يتم استخدام التصنيفات الائتمانية ، باعتبارها الأداة الرئيسية لتقييم سوق الديون ، من قبل المستثمرين في جميع أنحاء العالم من أجل تقييم ملاءة الأوراق المالية والشركات والمدن وحتى البلدان بأكملها. تعد ترقية التصنيف أو خفضه إشارة مهمة للمستثمرين حول مدى تغير مخاطر أصول معينة. بناءً على التصنيفات ، تشكل صناديق الاستثمار محافظها ، وتحدد البنوك أسعار الفائدة على القروض للشركات الكبيرة ، وتحسب شركات التأمين احتياطياتها.
يتم تشكيل التصنيفات الائتمانية من قبل خاص وكالات التصنيف... يوجد اليوم في العالم حوالي 100 وكالة تصنيف مختلفة ، والتي يمكن تقسيمها إلى دولية ووطنية. الوكالات الدولية الأكثر شهرة وتأثيراً هي الوكالات الثلاث الكبرى: Standard & Poor's و Moody's و Fitch Ratings ، والتي تمثل أكثر من 95٪ من جميع تصنيفات الديون في العالم.
يتم تعيين تصنيف لمُصدر أو ورقة مالية على أساس تجاري. يمكن أن يكون عميل الخدمة دولة أو شركة أو مؤسسات مالية. إن وجود التصنيف يمنح المصدرين الفرصة لعرض أوراقهم المالية على نطاق أوسع من المستثمرين ، ويقلل من أسعار الفائدة ، ويجعل المقترض أكثر شهرة ويؤثر على سمعته.
يمكن للمستثمرين ، بفضل التصنيفات ، الحصول على تقييم مستقل لمصداقية بعض الأوراق المالية ، ومقارنتها مع بعضها البعض من حيث نسبة المخاطر / العائد ، وكذلك تلقي معلومات فورية حول تدهور أو تحسن أوضاع المُصدرين ، والتي يعكس التغيير في التصنيف.
في روسيا ، تُستخدم التصنيفات الائتمانية للأغراض التنظيمية التالية: قائمة لومبارد للبنك المركزي ، واستثمار مدخرات التقاعد ، وحساب احتياطيات التأمين لشركات التأمين ، واستثمار أموال الرهن العقاري العسكري ، ووضع أموال الشركات الحكومية ، وتحديد ضمانات القروض للمؤسسات الزراعية ، وحساب الأموال الخاصة لشركات الإدارة ، وصناديق الاستثمار الوطنية ، والمشاركين المهنيين وشركات التأمين.
حتى عام 2017 ، لأغراض تنظيمية ، تم استخدام المقياس الدولي بشكل أساسي ، والذي تم تشكيله من قبل "الثلاثة الكبار". ومع ذلك ، بعد "حرب العقوبات" في 2014-2015 ، عندما خفضت الوكالات الثلاث في وقت واحد تصنيف روسيا إلى المضاربة ، تقرر التخلي عن هذه الممارسة من أجل تقليل الاعتماد على المخاطر الخارجية. منذ أبريل 2017 ، تم تمثيل S&P و Moody's و Fitch في روسيا كفروع ، ويمكن للمستثمرين الأجانب استخدام تصنيفاتها.
منذ 1 يناير 2017 ، يتم تنظيم أنشطة وكالات التصنيف الائتماني (CRA) في روسيا بموجب القانون الاتحادي رقم 222. وفقًا لهذا القانون ، يكون لمقياس التصنيف الوطني الأسبقية على المقياس الدولي ، ويتم استخدامه فقط للأغراض التنظيمية. يُطلب من جميع المنظمات التي تعمل بأموال عامة الحصول على تصنيف على هذا المقياس من إحدى الوكالات المدرجة في السجل الخاص لمراكز KRA المعتمدة التي تم تجميعها من قبل البنك المركزي.
اعتبارًا من اليوم ، يشمل سجل KRA وكالتين فقط - ACRA و Expert Ra.إنهم يخصصون تصنيفات للكيانات المكونة للاتحاد الروسي ، ومصدري الأوراق المالية من قطاعي الشركات والقطاعات المالية للاقتصاد ، وكذلك إصدارات السندات في إطار التمويل المهيكل.
