Важным элементом валютной системы является валютный курс, так как развитие международных экономических отношений требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран. Валютный курс представляет собой цену денежной единицы данной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. Он представляет собой соотношение между денежными единицами разных стран, определенное их покупательной способностью, выражающую средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции, и рядом других факторов.
Валютный курс необходим для:
· взаимного эквивалентного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при учете взаимного движении капиталов и кредитов;
· сравнения цен мировых и национальных рынков, стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;
· количественного соизмерения результатов внешнеэкономических операций;
· периодической переоценки счетов в иностранной валюте.
Валютный курс отражает взаимодействие сфер национальной и мировой экономики. Если основные характеристики каждой валюты складываются в рамках национальных хозяйств, то их количественное соизмерение происходит в ходе международных экономических операций. При осуществлении международных экономических связей имеет место сравнение двух видов цен – внутренних и мировых. Если первые образуются на основе различной национальной стоимости, то вторые -–на основе интернациональной стоимости. Товары отдельных стран, попадая во внешнеэкономический оборот, как бы сбрасывают с себя национальные цены и продаются в большинстве случае по ценам мирового рынка. В отличие от национальных рынков, где деньги служат непосредственным соизмерителем товарных стоимостей, в ходе международного обмена соотношение цен, складывающихся в различных странах, выступает как соотношение национальных денежных единиц. Таким образом, валютный курс служит в косвенной форме соизмерителем национальных стоимостей через сравнение национальных денежных единиц, их относительной покупательной способности. С расширением и углублением процессов интернационализации хозяйственной жизни сравнение национальных стоимостей происходит во все более широких масштабах.
К факторам, влияющим на валютный курс, относятся:
· состояние экономики: покупательная способность денег, темп инфляции; уровень процентных ставок в разных странах; состояние платежного баланса; деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции; степень использования национальной валюты в международных расчетах; государственное регулирование валютного курса; достаточность валютных резервов для поддержания обменного курса на рынке;
· степень доверия к валюте на национальном и мировом рынке;
· валютная политика, соотношение рыночного и государственного регулирования.
На этой основе определяется эффективность экспортно-импортных операций, целесообразность производства тех или иных товаров, относительная выгодность развития тех или иных отраслей экономики, степень участия страны в международном разделении труда.
В реальной практике международных валютных отношений различают следующие виды валютных курсов: номинальные, реальные, фиксированные и плавающие (колеблющиеся).
Номинальный валютный курс – это обменный курс валют, действующих в настоящее время на валютном рынке страны. Он применим для измерения текущих сделок, расчетов с клиентами. Реальный валютный курс – это номинальный курс, определяемый с учетом инфляции, т.е. с учетом изменения цен в своей стране и той страны к валюте которой котируется национальная валюта.
Фиксированные валютные курсы – это система, предполагающая наличие зарегистрированных паритетов, лежащих в основе валютных курсов, установленные договорами или соглашениями между странами и поддерживаемая мерами государственного регулирования. Фиксированный валютный курс может препятствовать воздействию внешних факторов на внутреннюю экономику, но сдерживать развитие производства и обмена в связи с изменившимися международными условиями. Поэтому государства с рыночными экономиками отказываются от фиксирования курсов своих валют и переходят на систему плавающих курсов (обычно с регулированием валютных курсов центральными банками, другими органами государственного управления, системой валютных рынков)
Плавающие валютные курсы подразделяют на:
· свободно плавающие курсы, изменяющиеся в зависимости от спроса и предложения на рынке – (свободно колеблющиеся курсы);
· колеблющиеся курсы, изменяющиеся в зависимости от спроса и предложения на рынке, но корректируемые центральными банками в целях сглаживания временных резких колебаний;
· плавающие по отношению к одной (нескольким) национальной валюте и твердые валютные курсы по отношению к другой (смешанная форма курсов).
Таким образом, используются разные механизмы валютного курса. Это может быть – механизм фиксирования или привязки курса национальной валюты по отношению к курсу другой валюты или корзине валют. Обычно при выборе валюты привязки учитываются ее стабильность, объем торговли в данной валюте. Фиксация курса валюты может осуществляться путем установления коридора колебания национальной валюты. В рамках коридора обменный курс может колебаться совершенно свободно, центральный банк вмешивается только в тех случаях, когда есть опасность выхода за пределы коридора. Возможен и другой вариант. Центральный банк заранее объявляет верхний и нижний предел изменения валютного курса национальной денежной единицы на определенный период.
Периодическая оценка иностранных валют в валюте данной страны носит название котировки. Исторически сложились два метода котировки иностранной валюты к национальной – прямая и косвенная. Наиболее распространена прямая котировка , при которой курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. При косвенной котировке за единицу принята национальная валюта, курс которой выражается в определенном количестве иностранных денежных единиц. Разные методы котировок не имеют экономического различия, так как сущность валютного курса едина. Политика курсообразования – это вид валютной политики, направленной на регулирование обменного курса национальной валюты, а также выбор системы валютных курсов, определение того курса, по которому будут осуществляться валютные операции. В мировой практике определились различные способы установления валютного курса национальной денежной единицы:
· на основе монетного паритета, соотношения между весовым содержанием золота в двух сравниваемых валютах;
· на базе валютной корзины;
· на основе относительного паритета покупательной способности валют;
· на основе спроса и предложения валют или на рыночной основе;
· на основе кросс-курсов;
Элементом валютной системы является валютный паритет – соотношение между валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. При монометаллизме базой валютного курса являлся монетный паритет – соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию (золотому содержанию). Он совпадал с понятием валютного паритета. Валютный курс опирался на золотой паритет и стихийно колебался вокруг него в пределах золотых точек. Однако эти колебания были незначительными ввиду свободной купли-продажи золота и его неограниченного вывоза (ввоза). С отменой золотого стандарта механизм золотых точек перестал действовать.
Валютная корзина – это метод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. Это позволяет более обоснованно учесть покупательную способность валюты и влияние на ее курс общеэкономических и политических условий обмена.
Для определения курса национальной валюты на базе относительного паритета покупательной способности валют необходимо учитывать экспортные цены (цены мирового рынка) и внутренние оптовые цены соответствующих стран.
