Operațiuni cu titluri de stat pe piața liberă. Operațiuni pe piața deschisă - cumpărarea sau vânzarea de către Banca Centrală a titlurilor de stat Operațiuni pe piața deschisă a valorilor mobiliare

Comoditatea utilizării tranzacțiilor OBR pentru instituțiile de credit este posibilitatea vânzării anticipate a valorilor mobiliare pe piața secundară, precum și posibilitatea utilizării acestora ca garanție atât pentru tranzacțiile de credit interbancar, cât și pentru tranzacțiile de furnizare de lichidități ale Băncii Rusiei.

OBR-urile sunt incluse în Lista Lombardă a Băncii Rusiei și sunt acceptate ca garanție pentru împrumuturile Băncii Rusiei garantate prin gaj (blocare) de valori mobiliare și operațiuni directe REPO ale Băncii Rusiei.

OBR-urile sunt emise sub formă de obligațiuni cu discount zero-cupon, care prevede vânzarea obligațiunilor către deținători la un preț mai mic decât valoarea nominală, urmată de răscumpărarea obligațiunilor la valoarea nominală în absența plăților cupoanelor către deținători în timpul circulației. perioada problemei.

Dreptul de a emite de către Banca Rusiei propriile obligațiuni în vederea implementării politicii monetare este stabilit de art. 44 din Legea federală din 10 iulie 2002 nr. 86-FZ „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)”. Eliberarea OBR se realizează în conformitate cu art. 27.5-1 din Legea federală nr. 39-FZ din 22 aprilie 1996 „Cu privire la piața valorilor mobiliare” și Regulamentul Băncii Rusiei nr. 284-P din 29 martie 2006 „Cu privire la procedura de emitere a obligațiunilor Băncii Rusiei”.

Operațiunile de piață deschisă sunt

Bună prieteni. Pe probleme personale, de multe ori trebuie să comunicați cu un reprezentant al Băncii Centrale.

A fost foarte interesant pentru mine să aflu de ce față de muncă s-a săturat această persoană de-a lungul anilor de experiență profesională.

S-a dovedit că piața deschisă devenise deja ca un os în gât. Pentru a clarifica amploarea tensiunii existente, vă voi spune, dragi cititori, despre operațiunile de piață deschisă - care sunt acestea și care sunt principalele caracteristici. Nu trece pe lângă astfel de informații distractive și utile.

Ce sunt operațiunile de piață deschisă?

Piața deschisă reprezintă operațiunile Băncii Centrale de cumpărare și vânzare de titluri de stat pe piața secundară. Achizițiile de pe piața liberă sunt plătite de Banca Centrală prin majorarea contului de rezervă al băncii vânzătorului.

Rezervele monetare totale ale sistemului bancar sunt în creștere, ceea ce, la rândul său, duce la o creștere a masei monetare.

Vânzarea titlurilor de valoare pe piața deschisă de către Banca Centrală va avea efectul opus: rezervele totale ale băncilor scad și, în condițiile egale, masa monetară scade.

Întrucât Banca Centrală este cel mai mare dealer de piață deschisă, o creștere a volumului tranzacțiilor de cumpărare și vânzare va duce la o modificare a prețului și randamentului titlurilor de valoare.

Prin urmare, Banca Centrală poate influența ratele dobânzilor în acest fel. Acesta este cel mai bun instrument, dar eficacitatea acestuia este redusă de faptul că așteptările participanților pe piață nu sunt complet previzibile.

Avantajele acestei metode:

1. Banca centrală poate controla volumul tranzacțiilor;
2. tranzacțiile sunt destul de precise, este posibilă modificarea rezervelor bancare cu orice sumă dată;
3. tranzacțiile sunt reversibile, deoarece orice eroare poate fi corectată printr-o tranzacție inversă;
4. piata este lichida si viteza tranzactiilor este mare si nu depinde de intarzierile administrative.

Pe piața deschisă, băncile centrale folosesc două tipuri principale de operațiuni:

• tranzacții directe - cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare cu livrare imediată. Ratele dobânzii sunt stabilite la licitație. Cumpărătorul devine proprietarul valorilor mobiliare care nu au o dată de scadență;
• tranzacțiile repo sunt efectuate în condițiile unui acord de răscumpărare. Astfel de tranzacții sunt convenabile deoarece termenii de rambursare pot varia.

Tipurile de operațiuni de piață deschisă sunt împărțite în:

1. operațiuni dinamice – care vizează modificarea nivelului rezervelor bancare și a bazei monetare. Sunt de natură permanentă, iar în implementarea lor se folosesc tranzacții directe;
2. operațiunile de protecție sunt efectuate pentru ajustarea rezervelor în cazul abaterilor neașteptate ale acestora de la un anumit nivel, adică au drept scop menținerea stabilității sistemului financiar și a rezervelor bancare. Tranzacțiile repo sunt utilizate pentru astfel de tranzacții.

Utilizarea operațiunilor de piață deschisă depinde de nivelul de dezvoltare, de mediul instituțional și de gradul de lichiditate al pieței titlurilor de stat.

Ca analog al operațiunilor de pe piața deschisă, Banca Rusiei folosește și intervenții valutare.

Intervenția valutară - cumpărarea și vânzarea de valută străină pe piața internă pentru creșterea sau sterilizarea masei monetare. Ele afectează cursul de schimb al rublei față de dolar.

Vânzarea de dolari de către Banca Centrală va duce la o creștere a cursului de schimb al rublei, cumpărarea - la scăderea acesteia.

Dacă Banca Centrală efectuează intervenții valutare pentru a corecta fluctuațiile pe termen scurt ale cursului de schimb, atunci pierde controlul asupra rezervelor bancare și, în consecință, asupra masei monetare.

Pe lângă intervențiile valutare, Banca Rusiei intenționează să folosească un instrument mai flexibil - swap-urile valutare.

Swap-urile valutare sunt tranzacții de cumpărare și vânzare de valută în condițiile livrării imediate cu o tranzacție inversă forward simultană. Acestea vă permit să ajustați nivelul de lichiditate al pieței valutare fără a crea o presiune suplimentară asupra cursului de schimb al rublei.

Sursa: http://site/www.aup.ru/books/m177/3_2.htm

Metode indirecte de politică monetară

Operațiunile băncii centrale pe piața deschisă reprezintă în prezent principalul instrument în practica economică mondială în cadrul metodelor indirecte aplicate de politică monetară.

Banca centrală vinde sau cumpără titluri de valoare foarte lichide la o rată predeterminată, inclusiv titluri de stat care formează datoria internă a țării, pe cheltuiala proprie pe piața liberă.

Acest instrument este considerat cel mai flexibil instrument de reglementare a investițiilor creditare și a lichidității băncilor comerciale.

O caracteristică a operațiunilor de piață deschisă este aceea că banca centrală poate exercita influență de piață asupra cantității de resurse gratuite disponibile băncilor comerciale, ceea ce stimulează fie o reducere, fie o extindere a investițiilor creditare în economie, afectând în același timp lichiditatea băncilor, respectiv reducerea. sau mărirea acestuia.

Atenţie!

O astfel de influență se realizează prin modificarea prețului de cumpărare de la băncile comerciale sau de vânzare a titlurilor de valoare pe piața liberă de către banca centrală.

