A. финансовый инструмент
D. дебиторская задолженность
2. Риск изменения рыночных ставок процентов, которые могут оказать влияние на справедливую стоимость будущих денежных потоков.
D. риск ликвидности
3. Риск по неисполнению обязательств по финансовому инструменту, приводящий другую сторону к финансовому убытку.
A. кредитный риск
B. процентный риск
C. рыночный риск
D. риск ликвидности
E. юридический риск
4. Риск изменения рыночных цен, влияющий на справедливую стоимость будущих денежных потоков, связанных с финансовыми инструментами.
A. кредитный риск
B. процентный риск
C. рыночный риск
D. риск ликвидности
E. юридический риск
5. Любой договор, подтверждающий право на долю в капитале организации, представляющую собой часть стоимости активов организации за вычетом всех ее обязательств.
B. финансовый актив
C. финансовое обязательство
D. дебиторская задолженность
E. кредиторская задолженность
6. Финансовыми обязательствами не являются:
A. кредиторская задолженность по торговым операциям
B. векселя к оплате
C. задолженность по облигациям к оплате
D. задолженность по займам к оплате
E. доходы будущих периодов
7. К финансовым активам относятся:
A. основные средства
B. денежные средства
C. нематериальные активы
D. кредиторская задолженность
E. векселя к оплате
8. Финансовые обязательства учитываются на счетах следующих разделов Типового плана счетов:
A. 1000 «Денежные средства»
B. 1100 «Краткосрочные финансовые инвестиции»
C. 2000 «Долгосрочные финансовые инвестиции»
D. 3000 «Краткосрочные финансовые обязательства»
E. 1200 «Краткосрочная дебиторская задолженность»
9. К первичным финансовым инструментам относятся:
A. свопы и опционы по процентным ставкам
B. счета к получению
C. валютные фьючерсы и опционы
D. индексные фьючерсы и опционы по акциям
E. кэпы, флоры, коллары
10. К производным финансовым инструментам относятся:
A. корпоративные облигации и векселя
B. счета к оплате
C. свопционы и липы
D. муниципальные облигации
E. банковские депозитные
11.Укажите какой из перечисленных вариантов не относится к группам финансовых инструментов?
A) финансовые активы или обязательства, предназначенные для торговли
B) инвестиции, удерживаемые до погашения
C) финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи
D) финансовые активы, имеющиеся в наличии для выплаты авансовых платежей
E) авансы полученные
12. По какой стоимости организации следует оценивать финансовые активы, в том числе производные активы после первоначального признания?
A) по первоначальной стоимости и справедливой
B) по справедливой стоимости
C) по балансовой стоимости
D) по остаточной стоимости
E) по амортизируемой стоимости
Тема 12. Совместная деятельность (МСФО IFRS 11)
1. Учет долей в совместных предприятиях, а также учет активов, обязательств, доходов и расходов в финансовой отчетности предпринимателей и инвесторов независимо от форм деятельности совместного предприятия ведется в соответствии с:
A. МСФО 11 «Совместная деятельность»
B. МСФО 7 «Финансовые инструменты: раскрытие информации»
C. МСФО 32 «Финансовые инструменты: представление информации»
D. МСФО 9 «Финансовые инструменты: признание и измерение»
E. МСФО 28 «Инвестиции в ассоциированные и совместные предприятия»
2. Договор, по которому две или более сторон (участников) осуществляют хозяйственную деятельность при условии совместного контроля над ней.
B. группа, объединение организаций
C. долевой инструмент
D. совместное предприятие
3. Распределение полномочий по управлению финансовой и производственной политикой предприятия с целью получения от этого выгод.
A. совместное предприятие
B. значительное влияние
C. совместный контроль
D. существенный контроль
E. объединение бизнеса
4. Стороны совместного предпринимательства.
A. материнское и дочернее предприятия
B. дочернее и ассоциированное предприятие
C. акционеры и участники
D. участники и инвесторы
E. кредиторы и дебиторы
5. Существенное отличие совместных предприятий от дочерних и ассоциированных компаний.
A. наличие договора
B. участие в совместном предпринимательстве двух и более сторон
C. взносы участников в капитал
D. раздел продукции
E. раздел результатов деятельности
6. Вид совместной деятельности, который предполагает создание корпорации, товарищества или другого предприятия, в котором каждый участник совместного предпринимательства имеет свою долю участия.
A. дочернее предприятие
B. ассоциированное предприятие
C. совместно контролируемые операции
D. совместно контролируемые активы
Финансовыми инструментами называют договорные отношения двух юридических (физических) лиц, в результате которых у одного возникает финансовый актив, а у другого - финансовые обязательства или долевые инструменты, связанные с капиталом.
