Ликвидность - способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Ликвидность - способность обращаться в деньги (см. термин "ликвидный активы").
Обычно различают высоколиквидные, низколиквидные и неликвидные ценности (активы). Чем легче и быстрее можно получить за актив полную его стоимость, тем более ликвидным он является. Для товара ликвидности будет соответствовать скорость его реализации по номинальной цене.
В российском бухгалтерском балансе активы предприятия расположены в порядке убывания ликвидности. Их можно разделить на следующие группы:
А1. Высоколиквидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения)
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность, т.е. задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
А3. Медленно реализуемые активы (прочие, не упомянутые выше, оборотные активы)
А4. Труднореализуемые активы (все внеоборотные активы)
Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом:
П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства, к которым относится текущая кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, персоналом, бюджетом и т.п.)
П2. Среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы, резервы предстоящих расходов, прочие краткосрочные обязательства)
П3. Долгосрочные обязательства (раздела IV баланса "Долгосрочные пассивы")
П4. Постоянные пассивы (собственный капитал организации).
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Идеальным считает ликвидность, при которой выполняются следующие условия:
А1 > П1
А2 > П2
А3 > П3
А4 < П4
Например, указанный выше анализ ликвидности по группам можно выполнить автоматически в программе "Ваш финансовый аналитик ".
В практике финансового анализа существует три основные показателя ликвидности.
Текущая ликвидность
Коэффициент текущей (общей) ликвидности (коэффициент покрытия; англ. current ratio, CR) — финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Это наиболее общий и часто используемый показатель ликвидности. Формула:
Ктл = ОА / КО
где: Ктл - коэффициент текущей ликвидности;
ОА - оборотные активы (внимание: до 2011 г. в Балансе в составе оборотных активов указывалась долгосрочная дебиторская задолженность - ее необходимо исключить из оборотных активов!);
КО - краткосрочные обязательства.
Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия.
Нормальным считается значение коэффициента 2 и более (это значение наиболее часто используется в российских нормативных актах; в мировой практике считается нормальным от 1.5 до 2.5, в зависимости от отрасли). Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.
Быстрая ликвидность
Коэффициент быстрой ликвидности (иногда называют промежуточной или срочной ликвидности; англ. quick ratio, QR) — финансовый коэффициент, равный отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов не учитываются материально-производственные запасы так как при их вынужденной реализации убытки будут максимальными среди всех оборотных средств. Формула быстрой ликвидности:
Кбл = (Краткосрочная дебиторская задолженность + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства) / Текущие обязательства
Коэффициент отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции.
Нормальным считается значение коэффициента не менее 1.
Абсолютная ликвидность
Коэффициент абсолютной ликвидности — финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов учитываются только денежные и близкие к ним по сути средства:
Кал = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства
В отличие от двух приведенных выше, данный коэффициент не нашел широкого распространения на западе. Согласно российским нормативным актам нормальным считается значение коэффициента не менее 0,2.
Коэффициент текущей, быстрой и абсолютной ликвидности можно автоматически рассчитать по данным бухгалтерского баланса в программе "
Ликвидность баланса - это способность предприятия или организации погашать в установленный срок свои финансовые обязательства имеющимися в наличии активами.
Для оценки ликвидности баланса сопоставляют степень ликвидности активов со сроками имеющихся долговых обязательств компании. При определении степени ликвидности баланса активы разделяют на четыре группы:
1.активы с абсолютной ликвидностью;
2.быстро реализуемые активы, к которым относится и дебиторская задолженность;
3.медленно реализуемые активы;
4.трудно реализуемые, долгосрочные активы.
Пассивы группируют по срокам погашения:
1.наиболее срочные, включая обязательства с уже истекшими сроками погашения;
2.текущие, срок оплаты которых еще не истек;
4.собственный капитал.
Баланс считается ликвидным, если при сопоставлении соответственно первых трех групп активы покрывают пассивы, а в четвертой группе пассивы больше активов.
