Mahasiswa, mahasiswa pascasarjana, ilmuwan muda yang menggunakan basis pengetahuan dalam studi dan pekerjaan mereka akan sangat berterima kasih kepada Anda.
Surat berharga kertas, tanpa kertas, dokumenter, dan tanpa kertas. Obligasi pemerintah, treasury bill, treasury notes, obligasi kota dan tabungan, obligasi swasta, semi-sekuritas, sekuritas internasional.
makalah ditambahkan 26/06/2013
Pasar uang. Konsep pasar sekuritas, strukturnya. Bentuk surat berharga. Peraturan negara tentang sekuritas dan pasar uang. Bursa Efek. Mediasi di Bursa Efek. Sistem pertukaran. Pertukaran peserta. pasar OTC.
makalah, ditambahkan 12/03/2007
Peran pasar sekuritas dalam perekonomian. Konsep, esensi dan klasifikasi surat berharga. Sertifikat deposito dan tabungan sertifikat bank umum. Fitur utama dari tagihan. Bursa Efek, tugas dan fungsi utamanya. Regulasi pasar sekuritas.
makalah, ditambahkan 19/03/2013
Terbentuknya pasar keuangan yang efisien. Pengembangan pasar sekuritas di Rusia. Surat berharga pemerintah. Kupon, kupon nol, obligasi terdaftar dan pembawa. Pasar sekuritas swasta di Uni Soviet. Departemen Saham Bursa Komoditas Moskow.
tes, ditambahkan 02/08/2011
Konsep pasar sekuritas. Tempat pasar sekuritas. Fungsi surat berharga. Komponen pasar sekuritas dan pesertanya. Evolusi pasar sekuritas Rusia. Tren perkembangan pasar sekuritas. Masalah utama.
makalah, ditambahkan 06/05/2006
Pasar keuangan dan fungsinya. Struktur pasar keuangan. Negara dan pasar keuangan. Pasar saham dan badan. Obligasi dan saham. Bursa saham adalah bagian yang terorganisir dan paling ketat diatur dari pasar sekuritas.
abstrak, ditambahkan 17/03/2006
Kebangkitan pasar sekuritas di Federasi Rusia. Landasan teoretis pasar sekuritas. Fitur pasar sekuritas primer dan sekunder. Jenis surat berharga. Keadaan pasar sekuritas Rusia saat ini dan prospek pengembangannya.
makalah ditambahkan 06/04/2006
Konsep dan jenis sekuritas. Sifat dan karakteristik surat berharga. Dualitas sekuritas. Klasifikasi surat berharga. Peredaran surat berharga. Perputaran sekuritas. Sumber pengaturan hukum masalah penerbitan dan peredaran surat berharga.
makalah, ditambahkan 02/08/2004
Selamat siang, para pembaca "situs" majalah keuangan yang terkasih! Postingan hari ini didedikasikan untuk pasar saham (pasar sekuritas) dan Bursa Efek ... Bertentangan dengan pendapat banyak orang, ini tidak sama dengan Forex. Kami menulis tentang itu di edisi terakhir.
Dari artikel hari ini, pembaca akan belajar:
Di akhir publikasi diberikan saran profesional, yang akan membantu perdagangan pedagang pemula dengan sukses. Ini juga akan berguna bagi pembaca untuk membiasakan diri dengan jawaban atas pertanyaan paling populer.
Publikasi ini akan menarik bagi pendatang baru di bursa efek dan mereka yang sudah memiliki pengetahuan di bidang ini. Ingat: waktu adalah uang! Jadi jangan buang waktu sebentar, lebih baik mulai membaca artikelnya!
Apa itu pasar saham (atau pasar sekuritas), apa itu bursa saham, bagaimana dan di mana memulai perdagangan di pasar saham untuk pemula - baca tentang ini dan lebih banyak lagi di artikel ini.
Pasar saham sebaliknya disebut pasar sekuritas. Ini adalah bagian terpenting dari pasar keuangan, karena di sinilah semua jenis surat berharga yang ada beredar.
Dalam perjalanan aktivitas perusahaan yang gencar, ketika perkembangannya berlangsung, suatu saat pasti datang ketika dananya sendiri tidak cukup lagi. Agar tidak puas dengan apa yang telah dicapai, manajemen harus mencari opsi untuk menarik uang tambahan.
Biasanya untuk tujuan ini mereka menggunakan:
Opsi penggalangan dana terkait dengan penerbitan surat berharga dilakukan oleh pasar saham. Ternyata itu adalah tempat di mana daya tarik dan redistribusi uang terjadi di antara perusahaan, bidang ekonomi, pelaku pasar, dan subjek pasar sekuritas lainnya.
Pasar saham didasarkan pada pesertanya. Mereka dapat diklasifikasikan berdasarkan berbagai karakteristik. Mari kita lihat lebih dekat seperti apa mereka.
antarpasar memanggil para peserta yang terlibat dalam layanan atau beroperasi secara bersamaan di pasar yang berbeda, salah satunya - persediaan.
Peserta ini termasuk pemilik dana yang menginvestasikannya dalam berbagai aset: tidak hanya dalam sekuritas, tetapi juga dalam real estat, mata uang, dan lainnya.
Selain itu, pelaku intermarket adalah agensi yang memberikan informasi, memberikan saran, membuat penilaian, dan profesional lainnya yang bekerja di beberapa pasar yang berbeda sekaligus.
Tentang intrapasar, peserta tersebut, sebaliknya, menggunakan dalam kegiatan mereka secara eksklusif atau terutama sekuritas.
Peserta intramarket adalah profesional dan tidak profesional.
Peserta non-profesional - ini adalah penerbit, serta investor yang menginvestasikan seluruh atau sebagian dari uang yang dimaksudkan untuk investasi dalam sekuritas.
Peserta profesional di pasar sekuritas menjalankan fungsi tertentu di pasar modal. Kegiatan ini hanya dapat dilakukan setelah menerima lisensi.
Di antara peserta profesional adalah:
Yang terakhir melakukan jenis kegiatan tertentu di pasar sekuritas:
Pasar saham adalah struktur yang kompleks dengan banyak kualitas yang berbeda. Itulah mengapa Anda harus mempelajari pasar sekuritas dari sudut yang berbeda.
Untuk memudahkan persepsi, berbagai struktur dirangkum dalam tabel:
| Tidak. Atribut perbandingan | Jenis pasar | Keterangan |
| 1. Tahap aplikasi | Pasar sekuritas primer | Ini adalah pasar tempat masalah terjadi (yaitu masalah) |
| Sekunder | Mewakili lingkup sirkulasi instrumen yang dikeluarkan sebelumnya | |
| 2. Penyesuaian | Terorganisir | Ada aturan yang jelas untuk penanganan |
| Tidak terorganisir | Banding dilakukan atas dasar kesepakatan para peserta | |
| 3. Tempat penutupan transaksi | Menukarkan | Perdagangan dilakukan di bursa efek |
| OTC | Operasi dilakukan tanpa partisipasi pertukaran | |
| 4. Jenis perdagangan | Publik | Para pihak dalam transaksi bertemu secara fisik. Ada perdagangan publik atau negosiasi tertutup |
| Komputerisasi | Mewakili berbagai bentuk transaksi menggunakan jaringan, serta sarana komunikasi modern | |
| 5. Batas akhir transaksi | Mesin kasir (tempat atau uang tunai) | Transaksi langsung dieksekusi, mungkin ada sedikit jeda waktu (hingga 3 hari) jika pengiriman fisik sekuritas direncanakan |
| Mendesak | Kesepakatan dijalankan setelah jangka waktu tertentu, yang bisa sama dengan beberapa minggu atau bahkan bulan |
Semua jenis pasar yang disajikan saling berhubungan. Jadi, sebagian besar surat berharga diedarkan di pasar pertukaran. Dia selalu milik yang terorganisir ... Sebaliknya, perhitungan berlebihan dapat terorganisir dan tidak terorganisir.
Di negara maju modern, tidak ada pasar yang tidak terorganisir. Terorganisir diwakili pertukaran
serta berbagai sistem perdagangan elektronik yang mewakili pasar over-the-counter.
Bursa Efek Adalah organisasi yang menciptakan kondisi yang diperlukan untuk penyelesaian transaksi di pasar sekuritas.
Ada beberapa karakteristik yang membedakan pasar komputerisasi:
Pasar spot menempati sebagian besar pasar sekuritas. Derivatif paling sering diperdagangkan pada derivatif. Ini dibagi menjadi:
Pasar saham melakukan sejumlah fungsi penting dalam perekonomian. Mereka dibagi menjadi 2 kelompok besar - pasar umum dan spesifik.
Fungsi pasar umum khas untuk pasar mana pun. Ini termasuk:
Fungsi khusus dari pasar saham:
Dengan demikian, pasar saham merupakan bagian yang tak tergantikan dari perekonomian. Ini beragam, partisipatif dan memenuhi sejumlah fungsi penting.
Bursa saham terbesar di dunia (berdasarkan kapitalisasi) - London, New York (Amerika), Tokyo, dan lainnya
Sejumlah besar bursa saham beroperasi di dunia modern. Jumlah mereka mencapai beberapa ratus... Namun, tidak semuanya populer di kalangan investor.
Untuk mendapatkan reputasi yang baik, pertukaran tidak hanya harus menjadi perantara yang andal, tetapi juga melayani pelanggan di tingkat tertinggi, dan menyediakan jumlah instrumen yang maksimal.
Para ahli membedakan beberapa bursa dunia, yang, karena efisiensi maksimum kegiatan mereka, telah mendapatkan prestise di antara sejumlah besar pelaku pasar selama bertahun-tahun.
Dia populer di seluruh dunia. Hari ini pertukaran ini adalah salah satu yang paling berpengaruh di dunia dan berada di peringkat pertama di dunia. Pertukaran ini dibentuk belum lama ini - di 2007 tahun. Tetapi penciptaan dilakukan melalui penggabungan dua bursa utama dunia - NYSE dengan Euronext... Pertukaran yang dihasilkan mengambil alih kekuatan dan reputasi dari dua pertukaran.
Pengaruh New York Stock Exchange dapat dinilai dari beberapa data:
Berusaha sedekat mungkin dengan pemimpin. Hari ini kapitalisasi NASDAQ berada di tempat kedua di antara bursa dunia. Secara resmi, pekerjaan pertukaran dimulai pada 1971 tahun, bagaimanapun, pada kenyataannya, sejarahnya dimulai lebih awal - setelah penandatanganan "Bertindak Maloney"... Pada saat inilah asosiasi dealer dibentuk untuk pertama kalinya di dunia.
Fitur pertukaran ini terdiri dari keunikan sistem perdagangan. Ada semacam kompetisi yang terjadi di sini untuk pelaksanaan perdagangan. Selain itu, setiap pembuat pasar memiliki sejumlah sekuritas. Fungsi mereka adalah untuk membantu menjaga likuiditas saham mereka, serta untuk menetapkan nilai mereka.
Untuk meningkatkan pengaruhnya, NASDAQ mencoba dua kali untuk memperoleh Bursa Efek London , tapi tidak berhasil. Untuk memasuki pasar Eropa, bursa harus membeli lebih dari tujuh puluh persen saham Grup OMX- asosiasi bisnis terbesar di Swedia.
Pertukaran ini adalah salah satu yang tertua dan terbesar. Tahun pembentukannya dianggap 1878 ... Selama waktu yang telah berlalu sejak saat itu, bursa telah berhasil mencapai tempat ketiga dalam hal kapitalisasi.
Saat ini, surat berharga perusahaan Jepang, bank, dan emiten asing diperdagangkan di Tokyo. Jumlah mereka sekarang melebihi 2.300. Pada saat yang sama, lebih dari delapan puluh persen dari omset bursa Jepang melewati Tokyo.
Tiga jenis peserta yang mengikuti lelang:
V 1570 Seorang penasihat kerajaan bernama Thomas Gresham mendirikan London Stock Exchange. Ini adalah perusahaan saham gabungan.
Sebagian besar, saham lokal diperdagangkan di sini. Mereka dibagi menjadi beberapa kelompok, yang utama adalah:
Fitur penting dari London Stock Exchange adalah bahwa itu terbuka untuk perusahaan internasional. Lebih-lebih lagi, lebih 50 % saham yang diperdagangkan di sini dimiliki oleh perusahaan asing. Selain saham, opsi dan futures juga dijual di sini. Kapitalisasi bursa hari ini lebih dari dua triliun.
Pertukaran menghitung indeksnya sendiri secara teratur - FTSE100... Analisisnya memungkinkan Anda untuk menilai seberapa sukses ekonomi Inggris.
Hari ini adalah pertukaran terbesar di Cina. Menurut tingkat kapitalisasi, para ahli biasanya menempatkannya di tempat kelima.
Bursa Efek Shanghai didirikan kembali pada kesembilanbelas abad. Saat itu, orang asing dilarang membeli saham di perusahaan China. Untuk mengatasi pembatasan ini, pengusaha Cina mengorganisir Asosiasi Pialang Shanghai.
Akibatnya, melalui 10 tahun, pemerintah mengizinkan perdagangan saham China. Ini memungkinkan pertukaran berfungsi dan berkembang secara normal.
Saham perusahaan, dana investasi yang diperdagangkan di bursa, obligasi diperdagangkan di bursa saham Shanghai modern.
Syarat utama bagi perusahaan untuk masuk ke bursa adalah melakukan kegiatan usaha tidak kurang dari 3 tahun .
Indeks dihitung menggunakan semua instrumen yang diperdagangkan di bursa Komposit SSE... Nilainya di level 100 ... Tergantung pada situasi pasar, indeks berubah naik atau turun.
Di antara bursa Asia, peringkat Hong Kong ketiga sebuah tempat.
Kegiatan informal dimulai dengan 1861 di tahun ini. Di mana dasar resmi terjadi di 1891 tahun.
Sejak 1964, indeks telah dihitung, yang disebut Hang sang... Puluhan perusahaan terbesar di Hong Kong diperhitungkan.
Pertukaran ini adalah yang terbesar di Kanada dan termasuk dalam tujuh bursa dunia paling populer. Itu dibuat oleh beberapa broker Kanada di 1852 tahun. Kurang dari seperempat abad kemudian, negara mengakui pertukaran Toronto. Sejak saat itu, dia mulai mendapatkan ketenaran di seluruh dunia.
Hari ini, saham beberapa ribu organisasi industri diperdagangkan di sini. Pada saat yang sama, sebagian besar pasar dimiliki oleh perusahaan yang kegiatannya terkait dengan sumber daya alam.
Hari ini kapitalisasi bursa saham Toronto melebihi satu triliun dolar AS.
Ada beberapa tujuan yang dipenuhi oleh pasar saham. Bekerja di sini, pedagang dan investor tentu harus memilih instrumen terbaik untuk diri mereka sendiri, terutama karena jumlahnya banyak. Mari kita lihat lebih dekat apa yang diperdagangkan di pasar saham.
Saham Adalah keamanan ekuitas. Hal ini memungkinkan pemilik untuk menerima bagian dari keuntungan perusahaan dalam bentuk dividen, dan juga merupakan bukti kepemilikan saham dalam perseroan.
Jika satu investor berhasil memperoleh lebih banyak 50 % saham, ia akan memiliki kesempatan untuk mempengaruhi kegiatan perusahaan.
Sejumlah keuntungan dan kekurangan yang melekat dalam perdagangan saham.
Di antara kelebihannya adalah:
Kerugian utama dari perdagangan saham terletak pada kenyataan bahwa tidak ada jaminan untuk menghasilkan keuntungan. Biaya tidak selalu bergerak ke arah yang benar, yang berarti ada risiko kehilangan dana yang diinvestasikan.
Obligasi adalah sekuritas hutang, yaitu, mereka mengkonfirmasi bahwa orang yang membelinya memberi pinjaman kepada perusahaan. Sebagai pembayaran untuk layanan yang diberikan, organisasi membayar dividen.
Hasil pada obligasi biasanya lebih rendah dari pada saham. Risikonya juga urutan besarnya lebih rendah. Tapi itu ada, karena perusahaan bisa bangkrut, maka investor kemungkinan besar akan kehilangan uang yang diinvestasikan dalam obligasinya.
Berjangka adalah kontrak jangka tetap yang terkait dengan transaksi aset yang dijaminkan di dalamnya; di masa depan, transaksi harus diselesaikan pada harga yang telah ditetapkan pada saat penutupan perjanjian.
Paling sering, aset yang mendasarinya adalah:
Keuntungan dari futures tergantung pada pertumbuhan nilai kontrak ini.
Pilihan Merupakan kontrak berjangka waktu tetap. Yang paling populer di antara mereka adalah aset yang mendasarinya digunakan mata uang dan logam mulia.
Untuk mendapat untung dengan opsi perdagangan, cukup menebak bagaimana nilainya akan berubah seiring waktu. Ngomong-ngomong, kami sudah membicarakannya di salah satu publikasi kami.
Penting untuk dipahami bahwa daftar sekuritas di atas tidak lengkap. Ada alat lain juga, seperti cek , bertukar , surat promes ... Tapi mereka tidak populer di kalangan pedagang.
Cara utama menghasilkan uang di bursa saham
Di dunia modern, industri terbesar adalah aktivitas di pasar saham. Total kapitalisasi mereka di dunia sama dengan total Gdp semua negara dan mencapai tujuh puluh triliun dolar.
Jumlah orang yang terlibat dalam industri ini meningkat setiap hari, hari ini telah mencapai beberapa juta. Mereka tertarik dengan peluang potensial yang ditawarkan pasar saham. Selain itu, ada beberapa cara untuk menghasilkan uang di sini, di antaranya setiap orang dapat memilih salah satu yang cocok untuknya.
Wajar jika setiap opsi memilikinya sendiri Keuntungan dan kerugian... Mari kita pertimbangkan metode utama, serta pro (+) dan kontra (-) yang melekat di dalamnya.
Cara menghasilkan uang ini adalah salah satu yang paling populer. Ini menarik dengan peluang potensialnya, serta keuntungan yang pada dasarnya tidak terbatas.
Tujuan pedagang, seperti dalam perdagangan lainnya, adalah sama- beli lebih murah, jual lebih mahal. Dalam hal ini, transaksi dapat dilakukan pada interval waktu yang berbeda:
Semua perdagangan akan dilakukan menggunakan program khusus yang memungkinkan Anda memasuki bursa secara online dan melakukan transaksi, - terminal... Itu harus diinstal di komputer setelah memilih broker menggunakan tautan unduhan yang disediakan di situs web perusahaan pialang.
Setelah instalasi, terminal harus dikonfigurasi dengan mengatur parameter grafik yang nyaman, menambahkan indikator dan alat yang digunakan ke dalamnya.
Akun demo memungkinkan Anda mempersiapkan diri secara psikologis untuk memulai pekerjaan, memeriksa tujuan penggunaan strategi perdagangan .
Setelah Anda mendapatkan kepercayaan pada kekuatan Anda sendiri, serta dalam strategi yang dipilih selama perdagangan di akun demo, Anda dapat mencapai keuntungan yang stabil, Anda dapat membuka akun nyata .
Penting untuk dipahami bahwa jika Anda tidak dapat mencapai hasil positif saat berdagang di akun demo, Anda tidak boleh mulai bekerja dengan uang sungguhan.
Pedagang profesional menasihati beralih ke perdagangan nyata hanya ketika Anda berhasil menggandakan jumlah di akun demo. Faktanya adalah bahwa bahkan dengan perdagangan yang sukses selama beberapa hari, seseorang tidak dapat memastikan bahwa itu akan berhasil juga di masa depan.
