Scurt și lung la bursă - ce este, ce înseamnă? În această publicație, voi explica acești termeni de schimb de neînțeles, la prima vedere, în cuvinte simple. După ce ați citit articolul, veți afla ce este long și ce este scurt la bursă, când, cum și de ce se întâmplă toate acestea. Voi explica în așa fel încât să fie clar chiar și pentru oameni departe de sfera financiară.
Deci, pentru început, voi explica de ce oamenii care nu sunt implicați în cunoașterea și înțelegerea termenilor de schimb, în special, scurt și lung. Totul este foarte simplu: să interpretezi corect știrile economice și financiare în partea în care este necesar și important să știi personal.
Aici, de exemplu, unde se va muta cursul dolarului - se întreabă toată lumea? În orice caz, ar trebui să fie interesant pentru toată lumea, deoarece starea financiară a fiecăruia depinde direct și indirect de asta. Dacă înțelegi prost cum să iei niște decizii financiare importante? În opinia mea, cel mai rezonabil lucru aici ar fi să ne concentrăm nu pe previziunile analiștilor care le scriu, să fie plătiți pentru asta, doar să-și facă treaba și să nu poarte nicio responsabilitate pentru asta, ci pe acțiuni care fac tranzacții pentru ei înșiși, riscând banii lor proprii.
Diverse burse și portaluri care difuzează cotații au propriile forumuri și chat-uri în care comercianții comunică. De exemplu, dacă sunteți interesat de cursul de schimb dolar/ruble, va fi interesant să urmăriți chat-ul de pe investing.com pe pagina pereche valutară dolar/ruble. Comercianții discută în jargonul lor profesional și, dacă nu înțelegeți termenii, nu veți înțelege esența. În special, termenii „scurt” și „lung” pot fi găsiți acolo, poate cel mai des. Deci, ce înseamnă ele? Totul este foarte simplu.
Long (din engleză long - „poziție lungă”) este o tranzacție de cumpărare a unui activ. Și-a primit numele deoarece inițial s-a crezut că toate activele tranzacționate la bursă (titluri de valoare, metale prețioase, mărfuri etc.) cresc în preț pe termen lung. Cel puțin datorită inflației. Prin urmare, atunci când un comerciant cumpără un activ, el poate menține tranzacția deschisă mult timp, va fi o tranzacție lungă și, ca urmare, îi va aduce în continuare profit.
Scurt (din engleză scurt - „poziție scurtă”) Aceasta este o afacere pentru a vinde un activ. Este similar și aici: inițial, activele tranzacționate la bursă au scăzut în preț doar pentru o perioadă scurtă de timp, iar pe termen lung au crescut. Prin urmare, comercianții au deschis tranzacții pentru a vinde activul, de regulă, pentru o perioadă scurtă, fixând un mic profit.
În jargonul comercial, puteți auzi diferite variații ale acestor termeni. De exemplu, tânjind, tânjind, intrând într-un lung, ieșind dintr-un lung, scurtcircuit, îmbrăcat în pantaloni scurți, așezat în pantaloni scurți, scoate pantaloni scurți etc. - toate înseamnă același lucru.
Comercianții au chiar și propria lor variantă a celebrei fraze „execuția nu poate fi iertată”, unde profitabilitatea sau neprofitabilitatea tranzacției depinde și de setarea corectă a virgulei: „scurt nu poate fi lung”.
Luați în considerare ce înseamnă scurt și lung pe bursă folosind un exemplu.
Rămâneți pe fază și îmbunătățiți-vă cunoștințele financiare. Marcați site-ul și rămâneți la curent cu actualizări, abonându-vă la paginile oficiale de pe rețelele sociale. Ne vedem în curând!
Înțelegem ce sunt o poziție lungă și o poziție scurtă pe bursă (long și scurt) și aflăm, de asemenea, cum să deschidem astfel de tranzacții.
Aproape fiecare ramură a activității umane își dobândește mai devreme sau mai târziu propriul jargon. Tranzacționarea pe acțiuni are și propriul vocabular. Un investitor începător nu poate face fără să înțeleagă expresiile uneori specifice ale comercianților și brokerilor.
Unul dintre termenii cheie ai tranzacțiilor financiare la bursă este conceptul de „poziție lungă” – „poziție scurtă”. Sau, cu alte cuvinte, lung și scurt
Formula standard de vânzări „cumpărat mic - vândut mare” este familiară tuturor. Cu toate acestea, bursa implementează uneori o schemă care este de neînțeles pentru neprofesionist și la prima vedere o schemă paradoxală, când un investitor „mai întâi vinde mare, apoi cumpără mic”. Cum este posibil acest lucru, vom înțelege puțin mai târziu.
