Нынешний экономический кризис обнажил существующие проблемы в сфере возврата корпоративного долга. Минэкономразвития России прогнозирует, что в текущем году ВВП упадет на 2,5% [объем ВВП в текущих ценах в 2014 году, по данным Росстата, составил 70 975,8 млрд руб. - Ред. ], а темпы роста инфляции составят 12%. Ожидается, что объем просроченной корпоративной задолженности бизнеса перед одними только банками составит около 3 трлн руб. (для сравнения – общий объем расходов федерального бюджета в текущем году – 15 с небольшим трлн руб.). "Из этих цифр я хочу сделать один простой вывод. Очевидно, что в 2015 году нас ожидают волна реструктуризации и серьезный рост проблемной задолженности, причем даже в тех секторах экономики, которые относительно здоровы", – комментирует этот прогноз председатель совета директоров независимой инвестиционной компании Proxima Capital Group Владимир Татарчук .
НАША СПРАВКА
Корпоративный долг – долг компании перед своими кредиторами (как правило, банками).
Дефолт – невыполнение компанией договора займа, выраженное в отсутствии своевременной оплаты процентов или погашения основного долга.
Реструктуризация долга – мера по восстановлению платежеспособности в отношении заемщиков, которые находятся в состоянии дефолта (например, изменение сроков и размеров платежа, списание части долга и др.).
Вместе с тем эксперты уверяют, что безвыходных ситуаций нет – главное, выработать правильную тактику в отношениях с кредиторами.
Корпоративный долг в условиях кризиса
В общении с банками должникам следует, прежде всего, убедительно доказать жизнеспособность своего бизнеса. Правда, далеко не каждой компании это удается. Руководитель отдела услуг по реструктуризации в Центральной Европе и СНГ аудиторско-консалтинговой компании E&Y Александр Ерофеев уточняет: "Банкам важно знать два ключевых факта – краткосрочный прогноз ликвидности компании (то есть, грубо говоря, не кончатся ли у должника деньги, пока банк ведет с ним переговоры) и долгосрочную финансовую модель, которая покажет, что с бизнесом будет дальше. По моему опыту, 90% компаний не могут нормально проанализировать ни то, ни другое".
Чтобы провести анализ краткосрочной ликвидности, финансовый отдел может составить таблицу эффективности бизнеса с учетом активов и пассивов компании, а также реальных сроков их реализации. Долгосрочная финансовая модель, в свою очередь, учитывает аналогичные показатели в перспективе, принимая в расчет в том числе и долгосрочные обязательства по договорам, а также возможные прибыль и убытки от тех или иных сделок в будущем.
Результаты анализа могут быть предоставлены банку в виде таблицы вместе с подтверждающими документами (например, копии договоров, соглашений с контрагентами, выписок из бухгалтерского баланса и др.). Комитет по экономической политике и стратегическому планированию Санкт-Петербурга разработал примерный перечень показателей эффективности бизнеса, которые могут быть использованы в том числе и при составлении документов, представляемых в банк (таблица 1).