Pasar tidak dapat diprediksi, seringkali pergerakannya benar-benar tidak terduga. Menerima pendapatan seratus persen memungkinkan Anda untuk memastikan bahwa Anda akan mampu menahan bahkan penarikan akun yang signifikan.
Ketika semua langkah sebelumnya telah dilalui, Anda dapat mulai membeli dan menjual sekuritas dengan berpedoman pada strategi yang dipilih.
Mungkin pada awalnya, penarikan akan cukup signifikan, karena ketakutan kehilangan uang nyata dan uang bermain sangat berbeda.
Jadi, ketika mulai bekerja di pasar saham, seorang pemula harus siap dengan kenyataan bahwa kesabaran dan disiplin maksimum akan dibutuhkan darinya. Itu dilarang hanya mengandalkan keberuntungan dan intuisi, tidak menyimpang dari rencana yang dimaksudkan.
Jika pada titik tertentu strategi yang dipilih berhenti menguntungkan, yang terbaik adalah menghentikan perdagangan untuk sementara waktu. Setelah itu, ada baiknya menganalisis hasil dan, mungkin, mengubah beberapa aturan perdagangan.
Saat ini, sejumlah besar perusahaan beroperasi di pasar yang menawarkan layanan mediasi antara pedagang dan bursa. Oleh karena itu, mungkin sulit bagi seorang pemula untuk memilih broker yang benar-benar andal.
Agar tidak salah, yang terbaik adalah menggunakan peringkat yang disusun oleh para profesional terlebih dahulu.
Banyak yang menganggap perusahaan ini sebagai broker terbaik di pasar saham Rusia.
Mereka menawarkan perdagangan dengan sejumlah besar instrumen:
Pemula disarankan untuk menggunakan tarif Awal ... Selama bulan pertama operasi, broker akan membebankan komisi sebesar 0,0177 % dari jumlah yang disetorkan. Selanjutnya, remunerasi perusahaan akan ditentukan sesuai dengan omset pada akun.
BCS memberi kliennya kesempatan untuk menggunakan analitik berkualitas tinggi. Untuk pelatihan, mereka menawarkan webinar dan seminar. Mereka yang tertarik juga dapat menggunakan layanan les individu.
Faktanya adalah bahwa setoran minimum di Finam adalah 30 000 rubel, sedangkan leverage maksimum hanya 1:50 .
Meskipun kondisinya tidak terlalu nyaman, broker ini populer. Ini menjelaskannya keandalan... Tidak seperti kebanyakan perusahaan Rusia yang ada, Finam memiliki lisensi yang dikeluarkan oleh Bank Sentral... Ini adalah jaminan kualitas tertinggi dari layanan yang ditawarkan.
Mereka menawarkan tiga opsi untuk kerjasama:
Setiap opsi menyediakan sejumlah besar kemungkinan tarif. Oleh karena itu, setiap orang dapat memilih opsi ideal dari broker ini.
Profesional merekomendasikan agar pemula menggunakan perdagangan sinyal analitis. Komisi di sini tidak terlalu tinggi - hanya 0,24 % dari omset di akun, sementara itu dimungkinkan untuk melakukan transaksi hanya dengan menelepon broker.
Sering Alpari pernah bekerja di Forex. Namun, hari ini mereka menawarkan beberapa opsi berjangka untuk diperdagangkan. Peningkatan lebih lanjut dalam jumlah instrumen direncanakan.
Keuntungan yang tidak diragukan dari broker adalah ketersediaan berkualitas tinggi Program latihan... Setiap hari semua orang (termasuk pengguna yang tidak terdaftar) dapat menonton banyak webinar.
Jadi, ketika memilih broker yang optimal, akan berguna untuk memanfaatkan saran dari para profesional. Banyak dari mereka berhasil bekerja dengan beberapa perusahaan, sehingga mereka berbicara tentang semua fitur mereka dari sisi klien.
Sangat sulit bagi sebagian besar pedagang untuk mulai mendapatkan penghasilan di pasar saham, dan paling sering kesulitan tersebut terkait dengan perilaku pedagang itu sendiri.
Faktanya adalah banyak orang melakukan kesalahan yang sama, jatuh ke dalam perangkap yang sama. Kebanyakan dari mereka adalah hasil dari meninggalkan strategi trading yang jelas.
Perdagangan yang kacau dapat menyebabkan kerugian yang signifikan. Pada saat yang sama, sebagian besar masalah dapat dihindari jika Anda menggunakan saran yang diberikan oleh para profesional.
Perdagangan harus dilakukan sesuai dengan sistem tertentu. Setiap trader harus mengembangkan seperangkat aturan untuk dirinya sendiri. penemuan dan penutupan posisi.
Selanjutnya, Anda perlu memastikan mereka berfungsi, menggunakan akun demo ... Jika hasil cek ternyata positif, Anda dapat berdagang menggunakan sistem pada nyata uang... Pada saat yang sama, penting untuk secara ketat mengikuti aturan yang dikembangkan.
Anda tidak boleh mencoba untuk mengalahkan pasar dengan membuka sejumlah besar posisi. Untuk mendapat untung, itu sudah cukup satu kesepakatan yang dibuat dengan hati-hati... Oleh karena itu, di antara sejumlah besar sinyal untuk membuka posisi, ada baiknya memilih salah satu yang paling cocok dengan sistem yang digunakan.
Jika tidak ada sinyal yang jelas, Anda sebaiknya tidak memasuki pasar sama sekali. Terkadang tidak ada posisi terbuka yang merupakan posisi ideal.
Seorang pedagang tidak boleh lupa bahwa selama perdagangan ada kerugian tidak bisa dihindari... Penting untuk mempelajari cara menempatkan dengan benar Hentikan Kerugian menimbulkan kerugian.
Jangan takut dengan minus kecil, karena ini bukan kerugian, tetapi pengeluaran yang tak terhindarkan. Hanya manajemen kerugian yang kompeten, yang berarti risiko, yang memungkinkan Anda melakukan perdagangan seefisien mungkin.
Jangan terburu-buru untuk mendapatkan keuntungan besar.
Posisi harus dibuka sebanyak mungkin ke level support. Stop Loss harus segera disetel.
Jika harga bergerak ke arah yang salah, kerugian harus diperbaiki.
Setelah memasuki pasar, Anda harus memberikan posisi untuk berkembang, pergi ditambah (+)... Tetapi dalam kasus mendekati garis resistensi, itu mengikuti langsung tutup posisi.
Jangan serakah, jika tidak harga akan berbalik dan keuntungan akan terasa lebih sedikit.
Saat-saat ketika itu diterima dikurangi (-), kesepakatan yang diperlukan salah ditutup, operasi tidak dilakukan sesuai aturan, pedagang pemula mencoba memperbaiki sesuatu dengan terburu-buru membuka posisi baru. Ini tidak layak dilakukan, karena Anda dapat mematahkan kayu.
Lebih baik meninggalkan pasar selama beberapa jam atau bahkan berhari-hari, sampai kemampuan untuk menilai situasi dengan bijaksana muncul kembali.
Seorang pedagang harus menyingkirkan kegembiraan, disarankan untuk melakukan transaksi dengan tenang, menilai situasi secara memadai.
Jika seorang trader menjadi bersemangat, dia hanya menciptakan tampilan analisis, pada kenyataannya, mengabaikan sinyal yang paling penting. Dalam hal ini, kesepakatan dibuka dengan tergesa-gesa, yang pasti mengarah pada konsekuensi yang menyedihkan.
Mereka yang berdagang dengan menganalisis grafik tidak perlu melihat berita. Harus diingat bahwa jadwal memperhitungkan peristiwa masa lalu dan masa depan.
Penting! Setiap tindakan harus dilakukan berdasarkan sistem perdagangan.
Pelatihan seharusnya kontinu ... Banyak pedagang, memutuskan bahwa mereka tahu segalanya, mulai kehilangan uang. Mereka sering memasuki perdagangan berdasarkan pengetahuan saja, mengabaikan analisis.
Ingat: selalu ada kesempatan untuk belajar sesuatu yang baru. Bahkan jika sistemnya berfungsi, pengetahuan baru dapat membantu meningkatkan keuntungan dan mengurangi kerugian.
Jangan bergantung sepenuhnya pada indikator teknis, penasihat, dan strategi yang belum teruji.
Sebelum menggunakan strategi dalam trading di pasar keuangan, penting pastikan berfungsi akun demo.
Saat ini, Internet menawarkan sejumlah besar opsi untuk pendapatan menang-menang, yang ternyata merupakan penipuan sepele. Ada artikel di situs web kami yang menjelaskan secara rinci - ini hanya berisi cara nyata untuk menghasilkan uang secara online!
Dengan demikian, kesuksesan di pasar saham hanya mungkin terjadi sebagai hasil kerja keras dan kerja keras.
Anda tidak perlu mempercayai seseorang yang menjanjikan penghasilan besar dalam waktu singkat. Jual beli - itu selalu merupakan harapan (momen terbaik, pintu keluar adalah nilai tambah). Menghasilkan uang dengan cepat dan dijamin tidak akan berhasil di sini.
Perlu dicatat bahwa sebagian besar likuiditas berasal dari bursa saham Moskow dan St. Petersburg. Namun demikian, situs lain terus berfungsi.
Langkah pertama untuk berdagang di pasar saham adalah pilihan broker .
Selain itu, sebagian besar pemula dipandu oleh kriteria berikut:
Semua perusahaan pialang menawarkan paket layanan pelanggan yang berbeda. Mereka biasanya ditentukan oleh sifat transaksi.
Saat mempelajari keandalan suatu perusahaan, Anda harus memperhatikan berapa lama ia beroperasi di pasar. Secara alami, Anda tidak boleh mempercayai broker yang telah beroperasi selama satu atau dua tahun. Akan berguna untuk memperhatikan siapa yang memiliki saham perusahaan. Pialang yang paling dapat diandalkan adalah mereka yang sahamnya dimiliki negara .
Jumlah klien ditentukan oleh indikator jumlah akun trader aktif. Ini memungkinkan Anda untuk menilai sejauh mana pelaku pasar mempercayai broker tertentu.
Saat memilih broker untuk kerjasama, penting untuk mempertimbangkan semua faktor bersama-sama. Ini adalah satu-satunya cara untuk memilih mitra yang benar-benar andal dan tidak terjerumus ke dalam skema penipuan.
Di antara pedagang yang bekerja tidak hanya di pasar sekuritas, sering ada upaya untuk membandingkan mendasar dan analisis teknis... Mereka mencoba memahami alat mana yang terbaik dan mana yang dapat membantu mereka mendapatkan lebih banyak keuntungan.
Dua kelompok metode inilah yang memungkinkan untuk dianalisis daya tarik investasi saham ... Pada saat yang sama, mereka memiliki perbedaan yang signifikan, yang terletak pada instrumen yang digunakan dan dalam jangka waktu di mana teknik tersebut diterapkan.
Pedagang yang mengandalkan analisis fundamental, memusatkan perhatian mereka pada bagaimana permintaan dan penawaran barang dan jasa perusahaan terkait. Dalam melakukannya, mereka menganalisis indikator berikut:
Pedagang fundamental cenderung membeli sekuritas jangka panjang. Oleh karena itu, mereka tidak memperhatikan bagaimana harga saham berubah pada hari tertentu.
Selama analisis teknis sebaliknya, penelitian ini meneliti perubahan nilai instrumen, yang tercermin dalam grafik, dari waktu ke waktu. Terlihat bahwa bentuk harganya berbeda figur dan model yang berulang secara periodik. Oleh karena itu, ketika analis melihat formasi lain dari sosok atau model mapan pada grafik, mereka menarik kesimpulan tentang perubahan harga lebih lanjut.
Analisis fundamental memungkinkan Anda untuk menilai kekuatan yang tertanam dalam keamanan tertentu. Analisis teknis memungkinkan Anda untuk menilai seberapa bervariasi nilainya. Selain itu, kedua jenis analisis memiliki Manfaat dan batasan .
Manfaat (+) dari analisis fundamental adalah memungkinkan Anda untuk menilai tren di pasar, serta faktor apa yang memengaruhinya. Ternyata analisis fundamental memungkinkan kita untuk memahami apa alasan tren saat ini.
Penting dikurangi (-) metode penilaian pasar seperti itu adalah kurang kejelasan ... Mungkin sulit bagi pemula untuk membandingkan hasil yang diperoleh selama analisis dengan representasi grafis pasar. Akibatnya sering terjadi kesalahan trading.
Seorang trader yang menggunakan analisis fundamental, dipaksa untuk mengikuti semua acara ... Pada saat yang sama, penting untuk melacak tidak hanya berita ekonomi, tetapi juga industri, dunia, dan politik. Dalam hal ini, seseorang tidak dapat melakukannya tanpa pengetahuan dasar tentang semua sektor ekonomi ini.
Analisis teknis bekerja dengan tampilan grafis harga... Oleh karena itu berikut keuntungan utama (+) – visibilitas ... Banyak orang menganggap jenis analisis ini lebih mudah untuk dikuasai. Semua alat yang diperlukan sudah terpasang di terminal, jadi tidak perlu membuang waktu untuk mencari informasi.
Di antara kontra (-) analisis teknis yang utama adalah subyektivitas - setiap trader menafsirkan informasi yang ditampilkan pada grafik dengan caranya sendiri. Terlebih lagi, analisis teknikal tidak memungkinkan kita untuk memahami mengapa pergerakan ini atau itu terjadi.
Setelah mempelajari pro dan kontra dari setiap metode analisis, setiap trader dapat menentukan yang paling disukai untuk dirinya sendiri. Pada saat yang sama, para profesional merekomendasikan untuk menggunakannya Secara keseluruhan, karena biasanya mereka tidak saling bertentangan.
Analisis fundamental memungkinkan Anda untuk menentukan tren utama, yang konfirmasinya dapat ditemukan di teknis. Dengan demikian, kombinasi dari kedua jenis analisis ini memungkinkan Anda untuk mendapatkan gambaran pasar yang lebih lengkap, untuk menggunakan peluang maksimum untuk menghasilkan keuntungan.
Perkembangan Internet telah memungkinkan para pedagang untuk berdagang di pasar sekuritas, pasar saham di hampir semua negara bagian. Dalam hal ini, mereka sering bertanya pada diri sendiri, pasar mana yang harus dipilih .
Paling sering, pedagang Rusia mempertimbangkan dua alternatif - Rusia dan pasar sekuritas Amerika... Untuk menentukannya, Anda harus mempertimbangkan manfaat masing-masing.
Keuntungan dari pasar saham Rusia:
Pekerjaan pedagang Rusia di pasar Amerika juga memiliki sejumlah keunggulan:
Dengan demikian, pertukaran Rusia lebih cocok untuk pedagang pemula, serta bagi mereka yang modalnya terbatas pada satu juta rubel.
Setelah dasar-dasar pertukaran menjadi lebih jelas, dan jumlah investasi meningkat secara signifikan, Anda dapat memasuki pasar Amerika dengan aman. Selain itu, dimungkinkan untuk menggabungkan pekerjaan di dua pasar untuk mendiversifikasi risiko.
Dalam publikasi ini, kami telah mencoba untuk menyoroti masalah pekerjaan di pasar saham sebanyak mungkin. Untuk kenyamanan pedagang, kami memberi tahu Anda cara memulai perdagangan di bursa saham, memberikan saran yang akan membantu Anda mencapai keuntungan yang stabil.
Selain itu, kami membandingkan broker paling populer, serta jenis analisis pasar sekuritas.
Agar Anda tidak perlu mencari informasi berguna di sumber lain, kami telah mencoba menjawab pertanyaan yang paling sering muncul di antara trader pemula dan investor pemula.
Dan video tentang topik "Platform perdagangan untuk perdagangan - apa itu dan bagaimana cara kerjanya + ikhtisar terminal paling umum":
Tim majalah "RichPro.ru" berharap materi ini bermanfaat, memperluas pengetahuan tentang pasar sekuritas dan dasar-dasar perdagangan bursa. Kami berharap Anda beruntung dalam semua upaya Anda!
P.S. Jika Anda memiliki komentar atau pertanyaan tentang topik tersebut, tanyakan di komentar di bawah.
Pasar saham saat ini adalah bagian penting dari industri keuangan, di mana triliunan dolar aset diperdagangkan. Kapitalisasi semua pasar saham di dunia saat ini sebanding dengan PDB seluruh dunia, dan bahkan melebihinya. Industri ini mempekerjakan jutaan orang.
Tapi apa yang ada di dalam pasar saham? Apa institusi dan mekanisme yang bertanggung jawab atas keamanan dan kelancaran mekanisme moneter besar ini.
Pada artikel ini, kami akan menganalisis struktur pasar saham Rusia, pemain utamanya, fungsi mereka, dan apa yang mereka berikan kepada investor swasta.
Pertama-tama, harus dikatakan bahwa pasar saham dan pasar sekuritas bukanlah hal yang persis sama. Klasik di bawah pasar sekuritas memahami setiap hubungan antara berbagai pelaku pasar yang terkait dengan peredaran, penerbitan, dan penarikan dari peredaran berbagai surat berharga. Oleh karena itu, pasar sekuritas mencakup semua jenis transaksi baik di bursa maupun di sektor over-the-counter. Pada gilirannya, pasar modal merupakan bagian dari pasar surat berharga nasional, yang berfungsi dalam bentuk yang terstruktur dan terorganisir dalam bentuk bursa efek.
Sesungguhnya, pasar saham Adalah pasar sekuritas terorganisir, semua peserta yang bekerja sesuai dengan aturan yang ditetapkan.
Skema pasar saham:
Ada 5 jenis peserta di pasar saham:
Pelaku pasar menerbitkan surat berharga. Mereka juga disebut penerbit... Ini adalah, misalnya, perusahaan yang menerbitkan saham dan obligasi, serta subjek negara bagian dan federal yang menerbitkan obligasi.
Pelaku pasar yang menyelenggarakan peredaran surat berharga. dia Bursa Efek dimana sekuritas dibeli dan dijual oleh investor dan pedagang swasta dan institusional, dan tempat penyimpanan dan perusahaan kliring bertanggung jawab atas pengendalian penyelesaian dan akuntansi untuk penjualan dan pembelian.
Kelompok berikutnya adalah peserta yang mengatur akses ke aset keuangan bursa untuk berbagai pedagang dan investor. dia pialang, perusahaan manajemen, dan dealer... Perusahaan-perusahaan ini memiliki hak untuk melakukan transaksi di bursa baik atas nama mereka sendiri maupun atas nama klien mereka, sehingga memberikan akses ke pasar bursa untuk semua orang.
Mungkin kelompok yang paling penting di mana seluruh infrastruktur diciptakan adalah swasta dan institusional investor dan pedagang... Mereka yang membeli surat berharga baik untuk tujuan kepemilikan maupun untuk tujuan dijual kembali.
Grup terpisah layak mendapatkan regulator utama, yang menetapkan aturan untuk semua peserta, terus-menerus memantau aktivitas peserta dan menghukum keras karena melanggar aturan - ini Pusat Bank Rusia Federasi(TSB RF).
Jadi, dasar dari pasar saham justru pertukaran, di mana transaksi dilakukan hanya dengan aset saham dan instrumen yang terdaftar (dikutip) di atasnya. Kisaran nilai keuangan tersebut saat ini berkembang secara signifikan. Ini sudah termasuk tidak hanya sekuritas itu sendiri, tetapi juga mata uang dan logam mulia, kontrak, perjanjian pinjaman, serta berbagai instrumen hibrida yang dibuat berdasarkan sekuritas, mata uang, dan kontrak lainnya (misalnya, futures dan opsi).