Договорные отношения могут быть как двусторонними, так и многосторонними. Важно, чтобы они имели четкие обязательные экономические последствия, уклониться от которых стороны не могут в силу действующего законодательства. Как видим, понятие финансового инструмента определяется через другие понятия, такие, как финансовые активы и финансовые обязательства. Не зная их сути, невозможно понять и характеристику финансовых инструментов.
К финансовым инструментам относятся дебиторская и кредиторская задолженность в традиционных формах и в виде векселей, облигаций, иных долговых ценных бумаг, долевые ценные бумаги, а также производные формы, различные финансовые опционы, фьючерсные и форвардные контракты, процентные и валютные свопы*, независимо от того, отражаются они в балансе или за балансом организации. Авали по векселям, иные гарантии по исполнению обязательств другими лицами относятся к условным финансовым инструментам. Производные и условные финансовые инструменты порождают передачу одной стороной другой стороне некоторых финансовых рисков, определяемых базисным финансовым инструментом, хотя сам базисный финансовый инструмент не передается тому, кто оформляет производные финансовые инструменты.
МСБУ-32 и МСБУ-39 применяются также к договорам о покупке и продаже нефинансовых активов, поскольку они исполняются путем денежного возмещения или передачи других финансовых инструментов.
* Своп - сделка по покупке (продаже) иностранной валюты с немедленной ее передачей и с одновременным оформлением покупки (продажи) той же валюты на срок по курсу, определенному при совершении сделки.
Решающим фактором, определяющим признание финансовых инструментов, является не юридическая форма, а экономическое содержание такого инструмента.
Финансовые активы - это денежные средства или договорные права требовать выплаты денежных средств, или передачи выгодных финансовых инструментов от другой компании, либо взаимного обмена финансовыми инструментами на выгодных для себя условиях. К финансовым активам относятся также долевые инструменты других компаний. Во всех случаях выгода от финансовых активов заключается в обмене их на деньги или на иные выгодные финансовые инструменты.
К финансовым активам не относятся:
задолженность по авансам, выданным поставщикам материальных ценностей, а также в оплату предстоящих к выполнению работ и услуг. Они не порождают прав на получение денежных средств и не могут быть обменены на другие финансовые активы;
договорные права, например по фьючерсным договорам, удовлетворение по которым предполагается товарами или услугами, но не финансовыми активами;
активы недоговорного характера, возникающие в результате законодательных норм, например дебиторы по налогам;
материальные и нематериальные активы, обладание которыми не порождает действительного права на получение денежных средств или иных финансовых активов, хотя возникновение права на их получение возможно при продаже активов либо в иных аналогичных ситуациях.
Финансовые активы
Денежные средства Договорные права требовать деньги и другие финансовые активы Договорные права на выгодный обмен финансовых инструментов Долевые инструменты других компаний
Признаки, по которым классифицируются финансовые активы, представлены на схеме, приведенной ниже.
Финансовые активы называют денежными, если по условиям договора предусматривается получение по ним зафиксированных или легкоопределимых денежных сумм.
Относятся к финансовым активам
Денежные средства в кассе, банках, в расчетных картах, чеках, аккредитивах
Основные средства, запасы, нематериальные активы
Обусловленная договорами дебиторская задолженность за товары и услуги, подлежащая погашению денежными средствами и другими финансовыми активами контрагентов
Векселя, облигации, иные долговые ценные бумаги, кроме тех, задолженность по которым погашается материальными и нематериальными активами, а также услугами
Акции и другие долевые инструменты иных компаний и организаций
Дебиторская задолженность по выданным авансам, краткосрочной аренде, товарным фьючерсным контрактам
Дебиторы по опционам, на приобретение долевых инструментов других компаний, валютным свопам, варрантам
Дебиторская задолженность по договорам займа и финансируемой аренды
Финансовые гарантии и другие условные права
Дебиторы по налоговым и другим обязательным платежам недоговорного характера
| Не относятся к финансовым активам |
Финансовые обязательства возникают в результате договорных отношений и требуют уплаты денежных средств или передачи иных финансовых активов другим компаниям и организациям. К финансовым обязательствам также относится предстоящий по договору с другой компанией обмен финансовых инструментов на потенциально невыгодных условиях. При классификации финансовых обязательств следует иметь в виду ограничения, связанные с тем, что обязательства, не предполагающие передачу финансовых активов при их погашении, не являются финансовыми инструментами. С другой стороны, опционы на акции или другие обязательства передать собственные долевые финансовые инструменты другой компании не являются финансовыми обязательствами. Они учитываются как долевые финансовые инструменты.
