L'investitore alle prime armi affronta sempre seri rischi. Anche la conoscenza di tutte le strategie e gli strumenti finanziari potrebbe non essere sufficiente per avere successo in un'area di investimento difficile. Un principiante ha bisogno di esperienza personale. Per ottenerlo senza perdere denaro, gli investitori alle prime armi utilizzano gli investimenti di portafoglio. Questo tipo di investimento ti consente di proteggere in modo significativo i depositi, quindi è utilizzato non solo dai principianti, ma anche da investitori esperti che semplicemente non vogliono rischiare.
Questo concetto ha diverse definizioni. In senso lato, l'investimento di portafoglio è un tipo di investimento il cui unico scopo è trarre profitto da dividendi o interessi. L'investitore non ha l'obiettivo di gestire il progetto o l'azienda in cui investe.
Più precisamente, l'investimento di portafoglio è una forma di investimento in titoli in cui il reddito deriva dall'aumento del valore dei titoli. L'aumento del prezzo garantito assicura il profitto, e la riduzione di eventuali perdite avviene grazie alla competente allocazione del capitale. Gli investitori esperti scelgono diverse organizzazioni per i depositi, nonché diversi tipi di titoli.
Di norma, gli investimenti esteri di portafoglio sono più affidabili dei depositi effettuati all'interno della Federazione Russa. Ma in Russia ci sono molte opportunità per ottenere un buon profitto da un saggio investimento di denaro.
Ci sono 3 principi di base per fare tali investimenti:
L'essenza degli investimenti, sia diretti che di portafoglio, è la stessa. Ma ci sono ancora differenze significative tra loro:
Nonostante le differenze elencate, non esiste una linea chiara tra i due tipi di investimenti. Un investitore con investimenti diretti può rifiutarsi di gestire l'azienda, e quindi il suo contributo diventerà di portafoglio. È possibile anche la trasformazione inversa. Quando la liquidità del mercato diminuisce, molti investimenti di portafoglio diventano investimenti diretti.
In generale, questo tipo di investimento è vantaggioso per tutti coloro che hanno finanze libere. Puoi semplicemente risparmiare denaro trasformandolo in capitale morto, oppure puoi investirlo in un'attività per generare reddito. Il modo più ragionevole per investire sono i titoli, poiché possono essere scambiati con valuta in qualsiasi momento.
Inoltre, l'investimento di portafoglio sarà utile per le persone che necessitano di capitale gratuito. Per fare questo, cercano investitori ed emettono titoli per formare il capitale mancante con l'aiuto degli investimenti. Pertanto, gli investimenti di portafoglio sono vantaggiosi sia per gli investitori che per le società che emettono titoli.
Non dobbiamo dimenticare che gli investimenti diretti costituiscono la base principale delle attività di investimento della società. Le società emittenti che consentono agli investitori di effettuare depositi di portafoglio su base giornaliera si mettono in difficoltà. Se c'è una crisi o un'inflazione e la maggior parte dei depositanti vuole scambiare titoli con denaro, il budget della società dovrà affrontare grossi problemi. In Occidente questo problema non è più così tangibile, ma in Russia domina ancora l'investimento diretto.
Articoli simili:
La creazione del portafoglio deve essere affrontata con molta attenzione. Per fare ciò, non dovresti solo sapere quali investimenti sono chiamati investimenti di portafoglio, ma anche comprendere le caratteristiche di questo tipo di investimento. Le caratteristiche principali sono le seguenti:
Anche gli aspiranti investitori sanno che un alto rischio è un alto rendimento. Se il rischio diminuisce, il rendimento diminuisce. Molti depositanti fanno deliberatamente una scelta a favore del basso rischio, poiché la cosa principale per loro è la stabilità. Questa posizione si giustifica davvero, perché un investitore conservatore può realizzare un profitto anche senza una profonda conoscenza nel campo degli investimenti. Tutto quello che deve fare è stare attento.
La sua essenza è diversificare il portafoglio. Dovrebbe ospitare tutti i tipi di investimenti di portafoglio, una varietà di titoli. Naturalmente, i contributi devono essere effettuati a società diverse. Questo principio richiede un monitoraggio costante da parte dell'investitore e si basa sulla previsione e sul monitoraggio delle condizioni di mercato. Un noto errore degli investitori che hanno scelto la strada della diversificazione è la violazione dell'equilibrio. Se un tipo di titoli supera il resto, una crisi in quest'area porterà invariabilmente a una perdita di capitale. Per mitigare i rischi, si consiglia di effettuare depositi in diverse parti della Russia o addirittura effettuare investimenti esteri di portafoglio.
L'idea principale di questo principio è la possibilità di scambiare titoli con denaro elevato in qualsiasi momento. La redditività di tali titoli potrebbe non essere la più elevata, ma la loro elevata liquidità consente di ridurre al minimo i rischi. Non appena c'è il pericolo di perdere denaro, l'investitore scambia il deposito con un finanziamento e riceve con calma un profitto immediato.
A seconda dell'approccio all'investimento e della formazione del portafoglio, gli investitori di portafoglio sono suddivisi in 4 categorie:
L'investitore non sceglie inizialmente alcuna strategia. Il punto di partenza è il desiderio di realizzare un profitto e l'ulteriore sviluppo degli eventi attrae una persona in una delle categorie elencate. Lo stesso non si può dire per i tipi di portafoglio. Per entrare con successo nel mercato degli investimenti, è necessario decidere immediatamente il tipo di portafoglio.
Il numero di opzioni di portafoglio è illimitato, poiché ciascuna è almeno leggermente unica. Ma ci sono solo 2 varietà principali e si distinguono l'una dall'altra per il modo di realizzare un profitto:
Nel portafoglio di crescita, il profitto viene fornito aumentando il prezzo dei titoli. Le percentuali sono generalmente piuttosto basse. Un investitore raggiunge il successo attraverso tassi di crescita: conservatori, medi o aggressivi. Il rischio e il ritorno sugli investimenti di portafoglio sono ugualmente importanti. Occorre trovare un equilibrio tra titoli rischiosi ad alto rendimento e titoli sicuri a basso rendimento.
I portafogli altamente aggressivi sono rari. Se qualcuno ha un tale portafoglio, molto probabilmente questa persona non ha bisogno di soldi. È solo annoiato. L'aggressività nel mercato degli investimenti può essere paragonata al gioco nell'ufficio di un bookmaker. La quota di casualità è leggermente inferiore, ma non tutto dipende ancora dalla persona. Gli investitori esperti riescono a trovare momenti di assoluto successo, ma anche con un gioco così virtuoso dovresti riuscire a fermarti in tempo.
Soppesando il rischio e il rendimento degli investimenti di portafoglio, gli investitori spesso creano portafogli a crescita media. Combinano conservatorismo e aggressività in modo che eventuali perdite siano sempre coperte dall'affidabilità. Puoi ammettere una propensione verso l'uno o l'altro tasso di crescita, ma l'opzione più ottimale è l'equilibrio.
Infine, i portafogli di crescita altamente conservativi sono tipici di chi vuole “investire e dimenticare”. Con un tale portafoglio, puoi prestare la minima attenzione alle condizioni di mercato. Il rischio sarà minimo, ma anche il reddito sarà basso. È meglio creare tali portafogli con un grande capitale in modo che una bassa percentuale di profitto si traduca ancora in un importo tangibile.
Ora - sul portafoglio di reddito. In questo caso, il profitto deriva dai grandi dividendi dei titoli. I pagamenti attuali sono alti e il rischio è basso. Ma con un tale portafoglio, è difficile aumentare il profitto iniziale. È abbastanza stabile e se un investitore vuole di più, dovrà passare a un portafoglio in crescita. Esistono anche tipi combinati, ma non si distinguono in una categoria separata, perché sono molto diversi e differiscono l'uno dall'altro.
Allora, cos'è l'investimento di portafoglio? Questa è una fonte di reddito abbastanza stabile disponibile per tutti i proprietari di capitale libero. Differiscono dagli investimenti diretti in assenza di influenza dell'investitore sul lavoro dell'organizzazione emittente. Fa solo un investimento e realizza un profitto.
Questo non vuol dire che gli investimenti di portafoglio siano meno redditizi degli investimenti diretti. Tutto dipende dall'approccio competente del depositante. Se il portafoglio è formato in modo ragionevole, fornirà al suo creatore un profitto garantito esattamente nei volumi di cui ha bisogno.
Investimenti di portafoglio
|
Gli investimenti di portafoglio sono investimenti in titoli con l'obiettivo di giocare ulteriormente per una variazione del tasso di cambio o ricevere un dividendo, nonché la partecipazione alla gestione di un'entità economica. Investimenti di portafoglio non consentono all'investitore di stabilire effettivi sull'impresa e non indicano la presenza di investitore interesse a lungo termine per lo sviluppo imprese.