"أكرا"- وكالة تصنيف ائتماني تحليلي. تم تأسيسها في 20 نوفمبر 2015 بعد الموافقة على 222-FZ بهدف إنشاء وكالة تصنيف تكون منهجية موثوقة من قبل المؤسسات المالية الروسية. أصبحت 27 شركة ومؤسسة مالية روسية ذات حصص متساوية تبلغ 3.7037 ٪ من رأس المال المصرح به ، والذي بلغ أكثر من 3 مليارات روبل ، مساهمين في أكرا. عموما. يمكن العثور على قائمة المساهمين على الموقع الرسمي للوكالة.
خبير RA- وكالة تصنيف تأسست في عام 1997. في ديسمبر 2016 ، تم إدراجها في سجل وكالات التصنيف الائتماني لبنك روسيا. يستخدم Expert RA 16 منهجية لتعيين التصنيفات الائتمانية ، 11 منها معترف بها من قبل بنك روسيا على أنها ممتثلة تمامًا لمتطلبات القانون 222-FZ ويمكن استخدامها للأغراض التنظيمية. هذه منهجيات لتحديد التصنيفات الائتمانية للبنوك ؛ السلطات الإقليمية والبلدية للاتحاد الروسي ؛ شركات غير مالية الشركات القابضة؛ شركات المشروع شركات التأجير منظمات التمويل الأصغر؛ الشركات المالية منهجية لتخصيص التصنيفات الائتمانية لأدوات الدين ، وكذلك منهجية لتخصيص تصنيفات القوة المالية لشركات التأمين وشركات التأمين المتخصصة في التأمين على الحياة. بالإضافة إلى أنشطة التصنيف ، تجري الوكالة دراسات مختلفة للقطاع المصرفي ، وأسواق التأجير ، والتخصيم ، والتأمين ، والمنظمات المالية متناهية الصغر ، وصناديق الاستثمار الوطنية ، وما إلى ذلك.
* يفترض الشروط التجارية والاقتصادية والمالية
تحدد وكالة تصنيف الخبراء RA أيضًا توقعات لجميع التصنيفات الائتمانية الحالية للبنوك.
التوقعات تعني رأي الوكالة بشأن تغيير محتمل في مستوى التصنيف على المدى المتوسط.
أنواع التوقعات:
- النظرة المستقبلية الإيجابية: هناك احتمال كبير لرفع التصنيف على المدى المتوسط
- النظرة العامة السلبية: احتمالية تخفيض التصنيف عالية
- نظرة مستقبلية مستقرة: احتمالية الحفاظ على التصنيف عند نفس المستوى على المدى المتوسط مرتفعة
- التوقعات المتطورة: على المدى المتوسط ، هناك خياران أو أكثر لإجراءات التصنيف محتملان بشكل متساوٍ (الحفاظ على التصنيف أو زيادته أو خفضه)
بالإضافة إلى وكالتين وفروع "الثلاثة الكبار" المعتمدين من قبل البنك المركزي ، تعمل ثلاث وكالات تصنيف رئيسية أخرى في روسيا. هذه هي وكالة التصنيف الوطنية (NRA) و Rus-Rating و AK&M.
وكالة التصنيف الوطنية موجودة منذ عام 2002. اعتبارًا من 13 يناير 2017 ، توقفت عن تعيين التصنيفات الائتمانية. حاليًا ، يواصل تعيين وتحديث التصنيفات غير الائتمانية ، مثل تصنيفات الموثوقية وجودة الخدمات وجودة حوكمة الشركات وجودة إدارة المخاطر وجاذبية أصحاب العمل وغيرهم.
توجد وكالة تصنيف AK&M منذ عام 2005. وهي تتبع تاريخها من مركز التصنيف لوكالة المعلومات والتحليل التابعة لـ AK&M ، والتي كانت تشكل تقييمات منذ عام 1994. منذ 13 يناير 2017 ، تواصل تصنيف الأنشطة التي لا تتعلق بالمهمة من التصنيفات الائتمانية.
بي سي اس اكسبريس
يقول موقع البنك المركزي على الإنترنت: "في 28 ديسمبر 2016 ، قرر بنك روسيا رفض إدخال معلومات حول NJSC Rus-Rating (موسكو) في سجل وكالات التصنيف الائتماني".
تم نشر رسالة مماثلة فيما يتعلق بشركة NRA LLC التي تتخذ من العاصمة مقراً لها.
لم يتم الإبلاغ عن أسباب رفض الاعتماد.
سنذكر ، في وقت سابق ، أدخل البنك المركزي وكالتين روسيتين في سجل وكالات التصنيف الائتماني: في أغسطس من هذا العام - في ديسمبر - (تعمل تحت العلامة التجارية RAEX).
