Întrebări pentru examen la subiectul Relații monetare și de credit internaționale

1. Formarea pieței valutare rusești.

2. Reglementarea regimului cursului de schimb.

4. Sistemul monetar Bretton Woods: principii de bază de funcționare și continuitate

5. Esenţa relaţiilor monetare internaţionale.

6. Sistemul bancar internațional. Activitățile internaționale ale TNB.

7. Globalizarea financiară: esența și impactul acesteia asupra IMCO.

8. Rezervări valutare.

9. Sistemul monetar mondial.

10. Rolul dolarului în stadiul actual de dezvoltare a sistemului monetar mondial.

11. Evoluția sistemului monetar mondial. Sistemele monetare mondiale parizian și genovez.

12. Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BERD).

13. Prognoza cursului de schimb (analiza fundamentală și tehnică).

14. Piața europeană de capital: esență, structură. Piața europeană a hârtiei.

15. Cursul de schimb și factorii care influențează valoarea acestuia. Teorii ale cursului de schimb.

16. Băncile de dezvoltare regională.

17. Piețele mondiale de aur și operațiuni cu aur.

18. Reglementarea valutară: esență, semnificație, factori și tendințe.

19. Sistemul monetar european.

20. Factori de influență asupra formării cursurilor de schimb.

21. Esenţa reglementării relaţiilor valutare.

22. Rolul aurului în relaţiile monetare internaţionale.

23. Perspective pentru crearea Sistemului Monetar European.

24. Politica valutară: controlul valutar și restricțiile valutare în practica lumii moderne.

25. Finanțarea proiectelor ca formă de credit pe termen lung.

26. Restricții valutare.

27. Fondul Monetar Internațional (FMI).

28. Forme ale politicii monetare.

29. Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BIRD).

30. Modul de convertibilitate valutară..

31. Caracteristici generale ale instituţiilor financiare internaţionale.

32. Factori care afectează balanța de plăți și modalitățile de reglementare a acesteia.

33. Statul ca subiect al relaţiilor financiare internaţionale.

34. Creditul internaţional ca categorie economică.

35. Articole principale ale balanței de plăți și caracteristicile acestora.

36. Balanța de plăți ca indicator general al relațiilor economice mondiale.

37. Piața valutară „la loc” și piața valutară urgentă.

38. Băncile centrale în sistemul finanțelor internaționale.

39. Fundamentele funcționării pieței valutare.

40. Forme de credit internaţional.

41. Compensare valutară.

42. Condiții monetare și financiare și de plată a creditului internațional.

43. Forme de plăți internaționale.

44. Reglementarea de stat a relaţiilor internaţionale de credit.

45. Condițiile monetare, financiare și de plată ale tranzacțiilor economice externe.

46. ​​Leasingul ca formă de finanțare în comerțul internațional.

47. Balanța de plăți a Rusiei.

48. Riscuri valutare în comerțul internațional. Și modalități de a le reduce.

49. Conceptul de plăți internaționale.

50. Factorizarea. Forfaiting.

1. Formarea pieței valutare rusești (p. 459)

În condițiile unei economii planificate și a unui monopol valutar, în URSS nu exista o piață valutară.

Statul era proprietarul monopolului valutei străine, care era concentrată în mâinile sale și distribuită cu ajutorul unui plan valutar. Avea dreptul exclusiv de a efectua tranzacții cu valori valutare și de a gestiona rezervele de aur și de schimb valutar. Principiul unității casei de schimb valutar a obligat pe toată lumea să țină moneda în conturi la Vnesheconombank a URSS.

Dezvoltarea pieței valutare și a tranzacțiilor valutare în țară a început la sfârșitul anilor 1980. O parte integrantă a reformelor economice care vizează tranziția la economia de piață a fost desființarea monopolului de stat al comerțului exterior și a monopolului valutar și introducerea descentralizării activității economice externe a țării.

Reforma valutară a asigurat trecerea de la distribuirea administrativă a resurselor valutare de către organele de stat la formarea pieţei valutare. În august 1986, pentru prima dată, întreprinderilor și organizațiilor li s-a acordat dreptul de a păstra la dispoziție o parte semnificativă a veniturilor din export în conturile lor în valută și de a utiliza aceste fonduri la discreția lor.

Din noiembrie 1989, Vnesheconombank a URSS a organizat licitații pentru a vinde valută la cursul pieței.

Piața valutară a devenit primul și la început practic singurul segment al pieței financiare ruse. În același timp, piața titlurilor de stat (GKO-OFZ) se dezvolta rapid din cauza deficitului cronic al bugetului de stat.

În cursul anului 1997, din cauza afluxului masiv de capital străin în Rusia, atras de randamentul foarte mare al titlurilor de stat, volumul pieței valutare a crescut rapid - de peste 4 ori.

În 1998, în timpul crizei, piața valutară a servit mișcării capitalului străin, iar cota sa în operațiunile pieței financiare ruse a crescut la 67%.

Evoluția ulterioară a pieței valutare din Rusia a fost determinată de factori precum stabilizarea situației politice și economice din țară, redresarea economică post-criză și accelerarea creșterii economice, extinderea comerțului exterior și creșterea încrederii în statul.

Structura instituțională a pieței valutare din Rusia include trei segmente principale: schimb; piețele interbancare over-the-counter.

2. Reglementarea regimului cursului de schimb.

Regimul cursului de schimb- este un element al sistemului monetar. Există rate de schimb fixe, care fluctuează într-un interval restrâns, și rate flotante, care variază în funcție de cererea pieței și de oferta de valută.

3. Sistemul valutar jamaican. (pagina 79)

Acordul (ianuarie 1976) al țărilor membre FMI la Kingston (Jamaica) și ratificat de majoritatea necesară a țărilor membre în aprilie 1978, al doilea amendament al Cartei FMI a oficializat următoarele principii ale celui de-al patrulea sistem monetar mondial.

1. În locul standardului de schimb aur a fost introdus standardul SDR. Acordul privind crearea acestei noi unități monetare internaționale (în cadrul proiectului lui O. Emminger) a fost semnat de țările membre ale FMI în 1967. Prima modificare a Cartei FMI, legată de emiterea DST, a intrat în vigoare. vigoare la 28 iulie 1969.

2. Demonetizarea aurului a fost finalizată legal: prețul său oficial și paritățile aurului au fost anulate, iar schimbul de dolari pentru aur a fost oprit. Conform Acordului din Jamaica, aurul nu ar trebui să servească drept măsură de valoare și punct de referință pentru cursurile de schimb.

3. Țărilor le este dat dreptul de a alege orice regim de curs valutar.

4. FMI, păstrat pe ruinele sistemului Bretton Woods, este chemat să consolideze reglementarea valutară interstatală.

Ca întotdeauna, continuitatea noului sistem monetar mondial cu cel anterior rămâne. Acest model se manifestă atunci când se compară sistemele valutare din Jamaica și Bretton Woods.

În spatele standardului SDR se află standardul dolarului. Aurul este demonetizat din punct de vedere legal, dar păstrează de fapt rolul de marfă valutară; moștenirea sistemului Bretton Woods a fost FMI.

Prin proiectare, sistemul monetar jamaican ar trebui să fie mai flexibil decât sistemul Bretton Woods și mai elastic pentru a se adapta la instabilitatea balanței de plăți și a cursurilor de schimb. Cu toate acestea, sistemul monetar jamaican suferă periodic șocuri. Se caută modalități de îmbunătățire a acestuia pentru a rezolva principalele probleme valutare.

4. Sistemul monetar Bretton Woods: principii de bază de funcționare și continuitate (p. 66)

Dezvoltarea unui proiect pentru un nou sistem monetar mondial a început în anii războiului (în aprilie 1943), întrucât țările se temeau de șocuri similare crizei valutare de după Primul Război Mondial și în anii 1930.

La Conferința Monetară și Financiară a ONU de la Bretton Woods (SUA) din 1944, a fost oficializat cel de-al treilea sistem monetar mondial.

Statutul (Carta FMI) adoptat în cadrul conferinței a stabilit următoarele principiile sistemului monetar de la Bretton Woods.

1. A fost introdus un standard de schimb de aur, bazat pe aur și două valute de rezervă - dolarul american și lira sterlină.

2. Acordul de la Bretton Woods prevedea trei forme de utilizare a aurului ca bază a sistemului monetar mondial: a) s-au păstrat paritățile de aur ale monedelor și a fost introdusă fixarea lor în FMI; b) aurul a continuat să fie folosit ca mijloc internațional de plată și rezervă; c) pentru a asigura statutul de principală monedă de rezervă pentru dolar, Trezoreria SUA a continuat să o schimbe în aur către băncile centrale străine și agențiile guvernamentale la prețul oficial stabilit în 1934, pe baza conținutului de aur al monedei sale.

S-a avut în vedere introducerea convertibilității reciproce a valutelor. Restricțiile valutare au fost supuse eliminării treptate, iar introducerea lor a necesitat acordul FMI.

3. S-a instituit un regim de parități valutare și cursuri fixe: cursul de schimb ar putea abate de la paritate în limite înguste (±1% conform Carta FMI și ±0,75% conform Acordului Monetar European).

4. Pentru prima dată în istorie, a fost creat un organism internațional de reglementare a monedei. FMI acordă împrumuturi în valută străină pentru acoperirea deficitului balanței de plăți pentru a susține valutele instabile, monitorizează respectarea de către țările membre a principiilor sistemului monetar mondial și asigură cooperarea valutară între țări.

Sub presiunea SUA, standardul dolarului a fost stabilit în cadrul sistemului Bretton Woods. Dolarul - singura monedă parțial convertibilă în aur - a devenit baza parităților valutare, mijlocul predominant al decontărilor internaționale, moneda de intervenție și activele de rezervă. Astfel, Statele Unite au stabilit o hegemonie a monedei de monopol, împingând deoparte rivalul său de multă vreme - Marea Britanie. Lira sterlină, deși i s-a atribuit și rolul de monedă de rezervă datorită tradiției istorice, a devenit extrem de instabilă.

Statele Unite au folosit statutul dolarului ca monedă de rezervă pentru a acoperi deficitul balanței sale de plăți cu moneda națională.

5. Esența relațiilor monetare internaționale (p. 26)

MVO-un ansamblu de relaţii sociale asociate cu funcţionarea monedei în economia mondială şi care servesc schimbului reciproc al rezultatelor activităţilor economiilor naţionale.

Dezvoltarea MVO se datorează creșterii forțelor productive, creării unei piețe mondiale, aprofundării IRM, formării unui sistem economic mondial, internaționalizării și globalizării relațiilor economice.

sistem valutar- o formă de organizare și reglementare a relațiilor valutare, stabilită prin legislația națională sau prin acorduri interstatale.

6. Sistemul bancar internațional. Activitățile internaționale ale TNB.

7. Globalizarea financiară: esența și impactul ei asupra MVCS (p. 289)

La cumpăna secolelor XX-XXI. globalizarea economiei, inclusiv în sectorul financiar, a devenit un nou fenomen. globalizarea financiară- ultima etapă în internaţionalizarea procesului de redistribuire a fluxurilor internaţionale de capital monetar prin pieţele financiare naţionale şi mondiale.

O serie de factori influențează amploarea și direcția globalizării financiare.

1. Modernizarea structurii diviziunii internaționale a muncii. Specializarea țărilor nu numai în domenii și industrii, ci și în etapele individuale ale procesului tehnologic este însoțită de un transfer pe scară largă din țările dezvoltate către industrii mai puțin dezvoltate, intensive în muncă, materiale, împovărătoare din punct de vedere ecologic și cu tehnologie scăzută.

2. Gradul de deschidere al reproducerii naționale și implicarea acesteia în relațiile economice mondiale.

3. Liberalizarea relaţiilor economice mondiale. Un rol semnificativ în accelerarea sa îl joacă Organizația Mondială a Comerțului (fostul GATT), care a fost creată în 1996 și formează regimul comercial global. Nivelul mediu al taxelor de import în țările dezvoltate a scăzut de la 40% în 1948, când a fost semnat GATT, la 2,8% la începutul anilor 2000. Ponderea țărilor membre GATT/OMC în exporturile mondiale de mărfuri a crescut de la 60,4% la 95% în 2002.

4. Creşterea rolului relaţiilor financiare, creditare, valutare în comparaţie cu sfera producţiei materiale.

5. Un salt în dezvoltarea CTN care a luat naștere la începutul secolului XX. Numărul acestora a crescut de la 7,3 mii (27,3 mii sucursale străine) în 1970 la 60 mii (600 mii sucursale) cu o cifră de afaceri de peste 600 miliarde USD pe an la începutul anilor 2000. Economia transnațională, deținerea internațională a activelor de producție a dus la creșterea fluxurilor intra-corporative de bunuri, servicii, bani în structura cifrei de afaceri internaționale a acestora.

6. Progresul tehnologic în prelucrarea datelor privind fluxurile financiare mondiale, utilizarea telecomunicațiilor computerizate, mijloacele moderne de comunicare, rețelele de informații, internetul stimulează globalizarea financiară.

8. Clauzele valutare.

Clauza valutară- o condiție care este inclusă în contractele internaționale de credit, plată, comerț exterior și alte contracte pentru a asigura creditorul și exportatorul împotriva riscului de scădere a cursului de schimb al monedei de plată din momentul încheierii contractului și până în momentul plății acestuia; .

De obicei folosit două tipuri clauza valutara:

a) includerea în acordul privind prețul mărfurilor (suma împrumutului) a unei monede stabile ca monedă a tranzacției: dacă cursul de schimb al monedei de plată scade, valoarea totală în moneda de plată va crește în mod corespunzător; b) includerea unei condiții privind modificarea prețului mărfurilor (sau a sumei împrumutului) în aceeași proporție cu cursul de schimb al monedei de plată se va modifica în comparație cu cursul de schimb al monedei tranzacției.

9. Sistemul monetar mondial (pagina 27)

MVS- o formă de organizare a MVO, stabilită prin acorduri interstatale. A luat forma la mijlocul secolului al XIX-lea.

Natura funcționării și stabilitatea sa depind de gradul în care principiile sale corespund structurii economiei mondiale, alinierii forțelor și intereselor țărilor conducătoare. Când aceste condiții se schimbă, apare periodic criza acestuia, care se încheie cu prăbușirea vechiului și crearea unui nou sistem monetar.

Deși MVS urmărește obiective economice mondiale globale și are un mecanism special de funcționare și reglementare, este asociat cu sistemele monetare naționale. Această legătură se realizează prin intermediul băncilor naționale care deservesc activitatea economică externă și se manifestă în reglementarea valutară interstatală și coordonarea politicii monetare a țărilor conducătoare.

Termeni: monedă mondială, convertibilitate reciprocă, regimul parităților valutare, reglementarea interstatală a restricțiilor valutare, regimul piețelor valutare mondiale și al piețelor aurului, reglementarea valutară interstatală.

10. Rolul dolarului în stadiul actual de dezvoltare a sistemului monetar mondial.

Statele Unite s-au bucurat de cea mai mare influență în FMI de la început până în prezent. Sub influența Statelor Unite, a fost adoptată o astfel de ordine a relațiilor valutare, care a fost concepută pentru a transforma dolarul american într-o monedă mondială. Această ordine a fost după cum urmează:

1) Statele Unite nu numai că nu au intervenit, ci mai degrabă au stimulat exportul dolarului în străinătate. În condițiile devastării postbelice și deprecierii monedelor europene, dolarul a început să fie utilizat pe scară largă în circulația monetară a lumii întregi. Dolarii care circulă în străinătate au devenit cunoscuți ca „Eurodolari”.

2) Americanii au susținut că dolarul era la fel de bun ca aurul și chiar mai bun. Pentru ca dolarul să devină într-adevăr la fel de bun ca aurul în relațiile valutare, americanii s-au angajat să schimbe orice sumă de dolari pe hârtie și fără numerar pe care băncile centrale străine le-ar prezenta băncilor sistemului de rezervă federală al SUA la o rată fixă. .

Pentru Statele Unite, emiterea de dolari pentru alte țări a adus venituri uriașe, iar pentru alte țări a fost o cheltuială uriașă.

Sarcina statului fiecărei țări este de a proteja interesele economiei sale. SUA au emis dolarul nu atât pentru propria economie, cât pentru a fi utilizat în alte țări. În acest sens, nu au avut niciun stimulent să limiteze suma acestor bani. În acest sens, americanii au crescut rapid masa de dolari în străinătate.

În esență, principalele probleme ale dolarului sunt asociate cu un deficit dublu: balanța comercială și bugetul de stat. Aceste deficite sunt manifestări ale unor dezechilibre macroeconomice foarte mari între rata scăzută de economisire a SUA și împrumutul extern ridicat.

Slăbirea dolarului se potrivește autorităților economice americane, dar numai cu condiția să nu existe panică, „fuga de dolar” care poate îngreuna refinanțarea datoriei federale americane.

Până acum, nu pot fi găsite dificultăți de refinanțare. Însă nu este greu de imaginat scenarii în care slăbirea dolarului se va transforma într-o criză globală, dar viața i-a pus în locul lor de multe ori pesimiști inveterati, demonstrând „stabilizatori” ascunși în sistemul economic.

Dintr-o perspectivă istorică largă, rolul dolarului, așa cum a apărut în a doua jumătate a secolului XX și mai ales începând cu anii 1970, este deja în schimbare.

Promovarea monedei euro ca a doua monedă de rezervă din lume a schimbat semnificativ componența forțelor. Dar odată cu creșterea economiilor marilor țări în curs de dezvoltare, trebuie să apară și alte schimbări semnificative în structura sistemului financiar mondial.

Aceste schimbări vor dura mult timp, reducând treptat rolul pe care l-a jucat dolarul până acum. Dar ar fi extrem de frivol să subestimăm puterea dolarului. În spatele ei se află încă cea mai mare economie din lume, cu dinamism profund și resurse de dezvoltare.

11. Evoluția sistemului monetar mondial. Sistemele monetare mondiale parizian și genovez. (pag.__, pag.66)

1. Sistemul monetar de la Paris: standardul aur. Format spontan în secolul al XIX-lea. sub forma unui etalon de aur. Din punct de vedere juridic, a fost oficializat printr-un acord interstatal la Conferința de la Paris din 1867, care a recunoscut aurul ca singura formă de monedă mondială. Sa bazat pe următoarele principii structurale: - baza sa a fost etalonul monedei de aur; - în conformitate cu conținutul de aur al monedelor, au fost stabilite paritățile lor de aur; - regimul cursurilor de schimb liber flotant s-a format ținând cont de cererea și oferta de pe piață, dar în cadrul punctelor de aur.

2. Sistemul monetar genovez. După Primul Război Mondial, a fost stabilit un standard de motto-aur bazat pe aur și principalele monede convertibile în aur. Al doilea război mondial. sistemul a fost formalizat legal printr-un acord interstatal ajuns la Conferința Economică Internațională de la Genova din 1922. Se baza pe aur și motto-uri – valute străine.

12. Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BERD) (p. 424)

Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare este o organizație internațională înființată pe baza Acordului din 29 mai 1990.

40 de țări au fost membre fondatoare ale BERD- toate țările europene (cu excepția Albaniei), SUA, Canada, Mexic, Maroc, Egipt, Israel, Japonia, Noua Zeelandă, Australia, Coreea de Sud, precum și CEE și Banca Europeană de Investiții (BEI). Ulterior, acțiunile URSS, Cehoslovaciei și SFRY au fost distribuite între noile state apărute ca urmare a prăbușirii lor. Membrii săi pot fi, pe lângă țările europene, toți membrii FMI.

În prezent, 60 de țări sunt acționari ai BERD(inclusiv toate țările europene), precum și Uniunea Europeană. BERD are sediul la Londra. Statutul, privilegiile și imunitățile BERD și ale asociaților săi din Regatul Unit sunt stabilite în Acordul de sediu între guvernele Marii Britanii și Irlandei de Nord și BERD, semnat după începerea operațiunilor BERD la 15 aprilie 1991.

Principalele sarcini și obiective ale BERD. sarcina principală- promovarea tranziției țărilor europene post-socialiste către o economie de piață deschisă, precum și dezvoltarea inițiativei private și antreprenoriale.

Carta BERD prevede următoarele funcții:

Promovarea dezvoltării, educației și extinderii unui sector privat competitiv, în primul rând întreprinderilor mici și mijlocii;

Mobilizarea capitalului străin și local pentru desfășurarea activităților de mai sus;

Realizarea de investiții în sectorul prelucrător, precum și în sectorul financiar și sectorul serviciilor, care sunt necesare pentru sprijinirea inițiativei private;

Acordarea de asistenta tehnica pentru pregatirea si implementarea proiectelor;

Stimularea dezvoltării piețelor naționale de capital;

Acordarea de sprijin pentru proiecte rentabile care implică mai multe țări beneficiare;

Desfășurarea activă a operațiunilor cu caracter ecologic, precum și a celor care vizează asigurarea dezvoltării durabile;

Executarea altor funcții care vizează desfășurarea sarcinilor de mai sus.

Spre deosebire de alte instituții financiare internaționale, Carta Băncii conține un mandat politic conform căruia țările în care își desfășoară activitatea Banca trebuie să respecte principiile democrației multipartide, pluralismului și economiei de piață.

BERD încurajează în mod activ dezvoltarea întreprinderilor comerciale și industriale private și este obligată să direcționeze cel puțin 60% din resursele sale către sectorul non-statal. În același timp, nu este necesară furnizarea de garanții de stat pentru astfel de proiecte, iar acestea sunt realizate exclusiv pe baza calculelor de rambursare și luând în considerare gradul de risc. Cu alte cuvinte, în operațiunile sale din sectorul privat, BERD acționează ca o bancă comercială care este dispusă să își asume riscuri mari.

Obiectele principale ale creditării BERD sunt firmele private sau întreprinderile de stat în curs de privatizare, precum și companiile nou create, inclusiv societățile mixte cu investiții internaționale.

În activitățile sale de creditare, BERD:

Utilizează o varietate de instrumente pentru creditarea flexibilă bazată pe standardele bancare general acceptate în țările dezvoltate;

Combină armonios implementarea sarcinilor evidențiate de strategia operațiunilor sectoriale cu operațiuni neprevăzute de strategie care sprijină inițiativele sectorului privat;

Colaborează cu investitorii privați, consultanții acestora, precum și cu băncile comerciale;

Colaborează cu guvernele în implementarea planurilor de dezvoltare pe termen lung;

Realizează interacțiune cu organizații financiare internaționale;

Combină armonios abordările interstatale și regionale;

Se străduiește să asigure conservarea și îmbunătățirea mediului.

13. Prognoza cursului valutar (analiza fundamentală și tehnică).

Analiză fundamentală- aceasta este una dintre modalitățile de a prezice situația de pe piața valutară. Adepții acestui tip de analiză consideră că situația de pe piața valutară poate fi prezisă pe baza evenimentelor care au loc pe piața financiară. Aceasta include politica monetară a statului, rata șomajului, starea generală a economiei naționale sau viabilitatea financiară a întreprinderilor sale de conducere.

Aici, mult depind de diverși factori externi și interni care afectează poziția economiei naționale și poziția acesteia în raport cu alte țări. Dacă există o consolidare a economiei uneia dintre țările lider, aceasta nu poate decât să afecteze țările partenere. Aceeași regulă se aplică și slăbirii uneia dintre economii.

Criteriile principale pentru analiza fundamentală se iau în considerare de obicei situația economică din țara monedei în cauză, politica monetară, poziția acestei monede în raport cu monedele altor țări și alte aspecte „fundamentale”.

Există un așa-numit „calendar economic al evenimentelor”, care reflectă situația cu economiile multor țări ale lumii. Pe lângă rapoartele de la diverse organizații statale și nestatale, aici este prezentată valoarea indicatorilor stării economiei. Toată lumea știe din timp programul de publicare a datelor statistice din diferite țări: în ce zi și la ce oră anumiți indicatori vor fi anunțați oficial, iar participanții de pe piață din întreaga lume încearcă să îi prezică.

Analiza tehnica- zona de analiză a pieței, sugerând că piața are o memorie și că mișcarea viitoare a cursului este foarte influențată de tiparele comportamentului său trecut.

Prognoza situației, învățarea și munca directă pe piață vă permit să înțelegeți momentele mișcării capitalului, deoarece analiza tehnică este mai mult obiectivă decât întâmplătoare. Instrumente principale Analizele tehnice sunt grafice ale modificărilor prețurilor valutare pentru anumite perioade de timp premergătoare tranzacțiilor în curs și indicatorii tehnici obținuți ca urmare a prelucrării matematice a caracteristicilor mișcării prețurilor.

Odată cu apariția computerelor moderne și a software-ului ieftin, investitorii și comercianții au câștigat acces la analiza tehnică. Analiza tehnică vă permite să preziceți direcția de mișcare și fluctuațiile cursului de schimb.

14. Piața europeană de capital: esență, structură. Piața europeană a hârtiei.

Piața Eurocapital este piața de împrumut de capital pe termen lung în afara granițelor naționale ale țării emitente. Este reprezentată de piața internațională de obligațiuni. Spre deosebire de piețele financiare naționale, acțiunile de pe aceasta funcționează într-un volum mult mai mic.

Piața Eurocapital este asociată cu două tipuri de obligațiuni: străine și euroobligațiuni. Primele apar la începutul anilor 60, a doua - la sfârșitul anilor 60. În anii 1980, obligațiunile străine reprezentau aproximativ 25%, iar euroobligațiunile 75% din piața de eurocapital.

Obligațiunile străine sunt un tip de obligațiuni naționale. Specificul lor este legat doar de subiectul-emitent și subiectul-investitor. Sunt situate în țări diferite.Există două moduri de a emite obligațiuni străine. Prima modalitate este ca obligațiunile să fie emise în țara A în moneda sa națională și vândute în țările B, C, D și așa mai departe. De exemplu, obligațiunile străine în dolari emise în Statele Unite sunt plasate pe piețele din Europa de Vest, Asia de Sud-Est, Orientul Mijlociu și Caraibe. Piața acestor obligațiuni străine formează un set de relații între țara emitentă și locurile vânzării lor.

A doua modalitate este că țara A permite deschiderea unei piețe pentru obligațiuni străine pentru nerezidenți emise în moneda acestei țări. De exemplu, o companie din SUA poate emite obligațiuni pe piața de capital elvețiană. Abonamentul la acestea se face de către biroul elvețian. Valoarea nominală a obligațiunilor, cotația și tranzacțiile acestora vor fi efectuate în franci elvețieni. Piețe similare, cu excepția Elveției, există astăzi în Japonia și Germania.

Un alt tip de titluri ale acestei piețe sunt împrumuturile speciale cu euroobligațiuni ale instituțiilor internaționale, de exemplu, BIRD. Acestea sunt destinate țărilor în curs de dezvoltare și sunt plasate direct la agențiile guvernamentale sau la băncile centrale de emisiune. Cea mai mare parte a obligațiunilor străine, mai mult de 50%, revine agențiilor guvernamentale și instituțiilor monetare și de credit internaționale. Ratele dobânzilor la obligațiunile străine gravitează de obicei către ratele dobânzilor naționale ale monedei nominale.

15. Cursul de schimb și factorii care influențează valoarea acestuia. Teorii ale cursului de schimb (p. 39, p._47)

Rata de schimb- „prețul” unității monetare dintr-o țară, exprimat în unități monetare străine sau unități valutare internaționale. Pe plan extern, cursul de schimb este prezentat participanților la schimb ca un coeficient de conversie a unei monede în alta, determinat de raportul dintre cerere și ofertă pe piața valutară.