Un portafoglio è un insieme specifico di azioni societarie, obbligazioni con vari gradi di garanzia e rischio, nonché titoli con benefici fissi garantiti dal governo, ad es. con minimo rischio perdite sul capitale e sul reddito corrente. In teoria, un portafoglio può essere costituito da titoli di un tipo, nonché modificare la propria struttura sostituendo alcuni titoli con altri. Tuttavia, ciascuno sicurezza da solo non può ottenere un risultato simile. Il compito principale dell'investimento di portafoglio è migliorare le condizioni di investimento dando l'aggregato documenti di valore tali caratteristiche di investimento che sono irraggiungibili dalla posizione di un singolo titolo, e sono possibili solo quando sono combinate.
Nella sua forma più generale investimenti sono definiti come contanti, depositi bancari, azioni e altri titoli investiti in oggetti di attività imprenditoriale o altri tipi di attività al fine di generare reddito e ottenere un effetto sociale positivo.
Per definizione finanziaria investimenti di portafoglio rappresentano tutti i tipi di fondi investiti in attività economiche al fine di ottenere reddito.
Portafoglio investimento consente di pianificare, valutare, controllare i risultati finali di tutte le attività di investimento nei vari segmenti del mercato azionario.
Src = "/ immagini / investimenti / img1967599_kontrol_za_vlozhennyimi_sredstvami.jpg" style = "larghezza: 999 px; altezza: 741 px;" title = "(! LANG: controllo degli investimenti">!}
Quindi, un portafoglio di titoli è lo strumento con cui investitore la stabilità richiesta è assicurata reddito con minimo rischio.
Src = "/ immagini / investimenti / img1965232_likvidnost_vlozheniy.jpg" style = "larghezza: 999 px; altezza: 735 px;" titolo = "(! LANG: liquidità di investimento">!}
Nessuno dei valori di investimento presenta tutte le proprietà sopra elencate. Pertanto, un compromesso è inevitabile. Se affidabile, sarà basso, poiché chi preferisce l'affidabilità offrirà un'offerta alta il prezzo e sarà abbattuto redditività.
L'obiettivo principale nella formazione di un portafoglio è ottenere la combinazione ottimale tra rischio e profitto per l'investitore. In altre parole, l'appropriato insieme di strumenti di investimento è progettato per ridurre al minimo il rischio del depositante e allo stesso tempo aumentare al massimo il suo reddito.
La domanda principale nella gestione del portafoglio è come determinare le proporzioni tra titoli con proprietà diverse. Quindi, i principi fondamentali per costruire un classico portafoglio conservativo (a basso rischio) sono: il principio di conservatorismo, il principio di diversificazione e il principio di sufficiente liquidità.
L'investimento di portafoglio è
Quando si forma un portfolio, si dovrebbe essere guidati da:
Sicurezza dell'investimento (invulnerabilità dagli eventi in poi il mercato capitale);
- Liquidità investimenti (la capacità di trasformarsi in liquidità soldi o Prodotto).
L'investimento di portafoglio è
Nessuno dei valori di investimento possiede pienamente tali proprietà. Se la sicurezza è affidabile, allora redditività sarà basso, poiché chi preferisce l'affidabilità offrirà un'offerta alta il prezzo e abbattere la redditività. L'obiettivo principale nel plasmare il raggiungimento di un compromesso tra rischio e profitto per l'investitore.
Il portafoglio di reddito regolare è formato da titoli altamente affidabili e porta un rendimento medio con un livello di rischio minimo. Il portafoglio dei titoli a reddito è costituito da obbligazioni societarie ad alto rendimento, titoli che generano rendimenti elevati con un livello di rischio medio.
La formazione di questo tipo di portafoglio viene effettuata al fine di evitare possibili perdite sul mercato azionario sia da un calo del valore di mercato che da bassi dividendi o pagamenti di interessi. Una parte delle attività finanziarie che compongono questo portafoglio porta al proprietario un aumento del valore del capitale e l'altra parte - il reddito. La perdita di una parte può essere compensata da un aumento dell'altra.
Il tipo di portafoglio di investimento dipende dal rapporto tra due indicatori principali: il livello di rischio che l'investitore è disposto a sostenere e il livello di ritorno sull'investimento desiderato.
L'investimento di portafoglio è
Il portafoglio di investimenti per tipologia è suddiviso in:
L'investimento di portafoglio è
Portafoglio di investimento moderato;
Portafoglio di investimento aggressivo.
L'investimento di portafoglio è
In un portafoglio conservativo, i titoli vengono solitamente allocati come segue: la maggior parte sono obbligazioni (riduce il rischio), una parte minore è azioni di grandi e affidabili imprese russe (fornisce redditività) e depositi bancari. Una strategia di investimento conservativa è ottimale per gli investimenti a breve termine ed è una buona alternativa ai depositi bancari, poiché, in media, i fondi comuni obbligazionari mostrano un rendimento annuo dell'11-15% annuo.
Il portafoglio di investimento moderato include:
Azioni di imprese;
Obbligazioni governative e societarie.
Di solito la quota di azioni in portafoglio è leggermente superiore alla quota di obbligazioni. A volte una piccola parte dei fondi può essere investita in depositi bancari. Una strategia di investimento moderata è ottimale per investimenti a breve e medio termine.
Il portafoglio di investimento aggressivo è costituito da azioni ad alto rendimento, ma sono incluse anche obbligazioni al fine di diversificare e ridurre i rischi. La strategia di investimento aggressiva è più adatta per gli investimenti a lungo termine, poiché tali investimenti sono molto rischiosi per un breve periodo di tempo. D'altra parte, per un periodo di 5 anni o più, investire in azioni dà un ottimo risultato (alcuni fondi comuni azionari hanno dimostrato una redditività superiore al 900% in 5 anni!).
rendimento del portafoglio. Il rendimento atteso del portafoglio è inteso come la media ponderata dei valori attesi del rendimento dei titoli inclusi nel portafoglio. In questo caso, il "peso" di ciascun titolo è determinato dalla relativa somma di denaro indirizzata dall'investitore per l'acquisto di tale titolo.
Il rischio di portafoglio è spiegato non solo dal rischio individuale di ogni singolo titolo in portafoglio, ma anche dal fatto che esiste il rischio dell'impatto delle variazioni dei valori annuali osservati del rendimento di un'azione sulla variazione del il rendimento delle altre azioni incluse nel portafoglio di investimento.
La chiave per risolvere il problema della scelta del portafoglio ottimo risiede nel teorema sull'esistenza di un insieme efficace di portafogli, la cosiddetta frontiera dell'efficienza. L'essenza del teorema si riduce al fatto che ogni investitore deve scegliere dall'intero insieme infinito di portafogli un portafoglio tale che:
Fornisce il massimo rendimento atteso a ogni livello di rischio;
Fornisce un rischio minimo per ogni importo di rendimento atteso.
L'insieme dei portafogli che minimizzano il livello di rischio per ogni valore del rendimento atteso costituisce la cosiddetta frontiera di efficienza. Un portafoglio efficace è un portafoglio che fornisce il rischio minimo per un dato valore del livello di rendimento medio aritmetico e il rendimento massimo per un dato livello di rischio.
Per compilare un portafoglio di investimento, è necessario:
Formulazione dell'obiettivo principale e definizione delle priorità (massimizzazione della redditività, minimizzazione del rischio, conservazione e aumento del capitale);
Selezione di titoli interessanti per l'investimento, garantendo il livello richiesto di redditività e rischio;
Ricerca di un adeguato rapporto tra tipologie e tipologie di titoli in portafoglio per raggiungere gli obiettivi prefissati;
Monitorare il portafoglio di investimento al variare dei suoi principali parametri;
Principi di formazione del portafoglio di investimento:
Assicurazione della sicurezza (assicurazione contro ogni tipo di rischio e stabilità del reddito);
L'investimento di portafoglio è
Raggiungimento di una redditività accettabile per l'investitore;
Raggiungere un equilibrio ottimale tra redditività e rischio, anche attraverso la diversificazione del portafoglio.
Formazione e controllo portafoglio al fine di ottenere un reddito permanente elevato. Il modo migliore per raggiungere questo obiettivo è semplicemente acquistare obbligazioni affidabili e relativamente ad alto rendimento e detenerle fino alla scadenza.
Esistono diversi modi per costruire portafogli che risolvono il problema dell'accumulo di una determinata somma di denaro, anche destinando le somme ricevute a pagamenti specifici e attraverso l'immunizzazione.