يعد الدخول إلى السجل شرطًا أساسيًا لتنفيذ أنشطة التصنيف في روسيا بعد الفترة الانتقالية ، والتي تنتهي في 13 يناير 2017 للكيانات القانونية الروسية وفي 13 يوليو 2017 - للكيانات الأجنبية ، حسبما أفاد البنك المركزي سابقًا.
رد البنك المركزي بالفعل على قرار اليوم في NRA ، قائلاً إن الوكالة ستعيد التقدم بطلب لإدراجها في سجل وكالات التصنيف الائتماني في أوائل عام 2017.
وكالة التصنيف الوطنية ليست على علم حتى الآن بسبب الرفض ، لكنها تؤكد أنه "خلال هذا العام ، جعلت الوكالة لوائحها الداخلية وعملياتها التجارية متوافقة تمامًا مع متطلبات التشريع الحالي بشأن وكالات التصنيف الائتماني (FZ-222 ولوائح بنك روسيا ، المعتمدة بموجب القانون) ، عددًا من التغييرات الضرورية في هيكل الشركة ، وهيكل المالكين والبنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات ، كما زادت رأسمالها الخاص إلى المستوى المطلوب بموجب القانون المذكور أعلاه. "
تتوقع NRA من الجهة التنظيمية إشعارًا كتابيًا رسميًا بالرفض مع وجود جزء تحفيزي للمراجعة واتخاذ الإجراءات اللازمة. "نظرًا لأن التشريع لا يحظر الاستئناف المتكرر إلى بنك روسيا ، تخطط الوكالة لتنفيذ العمل في أقرب وقت ممكن لإعداد حزمة جديدة من المستندات ، مع مراعاة تعليقات الجهة التنظيمية ، من أجل إعادة التقدم بطلب للحصول على جاء في الرسالة أن إدراجها في سجل وكالات التصنيف الائتماني في بداية عام 2017 ".
يقول البيان: "تواصل الوكالة العمل كالمعتاد وتلتزم بشكل كامل بالتشريعات الخاصة بوكالات التصنيف الائتماني".
في وقت سابق أصبح معروفًا أن بنك روسيا ، بعد الانتهاء من عملية الاعتماد الإلزامي لوكالات التصنيف ، قد يجري عملية اختيار إضافية فيما بينها. وأوضح البنك المركزي أن "هناك فرقا جوهريا بين المتطلبات الشكلية للجهة المطلوب إدراجها في سجل الشركات المعتمدة واستخدام منهجيتها في تنظيم البنك المركزي".
بالإضافة إلى ذلك ، سيقوم البنك المركزي "بفحص" وكالات التصنيف بعد اعتمادها
بعد الانتهاء من عملية الاعتماد الإلزامي لوكالات التصنيف ، قد يقوم بنك روسيا باختيار إضافي بين وكالات التصنيف الوطنية. قالت إيلينا تشيكوفسكايا ، مديرة إدارة تطوير الأسواق المالية في البنك المركزي ، إن هذا ، كتب RBC ، مشيرة إلى أن عملية الاعتماد بالنسبة للاعبين الروس تنتهي في 13 يناير ، للاعبين الأجانب - في 13 يوليو 2017.
وكالة التصنيف هي شركة تقوم بتقييم ملاءة المؤسسات المالية وجودة إدارة الأصول وإدارة الشركات والوقت المناسب لتسوية الالتزامات. المنتج الأكثر شهرة وشعبية لوكالات التصنيف هو التصنيف الائتماني. يتم حساب المؤشر في كل من سياق الشركة الفردية والدولة ككل ويعبر عن تقييم الملاءة المالية.
تلعب وكالات التصنيف الدولية دورًا استراتيجيًا في الاقتصاد العالمي. يشكل نشاط التقييم درجة الثقة في الهياكل المصرفية ، وجاذبية الشركات الفردية أو الدول بأكملها للمستثمرين ، ويزيد أو يقلل من فرص الحصول على سعر السهم ويؤثر على حسابه.
على الرغم من التأثير الهائل على الاقتصاد العالمي ، تم إنشاء كل وكالة تصنيف في الأصل وتعمل كهيكل تجاري. الهدف الرئيسي لهذه المنظمات هو الربح ، بغض النظر عما إذا كانت تعمل على المستوى الدولي أو الوطني. هذه الحقيقة هي السبب الرئيسي للشكوك حول موضوعية وكالات التصنيف.