Для предприятий нежелательны как недостаточная, так и излишняя ликвидность баланса. Недостаточная ликвидность говорит о нехватке активов высокой ликвидности, необходимых для погашения финансовых обязательств. Излишняя ликвидность, выражающаяся в избытке высоколиквидных активов, ведет к потере прибыли из-за низкой доходности активов высокой ликвидности.
Позволяет вытащить на поверхность сведения о и степени его экономической устойчивости в текущий момент.
Чем выше численная оценка ликвидности баланса, тем меньше времени потребуется для погашения имеющихся денежных предприятия. Критически низкая ликвидность баланса – верный предвестник скорого .
Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия подразумевает кластерное распределение его активов и пассивов.
В основе разделения активов на кластеры лежит скорость их превращения в наличные , пассивов – скорость их погашения.
Чем выше показатель ликвидности актива или пассива, тем меньше времени им потребуется для перевода в денежные средства.
Сами деньги не ранжируются, так как считаются наиболее ликвидным товаром из существующих на текущий момент.
Индекс П3 . Долгосрочные пассивы.
Рисунок 7. Состав группы пассивов П3 (строка 1400)
С 2011 г. в эту группу включается все, что должно включаться в строку 1400 баланса, - заемные средства, отложенные налоговые, оценочные и прочие обязательства.
До 2011 г. использовалась несколько иная терминология – долгосрочные обязательства, включавшие все типы кредитов и займов, а также отложенных налоговых и прочих обязательств.
Индекс П4 . Постоянные пассивы.
Последний расчетный индекс включает совокупные данные о и резервах предприятия, а также о разнице между и расходами будущих периодов.
Рисунок 8. Состав группы пассивов П4 (сумма строк 1300 и 1530 за вычетом строки 12605)
Традиционно в эту группу включалась стоимостная оценка уставного капитала, собственных , у акционеров, добавочного капитала, нераспределенной прибыли.
С 2011 г. законодатель отдельно выделил в структуре баланса статьи под оценку складочного капитала, уставного фонда, вкладов товарищей, переоценку внеоборотных активов.
Кардинального изменения смысла рассматриваемого индекса от этого не произошло.
Самое интересное – практическое использование выделенных индексов для анализа ликвидности баланса предприятия - нас ждет впереди.
Чтобы вывести общий показатель ликвидности баланса предприятия рекомендуется провести сравнение нескольких активов и пассивов.
Сопоставляется их размер, выраженный в рублях или иных денежных единицах.
Ниже представлена оценка платежеспособности, которая выводится благодаря анализу ликвидности.
Выполнение определенных неравенств дает наиболее точные суждения об организации:
Обеспечение выполнения первых трех неравенств (и четвертого – автоматически) свидетельствует о его платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса.
Несоблюдение четвертого условия свидетельствует о неликвидности баланса и наличии проблем с платежеспособностью предприятия.
Следующий этап подразумевает расчет относительных коэффициентов ликвидности баланса предприятия.
Мы рассмотрим шесть базовых коэффициентов, расчет которых позволит объективную характеристику финансового состояния предприятия.
. КОЭФФИЦИЕНТ ТЕКУЩЕЙ ЛИКВИДНОСТИ
Данный параметр позволяет оценить долю покрытия активами наиболее срочных и среднесрочных кредиторских задолженностей предприятия.
Формула расчета выглядит следующим образом:
К = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)
Значение коэффициента считается приемлемым, если оно находится в пределах от единицы до двух.
Если коэффициент ниже единицы, имеющихся активов предприятия не хватит на погашение срочных и среднесрочных пассивов.
Если значение коэффициента превысит 2, предприятие будет оставаться платежеспособным, но расходование ресурсов будет, скорее всего, чрезмерным.
Показатель текущей ликвидности также позволяет оценить степень возможности уплаты задолженностей предприятия в сжатые сроки.
. КОЭФФИЦИЕНТ БЫСТРОЙ ЛИКВИДНОСТИ
Параметр оценивает возможность покрытия текущих обязательств организации быстро реализуемым имуществом и высоколиквидными активами.
Формула имеет следующий вид:
К = (А1 + А2) / (П1 + П2)
Минимально допустимым считается значение коэффициента, равное 0,7.