La prescrizione del portafoglio è una strategia in cui l'obiettivo dell'investitore è creare un portafoglio di obbligazioni con una struttura di reddito che corrisponda esattamente o quasi alla struttura dei pagamenti imminenti.
Un portafoglio è considerato immunizzato se sono soddisfatte una o più delle seguenti condizioni:
Il rendimento geometrico medio annuo effettivo per l'intero investimento pianificato deve essere almeno non inferiore al rendimento a scadenza che è stato durante la formazione del portafoglio;
L'importo accumulato ricevuto dall'investitore alla fine del periodo di detenzione risulta essere almeno non inferiore a quello che avrebbe ricevuto collocando l'importo dell'investimento iniziale in Banca ad una percentuale pari al rendimento iniziale del portafoglio alla scadenza, e investendo tutti i pagamenti intermedi delle cedole al tasso di rendimento alla scadenza;
L'investimento di portafoglio è
Il valore attuale del portafoglio e la sua durata sono pari al valore attuale e alla durata dei pagamenti obbligatori per i quali il portafoglio è stato creato.
Il modo più semplice per immunizzare un portafoglio è acquistare obbligazioni zero coupon, la cui scadenza è la stessa del periodo pianificato e il loro valore nominale totale alla scadenza è coerente con l'obiettivo dell'investitore.
Formazione e controllo portafoglio al fine di aumentare il rendimento totale. Solitamente vengono considerate due possibili strategie per aumentare il rendimento totale:
trasformazione del portafoglio in base alla previsione di future variazioni del tasso di interesse.
L'investimento di portafoglio può essere effettuato personalmente: ciò richiede all'investitore di monitorare costantemente la composizione del proprio portafoglio, il livello della sua redditività, ecc. Il metodo preferito è l'investimento di portafoglio con un fondo di investimento. I vantaggi di questo investimento di portafoglio:
Facilità di gestione del portafoglio di investimento e minori costi di manutenzione;
Diversificazione degli investimenti di portafoglio e, di conseguenza, riduzione dei rischi di investimento;
Maggiore ritorno sull'investimento e minimizzazione dei costi salvando il fondo su scala;
- Diminuire tassazione provvisoria - il reddito ricevuto dall'investimento di portafoglio rimane nel fondo e aumenta il patrimonio dell'investitore senza il pagamento aggiuntivo dell'imposta sul reddito. Tutte le passività fiscali dell'investitore sorgono dopo aver ricevuto i pagamenti dal fondo.
Scegliendo un modo per un investimento redditizio dei suoi soldi, un investitore, ovviamente, persegue l'obiettivo principale: garantire il futuro della sua famiglia, ottenere rapidamente grandi profitti o garantire la sicurezza dei suoi fondi senza alcuna pretesa di reddito elevato.
Cosa può essere un portafoglio di investimento?
L'investimento di portafoglio è
Il portafoglio dovrebbe essere:
In primo luogo, può essere altamente redditizio (intendiamo ritorni elevati sugli investimenti correnti);
In secondo luogo, il portafoglio può essere con un profitto medio (questo è un tipo di investimento più affidabile con un profitto costante);
In terzo luogo, il portafoglio di investimento può essere misto, cioè combinato (un ottimo modo per ridurre i rischi e investire in titoli di diverse società, che differiscono sia per il livello di redditività che per il grado di rischiosità).
Il principale vantaggio di tale investimento è la possibilità per l'investitore di scegliere lui stesso il paese per l'investimento, dove verrà fornito il reddito ottimale, con rischi minimi.
Tuttavia, indipendentemente dalla forma di investimento di portafoglio che scegli, difficilmente potrai fare a meno di un consulente altamente qualificato in questa materia. Meglio ti prepari e calcoli tutte le sfumature dell'investimento, più è probabile il tuo successo finanziario.
Inoltre, questo investimento può essere utilizzato come mezzo di protezione contro inflazione.
Quando formano investimenti di portafoglio, gli investitori prendono decisioni tenendo conto solo di due fattori: rendimento atteso e rischio. Il rischio associato all'investimento in qualsiasi strumento finanziario rischioso può essere suddiviso in due tipi:
Sistematico;
L'investimento di portafoglio è
Non sistematico.
Il rischio sistematico è causato da cambiamenti economici e di mercato generali che interessano tutti gli strumenti di investimento e non riguardano solo un particolare asset.
Il rischio sistematico non può essere mitigato, ma si può misurare l'impatto del mercato sul rendimento delle attività finanziarie. L'indicatore beta è utilizzato come misura del rischio sistematico, che caratterizza la sensibilità di un'attività finanziaria alle variazioni dei rendimenti di mercato. Conoscendo il suo valore, è possibile quantificare l'ammontare del rischio associato alle variazioni di prezzo nell'intero mercato nel suo insieme. Maggiore è questo valore per un titolo, più cresce con la crescita generale del mercato, ma viceversa - diminuiscono più fortemente con la caduta del mercato nel suo insieme.
Il rischio sistematico è dovuto a ragioni generali di mercato: la situazione macroeconomica del paese, il livello di attività commerciale nei mercati finanziari. Le principali componenti del rischio sistematico sono:
Rischio di modifiche legislative - il rischio di perdite finanziarie da investimenti in titoli dovute a variazioni del loro valore di mercato causate da cambiamenti nelle norme legislative.
declino il potere d'acquisto del rublo porta a un calo degli incentivi agli investimenti;
Il rischio di inflazione deriva dal fatto che a tassi elevati inflazione il reddito che gli investitori ricevono dai titoli viene garantito più velocemente di quanto aumenterà nel prossimo futuro. L'esperienza mondiale conferma che l'inflazione elevata distrugge i titoli.
L'investimento di portafoglio è
Rischio di tasso di interesse - perdite degli investitori dovute a variazioni dei tassi di interesse sul mercato;
Rischio di tasso di interesse - perdite che gli investitori possono subire in relazione alle variazioni dei tassi di interesse sul mercato del credito. Crescita bancaria tasso d'interesse comporta una diminuzione del valore di mercato dei titoli. Con un basso aumento degli interessi sui conti di deposito, potrebbe iniziare un massiccio dumping di titoli emessi a tassi di interesse inferiori. In base ai termini dell'emissione di denaro, questi titoli possono essere restituiti all'emittente prima del previsto.
Il rischio strutturale e finanziario è un rischio che dipende dal rapporto tra capitale proprio e fondi presi in prestito nella struttura delle risorse finanziarie dell'emittente.
Maggiore è la quota di fondi presi in prestito, maggiore è il rischio che gli azionisti rimangano senza dividendi. I rischi strutturali e finanziari sono associati alle operazioni nel mercato finanziario e alle attività produttive ed economiche dell'impresa - emittente e comprendono: rischio di credito, rischio di tasso di interesse, rischio di cambio, rischio di perdita di benefici finanziari.
L'investimento di portafoglio è
L'investimento di portafoglio è
I rischi di cambio degli investimenti di portafoglio sono associati agli investimenti in titoli di cambio e sono causati dalle variazioni del tasso di cambio. Le perdite degli investitori derivano dall'aumento moneta nazionale rispetto alle valute estere.
La riduzione del rischio non sistematico può essere ottenuta compilando un portafoglio diversificato da un numero sufficientemente elevato di attività. Sulla base dell'analisi degli indicatori dei singoli asset è possibile valutare la redditività e la rischiosità dei portafogli di investimento da essi composti. Allo stesso tempo, non importa su quale strategia di investimento sia focalizzato il portafoglio, che si tratti di una strategia di seguire il mercato, rotazione dei settori industriali, giocare per un rialzo o un ribasso.I rischi associati alla formazione e gestione di un portafoglio di titoli si dividono generalmente in due tipologie.
Rischio non sistematico associato a un titolo specifico. Questo tipo di rischio può essere ridotto attraverso la diversificazione, quindi è chiamato diversificato. Include componenti come:
Selettivo - il rischio di scelta errata dei titoli per l'investimento a causa di una valutazione inadeguata delle qualità di investimento dei titoli;
Rischio selettivo - il rischio di perdita di reddito a causa della scelta sbagliata di un titolo di un particolare emittente quando si forma un portafoglio di titoli. Questo rischio è associato alla valutazione delle qualità di investimento del titolo.
Rischio temporaneo - associato all'acquisto o alla vendita prematura di un titolo;
Rischio di tempo - il rischio di acquistare o saldi titoli nel momento sbagliato, il che comporta inevitabilmente perdite per l'investitore. Ad esempio, le fluttuazioni stagionali dei titoli di scambio, le imprese di trasformazione agricola.
