentru a asigura eficiența acesteia. și integrare sigură în piața globală de valori.
Scopul îmbunătățirii sistemului existent pentru asigurarea securității economice și introducerea de noi instrumente și tehnologii; pe termen mediu şi lung este transformarea pieţei interne de valori mobiliare în cel mai important factor de creştere competitivitatea economia rusă în ansamblu.
Pe termen scurt, bursa rusă va rămâne destul de dependentă de piața de valori mobiliare din SUA. Cu toate acestea, pe termen lung, o scădere a profitabilității pe piețele dezvoltate ar trebui să faciliteze afluxul de capital către piețele emergente, inclusiv pe piața internă a valorilor mobiliare, ceea ce va ajuta la scăderea acestei dependențe și la asigurarea funcționării pieței bursiere rusești.
În plus, piața de valori mobiliare din Rusia va continua să fie condusă de datorii pe termen scurt, așa cum este cazul piețelor de valori mobiliare care deservesc economiile de piață bazate pe proprietari care controlează și o structură de capital angro. Cu un grad ridicat de probabilitate, va funcționa un model „mixt” al pieței valorilor mobiliare, caracterizat prin operațiuni active ale băncilor comerciale și ale filialelor acestora cu titluri corporative, precum și participarea directă a celor mai mari bănci rusești la proprietatea pe acțiuni. companiilor.
În ceea ce privește perspectiva pe termen lung, doar resursele interne nu vor fi suficiente pentru a depăși criza și a asigura o creștere economică durabilă. În acest sens, atragerea investițiilor străine va fi o componentă importantă a politicii guvernamentale și corporative pe piața valorilor mobiliare.
Astfel, pentru integrarea efectivă a pieței de valori interne în lume una dintre cele mai importante condiții va fi crearea unui sistem eficient care să asigure securitatea economică a pieței valorilor mobiliare și a sistemului financiar în ansamblu ca principal factor în stabilitatea pieţei naţionale.
Măsurile luate în prezent pentru perfecţionarea mecanismelor de securitate economică care asigură dezvoltarea infrastructurii inovatoare, precum şi implementarea unor proiecte de îmbunătăţire a eficienţei executării funcţiilor statului de protecţie a drepturilor şi intereselor legitime ale participanţilor la bursa, prevenirea și prevenirea practicilor neloiale și a încălcărilor legislației pe piața valorilor mobiliare, va determina în mare măsură atât dezvoltarea ulterioară a pieței de valori, cât și scenariile de integrare a acesteia în piața financiară mondială.
1. Acte juridice normative
2. Codul civil al Federației Ruse. // Resursă electronică. Mod de acces: http://www.garant.ru/.
3. Codul fiscal al Federației Ruse (Partea 1) .: Legea federală din 31.07.1998 nr. 146-FZ (modificată la 26.11.2008, astfel cum a fost modificată la 17.03.2009) .// Electronic resursă. -Mod de acces: http://www.garant.ru/.
4. Despre - contabilitate .: ФЗ din 21 noiembrie 1996, nr 129-ФЗ.// Resursa electronica. Mod de acces: http://www.garant.ru/.
5. Cu privire la modificările la articolul 1062 din partea a doua a Codului civil al Federației Ruse .: Legea federală nr. 5-ФЗ din 26.01.2007.// Resursă electronică. Mod de acces: http://www.garant.ru/.
6. Cu privire la modificările aduse Legii federale „Cu privire la bugetul federal pentru 2009 și pentru perioada de planificare 2010 și 2011” .: Proiect de lege federală din 01 aprilie 2009 // Resursă electronică. - Mod de acces: http://www.garant.ru/.
7. Cu privire la modificarea Legii federale „Cu privire la fondurile de investiții” și a anumitor acte legislative ale Federației Ruse „.: Legea federală nr. ЗЭ4-ФЗ din 23 noiembrie 2007 // Resursă electronică. -Mod de acces: http://www.garant.ru/.
8. Cu privire la modificarea Legii federale „Cu privire la valorile mobiliare ipotecare” .: Legea federală din 27 iulie 2006 Nr. 141-FZ. // Resursă electronică. Mod de acces: http://www.garant.ru/.
9. Cu privire la modificările și completările la Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” și la modificarea Legii federale „Organizații necomerciale. //www.garant.ru/.
10. Despre gaj .: cu rosu. Legile federale din 26 iulie 2006 N 129-FZ, din 19 iulie 2007 Nr. 197-FZ, astfel cum a fost modificată prin Legea federală din 16 iulie 1998 Nr. 102-FZ. // Resursă electronică. Mod de acces: http://www.garant.ru/.
11. Cu privire la protecția drepturilor și intereselor legitime ale investitorilor pe piața valorilor mobiliare .: Legea federală din 5 martie 1999 Nr. 46-FZ. // Resursă electronică. Mod de acces: http: // www, garant, ru /.
12. Cu privire la protecția concurenței pe piața serviciilor financiare .: Legea federală din 23 iunie 1999 Nr. 117-FZ. // Resursă electronică. Mod de acces: http://www. garant.ru/.
13. Cu privire la acordarea de licențe pentru anumite tipuri de activitate .: Legea federală din 8 iulie 1999 nr. 128-FZ. // Resursă electronică. Mod de acces http://www.garant.ru/.
14.O non-statale fonduri de pensii .: Legea federală nr. 75-ФЗ din 07.05.1998. // Resursa electronica. Mod de acces: http://www.garant.ru/.
15. Cu privire la insolvența (falimentul) instituțiilor de credit .: Legea federală din 25 februarie 1999 Nr. 40-FZ. // Resursă electronică. Mod de acces: http://www.garant.ru/.
16. Cu privire la insolvență (faliment) .: Legea federală din 26.10.2002 Nr. 127-FZ. // Resursă electronică. Mod de acces: http://www.garant.ru/.
17. Cu privire la statutul juridic al cetățenilor străini în Federația Rusă .: Legea federală din 25 iulie 2002 nr. 115-FZ. (modificată prin Legea federală nr. 160-FZ din 23.07.2008) .// Resurse electronice. -Mod de acces: http://www.garant.ru/.
18. Cu privire la combaterea utilizării ilegale a informațiilor privilegiate și a manipulării pieței .: Proiect de lege federală nr. 145626-5.// Resursă electronică. Mod de acces *: http://www.garant.ru/.
19. Cu privire la mărimea ratei de refinanțare a Băncii Rusiei .: Instrucțiunea Băncii Centrale a Federației Ruse din 28 noiembrie 2008 Nr. 2135-U.// Resursă electronică. Mod de acces: http://www.garant.ru/.
20. Cu privire la plasarea și circulația titlurilor de capital ale emitenților ruși în afara Federației Ruse .: Rezoluția Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare din Rusia din 1 aprilie 2003 Nr. 03-17 / g. // Resursa electronica. -Mod de acces: http://www.garant.ru/.
21. Cu privire la dezvăluirea informațiilor de către emitenții de titluri de capital .: Rezoluția Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare din Rusia din 2 iulie 2003 Nr. 03-32 / g. // Resursă electronică. Mod de acces: http://www.garant.ru/.
22. Pe piața valorilor mobiliare: Legea federală din 22 aprilie 1996 nr. 39-F3 (modificată prin Legea federală nr. 83-F3 din 17 mai 2007, astfel cum a fost modificată prin Legea federală nr. 63-F3 din 26 aprilie, 2007) ./ / Resursa electronica. Mod de acces: http://www.garant.ru/.
23. Despre sistemul și structura organelor executive federale .: Decretul președintelui Federației Ruse din 9 martie 2004 nr. 314.// Resurse electronice. - Mod de acces: http://www.garant.ru/.
24. Cu privire la standardele de emitere a valorilor mobiliare și înregistrarea prospectelor de valori mobiliare .: Rezoluție a Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare din Rusia din 18 iunie 2003 Nr. 03-30 / g. // Resursă electronică. - Mod de acces: http://www.garant.ru/.
25. Cu privire la asigurarea depozitelor persoanelor fizice în băncile din Federația Rusă .: Legea federală nr. 177-FZ din 23 decembrie 2003.// Resursă electronică. Mod de acces: http://www.garant.ru/.
26. Despre Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei) .: ФЗ din 10 iulie *, 2002 Nr. 86-ФЗ. // Resurse electronice. Mod de acces: http://www.garant.ru/.
27. Cu privire la societățile pe acțiuni .: Legea federală din 26 decembrie 1995 Nr. 208-FZ. // Resursă electronică. Mod de acces: http://www.garant.ru/.
28. Despre. activitate de investiții în Federația Rusă, desfășurată sub formă de investiții de capital .: ФЗ din 25 februarie 1999 nr. 39-Ф3. // Resurse electronice. - Mod de acces: http://www.garant.ru/.
29. Cu privire la fondurile de investiții .: Legea federală din 29 noiembrie 2001 Nr. 156-FZU / Resursă electronică. - Mod de acces: http://www.garant.ru/.
30. Cu privire la investițiile străine în Federația Rusă .: Legea federală din 9 iulie 1999. Nr 160-FZ. // Resursa electronica. Mod de acces: http://www.garant.ru/.
31. Cu privire la titlurile ipotecare.: Legea federală din 11.11.2003 Nr. 152-FZ. // Resursă electronică. Mod de acces: http://www.garant.ru/.
32. Cu privire la societățile cu răspundere limitată: Legea federală din 8 februarie 1998 nr.14-FZ.// Resurse electronice. Mod de acces: http://www.garant.iW.
33. Cu privire la particularitățile emisiunii și circulației titlurilor de valoare de stat și municipale .: Legea federală din 29 iulie 1998 nr. 136-F3 // Resursă electronică. Mod de acces: http://www.garant.ru/.
34. Cu privire la aprobarea Regulamentului ^ privind activitățile de organizare a comerțului pe piața valorilor mobiliare .: Ordinul Serviciului Federal al Piețelor Financiare din Rusia din 22 iunie 2006 Nr. 06-68 / PZ-N. // Resursa electronică. Mod de acces: http://www.garant.ruy.
35. Cu privire la aprobarea Regulamentului privind cerințele suplimentare pentru procedura de pregătire, convocare și ținere a adunării generale a acționarilor.: Hotărârea Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare din Rusia din 31 mai 2002 Nr. 17 / ps. // Resursa electronica. Mod de acces: http://www. garant.ru/.
36. Cu privire la aprobarea Regulamentului privind calificarea instrumentelor financiare străine ca valori mobiliare .: Ordinul FFMS al Rusiei din 23 octombrie 2007 Nr. 07-105 / pz-n. // Resurse electronice. Mod de acces: http://www.garant.ru/.
37. Cu privire la aprobarea Regulamentului privind procedura și condițiile de stocare a documentelor societăților pe acțiuni .: Rezoluția Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare din Rusia din 16 iulie 2003 Nr. 03-33 / g. // Electronic resursă. Mod de acces: http://www.garant.ru/.