Yang pertama di Rusia modern pada Mei 1990 adalah Moscow Commodity Exchange. Pada tahun 1991, lebih dari seratus bursa sudah beroperasi di Rusia, yaitu sekitar setengah dari bursa yang ada saat itu di seluruh dunia. Pada tahun 1992, bursa saham utama MICEX dibuat, dan pada Juli 1995 pasar RTS modern muncul. Pada 2010, bursa ini mengumumkan merger, dan sudah pada Desember 2011, atas dasar mereka, struktur pertukaran terintegrasi terbesar di Rusia dibuat, yang dinamai Bursa Moskow.
Saat ini, bursa saham dan peserta institusional lainnya di pasar sekuritas terorganisir di Rusia membentuk sistem dengan tingkat regulasi, transparansi, dan ketertiban operasi yang sangat tinggi. Itu, pertama-tama, ditujukan untuk melindungi kepentingan investor.
Bursa Efek adalah organisasi yang menyediakan platform dan infrastruktur untuk perdagangan sekuritas dan aset keuangan lainnya yang terorganisir. Pada abad ke-21, pertukaran, pertama-tama, adalah perusahaan teknologi tinggi yang berbasis pada server, peralatan berkecepatan tinggi dan aman, serta perangkat lunak terbaru. Karena tugas utama pertukaran adalah untuk menghubungkan ratusan ribu dan jutaan pembeli dan penjual nilai keuangan melalui Internet dan memberi mereka kesempatan untuk menyelesaikan transaksi satu sama lain. Jutaan transaksi diselesaikan di Moscow Exchange setiap hari. Tujuan strategis bursa adalah untuk menjaga likuiditas pasar. Pasar yang likuid menyiratkan frekuensi transaksi yang tinggi, volume perdagangan yang signifikan, yang mengarah pada pergerakan harga yang mulus dan spread yang rendah (selisih antara harga beli dan jual pada saat yang sama). Likuiditas pasar yang rendah, sebaliknya, menyebabkan ketegangan di antara para pelaku bursa, ketakutan bahwa tidak ada yang menyadari aset dan munculnya ekspektasi negatif dan kepanikan di antara para pelaku perdagangan bursa.
Itulah sebabnya kegiatan pertukaran diatur secara ketat. Pada saat yang sama, pemilik bursa tidak memiliki hak untuk mengambil dan menerima pendapatan apa pun dari pembelian dan penjualan aset keuangan di bursa. Ini memastikan ketidakberpihakan bursa mengenai harga aset itu sendiri. Pada saat yang sama, pertukaran menghasilkan komisi, dan jika pertukaran memiliki likuiditas tinggi dan ada banyak peserta perdagangan, pertukaran akan menjadi organisasi yang cukup menguntungkan (misalnya, Bursa Efek New York, Bursa Moskow, dll.).
Hanya peserta khusus yang terakreditasi - pialang, dealer, perusahaan manajemen dengan lisensi yang sesuai - yang memiliki hak untuk berdagang di bursa saham. Pada gilirannya, investor dan pedagang swasta dan institusional yang ingin berdagang di bursa saham berpartisipasi dalam perdagangan bursa secara tidak langsung melalui organisasi terakreditasi yang bertindak sebagai perantara. Untuk melakukan ini, cukup membuka akun dengan organisasi ini.
Saat ini, ada beberapa bursa saham di Rusia. Namun, volume utama sebenarnya dari perdagangan nilai saham sebenarnya terkonsentrasi pada dua bursa:
JSC "Pertukaran Moskow".
Pertukaran ini dibentuk pada tahun 2012 melalui penggabungan bursa MICEX dan RTS. Saat ini, ini adalah bursa saham terbesar di Rusia dan CIS. Kutipan dari pertukaran ini secara sistemik penting dan digunakan, misalnya, untuk menetapkan nilai tukar resmi oleh Bank Sentral. Bursa Moskow memiliki beberapa bagian perdagangan, di mana sekuritas tradisional seperti saham dan obligasi diperdagangkan, serta instrumen keuangan derivatif seperti berjangka, opsi, ada bagian mata uang dan bahkan seret. logam. Kelompok keuangan bursa juga mencakup penyimpanan pusat (NCO JSC National Settlement Depository) dan pusat kliring (Bank National Clearing Center).
Pertukaran OJSC Saint Petersburg.
Pada November 2014, perdagangan sekuritas asing dimulai di St. Petersburg Stock Exchange. Kini lebih dari 180 saham perusahaan terkemuka dunia seperti Apple, Facebook, Visa, dan lain-lain telah diperdagangkan. Rencananya adalah membuat semua saham Amerika dari indeks S & P-500 tersedia untuk investor Rusia. Ini adalah 500 saham paling likuid dan menarik di pasar Amerika. Ini pada dasarnya adalah cara yang bagus untuk mendiversifikasi portofolio investasi Anda di seluruh negara dan mata uang tanpa benar-benar membuka rekening perantara asing. Kami menulis lebih detail tentang Bursa Efek St. Petersburg di artikel "".
Juga, perusahaan manajemen yang mengelola modal klien atas kebijakan mereka sendiri dan, jika mereka menerima keuntungan, membaginya dengan klien, dapat menjadi pelaku pasar saham terakreditasi.
Bagi investor atau trader biasa, baik perorangan maupun badan hukum, layanan broker atau perusahaan manajemen akan jauh lebih mudah diakses. Dengan menyimpulkan perjanjian untuk layanan broker, investor untuk komisi (persentase dari transaksi) mendapat kesempatan untuk melakukan operasi perdagangan di bursa dari akun brokernya untuk waktu tertentu. Dalam kasus perusahaan manajemen, klien mentransfer dana untuk manajemen kepada pelaku pasar profesional, mengharapkan pendapatan setelah jangka waktu tertentu, sementara dia sendiri tidak berpartisipasi dalam pemilihan dan evaluasi sekuritas. Dalam artikel "" kami menjelaskan kelebihan dan kekurangan masing-masing metode ini.
Itu penting: Perlu dicatat bahwa aktivitas broker diatur sedemikian rupa sehingga akun klien dan dana broker sendiri dipisahkan secara ketat; pada kenyataannya, broker tidak memiliki hak untuk mengakses akun klien. Tidak seperti, misalnya, bank, di mana klien hanya memberikan sejumlah dana, dan bank membuangnya atas kebijakannya sendiri, meminjamkan, dll. Selanjutnya, ketika kita berbicara tentang penyimpanan, kita akan melihat mekanisme lain untuk melindungi akun pialang klien.
Dalam kondisi modern perkembangan teknologi elektronik, perdagangan bursa menjadi semakin mudah diakses oleh peserta biasa dan non-profesional di pasar saham. Dan tidak hanya broker yang muncul, tetapi juga sub-perantara, seperti, misalnya, Tinkoff Bank, yang, di satu sisi, membebankan komisi yang lebih tinggi untuk transaksi, dan di sisi lain, memungkinkan transaksi melalui telepon hanya dalam satu klik.
Contoh solusi teknis untuk investor swasta di akun pribadi Tinkoff Bank:
Kami telah menggambarkan peran dan fungsi semua peserta kunci di pasar saham. Pertimbangkan sekarang peserta tambahan yang mengawasi dan memelihara infrastruktur pasar saham. Infrastruktur kelembagaan pasar saham, yang memastikan fungsinya, tetapi tidak berpartisipasi secara langsung dalam perdagangan bursa, termasuk penyimpanan, organisasi kliring, lembaga keuangan, dan pengatur pasar (di Rusia, ini adalah Bank Sentral, yang telah menjadi makro- regulator di pasar keuangan sejak 2014).
Tugas utama kegiatan penyimpanan adalah akuntansi dan pendaftaran pengalihan hak pemilik sekuritas, serta penyimpanan catatan informasi tentang pemilik sekuritas. Penyimpan menegaskan dan melindungi hak-hak pemilik surat berharga dari tindakan ilegal penerbit atau perantara. Penyimpanan beroperasi berdasarkan lisensi dan kegiatannya juga dikendalikan oleh Bank Sentral Federasi Rusia. Penyimpanan membantu dalam pelaksanaan hak-hak pemegang efek, misalnya, ketika menerima dividen, menggunakan hak untuk mengelola perusahaan melalui partisipasi dalam rapat umum pemegang saham, dll. Untuk tujuan ini, penyimpanan dapat memberikan layanan terkait: memelihara rekening kas pelanggan, mewakili kepentingan pemegang saham pada rapat umum tahunan, memantau aktivitas emiten, analisis pasar, konsultasi pajak dan investasi, dll.
Itu penting: dari sudut pandang investor, penyimpanan melakukan fungsi perlindungan yang sangat penting. Karena semua catatan tentang sekuritas disimpan di penyimpanan, ini membuat klien independen dari broker. Dengan menutup akun pialangnya dengan perusahaan tertentu, klien tetap menjadi pemilik sekuritas. Ini juga merupakan asuransi tertentu jika broker ditutup karena berbagai alasan. Kami hanya dapat pergi ke broker lain untuk membuka rekening dan terus bekerja dengan sekuritas kami.
Pada saat yang sama, penyimpanan catatan informasi tentang pemilik sekuritas di tempat penyimpanan tidak berarti pemindahan kepemilikan sekuritas klien ke tempat penyimpanan.
Organisasi kliring berkaitan dengan definisi kewajiban bersama peserta dalam perdagangan pertukaran. Organisasi kliring juga beroperasi berdasarkan lisensi. Faktanya, lembaga kliring bursa melacak semua transaksi, memperbaiki penjual awal dan akhir untuk transaksi tersebut. Selanjutnya, lembaga kliring harus menentukan berapa banyak broker dan dealer harus membayar satu sama lain pada akhir sesi pertukaran.
Saat ini regulator terpenting di pasar saham adalah Bank Sentral. Tapi itu tidak selalu begitu. Regulator pertama pasar saham Rusia adalah Komisi Federal untuk Pasar Sekuritas, yang dibentuk pada 1993. Selanjutnya, kekuasaannya dipindahkan pada tahun 2004 ke Layanan Federal untuk Pasar Keuangan (FFMS). Dan sejak 2014, fungsi regulator pasar sekuritas terkonsentrasi di Bank Sentral Federasi Rusia. Di dalam Bank Sentral Federasi Rusia, pasar saham ditangani oleh Departemen Pasar Sekuritas dan Pasar Komoditas, yang telah mendelegasikan semua wewenang Layanan Federal untuk Pasar Keuangan di bidang perizinan pasar saham profesional. peserta, pengaturan, kontrol dan pengawasan kegiatan mereka.
Oleh karena itu, untuk investor swasta, jaminan utama bahwa mereka berurusan dengan broker atau perusahaan manajemen terakreditasi adalah ketersediaan lisensi yang sesuai yang dikeluarkan oleh FSFM atau Bank Sentral Federasi Rusia. Perlu dicatat bahwa sebagian besar broker Rusia, misalnya, di pasar forex, tidak memiliki lisensi untuk aktivitas mereka. Yang berbicara tentang status hukum yang kompleks dan kadang-kadang bahkan kegiatan tidak sah dari perusahaan semacam itu. Pada gilirannya, aktivitas pialang pasar saham lebih transparan. Di situs web pertukaran, Anda dapat melihat daftar pialang berlisensi tersebut, serta berbagai peringkat mereka, dan memastikan keandalan perusahaan tempat Anda berencana bekerja.
Pasar saham adalah salah satu objek paling menarik untuk menginvestasikan dana gratis. Terlepas dari risiko keuangan, pasar ini memberi investor atau pedagang prospek untuk memperoleh pengembalian yang tinggi dan likuiditas yang relatif terjamin dari investasi mereka. Di Rusia, pasar saham cukup muda dan terlalu diremehkan. Itu sebabnya cukup dinamis dan diminati tidak hanya oleh investor domestik tetapi juga investor asing. Untuk memahami bagaimana mengambil langkah pertama Anda dalam berinvestasi di pasar saham, kami mengundang Anda ke kelas master gratis kami, di mana kami memberi tahu Anda cara meminimalkan risiko, menemukan aset investasi yang dilindungi, dan pada saat yang sama mencapai pengembalian yang stabil dan layak - .
Jika artikel ini bermanfaat bagi Anda, silakan suka dan bagikan dengan teman-teman Anda!
Pasar sekuritas menempati tempat yang sangat penting dalam perekonomian modern. Sejarahnya dimulai 400 tahun yang lalu di Antwerpen. Pada tahun 1592, harga sekuritas yang diperdagangkan di bursa efek lokal pertama kali dipublikasikan di sini, dan momen ini dianggap sebagai momen lahirnya bursa efek pertama, sebagai organisasi khusus yang membeli dan menjual sekuritas. Untuk pertama kalinya bursa saham resmi Rusia dibuka pada tahun 1703 di St. Petersburg. Dan meskipun dianggap sebagai komoditas, ia juga memperdagangkan nilai saham, surat berharga dalam mata uang asing. Pada tahun 1913, jumlah bursa saham Rusia meningkat menjadi tujuh puluh.
Karena kekhasan kebijakan ekonomi negara Soviet pada periode itu, tidak ada sekuritas sama sekali. Hanya obligasi pemerintah domestik yang beredar. Namun, tidak ada sirkulasi bebas, dan distribusi sebagian besar masalah pinjaman ini adalah wajib.
Tetapi dengan penetrasi mekanisme pasar ke dalam politik pasca-Soviet dan percepatan proses privatisasi, pasar sekuritas (pasar saham) pasti akan muncul. ekonomi Rusia.
Sekuritas adalah dokumen yang mengikat secara hukum, dibuat dalam bentuk yang ditentukan dan memberi pemiliknya seperangkat hak standar sepihak mengenai orang-orang yang menerbitkan dokumen-dokumen ini (penerbit). Pemilik sekuritas memiliki hak untuk mentransfer dokumen, dengan memperhatikan kondisi yang disepakati sebelumnya kepada orang lain, bersama dengan seluruh rangkaian hak, tanpa persetujuan dari penerbit.
Penerbitan dan distribusi sekuritas antara pemilik pertama disebut issue. Ini dilakukan terutama untuk menarik sumber daya keuangan untuk memperluas kegiatannya atau untuk mendukung proyek investasi tertentu. Instansi pemerintah sering menerbitkan surat berharga untuk mengisi kembali anggaran.
Salah satu fitur pembentukan pasar sekuritas Rusia adalah penerbitan saham dengan transformasi perusahaan milik negara menjadi perusahaan saham gabungan sebagai akibat dari privatisasi.Privatisasi massal di Rusia telah menyebabkan munculnya sejumlah besar surat berharga yang beredar. Tetapi untuk pengalaman dunia, cara memperluas pasar saham seperti ini tidak biasa.Di negara-negara dengan ekonomi pasar maju, perusahaan yang beralih ke tangan swasta seringkali sudah menjadi perusahaan saham gabungan. Sebelum privatisasi, saham pengendali mereka adalah milik negara.
Fitur lain dari pengembangan pasar sekuritas Rusia adalah penerbitan sebagian dari sekuritas pemerintah oleh otoritas pemerintah untuk memberikan bentuk likuid pada utang pemerintah, dan bukan untuk mengumpulkan dana. Untuk tujuan inilah obligasi Pinjaman Devisa Negara Domestik dan obligasi Treasury diterbitkan, serta beberapa Cek Privatisasi model 1993. Surat berharga pemerintah "non-standar" ini, seperti dalam kasus saham perusahaan yang diprivatisasi, meletakkan dasar-dasar pasar sekuritas modern Rusia.
Karena banyak reformasi diterapkan pada ekonomi Rusia, pasar sekuritas mengalami banyak perubahan.Sekuritas mulai muncul dalam banyak variasi. Sejumlah regulasi diadopsi yang dirancang untuk mengatur penerbitan dan peredaran surat berharga dan aturan perilaku bagi para pelaku pasar saham.
Tujuan dari pekerjaan kursus ini adalah untuk mencoba memahami sedalam mungkin fitur-fitur pasar sekuritas. Untuk melakukan ini, perlu, pertama, mempertimbangkan objek utama pasar saham - sekuritas, dan kedua - mempelajari poin-poin utama organisasi dan fungsi bursa efek dan transaksi yang dilakukan di bursa efek.
Tabungan berbentuk investasi ketika dibelanjakan oleh organisasi untuk memperoleh unsur-unsur tenaga kerja. Transformasi ini bisa langsung atau tidak langsung, pertama tentang tabungan sendiri, dan kedua tentang tabungan orang lain Jalur tabungan orang lain melalui pasar modal.
Pasar modal, pada gilirannya, terdiri dari pasar uang dan dana investasi.Pasar uang memanipulasi alat sirkulasi dan pembayaran perusahaan swasta dan negara. Tabungan memasuki pasar dalam dua aliran: satu jatuh ke tangan peminjam, melewati perantara, dan memiliki volume yang lebih kecil dibandingkan dengan aliran kedua, yang pertama pergi ke perantara, dan kemudian ke tangan peminjam. Perantara, bersama dengan beberapa organisasi lain, merupakan struktur kelembagaan pasar modal investasi.
Sifat-sifat modal yang paling penting adalah mobilitas, kerentanan, dan kelangkaan, dan sebagai konsekuensinya, diskriminasi dan selektivitas. Saat menganalisis risiko di negara tersebut, mereka biasanya menyoroti faktor-faktor seperti:
Situasi politik;
Tren perkembangan ekonomi;
kebijakan anggaran pemerintah;
Dampak kebijakan fiskal terhadap tabungan dan investasi;
Kebijakan moneter.
Karena mobilitas dan kerentanan modal, migrasinya terjadi antar wilayah dan negara, tergantung pada perubahan kebijakan moneter, pajak dan perdagangan, serta faktor lain dari lingkungan keberadaannya.
Semua investor menempatkan tabungan mereka dalam jenis sekuritas tertentu dengan tujuan untuk mencapai suatu tujuan.Di antara tujuan-tujuan ini, berikut ini dapat dibedakan sebagai yang paling umum:
Keamanan investasi, yaitu kebal investasi dari keadaan darurat di pasar modal investasi, stabilitas pendapatan;
Pengembalian investasi. Tujuannya adalah untuk memperoleh pendapatan maksimum, yang dikaitkan dengan risiko tertentu, karena yang paling menguntungkan adalah surat berharga dengan peringkat investasi rendah;
Pertumbuhan modal;
Likuiditas (marketabilitas) sekuritas - kemampuan untuk dengan cepat dan tanpa merugikan pemegangnya berubah menjadi uang.
Perlu dicatat bahwa tidak ada sekuritas yang memiliki semua properti yang tercantum di atas pada saat yang bersamaan, oleh karena itu, pasti ada kompromi antara tujuan investasi.
Pasar sekuritas adalah bagian dari pasar keuangan yang melakukan sejumlah fungsi makroekonomi dan mikroekonomi yang penting dalam ekonomi pasar yang maju.
Ada enam fungsi utama dari pasar sekuritas:
Fungsi pertama adalah mengatur arus investasi. Pada saat yang sama, struktur sosial yang optimal untuk penggunaan sumber daya dipastikan.
Pasar melakukan sebagian besar proses transportasi modal industri yang memaksimalkan laba atas investasi. Berubah di bawah pengaruh permintaan dan penawaran pasar, harga saham di pasar sekunder menentukan harga pasar perdana. Pasar primer sangat penting untuk produksi, karena di wilayahnya perusahaan dapat menerima dana untuk pengembangan lebih lanjut.Di pasar maju, nasib perusahaan baru sering tergantung pada tingkat minat pihak ketiga untuk berlangganan sekuritasnya. Dalam praktik Rusia, hanya ada sedikit contoh sukses penggalangan dana dengan menempatkan sekuritas di aset proyek-proyek besar. Misalnya, untuk program pengorganisasian All-Russian Automobile Alliance, dimungkinkan untuk mengumpulkan hanya seperenam dari dana yang direncanakan untuk mempromosikan proyek "mobil rakyat" yang menjanjikan. diskusi saat ini sedang berlangsung tentang cara-cara untuk mencoba kembali implementasinya.