Таблица 1. Примерный перечень показателей эффективности бизнеса
| Показатели | Формула расчета | |
|---|---|---|
Деловая активность |
||
Выручка от реализации товаров (услуг) / стоимость имущества |
||
Общий коэффициент оборачиваемости | Себестоимость реализованной продукции (услуг) / стоимость запасов и затрат |
|
Ликвидность |
||
Коэффициент абсолютной ликвидности | (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / краткосрочные обязательства |
|
Промежуточный коэффициент покрытия | (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + дебиторская задолженность) / краткосрочные обязательства |
|
Общий коэффициент покрытия | (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + дебиторская задолженность + запасы и затраты - расходы будущих периодов) / краткосрочные обязательства |
|
Финансовая устойчивость |
||
Коэффициент независимости | Собственные средства / стоимость имущества |
|
Коэффициент задолженности | Сумма задолженности / собственные средства |
|
Удельный вес заемных средств в стоимости имущества | Сумма задолженности / стоимость имущества |
|
Удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества | Дебиторская задолженность / стоимость имущества |
|
Рентабельность |
||
Рентабельность капитала | Чистая прибыль х 100% / стоимость имущества |
|
Коэффициент эффективности использования собственных средств | Чистая прибыль х 100% / собственные средства компании |
|
Прибыль на собственный капитал | Чистая прибыль / собственный капитал х 100% |
|
Прибыль на инвестированный капитал | (Чистая прибыль + процент за кредиты) / общий капитал х 100% |
|
Вице-президент, директор по работе с проблемными активами Сбербанка России Максим Дегтярев уточняет: "Для каждой отрасли мы стараемся разработать свой продукт по реструктуризации задолженности. Речь идет об особых для представителей той или иной отрасли условиях, на которых мы готовы сотрудничать (по срокам, графикам погашения долга, требованиям к обеспечению и т. д.)".
Важно понимать, что банкротство компании-должника не является целью банка. Директор по стратегии, развитию бизнеса и финансовым рынкам компании "Русал" Олег Мухамедшин убежден, что и у кредиторов, и у собственников бизнеса есть своя идеальная модель реструктуризации. Основной задачей при этом становится поиск компромисса между целями банка (получить дополнительное обеспечение долга, повысить процентную ставку по кредиту, ограничить любые расходы компании, не связанные с обслуживанием долга и др.) и должника (сохранить контроль над компанией, обеспечить минимальный рост процентной ставки по задолженности и т. д.). Соединение этих двух позиций является залогом успешной реструктуризации долга.
Основные правила успешной реструктуризации корпоративного долга
На практике выделяют несколько наиболее часто используемых видов реструктуризации задолженности:
При этом компания-должник может предложить банку реализовать как один из указанных способов, так и несколько сразу.
Как правило, перед тем, как начать процедуру реструктуризации долга, кредитные организации просят должников заполнить соответствующее заявление и/или подписать соглашение. При этом большинство банков располагают своими формами всех необходимых документов.
Многие эксперты, в том числе и Владимир Татарчук, убеждены, что успешная реструктуризация долга возможна только при соблюдении следующих условий.
1
Наличие реального сценария развития компании в период реструктуризации задолженности. Поскольку все кредиторы ждут откровенного диалога с должником, пусть он даже будет непростым, можно выделить следующие составляющие такого сценария:
2
Ответственное отношение собственников бизнеса. Речь идет не об ответственности собственников за возврат долга в виде личного поручительства, а, скорее, о подтверждении своей добросовестности перед кредиторами. Сделать это можно, например, с помощью документов, свидетельствующих о своевременном исполнении обязательств перед другими кредиторами по сделкам – рекомендательных писем, расписок, актов, договоров и т. д.
Помимо вышеизложенного, стоит отметить, что, вступая в процесс реструктуризации долга, компании должны взять на вооружение следующие инструменты:
***
Оценивая ситуацию в сфере корпоративного долга в целом, эксперты не склонны драматизировать. Так, Владимир Татарчук рассуждает: "В китайском языке слово "кризис" состоит из двух иероглифов, один из которых означает "опасность", а другой – "возможность". Это полностью отражает и мое собственное отношение". Экономисты призывают компании активно контактировать с кредиторами, избегать незаконных способов минимизации долга и смотреть в будущее с перспективой, поскольку экономический спад рано или поздно завершится.
"Бухгалтер и закон", 2010, N 10
Согласно данным Росстата, опубликованным в сборнике "Российский статистический ежегодник" в 2009 г., на конец 2008 г. объем просроченной задолженности организаций составлял 1 073 703 млн руб. Объем задолженности юридических лиц по кредитам за последние пять лет увеличился в 3,9 раза и сохраняет ярко выраженный тренд к увеличению объема в будущем.