Principalele valori mobiliare tranzacționate pe piața deschisă sunt cele mai lichide valori mobiliare care sunt tranzacționate activ pe piața secundară, al căror risc este extrem de scăzut.

Astfel de titluri sunt diferite obligații emise de autorități:

1. certificate de datorie (Bank of the Netherlands, Bank of Spain, European Central Bank);
2. facturi financiare (Bank of England, German Bundesbank, Bank of Japan);
3. obligațiuni (Bank of Korea, Central Bank of Chile, Bank of Russia).

Alegerea valorilor mobiliare depinde de gradul de dezvoltare a pieței financiare și de independența băncii centrale, de capacitatea acesteia de a efectua tranzacții nu numai cu titluri de stat, ci și cu titluri ale altor emitenți.

Impactul băncii centrale asupra pieței monetare și a pieței de capital este că prin modificarea ratelor dobânzilor de pe piața deschisă, banca creează condiții favorabile pentru ca instituțiile de credit să cumpere sau să vândă titluri de stat pentru a le crește lichiditatea.

Operațiunile de piață deschisă sunt efectuate de banca centrală, de obicei în cooperare cu un grup de bănci mari și alte instituții financiare și de credit.

Operațiunile de piață deschisă sunt mai adaptate la fluctuațiile pe termen scurt ale pieței decât politicile contabile.

Pe piața deschisă, băncile centrale folosesc două tipuri principale de tranzacții: tranzacții directe și contracte de răscumpărare.

Tranzacțiile directe înseamnă cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare cu livrare imediată. Cumpărătorul devine proprietarul necondiționat al titlurilor de valoare. Astfel de tranzacții nu au o dată de scadență. Ratele dobânzii sunt stabilite la licitație.

Tranzacțiile REPO sunt efectuate în condițiile unui acord de răscumpărare. Tranzacțiile REPO directe înseamnă cumpărarea de valori mobiliare de către banca centrală cu obligația dealer-ului de a le răscumpăra după o anumită perioadă de timp.

La încheierea de tranzacții REPO inversate, sau pereche (uneori sunt numite și nepotriviri), banca centrală vinde titluri și își asumă obligația de a le răscumpăra de la dealer după o anumită perioadă de timp. Astfel de tranzacții sunt convenabile deoarece termenii de rambursare pot varia.

În funcție de tipurile de operațiuni de piață deschisă, acestea sunt împărțite în cele dinamice și de protecție. Operațiunile dinamice de piață deschisă au ca scop modificarea nivelului rezervelor bancare și a bazei monetare. Sunt de natură permanentă, iar în implementarea lor se folosesc tranzacții directe.

Operațiunile de protecție sunt efectuate pentru ajustarea rezervelor în cazul abaterilor neașteptate ale acestora de la un anumit nivel, adică au drept scop menținerea stabilității sistemului financiar și a rezervelor bancare. Tranzacțiile REPO sunt utilizate pentru astfel de tranzacții.

Tranzacțiile REPO au fost utilizate pe scară largă de către Banca Rusiei din 1996 până la criza financiară din 1998. Subiectul tranzacțiilor au fost obligațiunile guvernamentale pe termen scurt (GKO) și obligațiunile federale de împrumut (OFZ).

Condiția pentru încheierea unei tranzacții repo direct a fost poziția scurtă a dealer-ului la încheierea unei tranzacții repo direct, care era poziția scurtă a dealer-ului bazată pe rezultatele tranzacționării în limita stabilită de Banca Rusiei.

Adică tranzacțiile erau încheiate doar atunci când obligațiile dealer-ului depășeau suma fondurilor depuse anterior în sistemul de tranzacționare.

După criză, Banca Rusiei a permis REPO inter-dealeri - încheierea de tranzacții REPO cu GKO - OFZ între dealeri care îndeplinesc anumite criterii.

S-a presupus că acest lucru ar permite Băncii Rusiei să reducă volumul emisiilor de bani datorită unei redistribuiri mai rapide a rezervelor bancare.

Utilizarea operațiunilor de piață deschisă ca instrument al politicii monetare depinde de nivelul de dezvoltare, de mediul instituțional și de gradul de lichiditate al pieței titlurilor de stat.

După criza financiară din 1998, Banca Rusiei nu a avut o astfel de oportunitate. Operațiunile sunt îngreunate de absența titlurilor de stat în cerere în portofoliul Băncii Centrale a Federației Ruse.

Reînnoirea acestora va depinde de decizia Guvernului Federației Ruse de a reînregistra o parte suficientă a portofoliului în valori mobiliare cu caracteristici de piață.

Astăzi, Banca Rusiei efectuează operațiuni numai cu obligațiuni federale. Acest lucru se datorează faptului că, până de curând, piața valorilor mobiliare a entităților constitutive ale Federației Ruse nu a fost dezvoltată în măsura necesară.

În același timp, volumele mici și lichiditatea scăzută a acestor titluri nu au permis utilizarea lor ca instrument de bază pentru operațiuni.

Din ce în ce mai des, problema utilizării obligațiunilor subiecților Federației ca activ de bază pentru efectuarea operațiunilor pe piața liberă a început să fie discutată din ce în ce mai des.

Atenţie!

Trebuie remarcat faptul că decizia Băncii Rusiei de a admite cutare sau cutare activ sau pasiv, cutare sau cutare emitent pentru utilizare în operațiuni bancare nu ar trebui să fie asociată cu un anumit emitent sau un anumit activ.

Recent, unii emitenți corporativi au reușit să obțină garanții de stat pentru obligațiile lor de la unele entități constitutive ale Federației Ruse.

Acești emitenți se adresează Băncii Centrale a Federației Ruse cu o solicitare de a include activele lor în lista de valori mobiliare pentru efectuarea operațiunilor de către Banca Rusiei pe piața liberă.

Includerea unui activ al unui emitent corporativ în lista de valori mobiliare acceptate de Banca Rusiei drept garanție oferă într-adevăr un rezultat pozitiv la început.

Valorile mobiliare ale emitentului sunt incluse în Lista Lombard a Băncii Centrale a Federației Ruse - o listă de valori mobiliare care sunt acceptate ca garanții pentru tranzacțiile REPO.

Acest lucru poate determina o creștere a atractivității unor astfel de titluri, o creștere a activității de tranzacționare a acestora. Cu toate acestea, Banca Centrală a Federației Ruse nu se angajează să păstreze aceste valori mobiliare pe Lista Lombardă pe termen nelimitat.

La cea mai mică schimbare nefavorabilă a circumstanțelor poziției financiare a emitentului, Banca Rusiei exclude astfel de valori mobiliare din listele lombarde, ceea ce încalcă stabilitatea pieței valorilor mobiliare.

Pentru a evita o astfel de situație pe piața valorilor mobiliare, a decis să nu includă obligațiuni ale emitenților individuali în operațiunile sale.

În plus, el nu are capacitatea de a urmări poziția financiară a fiecărui emitent pentru a determina dacă este indicat să-și lase obligațiunile pe lista lombardă.

Specificul reglementării pieței de valori din Rusia este de așa natură încât Banca Centrală a Federației Ruse poate desfășura operațiuni pe bursă numai în sectorul titlurilor de stat al Centrului Interbancar din Moscova.