Fungsi kedua adalah memastikan karakter massa dari proses investasi. Hal ini memungkinkan pelaku ekonomi dengan dana gratis dan berbagai potensi investasi untuk berinvestasi dalam produksi dengan membeli surat berharga. Prosedur untuk melakukan investasi difasilitasi dalam hal ini dengan konsentrasi sekuritas di bursa efek dan dengan perantara profesional.
Fungsi ketiga adalah untuk menunjukkan keadaan pasar sekuritas. Karena pasar sekuritas bereaksi sangat tajam terhadap apa yang terjadi dan perubahan yang diharapkan dalam kehidupan ekonomi, sosial dan politik dan bidang lainnya. Indikator-indikator tersebut antara lain indeks Dow Jones dan Standard & Poor di AS, indeks Reuters di Inggris, indeks Frackfurt Allgemeine Zeitung di Jerman, dll.
Fungsi keempat adalah implementasi prinsip demokrasi dalam pengelolaan ekonomi di tingkat mikro. Fungsi tersebut bekerja ketika keputusan dibuat dengan pemungutan suara oleh pemegang saham. Dalam hal ini, satu suara sama dengan satu saham, oleh karena itu jumlah saham secara langsung tergantung pada tingkat pengaruh satu atau lain pemilik bersama pada hasil pemungutan suara.
Fungsi kelima adalah pelaksanaan kebijakan struktural negara melalui pembelian dan penjualan surat berharga perusahaan individu.
Fungsi keenam didefinisikan sebagai instrumen pengaruh pemerintah terhadap jumlah uang beredar dan, sebagai konsekuensinya, pada volume tingkat GNP.
Sebagai instrumen kebijakan keuangan, pasar surat berharga menjalankan fungsi pembiayaan defisit anggaran badan pemerintah di berbagai tingkatan, dengan menerbitkan surat berharga pemerintah menerima dana yang diarahkan untuk menutup defisit anggaran. Akibatnya, ada redistribusi sumber daya keuangan gratis dari perusahaan kepada penduduk, yang merupakan salah satu sumber internal utama untuk mengurangi defisit. Namun, metode ini juga memiliki sifat negatif, yaitu penurunan investasi produktif, yang mengarah pada penurunan tingkat pertumbuhan atau penurunan GNP. Selain itu, peningkatan utang publik untuk menormalkan anggaran memerlukan beban pada anggaran karena kebutuhan untuk membayar komisi pinjaman yang ada. Situasi seperti itu berkembang pada Agustus 1998 di Rusia, ketika pemerintah dipaksa untuk mengumumkan restrukturisasi utang pada GKO dan sekuritas lainnya. Lebih sering, otoritas kota menerbitkan sekuritas untuk proyek-proyek tertentu. Dengan menjual sekuritas yang diterbitkan di pasar, mereka menarik dana gratis dari masyarakat, diarahkan untuk membiayai proyek-proyek tertentu (khususnya untuk pembangunan perumahan). Hal ini disebabkan keinginan otoritas kota untuk menarik dana dari investor pihak ketiga demi pendapatan moneter dari objek sosial yang signifikan di masa depan, yang saat ini tampaknya sulit, sementara penerbit membayar pinjaman "perumahan" dengan apartemen yang sangat dibutuhkan. . Fungsi ini sering dilakukan oleh bank-bank negara. Bank negara, membeli surat-surat berharga pemerintah, meningkatkan volume peredaran uang beredar, dan menjual - mengurangi agregat moneter. Perubahan jumlah uang beredar di Rusia karena pembelian dan penjualan surat-surat berharga pemerintah oleh Bank Sentral Federasi Rusia adalah tambahan untuk fungsi fiskal murni. Sebagai contoh kasus di mana pengaturan agregat moneter dianggap sebagai tujuan utama transaksi di pasar sekuritas, dapat disebutkan tindakan otoritas keuangan selama "krisis perbankan" pada tahun 1995. Selama dua tahun ke depan, Bank Sentral membeli kembali T-bills dalam jumlah 1,6 triliun rubel, sehingga memberikan bank komersial sarana untuk "membuka" rantai non-pembayaran dan menjaga likuiditas sistem keuangan dan kredit. bermanfaat untuk menyimpan sebagian aset dan mentransfer dana ke area lain dari pasar keuangan, serta fungsi tambahan lainnya.
Pasar adalah sistem dengan struktur yang kompleks, terorganisir dengan elemen-elemen berikut:
Kerangka peraturan pasar;
Pelaku pasar;
Tata cara penyelenggaraan perdagangan surat berharga;
Instrumen pasar adalah sekuritas dari semua jenis.
Sebelumnya, regulasi pasar sekuritas dilakukan berdasarkan banyak dokumen berbeda yang dikeluarkan oleh berbagai badan federal. Relung dalam undang-undang diisi oleh undang-undang. Berikut ini adalah hak untuk mengeluarkan dokumen regulasi:
Presiden;
Pemerintah;
Bank pusat;
Menteri Keuangan;
Komite Negara untuk Manajemen Properti;
Komisi Sekuritas dan Pasar Saham Federal;
Komite Negara untuk Kebijakan Antimonopoli dan Dukungan untuk Struktur Ekonomi Baru;
Layanan Pajak Negara beberapa layanan lainnya.
Karena tidak adanya delineasi kewenangan yang jelas antar badan pengatur, muncul kontradiksi dalam berbagai peraturan. Beberapa prosedur dan pertanyaan tidak diatur sama sekali.
Naskah pokok yang memuat asas-asas utama berfungsinya Bank Sentral adalah Kitab Undang-undang Hukum Perdata, namun norma-norma yang terkandung dalam Kitab Undang-undang tersebut sifatnya terlalu umum. Mereka membutuhkan perincian lebih lanjut oleh peraturan lain.
Berikutnya dalam hal pentingnya adalah undang-undang yang diadopsi oleh Majelis Federal, yang terutama mempengaruhi bidang perpajakan dan masalah fungsi pasar. Secara khusus, ini adalah undang-undang "Tentang Perusahaan Saham Gabungan" dan "Di Pasar Efek". Yang terakhir mulai berlaku pada musim semi 1996 dan berisi ketentuan tentang prinsip-prinsip mentransfer kekuatan dasar untuk mengatur sekuritas ke Komisi Federal untuk Regulasi Pasar Sekuritas.
Faktanya, Komisi mengalihkan fungsi Komite Negara untuk Manajemen Properti terkait dengan dana investasi voucher dan Kementerian Perlindungan Sosial Penduduk terkait dengan dana pensiun non-negara, serta hak untuk melisensikan semua jenis kegiatan di pasar saham.
Selama berfungsinya pasar saham, banyak individu dan badan hukum diterima. Skema fungsinya disajikan dalam Lampiran B. Mereka dapat dibagi menjadi penerbit efek (konsumen modal), investor (pemasok modal) dan peserta profesional di pasar efek.
Dalam peran penerbit sekuritas di Rusia, ada:
Negara diwakili oleh pemerintah pusat dan pemerintah daerah sebagai konsumen modal terbesar. Ini digunakan untuk membiayai anggaran proyek investasi apa pun;
Negara diwakili oleh Layanan Federal untuk Pasar Keuangan (FFMS of Russia), sebagai pengendali utama di bidang pasar keuangan;
Bank, sering bertindak sebagai penerbit saham, wesel dan sertifikat deposito dan tabungan;
Bisnis perusahaan;
Emiten lainnya, khususnya struktur ekonomi baru.
Sebagai akibat dari booming efek-efek dari emiten-emiten tersebut di atas (1991-1994), saatnya untuk krisis yang mendalam di sektor pasar ini datang. Pada tahun 1995-1996. Semua sekuritas "Albee", "Holding-Centers", "Doka-pizzas", dana investasi voucher, dll. hampir sepenuhnya terlupakan.
Hampir semua kategori agen ekonomi bertindak sebagai investor di pasar saham Rusia.Di negara maju, penabung individu, yang tabungan pribadinya berupa deposito bank, obligasi pemerintah, polis asuransi, dll., bertindak sebagai pemasok modal investasi terbesar. adalah kebiasaan untuk mengklasifikasikan bank, perusahaan perwalian, reksa dana, dan lainnya yang mengumpulkan tabungan infrastruktur, menikmati kepercayaan dari berbagai investor.
Para peserta profesional di pasar sekuritas meliputi:
Bursa saham;
Dana investasi;
Perusahaan investasi;
Perusahaan pengelola reksa dana, investasi, dan reksa dana lainnya;
Struktur perantara (broker dan dealer);
Pendaftar;
Depositari;
Organisasi yang menyediakan layanan konsultasi dan analitis;
Organisasi pengaturan mandiri dari peserta profesional di pasar sekuritas.
Bursa saham muncul bahkan sebelum pembentukan pasar sekuritas nyata, dan bahkan di bursa saham terbesar di negara ini, perdagangan sangat lamban.
Dana investasi adalah perusahaan saham gabungan terbuka, yang kekhususannya adalah investasi efek.
Bentuk-bentuk investasi kolektif yang telah menyebar luas dalam bentuk dana investasi memiliki beberapa keunggulan yang signifikan:
Diversifikasi investasi dalam surat berharga terjamin;
Biaya yang terkait dengan peningkatan skala operasi tidak ada sama sekali atau sebagian.
Biaya berkurang dan kualitas manajemen portofolio ditingkatkan. Singkatnya, memaksimalkan pendapatan.
Area kegiatan perusahaan investasi sangat luas dan mencakup investasi dalam sekuritas, penciptaan anak perusahaan. Pembiayaan proyek dan investasi lainnya, serta bantuan dalam mengatur penempatan sekuritas ke elang lain, menerbitkan jaminan yang menyertainya, kegiatan dealer, dll.
Perusahaan pengelola dana adalah organisasi yang mengelola aset investasi dan dana publik (perusahaan investasi yang telah menerima izin yang sesuai, memberikan hak untuk mengelola aset dana) dan reksa dana.
Organisasi perantara memainkan peran penting dalam berfungsinya pasar sekuritas. Pialang bertindak atas nama klien dan atas biayanya sendiri, dan dealer - atas namanya sendiri dan atas biayanya sendiri Secara alami, tingkat tanggung jawab dealer atas keputusan yang dibuat lebih tinggi dan ini membutuhkan lebih banyak profesionalisme.
Operasi dealer tersebar luas dan memberikan likuiditas sekuritas yang tinggi, yang disebabkan oleh fakta bahwa dealer mengutip sekuritas, yang sangat memudahkan dan mempercepat proses transaksi. Di Rusia, aktivitas dealer dan broker sering digabungkan.
Registrar adalah organisasi yang memelihara daftar pemegang sekuritas. Sesuai dengan hukum Rusia, perusahaan saham gabungan dengan lebih dari 500 pemegang saham diwajibkan untuk mendelegasikan wewenang untuk memelihara daftar tersebut kepada pencatat independen. Pendaftaran di Rusia bersifat eksklusif, kombinasinya dengan kegiatan lain dilarang.
Depositary adalah organisasi yang menyediakan layanan untuk penyimpanan sekuritas atau menyimpan catatan hak atas sekuritas tersebut.
Organisasi kliring melakukan kegiatan untuk menentukan kewajiban timbal balik dari orang-orang yang terlibat dalam transaksi dengan efek.
Konsultasi di pasar sekuritas mencakup layanan untuk menganalisis pasar saham, memperkirakan konjungturnya, mengembangkan strategi investasi dan pemeriksaan proyek terkait, menyiapkan dokumentasi untuk pendaftaran dengan lembaga pemerintah, dll.
Pengelolaan surat berharga adalah proses pelaksanaan transaksi dengan surat berharga atau dana yang ditujukan untuk penyertaan surat berharga dengan biaya dan dalam jangka waktu tertentu. Aset-aset ini dialihkan kepada orang yang melakukan kegiatan ini, hanya dalam kepemilikan.
Organisasi pengaturan mandiri adalah asosiasi sukarela peserta di pasar sekuritas yang menetapkan aturan perilaku bagi anggotanya.
Organisasi pengaturan mandiri seperti Asosiasi Profesional Panitera, Agen Transfer dan Penyimpanan dan Asosiasi Profesional Partisipan Pasar Efek beroperasi di Rusia, melakukan upaya besar, di antaranya dapat dicatat stimulasi proses penyatuan pasar sekuritas. peserta dalam organisasi pengaturan mandiri.
Tergantung pada tempat di mana operasi pembelian dan penjualan dilakukan, perbedaan dibuat antara pasar sekuritas pertukaran dan over-the-counter.
Hanya pelaku pasar profesional yang diizinkan untuk berdagang di bursa, dan sisanya dapat mengambil bagian dalam perdagangan setelah mengajukan aplikasi ke anggota bursa. Diagram pergerakan surat berharga dalam bentuk umum ditunjukkan pada Lampiran A.
Pasar OTC diatur dalam salah satu dari beberapa cara. Pada awal perkembangannya, ia tidak memiliki struktur sama sekali. Selanjutnya, muncul dealer yang mengumumkan kutipan untuk sekuritas.Persaingan yang berkembang dan pengejaran prestise memperketat kutipan, dan ada lebih sedikit penolakan dari mereka. Organisasi-organisasi swa-regulasi bermunculan, yang anggota-anggotanya menjamin kekakuan kutipan. Akibatnya, dealer mengatur sistem perdagangan, dan kutipan untuk sekuritas ditetapkan.
Pasar Rusia, yang muncul pada tahun 1992, juga melewati tahapan ini. Selain negosiasi biasa, penentuan harga transaksi dengan surat berharga dilakukan dengan menggunakan berbagai jenis lelang, yaitu lelang sederhana dan lelang ganda. Dalam kasus pertama, kesepakatan diakhiri dengan orang yang menawarkan harga tertinggi, dan yang kedua ada persaingan di mana, selain pembeli, penjual berpartisipasi. Ada akumulasi dan kepuasan pesanan counter.Pasar yang paling berkembang beroperasi dalam kerangka lelang ganda berkelanjutan, di mana penerimaan dan kepuasan pesanan terjadi secara real time.
Undang-undang Rusia mengatur rezim perpajakan preferensial di pasar sekuritas. Ini, menurut pencipta sistem pajak, harus menarik investor dan merangsang masuknya modal.
Undang-Undang Pajak Transaksi Efek, yang mulai berlaku pada tahun 1995, menetapkan pajak sebesar 0,8% dari jumlah penerbitan, yang hanya dikenakan pada saat pendaftaran prospektus.
Pendapatan atas surat berharga pemerintah tidak dikenakan pajak penghasilan, melainkan dipungut pada saat pendapatan berasal dari penerbit untuk kepentingan anggaran.
Namun, pendapatan dari penjualan kembali surat berharga dan keuntungan selisih antara harga penebusan dan harga pembelian surat berharga non-pemerintah dikenakan pajak sebagai laba biasa. Transaksi dengan surat berharga tidak dikenakan pajak pertambahan nilai.
Sekuritas diklasifikasikan menurut berbagai karakteristik. Salah satunya adalah tata cara penegasan hak-hak pemilik. Sesuai dengan kriteria ini, sekuritas diklasifikasikan menjadi berikut:
Surat berharga pembawa (tanpa menyebutkan nama pemiliknya, dapat dengan bebas dipindahkan dari tangan ke tangan, dan untuk mengkonfirmasi hak kepemilikan, cukup untuk menunjukkan keamanan); - surat berharga terdaftar (hak kepemilikan harus dimasukkan dalam register dan di teks makalah itu sendiri);
Memesan sekuritas (hak kepemilikan dikonfirmasi oleh entri dalam keamanan dan presentasi makalah itu sendiri).
Menurut klasifikasi lain yang tidak kalah pentingnya, sekuritas dibagi menjadi utang (kewajiban utang penerbit: surat promes, obligasi, dll.) dan non-utang (saham, opsi).
Menurut jatuh tempo, sekuritas biasanya dibagi menjadi berikut:
Jangka pendek (jatuh tempo sampai satu tahun);
Jangka menengah (dari satu hingga lima tahun);
Jangka panjang (lebih dari lima tahun);
Abadi;
Dengan tenggat waktu di depan mata.
Berikut ini dibedakan berdasarkan status penerbit:
Surat-surat negara dari otoritas federal;
Surat berharga pemerintah dari otoritas kota;
Surat berharga perusahaan;
Surat berharga individu;
Surat Berharga emiten asing;
perbankan dan non perbankan.
Juga, sekuritas dapat dibagi menjadi primer (memberikan hak atas pendapatan) dan sekunder (memberikan hak untuk membeli sekuritas utama).
Saham adalah sekuritas yang diterbitkan oleh perusahaan saham gabungan. Ini mencerminkan bagian investor dalam modal dasar organisasi, dan memberikan hak kepada pemiliknya untuk menerima penghasilan tertentu dari keuntungan organisasi, mis. dividen Masa peredaran saham tidak dibatasi. Saham hanya dapat dibatalkan dengan keputusan rapat pemegang saham.
Bedakan antara saham biasa dan saham preferen. Yang pertama memberikan hak kepada pemilik untuk satu suara dalam rapat pemegang saham, sedangkan yang kedua menjamin pendapatan pemilik terlepas dari pendapatan organisasi itu sendiri.
Selain saham biasa dan saham preferen, ada jenis lain, yang seringkali hanya versi modifikasi darinya.
Obligasi adalah kewajiban penerbit untuk membayar sejumlah uang tertentu tepat pada waktunya. Karena sifat hutangnya, obligasi adalah investasi yang lebih aman daripada saham, yang membuatnya populer di kalangan investor. Obligasi menyumbang lebih dari 2/3 dari omset sebagian besar pasar sekuritas utama di dunia.
Obligasi diterbitkan oleh otoritas federal dan lokal negara bagian dan swasta. Terkadang organisasi asing bertindak sebagai penerbit.
Opsi adalah kewajiban yang diformalkan dalam gagasan sekuritas dan mengalihkan hak untuk membeli atau menjual sekuritas lain pada harga tertentu sebelum tanggal tertentu.
Waran adalah surat berharga yang memberikan hak kepada pemiliknya untuk membeli surat berharga lain pada penawaran perdananya pada harga tertentu dan dijual oleh penerbit surat berharga tersebut.
Sertifikat deposito dan sertifikat tabungan adalah sertifikat bank tentang penyimpanan dana. Mereka memberikan hak untuk menerima deposit dan bunga. Sebenarnya, ini adalah jenis deposito berjangka bank, dengan kemungkinan dijual kembali.
Bill of exchange adalah surat promes, yang dibuat dalam bentuk yang ditetapkan oleh hukum dan memberikan hak kepada pemiliknya untuk meminta sejumlah dana tertentu setelah jangka waktu tertentu.
Bedakan antara sederhana (dibuat oleh debitur dan berisi kewajiban untuk membayar jumlah yang ditentukan) dan dapat dipindahtangankan (dibuat oleh kreditur dan berisi perintah kepada debitur untuk membayar jumlah yang ditunjukkan kepada pembawa tagihan).