Приведенные цифры косвенно подтверждают, что в настоящее время взыскание долгов - это одна из самых востребованных юридических услуг, что является проявлением сложной финансовой ситуации в стране.
Условно можно выделить несколько видов долгов, а именно:
В статье рассмотрим только корпоративные долги, так как их взыскание является наиболее сложным делом по сравнению с другими видами долгов.
Эти долги имеют следующие особенности.
Во-первых , сложный субъектный состав лиц, принимающих решение о возврате долга. В зависимости от внутренних корпоративных правил политическое решение о возврате долга может быть принято директором или директором совместно с другими лицами, контролирующими деятельность общества-должника, либо только лицами, контролирующими деятельность общества, а директор является исполнителем решения о возврате долга.
Во-вторых , компания-должник может не являться финансовым центром или центром прибыли в холдинговой схеме должника.
В-третьих , особенность корпоративных долгов состоит в том, что, как правило, у организации бывают долги перед несколькими кредиторами, поэтому необходимо создать желание у лица, принимающего решение, погасить именно нужный для определенной организации долг. Нередко приходится конкурировать с другими кредиторами, которые также пытаются вернуть долг с известного должника.
Для того чтобы обеспечить успех, нужно обладать определенной информацией о должнике:
Компании, осуществляющие индивидуальную работу по взысканию корпоративных долгов, выделяют более 50 вопросов, определяющих профиль должника.
Необходимо собрать всю информацию о должнике, для того чтобы ответить на все вопросы. Для эффективного взыскания корпоративного долга нужно произвести большую исследовательскую работу, и здесь всегда работает команда специалистов, среди которых есть и юристы, и специалисты по ведению переговорного процесса, и сотрудники аналитических отделов, обобщающих информацию. При этом необходимы и "юристы-договорники", которые хорошо знают специфику договорных отношений, и судебные юристы, которые хорошо знают процессуальное законодательство и эффективно представляют интересы в суде, и юристы, знающие исполнительное производство и обладающие навыками, методами работы с судебными приставами.
Таким образом, становится ясным, что первым слагаемым успеха взыскания долга являются правильно разработанные стратегия и тактика взыскания каждого конкретного долга.
Выбор стратегии взыскания долга определяется в каждом конкретном случае в зависимости от ряда факторов:
Организации, работающие на "потоковом методе" взыскания долгов, могут дать только средний результат, что не дает кредитору гарантии по возврату долга.
Вторым слагаемым успеха является время. Согласно данным статистики компаний, занимающихся взысканием долгов, с увеличением времени просрочки вероятность взыскания долга уменьшается в геометрической прогрессии.
Для выработки верной стратегии взыскания долга важно определить причины и обстоятельства непогашения должником суммы долга. Упрощенная схема выработки стратегии взыскания выглядит следующим образом:
Полученные ответы формируют профиль должника, с учетом которого вырабатывается общая стратегия и конкретная тактика взыскания долга.
Например , если должник обладает активами, признает долг и реализует стратегию ожидания или развития, то наиболее действенной тактикой будет внесудебное взыскание долга с акцентом на разъяснение выгод должника при быстром погашении долга.
В ситуации, когда должник не признает долг и обладает активами или не обладает активами, но реализует стратегии выживания, ожидания, стабильности, развития, то самый быстрый способ взыскания долга - это судебная защита. Как правило, в таких ситуациях должники предъявляют в суде встречные иски, но быстро погашают долги после разрешения дела по существу.
Иногда важно провести работу по взысканию долга таким образом, чтобы сохранить с должником добрые партнерские отношения. В этом случае рекомендуется применять технологии "мягкого взыскания дебиторской задолженности", разработанные специалистами Правового центра ЗАО "ЮНА-Консалт". Эта технология позволяет кредитору получить долг при полной гарантии сохранения добрых партнерских отношений с контрагентами-должниками. Ядром технологии "мягкого взыскания дебиторской задолженности" являются мероприятия, направленные на повышение ценности долга у должника, что, в свою очередь, гарантирует его приоритетное погашение при деликатном участии юристов в решении долговых вопросов.