К финансовым обязательствам относится кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам, по договорам займа и кредитования, включая задолженность по выданным и акцептованным векселям, размещенным облигациям, выданным гарантиям, авалям и другим условным обязательствам. К финансовым обязательствам относится задолженность арендатора по финансовой аренде в отличие от оперативной аренды, которая предполагает возврат арендованного имущества в натуре.
Финансовые обязательства
Договорная обязанность передать финансовые активы другой организации
Договорная обязанность на невыгодный обмен финансовых инструментов
Отсроченные доходы, полученные в счет будущих отчетных периодов, гарантийные обязательства по товарам, работам, услугам, резервы, образованные для регулирования затрат по отчетным периодам, не являются финансовыми обязательствами, так как не предполагают их обмена на денежные средства и другие финансовые активы. Любые договорные обязательства, не предполагающие передачи другой стороне денег или других финансовых активов, по определению не могут быть отнесены к финансовым обязательствам. Например, обязательства по фьючерсным товарным контрактам должны выполняться путем поставки обусловленных товаров либо оказания услуг, которые не являются финансовыми активами. Нельзя считать финансовыми обязательствами те, которые возникают не в соответствии с договорами и сделками, по иным обстоятельствам. Например, обязательства по налогам, возникшие в результате законодательства, не относятся к финансовым обязательствам.
Финансовые обязательства не следует путать с долевыми финансовыми инструментами, которые не предполагают их погашения денежными или иными финансовыми активами. Например, опционы на акции удовлетворяются путем передачи некоторого числа акций их владельцам. Такие опционы являются долевыми инструментами, а не финансовыми обязательствами.
Долевой инструмент - это договор, предоставляющий право на определенную долю капитала организации, которая выражается стоимостью ее активов, не обремененных обязательствами. Величина капитала организации всегда равна стоимости ее активов за вычетом суммы всех обязательств этой организации. Финансовые обязательства отличаются от долевых инструментов тем, что проценты, дивиденды, убытки и прибыли по финансовым обязательствам отражаются в бухгалтерском учете на счете прибылей и убытков, а доходы по долевым инструментам, распределенные в пользу их владельцев, списываются на уменьшение счетов капитала. К долевым инструментам относятся обыкновенные акции и опционы эмитента на выпуск обыкновенных акций. Они не порождают обязательства эмитента выплачивать деньги или передавать их владельцам иные финансовые активы. Выплата дивидендов представляет собой распределение части активов, составляющих капитал организации; эти распределение и выплаты не являются обязательными для эмитента. Финансовые обязательства эмитента возникают только после решения о выплате дивидендов и только на сумму, причитающуюся к выплате денежными или иными финансовыми активами. Сумма дивидендов, не подлежащая выплате, например рефинансируемая во вновь эмитируемые акции, не может классифицироваться в качестве финансовых обязательств.
Собственные акции, приобретенные у акционеров, уменьшают собственный капитал компании. Сумма вычета отражается в отчетном балансе либо в специальном примечании к нему. Любые операции с долевыми инструментами и их результаты - эмиссия, выкуп, новая продажа, погашение - не могут отражаться на счетах прибылей и убытков.
Выплаты долевыми инструментами основаны на сделках, по которым организация получает товары и услуги в качестве встречного предоставления за свои долевые инструменты, или расчеты, за которые денежные средства выплачиваются на основе долевых инструментов.
Порядок их учета изложен в МСФО-2 «Выплаты долевыми инструментами», который рассматривает данный частный случай с учетом МСБУ-32 и МСБУ-39.
Организация обязана признавать товары и услуги по их справедливой стоимости в момент их получения с одновременным признанием увеличения капитала. Если сделка предполагает денежные выплаты взамен долевых инструментов, то на их основе организация обязана признавать соответствующие обязательства. Если полученные товары и услуги не могут быть признаны активами, их стоимость признается в качестве расходов. Полученные по таким сделкам товары и услуги оцениваются опосредованно по справедливой стоимости предоставляемых долевых инструментов.
Выплаты долевыми инструментами чаще осуществляются за услуги наемных работников или в связи с условиями их найма, поэтому данные вопросы подробно раскрыты в § 13.7 настоящего учебника.
Привилегированные акции относятся к долевым инструментам только в тех случаях, когда эмитент не принимает на себя обязательства их выкупа (погашения) в определенный срок или по желанию владельца в течение определенного периода. В противном случае, когда эмитент обязан в обозначенный срок передать владельцу привилегированной акции любые финансовые активы, включая денежные средства, и при этом прекратить договорные отношения по данным привилегированным акциям, они классифицируются как финансовые обязательства организации-эмитента.
Доля меньшинства в капитале организации, возникающая в ее консолидированном балансе, не является ни финансовым обязательством, ни долевым инструментом. Дочерние компании, балансы которых включаются в консолидированный баланс организации, отражают в них долевые инструменты, которые погашаются при консолидации, если принадлежат материнской компании, или остаются в консолидированном балансе, если принадлежат другим компаниям. Доля меньшинства характеризует сумму не принадлежащих материнской компании долевых инструментов ее дочерних компаний.