O poziție long (sau long, din engleză long) caracterizează situația tradițională în care un investitor cumpără un activ cu așteptarea că valoarea acestuia va crește. După aceea, se așteaptă să o vândă și să facă profit.
O lungă durată înseamnă cumpărarea de valori mobiliare care se așteaptă să crească în preț.
O poziție scurtă (sau scurtă, din scurtul englezesc) înseamnă că investitorul împrumută titluri depreciate de la un broker și le vinde pentru a le cumpăra din nou după un timp, dar la un preț redus și, în consecință, a obține din nou profit.
Decizia de a deschide o poziție scurtă este dictată de o situație în care investitorul are încredere în scăderea viitoare a valorii activului
În acest caz, el împrumută titlurile de la broker și le vinde la prețul curent, iar mai târziu, după ce titlurile au scăzut cu adevărat în preț, le cumpără înapoi la un cost redus și fixează profitul.
Pentru mulți investitori începători, momentul asociat cu deschiderea pozițiilor scurte rămâne de neînțeles. Și anume, cum poți vinde ceea ce nu ai. Aici comerciantul implementează schema tranzacționarea în marjă.
Tranzacționarea în marjă implică astfel de tranzacții în care activele sunt vândute garantate cu o anumită sumă (marjă)
Cu această schemă, mărfurile sunt vândute cu scopul de a cumpăra și returna una similară după un timp. Această vânzare în lipsă se numește poziție scurtă.
Schema vă permite să obțineți profit într-o situație în care prețurile sunt în scădere. Dacă titlurile își pierd valoare, comerciantul le cumpără înapoi la un preț redus și le returnează brokerului, păstrând profitul.
Tranzacționarea pe piața valorilor mobiliare este un proces riscant în general, iar deschiderea de poziții scurte este deosebit de riscantă. Costul titlurilor de valoare, contrar speranțelor și previziunilor, ar putea începe să crească. Aceasta înseamnă că comerciantul va trebui să-și investească fondurile pentru a răscumpăra titluri de valoare care trebuie returnate brokerului, care riscă și el într-o astfel de situație.
Pentru a vă asigura de pierderi grave, în primul rând, brokerul întocmește o listă de active pentru care comerciantul va avea dreptul să deschidă poziții scurte. De obicei, acestea sunt titluri de valoare mai degrabă lichide.
În al doilea rând, brokerul se protejează prin stabilirea ratelor de reducere. Acestea limitează suma fondurilor proprii pentru deschiderea unei poziții scurte. De asemenea, coeficienții oferă brokerului posibilitatea de a închide forțat o poziție dacă aceasta este împotriva intereselor investitorului.
Apropo, principiile tranzacționării în marjă funcționează și în situația deschiderii pozițiilor lungi. În acest caz, este implicată o situație în care brokerul oferă comerciantului bani suplimentari, astfel încât acesta din urmă să poată achiziționa mai multe active care cresc în preț, ceea ce înseamnă creșterea profiturilor.
Riscurile sunt și aici inevitabile, dar sunt minimizate prin faptul că brokerul formează și o listă de titluri de valoare pentru care este indicat să deschideți o poziție lungă. De asemenea, sunt stabilite limite pentru fondurile proprii ale comerciantului, pentru care acesta intenționează să achiziționeze active.
În plus, brokerul fixează în avans valoarea minimă a activului, la atingerea căreia, în cazul unei inversări de trend în sens negativ, poziţia long va fi închisă automat.
În cazul unei tendințe pozitive, activul crește treptat în preț, comerciantul îl vinde la un moment dat și fixează profitul.
Trebuie să înțelegeți că deschiderea pozițiilor lungi poate avea loc folosind metodele de tranzacționare în marjă și exclusiv cu fondurile personale ale investitorului. Pozițiile scurte sunt posibile numai cu fonduri împrumutate.
Poziția lungă a fost denumită astfel datorită faptului că istoric în rândul specialiștilor bursieri a existat o opinie despre creșterea predominantă a pieței pe perioade lungi de timp. Poziția scurtă a fost numită astfel deoarece, în mod tradițional, tendința descendentă durează mult mai puțin timp decât trendul ascendent.
Îndemnăm cititorii noștri să nu depindă de opiniile predominante, ci să analizeze situația specifică, vie și actuală care s-a dezvoltat pe piață chiar acum.