38. Cu privire la aprobarea Regulamentului privind specificul emisiunii de obligațiuni și dezvăluirii de informații de către organizațiile financiare internaționale din teritoriu
39. Federația Rusă .: Rezoluția Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare din Rusia din 24 aprilie 2003 Nr. 24 / ps. // Resursa electronica. - Mod de acces: http://www.garant.ru/.
40. Cu privire la aprobarea standardelor pentru emiterea de obligațiuni și prospectele de emisie ale acestora .: Rezoluția Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare din Rusia din 19 octombrie 2001 Nr. 27.// Resurse electronice. Mod de acces: http://www.garant.ru/.
41. Cu privire la aprobarea cerințelor pentru formatul documentelor electronice transmise Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare .: Rezoluția Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare din Rusia din 30 ianuarie 2003 Nr. 03-1 / g. // Electronic resursă. - Mod de acces: http://www.garant.ru/.
42. Monografii și manuale
43. Avdokushin E.F. Relații economice internaționale: manual. Ed. a 6-a, Rev. si adauga. M. ¡Centrul de informare și implementare de marketing, 2005. -361 p.
44. Alekhin B. Piața valorilor mobiliare. Introducere în tranzacțiile cu acțiuni. -Samara .: SamVen 2004.-229S.
45. Andrianov V.D. Rusia în economia mondială. M.: VLADOS, 2008 .-- 255 p.
46. Balabanov IT Management financiar. -M .: Finanțe și statistică, 2007.301 p.
47. L. P. Belykh Fundamentele pieței financiare. -M .: Finanţe, UNITI, 1999, S. 7 100, 110-115.
48. Berzon N.I., Arshavsky A.Yu., Buyanova E.A. / Bursa ".- M .: Vita-Press, 2002, 178 S.
49. Blank I. A. Fundamentele managementului financiar. Kiev: Nika-Center, 1999, 214 p.
50. O. V. Buklemişev " Piața euroobligațiunilor". -M .: Delo, 2004.189 p.
51. Bulatov V. Bursa de valori în restructurarea economiei. -M .: Nauka, 2008, - 197 p.
52. Van Horn JK Fundamentele managementului financiar. M .: Finanțe și statistică, 1996 .-- 267 p.
53. Volodina JIB.// Globalizarea în dimensiunea socio-filozofică. Colectarea materialelor conferintei. Petersburg: Societatea filozofică din Sankt Petersburg, 2003, 385 p.
54. Paznic C.B. IPO: strategia, perspectivele și experiența companiilor rusești. M .: Vershina, 2007 .-- 264 p.
55. Hegel G. Filosofia istoriei. M .: Editura „Ankil”, 2002.179 p.
56. Gryazpova A.G. Dicţionar enciclopedic financiar şi de credit / Sub general. ed. A.G. Gryaznova /.- M.: Finanțe și statistică, 2002.-1168 S. "
57. Gulkin P.G. Capital de risc și capital privat în Rusia: teorie și deceniu de practică. - M .: Alpari SPb., 2003 .-- 240 p.
58. Esipov V.E., Makhovikova G.A. Prețurile pe piața financiară: un ghid de studiu. SPb .: Peter, 2008 .-- 188 p.
59. P. Kadochnikov.Perspective pentru crearea Fondului de Stabilizare în Federația Rusă. La sat. Creșterea economică: după comunism. Moscova: Nauka, 2008 .-- 383 p.
60. Katasonov V.Yu. Fuga de capital din Rusia. M .: Editura „Ankil”, 2004. - 146 S.
61. Kilyachkov A., Chaldaeva JI. Piața valorilor mobiliare și afacerile bursiere: un manual. M .: Jurist, 2006. - p. 36 - 37.
62. V. V. Kovalev. Analiza financiara: Managementul Capitalului. Selectarea investițiilor. Analiza raportării. Moscova: Finanțe și Statistică, 2006 .-- P. 35.
63. V. V. Kovalev. Finanțe: Manual / Ed. V. V. Kovaleva /. M .: PBOYUL M.A. Zaharov, 2001.227 S.
64. Kondratiev N.D. Probleme de dinamică economică. M .: Editura „Economie”, 1989. - 218 p.
65. Kofi A. Raport al Secretarului General al ONU Kofi A. Annan din 31.08.1999. Resursa electronica. Mod de acces: http://www.un.org.
66. Kraev A.O. Piața titlurilor de creanță. / Kraev A.O. et al. / Manual pentru universități. M .: Editura „Examen”, 2002. - 274 p.
67. Lavrushin O.I. Bani, credit, banci - M .: FINANCE SI STATISTICA, 2008.331 p.
69. Lvov Yu.I. Băncile și piața financiară .- SPb .: 1995, p. 267-521.
70. Mai B. Creşterea economică şi postindustrial provocări. La sat. Creşterea economică: după comunism, - M .: Editura „Ankil” .- 363 p.
71. Mirkin Ya.M. Piața de valori mobiliare din Rusia: impactul factorilor fundamentali, previziunile și politica de dezvoltare. M .: Editura Alpina, 2007.S. 218 - 223.
72. Mirkin Ya.M. Piața de valori mobiliare din Rusia: impactul factorilor fundamentali, previziunile și politica de dezvoltare. - M .: Editura Alpina. 2007.S. 211-231.
73. Mirkin Ya.M. Piața financiară este proiectul nostru național. / International Banking Club " Analytics fără frontiere„Resursa electronica. - Mod de acces: http://www.mbka.ru/full news / 279 / g
74. Mirkin Ya.M. Valori mobiliare și piața de valori. Moscova: Perspectivă, 2005.258 p.
75. Mihailov D.M. Piața financiară mondială: tendințe și instrumente. M .: „Examen”, 2006. - 767 p.
76. Montes M.F., Popov V.V. „Virus asiatic” sau „ boala olandeză"? Teoria și istoria crizelor valutare din Rusia și din alte țări 1. M .: Delo, 1999.- 59S.
77. Nikonova I.A. Titluri de valoare de afaceri: Cum să adăugați valoare unei companii prin IPO, emisiuni de obligațiuni și tranzacții de investiții. M .: Alpina Business Books, 2006 .-- 350 p.
78. Nukhovich E.S., Smitienko B.M., Eskindarov M.A. Economia mondială la începutul secolelor XX-XXI. -M .: Editura Academiei Financiare din subordinea Guvernului Federației Ruse, 2005.199 p.
79. Panov V.A. Rusia: fuga de capital și securitate națională.
80.M .: Institutul de Economie RAS, 2006.86 p.
81. Perard J. " Managementul fluxului de numerar internațional". -M .: Finanţe şi statistică, 2002.257 p.
82. Reshetina E.N. Natura juridică a titlurilor corporative și a titlurilor de capital. M .: Gorodets, 2005 .-- 160 S.
83. Robinson J. Teoria economică a competiției imperfecte.
84.M .: Progres, 1986.- 369 S.
85. Rubtsov B.B. Piețele mondiale de valori mobiliare. M .: Examen, 2009, -187 p.
86. Rubtsov B.B. Evoluția instituțiilor pieței financiare și dezvoltarea economică. / Monografie colectivă " Instituțiile financiare și dezvoltarea economică„/ M.: IMEIO RAN, 2006. - 412 p.
87. Rubtsov B.B. Tendințe în dezvoltarea piețelor de valori mondiale.-Bursa mondială și interesele Rusiei. Moscova: IMEMO RAN, 2007 .-- (p. 6.) 325 p.
88. Rybalkin V.E. Relaţii Economice Internaţionale / Ed. V.E. Rybalkina /. M.:" FINANȚE ȘI STATISTICĂ", 2006. - 301 p.
89. Sachs J., Larren B. Macroeconomie. O abordare globală. M .: Delo, 1996.- 169 p.
90. Sizov Y. Reforma bursei ruse: probleme și perspective. Prețuriîn piaţa financiară: Manual / Ed. V.E. Esipova./ Sankt Petersburg: Editura Universității de Stat de Economie din Sankt Petersburg, 2003 .-- 227 p.
91. Soros J. Criza capitalismului mondial. Societatea deschisă este în pericol. Pe. din engleza M .: INFRA-M, 1999. - XXVI, 262 p.
92. Soros J. Epoca greşelilor. Lumea este în pragul unei crize globale. (Epoca falibilității. Consecințele războiului împotriva terorii). - M .: Alpina Business Books, 2008 208 S.
93. Hans Peter Baer. Securitizarea activelor: securitizarea activelor financiare este o tehnică inovatoare de finanțare bancară. Pe. cu el. Yu.M. Alekseev, O. M. Ivanov. -M .: Walters Kluver, 2006 .-- 624 S.
94. Chumakov A. N. Aspecte obiective și subiective ale globalizării ./ Chumakov A.N. // Filosofia și viitorul civilizației: Mat. IV Congres filozofic rus. T. 3. M. 2005. Resursa electronica. Mod de acces: http://www.religare.ru/2 18006.html.
95. Schumpeter J. Teoria dezvoltării economice. Moscova: Progresul, 1982.377 p.
96. Yarygina I.Z. Sisteme bancare și bănci în dezvoltarea geoeconomiei / Yarygina I.Z.// Academia Financiară din cadrul Guvernului Federației Ruse. 2006.-378 S.
97. Cooper, William H., Hardt, John P. Russian Capital Flight, Economic Reforms, and US Interests: An Analysis, Congressional Research Service.- Biblioteca Congresului, SUA, 2008/200 P.
98. Giddens A. A treia cale. Reînnoirea social-democrației. -Oxford, 1998.224 p.
99. Leite, Sergio Pereira. Fluxuri internaționale de capital: o provocare pentru secolul 21.- Washington: FMI, 2004.279 P.
100. Lougani, Prakash și Paolo Mauro. Fuga de capital din Rusia. Document de lucru FMI, WP / 00/6. Washington: FMI, 2000. 243 p.
101. Oman Ch., Fries S., Butier W. Corporate Governance in Developing; Economii de tranziție și de piață emergentă. -Policy Brief. Centrul de Dezvoltare OCDE, 2003. -№23. -290 p.
102. Probleme de reglementare a circulației capitalului în Federația Rusă. M .: BEA, 2005 -158 S.
103. Acorduri bilaterale ale Federației Ruse cu țări străine privind încurajarea și protecția reciprocă a investițiilor./ Sub redacția L.A. Kazakova. -M .: Jurid. lit., 2000.432 p.
104. „Modelul ideal al bursei ruse pe termen mediu (până în 2015). Proiect analitic Thomas Murray. Resurse electronice. Mod de acces: http://www.thomasmurray.org1. Periodice
105. Baraulina A. Paradisul investitiilor Rusia./ Baraulina A. // Vedomosti.- 23.08.2007. nr. 157. -Resursa electronica. - Mod de acces: http://www.vedomosti.rU/newspaper/article.shtml72007/08/23/l 31448.