Признаки, по которым классифицируются финансовые обязательства и долевые инструменты, показаны на приведенной ниже схеме.
Сложные финансовые инструменты состоят из двух элементов: финансового обязательства и долевого инструмента. Например, облигации, конвертируемые в обыкновенные акции эмитента, по сути состоят из финансового обязательства погасить облигацию и опциона (долевого инструмента), дающего право его обладателю получить в указанный срок обыкновенные акции, которые обязан выпустить эмитент. В одном документе сосуществуют два договорных соглашения. Эти отношения и можно было оформить двумя договорами, но они содержатся в одном. Поэтому стандарт требует раздельного отражения в отчетном балансе сумм, характеризующих финансовое обязательство, и отдельно долевой инструмент, несмотря на то, что они возникли и существуют в виде единого финансового инструмента. Первичная классификация элементов сложного финансового инструмента сохраняется независимо от возможного изменения будущих обстоятельств и намерений его владельцев и эмитентов.
Относятся к финансовым обязательствам
Относятся к долевым инструментам
Кредиторская задолженность по товарным операциям Векселя и облигации к оплате финансовыми активами
Кредиторская задолженность по авансам, полученным за товары, работы и услуги
Кредиторская задолженность по договорам займа и финансируемой аренде
Доходы будущих периодов и гарантийные обязательства по товарам и услугам
Кредиторская задолженность за эмитированные и переданные покупателям акции компании
Кредиторская задолженность по облигациям и векселям, подлежащая выкупу в определенный срок или в течение определенного периода
Обязательства по налогам и другим платежам недоговорного характера
Обязательства по форвардным и фьючерсным контрактам, подлежащие погашению нефинансовыми активами
Условные обязательства по гарантиям и другим основаниям, зависящие от каких-либо будущих событий
Обыкновенные акции, опционы и варранты на покупку (продажу) акций
Привилегированные акции, подлежащие обязательному выкупу
Привилегированные акции, не подлежащие обязательному выкупу
Относятся к прочим обязательствам
Сложные финансовые инструменты могут возникнуть и по нефинансовым обязательствам.
Так, например, могут выпускаться облигации, погашаемые нефинансовыми активами (нефтяные, хлебные, автомобильные), одновременно дающие право конвертировать их в обыкновенные акции эмитента. В балансах эмитентов такие сложные инструменты также должны классифицироваться по элементам обязательств и капитала.
Производные инструменты определяются тремя основными признаками. Это финансовые инструменты: стоимость которых изменяется под влиянием процентных
ставок, курсов ценных бумаг, валютных курсов и товарных цен, а также в результате колебания индексов цен или кредитных индексов, кредитного рейтинга или других базисных переменных;
приобретаемые на условиях небольших финансовых инвестиций по сравнению с другими финансовыми инструментами, также реагирующими на изменения рыночной конъюнктуры;
расчеты по которым предполагается производить в будущем. У производного финансового инструмента имеется условная
сумма, характеризующая количественное содержание данного инструмента, например, сумма валюты, количество акций, вес, объем или другая товарная характеристика и т.п. Но инвестор, а также лицо, выпустившее данный инструмент, не обязаны инвестировать (или получить) обозначенную сумму в момент заключения договора. Производный финансовый инструмент может содержать условную сумму, выплачиваемую при наступлении в будущем определенного события, причем выплачиваемая сумма не зависит от указанной в финансовом инструменте. Условная сумма может вообще не указываться.
Типичными примерами производных финансовых инструментов являются фьючерсные, форвардные, опционные контракты, свопы, «типовые» форвардные договоры и т.п.
Встроенный производный финансовый инструмент является элементом сложного финансового инструмента, состоящего из производного финансового компонента и основного договора; денежные потоки, возникающие из-за каждого из них, изменяются сходным образом, в соответствии с указанной ставкой процента, валютным курсом или иными показателями, обусловленными рыночной конъюнктурой.
Встроенный производный финансовый инструмент необходимо учитывать отдельно от основного финансового инструмента (основного договора) при условии, что:
экономические характеристики и риски встроенного финансового инструмента не связаны с такими же характеристиками и рисками основного финансового инструмента;
отдельный инструмент и встроенный в него производный финансовый инструмент с теми же самыми условиями соответствуют определению производных финансовых инструментов;
такой сложный финансовый инструмент не подлежит оценке по справедливой стоимости, а изменения стоимости не должны относиться на чистую прибыль (убыток).