. КОЭФФИЦИЕНТ АБСОЛЮТНОЙ ЛИКВИДНОСТИ
Он демонстрирует долю покрытия обязательств, существующих на данный момент, активами с максимальной ликвидностью.
Показатель абсолютной ликвидности рассчитывается при помощи следующей формулы:
К = А1 / (П1 + П2)
Если значение показателя опускается ниже 0,2, предприятие испытывает критические сложности с погашением обязательств.
Если значение коэффициента равно 0,2, это означает, что предприятие способно сиюминутно погасить 20 % текущих обязательств.
В течение отчетного периода значение этого коэффициента может меняться в одну и в другую стороны, что будет свидетельствовать об эффективности предприятия, направленной на увеличение платежеспособности предприятия.
. ОБЩАЯ ЛИКВИДНОСТЬ БАЛАНСА
Данный параметр показывает долю уплаты предприятием всех существующих обязательств.
Формула выглядит как соотношение взвешенной суммы активов и пассивов. Она имеет следующий вид:
К = (А1 + А2/2 + А3/3) / (П1 + П2/2 + П3/3)
Для положительной оценки ликвидности баланса значение должно превышать единицу.
. КОЭФФИЦИЕНТ ОБЕСПЕЧЕННОСТИ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ
Показатель демонстрирует степень использования в повседневной оборотных средств, находящихся в предприятия.
Формула выглядит следующим образом:
К = (П4 – А4) / (А1 + А2 + А3)
Нормативное значение начинается от 0,1 и выше.
. КОЭФФИЦИЕНТ МАНЕВРЕННОСТИ КАПИТАЛА
Показатель позволяет увидеть долю собственного капитала в имеющихся запасах. Для расчета применяется формула:
К = А3 / [(А1 + А2 + А3) - (П1 + П2)]
В идеале этот показатель должен стремиться к нулю (за счет колоссального наращивания активов либо столь же впечатляющего уменьшения пассивов – долгов и обязательств - предприятия).
На практике возможно применение и других расчетных коэффициентов, рассмотрение которых мы оставим за рамками настоящей публикации.
Приведенных формул вполне достаточно, чтобы бегло оценить финансовое положение компании и спрогнозировать его развитие на ближайшее будущее.
Они также позволяют увидеть проблемы управленческого характера, связанные с неэффективным вовлечением в оборот имеющихся и нерациональным использованием трудового .
В литературе под ликвидностью баланса, как правило, понимается как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Формулы и теория анализа ликвидности изложена в статье «Анализ ликвидности баланса предприятия ».
Для анализа ликвидности баланса построим аналитическую таблицу.
Таблица №1. Группировка активов и пассивов баланса
| Наименование | Показатель | Формула по балансу | 2011 год | 2012 год | 2013 год |
|---|---|---|---|---|---|
| Наиболее ликвидные активы | А1 | стр. 1250 + 1240 | 59769599 | 49786249 | 76697707 |
| Быстро реализуемые активы | А2 | стр. 1230 | 8577851 | 8295843 | 5040103 |
| Медленно реализуемые активы | А3 | стр. 1210 + 1220 + 1260 - 12605 | 12615273 | 15383877 | 20127414 |
| Трудно реализуемые активы | А4 | стр. 1100 | 242110781 | 345118415 | 296960086 |
| Итого активы | ВА | 323073505 | 418584383 | 398825309 | |
| Наиболее срочные обязательства | П1 | стр. 1520 | 16054439 | 13982906 | 12101434 |
| Краткосрочные пассивы | П2 | стр. 1510 + 1540 + 1550 | 0 | 0 | 4877 |
| Долгосрочные пассивы | П3 | стр. 1400 | 1500000 | 14137 | 223164 |
| Постоянные пассивы | П4 | стр. 1300 + 1530 - 12605 | 305519066 | 404587341 | 386495836 |
| Итого пассивы | ВР | 323073505 | 418584383 | 398825309 |
Сравним полученные показатели с нормативными значениями.
Логика при этом такова:
Собственный капитал, являясь основой стабильной работы ОАО «ККК», должен финансировать полностью внеоборотные активы и частично оборотные активы.