Factori - vezi întrebarea 20

teorii

Teoria parității puterii de cumpărare

Teoria parității puterii de cumpărare se bazează pe teoriile nominaliste și cantitative ale banilor. Principalele prevederi ale acestei teorii sunt afirmația că cursul de schimb este determinat de valoarea relativă a banilor celor două țări, care depinde de nivelul prețurilor, iar acesta din urmă - de suma de bani în circulație. Această teorie are ca scop găsirea unei „rate de echilibru” care să susțină echilibrul balanței de plăți. Aceasta determină legătura sa cu conceptul de autoreglementare automată a balanței de plăți.

Cea mai completă teorie a parității puterii de cumpărare a fost fundamentată pentru prima dată de economistul suedez G. Kassel în 1918. Această teorie neagă baza obiectivă a costului cursului de schimb și o explică pe baza teoriei cantitative a banilor.

Susținătorii teoriei parității puterii de cumpărare susțin că egalizarea cursului de schimb în funcție de puterea de cumpărare a valutelor se realizează fără piedici sub influența unor factori care intră automat în joc, întrucât o modificare a cursurilor de schimb afectează circulația banilor, creditul, preţurile, structura comerţului exterior şi mişcarea capitalului în aşa fel încât echilibrul să fie restabilit automat.

Dezvoltarea reglementării de stat a relevat inconsecvența ideii de economie de piață spontană cu teza restabilirii automate a echilibrului. Dezvoltarea ulterioară a teoriei parității puterii de cumpărare a mers pe linia adăugării de factori suplimentari care afectează cursul de schimb și a alinierii acestuia cu puterea de cumpărare a banilor. Printre acestea se numără restricțiile comerciale și valutare impuse de stat, dinamica creditelor și ratelor dobânzilor etc.

Teoria parității puterii de cumpărare exagerează rolul factorilor spontani de piață și subestimează metodele guvernamentale de reglementare a ratelor de schimb și a balanței de plăți. A devenit un element integrant al monetarismului, ai cărui susținători exagerează rolul schimbărilor în masa monetară în dezvoltarea economiei și a inflației, precum și rolul autoreglementării pieței.

Teoria monedei gestionate

Teoria keynesiană a monedei reglementate a apărut sub influența crizei economice mondiale din 1929–1933, când școala neoclasică, care susținea concurența liberă și neintervenția statului în economie, s-a dovedit a fi insuportabilă. În anii 50 și 60. În secolul al XX-lea, keynesianismul a dominat economia occidentală. Spre deosebire de teoria cursului de schimb, care permitea posibilitatea egalizării sale automate, pe baza keynesianismului, a fost dezvoltată teoria monedei reglementate, care este reprezentată de două direcții principale.

Teoria parităților în mișcare, sau un standard manevrabil, a fost dezvoltată de I. Fisher și J. Keynes. Economistul american Fisher a propus stabilizarea puterii de cumpărare a banilor prin manevrarea parității de aur a unității monetare. Proiectul său de „elasticitate” a dolarului a fost calculat pe moneda de aur.

Spre deosebire de Fisher, Keynes a apărat paritățile elastice pentru bani fiat și bani de hârtie, deoarece considera standardul aur o relicvă a trecutului. Keynes a recomandat deprecierea monedei naționale pentru a influența prețurile, exporturile, producția și ocuparea forței de muncă în țară, pentru a lupta pentru piețele externe.

A doua direcție - teoria ratelor de echilibru, sau rate neutre, înlocuiește paritatea puterii de cumpărare cu conceptul de „echilibrul ratei”. Cursul de schimb corespunzător stării de echilibru a economiei naționale este neutru. Considerând cursul de schimb doar ca întruchipare a proporțiilor de schimb care depind de cererea și oferta de monedă, susținătorii teoriei ratelor neutre, pe baza relației dintre diverși factori, construiesc sisteme de ecuații pentru a evalua modificările cursurilor de schimb în baza lor. influență.

Teoria cursurilor de schimb neutre subliniază și impactul asupra cursului de schimb al factorilor care nu pot fi întotdeauna măsurați. Printre acestea se numără taxele vamale, speculația valutară, mișcarea banilor „fierbinți”, factori politici și psihologici.

Teoria cheie a monedei

Baza istorică pentru apariția acestei teorii a fost schimbarea raportului de putere în lume în favoarea Statelor Unite pe baza creșterii dezvoltării inegale a țărilor. Ca urmare a celui de-al Doilea Război Mondial, Statele Unite au ocupat o poziție dominantă în producția mondială, comerțul internațional și au acumulat rezerve uriașe de aur. În același timp, economiile majorității țărilor vest-europene și ale Japoniei au fost subminate de război, care a slăbit pozițiile monedelor lor și a dus la reducerea rezervelor de aur și valutar.

Esența teoriei monedelor cheie se bazează pe următoarele prevederi:

1. Necesitatea de a împărți toate monedele în valute cheie, hard și soft sau „exotice” care nu joacă un rol activ în relațiile economice internaționale.

2. Afirmarea rolului principal al dolarului american în opoziție cu aurul.

3. Realizarea unei politici monetare coordonate a tuturor țărilor cu accent pe dolar și susținerea acestuia ca monedă de rezervă, chiar dacă aceasta este contrară intereselor naționale ale acestor țări.

Continuitatea teoriei monedelor cheie cu teoria monedei reglementate se manifestă prin faptul că J. Keynes încă de la începutul anilor 20. Secolul XX a susținut un sistem monetar mondial bazat pe două monede reglementate - lira sterlină și dolarul. Cu toate acestea, apărând interesele Marii Britanii, care își pierdea treptat rolul de lider în relațiile valutare, Keynes a criticat în 1923 dorința SUA de a stabili un standard de dolar.

Teoria monedelor cheie reflectă politica de hegemonie a dolarului spre deosebire de aur. Această idee a influențat evoluția sistemului monetar mondial. Teoria monedelor cheie a fost raționamentul pentru principiile sistemului Bretton Woods, care se baza pe aur și două valute de rezervă și obliga țările membre FMI să efectueze intervenții valutare pentru a susține dolarul.

Criza sistemului Bretton Woods a arătat inconsecvența afirmațiilor despre superioritatea dolarului față de alte valute. Moneda americană s-a dovedit a fi la fel de instabilă ca și alți bani fiat naționali.

Teoria ratelor fixe și teoria normativă a cursului de schimb

Susținătorii teoriei cursurilor de schimb au recomandat stabilirea unui regim de parități fixe ale monedelor, permițându-le să se schimbe doar în cazul unui dezechilibru fundamental al balanței de plăți. Pe baza modelelor economice și matematice, aceștia au ajuns la concluzia că modificările cursului de schimb sunt un mijloc ineficient de reglementare a balanței de plăți din cauza răspunsului insuficient al comerțului exterior la fluctuațiile prețurilor de pe piețele mondiale, în funcție de cursurile de schimb.

Această teorie a influențat principiile sistemului Bretton Woods bazat pe parități fixe și cursuri de schimb. Teoria ratelor fixe s-a bazat pe principiul parității contractuale stabilit de state printr-un acord privind schimbul de valute la curs fix.

Criza sistemului Bretton Woods a arătat incapacitatea teoriei cursurilor de schimb fixe de a face față crizelor economice și valutare, inflației. Ca urmare, aceasta a condus la întărirea poziției susținătorilor monetarismului, care preferă cursurile de schimb liber fluctuante.

Teoria normativă a cursului de schimb consideră cursul ca un instrument suplimentar de reglementare a economiei, recomandând un regim valutar flexibil controlat de stat. Această teorie se numește normativă, deoarece autorii ei consideră că cursul de schimb ar trebui să se bazeze pe parități și acorduri stabilite de organismele internaționale, întrucât politica cursului de schimb a unei țări poate avea un impact negativ asupra economiilor altor țări.

În prezent, majoritatea ideilor teoriei ratelor flotante nu au fost implementate, deoarece nu este posibilă realizarea echilibrării automate a balanțelor de plăți, protecție eficientă împotriva mișcării spontane a banilor speculativi „fierbinți”, suprimarea spread-ului internațional. a inflaţiei etc.

Teoria cursurilor de schimb flotante

Esența teoriei cursurilor de schimb flotante este de a fundamenta următoarele avantaje ale regimului cursurilor de schimb flotante față de cele fixe:

– posibilitatea egalizării automate a balanței de plăți;

– alegerea liberă a metodelor de politică economică națională fără a ține cont de presiunea economică externă;

- stoparea speculației valutare, deoarece cu cursurile de schimb flotante capătă caracterul unui joc cu sumă zero: unii pierd ceea ce alții câștigă;

– stimularea comerțului mondial;

- afirmaţia că piaţa valutară este mai bună decât cea a statului determină raportul cursului de schimb al valutelor.

Potrivit monetariștilor, cursul de schimb ar trebui să fluctueze liber sub influența cererii și ofertei pieței, iar statul nu ar trebui să-l reglementeze. Susținătorii acestei direcții consideră că este posibilă stabilizarea economiei prin reglementarea pieței a cursului de schimb și transformarea ratelor flotante într-un regulator automat al plăților internaționale.

Teoria cursului de schimb flotant are multe dezavantaje. Răspunsul balanței de plăți la modificările cursului de schimb este lent, iar ratele de schimb libere nu pot atenua fluxurile de capital speculative. Ideea unui refuz complet al statului de la reglementarea relațiilor valutare este irealizabilă. Din acest motiv, în prezent nu există piețe valutare în care statul să nu intervină direct sau indirect.

Instabilitatea cursurilor de schimb flotante subminează încrederea agenților economici, astfel că se preferă regimul cursurilor de schimb flotante gestionate. Spre deosebire de abordarea negativă a monetariștilor față de intervențiile valutare, în practică acestea sunt efectuate periodic, iar flotarea relativ liberă a cursurilor de schimb, bazată pe o combinație de reglementare a pieței și a statului, predomină.

16. Băncile de dezvoltare regională.

17. Piețele mondiale de aur și operațiuni cu aur (pag. 350)

Piețele de aur - centre speciale de tranzacționare cu aur, unde este cumpărat și vândut în mod regulat la preț de piață pentru consum industrial și intern, tezaurizare privată, investiții, asigurare de risc, speculație și achiziționarea valutei necesare decontărilor internaționale. Principala sursă de aprovizionare cu aur de pe piață este noua sa exploatare.

Cererea de pe piața aurului este prezentată de firme, bănci comerciale și persoane fizice. Din 1978, FMI a permis băncilor centrale să tranzacționeze pe piețele aurului nu la prețul oficial, ci la prețul pieței.

Rezervele oficiale de aur sunt utilizate într-o măsură limitată ca active lichide de urgență. Prin urmare, consumul de aur este concentrat în principal în sectorul privat.

Din punct de vedere economic, următoarele surse de cerere pe piaţa aurului:

Consum industrial și casnic, cererea de producție a diverselor industrii - electronică radio, tehnologie nucleară și rachetă; producția de bijuterii;

Tezaurizare și investiții private pentru asigurarea de risc;

Tranzacții speculative. Deoarece prețul aurului fluctuează, acesta este supus speculațiilor;

Cumpărarea aurului de către băncile centrale.

Caracteristici ale funcționării piețelor de aur. Pe aceste piețe, vânzarea și cumpărarea de lingouri standard - mari și mici. Printre acestea: lingouri de tip internațional de 400 uncii troy (12,5 kg) cu o puritate ridicată a aliajului (nu mai puțin de al 995-lea test); lingouri mari cu o greutate de la 900 la 916,6 g; lingouri mici cu greutatea de până la 990 g. Greutatea lingourilor se reduce la 1-10 g pentru a satisface cererea de tezaurizare. Aurul din lingouri cedează din ce în ce mai mult loc cumpărării de medalii și medalioane comemorative.

Monedele vechi (perioada standardului monedei de aur) și monedele noi sunt o cerere deosebită pe piața aurului. Baterea acestor monede este efectuată de monetărie de stat și, uneori, de firme private.

Monedele sunt vândute pe piața de aur numismatică la un preț de piață, cu un markup premium pe lângă conținutul lor de aur. Monedele numismatice sunt cotate de firme specializate din afara pieței aurului.

Aurul se vinde și sub formă de foi, plăci, sârmă, certificate de aur - documente care atestă dreptul proprietarului lor de a primi o anumită cantitate din acest metal la prezentare.

Structura organizatorică și tipurile de piețe de aur. Din punct de vedere organizatoric, piata aurului este un consortiu format din mai multe banci autorizate sa se ocupe de aur. Ei mediază între cumpărători și vânzători. În plus, firme speciale sunt angajate în purificarea și depozitarea aurului, fabricarea lingourilor.

Există peste 50 de piețe de aur în lume: 11 - în Europa de Vest (Londra, Zurich, Paris, Geneva etc.), 19 - în Asia de Sud-Est (de exemplu, Beirut, Tokyo), 14 - în America, 8 - in Africa.

În funcție de regimul sancționat de stat, piețele aurului se împart în patru categorii:

lume(Londra, Zurich, New York, Chicago, Xianggang (Hong Kong), Dubai etc.),

intern gratuit(Paris, Milano, Istanbul, Rio de Janeiro),

controlat local,

piețele „negre”.(cu restricții valutare)

Operațiuni cu aur. Până în 1974 au predominat tranzacțiile în numerar cu aur, care au fost executate în termen de două zile lucrătoare de la încheierea lor. Au fost concentrate pe piețele de aur din Londra, Zurich, Paris, Hong Kong (acum Hong Kong).

Pentru a asigura riscul deprecierii inflaționiste a banilor, investitorii cumpără uneori aur în lingouri, monede, acțiuni ale companiilor miniere de aur, mizând și pe dividende mari.

înainte.Pe lângă tranzacțiile de mai sus, pe piața mondială pot fi efectuate și alte tranzacții: acestea sunt tranzacții forward care prevăd furnizarea efectivă de metal pentru o perioadă ce depășește a doua zi lucrătoare. Prin încheierea unei astfel de tranzacții, cumpărătorul este asigurat împotriva creșterilor viitoare ale prețului metalului pe piața spot. Vânzătorul, la rândul său, urmărește să se protejeze de viitoarele reduceri de preț.

operațiune de schimb. Tranzacțiile curente de cumpărare și vânzare de metal se desfășoară pe bază „la vedere”, cu o dată de valoare (data creditării și debitării metalului și valutei) în a 2-a zi lucrătoare de la data încheierii tranzacției.

Operațiuni de depozit. Deoarece aurul este un activ financiar, poate genera venituri pentru proprietarul său dacă devine obiect al unui împrumut. Aceste operațiuni se efectuează atunci când este necesar să se atragă metal în cont sau să-l plaseze pentru o anumită perioadă. În același timp, ratele de depozit pentru aur sunt de obicei mai mici decât ratele pentru monedă, ceea ce se explică prin lichiditatea mai mare a monedei.

Licitații de aur. În anii 1970 se practicau licitaţiile de aur – vânzarea aurului la licitaţie publică. În 1979, 1/3 din totalul vânzărilor de aur s-au realizat în acest fel.

18. Reglementarea valutară: esență, semnificație, factori și tendințe (p. 159-CAPITOLUL)

Reglementarea valutară este una dintre formele de reglementare de stat a relațiilor economice internaționale, exprimată în reglementarea decontărilor internaționale și procedura de efectuare a tranzacțiilor cu valută și alte valori valutare.

V. r. în țările capitaliste depinde de starea generală a relațiilor economice și politice internaționale în lumea capitalistă, de situația economică și politică a țării date, de starea balanței sale de plăți și a circulației monetare. Țările capitaliste introduc V. r. cu scopul de a echilibra balanța de plăți, de a schimba structura importurilor sau de a le limita, de a reduce plățile în străinătate, de a concentra resursele valutare în mâinile statului pentru a le folosi în interesul burgheziei monopoliste. În perioada crizei generale a capitalismului, numărul statelor capitaliste care fac uz de retorica militară crește. ca unul dintre instrumentele de intervenție a statului în comerțul exterior, exportul și importul de capital și alte plăți externe. În ţările în curs de dezvoltare V. de râu. servește ca una dintre măsurile de protecție împotriva expansiunii economice externe a statelor imperialiste și a utilizării resurselor valutare în interesele naționale ale dezvoltării unei țări date.

Legislația valutară a țărilor capitaliste determină gama de tranzacții valutare supuse reglementării. Acestea sunt operațiuni legate de comerțul exterior, mișcări internaționale de capital, relații internaționale de datorii, operațiuni cu aur și alte valori valutare, precum și operațiuni legate de dezvoltarea unor astfel de domenii ale relațiilor internaționale precum turismul, plata despăgubirilor etc. În perioada postbelică, odată cu introducerea convertibilității totale sau parțiale a valutelor, V. p. în unele ţări capitaliste dezvoltate a fost desfiinţată, în altele a fost înmuiată în domeniul comerţului exterior, în timp ce în domeniul mişcării capitalurilor şi creditelor se menţine. În ţările în curs de dezvoltare V. de râu. este complet conservată.

19. Sistemul Monetar European (pag. 86)

Ca urmare a negocierilor îndelungate și dificile din 13 martie 1979, a fost creat Sistemul Monetar European.

Scopurile sale sunt următoarele:

Asigurarea realizarii integrarii economice,

Crearea unei zone de stabilitate europeană cu propria sa monedă, spre deosebire de sistemul monetar jamaican bazat pe standardul dolarului,

Protejați „Piața comună” de expansiunea dolarului.

UEM este un sistem monetar international (regional) (1979-1998) al Comunitatii Economice Europene, fixat printr-un acord interstatal al acestor tari in vederea stabilizarii cursurilor de schimb si a stimularii proceselor de integrare. UEM este un subsistem al sistemului monetar mondial.

Principiile structurale ale UEM:

1. UEM sa bazat pe ECU - unitatea monetară europeană. Valoarea noțională a ecu a fost determinată prin metoda coșului valutar, care a inclus monedele a 12 țări UE. Ponderea valutelor în coșul ECU depindea de ponderea țărilor în PIB-ul total al statelor membre UE, de comerțul lor reciproc și de participarea la împrumuturi de sprijin pe termen scurt.

2. Spre deosebire de sistemul monetar jamaican, care a fixat legal demonetizarea aurului, UEM l-a folosit ca activ de rezervă real.

În primul rând, emisiunea de ecu a fost parțial susținută de aur.

În al doilea rând, în acest scop, a fost creat un fond comun prin punerea în comun a 20% din rezervele oficiale de aur și dolari ale țărilor UEM în EFVS. Băncile centrale au contribuit la fond cu 2,66 mii tone de aur (3,2 mii tone la FMI). Contribuțiile au fost făcute sub formă de swap-uri revolving pe trei luni pentru a menține proprietatea țărilor asupra aurului. Ecu primit în schimbul aurului au fost creditați în rezervele oficiale.

În al treilea rând, țările UE s-au ghidat de prețul de piață al aurului pentru a determina contribuția la fondul de aur, precum și pentru a reglementa emisia și volumul rezervelor în ecu.

3. Regimul cursului de schimb s-a bazat pe coflotarea monedelor sub forma unui „șarpe valutar european”. Au fost stabilite limite de fluctuație reciprocă: ± 2,25% din rata centrală, pentru unele țări, în special Italia, ± 6% până la sfârșitul anului 1989, apoi Spania, ținând cont de instabilitatea situației lor monetare și economice. Din august 1993, ca urmare a agravării problemelor valutare ale UE, intervalul de fluctuații a fost extins la ± 15%.

4. Fondul European de Cooperare Monetară (EFVS) a fost creat pentru implementarea reglementării monetare regionale interstatale.

20. Factori de influență asupra formării cursurilor de schimb (p. 39)

1. Rata inflaţiei. Raportul monedelor în funcție de puterea lor de cumpărare (paritatea puterii de cumpărare), reflectând funcționarea legii valorii, servește ca un fel de axă a cursului de schimb. Prin urmare, rata inflației afectează cursul de schimb. Cu cât rata inflației într-o țară este mai mare, cu atât rata monedei sale este mai mică, cu excepția cazului în care alți factori contracarează. Deprecierea inflaționistă a banilor într-o țară determină o scădere a puterii de cumpărare și o tendință a cursului lor de scădere față de monedele țărilor în care rata inflației este mai mică.

2. Stare de plată: sold. O balanță de plăți activă contribuie la aprecierea monedei naționale dacă cererea pentru aceasta de la debitorii străini crește. O balanță de plăți pasivă generează o tendință descendentă a cursului de schimb al monedei naționale, deoarece debitorii o vând în valută străină pentru a-și achita obligațiile externe.

3. Diferența de dobânzi în diferite țări. Influența acestui factor asupra cursului de schimb se explică prin două circumstanțe principale. În primul rând, o modificare a ratelor dobânzilor într-o țară afectează, în egală măsură, mișcarea internațională a capitalului, în primul rând a capitalului pe termen scurt. În principiu, o creștere a ratei dobânzii stimulează afluxul de capital străin, iar scăderea acestuia încurajează ieșirea capitalului, inclusiv a capitalului național, în străinătate.

4. Activitati ale pietelor valutare si tranzactii valutare speculative. Dacă cursul de schimb al unei monede tinde să scadă, atunci firmele și băncile o vând în avans către valute mai stabile, ceea ce înrăutățește poziția unei monede slăbite.

5. Gradul de utilizare a unei anumite monede pe piaţa europeană şi în reglementările internaţionale. De exemplu, faptul că 60% din tranzacțiile băncilor europene și 50% din decontările internaționale sunt efectuate în dolari determină amploarea cererii și ofertei pentru această monedă.

6. Raportul cursului de schimb al valutelor este afectat și de accelerarea sau întârzierea plăților internaționale.În așteptarea unei deprecieri a monedei naționale, importatorii caută să accelereze plățile către contrapărți în valută pentru a nu suferi pierderi atunci când cursul de schimb al acesteia crește, iar exportatorii întârzie repatrierea câștigurilor valutare. Când moneda națională se întărește, dimpotrivă, dorința importatorilor de a întârzia plățile în valută predomină, iar exportatorii - de a accelera transferul veniturilor valutare în țara lor.

7. Gradul de încredere în monedă pe piețele naționale și mondiale. Este determinată de starea economiei și de situația politică din țară, precum și de factorii discutați mai sus care afectează cursul de schimb.

8. Politica monetară. Raportul dintre reglementarea pieței și de stat a cursului de schimb afectează dinamica acestuia.

21. Esența reglementării relațiilor valutare (p. 159).

Reglementarea valutară- una dintre formele de reglementare de stat a relațiilor economice internaționale, care vizează reglementarea decontărilor internaționale și a procedurii de efectuare a tranzacțiilor cu valori valutare și valutare în vederea echilibrării balanței de plăți, modificarea structurii importurilor sau limitarea acestora; reduce plățile în străinătate și concentrează resursele valutare în mâinile statului.

În sistemul de reglementare de stat a vieții economice a fiecărei țări, se disting un set de măsuri care se realizează de către băncile centrale în domeniul circulației banilor și al relațiilor valutare pentru a influența puterea de cumpărare a banilor, cursurile de schimb și economia în ansamblu, care este esenţa politicii monetare a statului.

Politica de reduceriînseamnă o modificare a cursului de schimb al băncii centrale în vederea reglementării cursului de schimb prin influențarea mișcării capitalului pe termen scurt. Într-o balanță de plăți pasivă, banca centrală crește rata de actualizare și astfel stimulează afluxul de capital străin din țările în care acest nivel este mai scăzut. Un astfel de aflux de capital pe termen scurt îmbunătățește starea balanței de plăți, creează cerere suplimentară pentru moneda națională și contribuie la aprecierea acesteia.

Politica de restricție de credit (bani scumpi) utilizat, de regulă, în condițiile unui boom industrial rapid și al creșterii activității economice. Scopul său este de a opri procesul de utilizare activă a creditului de către entitățile de afaceri și boom-ul industrial, care duce adesea la supraîncălzirea „economiei”.

Politica de extindere a creditului (bani ieftini) are ca scop stimularea operațiunilor de creditare în așteptarea că condițiile de creditare mai atractive vor contribui la activitatea economică, creșterea producției și atragerea de capital străin.

Politica motto care vizează reglementarea cursului de schimb prin cumpărarea și vânzarea de valută. În condițiile moderne, această politică ia forma intervenției valutare a băncii centrale în tranzacțiile valutare de pe piețele valutare, impunând în același timp restricții asupra tranzacțiilor valutare de pe piața internă. Adesea, intervenția valutară este folosită pentru a susține moneda la un nivel redus, folosind dumpingul valutar - deprecierea monedei naționale pentru a exporta mărfuri în vrac la prețuri sub prețurile mondiale.

Un curs de schimb subevaluat crește competitivitatea firmelor dintr-o anumită țară pe piețele mondiale și contribuie la extinderea exporturilor de bunuri și servicii.

Un curs de schimb parțial supraevaluat creează un efect economic invers, atunci când o țară primește o cantitate mai mare de bunuri și servicii prin importuri per unitate de mărfuri exportate.

Devalorizare este deprecierea monedei naționale față de valute străine.

Reevaluare- creșterea oficială a valorii monedei, care se exprimă în creșterea conținutului de aur sau aprecierea acesteia.

22. Rolul aurului în relațiile monetare internaționale (p. 35).

Din punct de vedere istoric, funcția monedei mondiale a fost atașată spontan aurului și argintului, iar în cadrul Sistemului Monetar de la Paris (1867) - numai aurului. Cu toate acestea, rolul aurului a suferit modificări semnificative sub influența demonetizării. Demonetizarea aurului- procesul de pierdere treptată a funcţiilor monetare. Acest proces este de durată, la fel ca și demonetizarea argintului, care a continuat câteva secole până la sfârșitul secolului al XIX-lea.

Demonetizarea aurului se datorează unor motive obiective și subiective.

1. Banii de aur nu satisfac nevoile producției moderne de mărfuri.

2. Odată cu dezvoltarea relațiilor de credit, banii de credit - bancnote, bancnote, cecuri - au înlocuit treptat aurul, mai întâi din circulația monetară internă, iar apoi din relațiile monetare internaționale.

3. Factorii subiectivi - politica monetară a SUA, reglementarea guvernamentală a tranzacțiilor cu aur - accelerează demonetizarea acestuia.

În cele din urmă:

1. Banii de credit au înlocuit aurul din circulația internă și internațională. Cu toate acestea, aurul păstrează un rol important în circulația economică ca: bani mondiali de urgență, asigurarea împrumuturilor internaționale, întruchiparea bogăției.

2. Funcția banilor ca mijloc de creare a comorilor prin retragerea aurului din circulație este caracterizată de noi momente. Comorile au încetat să mai servească drept un regulator spontan al circulației monetare, deoarece aurul nu se poate muta automat din comori în circulație și înapoi din cauza neschimbabilității monedei fiduciare. Cu toate acestea, această funcție nu a fost înghețată: legătura sa cu piețele interne și mondiale a fost păstrată, deși s-a schimbat semnificativ. Comoara acționează ca un fel de fond de asigurare pentru stat și persoane fizice.

3. Au existat și schimbări în funcția aurului ca moned mondial.

In primul rand, nu era nevoie de utilizarea lui directă în reglementările internaţionale. Este caracteristic că, chiar și sub standardul aur, fondurile de credit au fost utilizate pe scară largă în acest domeniu, iar aurul a servit doar pentru achitarea balanței pasive de plăți.