Среди встроенных производных финансовых инструментов можно назвать: опционы на продажу и покупку долевых финансовых инструментов, не имеющих тесной связи с данным долевым инструментом; опционы на продажу или покупку долговых инструментов со значительным дисконтом или премией, не имеющими тесной связи с самим долговым инструментом; договоры на право пролонгации срока обращения или погашения долгового инструмента, не имеющие тесной связи с основным договором; договорное право, встроенное в долговой инструмент, на конвертацию его в долевые ценные бумаги и т.п.
Производные финансовые инструменты
Стоимость инструмента меняется в зависимости от изменения рыночной конъюнктуры Сравнительно небольшие первоначальные инвестиции на приобретение Расчеты по инструменту осуществляются в будущем При первоначальном признании в балансе сумма балансовой стоимости отдельных элементов должна быть равна балансовой стоимости всего сложного финансового инструмента, так как раздельное отражение элементов сложных финансовых инструментов не должно вести к возникновению каких-либо финансовых результатов - прибыли или убытка.
Стандарт предусматривает два подхода к раздельной оценке элементов обязательства и капитала: остаточный метод оценки путем вычета из балансовой стоимости всего инструмента стоимости одного из элементов, которая легче поддается вычислению; прямой метод оценки обоих элементов и пропорциональная корректировка их стоимости, с тем чтобы привести сумму оценки частей к балансовой стоимости сложного инструмента в целом.
Первый подход к оценке предполагает, что по облигации, конвертируемой в акции, сначала определяется балансовая стоимость финансового обязательства путем дисконтирования будущих выплат процентов и основной суммы долга по преобладающей рыночной процентной ставке. Балансовая стоимость опциона на конвертацию облигации в обыкновенные акции определяется путем вычитания из общей стоимости сложного инструмента расчетной дисконтированной стоимости обязательства.
Условия выпуска 2 тыс. облигаций, каждая из которых в любой момент в течение трех лет может быть конвертирована в 250 обыкновенных акций: 1)
номинальная стоимость облигации 1 тыс. долл. за единицу; 2)
общая выручка от выпуска облигаций: 2000 х 1000 = = 2 000 000 долл.; 3)
годовая норма объявленных процентов по облигациям - 6%. Проценты выплачиваются в конце каждого года; 4)
при выпуске облигаций рыночная ставка процента для облигаций без опциона - 9%; 5)
рыночная стоимость акции в момент выпуска - 3 долл.; 6)
предполагаемые дивиденды в период, на который выпущены облигации, - 0,14 долл. на одну акцию в конце каждого года; 7)
годовая безрисковая процентная ставка на срок в три года - 5%.
Расчет стоимости элементов по остаточному методу 1.
Дисконтированная стоимость основной суммы облигаций (2 000 000), выплачиваемая в конце трехлетнего периода, приведенная к настоящему времени (1 544 360 долл.). 2.
Дисконтированная стоимость процентов, выплачиваемая в конце каждого года (2 000 000 х 6% = 120 000), приведенная к настоящему времени, подлежащая выплате за весь трехлетний период (303 755 долл.). 3.
Оценочная стоимость обязательства (1 544 360 + 303 755 = = 1 848 115). 4.
Оценочная стоимость долевого инструмента - опциона на акции (2 000 000 - 1 848 115 = 151 885 долл.). Оценочная стоимость элементов сложного финансового инструмента для отражения их в финансовой отчетности равна общей сумме выручки, полученной при реализации сложного инструмента.
Настоящая дисконтированная стоимость элемента обязательства рассчитывается по таблице дисконтирования с применением ставки дисконтирования, равной 9%. В приведенных выше условиях задачи - это рыночная ставка процента для облигаций без опциона, то есть без права их конвертации в обыкновенные акции.
Настоящая стоимость платежа, который должен быть осуществлен через п лет, при ставке дисконтирования г определяется по формуле:
Р = -^_, (1 + 1)п
где Р - всегда меньше единицы.
По таблице дисконтирования текущей (настоящей) стоимости одной денежной единицы единовременного платежа находим коэффициент дисконтирования при ставке процента 9% и периоде платежа в 3 года. Он равен 0,772 18. Умножим найденный коэффициент на всю денежную сумму в 2 млн долл. и получим искомую дисконтированную стоимость облигаций в конце трехлетнего периода: 2 000 000 х 0,772 18 = 1 544 360 дол.
По той же таблице находим коэффициент дисконтирования суммы причитающихся в конце каждого года процентов при ставке дисконтирования в 9%. В конце 1-го года коэффициент дисконтирования по таблице равен 0,917 43; в конце 2-го года - 0,841 68; в конце 3-го года - 0,772 18. Мы уже знаем, что ежегодная сумма объявленных процентов при ставке 6% равна: 2 000 000 х 6% = 120 000 долл. Следовательно, в конце очередного года настоящая дисконтированная сумма процентных платежей будет равна:
в конце 1-го года - 120 000 х 0,917 43 = 110 092 долл.; в конце 2-го года - 120 000 х 0,841 68 = 101 001 долл.; в конце 3-го года - 120 000 х 0,772 18 = 92 662 долл.