Pasar saham adalah salah satu jenis pasar saham. Bursa saham adalah organisasi khusus. Mereka menyatukan peserta profesional di pasar sekuritas dalam lingkungan yang sama, berkontribusi pada konsentrasi penawaran dan permintaan, dan meningkatkan likuiditas pasar. Tetapi perlu dicatat bahwa bursa bukan hanya tempat khusus di mana transaksi dilakukan, tetapi juga sistem pengaturan perdagangan tertentu, tunduk pada aturan dan prosedur yang relevan.Hanya sekuritas dengan kualitas dan likuiditas yang cukup yang diizinkan untuk diperdagangkan di bursa. Proses perdagangan bursa menentukan penetapan tingkat sekuritas. Informasi tentang itu dan informasi tentang volume transaksi terbuka untuk investor Pertukaran dapat dengan jelas mencerminkan keadaan pasar sekuritas dan ekonomi secara keseluruhan.
Banyak negara dengan ekonomi pasar maju memiliki beberapa bursa saham. Misalnya, ada delapan bursa di Jerman dan Jepang, dan masing-masing tujuh dan lima di Amerika Serikat dan Kanada. Paling sering, bursa saham dibuat baik dalam bentuk asosiasi atau perusahaan saham gabungan.
Perbedaan antara pertukaran adalah sifat non-komersialnya, tujuan utamanya adalah untuk menciptakan kondisi yang diperlukan untuk perdagangan sekuritas skala besar dan efektif, yang tidak sesuai dengan pendekatan komersial untuk bekerja. Pendapatan pertukaran terbatas pada jumlah yang diperlukan untuk memastikan kinerja dan peningkatannya. Subyek yang telah menyumbangkan dananya ke modal dasar bursa tidak dibayar dividen.
Persyaratan untuk anggota bursa ditetapkan dengan cara administratif atau legislatif. Metode kedua biasanya ditentukan oleh kondisi umum untuk seluruh tim, dan piagam pertukaran - sejumlah persyaratan tambahan.
Kondisi yang diperlukan untuk semua peserta di pasar sekuritas di sebagian besar negara maju secara ekonomi adalah untuk mendapatkan lisensi.
Norma legislatif dan aturan pertukaran menentukan apakah individu dan badan hukum tertentu memiliki hak untuk secara profesional terlibat dalam transaksi pertukaran, menetapkan persyaratan untuk kualifikasi karyawan mereka, jumlah modal tetap dan kerja, mengatur kemungkinan mengambil bagian dalam perdagangan saham. nilai-nilai, dll.
Di beberapa bursa, jumlah orang yang dapat mengambil bagian dalam perdagangan terbatas. Karena itu, untuk menjadi anggota bursa, Anda perlu membeli tempat, mis. memperoleh hak untuk melakukan operasi pertukaran.Hak ini adalah milik pembeli dan dapat dijual olehnya dengan tunduk pada persyaratan piagam pertukaran. Jika bursa tidak membatasi jumlah anggotanya, maka hak untuk melakukan transaksi diberikan oleh badan pengatur bursa atau oleh negara.
Seringkali, bagian yang relatif kecil dari jumlah total saham yang beredar di wilayah negara mana pun dijual dalam pergantian bursa, yang dikaitkan dengan pengenaan persyaratan ketat di pihak bursa. Persyaratan ini ditujukan tidak hanya kepada anggotanya, tetapi juga kepada emiten yang ingin menjual sahamnya sendiri selama pertemuan perdagangan.
Terlepas dari keadaan ini, serta terlepas dari biaya pencatatan (disertakan dalam buletin kutipan), banyak organisasi berusaha meningkatkan harga saham mereka, yang akan memberikan sejumlah keuntungan. Listing memungkinkan Anda membuat saham lebih dikenal publik dan membuatnya lebih terjangkau untuk dibeli. Hal ini meningkatkan daya tarik saham dan berkontribusi pada pertumbuhan jumlah transaksi dan apresiasinya.
Ketika saham perusahaan terdaftar di bursa saham, biaya penawaran jenis saham baru lebih rendah dibandingkan dengan biaya perusahaan yang tidak terdaftar.
Kutipan saham di bursa memberikan popularitas tambahan dan berkontribusi pada pembentukan citra yang menguntungkan, yang meningkatkan permintaan akan layanan atau produk perusahaan.
Jika saham perusahaan diizinkan untuk diperdagangkan di bursa, maka ia memiliki kesempatan untuk meningkatkan jumlah pemegang sahamnya, yang akan memungkinkan mendistribusikan propertinya di antara banyak orang. Hal ini akan memudahkan pengelolaan organisasi oleh pemegang saham mayoritas. Masuk ke kutipan berkontribusi pada pembentukan harga nyata untuk saham dan memungkinkan Anda untuk menetapkan potensi dan nilai asetnya. Manfaat dari kutipan juga meluas ke investor. Hal ini disebabkan oleh keadaan berikut:
Mengutip saham di bursa meningkatkan likuiditas dan mempermudah penjualan saham;
Perusahaan yang terdaftar lebih mungkin memberikan informasi lebih banyak kepada publik tentang aktivitas mereka, yang memungkinkan mereka membuat keputusan investasi yang lebih tepat.
Jika saham dicatatkan di bursa, maka sesuai dengan undang-undang dapat menjadi objek agunan, sekaligus meningkatkan nilainya bagi investor;
Informasi tentang saham yang terdaftar selalu tersedia untuk masyarakat umum, yang memungkinkan untuk bereaksi lebih cepat terhadap perubahan konjungtur pasar sekuritas.
Persyaratan yang dikenakan oleh bursa efek pada emiten yang ingin menempatkan sahamnya ditentukan oleh piagam dan aturan bursa dan dapat berbeda di bursa yang berbeda. Sistem perdagangan sekuritas otomatis mulai populer. Mereka memungkinkan Anda untuk melakukan banyak operasi secara bersamaan untuk pembelian dan penjualan sekuritas dalam mode otomatis. Sistem otomasi untuk perdagangan sekuritas dapat secara signifikan meningkatkan jumlah transaksi pertukaran, dan ketika menjalankan pesanan dalam jumlah besar dari investor kecil, mereka sangat efektif.
Dalam kebanyakan kasus, konferensi tahunan New York "Investasi di Rusia dan CIS" dihadiri terutama oleh pialang yang kemungkinan besar tidak akan mendukung proyek investasi jangka panjang yang relevan. Namun, beberapa tingkat minat pada perusahaan, penerbit, dan pasar Rusia tertentu. peserta dari broker asing semua ada. Tetapi pada saat yang sama, gagasan umum Rusia sebagai negara dengan ceruk investasi yang tidak menjanjikan tidak banyak berkembang.
Kebangkitan pasar Rusia dilakukan terutama oleh investor domestik. Obligasi pemerintah Rusia tumbuh dalam harga bahkan tanpa bantuan negara lain. Ini secara langsung tergantung pada saldo dana bank umum di rekening koresponden Bank Sentral. Di hadapan pembatasan ketat pada pembelian mata uang asing, pertumbuhan saldo ini memicu kenaikan harga saham dan obligasi secara bersamaan, yang merupakan indikator aktivitas bank Rusia di pasar sekuritas.
Sementara itu, sejumlah ahli berpendapat bahwa indeks saham bisa jatuh lebih rendah lagi jika investasi asing tidak mulai mengalir ke Rusia. Saat ini, mengingat penurunan pasar saham di Amerika Serikat dan negara-negara lain di tengah krisis, Rusia berpeluang menjadi daya tarik bagi investor asing.
Pialang asing mempertimbangkan masalah prioritas properti pribadi di Rusia, yang solusinya akan memungkinkan untuk lebih aktif melakukan upaya memasuki pasar modal dunia. Jika pemerintah berhasil menerapkan serangkaian reformasi di bidang hukum perusahaan, hukum kepailitan, penegakan legislatif, transparansi laporan keuangan dan hak milik pribadi, maka pasar saham Rusia dapat mengandalkan arus masuk investasi asing.
Secara langsung, pasar sekuritas di Rusia belum menjadi sistem modern yang berkembang, namun perlu dicatat bahwa struktur pasar sekuritas telah cukup dirancang agar hubungannya dapat berfungsi secara efektif.
Di akhir pekerjaan kursus, saya pikir disarankan untuk menyatakan beberapa kesimpulan berikut:
Munculnya pasar sekuritas terjadi lebih lambat dari munculnya objek perdagangan di atasnya. Alasan munculnya sekuritas adalah perkembangan perdagangan internasional yang aktif (pemegang saham pertama adalah perusahaan perdagangan);
Pada saat perkembangan masyarakat, disarankan untuk menyebut semua sekuritas modal fiktif, karena mereka menggantikan uang riil.
Saat ini, sejumlah besar jenis sekuritas dapat dibedakan, seperti saham, obligasi, wesel, waran, opsi, dll.;
Pasar surat berharga menempati posisi perantara antara pasar modal dan pasar uang. Di sini Anda bisa mendapatkan dan berinvestasi;
Pasar sekuritas melakukan fungsi yang paling penting dari redistribusi modal dan asuransi;
Hukum ekonomi bekerja di pasar sekuritas: hukum penawaran dan permintaan, hukum persaingan, hukum peredaran uang dan hukum lain yang menjalankan fungsinya dengan beberapa kekhasan;
Pasar sekuritas tunduk pada peraturan oleh negara dan organisasi independen dari peserta profesional di pasar sekuritas;
Bursa adalah sumber mewujudkan pasar sekuritas dalam kehidupan nyata, menyatukan investor dan emiten, yang tujuannya adalah untuk melakukan transaksi yang saling menguntungkan dengan bantuan pelaku pasar profesional. Terlepas dari banyaknya masalah yang kita hadapi saat ini, pasar sekuritas Rusia memiliki masa depan, dan tugas memulihkan, mengembangkan, dan mengatur pasar saham adalah salah satu tugas terpenting yang dihadapi pemerintah.
| P/p Tidak. | Konsep | Definisi |
| 1 | Sekuritas | kontrak atau sertifikat (sertifikat) yang memberi pemiliknya hak untuk menerima sejumlah uang (seperti obligasi) atau hak atas bagian dari properti perusahaan (seperti saham biasa) |
| 2 | Perusahaan saham gabungan | salah satu jenis badan usaha. Perusahaan saham gabungan adalah organisasi komersial, yang modal dasarnya dibagi menjadi sejumlah saham tertentu, yang menyatakan kewajiban para peserta perusahaan (pemegang saham) sehubungan dengan perusahaan |
| 3 | Privatisasi | bentuk transformasi properti, yaitu proses pengalihan properti negara (kota) ke tangan swasta (denasionalisasi) |
| 4 | Pasar finansial | sistem hubungan yang timbul dalam proses pertukaran barang-barang ekonomi dengan menggunakan uang sebagai aset perantara |
| 5 | Investasi | investasi modal jangka panjang untuk tujuan menghasilkan pendapatan |
| 6 | Emisi | penerbitan uang kertas atau efek ekuitas ke dalam sirkulasi |
| 7 | Agen transfer | badan hukum yang melakukan, berdasarkan perjanjian dengan registrar, fungsi menerima dari orang yang terdaftar atau perwakilan resmi mereka dan mentransfer ke registrar informasi dan dokumen yang diperlukan untuk pelaksanaan transaksi dalam register |
| 8 | Likuiditas | istilah ekonomi untuk kemampuan suatu aset untuk dijual dengan cepat dengan harga mendekati pasar |
| 9 | Modal fiktif | modal yang diinvestasikan dalam sekuritas (saham, obligasi), yang memberi pemiliknya hak untuk secara teratur menetapkan bagian dari laba dalam bentuk dividen atau bunga |
| 10 | Peredaran modal | pergerakan nilai yang meningkat dengan sendirinya dalam bidang produksi dan sirkulasi, di mana kapital mengambil tiga bentuk fungsional (uang, produktif dan barang-dagangan) dan melewati tiga tahap |
| 1 | Alekandrov, A. Pertukaran administrasi dalam praktek [Teks] / A. Alekandrov, V. Pimanov. - M .: BusinessPress, 2004 .-- 133 hal. - ISBN 5-425-03455-1 |
| 2 | Bobryshkin, DN Kategori utama bursa efek [Teks] / DN Bobryshkin. - M.: ArktiP, 2001 .-- 74 hal. - ISBN 5-412-11546-0 |
| 3 | Bobryshkin, D. Sejarah pasar sekuritas [Teks] / D. Bobryshkin, S. Semenov. - M .: AST, 2003 .-- 48 hal. - ISBN 5-442-10512-2 |
| 4 | Burakov, V. Model dan metode manajemen pasar saham [Teks] / V. Burakov, V. Ibrikov. - M.: Nyata, 2005 .-- 66 hal. - ISBN 5-167-51545-5 |
| 5 | Vaysman, A. Pasar saham [Teks] / A. I. Vaysman. - M.: Titul, 2002.-- 116 hal. - ISBN 5-164-65231-2 |
| 6 | Baluev, S. Pasar saham dalam ekonomi modern [Teks] / S. Baluev, A. Ignatiev. - M .: Versi, 2007 .-- 198 hal. - ISBN 5-416-98745-2 |
| 7 | Vihonsky, O. Bursa Efek. Bagaimana kewirausahaan Rusia diinvestasikan [Teks] / OS Vikhonsky. - M.: InterBook, 2007 .-- 176 hal. - ISBN 5-468-52148-2 |
| 8 | Glukhovsky, V. Dasar-dasar pasar saham [Teks] / V. V. Glukhovsky. - SPb.: Pendidikan, 2005 .-- 88 hal. - ISBN 5-487-33625-0 |
| 9 | Ladanova, I. Ekonomi dan Makroekonomi [Teks] / I. D. Ladanova. - M .: REPRO, 2004 .-- 144 hal. - ISBN 5-684-32655-5 |
| 10 | Linkov, V. Taktik dan strategi transaksi pertukaran [Teks] / VL Linkov. - M .: Peresvet, 2006 .-- 156 hal. - ISBN 5-132-21354-2 |
PENGANTAR................................................. .......................... 2
1. PASAR EFEK ................................................. . ... 4
1.1. Modal investasi: karakteristik dan sumber. Tujuan investasi. ................................................................................ 4
1.2. Fungsi dan struktur pasar surat berharga. ............. 5
1.3. Kerangka peraturan pasar sekuritas ................. 10
1.4. Pelaku pasar sekuritas ............................... 11
1.5. Metode untuk mengatur perdagangan sekuritas. 17
1.6. Pajak di pasar sekuritas. ............................... 18
2. JENIS-JENIS EFEK .................................................. ..... dua puluh
2.1. Jenis surat berharga. ..................................................... 20
2.2. Saham. .............................................................................. 21
2.3. Obligasi. ..................................................................... 25
2.4. Efek derivatif. .................................... 28
2.5. Sertifikat deposito dan sertifikat tabungan. ........ 28
2.6. Catatan janji ............................................................................ 29
3. BURSA EFEK .................................................. ............ 31
3.1. Organisasi kegiatan bursa. . 31
KESIMPULAN................................................. ........................ 35
DAFTAR PUSTAKA.................................................................. ...... 37
Dalam ekonomi pasar modern, pasar surat berharga (SM) menempati tempat khusus dan sangat penting.
Sejarah pasar sekuritas kembali beberapa abad. 400 tahun yang lalu, pada tahun 1592, daftar harga sekuritas yang diperdagangkan di bursa saham lokal pertama kali diterbitkan di Antwerpen. Tahun ini dianggap sebagai tahun lahirnya bursa efek sebagai organisasi khusus yang terlibat dalam pembelian dan penjualan sekuritas. Pertukaran resmi pertama di Rusia dibuka di St. Petersburg pada tahun pendiriannya (1703), dan meskipun itu adalah komoditas untuk waktu yang lama, ia juga memperdagangkan nilai saham - uang kertas dalam mata uang asing. Pada 1913, sudah ada sekitar 70 bursa saham di Rusia.
Dalam ekonomi yang sangat diatur pada periode Soviet, tidak ada sekuritas sama sekali. Hanya obligasi pinjaman internal pemerintah yang beredar, yang hanya bisa disebut jaminan dengan bentangan besar karena sifat wajib dari distribusi sebagian besar masalah pinjaman ini dan kurangnya sirkulasi bebas.
Namun, dengan penetrasi mekanisme pasar ke dalam ekonomi pasca-Soviet, percepatan proses denasionalisasi dan munculnya struktur non-negara, pasar sekuritas, pasar saham, pasti akan muncul. Perlu dicatat bahwa pasar saham menjadi sektor ekonomi Rusia yang paling berkembang secara dinamis.
Sekuritas adalah dokumen yang memiliki kekuatan hukum, dibuat dalam bentuk yang ditentukan dan memberikan pemiliknya seperangkat hak standar sepihak sehubungan dengan orang yang menerbitkan dokumen-dokumen ini (penerbit sekuritas), kemampuan untuk mentransfer dokumen-dokumen ini dengan tunduk pada persetujuan sebelumnya. persyaratan, tetapi tanpa persetujuan penerbit kepada orang lain, bersama dengan seluruh kompleks hak yang terkandung di dalamnya.
Proses penerbitan dan pendistribusian sekuritas antara pemilik asli disebut issue. Penerbitan surat berharga biasanya dilakukan untuk menarik sumber daya keuangan untuk perluasan kegiatan atau untuk proyek investasi tertentu, dan instansi pemerintah sering menerbitkan surat berharga untuk membiayai defisit anggaran.
Keunikan pembentukan pasar sekuritas Rusia termasuk penerbitan saham selama transformasi perusahaan milik negara menjadi perusahaan saham gabungan dalam proses privatisasi. Di Rusia, privatisasi massal telah menyebabkan munculnya sejumlah besar sekuritas yang beredar, tetapi cara memperluas pasar saham ini tidak khas untuk pengalaman dunia. Biasanya, di negara-negara dengan ekonomi pasar maju, perusahaan yang diprivatisasi sudah menjadi perusahaan saham gabungan, saham pengendali di mana (yaitu, saham yang memberikan kemungkinan kontrol penuh atas perusahaan) menjadi milik negara sebelum privatisasi.
Fitur lain dari pembentukan pasar sekuritas di Rusia adalah emisi oleh otoritas federal dari bagian sekuritas pemerintah bukan untuk menarik dana, tetapi dengan tujuan memberikan bentuk pasar yang lebih beradab (sebagai hasilnya, lebih likuid) kepada pemerintah. hutang. Untuk tujuan inilah obligasi Pinjaman Devisa Negara Domestik dan obligasi Treasury diterbitkan, dengan beberapa reservasi, Cek Privatisasi Federasi Rusia model 1993 juga dapat dikaitkan. Seperti halnya saham di perusahaan yang diprivatisasi, sekuritas pemerintah "non-standar" ini meletakkan dasar bagi pasar sekuritas modern di Rusia.
Kapital memiliki tiga bentuk fungsional: moneter, produktif, dan komoditas. Bentuk moneter membuka proses sirkulasi kapital. Untuk memperluas produksi, mis. untuk melakukan investasi baru, pengusaha harus mencari dana tambahan, yang disebut modal investasi. Modal investasi dihabiskan untuk pembelian tenaga kerja, peralatan, dan elemen produksi lainnya. Modal investasi berasal dari dua sumber: tabungan perusahaan (pemerintah) sendiri dan tabungan orang lain. Tabungan sendiri merupakan laba ditahan dan biaya penyusutan, sedangkan simpanan orang lain merupakan dana bebas sementara dari perusahaan lain, pemerintah dan masyarakat. Kami akan menganggap tabungan orang lain sebagai objek transaksi dengan surat berharga.
Tabungan menjadi investasi segera setelah mereka jatuh ke tangan mereka yang membelanjakannya untuk pembelian elemen-elemen produksi. Transformasi ini bisa langsung atau tidak langsung. Hanya tabungan sendiri yang bisa langsung berubah menjadi investasi. Orang asing harus mengikuti jalur tidak langsung tertentu. Jalur ini terletak melalui pasar modal.