106. Berezanskaya E. Despre distribuție / ZForbes. 2006.- Nr 06 (27). Resursa electronica. - Mod de acces: http://www.forbes.com/2006/Q6/12/
107. Vasilchuk E. Importul și-a slăbit./ Vasilchuk E. // Ziarul Russian Business. Nr 613 din 24 iulie 2007 Resursa electronica - Mod de acces: http://www.rg.ru/2007/07/24/import.html.
108. Vişnevski V. Influenţa regimului impozitare asupra migrației de capital. / Vishnevsky V., Grechishkin A. // Economia mondială și relațiile internaționale. 2002. -№12.-p. paisprezece
109. Gendlin V. Cu un sentiment de plasare profundă ./ Gendlin. V. // Secretul firmei. 2006.- Nr. 40 (596). - P.46.
110. Gladkov D. Câteva aspecte ale circulației euroobligațiunilor în Rusia / Gladkov D. // Piața valorilor mobiliare. 2002. - Nr. 4 (211).- S. 51-54.
111. Grishin N. Și-a amintit totul./ Grishin. N. // Secretul firmei. 2006. -Nr 42 (177) .- P.26.
112. Delyagin M. Teoria generală a globalizării / Delyagin M. // Societate și economie, 2008, -№10-11. p. 93.
113. Zykova T. Educația rublei ./ Zykova T. // Ziarul rus. Emisiune centrală Nr 4813 din 16 decembrie 2008. Resursa electronică. -Mod de acces: http://www.rg.ru/2008/12/16/reKiIIr.MTl.
114. Ivanov O. Sarcini de reglementare a instrumentelor derivate extrabursiere: noua legislatie pentru instrumente noi./ Ivanov O.// Piata valorilor mobiliare.-2007.-Nr.19 (346) -P.23.
115. Klavdienko V. Investiții și creștere economică / Klavdienko V. // Investiții în Rusia. 2002. - Nr. 7. - P.40.
116. Perspectivele circulației valutare în Rusia / Kulipanov V. // Piața valorilor mobiliare. 2002. - Nr 7. P.67-69.
117. Elk V.A. Globalismul ca schimbare de paradigme ale globalizării. / Los V.A. // Filosofia și viitorul civilizației: Mat. IV Congres filozofic rus. T. 3.M 2005.- Str.287.
118. Mirkin Ya.M. În căutarea răspunsului exact. / Mirkin YM // Buletinul NAUFOR. - 2008, nr. 11. Resursa electronica. - Mod de acces: bcr: //yushsh.payRog.ruAgee.a5p? N = 7020.
119. Mirkin YAM. Manifest după criză. / Mirkin Y.M. // Ziarul rus. Emisiune federală nr. 4762 din 1 octombrie 2008. Resursă electronică. - Mod de acces: http://www.rg.ru/2008/10/01 / mirkin.html.
120. Mirkin Ya.M. Piața de valori mobiliare din Rusia: riscuri, creștere, semnificație. / Mirkin Ya.M. // Piața de valori mobiliare. - 2007, - Nr. 23 (350) - Resurse electronice. Mod de acces: http://www.rcb.ru/rcb/2007-23/8865/.
121. Mozgin D. Instrument, convenabil din toate punctele de vedere./ Mozgin D. // Piața valorilor mobiliare. 2009. - Nr. 9 (192). p. 36.
122. Nazarov V. Rolul economic al investițiilor străine ./ Nazarov V. // The Economist. 2004. -№11.-С. 19.
123. Neklessa A.I. Lumea la marginea istoriei sau a globalizării-2. / Neklessa A.I. // Moscova. 2009, - № 4. - Resursa electronica. - Mod de acces: http://www.moskvam.rU/1999/04 99 / peklez5a.Mt.
124. Potemkin A. Timpul deciziilor responsabile./ Potemkin A. // Piața valorilor mobiliare.- 2007. - Nr. 9 (47) Resursa electronică. - Mod de acces: http://old.rcb.rU/archive/pdf/2007/l7/mmvbPotemkin.pdf
125. Rubtsov B.B. Bursa mondială: volume și dinamică. / Rubtsov B.B.// Investitor de portofoliu. 2008. - Nr 2.- Resursa electronica. - Mod de acces: http://www.mirkin.ri/.
126. Rubtsov B.B. Instrumente bursiere moderne ale creditelor ipotecare financiare ./ Rubtsov B.B.// Piața valorilor mobiliare. - 2001. Nr 6.-Resursa electronica. Mod de acces: http://www.mirkin.ru/.
127. Rubtsov B.B. Piața financiară a Marii Britanii. / Rubtsov B.B.// Investitor de portofoliu. 2010. - Nr. 4.- Resursa electronica. - Mod de acces: http://www.mirkin.ru/.
128. Rubtsov B.B. Bursa americană. / Rubtsov B.B.// Investitor de portofoliu. 2009. - Nr. 3.- Resursa electronica. - Mod de acces: http://www.mirkin.ru/.
129. Skogireva A. Sekoryitization market - un bloc de gheață în loc de „bani reali”./ Skogireva A. // Banking Review. 2008.- Nr 5 (107). -Resursa electronica. - Mod de acces: http://bo.bdc.rU/2008/5/sec.htm.
130. I.S.Surytin. Globalizarea economică și problemele securității naționale și internaționale. / Suytin I.S. // Probleme ale economiei moderne. Nr. 2 (22). Resursa electronica. - Modul Flocryna: http://www.m-economy.ru/php3.
131. Fisher P. Cum se transformă Rusia în atractiv piață pentru investitorii străini / Fisher P. // Probleme economice. 2005. - Nr. 2. -S.83-86.
132. Khozin G.S. Globalizarea relațiilor internaționale: o tendință sau strategie obiectivă a SUA ./ Khozin G.S. // SUA. Canada. Economie. Politică. Cultura.- 2006. Nr 1. - P.70.
133. Khoroshev S. Climatul investițional și investițiile străine./ Khoroshev S. // Business Forum IT.- 2005. Nr. 3. - P.37.
134. Chistov A.B. Rusia pe piața mondială a datoriilor. / Chistov A.B. // BIKI-2006. -№72. C.4.
135. Schrader X. Globalizare, civilizație și moralitate / Schrader X.// Journal of Sociology and Social Anthropology. 2008. - Volumul 1. - Nr. 2. -Resursa electronica. - Mod de acces: http://www.soc.pu.ru/.
136. Piața IPO: vizarea cererii interne. Interviu cu directorul general adjunct * - Bursa de Valori CJSC MICEX Gennady Margolit. // Piața Valorilor Mobiliare. - 2008. - Nr. 4 (355), p. 68.
Vă rugăm să rețineți că textele științifice de mai sus sunt postate pentru informare și obținute prin recunoașterea textelor originale ale disertațiilor (OCR). În acest sens, ele pot conține erori asociate cu imperfecțiunea algoritmilor de recunoaștere.
Nu există astfel de erori în fișierele PDF ale disertațiilor și rezumatelor pe care le livrăm.
V.N. Novikova
Vulnerabilitatea pieței de valori mobiliare din Rusia crește semnificativ pe măsură ce Rusia iese pe scena mondială. Un exemplu frapant al vulnerabilității pieței de valori mobiliare din Rusia, și anume amenințarea la adresa securității sale economice, poate fi faptul că Banca Centrală a Federației Ruse în ultima criză, cu o altă creștere a ratei de refinanțare, pentru a salva situația cu moneda națională, a creat o situație de criză pe piața titlurilor de stat.
În timp ce asigurarea securității pieței valorilor mobiliare este o funcție a statului și a participanților specifici, piața se dezvoltă pe principiul autoreglementării. Consider că dezvoltarea pieţei valorilor mobiliare fără controlul şi intervenţia statului este imposibilă. Pentru a asigura securitatea pieței de valori mobiliare din Rusia, este necesar să evidențiem în mod clar rolul statului și al agențiilor sale de aplicare a legii. Prin urmare, statul trebuie să îndeplinească următoarele funcții
Formarea cadrului legal de funcționare a CCR.
Organizarea sistemului de aplicare a legii.
Reglementarea activităților participanților la CCR.
Controlul asupra activităților participanților la RCB.
Pentru a îndeplini funcțiile de mai sus, este necesar să se asigure interacțiunea organismelor de reglementare ale statului și a agențiilor de aplicare a legii. Dar, deoarece o astfel de cooperare nu va fi eficientă sub forma unui acord contractual, acest lucru ar trebui să fie consacrat în legislație.
Cu toate acestea, nu ar trebui să se asocieze securitatea economică a RZB doar cu problema combaterii fraudei. Problema funcționării economiei subterane și a spălării banilor criminali reprezintă un mare pericol pentru CCR. Tocmai opoziţia faţă de aceste acte este apanajul organelor de drept care activează în acest domeniu. Dar din cauza lipsei unui cadru de reglementare, această activitate este dificilă.
Asigurarea securității RCB al Rusiei ar trebui să fie realizată la trei niveluri:
Federal;
Subiecții Federației;
Participanți profesioniști: brokeri, dealeri, depozitari etc.
Alți participanți ai RCB. Printre participanți se numără: bănci, societăți de investiții, fonduri de investiții, întreprinderi de stat și private, societăți pe acțiuni, precum și investitori individuali.
Pentru a asigura securitatea RCB din Rusia, este necesar să se rezolve problemele în următoarele domenii:
• aplicarea legii pe piața valorilor mobiliare;
securitatea pieţei valorilor mobiliare de stat;
securitatea pieței de valori mobiliare corporative, inclusiv protecția acționarilor;
securitatea sferei circulaţiei facturii;
securitatea pieţei pentru instrumente derivate şi alte valori mobiliare;
securitatea participanților la piața valorilor mobiliare (persoane juridice și persoane fizice);
securitatea informatiei a pietei valorilor mobiliare;
protecția emitenților și investitorilor, inclusiv a celor străini;
• protejarea secretelor comerciale;
• contracararea de către autoritățile de aplicare a legii și de reglementare la fraudă și manipulări cu valori mobiliare;
contracararea spălării banilor criminali cu ajutorul valorilor mobiliare;
coordonarea și interacțiunea organelor de drept și de reglementare în materie de asigurare a securității pieței valorilor mobiliare;
cooperarea internaţională în combaterea firmelor frauduloase transnaţionale.
De asemenea, pentru asigurarea securității economice, este necesar controlul activităților legate de bursa, depozitele, telecomunicațiile și sistemele informaționale ale RZB.
Având în vedere cele de mai sus și dificultățile cu care se confruntă RCB al Rusiei în stadiul actual de dezvoltare, influența fenomenelor interne și externe asupra acesteia, putem spune cu încredere că autoreglementarea nu va asigura nici securitatea economică a RCB, nici securitatea nationala a tarii in ansamblu. Prin urmare, soluția la problemele indicate în lucrare ar trebui să fie nu numai intervenția guvernamentală în dezvoltarea și activitățile pieței de valori mobiliare din Rusia, ci și dezvoltarea și implementarea unor programe de formare pentru specialiștii în aplicarea legii în domeniul pieței valorilor mobiliare.