Всего 303 755 долл.
В совокупности за три года дисконтированная сумма процентных платежей оценивается в 303 755 долл.
Второй подход к оценке сложного финансового инструмента предполагает отдельную оценку элементов обязательства и опциона на акции (долевого инструмента), но так, чтобы сумма оценки обоих элементов равнялась балансовой стоимости сложного инструмента в целом. Расчет проведен по условиям выпуска 2 тыс. облигаций с встроенным опционом на акции, которые принимались за основу при первом подходе к оценке по остаточному методу.
Расчеты производятся по моделям и таблицам оценок для определения стоимости опционов, применяемых в финансовых расчетах. Необходимые таблицы можно найти в учебниках по финансам и финансовому анализу. Для использования таблиц оценки опциона необходимо определить среднеквадратичное отклонение пропорциональных изменений в реальной стоимости базисного актива, в данном случае обыкновенных акций, в которые конвертируются выпущенные облигации. Изменение доходов на акции, лежащие в основе опциона, оценивается путем определения стандартного отклонения дохода. Чем выше отклонение, тем больше реальная стоимость опциона. В нашем примере среднеквадратичное отклонение годового дохода на акцию принято равным 30%. Как известно из условий задачи, срок права на конвертацию истекает через три года.
Среднеквадратичное отклонение пропорциональных изменений реальной стоимости акций, умноженное на корень квадратный из количественной величины периода действия опциона, равно:
0,3 Хл/3 = 0,5196.
Второе число, которое необходимо определить, - это отношение реальной стоимости базисного актива (акции) к настоящей дисконтированной стоимости цены исполнения опциона. Данное отношение соотносит настоящую дисконтированную стоимость акции с ценой, которую владелец опциона должен заплатить за получение акции. Чем эта сумма больше, тем выше реальная стоимость опциона на покупку.
По условиям задачи рыночная стоимость каждой акции в момент выпуска облигаций равнялась 3 долл. Из этой стоимости необходимо вычесть дисконтированную величину дивидендов на акции, выплачиваемых в каждом году из указанных трех лет. Дисконтирование проводится по безрисковой процентной ставке, которая в нашей задаче приравнена к 5%. По уже знакомой нам таблице находим коэффициенты дисконтирования на конец каждого года трехлетнего периода и дисконтированную сумму дивидендов в расчете на одну акцию:
в конце 1-го года - 0,14 х 0,95238 = 0,1334; в конце 2-го года - 0,14 х 0,90703 = 0,1270; в конце 3-го года - 0,14 х 0,86384 = 0,1209;
Всего 0,3813 долл.
Следовательно, текущая дисконтированная стоимость акции, положенной в основу опциона, равна 3 - 0,3813 = 2,6187 долл.
Настоящая цена одной акции по опциону составляет 4 долл., исходя из того, что одна тысячедолларовая облигация может быть конвертирована в 250 обыкновенных акций. Дисконтируя эту стоимость по безрисковой процентной ставке 5%, узнаем, что в конце трехлетнего срока такая акция может быть оценена в 3,4554 долл., так как коэффициент дисконтирования по таблице при 5% и трехлетнем сроке равен 0,863 84. Дисконтированная стоимость акции: 4 х 0,863 84 = 3,4554 долл.
Отношение реальной стоимости акции к текущей дисконтированной стоимости цены исполнения опциона равняется:
2,6187: 3,4554 = 0,7579.
Таблица определения цены опциона на покупку, а опциона на конвертацию - это одна из форм опциона на покупку, показывает, что на основании полученных двух значений 0,5196 и 0,7579 реальная стоимость опциона приближается к 11,05% реальной стоимости приобретаемых акций. Она равна 0,1105 х х 2,6187 = 0,2894 долл. за одну акцию. Одну облигацию конвертируют в 250 акций. Стоимость встроенного в облигацию опциона равняется 0,2894 х 250 = 72,35 долл. Оценочная стоимость опциона, как долевого инструмента, рассчитанная на весь массив реализованных облигаций, равна 72,35 х 2000 = 144 700 долл.