Тактическими мероприятиями на ранней стадии взыскания долга являются:
При взыскании долга на поздней стадии просрочки платежа применяются следующие типовые действия:
Юридическая поддержка при взыскании долгов, как правило, заключается в следующем:
В ассортименте компаний, осуществляющих индивидуальную работу по взысканию корпоративных долгов, находится более 80 факторов тактического воздействия на должника. Поскольку технологии взыскания долгов постоянно развиваются, то количество факторов воздействия увеличивается.
В зависимости от конкретных обстоятельств долгового дела и выбранной стратегии взыскания долга важно осуществить верный набор тактических действий.
Например , в одном случае достаточно направить претензию от юридической фирмы и провести серию переговоров, чтобы взыскать долг. В другом случае для того, чтобы взыскать долг, применяется вся совокупность различных методов воздействия на должника.
Работа с должником условно может быть разделена на три этапа:
Досудебный порядок взыскания долгов, бесспорно, имеет свои преимущества, так как не требует больших затрат труда. Взыскание долга, как правило, начинается с этой процедуры. Для взыскания мелких долгов (до 300 000 руб.) - это один из основных способов взыскания долга.
При выполнении работ по досудебному возврату долгов наиболее действенными тактическими приемами являются направление претензий от имени юридической фирмы с последующим проведением встреч и переговоров с должником. Однако они не всегда дают желаемый результат, и тогда следует переходить к следующему этапу.
Суть работы на этапе работы в суде сводится к скорейшему прекращению судебного дела с выгодным для кредитора результатом. Целью судебной работы является получение исполнительного листа. При этом средний срок прохождения дела в арбитражном суде составляет 3 - 6 мес.
После получения исполнительного листа переходят к последнему этапу работы - сопровождению исполнительного производства. Согласно Федеральным законам от 21.07.1997 N 118-ФЗ "О судебных приставах" и от 02.10.2007 N 229-ФЗ "Об исполнительном производстве" осуществление принудительного исполнения судебных актов возложено на судебных приставов.
Однако в настоящее время, как правило, судебные приставы перегружены работой, поэтому на практике встречается много нарушений в их работе. Например , отказ принимать документы, бездействие на протяжении нескольких месяцев, непредоставление информации о действиях пристава, потери документов. Иногда складывается впечатление, что судебные приставы не хотят исполнять судебные решения. Поэтому на этапе исполнительного производства есть некоторые особенности взыскания долга. Часто приходится оказывать профессиональное содействие приставам - собирать и передавать им информацию о должнике, его имуществе и действующих расчетных счетах. Обжалование бездействия судебных приставов также не редкость, поэтому сопровождение исполнительного производства является емким и непростым процессом.
Некоторое время назад ВАС РФ было принято беспрецедентное решение, согласно которому со службы судебных приставов взыскали долги кредитора из-за того, что в результате бездействия судебного пристава сложилась ситуация, при которой стало невозможно взыскать долги кредитора с должника. Такое решение открывает дополнительные возможности по взысканию долгов. Но для этого нужно действовать оперативно, точно и правильно.
Возможны и другие подходы к решению проблем клиентов по взысканию долгов:
По данным ВАС РФ, в 2009 г. в арбитражные суды поступило более 39 000 заявлений о признании должников банкротами, что на 15,1% больше, чем в 2008 г.
Особый интерес при взыскании долгов вызывает представление интересов кредитора на процедурах банкротства, к которым относятся:
Интересы кредитора могут быть защищены на различных этапах банкротства должника. Технология защиты включает взаимодействие с арбитражным управляющим, представление интересов на собрании кредиторов.