Orice alte tranzacții cu valori mobiliare emisive creează probleme în obținerea unei licențe de participant profesionist la bursă.

Pentru a menține lichiditatea pieței titlurilor de stat, Banca Rusiei folosește „operațiuni REPO”.

Banca Rusiei poate furniza fonduri unui dealer primar de pe piața valorilor mobiliare pentru a închide o poziție scurtă deschisă (adică atunci când datoriile sunt mai mari decât creanțele) în schimbul titlurilor de stat.

Dealerul se obligă să răscumpere aceleași valori mobiliare după o anumită perioadă de timp, dar la un preț diferit. Termenul tranzacției REPO este fix și este de 2 zile.

Piața REPO este un instrument destul de eficient pe termen scurt al politicii monetare a Băncii Rusiei și unul dintre instrumentele indirecte pentru menținerea lichidității pieței titlurilor de stat.

Sursa: http://site/eclib.net/3/18.html

Operațiuni de piață deschisă

Operațiunile pe piața deschisă (Open Market Operations) sunt operațiuni de depozit și credit repo, operațiuni de cumpărare și vânzare de active (titluri de valoare sau valute).

Operațiunile pe piața liberă se desfășoară în principal cu utilizarea titlurilor de stat.

Operațiunile pe piața deschisă sunt operațiuni monetare, care în țările cu o politică activă a ratei dobânzii constituie baza operațională a politicii monetare a băncii centrale a țării.

Utilizarea lor, împreună cu mecanismul de rezerve obligatorii și operațiunile de depozit și credit permanent overnight, permite reglementarea eficientă a pieței monetare și implementarea politicii monetare.

Operațiunile pe piața liberă sunt împărțite în următoarele tipuri:

• regulat;
• operațiuni de refinanțare sau depozit pe o perioadă mai lungă (de obicei 3 luni, mai rar - 6, 9, 12 luni);
• operațiuni de reglare;
• operatii structurale.

Operațiunile regulate de piață deschisă sunt cele mai frecvente operațiuni ale băncilor centrale. Acestea se desfășoară în mod regulat pe baza unui program bine definit.

Cel mai adesea este vorba de operațiuni de depozit sau credit pe piața deschisă cu termene de 7 sau 14 zile.

Operațiunile regulate de piață deschisă reprezintă baza operațională a politicii monetare ale băncii centrale și sunt utilizate pentru a reglementa ratele dobânzilor, a gestiona lichiditatea pieței și pentru a reflecta starea politicii monetare.

Operațiunile regulate pe piața liberă asigură volumul principal de refinanțare a băncilor în condiții de lichiditate insuficientă sau de sterilizare a lichidității băncilor în condițiile nivelului excesiv al acesteia.

Rata dobânzii la operațiunile obișnuite pe piața deschisă este recunoscută ca dobândă de bază a băncii centrale și reprezintă un etalon de referință pentru valoarea banilor pentru entitățile de pe piața monetară.

Atenţie!

Operațiunile de refinanțare sau depozit pe o perioadă mai lungă (de obicei 3 luni, mai rar - 6, 9, 12 luni) sunt efectuate la ratele pieței conform procedurii standard de licitație pe bază de rambursare cu o regularitate lunară.

Tranzacțiile de ajustare au scopul de a corecta rapid fluctuațiile neașteptate ale lichidității de pe piață pentru a netezi impactul asupra ratelor dobânzilor.

Nu au termeni și regularitate standardizate și se desfășoară în principal sub formă de tranzacții inverse, mai rar pot lua forma tranzacțiilor directe, swap-urilor valutare și atragerea de depozite la termen prin licitații rapide sau proceduri bilaterale.

Tranzacțiile structurale se efectuează la inițiativa băncii centrale pentru reglementarea structurală a pieței financiare prin emiterea de certificate de creanță, tranzacții inverse și directe în mod regulat sau neregulat.

Sursa: http://site/discovered.com.ua/glossary/operacii-na-otkrytom-rynke/

Ce este operațiunile de piață deschisă?

Operațiunile de piață deschisă sunt un fel de tranzacții efectuate exclusiv la nivel oficial doar de către banca centrală a unui anumit stat.

Operațiunile de piață deschisă (OMO) constau în orice cumpărare și vânzare de titluri de stat și, uneori, de titluri comerciale, de către o autoritate a băncii centrale, în scopul de a reglementa în mod continuu masa monetară și condițiile de credit.

Operațiunile de piață deschisă pot fi, de asemenea, utilizate pentru a stabiliza prețul titlurilor de stat, un obiectiv care intră în conflict cu politica de creditare temporară a băncii centrale.

Atunci când banca centrală cumpără titluri de valoare de pe piața liberă, efectul va fi creșterea rezervelor băncilor comerciale, pe baza cărora acestea își pot extinde creditele și investițiile.

Pentru a crește valoarea titlurilor de stat, ceea ce echivalează cu o scădere a dobânzilor și, pentru a reduce ratele dobânzilor, de obicei încurajând astfel investițiile în afaceri.

Tranzacțiile pe piața deschisă sunt de obicei efectuate cu titluri de stat pe termen scurt (în Statele Unite, adesea bonuri de trezorerie).

Observatorii nu sunt de acord cu privire la înțelepciunea unei astfel de politici. Susținătorii consideră că tranzacționarea cu titluri de valoare atât pe termen scurt, cât și pe termen lung va distorsiona structura ratelor dobânzilor și, prin urmare, alocarea creditului.

Oponenții consideră că acest lucru ar fi destul de potrivit, întrucât ratele dobânzilor la titlurile de valoare pe termen lung au un impact mai direct asupra tendinței pe termen lung a activității investiționale, care este responsabilă de fluctuațiile angajării și veniturilor.

Sistemul Rezervelor Federale

Operațiunile de piață deschisă sunt mijloacele cele mai flexibile și utilizate în mod obișnuit ale Rezervei Federale (FRS) pentru implementarea politicii monetare a statului.

Rezerva Federală are la dispoziție mai multe tipuri diferite de OMO, deși cele mai frecvent utilizate sunt repo și achizițiile de valori mobiliare.

Operațiunile de piață deschisă permit Fed să influențeze oferta soldurilor rezervelor din sistemul bancar și, prin urmare, să influențeze ratele dobânzilor pe termen scurt și să atingă alte obiective de politică monetară.

Pe lângă operațiunile de piață deschisă, Fed poate influența nivelul soldurilor rezervelor fie prin reinvestirea veniturilor din scadență în contul sistemului de piață deschisă în noi titluri (rezerve și neutre), fie prin răscumpărarea acestora la scadență (epuizarea rezervelor).

Operațiunile de piață deschisă sunt unul dintre cele trei instrumente principale utilizate de Rezerva Federală pentru a-și atinge obiectivele de politică monetară.

Alte instrumente modifică condițiile de împrumut pentru reduceri și ajustarea rezervelor obligatorii. Executarea OMO pe „piața deschisă” – cunoscută și ca piața secundară a valorilor mobiliare, achiziționează cele mai flexibile mijloace ale Rezervei Federale pentru a-și urmări obiectivele.

Prin ajustarea nivelului soldurilor rezervelor din sistemul bancar prin operațiuni de piață deschisă, Fed poate compensa sau menține modificări permanente, sezoniere sau ciclice ale ofertei soldurilor rezervelor și, prin urmare, pot afecta ratele dobânzilor pe termen scurt și alte expansiuni ale ratei dobânzii.