В частности, определяется объем экспортной продукции (количество отдельных видов экспортной продукции) страны за год в ценах мирового рынка и во внутренних ценах и рассчитывается соотношение между ними. Расчеты обменного курса делаются на основании внешнеторгового баланса страны, курсов основных иностранных валют, используемых во внешних расчетах страны, статистических данных об объемах экспортной продукции, цен мирового рынка и внутренних оптовых цен и других данных. Практически рассчитывать валютный курс с учетом соотношения национальных уровней цен сложно, так как им присуща нестабильность и неоднозначность. Возникают трудности из-за различной структуры производственного и конечного потребления в государствах, инфляции, ее темпов. Фактически курс валюты зависит не только от уровня цен, но и множества других факторов, поэтому реально трудно установить курсовые соотношения между валютами, которые бы учитывали все курсообразующие факторы. Основу современного валютного курса как цены денежной единицы в иностранных платежных средствах образует не какая-то конкретная материальная ценность, а целый комплекс курсообразующих факторов, проявляющих себя через спрос и предложение данной валюты на рынке. В условиях неразменных кредитных денег механизм формирования валютного курса претерпевает значительные изменения. Кредитные деньги, в отличие от золотых, не имеют своей внутренней стоимости, они обладают лишь представительной стоимостью, которая и определяет их меновую стоимость или покупательную способность, основу обмена валют. Следовательно, стоимостной основой валютного курса является паритет покупательной силы. Так как кредитные деньги могут быть подвержены обесцениванию, их покупательная способность постоянно снижается, а поскольку обесценивание в разных странах осуществляется неравномерно, то паритет покупательной силы постоянно изменяется. Сама основа валютного курса в условиях обращения кредитных денег постоянно колеблется, колеблется и валютный курс.
Если в условиях золотого обращения эти колебания имели четкие границы, то в новых условиях определенных границ колебания валютных курсов может не существовать и они могут быть значительными, т.е. валютные курсы нуждаются в регулировании. Для эквивалентного обмена валют необходим валютный курс, отражающий соотношение их реальной покупательной способности. Колебания валютных курсов, их резкое отклонение от покупательной способности усиливают неустойчивость международных валютно-кредитных и экономических отношений, приводят к необоснованному перераспределению национального дохода между странами, влекут за собой выигрыш одних и потери для других стран.
Таким образом, на практике достаточно эффективной основой формирования и поддержания валютных курсов паритет покупательной способности стать не может, поскольку присущая ему нестабильность фактически сдерживает такую возможность. Установление обменных курсов на базе покупательной способности (ценового паритета) может производиться лишь периодически.
Фиксирование обменного курса на основе спроса и предложения валют на рыночной основе возможно при условии, если банки и предприятия имеют в своем распоряжении валюту другого государства. Если же обладателем иностранной валюты будет только центральный банк, то валютный курс не будет формироваться на рыночной основе. Как любая рыночная цена, валютный курс формируется под влиянием спроса и предложения. Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями в импорте товаров и услуг, неторговыми операциями, возможностями инвестирования за рубежом и др. Размер предложения иностранной валюты определяется спросом нерезидентов на валюту данной страны и это связано со спросом на национальную валюту с намерениями нерезидентов осуществлять инвестиции в данной стране, спросом на активы, выраженные в национальной валюте, спросом туристов на услуги в данном государстве и т.д.
Курс валют, определяемый как соотношение между двумя валютами, которое рассчитано на основе курса этих валют по отношению к какой-либо третьей валюте, называется кросс-курсом.
Процесс установления валютных курсов в Республике Беларусь может быть определен в несколько этапов:
Первый этап (1991-1993 гг.) – предпочтительно административные методы из-за обращения на территории республики наравне с белорусской денежной единицей советского (российского) рубля. Формируется пакет законодательных и нормативных актов, определяющих принципы валютного режима и механизмов регулирования;
второй этап (1994-1995 гг.) – постепенный переход к принципам рыночного курсообразования;
четвертый этап (2001 г. -2008) – режим колеблющейся (плавающей) фиксации курса, основанный на спросе и предложении валюты (рыночной основе).
пятый этап (с 2009 г.)- девальвация белорусского рубля и переход на определение курса на основе валютной корзины. Национальный банк Беларуси установил официальный курс доллара США на 2 января на уровне Вr2650, евро – Вr3703, российского рубля – Вr90,76.
Со 2 января 2009 года Национальный банк Республики Беларусь переходит к использованию механизма привязки курса белорусского рубля к корзине иностранных валют. В состав корзины включены доллар США, евро и российский рубль с равными долями этих валют в корзине.
Начальная рублевая стоимость корзины валют определена на уровне Вr2650 за 1 доллар США, Вr3703 за евро и Вr90,16 за российский рубль.
На протяжении 2009 года рублевая стоимость корзины оставалась стабильной – ее колебания предусмотрено ограничивать в пределах =/- 6% от указанной начальной величины. При этом колебания курса белорусского рубля по отношению к каждой из валют (доллар США, евро и российский рубль) будут происходить лишь за счет взаимных изменений этих иностранных валют. К концу 2009 г. колебания определены в пределах +/- 10%. Выбранный уровень рублевой стоимости корзины обеспечивает высокую конкурентоспособность белорусской экономики, что особенно важно в условиях продолжающегося мирового экономического кризиса и гарантирует устойчивость нового режима курсообразования, включая отсутствие необходимости дополнительных корректировок курса на длительную перспективу.
Введение указанного механизма курсообразования, по мнению экспертов Нацбанка, позволит более эффективно управлять курсом национальной валюты по отношению к иностранным валютам, имеющим основное значение для внешнеэкономической деятельности Республики Беларусь, и повысит устойчивость экономики к воздействию внешних факторов.
Международные отношения основываются на использовании национальных валют. К ним относятся разные средства обращения: монеты, банкноты, платежные документы, ценные бумаги, драгоценные металлы и т. д. В зависимости от уровня интеграции страны в мировое хозяйство, валюта может оборачиваться по-разному. Обмен национальной единицы - обязательное условие международной торговли.
Валютный курс - стоимость денежной единицы страны, выраженная в платежных знаках другого государства. Он связывает экономику с внешним миром, позволяет осуществлять международные транзакции.
Возможность граждан страны и нерезидентов свободно покупать и продавать денежные знаки называет конвертируемостью. Любые ограничения по таким операциям со стороны ЦБ или государства превращают валюту в частично обращаемую. Свободная конвертация возможна только в экономически стабильной стране. Одного лишь законодательного разрешения недостаточно, необходимо еще доверие к денежной единице и высокая оценка уровня развития державы.
В основе конвертации лежит валютный паритет. Но на практике курсы денежных единиц никогда с ним не совпадают, так как спрос и предложение не равны. В условиях активного платежного баланса курс инвалюты на отечественном рынке падает, а национальной - растет. Обратная ситуация имеет место при пассивном балансе. Потому в большинстве стран одновременно существует официальный и свободный валютный курс. По первому осуществляются расчеты ЦБ с международными организациями, а по второму - между частными лицами.
Котировка - фиксирование национальной валюты в иностранной. Они бывают двух видов: прямая (цена, например, доллара на отечественном рынке) и обратная. Если стоимость одной валюты выражается через две других, то это кросс-курс. Необходимость в нем возникает, если обмен прямых котировок между двумя денежными единицами очень мал.
Спрос на валюту определяется интересом других стран на отечественные товары. Чтобы оплатить покупку, иностранные государства должны провести обмен валют.