Утверждение судом той или иной процедуры банкротства означает, что имущества у должника недостаточно для того, чтобы рассчитаться по долгам со всеми кредиторами, а следовательно, кредитор не получит причитающиеся ему деньги в полном объеме. Поэтому на этом этапе важно вести работу по увеличению доли погашенной суммы долга.
Для достижения этой цели следует вести работу по трем направлениям.
Во-первых , необходимо обеспечить сохранность, адекватную оценку активов компании-банкрота. Для этого необходимо контролировать работу арбитражного управляющего. Важно не допустить сокрытия имущества должника-банкрота, не позволить недооценить его имущество и продажу по заниженной цене. При этом сумма дебиторской задолженности должника-банкрота тоже является активом, а порой даже весьма ценным активом. Например , был случай, когда арбитражный управляющий оценил и продал стороннему покупателю дебиторскую задолженность (принадлежащие компании-банкроту права требования долга) в объеме 27 млн руб. за 50 тыс. руб., что составило 0,19%.
К сведению, на рынке долговых обязательств долги с просрочкой более 90 дней продаются и покупаются в размере 5% от номинала.
Во-вторых , максимально освободить должника от необоснованных требований других кредиторов. Для этого, по возможности, надо признавать недействительными требования других кредиторов.
В-третьих , важно контролировать соблюдение арбитражным управляющим очередность расчетов с кредиторами, установленную законным порядком.
Часто встречаются ситуации, когда арбитражный управляющий пытается обойти закон и действовать в интересах одного из кредиторов. Но если интересы клиента защищаются грамотно, он всегда получает причитающиеся ему по закону деньги.
При работе с региональными должниками хорошие результаты показывает технология "дистанционное взыскание дебиторской задолженности". Суть ее в том, что результат достигается без личной явки заявителя в суд и службу судебных приставов, контакт с этими органами проходит дистанционно. Технология экономична для клиента, так как минимизирует его временные и материальные затраты на взыскание долга.
Вдумчивые руководители не редко обращаются к аудиту дебиторской задолженности, который позволяет выявить причины ее образования и выработать систему мер по ее снижению. Это система мер и действий, которая адаптирована к ситуации заказчика и направлена на снижение общего уровня задолженности либо на предотвращение образования долгов в будущем. Такие меры могут позволить существенно снизить объем долговых портфелей.
В заключение следует рассмотреть вопрос о взыскании с должника расходов, связанных с взысканием долга.
Во-первых , с проигравшей стороны можно взыскать понесенные судебные расходы, которые включают в себя также расходы на судебного представителя (ст. 110 АПК РФ).
Правда, процессуальное законодательство защищает проигравшую сторону от злоупотреблений и ограничивает размер возмещения разумными пределами, которые определяются судом по внутреннему убеждению. До недавнего времени это были весьма скромные суммы. Но в апреле 2009 г. Президиум ВАС РФ принял важнейшее решение, согласно которому были взысканы расходы на судебное представительство в сумме около 1,5 млн руб.
Во-вторых , кредитор вправе требовать возмещения ему причиненных убытков. При этом под убытками понимаются расходы, которые произвело или должно будет произвести потерпевшее лицо для восстановления своего нарушенного права (ст. 15 Гражданского кодекса РФ). Как правило, клиентам предлагается взыскать сумму вознаграждения с должников, но клиенты не всегда этим правом пользуются на практике.
В то же время расходы кредитора, понесенные в виде уплаты вознаграждения юридической компании, являются экономически обоснованными и при наличии надлежащего договора с актом об оказанных услугах могут быть приняты им к вычету при исчислении налога на прибыль. Например , в Постановлении Девятого арбитражного апелляционного суда от 18.09.2009 N 09АП-16337/2009-АК, оставленном без изменения Постановлением ФАС Московского округа от 24.12.2009 N КА-А40/13953-09, признано обоснованным включение в состав расходов организации при исчислении налога на прибыль суммы в размере около 33,1 млн руб., уплаченной компании за взыскание долга.
А.В.Москалев
Руководитель
Правового центра