Eficiența politicii monetare și a balanței rezervelor

Comitetul Federal pentru Piața Deschisă, este organele de top de politică monetară ale Sistemului Rezervelor Federale.

Deleagă responsabilitatea pentru implementarea politicii monetare a SUA unui manager de cont deschis al sistemului de piață la Federal Reserve Bank din New York prin autorizații. Această permisiune este cuprinsă în procesul-verbal al primei ședințe a fiecărui an.

Managerul este responsabil pentru angajații Federal Reserve Bank din New York. Astfel, biroul efectuează operațiuni de piață deschisă în numele întregului Sistem de Rezerve Federale.

După fiecare întâlnire de politică, care are loc la fiecare șase până la opt săptămâni, FOMC emite o directivă SOMA Manager care subliniază abordarea politicii monetare pe care FOMC o consideră adecvată pentru o anumită perioadă de timp între întâlnirile sale.

Directiva conține rata la care FOMC ar dori să primească fonduri pentru tranzacționare pentru o anumită perioadă.

Rezerva Federală desfășoară operațiuni de piață deschisă cu dealeri primari, dealeri de titluri de stat care au o relație comercială stabilită cu Rezerva Federală.

Atenţie!

Astfel, în timp ce rata de politică țintă este negarantată, rata de creditare între bănci (Fed Funds) și Rezerva Federală operează pe piața de creditare garantată cu dealeri primari (repos).

Această structură funcționează deoarece dealerii primari au conturi la băncile de compensare, care sunt instituții de depozit.

Deci, atunci când Rezerva Federală trimite și primește bani din contul unui dealer către banca sa de compensare, această acțiune adaugă sau drenează rezerve în sistemul bancar.

Prin această ajustare a ofertei de solduri de rezerve, operațiunile de piață deschisă afectează fondurile federale și rata dobânzii pe care instituțiile de depozit o plătesc atunci când împrumută solduri de rezerve negarantate una pe termen lung.

Băncile pot împrumuta rezerve de pe piața de fonduri federale pentru a îndeplini cerințele de rezervă stabilite de Rezerva Federală, precum și pentru a asigura solduri adecvate în conturile lor la Fed pentru a acoperi cecurile și plățile electronice în numele lor.

Modificările ratei fondurilor federale au adesea un impact puternic asupra altor rate pe termen scurt.

Pentru a influența cât mai eficient nivelul soldurilor rezervelor, Rezerva Federală a creat ceea ce se numește „deficit structural”.

Adică, a creat adăugări permanente la oferta soldurilor rezervelor, care sunt ceva mai mici decât volumul necesarului total. Apoi, pe o bază sezonieră și zilnică, toată lumea este în măsură să adauge solduri temporar pentru a ajunge la nivelul potrivit.

Mai exact, biroul construiește portofoliul SOMA prin achiziționarea de titluri de stat americane de pe piața liberă. Deoarece portofoliul de cumpărare și obținere al SOMA, titlurile achiziționate în cadrul acestuia sunt în general păstrate până la scadență și sunt incluse în achizițiile post-mortem de titluri ale Fed într-un nivel din ce în ce mai mare al soldurilor rezervelor.

Pe lângă portofoliul SOMA, portofoliul total al Fed include repo pe termen lung și repo pe termen scurt. REPO-urile sunt denumite și contracte de răscumpărare sau RPS, care este o formă de împrumut garantat în care Fed împrumută bani dealerilor primari, iar dealerii primari împrumută Fed titluri de valoare de înaltă calitate ca garanție pentru împrumut.

Tranzacții REPO

În timp ce portofoliul SOMA compensează factorii care se scurg în mod constant sau rămân din sistemul bancar sub formă de bancnote ale Rezervei Federale, contabilitatea repo este utilizată pe termen lung pentru a compensa mișcările sezoniere ale factorilor.

REPO-urile pe termen lung au în prezent o maturitate de 14 zile și sunt deținute devreme în fiecare joi dimineață.

Cartea repo este pe termen scurt și constă din repo cu scadențe mai scurte de 14 zile și este dominată de repo de o zi.

Aceste tranzacții sunt de obicei efectuate în fiecare zi pentru a ajusta nivelul rezervelor bancare necesare în ziua respectivă.

Deși, de obicei, aceste tranzacții vor adăuga solduri, uneori sistemul trebuie să aibă solduri rambursate, caz în care biroul va efectua un repo invers.

Tranzacțiile repo inverse sunt opusul RRP. În loc ca banii din împrumut să ajungă dealerilor, masa împrumută bani de la dealeri versus garanții din contul de piață deschisă al sistemului.

REPO și REPO inversă pot fi efectuate timp de până la 65 de zile lucrătoare. De obicei, acestea sunt oprite în aceeași zi, deși pot fi soluționate mai devreme.

Pentru informații despre tranzacțiile repo eligibile pentru garanție, ar trebui să studiem Federal Reserve Act și autorizația internă care există în procesul-verbal pentru prima întâlnire anuală.

Colectarea de informații, pregătirea și conduita

Personalul începe fiecare zi de lucru culegând informații despre activitatea pieței dintr-o varietate de surse.

Comercianții de la Fed discută cu dealerii primari cum se poate desfășura piața de valori în ziua următoare și cum progresează sarcina de finanțare dealer a pozițiilor lor de valori mobiliare în acest moment.

De asemenea, personalul vorbește cu marile bănci despre cerințele lor de rezervă și despre planurile băncilor de a le îndeplini, precum și despre activitatea brokerilor și activitățile lor pe această piață.

Colectarea datelor privind rezervele bancare pentru ziua precedentă și prognozarea factorilor care pot afecta rezervele pentru zilele viitoare este o sarcină a personalului care lucrează.

Personalul primește, de asemenea, informații de la Trezorerie despre bilanțul lor cu Rezerva Federală și, de asemenea, ajută la administrarea Trezoreriei. acest sold și conturile de trezorerie în băncile comerciale.

Atenţie!

În urma discuțiilor cu Trezoreria, proiecțiile stocurilor au fost finalizate. Apoi, după ce a analizat toate informațiile colectate din diverse surse, personalul biroului trebuie să elaboreze un plan de acțiune pentru ziua respectivă.

Acest plan este revizuit cu părțile interesate din sistem în timpul unei conferințe telefonice în fiecare dimineață.

Condițiile de pe piețele financiare, inclusiv pe piețele naționale de valori mobiliare și monetare, precum și pe piețele valutare, sunt în prezent în curs de revizuire.

Când apelul conferință se încheie, masa realizează orice tranzacții convenite pe piața deschisă.

Biroul inițiază acest proces prin anunțarea OMO, printr-un sistem electronic de licitație numit FedTrade, ca decizie a dealerilor de a depune oferte sau oferte, după caz.

Pentru o tranzacție REPO, anunțul precizează ora și data licitației, dar nu determină dimensiunea acesteia. Mărimea operației este de obicei anunțată mai târziu, după finalizarea operației.

Ofertele dealerilor sunt evaluate la cel mai bun preț competitiv. Dealerii primari vor acorda de obicei aproximativ 10 minute pentru a-și trimite propunerile și vor fi notificați cu privire la rezultate la aproximativ un minut după încheierea licitației.