Este imposibil să nu menționăm jargonul care este folosit pentru a explica conceptele de poziții scurte și lungi.
Deci, pozițiile lungi primesc de la participanții la tranzacțiile bursiere numele urcator. Există o părere că acest termen s-a născut datorită faptului că un taur viu adevărat poate pune ceva pe coarne și îl poate purta așa ceva timp. Și, de asemenea, taurul este caracterizat ca încăpățânat, stabil, capabil să-și reziste mult timp.
Fenomenul opus - pozițiile scurte - este numit în mod obișnuit de urs. Acest termen este explicat și prin particularitățile comportamentului animal. În primul rând, o tendință descendentă este asociată simbolic cu modul în care un urs se aplecă cu labele, face ceva să se încline.
O altă versiune a originii termenului poate fi legată de expresia „A împărți pielea unui urs neomocit”. Deci un investitor, realizând un activ pe care l-a împrumutat de la un broker, riscă să nu ghicească tendința și să nu obțină profitul pe care se baza.
În ciuda faptului că tranzacționarea la bursă este o afacere riscantă, cu siguranță poți obține bani mari lucrând pe piață. Un avantaj semnificativ este că puteți tranzacționa pe bursă și puteți obține profit, indiferent de tendința actuală, deschizând o poziție scurtă în cazul unui scenariu negativ și lung într-un scenariu pozitiv. De asemenea, investitorii cu experiență pot aplica principiile tranzacționării în marjă, folosindu-le pentru a primi profit suplimentar.
Esența lucrului pe piața valutară internațională este deschiderea și închiderea tranzacțiilor și obținerea de profit pe diferență. În acest caz, tranzacțiile sunt împărțite în două tipuri - pentru cumpărare și pentru vânzare.
Long în Forex este o afacere de cumpărat.
Numele alternative pentru astfel de poziții sunt long trade, buy, buy, long position. Toate acestea vor fi găsite în literatura tematică, deoarece fără a indica natura tranzacției, este imposibil de explicat vreo strategie pe piața valutară internațională.
Long în Forex este o afacere care este deschisă cu așteptarea unei creșteri a ratei activului selectat și a profitului din creșterea prețului. Tradus în rusă, acest cuvânt înseamnă lung. S-a ales acest nume deoarece creșterea ghilimelelor este un proces mult mai lung decât scăderea.
Probabil, ai observat deseori în literatura tematică opoziția mișcărilor urcătoare și ursiste. Acest lucru se datorează faptului că participanții de pe piață care deschid tranzacții de cumpărături sunt numiți tauri, iar mișcarea prețurilor în creștere, respectiv, este optimistă. Asocierea cu taurul funcționează aici, ceea ce ridică valoarea bunului cu coarnele sale. În plus, long în Forex este exact opusul pozițiilor scurte, care se numesc ursi, iar mișcarea în jos a prețului este de urs, de parcă ursul dobândește prețul cu laba.
De exemplu, doriți să lucrați cu perechea valutară EUR/USD. Mergând lung, de fapt cumpărați euro pentru dolari americani. Euro în acest caz este considerată moneda de bază, iar dolarul este cea cotată. Profitul va fi primit dacă cotațiile perechii cresc.
Astfel, putem concluziona că este indicat să deschideți o poziție long doar atunci când sunteți sigur că trendul ascendent existent se va consolida. Pentru aceasta se folosesc diverși indicatori de tendință, precum și analiza fundamentală, care ia în considerare factori precum publicarea de știri majore, statistici macroeconomice, creșterea ratelor dobânzilor băncilor centrale etc. Dacă vorbim despre factorii analizei tehnice, atunci cele mai frecvente semnale de cumpărare sunt reveniri de la nivelul suportului.
În ceea ce privește închiderea long-urilor pe Forex, profitul este de obicei fix în momentul în care cotațiile ajung la granița opusă a canalului de preț. Este vorba despre atingerea unui nivel de rezistență. În terminalul de tranzacționare MetaTrader, profitul este utilizat pentru a automatiza acest proces.
Profitul primit din tranzacțiile lungi este egal cu diferența dintre fondurile investite în achiziționarea valutei de bază și fondurile primite ca urmare.
Ce este un scurt- Acesta este un tip de tranzacție de schimb în care un comerciant vinde acțiuni împrumutate. Acestea. de fapt" ce este un scurt”este vânzarea acelor titluri care nu sunt disponibile. Într-un alt mod, o astfel de tranzacție se numește vânzare în scurtă sau vânzare în lipsă.