Предложение определяется:
1) спросом данной страны на иностранные товары;
2) интересами к финансовым активам других государств.
Цена меняется каждый день под влиянием разных макроэкономических факторов. ЦБ РФ ежедневно публикует курсы в специальных бюллетенях. Основой для этих расчетов являются:
1. Котировки последнего биржевого рабочего дня по операциям «доллар США — российский рубль».
2. Официальный курс валюты, установленный МВФ на предыдущий рабочий день.
3. Цены на остальные валюты рассчитываются Банком России на основе их котировок к доллару на международном, биржевом сегментах внутреннего рынка, а также уровней, установленных ЦБ соответствующих государств.
Во времена золотого стандарта паритет покупательской способности определялся содержанием драгоценного металла в денежных единицах, а цена колебалась в пределах 1 %, т. е. расходов по перевозке монет. В условиях бумажного обращения он меняется ежедневно, поэтому возникла необходимость изучить законы его колебания. Цена формируется под влиянием спроса и предложения.
Изменение валютного курса влияет на состояние внешней торговли, отражается на результате деятельности организаций, уровне занятости и т. д. Поэтому вмешательство государства в такие отношения необходимо. А вот его интенсивность зависит от целей и набора экономических рычагов. Действия могут быть направлены как на снижение (девальвацию) стоимости национальной денежной единицы, так и на ее повышение (ревальвация).
Валютный курс может меняться под влиянием платежного баланса страны - соотношения полученных и уплаченных сумм. Активное сальдо свидетельствует о росте спроса на денежную единицу со стороны иностранных заемщиков, укрепляя его таким образом. Пассивное - это повышение интереса к инвалюте, снижение курса национальной.
Изменение вкусов покупателей. Увеличения спроса на импортные услуги приведет к снижению цены национальной денежной единицы. А повышение интереса к отечественным услугам будет способствовать росту ее стоимости.
Политика государства во внешней торговле. Валютный курс увеличится, если импорт будет ограничен государством. Но широкое применение таких мер может иметь негативные последствия, так как сильно сократятся объемы международной торговли.
Изменение величины доходов покупателей. С ростом количества временно свободных средств увеличивает потребление товаров (импортных и отечественных), спрос на инвалюту. На рынке это отразится в снижении курса.
Инфляция. При прочих равных условиях этот процесс обратно пропорционален курсу. Если цены в одной стране растут быстрее, чем в другой, то импортные товары будут стоить дешевле отечественных. Соответственно, стоимость национальной валюты будет снижаться. Стремление людей сохранить реальные доходы путем покупки инвалюты только усугубят ситуацию. Но, поскольку предложение денежной единицы остается неизменным, инфляция приведет к понижению курса. Поэтому принято рассчитывать паритет покупательной способности (ППС). Это реальная цена рубля, выраженная в денежной единице другого государства. Расчет проводится по аналогичным товарам. Пример: потребительская корзина в России составляет 7000 руб., а в США - 100 долл. Соотношение курсов будет иметь вид: 1 доллар = 70 руб., или 1 руб. = 0,01 доллара.
Величина реальных процентных ставок: чем они выше, тем привлекательнее данная страна для инвестиционных вложений. Но, с другой стороны, их рост вызывает удорожание кредита. Если предпринимателям не хватает собственных средств для финансирования хозяйственной деятельности, то полученный заемный капитал с высокими ставками приведет к повышению себестоимости, росту цены на продукцию и снижению привлекательности нацвалюты. То есть данный фактор может оказывать двоякое влияние на валютный курс доллара.
Государственное регулирование экономики: использование валютных резервов, торговая, финансовая и денежно-кредитная политика.
Другие факторы, влияющие на валютный курс:
1. Публикация в СМИ важных экономических данных: темпы инфляции, дефицит платежного баланса, уровень безработицы, учетные ставки, биржевые индексы, курсы акций, облигаций, ВНП, предвыборная гонка и т. д.
2. Крупные транзакции коммерческих финансовых организаций.
3. Факторы валютного курса, влияние которых невозможно спрогнозировать (речь идет о войнах, революциях и других катаклизмах).
4. ЦБ может оказывать прямое влияние на курс, покупая или подавая валюту крупными партиями. Это вызывает резкие колебания соотношения. Регулирование процентных ставок и объема денежных масс не так сильно воздействует на стоимость рубля.
5. Страховые, хеджевые, пенсионные и другие фонды вкладывают денежные средства в валюты, пытаясь избежать рисков девальвации. Такие операции - особенно с большими суммами - значительно влияют на валютный курс страны.
6. Стоимость золота и нефти.
Валютные интервенции - операции ЦБ по купле-продаже денежной единицы страны. Чтобы увеличить курс, центральный банк должен продавать инвалюты, уменьшая, таким образом, спрос на них. А чтобы понизить - выполнять противоположную операцию.
Дисконтная политика - это изменение учетной ставки, которая влияет на цену кредита на отечественном рынке. При пассивном платежном балансе ее рост может послужить стимулом для притока капитала. Уменьшая ставку, ЦБ рассчитывает на отток денежных средств, которые позволят уменьшить активное сальдо и снизить курс.
К таковым относятся:
Блокада - это санкция в виде односторонних ограничений одним государством или группой стран другой державы, которые не позволят использовать её денежные знаки;
Запрет на свободный оборот инвалюты;
Регулирование международных транзакций;
Движение капиталов, золота, ЦБ;
Репатриация прибыли;
Концентрация иностранной валюты в руках государства.
Существует несколько классификаций. По времени:
1) спот — курс обмена, который держится не более 2 рабочих дней после принятия котировки;
2) форвардный - будущая стоимость национальной денежной единицы, выраженная в иностранной.
Виды валютных курсов, которые используются для выявления реальных тенденций движения:
1) номинальный - действующая котировка;
2) реальный - это пересчитанная стоимость денежной единицы с учетом инфляции;
3) номинальный эффективный - соотношение национальной денежной единицы и валют стран-партнеров;
4) реальный эффективный курс - номинальный, рассчитанный с поправкой на динамику цен.
По степени жесткости:
1) фиксированные - четкое соотношение цен;
2) ограниченно гибкие - могут меняться в определенных пределах;
3) плавающие - устанавливающиеся на основе спроса и предложения.
Существуют также гибридные виды: управляемое плавание, ползущая фиксация и валютный коридор - это пределы колебания цены, которые устанавливаются ЦБ. Его главная особенность заключается в том, что предельные соотношения строго ограничены и закреплены законодательно. Валютный коридор вводится в условиях отсутствия свободного капитала, из-за большого дефицита, внутреннего и внешнего долга.