Pasar modal terdiri dari pasar uang dan pasar dana investasi. Pasar uang menyediakan alat peredaran dan pembayaran kepada negara dan perusahaan. Tabungan yang memasuki pasar investasi membentuk dua aliran. Satu, volumenya lebih kecil, jatuh ke tangan peminjam, melewati perantara, yang lain, yang utama, pertama-tama jatuh ke tangan perantara, dan kemudian ke tangan peminjam. Perantara membentuk, bersama dengan beberapa organisasi lain, struktur kelembagaan pasar modal investasi.
Modal memiliki tiga kualitas penting. Dia mobile, rentan dan langka. Dan karena itu, dia sangat pemilih dan selektif. Saat menganalisis risiko di suatu negara, berikut ini biasanya dibedakan: situasi politik; tren pembangunan ekonomi; kebijakan fiskal pemerintah dan dampaknya terhadap tabungan dan investasi; kebijakan moneter.
Karena mobilitas dan kerentanannya, modal berpindah antar wilayah dan negara, tergantung pada perubahan pajak, moneter, kebijakan perdagangan, dan elemen lain dari habitatnya.
Semua investor - individu dan institusi - berusaha keras untuk mencapai tujuan tertentu dengan menempatkan tabungan mereka di beberapa jenis sekuritas. Tujuan utama investor adalah:
Keamanan investasi. Istilah ini mengacu pada kebal suatu investasi dari guncangan di pasar modal investasi dan stabilitas perolehan pendapatan.
Profitabilitas. Jika seorang investor berusaha memaksimalkannya, maka kemungkinan besar dia harus mengorbankan keamanan, karena sekuritas dengan peringkat investasi rendah lebih menguntungkan.
Pertumbuhan (perkalian modal).
Likuiditas atau daya jual sekuritas adalah konversi sekuritas menjadi uang yang cepat dan tidak berbahaya bagi pemegangnya.
Tidak ada sekuritas yang memiliki semua properti yang tercantum di atas, jadi kompromi antara tujuan investasi tidak dapat dihindari.
Pasar sekuritas adalah bagian dari pasar keuangan dan dalam ekonomi pasar yang maju melakukan sejumlah fungsi ekonomi makro dan mikro yang penting.
Fungsi utama pasar sekuritas berikut dapat dibedakan. Ada enam dari mereka.
Pertama, pasar sekuritas memainkan peran sebagai pengatur arus investasi, memastikan struktur yang optimal untuk penggunaan sumber daya bagi masyarakat. Melalui pasar sekuritas, bagian utama dari proses aliran modal dalam industri dilakukan, memberikan pengembalian investasi tertinggi. Harga saham di pasar sekunder, berubah di bawah pengaruh penawaran dan permintaan pasar (secara alami, investor cenderung berinvestasi dalam proyek yang paling menguntungkan, sambil menyingkirkan sekuritas yang ternyata menghasilkan laba rendah), menentukan harga saham. pasar primer, yang pada akhirnya hanya penting untuk produksi, karena di sanalah perusahaan dapat menerima dana untuk pembangunan. Di pasar maju, keberhasilan atau kegagalan usaha pemula sering didorong oleh tingkat berlangganan sekuritasnya. Di pasar Rusia, ada beberapa upaya yang berhasil untuk mengumpulkan dana dengan menempatkan sekuritas untuk proyek-proyek serius. Misalnya, bahkan di bawah program All-Russian Automobile Alliance, terlepas dari semua kartu truf yang jelas dari proyek "mobil rakyat" dan dukungan kuat dari lembaga pemerintah, dimungkinkan untuk mengumpulkan hanya seperenam dari dana yang direncanakan ($ 50 juta sebagai gantinya sebesar $300 juta). Sayangnya, proyek tersebut telah dibekukan.
Kedua, pasar sekuritas memastikan sifat proses investasi yang masif, memungkinkan setiap pelaku ekonomi (termasuk mereka yang memiliki potensi investasi nominal kecil) yang memiliki dana bebas untuk berinvestasi dalam produksi dengan membeli sekuritas. Konsentrasi perputaran efek di bursa efek dan/atau dengan perantara profesional memungkinkan investor untuk memfasilitasi prosedur dalam melakukan investasi.
Ketiga, pasar sekuritas sangat sensitif terhadap perubahan yang sedang berlangsung dan diantisipasi dalam bidang politik, sosial-ekonomi, ekonomi asing dan bidang masyarakat lainnya. Dalam hal ini, indikator generalisasi keadaan pasar sekuritas (misalnya, indeks Dow Jones dan Standard & Poor di AS, indeks Reuters di Inggris, indeks Frankfurt Allgemeine Zeitung di Jerman dan indeks lainnya) adalah yang utama. indikator yang digunakan untuk menilai tentang keadaan ekonomi negara. Dengan menggunakan sampel yang lebih sempit, Anda dapat menganalisis perubahan keadaan di masing-masing wilayah, industri, di perusahaan tertentu.
Keempat, dengan bantuan surat berharga, prinsip demokrasi dalam mengelola ekonomi di tingkat mikro diterapkan, ketika keputusan diambil dengan pemungutan suara pemilik saham, dan satu suara sama dengan satu saham, oleh karena itu, semakin banyak saham. , semakin besar pengaruh yang dimiliki salah satu pemilik bersama dalam membuat keputusan manajemen.
Kelima, melalui pembelian dan penjualan sekuritas perusahaan individu, negara menerapkan kebijakan strukturalnya, memperoleh saham perusahaan "yang diperlukan" dan dengan demikian melakukan investasi dalam industri yang penting dari sudut pandang perkembangan masyarakat secara keseluruhan.
Keenam, pasar sekuritas merupakan instrumen penting dari kebijakan keuangan publik; tuas utama yang melaluinya fungsi ini diwujudkan adalah pasar surat berharga pemerintah, di mana negara mempengaruhi jumlah uang beredar dan, akibatnya, ekspansi atau kontraksi tingkat GNP.
Sebagai instrumen kebijakan keuangan negara, pasar SBN menyelenggarakan fungsi sebagai berikut:
1. membiayai defisit anggaran badan-badan pemerintah di berbagai tingkatan. Akibat penerbitan surat berharga negara dan penjualannya di pasar terbuka, pemerintah menerima dana yang digunakan untuk menutup defisit anggaran negara. Ini adalah salah satu sumber internal utama pengurangan defisit, tidak mengarah pada lonjakan inflasi, tetapi hanya mendistribusikan kembali sumber daya keuangan gratis dari perusahaan dan populasi ke negara. Selain tujuan yang dicapai, metode penyelesaian masalah anggaran ini juga memiliki efek samping negatif yang signifikan terkait dengan penurunan investasi produksi, yang mengarah pada pengurangan (penurunan tingkat pertumbuhan) GNP. Selain itu, peningkatan utang publik, yang dilakukan dalam rangka normalisasi anggaran, selanjutnya menyebabkan peningkatan beban anggaran karena kebutuhan untuk membayar bunga pinjaman yang dibuat sebelumnya. Inilah tepatnya situasi yang berkembang pada Agustus 1998 di Rusia. Pemerintah terpaksa mengumumkan restrukturisasi utang GKO dan surat berharga pemerintah lainnya;
2. pembiayaan proyek-proyek tertentu. Biasanya, otoritas kota menggunakan surat berharga untuk proyek-proyek tertentu. Dengan menerbitkan dan menjual sekuritas yang ditargetkan di pasar, mereka menarik dana gratis dari masyarakat, yang digunakan untuk membiayai proyek-proyek yang diperlukan. Dalam kondisi masa transisi, ini memiliki karakter yang agak sepihak: emisi target yang dihasilkan praktis hanya untuk pembangunan perumahan. Alasannya sederhana: praktis tidak mungkin untuk menarik dana dari investor biasa untuk pendapatan tunai masa depan dari beberapa objek yang signifikan secara sosial dalam kondisi saat ini, sementara penerbit membayar pinjaman "perumahan" dengan apartemen yang sangat dibutuhkan;
3. pengaturan jumlah uang beredar yang beredar. Fungsi ini biasanya dilakukan oleh bank-bank milik negara. Pembelian surat berharga pemerintah oleh bank negara meningkatkan jumlah uang yang beredar, sedangkan penjualan surat berharga pemerintah yang ada, sebaliknya, mengurangi agregat moneter. Di Rusia, perubahan jumlah uang beredar sebagai akibat dari pembelian dan penjualan surat berharga pemerintah oleh Bank Sentral Federasi Rusia memiliki karakter efek tambahan pada fungsi fiskal murni. Mungkin satu-satunya contoh di mana regulasi agregat moneter (yaitu, peningkatannya) dianggap sebagai tujuan utama operasi di pasar sekuritas pemerintah adalah tindakan otoritas keuangan selama apa yang disebut krisis perbankan pada akhir 1995. Kemudian, dalam waktu dua hari, Bank Sentral Federasi Rusia membeli T-bills sebesar 1,6 triliun. rubel, dengan demikian menyediakan dana bagi bank komersial untuk "menyatukan" rantai non-pembayaran;
4. menjaga likuiditas sistem keuangan dan perkreditan. Fungsi Bank Sentral yang sangat penting ini cukup berhasil diimplementasikan melalui pasar GKO. Dalam rangka tugas tersebut, diperlukan adanya pasar yang cukup luas (mampu menyerap aset bank yang beredar) dan cukup likuid di mana bank dapat memegang sebagian aset dengan keuntungan dan dapat dengan mudah mentransfer dana ke sektor lain dari pasar keuangan;
5. beberapa fungsi tambahan lainnya. Misalnya, sekuritas pemerintah memainkan peran penting dalam privatisasi Rusia.
Secara umum, pasar sekuritas adalah sistem yang kompleks dengan strukturnya sendiri. Secara organisasi, pasar sekuritas mencakup beberapa elemen:
I. Kerangka regulasi pasar;
II. Pelaku pasar;
AKU AKU AKU. Tata cara penyelenggaraan perdagangan surat berharga;
IV. Instrumen pasar adalah sekuritas dari semua jenis.
Mari kita pertimbangkan masing-masing elemen ini secara terpisah.
Sebelumnya, pengaturan pasar surat berharga dilakukan atas dasar sejumlah besar dokumen heterogen yang diterbitkan oleh berbagai instansi pemerintah. Ketiadaan undang-undang menciptakan kekosongan regulasi yang diisi oleh peraturan daerah. Presiden, Pemerintah, Bank Sentral, Kementerian Keuangan, Komite Negara untuk Manajemen Properti, Komisi Federal untuk Sekuritas dan Pasar Saham, Komite Negara untuk Kebijakan dan Dukungan Antimonopoli, memiliki hak untuk mengeluarkan dokumen peraturan kepada satu derajat atau lainnya yang mempengaruhi fungsi pasar sekuritas Rusia, struktur ekonomi baru, Layanan Pajak Negara dan beberapa badan negara lainnya. Karena kurangnya penggambaran yang jelas tentang kekuasaan badan pengatur, kontradiksi muncul dalam tindakan pengaturan yang berbeda, dan masalah dan prosedur tertentu tidak diatur oleh undang-undang sama sekali.
Dokumen dasar yang mendefinisikan prinsip-prinsip utama fungsi RCB adalah Kode Sipil (CC) Federasi Rusia. Akan tetapi, sebagaimana dalam setiap bidang hubungan ekonomi, norma-norma KUH Perdata bersifat terlalu umum dan perlu dirinci lebih lanjut dengan peraturan lain.
Tingkat prioritas tindakan berikutnya setelah KUH Perdata Federasi Rusia adalah undang-undang yang diadopsi oleh Majelis Federal Federasi Rusia. Pada dasarnya, ini adalah undang-undang perpajakan dan undang-undang yang secara langsung mempengaruhi fungsi pasar, khususnya "Di Perusahaan Saham Gabungan" dan "Di Pasar Efek".
Undang-undang Federasi Rusia "Di Pasar Sekuritas", yang mulai berlaku pada musim semi 1996, berisi ketentuan mendasar tentang transfer kekuatan dasar untuk mengatur pasar sekuritas ke Komisi Federal untuk Pasar Sekuritas (FCSM). Diputuskan untuk mentransfer semua dana investasi kolektif di bawah "yurisdiksi" FCSM.
Dengan demikian, selain fungsi kontrol dan pengaturan dana investasi bersama, Komisi juga mengalihkan fungsi serupa dari Komite Negara Federasi Rusia untuk Manajemen Properti sehubungan dengan dana investasi voucher dan Kementerian Perlindungan Sosial Penduduk sehubungan dengan dana pensiun non-negara, serta wewenang untuk melisensikan semua jenis kegiatan untuk pasar sekuritas.
Sejumlah besar badan hukum dan individu mengambil bagian dalam fungsi pasar sekuritas. Semuanya dapat dibagi menjadi penerbit efek (konsumen modal), investor (penyedia modal) dan peserta profesional di pasar efek.
Tabel 1. Neraca keuangan berbagai sektor ekonomi AS pada tahun 1994, miliaran dolar
Agen ekonomi berikut harus dibedakan sebagai penerbit sekuritas di pasar Rusia:
- negara yang diwakili oleh pemerintah nasional dan otoritas lokal adalah konsumen modal terbesar. Modal digunakan untuk membiayai anggaran dan proyek investasi individu;
- bisnis, terutama perusahaan;
- bank terkadang bertindak sebagai penerbit saham, wesel, sertifikat deposito dan tabungan;
- emiten lain, yang mencakup struktur ekonomi "baru" yang muncul di Rusia. Setelah booming surat berharga emiten-emiten tersebut pada tahun 1991-1994, dimulailah masa krisis yang mendalam di sektor pasar ini. 1995-1996 membawa hampir terlupakan sepenuhnya dari sekuritas semua "Albee", "Holding-Centers", "Doca-pizzas", dana investasi voucher, dll.
Hampir semua kategori agen ekonomi, dari individu hingga negara, bertindak sebagai investor di pasar sekuritas Rusia. Di negara maju, penabung individu adalah penyedia modal investasi terbesar. Tabungan pribadi berupa deposito bank, sertifikat dana pensiun, obligasi pemerintah, surat berharga perusahaan, polis asuransi, dan banyak lagi. Lembaga keuangan dipercaya oleh berbagai investor. Merupakan kebiasaan untuk menyebut lembaga keuangan sebagai bank, perusahaan perwalian, dana pensiun, serikat kredit, dan lembaga lain yang mengumpulkan tabungan pribadi.
Tabel 2. Aset keuangan institusional di AS, miliaran dolar
| 1950 | 1970 | 1980 | 1990 | |
| Dana pensiun swasta | 7 | 112 | 470 | 1140 |
| Dana Pensiun Negara Bagian dan Kabupaten | 5 | 60 | 198 | 610 |
| Perusahaan asuransi jiwa | 63 | 201 | 464 | 1113 |
| Perusahaan asuransi lainnya | 12 | 50 | 174 | 434 |
| Dana investasi tertutup | 3 | 47 | 62 | 478 |
| sektor asing | 17 | 99 | 405 | 1297 |
| Semua aset institusi | 107 | 569 | 1773 | 5073 |
| Semua aset keuangan | 1274 | 4635 | 12996 | 27142 |
| Aset institusional sebagai% dari semua aset keuangan | 8,4 | 12,3 | 13,6 | 18,7 |
Di antara peserta profesional di pasar sekuritas, orang harus membedakan: bursa saham, dana investasi, perusahaan investasi, perusahaan pengelola reksa dana, investasi dan dana lainnya, struktur perantara (kegiatan perantara dan dealer), pendaftar, penyimpanan, organisasi yang menyediakan konsultasi dan layanan analitis, dan organisasi pengaturan mandiri dari peserta profesional di pasar sekuritas.
Sekuritas adalah komoditas pertukaran yang ideal yang diperdagangkan di bursa efek. Di Rusia, bursa saham muncul bahkan sebelum pembentukan pasar sekuritas nyata. Hingga saat ini, perdagangan saham, bahkan di bursa terbesar di tanah air, terbilang lesu.
Dana investasi adalah perusahaan saham gabungan terbuka, yang kegiatan utamanya adalah investasi dalam efek.
Bentuk investasi kolektif, di mana dana investasi menjadi yang paling umum di Rusia, memiliki beberapa keunggulan signifikan. Pertama, diversifikasi investasi dalam sekuritas dipastikan, yang seringkali berada di luar kekuatan investor individu karena dana yang terbatas. Kedua, ada penghematan biaya yang terkait dengan peningkatan operasi. Jelas bahwa biaya pelacakan informasi dan melakukan transaksi untuk mengelola portofolio kecil untuk pasar saham awam per unit investasi secara signifikan lebih tinggi daripada spesialis dana investasi. Ketiga, profesionalisme pengelola dana investasi tidak hanya meminimalkan biaya, tetapi juga meningkatkan kualitas pengelolaan portofolio, yaitu memaksimalkan pendapatan. Keuntungan dari bentuk investasi kolektif telah membuatnya sangat populer di negara-negara dengan pasar saham maju.
Ruang lingkup kegiatan perusahaan investasi di pasar efek sangat luas. Ini termasuk investasi (termasuk investasi di sekuritas, membuat anak perusahaan, mendanai proyek investasi), dan bantuan dalam mengatur penempatan sekuritas ke badan hukum lain hingga penerbitan jaminan untuk penempatan, kegiatan dealer dan banyak lagi.
Perusahaan pengelola dana adalah organisasi yang mengelola aset investasi, dana pensiun non-negara, atau reksa dana. Dana investasi dan pensiun biasanya dikelola oleh perusahaan investasi yang telah mendapatkan izin yang sesuai, yang memberikan hak untuk mengelola aset dana tersebut. Pengelolaan reksa dana adalah jenis kegiatan luar biasa yang hanya dapat digabungkan dengan pengelolaan dana lainnya.
Kegiatan organisasi perantara yang menyediakan layanan perantara dan dealer memainkan peran penting dalam berfungsinya pasar sekuritas. Pialang melakukan operasi atas nama dan atas biaya klien, sementara dealer bertindak atas nama mereka sendiri dan atas biaya mereka sendiri. Tentu saja, tingkat tanggung jawab dealer atas keputusan yang dibuat lebih tinggi, yang membutuhkan kualifikasi yang lebih tinggi. Distribusi operasi dealer yang luas memastikan likuiditas sekuritas yang tinggi, karena kuotasi sekuritas dealer (yaitu, pengumuman harga pembelian dan penjualan mereka) sangat memudahkan dan mempercepat transaksi. Di Rusia, aktivitas dealer dan broker sering digabungkan.
Registrar adalah organisasi yang memelihara daftar pemegang efek terdaftar. Di bawah hukum Rusia, perusahaan saham gabungan dengan lebih dari 500 pemegang saham diwajibkan untuk mendelegasikan wewenang untuk mempertahankan daftar pemegang saham mereka kepada pencatat independen. Aktivitas pendaftaran di Rusia bersifat eksklusif dan tidak dapat digabungkan dengan aktivitas lainnya.
Penyimpanan - organisasi yang menyediakan layanan untuk penyimpanan sekuritas dan / atau pendaftaran hak kepada mereka.
Lembaga kliring melakukan kliring, yaitu kegiatan untuk menentukan kewajiban timbal balik para peserta dalam transaksi dengan surat berharga baik dalam uang maupun dalam surat berharga, mengimbangi kewajiban ini dan menyelesaikan kewajiban bersih.
Kegiatan konsultasi di pasar sekuritas meliputi penyediaan layanan untuk analisis pasar sekuritas, meramalkan kondisi pasar, mengembangkan strategi investasi, memeriksa proyek investasi, menyiapkan berbagai dokumen untuk pendaftaran ke lembaga pemerintah, dll.