Astfel de tranzacții sunt încheiate de jucători scurti - sau . Deținând o poziție scurtă, comerciantul câștigă bani atunci când piața scade și pierde bani atunci când piața crește.
Mecanismul operațiunii scurte este foarte simplu - comerciantul vinde acțiunile împrumutate de la broker la un preț mare, iar apoi, când prețul a scăzut, el cumpără înapoi valorile mobiliare, închizând datoria către broker, ca urmare a pe care contul rămâne profitabil.
O tranzacție standard se construiește astfel: mai întâi cumperi o acțiune la un preț mic, apoi o vinzi la un preț mai mare, obținând profit. Acest lucru se întâmplă nu numai la bursă, situația este similară în afaceri - cumpărați bunuri ieftine pe care intenționați să le vindeți la un preț mai mare și, ca urmare, primiți venituri.
Ce este un scurt - de fapt, aceasta este aceeași tranzacție, doar aceste două etape urmează în ordine inversă, adică. Mai întâi există o vânzare la un preț mare, iar apoi o achiziție la un preț mic. Ca rezultat, faci profit.
Pot să împrumut 1.500 de acțiuni de la un broker și să le vând ca ale mele pentru 318 USD. Acestea. Am împrumutat 1.500 de titluri, nu bani - ci 1.500 de acțiuni și voi returna nu banii, ci numărul de titluri. Le vând cu 318 de ruble, primesc 477.000 de ruble în contul meu. (pe vânzare). Acea. există bani în contul din vânzarea titlurilor de valoare ale Gazprom +477.000 de ruble. și datoria către broker sub formă de -1500 de acțiuni.
Pretul scade la 117r. și decid să închei afacerea, să rambursez datoria și să părăsesc piața. Cumpăr 1500 de acțiuni Gazprom la un preț de 117 ruble, adică. Cheltuiesc 175.500 de ruble pentru asta, închid datoria către broker sub formă de titluri și am la dispoziție un profit de 301.500 de ruble. (+477.000 - 175.500 ruble).
Din punct de vedere tehnic, este foarte ușor să faceți acest lucru - trebuie doar să vindeți acele titluri care nu sunt disponibile, în timp ce nu trebuie să scrieți cereri speciale pentru un împrumut, totul se întâmplă automat.
Pe bursa nu toate titlurile prezentate acolo sunt oferite short. Numai acele stocuri care îndeplinesc cerințe specifice pot fi scurtate. Aceste cerințe sunt stabilite de FFMS, acesta determinând și lista acțiunilor permise pentru această operațiune. Practic, acestea sunt cele mai lichide titluri de valoare ale marilor emitenți ruși.
Brokerul are dreptul de a oferi clienților împrumuturi sub formă de titluri de valoare numai pentru acele acțiuni care se află pe lista Serviciului Federal de Piețe Financiare, fiind interzisă scurtarea altor titluri către broker.
Ce sunt pozițiile scurte și lungi pe burse de valori? Să începem cu o poziție lungă (long). Și-a luat numele de la bursa - aproape toată lumea știe că acțiunile cresc pe termen lung. Astfel, o simplă achiziție „cumpărați și păstrați” a unui fond de acțiuni sau index este, de asemenea, o poziție lungă.
Cu toate acestea, puteți ajunge într-o poziție lungă cu . De exemplu, efectul de levier 2:1 înseamnă că ați cumpărat acțiuni nu pentru 1.000 USD, ci pentru 2.000 USD, împrumutând încă 1.000 USD de la un broker. Astfel, dacă cumpărând o acțiune cu 1000$ acesta crește cu 3%, atunci ținând cont de împrumutul luat, profitul va fi de 6% (din care trebuie să scazi dobânda pentru împrumutul luat de la broker).
Dar randamentele mai mari nu sunt lipsite de riscuri. Dacă stocul nu crește, ci scade, atunci dacă scade cu 50%, brokerul va închide poziția, deoarece nu își va risca banii. Dacă cumpărați 1.000 USD, sunteți în continuare proprietarul acțiunilor - dacă cumpărați cu efect de levier, tranzacția va fi închisă și 1.000 USD vor fi pierduti. Deși puteți cumpăra din nou o acțiune scăzută pentru fonduri suplimentare.
Este clar că cu cât efectul de levier este mai mare, cu atât este mai mare profitul potențial și riscul de a pierde fonduri. Prin urmare, brokerii de valori nu oferă de obicei un efect de pârghie mai mare de 4:1, iar atunci când o poziție este transferată, aceasta este redusă la 2:1. Acest lucru se datorează unui posibil salt al prețurilor la deschiderea bursei a doua zi sau luni.