Introducere 2
Capitolul 1 - Aspecte teoretice ale influenţei pieţei de valori asupra economiei
securitate 8
S Bazele teoretice ale funcționării pieței de valori 8
1-1.1 Caracteristici și trăsături distinctive ale rusului
bursa de valori 25
Aspecte teoretice ale securității economice și ale pieței de valori. Relație și interdependență 52
Principalele amenințări la adresa securității economice care apar pe bursa 59
Capitolul 2. Influența fluctuațiilor bursei ruse asupra
securitatea economică a țării 65
2.1. Abordări metodologice ale estimării costurilor
2.2. Modele și metode de identificare a acțiunilor subevaluate 87
Capitolul 3, Principalele direcții de îmbunătățire a mecanismului de furnizare
securitatea economică la bursă 115
ZL Principalele direcții de activitate pentru eliminarea amenințărilor la adresa economică
securitate la bursa de valori, 115
3.2 Principalele activități ale anti-
crime economice (BEC) ale Ministerului Afacerilor Interne al Federației Ruse privind dezincriminarea
Piața valorilor mobiliare RF 127
Concluzia 132
Referințe 138
Introducere în muncă
Relevanța temei de cercetare. Piața de valori joacă un rol semnificativ în dezvoltarea economiei de piață a statului, contribuie la acumularea, redistribuirea fondurilor și a capitalului către cele mai profitabile sfere, mediază relația dintre subiecții economiei. Neîndeplinirea funcțiilor de către bursă paralizează legăturile economice și reprezintă o amenințare la adresa securității economice a țării, adică există o dependență a stării economice a statului de nivelul de securitate economică a pieței de valori. De remarcat faptul că în țările dezvoltate cu economii de piață, capitalizarea pieței de valori și a companiilor cu capital național determină în mare măsură competitivitatea economiei naționale. Competitivitatea economiei naționale, la rândul său, este principalul factor care determină nivelul de securitate economică, precum și securitatea socială și militară a acesteia.
Integrarea Rusiei în economia mondială, dezvoltarea și extinderea activităților entităților de pe piața de valori, creșterea concurenței atât în interiorul statului, cât și din alte state, introducerea de noi tehnologii informaționale, imperfecțiunea legislației actuale, corupția și incriminarea economia ridică noi provocări bursei.şi implică apariţia unor ameninţări şi riscuri necunoscute anterior.
Piața bursieră din Rusia, în special partea sa over-the-counter, se caracterizează printr-un grad ridicat de incriminare, care îi afectează negativ dezvoltarea, transparența, atractivitatea investițională, precum și imaginea economiei ruse.practica de aplicare a legii. Există cazuri frecvente de utilizare a agențiilor de aplicare a legii în aceste scopuri.
Este nevoie de îmbunătățirea mecanismelor de funcționare a pieței de valori ”metode de reglementare de stat, ținând cont de factorii de asigurare a securității economice - Cunoașterea insuficientă a acestor probleme predetermina relevanța temei alese pentru disertație.
Gradul de elaborare științifică a problemei. Aspecte variate
securitatea economică a fost studiată de mulți oameni de știință, printre
pe care V.K.Senchagov, L.I. Abalkin, L.E. Gorodetsky, A.V.
Vozznnikov și alții. Probleme de asigurare economică
securitate de către agențiile de aplicare a legii în domenii cheie
economia este dedicată lucrării lui A.V. Molchanov "R.V. Ilyukhina, A, E.
Gorodetsky și alții - Anumite aspecte ale problemelor asociate cu stocul
piață, au fost atinse în lucrările economiștilor internaționali,
angajat în studiul problemelor financiare ale dezvoltării pieței valorilor mobiliare
lucrări: B.B. Rubtsova, B.I. Alekhina, A. V. Anikina, E. Y. Bregel,
S.A. Bylinyak, T.D. Valova, V.S. Volynsky, A.I. Dinkevici,
Skorolev, L.N. Krasavina, B.E. Lanina, G.G. Matyukhina, V.M. Usoskina, M.A. Portnoy, D.V., Smyslov, V.M. si alti autori.
Cel mai aprofundat studiu al pieței de valori și al instrumentelor sale a fost realizat de Ya.M. Mirkinsh, în ale cărui lucrări sunt dezvăluite particularitățile piețelor de valori ale țărilor individuale, sunt analizate atât experiența mondială, cât și cea rusă de creare a unei piețe de valori mobiliare. . În același timp, majoritatea lucrărilor publicate fie sunt dedicate oricărei probleme (de exemplu, contabilitatea valorilor mobiliare, analiza tehnică a pieței valorilor mobiliare) și sunt de natură pur aplicată, fie conțin o descriere a instrumentelor financiare specifice pentru funcționarea piata de valori.
În același timp, problemele de formare a mecanismelor și a fundamentelor metodologice uniforme ale economice
securitatea bursierei, contracararea incriminarii relatiilor din bursa, precum si impactul acesteia asupra securitatii economice a statului.
Scopul studiului este de a clarifica prevederile teoretice și principiile metodologice și de a elabora recomandări practice pentru asigurarea securității economice a pieței de valori,
În conformitate cu scopul studiului, în lucrare au fost stabilite și rezolvate următoarele sarcini:
să clarifice esența relațiilor economice, precum și contradicțiile de bază care apar în sfera circulației acțiunilor în Rusia;
stabilesc relații logice și practice și interdependențe între starea pieței de valori și nivelul securității economice a acesteia;
să analizeze motivele și modelele care duc la reproducerea tendințelor negative pe bursa rusă, păstrarea unui grad ridicat de incriminare a acesteia și, în consecință, competitivitatea scăzută a economiei chiar și în condiții de condiții favorabile din partea piata externa;
să identifice caracteristicile circulației acțiunilor pe bursa rusă, care formează amenințări reale și potențiale la adresa securității economice a țării;
să dezvolte posibile modalități de minimizare a impactului amenințărilor de la bursă asupra stării de securitate economică.
Obiectul cercetării îl constituie mecanismul impactului bursier asupra securității economice a țării.
Subiectul studiului îl reprezintă relațiile economice privind cifra de afaceri a valorilor mobiliare, care pot avea ca rezultat amenințări la adresa securității economice a Rusiei și, în acest sens, necesitatea minimizării acestor amenințări.
Metodologia se bazează pe analiza sistemului, prevederile fundamentale ale teoriei economice și teoria securității naționale, literatură științifică și metodologică specială. Pe parcursul cercetării au fost utilizate următoarele metode: dialectică, formalologică, economică și statistică, optimizare, modelare matematică, observații empirice și aprecieri de specialitate.
La baza teoretică au fost lucrările oamenilor de știință autohtoni și străini, manageri de bursă practicanți și specialiști în domeniul securității, care sunt dedicați diverselor aspecte ale funcționării pieței de valori și asigurării proprietății și altor drepturi ale subiecților acestei piețe. .
Noutate științifică studiul efectuat este următorul:
a clarificat esența securității economice a pieței de valori, precum și mecanismele de protecție a intereselor economice ale subiecților de riscurile și amenințările existente și potențiale;
identifică principalii factori care operează pe piața de valori mobiliare din Rusia care creează amenințări la adresa securității economice, dintre care principalii sunt: monopolizarea pieței de valori, nivelul scăzut de capitalizare a acesteia, absența virtuală a unui investitor de retail în masă, incriminarea și subestimarea pieței. ;
au fost dezvoltate abordări pentru a crea o metodologie cuprinzătoare pentru calcularea subestimării valorii acțiunilor companiilor rusești ca amenințare la adresa securității economice a țării, pe baza unei analize critice a metodelor existente de evaluare a valorii acțiunilor utilizate în țările dezvoltate;
se propune să se ia un model multifactorial ca bază pentru o astfel de tehnică, ținând cont de influența diverselor influențe asupra indicatorului rezultat;
a fundamentat principalele scheme de comportament ilegal al entităților bursiere care reduc capitalizarea economiei ruse;
a identificat cele mai raționale metode de reglementare de stat a pieței bursiere din Rusia „pe baza principiului priorității măsurilor de reglementare față de măsurile fiscale și a criteriilor celei mai înalte eficiențe la cel mai mic cost;
se dau propuneri privind influenţa statului asupra cauzelor ameninţărilor, şi nu asupra eliminării consecinţelor acestora asupra pieţei de valori.
În urma cercetării disertației, autorul propune următoarele prevederi de bază pentru apărare:
prezența unei dependențe directe a stării securității economice a țării de gradul de transparență și nivelul de incriminare a pieței de valori;
posibilitatea identificării analitice preventive a amenințărilor la adresa securității economice pe baza utilizării unor metode complexe de evaluare a acțiunilor, inclusiv a unei metodologii cuprinzătoare pentru identificarea acțiunilor subestimate;
propuneri fundamentate de optimizare a procesului de reglementare de stat a pieței de valori, atât prin modificarea cadrului de reglementare, cât și prin metode de pedepsire a celor care încalcă „regulile jocului” pe bursă.
Semnificația practică și aprobarea lucrării constă în faptul că rezultatele studiului pot fi utilizate atât în continuarea studiului teoretic al problemelor pieței de valori și a impactului acesteia asupra securității economice a țării, cât și în munca practică. a specialiștilor din Ministerul Afacerilor Interne și din alte agenții de aplicare a legii din Rusia,
Factorii comportamentului consumatorului și influența acestora asupra deciziilor de management în diverse segmente ale pieței mobilei Tihomirov, Evgheni Alexandrovici
Securitatea financiară ocupă unul dintre locurile de frunte în schema de securitate națională. Sprijinul juridic al sistemului financiar este cel mai înapoiat domeniu al legislației ruse, slab coordonat cu practica mondială.
Securitatea financiară este de a asigura o astfel de dezvoltare a sistemului financiar și a relațiilor și proceselor financiare din economie, care creează condițiile necesare pentru stabilitatea financiară a dezvoltării țării, păstrând integritatea sistemului financiar pentru a neutraliza amenințările din domeniul financiar și al creditului. sferă.
Principalele segmente ale securității financiare a țării: fiscal, monetar, credit și bancar, în afara bugetului.
Recuperarea financiară a întreprinderilor și organizațiilor este principala condiție pentru ca economia rusă să intre pe traiectoria dezvoltării active, pentru care este necesar să se închidă
circulația resurselor financiare în economie, stopează fuga de capital, îndreaptă fluxurile financiare către sectorul real.
În prezent, securitatea economică a țării depinde din ce în ce mai mult de starea pieței de valori.