«Валюта» в переводе означает «стоимость». Приведем пример. Еще 100 лет назад стоимость денег определялась объемом золотого запаса, которым располагало государство. Но после Второй мировой войны большая часть драгоценного металла оказалась сосредоточена в США. Тогда произошел переход на золотовалютную (Брэттон-Вудскую) систему, согласно которой:
Тогда денежная единица самой богатой страны мира (США) заменила золото в международных расчетах. Но после того, как в Японии темпы роста производства обогнали американские, было образовано Европейское экономическое сообщество (1954), в которое вошли Франция, Германия, Италия, Бельгия, Нидерланды и Люксембург. Конкурентоспособность товаров из США резко снизилась. Страны, в которых доллары находились в больших количествах, начали предъявлять их казначейству с целью обмена на золото. А после того, как запасы драгоценного металла закончились, США девальвировали валюту. 19.03.1973 г. была введена новая система.
Фиксированный курс устанавливается и поддерживается интервенцией ЦБ на определенном уровне. Рассмотрим это на примере соотношения фунтов стерлингов к доллару. Если спрос на денежную единицу Великобритании растет, то ее курс повышается. Задача ЦБ заключается в его четкой фиксации на определенном уровне. Для этого банк должен скупать иностранную валюту. В результате увеличения спроса на импортные товары стоимость фунта в долларах снижается. ЦБ должен уменьшить наличие национальной валюты, обменяв на нее доллары.
С ростом курса уменьшаются валютные резервы. Спрос на товары приводит к увеличению экспорта, то есть притоку инвалюты. Это вызывает профицит платежного баланса. В такой ситуации ЦБ должен увеличивать предложение нацвалюты, скупая иностранную. Это приведет к пополнению денежных резервов страны.
Из-за роста импорта курс снижается, происходит отток капитала из страны, сальдо становится отрицательным, возникает дефицит. Чтобы его профинансировать, необходимо сокращать предложение нацвалюты, покупая ее.
При фиксированном курсе платежный баланс имеет вид:
Текущие операции (Xn) + Движение капитала (CF) = Динамика изменения резервов (R).
Фиксированный валютный курс, который сопровождается хроническим профицитом или дефицитом платежного баланса, может вызвать массу проблем. В первом случае появляется возможность чрезмерного накопления резервов, что может привести к инфляции. Во втором - возникает угроза истощения валютных запасов. В любой из таких ситуаций ЦБ вынужден будет официально изменить цену денежной единицы, то есть вызвать ревальвацию или девальвацию.
Плавающий валютный курс регулируются рыночным механизмом: спросом и предложением на рынке, без вмешательства государства. Платежный баланс имеет вид:
В такой ситуации дефицит, то есть низкий спрос на отечественные товары, финансируется притоком средств. Снижение курса называется обесцениванием. Это делает отечественные товары дешевле, способствует развитию экспорта. Профицит финансируется оттоком средств. Если отечественные товары пользуются большим спросом, заинтересованность иностранных инвесторов растет вместе с курсом национальной валюты. Такою ситуацию называют удорожанием. Иностранцы скупают денежные знаки данной страны. Это сокращает экспорт, стимулируя импорт и снижая национальный валютный курс.
Современную систему нельзя назвать полностью гибкой. ФРС США и европейские ЦБ не позволяет доллару свободно колебаться, чтобы не допустить резкого падения (как в 1985 году). Поэтому они его покупают, искусственно увеличивая спрос и поддерживая более высокий курс.
В РФ валютный коридор впервые возник 8.06.1995 г. С 1996 года появилась скользящая привязка рубля к доллару. Такая система получила название наклонного валютного коридора. Изменение цены зависело от прогнозируемых уровней инфляции с небольшими отклонениями. С 2008 года начал действовать бивалютный коридор, который придерживался резервами ЦБ.
Стоимость рубля в национальных валютах других стран во многом зависит от объемов экспорта.
Корреляция курса российской валюты с USD и EUR
В 2008-2009 гг. на фоне уменьшения экспорта наблюдалось укрепление рубля, хотя корреляционная зависимость довольно высока. Это свидетельствует о слабости мировых резервных валют. Цифра -0,78 показывает, что повышение курса национальной валюты происходит на фоне уменьшения объемов поставок товаров в другие страны. В период 2010—2011 гг. валютный курс рубля снизился на фоне выхода страны из кризиса и роста экспорта. В 2012-2013 годах национальная валюта укрепилась по отношению к доллару и евро, появилась прямая зависимость.
В апреле 2014 года рубль достиг исторической отметки в соотношении с долларом (1:50), а затем резко снизился (до 36). Хотя в странах с плавающей ценой колебания являются привычным явлением, но изменения, которые произошли в прошлом году, предсказать было сложно.
ЦБ долгое время не решался повысить ключевую ставку, на основе которой происходит рефинансирование банковской системы. Последние месяцы Банк России «спонсировал» КБ сумму в 5 трлн рублей. Основной источник таких инвестиций - кредиты под залог ЦБ и нерыночных активов. С ослаблением курса рубля свободные денежные ресурсы КБ были направлены на валютный рынок. Сегодня выгоднее проводить спекулятивные операции, чем инвестировать в экономику. Чтобы избежать подобных ситуаций, европейские ЦБ еще с прошлого года повысили учетные ставки. Банк России, с одной стороны, ограничивал приход капитала до 5,5 %, а с другой - сдерживал девальвацию рубля за счет золотовалютного резерва. И только в марте 2014 года повысил учетную ставку до 7 %. Это решение было вызвано необходимостью поднимать металлургию и горнодобывающую отрасль. Они стали практически нерентабельными. Единственный способ исправить ситуацию - ослабить рубль по отношению к доллару.
Валютный курс отображает стоимость национальной денежной единицы через иностранную. Он должен регулироваться государством и ЦБ. Если установлено четкое соотношение, то это фиксированный курс. Если же цена колеблется в зависимости от спроса и предложения - плавающий. Эти режимы валютного курса поддерживают определенное соотношение цен.
Валютой (currency) является любой товар, выполняющий функции денег на международном уровне. Можно различать несколько видов валют:
Валютный курс (exchange rate) представляет собой цену национальной валюты, выраженную в иностранной валюте. Валютный курс оказывает огромное влияние на валютообменные операции, международную торговлю и инвестиции - словом все то, что связывает национальную экономику с общемировым рынком. Валютный курс занимает центральное место в денежно-кредитной политике: он может использоваться как целевой ориентир, инструмент политики или просто экономический показатель. Роль валютного курса во многом определяется типом выбранной денежно-кредитной политики.
Валютный курс как экономический показатель. Валютный курс позволяет рассчитать цену экспорта или импорта, а также объем международных инвестиций во внутренней валюте. На макроэкономическом уровне валютный курс связан с инфляцией и рядом других показателей, например издержками, которые необходимо оценить для проведения международных сопоставлений. Тем самым валютный курс может служить индикатором внешней конкурентоспособности и показывать, в каком направлении следует корректировать платежный баланс страны. Но прежде всего, валютный курс является денежным показателем. Он сигнализирует рынку о проводимых мерах денежно-кредитной политики. Например, в отсутствие любых других изменений в экономической среде обесценение валюты может говорить о слабой денежно-кредитной политике по сравнению с денежно-кредитной политикой других стран.