Rezultatele licitației vor fi trimise simultan și pe site-ul extern al băncii.

Licitațiile pentru achiziții directe tind să devină cunoscute mai târziu dimineața. Anunțul conține gama de scadențe ale Fed, considerente de cumpărare și o listă a tuturor valorilor mobiliare care vor fi excluse din acel interval.

Aceste operațiuni sunt de obicei deschise timp de aproximativ 30 de minute. Dealerii licitează pe titluri, iar Rezerva Federală compară avantajul relativ al ofertelor prin titluri, acceptând ofertele la cel mai bun preț prezentate de părțile implicate.

De regulă, veniturile sunt reinvestite, la fel ca mărimea rezervei permanente. Din când în când, din cauza recomandărilor de portofoliu sau a cerințelor de rezerve, se vor genera randamente care reduc dimensiunea portofoliului și epuizează complet soldurile rezervelor din sistemul bancar.

Sursa: https://biznes-prost.ru/operacii-na-otkrytom-rynke.html

Operațiunile Băncii Centrale pe piața liberă

Cumpărând sau vânzând titluri de stat pe piața deschisă, Banca Centrală poate fie să injecteze resurse în sistemul de credit al guvernului, fie să le retragă de acolo.

Operațiunile de piață deschisă sunt efectuate de Banca Centrală, de obicei în cooperare cu un grup de bănci mari și alte instituții financiare și de credit.

Operațiunile de cumpărare/vânzare de valori mobiliare pe piața liberă sunt folosite în practica majorității băncilor centrale.

Aceste operațiuni pot fi unul dintre principalele instrumente de reglementare zilnică a lichidității bancare (de exemplu, în SUA, Canada și Australia), sau pot fi utilizate ca instrument anticriz pentru a face injecții suplimentare de fonduri în sectorul bancar și/ sau impactul asupra randamentelor pe termen lung din segmentul guvernamental și obligațiunilor corporative (în special, Banca Angliei, Banca Japoniei, Rezerva Federală a SUA).

În practica Băncii Rusiei, tranzacțiile de cumpărare/vânzare de valori mobiliare pe piața liberă sunt utilizate la scară relativ mică ca instrument suplimentar pentru reglementarea lichidității bancare.

Principalul factor care reduce potențialul utilizării acestui instrument este îngustimea relativă și lichiditatea scăzută a pieței titlurilor de stat ruse.

În plus, în timpul formării unui excedent de lichiditate bancară, utilizarea acestui instrument este limitată de dimensiunea relativ mică a portofoliului de titluri de valoare al Băncii Rusiei.

Conform legislației, Banca Rusiei poate cumpăra/vinde pe piață atât titluri de stat, cât și titluri de creanță corporative (acțiuni - numai în cadrul tranzacțiilor REPO).

Totodată, achiziția de titluri de stat de către Banca Rusiei poate fi efectuată doar pe piața secundară (pentru a limita posibilitățile de finanțare directă a emisiilor bugetare).

În practica Băncii Rusiei, cumpărarea/vânzarea de titluri corporative a fost utilizată numai ca parte a tranzacțiilor REPO sau la vânzarea valorilor mobiliare primite ca garanție în cadrul tranzacțiilor REPO, în cazul îndeplinirii necorespunzătoare de către contrapărți a obligațiilor care le revin în baza celei de-a doua părți. a tranzacției.

Tranzacțiile directe de cumpărare/vânzare de titluri de stat fără obligații de răscumpărare/recumpărare sunt utilizate de Banca Rusiei în mod neregulat.

Să presupunem că există un exces de masa monetară în circulație pe piața monetară și Banca Centrală își stabilește sarcina de a limita sau elimina acest surplus.

Atenţie!

În acest caz, Banca Centrală începe să ofere în mod activ titluri de stat pe piața liberă băncilor și altor entități comerciale care cumpără titluri de stat prin dealeri speciali.

Pe măsură ce oferta de titluri de stat crește, prețul lor de piață scade și ratele dobânzilor la acestea cresc și, în consecință, „atractivitatea” lor pentru cumpărători crește.

Populația (prin dealeri) și băncile încep să cumpere în mod activ titluri de stat, ceea ce duce la o reducere a rezervelor bancare.

Reducerea rezervelor bancare, la rândul său, reduce masa monetară într-o proporție egală cu multiplicatorul bancar.

Să presupunem acum că există un deficit de bani în circulație pe piața monetară. În acest caz, Banca Centrală urmează o politică care vizează extinderea masei monetare și anume: Banca Centrală începe să cumpere titluri de stat de la bănci și public.

Astfel, Banca Centrală crește cererea de titluri de stat. Ca urmare, prețul lor de piață crește și rata dobânzii scade, făcând titlurile de trezorerie „neatractive” pentru deținătorii lor.

Populația și băncile încep să vândă activ titluri de stat, ceea ce duce la creșterea rezervelor bancare și (ținând cont de efectul multiplicator) la o creștere a masei monetare.

O tranzacție REPO este o tranzacție formată din două părți: vânzarea și cumpărarea ulterioară a valorilor mobiliare după o anumită perioadă la un preț prestabilit.

Diferența dintre prețul de vânzare și prețul de cumpărare este costul împrumutului printr-o tranzacție REPO.

Mecanismul tranzacțiilor REPO presupune ca pentru perioada de furnizare a fondurilor, titlurile de valoare care acționează ca garanție devin proprietatea creditorului, ceea ce reduce riscul de credit pentru acest tip de tranzacție și simplifică soluționarea situațiilor în caz de neplată a împrumutatului.

În prezent, operațiunile REPO sunt utilizate de Banca Rusiei doar pentru a furniza lichidități băncilor comerciale.

În prima parte a tranzacțiilor, Banca Rusiei acționează ca un cumpărător, iar contrapartea sa, o instituție de credit, ca vânzător de valori mobiliare acceptate ca garanție.

În a doua parte a tranzacțiilor, Banca Rusiei revinde titlurile de valoare ale instituției de credit la prețul stabilit la momentul tranzacției.

Operațiunile REPO cu Banca Rusiei se desfășoară în tranzacții organizate la Bursa de Valori MICEX și la Bursa de Valută din Sankt Petersburg, precum și la tranzacționare neorganizată folosind sistemul de informații al Bursei din Moscova și sistemul de informații Bloomberg.

Operațiunile REPO modificate invers, care prevăd vânzarea de către Banca Rusiei a titlurilor din lista stabilită cu obligație de răscumpărare, au fost utilizate de Banca Rusiei ca instrument de absorbție a lichidității bancare până în 2004 și nu sunt efectuate în prezent.

Exemplu. La începutul anului 2014, cursul rublei a început să scadă rapid. Din cauza creșterii temerilor inflaționiste, această situație nu mai convine Băncii Rusiei.

Autoritatea de reglementare monetară a oprit operațiunile REPO de o zi cu băncile, care anterior foloseau încasările pentru speculații pe piața valutară și a redus, de asemenea, ofertele pentru operațiunile REPO de șapte zile desfășurate marți.

Ca urmare, băncile comerciale au început să ia profituri pe pozițiile valutare pentru a compensa decalajele de lichiditate, iar rubla a început să se consolideze.