لدى الاتحاد الروسي وكالة التصنيف الوطنية الخاصة به (المشار إليها فيما يلي باسم NRA) ، والتي تعمل منذ عام 2002. لا تزال NRA تعتبر الوكالة المستقلة الرائدة في الاتحاد الروسي. لقد قطعت الشركة شوطا طويلا في 14 عاما من التشغيل. من مشروع تقييم في شكل تجريبي ، نمت المنظمة إلى مشروع تجاري مستقل بمستوى عالٍ من الكفاءة والربحية. يتم التعرف على تقييمات NRA كمنظمين حكوميين موضوعيين وممثلين للمجتمع المهني.
أكثر الشركات حجية في تصنيف وكالات التصنيف هي ما يسمى بالشركات "الثلاث الكبرى" ، بما في ذلك Fitch Ratings و Moody's و Standard & Poor's. وفقًا للتقديرات التقريبية ، تمثل تقاريرهم حوالي 95٪ من السوق الكامل لخدمات التقييم الدولية. هذه الشركات هي التي تخصص التصنيفات الائتمانية للشركات والبلدان الأكثر طلبًا بين المستثمرين. في الواقع ، تمنح هذه الفرص وكالات التصنيف الرئيسية للتأثير على الوضع الاقتصادي والسياسي على المسرح العالمي. غالبًا ما تُستخدم القرارات التي تُتخذ بشأن التصنيفات الائتمانية كوسيلة ضغط للضغط السياسي وتكون متحيزة.
تشارك وكالات التصنيف المصرفي في حساب الجدارة الائتمانية للمؤسسات المصرفية الفردية. كقاعدة عامة ، تبدأ المؤسسات الائتمانية البحث على أساس تجاري مدفوع. يمكن أن يكون التصنيف المخصص طويل الأجل أو قصير الأجل ويعتمد على شروط اقتراض المؤسسة المالية.
يتم استخدام عدة طرق مختلفة في تجميع هذه التصنيفات. كقاعدة عامة ، نحن نتحدث عن مقارنة عدد من المؤشرات المالية. هناك أيضًا مخططات أكثر تعقيدًا ، والتي بموجبها يتلقى كل معيار وزنًا معينًا معينًا ، ويتم تلخيص الدرجة النهائية في شكل العدد الإجمالي للنقاط.
هناك أربع وكالات تصنيف وطنية تعمل في روسيا ، والتي تم اعتمادها من قبل وزارة المالية في الاتحاد الروسي (خبير RA ، NRA ، RusRating ، AK & M). بالإضافة إلى هذه الشركات الأربع ، فإن وكالات التصنيف الخاصة بـ "الثلاثة الكبار" معتمدة أيضًا في روسيا.
بالإضافة إلى الشركات المذكورة أعلاه ، تعمل وكالة تصنيف أخرى في الاتحاد الروسي في شكل مشروع مشترك. لم يتم اعتماد المنظمة من قبل وزارة المالية ، ولكنها تعتبر شركة تابعة لوكالة التصنيف المعروفة Moody "، المعتمدة في الاتحاد الروسي. ظهرت وكالة تصنيف Interfax التابعة لمنظمة Moody في عام 2001 ، بعد إعادة تنظيم را انترفاكس. يستند عمل الشركة إلى اتفاقية تعاون استراتيجي مع Moody's Investors Service.
في روسيا المستقلة ، كانت هناك دائمًا حاجة موضوعية لإنشاء وكالات تصنيف مستقلة. والسبب هو أن الوكالات الدولية لا تملك القدرة على منح الشركات الروسية الفردية تصنيفًا أعلى من الدولة ككل.
نشاط التقييم للشركات الروسية أرخص بكثير. بالإضافة إلى ذلك ، يعتبر تقييمهم أكثر موضوعية ، لأنه يأخذ في الاعتبار خصوصيات الأعمال في الاتحاد الروسي. خدمات الاتحادات الإقليمية المحلية ، على وجه الخصوص ، مطلوبة من الشركات التي لا تخطط حتى لتطوير الأسواق الدولية.