Валютный курс как целевой ориентир или инструмент. Валютный курс может выступать в качестве целевого ориентира проводимой экономической политики. Государство в состоянии активно управлять валютным курсом, также как и другими компонентами денежно-кредитной политики для достижения желаемых результатов в области инфляции, реального сектора или платежного баланса. В рыночной экономике валютным курсом невозможно напрямую манипулировать. Это коренным образом его отличает от других денежных показателей, таких как денежные агрегаты, ликвидность в банковской системе или процентные ставки. В краткосрочном периоде валютный курс влияет на реальную экономику и платежный баланс страны. А в долгосрочном периоде его влияние в определенной степени может быть нейтрализовано ответным движением внутренних цен в ответ на изменение валютного курса. Длительность и синхронность обратной связи между валютным курсом и ценами является предметом для теоретических дискуссий и прикладных исследований. В идеальном случае при наличии полной и абсолютной связи между валютным курсом и внутренними ценами власти не в состоянии управлять реальным валютным курсом. Такой точки зрения придерживаются монетаристы, которые полагают, что денежно-кредитная политика не способна влиять на реальную экономику в долгосрочном периоде. Данный постулат, несмотря на его спорность, оказал серьезное влияние на развитие денежно-кредитной политики многих стран в последние десятилетия. валюта экспорт импорт торговля
На практике для оценки экономического развития страны используется несколько расчетных разновидностей валютного курса. Прежде всего, речь идет о номинальных и реальных величинах. Номинальные показатели измеряют экономические величины в текущих ценах, а реальные - в постоянных сравнимых ценах. Различают номинальный и реальный валютный курс. Под номинальным валютным курсом (nominal exchange rate) обычно понимают цену одной валюты, измеренную в единицах другой, а реальный валютный курс показывает соотношение цены потребительской корзины за рубежом и на внутреннем рынке.
Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой.
Поскольку валютный курс представляет собой соотношение двух валют, он может быть выражен двумя способами.
Возьмем, например, американский доллар и французский франк. Один способ показать соотношение этих двух валют - это определить цену доллара во франках; скажем, 1 доллар стоит 5 франков. Можно поступить иначе, то есть определить цену франка в долларах: 1 франк стоит 0,2 дол., или 20 центов.
В каждой стране существует своя денежная единица (валюта). Если российская торговая фирма хочет купить в США партию джинсов, ей потребуется определенное количество американских долларов. В то же время для того, чтобы купить во Франции партию шампанского, доллары не помогут - в этой стране товары продают за французские франки. Сама же российская фирма продает свои товары за рубли. Чтобы совершить желаемую сделку, она должна обменять рубли на доллары и франки на валютном рынке, где продаются и покупаются деньги разных стран. Делая это, она увеличивает на данном рынке спрос на доллары и франки и предложение рублей.
Одним из важнейших элементов любой валютной системы является валютный курс. Валютный курс необходим:
Валютные курсы оказывают существенное влияние на внешнюю торговлю различных стран, выступая инструментом связи между стоимостными показателями национального и мирового рынка, воздействуя на ценовые соотношения экспорта и импорта и вызывая изменение внутриэкономической ситуации, а также изменяя поведение фирм, работающих на экспорт или конкурирующих с импортом. Используя валютный курс, предприниматель сравнивает собственные издержки производства с ценами мирового рынка. Это дает возможность выявить результат внешнеэкономических операций отдельных предприятий и страны в целом. На основе курсового соотношения валют, с учетом удельного веса данной страны в мировой торговле рассчитывается эффективный валютный курс. Валютный курс оказывает определенное влияние на конкурентоспособность фирм, прибыль предприятий. Резкие колебания валютного курса усиливают нестабильность международных экономических, в том числе валютно-кредитных и финансовых, отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия, потери одних и выигрыши других стран.
Валютные курсы определяются, прежде всего, покупательной силой валют. Предположим, портативный магнитофон стоит в США 40 долл., а в России - 80 тыс. руб. Это означает, что соотношение покупательной силы доллара и рубля при покупке магнитофона составляет 1:2000. Но соотношение покупательной силы валют для разных товаров разное. Скажем, при покупке батона белого хлеба доллар будет относиться к рублю уже как 1 к 600, а при поездке на метро - 1 к 125.
На валютный курс влияет соотношение покупательной силы только при покупке тех товаров, которые действительно обмениваются между данными странами. Например, услуги метро невозможно вывезти за рубеж, поэтому соотношение цен на них никак не влияет на валютный курс. Свежий хлеб также невыгодно возить за океан. Другое дело - магнитофоны и прочие заграничные изделия, на которые у нас существует спрос.
Поэтому валютные курсы всегда отклоняются от соотношений покупательной способности валют, в которых учитываются цены на все товары.
Надо подчеркнуть, что соотношение покупательной силы валют само по себе ничего не говорит о том, какая валюта "хорошая", а какая "плохая". Например, если соотношение покупательной силы доллара и йены равно 193, это не значит, что американская валюта в 193 раза "сильнее" японской. Просто в Японии все цены привыкли измерять в тысячах йен.
Валюта считается более сильной, чем другие, лишь тогда, когда ее курс по отношению к ним растет. А изменение курса, его рост или падение определяется не сегодняшней, а ожидаемой будущей покупательной силой валют.
Ожидаемая будущая покупательная сила валюты зависит в первую очередь от темпов инфляции в стране.
Если американский турист отправляется в месячную поездку по России, а темп инфляции там равняется примерно 15% в месяц, то через месяц взятые им с собой 100 тыс. руб. будут стоить уже только 85 тыс.руб
Понятно, что в зависимости от ожидаемого ускорения инфляции курс валюты будет падать.
Из этого правила есть и исключения. Во второй половине 1993 г. в России наблюдалось любопытное явление. Инфляция продолжалась достаточно быстрыми темпами, но валютный курс рубля оставался примерно на одном уровне. Это было вызвано политикой Центрального банка, который, получив от Международного валютного фонда кредит на стабилизацию рубля, начал активно покупать на полученные доллары рубли.
Кроме того, в результате анализа поведения участников валютного рынка можно прийти к выводу о том, что на принимаемые ими решения, и, следовательно, на динамику валютного курса оказывают сильное влияние события, предвидеть которые заранее не представляется возможным: политические кризисы, связанные с неожиданными результатами предвыборных кампаний и отставкой первых лиц государства; военные конфликты; стихийные бедствия и катастрофы и т.п. Все эти факторы объединены в одну группу "Форс-мажор". "Форс-мажор" и экономические факторы, в свою очередь, тесно взаимосвязаны между собой, так как стихийные бедствия, войны, политические кризисы и т.п. - все это в итоге приводит к изменениям экономических факторов, напрямую влияющих на валютный курс. Также существенное воздействие оказывают валютные спекулянты. Они часто руководствуются применяемыми ими методами технического анализа. Например, одно из определений ценового пробоя в техническом анализе гласит, что если цена на рынке превысит сопротивление фигуры технического анализа, то следует делать покупки.