Rischio di liquidità - nasce dalla difficoltà di vendere titoli in portafoglio a un prezzo adeguato;
Il rischio di liquidità è associato alla possibilità di perdite durante la vendita di titoli dovute a variazioni della loro qualità. Questo tipo di rischio è molto diffuso nel mercato azionario. Federazione Russa quando i titoli sono venduti a un tasso inferiore al loro fair value. Pertanto, l'investitore si rifiuta di considerarli un affidabile Prodotto.
Il rischio di credito è inerente ai titoli di debito ed è dovuto a probabilità che non è in grado di adempiere agli obblighi di pagamento di interessi e debito;
Rischio di credito o rischio d'impresa - osservato in una situazione in cui l'emittente che ha emesso titoli di debito (fruttiferi) non è in grado di pagare gli interessi su di essi o l'importo del capitale debito... Il rischio di credito della società emittente richiede l'attenzione sia degli intermediari finanziari che degli investitori. La posizione finanziaria dell'emittente è spesso determinata dal rapporto tra fondi presi in prestito e fondi propri nelle passività del bilancio (indice di indipendenza finanziaria). Maggiore è la quota di fondi presi in prestito in passivo equilibrio, maggiore è probabilità per gli azionisti di rimanere senza dividendi, poiché una parte significativa del reddito andrà Banca come interessi sul prestito. In bancarotta come corporazioni la maggior parte dei proventi da saldi i beni saranno utilizzati per estinguere il debito mutuatari- banche.
Rischio revocabile - correlato a possibili condizioni emissione di titoli obbligazioni, quando l'emittente ha il diritto di richiamare (riscattare) le obbligazioni dal loro proprietario prima della scadenza. Rischio d'impresa - dipende dalla condizione finanziaria dell'impresa - l'emittente di titoli;
In caso di rischio revocabile, possibili perdite per l'investitore se l'emittente richiama le proprie obbligazioni dal mercato azionario a causa dell'eccedenza del livello di reddito fisso su di esse rispetto all'attuale interesse di mercato.
Il rischio di consegna di titoli in futures è associato a un possibile inadempimento tempestivo consegna titoli detenuti dal venditore (soprattutto quando si effettuano operazioni speculative con titoli), ovvero quando si vendono allo scoperto.
Rischio operativo - sorge a causa di violazioni nel funzionamento dei sistemi coinvolti nel mercato dei titoli.
Il rischio operativo è causato da problemi con opera reti informatiche per l'elaborazione informazione relative a titoli, basse qualifiche del personale tecnico, violazioni della tecnologia, ecc.
La compilazione di un portafoglio specifico può perseguire diversi obiettivi, ad esempio garantire il massimo rendimento per un determinato livello di rischio o, al contrario, garantire il minor rischio per un determinato livello di rendimento.
L'investimento di portafoglio è
Tuttavia, poiché gli investitori di portafoglio sono impegnati in investimenti più o meno a lungo termine e gestiscono una quantità piuttosto elevata di capitale, nella nostra economia il compito più probabile è ridurre al minimo il rischio mantenendo un livello di reddito stabile.
Maggiore è il rischio nel mercato dei titoli, maggiori sono i requisiti imposti al gestore del portafoglio per la qualità della gestione del portafoglio. Questo problema è particolarmente rilevante se il mercato dei titoli è volatile. Per gestione si intende l'applicazione di determinati metodi e capacità tecnologiche ad un insieme di varie tipologie di titoli, che consentono di: preservare i fondi inizialmente investiti; raggiungere il livello di reddito massimo; garantire l'orientamento all'investimento del portafoglio. In altre parole, processi la gestione è finalizzata a preservare la principale qualità di investimento del portafoglio e di quegli immobili che corrisponderebbero agli interessi del suo detentore.
Dal punto di vista delle strategie di investimento di portafoglio, si può formulare il seguente schema. La tipologia di portafoglio corrisponde anche al tipo di strategia di investimento scelta: attiva, volta a massimizzare le opportunità di mercato, oppure passiva.
Il primo e uno dei controlli più costosi e dispendiosi in termini di tempo è il monitoraggio, che consiste in un'analisi dettagliata e continua della borsa, delle sue tendenze di sviluppo, dei settori del mercato azionario e delle qualità di investimento dei titoli. L'obiettivo finale del monitoraggio è selezionare titoli con proprietà di investimento appropriate per un determinato tipo di portafoglio. Il monitoraggio è alla base della gestione attiva e passiva.
L'investimento di portafoglio è
Per ridurre il livello di rischio si distinguono solitamente due modalità di gestione:
Gestione attiva;
Controllo passivo.
L'investimento di portafoglio è
La gestione attiva è quella gestione associata al monitoraggio costante del mercato mobiliare, all'acquisto dei titoli più efficaci e all'eliminazione dei titoli a basso rendimento il più rapidamente possibile. Questo tipo presuppone un cambiamento abbastanza rapido nella composizione del portafoglio di investimento.
Un modello di gestione attivo implica un attento monitoraggio e l'acquisizione immediata di strumenti che soddisfino gli obiettivi di investimento del portafoglio, nonché rapidi cambiamenti nella composizione degli strumenti azionari inclusi nel portafoglio.
Il mercato azionario domestico è caratterizzato da un forte cambiamento delle quotazioni, processi dinamici e un alto livello di rischio. Tutto ciò ci fa ritenere adeguato al suo stato un modello di monitoraggio attivo, che rende efficace la gestione del portafoglio.
Il monitoraggio è la base per prevedere l'ammontare dei possibili proventi dei fondi di investimento e l'intensificazione dell'operatività con titoli.
Manager impegnati nella gestione attiva dovrebbero essere in grado di tracciare e acquisire i titoli più efficienti e di sbarazzarsi delle attività a basso rendimento il più rapidamente possibile.
Allo stesso tempo, è importante prevenire una diminuzione del valore del portafoglio e la sua perdita di proprietà di investimento, e quindi è necessario confrontare il valore, la redditività, il rischio e altre caratteristiche di investimento del "nuovo" portafoglio ( cioè, tener conto dei titoli di nuova acquisizione e di quelli a basso rendimento venduti) con caratteristiche simili al “vecchio” »Portafoglio esistente.
Questo metodo richiede costi finanziari significativi, poiché è associato ad attività informativa, analitica, peritale e di negoziazione nel mercato mobiliare, in cui è necessario utilizzare un'ampia base di valutazioni di esperti e condurre un'analisi indipendente, effettuare previsioni lo stato del mercato mobiliare e dell'economia nel suo complesso.
Questo è accessibile solo per grandi banche o società finanziarie che hanno un ampio portafoglio di titoli di investimento e si sforzano di massimizzare il reddito di un professionista opera sul mercato.
L'investimento di portafoglio è
La gestione passiva prevede la creazione di portafogli ben diversificati con un livello di rischio predeterminato, calcolato nel lungo periodo.
Questo approccio è possibile se il mercato è sufficientemente efficiente, saturo di titoli di buona qualità. La durata dell'esistenza del portafoglio presuppone la stabilità dei processi in borsa.
L'investimento di portafoglio è
In condizioni di inflazione, e, di conseguenza, l'esistenza, principalmente, del mercato dei titoli a breve termine, nonché instabile congiuntura In borsa questo approccio sembra essere inefficace: la gestione passiva è efficace solo in relazione a un portafoglio composto da titoli a basso rischio, e sul mercato domestico sono pochi. I titoli devono essere a lungo termine affinché il portafoglio possa esistere in uno stato invariato per lungo tempo. Ciò consentirà di realizzare il principale vantaggio della gestione passiva: basso livello di costi generali per le merci. Il dinamismo del mercato russo non consente al portafoglio di avere un basso turnover, poiché la perdita non solo di reddito, ma anche di valore è grande.
L'investimento di portafoglio è
Un esempio di strategia passiva è la distribuzione uniforme degli investimenti tra questioni monetarie diversa urgenza (metodo “scala”). Utilizzando il metodo della scala del portafoglio manager acquista titoli di varie scadenze con distribuzione per scadenza fino alla fine del periodo di portafoglio. Va tenuto presente che un portafoglio di titoli è un prodotto che si compra e si vende in borsa, e quindi la questione dei costi della sua formazione e gestione sembra essere molto importante. Pertanto, la questione della composizione quantitativa del portafoglio è di particolare importanza.
La gestione passiva è il tipo di gestione del portafoglio di investimento che porta alla formazione di un portafoglio diversificato e alla sua conservazione per lungo tempo.
Se in portafoglio sono presenti 8-20 titoli diversi, il rischio si ridurrà notevolmente, anche se un ulteriore aumento del numero di titoli non avrà più tale impatto su di esso. Condizione necessaria per la diversificazione è un basso livello di correlazione (idealmente - correlazione negativa) tra le variazioni delle quotazioni dei titoli. Ad esempio, l'acquisto di azioni di RAO UES Federazione Russa"E" Mosenergo "è improbabile che sia una diversificazione efficace, poiché le azioni di queste società sono strettamente correlate e si comportano all'incirca allo stesso modo.