Kegiatan pengelolaan surat berharga adalah pelaksanaan, untuk jangka waktu tertentu, operasi pengelolaan amanat surat berharga atau dana yang dimaksudkan untuk investasi surat berharga. Harta kekayaan yang dikelola dialihkan kepada orang yang melakukan kegiatan tersebut, hanya dimiliki dan menjadi milik orang yang mengalihkannya kepada pengelolaan.
Organisasi pengaturan mandiri dari peserta profesional di pasar sekuritas adalah asosiasi sukarela dari pelaku pasar yang menetapkan aturan perilaku bagi anggotanya di pasar.
Tugas organisasi pengaturan mandiri termasuk menciptakan iklim yang lebih menguntungkan untuk melakukan bisnis di dalam organisasi, melindungi kepentingan anggotanya dalam hubungan mereka dengan badan pemerintah dan pelaku pasar lainnya, bukan anggota organisasi, memberikan bantuan konsultasi dalam penyusunan peraturan. dokumen ke badan pengatur untuk menyebarkan pengalaman yang terakumulasi dalam organisasi, ke seluruh pasar.
Di Rusia, dua organisasi swa-regulasi besar beroperasi di pasar sekuritas - Asosiasi Profesional Pencatat, Agen Transfer dan Penyimpanan (PARTAD) dan Asosiasi Profesional Partisipan Pasar Sekuritas (PAUFOR). Kedua organisasi ini melakukan upaya besar dan bermanfaat untuk memperkenalkan bentuk perilaku beradab di pasar. Berkat kegiatan PARTAD, pendaftaran ulang transaksi jual beli saham tidak lagi menjadi tugas yang menakutkan, dan PAUFOR telah mencapai pengurangan risiko yang signifikan di pasar OTC dengan menetapkan aturan perdagangan dan kontrol yang lebih ketat. dari pelaku pasar.
PAUFOR didirikan pada 15 Juli 1994 sebagai asosiasi Moskow yang menyatukan 15 perusahaan. Selanjutnya, proses integrasi di pasar mengarah pada penciptaan berdasarkan PAUFOR dari Asosiasi Semua-Rusia, yang disebut PAUFOR-Rusia, yang mencakup lebih dari 150 peserta pasar. Pencapaian paling penting dari PAUFOR adalah pengenalan Sistem Perdagangan Rusia (RTS) - sistem perdagangan sekuritas over-the-counter. Saat ini, jaringan komputer RTS menyatukan pasar OTC Moskow, St. Petersburg, Yekaterinburg, dan Novosibirsk.
PARTAD didirikan pada 6 Juni 1994 dan pada Maret 1996 memiliki sekitar 200 anggota. Berkat kerja asosiasi di Rusia, secara keseluruhan, penyatuan aturan untuk memelihara daftar pemegang saham dan mengubahnya telah tercapai.
Keberhasilan yang nyata dalam pelaksanaan program PARTAD dan PAUFOR mendorong proses penyatuan pelaku pasar efek menjadi organisasi swa-regulasi.
Menurut tempat terjadinya transaksi jual beli, semua pasar sekuritas dibagi menjadi pasar pertukaran dan pasar over-the-counter.
Pasar bursa adalah perdagangan efek di bursa efek. Hanya pelaku pasar profesional (anggota bursa) yang telah lulus akreditasi khusus di bursa yang diizinkan untuk berdagang di bursa. Pelaku pasar lainnya dapat mengambil bagian dalam perdagangan dengan mengajukan aplikasi ke anggota bursa.
Pasar OTC dapat diatur dalam beberapa cara. Pada tahap pertama pengembangan pasar sekuritas, tidak ada organisasi, pasar bersifat spontan. Kemudian organisasi dealer muncul dan mengumumkan kutipan untuk sekuritas. Dengan tumbuhnya persaingan dan dalam mengejar prestise, kutipan yang diumumkan menjadi semakin parah, semakin sedikit ditolak; organisasi pengaturan mandiri muncul, yang anggotanya menjamin kekakuan kutipan. Pada tahap terakhir, dealer mengatur sistem perdagangan, di mana kutipan sekuritas ditetapkan.
Di Rusia, pasar untuk saham perusahaan yang diprivatisasi telah melewati semua tahap perkembangan yang dijelaskan. Sebenarnya, itu muncul kembali pada tahun 1992, pada bulan Juli 1994 PAUFOR dibuat, dan sejak 1995 sistem perdagangan Rusia telah berfungsi - sistem elektronik perdagangan sekuritas over-the-counter.
Di antara metode untuk menentukan harga transaksi dengan sekuritas, selain negosiasi biasa, berbagai jenis lelang harus diperhatikan. Ada beberapa jenis lelang:
- lelang sederhana (Inggris). Kesepakatan diakhiri dengan pembeli yang menawarkan harga tertinggi. Penjualan lot tunggal biasanya didasarkan pada prinsip ini, dan harga minimum (awal) sering ditetapkan;
- lelang ganda. Dalam hal ini, terjadi persaingan tidak hanya untuk pembeli, tetapi juga untuk penjual; pesanan diakumulasikan, dan pada saat tertentu counter order dipenuhi. Pasar yang paling berkembang beroperasi dalam bentuk lelang ganda berkelanjutan, ketika tawaran diterima dan dipenuhi secara real time;
- Lelang Belanda. Dalam hal ini, volume sekuritas yang akan dijual diumumkan terlebih dahulu dan akumulasi pesanan awal terjadi, beberapa di antaranya (dalam jumlah yang tidak melebihi volume yang dinyatakan) dipenuhi dengan harga pesanan atau pada lelang yang ditentukan. harga dengan cara tertentu.
Undang-undang Rusia menyediakan rezim pajak preferensial di pasar sekuritas, yang, menurut perancang sistem pajak, harus meningkatkan daya tarik pasar bagi investor dan merangsang masuknya modal.
Diubah dan mulai berlaku pada tanggal 24 Oktober 1995, undang-undang tentang pajak atas transaksi dengan efek menetapkan pajak sebesar 0,8% dari jumlah emisi, yang hanya dipungut dari penerbit saat mendaftarkan prospektus.
Pajak lainnya adalah pajak penghasilan. Pada tahun 1996, individu dikenai pajak dengan tarif biasa 12% atau lebih (tergantung pada ukuran total pendapatan tahunan), bank - 18%, dan badan hukum lainnya - 15%. Pendapatan dari surat berharga pemerintah tidak dikenakan pajak. Pajak dipungut di tempat asal pendapatan, yaitu, penerbit mentransfernya ke anggaran.
Perlu diingat bahwa pendapatan dari penjualan kembali surat berharga, serta penghasilan yang diperoleh dari selisih antara harga penebusan dan harga pembelian surat berharga non-pemerintah, dikenakan pajak sebagai penghasilan biasa (penghasilan orang pribadi).
Sekuritas dapat diklasifikasikan menurut beberapa kriteria yang berbeda. Salah satu tanda tersebut adalah tata cara penegasan hak-hak pemilik sekuritas. Sesuai dengan itu, sekuritas dapat terdiri dari tiga jenis:
Surat berharga pembawa. Ini adalah surat berharga yang tidak mencantumkan nama pemiliknya. Paling sering, mereka dikeluarkan dalam denominasi kecil dan dimaksudkan untuk investasi oleh berbagai populasi. Fitur pembeda utama mereka adalah transisi bebas dari tangan ke tangan, yang memungkinkan untuk memiliki pasar sekunder tanpa batas. Untuk menegaskan hak pemilik kepada mereka, perlu dan cukup untuk memberikan jaminan. Makalah semacam itu umum di beberapa negara Barat, terutama di Jerman, serta di Amerika Serikat;
Efek terdaftar. Hak pemilik atas kertas tersebut harus dikonfirmasi dengan memasukkan nama pemilik dalam teks kertas itu sendiri (atau sertifikat yang menggantikannya) dan dalam daftar yang dikelola oleh penerbit. Efek semacam itu dapat dijual di pasar sekunder, tetapi pendaftaran transfer kepemilikan memerlukan pendaftaran transaksi dalam register, yang memperumit sirkulasi sekuritas terdaftar dibandingkan dengan sekuritas pembawa. Sebagian besar sekuritas yang beredar di Rusia terdaftar;
Memesan surat berharga. Hak-hak pemilik surat pesanan dikonfirmasi oleh catatan transfer dalam teks kertas dan presentasi kertas itu sendiri. Kategori ini terutama mencakup wesel dan cek.
Klasifikasi penting lainnya dari surat berharga adalah pembagiannya menjadi utang, yang merupakan kewajiban utang penerbit (obligasi, wesel, sertifikat deposito dan tabungan, dll.), dan non-utang (saham, opsi).
Dengan jatuh tempo, sekuritas biasanya dibagi menjadi jangka pendek (menurut klasifikasi yang diterima secara umum di pasar Barat, ini termasuk sekuritas dengan jatuh tempo atau realisasi hak yang dijaminkan dalam sekuritas hingga satu tahun), jangka menengah (dari satu hingga lima tahun). ), jangka panjang (lebih dari lima tahun), tidak terbatas (misalnya, promosi) dan jangka waktu setelah presentasi.
Menurut status penerbit sekuritas, sekuritas negara bagian dari otoritas federal, sekuritas negara bagian dari otoritas kota, sekuritas perusahaan, sekuritas individu (bills of exchange, cek, opsi, dll.) dan sekuritas penerbit asing dibedakan. Juga, menurut status penerbit, surat berharga dibagi menjadi bank (sertifikat deposito dan tabungan) dan non-bank.
Selain itu, sekuritas dapat dibagi lagi menjadi primer (memberikan hak atas pendapatan atau bagian modal) dan sekunder (derivatif - memberikan hak untuk membeli atau menjual sekuritas utama, misalnya, opsi, cek privatisasi).
Saham adalah surat berharga yang diterbitkan oleh perusahaan saham gabungan (JSC), yang mencerminkan bagian investor dalam modal dasar perusahaan dan memberi pemiliknya hak untuk menerima penghasilan tertentu dari keuntungan perusahaan, yaitu dividen. Jangka waktu peredaran suatu saham tidak dibatasi, jaminan ini hanya dapat ditebus dengan keputusan rapat pemegang saham perusahaan saham gabungan atau pada saat likuidasinya. Saham adalah subjek pembelian dan penjualan di pasar sekuritas.
Dalam praktik pasar maju modern, saham bukan merupakan mayoritas surat berharga yang beredar. Di Rusia, karena lambatnya perkembangan sektor-sektor lain dari pasar saham dan privatisasi massal, akibatnya sejumlah besar perusahaan milik negara diubah menjadi perusahaan saham gabungan, saham untuk waktu yang lama menempati peran dominan dalam pasar sekuritas dalam hal kuantitas. Hanya perkembangan pesat pasar SBN pada 1994-1995 yang mendorong pasar saham mundur.
Praktik menarik sumber daya keuangan ke perusahaan saham gabungan telah mengembangkan sejumlah besar jenis saham yang memenuhi kebutuhan investor yang paling beragam. Namun, harus diingat bahwa pembelian saham apa pun adalah kontribusi dana ke modal tetap perusahaan dan dikaitkan dengan risiko kerugian sebagai akibat dari kegiatan perusahaan saham gabungan yang tidak efektif atau bahkan kerugian total. dana akibat kebangkrutannya (saham tidak dikembalikan, hanya dapat dijual).
Yang paling umum adalah saham biasa dan preferen. Saham biasa memberi pemiliknya hak untuk satu suara pada rapat pemegang saham - badan eksekutif tertinggi dari perusahaan saham gabungan dan hak untuk menerima bagian dari laba yang sesuai dengan bagian dari modal dasar yang dapat diatribusikan ke saham ini. Dengan demikian, kepemilikan saham memungkinkan untuk mempengaruhi adopsi keputusan manajerial, yang merupakan dasar demokrasi dalam ekonomi pasar, karena keputusan dibuat dengan suara mayoritas dengan prinsip: satu saham - satu suara.
Properti paling penting dari modal ekuitas ini menimbulkan keinginan untuk merebut saham pengendali dalam suatu perusahaan, yang memungkinkan untuk membangun kontrol penuh atas keputusan manajemen. Murni aritmatika, saham pengendali akan menjadi blok saham yang menyatukan lebih dari 50% saham berhak suara perusahaan. Namun, dalam praktiknya, perusahaan saham gabungan besar memiliki dispersi saham yang besar; sebagian besar investor membeli saham karena mengharapkan dividen dan tidak ikut serta dalam pengelolaan perusahaan saham gabungan tersebut. Dalam situasi seperti itu, kontrol atas perusahaan diberikan oleh paket yang memberikan suara mayoritas dalam rapat pemegang saham, dan untuk ini, 5-30% saham dengan hak suara seringkali cukup. Meskipun dengan kurang dari 50% dari semua suara, selalu ada bahaya bahwa seseorang akan bisa mendapatkan saham yang lebih besar, yang akan menjadi pengendali.
Perusahaan saham gabungan terbuka dan tertutup. Saham di perusahaan saham gabungan terbuka dijual kembali secara bebas kepada pemilik lain, dan saham di perusahaan tertutup hanya dapat dijual dengan persetujuan semua pemegang saham perusahaan saham gabungan lainnya.
Selain saham biasa dan saham preferen, dimungkinkan untuk menerbitkan varietas lain dari sekuritas ini, yang biasanya hanya versi modifikasi dari yang sudah dipertimbangkan.
Ketika mempertimbangkan proses pembelian dan penjualan saham, harus diingat bahwa ada beberapa perkiraan yang berbeda dan biasanya tidak sama dari nilai saham ("harga").
Harga nominal hanya menunjukkan bagian mana dari nilai modal saham secara absolut yang jatuh pada saham tertentu. Selain itu, pada nilai nominal, hanya sedikit informasi yang dapat diperoleh, yaitu: jika nilai nominal saham biasa dibagi dengan ukuran modal dasar perusahaan, dikurangi dengan volume saham preferen yang diterbitkan. , maka kita mendapatkan bagian minimum dari suara yang dapat diatribusikan untuk saham ini pada rapat pemegang saham, dan bagian keuntungan, yang akan dibayarkan untuk saham ini dari jumlah total yang dialokasikan untuk dividen pada saham biasa. Namun untuk menentukan saham tersebut, cukup diketahui besarnya modal dasar yang dibentuk dari saham biasa dan jumlah saham yang dikeluarkan dalam peredaran. Denominasi memainkan peran informasi yang berlebihan dalam situasi ini. Jadi, dalam praktiknya di pasar sekuritas, seseorang mungkin tidak tertarik sama sekali pada nilai nominalnya. Oleh karena itu, di beberapa negara, saham diterbitkan tanpa menentukan nilai nominalnya.
Untuk menentukan nilai pasar suatu saham, lebih penting untuk menentukan berapa banyak, dalam hal nilai, satu bagian dari aset bersih perusahaan jatuh. Indikator ini ditentukan oleh neraca dan oleh karena itu disebut nilai buku (harga) saham. Tentu saja, penilaian nilai sekuritas dalam bentuk harga buku lebih penting secara praktis daripada nominal, karena, tidak seperti itu, didasarkan pada indikator keadaan aset perusahaan saat ini dan tergantung pada efisiensi kegiatannya.
Bahkan lebih penting untuk penggunaan praktis adalah harga likuidasi suatu saham, yang sama dengan jumlah yang dapat diatribusikan kepada saham ini dalam hal penjualan properti perusahaan pada saat likuidasinya. Jumlah ini mungkin berbeda secara material dari harga buku, baik yang lebih rendah maupun lebih tinggi. Alasan perbedaannya adalah bahwa properti dicatat di neraca pada harga pembeliannya, disesuaikan dengan tingkat revaluasi dan depresiasi, dan harga saat ini mungkin sama sekali berbeda. Dengan demikian, dengan tingkat inflasi yang relatif tinggi dan revaluasi properti yang tidak teratur, yang merupakan tipikal, misalnya, untuk negara kita pada awal 90-an, harga buku hampir selalu jauh lebih rendah daripada harga likuidasi.
Tetapi yang paling penting bagi seorang investor adalah nilai tukar atau harga pasar sekuritas, yang terbentuk selama sirkulasi sekunder di bawah pengaruh faktor pasar. Dengan membeli saham, investor membayarnya bukan dalam denominasi, tetapi dengan harga pasar. Karena suatu saham tidak memberikan hak untuk mengalokasikan suatu bagian dari harta milik suatu perusahaan, baik dalam nilai maupun dalam bentuk barang, harganya tidak sama dengan nilai saham ini. Bahkan, nilai pasar ditentukan oleh penilaian investor atas hak yang diperoleh untuk menerima pendapatan di perusahaan saham gabungan dan hak suara dalam rapat pemegang saham, serta prospek pertumbuhan nilai pasar, dan untuk sebagian besar calon pembeli saham, hak atas pendapatan dan prospek pertumbuhan pasar menjadi prioritas. Selain itu, membeli saham untuk investor merupakan salah satu alternatif untuk menginvestasikan uang, yang membuat dividen dan bunga deposito sebanding, oleh karena itu tingkat bunga merupakan salah satu faktor yang menentukan harga saham.
Obligasi adalah kewajiban penerbit untuk membayar, dalam jangka waktu tertentu, kepada pemilik sekuritas ini sejumlah dana (pembayaran kupon dan nilai nominal pada saat penebusan). Karena sifat utangnya, obligasi merupakan investasi yang lebih andal daripada saham; sebagai analog dari pinjaman, mereka adalah sekuritas "senior" dalam kaitannya dengan saham, yaitu mereka memberikan hak memesan efek terlebih dahulu ketika membayar pendapatan atau mengembalikan dana yang diinvestasikan dalam hal kebangkrutan atau likuidasi penerbit.
Keandalan yang lebih tinggi dari obligasi membuat mereka populer di kalangan investor, dan itu adalah obligasi yang menyumbang lebih dari 2/3 dari omset sebagian besar pasar saham terbesar di dunia.
Ada enam karakteristik utama yang mengklasifikasikan obligasi:
1. Status penerbit. Obligasi dapat diterbitkan oleh lembaga pemerintah (federal atau lokal) dan perusahaan swasta. Obligasi pemerintah yang diterbitkan oleh otoritas federal dianggap sebagai sekuritas yang paling dapat diandalkan, karena secara teori mereka didukung oleh semua properti pemerintah. Selain itu, negara jelas tidak bisa bangkrut, karena untuk melunasi utang dapat menggunakan emisi uang, yang tentu saja tidak tersedia untuk perusahaan swasta.
Menurut status penerbitnya, penerbit obligasi luar negeri terkadang dibedakan menjadi kategori tersendiri, yang juga dibagi lagi menjadi perusahaan swasta dan badan pemerintah.
2. Tujuan penerbitan obligasi. Obligasi diterbitkan untuk membiayai proyek-proyek investasi dan untuk membiayai kembali utang penerbit. Yang terakhir ini biasanya menjadi target instansi pemerintah. Metode pembayaran utang publik ini sangat populer di banyak negara, termasuk Rusia.
3. Jangka waktu peredaran obligasi. Obligasi korporasi dapat diterbitkan untuk jangka waktu 1 tahun atau lebih. Merupakan kebiasaan untuk membedakan antara jangka pendek (dari 1 tahun hingga 3 tahun), jangka menengah (dari 3 hingga 10 tahun), jangka panjang (dari 10 hingga 30 tahun) dan jangka super panjang (lebih dari 30 tahun). dan tanpa batas waktu) obligasi. Klasifikasi berdasarkan jatuh tempo obligasi pemerintah umumnya bertepatan dengan klasifikasi surat berharga perusahaan dengan satu amandemen: instansi pemerintah memiliki hak untuk menerbitkan obligasi jangka pendek dengan jatuh tempo kurang dari satu tahun.