În al doilea rând, aurul acționează ca monedă mondială, păstrându-și triplul scop - de a servi ca mijloc universal de cumpărare, de plată și de materializare a bogăției sociale. Aurul este încă o marfă specială universală. Având aur, puteți cumpăra valutele necesare pe piețele de aur, iar pe ele - orice bunuri și plătiți datoria.

23. Perspective pentru crearea Sistemului Monetar European.

24. Politica valutară: controlul valutar și restricțiile valutare în practica lumii moderne.

Politica monetară este un ansamblu de măsuri luate de state și băncile centrale în domeniul circulației monetare și al relațiilor valutare cu scopul de a influența puterea de cumpărare a banilor, cursurile de schimb și economia țării în ansamblu. VP este determinată de structura economică a societății și de natura de clasă a statului și este direct legată de comerțul exterior și politica de comerț exterior, precum și de circulația banilor într-o țară dată.

Reglementarea valutară este implementată prin mecanismul restricțiilor valutare și al controlului valutar. Restricțiile valutare includ: vânzarea obligatorie către stat a unei părți din câștigurile valutare (în schimbul monedei naționale la cursul oficial), reglementarea transferurilor și plăților în străinătate, repatrierea profiturilor, restrângerea drepturilor persoanelor fizice și juridice să dețină și să dispună de valută străină.

Astfel, Legea federală privind reglementarea valutară și controlul valutar stabilește cadrul legal și principiile reglementării valutare și controlului valutar, competențele organismelor de reglementare valutară și, de asemenea, definește drepturile și obligațiile rezidenților și nerezidenților în legătură cu deținerea, utilizarea și eliminarea valorilor valutare.

Legea definește drepturile și obligațiile nerezidenților în legătură cu deținerea, utilizarea și eliminarea monedei Federației Ruse și a valorilor mobiliare naționale, precum și drepturile și obligațiile organismelor de control valutar și agenților de control valutar. Legislația privind reglementarea valutară și controlul valutar determină participanții la relațiile valutare, care diferă între ei prin conținutul drepturilor și obligațiilor lor.

25. Finanțarea proiectelor ca formă de credit pe termen lung (pag. 234).

Proiect finantat- o formă modernă de creditare internațională pe termen lung. Vorbim despre împrumuturi pentru proiecte de investiții în combinație cu finanțare.

Particularitati:

Varietate de surse de resurse - naționale și străine, private și publice, intermediari financiari bancari și nebancari;

Utilizarea diferitelor forme de credit (bancar, comercial, leasing, forfeiting) și finanțare (emiterea de titluri de valoare, subvenții bugetare sub formă de garanții de stat, stimulente fiscale, uneori capital social al companiilor care participă la finanțarea proiectelor);

Implicarea unui număr de participanți (bănci, sponsori de proiect, companie de proiect, inițiator de proiect (unul dintre sponsori) care depun o cerere de împrumut la bancă, investitori instituționali care achiziționează titluri emise de societatea de proiect, bănci de investiții și brokerii intermediari în plasarea aceste valori mobiliare, companii de asigurări, consultanți (financiari, tehnici, juridici etc.), contractori și furnizori de bunuri de investiții, cumpărători ai produsului proiectului);

Împrumutul bancar pentru proiecte de investiții este garantat nu prin garanții tradiționale, ci prin veniturile viitoare ale împrumutatului din implementarea proiectului.

Principalul organizator al PF– o societate de proiect care acționează ca împrumutat al unui împrumut pentru proiect, client al lucrării la un proiect de investiții și operator al unui obiect de activitate de investiții. Prin el trec principalele fluxuri financiare asociate creditării și finanțării, apoi cu rambursarea datoriilor și îndeplinirea obligațiilor față de fondatorii săi.

creditor principal proiectul de investiții este o bancă. De obicei, în acest scop este organizat un sindicat sau consorțiu bancar condus de un manager de bancă.

Obiectul evaluării Banca de finanțare a proiectelor este:

a) un proiect de investiții;

b) garanția împrumutului de proiect (activele companiei de proiect, garanții, garanții).

Etape:

1) căutarea obiectelor de investiții;

2) evaluarea rentabilității și riscului proiectului;

3) dezvoltarea unei scheme de creditare;

4) încheierea de acorduri cu participanții la finanțarea proiectelor;

5) controlul asupra implementării programului de producție, comercial și financiar până la rambursarea integrală a creditelor;

6) evaluarea rezultatelor financiare ale proiectului și compararea acestora cu indicatorii planificați.

Principii de bază ale finanțării proiectelor.

in primul rand, se efectuează de obicei o analiză comparativă a trei opțiuni:

proiectul sponsorului, cel mai rău scenariu al băncii, caz de bază pregătit de experți independenți. Atunci când evaluează un proiect, banca pornește de la principiul unei previziuni pesimiste. La determinarea marjei de putere financiară a proiectului, în calcule se ia în considerare scenariul cel mai puțin favorabil.

În al doilea rând,împrumutul se acordă de regulă firmei de proiect înființată pentru realizarea proiectului. Acest lucru este dictat de faptul că primirea unui împrumut se reflectă în bilanțul companiei de proiect, și nu al companiei care îl înființează.

În al treilea rând, dacă în operațiunile obișnuite de creditare banca acordă o importanță primordială studierii istoricului creditului împrumutatului, evaluării poziției sale financiare și a garanțiilor sale, atunci în finanțarea de proiecte se pune accent pe analiza proiectului de investiții pentru a determina eficiența financiară și economică a acestuia, clarifica costuri (estimări), surse de creditare, evaluarea riscurilor etc.

Al patrulea, principiul răspunderii limitate a clientului este general acceptat, ceea ce înseamnă că banca poate pretinde că rambursează împrumutul doar în detrimentul veniturilor din implementarea acestui proiect.

A cincea, Ca o garanție suplimentară pentru rambursarea împrumuturilor, garanțiile sponsorilor proiectului sunt:

a) garanție de plată - obligația necondiționată de a transfera băncii o anumită sumă la apariția unui eveniment de garantare;

b) garanția de finalizare a proiectului include obligația sponsorilor de a nu abandona proiectul;

c) o garanție de aprovizionare cu tot ceea ce este necesar pentru societatea implicată în implementarea proiectului. Banca poate solicita un contract între sponsor și această firmă în condițiile acestei furnituri;

d) o garanție suplimentară poate fi un depozit al unui sponsor sau al unei companii care implementează un proiect într-o bancă creditoare pentru o anumită sumă.

Aceste garanții din partea sponsorului sau a băncii acestuia asigură o parte din împrumutul care este acordat în perioada de dezvoltare și construcție până la funcționarea normală a unității. Banca de creditare nu suportă niciun risc în această perioadă.

La al șaselea, banca acceptă riscul care decurge din exploatarea facilității finanțate. Banca insistă asupra încheierii unui contract între firmă și consumatorii de produse, asigurându-se împotriva riscului comercial pentru o perioadă până la rambursarea integrală a creditului. Banca compensează riscul crescut prin creșterea mărimii marjei.

Al șaptelea, atunci când evaluează o facilitate de împrumut, banca analizează raportul dintre suma totală a veniturilor nete așteptate și suma totală a principalului și a dobânzii la împrumut.

Acest factor de securitate trebuie să fie de cel puțin 1,3, în funcție de gradul de risc și de specificul industriei.

Nouălea, rambursarea împrumutului se efectuează secvenţial. Programul său este legat de ciclul operațional. Rambursarea împrumutului începe după atingerea unui anumit nivel de performanță.

26. Restricții valutare (pag. 170)

Restricții valutare– interzicerea, limitarea și reglementarea legislativă sau administrativă a operațiunilor rezidenților și nerezidenților cu valuta și alte valori valutare. Acesta este o parte integrantă a controlului valutar, care asigură conformitatea cu legislația valutară prin verificarea tranzacțiilor valutare ale rezidenților și nerezidenților.

În cazul restricțiilor valutare, în procesul de control valutar, prezența licențelor valutare, îndeplinirea de către rezidenți a cerințelor de vânzare a valutei străine pe piața valutară națională, valabilitatea plăților în valută, calitatea contabilității; și se verifică raportarea tranzacțiilor valutare.

Cu restricții valutare, funcțiile de control valutar sunt de obicei atribuite băncii centrale, iar în unele țări sunt create organisme speciale.

În Rusia, organele de control valutar sunt Banca Centrală a Federației Ruse și Guvernul Federației Ruse, care include Ministerul Finanțelor, Ministerul Dezvoltării Economice și Comerțului, Serviciul Fiscal Federal, Serviciul Vamal Federal etc.

Băncile comerciale autorizate acționează ca agenți de control valutar.

Obiective:

1) egalizarea balanței de plăți;

2) menținerea cursului de schimb;

3) concentrarea valorilor valutare în mâinile statului pentru a rezolva probleme actuale și strategice. În timpul pregătirii și desfășurării războaielor, restricțiile valutare sunt folosite de complexele militar-industriale pentru a importa bunuri militar-strategice prin limitarea importului de articole civile. Restricțiile valutare sunt de natură discriminatorie, deoarece contribuie la redistribuirea valorilor valutare în favoarea statului și a marilor corporații în detrimentul antreprenorilor mici și mijlocii, îngreunându-le accesul la valută străină.

Principiile restricțiilor valutare:

Centralizarea operațiunilor valutare în băncile centrale și (motto) autorizate;

Licențierea tranzacțiilor valutare - cerința acordării prealabile a autorităților de control valutar pentru a le efectua;

blocarea totală sau parțială a conturilor în valută;

Restricții privind convertibilitatea valutară. În consecință, sunt introduse diferite categorii de conturi valutare: liber convertibile, interne (în moneda națională cu utilizare în interiorul țării), în baza acordurilor guvernamentale bilaterale, compensare, blocate etc.

Există două domenii principale restricții valutare: operațiuni curente și financiare ale balanței de plăți.

Pentru operațiunile curente se practică următoarele forme:

Blocarea veniturilor exportatorilor străini din vânzarea mărfurilor într-o anumită țară, limitând capacitatea acestora de a dispune de aceste fonduri;

Vânzarea obligatorie a veniturilor în valută ale exportatorilor în totalitate sau în parte către băncile centrale și (motto) autorizate care au licență de schimb valutar a băncii centrale;

Vânzare limitată de valută către importatori.

Interzicerea exportului de mărfuri în moneda națională;

Interzicerea plății pentru importul anumitor bunuri în valută;

Reglementarea termenelor de plată pentru exporturi și importuri.

27. Fondul Monetar Internațional (FMI) (p. 387)

Fondul Monetar Internațional agenție specializată a Națiunilor Unite - înființată în 1945

Una dintre sarcinile FMI de a eficientiza cursurile de schimb în conformitate cu acordurile de la Bretton Woods a fost decontarea și menținerea stabilității parităților monedelor țărilor membre, exprimate în aur sau dolari.

Obiectivele FMI:

Încurajarea cooperării internaționale în domeniul politicii monetare;

Promovarea creșterii echilibrate în politica monetară;

Promovarea unei creșteri echilibrate a comerțului mondial pentru stimularea și menținerea unui nivel ridicat de ocupare a forței de muncă și a veniturilor reale, pentru dezvoltarea potențialului productiv al tuturor statelor membre ca obiectiv principal al politicii economice;

Menținerea stabilității valutelor și eficientizarea relațiilor valutare dintre statele membre, precum și prevenirea devalorizării valutelor din motive de concurență;

Participarea la crearea unui sistem multilateral de plăți, precum și la eliminarea restricțiilor privind transferul de valută;

Furnizarea de fonduri pentru eliminarea dezechilibrelor din balanța de plăți a statelor membre.

Funcțiile FMI:

Respectarea codului de conduită agreat (cooperare strânsă în materie de politică monetară internațională și tranzacții de plată interstatale);

Asistență financiară pentru depășirea deficitului balanței de plăți;

Consultanta si cooperare.

Structura organizatorică a FMI

management de top Organul FMI este Consiliul Guvernatorilor, format din reprezentanți ai țărilor membre (de obicei ministrul responsabil cu conducerea politicii monetare sau șeful băncii centrale, împreună cu un adjunct), numiți pentru 5 ani.

Consiliul este responsabil de: modificarea articolelor Acordului, admiterea și excluderea statelor membre, determinarea și revizuirea valorii acțiunilor acestora la capital, alegerea directorilor executivi. Consiliul guvernatorilor se întrunește o dată pe an și, de obicei, decide asupra problemelor care, potrivit Cartei, nu pot fi transferate unui alt organism.

Comitetul provizoriu se întrunește de două ori pe an și consiliază în mod constant Consiliul guvernatorilor cu privire la reglementarea balanței de plăți, asigurarea lichidității internaționale, principiile de utilizare a resurselor FMI, luarea de măsuri care vizează atenuarea crizelor din sistemul monetar global etc.

Consiliul Executiv(Direcția) este responsabilă de afacerile de zi cu zi ale FMI. Comitetul executiv se întrunește de câteva ori pe săptămână și este prezidat de directorul general. De regulă, Direcția ia decizii pe baza materialelor și rapoartelor întocmite de aparatul administrativ. Formal, toți oficialii FMI raportează doar organelor de conducere ale fondului, iar guvernele statelor membre nu au dreptul să facă presiuni asupra acestora.

LA funcțiile directorului general include conducerea afacerilor de zi cu zi și numirea funcționarilor FMI: adjunctul acestuia, secretarul, trezorierul, șefii de departamente, consilierul general al departamentului juridic, șefii serviciilor administrative și sediul european al fondului (la Paris) .

Fondul statutar al FMI se formează pe cheltuiala contribuţiilor statelor membre în conformitate cu cota stabilită pentru fiecare dintre ele. Cotele servesc la determinarea cuantumului contribuției financiare a fiecărui membru; mărimea împrumuturilor la FMI, care sunt proporționale cu cota; determinarea numărului de voturi disponibile pentru o anumită țară și, în consecință, capacitatea acesteia de a influența politica acestei organizații.

Carta FMI prevede că, pe lângă capitalul propriu, care este principala sursă de finanțare, Fondul poate utiliza și fonduri împrumutate. FMI poate acorda împrumuturi atât de la state și organizații internaționale, cât și pe piața financiară globală.

Activitățile de creditare ale FMI. FMI, folosind resurse proprii sau atrase, acordă împrumuturi în valută străină sau DST pentru a egaliza balanța de plăți a țărilor membre. Operațiunile de credit se efectuează numai cu organele oficiale ale țărilor membre ale Fondului: trezorerie, bănci centrale, fonduri de stabilizare valutară. Împrumuturile sunt acordate sub forma vânzării de către FMI a valutei străine pentru moneda națională (sau furnizarea de DST), pe o perioadă de până la 3 ani în depășire față de împrumuturile convenționale de până la 140% din cotă. Rambursarea acestora se face in 4-10 ani.

Una dintre formele de reglementare a monedei interstatale și a creditului este crearea de fonduri speciale prin împrumut de resurse. Rolul FMI este de a media fonduri pentru țările care au nevoie.

28. Forme de politică monetară. (pag. 159)

-politica de reduceri presupune o modificare a ratei de actualizare a Băncii Centrale pentru a influența mișcarea internațională a capitalului și dinamica împrumuturilor interne, a masei monetare și a prețurilor țării.

-motto politică- modalitatea de influenţare a cursului de schimb, în ​​vederea scăderii sau creşterii acestuia prin intermediul unei vânzări-cumpărări masive de valute, se realizează sub forma intervenţiilor valutare ale Băncii Centrale. În timpul intervenției, Banca Centrală cumpără valută străină atunci când oferta sa este excesivă, drept urmare cursul de schimb este la un nivel scăzut și o vinde atunci când oferta nu este suficientă, astfel Banca Centrală contribuie la echilibrarea cererii și ofertei și limitează limitele fluctuațiilor cursului de schimb al unității naționale den. Intervențiile nu sunt eficiente în condiții de criză valutară și de situație financiară instabilă.

-diversificarea rezervelor valutare- acțiuni ale statului, băncilor și altor participanți la piața valutară care vizează reglementarea structurii activelor lor valutare prin includerea diferitelor valute în componența lor. Nevoia de diversificare este cauzată de nevoia de a reduce riscul valutar și de a asigura o fiabilitate ridicată a plasării fondurilor.

-devalorizarea si reevaluarea valutelor

-restricții valutare un ansamblu de măsuri și reglementări stabilite în ordinul legislativ și administrativ pentru restrângerea drepturilor rezidenților și nerezidenților sub forma unei interdicții sau limitări atunci când efectuează tranzacții valutare pe teritoriul statului sau de către rezidenți în străinătate.

Scopurile restricțiilor valutare:

Egalizarea balanței de plăți

Suport pentru cursul monedei naționale

Concentrarea valorilor valutare în mâinile statului pentru a rezolva problemele economice.

Forme de restricții valutare:

Efectuarea plăților în valută străină pe teritoriul țării. Unitatea Den a țării este recunoscută ca singurul mijloc de plată, ceea ce reduce cererea de valută străină pe piața internă și stabilizează moneda națională

Investițiile străine ale rezidenților și investițiile interne ale nerezidenților

Transfer de valute naționale și străine în străinătate

Procedura de cumpărare și vânzare de valută străină pe teritoriul țării este convertibilitatea internă a monedei naționale.

Severitatea restricțiilor depinde de situația specifică din țară. Țările dezvoltate se îndepărtează de practica restricțiilor, în timp ce țările în curs de dezvoltare le folosesc în mod activ

29. Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BIRD) (p. 418-421)

Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare este principala instituție de creditare a Băncii Mondiale, o agenție specializată a ONU, o instituție de investiții interstatale, înființată concomitent cu FMI în conformitate cu deciziile Conferinței Monetare și Financiare Internaționale de la Bretton Woods în 1944. Acordul BIRD, care este și statutul său, a intrat oficial în vigoare în 1945, dar banca a început să funcționeze în 1946. Locația BIRD este Washington.

Obiectivele BIRD:

Asistență în reconstrucția și dezvoltarea economiilor țărilor membre;

Promovarea investițiilor străine private;

Promovarea creșterii echilibrate a comerțului internațional și menținerea balanței de plăți;

Colectarea și publicarea informațiilor statistice,

Inițial, BIRD a fost chemată, cu ajutorul fondurilor bugetare acumulate ale statelor capitaliste și al capitalului atras de investitori, să stimuleze investițiile private în țările din Europa de Vest, ale căror economii suferiseră semnificativ în timpul celui de-al Doilea Război Mondial. De la mijlocul anilor 1950, când economiile țărilor vest-europene s-au stabilizat, activitățile BIRD au început să se concentreze din ce în ce mai mult pe țările din Asia, Africa și America Latină.

Principalele activități ale BIRD

Spre deosebire de FMI, Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare oferă împrumuturi pentru dezvoltarea economică. BIRD este cel mai mare creditor de proiecte de dezvoltare din țările în curs de dezvoltare, cu un venit mediu pe cap de locuitor.

Spre deosebire de FMI, BIRD nu utilizează termeni standard de creditare. Termenii, volumele și ratele împrumuturilor BIRD sunt determinate de caracteristicile proiectului finanțat. Asemenea FMI, BIRD acordă de obicei împrumuturi supuse unor condiții. Toate împrumuturile bancare trebuie să fie garantate de guvernele membre. Împrumuturile sunt alocate la o rată a dobânzii care se modifică la fiecare 6 luni. Împrumuturile sunt acordate, de regulă, pe o perioadă de 15-20 de ani cu plăți amânate asupra sumei principalului împrumutului de la trei până la cinci ani.

De subliniat că banca acoperă cu împrumuturile sale doar 30% din costul obiectului, iar cea mai mare parte a creditelor se îndreaptă către sectorul infrastructurii: energie, transport, comunicații. De la mijlocul anilor 80. BIRD a crescut ponderea împrumuturilor alocate agriculturii (până la 20%), asistenței medicale și educației. Mai puțin de 15% din împrumuturile bancare sunt destinate industriei.

În ultimii ani, BIRD s-a confruntat cu problema stingerii datoriei externe a țărilor în curs de dezvoltare: eliberează 1/3 din împrumuturile sale sub formă de așa-numită cofinanțare. Banca oferă împrumuturi structurale pentru a reglementa structura economiei și pentru a îmbunătăți balanța de plăți.

Aranjamentele de guvernare BIRD

Corpuri supreme BIRD sunt Consiliul guvernatorilorși Direcţie ca organ executiv. Șeful băncii este presedintele. Întâlniri Consiliu, formată din miniștri de finanțe sau bancheri centrali, sunt organizate o dată pe an în colaborare cu FMI. Doar membrii FMI pot fi membri ai băncii, voturile sunt determinate și de cota țării în capitalul BIRD (peste 180 de miliarde de dolari). Deși membrii BIRD sunt 186 de țări, poziția de lider aparține celor șapte: SUA, Japonia, Marea Britanie, Germania, Franța, Canada și Italia.

Surse de resurse bancare pe lângă capitalul propriu se află plasarea emisiunilor de obligațiuni, în principal pe piața din SUA, și fondurile primite din vânzarea de obligațiuni.

Grupul Băncii Mondiale. Pe lângă BIRD, au fost înființate următoarele instituții financiare: Asociația Internațională de Dezvoltare, Corporația Financiară Internațională, Agenția Multilaterală de Garantare a Investițiilor. Toate aceste instituții financiare lucrează îndeaproape împreună pentru a forma Grupul Băncii Mondiale. La începutul anului 2009, 186 de țări erau membre ale acestor organizații. Pe perioada existenței sale, banca și organizațiile sale au acordat peste 5.000 de împrumuturi în valoare totală de 245 de miliarde de dolari.Aproape 3/4 din toate împrumuturile provin de la BIRD.

30. Modul de convertibilitate valutară.(p.180)

Convertibilitatea sau reversibilitatea monedei naționale- aceasta este o oportunitate pentru participanții la tranzacții economice străine de a-l schimba în mod legal în valută străină și invers, fără intervenția directă a statului în procesul de schimb.

Gradul de convertibilitate este invers proporţională cu volumul şi severitatea restricţiilor valutare practicate în ţară. Restricțiile sunt înțelese ca orice acțiuni ale autorităților oficiale care conduc direct la o restrângere a oportunităților, la creșterea costurilor și la apariția întârzierilor nejustificate în implementarea valutei și plăților pentru tranzacțiile valutare.

Convertibilitatea monedei naționale asigură țara beneficii pe termen lung din participarea la sistemul mondial multilateral de comerț și reglementări, cum ar fi:

1) libera alegere de către producători și consumatori a celor mai profitabile piețe pentru vânzări și achiziții din țară și din străinătate;

2) extinderea capacităţii de a atrage investiţii străine şi de a implementa politica investiţională în străinătate;

3) efectul stimulator al concurenței străine asupra eficienței, flexibilității și adaptabilității producției la condiții în schimbare;

4) aducerea producției naționale la standardele internaționale în ceea ce privește prețurile, costurile și calitatea;

5) posibilitatea efectuării plăților în bani naționali;

6) posibilitatea unei emisii limitate de bani a monedei naționale în cifra de afaceri financiară mondială, fără consecințe semnificative pentru țară;

7) la nivelul economiei naţionale în ansamblu - specializarea, ţinând cont de avantajele relative, utilizarea cât mai optimă şi economică a resurselor materiale, financiare şi de muncă.

Convertibilitatea monedei naționale necesită un tip de economie de piață, deoarece se bazează pe liberul arbitru al tuturor deținătorilor de fonduri. În plus, economia de piață trebuie să fie suficient de matură pentru a rezista concurenței străine, participarea deplină la diviziunea internațională a muncii.

În lumea de astăzi, doar un număr limitat de țări au valute complet convertibile: SUA, Germania, Marea Britanie, Japonia, Canada, Danemarca, Țările de Jos, Austria, Noua Zeelandă, Arabia Saudită, Emiratele Arabe Unite, Oman, Malaezia, Singapore, Hong Kong, Bahrain, Seychelles. Acestea sunt în principal fie cele mai mari țări industriale, fie principalii exportatori de petrol, fie țări cu o economie dezvoltată și foarte deschisă. Nici măcar Franța și Italia nu au atins încă o convertibilitate deplină, păstrând unele restricții privind circulația capitalului și a creditului și cerințe pentru predarea veniturilor din export.

31. Caracteristicile generale ale instituțiilor financiare internaționale (p. 383)

FMI- o organizație monetară și de credit interguvernamentală menită să reglementeze relațiile valutare dintre statele membre și să le acorde împrumuturi pe termen scurt și mediu în cazul dificultăților valutare asociate cu dezechilibrele balanței de plăți.

Fundația îndeplinește următoarele funcții:

1. coordonarea politicii monetare a țărilor participante, coordonarea și dezvoltarea „regulilor” relațiilor monetare internaționale;

2. decontarea pe termen scurt și mediu a deficitelor balanței de plăți prin asigurarea țărilor care au nevoie la rate ale dobânzii relativ preferențiale cu valută convertibilă;

3. funcțiile unui organism de cercetare și informare, precum și un centru de dezvoltare a principalelor direcții ale reformei monetare internaționale.

Fondul este compus dintr-un consiliu guvernatorilor, un comitet executiv, un director general și un personal; în plus, Fondul poate include Consiliul, dacă Consiliul Guvernatorilor cu o majoritate de 85% din numărul total de voturi.

grupul băncii mondiale(WB) - fină specializată. Agenția ONU, care include: BIRD, IDA, IFC și Agenția Multilaterală de Garantare a Investițiilor (MIGA).

WB- cel mai mare institut de investiții din lume, ale cărui sarcini sunt acum concentrate pe combaterea sărăciei și a înapoierii, stimulând eq. creștere și piețe. rel. în Xia g-wah în curs de dezvoltare și în țările cu eq-coy tranzițional.

BIRD- primul institut interstatal al inv., care a fost înființat concomitent cu FMI în conform. cu decizia Conferinței Monetare și Financiare M/unare a Națiunilor Unite din iulie 1944. la Bretton Woods (SUA). BIRD acordă împrumuturi întreprinderilor de stat. în țările în curs de dezvoltare numai dacă există o garanție a drepturilor lor, și așa după ce conducerea lui este convinsă. Că necesarul d/implementarea proiectului în cauză este absent/nu este interesat de implementarea acestuia, iar participarea drepturilor nu va prejudicia extinderea inițiativei private și a antreprenoriatului în această țară. Structura organizatorica a BIRD a fost construita conform pr-pu al societatii pe actiuni.Se determina numarul de voturi in organele BIRD. împărtășim în Marea Britanie. Organisme de conducere yavl. Consiliul de conducere și Direcția (organul executiv). Membrii BIRD pot fi. t-ko țări care au aderat la FMI. Numărul de țări participante 182.

Corporația Financiară Internațională creată. În 1956 SS în scopul stimulării private. Inv-th în țările în curs de dezvoltare eq-ku, întărindu-se acolo privat. sectoare. IFC finalizat. important f-yu ca catalizator inv-x procente. In juridic și fin. rel. IFC yavl. de sine. org-ea. unu Are un singur hand-in cu BIRD și o serie de comune. Servicii. Superior Organul IFC yavl. Consiliul de Administrație. obligaţia membrilor acestui Consiliu de a îndeplini în comun. Reprezentanți ai țărilor care sunt membri ai Consiliului de Administrație al BIRD. Funcții ale Președintelui Direcției IFC atribuite. în comun la BIRD Prez.