Величина запасов должна превышать долгосрочные обязательства, чтобы ОАО «ККК» по мере естественного преобразования запасов в денежные средства могла их гарантированно погашать.
Дебиторская задолженность должна полностью покрывать краткосрочные кредиты и займы, потому что эти кредиты и займы как раз служат источником ее финансирования.
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения должны превышать кредиторскую задолженность.
Благополучная структура баланса предполагает примерное равенство активов групп 1-4 над пассивами данных групп. Но необходимо отметить, что наиболее ликвидные активы должны превышать наиболее срочные обязательства. Менее ликвидные активы могут формироваться за счёт уставного капитала, но при необходимости можно привлекать долгосрочные кредиты.
Исходя из полученных данных, можно охарактеризовать ликвидность бухгалтерского баланса ОАО «ККК» как достаточную, так как соотношение активов и пассивов соответствует нормативным значениям.
Показатель А1 => П1 на протяжении трех лет находился в пределах нормативных значений, что говорит о достаточности средств для покрытия наиболее срочных обязательств. Быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организации А2=>П2.
Сравнение значений статей А3 и П3 (т.е. активов и пассивов со сроками более 1 года) соответствует нормативным значениям в анализируемом периоде. Соотношение А4 и П4 - отражает финансовую устойчивость, т.е. наличие у предприятия собственных оборотных средств.
Если выполняются первые три неравенства анализа ликвидности баланса, то есть текущие активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.
Рассчитаем показатели ликвидности бухгалтерского баланса.
Таблица №2. Показатели ликвидности
Рассматриваемые показатели организации за рассматриваемый период находились в пределах нормативных значений. Динамика показателей положительна за период 2011-2013гг.
Следует отметить что, коэффициент текущей ликвидности в рассматриваемом периоде значительно превышает нормативное значение, это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств рассматриваемой организации.
Дополнительными показателями, характеризующими ликвидность баланса, являются показатели достаточности денежного потока.
Таблица №3. Показатели достаточности денежного потока
| Коэффициент | Нормативное значение | 2011 год | 2012 год | 2013 год |
|---|---|---|---|---|
| Степень платежеспособности общая, мес. | 0,68 | 0,51 | 0,41 | |
| Степень платежеспособности по кредитам и займам, мес. | 0,06 | 0 | 0,01 | |
| Степень платежеспособности по кредиторской задолженности, мес. | 0,62 | 0,51 | 0,41 | |
| Коэффициент покрытия процентов | > 2 | 493,46 | 26074,86 | |
| Отношение долга (кредиты и займы) к сумме прибыли и амортизации | < 0,5 | 0,01 | 0 | 0 |
Денежный поток, генерируемый ОАО «ККК», в рассматриваемом периоде достаточен для обслуживания собственных долговых обязательств. Показатели коэффициента покрытия процентов и отношения долга соответствуют нормативным значениям.
Постараемся разобраться как проводится анализ ликвидности баланса предприятия, и какие существуют основные виды коэффициентов ликвидности для оценки.
Ликвидность баланса предприятия – способность компании с помощью своих активов покрывать обязательства перед кредиторами. Ликвидность баланса является одним из важнейших финансовых показателей предприятия и напрямую определяет степень платежеспособности и уровень финансовой устойчивости. Чем выше ликвидность баланса, тем больше скорость погашения задолженностей предприятия. Низкая ликвидность баланса – это первый признак риска банкротства.
Анализ ликвидности баланса представляет собой группировку всех активов и пассивов предприятия. Так активы ранжируются по степени их реализуемости, т.е. чем больше ликвидность актива, тем выше его скорость трансформации в денежные средства. Сами денежные средства обладают максимальной степенью ликвидности. Пассивы предприятия ранжируются по степени срочности погашения. В таблице ниже представлена группировка активов и пассивов предприятия.