O poziție scurtă are proprietăți opuse. Numele este, de asemenea, derivat din piața de valori - dacă piața crește în medie pentru o perioadă lungă de timp și fără probleme, atunci scăderea acesteia are loc rapid și destul de brusc. În acest caz, se vorbește de obicei despre criza economică, după care începe redresarea. Deși crizele pot dura, așa cum a fost cazul în America în anii 30 și 70.
O poziție scurtă vă permite să câștigați bani pe o piață în scădere. Aici, nu numerarul este luat de la un broker pentru a cumpăra un activ, ci activul în sine - de exemplu, o acțiune separată. Ce se întâmplă? De exemplu, presupuneți că stocurile Apple vor scădea semnificativ în curând. Luați 500 de acțiuni de la broker la prețul curent de 100 USD fiecare. Costul tranzacției este de 50.000 USD. Prognoza se dovedește a fi corectă, iar acțiunile scad la 75 de dolari. Deci 500 de acțiuni pot fi cumpărate cu 37.500 USD. Închideți tranzacția, returnați 500 de acțiuni brokerului și luați profituri de 50.000 - 37.500 = 12.500 USD.
Este clar că în cazul în care prognoza de scădere nu este justificată și acțiunile continuă să crească, atunci trebuie să plătești pentru ele mai mult de 50.000. Astfel, brokerul va menține poziția atâta timp cât soldul contului tău este suficient. Întrucât stocurile, în medie, cresc mult mai mult decât scad, riscul de a fi scurt este, în medie, mai mare decât cel de a fi lung.
O posibilă tactică pentru fonduri în ceea ce privește o poziție scurtă este de a găsi inconsecvențe (fraudă) în rapoartele companiei și apoi de a-și pune acțiunile la vânzare. De obicei, pentru aceasta trebuie să vizitați direct compania și să trageți o concluzie nu numai din studiul rapoartelor uscate, ci și din impresiile personale. De exemplu, acțiunile Coca-Cola, cumpărate foarte bine de Buffett la începutul anilor 80, au atins până în 1998 valoarea maximă de 85 de dolari. Analiștii companiei au prezis o creștere în continuare de aproximativ 15%, însă, dintr-un studiu detaliat al situației au rezultat și alte date - care au fost observate de managerul unuia dintre fondurile speculative, care a vizitat personal fabrica și a intervievat, printre altele, angajati obisnuiti. După aceea, a vândut acțiunile scurt - și într-adevăr, prețul au scăzut în curând la jumătate și astăzi sunt tranzacționate la același nivel de 45 de dolari bucata.
Cu toate acestea, eficiența actuală a pieței poate împiedica serios o astfel de metodologie. De exemplu, multe fonduri și manageri pot suspecta o supraevaluare a unei companii. Desigur, atunci fondurile deschid o poziție scurtă în acțiunile sale. Timpul trece, manipulările companiei sunt dezvăluite, pantalonii scurti deschisi încep să facă profit. Cu toate acestea, fondurile pot primi un ordin de retragere mare în acest moment, drept urmare trebuie să închidă cel puțin o parte din pozițiile lor pentru a primi numerar - prin urmare, sunt forțați să răscumpere o parte din acțiunile vândute în lipsă. Astfel, cererea de acțiuni crește și prețul acestora începe să crească, ceea ce nu are nicio legătură cu fundamentele lor. Pentru un alt fond cu o poziție scurtă mai agresivă, acest lucru ar putea duce la un apel în marjă și apoi la o pierdere semnificativă de fonduri.
Prin urmare: folosind pârghia, puteți fi în roșu chiar și cu analiza corectă pe termen lung
Cartea lui B. Biggs, The Hedger Came Out of the Mist, descrie în câteva pagini povestea fascinantă a analistului și ulterior fondatorului propriului său fond speculativ, Jack Robinson, supranumit Prințul Negru, care s-a specializat în special în vânzarea în lipsă a acțiunilor de „companii umflate”. Cred că doar din aceste zece pagini s-ar putea face un film nu mai puțin captivant decât The Big Short – poate că această poveste va mai trebui să-și aștepte regizorul. Compania de care era interesat Jack deținea un lanț de hoteluri pe coasta Caraibelor, dar a suferit pierderi anuale - așa că a fost cumpărată pentru un preț mic de un grup de agenți imobiliari din Miami. Scopul a fost de anvergură și costisitoare să „pompeze” aceste acțiuni, dar tocmai a fost cazul când scopul a justificat mijloacele.