Оценочная стоимость элемента обязательства, полученная прямым расчетом при рассмотрении первого подхода к оценке, определилась в сумме 1 848 115 долл. Если сложить оценочные стоимости обоих элементов сложного финансового инструмента, получим: 1 848 115 + 144 700 = 1 992 815 долл, то есть на 7185 долл. меньше выручки, полученной от реализации облигаций. В соответствии с § 29 МСБУ-32 эта разница пропорционально корректируется между стоимостью обоих элементов. Если удельный вес отклонения в общей стоимости элементов сложного инструмента составляет: 7185: 1 992 815 = 0,003 605 4, то пропорциональная доля элемента обязательства составляет: 1 848 115 х 0,003 605 4 = 6663 долл., а элемента долевого инструмента (опциона) - 144 700 х 0,003 605 4 = 522 долл. Следовательно, в окончательном варианте раздельная оценка и обязательства, и опциона должна быть признана в финансовой отчетности в следующих суммах:
Стоимость элемента обязательства
1 848 115 + 6663 = 1 854 778 долл. Стоимость долевого инструмента
144 700 + 522 = 145 222 долл.
Общая стоимость 2 000 000 долл.
Сопоставление результатов расчетов в двух различных методических подходах к оценке свидетельствует, что полученные величины стоимости весьма незначительно отличаются друг от друга, буквально на несколько сотых процента. Причем никто не может сказать, какой же из методов дает действительно достоверный результат. Поэтому мотивом выбора того или иного подхода к расчетам могут быть только их простота и удобство для практического применения. В этом отношении первый подход безусловно более выигрышный.
Определение и состав финансовых инструментов в международных стандартах. В МСФО (IAS) 32 приводится следующее определение: финансовый инструмент - это любой договор, в результате которого одновременно возникает финансовый актив у одной компании и финансовое обязательство или долевой инструмент - у другой.
Финансовые инструменты представляют собой договорные отношения юридических или физических лиц, которые могут быть как двусторонними, так и многосторонними. В результате у одной
компании или физического лица возникает финансовый актив, а у другой - финансовое обязательство. Понятие финансового инструмента, таким образом, базируется на двух других понятиях: «финансовые активы» и «финансовые обязательства». В МСФО (IAS) 32 сформулированы и их определения.
Финансовый актив - это актив, представляющий собой:
Договорные права требовать выплаты денежных средств означают дебиторскую задолженность; договорные права на обмен потенциально выгодных финансовых инструментов возникают в случае приобретения векселей, облигаций, иных долговых ценных бумаг. К долевым инструментам относится договор, предоставляющий право на определенную долю в капитале другой организации. К таким финансовым активам относятся вложения в долевые ценные бумаги.
Финансовое обязательство - это обязательство, представляющее собой:
Финансовые обязательства представлены кредиторской задолженностью поставщикам и подрядчикам, по договору займа и кредитования, выданным векселям, выпущенным облигациям, выданным гарантиям и т.д.
В перечень объектов, относящихся к финансовым активам, согласно МСФО (IAS) 32 включаются долевые инструменты другой компании, дающие право на долю ее активов, остающуюся после вычета всех обязательств. Такие долевые инструменты представлены вложениями в акции других компаний. Их учет кроме МСФО (IAS) 32, МСФО (IAS) 39 и МСФО (IFRS) 9 регламентирован другими стандартами: МСФО (IAS) 27 «Индивидуальная финансовая отчетность», МСФО (IAS) 28 «Учет инвестиций в ассоциированные и совместные компании» и МСФО (IFRS) 10 «Консолидированная финансовая отчетность». Последними тремя определяются правила учета таких инвестиций в индивидуальной финансовой отчетности материнской компании и правила составления консолидированной финансовой отчетности (порядок учета инвестиций в дочерние и ассоциированные компании рассмотрен в п. 5.5).
Финансовые инструменты включают: 1) первичные инструменты (такие, как дебиторская и кредиторская задолженность) и долевые ценные бумаги, а также 2) производные инструменты (де-ревативы).
В соответствии с МСФО (IFRS) 9 к производным финансовым инструментам (деривативам) относятся финансовые инструменты:
В качестве примеров производных финансовых инструментов можно назвать финансовые опционы, фьючерсные и форвардные контракты, процентные и валютные свопы.
Опцион (англ, option от лат. optio - свободный выбор) представляет собой сделку, оформляемую договором - контрактом купли-продажи, по которому одна сторона имеет право (но не обязана) в течение определенного времени требовать у продавца поставки в настоящее время или в будущем продать (купить) у другой стороны соответствующий базисный актив, включая финансовый, по цене, устанавливаемой при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денежных средств (премии).
Под фьючерсными контрактами {futures contract) следует понимать производные финансовые инструменты, представленные в виде стандартных договоров купли-продажи (поставки) биржевого актива на будущую дату по цене, принятой участниками сделки на дату ее заключения.