| Виды активов предприятия | Виды пассивов предприятия | ||||
| А1 | Обладают максимальной скоростью реализации | Денежные средства и краткосрочн. фин. вложения | П1 | Высокая срочность погашения | Кредиторская задолженность |
| А2 | Обладают высокой скоростью реализации | Дебиторская задолженность <12 мес. | П2 | Умеренная срочность погашения | Краткосрочные обязательства и кредиты |
| А3 | Обладают медленной скоростью реализации | Дебиторская задолженность >12 мес., запасы, НДС, незавершенное производство | П3 | Низкая срочность погашения | Долгосрочные обязательства |
| А4 | Труднореализуемые активы | Внеоборотные средства | П4 | Постоянные пассивы | Собственный капитал компании |
Для осуществления оценки ликвидности баланса предприятия необходимо провести сопоставительный анализ между размером активов и пассивов соответствующих групп. В таблице ниже представлен анализ ликвидности предприятия.
| Анализ ликвидности | Оценка платежеспособности |
| А1 > П1 | Предприятие может погасить наиболее срочные обязательства с помощью абсолютно ликвидных активов |
| А2 > П2 | Предприятие может рассчитать по краткосрочным обязательствам перед кредиторами быстро реализуемыми активами |
| А3 > П3 | Предприятие может погасить долгосрочные займы с помощью медленно реализуемых активов |
| А4 ≤ П4 | Данное неравенство выполняется автоматически, если соблюдены все три неравенства. Предприятие обладает высокой степенью платежеспособности и может погасить различные виды обязательств соответствующими активами. |
Анализ и выполнение неравенств для различных видов активов и пассивов предприятия позволяет судить о степени ликвидности баланса. Если выполняются все условия, то баланс считается абсолютно ликвидным. При анализе баланса следует учесть, что более ликвидные активы могут покрывать менее срочные обязательства.
На следующем этапе анализа ликвидности оцениваются показатели платежеспособности предприятия, и рассчитываются следующие два абсолютных коэффициента:
Текущая ликвидность – показатель отражающий способность предприятия погашать свои обязательства в краткосрочном периоде.
Перспективная ликвидность – показатель отражающий способность предприятия погашать задолженность в будущем.
Анализ ликвидности баланса позволяет определить наличие ресурсов для погашения обязательств перед кредиторами, но он является общим и не позволяет точно определить платежеспособность предприятия. Для этого, на практике, используют относительные показатели ликвидности. Рассмотрим их более подробно.
Коэффициент текущей ликвидности (Current ratio ) – показатель отражающий степень покрытия активами наиболее срочных и среднесрочных обязательств предприятия. Формула расчета коэффициента следующая:
Коэффициент быстрой ликвидности (Quick ratio ) – показатель отражающий степень покрытия высоколиквидными и быстро реализуемыми активами текущих обязательств предприятия. Формула расчета коэффициента абсолютной ликвидности следующая:
Quick ratio > 0,7.
Коэффициент абсолютной ликвидности (Cash ratio )– показывает степень покрытия наиболее ликвидными активами текущих обязательств предприятия. Формула расчета быстрой ликвидности имеет следующий вид:
Оптимальным значением данного показателя на практике считают Cash ratio > 0,2.
Общая ликвидность баланса (Total liquidity ) – показатель, отражающий степень погашения активами предприятия всех своих обязательств. Рассчитывается как отношение взвешенной суммы активов и пассивов по формуле:
Оптимальным значением данного показателя на практике считают Total liquidity > 1.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
– отражает степень использования предприятием собственных оборотных средств. Формула представлена ниже:
Нормативным значением показателя считается К сос > 0,1.
Коэффициент маневренности капитала – отражает размер капитала в запасах. Формула расчета имеет следующий вид:
Данный показатель анализируется в динамике и его оптимальным считается его тенденция к снижению. Помимо представленных показателей для анализа ликвидности баланса предприятия используют показатели включающие операционную деятельность компании, размер денежных поток, показатели маневренности капитала и т.д.
Резюме
Анализ ликвидности баланса является важной задачей предприятия по состояния активов и пассивов, а также способности своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим обязательствам перед заемщиками. Чем выше ликвидность баланса, тем выше платежеспособность компании и меньше риск банкротства. При оценке платежеспобности предприятия необходимо анализировать коэффициенты в динамике и в сопоставлении со средними значениями по отрасли. Это позволит выявить возможные угрозы по риску банкротства.