MAGI imagine. în 1988 d/stimularea investițiilor directe în țările în curs de dezvoltare. MAGI fear-t inv-ii din non-comm. riscuri, consilier al organelor juridice ale tarilor in curs de dezvoltare ale tarilor membre in ceea ce priveste dezvoltarea si implementarea domeniului, prog. și proceduri, cass-Xia în. inv. Organizarea de întâlniri și negocieri între cercurile de afaceri m/ym/unare și guvernele țărilor, oferind servicii de informare.

Banca Reglementărilor Internaționale ( BIS) Băncile centrale yavl. fondatori, lideri și clienți ai BRI, care poate fi calificat drept banca m/unară a băncilor de centru. BRI este organizată sub forma unei societăți pe acțiuni, cu o capacitate de 1,5 miliarde de franci aur. Conform Cartei, i se încredințează 2 principale. f-ii: 1) să promoveze cooperarea între m/a bănci centrale, să ofere servicii favorabile. d / m / operații unar-x fin-x; 2) acționează ca mandatar/agent pentru decontările m/unar ale membrilor lor. În cadrul operațiunilor sale, BRI efectuează reglementări interstatale ale relațiilor monetare și de credit m/unar-x pentru a le stabiliza. Autoritățile de control yavl. Tot. adunarea acționarilor și a Consiliului de Administrație în componența conducerii a 13 bănci centrale și a consiliului de administrație.

32. Factori care afectează balanța de plăți și modalitățile de reglementare a acesteia (p. 133, p. 139)

Balanța de plăți oferă o idee despre participarea țării la economia mondială, amploarea, structura și natura relațiilor sale economice externe. Balanța de plăți reflectă:

- Dezechilibre structurale în economie, care determină diferite oportunități de export și necesitatea importului de bunuri, capital și servicii;

- modificări ale raportului dintre reglementarea pieţei şi de stat a economiei;

- factorii pieţei (gradul de concurenţă internaţională, inflaţie, modificări ale cursului de schimb etc.).

O serie de factori afectează starea balanței de plăți:

1. Dezvoltarea economică și politică neuniformă a țărilor, concurența internațională. Evoluția principalelor elemente ale balanței de plăți reflectă modificări ale balanței de putere a diferitelor state din economia mondială.

2. Fluctuațiile ciclice ale economiei. Fluctuațiile, suișurile și coborâșurile activității economice din țară își găsesc expresie în balanța de plăți, întrucât operațiunile economice externe ale acesteia depind de starea economiei interne.

3. Creșterea cheltuielilor guvernamentale străine, care urmăresc o varietate de obiective economice și politice.

4. Militarizarea economiei și a cheltuielilor militare. Impactul indirect al cheltuielilor militare asupra balanței de plăți este determinat de impactul acestora asupra condițiilor de producție, creșterii economice și de măsura în care resursele sunt retrase din sectoarele civile care ar putea fi utilizate pentru investiții, în special, în industriile de export.

5. Consolidarea interdependenței financiare internaționale, care, la rândul său, crește riscurile valutare și de credit.

6. Schimbări în comerțul internațional.

7. Impactul negativ al inflației asupra balanței de plăți. Acest lucru se întâmplă dacă creșterea prețurilor reduce competitivitatea mărfurilor naționale, îngreunează exportul acestora, încurajează importul de mărfuri și contribuie la „fuga” capitalului în străinătate.

8. Circumstanțele extraordinare - eșecul recoltei, dezastrele naturale, catastrofele etc. - afectează negativ balanța de plăți.

Reglementarea de stat a balanței de plăți este un ansamblu de măsuri economice, inclusiv valutare, financiare, monetare și creditare ale statului care vizează formarea principalelor elemente ale balanței de plăți, precum și acoperirea balanței curente. Există anumite modalități de reglementare a balanței de plăți, care vizează fie stimularea, fie restrângerea operațiunilor economice externe, în funcție de situația monetară și economică și de starea reglementărilor internaționale ale țării.

Baza materială pentru reglementarea balanței de plăți este:

– rezerve oficiale de aur și valuta;

– venitul național redistribuit prin bugetul de stat;

- participarea directă a statului la relaţiile economice internaţionale în calitate de exportator de capital, creditor, garant, împrumutat;

- reglementarea operaţiunilor economice externe cu ajutorul reglementărilor şi organelor de control de stat.

33. Statul ca subiect al relațiilor financiare internaționale (p. 159).

34. Creditul internațional ca categorie economică (p. 220)

Credit internațional- circulația capitalului de împrumut în sfera relațiilor economice internaționale, asociată cu furnizarea de valută și resurse de mărfuri în condițiile de rambursare, urgență, securitate și plata dobânzilor.

Creditorii și debitorii sunt întreprinderi private (bănci, firme), agenții guvernamentale, guverne, organizații monetare și financiare internaționale și regionale.

Creditul internațional a apărut în zorii capitalismului și a fost una dintre pârghiile acumulării primitive de capital. Baza obiectivă pentru dezvoltarea sa a fost producția dincolo de cadrul național, internaționalizarea și globalizarea economiei. Rata sa de creștere este de câteva ori mai mare decât rata de creștere a producției și a comerțului exterior.

Creditul internațional participă la circulația capitalului în toate etapele sale: la transformarea capitalului monetar în capital de producție prin achiziționarea de echipamente, materii prime și combustibili importate; în procesul de producție sub formă de împrumuturi pentru lucrări în curs; la vânzarea mărfurilor pe piețele mondiale. Creditul international, in stransa legatura cu creditul intern, asigura continuitatea reproducerii.

Sursele de credit internaţional sunt: parte din capitalul eliberat temporar de la întreprinderile aflate în circulație în numerar; economii de numerar ale statului și sectorului privat, mobilizate de bănci.

Principiile creditului internațional. Legătura creditului internațional cu reproducerea se manifestă în principiile sale:

1) rambursare: dacă fondurile primite nu sunt returnate, atunci există un transfer irevocabil de capital bănesc, adică finanţare;

2) urgență, asigurând rambursarea împrumutului în termenele stabilite prin contractul de comodat;

3) plata, reflectând funcționarea legii valorii și diferențierea condițiilor de creditare;

4) garanție care garantează rambursarea acestuia;

5) caracter țintă - definirea obiectelor specifice ale împrumutului (de exemplu, împrumuturi „conexe”, aplicarea acestuia în primul rând pentru a stimula exportul țării creditoare.

Funcțiile unui împrumut internațional.

1. Redistribuirea capitalului de împrumut între țări pentru a satisface nevoile de reproducere extinsă. Prin mecanismul creditului internațional, capitalul de împrumut se grăbește în acele zone care sunt preferate de agenții economici pentru a-și asigura profituri. În acest fel, creditul contribuie la alinierea profiturilor naționale la profitul mediu internațional și la creșterea masei acestuia.

2. Economisirea costurilor de circulație în domeniul decontărilor internaționale prin înlocuirea banilor metalici (aur, argint) cu credit, precum și prin accelerarea plăților fără numerar, înlocuirea cifrei de afaceri valutare în numerar cu operațiuni de credit internațional.

3. Accelerarea concentrării și centralizării capitalului. Datorită atracției împrumuturilor externe, procesul de capitalizare a plusvalorii este accelerat, granițele acumulării individuale sunt împinse, capitalurile antreprenorilor dintr-o țară cresc prin adăugarea de fonduri din alte țări. Creditul face posibilă dispunerea, în anumite limite, a capitalului și proprietăților altor țări. Împrumuturile internaționale preferențiale acordate companiilor mari și dificultatea de acces pentru firmele mici și mijlocii pe piața mondială a capitalului de împrumut contribuie la creșterea concentrării și centralizării capitalului.

În condițiile moderne, creditul internațional îndeplinește funcția de reglementare a economiei și este el însuși obiect de reglementare. Valoarea funcțiilor creditului internațional este inegală și variază

odată cu dezvoltarea economiei naţionale şi mondiale.

35. Elementele principale ale balanței de plăți și caracteristicile acestora (pag. 115)

Structura balanței de plăți este formată din următoarele secțiuni principale:

- balanța comercială, adică raportul dintre exportul și importul de mărfuri;

– balanța serviciilor și plățile necomerciale;

– soldul tranzacțiilor curente, inclusiv mișcarea de bunuri, servicii și transferuri unilaterale;

– balanța circulației capitalului și a creditelor;

- tranzactii cu rezerve valutare oficiale.

36. Balanța de plăți ca indicator general al relațiilor economice mondiale (p. 109)

Sold de plată- aceasta este expresia valorica a intregului complex de relatii economice internationale ale tarii sub forma unui raport de indicatori de export si import de bunuri, servicii, capital. Bilanțul operațiunilor internaționale este o expresie cantitativă și calitativă a costurilor a dimensiunii, structurii și naturii operațiunilor economice externe ale țării, a participării acesteia la economia mondială. În practică, se obișnuiește să se folosească termenul „balanță de plăți”, iar indicatorii fluxurilor valutare pentru toate operațiunile sunt denumiți plăți și încasări.

Balanța de plăți publicată acoperă nu numai plăți și încasări care sunt efectiv efectuate sau care fac obiectul executării imediate la o anumită dată, ci și indicatorii de creanțe și obligații internaționale. Această practică se explică prin faptul că majoritatea tranzacțiilor, inclusiv operațiunile de tranzacționare, sunt efectuate pe bază de credit.

Pe lângă balanța de plăți, care conține informații despre mișcarea fluxurilor de valoare între țări, se întocmește o balanță a activelor și pasivelor internaționale ale țării, reflectând poziția sa financiară internațională pe categorii de acțiuni. Arată în ce stadiu de integrare în economia mondială se află țara. Acesta reflectă raportul dintre valoarea împrumuturilor primite și oferite de țară, investiții și alte active financiare. Indicatorii situației financiare internaționale și ai balanței de plăți sunt interconectați.

După conținutul economic, se disting balanța de plăți pentru o anumită dată și pentru o anumită perioadă. Balanța de plăți pentru o anumită dată nu poate fi fixată sub forma unor indicatori statistici; există ca raport zilnic de plăți și încasări. Balanța de plăți pentru o anumită perioadă (lună, trimestru, an) este întocmită pe baza indicatorilor statistici ai tranzacțiilor economice externe efectuate în această perioadă și vă permite să analizați schimbările în relațiile economice internaționale ale țării, amploarea și natura acesteia. participarea la economia mondială.

37. Piața valutară „la vedere” și piața valutară futures (p. 314, p. 317)

Spot - condiții de decontare în care plata unei tranzacții se face imediat (în termen de 2 zile). Sinonim cu numerar sau tranzacții cu numerar. Sunt opusul tranzacțiilor futures.

Tranzacțiile la vedere se efectuează pe diverse burse și pe piața over-the-counter: mărfuri, acțiuni și valută.

Băncile autorizate pot cumpăra sau vinde valută străină, încheind, după cum sa menționat mai sus, tranzacții de cumpărare și vânzare a acesteia cu stabilirea furnizării de fonduri în cadrul acestor tranzacții cel târziu în a doua zi lucrătoare bancară de la data încheierii acestora. Acest tip de tranzacții se numește tranzacții valutare la vedere (numerar, numerar), iar tranzacțiile efectuate pe acestea sunt efectuate la vedere. Sub denumirea „tranzacții valutare la vedere” sunt combinate trei tipuri de tranzacții de cumpărare și vânzare de valută străină, prevăzând furnizarea de fonduri pentru acestea:

1) în ziua încheierii tranzacției. Astfel de tranzacții se numesc tranzacții TOD (TOD), iar rata fixată în ele se numește TOD (din engleză astăzi - astăzi);

2) în următoarea zi lucrătoare după încheierea tranzacției. Astfel de tranzacții se numesc tranzacții TOM (TOM), rata fixată în ele se numește rata TOM (din engleză mâine - mâine);

3) o (adică a doua) zi lucrătoare după încheierea tranzacției.

Astfel de tranzacții se numesc tranzacții „la vedere” (SPOT) sau tranzacții la vedere, iar rata fixată în ele se numește spot, sau SPOT-rate (din engleză spot - cash). cifra de afaceri pe piața valutară. Cetăţenii de rând se ocupă de acest segment al pieţei valutare. Majoritatea tranzacțiilor valutare sunt efectuate cu ajutorul băncilor comerciale pe piața aprovizionării imediate cu valută - piața spot. Cursul la vedere este cursul de schimb de bază al pieței valutare. Diferența dintre prețurile de cumpărare și de vânzare ale unei monede formează un spread, a cărui dimensiune este mai mică în piața angro decât în ​​cea cu amănuntul.

În paralel cu piața spot, piata valutara forward, unde se efectuează forward, futures și tranzacții cu opțiuni valutare.

Un contract forward prevede livrarea de valută la o anumită dată în viitor la cursul stabilit la momentul tranzacției. Diferența dintre rata la vedere și rata forward se numește diferență pe termen sau spread forward. Moneda poate fi vândută cu primă dacă această diferență este pozitivă, sau cu reducere dacă este negativă.

Un contract futures prevede furnizarea de valută pentru o perioadă de la trei zile până la un an de la data tranzacției la un preț stabilit în prealabil în contract. În comparație cu contractele forward, futures sunt contracte mai standardizate în ceea ce privește alegerea monedei, termenii, volumele și termenii de livrare.

Principala diferență dintre o opțiune valutară și contractele forward și futures este că opțiunea îi conferă titularului dreptul, dar nu și obligația, de a efectua o tranzacție valutară în viitor la o rată predeterminată. În funcție de termenul de plată estimat pentru furnizarea de valută, se disting o opțiune europeană și una americană. Acesta din urmă oferă cumpărătorului o mai mare libertate, permițând finalizarea tranzacției pe toată durata contractului, și nu doar în ziua executării acestuia. Prețul unei opțiuni depinde de o serie de factori, dintre care cei mai importanți sunt valoarea intrinsecă a acesteia, volatilitatea ratelor spot și forward, termenul contractului, tipul opțiunii, rata dobânzii la valută, forward. premium (reducere).

38. Băncile centrale în sistemul financiar internațional.

Ca „bancă a băncilor”, fiecare bancă națională are următoarele obiective:

Protejarea și asigurarea stabilității monedei naționale, inclusiv a puterii sale de cumpărare și a cursului de schimb față de valute străine;

Dezvoltarea și consolidarea sistemului financiar și de credit al statului național;

Asigurarea funcționării eficiente și neîntrerupte a sistemului de decontare;

Reglementarea, controlul și supravegherea activităților instituțiilor financiare și de credit naționale și străine.

Printre alte funcții ale Băncii Centrale:

10) efectuează reglementarea valutară, inclusiv operațiunile de cumpărare și vânzare de valută străină; stabilește procedura de realizare a decontărilor cu statele străine;

11) organizează și efectuează controlul valutar;

12) participă la pregătirea balanței de plăți;

13) analizează și prognozează starea economiei naționale în ansamblu și pe regiune, în primul rând relațiile monetare, monetare și financiare și de preț; publică materiale relevante și date statistice.

Banca centrala are dreptul de a participa la capitalul și activitățile organizațiilor internaționale, care sunt angajate în dezvoltarea cooperării în domeniul monetar, valutar, bancar, inclusiv între băncile centrale ale statelor străine. Relațiile dintre banca centrală și instituțiile de credit ale statelor străine se desfășoară în conformitate cu tratatele internaționale, legislația națională, precum și acordurile interbancare.

Banca centrala reprezintă interesele statului în relaţii cu băncile centrale ale statelor străine, precum și în băncile internaționale și alte organizații monetare și financiare internaționale.

Banca centrala eliberează autorizații pentru înființarea băncilor cu participarea capitalului străinși sucursale ale băncilor străine, precum și acreditarea reprezentanțelor instituțiilor de credit ale statelor străine pe teritoriul național în conformitate cu procedura stabilită de legislația națională.

Banca centrala stabilește și publică citate oficiale valute străine în raport cu moneda națională, este organismul de reglementare a monedei de stat și de control valutar (Banca Rusiei îndeplinește această funcție în conformitate cu Legea Federației Ruse „Cu privire la reglementarea valutară și controlul valutar” din 1991 și legile federale) .

Pentru a îndeplini funcții internaționale, banca centrală are dreptul de a deschide reprezentanțe în străinătate.

Banca centrală este, de asemenea, responsabilă control și responsabilitate pentru încălcări ale regulilor de către băncile comerciale care au provocat o criză de lichiditate sau o criză în sistemul bancar internațional. Banca Reglementelor Internaționale a aprobat principiul răspunderii individuale și colective a băncilor centrale pentru finanțarea băncilor care operează pe piețele europene, însă astfel de intervenții nu au fost prevăzute pentru automatitate: băncile centrale puteau acorda asistență financiară doar băncilor care au falimentat obiectiv ca un rezultat al înrăutățirii situației pieței, spre deosebire de acele bănci care au intrat în faliment din motive subiective - ca urmare a operațiunilor speculative active pe piețele financiare mondiale.

Acest principiu a fost pus în practică: Rezerva Federală a SUA a strâns fonduri publice pentru a se asigura că falimentul din aprilie 1984 al Continental Illinois, a opta bancă din SUA, nu a stânjenit băncile internaționale care au furnizat o mare parte din finanțarea acesteia;

Banque de France și băncile franceze au decis în 1988 să organizeze o salvare a băncii străine Al Saudi Bank, cu sediul la Paris, pentru a evita problemele de rambursare a împrumuturilor acordate acestei bănci de la centrele financiare străine.

39. Fundamentele funcționării pieței valutare.

Piețele valutare reprezintă un mecanism prin care vânzătorii și cumpărătorii de monedă interacționează.

obiect Piața valutară este o monedă liber convertibilă. Tranzacționarea valutară pe piața valutară nu este legată de niciun punct geografic și, de asemenea, nu are o oră fixă ​​de deschidere și închidere. Piața valutară combină valute cu diferite regimuri naționale de reglementare.

Participanții principali Piața valutară sunt băncile centrale emitente ale țărilor, băncile comerciale, organizațiile specializate de brokeraj și dealeri, companiile transnaționale, firmele și persoanele fizice.

Coloana vertebrală a pieței valuta este piața interbancară. Este rezultatul interacțiunii conturilor în valută ale băncilor comerciale. Resursele acestei piețe sunt împărțite în comerciale și de reglementare. Primul dintre ele aparține băncilor comerciale, al doilea - băncilor centrale emitente. Până la 30% din resursele valutare oficiale sunt concentrate în această piață, cu ajutorul căreia statul implementează o politică monetară favorabilă.

Rolul pieței valutare în economie este determinat de funcțiile acesteia, care sunt după cum urmează:

1) deservirea circulației internaționale de bunuri, servicii și capital;

2) formarea cursului de schimb sub influența cererii și ofertei;

3) asigurarea mecanismelor de protecție împotriva riscurilor valutare, a mișcării capitalului speculativ și a instrumentelor în scopul politicii monetare a băncii centrale.

Instrumente principale Piața valutară sunt transferurile bancare și acceptările, acreditivele, cecurile, cambiile și certificatele de depozit.

Subiecte operand cu valuta, piata valutara este impartita in piete interbancare (directe si de brokeraj), piete clientelare si piete valutare.

La rândul său, pe piaţa valutară interbancară, există trei segmente principale în ceea ce priveşte urgenţa tranzacţiilor valutare:

a) piața spot (sau piața de tranzacționare cu livrare imediată a monedei; aceasta reprezintă până la 65% din totalul cifrei de afaceri valutare);

b) piata forward (sau piata futures, unde se efectueaza pana la 10% din tranzactiile valutare);

c) piața swap (piață care combină tranzacții de cumpărare și vânzare de valută în termenii „la vedere” și „forward”; până la 25% din toate tranzacțiile valutare sunt efectuate pe aceasta).

În segmentul de schimb al pieței valutare, tranzacțiile valutare pot fi efectuate prin intermediul schimbului valutar sau prin tranzacționarea instrumentelor derivate (derivate pe acțiuni) în departamentele valutare ale burselor de mărfuri și de valori. Schimburile valutare nu sunt disponibile în toate statele.

În plus, toate tranzacțiile valutare pot fi împărțite în cele care deservesc comerțul internațional(reprezintă aproximativ 10% din toate tranzacțiile valutare) și tranzacțiile valutare care nu au legătură directă cu serviciile de export-import, ci sunt pur și simplu transferuri financiare(speculații, hedging, investiții). Transferurile financiare sunt cele care domină piața valutară.

În plus, în funcție de volumul, natura tranzacțiilor valutare și numărul monedele utilizate piețele valutare sunt împărțite în globale, regionale și interne. Global piețele valutare sunt concentrate în centrele financiare ale lumii (Londra, New York, Tokyo, Frankfurt pe Main, Paris). Pe regional piețele valutare, operațiunile sunt efectuate cu o anumită gamă de valute convertibile, precum dinarul kuweitian etc. Piața valutară internă este piața unui stat. Se înțelege ansamblul operațiunilor efectuate de băncile situate pe teritoriul unei țări date, pentru servicii valutare pentru clienții acestora, care pot include companii, persoane fizice, bănci care nu sunt specializate în operațiuni valutare internaționale, precum și ca propriile operaţiuni valutare. În țările cu legi valutare restrictive, piața valutară oficială este de obicei completată de o piață „neagră” (piață ilegală) și o piață „gri” (unde băncile fac tranzacții cu valute neconvertibile).

În legătură cu restricțiile valutare distinge între piețele valutare libere și nelibere, iar după tipurile de aplicare a cursurilor de schimb - cu un regim și cu două regimuri ale cursului de schimb.

40. Forme de credit internațional (pag. 225)

Cu programare:

Împrumuturi comerciale care deservesc comerțul internațional cu bunuri și servicii;

Împrumuturi financiare utilizate pentru obiecte de investiții, cumpărare de valori mobiliare, rambursare a datoriei externe, intervenție valutară a băncii centrale;

Împrumuturi intermediare pentru deservirea formelor mixte de export de capital, bunuri, servicii (de exemplu, inginerie);

Pe tipuri:

Mărfuri (când se exportă mărfuri cu o plată amânată);

Moneda (în numerar);

Tehnica de livrare:

Împrumuturi în numerar creditate în contul împrumutatului;

Acceptarea sub formă de acceptare (consimțământ la plată) de către importator sau bancă;

certificate de depozit;

Împrumuturi cu obligațiuni, împrumuturi în consorțiu etc.;

Moneda împrumutului:

Împrumuturi internaționale în moneda fie a țării debitoare, fie a țării creditoare, fie a unei țări terțe, fie în unități valutare internaționale (DST, mai des în ECU, înlocuit cu euro din 1999);

După sincronizare:

Credite pe termen scurt (de la o zi la un an, uneori până la optsprezece luni);

Pe termen mediu (de la un an la cinci ani);

Pe termen lung (peste cinci ani).

Pentru Securitate:

împrumuturi garantate;

Împrumuturi necompletate (sub factură)

Marca (privat);

bancar;

Intermediere;

Guvern;

Mixt, cu participarea întreprinderilor private (inclusiv băncilor) și a statului;

Împrumuturi interstatale de la instituții financiare internaționale.

41. Compensare valutară (pag. 207)

Există compensare interbancară și valutară.

Curățare- Acesta este un sistem de decontări regulate, fără numerar, bazat pe compensarea contraobligațiilor reciproce ale participanților la decontări, care se încheie cu o plată a diferenței dintre sumele obligațiilor.

Fiecare bancă, pe de o parte, acționează în relație cu o altă bancă ca plătitor de anumite sume, iar pe de altă parte, ca destinatar a unor sume bănești. De exemplu, 100.000 USD ar trebui să treacă de la banca A la banca B și aceiași 100.000 USD de la banca B la banca A (această situație este posibilă cu colectarea sau cu o scrisoare de credit). În aceste condiții, apare decizia de a nu transfera bani, ci de a le compensa reciproc. Această compensare a obligațiilor se numește compensare interbancară.

Evident, sumele transferurilor reciproce nu coincid întotdeauna. Prin urmare, devine necesară însumarea periodică a rezultatelor decontărilor reciproce, iar cel care a primit de la o altă bancă mai mulți bani decât ar fi trebuit să-i transfere, atunci debitorul trebuie să returneze această diferență. Perioada dintre recalcularea datoriilor - sesiune de compensare.

Alături de compensarea interbancară, există compensarea interstatală, care se numește compensare valutară. Spre deosebire de compensarea interbancară, care este voluntară pentru bănci, compensarea valutară este aplicată de stat atunci când consideră că este necesar.

Compensarea poate fi bilaterală și multilaterală. În cazul compensării multilaterale, fiecare participant la acordul de compensare ia în calcul toate veniturile primite de la toți participanții la compensare și le compară cu cheltuielile pe care trebuie să le facă pentru a satisface pretențiile tuturor participanților la compensare.

În prezent, a fost încheiat un acord bilateral de compensare între: Turcia și Polonia; Turcia și Republica Cehă; Turcia și Ungaria și acordul multilateral de compensare - India + 6 țări vecine; statele arabe din Golful Persic etc.

42. Condițiile monetare, financiare și de plată ale unui împrumut internațional (pag. 257)

Condițiile unui împrumut internațional includ moneda împrumutului și moneda de plată, suma, termenul, condițiile de utilizare și rambursare, costul, tipul de garanție, metodele de asigurare a riscurilor.

Moneda de împrumut și de plată. Pentru un împrumut internațional, este important în ce monedă este acordat, deoarece instabilitatea acestuia duce la pierderi pentru creditor. Alegerea monedei împrumutului este influențată de o serie de factori, inclusiv gradul de stabilitate a acesteia, nivelul ratei dobânzii și practica decontărilor internaționale.

Suma împrumutului (limită)- o parte din capitalul împrumutului, care este oferită debitorului sub formă de mărfuri sau numerar. Cuantumul împrumutului corporativ este stabilit în contractul comercial. Cuantumul unui împrumut bancar (linia de credit) se stabilește printr-un contract de împrumut sau prin schimbul de telexuri (pentru un împrumut pe termen scurt). Un împrumut poate fi acordat sub forma uneia sau mai multor tranșe (acțiuni), care diferă în termeni. În conformitate cu practica stabilită, un împrumut acoperă de obicei până la 85% din costul mașinilor și echipamentelor exportate. Restul se asigură prin avans, plăți în numerar, garanții de la importator către exportator.

Termenul împrumutului internațional depinde de o serie de factori: scopul creditului; raportul dintre cerere și ofertă pentru împrumuturi similare; dimensiunea contractului; legislatia nationala; practici tradiționale de creditare; acorduri interstatale.

Termenul unui împrumut este un mijloc important de concurență pe piețele mondiale.

Conform termenilor de rambursareÎmprumuturile variază:

Cu rambursare uniformă în cote egale pe durata termenului;

Cu rambursare neuniformă, în funcție de principiul și programul stabilit în acord (de exemplu, o creștere a cotei până la sfârșitul termenului);

Cu o rambursare unică a întregii sume deodată;

O anuitate (tranșe anuale egale din principalul împrumutului

și procente).

Tipurile alternative de garanții de credit includ:

Deschiderea conturilor de economii vizate;

Garaj de bunuri;

Cesiunea de drepturi în temeiul contractelor etc.

La determinarea condițiilor monetare și financiare ai unui împrumut internațional, creditorul provine din bonitatea- capacitatea împrumutatului de a obţine credit - şi solvabilitate- capacitatea debitorului de a-și achita în timp util și integral obligațiile.

Prin urmare, una dintre condițiile pentru un împrumut internațional este reducerea la minimum a riscurilor de credit, valutar și alte riscuri la care sunt expuși creditorii și debitorii.

Astfel, condițiile monetare și financiare ale unui împrumut internațional depind de starea economiei, de piețele de capital de împrumut naționale și mondiale.