Astăzi, clădirile curbate, fântânile care dansau pe muzică și peștii exotici care înoată în holul încorporat al acvariului nu sunt deloc surprinzătoare - dar în 1980 era încă o priveliște destul de nouă și fascinantă, care, în plus, contrasta cu cea de-a 12-a din apropiere. secolul mănăstire augustiniană. Totuși, aici nu era nicio plajă, pentru că stânci abrupte se ridicau în largul coastei. Perla insulei urma să fie un cazinou cochet, cu iluminare moale de seară în timpul zilei și stele strălucitoare noaptea - este clar că designul clădirii a fost, de asemenea, complet unic. Cu toate acestea, au apărut probleme: de la o sursă de neînțeles de origine a banilor la o absență de șase luni a turiștilor, pentru că, în ciuda amplorii și a planurilor pentru o infrastructură de recreere cu drepturi depline, nu a existat încă aici. Speranța liderilor de proiect s-a concentrat asupra cazinoului.
Aceasta a fost urmată de promovarea sa - de la rebranding într-o schimbare de nume până la încheierea unui acord cu o bancă medie de pe Wall Street. A avut două funcții: un raport de cercetare pozitiv și o altă ofertă publică mare de acțiuni ale companiei. Permiteți-mi să vă reamintesc că băncile care oferă astfel de servicii se numesc asigurători și, de obicei, au o bucată delicioasă de la plasarea inițială a acțiunilor, punându-și profiturile în ele. Raportul a ieșit și a prezis optimist o creștere a acțiunilor de mai multe ori față de momentul în care întreg complexul de stațiuni a fost dat în funcțiune.
Raportul, însă, nu a rezistat examinării. În esență, el și-a asumat venituri uriașe de cazinou, hoteluri supraaglomerate cu tarife uriașe ale camerelor, precum și utilizarea pe scară largă a jocurilor de noroc. În realitate, prețul camerelor de hotel este de obicei mai mic decât standard (pentru a atrage jucători), iar jocurile de noroc sunt interzise în zona hotelului. Cu toate acestea, pe fondul raportului, acțiunile companiei au înregistrat prima lor creștere bruscă, ajungând la 10 USD și depășind semnificativ chiar și previziunile optimiste bancare din acest indicator.
Toate acestea nu au fost ascunse de Prințul Negru, care a abordat problema foarte serios - atât el însuși, cât și prin managerul său, a aflat rapid starea lucrurilor. Cumpără un bloc mare de acțiuni și devine scund, continuând să participe la evenimentele companiei - este văzut, este cunoscut și nu este deloc binevenit. Cu toate acestea, Jack nu își face prea mult reclamă comportamentului - cu cât piața este mai eficientă, cu atât este mai dificil să obții profit din motivele descrise mai sus. La mijlocul lui decembrie 1982, compania organizează un spectacol zgomotos cu vedete și presa invitată; interviurile promoționale plătite au raportat bonusuri semnificative pentru vizitatorii începători ai cazinoului. Acțiunile companiei sparg următorul bar și sunt stabilite la aproximativ 25 de dolari.
Cu toate acestea, inteligența lui Jack a arătat că și în acest caz, prezența a fost „umflată” - camerele erau rezervate de iubitorii de gratuități și de cei care făceau ei înșiși bani frumoși din prezență (până la fete). În consecință, Treasure Island a trebuit să funcționeze în pragul rambursării, și poate chiar în pierdere. Prințul Negru își întărește poziția scurtă prin vânzarea a încă 200.000 de acțiuni. Cu toate acestea, prezența nu scade la început, bonusurile promise (și zvonurile aprinse despre ele) continuă să susțină interesul și cotațiile companiei, care cresc și mai mult și ajung la 28 de dolari. Vânzările continuă. Acțiunile cresc la 35 de dolari, pe fondul susținărilor companiei că chiar și plățile mari ale jucătorilor fac cazinoul să fie profitabil datorită participării mari - iar volumul total al acțiunilor scurte ajunge la jumătate de milion. Practic totul este în joc acum.
Până în 1983, acțiunile ajung la 38 de dolari și John începe să aibă probleme cu acoperirea - nu mai poate vinde în lipsă și începe să devină nervos. Prețurile acțiunilor companiei au continuat să crească, ceea ce nu mai permitea nu doar să se gândească la vânzări ulterioare, ci și să necesite o acoperire din ce în ce mai mare a pozițiilor deja deschise. John a început să doarmă prost, primind în fiecare noapte câteva apeluri de la brokeri cu privire la finanțele sale. Cazinoul cunoștea bine starea de lucruri a adversarului său și îl batjocorește aproape deschis.