Трейдеры, как только видят эту ситуацию, покупают, и рынок продолжает двигаться вверх из-за возросшего спроса.
Кроме того, на решения, принимаемыми валютными дилерами, большое влияние оказывают их чувства и эмоции (страх, жадность, алчность, стадный инстинкт), так как реальная работа на рынке связана с возможностью больших денежных потерь. Следовательно, ежедневная работа валютного дилера происходит в условиях постоянного стресса. Поэтому при прогнозировании курсов валют, необходимо учитывать как поведение участников, так и психологический настрой рынка. На схеме 1 данные факторы представлены группой "психологические факторы".
Некоторые экономические факторы оказывают свое влияние на валютный курс. Такие как:
Также политические факторы, а именно: характер экономической политики, степень нестабильности политической ситуации и политика центрального банка.
Также справедливо утверждать, что помимо экономических, политических и психологических факторов, следует учитывать слухи и ожидания рынка. Так как дата и время выхода экономических показателей заранее известны, то ожидание выхода определенного события приводит к формированию определенной динамики валютных курсов. После того, как соответствующая информация станет общедоступной, может произойти значительное изменение уровня валютных курсов. При этом уровень курса может, как вырасти, так и упасть. Все будет определяться тем, как участники валютного рынка проинтерпретируют опубликованную информацию о значении какого-либо события или экономического показателя.
Среди перечисленных факторов на внимание заслуживает соотношение инфляции и валютного курса. Дело в том, что ускоренный рост денежной массы, как в наличной, так и в безналичной форме оказывает содействие снижению курса денежной единицы. Увеличение денежной массы в обращении в условиях реального спада производства приводит к росту цен и оказывает содействие повышению валютной эффективности импорта и, соответственно, расширению спроса на валюту и падению ее курса. Инфляционные ожидания также выступают образовательным фактором для валютного курса. Так, в ожидании изменений курса валюты инвесторы могут принимать непредвиденные решения, результатом которых может быть как увеличение спроса на валюту, так и его снижение. В конце концов, это может вызвать рост валютного курса или к его падению.
Валютный курс выполняет основную функцию и дополнительную.
Основная функция валютного курса - это оценивание сравнительной стоимости валюты.
Дополнительная функция валютного курса заключается в том, что формирование на постоянной основе отчетных данных относительно валютного курса дает представление о соотношении спроса и предложения на валюту (если курс формируется на рыночных началах) на валютном рынке.
Валютный курс - это курс, по которому одна валюта может быть обменена на другую. Другими словами, это - стоимость валюты одной страны по сравнению с валютой другой. Если Вы едете в другую страну, Вы должны "купить" локальную валюту. Валютный курс - цена, по которой Вы можете купить ту валюту. Если Вы едете в Египет, например, и валютный курс за 1.00 USD - EGP 5.50, это означает, что за каждый доллар США, Вы можете купить пять с половиной египетских фунтов. Есть два способа, которыми цена валюты может быть определена по отношению к другой. Один из них описан ниже.
Фиксированный (Fixed) курс. Фиксированный, или привязанный, курс - курс, который правительство (центральный банк) устанавливает и поддерживает как официальный валютный курс. Обычно, валютный курс национальной валюты фиксируется по отношению к основным мировым валютам, таким как доллар, Евро, Йена или к корзине валют.
Для поддержания курса национальной валюты, центральный банк покупает и продает ее на рынке иностранной валюты. Если, например, решено, что стоимость единицы местной валюты равна 3.00 USD, центральный банк должен будет гарантировать, что может поставлять на рынок эти доллары, выкупая на них национальную валюту для удержания ее курса на фиксированном уровне.
Чтобы поддерживать курс национальной валюты, центральный банк должен держать высокий уровень запасов иностранной валюты.
Эта валюта выбрасывается на рынок для скупки валюты национальной, чтобы избежать падения ее курса. Или наоборот, скупается, чтобы не дать вырасти курсу национальной валюты. Это гарантирует поддержание фиксированного валютного курса.
Центральный банк может также изменять официальный валютный курс при необходимости.
Изменение валютного курса заметно влияет не только на внешнеэкономическую деятельность конкретной страны, но и отражается на международных макроэкономических процессах. Так, понижение стоимости валюты данной страны стимулирует ее экспорт, сокращая импорт, что способствует улучшению ее торгового и платежного баланса. Однако, с другой стороны, падение валютного курса способствует возникновению процесса инфляции, ухудшает условия торговли (соотношение между экспортными и импортными ценами), приводит к нарушению эквивалентности обмена, что наносит стране ощутимые материальные потери. В результате многие страны манипулируют валютными курсами для решения своих задач, как в области экономического развития, так и для защиты от валютного риска. Манипулирование включает ряд механизмов - от искусственного занижения или, наоборот, завышения курсов национальных валют, использования разных режимов валютных курсов до механизма интервенций со стороны центральных банков.
Виды валютных курсов:
Прямая котировка - это количество национальной валюты одной страны за одну единицу другой страны.
Во многих странах курсы иностранных валют выражаются в национальной валюте. Это и есть система прямых котировок.
Обратная котировка - количество валюты другой страны за единицу национальной валюты.
Кросс-курсы - Это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к курсу третьей валюты. На мировом рынке, в основном используют кросс-курсы с долларом США, потому что доллар США является не только основной резервной валютой, но и валютой сделки в большинстве валютных операций.
Спот-курс - Это стоимость валюты одной страны, которая выражается в валюте другой страны, установленная на момент заключения сделки, при условии обмена валютами банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки. Спот-курс отражает, насколько высоко оценивается национальная валюта на момент проведения операции за пределами данной страны.
FOREX (Foreign Exchange) - международный обмен. Сокращенное обозначение FX
USD - американский доллар.
Основные Forex валюты: (majors)
EUR = ECU - международная европейская валюта-евро(экю)
USD - (американский доллар)
GBP = STG (стерлинг)
CHF = SWF (швейцарский франк, swissie)
JPY = YEN (японская йена)
Пункт(point) - это минимальное изменение цены (pips) - 1,7055 - 5 pips.
Спрэд (spread) - разница между ценой покупки и ценой продажи: 1,7060 - 1,7050 = 10 pts points (стандартный банковский спрэд от 5 до 10 pts).
Валютным курсом называют относительную стоимость валют двух государств. Иными словами, это стоимость одной валюты, которая выражается в единицах другой.