43. Forme de plăți internaționale (p. 193),

Vezi întrebarea 45

44. Reglementarea de stat a relațiilor internaționale de credit (p. 159).

Relațiile internaționale de credit, ca și relațiile valutare, fac obiectul nu numai al reglementării pieței, ci și al statului în țară. Gradul de intervenție a statului în relațiile internaționale de credit variază, dar formele sale sunt aceleași în majoritatea țărilor. Statul este un participant activ în relațiile internaționale de credit, acționând ca creditor, donator, garant și împrumutat.

Statul încurajează activitatea economică externă a întreprinderilor cu ajutorul subvențiilor, împrumuturilor, impozitelor, beneficiilor vamale, garanțiilor, subvenționării dobânzilor, adică bonificării (rambursarea către bănci de la bugetul de stat a diferenței dintre dobânzile de piață și dobânzile preferențiale la creditele de export). ).

Statul, eliberând exportatorii de plata impozitelor indirecte și a unor taxe directe, ajută la reducerea prețurilor mărfurilor exportate, sporind competitivitatea acestora. În conformitate cu practica internațională, mărfurile care trec granița pot fi scutite de taxe indirecte. Deși GATT, care a fost transformat în OMC în 1995, interzice subvențiile la export, statul influențează activ mărimea și condițiile creditelor la export, în special a celor pe termen mediu și lung. În detrimentul bugetului de stat, firmelor private și băncilor li se asigură credite la export cu dobândă redusă. În anii 1970, în ţările lider, decalajul dintre ratele la export şi alte credite a ajuns la 1,5-2 puncte.Statul prelungeşte termenul de creditare către exportatori, facilitează şi simplifică procedura de obţinere a creditelor.

Pentru a încuraja extinderea monopolurilor pe piețele externe, au fost create bănci de export-import (comerț exterior) de stat sau semi-statale care oferă împrumuturi și asigurări pentru operațiunile economice externe și garantează creditele de export ale băncilor private. Scopul înființării acestor bănci specializate este de a oferi exportatorilor acces la credit, care este un mijloc important de concurență alături de preț, calitate și servicii, stimulând astfel exporturile naționale. Băncile de export-import sunt chemate să completeze și să încurajeze activitatea capitalului privat, fără a concura cu aceasta, pentru a stimula în comun exporturile.

45. Condițiile monetare, financiare și de plată ale tranzacțiilor economice externe (p. 188)

Cei mai complexi și solicitanți angajați de bancă cu înaltă calificare sunt decontări în cadrul contractelor din domeniul comerțului internațional și lucrări de construcții și instalații. Alegerea formelor și a termenilor de plată depinde de viteza și garanția de primire a plății, de valoarea costurilor asociate cu efectuarea tranzacțiilor prin intermediul băncilor. Prin urmare, partenerii de comerț străin în procesul de negocieri convin asupra condițiilor de plată și apoi le stabilesc în contract.

Aceste condiții includ următoarele elementele principale:

Preț valuta- moneda în care este determinat prețul produsului. Atunci când alegeți o monedă în care prețul unui produs este fix, tipul de produs și factorii enumerați mai sus care afectează plățile internaționale, în special termenii acordurilor interguvernamentale și obiceiurile internaționale, sunt de mare importanță. Uneori, prețul contractului este indicat în mai multe valute (două sau mai multe) sau într-un coș valutar pentru a asigura riscul valutar.

Moneda de plată: a- moneda în care trebuie rambursată obligația importatorului (sau a împrumutatului). Când cursurile de schimb sunt instabile, prețurile sunt fixate în moneda cea mai stabilă, iar plata se face de obicei în moneda țării importatoare. Dacă moneda prețului și moneda plății nu se potrivesc, atunci contractul specifică rata de conversie a primei la a doua. Condițiile recalculării sunt stabilite în contract:

1) ora ajustării cursului de schimb este specificat (de exemplu, în ajunul sau în ziua plății) pe o anumită piață valutară (vânzător, cumpărător sau țară terță); 2) se stipuleaza cursul la care se efectueaza recalcularea: cursul mediu general, uneori cursul vanzatorului sau cumparatorului la deschiderea, inchiderea pietei valutare sau cursul mediu al zilei.

Termeni de plată(avans, plăți în numerar, decontări cu acordarea unui împrumut comercial, împrumut cu opțiune (drept de alegere) de plată în numerar.);

mijloace de plata;

Forme de decontari si banci prin care se vor efectua aceste decontari:

Scrisoare de credit- este vorba de un acord in temeiul caruia banca se obliga, la cererea clientului, sa achite documentele beneficiarului in favoarea caruia se deschide acreditivul, sau sa efectueze plata, acceptarea traseului emis de beneficiar. , sau negocierea (cumpărarea) documentelor dacă sunt îndeplinite toate condițiile acreditivului.

Colectie- o operațiune bancară prin care banca, în numele clientului și pe baza instrucțiunilor acestuia, primește plata de la importator pentru bunurile expediate acestuia și serviciile prestate, creditând aceste fonduri în contul bancar al exportatorului în conformitate cu Regulile uniforme pentru incasare: 1) clientul-principal care incredinteaza operatiunea de incasare bancii sale; 2) banca remitentă căreia comitentul îi încredințează operațiunea de încasare; 3) banca colectoare care primește valută; 4) banca reprezentantă care depune documente către importatorul-plătitor; 5) plătitorul.

transfer bancar. Este un ordin de la o bancă la alta de a plăti o anumită sumă către cesionar. În decontările internaționale, băncile efectuează adesea transferuri în numele clienților lor.

Plăți sub formă de avans. Termenul „avans” înseamnă plăți efectuate de importator înainte de expedierea mărfurilor/prestarea de servicii de către exportator. În conformitate cu practica consacrată, plățile în avans sunt considerate, pe de o parte, ca o condiție de plată, pe de altă parte, ca o formă de plată.

Plăți în cont deschis. Esența lor este plățile periodice ale importatorului către exportator după primirea mărfii.

Decontari folosind cambii si cecuri.

46. Leasingul ca formă de finanțare în comerțul internațional (p. 247, p. 253)

Leasing– furnizarea de către locator de bunuri materiale către locatar pentru închiriere

pentru perioade diferite fără transfer de proprietate.

Particularitati:

1) obiectul tranzactiei este ales de locatar, si nu de locator, care dobandeste bunuri materiale pe cheltuiala proprie;

2) perioada de leasing este mai mică decât perioada de amortizare fizică a utilajului (de la 1 an la 20 de ani) și se apropie de perioada de amortizare fiscală (3-7 ani);

3) la încheierea contractului, clientul poate continua contractul de închiriere la o rată redusă sau poate achiziționa bunul închiriat la valoarea reziduală, dacă în termenii contractului se includ opțiunea (dreptul de alegere) al locatarului de a-l cumpăra;

4) nu băncile acționează de obicei ca locator, ci companii de leasing specializate create de bănci și întreprinderi. S-au format companii internaționale de leasing cu participarea băncilor din mai multe țări.

Leasing- una dintre formele unui împrumut internațional, întrucât locatarul primește pentru o anumită perioadă de timp de la un locator străin bunurile materiale comandate cu plată amânată pentru chirie și în proprietatea proprie dacă sunt achiziționate la valoarea reziduală după expirare; al contractului.

Leasing- aceasta este una dintre formele de atragere a investițiilor străine sub formă de mărfuri, întărește sectorul prelucrător al economiei, creând condiții pentru dezvoltarea unor industrii importante. În plus, leasingul ca formă alternativă de creditare sporește concurența dintre bănci și companiile de leasing, are un efect descendent asupra dobânzii la împrumut, care, la rândul său, stimulează afluxul de capital în sectorul de producție.

Beneficii cheie leasingul fac parte dintr-un pachet extins de servicii oferite sub această formă de creditare. În special, include: organizarea și finanțarea transportului, instalarea, întreținerea și asigurarea obiectelor de leasing, furnizarea de piese de schimb, servicii de consultanță, de exemplu, privind impozitarea, respectarea formalităților vamale; servicii de organizare, coordonare și informare.

Toate acestea oferă flexibilitate creditării în leasing, vă permit să răspundeți rapid la schimbările din condițiile pieței atunci când achiziționați echipamentul necesar. Clientul însuși participă la determinarea conținutului și organizarea tranzacției, împreună cu societatea de leasing se convine asupra principalelor condiții ale împrumutului: termenul de închiriere, valoarea și frecvența chiriei etc.

În contextul unui deficit al balanței de plăți, leasingul este atractiv și pentru că, în conformitate cu practica internațională, obligațiile care decurg din acesta nu sunt incluse în volumul datoriei externe a țării.

47. balanța de plăți a Rusiei (pag. 475)

În URSS, balanța de plăți a țării era un document secret. Ministerul Finanțelor și Vnesheconombank au participat la compilarea acesteia. Din 1992, după aderarea la FMI, Rusia întocmește acest sold în conformitate cu Manualul FMI privind balanța de plăți și îl publică.

O responsabilitate pentru pregătirea balanței de plăți revine Băncii Centrale a Federației Ruse, care întocmește conturile financiare pe baza rapoartelor transmise acesteia cu privire la fluxurile de resurse financiare și a informațiilor de la Comitetul de Stat de Statistică al Rusiei, care rezumă datele privind operațiuni curente.

Balanța de plăți a Rusiei este compilată pe bază de angajamente. Potrivit acesteia, tranzacțiile sunt înregistrate în momentul transferului dreptului de proprietate asupra bunurilor, activelor și serviciilor. Această metodă diferă de metoda cash, unde tranzacția este fixă ​​în momentul plății.

Metoda de angajamente nu oferă informații fiabile despre decontările curente, încasările și plățile valutare (spre deosebire de metoda de numerar), dar surprinde toate fluxurile de resurse. Acest lucru vă permite să legați principalii indicatori ai bilanțului cu indicatorii sistemului de conturi naționale. Astfel, balanței de plăți i se atribuie acum un rol important ca instrument de analiză macroeconomică.

Balanța de plăți a Federației Ruse este compilată în două versiuni. Primul - „vedere neutră” este format în conformitate cu liniile directoare ale Fondului. Al doilea - „prezentare analitică” - ținând cont de specificul tranzacțiilor financiare internaționale ale Rusiei. Sunt întocmite atât balanța generală de plăți, cât și țările din străinătate și CSI.

Starea balanței de plăți a Federației Ruse, ca multe alte țări, depinde în primul rând de comerțul cu mărfuri. Cu toate acestea, datorită predominării structurii materiilor prime a exporturilor, elementele de venit ale balanței comerciale sunt supuse unor fluctuații puternice. Aproximativ jumătate din veniturile din export provin din țiței, gaze și alte minerale brute. O parte semnificativă a veniturilor din valută provine din mărfuri care au fost supuse doar procesării primare. Exporturile rusești sunt dominate de mărfuri cu valoare adăugată redusă, cu o bază limitată de resurse. Condițiile miniere se deteriorează și prețurile sunt volatile.

Slăbiciunea bazei de export a Federației Ruse are un impact negativ nu numai asupra balanței de plăți, ci și asupra ratelor de creștere a PIB-ului și a veniturilor bugetare. Raportul dintre exporturile și importurile de mărfuri în Federația Rusă este invariabil în favoarea exporturilor, oferind un excedent comercial.

Balanța serviciilor (operațiuni „invizibile”), spre deosebire de balanța comercială, se formează cu sold negativ. Astfel, importul de servicii este acoperit în mare măsură nu de exportul acestora, ci de exportul de materii prime.

În primii ani ai tranziției la economia de piață, Rusia a primit ajutor extern gratuit; în prezent, aceste operațiuni sunt mici.

48. Riscuri valutare în comerțul internațional. Și modalități de a le reduce.

Riscul valutar, sau riscul pierderilor de curs valutar, este asociat cu internaționalizarea pieței bancare, crearea de întreprinderi și instituții bancare transnaționale (comunite) și diversificarea activităților acestora și reprezintă posibilitatea unor pierderi monetare ca urmare a fluctuațiilor. în cursuri de schimb.

Gradul de risc valutar poate fi redus folosind două metode:

alegerea corectă a prețului valutar;

reglementarea poziţiei valutare în cadrul contractelor.

Metoda corectă de selecție a monedei prețul unui contract economic străin constă în stabilirea prețului în contract într-o astfel de monedă, a cărei modificare a cursului de schimb este benefică pentru această organizație. Pentru exportator, o astfel de monedă va fi o monedă „puternică”, adică. o rată care crește pe durata contractului. Pentru importator, o monedă „slabă” este benefică, al cărei curs de schimb este în scădere. Cu toate acestea, trebuie avut în vedere că prognoza mișcării cursului de schimb în cel mai bun caz este posibilă cu o probabilitate de cel mult 70%. În plus, la încheierea unui contract, nu este întotdeauna posibil să alegeți o monedă, deoarece interesele partenerilor în această chestiune pot fi opuse și, prin urmare, alegând o monedă favorabilă, va trebui să renunțați la o altă clauză a contractul (preț, împrumut, garanție etc.), dar acest lucru nu este întotdeauna posibil și profitabil.

Metoda de reglare a poziției valutareîn baza contractelor economice străine încheiate, poate fi utilizat de către entitățile comerciale care încheie un număr mare de tranzacții economice externe cu parteneri din diferite țări. Conținutul metodei este de a asigura un echilibru între structura creanțelor bănești și obligațiile din contractele încheiate, care poate fi realizat în două moduri: la semnarea contractelor de export și import în același timp, trebuie să se asigure că aceste contracte sunt încheiate în aceeași monedă, iar termenele de plată coincid aproximativ, în acest caz, pierderile din modificarea cursului de schimb la export sunt compensate de profiturile la import și invers.

Dacă o entitate economică este specializată într-un singur tip de activitate economică străină, atunci este recomandabil să se diversifice structura valutară, adică. încheierea de contracte cu utilizarea diferitelor valute cu tendință de schimbare inversă a cursurilor.

49. Conceptul de reglementări internaționale (p. 188).

Plăți internaționale- reglementarea plăților pentru creanțe și obligații bănești care decurg în legătură cu relațiile economice, politice și culturale dintre persoanele juridice și cetățenii diferitelor țări.

Decontările internaționale cuprind, pe de o parte, condițiile, procedura și formele de efectuare a plăților, dezvoltate prin practică și consacrate în documentele și obiceiurile internaționale, pe de altă parte, activitățile practice zilnice ale băncilor pentru implementarea acestora.

Marea majoritate a decontărilor se efectuează fără numerar prin înscrieri în conturi bancare. În același timp, cele mai mari bănci joacă rolul principal în reglementările internaționale. Gradul de influență a acestora în reglementările internaționale depinde de amploarea relațiilor economice externe ale țării de origine, de utilizarea monedei naționale, de specializare, de poziția financiară, de reputația afacerilor și de rețeaua de bănci corespondente.

Pentru efectuarea decontărilor, băncile folosesc sucursalele lor din străinătate și relațiile de corespondent cu băncile străine, care sunt însoțite de deschiderea de conturi „loro” (băncile străine în această bancă) și „nostro” (această bancă în cele străine). Acordurile corespondente determină procedura de decontare, mărimea comisiei, metodele de completare a fondurilor cheltuite. Pentru implementarea la timp și rațională a decontărilor internaționale, băncile mențin de obicei pozițiile valutare necesare în diferite valute în conformitate cu structura și calendarul plăților viitoare și urmăresc o politică de diversificare a rezervelor valutare. Pentru a obține profituri mai mari, băncile se străduiesc să mențină solduri minime pe conturile nostro, preferând să plaseze active valutare pe piața globală de capital de împrumut, inclusiv pe piața europeană.

Activitatea băncilor în domeniul decontărilor internaționale, pe de o parte, este reglementată de legislația națională, pe de altă parte, este determinată de practica mondială predominantă, care este generalizată sub forma unor reguli și obiceiuri stabilite sau consacrate în documente separate.

50. Factorizarea. Forfaiting. (pag.253, pag.255)

Factoring internațional - creditarea exportului sub formă de cumpărare de către o societate de factoring (uneori o bancă) a creanțelor de plată neachitate ale exportatorului față de importator și încasarea acestora.

Prin avansarea de fonduri către exportator înainte de data scadentă a cerințelor, compania de factoring le împrumută. Valoarea împrumutului variază de la 70 la 90% din valoarea facturii, în funcție de bonitatea clientului. Restul de 10-30%, după deducerea dobânzii pentru credit și comisionul pentru servicii, se creditează în contul clientului. Fondurile acestui cont servesc la acoperirea riscurilor comerciale neacceptate de firma de factoring (deficiențe de calitate a mărfurilor, incompletitudinea acestora, dispute de preț etc.). După încasarea cererilor de plată, societatea de factoring închide contul și returnează soldul exportatorului, inclusiv taxele de întârziere plătite de importator.

Tipurile de operațiuni de factoring sunt variate.

Distinge convenţional factoring (cesiune deschisă), în care exportatorul notifică importatorului cesiunea creanțelor sale de plată în numele său către o societate de factoring, care îndeplinește în același timp toate funcțiile de agenție (financiare, contabile, juridice etc.).

La confidenţial factoring (cesiune ascunsă), importatorul nu este anunțat despre acest lucru, iar societatea efectuează doar o parte din tranzacțiile cu comisioane, împrumutând exportatorului prin achiziționarea de facturi neplătite și încasarea acestora.

Din punctul de vedere al încheierii unui contract, se disting următoarele tipuri de factoring internațional:

1) mutual (două factoring) prevede interacțiunea a două companii de factoring care deservesc o tranzacție economică străină, respectiv, în țara exportatorului și a importatorului;

2) import direct - încheierea de către exportator (în cazul tranzacțiilor regulate) a unui acord privind serviciile de factoring în țara importatorului prin încasarea veniturilor din export sau emiterea unei garanții de plată pentru importator;

3) export direct - încheierea de către exportator în țara sa a unui acord cu o societate de factoring care își asumă riscul de credit; cu aceasta optiune, firma de factoring evalueaza solvabilitatea importatorului si incaseaza facturile emise pentru acesta.

Avantajele serviciilor de factoring:

Primirea anticipată a sumei principale a câștigurilor valutare sub forma unui împrumut de factoring pentru până la 120 de zile;

Scutirea de la recuperarea datoriilor importatorilor;

Reducerea perioadei de colectare cu 15-20% în medie;

Economii la costuri de contabilitate, management și alte costuri, deoarece companiile de factoring oferă servicii calificate pentru decontarea tranzacțiilor de către importator;

Atribuirea riscului de debit îndoielnic, întârziere sau neplată către importatori. Firma de factoring, prin achiziționarea de facturi neachitate, își asumă aceste riscuri; verifică cu atenție creanțele de plată achiziționate în ceea ce privește solvabilitatea importatorului; stabilește o limită de datorie pentru importatorii individuali;

Oportunitatea de a utiliza o varietate de servicii ale companiilor de factoring, inclusiv juridice, de informare, de consiliere.

Pierderea - acordarea unor drepturi în schimbul unei plăți în numerar. Renunțarea la export- acesta este un împrumut sub forma unei achiziții de către un forfetitor a creanțelor de plată ale exportatorului pentru un importator străin pe o perioadă întreagă, fără dreptul de a recurge (cifra de afaceri) către proprietarul anterior (adică exportatorul) pentru a rambursa suma plătită.

Particularitati:

1) achiziționarea cererilor de plată existente, și nu viitoare, nedeterminate încă pe deplin, ceea ce este tipic pentru factoring de export;

2) utilizat pentru tranzacții pe termen lung (până la 8 ani) și majore (de la 250.000 USD);

3) datoriile importatorului trebuie să fie emise prin cambii avalizate (garantate) de o bancă de primă clasă, ceea ce este necesar pentru redescontarea acestora; transferul cambiilor se formalizează prin aval;

4) cost ridicat. Contabilitatea facturilor se efectuează la o rată indexată la LIBOR sau la rata unei anumite țări. Mărimea reducerii depinde de moneda și termenul cambiei, de riscurile asumate de forfetor;

5) toate tipurile de riscuri inerente factoring-ului (neplată, netransfer, valută etc.) sunt prezente și în timpul confiscării pe lângă riscul asociat cu natura pe termen lung a creanțelor dobândite;

6) în legătură cu posibilele riscuri în timpul confiscării, este importantă metoda de transfer a plăților asupra cambiilor și a altor obligații de creanță. De regulă, în acest scop, se utilizează rețeaua de corespondență a băncii participante la această operațiune;

7) forfeiting se deosebește de leasing prin ușurința documentării, adesea efectuată telefonic cu confirmare ulterioară.

Pierderea ca formă de credit la export oferă o serie de avantaje exportatorului: primirea anticipată a veniturilor din export; simplificarea bilanţului datorită eliberării parţiale a acestuia de creanţe de către riscurile corespunzătoare. Acest lucru permite exportatorilor să încheie tranzacții de plată amânată care depășesc capacitatea lor financiară, atunci când nu este posibil să obțină un împrumut sau o garanție guvernamentală.

Sfera de confiscare se dezvoltă: mai întâi, în operațiuni de export de primă clasă și în construcția de întreprinderi la cheie în străinătate, apoi în exportul de echipamente, materii prime și bunuri de larg consum. Adesea, renunțarea la export este practicată atunci când se exportă în unele țări din Europa de Est și țări în curs de dezvoltare, care sunt caracterizate de instabilitate politică, monetară și economică.

Îndrumare

Ai nevoie de ajutor pentru a învăța un subiect?

Experții noștri vă vor sfătui sau vă vor oferi servicii de îndrumare pe subiecte care vă interesează.
Trimiteți o cerere indicând subiectul chiar acum pentru a afla despre posibilitatea de a obține o consultație.

SECȚIUNEA 3.

Fundamentele relațiilor monetare și financiare internaționale

Tema 5. BAZELE MONEDEI INTERNAȚIONALE ȘI RELAȚIILE DE CREDIT ȘI FINANCIARE

1. Relațiile valutare și sistemul monetar.

5. Instituții financiare internaționale

1. Relațiile valutare și sistemul valutar

Pe măsură ce relațiile economice ale țărilor devin internaționalizate, fluxurile internaționale de bunuri, servicii, capital și împrumuturi cresc. În economia mondială, există o „revărsare” non-stop de capital monetar, care se formează în procesul de reproducere socială națională. Mai mult, în fiecare stat suveran, banii săi naționali sunt mijloc legal de plată. Cu toate acestea, monedele străine sunt utilizate în mod obișnuit în circulația internațională. Acest lucru se datorează faptului că în economia mondială nu există încă bani de credit universal recunoscuti la nivel mondial, care sunt obligatorii pentru toate țările.

Integrarea țărilor, inclusiv a Rusiei moderne, în economia mondială determină transformarea unei părți din capitalul monetar din bani naționali în valută străină și invers. Acest lucru se întâmplă în valută internațională, decontare și credit și tranzacții financiare.

În acest sens, s-au format istoric relații monetare internaționale - un ansamblu de relații sociale care se dezvoltă în timpul funcționării monedei în economia mondială. Ele servesc schimbului reciproc de rezultate ale activităților economiilor naționale. Elemente ale relațiilor valutare au apărut în lumea antică (în Grecia antică și Roma antică) ca o cambie și o afacere de schimb.

Starea relațiilor valutare depinde de procesul de reproducere și, la rândul său, are un efect invers asupra acestuia (pozitiv sau negativ), în funcție de gradul de stabilitate a acestora.

Pe a doua faza Institutul Monetar European (în locul EFVS) a fost creat ca parte a guvernatorilor a douăsprezece bănci centrale pentru a se pregăti pentru organizarea Sistemului European al Băncilor Centrale și emiterea unei noi monede europene - euro. Aici se acordă atenție coordonării politicii economice, inclusiv monetare, pe baza directivelor Consiliului de Miniștri al UE și a rapoartelor statelor sale membre către Parlamentul European cu privire la implementarea acestora. Încălcatorii disciplinei economice (în special bugetare) sunt supuși sancțiunilor sub formă de restricții privind împrumuturile de la Banca Europeană de Investiții (BEI), amenzi, un depozit fără dobândă în UE până la reducerea deficitului bugetar. Se are în vedere asistența UE pentru îmbunătățirea economiei, în principal prin fonduri comune și împrumuturi BEI.

A treia etapă a venit la sfârșitul secolului al XX-lea, când mai multe țări UE au ajuns la convergența necesară. Din ianuarie 1999, 11 din cele 15 țări UE au introdus, după cum sa menționat mai devreme, o monedă colectivă unică - euro - inițial sub forma unei înscrieri în conturi bancare pentru plăți fără numerar, iar din 2002 va fi în schimb în numerar. a unităţilor monetare naţionale. Numărul țărilor UE care vor adera la zona euro va crește treptat. La 1 iulie 1998 a fost înființată Banca Centrală Europeană pentru reglementarea monetară și valutară. În această etapă, au fost introduse rate de schimb mutuale fixe față de euro, noua monedă colectivă a UE.

Sistemul monetar al Rusieiîn condițiile tranziției pe piață, se formează ținând cont de principiile structurale ale sistemului monetar jamaican, de când țara a aderat la FMI în iunie 1992. În august 1993, în locul rublei fostei URSS, rubla rusă. a fost pusă în circulație ca bază nu numai a sistemului monetar, ci și a sistemului monetar național. Au fost stabilite regulile pentru convertibilitatea sa parțială (internă) și a fost stabilită sarcina strategică de tranziție la convertibilitatea liberă pe măsură ce economia se stabilizează. În locul unui regim de cursuri de schimb multiple, a fost introdus un singur curs de schimb flotant. De la mijlocul anului 1995 au fost introduse limitele fluctuațiilor pieței sale față de dolarul american, care au fost depășite semnificativ în timpul crizei monetare și financiare globale, de-a lungul anilor. care acoperă întreaga lume, inclusiv Rusia din vara lui 1998.

Modul de funcționare al pieței valutare, componența participanților acesteia (bursele valutare, băncile comerciale, brokerii intermediari) și procedura tranzacțiilor valutare sunt legal stabilite. A fost stabilit statutul organismelor care exercită reglementarea valutară.

Relațiile valutare servesc relațiilor internaționale economice, politice și culturale, care se reflectă în balanța de plăți a țărilor.

2. Balanța de plăți: concept și articole principale

Sold estimat - raportul dintre cerințele și obligațiile valutare ale unei țări date față de alte țări- practic neîntocmite, cu excepția unor studii analitice, întrucât este dificil să se separe plățile efectiv efectuate de cele viitoare în sistemul contabil modern. Cu toate acestea, pe lângă balanța de plăți, a echilibrul activelor și pasivelor internaționale ale țării, caracterizând poziţiile sale monetare şi financiare internaţionale.

Facturare diferită sold la o anumită dată(sub forma unui raport de schimbare zilnică a încasărilor și plăților) și echilibru pentru o anumită perioadă(pe baza indicatorilor statistici despre tranzacții, de exemplu, pentru lună, trimestru, an).

Structura balantei de plati:

I. Soldul contului curent

II. 1. Balanța comercială

a) export

b) import

2. Balanța serviciilor și plăți necomerciale - balanța tranzacțiilor „invizibile”.

II. Balanța circulației capitalului și a creditelor

Balanță comercială- raportul dintre încasările din export și plățile pentru importurile de mărfuri - devine activ dacă exportul de mărfuri depășește importul. Un excedent comercial are loc dacă importurile depășesc exporturile de bunuri (de exemplu, într-un număr de țări în curs de dezvoltare și țări în tranziție la o economie de piață).