Și apoi, se părea, a venit mântuirea. S-a dovedit că conducerea companiei a întreprins vânzări semnificative ale acțiunilor sale. Conceptul de tranzacționare a informațiilor privilegiate a fost mai puțin bine primit la acea vreme, astfel încât cererea reconvențională conform căreia acțiunile au fost vândute pentru a plăti împrumuturile terților nu a dus la litigii. Totuși, cotațiile au scăzut brusc de la 38 la 30 de dolari, ceea ce părea a fi începutul dezumflarii bulei umflate.
Cu toate acestea, după ceva timp, prin eforturile companiei, acțiunile au crescut din nou - din cauza articolului unui reporter binecunoscut, invitat la „freebie”, și, de asemenea, cazinoul a continuat să plătească bine. S-a ajuns în punctul în care unii jucători au luat „rățe” cu ei pentru a nu-și pierde locul la masa de joc, iar o adevărată luptă a avut loc lângă aparatele de slot. În aprilie 1983, acțiunile companiei au crescut la 60 de dolari, iar brokerii au început să închidă forțat pozițiile lui Jack. Acest lucru a crescut prețul acțiunilor, care urcă la 80 de dolari în mai - iar Jack însuși, primind cererile investitorilor fondului său, este forțat să cumpere acțiuni pe care le detestă pentru a închide în continuare poziții și a intra în „cash”. Până pe 18 mai, stocul a crescut la 90 de dolari. Acțiunile RICH au reprezentat aproape jumătate din activele fondului lui Jack - închiderea tuturor scurtelor i-a redus capitalul de la 400 de milioane la 80 de milioane. Până la începutul verii, pozițiile companiei în fond au fost complet lichidate.
Concluzie: fondul a pierdut 80% din capitalul său, în ciuda faptului că analiza lui Jack a fost corectă. Până la 1 iulie, prețul acțiunilor a scăzut la 45 de dolari. Cazinoul a schimbat regulile în favoarea lor și a căzut în disfavoare; cel de-al doilea cazinou promis, deși era deschis, nu putea concura cu restul. În 1985, prețul acțiunilor RICH a revenit la nivelurile inițiale, deși după 5 ani a crescut ușor. Cu toate acestea, conducerea s-a dovedit a fi câștigătoare: au vândut un bloc uriaș de acțiuni la 50 de dolari pe acțiune și s-au dovedit a fi câștigători, care au dat viață în mod deliberat nu unei idei de afaceri funcționale, ci o bulă pe ea.
Jesse Livermore a fost o figură legendară a pieței de la începutul secolului - și dacă nu face o poveste convingătoare, este doar din cauza mai puține informații decât în cazul precedent. Livermore este faimos încă din anii 1890 - iar în timpul prăbușirii din 1907 câștigă 100 de milioane de dolari. Se zvonește că el singur în acel moment ar putea pune capăt existenței bursei americane și chiar guvernul american s-a consultat cu el în căutarea unei ieșiri din criză. Evident, acel an i-a determinat preferințele bursiere, ceea ce l-a făcut „urs”.
Totuși, în 1916-1919, ca mulți alții, a urmărit piața și a obținut rezultate similare celorlalți comercianți. Depresia postbelică din 1919-1921 și pozițiile scurte din acel moment s-au dovedit a fi o decizie bună, deși pool-ul său (prototipul fondurilor speculative moderne) cu numele ridicol Pigley-Wigley nu a dat rezultate bune. După aceea, piața din SUA a intrat într-o creștere puternică și pe termen lung; în mod ironic, Livermore a renunțat chiar înainte de 1929 și a intrat într-un lung uriaș, care, combinat cu umărul său mereu folosit, s-a transformat într-un dezastru pentru el. Încă a reușit să supraviețuiască toamnei anilor 1929-1932, dar 1937 a adus o nouă criză - iar 3 ani mai târziu Livermore s-a sinucis, deși tacticile pe care le alesese pentru ultima oară erau corecte pentru întregul secol următor.