كل وكالة تصنيف هي منظمة تجارية تسعى إلى تعظيم أرباحها الخاصة. تمنعهم ميزة RA من أن تكون موضوعية تمامًا. في السنوات الأخيرة ، كانت هناك حالات لأوامر الشركات الصريحة أو المخفية ذات المهام المحددة: جعل تصنيف المنافس أسوأ ، وجعل شركة معينة أفضل. يشتري المال تقارير خطيرة للغاية. ومن الأمثلة الصارخة على هذا البيان أزمة 2008-2009 ، عندما كانت مجموعة كاملة من الشركات ذات التصنيفات الممتازة على وشك الانهيار.
اهتزت سمعة وكالات التصنيف بشكل خطير بعد أزمة عام 2008. اتضح أن الشركات ذات التصنيفات الممتازة قادرة على الانفجار مثل فقاعات الصابون. لهذا السبب ، حتى نتائج التقارير الثلاثة الكبرى لا ينبغي أن تؤخذ على أنها الحقيقة المطلقة.
علاوة على ذلك ، فإن التصنيف الائتماني نفسه لم يكن أبدًا ولن يكون أبدًا توصية لشراء أو بيع أي أصل. تُظهر التقييمات خاصية واحدة فقط - مستوى الجدارة الائتمانية للشركات أو الدول الفردية. وحتى الشركات والدول التي حصلت على تصنيف AAA تخضع لظاهرة مثل التقصير. الفرق هو أنه من بين الشركات الحاصلة على تصنيف AAA ، سيتم عزل حالات الإفلاس ، بينما بين الشركات ذات معدلات الإفلاس المنخفضة ، سيتم تكرارها كثيرًا.
قدمت وكالة RusRating (NAO Rus-Rating) طلبًا جديدًا إلى بنك روسيا لإدراجه في سجل وكالات التصنيف الائتماني. أعلن ذلك يوم الاثنين 4 ديسمبر بالوكالة. تصف الوثائق الداخلية المحدثة لـ NJSC Rus-Rating بمزيد من التفصيل إجراءات تشكيل لجنة التصنيف والتفاعل بين هيئات الرقابة الداخلية والتدابير لضمان سلامة المعلومات وحمايتها.
في منهجيات تعيين التصنيفات الائتمانية ، تم استكمال الأقسام المتعلقة بتأثير عوامل الخطر على الجدارة الائتمانية للكيان المصنف وأسس مراجعة المنهجيات ، وتم إعداد تقرير إضافي حول التحقق السنوي من المنهجيات ، حسبما ذكرت الوكالة. .
نحن نؤمن بالاعتماد الناجح في 2018. كانت تعليقات بنك روسيا تهدف إلى تعزيز إجراءات التصنيف لدينا ، وبالتالي ، تم أخذها في الاعتبار بالكامل ، دون أي استثناءات. نحن ، كما كان من قبل ، نخطط للعمل مع التصنيفات الائتمانية ، تعليقات ديمتري ليوبينين ، الرئيس التنفيذي لشركة NAO Rus-Rating.
يعد الدخول إلى السجل شرطًا أساسيًا لتنفيذ أنشطة التصنيف على أراضي روسيا بعد الفترة الانتقالية. على وجه الخصوص ، بالنسبة للكيانات القانونية الروسية ، انتهى في 13 يناير 2017. تم إخطار الأجهزة التي رفض البنك المركزي تسجيلها في السجل بخططها لتقديم طلبات متكررة. ذكرت وكالة RusRating في منتصف فبراير من هذا العام بالفعل على تقديم مثل هذا الطلب المتكرر.
أخبار.
تخطط وكالة التصنيف RAEX (Expert RA) لتقديم المستندات لإدراجها في سجل وكالات التصنيف في يونيو. أعلن ذلك المدير العام للوكالة سيرجي تيشينكو في منتدى سانت بطرسبرغ الاقتصادي الدولي ، وفقًا لتقارير مراسل البنوك.
قد تعيد NRA تقديم طلب إلى البنك المركزي لإدراجه في سجل وكالات التصنيف بحلول الخريف
تخطط وكالة التصنيف الوطنية (NRA) لإعادة تقديم طلب إلى بنك روسيا بحلول الخريف لإدراجه في سجل وكالات التصنيف الائتماني ، حسبما أفادت عدة مصادر في الأوساط المالية لوكالة إنترفاكس.
إذا وافق البنك المركزي على الطلب ، فستصبح NRA الوكالة الثالثة ، جنبًا إلى جنب مع Expert RA و ACRA ، التي يتم قبول تصنيفاتها للأغراض التنظيمية.