Deficitul balanței comerciale a țărilor dezvoltate (de exemplu, SUA) poate fi rezultatul introducerii active a mărfurilor importate din țări concurente (Europa de Vest, Japonia, noi state industriale).

Bilanțul operațiunilor „invizibile”. combină plăți și încasări pentru servicii și tranzacții necomerciale care diferă ca formă și conținut economic. Printre acestea: transporturi, comunicații, asigurări, tranzacții cu comisioane, turism internațional, călătorii de afaceri, schimburi culturale, întreținerea misiunilor diplomatice și comerciale, licențe, asistență tehnică, operațiuni de leasing, taxe, invenții, cheltuieli militare în străinătate etc. Conform metodologiei , dobânzile la împrumuturi și dividendele la investițiile străine sunt incluse în servicii, deși din punct de vedere al conținutului lor economic se referă la circulația capitalului și a împrumuturilor.

Se evidențiază și articolul „Transferuri unilaterale”: a) stat (subvenții prin asistență economică către țări, pensii, contribuții la organizațiile internaționale); b) privat (salariile lucrătorilor străini). Aceste transferuri private sunt o sursă de venituri în valută către Italia, Turcia, Spania, Grecia, Portugalia, Pakistan, Egipt etc. Pentru o serie de țări industriale (Germania, Franța, Elveția, Marea Britanie, SUA etc.), transferurile de consum sunt un element deficitar în balanța de plăți.

Balanța circulației capitalului și a creditelor - raportul dintre plăți și încasări pentru importul și exportul de capital privat și public, pentru împrumuturile internaționale primite și acordate. Mișcarea capitalului antreprenorial se realizează sub formă de investiții străine directe (în întreprinderi) și de investiții de portofoliu (în valori mobiliare). Mișcarea internațională a capitalului de împrumut are loc sub formă de împrumuturi pe termen lung, mediu și scurt. Odată cu instabilitatea situației monetare și economice a țărilor, are loc o mișcare spontană a banilor „fierbinți” și „fuga” capitalului în căutarea unor venituri mai mari și a unui refugiu sigur.

În această secțiune a balanței de plăți este evidențiat articolul „Erori și omisiuni”, care include inexactități statistice și tranzacții neînregistrate, în special la secțiunea privind mișcarea capitalului și a creditelor. „Fuga” capitalului este de obicei caracteristică țărilor care se confruntă cu dificultăți socio-economice și politice acute. De exemplu, în Rusia, articolul „Erori și omisiuni” la începutul anilor 90. a însumat 8,8 miliarde de dolari, sau 1/5 din exporturile de bunuri și servicii, față de 10% în țările în curs de dezvoltare și aproximativ 1% în țările dezvoltate. Asemenea „erori și omisiuni” mari în balanța de plăți a Rusiei reflectă neechivalența comerțului de barter, subestimarea prețurilor de export pentru mărfurile rusești exportate în comparație cu media mondială, precum și „fuga” capitalului. După depășirea situației de criză, capitala „fugată” este parțial repatriată, adică se întoarce în patria sa cu ajutorul statului.

Soldurile decontărilor internaționale - plata si decontarea – ocupa un loc semnificativ in sistemul indicatorilor macroeconomici. La determinarea PIB-ului și a venitului național se ia în considerare soldul net al creanțelor și pasivelor internaționale.

Conform metodologiei internaționale, balanța de plăți se măsoară prin atribuirea articolelor (adesea arbitrare) celor principale și de echilibrare. De la mijlocul anilor 70. SUA și alte țări lider au revenit la măsurarea balanței de plăți doar prin operațiunile curente (balanța comercială și operațiunile „invizibile”). Mișcarea capitalurilor și a creditelor se referă la soldurile balanței de plăți. În mod tradițional, împrumuturile străine și importurile de capital sunt folosite pentru a compensa deficitul balanței de plăți (dacă plățile depășesc veniturile din valută). Aceasta este o metodă temporară de acoperire a deficitului balanței de plăți, deoarece țările debitoare sunt obligate să plătească dobânzi, dividende și principalul împrumutului. Atragerea de credite externe pentru acoperirea balanței pasive de plăți dă naștere problemei stingerii datoriilor externe.

Metoda finală de acoperire a balanței pasive de plăți este rezervele oficiale de aur și de schimb valutar ale țării. Mai mult, în condiții moderne, metalul galben este vândut anterior pe piețele mondiale de aur pentru valute străine, în care sunt exprimate obligații internaționale.

Din 1970, DST-urile au fost folosite pentru a acoperi deficitul balanței de plăți prin transferul acestor active internaționale fără numerar din contul unei țări în contul altei la FMI în schimbul unei valute străine. Din 1979, țările membre UEM au folosit ECU pentru achiziționarea valutei străine necesare pentru acoperirea deficitului balanței de plăți.

Un mijloc auxiliar de acoperire a balanței pasive de plăți poate fi vânzarea titlurilor de valoare străine și naționale în străinătate. Asistența oficială pentru dezvoltare sub formă de subvenții, cadouri și împrumuturi servește, de asemenea, ca un astfel de mijloc.

Țările cu o balanță de plăți excedentară nu sunt indiferente față de mijloacele prin care obligațiile internaționale sunt acoperite de către debitorii lor. Prin urmare, problema echilibrării balanței de plăți provoacă adesea dezacorduri interstatale.

3. Cursul de schimb ca categorie economică

Un element important al relațiilor monetare internaționale este cursul de schimb ca măsură a valorii monedelor. Reprezintă raportul dintre unitățile monetare ale diferitelor țări, determinat de puterea lor de cumpărare și de o serie de alți factori. Cursul de schimb este necesar pentru tranzacțiile internaționale în valută, decontare, credit și financiare. De exemplu, un exportator schimbă încasările din valută străină cu moneda națională, deoarece în condiții normale, valutele altor țări nu circulă ca bani pe teritoriul acestui stat. Importatorul, pe de altă parte, achiziționează valută străină pentru a plăti bunurile achiziționate în străinătate.

Baza costului ratelor de schimb ale valutelor este puterea lor de cumpărare, care exprimă nivelurile medii ale prețurilor naționale pentru bunuri, servicii și investiții.

Factorii care afectează cursul de schimb includ:

Starea economiei

Situația politică din țară

Gradul de încredere în monedă pe piețele naționale și mondiale

Acești factori determină oferta și cererea de monedă. De exemplu, cu cât rata inflației într-o țară este mai mare în comparație cu alte țări, cu atât rata monedei sale este mai mică, cu excepția cazului în care alți factori contracarează. Deprecierea inflaționistă a banilor în țară determină o scădere a puterii lor de cumpărare și o tendință de scădere a cursului lor de schimb.

Cu o balanță de plăți activă a țării, cererea pentru moneda sa de la debitorii străini crește, iar cursul său de schimb poate crește.

Dacă o anumită țară are rate ale dobânzii mai mari decât alte țări, acest lucru poate încuraja fluxul de capital străin și poate crește cererea pentru moneda țării și cursul de schimb al acesteia. Deci, în prima jumătate a anilor 80. politica de dobânzi mai mari în SUA a stimulat (printre alți factori) un aflux de investiții în valoare de peste 500 de miliarde de dolari din Europa de Vest și Japonia. Ca urmare, cursul dolarului a crescut, iar cursul de schimb al țărilor investitoare a scăzut sub influența acestui factor.

regimul cursului de schimb. Există rate de schimb fixe și flotante. De exemplu, în 1 (până în martie), în cadrul sistemului monetar Bretton Woods, cursul de schimb ar putea fluctua doar în ±1% din paritate (conform Acordului Monetar European, ±0,75%). Pentru a menține cursul de schimb fix în aceste limite, băncile centrale au fost obligate să efectueze intervenții valutare. Când cursul de schimb scade, de exemplu, față de dolar, banca emitentă vinde dolari, cumpărând moneda națională, iar când cursul de schimb crește, cumpără dolari și vinde moneda națională.

Din martie 1973, țările au trecut la cursuri de schimb flotante. Cu toate acestea, predomină flotarea controlată de stat a cursurilor de schimb. UEM a stabilit limite relative pentru fluctuațiile cursului de schimb reciproc (±2,25 - din 1979, ±15% - din august 1993), în Rusia din 1995 - limite absolute pentru fluctuațiile cursului de schimb al rublei față de dolar, care în condițiile valuta valutară -criza financiară din 1998 a încetat să mai fie respectată.

Impactul modificărilor cursului de schimb asupra economiei. O depreciere a monedei naționale este de obicei benefică pentru exportatori, deoarece aceștia primesc o primă de export (taxă) atunci când schimbă veniturile unei valute străine mai scumpe (de exemplu, dolarul) cu una națională mai ieftină (dacă cursul rublei a scăzut de la 20 la 25 de ruble pentru un dolar, atunci o astfel de suprataxă este egală cu 5 ruble pentru un dolar). În același timp, exportatorii caută să-și mărească profiturile prin extinderea exportului de mărfuri la prețuri sub media mondială.

În acest caz, importatorii pierd, deoarece le costă mai mult să cumpere moneda prețului contractului (în același exemplu, dolarul va costa 25 de ruble, nu 20 de ruble). Când cursul de schimb al monedei naționale scade, datoria reală exprimată în aceasta scade, dar datoria externă în valută crește, a cărei achiziție este mai scumpă.

O creștere a cursului de schimb al monedei naționale în raport cu unitățile monetare străine are, în principiu, efectul opus asupra relațiilor economice internaționale. Consecințele fluctuațiilor cursului de schimb depind de potențialul monetar, economic și de export al țării, de pozițiile acesteia în economia mondială.

4. Fluxurile financiare internaționale și piețele mondiale

În economia mondială, capitalul monetar, care se formează în procesul de reproducere a țărilor individuale, este constant amestecat. Fluxurile financiare mondiale servesc circulației mărfurilor, serviciilor, capitalului. Aceste fluxuri se disting prin unitatea de formă (de obicei sub formă de bani, sub formă de instrumente financiare și de credit) și loc (piață). O zonă specifică a relațiilor de piață sunt moneda mondială, creditul, piețele financiare, precum și piețele aurului. Acest sistem de relații de piață asigură acumularea și redistribuirea fluxurilor financiare globale în scopul continuității și eficienței reproducerii. Mișcarea fluxurilor financiare mondiale se realizează prin bănci, instituții financiare și de credit specializate, burse de valori.

Piețele mondiale pentru valute, împrumuturi, valori mobiliare, aur au următoarele caracteristici:

scară uriașă;

Fără granițe geografice;

Operațiuni non-stop;

Utilizarea monedelor principale, precum și ECU, înlocuite cu euro din 1999, parțial DST;

Participanți la tranzacții - bănci de primă clasă, instituții de credit și financiare cu un rating ridicat;

Aceste piețe sunt accesate în principal de împrumutați de primă clasă sau debitori cu garanții solide;

Rate internaționale specifice ale dobânzii, cum ar fi LIBOR (London Interbank Offered Rate);

Principalele sarcini ale FMI sunt următoarele:

Promovarea creșterii echilibrate a comerțului internațional;

Acordarea de împrumuturi țărilor membre (pe o perioadă de la trei până la cinci ani) pentru a depăși dificultățile valutare asociate cu deficitul balanței lor de plăți;

Anularea restricțiilor valutare;

Reglementarea monedei interstatale prin monitorizarea respectării principiilor structurale ale sistemului monetar mondial, astfel cum sunt consacrate în Carta fondului.

Posibilitatea de a obține un împrumut FMI este limitată de următoarele condiții:

Suma împrumutului unei țări este limitată în funcție de cota acesteia;

Fondul impune anumite cerinţe, uneori stricte, ţării împrumutate, care trebuie să implementeze un program de stabilizare macroeconomică. Acest lucru permite Fondului să influențeze economia țărilor debitoare.

Un nou fenomen de la mijlocul anilor '80. a fost refuzul FMI și BIRD de a recomanda politici monetare țărilor în curs de dezvoltare, în fața unei recesiuni economice, întărirea acesteia în continuare. Programele de stabilizare au început să se bazeze și pe conceptul de „economie a ofertei” și vizează dezvoltarea producției, realizarea reformelor economice și neutralizarea consecințelor sociale negative ale acestora. Politica FMI de accelerare a privatizării, reformelor economice, liberalizării prețurilor și a activității economice externe în Rusia a exacerbat consecințele negative ale tranziției șoc la o economie de piață (recesiune economică, inflație, faliment, neplăți, corupție etc.).

Spre deosebire de FMI, majoritatea creditelor BIRD sunt pe termen lung (15-20 de ani). Acestea se datorează implementării recomandărilor misiunilor economice, care examinează preliminar economia și finanțele țărilor împrumutate, afectând adesea suveranitatea acestora.

BIRD, ca și FMI, oferă nu numai stabilizare, ci și împrumuturi structurale (pentru implementarea programelor care vizează reforme structurale în economie). Activitățile lor sunt legate reciproc, se completează reciproc. Mai mult, doar un membru al FMI poate deveni membru al BIRD.

Specificul BIRD este că are trei ramuri:

Asociația Internațională de Dezvoltare(MAP a fost înființată în 1960) oferă împrumuturi preferențiale fără dobândă pe o perioadă de 35-40 de ani țărilor membre cel mai puțin dezvoltate ale BIRD, percepe doar un comision de 3/4% pentru acoperirea costurilor administrative. Scopul acestor împrumuturi este de a încuraja exportul de mărfuri din țările dezvoltate către cele mai sărace țări. Specificul activităților MAP este de a coordona activitățile cu BIRD și împrumuturile comune pentru proiecte. Aceasta combină fluxurile de împrumuturi guvernamentale concesionale ca formă de asistență economică și capitalul de împrumut privat mai scump.

Corporația Financiară Internațională(IFC a fost înființată în 1956) stimulează direcția investițiilor private în industria țărilor în curs de dezvoltare pentru creșterea sectorului privat. Împrumuturile sunt acordate celor mai profitabile întreprinderi pe o perioadă de până la cincisprezece ani (în medie trei până la șapte ani). Specificul împrumuturilor IFC este absența cerinței de garanții guvernamentale, spre deosebire de BIRD și MAP, deoarece capitalul privat caută să evite controlul statului. În plus, din 1961, IFC are dreptul de a investi direct în capitalul propriu al întreprinderilor cu revânzarea ulterioară a acțiunilor către investitori privați. Acest lucru reflectă tendința Grupului Băncii Mondiale de a colabora mai degrabă decât a concura cu investitorii privați.

Agenția Multilaterală de Garantare a Investițiilor(MIGA a fost înființată în 1988) asigură asigurarea (pentru o perioadă de cincisprezece până la douăzeci de ani) a investițiilor directe împotriva riscurilor necomerciale, consiliază agențiile guvernamentale privind investițiile străine. Membrii MIGA sunt doar membri ai BIRD.

Instituțiile financiare internaționale - FMI și grupul BM - joacă un rol important în reglementarea relațiilor internaționale de credit. Chiar și împrumuturile lor mici oferă țării acces la împrumuturi de la băncile private pe piața globală de capital de împrumut. Creditele de la FMI și BIRD par să confirme solvabilitatea țării.

FMI, BIRD, împreună cu alte organizații internaționale, sunt implicate activ în stingerea datoriei externe a țărilor în curs de dezvoltare, a Rusiei, a altor state CSI și a țărilor din Europa de Est.

Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare(BERD) înființată în 1990, locație - Londra. Scopul principal al BERD este de a promova tranziția la o economie de piață în țările fostei URSS, țări din Europa Centrală și de Est. BERD împrumută proiecte numai în anumite limite.

Resursele BERD sunt formate prin analogie cu BIRD. Cu toate acestea, ponderea BERD din capitalul vărsat este mai mare (30% față de 7%). Acțiunile în circulație pot fi apelate dacă este necesar, dar sunt de obicei folosite ca garanție atunci când se strâng fonduri împrumutate pe piața globală de credit.

BERD este specializată în împrumuturi pentru producție (inclusiv finanțare de proiecte), asistență tehnică în reconstrucția și dezvoltarea infrastructurii (inclusiv programe de mediu), investiții de capital, în special în întreprinderile privatizate. Domeniile principale de activitate ale BERD, inclusiv în Rusia, sunt sectorul financiar și bancar, energia, infrastructura de telecomunicații, transportul și agricultura. Se acordă multă atenție sprijinirii întreprinderilor mici. Ca și alte instituții financiare internaționale, BERD oferă servicii de consultanță în conceperea programelor de dezvoltare cu investiții țintite. Una dintre sarcinile strategice ale BERD este de a promova privatizarea, denaționalizarea întreprinderilor, restructurarea și modernizarea acestora, precum și consultările pe aceste aspecte.

BIS este un centru lider de informare și cercetare. Rolul instituțiilor financiare internaționale este în creștere în contextul internaționalizării legăturilor economice. Activitățile lor împletesc tendințele de parteneriat și contradicțiile caracteristice economiei mondiale.

Întrebări pentru autocontrol

1. Care este diferența dintre relațiile monetare internaționale și sistemul monetar?

2. Care este legătura și diferența dintre principalele elemente ale sistemului monetar național și mondial?

3. Care sunt diferențele dintre principiile structurale ale sistemelor monetare jamaican și european?

4. Ce este SDR și ECU? Care este comunitatea și diferența lor?

5. Care sunt etapele creării Uniunii Economice și Monetare Europene (Acordul de la Maastricht)? Ce este euro?

6. Care sunt principalele secțiuni și articole ale balanței de plăți?

7. Care este cursul de schimb și care sunt factorii acestuia?

8. Care este diferența dintre plățile internaționale și cele interne?

9. Care sunt principalele forme de plăți internaționale?

10. Care este conceptul de „credit internațional” și formele acestuia?

11. Ce este piața euromonedei?

12. Care sunt diferențele dintre Fondul Monetar Internațional și Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare?

13. Care sunt funcțiile sucursalelor BIRD?

14. Care sunt caracteristicile Băncii Europene pentru Reconstrucție și Dezvoltare?

15. Care sunt caracteristicile BIS?

16. Ce sunt centrele financiare globale?

Introducere

2. Credit internaţional. Esența, funcțiile și structura pieței financiare globale

Concluzie

Introducere

Relațiile internaționale monetare și financiare sunt o parte integrantă și unul dintre cele mai complexe domenii ale economiei de piață. Aceștia se concentrează asupra problemelor economiei naționale și mondiale, a cărei dezvoltare din punct de vedere istoric merge în paralel și este strâns împletită. Odată cu internaționalizarea și globalizarea economiei mondiale, fluxurile internaționale de bunuri, servicii și în special capital și împrumuturi sunt în creștere.

Principalele țări dezvoltate (în special G7), care acționează ca parteneri rivali, au o mare influență asupra relațiilor monetare și financiare internaționale. Ultimele decenii au fost marcate de activarea țărilor în curs de dezvoltare în acest domeniu.

Sub influența multor factori, funcționarea relațiilor monetare și financiare internaționale a devenit mai complicată și se caracterizează prin schimbări frecvente. Prin urmare, studiul experienței mondiale este de mare interes pentru economia de piață emergentă din Rusia și alte țări CSI. Integrarea treptată a Rusiei în comunitatea mondială, aderarea la Fondul Monetar Internațional (FMI) și la grupul Băncii Internaționale pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BIRD) necesită cunoașterea codului de conduită civilizat general acceptat pe piețele mondiale pentru valute, împrumuturi. , titluri de valoare și aur.

1. Conceptul de relații valutare și sistemul monetar

Relații monetare internaționale - un set de relații sociale care se dezvoltă în timpul funcționării monedei în economia mondială și servesc schimbului reciproc al rezultatelor activităților economiilor naționale. Elemente separate ale relațiilor valutare au apărut în lumea antică - Grecia Antică și Roma Antică - sub forma unei cambii și a unei afaceri de schimb. Următoarea piatră de hotar în dezvoltarea lor au fost „târgurile de bancnote” medievale din Lyon, Anvers și alte centre comerciale din Europa de Vest, unde au fost decontate cambiile (trate). În epoca feudalismului și a formării modului de producție capitalist, a început să se dezvolte un sistem de reglementări internaționale prin bănci.

Dezvoltarea relațiilor monetare internaționale se datorează creșterii forțelor productive, creării unei piețe mondiale, adâncirii diviziunii internaționale a muncii (MRT), formării unui sistem economic mondial, internaționalizării și globalizării relațiilor economice.

Relațiile monetare internaționale mediază relațiile economice internaționale (IER), care sunt legate atât de sfera producției materiale, adică de sfera producției materiale. la relaţiile primare de producţie şi la sfera distribuţiei, schimbului, consumului. Există o relație directă și inversă între relațiile valutare și reproducere. Baza lor obiectivă este procesul de reproducere socială, care dă naștere schimbului internațional de bunuri, capital și servicii. Starea relațiilor valutare depinde de dezvoltarea economiei - națională și mondială, de situația politică, de raportul de putere dintre țări și de două tendințe inerente relațiilor internaționale - parteneriatul și contradicțiile. Întrucât politica și economia, diplomația și comerțul, producția industrială și comerțul sunt împletite în relațiile economice externe, inclusiv relațiile valutare, relațiile valutare ocupă un loc special în economia națională și mondială. Includerea pieței mondiale în procesul de circulație a capitalului înseamnă transformarea unei părți din capitalul monetar din monedă națională în valută și invers. Acest lucru se întâmplă în decontarea internațională, valută, credit și tranzacții financiare.

Relaţiile monetare internaţionale au dobândit treptat anumite forme de organizare bazate pe internaţionalizarea legăturilor economice. Sistem monetar - o formă de organizare și reglementare a relațiilor valutare, consacrată în legislația națională sau în acordurile interstatale. Există sisteme monetare naționale, mondiale, internaționale (regionale).

Sistemul monetar național este o parte integrantă a sistemului monetar al țării, deși este relativ independent și depășește granițele naționale. Caracteristicile sale sunt determinate de gradul de dezvoltare și de starea economiei și a relațiilor economice externe ale țării.

Sistemul monetar național este indisolubil legat de sistemul monetar mondial - o formă de organizare a relațiilor monetare internaționale, fixată prin acorduri interstatale. Sistemul monetar mondial a luat forma la mijlocul secolului al XIX-lea. Natura funcționării și stabilitatea sistemului monetar mondial depind de gradul în care principiile acestuia corespund structurii economiei mondiale, alinierii forțelor și intereselor țărilor conducătoare. Când aceste condiții se schimbă, apare o criză periodică a sistemului monetar mondial, care se încheie cu prăbușirea acestuia și crearea unui nou sistem monetar.

Deși sistemul monetar mondial urmărește obiective economice globale și are un mecanism special de funcționare și reglementare, el este strâns legat de sistemele monetare naționale. Această legătură se realizează prin intermediul băncilor naționale care deservesc activitatea economică externă și se manifestă în reglementarea valutară interstatală și coordonarea politicii monetare a țărilor conducătoare.

Interconectarea sistemelor monetare naționale și mondiale nu înseamnă identitatea acestora, deoarece sarcinile lor, condițiile de funcționare și reglementare, precum și impactul asupra economiei țărilor individuale și asupra economiei mondiale sunt diferite. Legătura și diferența dintre sistemele monetare naționale și mondiale se manifestă în elementele acestora (Tabelul 1).

tabelul 1

Sistemul monetar naționalSistemul monetar mondialMoneda naționalăMonede de rezervă, unități valutare internaționaleCondiții de convertibilitate a monedei naționaleCondiții de convertibilitate reciprocă a monedeiParitate monetară naționalăRegimul de paritate valutară unificatRegimul național al cursului de schimbReglementarea regimurilor cursului de schimbPrezența sau absența restricțiilor valutare, controlul valutarReglementarea valutară interstatală Reglementarea valutară internațională a țării lichiditate Reglementarea interstatală a lichidității în valută internațională Reglementarea utilizării instrumentelor internaționale de credit de circulație Unificarea regulilor de utilizare a instrumentelor internaționale de credit de circulație Reglementarea decontărilor internaționale ale țării Unificarea principalelor forme de decontare internațională Regimul pieței valutare naționale si piata aurului organizații internaționale care efectuează reglementări valutare interstatale

Baza sistemului monetar național este moneda națională - unitatea monetară legal stabilită a statului. Banii utilizați în MEO devin moneda. În reglementările internaționale, se folosește de obicei o monedă străină - unitatea monetară a altor țări. Conceptul motto-ului este asociat cu acesta - orice mijloc de plată în valută. Moneda străină este un obiect de vânzare și cumpărare pe piața valutară, este utilizată în decontări internaționale, este păstrată în conturi bancare, dar nu are curs legal pe teritoriul unui stat dat (cu excepția perioadelor de inflație puternică). Cu o inflație puternică și o situație de criză în țară, moneda națională este înlocuită cu o monedă străină mai stabilă în condiții moderne - dolarul, adică. dolarizarea economiei. Categoria „monedă” asigură comunicarea și interacțiunea între economia națională și cea mondială.

Conceptul de „monedă”, tipuri de valute (naționale, străine, de rezervă).

Conceptele de „convertibilitate valutară”, „liber convertibilă”, „parțial convertibilă”, „valută neconvertibilă”. Convertibilitate externă și internă. Evoluția sistemului monetar internațional. Principalele caracteristici și principii ale sistemelor monetare parizian, genovez, Brettonwoods, jamaican.

Credit internațional. Esența, funcțiile și structura pieței financiare globale

Soldurile decontărilor internaționale ca raport dintre creanțele și pasivele monetare, încasările și plățile unei țări în raport cu alte țări. Principalele tipuri de balanțe de plăți internaționale. Caracteristicile generale și structura balanței de plăți. Conținutul secțiunilor din balanța de plăți. Indicatori de bază și metode de clasificare a elementelor din balanța de plăți. Modalități de măsurare a balanței de plăți. Scopul și necesitatea evidențierii articolului „Erori și omisiuni”. Elementele de bază și de sold ale balanței de plăți. Factori care afectează starea balanței de plăți. Concepte, modele și metode de reglementare a balanței de plăți. Impactul stării balanței de plăți asupra cursului de schimb.

Esența și scopul balanței de decontare, principalele sale diferențe față de balanța de plăți. Caracteristicile soldului datoriei internaționale și caracteristicile acesteia. Conceptul și condițiile reglementărilor internaționale. Rolul băncilor comerciale în decontările internaționale Relații de corespondență și tipuri de conturi de corespondent: LORO, NOSTRO. Utilizarea în decontările internaționale a monedelor naționale și a unităților monetare internaționale. Rolul modern al aurului în așezările internaționale. Condițiile monetar-financiare și de plată ale tranzacțiilor de comerț exterior și elementele acestora: preț valuta; moneda de plată; termeni de plată. Factori care influențează alegerea formelor de plăți internaționale. Caracteristicile formelor de plăți internaționale.

Forme de plată internațională: transfer bancar, acreditiv, încasări, decontări în cont deschis, plată în avans, decontări cu cambii, cecuri, carduri de credit.

Forme de credit internațional și clasificarea acestora pe surse, după destinație, pe tipuri, după moneda împrumutului, după termene, după garanții, după tehnica de furnizare.

Credit comercial (companie), scop, caracteristici, tipuri și forme de furnizare (factură, cont deschis). Esența și conținutul creditului bancar internațional. Credite bancare de export, financiare și valutare. Caracteristicile creditului de acceptare si acceptare-rambursare. Împrumuturi de broker ca un fel de credit internațional.

Piața financiară este un mecanism care leagă cererea de resurse financiare și oferta de resurse financiare.