Pentru a îmbunătăți securitatea economică a Rusiei, este necesar să se creeze un sistem de valori-prag pe piața de valori, dintre care cele mai importante sunt volumul datoriei interne ca procent din PIB; capacitatea pieței instrumentelor financiare derivate în raport cu capacitatea pieței primare a valorilor mobiliare; poziția scurtă totală a participanților pe piață în bani ca procent din suma totală a fondurilor proprii ale participanților pe piață; investițiile nerezidenților în valori mobiliare rusești ca procent din capacitatea pieței și volumul PIB-ului; investiții ale nerezidenților în instrumente financiare derivate ca procent din capacitatea totală a pieței de instrumente financiare derivate. Acest sistem de valori-prag al pieței valorilor mobiliare interacționează cu sistemul general de valori-prag de securitate economică și vă permite să controlați procesele negative care duc la instabilitate și destabilizare.
Piața datoriilor interne este o parte integrantă a sistemului financiar național.
Obligațiunile federale determină în mod tradițional costul minim al fondurilor gratuite în economia rusă.
În prezent, randamentul obligațiunilor federale se află într-o zonă reală puternic negativă, ceea ce, pe de o parte, creează anumite avantaje autorităților monetare asociate cu o scădere a volumului real al datoriei interne, a costului deservirii acesteia, precum și ca şi posibilitatea redistribuirii datoriei externe către datoria internă. Pe de altă parte, randamentele reale negative ale obligațiunilor federale, împreună cu o penurie generală de instrumente financiare tranzacționabile, provoacă potențial posibilitatea unei crize bancare, a unei crize valutare și, de asemenea, privează autoritățile monetare de un astfel de instrument de reglementare precum ratele dobânzilor. Având în vedere dependența ridicată a economiei ruse de factori externi, această situație nu face decât să mărească vulnerabilitatea sferei financiare naționale la „șocuri” externe și să reducă capacitatea autorităților monetare de a implementa politica monetară.
În acest context, piața federală de obligațiuni este concepută pentru a promova creșterea economică, oferind:
Reducerea inflației și protejarea finanțelor naționale de impactul „șocurilor” externe (negative și pozitive);
Creșterea economiilor interne și extinderea bazei de resurse a sistemului bancar național;
Dezvoltarea cuprinzătoare a segmentelor conexe ale pieței financiare naționale;
Extinderea capacității autorităților monetare de a atrage resurse financiare de pe piața internă, precum și de a utiliza eficient ratele dobânzilor ca instrument de reglementare macroeconomică.
Ultimul deceniu a oferit autorităților monetare naționale o experiență unică în domeniul managementului datoriilor interne în diverse domenii - realizarea stabilității financiare, implementarea politicilor fiscale și monetare, dezvoltarea sistemului bancar și a piețelor financiare. Sistematizarea caracteristicilor pozitive ale dezvoltării și luarea în considerare a greșelilor strategice și tactice va face posibilă conferirea de caracteristici stimulatoare și stabilizatoare evoluției pieței datoriilor interne în stadiul actual de dezvoltare a economiei ruse.
teză
Ivanov, Alexei Alexandrovici
Grad academic:
doctor în economie
Locul susținerii tezei:
Cod de specialitate VAK:
Specialitate:
Economia și managementul economiei naționale (pe industrii și sfere de activitate, inclusiv: teoria managementului sistemelor economice; macroeconomie; economia, organizarea și conducerea întreprinderilor, industriilor, complexelor; managementul inovării; economia regională; logistica; economia muncii; populație; economie și demografie; economia mediului; managementul terenurilor etc.)
Număr de pagini:
Capitolul 1. Aspecte teoretice ale influenţei pieţei de valori asupra securităţii economice.
1.1 Fundamentele teoretice ale funcționării pieței de valori.
1.1.1 Trăsături caracteristice și trăsături distinctive ale pieței bursiere din Rusia.
1.2 Aspecte teoretice ale securității economice și ale pieței de valori. Interconectare și interdependență.
1.3 Principalele amenințări la adresa securității economice care apar pe bursă.
Capitolul 2. Influența fluctuațiilor pieței ruse de valori asupra securității economice a țării.
2.1. Abordări metodologice de evaluare a valorii acțiunilor.
2.2. Modele și metode de detectare subestimare acțiuni.
Capitolul 3. Principalele direcții de îmbunătățire a mecanismului de asigurare a securității economice la bursa
3.1 Principalele direcții de activitate pentru eliminarea amenințărilor la adresa securității economice pe piața de valori.
3.2 Activitățile principale ale unităților de combatere a crimelor economice (CE) ale Ministerului Afacerilor Interne al Federației Ruse pentru dezincriminarea pieței valorilor mobiliare a Federației Ruse.
Relevanța temei de cercetare. Piața de valori joacă un rol semnificativ în dezvoltarea economiei de piață a statului, contribuie la acumulare, redistribuirea fondurilor și a capitalului către zonele cele mai profitabile, mediază relația dintre subiecții economiei. Neîndeplinirea funcțiilor de către bursă paralizează legăturile economice și reprezintă o amenințare la adresa securității economice a țării, adică există o dependență a stării economice a statului de nivelul de securitate economică a pieței de valori. De remarcat faptul că în țările dezvoltate cu economii de piață, capitalizarea pieței de valori și a companiilor cu capital național determină în mare măsură competitivitatea economiei naționale. Competitivitate economia naţională, la rândul ei, este principalul factor care determină nivelul de securitate economică, precum şi securitatea sa socială şi militară.
Integrarea Rusiei în economia mondială, dezvoltarea și extinderea activităților entităților de pe piața de valori, creșterea concurenței atât în interiorul statului, cât și din alte state, introducerea de noi tehnologii informaționale, imperfecțiunea legislației actuale, corupția și incriminarea economia ridică noi provocări bursei.şi implică apariţia unor ameninţări şi riscuri necunoscute anterior.
Piața bursieră din Rusia, în special partea sa over-the-counter, se caracterizează printr-un grad ridicat de criminalizare, care îi afectează negativ dezvoltarea, transparența, atractivitatea investițională, precum și imaginea economiei ruse. În ultimii ani, a devenit o practică zilnică neprietenos fuziuni și achiziții provocate de imperfecțiunea cadrului de reglementare și a practicii de aplicare a legii. Există cazuri frecvente de utilizare a agențiilor de aplicare a legii în aceste scopuri.
Este nevoie de îmbunătățirea mecanismelor de funcționare a pieței de valori, a metodelor de reglementare a statului, ținând cont de factorii de asigurare a securității economice. Cunoașterea insuficientă a acestor probleme predetermina relevanța temei alese pentru disertație.
Gradul de elaborare științifică a problemei. Diverse aspecte ale securității economice au fost studiate de mulți oameni de știință, inclusiv V.K. Senchagov, L.I. Abalkin, A.E. Gorodetsky, A.V. Vozzennikov și alții. Lucrările lui A.V. Molchanov, R.V. Ilyukhina, A.E. Gorodetsky și alții. Anumite aspecte ale problemelor asociate pieței de valori au fost atinse în lucrările economiștilor internaționali care au studiat problemele financiare ale dezvoltării pieței valorilor mobiliare: B.B.Rubțov, B.I. Alekhina, A.V. Anikina, E.Ya. Bregel, S.A. Bylinak, T.D. Valova, V.S. Volynsky, A.I. Dinkevich, I.S. Korolev, L.N. Krasavina, B.E. Lanina, G.G. Matyukhina, V.M. Usoskina, M.A. Portnoi, D.V. Smyslova, V.M. si alti autori.
Cel mai aprofundat studiu al pieței de valori și al instrumentelor sale a fost realizat de Ya.M. Mirkin, în ale cărui lucrări sunt dezvăluite trăsăturile piețelor de valori din diferite țări, fiind analizată atât experiența mondială, cât și cea rusă de creare a unei piețe de valori mobiliare. . În același timp, majoritatea lucrărilor publicate fie sunt dedicate oricărei probleme (de exemplu, contabilitatea valorilor mobiliare, analiza tehnică a pieței valorilor mobiliare) și sunt de natură pur aplicată, fie conțin o descriere a instrumentelor financiare specifice pentru funcționarea piata de valori.
În același timp, problemele formării mecanismelor și fundamentelor metodologice uniforme ale securității economice a pieței de valori, contracararea incriminarii relațiilor din bursă, precum și impactul acesteia asupra securității economice a statului nu au fost încă. fost pe deplin investigat.
Scopul studiului este de a clarifica prevederile teoretice și principiile metodologice și de a elabora recomandări practice pentru asigurarea securității economice a pieței de valori.
În conformitate cu scopul studiului, în lucrare au fost stabilite și rezolvate următoarele sarcini:
Clarificarea esenței relațiilor economice, precum și a contradicțiilor de bază care apar în sfera circulației acțiunilor în Rusia;
Stabiliți relații logice și practice și interdependențe între starea pieței de valori și nivelul securității economice a acesteia;
Analizați cauzele și modelele care duc la reproducere tendințe negative pe bursa rusă, persistența unui grad ridicat de criminalizare a acesteia și, în consecință, un nivel scăzut competitivitatea economie chiar și în condiții de condiții favorabile din partea pieței externe;
Să dezvăluie particularitățile circulației acțiunilor pe bursa rusă, care formează amenințări reale și potențiale la adresa securității economice a țării;
Dezvoltați posibile modalități de minimizare a impactului amenințărilor de la bursă asupra stării securității economice.
Obiectul cercetării îl constituie mecanismul de influență a pieței de valori asupra stării securității economice a țării.
Subiectul studiului îl reprezintă relațiile economice privind cifra de afaceri a valorilor mobiliare, care pot avea ca rezultat amenințări la adresa securității economice a Rusiei și, în acest sens, necesitatea minimizării acestor amenințări.
Metodologia se bazează pe analiza sistemului, prevederile fundamentale ale teoriei economice și teoria securității naționale, literatură științifică și metodologică specială. Pe parcursul cercetării au fost utilizate următoarele metode: dialectică, formalologică, economică și statistică, optimizare, modelare matematică, observații empirice și aprecieri de specialitate.
La baza teoretică au fost lucrările unor oameni de știință autohtoni și străini, manageri de burse practicanți și specialiști în domeniul securității, care sunt dedicați diverselor aspecte ale funcționării pieței de valori și asigurării proprietății și altor drepturi ale subiecților acestei piețe. .