Стоит ознакомиться с существующими режимами устанавливания валютных курсов:
На основе золотых паритетов. Валюты, которые привязаны к золоту, по твердому курсу соотносятся между собой. Ранее золотой стандарт был регулятором мирового рынка автоматического типа.
Фиксированный курс. Центральный банк определяет курс национальной валюты. В основном это касается пределов свободных колебаний курсов национальной валюты, что делается в целях макроэкономической стабилизации. Для этого Центральным Банком приобретается или продается конкретное количество иностранной валюты.
Плавающий валютный курс. Его определяют в результате неограниченных колебаний спроса и предложения. В таком случае обменный курс будет валюты на валютном рынке. При этом колебания курса, объемов импорта и экспорта, состояние платежного и торгового баланса ничем не ограничены.
Если первые два режима понятны для понимания, то плавающий валютный курс стоит изучить более подробно.
Плавающий или гибкий курс является режимом, при котором валютные курсы на рынке могут меняться в зависимости от спроса и предложения. В условиях свободных колебаний они могут повышаться или понижаться. Это также зависит от проведения спекулятивных операций на рынке и состояния платежного баланса государства.
Теоретически режим свободно плавающих валютных курсов должен стать причиной для установления равновесного курса. В таком случае страна будет обладать достаточными возможностями для регулирования экономического состояния при отсутствии внешнего влияния. Однако на деле гибкие курсы становятся причиной появления дестабилизирующих и неустойчивых тенденций. Ситуация может усугубиться наплывом спекулятивных денежных средств.
Заключение инвестиционных и торговых договоров может стать сложнее, если партнеры будут не уверены в получении прибыли. По этой причине для стран предпочтительнее регулировать валютные курсы с применением интервенции. Но достаточно часто это перерастает в манипулирование валютным курсом для получения конкурентного преимущества в торговле с другими государствами.
В 1976 году состоялась встреча временного комитета МВФ, на которой было достигнуто Ямайское соглашение. Данная процедура закрепила демонетизацию золота и переход к плавающим валютным курсам. В Российской Федерации был установлен соответствующий режим указом от 15 ноября 1991 года. Система плавающих валютных курсов складывалась под влиянием соотношения спроса и предложения, имеющихся на валютных рынках государства.
При осуществлении коммерческих операций в целях покрытия валютного риска начали применять срочные сделки. Этот метод приобрел популярность еще по окончании 60-х годов. Это время отметилось переходом к плавающему режиму, кризисом Бреттон-Вудской системы, а также нестабильностью валютных рынков.
В связи с нестабильностью валютных рынков в 1964 году было объявлено о конвертируемости японской и других мировых валют. Таким образом, США потеряли способность поддерживать цену на унцию золота. Государство столкнулось со стремительным ростом инфляции. Безусловно, правительство США предприняло ряд мер для борьбы с данным явлением, но они не дали положительного результата.
Увеличивается ежегодно, но наибольший кризис доллара был в 1970 году, который объяснялся снижением процентной ставки. В следующем году платежный баланс государства испытал сильный дефицит. Свободная конвертация долларов в золото была приостановлена.
Для спасения Бреттон-Вудской системы было сделано многое. Интервенция на сумму около 5 млрд. долларов не дала результата. После девальвации доллара на 10 %, развитые страны осуществили переход к плавающему валютному курсу.
До 1973 года можно было неплохо заработать на операциях с денежными единицами. Но в извлечении спекулятивной выгоды появились проблемы после того как фиксированные курсы утратили свою актуальность. При этом режим свободно плавающих валютных курсов повлек за собой банкротство множества крупных банков. При этом большое количество финансовых учреждений серьезно пострадали. После того как система была официально признана, начали поддаваться регулированию.
Переход к плавающему валютному курсу позволил устранить большинство недостатков и проблем. Несмотря на преимущества данного режима, они имеют некоторые недостатки. В первую очередь стоит отметить высокую волатильность денежных единиц (амплитуда колебаний стоимости за определенное время). В большинстве случаев это отрицательно влияет на международные экспортно-импортные операции.
После дефолта, который произошел в 1998 году в РФ, в следующем году был запущен режим регулируемой валюты. С данного момента правительство получило возможность уменьшать степень негативного влияния внешних условий на государственный сектор экономики. Плавающий валютный курс был дополнен введением бивалютной корзины. Она состояла из комбинации евро и доллара. Благодаря этому действию появилась возможность усилить управление валютной системой.
После того как было осуществлено введение бивалютной корзины, рубль получил ориентацию на две наиболее важные мировые резервные единицы. При этом он получил меньшую зависимость от экономики США.
Если цена выходила за установленные пределы бивалютной корзины, государство имело право вмешиваться в котировки валютного рынка. На данный момент это правило утратило свою силу, что произошло после мирового кризиса. Правительство может совершать сделки с валютой независимо от курса.
Данный режим предусматривает полный отказ правительства государства от регулирования национальной валюты относительно денежных единиц других стран. Свободно плавающий валютный курс означает движение валютного курса, которое определяется только рыночными законами спроса и предложения.
Рассматриваемая политика используется небольшим количеством стран. Более распространенным является регулируемый плавающий валютный курс. Он пользуется большей актуальностью, так как в нем цена варьируется в установленных рамках. Когда она достигает одного из пределов, проводится стабилизация изменившегося курса с помощью монетарных властей. Чаще всего проводятся конверсионные с резервной и национальной валютой.
Конверсионные операции представляют собой сделки, которые направлены на продажу или покупку денежных единиц, которые имеют предварительно установленные сроки осуществления, объемы и курс. Государства, использующие плавающий и фиксированный валютный курс, могут совершать данные операции. Они способны повлиять на финансовое состояние предприятия, конкретного региона и экономики страны в целом. Для получения прибыли таким способом стоит грамотно разбираться в данном вопросе.
Сегодня я вам простыми словами объясню, что такое курс валют или валютный курс , какие режимы и виды валютных курсов бывают, что означает каждый вид, на какие из них стоит ориентироваться в разных ситуациях. Думаю, что это должен знать каждый, чтобы грамотно разбираться не только в экономических процессах, но и в финансовых вопросах, затрагивающих его лично. То есть, тема очень важна, и если кто еще не совсем ее понимает – настоятельно рекомендую прочесть и хорошо запомнить.
Начнем с понятия валютного курса. – это стоимость одной денежной единицы, выраженная в другой. В некоторых случаях валютный курс может выражаться в стоимости других активов (драгоценных металлов, ценных бумагах и их производных).
В курсе валют всегда участвуют две валюты (либо валюта и актив). Одна из них называется базовой, а другая – котируемой. Котируемая валюта – это та, в единицах которой выражается стоимость базовой. Если мы говорим о курсе валют в отдельно взятой стране, то ее национальная валюта будет выступать котируемой, а иностранные валюты или активы мирового спроса – базовыми. А на международном валютном рынке могут встречаться разные варианты сочетания базовых и котируемых валют: одна и та же валюта по отношению к разным другим валютам может выступать как базовой, так и котируемой.