L'investimento di portafoglio è
Esiste un modo per ridurre al minimo il rischio utilizzando la "copertura del rischio".
L'investimento di portafoglio è
Copertura del rischioè una forma di assicurazione del prezzo e del profitto quando si effettuano transazioni a termine, quando venditore() acquista (vende) contemporaneamente il numero corrispondente di contratti futures.
Copertura del rischio consente agli uomini d'affari di assicurarsi contro eventuali perdite nel momento in cui la transazione viene liquidata per un certo periodo, fornisce maggiore flessibilità ed efficienza delle operazioni commerciali e riduce i costi di finanziamento del commercio di beni reali. rischio consente di ridurre il rischio delle parti: le perdite da variazioni dei prezzi dei prodotti sono compensate da utili sui futures.
Src = "/ immagini / investimenti / img1967872_hedzhirovanie_v_torgovle.png" style = "larghezza: 999 px; altezza: 542 px;" title = "(! LANG: copertura nel trading">!}
L'essenza della copertura del rischio è l'acquisto di contratti futures o opzioni (apertura di una posizione futures) economicamente correlati al contenuto del proprio portafoglio di investimenti. In questo caso, l'utile derivante dall'operatività con contratti derivati dovrebbe compensare in tutto o in parte le perdite derivanti dal calo del tasso dei titoli in portafoglio.
L'investimento di portafoglio è
Una delle modalità di copertura del rischio dei portafogli è l'acquisizione di strumenti finanziari (asset), in termini di redditività, contrari agli investimenti esistenti nello stesso mercato. Un buon esempio di copertura del rischio di strumenti finanziari sulla borsa dei futures è l'acquisizione di contratti futures e di opzioni. Sulla valuta scambio sembra così. Se l'investitore ha valuta per la vendita, una parte della valuta disponibile viene venduta a un tasso più favorevole con la sua ulteriore acquisizione quando il prezzo scende, oppure la valuta viene inoltre acquistata a un prezzo basso per la sua ulteriore vendita a un prezzo più alto. La copertura del rischio è sempre associata ai costi, in quanto è necessario effettuare ulteriori investimenti per ridurre i rischi.
Investimenti esteri di portafoglio - investire i fondi degli investitori in titoli delle imprese più redditizie, nonché in titoli emessi da autorità statali e locali al fine di ottenere il massimo ritorno sull'investimento.
L'investimento di portafoglio è
Un investitore straniero non partecipa attivamente alla gestione dell'impresa, assume la posizione di "osservatore esterno" in relazione all'impresa - oggetto dell'investimento e, di regola, non interferisce nella sua gestione, accontentandosi di ricevere dividendi.
Il motivo principale per l'investimento di portafoglio internazionale è il desiderio di investire in quel paese e in tali titoli, in cui porterà il massimo profitto per un livello di rischio accettabile. A volte gli investimenti di portafoglio sono visti come un mezzo per proteggere il denaro dall'inflazione e generare reddito speculativo.
L'investimento di portafoglio è
L'obiettivo di un investitore di portafoglio è ottenere un alto tasso di rendimento e ridurre il rischio coprendo il rischio. Pertanto, la creazione di nuovi asset con questo investimento non si verifica. Tuttavia, gli investimenti di portafoglio consentono di aumentare la quantità di capitale attratto dall'impresa.
Tali investimenti si basano prevalentemente sul capitale imprenditoriale privato, sebbene i governi spesso acquistino titoli esteri.
Oltre il 90% degli investimenti esteri di portafoglio viene effettuato tra paesi sviluppati e sta crescendo a un ritmo notevolmente superiore agli investimenti diretti. Il deflusso di investimenti di portafoglio da parte dei paesi in via di sviluppo è molto instabile e in alcuni anni c'è stato persino un deflusso netto di investimenti di portafoglio dai paesi in via di sviluppo. Anche le organizzazioni internazionali stanno acquistando attivamente titoli esteri.
Gli intermediari negli investimenti di portafoglio esteri sono principalmente banche di investimento, attraverso le quali gli investitori ottengono l'accesso al mercato nazionale di un altro paese.
L'investimento di portafoglio è
Il mercato internazionale degli investimenti di portafoglio è significativamente più ampio in termini di volume del mercato internazionale degli investimenti diretti. Tuttavia, è significativamente inferiore al mercato interno totale degli investimenti di portafoglio dei paesi sviluppati.
Pertanto, gli investimenti di portafoglio esteri sono investimenti in titoli esteri che non conferiscono all'investitore il diritto a un controllo reale sull'oggetto dell'investimento. Tali titoli possono essere sia titoli di capitale, che certificano i diritti di proprietà del loro proprietario, sia titoli di debito, che certificano il rapporto di prestito. La ragione principale per effettuare investimenti di portafoglio è il desiderio di collocare capitale nel paese e in tali titoli in cui porterà il massimo profitto con un livello di rischio accettabile.
Gli investimenti di portafoglio internazionali sono classificati come indicato nella bilancia dei pagamenti. Si dividono in investimenti:
In titoli di capitale - un documento monetario circolante sul mercato, attestante il diritto di proprietà del titolare del documento in relazione alla persona che ha emesso tale documento;
L'investimento di portafoglio è
Titoli di debito - un documento monetario circolante sul mercato, che certifica il rapporto di prestito del proprietario del documento in relazione alla persona che ha emesso questo documento.
L'investimento di portafoglio è
Pertanto, la diversificazione internazionale degli investimenti in azioni e obbligazioni offre contemporaneamente un rapporto rischio-rendimento ancora migliore rispetto a ciascuno di essi, come evidenziato da molti studi empirici.In generale, l'allocazione ottimale delle attività internazionali aumenta il rendimento dell'investimento senza che l'investitore assumendosi maggiori rischi. Detto questo, c'è un enorme margine per progettare un portafoglio ottimale per generare rendimenti più elevati aggiustati per il rischio.
Nel mondo moderno, da quando le barriere ai flussi internazionali di capitali sono state abbassate (o addirittura rimosse, come nei paesi sviluppati), e le ultime tecnologie di comunicazione e di elaborazione dati fornire informazioni a basso costo sui titoli esteri, gli investimenti internazionali contengono un potenziale molto elevato per ottenere contemporaneamente redditività e gestire i rischi finanziari. I portafogli internazionali passivi (basati sui pesi della capitalizzazione di mercato pubblicati da molte delle principali pubblicazioni finanziarie mondiali) migliorano i rendimenti corretti per il rischio, ma una strategia attiva per costruire un portafoglio ottimale ha il potenziale per dare molto di più all'investitore professionale. In quest'ultimo caso, la strategia di investimento basa le proporzioni di portafoglio degli investimenti nazionali ed esteri sui benefici attesi e sulla loro correlazioni con un portafoglio comune.
L'investimento di portafoglio è
Titoli di debito - un documento monetario circolante sul mercato, che certifica il rapporto del proprietario del credito del documento con la persona che ha emesso questo documento. I titoli di debito possono essere sotto forma di:
Obbligazioni, cambiali, cambiali - strumenti monetari che conferiscono al loro possessore un diritto incondizionato ad un approccio di cassa fisso garantito o ad un reddito di cassa variabile determinato convenzionalmente;
Strumento del mercato monetario - strumenti monetari che danno al loro possessore un diritto incondizionato a un reddito fisso in contanti garantito a una certa data. Questi strumenti sono venduti sul mercato con uno sconto, la cui dimensione dipende dalla dimensione tasso d'interesse e il tempo rimanente alla scadenza. Questi includono buoni del tesoro, certificati di deposito, accettazioni bancarie, ecc.
L'investimento di portafoglio è
I derivati finanziari sono derivati con un prezzo di mercato che soddisfano il diritto del proprietario di vendere o acquistare titoli primari. Questi includono opzioni, futures, warrant, swap.
Src = "/ immagini / investimenti / img1968321_torgi_fyuchersami.png" style = "larghezza: 999 px; altezza: 644 px;" title = "(! LANG: trading di futures">!}
Ai fini della contabilizzazione del movimento internazionale degli investimenti di portafoglio in bilancia dei pagamenti sono adottate le seguenti definizioni:
Nota / IOU è uno strumento monetario a breve termine (3-6 mesi) emesso creditore a proprio nome in virtù di un accordo con una banca che ne garantisca il collocamento sul mercato e l'acquisto di titoli invenduti, concessione di prestiti di riserva;
- Opzione- un accordo che dà all'acquirente il diritto di acquistare o vendere un determinato titolo o prodotto a un prezzo fisso dopo un'ora o una data specificata. Cliente gli paga un premio il venditore in cambio del suo obbligo di esercitare il diritto di cui sopra;
L'investimento di portafoglio è
L'investimento di portafoglio è
Allo stesso tempo, la quota di investimenti di portafoglio nelle piccole e medie imprese russe è piuttosto bassa. Ciò è dovuto agli alti rischi di investire in tali società, il che rende molto più difficile per loro attrarre investimenti esteri.