Operațiuni cu obligațiuni ale Băncii Rusiei

Emiterea de către băncile centrale a propriilor obligațiuni pe termen scurt este destul de răspândită în practica mondială de conducere a politicii monetare.

Aceste operațiuni sunt utilizate mai ales activ în țările cu piețe financiare emergente, care se caracterizează printr-un excedent sistematic de lichiditate în sectorul bancar.

Obligațiunile proprii, în special, sunt emise de băncile centrale din Coreea de Sud, Israel, Brazilia, Chile, Africa de Sud.

Plasarea obligațiunilor băncii centrale este folosită pentru sterilizarea lichidității, de regulă, pe termene de la câteva luni până la 1 an, dar pot fi folosite și titluri de valoare pe termen mai lung (cu termene de până la 3-5 ani).

Operațiunile cu obligațiuni ale băncii centrale reprezintă un instrument destul de flexibil de reglementare a lichidității bancare, întrucât instituția de credit care le deține le poate, dacă este necesar, să le folosească drept garanții pentru operațiuni de creditare interbancară și/sau să atragă refinanțare de la banca centrală.

În plus, o instituție de credit poate vinde aceste titluri și pe piața secundară sau, dacă este prevăzut, să le vândă băncii centrale.

Atenţie!

Banca Rusiei emite în mod regulat propriile obligațiuni (Obligațiuni ale Băncii Rusiei - OBR) pentru a reglementa lichiditatea sectorului bancar.

În perioadele de formare a unui excedent stabil de lichiditate bancară, operațiunile cu OBR reprezintă unul dintre instrumentele pieței de sterilizare a lichidității (la acest tip de operațiuni aparțin și licitațiile de depozit).

Comoditatea utilizării tranzacțiilor OBR pentru instituțiile de credit este posibilitatea vânzării anticipate a valorilor mobiliare pe piața secundară, precum și posibilitatea utilizării acestora ca garanție atât pentru tranzacțiile de credit interbancar, cât și pentru tranzacțiile de furnizare de lichidități ale Băncii Rusiei.

OBR-urile sunt incluse în Lista Lombardă a Băncii Rusiei și sunt acceptate ca garanție pentru împrumuturile Băncii Rusiei garantate prin gaj (blocare) de valori mobiliare și operațiuni directe REPO ale Băncii Rusiei.

OBR-urile sunt emise sub formă de obligațiuni cu discount zero-cupon, care prevede vânzarea obligațiunilor către deținători la un preț mai mic decât valoarea nominală, urmată de răscumpărarea obligațiunilor la valoarea nominală în absența plăților cupoanelor către deținători în timpul circulației. perioada problemei.

Dreptul de a emite de către Banca Rusiei propriile obligațiuni în vederea implementării politicii monetare este stabilit de art. 44 din Legea federală din 10 iulie 2002 nr. 86-FZ „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)”.

Eliberarea OBR se realizează în conformitate cu art. 27.5-1 din Legea federală nr. 39-FZ din 22 aprilie 1996 „Cu privire la piața valorilor mobiliare” și Regulamentul Băncii Rusiei nr. 284-P din 29 martie 2006 „Cu privire la procedura de emitere a obligațiunilor Băncii Rusiei”.

Operațiuni de piață deschisă- sunt tranzacții cu titluri de stat și corporative pe piața secundară, efectuate cu scopul de a influența masa monetară. Astfel de operațiuni sunt cel mai răspândite în statele cu piețe financiare suficient de dezvoltate. În țările în curs de dezvoltare, Banca Centrală este nevoită să efectueze operațiuni de plasare a obligațiunilor pe piața primară.

Operațiuni pe piață deschisă: mecanismul procesului

Dacă, în cadrul politicii monetare, se ia o decizie de reducere a volumului masei monetare, Banca Centrală procedează la vânzarea valorilor mobiliare emise; pentru a crește suma de bani se efectuează operațiuni de cumpărare. Vânzarea în vrac duce la o scădere a valorii titlurilor de valoare (oferta este mai mare decât cererea). Achiziția de valori mobiliare de către stat crește suma de bani din conturile corespondente ale băncilor-vânzători - ca urmare, soldul liber al banilor crește și, prin urmare, .

Cea mai eficientă utilizare a unor astfel de operațiuni este considerată în țările cu un sistem de creditare foarte dezvoltat, când există o sumă minimă de bani în afara băncilor. În Rusia, Banca Centrală este capabilă să opereze pe piața deschisă, dar numai la scară limitată, ceea ce se datorează mai multor motive: în primul rând, obligațiunile guvernamentale rusești sunt considerate a fi de puțină lichiditate, iar în al doilea rând, obligațiunile Băncii Centrale. portofoliul propriu de obligațiuni este mic. De asemenea, Banca Centrală poate opera cu acțiuni corporative, dar numai în cadrul tranzacțiilor REPO.

Operațiuni pe piață deschisă: avantaje

Activitățile de pe piața liberă au mai multe avantaje față de alte metode de implementare a politicii monetare:

• Control total. Inițiatorul operațiunilor este Federal Reserve System (FRS) – acest organism controlează pe deplin volumul tranzacțiilor, ceea ce înseamnă că este foarte probabil să poată obține rezultatul dorit.

• Flexibilitate. Chiar dacă este necesară o modificare minimă a numărului de rezerve, datorită activității pieței deschise, aceasta poate fi realizată destul de precis.

• Permisibilitatea erorii. Orice decizie poate fi corectată destul de repede. De exemplu, dacă Fed decide că masa monetară crește prea repede, poate încetini vânzând o parte din hârtie. Prin urmare, o eroare în calcule nu amenință să devină fatală.

• Viteză. Nu există obstacole birocratice pe piața deschisă - odată ce Fed ia o decizie, emite un ordin către dealerul său, care execută imediat directiva.

Ce sunt operațiunile de piață deschisă?

Clasificarea general acceptată se bazează pe 5 criterii:

Cea mai interesantă este clasificarea după condiții. Cel mai flexibil instrument al politicii monetare este REPO - un acord de cumpărare a unei valori mobiliare care oferă o valoare predeterminată. Principalele caracteristici ale unei tranzacții REPO sunt prețul inițial de cumpărare, prețul de revânzare și decalajul de timp (intervalul dintre două tranzacții). Beneficiul băncilor comerciale constă în următoarele: prețurile la care statul achiziționează un titlu sunt ceva mai mari decât prețurile de revânzare. O tranzacție REPO se caracterizează printr-o natură pe termen scurt - durata acesteia poate fi de la o săptămână la șase luni.

În funcție de urgență, tranzacțiile de piață deschisă sunt împărțite astfel: tranzacțiile cu o durată de până la 3 luni sunt considerate pe termen scurt, tranzacțiile cu o perioadă de un an se numesc pe termen lung.

Fiți la curent cu toate evenimentele importante ale United Traders - abonați-vă la site-ul nostru

Operațiunile de piață deschisă (OOP), realizate de banca centrală din proprie inițiativă, sunt principalele atât în ​​ceea ce privește managementul operațional al pieței monetare (stabilizarea ratelor dobânzilor pe termen scurt și a lichidității bancare), cât și în ceea ce privește politica monetara pe termen lung. Principala lor trăsătură distinctivă este inițiativa băncii centrale sau consimțământul ei obligatoriu de a efectua o anumită operațiune.