Funcțiile pieței financiare:

transferul de fonduri temporar gratuite de la creditori la debitori (transformarea economiilor în investiții);

mobilizarea capitalului, întrucât implementarea anumitor proiecte necesită un capital mai mare decât cel disponibil pentru entitățile individuale de economisire;

selectarea proiectelor;

monitorizarea utilizării fondurilor proiectului;

executarea contractelor (restituirea fondurilor);

transfer, separare, agregare, diversificare a riscurilor.

În ultimii ani, a avut loc o creștere semnificativă a dimensiunii pieței financiare globale. Dacă mai devreme piața financiară mondială era considerată în mod tradițional ca parte a structurii pieței mondiale de capital de împrumut, atunci în prezent granița dintre ele devine mai puțin distinctă și mai puțin strictă, deoarece tranzacționarea cu instrumente financiare și financiare derivate nu poate fi înglobată pe deplin în cadrul categoria capitalului de împrumut.

Prin instrumente financiare se înțelege orice document, întocmit special în scris, în conformitate cu cerințele de reglementare (sau ca obligație exprimată verbal și ulterior confirmată prin diverse mijloace de telecomunicații), care oferă anumite drepturi de proprietate proprietarului acestora. Economiștii străini împart piața financiară mondială în piețe monetare și piețe de capital, pe baza criteriului de maturitate a instrumentelor acestor piețe. Acest lucru ne permite să vorbim despre piața financiară globală ca o combinație de piețe naționale și mondiale care asigură direcția, acumularea și redistribuirea capitalului monetar între entitățile de pe piață prin intermediul băncilor și a altor instituții financiare în scopul reproducerii și realizării unui raport normal între ofertă și cererea de capital. Din punct de vedere economic, piața financiară globală este un sistem de relații și un mecanism de colectare și redistribuire a resurselor de credit pe o bază competitivă între țări, regiuni, industrii și agenți economici.

Piața financiară mondială acumulează și redistribuie capitalul de împrumut, care se manifestă sub forma pieței monetare mondiale și a pieței mondiale de capital. Capitalul este un ansamblu de relații economice despre auto-creștere de valoare. Valoarea auto-creșterea este înțeleasă ca valoarea care, ca urmare a utilizării forței de muncă angajate, aduce plusvaloare. Piața monetară este o piață în care se efectuează tranzacții de finanțare pe termen scurt. Pe baza exportului și importului de capital, apare o piață internațională de capital. Este un sistem de relații economice care asigură acumularea și redistribuirea capitalului între țări. Dacă pe piaţa monetară mondială factorul determinant este lichiditatea ridicată a instrumentelor sale, atunci pe piaţa mondială de capital este riscul de credit al împrumutatului, riscul ratei dobânzii, riscul politic etc.

Riscuri în relațiile monetare și financiare internaționale

Participanții la relațiile economice internaționale, inclusiv în relațiile monetare și financiare, sunt expuși la diferite riscuri. Printre acestea se numără riscurile comerciale asociate cu: 1) modificări ale prețului mărfurilor după încheierea contractului; 2) refuzul importatorului de a accepta mărfurile, în special sub formă de plăți de încasări; 3) erori de documente sau de plată a mărfurilor; 4) abuz sau furt de valută, plata pe bancnote false, cecuri etc.; 5) insolvența cumpărătorului sau a debitorului; 6) instabilitatea cursurilor de schimb; 7) inflația; 8) fluctuațiile ratelor dobânzilor.

Ca urmare a revoluției tehnologice, au apărut noi tipuri de riscuri, în special cele asociate transferurilor electronice. Riscul de țară a crescut, inclusiv netransferul de fonduri, mai ales în condițiile crizei datoriilor din anii 1980 din America Latină, precum și în condițiile crizei monetare și financiare din 1997-1998. în Asia de Sud-Est și în alte țări. În acest sens, băncile s-au confruntat cu problema examinării și ratingului riscului de țară, precum și a acoperirii acestuia.

masa 2

MacrolevelMicrolevel Scăderea ratei de creștere economică Deteriorarea poziției economice și financiare a contrapărții Creșterea inflațieiInsolvența cumpărătorului și a împrumutatuluiDeteriorarea balanței comerciale și de plățiInstabilitatea cursului de schimb al prețului (creditului) și al monedei de plată Creșterea datoriei publice (intern și extern) Fluctuațiile ratei dobânzii Scăderea rezervelor oficiale de aur și valutar Migrația capitalului (influx sau ieșire) Modificări ale legislației țării debitoare (restricții și interdicții) Evenimente politice Factori subiectivi - gradul de încredere în contrapartidă

Un loc aparte în rândul riscurilor comerciale îl ocupă riscurile valutare - pericolul pierderilor valutare ca urmare a unei modificări a cursului de schimb al prețului (împrumutului) în raport cu moneda de plată în perioada dintre semnarea unui comerț exterior sau contractul de împrumut și plata aferentă acestuia. Tipuri de risc valutar:

) operațională - posibilitatea apariției pierderilor sau deficitului de profit;

) bilanţ (translaţional) - discrepanţă între active şi pasive exprimate în valută;

) impactul negativ al riscului valutar asupra poziției economice a întreprinderii. Riscul valutar se bazează pe modificarea valorii reale a obligației monetare în perioada specificată. Exportatorul suferă pierderi dacă moneda de preț se depreciază față de moneda de plată, întrucât va primi o valoare reală mai mică față de valoarea contractului. Un risc valutar similar ar fi pentru un creditor care riscă să nu primească echivalentul valorii împrumutate împrumutatului. Dimpotrivă, pentru importator și debitor la împrumuturi, riscurile valutare apar dacă cursul de schimb al monedei de preț (împrumut) crește în raport cu moneda de plată. În ambele cazuri, echivalentul în moneda națională al debitorului va fi mai mic decât sumele pe care le așteptau contrapărțile la semnarea contractului. Fluctuațiile cursurilor de schimb duc la pierderi ale unora și la îmbogățirea altor firme și bănci. Ambele părți la acord (comerț și credit), precum și deținătorii publici și privați de valută străină, sunt supuși riscurilor valutare. Riscurile valutare ale băncilor apar atunci când acestea au o poziție valutară deschisă. Modificările ratelor de schimb afectează performanța CTN-urilor care investesc în diferite țări și în diferite valute. Odată cu devalorizarea valutei străine, valoarea investițiilor de capital în termeni reali poate fi mai mică decât în ​​cazul investițiilor în moneda națională și chiar se poate transforma într-o pierdere.

Practica mondială a dezvoltat următorul principiu de bază al asigurării riscului valutar. Pozițiile nete pentru fiecare valută sunt rezumate, sortate după termenii încheierii și executării tranzacției și trebuie asigurate la sfârșitul fiecărei luni, de obicei într-o singură sumă pentru a simplifica raportarea, cu excepția tranzacțiilor individuale. Odată cu introducerea unei monede unice în UE, riscul valutar va dispărea în relațiile dintre țările care au aderat la zona euro.

Participanții la creditele internaționale și la tranzacțiile financiare sunt expuși nu numai riscurilor valutare, ci și riscurilor de credit, dobânzi și transfer. Riscul de credit - riscul de neplată de către debitor a principalului și a dobânzii la împrumutul datorat creditorului. Acest risc este suportat de creditor în caz de insolvență a împrumutatului.

Riscul dobânzii - pericolul apariției pierderilor asociat cu modificarea ratei dobânzii de pe piață față de rata prevăzută de contractul de împrumut în perioada dintre semnarea acestuia și plata acestuia. Împrumutatul suportă riscul unei scăderi a ratei dobânzii de pe piață, în timp ce împrumutătorul suportă riscul creșterii acesteia.

Riscul de transfer - riscul imposibilității de a transfera fonduri în țara creditorului (exportatorului) din cauza restricțiilor valutare din țara împrumutată sau a insolvenței acesteia și din alte motive. Participanții de pe piață efectuează tranzacții internaționale pe baza unei combinații de diferite valute, rate ale dobânzii, termeni și caută modalități eficiente de a acoperi riscurile valutare, de credit, dobânzi, transfer și alte riscuri.

Practica a dezvoltat următoarele abordări pentru alegerea unei strategii de protecție împotriva acestor riscuri.

Decizia asupra necesității unor măsuri speciale pentru asigurarea riscurilor.

Separarea unei părți dintr-un contract de comerț exterior sau un acord de împrumut, o poziție valutară deschisă, care va fi asigurată.

Alegerea unei metode specifice și a unei metode de asigurare a riscurilor.

În practica internațională, sunt utilizate trei metode principale de asigurare a riscurilor:

) acțiuni unilaterale ale uneia dintre contrapărți;

) operațiuni ale companiilor de asigurări, garanții bancare și guvernamentale;

) acordul comun al părților la tranzacție. Uneori sunt combinate mai multe metode.

Următorii factori influențează alegerea unei metode specifice de asigurare a riscurilor valutare și de credit:

caracteristici ale relațiilor economice și politice cu țara contraparte a tranzacției;

competitivitatea produselor;

solvabilitatea importatorului sau a debitorului;

restricțiile legislative actuale privind efectuarea tranzacțiilor valutare sau de credit și financiare într-o anumită țară;

perioada pentru care este necesara obtinerea acoperirii riscurilor;

disponibilitatea unor condiții suplimentare pentru operațiune (depozit de garanție, garanție terților);

perspective de modificare a cursului de schimb sau a ratelor dobânzii de pe piață etc.

Pentru a realiza o asigurare optimă a riscurilor valutare și de credit, contrapărțile fac concesii asupra anumitor articole ale acordului, în timp ce caută avantaje asupra altora. Una dintre metodele de asigurare a riscurilor o constituie clauzele de protecție - termeni contractuali incluși în acorduri și contracte care prevăd posibilitatea revizuirii acestora în procesul de execuție în vederea asigurării riscurilor valutare, de credit și a altor riscuri, adică limitarea pierderilor contrapărților IEO. O parte integrantă a măsurilor de protecție împotriva riscului valutar este prognoza cursului de schimb și a ratelor dobânzii. În același timp, se practică metoda evaluărilor experților, bazată pe cunoștințe, intuiția participanților pe piață și metode formalizate. Printre acestea se numără metodele orientate spre piață, metodele econometrice multifactoriale, precum și metodele bazate pe o analiză retrospectivă a dinamicii cursului de schimb.

Concluzie

Rolul pozitiv al creditului internațional este: în stimularea activității economice externe a țării, crearea unui climat favorabil investițiilor străine private, asigurarea continuității reglementărilor internaționale și a tranzacțiilor valutare în serviciul relațiilor economice externe ale țării. Rolul negativ al creditului internaţional în dezvoltarea unei economii de piaţă constă în agravarea contradicţiilor acesteia.

Creditul internațional accelerează supraproducția de bunuri prin redistribuirea capitalului de împrumut între țări, crește disproporțiile în reproducerea socială, facilitând dezvoltarea celor mai profitabile industrii și întârzierea dezvoltării industriilor în care capitalul străin nu este atras. Prin canalele pieței mondiale de capital de împrumut, are loc o mișcare a banilor, care crește instabilitatea circulației monetare și a creditului, a sistemului monetar, a balanței de plăți, a economiei naționale și mondiale în ansamblu. Pentru a consolida pozițiile țărilor lider, băncile, statele, organizațiile internaționale și regionale de credit și financiare duc periodic o politică de discriminare a creditelor și blocare a creditelor în raport cu anumite țări care duc politici care le sunt inacceptabile.

Baza dezvoltării creditului internațional este internaționalizarea crescândă a producției și schimbului, precum și apariția unor noi forme de relații economice mondiale.

riscul de credit al tranzacțiilor de comerț exterior

Bibliografie

1. Relaţii monetare şi financiare internaţionale: Manual / Ed. L.N. Krasavina. - Ed. a II-a, revizuită. si suplimentare - M.: Finanţe şi statistică, 2000. - 608 p.: ill. ISBN 5-279-02117-2.

2. Kotelkin S.V. Sistemul financiar internațional: manual. - M.: Economist, 2006. - 480 p.

Monedă internațională-credit și relații financiare: un manual pentru universități / L.N. Krasavina, D.V. Smyslov, S.A. Bylynyak și alții; ed. L.N. Krasavina. - Ed. a II-a, revizuită. și M . adițional: Finanțe și statistică, 2007. - 573 p.

Îndrumare

Ai nevoie de ajutor pentru a învăța un subiect?

Experții noștri vă vor sfătui sau vă vor oferi servicii de îndrumare pe subiecte care vă interesează.
Trimiteți o cerere indicând subiectul chiar acum pentru a afla despre posibilitatea de a obține o consultație.

Sistemul monetar: esența și elementele sale

Sistemul monetar este o formă de organizare a relațiilor monetare, consacrată în legislația națională (sistemul național) sau acordul interstatal (sisteme mondial și regional).

Relațiile valutare sunt un fel de relații monetare care decurg din funcționarea banilor în circulația internațională.

Moneda (valoarea engleză - „preț” sau „cost” a ceva) este bani care servesc relațiilor internaționale.

Întărirea și dezvoltarea relațiilor economice internaționale, crearea unei piețe financiare mondiale a dus la formarea sistemelor valutare (Fig. 19).

Orez. 19.

Rata de schimb

Un element important al relațiilor monetare internaționale este cursul de schimb ca măsură a valorii monedelor. Necesitatea unui curs de schimb se explică prin desfășurarea operațiunilor de schimb valutar, de decontare și de credit și financiar:

1. Pentru schimbul reciproc de valute în comerțul cu bunuri, servicii în circulația capitalului și împrumuturi. Exportatorul schimbă încasările din valută străină cu cea națională, întrucât valutele altor țări nu pot circula ca mijloace legale de cumpărare și plată pe teritoriul acestui stat. Importatorul schimbă moneda națională cu valută pentru a plăti bunurile achiziționate în străinătate. Debitorul dobândește valută străină pentru moneda națională pentru a achita datoria și a plăti dobânda la împrumuturile externe.

2. Să compare prețurile piețelor mondiale și naționale, precum și indicatorii de cost ai diferitelor țări, exprimați în monede naționale sau străine.

3. Pentru reevaluarea periodică a conturilor în valută ale firmelor și băncilor.

Cursul de schimb este prețul unității monetare dintr-o țară, exprimat în unități monetare ale altor țări sau unități valutare internaționale (DST, euro).

În esență, cursul de schimb este raportul dintre monedele naționale și monedele străine, determinat de puterea lor de cumpărare și de o serie de alți factori. Această categorie economică (valorică) este inerentă producției de mărfuri și exprimă relațiile de producție dintre producătorii de mărfuri și piața mondială.

Cursul de schimb exprimă relaţii specifice de producţie corespunzătoare diferitelor etape ale dezvoltării producţiei de mărfuri. Într-o formă primitivă, cursul de schimb a existat sub modurile sclavagiste și feudale de producție, dar a primit cea mai mare dezvoltare sub capitalism, când piața a început să se contureze. Baza spontană a cursului de schimb se manifestă în mod deosebit în mod clar în condiții de concurență liberă.

În cazul monometalismului (aur sau argint), baza cursului de schimb era paritatea monetară - raportul unităților monetare ale diferitelor țări în ceea ce privește conținutul de metale. A coincis cu conceptul de paritate valutară - relația dintre monede. Cursul de schimb cu bani fiat credit s-a desprins treptat de paritatea aurului, deoarece o parte din aur a fost forțată să iasă din circulație în comori.

După încetarea schimbului dolarului la prețul oficial (1971), conținutul de aur și paritățile de aur ale valutelor au devenit un concept pur nominal. FMI a încetat să le mai publice din iulie 1975. Ca urmare a reformei valutare jamaicane, pentru prima dată în istorie, țările capitaliste au abandonat oficial paritatea aurului ca bază a cursului de schimb. În condițiile moderne, cursul de schimb se bazează pe paritatea valutară - raportul dintre valute stabilit prin lege și fluctuează în jurul acestuia. De la mijlocul anilor 70. se foloseşte metoda „coşului valutar”.

Natura multifactorială a cursului de schimb reflectă relația acestuia cu alte categorii economice - cost, preț, bani, dobândă. Să evidențiem factorii care influențează cursul de schimb:

1. Puterea de cumpărare a unității monetare și rata inflației. Raportul monedelor în ceea ce privește puterea lor de cumpărare (paritatea puterii de cumpărare), reflectând funcționarea legii valorii, servește ca un fel de axă a cursului de schimb. O creștere a prețurilor mărfurilor într-o țară determină o scădere a puterii de cumpărare a banilor de credit și o tendință a cursului de schimb al acesteia de a scădea față de valută, cu excepția cazului în care alți factori contracarează.

2. Starea balanței de plăți. Afectând direct oferta și cererea de monedă, afectează nivelul cursului de schimb, determinând-o să se abate de la raportul valutelor în ceea ce privește puterea lor de cumpărare. În esență, cursul de schimb exprimă starea plăților internaționale și a ratelor dobânzilor de pe diverse piețe. Acest lucru se datorează faptului că decontările internaționale se realizează prin cumpărarea și vânzarea valutei străine necesare de către participanții la relațiile economice externe. O balanță de plăți activă contribuie la aprecierea monedei naționale, pe măsură ce cererea pentru aceasta de la debitorii străini crește. O balanță de plăți pasivă generează o tendință descendentă a cursului de schimb al monedei naționale, deoarece debitorii o vând în valută străină pentru a-și achita obligațiile externe.

3. Diferența de dobânzi în diferite țări. Modificările ratelor dobânzilor dintr-o țară afectează, ceteris paribus, mișcarea internațională a capitalului, în primul rând capitalul pe termen scurt. Astfel, o creștere a dobânzilor stimulează afluxul de capital străin, iar reducerea acestora încurajează ieșirea capitalului, inclusiv a capitalului național, în străinătate.

4. Starea piețelor valutare. Aceștia reacționează rapid la schimbările din economie și politică, la fluctuațiile cursurilor de schimb, astfel încât piețele valutare extind posibilitățile de speculație valutară. Cursul de schimb este afectat și de accelerarea sau întârzierea plăților internaționale. În anticiparea unei deprecieri a monedei, debitorii tind să-și accelereze plățile către contrapărțile străine într-o monedă care poate fi amortizată pentru a nu suporta pierderi în cazul deprecierii acesteia. Cu o tendință de creștere a cursului de schimb, predomină tendința de a întârzia plățile într-o monedă cu un curs de schimb în creștere.

5. Gradul de încredere în monedă pe piețele mondiale este determinat de starea economiei și de situația politică din țară. De exemplu, așteptarea publicării rezultatelor alegerilor afectează echilibrul dintre cerere și ofertă și cursul de schimb.

Orez. douăzeci.

În multe țări, pentru a susține stabilitatea și dezvoltarea economică, alături de reglementarea pieței a cursului de schimb pe baza concurenței dintre cerere și ofertă, sunt utilizate metode de reglementare de stat (Fig. 20).

Intervențiile valutare sunt efectuate de Banca Centrală folosind rezerve valutare oficiale și împrumuturi pe termen scurt. Pentru a crește cursul de schimb al monedei naționale, Banca Centrală vinde valută străină, cumpărându-și propria și invers. În general, această metodă vă permite să influențați cel mai eficient cursul de schimb pe termen scurt.

Politica de reducere este o modificare de către Banca Centrală a ratei de actualizare. Creșterea acestuia creează condiții pentru afluxul de capital străin, în urma cărora starea balanței de plăți se îmbunătățește și, odată cu aceasta, cursul de schimb crește și invers.

Restricțiile și controalele valutare sunt restricții legislative sau administrative privind operațiunile cu valută și alte valori valutare. În Federația Rusă, restricțiile valutare includ licențierea operațiunilor valutare și concentrarea acestora în băncile centrale și autorizate, vânzarea obligatorie a unei părți din câștigurile valutare pe piața valutară internă, controlul asupra efectuării exportului-importului. operațiuni etc.

Caracteristicile generale ale organizațiilor monetare internaționale

Organizațiile monetare și financiare internaționale și regionale sunt instituții create pe baza acordurilor interstatale pentru a reglementa relațiile economice internaționale, inclusiv monetare și financiare. Aceste organizații includ: Banca Reglementărilor Internaționale, Fondul Monetar Internațional, Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare și bănci regionale de dezvoltare.

Banca Reglementărilor Internaționale (BRI) este prima bancă interstatală, care a fost organizată în 1930. la Basel ca bancă internațională a băncilor centrale. Organizatorii acesteia au fost băncile emitente din Anglia, Franța, Italia, Germania, Belgia, Japonia și un grup de bănci americane conduse de casa bancară Morgan.

Una dintre sarcinile BRI a fost de a facilita decontarea plăților de despăgubiri ale Germaniei și a datoriilor de război, precum și de a promova cooperarea între băncile centrale și decontările dintre acestea. BRI își păstrează funcția principală de coordonator al băncilor centrale ale principalelor țări dezvoltate până în prezent. Acesta reunește băncile centrale din 30 de țări, în principal europene. Din 1979, BRI efectuează decontări între țările participante la Sistemul Monetar European, acționând ca depozitar pentru Comunitatea Europeană a Cărbunelui și Oțelului (CECO), efectuând operațiuni în numele OCDE și al țărilor participante la acesta.

BRI efectuează depozite și împrumuturi, tranzacții valutare, acțiuni, cumpărare și vânzare și depozitare de aur, acționează ca agent al băncilor centrale. Fiind o bancă internațională vest-europeană, BRI efectuează reglementări interstatale ale relațiilor monetare și de credit.

Fondul Monetar Internațional (FMI) este o organizație internațională monetară și de credit cu statut de agenție specializată a ONU. FMI a fost creat la conferința internațională monetară și financiară de la Bretton Woods (SUA) în 1944, dar a început să funcționeze în martie 1947. Consiliul FMI se află la Washington, iar filiala sa la Paris. Consiliul este format din cinci departamente principale: pentru Africa, Europa, Asia, Orientul Mijlociu și emisfera vestică.

Scopurile oficiale ale FMI sunt: ​​promovarea dezvoltării comerțului internațional și a cooperării monetare prin stabilirea unor norme de reglementare a cursurilor de schimb și controlul respectării acestora, un sistem multilateral de plăți și eliminarea restricțiilor valutare; furnizarea de fonduri în valută străină către statele membre ale fondului pentru egalizarea balanței de plăți.

Carta FMI s-a schimbat de două ori: în 1968-1969. a fost introdusă prima serie de modificări cauzate de DST, iar în 1976-1978. - a doua serie de amendamente, care reflecta înlocuirea sistemului monetar de la Bretton Woods cu un nou sistem monetar jamaican.

Capitalul FMI este format din contribuții din partea statelor membre ale fondului în conformitate cu cota stabilită pentru fiecare dintre acestea, a căror valoare depinde de nivelul de dezvoltare economică a țărilor și de rolul acestuia în economia capitalistă mondială și comerțul internațional. .

Organul de conducere al FMI este Consiliul Guvernatorilor, care se întrunește o dată pe an și este format din reprezentanți ai tuturor țărilor membre. Organul executiv este Direcția, format din șase membri numiți pe criterii geografice. Organul consultativ este Comitetul provizoriu al Consiliului guvernatorilor, care include miniștri de finanțe din 22 de țări.

Carta FMI a fost modificată în legătură cu sistemul monetar jamaican. Acestea au fost ratificate de majoritatea membrilor Fondului la 1 aprilie 1978. Cota SUA din capitalul Fondului a scăzut în perioada 1947-1987. de la 36,2% la 20,1% din numărul total de voturi - de la 26,7% la 19,3%, dar totuși și-au păstrat dreptul de veto în decizia celor mai importante probleme. Ponderea voturilor și a cotelor țărilor în curs de dezvoltare exportatoare de petrol a crescut ușor.

Împrumuturile FMI sunt împărțite în mai multe tipuri.

1. Credite acordate în cadrul poziției de rezervă a țării în FMI. Pentru a acoperi deficitul balanței de plăți, o țară poate primi un împrumut de la Fond - un împrumut în valută străină în schimbul monedei naționale pentru până la trei până la cinci ani. Rambursarea împrumutului se face în sens invers - prin achiziționarea, după o anumită perioadă de timp, a monedei naționale pentru o monedă liber convertibilă. În limita a 25% din cotă, țara primește împrumuturi fără restricții, precum și pentru suma împrumuturilor în valută acordate anterior Fondului. Acest credit nu trebuie să depășească 200% din cotă.

2. Împrumuturi acordate în plus față de cota de rezervă. Împrumuturile sunt acordate în urma unui studiu preliminar de către Fond al situației monetare și economice a țării și a îndeplinirii cerințelor FMI privind implementarea măsurilor de stabilizare.

Programele de stabilizare ale FMI prevăd restrângerea împrumuturilor interne, a cheltuielilor bugetare, a salariilor și conduc la o scădere a creșterii economice, care de obicei contravine intereselor naționale ale țării împrumutate.

Cu toate acestea, obținerea unui împrumut de la FMI permite țărilor să se bazeze pe împrumuturi mari de la bănci private.

FMI joacă un rol important în reglementarea interstatală a relațiilor monetare și de credit. În conformitate cu Acordul de la Bretton Woods, Fondul a fost însărcinat cu eficientizarea ratelor de schimb, de exemplu. reglementarea si mentinerea stabilitatii paritatilor tarilor membre (in aur sau dolari). Fără sancțiunea fondului, țările nu aveau dreptul de a modifica paritățile valutelor cu mai mult de 10% și, de asemenea, să permită abateri de la paritate de mai mult de ± 1% în timpul tranzacțiilor (din decembrie 1971 - mai mult de ± 2,25 %).

În conformitate cu Carta FMI, statele membre ale Fondului urmau să introducă, pe baza cursurilor de schimb fixe, convertibilitatea valutelor pentru tranzacțiile curente și să urmeze o politică care vizează eliminarea completă a restricțiilor valutare. Dar, în practică, aceste prevederi nu au putut fi implementate de multe țări. De exemplu, restricțiile valutare au fost ridicate doar de 60 de țări membre ale FMI.

Agravarea crizei valutare la începutul anilor '70. a condus la subminarea principiilor de bază ale sistemului monetar de la Bretton Woods și, în special, la menținerea cursurilor de schimb fixe. Drept urmare, în 1973 au fost desființate paritățile fixe și cursurile de schimb, s-a introdus un regim de cursuri de schimb „flotante”, care au fost fixate legal de sistemul valutar jamaican, introdus din aprilie 1978.

Țările membre ale FMI sunt obligate să îi furnizeze informații despre rezervele oficiale de aur și rezervele valutare, starea economiei, balanța de plăți, circulația banilor, investițiile străine etc. Aceste date sunt utilizate de băncile private pentru a determina solvabilitatea. a ţărilor împrumutate.

Este important de menționat că apartenența unei țări la FMI este o condiție prealabilă pentru intrarea acesteia în Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare, precum și pentru obținerea de împrumuturi avantajoase de la filiala sa, Asociația Internațională de Dezvoltare.

Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BIRD) este o agenție specializată a Națiunilor Unite, o instituție de investiții interstatale, înființată concomitent cu FMI în conformitate cu deciziile conferinței internaționale monetare și financiare de la Bretton Woods din 1944. Acordul privind BIRD, care este și statutul său, a intrat oficial în vigoare în 1945, dar banca a început să funcționeze în 1946. Locația BIRD este Washington.

Scopul oficial al BIRD este de a sprijini țările membre în dezvoltarea economiilor lor prin acordarea de împrumuturi și credite pe termen lung, garantând investiții private. Inițial, BIRD a fost chemată, cu ajutorul fondurilor bugetare acumulate ale statelor capitaliste și al capitalului atras de investitori, să stimuleze investițiile private în țările din Europa de Vest, ale căror economii suferiseră semnificativ în timpul celui de-al Doilea Război Mondial.