L'investimento di portafoglio è
Anche l'attrazione di investimenti di portafoglio esteri è una sfida importante per l'economia russa. Con l'aiuto di fondi di investitori di portafoglio esteri, è possibile risolvere i seguenti problemi economici:
Ricostituzione del capitale azionario delle imprese russe ai fini dello sviluppo a lungo termine collocando azioni di società per azioni russe tra investitori di portafoglio esteri;
L'investimento di portafoglio è
Accumulo di fondi presi in prestito da imprese russe per l'attuazione di progetti specifici collocando titoli di debito di emittenti russi tra gli investitori di portafoglio;
Rifornimento dei bilanci federali e locali delle entità costitutive della Russia collocando tra investitori stranieri titoli di debito emessi dalle autorità competenti autorità;
L'investimento di portafoglio è
Ristrutturazione efficace del debito estero della Russia convertendolo in debito pubblico. obbligazioni con il loro successivo collocamento presso investitori esteri.
I principali flussi di investimenti di portafoglio esteri attratti dalla Federazione Russa sono:
L'investimento di portafoglio è
Investimenti degli investitori di portafoglio in azioni e obbligazioni di società per azioni russe, liberamente negoziabili sui mercati mobiliari russi ed esteri;
Investimenti di investitori di portafoglio esteri in obbligazioni di debito esterne e interne della Russia, nonché titoli emessi da soggetti della Federazione;
Investimenti di portafoglio nel settore immobiliare.
L'investimento di portafoglio è
Il mercato russo è ancora caratterizzato da caratteristiche negative che impediscono l'applicazione dei principi dell'investimento di portafoglio, che in una certa misura limita l'interesse delle entità di mercato su queste questioni.
L'investimento di portafoglio è
In primo luogo, va notato che è impossibile mantenere serie statistiche normali per la maggior parte degli strumenti finanziari, ovvero l'assenza di dati storici statistica base, che porta all'impossibilità di applicare i metodi occidentali classici nelle moderne condizioni russe, e in effetti qualsiasi metodo di analisi e previsione strettamente quantitativo.
Il prossimo problema generale è il problema dell'interno organizzazione quelle strutture che sono impegnate nella gestione del portafoglio. Come dimostra l'esperienza di comunicazione con i nostri clienti, soprattutto regionali, anche in molte banche abbastanza grandi il problema del tracciamento attuale del proprio portafoglio (per non parlare della gestione) non è stato ancora risolto. In tali condizioni non si può parlare di una pianificazione più o meno a lungo termine per lo sviluppo della banca nel suo insieme.
Sebbene va notato che recentemente in molti dipartimenti bancari e persino la gestione degli investimenti di portafoglio sono stati creati, tuttavia, questo non è ancora diventato la norma e, di conseguenza, i singoli dipartimenti delle banche non comprendono il concetto generale, che porta a riluttanza e, in alcuni casi, alla perdita della capacità di gestire efficacemente sia un portafoglio di attività che passività banca e portafoglio clienti.
Indipendentemente dal livello di previsione e analisi prescelto, per formulare il compito di formare un portafoglio, è necessario descrivere chiaramente i parametri di ciascuno strumento del mercato finanziario separatamente e l'intero portafoglio nel suo insieme (cioè una definizione accurata di concetti come la redditività e l'affidabilità di alcuni tipi di attività finanziarie, nonché un'indicazione specifica, come calcolare la redditività e l'affidabilità dell'intero portafoglio sulla base di questi parametri). Pertanto, è necessario dare una definizione di redditività e affidabilità, nonché prevederne le dinamiche nel prossimo futuro.
In questo caso sono possibili due approcci: euristico - basato su un'approssimazione previsione dinamica di ogni tipo di attività e analisi della struttura del portafoglio, e statistica- sulla base della costruzione della distribuzione di probabilità della redditività di ciascuno strumento separatamente e dell'intero portafoglio nel suo complesso.
Il secondo approccio risolve praticamente il problema della previsione e della formalizzazione dei concetti di rischio e redditività, tuttavia, il grado di realismo della previsione e la probabilità di errore nella compilazione della distribuzione di probabilità sono fortemente dipendenti dalla completezza statistica delle informazioni, nonché l'esposizione del mercato all'influenza delle variazioni dei macroparametri.
Dopo aver descritto i parametri formali del portafoglio e delle sue componenti, è necessario descrivere tutti i possibili modelli di formazione del portafoglio, determinati dai parametri di input che vengono impostati dal cliente e dal consulente.
I modelli utilizzati possono subire diverse modifiche a seconda del compito del cliente. Il cliente può costituire un portafoglio sia a tempo determinato che indefinito.
I titoli del tipo a termine, come si può intuire dal nome, hanno un certo periodo di validità, o, come dicono gli economisti, "vita", al termine del quale o si pagano i dividendi o si annulla il titolo, a seconda della sua tipologia . Allo stesso tempo, i titoli a termine si distinguono in tre sottotipi: a breve termine, a medio termine e a lungo termine. I titoli a breve termine sono un tipo di titoli la cui durata è limitata a 1 anno; quelli a medio termine hanno una "durata" di cinque o dieci anni e quelli a lungo termine - circa 20-30 anni.
I titoli perpetui sono il tipo più comune di titoli che tradizionalmente esistono in forma "cartacea" documentaria. I titoli perpetui non hanno alcun vincolo sul termine della loro circolazione, poiché non è regolato da nulla. Questi titoli esistono "per sempre" o fino al momento in cui non vengono rimborsati. Allo stesso tempo, anche la data di scadenza stessa non è regolata dall'emissione.
Allo stesso tempo, lo sviluppo dell'economia in tutto il mondo ha portato al fatto che anche i titoli perpetui hanno iniziato a essere emessi in forma non documentale, cioè esclusivamente sotto forma di registro dei proprietari. Tale soluzione, a volte, semplifica notevolmente il sistema di controllo sulla circolazione dei titoli.
Il portafoglio può essere a reintegro o revocabile.
La ricostituzione del portafoglio è intesa come un'opportunità nel quadro di un'esistente accordi aumentare l'espressione monetaria del portafoglio a scapito di fonti esterne che non sono una conseguenza dell'aumento dell'aggregato inizialmente investito dell'offerta di moneta.
Il richiamo del portafoglio è la capacità, nell'ambito dell'attuale accordo, di ritirare parte dei fondi dal portafoglio. Il rifornimento e il richiamo possono essere regolari o irregolari. Il portafoglio viene regolarmente ricostituito se esiste un programma per la ricezione di fondi aggiuntivi approvato dalle parti. Le modifiche al modello possono anche essere determinate dai vincoli di rischio impostati dal cliente.
È inoltre opportuno introdurre una limitazione alla liquidità del portafoglio (viene introdotta nel caso in cui un cliente abbia la necessità di sciogliere urgentemente l'intero portafoglio, cosa non prevista contrattualmente). Il livello di liquidità è definito come il numero di giorni necessari per completare conversioni di tutte le attività del portafoglio in contanti e trasferendole sul conto del cliente.
Il prossimo blocco di problemi è direttamente correlato alla soluzione dei problemi di ottimizzazione. È necessario determinare il principale criterio di ottimizzazione nella procedura di formazione del portafoglio. Di norma, solo la redditività e il rischio (o più tipi di rischi) possono fungere da funzioni target (criteri) e tutti gli altri parametri vengono utilizzati sotto forma di restrizioni.
Quando si forma un portfolio, sono possibili tre principali formulazioni del problema di ottimizzazione:
L'investimento di portafoglio è
- funzione obiettivo - redditività (il resto è in restrizioni);
- la funzione obiettivo è l'affidabilità (il resto è nei limiti);
- ottimizzazione bidimensionale secondo i parametri "affidabilità-redditività" con successivo studio dell'insieme ottimo di soluzioni.
Accade spesso che una piccola diminuzione del valore di un criterio possa essere sacrificata a favore di un aumento significativo del valore di un altro (con l'ottimizzazione unidimensionale, questo tipo di opportunità è assente). Naturalmente, l'ottimizzazione multidimensionale richiede l'uso di un apparato matematico più complesso, ma il problema della scelta dei metodi matematici per risolvere i problemi di ottimizzazione è un argomento per una conversazione speciale.
ru.wikipedia.org - Wikipedia, l'enciclopedia libera
finic.ru - Finanza e prestito
Enciclopedia legale Altro, V. R. Evstigneev. La monografia esamina varie strategie degli investitori di portafoglio nel mercato azionario sviluppato (americano) e in via di sviluppo. L'autore mostra che le specifiche dello sviluppo ...