Operațiunile de piață deschisă pot fi efectuate în cadrul sesiunilor de tranzacționare preanunțate (inclusiv licitații) sau în orice moment și în orice volum, la discreția băncii centrale.

Pe baza frecvenței de conducere, se disting următoarele tipuri de POO:

- intervenții chirurgicale programate regulate pe care banca centrală o anunță în prealabil (o licitație pentru vânzarea de împrumuturi, depozite etc.);

- operațiuni neregulate, care sunt utilizate de banca centrală atunci când apare nevoia, de exemplu ca răspuns la dezechilibre economice neașteptate pe termen scurt și, prin urmare, nu pot fi planificate în avans. Acestea sunt împărțite în tranzacții neregulate planificate (data nu este cunoscută în prealabil) și tranzacții bilaterale, care nu sunt raportate altor bănci nici înainte, nici după efectuarea lor.

După scop, OOP-urile sunt clasificate după cum urmează:

- operațiuni corective (de protecție). concepute pentru a compensa modificările nedorite pe termen scurt în structura rezervelor bancare;

- operatii structurale, care își pun ca scop un impact calitativ pe termen lung asupra sferei monetare (modificări ale condițiilor monetare calitative, precum cursul de schimb al monedei naționale etc.).

Există trei tipuri principale de operațiuni de piață deschisă:

Efectuarea de operațiuni cu valori mobiliare;

Refinanțarea băncilor comerciale de către banca centrală;

Efectuarea de operațiuni cu valută.

Tranzacționarea valorilor mobiliare de către o bancă centrală reprezintă cumpărarea sau vânzarea de către o bancă centrală pe piața liberă a titlurilor de valoare cu dobândă fixă ​​din proprie inițiativă și pe cheltuiala proprie.

Pentru a reactiva economia, Banca Centrală crește cererea de titluri de valoare (banii intră în economie); dacă scopul său este reducerea rezervelor băncilor, atunci acționează pe piață pe partea ofertei de titluri (exces de lichiditate obligatoriu).

Este necesar să remarcăm două puncte importante care fac posibilă atingerea obiectivelor băncii centrale. În primul rând, operațiunile băncilor centrale (spre deosebire de băncile comerciale) nu sunt prioritizate, deci sunt efectuate la cele mai bune prețuri pe care băncile comerciale nu le pot oferi. În al doilea rând, aceste operațiuni sunt efectuate cu obligațiuni cu discount, ale căror venituri și preț sunt invers legate (cu cât prețul (rata) este mai mare, cu atât veniturile din acest titlu sunt mai mici). În acest fel

banca centrală, influenţând interesele economice ale subiecţilor reglementării, îşi atinge scopurile.

Tranzacțiile cu valori mobiliare diferă în funcție de următoarele criterii:

Condițiile tranzacției - cumpărare și vânzare „până la scadență” sau tranzacții pe o perioadă cu o tranzacție inversă obligatorie (cumpărare și vânzare de valori mobiliare - tranzacții „directe”, vânzare-cumpărare - tranzacții „reverse”);

Obiectele tranzacției - tranzacții cu obligațiuni guvernamentale sau comerciale; valori mobiliare tranzacționabile sau netranzacționabile (acestea din urmă nu pot fi tranzacționate liber pe piața secundară);

Termenele tranzacției - pe termen scurt (până la 3 luni), pe termen mediu și lung (peste 1 an);

Sfere de operațiuni - bancar sau piață deschisă, primară sau secundară;

Metode de stabilire a ratelor dobânzilor – sunt determinate de Banca Centrală sau de piață.

Operațiunile cu valută străină se desfășoară atât cu scopul de a steriliza excesul de masa monetară, cât și de a crește oferta de lichiditate. Frecvența acestor tranzacții (în special ca mijloc de blocare a ofertei monetare în exces) depinde de faptul dacă banca centrală are suficiente rezerve valutare.

Există următoarele tipuri de operațiuni cu valută străină:

Cumpărarea și vânzarea de valută străină de către banca centrală fără o operațiune inversă obligatorie (utilizate cel mai adesea ca operațiuni structurale, al căror scop este un impact pe termen lung asupra cursului de schimb al monedei naționale);

Cumpărarea și vânzarea de valută cu condiția unei operațiuni inverse obligatorii. Aceste operațiuni sunt folosite de banca centrală ca fiind corective, întrucât, efectuate pentru o perioadă scurtă de timp, nu afectează cursul de schimb al monedei naționale.

Operațiunile cu valută străină, precum și cu titluri de valoare, pot fi directe (cumpărare-vânzare) și inverse (vânzare-cumpărare).

Astfel, pe baza tipurilor de operațiuni considerate pe piața deschisă, este posibil să se determine tactica băncii centrale atunci când le folosește:

1. Creșterea cererii de lichiditate pe termen lung poate fi compensată de către banca centrală prin operațiuni directe: achiziții directe periodice „până la scadență” de titluri pe termen lung, achiziționare de valută străină, creșterea volumului pe termen scurt; împrumuturi. Cererea de lichiditate pe termen scurt poate fi compensată prin creșterea volumului împrumuturilor pe termen scurt. În plus, banca centrală poate face achiziții directe de titluri pe termen scurt, poate efectua repo directe și swap-uri pe termen scurt.

2. Dacă băncile se confruntă cu exces de lichiditate, banca centrală are dreptul: să le ofere un depozit pe termen scurt la banca centrală în condiții favorabile; efectuarea unei vânzări directe de cambii cu scadență foarte scurtă; vinde bilete la ordin supuse răscumpărării în viitorul apropiat (short reverse repo); efectuați schimburi inverse scurte.

Dacă banca centrală nu este sigură de durata fluctuațiilor cererii de lichiditate, atunci operațiunile pe termen scurt (operațiunile de reglaj fin) sunt mai de preferat, deoarece afectează piața pentru o perioadă scurtă de timp. În plus, atunci când efectuează orice operațiuni, banca centrală trebuie fie să influențeze volumul lichidității (rata este determinată de piață), fie să stabilească o rată a dobânzii și să permită băncilor să determine în mod independent volumul lichidității. În consecință, banca centrală, efectuând reglementarea monetară, face posibilă primirea de feedback (feedback) din partea sistemului bancar și poate evalua fiabilitatea, validitatea și, în ultimă instanță, eficacitatea acțiunilor sale.

Operațiunile pe piața deschisă a Băncii Naționale a Republicii Belarus sunt asigurate de următoarele tipuri.

OOP-urile de licitație sunt principalul instrument de reglementare a lichidității sistemului bancar de către Banca Națională, inițiat de aceasta și desfășurat pe bază de licitație pentru a netezi fluctuațiile de lichiditate pe termen relativ lung (până la 30 de zile pentru operațiuni de întreținere, până la la 180 de zile pentru retrageri de lichiditate). Ratele la operațiunile de licitație pot fi stabilite fie de către NB, fie pe bază de concurență; limitele nu sunt stabilite.

Următoarele operațiuni se desfășoară pe bază de licitație:

Cumpărarea și vânzarea de titluri de stat și de titluri ale Băncii Naționale în condiții REPO;

Emisiune de obligațiuni pe termen scurt ale BN; . licitație de depozit;

Licitație Lombard.