В обозначении валютного курса используются т.н. – дроби, в которых числителем выступает базовая валюта, а знаменателем – котируемая.
Например, курс доллара к рублю выражается валютной парой USD/RUB (доллар/рубль, доллар в рублях), в которой рубль – национальная валюта, находится в знаменателе и является котируемой, а доллар – иностранная валюта, находится в числителе и является базовой. Курс доллара к рублю 65,50 означает, что 1 доллар стоит 65,50 рублей.
Давайте рассмотрим основные виды валютных курсов. Прежде всего, нужно сказать, что курсы валют в государстве могут быть фиксированными и плавающими – это разные режимы валютных курсов . Фиксированный валютный курс устанавливается административно, вне зависимости от реальной рыночной ситуации, он может длительное время вообще не меняться, а плавающий – свободно корректируется рынком, постоянно изменяется, как бы “плавает”.
В чистом виде плавающий валютный курс встречается очень редко, причем, на постсоветском пространстве не встречается вообще. Чаще всего используется некое сочетание этих двух режимов валютного курса: курс является плавающим, но с определенной степенью фиксации, которая, в зависимости от ситуации, может быть разной.
Подробнее о различиях, преимуществах и недостатках этих двух видов валютного курса писал в отдельной статье , причем, там рассмотрен переход от фиксированного курса к плавающему и его последствия. В принципе, все это можно применить к любой стране, находящейся в похожей ситуации.
Наверняка, все знают, что внутри одной страны, в один и тот же день курс валют может быть разным. Это происходит в том числе и потому, что речь идет о разных видах валютных курсов. Давайте рассмотрим, какими они могут быть.
Курс валют Центрального банка. Или так называемый официальный курс валют. Это курс иностранных валют к национальной, устанавливаемый центральным банком страны ежедневно в рабочие дни. В каждом государстве и каждом центральном банке действует своя методика установки официальных курсов валют. Например, ЦБ РФ устанавливает курс доллара к рублю на следующий день, исходя из среднего курса на биржевых торгах текущего дня с момента начала торгов до 11:30. При этом для других валют действуют другие методики расчета официального курса, например, курс евро к рублю рассчитывается, исходя из курса доллара. Поэтому официальные курсы валют ЦБ РФ могут существенно отличаться от биржевых и коммерческих, если после 11:30 до закрытия торгов на рынке произошли существенные изменения котировок.
Купить или продать валюту по курсу ЦБ практически невозможно, за исключением некоторых случаев (например, редко бывает, что по этому курсу банк продает валюту для погашения кредитов или размещения на депозит). Зато от этого курса рассчитываются очень многие показатели, например, суммы валютных контрактов (в переводе на нацвалюту), рассчитываются все банковские комиссии и т.д.
Курс валют на бирже. Это валютный курс, устанавливающийся в ходе проведения торгов в тех странах, где есть валютная биржа. Например, на постсоветском пространстве она есть в России, а в других странах СНГ, насколько мне известно, нет. Биржевой курс валют может меняться ежесекундно, и на его образование, как правило, напрямую не влияют никакие государственные регуляторы: он формируется, исходя из сочетания на конкретную валюту. Если предложение валюты больше, чем спрос на нее – ее курс будет падать, если наоборот – расти.
Лучше всего наблюдать курс валют на бирже через онлайн графики, поскольку он постоянно меняется, и любая оффлайн-информация будет устаревшей, если только речь не идет о биржевом курсе на конкретное время (например, на момент открытия или закрытия торгов).
Обратите внимание, что не курс Центробанка, а именно курс валют на бирже является основой для формирования коммерческих курсов.
Курс валют на межбанке (межбанковском валютном рынке). Это валютный курс, формирующийся на торгах, которые проводят между собой банки, покупая и продавая валюту для собственных нужд или по поручению клиентов. Курс валют на межбанке тоже может меняться на протяжении дня, но не так часто и постоянно, как на бирже. Для многих стран СНГ, в которых нет валютной биржи, именно этот валютный курс является основным ориентиром для формирования коммерческих курсов валют.
На межбанке уже есть фактически 2 курса валют: курс покупки и курс продажи, тогда как на бирже и установленный Центробанком он только один.
Коммерческий курс валют в банках. Это те курсы валют, которые вы видите на табло банков и на кассах, то есть, курсы, по которым банки продают и покупают валюту у населения. Здесь тоже всегда выставляется 2 курса: курс покупки и курс продажи, причем, маржа (разница) между ними максимальная, выше чем на межбанковском рынке.
Курс покупки и продажи валюты в подавляющем большинстве случаев отклоняются в разные стороны от биржевого курса или от курса валют на межбанке. Если рассматривать связь, то от биржевого курса до коммерческого маржа расширяется.
Например, курс доллара к рублю на бирже – 65,50. Курс покупки и продажи на межбанке 65,30 – 65,70. Коммерческие курсы в банках 64,50 – 66,50.
Каждый банк выставляет свои коммерческие курсы, исходя из своей валютной политики, поэтому в разных банках они отличаются. На межбанковском рынке курсы для всех одинаковы, но клиентам банки часто озвучивают другие курсы, откладывая разницу себе в доход. Увы, но это не редкость. Тем не менее, есть общее правило, которое действует в большинстве случаев:
Чаще всего операции купли-продажи на межбанковском валютном рынке банки совершают для своих бизнес-клиентов, ведущих экспортную или импортную деятельность. Но физическое лицо тоже может купить валюту на межбанке, правда, во многих случаях только для определенных целей (например, для отправки перевода, погашения кредита, размещения вклада и т.д.). За такую операцию банки взимают комиссию, поэтому, чтобы точно определить где выгоднее, нужно сравнивать коммерческий курс валют с межбанковским с учетом комиссии банка. Еще больше затрудняет выбор тот факт, что точный курс межбанка предугадать нельзя, однако, в заявке банку можно указать желаемый курс, ниже или выше которого совершать операцию не нужно.
Физическое лицо может купить валюту и на бирже, но в этом случае тоже придется понести дополнительные расходы при работе с биржевым брокером (без него выйти на торги не получится). Подробнее об этом я рассказывал в отдельной статье:
Теперь вы знаете, что такое валютный курс, что он обозначает и как выражается, какие бывают режимы и виды валютных курсов, чем отличается курс валют ЦБ, на бирже, на межбанке и коммерческий курс.
Повышайте свою финансовую грамотность, учитесь профессионально управлять личными финансами и семейным бюджетом на страницах сайта . Подписывайтесь на наши официальные страницы в социальных сетях, чтобы удобно следить за обновлениями. До новых встреч!