Noutatea științifică a studiului este următoarea:
S-a clarificat esența securității economice a pieței de valori, precum și mecanismele de protejare a intereselor economice ale subiecților de riscurile și amenințările existente și potențiale;
Sunt identificați principalii factori care operează pe piața de valori mobiliare din Rusia care creează amenințări la adresa securității economice, dintre care principalii sunt: monopolizarea pieței de valori, nivelul scăzut de capitalizare a acesteia, absența virtuală a unui investitor de retail în masă, incriminarea și subestimarea piaţă;
Au fost dezvoltate abordări pentru crearea unei metodologii de calcul integrate. subestimare valoarea acțiunilor companiilor rusești ca o amenințare la adresa securității economice a țării pe baza unei analize critice a metodelor existente de evaluare a valorii acțiunilor utilizate în țările dezvoltate;
Se propune să se ia un model multifactorial ca bază pentru o astfel de tehnică, ținând cont de influența diverselor influențe asupra indicatorului rezultat;
Au fost fundamentate principalele scheme de comportament ilegal al subiecților bursei, care reduc capitalizarea economiei ruse;
Au fost stabilite cele mai raționale săbii ale reglementării de stat a pieței de valori rusești, bazate pe principiul priorității măsurilor de reglementare față de cele fiscale, și criteriile celei mai mari eficiențe la cele mai mici costuri;
Se fac propuneri privind influența statului asupra cauzelor amenințărilor, și nu asupra eliminării consecințelor acestora asupra pieței de valori.
În urma cercetării disertației, autorul propune următoarele prevederi de bază pentru apărare:
Prezența unei dependențe directe a stării securității economice a țării de gradul de transparență și nivelul de incriminare a pieței de valori;
Posibilitatea identificării analitice preventive a amenințărilor la adresa securității economice pe baza utilizării unor metode complexe de evaluare a acțiunilor, inclusiv a unei metodologii cuprinzătoare de identificare a acțiunilor subevaluate;
Propuneri fundamentate pentru optimizarea procesului de reglementare de stat a pieței de valori, atât prin modificarea cadrului de reglementare, cât și prin metode de pedepsire a celor care încalcă „regulile jocului” din bursă.
Semnificația și aprobarea primordială a lucrării constă în faptul că rezultatele studiului pot fi utilizate atât în studiul teoretic ulterioară a problemelor pieței de valori și a impactului acesteia asupra securității economice a țării, cât și în munca practică. a specialiștilor din Ministerul Afacerilor Interne și din alte agenții de aplicare a legii din Rusia.
Rezultatele lucrării au fost prezentate la conferințe științifice și practice, au fost utilizate în procesul educațional și activitățile de cercetare ale Academiei de Securitate Economică a Ministerului Afacerilor Interne al Rusiei.
Publicații. Principalele prevederi ale lucrării de disertație s-au reflectat în 7 lucrări cu un volum total de 13,4 mp.
Structura lucrării de disertație. Lucrarea de disertație constă dintr-o introducere, trei capitole, concluzii și propuneri, o listă de referințe, aplicații.
Concluzia tezei pe tema „Economia și managementul economiei naționale (pe industrii și sfere de activitate, inclusiv: teoria managementului sistemelor economice; macroeconomie; economia, organizarea și managementul întreprinderilor, industriilor, complexelor; managementul inovării; economia regională; logistica; economia muncii; economia populației și demografie; economia mediului; managementul terenurilor etc.) ", Ivanov, Alexey Alexandrovich
Concluzie.
În disertație, pe baza unei abordări științifice integrate, se realizează studiul principalilor factori și amenințări care apar la bursa și care influențează securitatea economică a țării. Și s-a făcut și o analiză subestimareși a formulat o metodologie de evaluare a valorii acțiunilor companiilor rusești, ca factor fundamental de influență.Proiectarea lucrării, etapele acesteia, cercetarea teoretică și practică au fost efectuate pe baza logicii acelor scopuri și obiective pe care candidatul la disertație și-a stabilit. Constatările, sugestiile și metodologia ne permit să judecăm atingerea obiectivelor stabilite. Finalizarea lucrărilor și rezultatul obținut pot fi luate în considerare în următoarele domenii:
1. Lucrarea relevă relevanța influenței pieței de valori asupra securității economice a țării în stadiul actual de dezvoltare economică. Principalele amenințări și riscuri care apar pe piața de valori sunt protecția slabă a drepturilor acționarilor, măsurile protecționiste, un nivel ridicat de monopolizare a pieței, absența virtuală a unui investitor de retail în masă, politica guvernamentală ineficientă în domeniul pieței valorilor mobiliare și un subevaluarea acțiunilor companiilor rusești.
2. În urma analizei efectuate de studentul de dizertație, au fost identificate următoarele amenințări principale apărute pe piața de valori:
Mutarea activității de tranzacționare pe piețele occidentale. Imperfecțiunea legislației ruse în domeniul pieței valorilor mobiliare, vulnerabilitatea investitorilor și acționarilor de pe piața internă. Oferta limitată de instrumente financiare și riscuri mari de piață și sistemice, precum și infrastructura subdezvoltată și analfabetismul populației. Ca urmare, a crescut concurența pe piețele valutare europene pentru certificatele de depozit. Volumul tranzacțiilor cu certificate de depozit pentru acțiunile rusești pe piețele occidentale depășește volumul pieței de acțiuni din Rusia;
Probabilitate mare protecţionist măsuri. Reglementarea pieței valorilor mobiliare de către stat se reduce la identificarea infracțiunilor deja săvârșite, și nu la prevenirea acestora. Imperfecțiunea legislației. Conduce la dispariția activității de tranzacționare la Moscova și la mișcarea acțiunilor rusești, a investitorilor autohtoni și a intermediarilor financiari către sistemele de tranzacționare străine;
Piața bursieră din Rusia practic nu are un investitor de retail în masă. Privatizarea ineficientă a proprietății de stat a dus la o subestimare accentuată a valorii acesteia, ceea ce a condus la concentrarea majorității activelor fixe în mâinile marilor investitori;
Lipsa de informații pentru potențialii investitori individuali pentru a lua o decizie de investiție. Infrastructură de piață subdezvoltată. Practic nu există o clasă de mijloc a populației din punct de vedere al veniturilor. Structura de proprietate în Rusia este în principal angro și se concentrează pe tranzacționarea bloc;
Protecție slabă a drepturilor acționarilor. Dezvoltarea insuficientă a infrastructurii bursiere. Costuri de reglementare foarte mari. Piața datoriilor ipotecare subdezvoltată ca unul dintre cele mai puternice instrumente de strângere de fonduri. Poziția privilegiată a statului în bursă, dar lipsa rolului său în reglementare;
Capitalizarea bursieră scăzută, subevaluarea acesteia de către investitori. Costul subestimat în mod deliberat al proprietății de stat după privatizare. Subestimare de către investitorii autohtoni și străini, un rating scăzut al atractivității investiționale și al transparenței pieței, un nivel ridicat de incriminare în sectorul financiar și pe bursă. Eșecul pieței de a-și îndeplini funcția principală redistribuire capitalul si finantarea economiei. Inaccesibilitatea instrumentelor bursiere pentru populație ca alternativă la investiții pe termen lung. Lichiditatea ridicată determină nivelul ridicat de capitalizare al pieței de valori. Nivelul său este aproape direct corelat cu nivelul general de dezvoltare economică și securitatea statului.
Una dintre sarcinile stabilite a fost clarificarea definiției securității economice a pieței de valori, precum și a rolului și influenței statului asupra bursei în contextul globalizării în creștere.
Securitatea economică a bursei este starea tuturor segmentelor bursei și a instituțiilor acesteia, care asigură garantat protecţie de către stat şi autoreglementare organizațiilor, dezvoltarea armonioasă a sistemului financiar și a întregului set de relații și procese financiare din stat, dorința și capacitatea instituțiilor bursiere de a crea mecanisme pentru implementarea, protecția intereselor și dezvoltarea finanțelor naționale, capacitatea de a transferă efectiv capitalul între regiuni și sectoare ale economiei și răspunde prompt și prompt la schimbările pieței, precum și la acțiunile de natură criminală. În condițiile securității pieței de valori, capacitatea de a forma un potențial economic și resurse financiare suficiente este asigurată pentru a păstra integritatea și unitatea sistemului financiar chiar și cu cele mai nefavorabile scenarii de desfășurare a proceselor interne și externe și de a confrunta cu succes. amenintari interne si externe in domeniul securitatii financiare.
Atingerea obiectivului de transformare a pieței de valori într-un mecanism de investiții care servește economia este posibilă numai dacă există o strategie clară a statului în ceea ce privește reformarea pieței de valori, care, în opinia noastră, ar trebui formulată sub forma Programul de Stat pentru Dezvoltarea Pieţei Valorilor Mobiliare.
Acest program poate include următoarele elemente:
Piața titlurilor de stat ca resursă de investiții;
Integrarea pe piața financiară globală și crearea integrat spații ale țărilor CSI;
Dezvoltarea instrumentelor financiare;
Atragerea de investiții în regiuni;
Atragerea de bani pe termen lung către economie;
Bursa ca mecanism de rezolvare a problemelor sociale;
Parametrii cantitativi ai dezvoltării pieței valorilor mobiliare;
Cele mai importante domenii de sprijin de stat pentru bursa în scopul creșterii nivelului de securitate economică a statului sunt următoarele:
Stimulente fiscale;
Sprijin financiar pentru intrarea pe piață a întreprinderilor;
Sprijin în tehnologia informației pentru dezvoltarea infrastructurii pieței.
A optimiza impozitare activități profesionale și de investiții pe piața valorilor mobiliare, trebuie luate următoarele măsuri:
Schimbarea sistemului de impozitare a persoanelor fizice în scopul eliberării fondurilor populației pentru investiții, pentru care, în special, să se determine legal statutul conturilor speciale de investiții deschise de persoanele fizice cu licenţiat brokerii și băncile în scopul investiției în valori mobiliare care nu sunt supuse impozitului pe venit până la închiderea unui astfel de cont;
Eliminați dublu (în unele cazuri - triplu) impozitare veniturile investitorilor care utilizează serviciile instituţional investitorilor, introducerea de stimulente fiscale suplimentare pentru investitorii instituționali care investesc în valori mobiliare din sectorul real;
Introduceți stimulente speciale pentru toate clasele de investitori, în primul rând pentru investitori străini și autohtoni, pentru investiții în valori mobiliare pentru o perioadă lungă de timp, sau în titluri de valoare ale industriilor legate de inovare sau alte priorități pentru societate.
Pentru a reduce costurile persoanelor fizice, ar trebui introdusă o taxă fixă pentru aceștia reînregistrare drepturi de proprietate asupra valorilor mobiliare.
Sprijinul tehnologic din partea statului pentru dezvoltarea infrastructurii bursiere ar trebui să vizeze:
Organizarea unei rețele de centre de internet utilizate în plasarea valorilor mobiliare în rândul cât mai multor mici investitori din diverse regiuni ale țării;
Dezvoltarea de produse software speciale care asigură încheierea tranzacțiilor pe internet și reînregistrarea drepturilor asupra valorilor mobiliare achiziționate;
Crearea unui sistem informatic și analitic unificat pe internet care să conțină informații complete despre activitățile societăților pe acțiuni înregistrate, inclusiv informații despre proprietarii acestora, informații despre activitățile financiare și economice și proiectele de investiții.