Bahkan 100 tahun yang lalu, ketika inflasi praktis tidak ada di negara-negara paling maju, termasuk Rusia, mudah untuk menjual, misalnya, pinjaman obligasi 100 tahun dengan harga 1-3% per tahun. Obligasi abadi tidak menentukan tanggal jatuh tempo sama sekali. Namun, pada abad ke-20, ekonomi semua negara menjadi subjek proses inflasi. Ketidakmampuan untuk memprediksi konjungtur untuk jangka waktu yang lama memadati obligasi super-jangka panjang, dan obligasi jangka panjang tidak umum sekarang.
4. Cara pembayaran pendapatan. Biasanya, hasil obligasi dibayar sebagai bunga pada nilai nominalnya, dengan frekuensi pembayaran bervariasi dari 1 hingga 4 kali setahun. Penghasilan dibayarkan setelah penyerahan kupon kepada penerbit-peminjam, dipotong dari lembaran khusus, mewakili satu keseluruhan dengan blanko obligasi, atau dilampirkan padanya.
Volatilitas pasar uang sangat mempengaruhi besar kecilnya tingkat kupon. Di Barat, kupon dengan tingkat pengembalian tetap jarang digunakan; lebih sering, obligasi diterbitkan baik dengan tingkat pengembalian yang meningkat secara merata, atau dengan tingkat bunga mengambang yang bervariasi tergantung pada beberapa faktor eksternal (misalnya, bunga bank kecepatan).
5. Metode mengamankan pinjaman. Obligasi dapat dijamin dengan agunan, agunan berupa penerimaan masa depan dari kegiatan usaha, atau jaminan tertentu.
6. Metode penebusan obligasi. Biasanya obligasi ditebus pada tanggal tertentu dengan harga yang telah ditentukan. Namun, seringkali, untuk meningkatkan daya tarik investasi surat berharga ini, penerbit pergi ke berbagai acara khusus. Terkadang obligasi memberikan kesempatan untuk membeli produk tertentu dengan persyaratan yang menguntungkan. Misalnya, pinjaman dari AvtoVAZ dilunasi dengan mobil dari pabrik ini.
Perhatikan bahwa, seperti saham, obligasi memiliki beberapa harga: nilai nominal, harga jual, harga penebusan (redemption), dan harga pasar.
Di pasar saham maju, opsi dan waran berlaku di antara derivatif.
Opsi adalah kewajiban keamanan yang mengalihkan hak untuk membeli atau menjual sekuritas lain pada harga tertentu sebelum atau pada tanggal tertentu di masa depan.
Opsi memberikan peluang, pertama, untuk pengembangan operasi spekulatif, yang sangat penting untuk meningkatkan likuiditas pasar sekuritas, dan kedua, untuk memastikan perubahan nilai tukar yang tidak menguntungkan.
Opsi memiliki harga (premi opsi), yang merupakan pembayaran pembeli kepada penjual atas risiko kerugian yang mungkin dialami penjual opsi. Di sisi lain, premi opsi adalah kerugian maksimum yang mungkin terjadi dari pembeli opsi. Jika situasi pasar berkembang tidak menguntungkan bagi pembeli, dia sama sekali tidak menggunakan hak yang melekat pada opsi, dan harga opsi akan menjadi pendapatan bersih penjual.
Waran adalah surat berharga yang memberikan hak untuk membeli efek lain pada saat penempatan awal pada harga tertentu dan dijual oleh penerbit efek tersebut.
Jelas, waran adalah jenis opsi, yang diterbitkan sesuai dengan kondisi berikut: 1) penerbit waran dan keamanan, hak untuk membeli yang dia berikan, adalah badan hukum yang sama; 2) waran selalu merupakan opsi beli; 3) waran memberikan hak untuk membeli surat berharga selama penempatan awal.
Sertifikat deposito dan tabungan adalah sertifikat bank tentang penyimpanan dana, memberikan hak untuk menerima simpanan dan bunga yang disepakati. Padahal, sertifikat deposito dan tabungan merupakan salah satu jenis deposito berjangka bank yang dapat dijual kembali. Sebagai surat berharga, sertifikat deposito dan tabungan diperdagangkan di bursa efek.
Daya tarik sertifikat deposito untuk investor Rusia adalah karena kekhasan undang-undang perpajakan, yang menurutnya pendapatan dari deposito berjangka sederhana (deposito) badan hukum dikenakan pajak dengan tarif pajak penghasilan, dan pendapatan dari sertifikat deposito adalah dikenakan pajak sebagai pendapatan dari sekuritas, tarif pajak yang signifikan di bawah ini.
Bill of exchange adalah surat promes yang dibuat dalam bentuk yang ditetapkan oleh hukum dan memberikan pemiliknya hak tanpa syarat untuk meminta jumlah tertentu setelah jangka waktu tertentu. Surat promes adalah surat berharga yang dibuat oleh debitur (penarik) dan memuat kewajibannya untuk membayar sejumlah uang tertentu kepada kreditur (penarik). Bill of exchange (draft) - dibuat oleh kreditur (drawer) dan berisi perintah kepada debitur (drawer) untuk membayar jumlah yang ditunjukkan kepada pembawa tagihan;
Menurut undang-undang Rusia, yang didasarkan pada Unified Bill of Exchange Law, yang disetujui oleh Konvensi Jenewa tahun 1930, wesel dapat dibayar sesuai dengan ketentuan pembayaran:
- dibayar pada pandangan;
- dibayar setelah jangka waktu tertentu sejak saat presentasi atau sejak saat penyusunan;
- dibayar pada tanggal tertentu.
Dalam versi klasik, tagihan bertindak sebagai pendaftaran dokumenter dari kredit komoditas dan dalam kapasitas ini digunakan dalam perhitungan.
Praktik domestik telah mengidentifikasi dua cara utama berikut dalam menggunakan surat promes di Rusia. Pertama, tagihan berbunga digunakan, seperti sertifikat deposito, untuk mengoptimalkan pajak atas kredit dan operasi deposito. Kedua, wesel sangat berhasil digunakan di pemukiman sebagai pengganti uang. Fungsi tagihan ini dihasilkan oleh krisis non-pembayaran dalam ekonomi Rusia, yang ukurannya mencapai jumlah yang sebanding dengan PDB. Kurangnya uang mendorong perusahaan untuk mencari alat yang akan meningkatkan modal kerja. Bill of exchange menjadi instrumen semacam itu.
Di beberapa daerah, pemda menjadi penerbit surat sanggup bayar terbesar. Di banyak wilayah, diperbolehkan untuk menerima wesel ke dalam anggaran (walaupun di setiap wilayah kisaran penerbit yang tagihannya diterima ke dalam anggaran sangat terbatas).
Isu tagihan tanpa jaminan menjadi semakin meluas dan semakin mengkhawatirkan otoritas keuangan. Pemerintah harus menciptakan kondisi agar wesel dikeluarkan dari peredaran bukan dengan larangan, tetapi dengan uang sungguhan, sehingga krisis non-pembayaran tidak lagi menjadi kenyataan kehidupan ekonomi, dan kemudian wesel juga akan terjadi di Kondisi Rusia yang mereka tempati di pasar klasik.
Pasar saham adalah salah satu jenis pasar saham. Bursa saham adalah organisasi khusus di mana penjual sekuritas bertemu dengan pembeli mereka. Bursa efek, menyatukan peserta profesional di pasar sekuritas (SM) dalam satu ruangan, menciptakan kondisi untuk konsentrasi penawaran dan permintaan dan meningkatkan likuiditas pasar secara keseluruhan. Namun, pertukaran bukan hanya tempat khusus untuk melakukan transaksi, tetapi juga sistem tertentu untuk mengatur perdagangan, yang tunduk pada aturan dan prosedur khusus. Hanya sekuritas yang cukup berkualitas dan sangat likuid yang biasanya diizinkan untuk diperdagangkan di bursa saham. Dalam proses pertemuan perdagangan bursa, nilai tukar (harga pasar) sekuritas ditetapkan dengan metode khusus, yang informasinya, bersama dengan informasi tentang volume transaksi yang dilakukan, menjadi milik segmen luas publik investor. Oleh karena itu, bursa efek dapat menjadi barometer yang jelas untuk menilai keadaan pasar sekuritas, dan melaluinya, keadaan perekonomian secara keseluruhan.
Sebagian besar ekonomi pasar maju memiliki beberapa bursa saham. Jadi, di Jepang dan Jerman ada delapan bursa saham, di AS - tujuh, di Kanada - lima, di Inggris - satu (dengan cabang di seluruh negeri).
Biasanya, bursa saham dibuat baik dalam bentuk asosiasi atau dalam bentuk perusahaan saham gabungan.
Ciri khas dari pertukaran adalah sifat non-komersial dari kegiatannya. Tujuan utama dari pertukaran, yaitu untuk menciptakan kondisi yang menguntungkan untuk perdagangan sekuritas skala besar dan efisien, tidak sesuai dengan pendekatan komersial untuk pekerjaannya. Pendapatan pertukaran terbatas pada jumlah yang diperlukan untuk memastikan fungsi dan perkembangan normalnya, dan tidak digunakan untuk membayar dividen kepada entitas yang telah menyumbangkan dana mereka ke modal dasar bursa.
Persyaratan untuk anggota bursa ditetapkan baik oleh hukum maupun oleh bursa itu sendiri, bertindak sebagai organisasi yang mengatur diri sendiri. Pada saat yang sama, undang-undang biasanya menentukan kondisi umum yang harus dipenuhi oleh peserta profesional di pasar sekuritas, dan piagam dan aturan bursa memberlakukan sejumlah persyaratan tambahan pada mereka. Memperoleh lisensi oleh peserta RZB merupakan prasyarat untuk keanggotaan di bursa di sebagian besar negara maju secara ekonomi.
Norma legislatif dan aturan pertukaran menentukan apakah warga negara (individu) atau organisasi (badan hukum) dapat secara profesional terlibat dalam transaksi pertukaran, menetapkan persyaratan mengenai kualifikasi karyawan mereka, ukuran modal tetap dan kerja, mengatur kemungkinan partisipasi dalam perdagangan nilai saham entitas asing, bank umum, menetapkan kondisi lain.
Di sejumlah bursa, jumlah orang yang dapat mengambil bagian dalam pertemuan perdagangan terbatas, dan oleh karena itu hanya subjek yang telah memperoleh hak untuk melakukan transaksi pertukaran (membeli tempat di bursa) yang dapat menjadi anggota bursa. Setelah perolehannya, hak tersebut menjadi milik pembeli dan dapat, dengan tunduk pada persyaratan tertentu yang ditetapkan oleh piagam pertukaran, selanjutnya dapat dijual olehnya. Pada bursa yang tidak secara kuantitatif membatasi jumlah anggotanya, hak untuk melakukan transaksi pertukaran diberikan baik oleh badan pengatur bursa atau oleh negara.
Biasanya, bagian yang relatif kecil dari jumlah total saham yang beredar di wilayah negara tertentu dijual di bursa. Hal ini disebabkan bursa efek memberlakukan persyaratan yang ketat tidak hanya pada anggotanya, tetapi juga pada emiten yang ingin sahamnya dijual dalam rapat perdagangan. Terlepas dari keadaan ini dan biaya tertentu yang terkait dengan dimasukkan dalam buletin kutipan bursa (listing), banyak perusahaan berusaha agar saham mereka dicatatkan di bursa, karena ini memberikan sejumlah keuntungan.
Pencatatan memungkinkan Anda untuk membuat saham perusahaan lebih dikenal masyarakat umum dan lebih tersedia untuk dibeli, yang meningkatkan daya tariknya, berkontribusi pada peningkatan jumlah transaksi dan apresiasi kurs.
Dalam hal penerbitan efek jenis baru oleh perusahaan yang sahamnya tercatat di bursa, biaya yang terkait dengan penempatannya jauh lebih rendah dibandingkan dengan biaya perusahaan yang efeknya tidak diperdagangkan di bursa.
Kutipan saham di bursa saham membawa publisitas tambahan bagi perusahaan, berkontribusi pada pembentukan opini publik yang menguntungkan tentangnya, yang dapat berkontribusi pada peningkatan permintaan akan produk dan layanan perusahaan.
Perusahaan yang terdaftar memiliki kesempatan untuk meningkatkan jumlah pemegang sahamnya, yang memungkinkan distribusi properti di antara sejumlah besar orang dan memfasilitasi pengelolaan perusahaan oleh mereka yang memiliki saham pengendali.
Penerimaan kutipan berkontribusi pada pembentukan harga riil untuk saham perusahaan dan memungkinkan Anda untuk lebih akurat menentukan potensi dan nilai asetnya.
Penawaran saham di bursa efek menguntungkan tidak hanya bagi emiten, tetapi juga bagi investor karena keadaan sebagai berikut:
Mengutip di bursa efek meningkatkan likuiditas saham dan membuatnya lebih mudah untuk menjualnya;
Perusahaan yang terdaftar biasanya memberikan lebih banyak informasi kepada publik tentang kegiatan mereka, yang membantu untuk membuat keputusan investasi yang tepat;
Saham yang terdaftar di bursa efek, sesuai dengan undang-undang beberapa negara, dapat menjadi objek jaminan, yang meningkatkan nilainya bagi investor;
Informasi tentang harga saham yang dikutip di bursa saham selalu tersedia untuk masyarakat umum, yang memungkinkan untuk dengan cepat merespons perubahan situasi pasar di RZB.
Persyaratan yang diberlakukan bursa efek pada emiten yang ingin menempatkan sahamnya ditentukan oleh piagam dan aturan bursa dan seringkali berbeda bahkan di bursa satu negara bagian.
Sistem perdagangan sekuritas otomatis menjadi lebih luas di bursa saham. Mereka memungkinkan secara bersamaan dari beberapa tempat kerja di mana ujung jaringan komputer elektronik berada, untuk memasukkan pesanan untuk pembelian atau penjualan sekuritas. Perintah tersebut secara otomatis dieksekusi tanpa partisipasi spesialis, segera setelah penawaran untuk membeli dan menjual untuk keamanan yang sama bertepatan dengan harga. Tempat kerja segera menerima konfirmasi transaksi selesai. Sistem untuk perdagangan sekuritas secara otomatis dapat meningkatkan volume transaksi pertukaran secara signifikan. Mereka menjadi sangat efektif ketika mengeksekusi pesanan deposan kecil, yang datang dalam jumlah besar.
Pada pertengahan Maret, konferensi "Investasi di Rusia dan CIS" diadakan di New York. Konferensi ini dihadiri terutama oleh para pialang yang hampir tidak dapat diduga berniat untuk mengimplementasikan proyek-proyek investasi jangka panjang di Rusia. Pada saat yang sama, mereka lebih tertarik pada siapa Vladimir Putin dan apa yang diharapkan oleh spekulan portofolio darinya. Demi keadilan, harus dikatakan bahwa pialang asing memilikinya untuk perusahaan, penerbit, dan pelaku pasar Rusia tertentu. Namun, ini tidak banyak meningkatkan kesan keseluruhan: Rusia sekarang dianggap sebagai negara dengan bobot politik yang besar, tetapi ekonomi dan pasar keuangan yang kecil, terbelakang dan lemah.
Munculnya pasar Rusia adalah karena investor Rusia. Harga obligasi pemerintah Rusia tumbuh tanpa bantuan asing. Dinamika harga sekuritas Rusia secara langsung tergantung pada saldo dana bank komersial di rekening koresponden di Bank Sentral. Di bawah kondisi pembatasan ketat pada pembelian mata uang asing, seiring dengan pertumbuhan saldo ini, harga saham dan obligasi tumbuh, yang menunjukkan aktivasi bank Rusia di pasar sekuritas.
Beberapa ahli percaya bahwa jika dalam enam bulan ke depan investasi asing tidak mulai mengalir ke Rusia, maka pada musim gugur indeks saham bahkan mungkin jatuh di bawah level saat ini. Sementara itu, investasi portofolio asing hanyalah pertanyaan besar, karena seluruh dunia sekarang tidak terpesona oleh pasar negara berkembang atau Rusia, tetapi oleh saham perusahaan teknologi tinggi.
Meski demikian, Rusia memiliki peluang untuk diperhatikan. Ini akan terjadi jika pasar saham AS gagal melakukan "pendaratan lunak" - dan penurunan pasar tampaknya tak terhindarkan karena kenaikan suku bunga dan defisit perdagangan luar negeri AS.
Beberapa kemiripan krisis saham di Amerika Serikat pecah pada hari Jumat 14 April 2000 dan melanda seluruh pasar dunia. Sesuatu terjadi yang telah diperingatkan oleh para ahli untuk waktu yang lama: pasar sekuritas perusahaan Internet ternyata sangat panas - nilai saham mereka tidak lagi sesuai dengan indikator keuangan nyata. Pada hari ini, indeks NASDAQ (pasar di mana sebagian besar perusahaan Internet dikutip) turun dengan rekor 9,67%. Ini diikuti oleh reaksi berantai: indeks Dow Jones turun 5,66%, Standard & Poor's 500 - 5,78%. Namun, pada awal pekan depan, ada kecenderungan pertumbuhan dan stabilisasi situasi. Pasar saham di seluruh dunia, termasuk Rusia, bereaksi dengan cara yang kurang lebih sama, dengan penundaan satu atau dua hari.
Jatuhnya pasar saham AS, tentu saja, pasti akan berdampak negatif pada pasar saham Rusia, tetapi penurunan inilah yang memberi Rusia peluang nyata untuk menarik perhatian para investor yang, setelah krisis, akan mencari aset yang dinilai rendah.
Dari sudut pandang investor asing, masalah yang paling penting tetap masalah hak milik pribadi di Rusia. Ini adalah masalah utama, tanpa solusi yang Rusia seharusnya tidak berpikir untuk kembali ke pasar modal dunia dan investasi asing. Investor masih menganggap saham Rusia sebagai opsi untuk masa depan yang cerah bagi Rusia, dan bukan sebagai hak atas aset perusahaan tertentu dan untuk berpartisipasi dalam manajemen mereka.
Kecuali pemerintah mampu mereformasi hukum perusahaan, hukum kebangkrutan, penegakan hipotek, transparansi laporan keuangan dan, akhirnya, hak milik pribadi, pasar saham Rusia tidak akan dapat mengandalkan arus masuk investasi.
1. Alekseev M.Yu. Pasar saham dan badan. - M.: Keuangan dan statistik 1992 .-- 352 hal.
2. Alekhin B.I. Pasar saham dan badan. Pengenalan transaksi saham. - S. SamVen, 1992 .-- 160 hal.: Sakit.
3. Mata Kuliah Ekonomi: Buku Ajar. - Edisi ke-2, Tambah. / Ed. Raizberg B.A.. - M.: INFRA-M, 1999. - 716 hal.
4. Pasar sekuritas Rusia. Bagian I. Kursus kuliah tentang RCB. / Penulis: Glushakov A.L., Gorbatova L.V., Danilov Yu.A. - M .: JSC "Sekolah Investor", 1994. - 104 hal.
Termasuk organisasi nirlaba.
Termasuk serikat kredit yang didukung pemerintah AS, kumpulan hipotek, bank komersial, dan lembaga keuangan swasta lainnya. Sumber. Sistem cadangan pemerintah pusat. Arus Rekening Dana; Laporan Ekonomi Presiden.
Sumber. Buku Fakta Investor Bursa New York; Sistem cadangan pemerintah pusat. Aliran Dana Rekening.