Victor Niederhoffer a trăit mult mai târziu - de fapt, este încă în viață - dar are o biografie la fel de interesantă. Puteți începe cu faptul că nu orice comerciant celebru este și un sportiv celebru. Victor cinci ani la rând, a deținut titlul de campion printre juniori la tenisul din New York, apoi a trecut la squash - iar un an mai târziu (1964) a câștigat campionatul național și va continua să devină câștigătorul acestuia. A reușit să îmbine acest nivel cu un studiu serios al problemelor pieței - în 1969 Victor și-a susținut teza de doctorat „Natura non-aleatorie a fluctuațiilor stocurilor: un nou model de dinamică a prețurilor”. De fapt, a provocat întreaga istorie a pieței, unde se presupunea că fluctuațiile stocurilor pe termen scurt sunt aleatorii. Dar, spre deosebire de tenis și squash, comerciantul nu a reușit să iasă învingător din lupta cu piața.
Cu toate acestea, la început succesul său nu a fost mai puțin impresionant decât în domeniul sportului. În 1980, Victor a înființat societatea comercială Niederhoffer Investments, căreia chiar și Soros îi acordă atenție curând, având încredere în un anumit capital pentru a o gestiona. La mijlocul anilor '90, Niederhoffer era considerat unul dintre cei mai importanți comercianți de futures din SUA, iar fondul său a avut o medie fantastică de rentabilitate anuală de 35%. Cu toate acestea, în 1997, Victor Niederhoffer a jucat pe piețele țărilor în curs de dezvoltare - și după prăbușirea pieței americane la 27 octombrie 1997 cu peste 7%, a fost nevoit să-și lichideze complet pozițiile (cum a făcut Prințul Negru descris mai sus). ). Cu toate acestea, dacă acesta din urmă a lăsat o parte din fonduri în conducerea sa, atunci Victor a fost obligat să-și ipotecheze casa și să vândă o colecție de argint antic la Sotheby's.
În 2001, primește o a doua șansă și devine managerul Matador Fund Ltd. iar până în 2006 arată un rezultat incredibil, accelerându-și capitalul de la 2 milioane la aproape 350 de milioane de dolari. Desigur, volatilitatea fondului a fost, de asemenea, pur și simplu gigantică - de exemplu, în iulie 2002, fondul a primit o pierdere de 30%; cu toate acestea, rezultatul până în 2006 a justificat pe deplin încrederea investitorilor săi. Dar în 2007, fondurile Niederhoffer au suferit din nou pierderi semnificative - și după ce valoarea activelor Fondului Matador a scăzut cu 75%, acesta a fost închis.
Barton Biggs este cunoscut în lumea comercianților pentru două lucruri - în primul rând, poziția sa scurtă nereușită pe termen lung pe piața în creștere a petrolului din prima jumătate a anilor 2000 (pe care a reușit să o închidă relativ bine) și, în al doilea rând, poziția sa în acțiunile high-tech de la sfârșitul anilor 90, când a fost unul dintre puținii care a apărat teoria bulei asupra lor și a acționat în conformitate cu convingerile sale. În 1999, a intrat pe o poziție scurtă pe , dar a făcut-o prea devreme și a reușit să piardă o sumă destul de mare. Până în aprilie 1999, în opt luni, indicele dot-com a crescut cu peste 300%, dar până în august a scăzut cu 30%, iar unele companii mari (eBay, Amazon etc.) au pierdut complet jumătate din valoare.
Cu toate acestea, în următoarele șapte luni, indicele s-a triplat din nou - cu greu puteți găsi cel puțin câțiva comercianți care au prins aproximativ maximele și minimele din această perioadă. La începutul primăverii anului 2000 a existat un alt declin, care a fost văzut de mulți ca o corecție înainte de următoarea creștere. Într-adevăr, indicele a crescut din nou, deși nu la nivelurile anterioare. Însă din iulie 2000 urmează o adevărată scădere, când în 5 săptămâni Intel a scăzut cu 45%, iar odată cu ea întregul sector de tehnologie. Recesiunea cauzată de aceste evenimente a produs trei ani consecutivi de randamente negative (2000-2002) pentru indicele SUA, care este doar a doua oară în ultimii 100 de ani:
Exemplele date sunt persoane cu cunoștințe și experiență vaste care sunt respectate în industrie de către colegi și adepți. Uneori, timp de mulți ani, au tranzacționat cu succes, dar în cele din urmă, efectul de levier i-a condus la pierderi mai mult sau mai puțin profunde. Ce poate învăța un investitor din asta? Urmați cu calm o strategie de investiții pasive, diversificată în instrumente de portofoliu de înaltă calitate. Urmărirea randamentelor, atât sub formă de fonduri cu efect de levier, cât și alegerea unor opțiuni mai bune de-a lungul timpului, va genera mai multe pierderi decât pur și simplu urmărirea unui mix predeterminat care se potrivește apetitului dumneavoastră pentru risc.