Lucrarea dezvăluie esența principalelor metode de identificare a subestimării acțiunilor companiilor rusești, ca factor fundamental în influența pieței de valori asupra securității economice. Fără îndoială, cel mai mare efect este posibil prin aplicarea combinată a tuturor metodelor de evaluare, ținând cont de specificul funcționării pieței de valori rusești. Rezultatele utilizării lor pot predetermina acțiuni ulterioare pentru restabilirea intereselor încălcate ale statului și ale investitorilor privați și pedepsirea celor responsabili.
În ciuda completității logice a disertației și a atingerii obiectivelor stabilite, ea are perspective evidente de dezvoltare ulterioară în diferite direcții. În special, este necesar:
Studiul amenințărilor și riscurilor nou apărute pe bursă ca urmare a îmbunătățirii infrastructurii pieței și introducerii de noi tehnologii;
Îmbunătățirea legislației care vizează în primul rând protejarea drepturilor acționarilor, potențialilor investitori, reglementarea activităților de evaluare în Rusia și documentele legale care reglementează componenta fiscală a operațiunilor de pe piața de valori;
Studiul modalităților specifice de încălcare pe piața de valori și construirea unor metode private de depistare a acestora.
1. Acte legislative și de reglementare:
2. Constituția Federației Ruse (adoptată de popor la 12.12.1993).
3. Codul civil al Federației Ruse din 30.11.1994 Nr. 51-FZ (modificat la 05.02.2007).
4. Despre siguranță: Legea Federației Ruse din 03/05/1991 nr. 2446-1 (revizuită la 03/02/2007).
5. Cu privire la strategia de stat pentru securitatea economică a Federației Ruse (dispoziții de bază): Decretul președintelui Federației Ruse din 29.04.96 nr. 608
6. Conceptul de securitate națională a Federației Ruse // Rossiyskaya Gazeta, 2000. -10 ianuarie.
7. Legea federală „Cu privire la societățile pe acțiuni” nr. 208-FZ din 24 noiembrie 1995 (modificată la 24 februarie 2004)
8. Legea Federală „Cu privire la Piața Valorilor Mobiliare” Nr. 39-F3 din 22 aprilie 1996 (cu modificări și completări care au intrat în vigoare la 1 februarie 2007).
9. Monografii și literatură educațională:
10. Alekhin B.I. Piața de acțiuni și corpuri. Introducere în tranzacțiile cu acțiuni. M., 1996.
11. Roller coaster al acțiunilor rusești // Economie și Viață. -1998.7.-C.2.
12. Andreev A. Creșterea sectorului tehnologic rus îl face atractiv pentru investiții // Piața valorilor mobiliare. 2001. -№7.-88s.
13. Anikin A. Istoria tulburărilor financiare. M .: CJSC „Olymp-Business”, 2000. - 353 p.
14. Ardalionov L., Masenkov V. Riscuri politice și economice: cum să le luăm în considerare // Piața valorilor mobiliare. 1996, nr.17
15. Arkhipov A., Securitatea economică: evaluări, probleme, metode de furnizare a managementului în Rusia, 2001, nr.7 p. 6-9
16. Lfontsev S. Probleme de discuție ale conceptului de securitate economică națională // Rusia XXI. - 2001. - N 2. - P.38-67; N 3. -C.26-43.
17. Afontsev S. Securitatea economică națională: pe calea unui consens teoretic // Economia mondială și internațională. relaţie. -2002. N 10. - S. 30-39.
18. Bagramov X. Potentialul actiunilor rusesti // Piata valorilor mobiliare. -1998.-№2.-p. douăzeci.
19. Barabin V.V. Securitatea economică a statului. M., 2001, 182s.
20. Baranov A. Electrosvyaz: valoarea de piață a activelor și lichiditatea acțiunilor // Piața valorilor mobiliare. 2000. - Nr. 16. - P. 27.
21. Bedenkov D. Abordări ale definiției acțiunilor de creștere // Piața valorilor mobiliare. 1997. -Nr 13.-S. 12.
23. Blinov N. Despre asigurarea securității economice a Rusiei / Blinov N., Kokarev M., Krasheninnikov V. // The Economist. 1996. - Nr 4. - P.47-51.
24. Bogdanov I. Ya. Securitatea economică a Rusiei: cifre și fapte, 1992-1998 / Bogdanov I.Ya., Kalinin A.P., Rodionov Yu.N. M., 1999.-289s.
25. Brovkin V.N. Corupția în Rusia: istorice5 cauze de apariție și starea actuală // Crima organizată și corupția, 2000. -№1.
26. Burtsev V.V. Probleme de securitate economică a statului // Finanțe. 2003. - N 8. - P.54-55.
27. Buchwald E. Aspecte macro de securitate economică: factori, criterii și indicatori / E. Buchwald, N. Glovatskaya, S. Lazurenko // Vopr. economie. 1994. - Nr. 12. - S. 25-35.
28. Van Horn, JK Fundamentele managementului financiar: Per. din engleză / Ch. ed. seria Ya.V. Sokolov, M .: Finanțe și statistică, 2003. - 800 p.
29. Gennady Gazin Corporate Governance in Russia: Real Competitive Advantage // McKinsey Bulletin No. 1 (3) 2003, pp. 7-19.
30. Gennady Gazin, Dmitri Manakov " Preluare Știință„// Buletin
31. McKinsey nr. 2 (4) 2003, p. 7-23.
32. Gerasimov A.P. Securitatea economică a statului rus: aspecte economice și juridice. SPb., 2001. - 316s.
33. Gerasimov P.A. Securitatea economică a entităților de afaceri: Manual. -M .: Academia Financiară din cadrul Guvernului Federației Ruse, departamentul " Securitate economică„, 2006.-376 p.
34. Gluhovsky I.G. Direcții prioritare pentru rezolvarea problemelor securității economice naționale a Rusiei // Drept și securitate, 2002. -Nr 2-3 (3-4).
35. Gorodetsky R. Probleme de securitate a economiei ruse. Economist, 1995, nr. 10-p. 17
36. Gradov A.P. Securitatea economică a țării și prioritățile politicii investiționale // Econ. stiinta moderna. Rusia. 2001. - N 3. -C.70-78.
37. Ciuperca V.G. Combaterea crimei organizate. M.: Yurayt, 2001.
38. Grigoriev V.V., Ostrovkin I.M. Evaluarea întreprinderilor. Abordarea proprietății, M .: Delo, 1998
39. Grigoriev V.V., Fedotova M.A., Evaluarea întreprinderii: teorie și practică, M .: Infra-M, 1997
40. Gurov A. Situația criminogenă din Rusia la începutul secolului XXI. -M .: VNSh al Ministerului Afacerilor Interne al Rusiei, 2000.
41. Dowling Graham. Reputația firmei: crearea, managementul și evaluarea performanței: Per. din engleza M .: Grup de consultanță „IMAGE-Contact”: INFRA-M, 2003. - 368 p.
42. Denis Bugrov, metrica eficienței. // Buletinul McKinsey nr. 1 (3) 2003, p. 77-89.
43. J. Soros. Alchimia Finanțelor. Moscova, INFRA-M, 1999.
44. J. Soros. Alchimia Finanțelor. Moscova, INFRA-M, 1999.
45. J. Soros. Criza capitalismului mondial. Societatea deschisă este în pericol. Pe. din engleza M .: INFRA-M, 1999.
46. J. Soros. Criza capitalismului mondial. Societatea deschisă este în pericol. Pe. din engleza M .: INFRA-M, 1999.
47. Dorofeev E.A. Influența fluctuațiilor factorilor economici asupra dinamicii pieței bursiere din Rusia. RG1ES, seria „Rapoarte științifice”. 2000. - Nr 2K / 03.
48. Dronov R. Abordări pentru asigurarea securității economice // The Economist. 2001. - N 2. - P.42-45.
49. Standarde uniforme pentru practica de evaluare profesională (SUA). Probleme de evaluare imobiliară și de afaceri în economia în tranziție. M .: ROO, 1994
50. Eleskin M.V. Crima organizată și impactul său negativ asupra securității naționale a Rusiei // Investigator, 2001. Nr. 5.
51. Ivanov E. Securitatea economică a Rusiei // Economia mondială și între nar. relaţie. 2001. - N 11. - P.44-51.
52. Illarionov A. Criterii de securitate economică // Vopr. economie. 1998. - Nr. 10. - S. 35-58.
53. Metode cantitative de analiză financiară / ed. S.J.Brown și M.P. Kritsman. M.: Infra-M, 1996
54. Komarov A. Cum se evaluează o companie? // Piața de acțiuni și corpuri. 1997. Nr 24.-102 p.
55. Copeland T., Koller T., Murrin D. Valoarea companiei: evaluare și management. Moscova: Olimp-Business, 1999
56. Copeland T., Koller T., Murrin J. Valoarea companiei: evaluare și management. Ed. a II-a, Șters. / Per. din engleza - M .: CJSC „Olymp-Business”, 2002. -576 p.
57. Lime Fae, Robert Rundell (ed.). Curs MBA în management strategic. / Per. din engleza M .: Alpina Business Books, 2004 .-- 608 p.
58. Limitovsky M.A. Metode de evaluare a ideilor comerciale, propunerilor, proiectelor. M .: Delo, Școala de Management Financiar la Academia de Economie Națională, 1995
59. Loginov E.L. Probleme actuale de sprijin economic și juridic al securității economice / Loginov E.L., Lukin V.K., Chechulina Yu.S. Krasnodar, 2000 .-- 128p.
60. Manilov V.L. „Securitatea în epoca parteneriatului” M. Terra, 1999 .;
61. Metode de evaluare a valorii proprietății privatizatîntreprinderi (Compilat de O. Kozlova, G. I. Mikerin, E. JI Skvirskaya) M .: MENATEP, 1991
62. Mimi James, Timothy Koller. Piețe emergente: caracteristici ale evaluării companiilor // McKinsey Bulletin No. 1 (1) 2002, pp. 7-15.
63. Mirkin Y. Piața de valori mobiliare din Rusia: impactul factorilor fundamentali, previziunile și politica de dezvoltare. M .: Editura Alpina, 2002 .-- 264 p.
64. Mikhailenko A. Mecanism de asigurare a securității economice a Rusiei // Economia mondială și internațională. relaţie. 1996. -N 7.-C.119-127.
65. V.P. Mozolin Corporații, monopoluri și drept în Statele Unite. M., 1996.
66. Nedosekin A.O. Analiză neclară a riscurilor multiple ale investițiilor în acțiuni. SPb, ed. Susan, 2002.
67. Nedosekin A.O. Analiză neclară a riscurilor multiple ale investițiilor în acțiuni. SPb, ed. Susan, 2002.
68. Nedosekin A.O. Optimizarea portofoliilor de acțiuni model în condiții de incertitudine semnificativă. Secţiunea 6. Când de la cvasistatistici este necesar să refuzăm // Audit şi analiză financiară. 2002. -Nr 1.