Investimento: investire denaro in qualcosa per generare reddito e, di conseguenza, libertà finanziaria e indipendenza.
Un portafoglio di investimento è un gruppo di beni di valore (oro, azioni, obbligazioni, opzioni) raccolti insieme per uno scopo specifico. Più sofisticati per esperienza, gli investitori conservatori investono in progetti a lungo termine, con pochi rischi e meno profitti. Gli investitori "avventurosi" più rischiosi preferiscono operazioni a breve termine e più redditizie, ma in caso di fallimento potrebbero non avere nulla. Tuttavia, tutti sono uniti da un compito: ottenere entrate.
Conservativo: contiene il minor numero di rischi, implica meno profitto. La sicurezza dei fondi investiti è il compito principale di un tale portafoglio. Nella maggior parte dei casi si tratta di prestiti a breve termine, obbligazioni, depositi in oro, immobili.
Aggressivo - adatto a persone che non hanno paura di correre rischi. Devono avere una psiche forte, pronta alle fluttuazioni del mercato. Ma il profitto, in caso di successo, sarà grande. Molto spesso, la maggior parte delle attività sono azioni.
Balanced è un tipo ideale di portafoglio in cui entrambi gli indicatori - stabilità e rischio - prendono parti uguali. Se alcuni investimenti falliscono, altri aiuteranno.
Portafoglio di investimento ideale
Rischi di investimento
obiettivi di investimento
termini di investimento
Formazione del portafoglio di investimento
Se una persona vuole ricevere tranquillamente un reddito stabile senza rischi, dovrebbe scegliere un portafoglio conservativo. Allo stesso tempo, riceverà un reddito di circa il 4-5% al mese, ma questo è compensato dall'affidabilità. Un portafoglio aggressivo ti consente di ricevere il 30-70% al mese, ma questo è anche associato a maggiori rischi. Pertanto, la migliore via d'uscita è un portafoglio bilanciato, una via di mezzo tra i due. Tale portafoglio ti consentirà di ricevere fino al 20% di reddito al mese con un livello di rischio inferiore. Le opzioni di investimento disponibili sono piuttosto ampie.
Gestione del portafoglio di investimento
Esistono diverse strategie di gestione:
La strategia aggressiva implica un monitoraggio costante del mercato dei cambi, una valutazione continua del possibile reddito e l'aggiornamento del patrimonio. Una strategia passiva o conservativa consiste nel mantenere inalterati gli strumenti di investimento per lungo tempo. Il portafoglio è formato utilizzando titoli a lungo termine con rischi ridotti.
Una strategia equilibrata è una distribuzione uniforme di tutte le attività, che, in caso di fluttuazioni di mercato, garantisce perdite minime.
Seguendo una strategia ben scelta, ma allo stesso tempo rispondendo ai cambiamenti del mercato, è possibile raggiungere il successo nel campo degli investimenti. Un investimento redditizio nella crisi sarà di grande aiuto per gli investitori alle prime armi. Gli editori del sito ti augurano benessere finanziario e ti invitano a leggere un articolo su come imparare a fare trading nel Forex.
Iscriviti al nostro canale in Yandex.Zen
Un portafoglio di investimento è un insieme di vari strumenti finanziari che aiutano il proprietario (investitore) a realizzare un profitto. Un portafoglio è stato formato investendo denaro nell'acquisizione di vari componenti di investimento con vari gradi di rischio e redditività. Diversificare il capitale, ovvero collocare denaro in diversi settori di investimento, è necessario per ridurre le possibili perdite finanziarie. Pertanto, molti investitori si chiedono quale sia la struttura ottimale del portafoglio di investimenti.
Non esiste un tale modello in natura, secondo il quale sarebbe possibile raccomandare la stessa composizione di metodi di investimento a tutti coloro che vogliono investire i propri fondi. Ogni investitore è unico, il che significa che la struttura di ogni portafoglio dovrebbe essere orientata verso un proprietario specifico.
Quando lavori sul tuo piano di investimento, dovresti prendere in considerazione le regole e i modelli generali che sono stati testati da molti investitori più esperti. La struttura di un portafoglio di investimenti durante i periodi di crescita e prosperità di un'economia di mercato non richiede tanta attenzione come durante anni di turbolenze finanziarie. Se l'economia è stabile, è possibile investire in aree altamente redditizie (anche se esiste la possibilità di rischio). In questo caso è comunque necessario avere in portafoglio opzioni con minore redditività e probabilità di perdite (per ogni evenienza).
Se stiamo parlando di un periodo in cui l'economia è in fermento e devi solo ricordarti della stabilità, è meglio volgere lo sguardo a strumenti più conservatori che portino un reddito piccolo ma stabile. La struttura ottimale presuppone che dovrebbe essere sia conservativa che. Tutto dipende da quanto tempo hai intenzione di collocare i fondi.
Tutti gli strumenti di investimento sono divisi in due grandi gruppi:
In generale, per un investitore alle prime armi, l'opzione migliore sarebbe la struttura di un portafoglio titoli composto per il 60-70% da investimenti conservativi e per il 30-40% da investimenti ad alto rendimento. In questo modo è possibile ridurre al minimo la potenziale perdita di fondi.
Ma allo stesso tempo, è necessario ricordare che può portare grandi benefici. Le opzioni conservatrici sono buone in tempi di crisi, ma una crisi è sempre seguita da una forte crescita economica. Il compito di un buon investitore è tracciare nel tempo il momento in cui l'economia si sta muovendo verso l'alto e ridistribuire gli strumenti di investimento finanziario.
La struttura di un portafoglio di titoli è sempre costruita a seconda della sua tipologia. In totale, ci sono tre tipi principali di portafogli di investimento:
Iniziando a formare il proprio portfolio, è necessario rispondere a una serie di domande:
Ricorda che la struttura ottimale di un portafoglio di investimento è quella in cui si osserva l'equilibrio stabilito dal tipo di portafoglio e non c'è distorsione in una direzione o nell'altra. Cerca di non dare priorità ai titoli di una società, poiché in questo caso il rischio aumenterà notevolmente (anche se allo stesso tempo stai formando un portafoglio dall'aspetto conservativo). È il principio della diversificazione (distribuzione uniforme degli strumenti finanziari) che ti proteggerà da possibili perdite.
Portafoglio di investimentiÈ un insieme di vari tipi di titoli con vari gradi di redditività, liquidità e durata, posseduti da un investitore e gestiti nel loro insieme. Nel senso più ampio del termine, un portafoglio può comprendere non solo titoli e quote di fondi, ma anche altri asset quali immobili, progetti di investimento, metalli preziosi, articoli di inventario e altri. In questo articolo, mi concentrerò maggiormente su come costruire un portafoglio di titoli per un investitore privato.
La compilazione di un portafoglio di alta qualità con un alto grado di affidabilità o redditività non è completa senza i seguenti passaggi:
Determinazione degli obiettivi di investimento (a seconda di essi, scegliamo il tipo di portafoglio)
Determina la strategia di investimento in base agli obiettivi
Analizziamo e selezioniamo gli strumenti finanziari più adatti
Analizziamo e modifichiamo la struttura se necessario
Gli obiettivi possono essere sia determinati oggetti materiali (appartamento, cottage, auto nuova) sia il livello di reddito passivo (ad esempio, il desiderio di ricevere 50.000 rubli di reddito passivo quando si va in pensione tra 20 anni). Se stiamo parlando di un'organizzazione legale, ad esempio un'impresa o una banca, l'obiettivo potrebbe essere la stabilità finanziaria.
In questo caso, è necessario prendere in considerazione indicatori come l'età del cliente, la sua posizione finanziaria, l'attitudine al rischio, ecc.
A seconda della strategia di investimento, si distinguono i seguenti tipi di portafogli:
Conservativo - finalizzato all'ottenimento di una redditività garantita con un'elevata affidabilità degli strumenti finanziari. Include principalmente titoli di stato e obbligazioni di grandi società affidabili, in misura minore - le azioni di queste società.
Moderato - mirato al rapporto ottimale tra redditività e rischi, include titoli di società di grandi e medie dimensioni con una lunga storia, sono possibili strumenti finanziari derivati (fino al 10%).
Aggressivo: un portafoglio altamente redditizio con un alto grado di rischiosità. È costituito principalmente da azioni e, in misura minore, da derivati finanziari.
Il rendimento del portafoglio di attività qui aumenta da conservativo (circa 5-7% annuo) ad aggressivo (dal 20% annuo).