OOP-urile bilaterale se concentrează pe suport limitat de lichiditate în bănci în cazurile de ieșire semnificativă neprevăzută a acestora; se efectuează conform cererilor individuale ale băncii pentru o perioadă de până la 14 zile. O caracteristică a acestor operațiuni este necesitatea de a conveni cu Banca Națională asupra volumelor, perioadei de refinanțare, precum și a tipului de instrument utilizat. Rata tranzacțiilor bilaterale este de natură penală; De asemenea, nu există limite pentru ele.

Pe bază bilaterală, se efectuează următoarele operațiuni: credit lombard la rată fixă, cumpărare de valută străină de la bănci în condițiile unui swap și operațiuni de contraplasare de depozite.

Operațiunile de ajustare structurală includ: cumpărarea și vânzarea de titluri de stat, precum și de titluri ale Băncii Naționale la termene până la scadență. Aceste operațiuni sunt inițiate de Banca Națională și sunt efectuate în scopul ajustării parametrilor pe termen lung ai masei monetare, ținând cont de obiectivele politicii monetare. Tarifele pentru aceste tranzacții sunt orientate către tranzacții de licitație; limitele nu sunt stabilite.

Pentru a utiliza acest instrument, este necesar să existe o piață de valori mobiliare dezvoltată în țară. Prin cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare, Banca Centrală afectează rezervele bancare, rata dobânzii și, în consecință, masa monetară.

Pentru a crește masa monetară, începe să cumpere titluri de la băncile comerciale și de la public, ceea ce le permite băncilor comerciale să mărească rezervele, precum și să emită împrumuturi și să crească masa monetară (politica „banilor ieftini”).

În cazul în care suma de bani din țară trebuie redusă, Banca Centrală vinde titluri de stat, ceea ce duce la o reducere a operațiunilor de credit și a masei monetare (politica „banilor ieftini”).

Operațiunile pe piața deschisă sunt cele mai importante și operaționale mijloace de influențare a Băncii Centrale în sfera monetară.

În funcție de starea economiei țării, Banca Centrală poate alege următoarele tipuri de politică monetară și anumite obiective. În condiții de inflație, se urmărește o politică „de bani dragi”, care vizează reducerea masei monetare: 1) creșterea ratei de actualizare, 2) creșterea ratei rezervelor obligatorii, 3) vânzarea titlurilor de stat pe piața liberă. Politica „bani dragi” este principala metodă de reglementare antiinflaționistă.

În perioadele de scădere a producției, se urmărește o politică de „bani ieftini” pentru a stimula activitatea de afaceri. Constă în extinderea sferei de creditare, slăbirea controlului asupra creșterii masei monetare și creșterea masei monetare. Pentru a face acest lucru, banca centrală:
1) reduce rata de actualizare;
2) reduce rata rezervelor;
3) cumpără titluri de stat.

Băncile: tipurile și funcțiile lor.

Băncile sunt instituții economice speciale, tipurile lor fiind centrele relațiilor de credit. Funcția lor principală este să concentreze banii și să le împrumute. Băncile acumulează, de asemenea, venituri în numerar și economii ale populației, fonduri de stat, publice și alte organizații. În sine, aceste sume sunt destinate a fi cheltuite ca mijloc de cumpărare sau de plată. Între timp, când cad în mâinile oamenilor de afaceri, sunt obișnuiți să facă profit.

Băncile emit și mijloace de circulație creditare - semne de valoare care joacă rolul banilor în comerț și plăți (numerar, bancnote).

Băncile își îndeplinesc funcțiile în două tipuri de operațiuni interdependente: pasive - operațiuni de formare a resurselor bancare și active - operațiuni de plasare și utilizare a acestora (Fig. 12.2.).

Fondurile băncilor sunt alcătuite din propriul capital (formă, de regulă, o parte nesemnificativă a tuturor fondurilor: în SUA, de exemplu, 8%) și depozite - depozite ale clienților. Depozitele se împart în depozite la termen (investiții pe o perioadă prestabilită și care nu fac obiectul retragerii înainte de a avea loc) și depozite la vedere (depozite în conturi curente, pe care banca este obligată să le emită la prima cerere a deponentului).

Fig.12.2. Funcții bancare

Operațiunile active includ o varietate de împrumuturi: cambii, acțiuni, mărfuri, blank. Cel mai frecvent este cambiile. Banca cumpără nota de la întreprinzător dacă dorește să o transforme în bani înainte de scadență. La emiterea de numerar din suma indicată pe factură, se deduce un procent contabil - o taxă pentru furnizarea sumei de bani. Cand vine scadenta cambiei, banca o prezinta spre plata celui care a emis biletul la ordin. Rata de reducere poate varia foarte mult. Astfel, cea mai mare rată de actualizare a unei bănci engleze din 15 noiembrie 1979 până la 3 iulie 1980 a fost de 17%. Cel mai scăzut a fost de 2% din 26 octombrie 1939 până în 7 noiembrie 1951.

Băncile efectuează tranzacții cu acțiuni - acordă împrumuturi garantate cu titluri de valoare - acțiuni, obligațiuni, credite ipotecare etc. și, de asemenea, cumpără astfel de titluri. Creditele de mărfuri se acordă pe securitatea produselor în depozite, în tranzit, în comerț. Dacă împrumuturile nu sunt rambursate la timp, atunci titlurile de valoare și obiectele de inventar gajate devin proprietatea băncilor. Cei mai mari antreprenori, a căror solvabilitate nu este pusă la îndoială, beneficiază de un împrumut în alb: un împrumut este emis fără nicio garanție.

Pe lângă operațiunile și decontările pasiv-active, băncile sunt angajate în activități comerciale și de comisioane - cumpără și vând aur, schimbă moneda națională în valută, acordă împrumuturi, vând acțiuni și obligațiuni etc.

În funcție de natura funcțiilor și operațiunilor efectuate, băncile se împart în trei tipuri principale: centrale, comerciale și specializate (Fig. 12.3.).

Fig.12.3. Tipuri de bănci.

Nicio instituție de credit nu este 100% asigurată împotriva pierderilor financiare neplanificate, prin urmare, în cursul funcționării și reglementării riscului bancar, o instituție financiară ar trebui să joace un rol important în formarea rezervelor bancare.

Pentru a-și asigura fiabilitatea financiară, banca este obligată să creeze diferite tipuri de rezerve pentru a acoperi eventualele pierderi, a căror procedură de formare și utilizare este stabilită în majoritatea cazurilor de către Banca Rusiei și actele legislative. Se stabilește suma minimă a rezervelor bancare Banca Centrală a Federației Ruse. Valoarea deducerilor din rezervele băncii din profit înainte de impozitare este stabilită de legile fiscale federale.

Multiplicatorul bancar este procesul de creștere (multiplicare) a banilor în conturile de depozit ale băncilor comerciale în timpul mișcării acestora de la o bancă comercială la alta.

Multiplicatorul bancar caracterizează procesul de animație din punctul de vedere al subiectelor de animație. Aici este dat răspunsul la întrebarea: cine înmulțește banii? Acest proces este realizat de băncile comerciale. O bancă comercială nu poate înmulți banii, ea este înmulțită prin sistemul băncilor comerciale.