وأكد مصدر مقرب من هيئة الموارد الطبيعية خطط الوكالة للتقدم بطلب للاعتماد لدى البنك المركزي. يدعم بعض المشاركين في NRA فكرة الحصول على حالة وكالة تصنيف معتمدة وهم على استعداد للاستفادة من الشركة حتى تفي أموالها الخاصة بالحد الأدنى من المتطلبات - 50 مليون روبل.
قال أحد محاوري إنترفاكس: "الوكالة بحاجة إلى رسملة إضافية ، لأن حجم أعمال NRA أصبح الآن أقل بكثير مما كان عليه قبل إصلاح صناعة التصنيف".
عقدت إدارة NRA عدة اجتماعات مع ممثلي البنك المركزي للحصول على توصيات بشأن ما يجب تغييره في المنهجية وكذلك في الحوكمة المؤسسية للوكالة. وفقًا للمشاركين في السوق ، فإن فرص إدراج NRA في سجل الوكالات المعتمدة عالية جدًا.
توظف الشركة حاليًا 22 شخصًا ، 10 منهم محللون. إذا قام البنك المركزي بتضمين NRA في سجل وكالات التصنيف ، فسيتم توسيع الفريق.
وفقًا للنظام التحليلي SPARK-Interfax ، فإن أعضاء وكالة التصنيف الوطنية LLC هم مؤسسها فيكتور تشيتفيريكوف - 12.6٪ ، قلق روسيوم - 9.9٪ ، Otkritie Holding - 9.9٪ ، معاشات Safmar "- 9.9٪ ، FG" Future "- 9.9 ٪ ، بنك "Vostochny" - 5 ٪ ، وكذلك عدة أفراد. وفقا لبيانات رسمية في 2017-2018. لم يتغير تكوين NRA.
قبل عام ، أكمل البنك المركزي للاتحاد الروسي إصلاح صناعة التصنيف - لم تعد التصنيفات الدولية مقبولة إلى حد كبير للأغراض التنظيمية ، ويتم الآن تعيين التصنيفات على النطاق الوطني فقط من قبل وكالتين معتمدين من قبل بنك روسيا - ACRA و Expert RA ، اللذان تمكنا من زيادة حجم أعمالهما بشكل كبير. وهكذا ، بحلول نهاية عام 2017 ، تلقى Expert RA إيرادات بمبلغ 385.6 مليون روبل ، وهو ما يزيد 2.2 مرة عن مستوى عام 2016 و 2.5 مرة أكثر من مستوى عام 2015. بلغت إيرادات أكرا في عام 2017 ما قيمته 259.4 مليون روبل روسي مقارنة بـ 15 مليون روبل في عام 2016.
أنشأ قانون أنشطة وكالات التصنيف ، الذي تم تبنيه في يوليو 2015 ، فترة انتقالية يجب خلالها اعتماد المشاركين في صناعة التصنيف لدى بنك روسيا ، وانتهت هذه الفترة في عام 2017. ثم تم رفض اعتماد NRA و RusRating من قبل البنك المركزي.
قررت الوكالات الأجنبية في "الثلاثة الكبار" سحب عدة مئات من التصنيفات على المستوى الوطني ، وتصفية الشركات التابعة (مثل Moody's) ومواصلة العمل في الاتحاد الروسي في شكل فروع.
أعطى القانون ، نظريًا ، للوكالات الدولية الفرصة للحصول على شركات تابعة على أراضي الاتحاد الروسي ، والخضوع للاعتماد وتعيين التصنيفات على النطاق الوطني. ومع ذلك ، من الناحية العملية ، لا تستطيع الوكالات القيام بذلك ، لأنه في هذه الحالة سيكون هناك تناقضات بين التشريعات الروسية وتشريعات البلدان التي تجري فيها هذه الوكالات عملياتها الرئيسية. وفقًا للقانون الروسي ، لا يحق لوكالات التصنيف إلغاء التصنيفات الائتمانية المخصصة وفقًا لمقياس التصنيف الوطني للاتحاد الروسي فيما يتعلق "بقرارات السلطات الأجنبية" (على سبيل المثال ، إذا فرضت عقوبات على كيانات قانونية معينة). يعني هذا المطلب في الواقع الحاجة إلى الاختيار بين الامتثال لتشريعات الاتحاد الروسي وتشريعات البلدان التي توجد بها وكالات الأعمال الرئيسية (الولايات المتحدة الأمريكية والاتحاد الأوروبي).
.jpg)