69. Nedosekin A.O. Optimizarea portofoliilor de acțiuni model în condiții semnificative incertitudini... Secțiunea 6. Când este necesară abandonarea cvasistatisticilor // Audit și analiză financiară. 2002. -Nr 1.
70. Nikonova I.A. Finanțarea afacerilor. Editura Alpina, 2003, 197 p.
71. Obolensky V. Deschiderea economiei și securitatea economică a Rusiei // Economia mondială și internațională. relaţie. 1995. -N 5. - P.56-67.
72. Ovchinnikova S.F. Câteva direcții de combatere a crimei organizate // anchetator rus, 2001. №3.
73. Ozhiganov. E.N. Conceptul și structura corupției: Nivelul comparativ al corupției în Federația Rusă // Sociologia puterii, 1999. -№1.
74. Principalele prevederi ale strategiei de stat în domeniul asigurării securității economice a Federației Ruse // Societate și economie. -1995.-N3.-C.115-128.
75. Plisetskiy D. Securitate economică: aspecte monetare și financiare // Economia mondială și internațională. relaţie. 2002. - Nr 5. - P.28-37.
76. Paul Coombs, Mark Watson, Carlos Campos, Roberto Newell, Greyury Wilson. Costul guvernanței corporative. // Buletinul McKinsey nr. 1 (3) 2003, p. 21-31.
77. Potrubach N.N. Probleme economice externe de securitate economică / NN Potrubach, RK Maksutov, S. Leiba // Sots.-humanit. cunoştinţe. 2000. - Nr. 5. - S. 115-128.
78. Potrubach N.N. Conceptul de securitate economică / NN Potrubach, RK Maksutov // Sots.-humanit. cunoştinţe. 2000. - Nr 4. - C. HOMO.
79. Potrubach N.N. Componenta fiscală a securității economice a Rusiei / N.N. Potrubach, I.S. Tsypin // Sots.-humanit. cunoștințe.2002. Nr 3. - S. 146-166.
80. Potrubach N.N. Probleme de securitate a informațiilor // Sots.-humanit. cunoştinţe. 1999. - Nr 2. - С.264-275.
81. Anticiparea viitorului: conversații cu strategii financiari: Per. din engleza / Ed. L. Kelenir, D. Svogerman, V. Ferhug. M .: INFRA-M, 2003.-229 p.
82. Prokopchuk A.V. Esența și amenințările la adresa securității economice în Rusia în perioada de tranziție. M., 2000.-- 39p. G2002-1662 h / z2
83. Prohojev A. Despre problema criteriilor și evaluărilor securității economice / A. Prohojev, M. Kornilov // Societate și economie. 2003. -N 4-5. - S.225-239.
84. Prohojev A.A. „Securitatea Națională: Fundamentele Teoriei, Esența, Problemele, M., Azimut, 1997 .;
85. Revutskiy L. D. Potențialul și valoarea întreprinderii. M.: Perspectivă, 1997
86. Savin A. Cheltuieli guvernamentale pentru apărare și securitate într-o economie de piață // Putere. 2000. - N 6. - P.24-28.
87. Savin V.A. Câteva aspecte ale securității economice a Rusiei // Mezhdunar. afaceri în Rusia. 1995. - N 9. - S. 14-16.
88. Safronchuk M.V. Securitatea economică și investițiile ca factori de creștere în economia de tranziție a Rusiei // Vopr. statistici. 2001. -N 11. - S. 50-55.
89. Senchagov V. Securitatea economică: starea economiei, bursei și sistemului bancar // Vopr. economie. 1996. - Nr 6. -C.144-153.
90. V.K.Senchagov Pe esența și fundamentele strategiei de securitate economică a Rusiei. Săptămânalul parlamentar „Cvorum”, 2001, nr. 11 p. 7
91. V.K.Senchagov Securitatea economică ca bază pentru asigurarea securității naționale a Rusiei // Vopr. economie. 2001. - N 8. - P.64-79.
92. V.K.Senchagov. Securitatea economică a Rusiei: Curs general: Manual / Ed. V.K. Senchagov. M :. Delo, 2005.-896 p.
93. Scott M. Factori de valoare: un ghid al managerilor pentru identificarea pârghiilor de valoare. / Per. din engleza M .: CJSC „Olymp-Business”, 2000.-432 p.
94. Strahov A. Situația socio-economică o condiție prealabilă pentru securitatea țării // The Economist. - 2003. - N 1. - P.25-30.
95. Sukhareva T.J1. Securitatea economică a Rusiei ca imperativ al politicii sociale // Vestn. Moscova un-acea. Ser. 6. Economie.- 2000. N 4. -S.45-54.
96. Testers A., Vakurin A. Criminalizarea economiei și problemele securității economice. Bani și putere, 2001, nr. 1 p.
97. Thomas Copeland, Timothy Koller, Jack Murin, Managementul valorii companiei. // Buletinul McKinsey nr. 1 (1) 2002, p. 83-109.
98. Watsham TJ, Parramow K. Quantitative methods in finance: a textbook for universities / Per. din engleza ed. DOMNUL. Efimova. M .: Finanţe, UNITI, 1999 .-- 527 p.
99. Ferris, Kenneth, Peschero, Barbara, Petit. Evaluarea valorii unei companii: cum să evitați greșelile în achiziție. / Per. din engleză - M .: Editura „Williams”, 2003. 256 p.
100. Helfert E. Tehnica analizei financiare, ed. a X-a. SPb .: Petru, 2003.-640 p.
101. Hugh Courtney, Jane Kirkland, Patrick Vigury, Strategy Under Uncertainty. // Buletinul McKinsey nr. 1 (1) 2002, p. 69-81.
102. Sharpe W., Alexander G., Bailey J. Investments: Per. din engleza M .: INFRA-M, 1999.- 1028 p.
103. V. V. Shlykov. Securitatea economică a întreprinderii // ECO .2002. N 11. - P.94-99.
104. Eccles Robert J., Hertz Robert H., Keegan E. Mary, Phillips David M. X. The Revolution in Corporate Reporting: How to Speak to Capital Markets
105. Securitatea economică a Federației Ruse: manual / Sub total. ed. S.V. Stepashina. M.; SPb., 2001.
106. Securitate economică: Enciclopedie. M., 2001.-- 512s.
107. Alan C. Shapiro, Theodore Johnson Profesor, L.E.K. Consultanta. În apărarea valorii pentru acționar. // Valoarea adăugată pentru acționari, vol. XXII. pp. 1-7.
108. Alfred Rappaport, L.E.K. Consultanta. Extrase din: Crearea valorii pentru acționari: un ghid pentru manageri și investitori. // // Valoarea adăugată pentru acționar, vol. V. pp. 1-5.
109. Author "s group of L.E.K. Consulting. Identifying and Managing Key Value Drivers. // Shareholder Value Added, vol. I. pp. 1-5.
110. David N. Fuller, Value Creation: Theory and Practice. // Value Incorporated, TU www.valueinc.comUT, 2001.
111. David Rhoads, Robert Roath, L.E.K. Consultanta. Gestionarea pentru un randament total superior pentru acționari. // Valoarea adăugată pentru acționari, vol. X. pp. I-7.
112. G. Bannet Stewart III, Stern Srewart, Thomas E. Zsolt, Hyperion. Gestionarea valorii pentru acționari. // TUwww.CFOProiect.comUT
113. James A. Singer, Davin L. Millar, Stern Stewart Research. Management bazat pe valoare Realizat corect: implementarea EVA la Harsco // EVAluation, vol. 5, i. 1., aprilie 2003.-pp. 1-8.
114. John Condon, Jamie Goldstein. Management bazat pe valoare, singura modalitate de a gestiona pentru valoare. // Accountancy Ireland, octombrie 1998. - pp. 10-12.
115. Justin Pettit, Stern Stewart Research. EVA & Strategy II: Portofoliu
117. Kevin P. Coyne și Jonathan W. Witter, McKinsey. Ceea ce face ca prețul acțiunilor dvs. să urce și să scadă. // The McKinsey Quarterly, nr. 2, 2002. pp. 29-39.
118. Mark Joiner, Eric Olsen, Gerry Hansell. Noi perspective asupra creării de valoare: un studiu al celor mai performanti din lume. // The Boston Consulting Group, TU www.bcg.comUT., 2001.
119. Mattew R. Morris, Crearea valorii pentru acționari prin optimizarea structurii de capital. // Value Incorporated, TU www.valueinc.comUT, 2001.
120. Nidhi Chadda, Robert S. McNich și Werner Rehm, McKinsey. Toate P / E nu sunt create egale. // McKinsey on Finance, primăvara 2004. pp. 12-15.
121. Olivier Tardy, Anders Fahlander. Crearea de valoare în telecomunicațiile mobile: dincolo de ARPU. // The Boston Consulting Group, TU www.bcg.comUT., 2003.
122. Peter Smith, L.E.K. Consultanta. Implementarea ShareholderValue:
123. Transformarea promisiunii în realitate. // Valoarea adăugată pentru acționari, vol. XIV. pp. 1-7.
124. Puplava J. Rogue Waves & Standard Deviations. Partea 1.
125. Puplava J. Rogue Waves & Standard Deviations. Partea 1.
126. Richard J. Benson-Armer, Richard F. Dobbs și Paul Todd, McKinsey. Repunerea valorii în managementul bazat pe valoare. // McKinsey on Finance, primăvara 2004.-pp. 16-20.
127. Savita Subramanian, Richard Bernstein. Punct de vedere cantitativ: o analiză a CFROI. // Merrill Lynch, 27 ianuarie 2003.- pp. 1-11.
128. Scott A. Christofferson, Robert S. McNish și Diane L. Sias, McKinsey. Acolo unde fuziunile merg prost. // McKinsey on Finance, iarna 2004. pp. 1-6.
129 W. Gallacher. Marginea Opțiuni. N.Y., McGraw-Hill Professional, 1998.
130 W. Gallacher. Marginea Opțiuni. N.Y., McGraw-Hill Professional, 1998.
131. Surse ale internetului global: 126. TU www.bcg.comUT127. TU www.CFOProiect.comUT128. TU www.iteam.ruUT129. rIU www.lek.comUr130. TU www.mckinsey.com UT131. TU www.ml.comUT132. TU www.pwcglobal.cornUT133. TUwwwjttuUT134. TU www.sternstewart.comUT
Vă rugăm să rețineți că textele științifice de mai sus sunt postate pentru informare și obținute prin recunoașterea textelor originale ale disertațiilor (OCR). În acest sens, ele pot conține erori asociate cu imperfecțiunea algoritmilor de recunoaștere.
Nu există astfel de erori în fișierele PDF ale disertațiilor și rezumatelor pe care le livrăm.