De la mijlocul anilor 1950, când economiile țărilor vest-europene s-au stabilizat, activitățile BIRD au început să se concentreze tot mai mult pe țările din Asia, Africa și America Latină pentru a contracara lupta de eliberare națională și a stimula dezvoltarea economiilor acestora.

Organele supreme ale BIRD sunt Consiliul guvernatorilor și Direcția ca organ executiv. În fruntea băncii se află președintele, de regulă, un reprezentant al celor mai înalte cercuri de afaceri din Statele Unite. Sesiunile Consiliului, format din miniștri de finanțe sau guvernatori ai băncilor centrale, au loc o dată pe an în colaborare cu FMI. Doar membrii FMI pot fi membri ai băncii; voturile sunt determinate și de cota țării în capitalul BIRD (85,2 miliarde de dolari). Deși membrii BIRD sunt 155 de țări, poziția de lider aparține celor șapte: SUA, Japonia, Marea Britanie, Germania, Franța, Canada și Italia.

Sursele de resurse ale băncii, pe lângă capitalul propriu, sunt plasarea emisiunilor de obligațiuni, în principal pe piața din SUA, și fondurile primite din vânzarea de obligațiuni.

BIRD acordă împrumuturi, de obicei pe o perioadă de până la 20 de ani, pentru a extinde capacitatea de producție a țărilor membre ale băncii, care sunt emise sub garanția guvernelor acestora. BIRD oferă, de asemenea, garanții pentru împrumuturile pe termen lung de la alte bănci. La fel ca FMI, impune furnizarea obligatorie de informații cu privire la poziția financiară a țării împrumutate, facilitățile care sunt împrumutate și conținutul misiunii băncii care examinează aceste facilități.

De subliniat că banca acoperă cu împrumuturile sale doar 30% din costul obiectului, iar cea mai mare parte a creditelor se îndreaptă către sectorul infrastructurii: energie, transport, comunicații. De la mijlocul anilor 80. BIRD a crescut ponderea împrumuturilor alocate agriculturii (până la 20%), asistenței medicale și educației. Mai puțin de 15% din împrumuturile bancare sunt destinate industriei.

În ultimii ani, BIRD s-a confruntat cu problema stingerii datoriei externe a țărilor în curs de dezvoltare: eliberează 1/3 din împrumuturile sale sub formă de așa-numită cofinanțare. Banca oferă împrumuturi structurale pentru a reglementa structura economiei și pentru a îmbunătăți balanța de plăți.

Pe lângă BIRD, au fost create următoarele instituții financiare: Asociația Internațională de Dezvoltare, Corporația Financiară Internațională. Agenția Multilaterală de Garantare a Investițiilor. La începutul anului 1991, 155 de țări erau membre ale acestor organizații. Pe perioada existenței sale, banca și organizațiile sale au acordat peste 5.000 de împrumuturi în valoare totală de 245 de miliarde de dolari.Aproape 3/4 din toate împrumuturile provin de la BIRD.

Asociația Internațională de Dezvoltare (IDA) a fost înființată în 1960 pentru a acorda împrumuturi avantajoase țărilor în curs de dezvoltare (pentru o perioadă de până la 50 de ani cu plata a 0,75% pe an). IDA împrumută până la 5 miliarde de dolari pe an.

International Finance Corporation (IFC) a fost creată la inițiativa Statelor Unite în 1956 pentru a încuraja investițiile de capital privat în industria țărilor în curs de dezvoltare. IFC oferă împrumuturi întreprinderilor private foarte profitabile, dar spre deosebire de BIRD, fără garanție guvernamentală. Se acordă împrumuturi pe o perioadă de până la 15 ani în valoare de până la 20% din costul proiectului. În acest fel, IFC promovează finanțare suplimentară pentru proiectele create de sectorul privat.

Agenția Multilaterală de Garantare a Investițiilor (MIGA) asigură investițiile împotriva riscului politic în caz de expropriere, război, tulburări civile și contracte încălcate. MAGI a fost înființată în 1988.

Astfel, a fost creat un grup BIRD cu organe de conducere unificate și un președinte, care s-a numit Banca Mondială și este lider în domeniul creditului internațional. Din 1992, Rusia este membră a FMI și a Băncii Mondiale.

În plus, în anii 60. au luat naștere băncile regionale de dezvoltare și anume: în 1949 - Banca Inter-Americană de Dezvoltare (BID), în care sunt reprezentați 27 de participanți din țările în curs de dezvoltare ale regiunii și 16 reprezentanți din țările dezvoltate; în 1964 - Banca Africană de Dezvoltare (BAD) cu participarea țărilor în curs de dezvoltare din regiune și a țărilor dezvoltate (respectiv 50 și 25); în 1966 - Banca Asiatică de Dezvoltare (BAD) cu participarea corespunzătoare a țărilor în raport de 31 și 14. Trăsăturile comune ale băncilor regionale sunt obiectivele și metodele de finanțare, iar obiectele creditării sunt sectoarele de infrastructură: construcția sau modernizarea de autostrăzi, porturi, debarcadere, aeroporturi etc. .d., precum și industriile miniere și manufacturiere.

Scopul principal al băncilor de dezvoltare regională este de a îmbunătăți cooperarea economică și integrarea țărilor în curs de dezvoltare, pentru a depăși dependența externă.

De asemenea, este necesar să spunem despre organizațiile monetare și de credit regionale ale „Uniunii Europene”.

Banca Europeană de Investiții (BEI) a fost înființată în 1958 pentru a acorda împrumuturi pe o perioadă de 20 până la 25 de ani pentru dezvoltarea zonelor înapoiate, implementarea proiectelor interstatale și modernizarea structurii sectoriale a producției.

Fondul European de Cooperare Monetară (EFZS) a fost înființat în 1973 în cadrul Sistemului Monetar European, din 1994 - Institutul Monetar European (IME). Ea acordă împrumuturi pentru acoperirea deficitului balanței de plăți ale țărilor membre UEM, sub rezerva implementării de către acestea a programelor de stabilizare economică. În cadrul UEM, IME i se încredințează funcțiile de servicii de credit și decontare pentru țările membre.

Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BERD) a fost înființată în temeiul unui acord semnat la Paris la 29 mai 1990 pentru a sprijini reformele în țările din Europa Centrală și de Est în legătură cu tranziția țărilor din această regiune către o piață. economie. Fondatorii băncii sunt 40 de țări - toate țările europene, cu excepția Albaniei, precum și SUA, Canada, Mexic, Venezuela, Maroc, Egipt, Israel, Japonia, Coreea de Sud, Australia, Noua Zeelandă și două organizații internaționale - Uniunea Europeană și Banca Europeană de Investiții. La formarea băncii a luat parte și fosta URSS, Federația Rusă este acum membră a băncii.

Scopul BERD este de a juca rolul de stimulator și accelerator pentru atragerea de capital în sectorul de infrastructură al țărilor din Europa Centrală și de Est. Prin acordarea de împrumuturi, banca îi va încuraja pe industriașii occidentali să-și asume riscurile necesare în cucerirea piețelor din Est, iar acest lucru va contribui la tranziția rapidă a țărilor est-europene la stabilitatea economică și la introducerea convertibilității monedelor lor.

Credit internațional

Creditul internațional este mișcarea capitalului de împrumut în sfera relațiilor economice internaționale, asociată cu furnizarea de resurse de mărfuri și valută.

Creditul internațional a apărut în secolele al XIV-lea și al XV-lea. în comerțul internațional, mai ales după dezvoltarea rutelor maritime din Europa către Orientul Apropiat și Mijlociu, iar mai târziu către America și India.

Un astfel de credit funcționează pe principiile rambursării, urgenței, plății, securității, caracterului țintit în detrimentul surselor externe și interne.

Formele de credit internațional pot fi clasificate după cum urmează:

pe surse - creditarea interna si externa a comertului exterior;

de creditor - companie, bancar, guvern, împrumuturi ale organizațiilor monetare internaționale;

cu programare - comerciale sau comerciale (legate direct de comerțul exterior și servicii), financiare (pentru investiții directe, construcție de facilități, achiziționare de valori mobiliare, rambursare a datoriei externe, intervenție valutară), intermediară (pentru deservirea formelor mixte de export de capital). , bunuri și servicii, de exemplu, sub formă de lucrări contractuale - „inginerie”),

sub formă - marfă (furnizată de exportatori importatorilor), valută (furnizată în numerar);

după moneda împrumutului - în moneda țării debitoare, în moneda țării creditoare, în moneda unei țări terțe, în unitatea monetară contabilă internațională (DST, ECU etc.);

pe termene - extraterm (zilnic, săptămânal, până la trei luni), pe termen scurt (până la un an), pe termen mediu (de la unu la cinci ani), pe termen lung (peste cinci), la prelungire (prelungire ) împrumuturi pe termen scurt și mediu, acestea devin pe termen lung, și cu garanție de stat;

prin garanție - garantată (documente de marfă, cambii, valori mobiliare, imobile etc.), - în blanc împotriva obligației debitorului (cambră individuală cu o singură semnătură);

in ceea ce priveste furnizarea - numerar (creditat in cont si la dispozitia debitorului), acceptare (in momentul in care trageta este acceptata de importator sau banca), certificate de depozit, imprumuturi garantate, imprumuturi consortiale.

Împrumuturile din comerțul exterior includ împrumuturile la export și import.

Creditarea la export se realizează în două forme.

1. Credit corporativ - avansuri de cumpărare emise de importatorii unei anumite țări producătorilor sau exportatorilor străini. Astfel, firmele de inginerie americane și britanice primesc adesea plăți în avans de la clienții străini în valoare de 1/3 din costul comenzii. Valoarea avansurilor de cumpărare constă în faptul că, în primul rând, servesc ca formă de asigurare a obligațiilor clienților străini și, în al doilea rând, reprezintă o creștere a capitalului exportatorului.

2. Credit bancar sub forma:

împrumut pentru mărfuri în țara exportatoare (acest împrumut oferă exportatorilor posibilitatea de a continua operațiunile de achiziție și acumulare de mărfuri destinate exportului, fără a aștepta vânzarea mărfurilor pregătite anterior);

acordarea de credite pentru mărfuri în tranzit (garantate prin documente de transport - conosament, conosament feroviar etc.);

emiterea unui împrumut pentru mărfuri sau documente comerciale în țara importatoare,

împrumuturi negarantate cu bunuri pe care marile firme exportatoare le primesc de la băncile care au relații de afaceri pe termen lung cu acestea sau care participă la capitalul lor.

Împrumuturile de import iau, de asemenea, forma unor împrumuturi corporative și bancare.

Împrumuturile corporative sunt împărțite în două tipuri.

1. Credit cont deschis (asigurat pe baza unui acord în baza căruia exportatorul înscrie în contul importatorului drept datorie costul mărfurilor vândute și expediate, iar importatorul se obligă să ramburseze împrumutul în termenul prevăzut). Acest tip de împrumut este utilizat pentru livrări regulate de mărfuri cu rambursare periodică a datoriilor (la mijlocul sau la sfârșitul lunii). În acest caz, băncile îndeplinesc funcția de intermediari pur tehnici în decontările contrapărților comerciale.

2. O cambie, în care exportatorul, după expedierea mărfii, pune pe importator o scară (cambră). Acesta din urmă, după ce a primit documentele comerciale, acceptă cambia, „adică se angajează să plătească cambia în termenul specificat. În multe țări, în principal anglo-saxone, împrumuturile corporative sunt adesea finanțate folosind o formă de plată a scrisorii de credit. În acest caz, băncile importatoare și exportatoare încheie un acord în baza căruia i se deschide exportatorului o scrisoare de credit împotriva documentelor furnizate de acesta la expedierea mărfurilor.

Pentru a reduce riscul unei posibile insolvențe a cumpărătorilor străini, a fost creat un sistem de asigurare a creditelor pentru comerțul exterior, prezentat sub următoarele forme:

asigurări private, în care companiile de asigurări speciale își asumă riscul creditelor la export și, în caz de insolvență a importatorilor străini, se plătesc obligațiile lor față de exportatorii interni;

garanții de stat, atunci când riscul este asumat de stat.

De exemplu, în Marea Britanie, creditele la export sunt garantate de Departamentul de Garanții pentru Credite de Export al guvernului. Acesta garantează exportatorilor compensații pentru pierderi de la 85 la 100%. În Statele Unite, aceste funcții sunt îndeplinite de Banca Export-Import, în Franța de către Compania Franceză de Asigurări pentru Comerțul Exterior, în RFG - de către societatea pe acțiuni Hermes și Comitetul Interministerial pentru Creditele la Export. Asigurarea creditului la export se bazează pe faptul că exportatorul primește de la organizația de asigurări garanții de plată la timp pentru bunurile pe care le-a vândut pe credit cumpărătorilor străini. În caz de insolvență a acestuia din urmă, exportatorul primește o sumă de plată garantată de la instituția garant, la care trece dreptul de a încasa ulterior datoria de la importator.

Împrumuturile bancare pentru import sunt împărțite în următoarele tipuri.

1. Credit de acceptare - un credit emis sub forma acceptării sau consimțământului băncii importatoare pentru plata cambiei exportatorului. Totodată, înainte de scadența plății, importatorul plătește suma datoriei către bancă, iar banca își rambursează la termen obligația față de exportator.

Împrumuturile de acceptare sunt acordate de băncile mari atât exportatorilor proprii, cât și străini. De exemplu, înainte de Primul Război Mondial, când Londra era centrul financiar mondial, cele mai mari bănci londoneze serveau comerțul exterior nu numai în Anglia, ci și în alte țări. După cel de-al Doilea Război Mondial, operațiunile de acceptare ale băncilor americane au căpătat amploare.

2. Credit de acceptare-rambursare - acceptarea unei facturi de către o bancă sub rezerva primirii unei garanții de la o bancă străină care deservește importatorul. În acest caz, importatorul, înainte de expirarea tratei, trebuie să depună fonduri la banca sa, care le transferă (rambursează) băncii străine care a acceptat gira, după care aceasta din urmă îl plătește exportatorului la timp.

De la sfârșitul anilor 50 - prima jumătate a anilor 60. s-au răspândit noi metode de finanţare a exporturilor din ţările capitaliste dezvoltate, printre care primul loc îl revine creditării directe bancare către cumpărătorii străini. În același timp, are loc o împărțire particulară a funcțiilor între creditarea bancară și cea corporativă: prima se concentrează în principal pe acordarea de împrumuturi mari pe termen mediu și lung cumpărătorilor de produse ale țării creditoare; al doilea este atribuit sferei tranzacţiilor de credit pe termen scurt pentru sume mici. Dacă la începutul anilor 60. raportul dintre împrumuturile firme și bancare în volumul total al împrumuturilor pe termen mediu și lung, de exemplu, în Marea Britanie și Franța a fost de 2:1, apoi în ultimii ani, împrumuturile bancare (împrumuturile către cumpărător) reprezintă mai mult de 3 /4 din împrumuturile la export de această durată.

Rolul statului în dezvoltarea mecanismului de creditare bancară directă sa intensificat considerabil. Mizând pe un sistem de garanții de stat și preferințe pentru creditele la export, recurgând, dacă este cazul, la refinanțarea activelor lor externe la instituțiile de credit de stat la rate preferențiale, băncile au crescut în scurt timp volumul creditelor acordate și au asigurat costul moderat al acestora pentru debitori.

Inițial, împrumutul direct către importatori a fost realizat prin legarea unui împrumut cu o tranzacție unică de comerț exterior. Recent, deschiderea de către bănci a așa-numitelor linii de credit pentru debitorii lor străini pentru a plăti tranzacțiile de comerț exterior a devenit larg răspândită.

În plus, în anii 70. au apărut noi forme de creditare şi stimulare financiară a exporturilor.

Linie de credit revolving sau rollover (un tip de linie de credit, care este utilizată de obicei în tranzacțiile de credit de pe piața euromonedei).

Factoring - o companie de factoring este o instituție financiară specializată care oferă o varietate de servicii unui exportator care a vândut bunuri pe bază de împrumut. Își asumă obligațiile exportatorului de a încasa datorii, de a înregistra operațiuni de export, de control etc. În acest caz, societatea se obligă fie să predea clientului banii pe măsură ce sunt încasați de la debitori, fie să îi plătească în numerar la încheierea tranzacției. Prin colectarea datoriilor de la cumpărător și asumarea riscului împrumutului, societatea de factoring îndeplinește în același timp funcțiile departamentului de export al unei firme industriale, unei bănci comerciale și al unei companii de asigurări. Costul factoring-ului este mai scump decât un împrumut bancar obișnuit. Ca procent din suma fondurilor împrumutate efectiv emise, acesta poate ajunge la 20%. Trebuie avut în vedere că include nu doar plata împrumutului primit, ci și prețul altor servicii. Astfel, sistemul de factoring extinde oportunitățile exportatorilor de a oferi împrumuturi corporative pe termen scurt.

Operațiuni de forfaitare. S-au dezvoltat pe baza așa-numitei finanțări fără recurs, apărute la sfârșitul anilor ’50. în Europa de Vest. În SUA, această metodă este mai puțin dezvoltată și este cunoscută sub denumirea de „refinanțare a facturilor”. Esența operațiunii este transferul de către exportator a drepturilor în conformitate cu cerințele stabilite de acesta importatorului către banca forfetitoare, care le poate păstra sau le poate vinde pe piața internațională. În schimbul titlurilor de valoare achiziționate, banca plătește exportatorului echivalentul valorii acestora în numerar minus o rată fixă ​​de actualizare, o primă (forfait) percepută de bancă pentru asumarea riscului de neplată a obligațiilor și un comision de timp pentru obligația de cumpărare a facturilor exportatorului.

Tehnica și instrumentele financiare utilizate în operațiunile de forfaiting sunt similare cu cele utilizate în contabilitatea tradițională a efectelor comerciale de către bănci. Diferența constă în faptul că sertarul, adică. exportatorul nu suportă niciun risc în timpul forfaitării, în timp ce în cazul contabilizării obișnuite a unei cambii, răspunderea pentru neplata acesteia de către debitor, conform legislației cambiale din multe țări, îi rămâne în orice caz. .

Tranzacțiile de forfaiting au făcut posibilă prelungirea semnificativă a termenilor de împrumut de către exportator către cumpărător în condițiile biletului la ordin, aducându-le la cinci, și uneori la opt sau mai mulți ani, deoarece asumarea riscului de către o bancă reputată de forfaiting crește interesul investitorilor pentru plasarea pe termen lung a fondurilor lor. Sursa de fonduri pentru băncile care participă la operațiuni de confiscare este piața euromonedei. Prin urmare, rata de actualizare a forfaitingului este strâns legată de nivelul dobânzii la creditele pe termen mediu de pe această piață. Principalele monede ale tranzacțiilor sunt: ​​marca germană - 50%, dolarul american - 40% și francul elvețian - 10%.

Operațiunile de leasing devin o formă din ce în ce mai importantă de comerț internațional cu mașini și echipamente. Leasingul este unul dintre tipurile de operațiuni de închiriere în care nu există transferul dreptului de proprietate asupra bunurilor către consumator. Prin deduceri periodice către locator pe durata contractului, acesta plătește dreptul de folosință temporară a bunurilor. Leasingul presupune achiziționarea prealabilă a echipamentelor de către o societate specială de credit și financiar - o societate de leasing, care apoi intră în relații directe cu consumatorul bunurilor închiriate. De regulă, obiectul unor astfel de operațiuni îl constituie diverse echipamente, mijloace de transport, calculatoare etc. Costurile de asigurare a operațiunilor de leasing sunt suportate de chiriaș.

Chiria este un fel de formă de obținere a unui împrumut și în multe cazuri facilitează foarte mult promovarea produselor exportatorilor pe piețele externe. Leasingul este similar cu un împrumut convențional de mărfuri în ceea ce privește operațiunile de închiriere. Chiriașul este scutit de nevoia de a mobiliza fonduri. Chiria se plateste in rate pe toata perioada de utilizare a utilajului. Totuși, scopul leasingului nu este obținerea dreptului de proprietate asupra bunurilor, ci dobândirea dreptului de a folosi calitățile sale de consumator.

Creșterea volumului operațiunilor de închiriere în comerțul internațional necesită atragerea unor resurse financiare semnificative. Prin urmare, nu este o coincidență faptul că marile bănci comerciale din multe țări sunt implicate activ în finanțarea companiilor de leasing, care apoi devin adesea proprietatea lor.

În ultimii ani, a existat o tendință clară de internaționalizare a sistemelor naționale de finanțare a exporturilor, atât în ​​domeniul creditării corporative (de exemplu, dezvoltarea operațiunii pieței de forfaiting), cât și în domeniul creditării bancare. O trăsătură caracteristică a fost acordarea de către bănci de împrumuturi pe termen lung în cadrul tranzacțiilor compensatorii, care se bazează pe livrări reciproce de bunuri de valoare egală. În acest caz, țara împrumutată, care primește un împrumut pentru 15-20 de ani de mașini, echipamente pentru crearea și reconstrucția întreprinderilor, dezvoltarea resurselor naturale, în rambursarea acestui împrumut efectuează livrări contrare ale produselor întreprinderilor construite. . Caracteristicile distinctive ale acordurilor de compensare sunt natura pe termen lung la scară largă, precum și condiționalitatea reciprocă a tranzacțiilor de export și import.

Așa-numitele contracte multinaționale pentru sume uriașe, la care participă firme din diferite țări ca antreprenori independenți, au devenit larg răspândite. Astfel de contracte sunt asigurate și finanțate în comun de băncile și instituțiile naționale de asigurare a creditelor la export ale țărilor participante. În acest sens, se remarcă crearea unor consorții bancare internaționale temporare pentru finanțarea anumitor contracte derulate de firme din mai multe țări.

Problemele de finanțare sunt rezolvate în cadrul consorțiului, care acționează în fața debitorilor ca o singură instituție. Această formă de finanțare este similară cu categoria creditelor la export prin faptul că este de natură țintită, mai degrabă decât pur financiară, iar la garantarea acestei operațiuni participă instituții guvernamentale din țările în cauză.

Relații internaționale monetare și de credit

Relațiile economice mondiale în condițiile relațiilor marfă-bani sunt de neconceput fără un sistem stabilit de relații valutare.

Relații internaționale monetare și de credit- sunt relații economice asociate cu funcționarea monedei mondiale și care servesc diverse tipuri de relații economice între țări: comerț exterior, export de capital, investiții, împrumuturi și subvenții, schimburi științifice și tehnice, turism etc.

Relațiile valutare internaționale au apărut odată cu începerea funcționării banilor în cifra de afaceri internațională de plăți și s-au dezvoltat pe măsură ce schimburile internaționale s-au intensificat, circulația mărfurilor, a capitalului și a forței de muncă.

Starea relațiilor valutare depinde de dezvoltarea economiei - națională și mondială, de situația politică, de raportul de putere între țări. Întrucât politica și economia, diplomația și comerțul, producția industrială și comerțul sunt împletite în relațiile economice externe, inclusiv relațiile valutare, relațiile valutare ocupă un loc special în economia națională și mondială.

Includerea pieței mondiale în procesul de circulație a capitalului înseamnă transformarea unei părți din capitalul monetar din monedă națională în valută și invers. Acest lucru se întâmplă în decontarea internațională, valută, credit și tranzacții financiare.
Relaţiile monetare internaţionale au dobândit treptat anumite forme de organizare bazate pe internaţionalizarea legăturilor economice.

Participanții la relațiile valutare sunt state, organizații internaționale, persoane juridice și persoane fizice. Dintre participanții activi în relațiile valutare se remarcă băncile, deoarece într-o economie de piață, mișcarea fondurilor de la o țară la alta, schimbul și vânzarea de valute se realizează în primul rând prin aceste instituții.

sistem valutar- aceasta este o formă de organizare și reglementare a relațiilor valutare, consacrată în legislația națională sau în acordurile interstatale.

Există sisteme monetare naționale, mondiale, internaționale (regionale).

Elementul principal al sistemului monetar este paritatea valutară - raportul dintre cele două valute, stabilit prin lege. Este baza cursului de schimb, care de obicei se abate de la paritate. Până în 1978, paritatea valutară era determinată de conținutul de aur al monedelor. Apoi, pentru țările participante la Fondul Monetar Internațional (FMI), așa-numitele drepturi speciale de tragere (DST) au fost declarate bază de calcul - un tip special de monedă internațională emisă de FMI și utilizată numai pentru decontările interguvernamentale prin intermediul centralei. bănci. În 1979, a început să funcționeze Uniunea Monetară Europeană (UEM), fixând obligațiile țărilor membre ale Comunității Economice Europene (CEE) de a menține paritatea valutară în limitele stabilite și de a nu permite abateri reciproce ale cursurilor de pe piață ale monedelor naționale de la limitele convenite. Numărul factorilor care afectează paritatea valutară ajunge la câteva zeci, ei sunt de natură economică, politică, structurală, juridică sau psihologică. Cele mai importante dintre ele sunt: ​​starea balanței comerciale, venitul național, suma masei monetare, ratele de actualizare, ratele inflației așteptate, tipul de reglementare de stat. Baza formată în toate cazurile este produsul național brut (PNB) al țărilor participante la schimburile internaționale.

Rata de schimb- acesta este raportul valoric a două valute în timpul schimbului lor, sau „prețul” unității monetare dintr-o țară, exprimat în unități monetare ale altei țări sau în mijloace internaționale de plată. Ea reflectă într-o formă medie un set complex de relaţii între cele două valute: raportul puterii lor de cumpărare; ratele inflației în țările respective; cererea și oferta de valute specifice pe piețele valutare internaționale etc.

Există rate de schimb fixe care fluctuează într-un cadru restrâns, rate flotante care variază în funcție de cererea pieței și oferta de valută, precum și de soiurile acestora.

Pentru reglementarea cursului de schimb statul poate aplica metode precum indirect , și reglementare directă .

Măsurile de reglementare indirectă a cursului de schimb includ întregul arsenal al politicii monetare și financiare. Printre măsurile de impact direct se pot distinge politica de discount și intervențiile valutare pe piețele valutare.

Efectuând intervenții valutare, băncile centrale ale țărilor vând sau cumpără moneda țării lor pe piețele valutare. Pentru a efectua devalorizarea (scăderea) cursului de schimb, este necesar să creșteți oferta pe piețele valutare a monedei țării dumneavoastră. Acest lucru se poate face și prin emiterea de bani suplimentari.

Dacă intervenția valutară are ca scop reevaluarea (creșterea) cursului de schimb al monedei naționale, Banca Centrală trebuie să-și cumpere propria monedă de pe piețele valutare în schimbul uneia străine. Rezervele valutare sunt necesare pentru a efectua astfel de operațiuni.

Printre măsurile directe de influență din partea statului asupra cursurilor de schimb, se pot include și restricțiile valutare. Restricțiile valutare sunt un set de măsuri și reglementări stabilite prin lege sau ordin administrativ și care vizează restricționarea tranzacțiilor cu valută, aur și alte valori valutare. La utilizarea acestora, statul exercită controlul asupra tranzacţiilor valutare efectuate de exportatorii naţionali. Aceștia nu au dreptul să vândă încasările monedei pe piață, dar sunt obligați să o predea în schimbul celei naționale la cursul oficial. Transferurile în străinătate, exportul de valută etc. pot fi limitate.