Un'altra classificazione divide i portafogli di attività in tipologie quali:
Portafoglio di crescita - compilato in base alla crescita attiva del capitale. Ciò può includere azioni di giovani aziende promettenti.
Portafoglio di reddito - composto da attività che generano un reddito corrente significativo sotto forma di profitto da dividendo e pagamenti di cedole. Ciò include, prima di tutto, azioni e obbligazioni di grandi compagnie petrolifere ed energetiche.
Bilanciato - analogo di un portafoglio moderato (vedi sopra)
Portafogli di liquidità: l'obiettivo è selezionare gli strumenti più liquidi con un rapido ritorno sull'investimento
Conservatore - vedi sopra
Specializzato - consiste in futures e opzioni
Regionale e settoriale - include titoli di imprese locali o private, o società per azioni lavorando nello stesso campo
Portafoglio titoli esteri
Tabella 1. Tipologie di portafogli di investimento
|
Tipo di portafoglio |
Tipo di investitore |
Obiettivi di investimento |
Grado di rischio |
Tipo di titoli |
|
conservatore (affidabile ma a basso reddito) |
Investitore conservatore (apprezza l'affidabilità dell'investimento rispetto alla redditività) |
Raggiungimento di redditività superiore a quella sui depositi bancari, protezione dall'inflazione |
Il portafoglio è composto principalmente da titoli di Stato, azioni e obbligazioni di aziende grandi e stabili |
|
|
Moderare (caratterizzato da un grado medio di redditività con rischio moderato) |
Investitore moderato (cerca di trovare un ragionevole equilibrio tra rischio e rendimento, prende un'iniziativa prudente) |
Investimento a lungo termine per aumento di capitale |
Una piccola quota in portafoglio è detenuta da titoli di Stato, la quota preponderante - da titoli di società stabili di grandi e medie dimensioni |
|
|
Aggressivo (rischioso, ma in grado di generare rendimenti elevati) |
Investitore aggressivo (classico speculatore, pronto a rischiare in nome di un'elevata redditività, pronto a prendere decisioni) |
Possibilità di rapida crescita dei fondi investiti |
Il portafoglio è costituito principalmente da azioni altamente redditizie "non valutate" di società piccole ma promettenti, società di capitale di rischio, ecc. |
così dentro portafoglio conservativo la distribuzione dei titoli avviene solitamente come segue: la maggior parte sono obbligazioni (ridurre il rischio), una parte minore è scorta affidabili e grandi imprese russe (forniscono redditività) e depositi bancari. Una strategia di investimento conservativa è ottimale per gli investimenti a breve termine ed è una buona alternativa ai depositi bancari, poiché, in media, i fondi comuni obbligazionari mostrano un rendimento annuo dell'11-15% annuo.
Portafoglio di investimento moderato include azioni societarie e obbligazioni governative e societarie. Di solito la quota di azioni in portafoglio è leggermente superiore alla quota di obbligazioni. A volte una piccola parte dei fondi può essere investita in depositi bancari. Una strategia di investimento moderata è ottimale per investimenti a breve e medio termine.
Portafoglio di investimento aggressivo è costituito da azioni di titoli ad alto rendimento, ma al fine di diversificare e ridurre i rischi, include anche obbligazioni. La strategia di investimento aggressiva è più adatta per gli investimenti a lungo termine, poiché tali investimenti sono molto rischiosi per un breve periodo di tempo. D'altra parte, per un periodo di 5 anni o più, investire in azioni dà un ottimo risultato (alcuni fondi comuni azionari hanno dimostrato una redditività superiore al 900% in 5 anni!).
38. Portafoglio l Titoli: rendimento e rischio del portafoglio.
Portafoglio titoliè una collezione documenti di valore appartenente a una persona giuridica o a una persona fisica.
La valutazione del rischio e della redditività di un portafoglio di investimento è uno dei compiti principali che deve affrontare la società di gestione in tutte le fasi delle attività di investimento. Di norma, il portafoglio di investimento comprende diversi titoli che presentano diversi livelli di redditività e grado di rischio.
Rischio e rendimento del portafoglio di investimentoè determinato sulla base dei compiti assegnati dall'investitore. Se un investitore crea un portafoglio aggressivo, il rischio e il rendimento sui titoli inclusi in tale portafoglio di investimento sono piuttosto elevati, di solito un portafoglio "aggressivo" è costituito da azioni di giovani società in rapida crescita. Un portafoglio conservativo è caratterizzato da basso rischio e basso rendimento sui titoli, solitamente un portafoglio "conservativo" comprende titoli di grandi società, che portano un reddito piccolo ma garantito.
La maggior parte degli investitori preferisce avere un insieme equilibrato di titoli, rischio e rendimento del portafoglio di investimento in questo caso sono all'incirca uguali, il che consente di ottenere un reddito stabile bilanciando rischi e rendimenti dei vari tipi di titoli.
Quando si sviluppa una strategia di formazione del portafoglio, acquisto e vendita di titoli, la società di gestione deve calcolare costantemente il livello di rischio e rendimento del portafoglio di investimento.
Per valutare il rischio e la redditività di un portafoglio di investimento è necessario effettuare analisi multivariate, che possono essere basate su diversi modelli matematici. Spesso viene utilizzato un software specializzato per valutare il rischio e il rendimento di un portafoglio di investimenti.
La valutazione della redditività dei titoli viene effettuata secondo una formula piuttosto semplice: dal valore dei titoli al momento del calcolo è necessario sottrarre il costo dei titoli al momento dell'acquisto e dividere la differenza per il costo dei titoli al momento dell'acquisto.
La valutazione del rischio dei titoli è un processo complesso. Lo stato del mercato è in continua evoluzione, spesso la crescita o la diminuzione del valore dei titoli è influenzata da tali fattori che non sempre possono essere presi in considerazione anche dai modelli matematici più efficaci. Il rischio di portafoglio viene valutato non solo sotto forma di rischi totali per ciascun titolo, ma anche il rischio che può sorgere a causa dell'influenza del valore di un tipo di titoli sul valore di un altro tipo di titoli.
Di norma, il totale rischio del portafoglio di investimento consiste in un rischio sistematico e diversificato, che può dipendere da diversi parametri.
Portafoglio R,% = R 1 × W 1 + R 2 × W 2 + ... + R n × W n,
dove R n è il rendimento atteso dell'azione i-esima;
W n - il peso specifico dell'azione i-esima in portafoglio.
dove D io – la quota di una determinata tipologia di titoli in portafoglio al momento della sua costituzione;
R io – Redditività attesa (o effettiva) io- quella sicurezza;
n - il numero di titoli in portafoglio.
Rischio di portafoglioè misurato dalla deviazione standard del rendimento effettivo del portafoglio da quello atteso ed è determinato dalla formula:
,
(2)
dove 
- la deviazione standard del portafoglio;
,
- la quota delle attività i e j nel valore iniziale del portafoglio;
- covarianza (interazione o interdipendenza) dei rendimenti attesi io th e J esimo patrimonio.
La covarianza dei rendimenti attesi viene calcolata utilizzando la formula:
,
(3)
dove Cor ij - il coefficiente di correlazione tra i rendimenti attesi delle attività;
,
- deviazione standard della redditività io-
th e J-esimo asset, rispettivamente.
Il rendimento di un portafoglio di titoli può dipendere direttamente dalla strategia scelta dall'investitore. Con una strategia aggressiva il rendimento, così come la perdita di un portafoglio di titoli, può essere relativamente elevato; quando si utilizzano strategie conservative, il rendimento di un portafoglio di titoli può essere insignificante. Di norma, gli investitori scelgono strategie equilibrate che consentono loro di ricevere un reddito costante utilizzando un portafoglio formato di titoli.
Rischio per la sicurezza individuale e rischio di portafoglio boom G
Il rischio insito in un singolo, specifico titolo si manifesta sia rispetto al loro aggregato (portafoglio) sia rispetto a tutti i titoli, cioè al mercato mobiliare nel suo complesso. Tuttavia, poiché i diritti su un determinato titolo sono oggettivamente in conflitto con i diritti su un altro titolo (ad esempio, un aumento del reddito per un titolo può essere associato a un rallentamento della crescita del reddito per un altro; un aumento degli acquisti di un titolo, ovvero un aumentare la propria liquidità può comportare una diminuzione del turnover (liquidità) di qualche altro titolo, ecc.), nella misura in cui il rischio di un aggregato (portafoglio) di titoli non è una semplice somma dei rischi dei titoli in esso inclusi, e il rischio del mercato nel suo complesso non è la somma aritmetica dei rischi di tutti i titoli costitutivi o dei loro portafogli.