Базисными активами для фьючерсных контрактов служат:
Фьючерсные контракты, как правило, применяются для хеджирования и в спекулятивных целях. Хеджирование (hendg ) означает технику страхования от риска убытков, причиной которых являются неблагоприятные изменения процентных ставок, валютных курсов, цены товара, путем использования срочных сделок. Хеджирование осуществляется также при помощи опционов. Владельцы того или иного актива хеджируются от падения цен на него покупкой опциона пут (опциона на покупку) или опциона кол (опциона на продажу).
Форвардный контракт {forward contract) - нестандартный контракт, заключаемый его участниками вне биржевой торговли по купле-продаже товаров, финансовых активов, иностранной валюты по установленным контрактом ценам с условием завершения сделки в будущем по ценам на дату ее заключения. Как правило, форвардные контракты дороже фьючерсных.
Своп (swap) - операция по обмену активами (как единая бартерная сделка) между ее участниками для снижения процентного или валютного риска. Валютный своп - комбинированная срочная валютная сделка (покупка валюты) на условиях «спот» с одновременной ее продажей на условиях форвардной сделки; то же представляет собой процентный своп.
Производные финансовые инструменты обусловливают передачу одной стороной другой стороне некоторых финансовых рисков, определяемых базисным финансовым инструментом, хотя сам базисный инструмент не передается тому, кто оформляет производные финансовые инструменты.
МСФО (IAS) 32 введен специальный термин «сложный (комбинированный) финансовый инструмент», составными частями которого выступают финансовые обязательства и долевой инструмент. Примером сложного финансового инструмента являются облигации, конвертируемые в обыкновенные акции эмитента, в результате чего возникает финансовое обязательство погасить облигацию и долевой инструмент, дающий право его обладателю получить в указанный срок обыкновенные акции, которые обязан выпустить эмитент.
Определение и состав финансовых вложений в российском учете. Перечень объектов, относящихся к финансовым вложениям, в настоящее время содержится в ПБУ 19/02 «Учет финансовых вложений». Также состав указанных активов упоминается в ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» и в Инструкции по применению Плана счетов. В табл. 4.16 приведены перечни объектов, относящихся к финансовым вложениям в соответствии с российскими нормативами.
Сопоставляя данные, приведенные в табл. 4.16, можно констатировать, что ПБУ 19/02 регламентирует более широкий перечень объектов финансовых вложений в сравнении с Инструкцией по применению Плана счетов. Предусмотренные ПБУ 4/99 собственные акции, выкупленные у акционеров, ПБУ 19/02 исключены из состава финансовых вложений. Вместе с тем, как и предыдущие нормативы, ПБУ 19/02 не содержит целостного определения, характеризующего экономическую сущность финансовых вложений: фактически оно заменено открытым перечнем относящихся к ним объектов.
|
ПБУ19/02 «Учет финансовых вложений» |
ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» |
Инструкция по применению Плана счетов |
в кредитных организациях
|
|
|
Ранее отмечалось, что в МСФО нет понятия «финансовые вложения». Однако в российских учетных нормативах отсутствуют категории «финансовый инструмент», «финансовый актив», «финансовое обязательство». Сравнение экономического содержания этих терминов показывает, что понятие «финансовый инструмент» в МСФО шире российской категории «финансовые вложения», поскольку включает «финансовые активы» и «финансовые обязательства». Термин «финансовые активы» также шире, чем «финансовые вложения», поскольку включает как объекты, перечисленные в ПБУ 19/02, так и денежные средства и дебиторскую задолженность - право требования денежных средств или других активов. Вместе с тем долевые ценные бумаги, долговые ценные бумаги, предоставленные займы (по российской терминологии) относятся к финансовым активам и по ПБУ 19/02, и по МСФО. Таким образом, финансовые вложения в российской терминологии представляют собой часть финансовых активов по МСФО.
Проведенное сопоставление обнаруживает не только разницу в терминологии, но и существенное расхождение между российскими и международными стандартами в методологии бухгалтерского учета операций, связанных с финансовыми вложениями. Напомним, что по МСФО финансовый инструмент основан на договоре двух или более сторон и, как следствие, одновременно возникает финансовый актив у одной стороны и финансовое обязательство - у другой. В связи с этим МСФО определяют одновременно требования к отражению как финансовых активов, так и финансовых обязательств. В ПБУ 19/02 рассматривается лишь одна сторона таких договоров и регламентируются правила учета финансовых вложений, в которых отсутствуют обязательства, неизбежные в подобных финансовых операциях.
В отличие от МСФО в российских нормативных актах не прописаны правила учета фьючерсов, опционов, свопов и не даны рекомендации по составлению консолидированной финансовой отчетности, которым посвящены отдельные международные стандарты: МСФО (1AS) 27, МСФО (1AS) 28 и МСФО (1FRS) 10.
Таким образом, определения и составы финансовых вложений и финансовых инструментов в российском учете и в МСФО различны.
